ISSN 2287-7738
투자자리포트 Vol.13_2016. 1
2015년 펀드판매회사 평가 (증권회사, 은행, 보험회사) “왜 펀드판매회사가 중요한가?” 최우수 펀드판매회사와의 인터뷰 펀드 판매실태를 살펴보다!
주목할 펀드
• 본 리포트는 투자자가 금융회사 및 금융서비스·상품을 선택하고자 할 때 참고할 수 있는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 금융상품이나 금융회사를 추천하거나 권고하는 것이 아님에 유의하시길 바랍니다. • 재단은 신뢰할 수 있는 자료를 바탕으로 최선을 다해 본 리포트를 작성하였으나, 재단이 그 내용의 정확성과 완전성을 보증하지는 않습니다. 따라서 본 정보를 토대로 이루어진 투자자의 금융행위 결과에 대한 책임은 전적으로 투자자 자신에게 있음을 알려드립니다. •본 리포트의 저작권은 한국금융투자자보호재단에 있으며, 무단 전재 및 배포를 금합니다.
[ 재단 홈페이지(www.invedu.or.kr)에서 상세 내용을 확인할 수 있습니다 ]
「투자자리포트」 는 투자자가 현명하게 자산관리를 할 수 있도록
금융회사 및 서비스·상품에 대하여 객관적이고 공정한 분석 및 평가 결과를 분기별로 제공합니다. 투자고수 놀부 [ 재단의 대표 캐릭터 입니다. ]
현재 시장은?
금융기법의 발달, 넘쳐나는 금융상품 그리고 투자자를 유혹하는 금융회사의 마케팅 등으로 투자자의 선택이 더욱 어려워지고 있습니다.
그래서 재단은?
한국금융투자자보호재단은 일반투자자가 쉽게 이해하고 참고할 수 있도록 금융회사, 서비스 및 상품에 대한 분석 및 평가결과를 정기적으로 제공합니다.
그러나 주의!
본 리포트는 신뢰할 수 있는 자료를 바탕으로 최대한 합리적이고 상식적인 기준을 적용하여 만들었습니다. 그러나 원자료의 불완전성 및 과거수치에 의한 미래 예측의 한계 등 내재된 근복적인 문제점으로 그 정확성 및 유효성에 한계가 있음을 반드시 이해하고 활용하시길 바랍니다.
투자자리포트는 금융소비자가 쉽게 이해하고 참고할 수 있도록 금융회사·서비스·상품에 대한 분석 및 평가결과를 분기별로 제공합니다.
CONTENTS ISSN 2287-7738
투자자리포트 Vol.13_2016. 1
JANUARY 2016
Ⅰ. 펀드, 어디에서 제대로 팔았나? 1. 왜 펀드판매회사가 중요한가?
02
2. 2015년 펀드판매회사 평가
04
⑴ 2015년 최우수 펀드판매회사
04 08
2015년 펀드판매회사 평가 (증권회사, 은행, 보험회사) “왜 펀드판매회사가 중요한가?” 최우수 펀드판매회사와의 인터뷰
02
펀드 판매실태를 살펴보다!
주목할 펀드
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※ 2015년 펀드판매회사 평가기준 ⑵ 최우수 펀드판매회사 인터뷰 • 본 리포트는 투자자가 금융회사 및 금융서비스·상품을 선택하고자 할 때 참고할 수 있는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 금융상품이나 금융회사를 추천하거나 권고하는 것이 아님에 유의하시길 바랍니다. • 재단은 신뢰할 수 있는 자료를 바탕으로 최선을 다해 본 리포트를 작성하였으나, 재단이 그 내용의 정확성과 완전성을 보증하지는 않습니다. 따라서 본 정보를 토대로 이루어진 투자자의 금융행위 결과에 대한 책임은 전적으로 투자자 자신에게 있음을 알려드립니다. •본 리포트의 저작권은 한국금융투자자보호재단에 있으며, 무단 전재 및 배포를 금합니다.
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투자자리포트 Vol.13_2016.1
- 삼성생명 - 메리츠종금증권 - 국민은행 - 신영증권
3. 펀드판매실태, 이모저모 살펴보기
09 09 10 11 12 13
⑴ 적합성 원칙과 설명의무, 잘 지켜지고 있을까?
14
⑵ 직급이 높은 직원이 상담을 더 잘 할까?
18
⑶ 남 vs. 여 : 누가 더 상담을 잘 하나?
18
⑷ 추천펀드로 보는 2015년 펀드 트렌드
19
Ⅱ. 주목할 펀드
20
1. 위험등급별 주목할 펀드
20
2. 주요 펀드 상세정보
22
※ 금융정보 찾기
24
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Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나?
01 왜 펀드판매회사
가 중요할까?
펀드는 여러 투자자의 돈을 모아 전문가가 다양한 금융
이러한 현실은 투자자들의 펀드 투자 행태에 영향을 미
상품에 대신 투자해주는 금융상품이다. 여러 투자자가 모
치고 있다. 한국금융투자자보호재단이 실시한 <2015 펀
여 투자하다 보니 낮은 비용으로 전문가에게 투자를 맡길
드투자자조사>에 따르면 펀드투자자 중 펀드판매회사(증
수 있으며, 적은 투자자금으로도 다양한 자산에 분산투자
권회사, 은행, 보험회사)를 방문하여 그곳에서 판매직원
가 가능하다.
의 추천에 따라 투자할 펀드를 선택한다는 사람이 약 62%
이처럼 장점이 많은 금융상품이기 때문일까? 2008년
나 되었다.
‘서브프라임모기지 금융위기’ 당시 저조한 수익률로 많은
즉, 많은 사람들이 펀드를 스스로 선택하는 데 어려움을
투자자들을 실망시키긴 했지만, 펀드는 여전히 성인의 약
겪고 있으며 펀드 판매회사에 크게 의존하고 있는 것이다.
38%가 투자하고 있을 정도로 보편화된 금융상품이다(한 국금융투자자보호재단, 2015). 그러나 투자자가 직접 펀드를 고르는 것은 생각보다 어 려운 일이다. 먼저 투자자의 지식수준이 펀드의 특성과 위
[ 그림 ] 투자자가 펀드판매회사에 의존하는 정도
험을 이해할 수 있을 정도로 높지 않다. 펀드가 무엇인지 정확하게 정의할 수 있는 사람이 드물 뿐더러 주식과 혼동 하는 사람도 있다. 어떤 기준으로 펀드를 살펴야 하는 지 아는 사람은 더더욱 적을 수밖에 없다. 시중에 판매되고 있는 펀드가 너무 많다는 점도 문제다. 공시에 따르면 현재 시중에서 일반인들을 대상으로 판매 되는 펀드는 약 3,700개이다(금융투자협회, 2016.1).
먼저 판매 금융회사를 방문하여 그곳에서 펀드를 선택한다 62%
펀드를 먼저 선택한 후 판매 금융회사를 정한다 38%
투자자가 펀드에 대해 잘 안다 하더라도 검색이나 분류를 돕는 전문 프로그램의 도움이 없다면 비교에 막대한 시간 이 소요될 수밖에 없다. 2 투자자리포트 Vol.13_January 2016
<자료 : 2015 펀드 투자자 조사, 한국금융투자자보호재단>
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나?
● 펀드판매회사 대충 고르는 투자자들 펀드판매회사는 어떤 곳인가? 증권회사, 은행, 보험회
회사에 대한 의존도는 높아질 수밖에 없다. 이 말은 곧 펀
사 등 투자자들에게 펀드를 소개하고 판매하는 역할을 하
드판매회사 선택에 따라 펀드 투자의 질이 크게 달라지게
는 금융회사이다. 펀드판매회사는 투자자들에게 펀드를
됨을 의미한다.
추천할 뿐 만 아니라, 펀드의 투자대상, 전략, 투자위험 등에 대한 다각도의 설명을 제공한다. 또한 주기적으로 펀드의 수익률을 알려주는 등 사후관리서비스를 제공하 여 투자자가 펀드의 투자가치를 점검할 수 있게 돕는다. 펀드판매회사의 역할이 이러한 만큼 투자자의 펀드판매
그런데 많은 사람들이 펀드판매회사 선택을 중요하게 생각하지 않는 것 같다. 펀드 가입 시 판매회사를 어떻게 결정하느냐는 질문에 투자자들은 주로 ‘예전부터 예금, 주 식, 보험 등 다른 금융상품을 거래하던 곳(22.4%)’ 등을 방문한다고 답하였다.
