ํซ-์ด์ ๋ง๋ถ์๋ค. ๋ฒ๋ํค ์์ฅ์ ์ฐ์ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์๋๋ ์ง๋ฌธ์๋ โ์์ผ๋ก์ ๊ณํ์ ๋ํด์๋ ์ ๊ธฐํ๊ณ ์ถ์ง ์๋คโ๊ณ ๋งํ๋ค. ์ฐจ๊ธฐ ์ฐ์ค ์์ฅ์ผ๋ก ํ์ค์๋๋ ๋ก๋ ์ค ์๋จธ์ค ์ ์ฌ๋ฌด์ฅ๊ด์ด ์ต๊ทผ ์์ง ์ฌํด ์ ์ฌ๋ฅผ ๋ฐํ์ ๋ฐ๋ผ ์ฌ๋ ์๋ฆฐ ๋ถ์์ฅ์ด ๋ฒ ๋ํค ์์ฅ์ ํ์์ผ๋ก ์ง๋ช ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์ ์ฅ์ ์ ๋งํ๊ณ ์๋ค. ๋ค๋ง, ์ผ๊ฐ์์ ๋ฒ๋ ํค ์์ฅ์ด ์ฐ์๋ ๊ฐ๋ฅ์ฑ๋ ์๋ค๋ ๋ถ์ ์ ๋ด๋๊ณ ์๋ค. โผ๋ฒ๋ํคโ์์ ์ํ ์ถ์ ์ฐ๋ด ์์ ๊ฐ๋ฅโ
โ์์ ์ํ ์ถ์๋ ์ฐ๋ด ์์๋ ์ ์๋ค.โ ๋ฒค ๋ฒ๋ํค ๋ฏธ๊ตญ ์ฐ๋ฐฉ์ค๋น์ ๋์ด์ฌํ
(FRBโข์ฐ์ค) ์์ฅ์ 18์ผ 9์ FOMC(๊ณต ๊ฐ์์ฅ์์ํ) ํ์์์ ๋งค๋ฌ 850์ต๋ฌ๋ฌ ๊ท๋ชจ์ ์ฑ๊ถ์ ์ฌ๋ค์ด๋ ํ์ฌ์ ์์ ์ ํ ์ ์ฑ ์ ์ ์งํค๋ก ๊ฒฐ์ ํ ํ ๊ฐ์ง ๊ธฐ์ ํ๊ฒฌ์์ โ์์ผ๋ก ์ด๋ฆฌ๋ FOMC ํ์์
๋ฅผ ์ผ๋จ ํํ๋๋ก ์ ์งํ๊ฒ ๋ค๋ ๊ฒฐ์ ์
์ ๊ฒฝ์ ๊ฐ ์ฐ์ค ์ ๋ง๋๋ก ๊ฐ๋์ง ์ฌ๋ถ๋ฅผ
๋ด๋ ธ๋ค. ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ 0~0.25%๋ก ์ ๋ก(0)
์ฐ์ค์ด ์ถ๊ตฌ์ ๋ต์ ๋ฆ์ถ ๊ฒ์ ๋ฏธ๊ตญ ๊ฒฝ
์ ๋ค์ ์ํ๋์ง๋ง 5์ ์ดํ ๋ชจ๊ธฐ์ง(์ฃผ
์ดํด๋ณธ ๋ค ์กฐ์น๋ฅผ ์ทจํ ๊ฒโ์ด๋ผ๋ฉฐ ์ด๊ฐ์ด
์ ๊ฐ๊น๊ฒ ์ ์งํ๋ ์ด์ ๊ธ๋ฆฌ ๊ธฐ์กฐ๋ ์ต
์ ๊ฐ ํธ์ ๋๊ณ ์์ง๋ง ๊ณ ์ฉ๊ณผ ์๋น, ์ฑ์ฅ
ํ๋ด๋ณด๋์ถ) ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ค๋ฅด๊ณ ์๊ณ ์ฌ์ ์
๋ฐํ๋ค.
์ํ 2015๋ ๊น์ง๋ ์ด์ด๊ฐ๊ธฐ๋ก ํ๋ค.
๋ฑ์ ์ธก๋ฉด์์ ๋ง์กฑํ ๋งํ ์์ค์ ์๋
์ฑ ์ด ๊ฒฝ์ ์ฑ์ฅ์ ์ ํํ๊ณ ์์ด ๊ธ์ต ์
๋ผ๋ ํ๋จ์ด ์์ฉํ ๊ฒ์ผ๋ก ํด์๋๋ค.
์ฑ ์ ๋ ์กฐ์ผ ๊ฒฝ์ฐ ๊ฒฝ๊ธฐ ๊ฐ์ ์๋๋ฅผ ๋ฆ
์ฃผํ ์์ฅ ๊ฐ์ ๋ฑ์ผ๋ก ํ๋ฐฉ ์ํ ์ ๋ง
์ ์์ํ์๋ค.
