Monthly Strategy
2014.7.28
투자전략 김학균 02-768-4164
hakkyun.kim@dwsec.com
[8월 전략]이번에는 풀릴 박스권의 봉인(封印) KOSPI는 중기 박스권의 상단 부근에 도달해있다. 이번에는 박스권을 상향 돌파할 가 능성이 높다고 본다. 글로벌 저금리에 따른 우호적인 유동성 환경과 중국 경기의 (일시적)반등이라는 조합 은 과거 박스권 상단 도달 국면과 다르지 않다. 이번이 과거와 다른 점은 내부적인
정책 변수가 시장에 우호적이고, 상장사 실적도 어닝쇼크의 반복과 실적 전망에 대 한 신뢰 저하라는 악순환에서 벗어날 조짐을 보이고 있다는 점이다. 한국 정부의 경기 부양책(특히 배당 확대 논의), 상장사 어닝쇼크의 일단락 등은 한 국 증시에 대한 외국인들의 선호를 높일 것이다. 실제로 이런 조짐이 나타나고 있다. 상반기 한국은 외국인 투자가들에게 선호되는 증 시가 아니었지만, 7월 한국 증시에 대한 외국인 순매수는 23.6억 달러(~25일)로 주
요 신흥국 중 가장 규모가 크다. 미국의 저금리로 글로벌 유동성이 풍부한 상황에서 한국 증시의 비교 우위가 부각될 수 있는 상황이다. 주식형 펀드에서의 환매 강도가 약화되고 있다는 점을 감안하면 외 국인 순매수는 KOSPI 박스권 돌파의 엔진이 될 수 있을 것이다. 8월 KOSPI 예상 밴드로 1,970~2,120p를 제시한다. 박스권을 돌파하면서 주가 상승 속도가 빨라질 가능성에 무게 중심을 싣는다. 추천 종목으로는 하나금융지주(086790) 등 7개 종목을 제시한다.
KOSPI, 중기 박스권 돌파 기대 (P) 2,200
2,000
1,800
1,600 12.01
12.07
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
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