[ 그림 ] 펀드판매회사 선택 이유(상위 10위) 22.4
11.6
11.4 7.7
이전부터 예금, 주식, 보험 등 다른 금융상품을 거래해서
집/회사와 가까워서
안정성이 높다고 생각되어서
판매상품의 수익률이 높아서
7.3
아는 직원/ 투자상담사가 있어서
6.3
이름이 잘 알려진 금융회사라서
5.7
직원의 전문성이 뛰어나서
5.4
4.9
4.1
주의 사람들이 추천해서
온라인 거래 시스템이 편리해서
다양한 투자 정보를 제공해주어서
<자료 : 2015 펀드 투자자 조사, 한국금융투자자보호재단>
● 펀드판매회사의 서비스는 공짜가 아냐… 대가를 지불하는 만큼 투자자는 보다 엄밀한 잣대로 펀드판매회사를 골라야…! 우려되는 결과가 아닐 수 없다. 물론 금융당국에서 펀드
‘펀드 상담비를 따로 낸다고?’ 판매회사에서 명시적으로
판매회사의 판매행태를 꾸준히 규제해온 결과, 오늘날 펀
징수하는 비용이 아니기 때문에 일부 투자자들은 고개를
드 판매회사들의 상담 수준은 과거에 비해 크게 향상되었
갸웃할 수 있다. 이 비용은 펀드 투자 비용 속에 몰래 숨어
다. 그러나 여전히 펀드판매회사별로 펀드 상담 및 서비스
있다. 바로 ‘판매수수료’와 ‘판매보수’이다.
의 수준 차이가 상당히 존재하는 것도 사실이다.
투자자는 펀드 투자 시 투자자금의 일부를 ‘(선취)판매
이러한 현실을 무시하고 아무 판매회사나 찾아가다가는
수수료’로서 펀드판매회사에게 지불한다. 또한 ‘판매보수’
실망스러운 투자경험을 하게 됨은 물론, 투자 피해를 입
라고 하여 투자기간 내내 펀드잔고의 일부를 지불하기도
을 수도 있다. 한국금융투자자보호재단이 펀드판매 상담
한다.
을 분석한 결과에 따르면 ‘적합한 펀드’와 같이 기본적인 투자자 보호 법규를 어긴 상담 사례도 전체의 7.7%나 되 었다(p. 14). 그런데 펀드판매회사를 신중하게 골라야 하는 이유가 하나 더 있다. 판매회사가 제공하는 펀드 상담과 사후관 리서비스에 대하여 투자자들이 이미 상당한 비용을 지불 하고 있다는 사실이다.
얼마 되지 않는 금액처럼 보여도 투자금액이 클 수록 비 례하여 늘어나며, 장기간 누적될 수록 커진다. 예컨대 펀 드의 선취판매수수료가 1%일 경우, 1,000만원 투자 시 10만원이 판매회사의 몫으로 넘어가고 실제 투자자금은 990만원에 그친다. 판매회사의 서비스는 공짜가 아니라 엄연히 비용을 지 불하고 받는 대가인 만큼, 투자자들은 보다 깐깐하게 펀 드판매회사를 선택해야 할 것이다. 한국금융투자자보호재단 3
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나?
02 2015
년
펀드판매회사 평가
(1) 2015년 최우수 펀드판매회사
● 2015년 펀드판매회사 평가 결과… 1위는 삼성생명 메리츠종금증권, KEB하나은행(구. 외환은행), 국민은행, 신영증권 또한 최우수 판매회사로 선정! [ 표 ] 2015년 최우수 펀드판매회사 1위
삼성생명
2위
메리츠종금증권
3위
KEB하나은행(구. 외환은행)*
4위
국민은행
5위
신영증권
* 2015.9.1 외환은행과 하나은행이 합병하여 ‘KEB하나은행’이 출범하였으나, 아직 양 은행 간 전산 통합 및 전국적인 영업점 간판 교체가 이뤄지지 않아 별도 평가
펀드를 직접 고르는 것은 물론이고 펀드판매회사를 고
2015년 평가 결과, 삼성생명이 1위를 차지하였고,
르는 것 또한 만만치 않게 어렵다. 펀드 상담에는 대략
메리츠종금증권, KEB하나은행(구. 외환은행), 국민은
30~50분 가량이 소요되는데, 펀드판매회사만 해도 30
행, 신영증권이 그 뒤를 이어 최우수 판매회사로 선정되
곳이 넘기 때문에 각 회사별로 1개 지점을 조사한다고 해
었다.
도 총 300~1,500시간을 쏟아 부어야 한다. 생업에 바 쁜 일반인에게는 불가능에 가까운 일이다.
이들 판매회사들은 펀드 추천과 설명 시 관련 법규를 잘 준수하고 실질적으로 투자자를 배려한 상담을 진행하
한국금융투자자보호재단에서는 투자자의 펀드판매회사 선택을 돕기 위하여 매년 <펀드판매회사 평가>를 실시하 여 그 결과를 공개하고 있다. 펀드판매회사가 펀드상담 시 관련법규를 준수하는지, 투자자를 실질적으로 배려한 상 담이 이루어지고 있는지, 사후관리서비스는 어떠한지 등 을 전부 고려하여 평가한다.
였다. 예를 들어 펀드추천 시 법규에 따라 투자자성향에 상응 하는 펀드를 권유한 것은 물론, 객관적이고 펀드별 비교가 용이한 자료를 사용하여 그 추천이유를 상세하게 설명해 주었다. 펀드의 투자대상 자산이나 위험, 비용, 환매 등에 대한 설명도 다른 판매회사에 비해 꼼꼼하고 자세하였다.
[ 그림 ] 최우수 vs. 하위 5위 펀드판매회사 : 주요 평가항목별 점수 비교 ■평균 ■상위5개사 ■하위 5개사 91.3
97.2 87.1 64.2
적합한 펀드 선정
77.3 59.0
펀드 추천 이유 설명
4 투자자리포트 Vol.13_January 2016
70.9
80.2 64.9
투자대상 자산에 대한 설명
75.0
88.2 66.8
투자위험에 대한 설명
83.7
90.3
78.8
투자비용에 대한 설명
89.9
92.0
86.0
환매에 대한 설명
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나?
● 적법성, 전문성, 윤리성… 각 부문별로도 <펀드판매회사 평가>의 경우 판매회사가 제공하는 서비
한편 ‘윤리성’은 펀드 상담이 불필요하게 지체되었는지,
스의 여러 측면을 종합적으로 평가하다 보니, 각 펀드판매
펀드 상담 시 가입을 강요하지 않았는지 등을 평가한다.
회사별 강점이 퇴색되는 단점이 있다. 이에 평가 기준을
계열사보다 투자자 이익을 고려하여 펀드를 판매하였고,
부분별로 분리하여 발표하는데, 바로 ‘적법성, 전문성, 윤
사후관리서비스가 충실한 회사도 윤리성에서 높은 점수
리성’의 세 부분이다.
를 받을 수 있다.
‘적법성’은 금융당국이 정한 절차(표준 펀드판매프로세
<2015년 펀드판매회사 평가>의 적법성 부문에서 가장
스), 관련 법규 등을 펀드 상담 시 판매회사가 준수하는
우수한 펀드판매회사는 ‘삼성생명’이었다. 전문성 부분에
지 평가한 부분이다.
서는 ‘메리츠종금증권’이 가장 뛰어났다. ‘윤리성’ 측면에
전문성은 판매직원의 펀드 관련 전문지식과 판매회사 가 판매한 펀드의 수익률을 고려한다. 특히 3년간 꾸준
서는 ‘KEB하나은행(구. 외환은행)’이 가장 우수한 성과 를 거두었다.
히 우수한 수익률을 낸 펀드를 판매한 회사일수록 좋은 점 수를 받는다. [ 표 ] 부문별 최우수 펀드판매회사 부문
적법성
전문성
윤리성
‘표준 펀드판매프로세스’를 충실하게 준수
판매직원의 펀드관련 전문 지식 및 설명 능력 우수, 판매한 펀드수익률 우수 고객 배려 상담진행, 낮은 계열판매집중도, 다양한 사후관리서비스
최우수 판매회사 1위
삼성생명
2위
국민은행
3위
KEB하나은행(구. 외환은행)
1위
메리츠종금증권
2위
신영증권
3위
한화투자증권
1위
KEB하나은행(구. 외환은행)
2위
유안타증권
3위
SK증권
한국금융투자자보호재단 5
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나?
[ 표 ] 2015년 펀드판매회사 평가 종합순위
등급
최우수
우수
순위
펀드판매회사
1
삼성생명
2
메리츠종금증권
3
KEB하나은행(구. 외환은행)
4
국민은행
5
신영증권
6
NH투자증권
7
대우증권
8
동부증권
9
미래에셋증권
10
SK증권
11
한화투자증권
12
농협은행
13
미래에셋생명
14
삼성증권
15
현대증권
16
하이투자증권
17
유안타증권
18
한국씨티은행
19
신한은행
20
대구은행
21
KEB하나은행(구. 하나은행)
22
한국SC은행
23
교보증권
24
대신증권
25
HMC투자증권
26
우리은행
27
하나금융투자
28
한국투자증권
29
기업은행
30
신한금융투자
양호
보통
6 투자자리포트 Vol.13_January 2016
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나?
