Page 1

Contra la Flor de la Canela Libro de recetas 2013


• • •

RECETARIO -

Salsas: • •

-

Crema de calabaza especiada. Crema de lentejas. Crema de zanahorias. Crema de zanahorias y tomates secos. Puré de calabacín y tomate.

• • •

Endivias con gorgonzola. Ensalada caprese. Ensalada con lombarda y queso cremoso. Ensalada de canónigos, jamón y parmesano. Ensalada de endivias, feta, aceitunas y pipas. Ensalada de endivias, gorgonzola, bacon y nueces. Ensalada verde con mozzarella y aceitunas.

Entrantes: • • •

• •

Bolitas de zanahoria. Camembert al horno. Hojaldre de pimientos y huevos de codorniz. Hojaldritos de fiambre. Palmeritas de queso.

Legumbres: • • • •

-

-

Brécol con jamón. Hojaldre de berenjenas y jamón. Judías verdes, puré de patatas y huevo. Pisto con huevo pochado.

Pasta y arroz: • • • • • • • • •

-

Alubias con chorizo. Guiso de alubias pintas. Lentejas en ensalada. Lentejas salteadas.

Verduras: • • • •

Ensaladas: • • • •

-

-

Sopas, cremas y purés: • • • • •

-

Pesto a la albahaca. Salsa romesco.

Quiche de panceta y brie. Revuelto de gorgonzola y jamón. Tomatitos rellenos de queso de cabra.

Arroz con calamares y langostinos. Arroz de la huerta. Ensalada de pasta con salsa pesto. Espaguetis con níscalos. La ensalada de Pepe. Lasaña de setas y gambitas. Pasta con patatera. Pasta con patatera y champiñones. Risotto de bacon y manzana.

Pescados y mariscos: • • • • •

Bacalao ajoarriero. Bacalao al horno con verduras. Lubina con salsa de naranjas. Mejillones al vapor. Salmón con vinagreta.


-

Sandwiches, pizzas y bocadillos: • • • •

-

Carnes: • • • • •

-

Pollo con verduras a la miel. Salteado de pollo. Solomillo a la naranja. Solomillo de cerdo al orégano con pimientos. Solomillo de cerdo relleno de aceitunas.

Postres, dulces y bollería: • • • •

-

Panecillos con gambas al ajillo. Pincho de jamón, huevo de codorniz y romesco. Pizza de queso de cabra y bacon. Pizza de tomatitos, albahaca y mozzarella.

Bizcocho mármol de chocolate y vainilla. Churros. Hojaldritos de manzana. Tarta de zanahorias

Pan: • • • • •

Masa madre. Pan blanco artesanal. Pan de girasol. Pan integral. Pan masa madres.


4"-4"4


3(672$/$$/%$+$&$

,QJUHGLHQWHV  JUGHKRMDVGHDOEDKDFDIUHVFD  \FVGHSL³RQHV  JUGHSDUPHVDQRUDOODGR  GLHQWHGHDMR  POGHDFHLWHGHROLYD  6DO 3UHSDUDFLµQ 3RQHPRV  HQ  HO  YDVR  GH  OD  EDWLGRUD  ODV  KRMDV  GH  DOEDKDFD ODYDGDV\VHFDVFRQXQSRFRGHVDO %DWLPRVXQRVVHJXQGRVKDVWDTXHHVW«QXQLGDV (QXQDVDUW«QGRUDPRVORVSL³RQHV\ORVLQFRUSRUDPRVDOD PH]FODMXQWRFRQHODMRHQO£PLQDVHOSDUPHVDQR\HODFHLWH %DWLPRVKDVWDWHQHUXQDPH]FODKRPRJ«QHD 6LTXHGDVHFRD³DGLPRVPDVDFHLWH\VHUYLPRV 5HFHWDGHߧ3DVWDߨ


6$/6$520(6&2

,QJUHGLHQWHV  JUDOPHQGUDVWRVWDGDV  JUDYHOODQDVWRVWDGDV  WRPDWHVPDGXURV  UHEDQDGDGHSDQ  FDEH]DGHDMRSHTXH³D  ³RUDV  POYLQDJUHGHPDQ]DQD  PODFHLWHGHROLYD  6DO 3UHSDUDFLµQ 3UHFDOHQWDPRVHOKRUQR /DYDPRVORVWRPDWHV\ORVDVDPRVMXQWRFRQODFDEH]DGHDMR HQHOKRUQRD|XQRVPLQXWRV $EULPRVODV³RUDVSRUODPLWDG\ODVGHMDPRVHQUHPRMRHQ DJXDWLELDXQDPHGLDKRUD 7RVWDPRV  OD  UHEDQDGD  GH  SDQ \  OD  WULWXUDPRV  MXQWR  FRQ  ODV DOPHQGUDVODVDYHOODQDV\ORVDMRV\ORVWRPDWHVSHODGRV (VFXUULPRVODV³RUDVOHVUHWLUDPRVODFDUQH\ODD³DGLPRVD ODPH]FODDQWHULRU,QFRUSRUDPRVHODFHLWH\HOYLQDJUH 0H]FODPRVELHQVD]RQDPRV\VHUYLPRVDFRPSD³DGRGHORV W¯SLFRVFDO©RWV <RQRHQFRQWU«FDO©RWV\DFRPSD³«ODVDOVDRDOUHY«VFRQ DMRV  WLHUQRV  SXHUURV  \  HVS£UUDJRV  ODYDGRV  HVFXUULGRV  \ DVDGRVHQXQDSODQFKDFRQXQSRFRGHDFHLWHGHROLYD 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


