주간 차이나 마켓 네비게이션
2014.12.5
경제 최홍매 02-768-3439
hongmei.cui@dwsec.com
경기부양 기대로 증시 급등 중국/홍콩 증시 상하이종합지수는 2주 연속 강세 마감하였다. 전주대비 10.2% 상승한 2,899.5pt를 기록, 최근 3년래 최고점을 돌파하였다. H지수는 민주화 시위의 진정과 미국과 본토 증시 강세 영향으로 상승하였다. H지수는 전주보다 4.2% 상승한 11,432pt를 기록, 최근 1년만에 최고치를 찍었다. 사실 경기자체에 대한 우려는 증가되었다. 주 초반에 발표된 11월 NBS 제조업 PMI지 수가 예상치를 하회, 최근 8개월간 최저치를 기록하였다. 먼저 발표된 11월 HSBC 제조 업 PMI지수도 하락, 전반적으로 중국경기의 모멘텀이 둔화되고 있음을 시사하였다. 특 히 중소기업들이 경기 둔화 영향을 가장 많이 받음을 의미한다. 지표둔화가 오히려 추가 적인 완화 정책에 대한 기대를 부추겼다. 그럼에도 불구하고 상하이 종합지수 상승한 가장 큰 원인은 중국의 금리인하 영향이다. 정부가 그 동안의 선별적인 유동성 정책이 아니라 전면적인 금리인하 카드를 꺼내 들면 서 경기에 대한 우려가 약화되었다. 또한 주중에는 추가적인 지준율 혹은 금리인하 기대 가 시장에 만연하면서 지수 강세를 이끌었다. 그 외 중국증시에 호재로 작용한 요인들은 다음과 같다. ① 중국 11월 HSBC 서비스업 PMI지수가 전월보다 0.1pt상승한 53.0pt를 기록, 시장 예상치를 상회하였다. ② 중국의 예금자 보호제도를 내년부터 실시할 것이라는 뉴스에 은행주들이 강세를 보였다. ③ 전 국부동산 가격 하락세가 약화되면서 부동산 주들도 상승하였다. ④ 대형 불루칩들이 강 세를 보이면서 증시가 급등하였다. ⑤ 거래량이 증가하면서 증권주들이 급등하였다.
전망과 전략 다음 주 상하이증시는 상승을 예상한다. 중앙경제공작회의가 9일 개최될 것으로 예상된 다. 통상 경제공작회의 기간 증시가 강세를 보인 것도 증시 흐름에는 긍정적이다. 또한 금리 인하 기대가 확대된 것도 증시상승에 일조할 것이다. 표 1. 중화권 증시 동향 (12월 4일 기준) 기준) 티커 상해종합지수 상해 A 상해 B 심천종합지수 심천 A 심천 B 홍콩항셍 홍콩 H 대만가권
SHCOMP Index SHASHR Index SHBSHR Index SZCOMP Index SZASHR Index SZBSHR Index HSI Index HSCEI Index TWSE Index
지수 (pt)
등락률 (%)
거래량 (백만주) 백만주)
거래대금 (백만달러) 백만달러)
2,899.46 3,037.19 283.29 1,481.97 1,548.83 1,013.34 23,832.56 11,481.03 9,225.11
10.23 10.26 1.74 4.65 4.66 2.71 -0.72 4.24 0.65
56,255 56,163 92 17,224 17,145 80 3,562 4,164 6,653
86,154 86,080 74 29,155 29,084 72 15,154 4,890 3,335
상승종목수 하락종목수 (개) (개) 780 742 38 995 959 36 35 39 430
주1: PE는 Trailing EPS 기준, 주2: 홍콩항셍, 홍콩H주의 상승 및 하락 종목 수는 지수편입 종목기준, 자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
122 119 3 346 337 9 13 1 302
시가총액 (백만달러) 백만달러)
PE (x)
3,389,000 46 13,633 841,349 827,849 13,500 3,212,687 575,763 846,262
13.8 13.8 17.4 35.8 18.8 11.8 10.3 8.0 15.3