[ 표 ] 2015년 펀드판매회사 평가 부문별(적법성, 전문성, 윤리성) 순위
순위
적법성
전문성
윤리성
1
삼성생명
메리츠종금증권
KEB하나은행(구. 외환은행)
2
국민은행
신영증권
유안타증권
3
KEB하나은행(구. 외환은행)
한화투자증권
SK증권
4
메리츠종금증권
한국투자증권
우리은행
5
대우증권
NH투자증권
신한금융투자
6
미래에셋생명
하이투자증권
한국씨티은행
7
NH투자증권
대신증권
현대증권
8
동부증권
신한금융투자
KEB하나은행(구. 하나은행)
9
신한은행
농협은행
한국SC은행
10
미래에셋증권
삼성증권
동부증권
11
농협은행
HMC투자증권
삼성증권
12
신영증권
현대증권
신영증권
13
한국씨티은행
국민은행
하이투자증권
14
대구은행
삼성생명
대구은행
15
SK증권
동부증권
대우증권
16
삼성증권
SK증권
한국투자증권
17
한화투자증권
미래에셋증권
NH투자증권
18
현대증권
KEB하나은행(구. 외환은행)
HMC투자증권
19
교보증권
한국SC은행
삼성생명
20
하이투자증권
유안타증권
메리츠종금증권
21
유안타증권
하나금융투자
한화투자증권
22
KEB하나은행(구. 하나은행)
대우증권
농협은행
23
한국SC은행
교보증권
교보증권
24
대신증권
KEB하나은행(구. 하나은행)
하나금융투자
25
HMC투자증권
대구은행
기업은행
26
우리은행
한국씨티은행
국민은행
27
하나금융투자
미래에셋생명
미래에셋증권
28
기업은행
우리은행
대신증권
29
한국투자증권
기업은행
신한은행
30
신한금융투자
신한은행
미래에셋생명
한국금융투자자보호재단 7
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나?
※ 2015년 펀드판매회사 평가기준 : 펀드판매회사, 어떻게 평가되나? 불완전 판매로부터 펀드 투자자를 보호하고 건전한 펀
금번 평가에서는 ‘모니터링, 판매펀드 성과, 판매집중
드 판매문화의 정착을 유도하기 위하여, 한국금융투자보
도, 기타(사후관리서비스)’를 각각 평가하여 종합하였다.
호재단은 2008년부터 매년 펀드판매회사의 펀드투자상 담 능력을 평가하여 발표하였다.
모니터링에서는 판매상담과정에서 투자자보호 관련 법 규가 충실히 지켜지는 지 점검하였으며, 그 이외에도 충
본 평가는 펀드 판매규모가 일정 이상인 펀드판매회사 (증권회사, 은행, 보험회사)를 대상으로 한다. 2015년의 경우, 증권회사 18곳, 은행 10곳, 보험회사 2곳을 대상 으로 평가를 진행하였다.
실한 설명 제공, 판매직원의 전문성 등 투자자 입장에서의 실질적인 서비스 제공 수준을 평가하였다. 판매펀드 성과는 판매회사의 펀드 선정역량을 평가하기 위한 부분으로, 판매회사가 판매한 펀드의 벤치마크대비 수익률을 최근 3년간 조사하였다.
[ 표 ] 2015년 펀드판매회사 평가 대상
판매집중도는 계열사보다 투자자의 이득을 우선하여 펀
은행(10개)
국민, 기업, 농협, 대구, 신한, 우리, KEB하나(구. 외환, 구. 하나), SC, 씨티
드 선택의 다양성을 제공하는 지 확인한 부분으로, 판매 마나 판매하였는지를 검토하였다.
증권(18개)
HMC, NH, SK, 교보, 대신, 대우, 동부, 메리츠, 미래에셋, 삼성, 신영, 신한금융투자, 유안타, 하나금융, 하이, 한국, 한화, 현대
보험(2개)
회사 및 계열자산운용사가 최근 3년간 계열사 펀드를 얼
마지막으로 사후관리서비스 또한 평가 대상이었다. 수 익률 알림이나 포트폴리오 추천 등 투자자의 사후 투자판 단을 돕는 서비스를 다양하게, 다수 제공하는 지 평가하
미래에셋생명, 삼성생명
였다. [ 그림 ] 펀드판매회사 평가 기준 및 배점
제9차(2015년) 펀드판매회사 평가 항목(100%)
모니터링 (66.5%)
판매펀드 성과 (20%)
판매집중도 (10%)
기타
- 사후관리서비스 (3.5%)
8 투자자리포트 Vol.13_January 2016
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나?
(2) 최우수 펀드판매회사 인터뷰 투자자의 목적은 좋은 펀드를 골라 제대로 투자하는 것이지만 펀드판매회사는 펀드를 판매해야 이익을 얻으 므로, 펀드 상담에 임하는 투자자와 펀드판매회사의 입장은 다를 수밖에 없다. 펀드판매회사는 어떤 관점으 로 펀드 상담을 바라보고 있을까? 금번 펀드판매회사 평가에서 최우수 등급을 받은 판매회사를 만나 펀드 상 담에 대한 그들의 목소리를 들어보았다.
● 혜성처럼 나타나 2년 연속 1위를 차지하다! …비결은 투자자와 공감대를 형성하는 펀드상담 16위에서 1위라는 드라마틱한 성장은 물론 1위 자리를 2년 연속 수성해내기까지 한 회사가 있다. 바로 ‘삼성생 명’이다. 보험회사가 <펀드판매회사 평가>에서 이처럼 우
[ 그림 ] 삼성생명 연도별 평가 순위(최근 5년) 2011년
수한 평가를 받은 것은 삼성생명이 최초이다. 삼성생명은 그 비결로 ‘판매직원의 평상시 마음가짐
14위
2012년
2013년
2014년
2015년
1위
1위
12위 16위
과 판매현장의 문화’를 꼽았다. 삼성생명은 펀드 상담 시 “고객과의 공감대 형성을 통해 고객이 원하는 것이 무엇인 지 파악하고 가장 적합한 펀드를 권유”하는데 중점을 두 고 있다고 밝혔다. 그러나 일등 판매회사라고 할 지라도 펀드 판매과정에 서 고충이 없지는 않았다. 삼성생명은 투자자의 금융지식 이 부족한 상황에서 소수의 직원이 다수의 고객을 관리하 는 어려움을 토로하면서, 추후 금융포럼이나 세미나 등을 비롯한 금융교육기회가 늘어나길 기대하였다.
또한 펀드 상담 시 과거의 성과가 미래 성과를 보장하는 것을 알면서도, 과거수익률의 유혹에서 벗어나기 쉽지 않 은 점을 지적하였다. 삼성생명은 펀드판매회사로서 투자 자가 이런 유혹에 빠지지 않게 돕고 맞춤형 자산관리 서비 스를 제공하겠다는 포부를 드러냈다. 삼성생명은 금번 평가에서 1위를 거머쥔 것에 대해 “흔 들림 없이 펀드판매원칙을 지켜준 플라자FP의 노고와 언 제나 삼성생명을 믿고 소중한 자산을 맡겨주시는 고객님 들께 감사드린다.”라고 소감을 밝혔다.
<삼성생명에게 물었다… “2016 펀드시장 전망은?”> • 채권형 펀드 투자는 여전히 유효… 경기 부진 우려가 지속 되면서 2분기경 추가 금리 인하 가능성이 예상된다. • 국내주식형 펀드는 저점 매수… 일본 및 신흥국 대비 상대 적 원화 강세와 세계적인 경기둔화에 따른 수출 부진, 제한 적인 내수 회복, 소극적 투자심리 등으로 인해 주식시장에 서의 박스권 장세 탈출은 어려울 것으로 전망된다. • 포트폴리오 배분 차원에서 해외주식형 펀드에 분산투자할 만 해… 유럽과 일본시장에서 상대적으로 높은 기대수익 률이 예상되며, 해외펀드 비과세 혜택을 활용할 수도 있다.
<삼성생명에게 물었다… “은퇴계층이 관심을 가져야 할 펀드는?”> • 안전자산에 투자 상품을 결합한 자금 운융 전략을 추구해 야… 이자수입 하락이라는 리스크를 방어하면서 수익률을 안정적으로 높이기 위해서, 예·적금에 치중한 자산운용방 식은 탈피해야한다. • 글로벌 자산배분 개념을 도입한 포트폴리오 추천… 전 세 계 유망 투자 지역과 자산을 선별해 수익률 변동에 따른 위 험을 적절히 관리하고, 상관관계가 낮은 자산간 분산 투자 를 통해 기대수익률을 높일 수 있다.
한국금융투자자보호재단 9
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나?
● 3년 연속 최우수등급 …꾸준한 현장 점검과 성과 체계가 핵심! <펀드판매회사 평가>에서 급격한 두각을 보인 판매회사
[ 그림 ] 메리츠종금증권 연도별 평가 순위(최근 5년)
로 빼 놓을 수 없는 곳이 있으니, 바로 메리츠종금증권이 다. 메리츠종금증권은 2013년에 무려 28계단 상승이라
2011년
2012년
는 괄목할만한 개선을 보여준 이후 3년간 꾸준히 최우수 펀드판매회사로 선정되었다.