401"4 $3&."4: 163£4


&5(0$'(&$/$%$=$(63(&,$'$

,QJUHGLHQWHV  JUGHFDODED]D  FVDFHLWHGHROLYD  FHEROODV  GLHQWHVGHDMR  FFGHSLPHQWµQGXOFHGH/D9HUD  FFGHMHQJLEUHHQSROYR  FFGHFRPLQRHQSROYR  FFGHF¼UFXPD  GOGHDJXDRFDOGRGHYHUGXUDV  SDWDWDVPHGLDQDV  FVGH\RJXU  6DO  3LPLHQWD  UDPLWDVGHSHUHMLO 3UHSDUDFLµQ 3HODPRVODFDODED]DOHTXLWDPRVODVSLSDV\ODFRUWDPRVHQ WUR]RV 3HODPRV  ODV  FHEROODV  \  ORV  DMRV  \  ORV  FRUWDPRV  ILQRV (FKDPRV  DFHLWH  GH  ROLYD  HQ  XQD  FD]XHOD  \  D³DGLPRV  OD FDODED]DODVFHEROODV\ORVDMRV6DOSLPHQWDPRV\GHMDPRV FRFHUDIXHJRDOWRXQRVPLQXWRVSDUDTXHVHFDUDPHOLFHOD FDODED]D $JUHJDPRVHOSLPHQWµQHOMHQJLEUHHOFRPLQRODF¼UFXPD\ GHMDPRVFRFHUGRVPLQXWRVP£V 9HUWHPRVHOFDOGRFDOLHQWHOOHYDPRVDHEXOOLFLµQEDMDPRVHO IXHJR\GHMDPRVFRFHUPLQXWRV


(VSHUDPRVDTXHWHPSOH\ORWULWXUDPRVKDVWDTXHTXHGHXQD FUHPDILQD 3HODPRV  ODYDPRV  \  FRUWDPRV  HQ  WUR]RV  ODV  SDWDWDV /DYDPRVVHFDPRV\SLFDPRVILQRHOSHUHMLO 9ROYHPRV  D  SRQHUOR  OD  FUHPD  HQ  HO  IXHJR  DOWD  KDVWD  TXH HPSLHFH  D  KHUYLU  $³DGLPRV  ODV  SDWDWDV  \  HO  SHUHMLO &DOHQWDPRVWUHVPLQXWRVDIXHJRPHGLR3UREDPRVGHVDO 6HUYLPRVHQFXHQFRVFRQXQDFXFKDUDGDGH\RJXU 3RGHPRV  VXVWLWXLU  ODV SDWDWDV SRU JU  GH  MXG¯DV EODQFDV FRFLGDV\XWLOL]DUFDOGRGHSROORHQYH]GHDJXDRGHYHUGXUDV 5HFHWDGHߧ/v([TXLVLWߨ


&5(0$'(/(17(-$6

,QJUHGLHQWHV  JUGHOHQWHMDVFRFLGDV  WRPDWHV  ]DQDKRULDV  SXHUUR  POOHFKHHYDSRUDGD  GLHQWHGHDMR  POGHFDOGRGHYHUGXUDV  UHEDQDGDGHSDQGHPROGH  6DO  3LPLHQWD  $FHLWHGHROLYD 3UHSDUDFLµQ /LPSLDPRV  \  ODYDPRV  HO  SXHUUR  3HODPRV  HO  DMR  \  ODV ]DQDKRULDV3LFDPRVWRGR\ORVRIUH¯PRVHQXQDVDUW«QKRQGD KDVWDTXHHVW«GRUDGR/DYDPRV\FRUWDPRVORVWRPDWHVHQ GDGRV\ORVD³DGLPRVDOVRIULWRORGHMDPRVKDFHUXQRVGLH] PLQXWRV $FODUDPRVODV OHQWHMDV \ODVHVFXUULPRV /DV D³DGLPRVDOD VDUW«Q  \  PRYHPRV  $JUHJDPRV  HO  FDOGR  GH  YHUGXUDV VDOSLPHQWDPRV\GHMDPRVFRFHU 7ULWXUDPRVHQODEDWLGRUD\ORFRODPRV/RSRQHPRVGHQXHYR DO  IXHJR  \  D³DGLPRV  OD  OHFKH  HYDSRUDGD  &RFHPRV  XQRV PLQXWRV&RUWDPRVHOSDQGHPROGHHQFXELWRV\ORWRVWDPRV HQXQDVDUW«QFRQXQSRFRGHDFHLWHGHROLYD $FRPSD³DPRVODFUHPDFRQORVSLFDWRVWHV3RGHPRVDGRUQDU ODFUHPDFRQFHEROOLQRSLFDGR 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


