주간 차이나 마켓 네비게이션
2014.12.12
경제 최홍매 02-768-3439
hongmei.cui@dwsec.com
중앙경제공작회의, 성장률보다 개혁정책 중국의 가장 중요한 이벤트인 중앙경제공작회의가 마감되었다. 아직 회의 내용이 공 포되지 않았지만 앞서 진행된 중공중앙정치국회의에서 기본적인 기조가 확인 되었다. 중국은 “뉴 노멀”시대를 맞아 경제성장률을 합리적인 구간에서 유지시키는 동시에 향 후 구조전환과 개혁에 초점을 맞출 것으로 예상된다. 2015년 3월 양회에서 발표 예정이지만, GDP 목표치는 7% 초반이 될 가능성이 높다. 중요한 것은 GDP목표치보다 개혁 정책이다. 2015년 중국은 보다 광범위한 금융개혁 을 포함해 호적제도, 국유기업, 자원가격, “일대일로” 프로젝트 등을 추진할 것이다. 중앙경제공작회의는 증시에도 긍정적이다. 통상 폐막 이후 증시는 긍정적인 흐름을 보였다. 기존의 패턴을 감안하면 2015년 연초까지 증시는 상승을 유지할 것이다.
중국/홍콩 증시 상하이종합지수는 3주 연속 상승세를 이어가고 있다. 주중 한 때 3,000pt를 상회하기도 하기도 하였다. 상하이종합 지수가 3,000pt를 기록한 것은 2011년 4월이후 처음이다. 홍콩증시는 글로벌 증시 부진의 영향으로 하락 하였다. 악재가 없지는 않았다. 9일 중국증권등기결산유한공사가 RP거래 담보대상인 회사채의 등급을 상향조정, 회사채 금리가 급등하였다. 그 여파로 증시는 2008년 3월이후 최대의 하락률을 기록하였다. 그럼에도 불구하고 증시가 상승한 요인은 다음과 같다. ① 11월 중국의 무역지표가 시장 예상치를 하회하고 디플레 우려가 증대되면서 금리인하 기대감 이 오히려 증가되었다. ② 중국사회과학원에서 2015년 증시를 4,000pt~5,000pt로 전망 하면서 투자 심리를 자극하였다. ③ 유동성 개선 기대감으로 은행주들이 강세를 보였다.
전망과 전략 다음주 중국 증시는 상승을 예상한다. 주말에 경제지표 발표가 예상되어 있지만 영향은 중립적일 것이다. 완화정책에 대한 기대감이 유지되면서 증시를 끌어올릴 것이다. 표 1. 중화권 증시 동향 (12월 11일 11일 기준) 기준) 지수 (pt)
등락률 (%)
거래량 (백만 주)
거래대금 (백만 달러)
상승종목 수 (개)
하락종목 수 (개)
시가총액 (백만 달러)
PE (x)
SHCOMP Index
2,630.49
7.25
33,802
51,716
394
487
3,181,891
12.5
SHASHR Index
2,754.54
7.26
33,715
51,638
372
470
46
12.5
상해 B
SHBSHR Index
278.46
5.46
87
78
22
17
13,603
17.1
심천종합지수
SZCOMP Index
1,416.18
5.33
11,698
19,135
482
839
804,980
34.2
심천 A
SZASHR Index
1,479.90
5.34
11,630
19,087
468
811
791,609
34.3
심천 B
SZBSHR Index
986.60
2.58
68
49
14
28
13,372
11.4
홍콩항셍
HSI Index
24,004.28
2.80
1,814
9,402
10
35
3,303,107
10.4
홍콩 H
HSCEI Index
11,013.87
6.11
2,869
2,798
18
19
571,458
7.6
대만가권
TWSE Index
9,165.31
0.95
5,379
2,688
585
147
848,812
15.2
지수
티커
상해종합지수 상해 A
주1: PE는 Trailing EPS 기준, 주2: 홍콩항셍, 홍콩H주의 상승 및 하락 종목 수는 지수편입 종목기준, 자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터