평가대상 아님
2013년
2014년
4위
4위
2015년 2위
32위
올해의 평가결과에 대하여 메리츠종금증권은 “무엇보다 도 3년 연속 최우수 등급을 받았다는 점에서 의미가 큰 것 같다.”라고 말했으며, “작년 종합순위 4위에서 올해 2위 로 올라온 것도 반가운 일이다.”라고 덧붙였다. 이러한 우수한 평가 결과의 밑바탕에는 메리츠종금증권 의 꾸준한 현장 점검과 판매직원 교육이 있었다. 메리츠종
메리츠종금증권은 추천 펀드를 고를 때 기본적으로 ‘펀 드 운용성과, 자금 유입 정도, 변동성’을 본다고 밝혔다. 추가적으로 매매회전율*, 운용전문인력(펀드매니저) 등 정성적 측면 또한 고려하고 있다고 말하였다.
금증권은 펀드 상담과 관련하여 1년 내내 정기적으로 직
메리츠종금증권은 판매회사로서 ‘고객중심의, 판매는
원 교육과 현장점검을 진행하고 있으며, 그 결과를 직원
물론 사후 관리까지 책임지는 마인드’를 다짐하며 “급변하
평가에 반영하고 있다고 밝혔다.
는 금융환경 하에서 금융상품 판매 실적 등에 연연하지 않
한편 메리츠종금증권은 올해 <펀드판매회사 평가>의 전 문성 부문에서 1위를 차지하기도 하였다. 전문성 부문은 상담직원의 펀드관련 전문지식과 설명능력은 물론, 판매 한 펀드의 수익률까지 고려한 평가영역이다.(p. 5). 메리 츠종금증권이 투자자에게 성과가 우수한 펀드를 추천할 수 있었던 비결은 무엇이었을까?
<메리츠종금증권에게 물었다… “은퇴계층이 관심을 가져야 할 펀드는?”> • 투자성향이나 투자자금의 목적 등을 고려하여 펀드를 선택해야 … 예를 들어 자산 증식이 목적이라면 채권 형보다 주식형 펀드가 적합하다. • 은퇴 이전이라면 ‘퇴직연금펀드’는 가입할 필요성이 높다. • ‘배당형 펀드’나 ‘세제혜택이 있는 펀드’도 고려할 만 하다.
10 투자자리포트 Vol.13_January 2016
고, 투자자 보호에 우선하여 펀드 투자에 대한 가이드를 제시하겠다.”라며 각오를 다졌다. * 펀드 투자자금 대비 주식의 매매비율로, 주식 매매 시에는 수수료가 들기 때문에 일반적으로 매매회전율이 높을 수록 수익률이 좋지 않은 경향이 있음
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나?
● 3년 연속 최우수등급 …경영진의 관심과 직원들의 적극 참여로 이뤄내! 은행은 점포 수가 증권회사나 보험회사보다 많기 때문
[ 그림 ] 국민은행 연도별 평가 순위(최근 5년)
에 상담의 질을 일관적으로 유지하는 것이 상대적으로 어 려운 편이다. <펀드판매회사 평가> 순위 상위권에 주로
2011년
2012년
증권회사와 보험회사가, 하위권에는 주로 은행이 포진하 고 있는 것도 이러한 현실을 뒷받침한다. 그런데 국민은
28위
2013년
2014년
2015년
5위
4위
11위 29위
행은 대형은행이면서 작년에 이어 올해 평가에도 최우수 등급을 차지했다. 본 평가 결과에 대해 국민은행은 “고객의 가치를 최우 선하는 고객중심 펀드판매 프로세스를 지속적으로 추진한 결과 나타난 성과인 만큼 매우 기쁘게 생각한다.”라고 소 감을 밝혔다. 그리고 이처럼 우수한 성적을 받게 된 요인 으로 ‘경영진의 지대한 관심과 직원들의 적극적인 참여와 노력’을 꼽았다. 한편 현행 펀드 상담 과정의 개선 사항으로는 투자자가 자필로 기재하고 서명해야 하는 서류가 많은 점을 꼽았다. 과다한 서류가 펀드 상담시간을 늘이고 투자자에게 필요 이상의 부담을 지우고 있다는 점은 과거에도 많이 지적된 사실이다. 금융감독원도 이러한 문제를 인식하고 투자 시
앞으로 판매회사로의 역할에 대해 국민은행은 “펀드 표 준판매 프로세스에 따른 완전판매 문화를 체질화하여 고 객의 신뢰 및 만족도를 높이는 펀드 가이드(guide)의 역 할을 하겠다.”라고 밝혔다. 고령화 시대를 맞아 은퇴자 계층에 보호에 대한 관심을 기울이겠다고 언급하기도 했다. 국민은행은 “고령투자자 들은 별도 소득원이 없는 경우가 많고 잔여투자기간도 상 대적으로 짧아, 손실이 발생할 경우 생계에 어려움을 겪 을 수 있다.”며, 최근 개정된 법규대로 고령투자자에 대하 여 보호장치를 강화하겠다고 밝혔다.
작성해야 하는 서류를 간소화하고 자필서명을 줄이겠다고 발표한 바 있다(2015.8.12.)
<국민은행에게 물었다… “2016 펀드시장 전망은?”> • 장기적인 저금리 기조에서 안정적 수익을 추구하는 ‘중위험·중수익 펀드’에 대한 선호가 이어질 것이다. • 개인종합자산관리계좌(ISA)* 및 해외주식 투자전용펀 드**의 도입으로 펀드를 포함하여 ‘자산 포트폴리오’ 에 대한 관심이 더욱 커질 것이다. * 계좌 내에서 예금, 적금, 펀드 등의 금융상품에 가입할 수 있 으며, 5년 만기까지 계좌 유지 시 순이익에 대하여 비과세, 또 는 9.9% 분리과세 혜택을 제공하는 계좌 ** 해외주식투자전용펀드계좌를 통해 해외주식형펀드에 투자 할 경우 매매차익과 환차익에 비과세
한국금융투자자보호재단 11
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나?
● 최상위권 재진입 성공… 투자 성향과 투자자에 대한 이해가 바탕! 신영증권은 과거 <펀드판매회사 평가>에서 꾸준히 최상
[ 그림 ] 신영증권 연도별 평가 순위(최근 5년)
위권을 유지해왔던 회사로, 2013년에는 31개사 중 1위 를 거머쥐기도 하였다. 그러나 1위라는 사실에 너무 안주
2011년
2012년
3위
최상위 3위
했던 탓일까? 2014년 일시적인 순위 하락을 겪었다. 하 지만 줄곧 최상위 판매회사를 차지했던 역량이 어디 가는
2013년
2014년
1위
2015년
5위 8위
것은 아니다. 2015년 평가 결과, 신영증권은 5위를 차지 하며 최우수 펀드판매회사 자리를 되찾는 데 성공하였다. 신영증권은 펀드 상담 시 ‘투자성향과 투자자에 대한 이 해’를 중요시 여긴다고 말했다. 특히 투자가 미처 인지하 지 못하는 재무문제를 파악하는 것을 가장 중요하게 생각 한다고 밝혔다. 이러한 입장은 투자자에 대한 이해가 높 을 수록 더 적합한 펀드를 추천할 수 있다는 믿음을 바탕 으로 한다. 이러한 입장을 바탕으로 신영증권은 판매직원에 대한 ‘ 단계별 교육프로그램을’진행하고 있다고 언급하였다. 이 중 1단계는 지식을 쌓는 단계이며, 2단계는 이슈가 되는 신상품에 대한 설명회이고, 3단계는 전문성을 갖추기 위 한 특화교육이다.
<신영증권에게 물었다… “2016 펀드시장 전망은?”> • 국내 시장은 물론 해외 시장에 투자하는 펀드들도 많이 출 시될 것… 저금리, 저성장, 고령화로 인해 투자상품에 대한 수요가 증가하여 국내외 펀드가 계속해서 출시될 것이다. • 해외 펀드, 더욱 주목 받아… 해외주식 투자전용펀드 비과 세 특례 및 ISA의 도입으로 해외투자상품에 대한 투자자들 의 니즈는 더욱 커질 것으로 예상된다.
한편 신영증권은 개선되어야 할 펀드 판매 관행으로 투 자 판단과 상담이 단일 펀드에 대해서만 이뤄지는 점을 꼽 았다. 한 개의 펀드가 아닌, ‘전반적인 자산과 포트폴리 오’의 관점에서 투자결정이 이뤄져야 한다는 것이다. 하나 의 금융상품만으로는 안정적인 자산관리가 불가능한 저금 리, 저성장 시대의 투자자 입장에서 한번쯤 생각해볼 만 한 관점이다. 가치 · 장기투자는 신영증권의 투자 철학이었다. 신영 증권은 “변화하는 시장 및 금융환경에서 고객의 니즈와 장 기적 재무환경을 최대한 파악하고 투자 철학이 있는 자산 운용사의 펀드를 제공하겠다.”라는 계획을 밝혔다.