&5(0$'(=$1$+25,$6

,QJUHGLHQWHV  JUGH]DQDKRULDV  SXHUUR  SDWDWDVPHGLDQDV  TXHVLWRV  POGHFDOGRGHYHUGXUDV  6DO  3LPLHQWD  $FHLWHGHROLYD 3UHSDUDFLµQ 3HODPRVODV]DQDKRULDV\ODVFRUWDPRVHQWUR]RV 4XLWDPRV  OD  SDUWH  H[WHULRU  GHO  SXHUUR  OR  ODYDPRV  ELHQ  \  OR FRUWDPRV 3HODPRVODVSDWDWDVODVSHODPRV\ODVFRUWDPRVHQFXERV (Q  XQD  VDUW«Q  KRQGD  UHKRJDPRV  HO  SXHUUR  HQ  XQ  SRFR  GH DFHLWHGHROLYDKDVWDTXHHVW«GRUDGR6DOSLPHQWDPRV $³DGLPRV  D  OD  VDUW«Q  ODV  SDWDWDV  \  ODV  ]DQDKRULDV  \ UHPRYHPRVXQRVGRVPLQXWRV &XEULPRV  FRQ  HO  FDOGR  GH  YHUGXUDV  FDOLHQWH  OOHYDPRV  D HEXOOLFLµQEDMDPRVHOIXHJR\GHMDPRVFRFHUXQDPHGLDKRUD 3DVDGR  HVWH  WLHPSR  EDWLPRV  ORV  LQJUHGLHQWHV  MXQWR  FRQ  ORV TXHVLWRV\ORFRODPRVVLTXHUHPRVXQDFUHPDPDVILQD 6HUYLPRVHQFXHQFRVGHFRUDGRVFRQSLPHQWµQGH/D9HUD 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


&5(0$'(=$1$+25,$6<720$7(6 6(&26

,QJUHGLHQWHV  JUGH]DQDKRULDV  JUGHWRPDWHVVHFRV  JUGHSDWDWDV  FHEROOHWD  PO]XPRGHQDUDQMD  POFDOGRGHYHUGXUDV  POGHOHFKH  FVGHD]¼FDU  UDPDGHURPHUR  6DO  3LPLHQWD  $FHLWHGHROLYD 3UHSDUDFLµQ 'HMDPRVUHSRVDUXQRVPLQXWRVORVWRPDWHVVHFRVHQDJXD KLUYLHQGR 3HODPRVODV]DQDKRULDV\ODVFRUWDPRVHQURGDMDV 3HODPRVODVSDWDWDV ODVODYDPRV\ODV FRUWDPRV HQFXERV 3HODPRVODFHEROOHWD\ODFRUWDPRVHQMXOLDQD /DVRIUH¯PRVHQXQDFDFHURODFRQXQSRFRGHDFHLWHGHROLYD &XDQGRHVW«GRUDGDDJUHJDPRVODV]DQDKRULDV\ODVSDWDWDV\ UHPRYHPRV 8QSDUGHPLQXWRVGHVSX«VD³DGLPRVHOD]¼FDU 5HPRYHPRVRWURVGRVPLQXWRV 9HUWHPRVHOFDOGRHO]XPR\ORVWRPDWHVHVFXUULGRV /OHYDPRVDHEXOOLFLµQEDMDPRVHOIXHJR\GHMDPRVKHUYLUXQD PHGLDKRUD 3DVDGR  HVWH  WLHPSR  VDOSLPHQWDPRV  \  WULWXUDPRV  FRQ  OD EDWLGRUDSDV£QGRORDFRQWLQXDFLµQSRUHOFRODGRU


3RQHPRV  OD  OHFKH  FRQ  ODV  KRMDV  GH  URPHUR  HQ  XQ  FD]R  \ OOHYDPRVDHEXOOLFLµQ/RFRODPRV\FRQXQDVYDULOODVEDWLPRV ODOHFKHKDVWDREWHQHUXQDHVSXPD 6HUYLPRVODFUHPDDFRPSD³DGDGHODHVSXPDGHURPHUR 5HFHWDGHߧ/v([TXLVLWߨ


