ESTE SUPLEMENTO ACOMPAÑA A LA REVISTA DIGITAL FUNDSPEOPLE DE NOVIEMBRE 2024
FUNDSPEOPLE PRESENTA SU IV ESTUDIO SOBRE INVERSIÓN SOSTENIBLE EN ESPAÑA, BASADO EN UNA ENCUESTA REALIZADA A BANQUEROS PRIVADOS Y A SELECTORES Y GESTORES DE FONDOS DE INVERSIÓN.
DANIEL LURCH, portfolio manager, JSS Sustainable AM
identificar los mejores brotes verdes y evitar riesgos innecesarios?
Para los inversores que buscan una exposición equilibrada a los sectores defensivos y cíclicos, la transición ecológica puede ofrecer una estrategia completa. Por eso es importante no desaprovecharla. Mantener la exposición a la transición ecológica en cartera sigue siendo esencial para cualquier inversor. A pesar de que 2023 fue un año moderado, el mercado mundial de la inversión en ESG tiene un valor de casi 18 billones de dólares y se espera que mantenga sus impresionantes tasas de crecimiento anual del 9% durante la próxima década(1).
Invertir en la transición ecológica sigue siendo la forma de exponerse a un panorama de inversión en rápida expansión, que abarca toda una gama de oportunidades más allá de las tecnologías limpias. Las soluciones de alta tecnología como los vehículos eléctricos, los semiconductores de potencia y el almacenamiento de energía son especialmente atractivas en estos momentos, con un crecimiento anual previsto del 15%, 26% y 27% respectivamente para 2035. Sectores tradicionales como el reciclaje de residuos y el tratamiento de aguas también muestran tendencias prometedoras, con una previsión de crecimiento del 5%, mientras que se prevé que las redes eléctricas crezcan un 15% anual.
Las compañías que generan green revenues son aquellas que con su actividad contribuyen a la preservación o mejora de agua, tierra, aire y biodiversidad. Estamos al comienzo de una revolución verde que va mucho más allá de las energías renovables. Las tendencias
ambientales en las que vemos que hay más valor son:
• Protección del ecosistema, que engloba tecnologías relacionadas con el agua y que eliminan la contaminación.
• Eficiencia de los recursos, que incluye eficiencia de fabricación y economía circular.
• Movilidad inteligente, como ciudades inteligentes y vehículos eléctricos.
• Energías del futuro, algunos ejemplos son la energía solar, eólica y el hidrogeno.
Nuestra estrategia JSS Sustainable Equity Green Planet (ISIN LU0333595519) invierte en todas ellas pero no de forma estanca asignando un porcentaje fijo de la cartera a cada temática, sino que las pondera en función de su valoración. Es un fondo temático que tiene un componente importante de value y defensivo por el peso tan relevante que tiene en infraestructuras facilitadoras de la transición verde (reciclaje, tratamiento, purificación de agua, tierra, residuos, economía circular). Desde su lanzamiento en enero de 2021, el fondo ha superado a su categoría Morningstar Ecology en >1700 pb, lo que lo sitúa en el primer cuartil.
Además, tiene una calificación ESG muy alta. Es articulo 9 según SFDR, tiene 4 globos de Morningstar, un rating MSCI ESG de AAA y un objetivo de impacto de exposición mínima de 30% a green revenues aunque a día de hoy es mucho mayor, de casi un 50%. Destacar el enfoque en la cadena de valor para mejorar la diversificación. El gestor
invierte en la parte más atractiva de la cadena de valor. Por ejemplo:
• Al analizar el mercado de vehículos eléctricos (EV), en vez de concentrar la cartera en un fabricante de EV en concreto, invierte en los semiconductores de tipo power.
• En la temática de energías del futuro, en vez de apostar por compañías de energía solar, eólica o hidrógeno, invierte en redes eléctricas, que son críticas para la electrificación.
• La subtemática de agua se encuentra muy bien diversificada. Invertimos en las partes más interesantes de la cadena de valor a través de compañías que pertenecen a diferentes industrias.
El resultado del proceso de inversión es una cartera de high convictions de 40 a 60 posiciones, con un sesgo a compañías de pequeña y mediana capitalización (22,3% del peso de la cartera), siendo el stock picking el grueso del outperformance. Sobreponderamos inversiones de capital verde (maquinaria, bienes de capital), semiconductores de tipo power, gestión y reciclaje de residuos. Infraponderamos tecnologías limpias caras y consumo discrecional.
