주간경제 Issue 2015.10.26
드라기와 중국의 힘
[경제]
ECB 통화정책회의에서 드라기 총재 추가 정책에 대한 기대 심어줘
김태헌 02-768-4119 taeheon.kim@dwsec.com
유로존 통화지표와 고용 감안하면 추가정책 가능성 낮으나 물가와 폭스바겐 사태가 관건
10월 FOMC 회의에서 금리 인상 단행될 가능성 낮아, 큰 변화 없을 듯
중국, 3Q 성장률 발표 이후 기준금리·지준율 추가 인하, 정책은 지속될 전망
표 1. 지난 주 주요 경제지표 및 이벤트 일자 국가 10 월 19 일 (월) 중국 중국 중국 중국 미국 10 월 20 일 (화) 한국 유로존 미국 미국 10 월 21 일 (수) 일본 일본 일본 10 월 22 일 (목) 유로존 유로존 미국 미국 10 월 23 일 (금) 한국 한국 유로존 유로존 유로존
기간 9월 9월 9월 3Q 10 월 9월 8월 9월 9월 9월 9월 9월 10 월 9월 9월 3Q 3Q 10 월 10 월 10 월
경제지표 및 이벤트 소매판매 산업생산 고정자산투자 GDP NAHB 주택시장지수 생산자물가지수 경상수지 (계절조정) 주택착공건수 건축허가건수 수출 수입 무역수지 (계절조정) ECB 통화정책회의 소비자신뢰지수 기존주택판매 컨퍼런스보드 선행지수 GDP GDP Markit 제조업 PMI Markit 서비스 PMI Markit 합성 PMI
단위 전년비 % 전년비 % 전년비 % 전년비 % Index 전년비 % 십억유로 전월비 % 전월비 % 전년비 % 전년비 % 십억엔
발표치 10.9 5.7 10.3 6.9 64 -4.5 17.7 6.5 -5.0 0.6 -11.1 -355.7
예상치 10.8 6.0 10.8 6.9 62
1.4 0.8 3.8 -12.0 -63.4
이전치 10.8 6.1 10.9 7.0 61 -4.5 25.6 -1.7 2.7 3.1 -3.1 -373.5
Index 전월비 % 전월비 % 전년비 % 전기비 % Index Index Index
-7.7 4.7 -0.2 2.6 1.2 52.0 54.2 54.0
-7.4 1.5 -0.1 2.4 1.0 51.7 53.5 53.4
-7.1 -5.0 0.0 2.2 0.3 52.0 53.7 53.6
자료: Bloomberg, KDB대우증권 리서치센터
드라기의 한 수 지난 주 금융시장의 히어로(hero)는 ECB 드라기 총재였다. 22일 있었던 ECB 통 화정책회의에서 ECB는 기존 통화정책을 유지하기로 결정했다. 하지만 드라기 총 재는 추가 정책 가능성에 대해 언급했고 주식시장은 비둘기적인 드라기의 발언을 호재로 받아들이며 상승 마감했다. 달러/유로 환율도 추가정책에 대한 기대로 달 러 대비 약세를 보이며 통화정책회의 이후 2일간 -2.8% 하락했다. 드라기 총재가 추가 금리 인하, 자산매입정책 확대 또는 연장 가능성에 대해 언급 했지만 그 전에 실질적으로 추가 정책에 나설 가능성이 있는지 지표를 통해 확인 할 필요가 있다. 최근 드라기 총재의 의지에도 불구하고 통화지표 추세만 감안한 다면 드라기의 추가 정책 의지는 시장에 기대를 심어주기 위한 립서비스(lip service)였을 가능성이 있기 때문이다.