385('(&$/$%$&,1<720$7(

,QJUHGLHQWHV  NJGHWRPDWHV  NJGHFDODEDF¯Q  8QDVUDPLWDVGHWRPLOOR  GLHQWHVGHDMR  FFGHD]¼FDU  8QDVKRMDVGHDOEDKDFD  8QDUHEDQDGDGHSDQ  POGHFDOGRGHYHUGXUDV  FFGHYLQDJUHEDOV£PLFR  4XHVRGHFDEUD  6DO  3LPLHQWD  $FHLWHGHROLYD 3UHSDUDFLµQ 3UHFDOHQWDPRVHOKRUQR /DYDPRVORVWRPDWHV\ORVFRUWDPRVSRUODPLWDG 3HODPRVHOFDODEDF¯Q\OHTXLWDPRVODVSHSLWDV /RFRUWDPRVHQWUR]RV\FRORFDPRVDPEDVYHUGXUDVHQXQD IXHQWHGHKRUQRORVWRPDWHVFRQHOFRUWHKDFLDDUULED /RVVDOSLPHQWDPRVHVSROYRUHDPRVFRQODVKRMLWDVGHWRPLOOR HOD]¼FDUHODMRSHODGR\SLFDGLWR\XQKLORGHDFHLWHGHROLYD +RUQHDPRVXQRVPLQXWRV +D\TXHPRYHUHOFDODEDF¯QDPLWDGGHWLHPSR 3LFDPRVODVKRMDVGHDOEDKDFDSHURQRPXFKR 7ULWXUDPRV  WRGR  FRQ  OD  EDWLGRUD  MXQWR  FRQ  ODV  KRMDV  GH DOEDKDFD\HOFDOGR 3DVDPRVSRUHOFKLQRSDUDTXLWDUODVSLHOHV\ODVVHPLOODVGH WRPDWH


&RUWDPRVODUHEDQDGDGHSDQHQFXELWRV\ORIUH¯PRVHQXQD VDUW«QFRQXQSRFRGHDFHLWH 6HUYLPRVHOSXU«DFRPSD³DGRGHORVSLFDWRVWHVHOTXHVRGH FDEUDGHVPHQX]DGR\XQDVJRWDVGHYLQDJUHEDOV£PLFR 5HFHWDGHߧ/v([TXLVLWߨ


&/4"-"%"4


(1',9,$6&21*25*21=2/$

,QJUHGLHQWHV  JUGHTXHVRJRUJRQ]ROD  JUGHTXHVRGHXQWDU  HQGLYLD  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ 6HSDUDPRV  ODV  KRMDV  GH  OD  HQGLYLD  VLQ  URPSHUODV  /DV ODYDPRV\ODVVHFDPRV (QXQEROPH]FODPRVORVGRVWLSRVGHTXHVRFRQXQJROSHGHO PROLQLOORGHSLPLHQWDKDVWDREWHQHUXQDPDVDKRPRJ«QHDHQ ODTXHVHKD\DQLQWHJUDGRELHQORVGRVTXHVRV 5HOOHQDPRVODVKRMDVGHHQGLYLDVFRQODPH]FODGHTXHVRV\ VHUYLPRV 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


(16$/$'$&$35(6(

,QJUHGLHQWHV  WRPDWH  ERODGHPR]]DUHOOD  KRMDVGHDOEDKDFD  FVGHDFHLWHGHROLYD  6DOPDOGRQ  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ /DYDPRVODVKRMDVGHDOEDKDFD\ODVVHFDPRV/DVSRQHPRV HQ  XQ  PRUWHUR  \  ODV  PDFKDFDPRV  $³DGLPRV  HQ  XQ  KLOR  HO DFHLWHGHROLYD\ORXQLPRVDODDOEDKDFD /DYDPRVHOWRPDWHORVHFDPRV\ORFRUWDPRVHQURGDMDV &RUWDPRVGHLJXDOPDQHUDODPR]]DUHOOD 0RQWDPRVHOSODWRFRORFDQGRXQDUXHGDGHWRPDWHHQFLPDGH HOODRWUDGHPR]]DUHOOD\UHJDPRVFRQHODFHLWHGHDOEDKDFD (VSROYRUHDPRV  FRQ  XQ  SRFR  GH  VDO  PDOGRQ  \  SLPLHQWD  \ VHUYLPRV 7DPEL«Q SRGHPRV SLFDU ODVKRMDVGH DOEDKDFDD³DGLUODVDO SODWR\UHJDUFRQXQKLORGHDFHLWHGHROLYDVDO\SLPHQWD 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


(16$/$'$&21/20%$5'$<48(62 &5(0262

,QJUHGLHQWHV    JU  HQVDODGD  JRXUPHW  UDGLFFKLR  FDQµQLJRV  \ HVFDUROD

 JUTXHVRSKLODGHOSKLDHQVDODGDV  JUGHORPEDUGD  FVGHV«VDPRWRVWDGR  FVGHTXLFRV  FVGHDFHLWHGHROLYD  FVGHYLQDJUHGHPDQ]DQD  6DO  3LPLHQWD  +LHUEDEXHQD 3UHSDUDFLµQ /DYDPRV  ODV  KRMDV  GH  OHFKXJD  \  ODV  GHMDPRV  HVFXUULU &RUWDPRVODORPEDUGDHQWLUDVILQLWDV\HOTXHVRHQGDGRV 3RQHPRVHQODHQVDODGHUDODVOHFKXJDVODORPEDUGDHOTXHVR \ORVTXLFRV (QXQEROEDWLPRVXQSRFRGHVDO\SLPLHQWDFRQHOYLQDJUH KDVWDTXHVHGHVKDJD\D³DGLPRVSRFRDSRFRHODFHLWHVLQ GHMDUGHEDWLUSDUDTXHHPXOVLRQH 5HJDPRVODHQVDODGDFRQODYLQDJUHWD\HVSROYRUHDPRVFRQHO V«VDPRWRVWDGR\ODKLHUEDEXHQDSLFDGD 0H]FODPRVELHQ\VHUYLPRV 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