La estrategia JSS Sustainable Equity – Green Planet selecciona las temáticas verdes más atractivas de forma dinámica. Su enfoque en la cadena de valor le permite mejorar la diversificación. Es un fondo con un perfil ESG sólido y una rentabilidad muy competitiva.
1 Custom Market Insights, Global Environmental Social and Governance (ESG) Investing Market 2024-2033, August 2023
Más de 125 banqueros privados han contestado a la encuesta, ofreciendo respuestas sobre sus clientes, su entidad y sobre los desafíos de la inversión sostenible.
Un 77% de los encuestados afirman que su entidad ofrece un servicio de gestión de carteras compuestas por fondos sostenobles, frente al 63% de 2023.
1. ¿Qué porcentaje de tus clientes se interesa por la inversión sostenible?
MENOS DE UN 10%
ENTRE UN 10% Y UN 25%
ENTRE UN 25% Y UN 40%
ENTRE UN 40% Y UN 55%
MÁS DEL 55%
3. ¿Cuál es el porcentaje medio sobre el total de la cartera que invierten tus clientes en fondos sostenibles?
UN 0%
ENTRE EL 1% Y EL 25%
ENTRE EL 26% Y EL 50%
ENTRE EL 51% Y EL 75%
MÁS DEL 75%
2. ¿Cómo evaluarías el nivel de conocimiento de tus clientes sobre la inversión sostenible?
MUY BÁSICO BÁSICO MEDIO ALTO NS/NC
4. ¿Dispone tu entidad de una oferta de fondos de inversión sostenible?
5. En caso afirmativo, ¿de qué tipo de fondos se trata?
PROPIOS DE TERCEROS AMBOS
6. ¿En qué tipo de fondos hay más demanda de inversión sostenible?
RENTA VARIABLE
RENTA FIJA
INMOBILIARIOS
MULTIACTIVOS OTROS
7. ¿Ofrece tu entidad un servicio de gestión de carteras compuesta por fondos sostenibles?
8. ¿Cómo consideras la oferta de inversión sostenible de tu entidad?
INSUFICIENTE
SUFICIENTE PERO MEJORABLE
MUY COMPLETA
NS/NC
9. Respecto al crecimiento del volumen en IS en tu entidad en los próximos 5 años, estimas que:
NO CRECERÁ
CRECERÁ MENOS DE UN 30%
CRECERÁ ENTRE UN 30% Y UN 55%
CRECERÁ MÁS DEL 55%
DISMINUIRÁ
NS/NC
10. ¿Cómo consideras tu nivel de conocimientos sobre la inversión sostenible?
MUY BÁSICO
ADECUADO PERO MEJORABLE COMPLETO Y ACTUALIZADO
11. ¿Cuentas con algún tipo de titulación relacionada con la inversión sostenible?
13. ¿Cómo crees que ha afectado la inclusión de la pregunta a los clientes en su test de idoneidad sobre la preferencia por las inversiones sostenibles en cartera?
HA FACILITADO EL DIÁLOGO SOBRE INVERSIONES SOSTENIBLES
HA DIFICULTADO EL DIÁLOGO SOBRE INVERSIONES SOSTENIBLES
NS/NC
12. En caso de tener una titulación relacionada con la inversión sostenible, ¿podrías indicar cuál?
EFPA ESG
CESGA
EFFAS ESSENTIALS OTROS
14. ¿Crees que es excesiva la regulación relacionada con la sostenibilidad?
SÍ NO
NS/NC
15. En tu opinión, ¿cuáles son las principales razones para distribuir productos de inversión sostenible?
PERFIL RENTABILIDAD/RIESGO
CUMPLIMIENTO DE LA REGULACIÓN
ALINEACIÓN CON ODS
VENTAJA COMPETITIVA
OTRO (POR FAVOR ESPECIFIQUE)
16. Selecciona la afirmación con la que estés más de acuerdo
NO CRECERÁ
CRECERÁ MENOS DE UN 30%
CRECERÁ ENTRE UN 30% Y UN 55%
CRECERÁ MÁS DEL 55%
NS/NC
El porcentaje de encuestados que estiman que el crecimiento del volumen en IS en su entidad en los próximos 5 años será inferior a un 30% sube a un 44% desde el 28% de la anterior encuesta.
Más de 150 selectores y gestores han contestado la encuesta, ofreciendo respuestas sobre su perfil, el de la entidad, el proceso de inversión y los desafíos de la inversión sostenible.
