제이콘텐트리
(036420)
메가박스 성장 가시화
1분기 메가박스가 견인하는 호실적 기록, 자체 배급 및 직영점 증가 효과
미디어
제이콘텐트리는 1분기 매출액이 전년동기 대비 14% 성장했고, 영업이익과 순이익은 전년 동기 대비 6배 넘게 개선되었다. 메가박스가 속한 영화 부문이 실적 성장을 견인했다.
Company Update 2016.5.17
영화 부문: 전년동기 대비 매출액이 21% 증가했고, 영업이익은 238% 급증했다. 올해 1분
매수
(Maintain) 목표주가(원,12M)
6,200
현재주가(16/05/16,원)
4,795 29%
상승여력
영업이익(16F,십억원) Consensus 영업이익(16F,십억원)
47 42
EPS 성장률(16F,%) MKT EPS 성장률(16F,%) P/E(16F,x) MKT P/E(16F,x) KOSDAQ
109.9 16.7 22.8 10.6 701.46
시가총액(십억원) 발행주식수(백만주) 유동주식비율(%) 외국인 보유비중(%) 베타(12M) 일간수익률 52주 최저가(원) 52주 최고가(원) 주가상승률(%) 주가상승률(%) 절대주가 상대주가 220
547 114 66.5 3.2 1.17 3,066 6,190 1개월 13.4 12.4
6개월 14.3 7.4
제이콘텐트리
12개월 12개월 52.7 53.5
기 관객 수는 작년 1분기와 유사했으나, 메가박스㈜플러스엠 배급 사업과 위탁점의 직영점 전환(상봉점)이 매출 증가에 기여했다. 1분기 배급작으로는 ‘셜록: 유령신부’, ‘동주’, ‘런던 해즈 폴른’이 있었고, 총 316만명의 관객을 동원한 것으로 파악된다. 배급 호조 외에 전년 동기에 집행되었던 일회성 비용이 제거된 점도 이익 회복에 기여했다. 방송 부문: 매출은 전년동기 대비 7% 증가했는데, 구성비는 크게 바뀌었다. 작년 1분기에는
제작과 유통 매출의 규모가 서로 유사했다. 그러나 올해 1분기에는 제작과 유통이 약 ‘2:8’ 의 비율로 바뀌었다. 영업이익은 전년동기 대비 흑자로 전환했다. 작년 1분기에 제작 부문 에서 발생했던 일회성 비용이 제거된 점 또한 긍정적으로 작용했다.
메가박스 신규 출점 지속, 하반기 영화 성수기 및 방송 유통량 증가 기대 제이콘텐트리의 성장의 큰 두 축은 영화 부문과 방송 부문이다. 영화 배급/ 배급/상영: 작년보다 메가박스㈜플러스엠의 배급 사업이 활성화되는 추세이다. 2분기에
는 4월 ‘날, 보러와요’를 배급하여 누적 1백만명의 관객을 달성했다. 5월에는 ‘몽 루아’ - 프 랑스 멜로 영화의 배급이 예정되어 있다. 3분기 성수기에는 ‘국가대표2’ - 수애와 오달수 주연의 한국 여자 아이스하키팀 실화를 다룬 스포츠 영화와 ‘카이: 거울 호수의 전설’ - 국 산 애니메이션을 배급할 계획이다. 메가박스 상영관의 직영점 출점도 진행되고 있다. 2분기 중 5월에 부산대점이 신설되었고, 향후 일산, 하남, 동대구 등에서 추가 신설이 예상된다. 방송 유통/ 유통/제작: 방송의 유통 매출 증가가 지속될 전망이다. 계열사 JTBC의 인지도와 콘텐
츠 경쟁력의 향상 덕분이다. 국내 VOD 매출뿐 아니라, 중국 등지에서 예능 포맷 수출 관련 매출도 발생하고 있다. 제작 부문은 2분기에 ‘드라마하우스’ 공동제작 작품인 ‘마녀보감’의 방영이 시작되면서 매출에 인식될 전망이다.
KOSDAQ
투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가는 3% 상향한 6,200원 제시
170
제이콘텐트리에 대한 ‘매수’ 의견을 유지한다. 목표주가는 기존 6,000원에서 6,200원으로 120
상향한다. 1분기의 개선된 실적 내용을 반영하여 예상 실적을 상향했다. 특히 영화 부문에
70 15.5
15.9
16.1
16.5
서 배급 및 출점 활성화를 통해 성장을 실현하고 있다는 점이 인상적이다. 목표주가는 올해 영화와 방송 예상 순이익에 각각 목표 주가배수(PER) 29배와 16배를 대입하여 산출했다.
[통신서비스 / 미디어] 문지현 02-768-3615 jeehyun.moon@dwsec.com
결산기 (12월) 매출액 (십억원) 영업이익 (십억원) 영업이익률 (%) 순이익 (십억원) EPS (원) ROE (%) P/E (배) P/B (배)
12/13 380 38 10.0 -10 -139 -11.1 2.8
12/14 369 36 9.8 0 -1 -0.1 2.3
주: K-IFRS 연결 기준, 순이익은 지배주주 귀속 순이익 자료: 제이콘텐트리, 미래에셋대우 리서치센터
12/15 350 31 8.9 11 100 15.0 56.0 9.5
12/16F 385 47 12.2 24 210 35.1 22.8 6.9
12/17F 416 51 12.3 25 220 28.9 21.8 5.2
12/18F 433 53 12.2 27 233 23.6 20.6 4.2