(16$/$'$'(&$121,*26-$021< 3$50(6$12

,QJUHGLHQWHV  JUGHFDQµQLJRV  JUGHMDPµQVHUUDQRHQWLUDV  JUGHSDUPHVDQRHQODVFDV  $FHLWHGHROLYD  9LQDJUHEDOV£PLFRGHPµGHQD  6DO  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ /DYDPRVORVFDQµQLJRV\ORVGHMDPRVHVFXUULU &RUWDPRVHOMDPµQHQWLUDVUHWLUDQGRODVSDUWHVGHJUDVD\HO SDUPHVDQRHQODVFDV 3RQHPRV  HQ  OD  HQVDODGHUD  ORV  FDQµQLJRV  HO  MDPµQ  \  HO SDUPHVDQR (VSROYRUHDPRVVDO\SLPLHQWDDOJXVWRUHJDPRVFRQXQKLOR GHDFHLWHGHROLYD\RWURGHYLQDJUHGHPµGHQDPH]FODPRV ELHQ\VHUYLPRV 3XHGHVHUPDVI£FLO" 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


(16$/$'$'((1',9,$6)(7$ $&(,781$6<3,3$6

,QJUHGLHQWHV  JUGHHQGLYLDV  JUTXHVRIHWD  JUGHDFHLWXQDVVLQKXHVR  JUSLSDVGHJLUDVRO  FVGHDFHLWHGHROLYD  OLPµQ  6DO  3LPLHQWD  +LHUEDEXHQD 3UHSDUDFLµQ 6HSDUDPRV  ODV  KRMDV  GH  ODV  HQGLYLDV  ODV  ODYDPRV  ODV FRUWDPRVHQWUR]RV\ODVGHMDPRVHVFXUULU &RUWDPRVHOTXHVRHQGDGLWRV\ODVDFHLWXQDVSRUODPLWDG ([SULPLPRVHOOLPµQ\FRODPRVHO]XPR 3RQHPRV  HQ  OD  HQVDODGHUD  ODV  HQGLYLDV  HO  TXHVR  IHWD  ODV DFHLWXQDV\ODVSLSDVGHJLUDVRO (QXQEROEDWLPRVXQSRFRGHVDO\SLPLHQWDFRQHO]XPRGH OLPµQKDVWDTXHVHGHVKDJD\D³DGLPRVSRFRDSRFRHODFHLWH VLQGHMDUGHEDWLUSDUDTXHHPXOVLRQH 5HJDPRVODHQVDODGDFRQODYLQDJUHWD\HVSROYRUHDPRVFRQ KLHUEDEXHQDSLFDGD 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


(16$/$'$'((1',9,$6    

,QJUHGLHQWHV  JUGHHQGLYLDV  ORQFKDVGHEDFµQ  JUGHJRUJRQ]ROD  JUQXHFHV  FVGHDFHLWHGHROLYD  FVGHYLQDJUHGHPDQ]DQD  6DO  3LPLHQWD  +LHUEDEXHQD 3UHSDUDFLµQ 6HSDUDPRV  ODV  KRMDV  GH  ODV  HQGLYLDV  ODV  ODYDPRV  ODV FRUWDPRVHQWUR]RV\ODVGHMDPRVHVFXUULU &RUWDPRVHOEDFµQHQWLUDV\ ORGRUDPRVHQXQDVDUW«QVLQ DFHLWHTXHVHKDJDHQVXSURSLDJUDVD\ORHVFXUULPRVVREUH SDSHOGHFRFLQD &RUWDPRVHOTXHVRHQGDGLWRVIRUPDQGRERODVFRQODVPDQRV \SDUWLPRVODVQXHFHVHQWUR]RVQRPX\SHTXH³RV 3RQHPRV  HQ  OD  HQVDODGHUD  ODV  HQGLYLDV  HO  TXHVR  KHFKR EROLWDVODVWLUDVGHEDFµQ\ODVQXHFHV (QXQEROEDWLPRVXQSRFRGHVDO\SLPLHQWDFRQHOYLQDJUH KDVWDTXHVHGHVKDJD\D³DGLPRVSRFRDSRFRHODFHLWHVLQ GHMDUGHEDWLUSDUDTXHHPXOVLRQH 5HJDPRVODHQVDODGDFRQODYLQDJUHWD\HVSROYRUHDPRVFRQ KLHUEDEXHQDSLFDGD 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