๋ฒ๋ํค ์์ฅ์ โ์ฐ์ค์ ์ ๋ง๋๋ก ๊ฒฝ์
์ด๋ฒ ์กฐ์น์๋ ๊ฒฝ๊ธฐ ๋ถ์ ๊ธฐ์กฐ ์ ์ง๋ฅผ
๊ฐ ์์ง์ธ๋ค๋ฉด ๋น์ฉ๊ณผ ํธ์ต์ ๊ณ ๋ คํด ์
์ฒ๋ช ํด์จ ๋ฒ๋ํค ์์ฅ๊ณผ ์๋ฆฌ์ ๋๋ค๋ฆฌ
๋ฒ๋ํค ์์ฅ์ FOMC ํ์ ์งํ ํ ๊ธฐ
์ ์ํ ์ถ์์ ๋์ค ์ ์๋คโ๋ฉฐ โ์์ ์
๋ถ์์ฅ์ ๋น๋กฏํ FOMC ์ด์ฌ 11๋ช ์ด ์ฐฌ
์ํ๊ฒฌ์์ โ์ค์ ๋ฅ ์ ์ฌ์ ํ ์์ฉ ๊ฐ๋ฅ
ํ ์ ์ฑ ์ ์ฐ๋ด ์ถ์๋ ์ ์๋คโ๊ณ ๋งํ
์ฑํ๋ค. ๋, 19๋ช ์ FOMC ์ด์ฌ ๊ฐ์ด๋ฐ 8
ํ ์์ค๋ณด๋ค ๋ ๋๊ณ ๋ ธ๋์์ฅ ๊ฐ์ ์ธ๋
์ฐ์ค์ ๋ โ๋ฏธ๊ตญ์ ์ต๊ทผ ๊ฒฝ์ ํ๋์ `
๋ค.
๋ช ์ ์ค๋ 2015๋ ๋ง๊น์ง ์ ์ฑ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ 1%
๋ถ๊ท ํ์ โ์ด๋ผ๊ณ ํ๊ฐํ๋ฉฐ โํ์ฌ์ ๋ ธ๋
์๋งํ ์๋`(moderate pace)๋ก ํ์ฅ
๋ฅผ ๋ฐ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์์ํ๋ค.
์์ฅ ์ํฉ์ด ์ฐ๋ฆฌ๊ฐ ๊ธฐ๋ํ๋ ๊ฒ๊ณผ๋ ์
ํ๊ณ ์๋ค. ๋ ธ๋ ์์ฅ์ ์ํฉ์ด ์ต๊ทผ ๋ช
์ง ๊ฑฐ๋ฆฌ๊ฐ ๋ฉ๋คโ๊ณ ์ง์ ํ๋ค.
๊ฐ์๊ฐ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋ฏธ๋ฅผ ๋ณด์ด๊ณ ์์ง๋ง ์ค์
์ด์ ๋ฐ๋ผ ์ค๋ 10์๊ณผ 12์ FOMC ํ ์์์ ์์ ์ํ ๊ท๋ชจ ์ถ์๊ฐ ์์๋ ๊ฒ ์ผ๋ก ์ ๋ง๋๋ค.
์ด๋ฒ ์ฐ์ค์ ์กฐ์น๋ ์์ฅ ์ ๋ง์ ๋น๋๊ฐ
์ถ ์ ์๋ค๋ ์ธ์์ด ์์ฉํ ๊ฒ์ผ๋ก ํ ์ด๋๋ค.
๊ฒ์ด๋ค. ๋๋ค์ ์์ฅ์ ๋ฌธ๊ฐ๋ค์ ํ์ฌ ์
์ฐ์ค์ ์ฑ๋ช ์์ โ์์ํ๋ ์ฑ๊ถ ๋งค์
๋ฅ ์ ๊ณ ๊ณตํ์ง์ ์ง์ํ๊ณ ์๋คโ๊ณ ํ
์ด๋ ์ฐ์ค์ 17์ผ๋ถํฐ ์ดํ๊ฐ ๊ธ์ตโขํต
850์ต๋ฌ๋ฌ์ ์ฑ๊ถ๋งค์ ํ๋ก๊ทธ๋จ์ 100
์๋๋ฅผ ์กฐ์ ํ๊ธฐ์ ์์ ๊ฒฝ์ ์ฌ์ ์ด ๋
๊ฐํ๋ค. ์ง๋๋ฒ ํ์ ๋ `์ ์ง์ ์ธ ์๋
ํ ์ ์ฑ ์ ๊ฒฐ์ ํ๋ ๊ธฐ๊ตฌ์ธ FOMC ์ ๋ก
์ต~150์ต๋ฌ๋ฌ ์ถ์ํ 700์ต~750์ต๋ฌ
์์ง๊ณ ์๋ค๋ ์ฆ๊ฑฐ๋ฅผ ๋ ๊ธฐ๋ค๋ฆฌ๊ธฐ๋ก ๊ฒฐ
`(modest pace)๋ผ๊ณ ํํํ๋ ๊ฒ๋ง ๋นผ๊ณ
ํ์๋ฅผ ๋๋ด๊ณ 3์ฐจ ์์ ์ํ(QE3) ์กฐ์น
๋ฌ ๊ท๋ชจ๋ก ์์ ์ํ์ ๋จ๊ณ์ ์ถ๊ตฌ์ ๋ต
์ ํ๋คโ๊ณ ์ค๋ช ํ๋ค.
๋ ๋๊ฐ์ ๊ฒฝ๊ธฐ ์ง๋จ์ด๋ค.
www.juganphila.com
์ฃผ๊ฐํ๋ผ Sep 20.2013-Sep 26.2013
31