PERFIL DEL GESTOR/SELECTOR
1. ¿Cuentas con algún tipo de titulación relacionada con la sostenibilidad?
2. En caso de respuesta afirmativa a la anterior pregunta, indica tu titulación o formación en sostenibilidad.
CESGA
CFA ESG
EFPA ESG
ESG ESSENTIALS OTRO
3. En tu opinión, ¿cuáles son las principales dificultades a la hora de analizar fondos sostenibles?
LA FALTA DE INFORMACIÓN CLARA, CONFIABLE Y COMPARABLE
LA FALTA DE HOMOGENEIDAD DE LOS RATING Y DATOS DE SOSTENIBILIDAD
ESTAR AL DÍA CON LA REGULACIÓN
LA FALTA DE FORMACIÓN ADECUADA
LA DIFICULTAD A LA HORA DE INTERPRETAR UN DATO OTRO
4. En tu entidad, ¿hay algún analista o equipo de analistas especializado en sostenibilidad?
5. El proceso de análisis de sostenibilidad de tu entidad se basa en...
DATOS PROPIOS
DATOS PROPORCIONADOS POR LAS GESTORAS
DATOS DE PROVEEDORES DE RATING SOSTENIBLES OTRO
6. Si utilizas datos de proveedores de ratings de sostenibilidad, ¿de qué proveedor se trata?
MORNINGSTAR SUSTAINALYTICS
MSCI
BLOOMBERG
CLARITY
S&P
OTRO
IV Estudio de Inversión Sostenible de FundsPeople ENCUESTA SELECTORES Y GESTORES
7. ¿Dispone tu entidad de fondos propios de inversión sostenible?
8. En caso de respuesta afirmativa a la anterior pregunta, ¿puedes indicar de qué tipo de fondos propios dispone tu entidad?
FONDOS DE INVERSIÓN DIRECTA
FONDOS DE FONDOS FONDOS DE AMBOS TIPOS
9. ¿Qué estrategia domina en la composición de las carteras o en la selección de fondos?
EXCLUSIÓN
MERA INTEGRACIÓN ASG
BEST IN CLASS IMPACTO/TEMÁTICA COMBINACIÓN
OTRO
10. Respecto al crecimiento del volumen en IS en su entidad en los próximos 5 años, estimas que
NO CRECERÁ
CRECERÁ MENOS DE UN 30%
CRECERÁ ENTRE UN 30% Y UN 55%
CRECERÁ MÁS DEL 55% DISMINUIRÁ
Las principales dificultades a la hora de analizar fondos de inversión sostenible siguen siendo la falta de homogeneidad de los rating y datos de sostenibilidad (69%) y la falta de transparencia en la información (58%).
11. En tu opinión, la regulación europea sobre la inversión sostenible es...
EXCESIVA
UNA GRAN AYUDA EN EL ESFUERZO POR TENER REFERENCIAS COMPARABLES, PRÁCTICAS COMUNES Y UNA MAYOR TRANSPARENCIA
INSUFICIENTE
NS/NC
12. ¿Cómo preferirías que fuera la nueva SFDR en cuanto a la categorización de productos?
PREFIERO QUE SE MANTENGAN LOS ARTÍCULOS 6, 8 Y 9
PREFIERO QUE SE CAMBIE A UN SISTEMA DE ETIQUETADO EN LÍNEA CON LO PROPUESTO POR EL MODELO BRITÁNICO DE LA SDR
NS/NC
OTRO (POR FAVOR ESPECIFIQUE)
13. ¿Qué te preocupa más en la evolución de la inversión sostenible?
EL GREENWASHING
EL GREENHUSHING
LA FALTA DE TRANSPARENCIA DE GESTORAS Y COMPAÑÍAS
QUE HAYA UNA BURBUJA POR LA ESCASEZ DE SUFICIENTES COMPAÑÍAS, EMISORES, REALMENTE SOSTENIBLES
LA AVALANCHA REGULATORIA
LA FALTA DE FORMACIÓN DE LOS CLIENTES Y LOS PROFESIONALES
LA SUBIDA DE LOS COSTES EN LA ESTRUCTURA DE GESTIÓN
14. ¿Crees que la relevancia de la inversión sostenible ha disminuido en los últimos años?
SÍ NO NS/NC
15. ¿Qué tipo de gestión te parece la más adecuada para invertir de forma sostenible?
GESTIÓN
La avalancha regulatoria (70%) y el greenwashing (54%) son los factores que más preocupan a la hora de evaluar la evolución de la IS en los próximos años.