<신영증권에게 물었다… “은퇴계층이 관심을 가져야 할 펀드는?”> • 장기적으로 자금을 관리한다면 꾸준히 배당수익이 있는 배 당형 펀드가 적절 … 지나치게 위험하지 않으며, 정기적인 소득 흐름을 제공할 수 있기 때문에 적절할 것이다. • 단, 자금이 필요한 시점을 고려하여 투자기간을 적절히 배 분하는 것이 바람직하다. • 현금화가 쉽고 빠른 정도를 염두에 두고 펀드의 환매조건 도 고려해야 한다.
12 투자자리포트 Vol.13_January 2016
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나?
03 펀드판매실태, 이모저모 살펴보기!
펀드 판매회사는 투자자 입장에서 최선을 다해 상담에
한편 펀드 상담과정에서 판매직원은 펀드와 투자자를 이
임하고 있으며, 「자본시장법」을 비롯한 각종 법규의 투자
어주는 다리 역할을 한다. 판매직원의 직급과 성별과 같
자 보호 규정을 충실하게 지키고 있다고 주장한다.
은 특성이 상담에 얼마나 영향을 미치는 지 살펴보았다.
그러나 판매회사는 엄연히 투자자에게 펀드를 판매하여 수익을 얻는 입장이다. 투자자에게 가장 적합한 펀드를 추 천하기보다 더 많은 수수료와 보수를 제공하는 펀드를 권 유할 유인이 있다는 것을 잊어서는 안 될 것이다. 그 과정 에서 투자자 보호를 위해 만들어 놓은 법규를 어기는 사례 까지 발생하기도 한다. 실제 펀드 상담 과정이 어떻게 진행되는 지 살펴보기 위 하여, <펀드판매회사 평가>에서 수집된 총 900건의 상담 사례를 바탕으로 펀드 상담 실태를 분석해보았다. 먼저 주요한 투자자 보호 법규가 어떻게 지켜지고 있는 지 살펴보았다. 투자자는 판매현장의 실상을 알고, 스스 로를 보호하기 위해서라도 펀드판매회사에 과도하게 의존 하는 태도를 버려야 할 것이다.
직급이 더 높은 사람에게 상담을 받는 것이 더 좋은 것일 까? 남성과 여성중 어떤 성별이 더 우수하게 상담을 진행 한 것일까? 직급이 높은 직원이 상담을 더 잘 할까?‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥ p.18 남 vs. 여 : 누가 더 상담을 잘 하나?‥‥‥‥‥‥‥‥‥ p.18 한편 장기적인 저금리 시대를 맞아, 기존에 투자하지 않 았던 사람들마저도 펀드에 관심을 가지고 투자를 결심하 고 있다. 2015년, 펀드판매회사들이 어떤 펀드를 추천하 여 투자자들의 요구에 부응하려 하였는지도 살펴보았다. 추천펀드로 보는 2015년 펀드 트렌드‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥ p.19
적합한 원칙과 설명의무, 잘 지켜지고 있을까?‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥‥ p.14 한국금융투자자보호재단 13
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나? (1) 적합한 원칙과 설명의무, 잘 지켜지고 있을까?
● 적합한 펀드 추천… 10곳 중 약 1곳에서 위반사례 발견! 혹시 투자 경험도 없는 노인이 국내외의 복잡한 파생상
이후 판매회사는 투자자성향을 바탕으로, 이와 어울리
품 등에 투자하여 큰 손실을 보았다는 이야기를 들은 적이
는 위험등급의 펀드를 추천해준다. 펀드는 투자자 성향과
있는가? 펀드의 손실을 감당할 수 있는 능력은 투자자가
유사하게 여러 ‘위험등급’으로 나뉘는데, 위험등급이 높은
처한 상황에 따라 다르며, 자신이 감당할 수 없을 정도로
펀드일 수록 기대수익이 높지만 원금 손실 가능성도 높다.
큰 손실위험이 내재된 펀드에 투자할 경우 극복할 수 없는 경제적 타격을 입을 수 있다.
그런데 금번 평가 과정에서 판매회사가 적합한 펀드를 추천하지 않는 사례가 제법 발견되었다. 900건의 펀드
펀드판매회사가 투자자에게 펀드를 추천해 줄 때에는
상담사례 중 투자자 위험성향과 무관한 펀드를 추천하는
이러한 점을 고려해야 한다. 「자본시장법」은 펀드판매회
경우가 7.7%로, 작년 조사된 4% 대비 두 배 가까이 상
사가 투자자의 투자목적 · 재산상황 및 투자경험 등에 비
승했다.
추어 적합하지 않은(과도한 위험을 가진) 펀드를 추천해 주어서는 안 된다고 규정하고 있다. 이를 ‘적합성 원칙’이 라고 부른다.
투자위험이 큰 상품에 투자했다가 손실이 실현되기라도 했을 때 투자자가 입을 타격을 고려하면, 이는 무시할 수 없을 정도로 큰 수치이다.
실제 펀드판매 현장에서 ‘적합성 원칙’은 보다 단순하게 준수되는 경향이 있다. 우선, 펀드판매회사가 투자자로부 터 ‘투자목적, 소득, 재산’ 등 투자자 정보를 수집한 후, 투자자성향을 산출한다. 투자자성향은 개별 투자자가 손 실을 감당할 수 있는 능력을 나타낸다.
펀드판매회사는 판매현장에서 적합성 원칙이 100% 준 수될 수 있도록 각고의 노력을 다해야 할 것이다. 투자자 또한 펀드 상담시 자신의 투자자성향을 알려달라고 요구 해야 하며, 추천 받은 펀드가 나의 투자자성향에 부합하 는 지 확인해야 할 것이다.
[ 그림 ] 투자자 정보 수집과 적합성 원칙
투자자 정보 제공 펀드 추천
펀드 판매회사
투자자성향에 상응하거나 그보다 더 낮은 위험등급을 가진 펀드를 추천
투자자
투자자 정보
투자자성향*
위험등급별 펀드*
투자목적
공격투자형
1등급 최고위험
소득, 재산
적극투자형
투자경험
위험중립형
원금손실 허용정도
안정추구형
...
안정형
상 호 대 응
2등급 고위험 3등급 중위험 4등급 저위험 5등급 최저위험
* 투자자성향과 위험등급의 구체적인 명칭은 판매회사·자산운용사 별로 달라질 수 있음
14 투자자리포트 Vol.13_January 2016
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나?
● 부적합 안내… 20%나 미흡하게 준수해! 만약 투자자가 자신의 위험 성향보다 더 위험한 펀드에 투자하길 원한다면, 어떻게 해야 할까?「자본시장법」은 이
내를 받지 못했다는 사실이 서류상 증거로 남아 있으므로 사후에 구제받을 수 있는 가능성이 높다.
러한 경우 ‘부적합 안내’를 통해 예외를 인정하고 있다.
고위험 펀드를 먼저 추천하고 그 다음에 부적합 안내를
‘부적합 안내’란 위험성향이 낮은 투자자가 고위험 펀드
실시한 경우도 문제가 되었다(미흡 사례의 27%). 투자자
에 투자하길 원한다는 의사를 밝힐 경우, 펀드 판매직원
의 의사결정은 정보를 제공받는 순서에 따라 달라질 수 있
이 그 위험성을 안내하고 자기 책임 하에 투자한다는 확인
다. 고위험 펀드의 수익률을 먼저 본 후 투자의 위험성을
서에 서명을 받는 것을 말한다.
경고받을 경우, 반대의 경우보다 고위험 펀드를 투자하겠
‘부적합 안내’를 받은 투자자는 본인 스스로가 투자자
다는 쪽으로 투자자의 마음이 기울 가능성이 높다.
성향보다 더 위험한 펀드에 투자하기로 결정한 셈이므로
한편 부적합 서명을 받으면서 부적합 안내의 의미를 설
적합성 원칙 등 「자본시장법」상 투자자 보호규정의 보호를
명하지 않았던 경우도 있었다(미흡 사례의 25%). 이러한
받지 못하게 된다. 따라서 투자자는 이러한 위험성을 충분
판매관행은 투자자가 부적합 서명의 의미를 이해하고 보
히 이해하고 신중한 결정을 내려야 할 것이다.
다 신중하게 투자결정을 내릴 기회를 앗아간다. 투자자가
그런데 이번 평가 결과, 부적합 안내를 미흡하게 실시 한 행위가 대량 적발되었다. 무려 조사대상 상담 사례 중
투자 판단을 내리는데 필수적인 정보를 제공하지 않는다 는 점에서 이는 다른 사례들에 비해 투자자 보호 측면에 서 문제가 크다.
의 20%나 되었다.
