> KEs Ed/KE d ZZ/dKZ/ > ͛ ''>KD Z d/KE >͛ > /' K/^ >͛ĞŶũĞƵ ĚĞ ůĂ ĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂůĞ Ě͛ĂŐŐůŽŵĠƌĂƚŝŽŶ >͛ĞŶũĞƵ ĚĞ ĐĞƚƚĞ ĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂůĞ ĞƐƚ ůĂ ŵŝƐĞ ĞŶ ƈƵǀƌĞ Ě͛ƵŶ ƉĂƌƚĞŶĂƌŝĂƚ ĞŶƚƌĞ ů͛ ƚĂƚ͕ ůĂ ZĠŐŝŽŶ DŝĚŝͲWLJƌĠŶĠĞƐ͕ ůĞ ĠƉĂƌƚĞŵĞŶƚ ĚƵ dĂƌŶ Ğƚ ů͛ĂŐŐůŽŵĠƌĂƚŝŽŶ ĂůďŝŐĞŽŝƐĞ ĚĂŶƐ ůĞ ĐĂĚƌĞ ĚĞ ů͛ĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶ ĚƵ ĐŽŶƚƌĂƚ ĚĞ ƉƌŽũĞƚ ƚĂƚͲZĠŐŝŽŶ Ğƚ ŶŽƚĂŵŵĞŶƚ ƐŽŶ ǀŽůĞƚ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů͘ ůůĞ Ă ƉŽƵƌ ŽďũĞĐƚŝĨ ĚĞ ŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ǀĂůĞƵƌ ůĞƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂƵdž ĞŶũĞƵdž ĚĞ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ƋƵŝ ƐĞ ĐƌŽŝƐĞŶƚ ƐƵƌ ůĞ ƚĞƌƌŝƚŽŝƌĞ ĂůďŝŐĞŽŝƐ Ğƚ ĚĞ ƉƌĠĐŝƐĞƌ ůĂ ƐƚƌĂƚĠŐŝĞ Ğƚ ůĞƐ ƚŚĠŵĂƚŝƋƵĞƐ Ě͛ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ ƌĞƚĞŶƵĞƐ ƉĂƌ ĐŚĂƋƵĞ ƉĂƌƚĞŶĂŝƌĞ ; ƚĂƚ͕ ĠƉĂƌƚĞŵĞŶƚ͕ ZĠŐŝŽŶͿ͘ ůůĞ ĨĂŝƚ ƐƵŝƚĞ ĂƵ ƉƌĠĐĠĚĞŶƚ ĐŽŶƚƌĂƚ Ě͛ĂŐŐůŽŵĠƌĂƚŝŽŶ ;ϮϬϬϰͲϮϬϬϳͿ ƋƵŝ Ă ƉĞƌŵŝƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞŵĞŶƚ ů͛ĂŵĠůŝŽƌĂƚŝŽŶ ĚƵ ĐĂĚƌĞ ĚĞ ǀŝĞ ĚĞƐ ůďŝŐĞŽŝƐ͕ ĂƵ ƚƌĂǀĞƌƐ Ě͛ĂĐƚŝŽŶƐ ǀŝƐĂŶƚ ͗ Ͳ ĂƵ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ Ě͛ƵŶ ĞƐƉĂĐĞ ĚĞ ǀŝĞ ĐŽŚĠƌĞŶƚ͕ Ͳ ĂƵ ƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ƉĂLJƐĂŐĞƌ Ğƚ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂů ĚĞƐ ƐŝƚĞƐ Ğƚ ĚĞƐ ĞƐƉĂĐĞƐ ŶĂƚƵƌĞůƐ͕ ƌƵƌĂƵdž Ğƚ ŝŶƚĞƌŵĠĚŝĂŝƌĞƐ Ͳ ă ůĂ ĐƌĠĂƚŝŽŶ Ě͛ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ĐŽůůĞĐƚŝĨƐ͘ >Ğ ƉƌŽũĞƚ ĚĞ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ĚĞ ůĂ ŽŵŵƵŶĂƵƚĠ Ě͛ĂŐŐůŽŵĠƌĂƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ ůďŝŐĞŽŝƐ ;ϮϬϬϴͲϮϬϭϯͿ >Ă ĐŽŵŵƵŶĂƵƚĠ Ě͛ĂŐŐůŽŵĠƌĂƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ ůďŝŐĞŽŝƐ ƐĞ ŵŽďŝůŝƐĞ ƉŽƵƌ ĂƐƐƵƌĞƌ ůĞ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ĠĐŽŶŽŵŝƋƵĞ ĚĞ ƐŽŶ ƚĞƌƌŝƚŽŝƌĞ͕ ĚŽŶŶĞƌ ă ƐĞƐ ŚĂďŝƚĂŶƚƐ ů͛ĂĐĐğƐ ĂƵdž ŵĞŝůůĞƵƌƐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ Ğƚ ă ƵŶ ĐĂĚƌĞ ĚĞ ǀŝĞ ĚĞ ƋƵĂůŝƚĠ͕ ƉƌĠƐĞƌǀĞƌ Ğƚ ŵĞƚƚƌĞ ĞŶ ǀĂůĞƵƌ ƐŽŶ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚ͕ Ğƚ ĐĞ ĂĨŝŶ ĚĞ ƌĞŶĨŽƌĐĞƌ ƐŽŶ ĂƚƚƌĂĐƚŝǀŝƚĠ Ğƚ ĐŽŶĨŽƌƚĞƌ ƉůĞŝŶĞŵĞŶƚ ƐĂ ƉůĂĐĞ ĚĞ ƉƀůĞ Ě͛ĠƋƵŝůŝďƌĞ ĚƵ EŽƌĚ ĚĞ ůĂ ƌĠŐŝŽŶ DŝĚŝͲ WLJƌĠŶĠĞƐ͘ /ů ƌĞƐƐŽƌƚ ƉŽƵƌ ů͛ĂŐŐůŽŵĠƌĂƚŝŽŶ ĂůďŝŐĞŽŝƐĞ͕ ĚĞƵdž ĞŶũĞƵdž ĚĞ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ͗ 9 ů͛ĠĐŚĞůůĞ ƐƵƉƌĂ ĐŽŵŵƵŶĂƵƚĂŝƌĞ ͗ ĚĞǀĞŶŝƌ ƵŶ ƉƀůĞ ůŝƐŝďůĞ Ğƚ ƌĞĐŽŶŶƵ ĞŶ DŝĚŝͲWLJƌĠŶĠĞƐ͘ ğƐ ůŽƌƐ͕ ϯ ŽďũĞĐƚŝĨƐ ƉƌĠĚŽŵŝŶĞŶƚ ͗
9 ů͛ĠĐŚĞůůĞ ŝŶĨƌĂ ĐŽŵŵƵŶĂƵƚĂŝƌĞ ͗ ĐƌĠĞƌ ĚĞƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ĚĞ ƉĠƌĞŶŶŝƚĠ Ě͛ƵŶ ĐĂĚƌĞ ĚĞ ǀŝĞ ƉƌŝǀŝůĠŐŝĠ͘ ğƐ ůŽƌƐ͕ ϰ ŽďũĞĐƚŝĨƐ ƉƌĠĚŽŵŝŶĞŶƚ ͗ y ZĞƋƵĂůŝĨŝĞƌ ůĞƐ ĐĞŶƚƌĞƐ ďŽƵƌŐƐ Ğƚ ĚĠǀĞůŽƉƉĞƌ ů͛ŽĨĨƌĞ ĚĞ ůŽŐĞŵĞŶƚƐ Ğƚ ĚĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ y ZĞĐŚĞƌĐŚĞƌ ůĂ ĐŽŚĠƌĞŶĐĞ ĐŽŵŵƵŶĂƵƚĂŝƌĞ ĚĞƐ ĠƋƵŝƉĞŵĞŶƚƐ ĚĞ ƉƌŽdžŝŵŝƚĠ͕ y &ĂǀŽƌŝƐĞƌ ů͛ŝŶƚĞƌŵŽĚĂůŝƚĠ ĚĞƐ ĚĠƉůĂĐĞŵĞŶƚƐ Ğƚ ůĞƐ ĐŽŶŶĞdžŝŽŶƐ ĚĞƐ ĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐ ƌĠƐĞĂƵdž ĚĞƐ ĂƵƚŽƌŝƚĠƐ ŽƌŐĂŶŝƐĂƚƌŝĐĞƐ ĚĞƐ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚƐ͕ y ĐĐĠůĠƌĞƌ ůĞ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ŶƵŵĠƌŝƋƵĞ͘