그러나 더욱 문제가 되는 상황은 투자자의 요청 없이 판
미흡한 준수 사례를 보다 자세히 살펴본 결과, 크게 다 섯 가지 경우로 나눌 수 있었다. 첫 번째는 부적합 안내를 실시하지 않고 투자자의 고위험 펀드 투자를 무조건적으 로 거절한 경우였다(미흡 사례의 2%). 이는 투자자가 펀 드를 선택할 자유를 침해하지만, 투자자 보호 측면에서는
매직원 마음대로 고위험 펀드를 추천하면서 투자자에게 부적합 안내를 실시하는 경우였다(미흡사례의 24%). 이 경우 투자자는 과도한 손실위험이 따르는 투자를 원하지 않는데도 불구하고, 부적합 안내를 받은 것으로 인해 법 규상의 투자자 보호를 받기 어렵게 된다.
는 다음에 살펴볼 사례들보다 낫다.
투자자는 이러한 법규 위반 사례가 있음을 알고, 추천
두 번째 사례는 판매회사가 고위험 펀드를 추천하면서 부적합 안내를 아예 실시하지 않는 경우였다(미흡 사례의 22%). 이 경우 투자자는 고위험 펀드 투자의 위험성에 대 해 경고받지 못하지만, 자기 책임 하에 투자한다는 확인
받은 펀드의 위험등급을 반드시 확인하며, 펀드 상담시 판매직원의 서명 요청에 무조건 응하는 태도를 버려야 할 것이다.
서는 쓰지 않았다. 나중에 분쟁이 발생할 경우, 부적합 안
[ 그림 ] ‘부적합 안내’ 준수 비율
[ 그림 ] ‘부적합 안내’ 미흡 사례 27% 22%
25%
24%
부적합 서명만 실시
투자자 요청 없이 부적합 안내
미흡, 20%
준수, 80%
2% 무조건 가입 거절
부적합 안내 미실시
고위험 펀드 선추천 후 부적합 안내
한국금융투자자보호재단 15
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나? ● 펀드 설명 의무… 과반수 이상이 필수적인 부분을 모두 설명, 다만 일부만 설명하는 경우도 있어 최근 사람의 선택이 맥락과 편의성, 선입관 등에 크게
[ 그림 ] 부문별 설명 의무 준수 여부
영향을 받는다는 이론이 우세해지면서 지식을 바탕으로 합리적인 의사결정을 내릴 수 있다는 주장이 흔들리고 있 다. 그러나 투자자와 이해상충관계에 있는 판매회사로부
[ 펀드명칭, 투자대상 자산 및 전략 등 펀드의 기초적인 사항 ] 미설명 3%
터 펀드를 추천 받을 수밖에 없는 상황에서, 투자자는 자 신을 지키기 위해서라도 펀드에 대한 최소한의 지식으로 무장할 필요가 있다.
일부만 설명 38%
「자본시장법」에서도 펀드판매회사가 펀드의 특징과 투
전부 설명 59%
자 시 유의사항을 투자자의 눈높이에 맞게 설명해야 한다 는 규정을 두고 있다. 이것이 바로 ‘설명 의무’다. 실제 상담 과정에서, 이 규정은 잘 지켜지고 있을까? 펀 [ 투자위험 ]
드 상담 과정 중, 판매회사가 ① 펀드 명칭, 투자대상 자 산 및 전략 등을 비롯한 펀드의 기초 사항, ② 펀드 위험,
미설명 4%
③ 펀드 비용, ④ 펀드 환매 및 중도해지 등에 대한 설명을 제대로 하고 있는지 점검하였다. 그 결과 상담 사례 과반수 이상이 각 부문별 필수적인
일부만 설명 35%
사항을 전부 설명하고 있는 것으로 조사되었다. 특히 ‘펀
전부 설명 61%
드 환매 및 중도해지’ 부문은 전부 설명한 비율이 87%나 되었다. 그러나 각 부문별로 설명 내용의 일부를 빠트리거나 투 자자가 이해할 수 없게 간단하게 이름만 언급하고 넘어간 경우도 적지 않았다.
[ 투자비용 ] 미설명 6%
한편 전부 설명한 경우일지라도 투자자가 이해할 수 있 게 풀어 설명하기보다는 투자설명서를 줄줄 읽는 경우가
일부만 설명 21%
많아 아쉬움이 많았다. 전부 설명 73%
투자 결정은 전적으로 투자자의 몫이므로 그 결과를 감 수하는 것도 투자자의 몫이다, 따라서 투자자는 최소한 ‘투자설명서’에 적힌 펀드의 주요 특징에 대하여 이해하고 투자결정을 내릴 필요가 있다. 만약 그 중 이해하지 못한 부분이 있다면, 펀드판매회사에게 추가적으로 설명해 줄 것을 요구해야 할 것이다.
[ 펀드 환매 및 중도해지 ] 미설명 7% 일부만 설명 6%
전부 설명 87%
16 투자자리포트 Vol.13_January 2016
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나? ● 금융취약계층 불이익 사항에 대한 설명... 아직 정착하지는 않아 한편 작년에 이어 올해에도 ‘금융취약계층 불이익 사항’ 에 대한 설명이 이루어지는 지 점검하였다. 이는 주부, 은퇴자, 고령자 등 금융취약계층에 대한 투 자상담을 실시할 때, 펀드 설명 단계에서 원금손실 가능 성, 손실가능범위, 중도해지 시 불이익 등에 대하여 우선 적으로 설명하고, 그 이해 여부를 확인하게 하는 제도이 다. 금융취약계층은 금융투자상품에 대한 이해 수준이 상
즉시 투자결정을 내리지 않고 다시금 생각해보게 하는 ‘숙 려 제도’가 돋보인다. 금융취약계층이 아닐지라도, 투자 권유를 받은 자리에서 즉시 펀드 가입을 결정하는 것은 바 람직하지 않다. 최소 2~3곳의 펀드판매회사를 방문하여 펀드 상담을 비교해본 후 결정하자. [ 그림 ] 금융취약계층 불이익 사항 설명 여부
대적으로 뒤떨어질 뿐만 아니라, 투자 권유에 현혹되기 쉽기 때문에 추가적인 설명을 통하여 보호하는 것이다. 그 결과, 61%의 판매회사가 금융취약계층 불이익 사항 을 설명하고 있었다. 작년 조사 결과 53%만이 제대로 준 수했던 것에 비해 약 10%p 가량 증가하였다 그러나 제도
설명하지 않음 39%
설명 61%
가 정착했다고 보기에는 아직 여러모로 부족한 수치이다. 작년 금융감독원에서는 고령투자자에 대한 보호제도를 강화하겠다고 발표한 바 있다(2015.11). 그 중 상담 후
한국금융투자자보호재단 17
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나? (2) 직급이 높은 직원이 상담을 더 잘 할까?
[ 그림 ] 펀드 상담의 질과 직급
‘10년의 법칙’(The Ten Year Rule)이란 말을 들어보
[ 펀드 상담 시 직급 비율 ]
았는가? 전문가가 되기 위해서는 약 10년의 훈련기간이
부장 4%
필요하다는 뜻이다. 차장 18%
투자자 입장에서도 왠지 어리숙해보이는 젊은이보다는 적당히 나이나 여유가 있는 고직급자의 말이 보다 권위있
사원 26%
팀장, 7%
고 신뢰할 만하게 보인다. 그렇다면 펀드 상담에 있어서
과장 15%
도 직급이 높은 사람이 더 나은 상담서비스를 제공하는
대리 30%
것일까? 2015년 평가 결과 오히려 정 반대의 결과가 나타났다. [ 직급별 상담점수 ]
판매회사에 오래 근무한 고(高)직급자보다는 저(低)직급 자가 우수한 펀드판매 성과를 보인 것으로 나타난 것이다. 72.7
78.4
79.1 72.4
74.2 68.7
다만, 통계적으로 분석해보았을 때, ‘대리’ 직급과 ‘과장’ 직급의 점수만이 타직급에 비해 유의미하게 높았으며, 그 외 직급의 경우 통계적으로 차이는 없었다. 작년은 ‘과장’ 직급만이 타 직급 대비 통계적으로 유의미 하게 높은 점수를 얻었다.
(3) 남 vs. 여 : 누가 더 상담을 잘 하나? 요즘 고시를 비롯한 각종 시험은 물론, 과거 남성의 영
사원
대리
과장
팀장
통계적으로 타 직급보다 우수
[ 그림 ] 펀드 상담의 질과 성별 [ 펀드 상담 시 남 vs. 여 비율 ]
역으로 여겨졌던 직업 등에서도 여성이 남성에 비해 우수 한 성적을 거두는 여풍(女風)이 거세게 불고 있다. 남성 33%
펀드 상담의 경우도 크게 다르지 않아서, 평균적으로 남 성에 비해 여성이 우수한 성과를 거둔 것이 확인되었으며, 성과 격차도 통계적으로 유의미한 것으로 나타났다. 이러
여성 67%
한 경향성은 작년과 크게 다르지 않았다.