ĞƐ ĞŶũĞƵdž ĚĞ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ƉƌĞŶŶĞŶƚ ĞŶ ĐŽŵƉƚĞ ůĞƐ ůŽŐŝƋƵĞƐ ĚƵ ĚĠǀĞůŽƉƉĞŵĞŶƚ ĚƵƌĂďůĞ͕ ĂǀĞĐ ŶŽƚĂŵŵĞŶƚ ƵŶ ĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚ ĨŽƌƚ ĞŶ ĨĂǀĞƵƌ Ě͛ƵŶĞ ŵŽďŝůŝƚĠ ĚƵƌĂďůĞ͘ >Ă ŵŝƐĞ ĞŶ ƈƵǀƌĞ ŽƉĠƌĂƚŝŽŶŶĞůůĞ >ĞƐ ƉƌŽũĞƚƐ ĐŽŵŵƵŶĂƵƚĂŝƌĞƐ Ğƚ ĐŽŵŵƵŶĂƵdž͕ ƉƌŽƉŽƐĠƐ ĚĂŶƐ ůĞ ĐĂĚƌĞ ĚĞ ůĂ ĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂůĞ͕ ƐŽŶƚ ĞdžĂŵŝŶĠƐ ϭ ă Ϯ ĨŽŝƐ ƉĂƌ ĂŶ ĂƵ ƐĞŝŶ ĚƵ ĐŽŵŝƚĠ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ĚĞ ĐŽŶĐĞƌƚĂƚŝŽŶ Ğƚ ĚĞ ƉŝůŽƚĂŐĞ͘ Ğ ĐŽŵŝƚĠ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ƋƵŝ ƌĞŐƌŽƵƉĞ ůĞƐ ƉĂƌƚĞŶĂŝƌĞƐ Ă ƉŽƵƌ ƌƀůĞ ĚĞ ƉƌŽƉŽƐĞƌ ůĞƐ ƉƌŽũĞƚƐ ƉƌĠƐĞŶƚĠƐ ĂƵdž ĐŽͲĨŝŶĂŶĐĞƵƌƐ ĚĂŶƐ ůĞ ĐĂĚƌĞ ĚƵ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ŽƉĠƌĂƚŝŽŶŶĞů ĂŶŶƵĞů͘ >Ğ ĨŝŶĂŶĐĞŵĞŶƚ ĚĞƐ ƉƌŽũĞƚƐ Ŷ ĐĞ ƋƵŝ ĐŽŶĐĞƌŶĞ ůĂ ZĠŐŝŽŶ DŝĚŝͲWLJƌĠŶĠĞƐ͕ ŝů Ă ĠƚĠ Ě͛ŽƌĞƐ Ğƚ ĚĠũă ŝŶĚŝƋƵĠ ƋƵĞ ůĂ ĚŽƚĂƚŝŽŶ ĚƵ &ŽŶĚƐ ĚĞƐ WŽůŝƚŝƋƵĞƐ dĞƌƌŝƚŽƌŝĂůĞƐ ĞŶ ĨĂǀĞƵƌ ĚĞ ůĂ ĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂůĞ Ě͛ĂŐŐůŽŵĠƌĂƚŝŽŶ ĚĞ ů͛ĂůďŝŐĞŽŝƐ͕ ĞƐƚ ĨŝdžĠĞ ă ƚŝƚƌĞ ŝŶĚŝĐĂƚŝĨ ă ϭϬ͕ϰ DΦ ƉŽƵƌ ůĂ ƉĠƌŝŽĚĞ ϮϬϬϴͲϮϬϭϯ͘ >͛ ƚĂƚ Ğƚ ůĞ ĠƉĂƌƚĞŵĞŶƚ ĚƵ dĂƌŶ ĨĞƌŽŶƚ ĐŽŶŶĂŠƚƌĞ ůĞƵƌ ĨŝŶĂŶĐĞŵĞŶƚ ĚĂŶƐ ůĞ ĐĂĚƌĞ ĚĞ ĐŚĂƋƵĞ ƉƌŽŐƌĂŵŵĂƚŝŽŶ͘
y ^ƚƌƵĐƚƵƌĞƌ ů͛ĞƐƉĂĐĞ ĠĐŽŶŽŵŝƋƵĞ Ğƚ ƉƌŽŵŽƵǀŽŝƌ ĂƵƉƌğƐ ĚĞƐ ĞŶƚƌĞƉƌŝƐĞƐ ůĞƐ ĐĂƉĂĐŝƚĠƐ Ě͛ĂĐĐƵĞŝů ĚĞƐ njŽŶĞƐ ĐŽŵŵƵŶĂƵƚĂŝƌĞƐ ͗ ĐŽϸZŝĞƵŵĂƐ͕ ůďŝƉƀůĞ͕ ůďŝ /ŶŶŽWƌŽĚ͕ y ŝďůĞƌ ƵŶĞ ĠĐŽŶŽŵŝĞ ĚĞ ů͛ŝŶŶŽǀĂƚŝŽŶ Ğƚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƌ ĚĞƐ ĨŝůŝğƌĞƐ ŝŶŶŽǀĂŶƚĞƐ ;WĂƌĐ dĞĐŚŶŽƉŽůŝƚĂŝŶ ůďŝ /ŶŶŽƉƌŽĚ͕ /Ϳ͕ y ĠǀĞůŽƉƉĞƌ ĚĞƐ ĂĐƚŝŽŶƐ ĞŶ ĨĂǀĞƵƌ ĚĞ ů͛ĠĐŽŶŽŵŝĞ ƐŽĐŝĂůĞ Ğƚ ƐŽůŝĚĂŝƌĞ͘
ϰϲ
ZĂƉƉŽƌƚ Ě͛ĂĐƚŝǀŝƚĠƐ ϮϬϭϬ