[ 남 vs. 여별 상담점수 ] 76.8
여성
18 투자자리포트 Vol.13_January 2016
차장
72.6
남성
부장
Ⅰ 펀드, 어디에서 제대로 팔았나? (4) 추천펀드로 보는 2015년 펀드 트렌드 펀드판매회사들은 어떤 펀드를 주로 추천하였을까? 위험중립형 투자자와 적극투자형 투자자가 추천 받은 펀 드를 유형별로 살펴보았다. 위험중립형은 시장 평균 정도의 위험과 기대수익을 추구하는 투자자를, 적극투자 형은 다소 손실을 감수하더라도 시장 수익률 이상의 기대수익률을 추구하는 투자자를 말한다.
● 위험중립형 투자자… 일반채권혼합, 적극투자형 투자자… 순수주식형과 배당주식형이 강세! [ 그림 ] 가장 많이 추천된 펀드 유형 [ 위험중립형 투자자 ]
[ 적극투자형 투자자 ]
■일반채권혼합
■일반채권
■채권알파
■중기채권
■글로벌채권
■시장중립
■일반주식혼합
■기타
3% 3%
3%
■순수주식
■배당주식
■중소형주식
■기타
* 비중이 3% 미만인 펀드 유형은 ‘기타’로 분류
4% 4% 8%
5% 47%
6% 8%
68%
- 채권혼합 : 주식과 채권에 동시에 투자하되, 주식 투자비중이 50% 이하인 펀드 - 일반채권 : 신용도나 만기유형에 구애 받지 않고 투자하는 채권형 펀드 - 채권알파 : 안정적인 이자수익을 추구하는 펀드 - 중기채권 : 중장기 채권에 투자하는 펀드 - 글로벌채권 : 세계 여러 나라의 채권에 투자하는 펀드 - 시장중립 : 시장변동성에 크게 영향을 받지 않도록 자산을 구성하 여 시장상황에 관계없이 일정한 수익률을 추구하는 펀드
41%
- 순수주식 : 주식에 주로 투자하는 펀드 - 배당주식 : 고배당 주식에 주로 투자하는 펀드 - 중소형주식 : 성 장 가능성이 높은 중소형주식에 주로 투자하는 펀드
위험중립형 투자자가 추천받은 펀드로는 ‘일반채권혼합’
한편 적극투자형 투자자가 추천받은 펀드 중에서는 ‘일
형 펀드가 압도적(68%)으로 많았고, 그 다음이 ‘일반채
반주식’과 배당주식’형 펀드가 강세를 보였다. 배당주식
권’형(8%), ‘채권알파’형(6%) 순이었다.
형 펀드의 추천 비중이 작년 27%에서 41%로 높아진 점
위험중립형에서 채권혼합형 펀드가 크게 강세를 나타낸 것은 채권 투자로 안정적인 이자수익을 얻으면서, 약간의 주식투자를 통하여 +α의 수익률을 얻으려는 투자자의 심 리가 크게 작용한 것으로 보인다. 특히 2015년에는 연초 한국은행이 기준금리를 인하하 였고, 국제적으로 통화 완화기조가 이어지면서 금리 하락 세가 계속되었다. 이러한 저금리 기조는 채권형 펀드가 꾸
이 주목할 만하다. 주식시장이 박스권 내에서 등락을 반 복하는 등 혼란스러운 가운데, ‘배당’이라는 안정적인 수 익을 요구하는 투자자의 심리가 반영된 부분으로 보인다. 반면 ‘인덱스펀드’의 추천비중은 ‘기타’로 분류될 정도로 매우 낮았다. 오랜 횡보 장세로 인하여 KOSPI 등 시장 수익률이 매력적이지 않아서, 판매회사가 선뜻 추천하기 어려웠기 때문으로 보인다.
준히 수익을 내는 기반이 되었다. 한국금융투자자보호재단 19
Ⅱ 주목할 펀드
01
위험등급별
주목할
펀드
2015년 우리 경제는 내수 및 수출 부진으로 경기 회복세가 미진한 가운데, 미국 기준 금리 인상으로 끝을 맺었다. 2016년은 중국 증시 폭락이라는 초유의 사태와 함께 시작하였다. 이러한 크고 작은 악재 속에서 KOSPI 지수는 연초 후 열흘간 3.5%가 하락하는 불유쾌한 신년을 맞았다. 펀드 시장 역시 부진한 모습을 보이고 있다. 주식형 펀드의 경우 연초 후 한 주간 2.69% 하락했다(KG제로인, 2016.1.8). 이러한 악재는 주목할 펀드의 성과에도 다소 영향을 미쳤으나, 여전히 타 펀드 대비 우수한 것으로 조사되었다. 2016 년 1월 14일 기준, 각 위험등급별 주목할 펀드를 소개한다.
공격적인 투자자 (펀드위험 1등급)
국내
해외 (글로벌형)
펀드명
운용사
신영밸류고배당증권자투자신탁(주식)A형
신영
신영고배당증권자투자신탁(주식)A형
신영
NH-CA Allset차세대리더증권투자신탁[주식] Class A1
NH-CA
펀드명
운용사
피델리티글로벌배당인컴증권자투자신탁(주식-재간접형)종류A
피델리티
하나UBS글로벌인프라증권자투자신탁[주식]종류A
하나UBS
피델리티월드Big4증권자투자신탁(주식-재간접형)A
피델리티
적극적인 투자자 (펀드위험 2등급)
국내
해외 (글로벌형)
손실위험이 얼마나 크든 상관없이 무조건 높은 수익률을 얻고 싶어요.
손실위험이 좀 커도 시장보다 높은 수익률을 얻고 싶어요. 펀드명
운용사
KB코리아롱숏증권자투자신탁(주식혼합)A 클래스
KB
유리트리플알파증권자투자신탁[주식혼합]_ClassA1
유리
베어링고배당밸런스드60증권투자회사(주식혼합)ClassA
베어링
펀드명
운용사
블랙록글로벌자산배분증권투자신탁(주식혼합-재간접형)(H)(A)
블랙록
AB글로벌고수익증권투자신탁(채권-재간접형)종류형A
얼라이언스번스틴
AB월지급글로벌고수익증권투자신탁[채권-재간접형]종류A
얼라이언스번스틴
20 투자자리포트 Vol.13_January 2016
Ⅱ 주목할 펀드
중립적인 투자자 (펀드위험 3등급)
국내
시장 평균 정도면 만족해요. 펀드명
운용사
동양뱅크플러스공모주10증권투자신탁 2(채권혼합)ClassA
동양
미래에셋배당과인컴증권자투자신탁(채권혼합)종류A
미래에셋
미래에셋월지급식배당과인컴증권자투자신탁(채권혼합)(분배형)종류A
미래에셋
펀드명
운용사
미래에셋글로벌다이나믹증권자투자신탁 1(채권)종류A
미래에셋
미래에셋배당과인컴증권자투자신탁(채권혼합)종류A
미래에셋
미래에셋글로벌다이나믹플러스증권자투자신탁 1(채권)종류A
미래에셋
해외 (글로벌형)
안전추구 투자자 (펀드위험 4등급)
펀드명
운용사
한화코리아밸류채권증권투자신탁(채권) 종류A
한화
펀드명
운용사
국내
해외 (글로벌형)
재단이 선정한 검색 기준에 부합하는 펀드 없음
안전제일 투자자 (펀드위험 5등급)
손실을 최소화 하면서 안정적인 수익률을 얻는 게 좋아요. 펀드명
운용사
한화단기국공채증권투자신탁(채권) 종류A
한화
펀드명
운용사
국내
해외 (글로벌형)
약간의 손실위험은 있지만 예금보다는 높은 수익률을 얻고 싶어요.
재단이 선정한 검색 기준에 부합하는 펀드 없음
※평가대상 및 평가기준 시장에서 상당한 기간 동안 운용된, 어느 정도 규모가 있는 펀드에 대하여 수익률과 변동성 측면에서 꾸준히 좋은 성 과를 거두었는지 평가하였다. [ 평가 대상 ]
[ 평가 기준 ]
① 운용기간 : 2년 이상 ② 운용규모 : 중형급(펀드 규모 상위 30%) 이상 ③ 클래스 : 선취형(A형) ④ 가입방법 : 영업점에서 상담을 통해 가입
① 위험등급별1) 로 동일유형2) 내 기간별3) 성과 백분위순위 ② 동일유형 내 기간별 변동성 백분위순위 ③ 성과와 변동성을 ‘3:2’로 고려하여 최종순위
1) 공격적인 투자자, 적극적인 투자자, 중립적인 투자자, 안전추구 투자자, 안전제일 투자자 2) 주식형, 주식혼합형, 채권혼합형, 채권형, 절대수익추구형, 부동산형, 해외채권형, 해외주식형, 해외주식채권형, 해외주식혼합형, 해외부동산형, 커머더티형 3) 1주, 1개월, 3개월, 6개월, 9개월, 12개월, 18개월, 24개월, 36개월, 60개월, 연초 이후(펀드 별 가능 기간 모두 고려)
이렇게 하여 선정된 펀드들 중 비용이 저렴한 순으로 1, 2, 3등을 매긴 것이 바로 ‘주목할 펀드’이다. 조금 높은 비용을 감내하더라도 다른 우수한 펀드들을 찾아보고 싶다면 한국금융투자자보호재단 홈페이지 「맞춤형 펀드검색」 서비스를 활 용해보길 바란다. 한국금융투자자보호재단 21
Ⅱ 주목할 펀드
02 주요 주목할 펀드 상세정보 ★ 신영밸류고배당증권자투자신탁(주식)A형
공격적인 투자자 (펀드위험 1등급) (기준일 ‘16.1.14)
고배당 주식 위주로 투자하되, 대형주와 중소형 가치주에도 투자하여 추 가 수익을 창출하는 것이 목표인 주식형 펀드이다. 과거 잠시 동일유형내 상대수익률 순위가 곤두박질 치면서 <주목할펀드>에서 제외되었다가 금분 기 호에서 다시 1위를 차지하였다. 펀드 비용은 1년 투자시 평균을 초과하 나 3년 투자시 평균 수준이다. 가입 시 판매회사에 선취수수료 1%를 지불 하며, 총보수율은 1.18%이다.
(%) 2013년 펀드 19.83 BM -1.92
2014년 6.47 -7.72
2015년 12.18 5.27
2016년 -1.96 -2.42
당해연도 수익률은 연초 이후 수익률(%) 펀드 비용 수준 (동일유형 대비)
수익률 순위 (동일유형 대비, 1년 수익률 기준)
1년 투자시
3년 투자시
평균초과
평균초과
평
평
균
평균미만
균
평균미만
- 선취수수료 1.00% - 총보수율 1.18%
★ KB코리아롱숏증권자투자신탁(주식혼합)A 클래스
적극적인 투자자 (펀드위험 2등급)
주식 롱숏전략을 기본 전략으로 하여 변동성 위험을 관리하면서 채권투 자를 병행하여 중장기적으로 안정적인 수익을 추구하는 주식혼합형 펀드이 다. 동일유형내 상대수익률 순위가 과거에는 아주 우수하였던 반면 최근에 는 크게 불안정해진 모습을 보이고 있으나 2016년 연초이후 수익률은 벤 치마크대비 우수하다. 펀드 비용은 1년 투자시 평균을 초과하나 3년 투자 시 평균 수준이다. 가입 시 판매회사에 선취수수료 1%를 지불하며, 총보 수율은 1.085%이다. 수익률 순위 (동일유형 대비, 1년 수익률 기준)
(기준일 ‘16.1.14)
(%) 2013년 펀드 0.02 BM 0.14
2014년 5.44 0.32
2016년 0.21 -0.64
당해연도 수익률은 연초 이후 수익률(%) 펀드 비용 수준 (동일유형 대비) 1년 투자시
3년 투자시
평균초과
평균초과
평
평
균
평균미만 - 선취수수료 1.00% - 총보수율 1.085%
22 투자자리포트 Vol.13_January 2016
2015년 2.52 1.34
균
평균미만
Ⅱ 주목할 펀드
재단 홈페이지(www.invedu.or.kr)에서 제공하고 있는 프로그램을 바탕으로 <주목할 펀드>에서 우수한 성적을 거둔 펀드들을 보다 상세히 소개한다. 특히 ‘수익률 순위’ 그래프는 동일유형 내에서 상대 백분위 순위 를 매긴 것으로 이를 통해 해당 펀드가 비슷한 투자전략을 가진 다른 펀드들에 비해 얼마나 좋은 성과를 내고 있는 지 알 수 있다. 단, 그래프 및 수치는 특정일까지의 자료를 바탕으로 한 것이므로 해석과 활용에 신중해야 한다.
★ 동양뱅크플러스공모주10증권투자신탁 2(채권혼합)ClassA
중립적인 투자자 (펀드위험 3등급)
신용등급이 A- 이상인 채권에 주로 투자하되, 주식시장에 최초로 들어 오는 주식(공모주)에도 투자하여 추가적인 수익을 얻는 채권혼합형펀드이 다. 동일유형 내 수익률 순위는 꾸준히 상위권을 차지하였으나 최근 시장 이 불안정해진 여파로 살짝 불안정해진 모습이다. 펀드 비용 수준은 1년과 3년 투자시 모두 평균 미만이며 선취수수료 0.4%를 판매회사에 지불하고 총 보수율은 0.352%이다.
(기준일 ‘16.1.14)
(%) 2013년 펀드 3.61 BM 2.73
2014년 6.57 1.19
2015년 3.06 1.81
2016년 0.20 -0.20
당해연도 수익률은 연초 이후 수익률(%) 펀드 비용 수준 (동일유형 대비)
수익률 순위 (동일유형 대비, 1년 수익률 기준)
1년 투자시
3년 투자시
평균초과
평균초과
평
평
균
평균미만
균
평균미만
- 선취수수료 0.40% - 총보수율 0.352%
★ 한화코리아밸류채권증권투자신탁(채권) 종류A
안전추구 투자자 (펀드위험 4등급)
(기준일 ‘16.1.14)
신용등급 BBB+ 이상의 국내 채권 및 A3+ 등급 이상의 기업어음(CP)에 투자하는 채권형 펀드이다. 동일유형 내 수익률 순위는 중상위권을 꾸준히 유지해왔다. 단, 투자비용은 1년 투자시 평균을 초과하며 3년 이상 투자해 야 평균 수준이다. 선취수수료는 0.30%이고, 총보수율은 0.282%이다. (%) 2013년 펀드 2.99 BM 2.84
2014년 4.39 3.40
2015년 2.70 2.26
2016년 0.15 0.12
당해연도 수익률은 연초 이후 수익률(%) 수익률 순위 (동일유형 대비, 1년 수익률 기준)
펀드 비용 수준 (동일유형 대비) 1년 투자시
3년 투자시
평균초과
평균초과
평
평
균
평균미만
균
평균미만
- 선취수수료 0.30% - 총보수율 0.282%
한국금융투자자보호재단 23
※ 금융정보 찾기
금융정보 찾기 현명하게 금융상품을 고르려면 비교해봐야 하고, 비교해보려면 정보를 알아야 한다. 그렇다면 금융상품에 대한 정보는 어디서 찾을 수 있을까? 주요 금융상품에 대한 정보를 찾을 수 있는 사이트를 소개한다.
● <펀드판매회사 평가> 확인하기 - 한국금융투자자보호재단 홈페이지 : www.invedu.or.kr 한국금융투자자보호재단에서는 투자자의 펀 드판매회사 선택을 돕기 위하여 매년 <펀드판매 회사 평가>를 실시하여 그 결과를 공개하고 있 다. 펀드판매회사가 펀드 상담 시 관련법규를 준 수하는지, 투자자를 실질적으로 배려한 상담이 이루어지고 있는지, 사후관리서비스는 어떠한지 등을 전부 고려하여 평가한다. 한국금융투자자보호재단의 <우수판매회사 검 색>에서 <펀드판매회사 평가>의 최신 결과를 확 인할 수 있다. 펀드판매회사의 연도별 평가결과 추이를 확인하고 타 회사와 비교하는 것도 물론 가능하다.
┃한국금융투자자보호재단, <펀드판매회사 평가> 한국금융투자자보호재단 홈페이지 → 금융상품비교 → 펀드 → 어디에서 가입할까? → 우수판매회사 검색
● <맞춤형 펀드 검색> 활용하기 - 한국금융투자자보호재단 홈페이지 : www.invedu.or.kr 투자자의 펀드 선택을 돕기 위하여 한국금융 투자자보호재단은 <맞춤형 펀드>라는 펀드 검색 도구를 제공하고 있다. 투자지역(국내/해외), 수 익과 위험, 투자기간, 펀드 규모, 펀드 나이 등 의 조건을 투자자가 입력하면, 이러한 조건에 따 라 수익성과 안정성이 꾸준하면서 비용이 저렴한 펀드를 검색할 수 있다. 비록 <맞춤형 펀드>의 결과가 특정 펀드를 추천하거나 홍보하는 것은 아니지만, 이를 펀드 선택 시 참고할 수는 있다. 이 외에도 <우수 판매회사 검색>을 통해 재단 에서 매년 실시하는 펀드판매회사 평가의 결과 또한 확인 가능하다. 펀드판매회사 평가는 증권 회사, 은행, 보험회사의 펀드판매 행태를 평가하 여 그 순위를 제공한다. 24 투자자리포트 Vol.13_January 2016
┃한국금융투자자보호재단, <맞춤형 펀드 검색> 한국금융투자자보호재단 홈페이지 → 금융상품비교 → 펀드 → 어떤 펀드에 가입할까? → 맞춤형 펀드검색
(제13호)
투자자리포트
인쇄일 2016년 1월 28일 발행일 2016년 1월 28일 발행처 한국금융투자자보호재단(www.invedu.or.kr) 발행인 장용성 주소
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