(16$/$'$9(5'(&2102==$5(//$< $&(,781$6

,QJUHGLHQWHV  JUPH]FOXPGHOHFKXJDV  ERODGHPR]]DUHOOD  JUGHDFHLWXQDVQHJUDV  JUGHTXLFRV  FVGHDFHLWHGHROLYD  FVGHYLQDJUHGHPDQ]DQD  6DO  3LPLHQWD  +LHUEDEXHQD 3UHSDUDFLµQ /DYDPRV  ODV  KRMDV  GH  OHFKXJD  \  ODV  GHMDPRV  HVFXUULU &RUWDPRVODVDFHLWXQDVSRUODPLWDG\ODPR]]DUHOODHQGDGRV 3RQHPRV  HQ  OD  HQVDODGHUD  ODV  OHFKXJDV  OD  PR]]DUHOOD  ODV DFHLWXQDV\ORVTXLFRV (QXQEROEDWLPRVXQSRFRGHVDO\SLPLHQWDFRQHOYLQDJUH KDVWDTXHVHGHVKDJD\D³DGLPRVSRFRDSRFRHODFHLWHVLQ GHMDUGHEDWLUSDUDTXHHPXOVLRQH 5HJDPRVODHQVDODGDFRQODYLQDJUHWD\HVSROYRUHDPRVFRQ KLHUEDEXHQDSLFDGD 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


&/53"/5&4


%2/,7$6'(=$1$+25,$

,QJUHGLHQWHV  JUGH]DQDKRULDV  FHEROODWLHUQD  KRMDVGHVDOYLD  OLPµQ  KXHYR  FVGHSDQUDOODGR  \RJXUWJULHJR  JUSDUPHVDQRUDOODGR  FVGHFHEROOLQRSLFDGR  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ 3HODPRVODFHEROOD\ODSLFDPRV/DSRFKDPRVHQXQDVDUW«Q FRQXQSRFRGHDFHLWHGHROLYDXQRVPLQXWRVDIXHJRVXDYH KDVWD  TXH  VH  DEODQGH  \  VH  SRQJD  WUDVO¼FLGD  /D  GHMDPRV HQIULDU 3HODPRVODV]DQDKRULDV\ODVUDOODPRV/DYDPRV\VHFDPRV ODV  KRMDV  GH  VDOYLD  \  ODV  SLFDPRV  /DYDPRV  HO  OLPµQ  OR VHFDPRV\UDOODPRVVXF£VFDUDKDVWDREWHQHUXQDFXFKDUDGLWD GHUDOODGXUD([SULPLPRVHOOLPµQ\FRODPRVHO]XPR 3UHSDUDPRVXQDVDOVDGH\RJXUPH]FODQGR«VWHFRQHO]XPR GHOLPµQXQDSL]FDGHVDOSLPLHQWDUHFL«QPROLGD\XQKLORGH DFHLWHGHROLYD 0H]FODPRV  OD  ]DQDKRULD  UDOODGD  FRQ  OD  FHEROOD  SRFKDGD  OD VDOYLDODUDOODGXUDGHOLPµQHOSDUPHVDQRHOKXHYREDWLGR\ HOSDQUDOODGR


7HQHPRV  TXH  REWHQHU  XQD  SDVWD  VL  TXHGD  PX\  VXHOWD D³DGLPRVSDQUDOODGR &RUUHJLPRVODSDVWDGHVDO\IRUPDPRVEROLWDV (Q  XQD  VDUW«Q  FRQ  DEXQGDQWH  DFHLWH  GH  ROLYD  IUH¯PRV  ODV EROLWDV  \  ODV  GHMDPRV  VREUH  SDSHO  GH  FRFLQD  SDUD  TXH HVFXUUDQ 6HUYLPRVODVEROLWDVFRQODVDOVDGH\RJXUSDUDXQWDUODV 3RGHPRVFRPELQDU]DQDKRULD\FDODEDF¯Q5DOODPRVHVWHOR VDODPRV\ORGHMDPRVHVFXUULUHQXQFRODGRUXQDPHGLDKRUD DQWHVGHPH]FODUORFRQOD]DQDKRULD 7DPEL«QSRGHPRVSUHVFLQGLUGHOTXHVRVLQRQRVJXVWD 5HFHWDGHߧ(O&RPLGLVWDߨ


&$0(0%(57$/+2512

,QJUHGLHQWHV  TXHVRFDPHPEHUWHQWHUR  FFGHDOPHQGUDVODPLQDGDV  9LQRGHMHUH]  GLHQWHGHDMR  3HUHMLOSLFDGR 3UHSDUDFLµQ &RUWDPRVFRQXQFXFKLOORODWDSDDOTXHVR 3LQFKDPRV  HO  LQWHULRU  FRQ  OD  SXQWD  GH  XQ  FXFKLOOR  H LQ\HFWDPRVHOMHUH]HQHOTXHVR 3HODPRVHODMR\ORFRUWDPRVHQO£PLQDV\ORSLQFKDPRVHQ ORVDJXMHURVTXHKHPRVKHFKRFRQHOFXFKLOOR (VSROYRUHDPRVFRQHOSHUHMLOSLFDGR\ODDOPHQGUDPROLGD +RUQHDPRVHOTXHVRD|XQRVPLQXWRVKDVWDTXHHO LQWHULRUVHIXQGD 6HUYLPRVLQPHGLDWDPHQWH 5HFHWDGHߧ7HOYDߨ


+2-$/'5('(3,0,(1726<+8(926 '(&2'251,=

,QJUHGLHQWHV  O£PLQDGHKRMDOGUH  KXHYRVGHFRGRUQL]  WRPDWH  SLPLHQWRYHUGH  SLPLHQWRURMR  ORQFKDVGHTXHVR  6DO  3LPLHQWD  2U«JDQR 3UHSDUDFLµQ 3UHFDOHQWDPRVHOKRUQR ([WHQGHPRV  OD  O£PLQD  GH  KRMDOGUH  \  OD  FRUWDPRV  HQ  FXDWUR UHFW£QJXORV/DYDPRVHOWRPDWH\ORVSLPLHQWRV&RUWDPRVHQ URGDMDVGHWRPDWH\HOSLPLHQWRHQWLUDV 'LVSRQHPRV  GRV  URGDMDV  GH  WRPDWH  VREUH  FDGD  SRUFLµQ  GH KRMDOGUHGRVWLUDVGHSLPLHQWRYHUGH\RWUDVGRVGHSLPLHQWR URMR /RFRORFDPRVHQXQDIXHQWHGHKRUQRVREUHSDSHOVXOIXUL]DGR \KRUQHDPRVKDVWDTXHHOKRMDOGUHHPSLHFHDGRUDUVH /RVDFDPRVGHOKRUQR\FDVFDPRVXQKXHYRHQFDGDSRUFLµQ 'LVWULEXLPRV  DOUHGHGRU  HO  TXHVR  \  HVSROYRUHDPRV  FRQ  XQD SL]FDGHVDOSLPLHQWD\RU«JDQR 9ROYHPRVDKRUQHDUKDVWDTXHHOKXHYRFXDMH\VHUYLPRV 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


+2-$/'5,726'(),$0%5(

,QJUHGLHQWHV  O£PLQDGHKRMDOGUH  ORQFKDVGHTXHVRPDVGDDP  ORQFKDVGHSHFKXJDGHSDYR  KXHYR  2U«JDQR  3LPHQWµQ  6«VDPR 3UHSDUDFLµQ 3UHFDOHQWDPRVHOKRUQRDP£[LPDSRWHQFLD 3RQHPRVHOKRMDOGUHVREUHSDSHOVXOIXUL]DGR\ORGLYLGLPRVHQ RFKRSRUFLRQHV&RUWDPRVODVORQFKDVGHSHFKXJDHQGRV\ ODVGHTXHVRHQFXDWUR &RORFDPRVXQDSDUWHHQFDGDSRUFLµQGHKRMDOGUH$³DGLPRV HQFDGDXQDXQSRFRGHRU«JDQR\XQDSL]FDGHSLPHQWµQ 'REODPRV  HO  KRMDOGUH  IRUPDQGR  WUL£QJXORV  6HOODPRV  ORV ERUGHVFRQXQWHQHGRU %DWLPRVHOKXHYR\SLQFHODPRVORVSDTXHWLWRV (VSDUFLPRV  HQFLPD  GH  FDGD  XQR  XQ  SRFR  GH  V«VDPR  \ ORV PHWHPRVHQHOKRUQRKDVWDTXHHVW«QGRUDGRV 3RGHPRVXVDUMDPµQFRFLGR\DFRPSD³DUGHXQDHQVDODGD 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


3$/0(5,7$6'(48(62

,QJUHGLHQWHV  O£PLQDGHKRMDOGUH                 

                   !       "                      #   "                      $   "             %      &      %     ' "          (         )  *+,  -  .           5HFHWDGH /(      0


48,&+('(3$1&(7$<%5,(

,QJUHGLHQWHV  JUGHSDQFHWD  KXHYRV  JUGHKRMDOGUH  JUGHEULH  POGHQDWD  1XH]PRVFDGD  3DUPHVDQRUDOODGR  6DO  3LPLHQWDQHJUD  $FHLWHGHROLYD 3UHSDUDFLµQ &RUWDPRVODSDQFHWDHQWLULWDV\ODGRUDPRVHQXQDVDUW«QFRQ XQKLORGHDFHLWHGHROLYDVDO\SLPLHQWD8QDYH]KHFKDOD UHVHUYDPRVVREUHSDSHOGHFRFLQD 5HWLUDPRVODFRUWH]DGHOEULH\ORSRQHPRVFRUWDGRHQWUR]RV HQHOYDVRGHODEDWLGRUDMXQWRFRQORVGRVKXHYRVODQDWDVDO SLPLHQWD\QXH]PRVFDGD %DWLPRVELHQ $³DGLPRVDODPH]FODODSDQFHWD 3UHFDOHQWDPRVHOKRUQR (VWLUDPRVODO£PLQDGHKRMDOGUHVREUHXQUHFLSLHQWHFXEULHQGR ORVERUGHV 9ROFDPRVHOUHOOHQRVREUHHOKRMDOGUHHVSROYRUHDPRVFRQHO TXHVR  UDOODGR  SRU  HQFLPD  \  KRUQHDPRV  D  |  XQRV   PLQXWRV 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODµ


5(98(/72'(*25*21=2/$<-$021

,QJUHGLHQWHV  KXHYR  JUGHMDPµQVHUUDQR  JUTXHVRJRUJRQ]ROD  WRPDWLWRVFKHUU\  $FHLWHGHROLYD 3UHSDUDFLµQ %DWLPRV  HO  KXHYR  \  OH  D³DGLPRV  HO  TXHVR  JRUJRQ]ROD  HQ WURFLWRVSHTXH³RV &RUWDPRV  HO  MDPµQ  VHUUDQR  HQ  WLUDV  \  HQ  XQD  VDUW«Q  OR KDFHPRV  XQ  SHO¯Q  QR  GHPDVLDGR  HQ  PX\  SRFR  DFHLWH  GH ROLYD &XDQGRHOMDPµQHVW«KHFKRDQXHVWURJXVWRDJUHJDPRVORV WRPDWLWRV  FKHUU\  FRUWDGRV  HQ  FXDUWRV  \  GDPRV  XQ  SDU  GH YXHOWDVQRKDFHIDOWDTXHVHKDJDQPXFKR $³DGLPRV  HO  KXHYR  EDWLGR  FRQ  HO  TXHVR  D  OD  VDUW«Q UHPRYHPRVSDUDTXHVHPH]FOHQELHQORVLQJUHGLHQWHVKDVWD TXHVHGHVKDJDHOTXHVR\VHUYLPRV 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


%52&+(7$6'(720$7(6&+(55<< 48(62'(&$%5$

,QJUHGLHQWHV  SDORVGHEURFKHWD  WRPDWHVFKHUU\  JUTXHVRGHFDEUD  3LPHQWµQ  2U«JDQR 3UHSDUDFLµQ $EULPRVORVWRPDWLWRVSRUODPLWDGVLQFRUWDUORVGHOWRGRGH PDQHUDTXHQROOHJXHPRVDOH[WUHPR\ORVUHOOHQDPRVFRQXQ SRFRGHTXHVRGHFDEUD /RVSLQFKDPRVHQODVEURFKHWDV (VSROYRUHDPRVXQRVFRQSLPHQWµQ\RWURVFRQRU«JDQR 7DPEL«Q  SRGHPRV  XWLOL]DU  FHEROOLQR  SLFDGR  R  FXDOTXLHU  RWUD HVSHFLDTXHQRVJXVWH 5HFHWDGHߧ7HOYDߨ


-&(6.#3&4


$/8%,$6&213$1&(7$<&+25,=2

,QJUHGLHQWHV  JUDOXELDVFRFLGDV XQERWHJUDQGH

 JUFKRUL]RSDUDJXLVDU  GLHQWHGHDMR  JUGHSDQFHWD  KRMDGHODXUHO  FHEROOD  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ /DYDPRVODVDOXELDVEDMRHOJULIRSDUDTXLWDUOHVHOO¯TXLGRGH FRQVHUYDFLµQ\ODVGHMDPRVHVFXUULU 3HODPRVODFHEROOD\HODMR\ORVFRUWDPRVILQRV &RUWDPRVODSDQFHWDHQWLUDV\HOFKRUL]RHQURGDMDV &DOHQWDPRVHQXQDVDUW«QKRQGDXQSRFRGHDFHLWHGHROLYD\ VRIUH¯PRVHODMRKDVWDTXHHPSLHFHDGRUDUVH $JUHJDPRVODFHEROOD\ODGHMDPRVSRFKDUXQRVPLQXWRV KDVWDTXHHVW«WUDVSDUHQWH $³DGLPRVODSDQFHWD\HOFKRUL]R\UHKRJDPRV ,QFRUSRUDPRVODVDOXELDVFXEULPRVFRQDJXDQRGHOWRGR\ GHMDPRV  FRFHU  XQRV    PLQXWRV  FRQ  XQD  KRMD  GH  ODXUHO SUHYLDPHQWHODYDGD 6HUYLPRV 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


*8,62'($/8%,$63,17$6

,QJUHGLHQWHV  WDUURGHDOXELDVSLQWDVFRFLGDV  SDWDWDV  FHEROOD  FVGHVDOVDGHWRPDWH  POGHFDOGRGHYHUGXUDV  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ 3HODPRV\ODYDPRVODVSDWDWDV\ODVFRUWDPRVHQFXELWRV 3HODPRVODFHEROOD\ODFRUWDPRVHQMXOLDQD/DVRIUH¯PRVHQ XQDVDUW«QKRQGDFRQXQSRFRGHDFHLWHGHROLYD (QMXDJDPRV  ODV  DOXELDV  SDUD  UHWLUDUOHV  HO  O¯TXLGR  GH FRQVHUYDFLµQ\ODVGHMDPRVHVFXUULU &XDQGR  OD  FHEROOD  HVW«  GRUDGD  D³DGLPRV  ODV  DOXELDV  \  ODV SDWDWDV  UHKRJDPRV  XQRV PLQXWRV \  DJUHJDPRV  HO FDOGR  GH YHUGXUDV 6DOSLPHQWDPRV\GHMDPRVFRFHUXQRVPLQXWRV $³DGLPRV  OD  VDOVD  GH  WRPDWH  SUREDPRV  GH  VDO  \  GHMDPRV FRFHUPLQXWRVPDV 3RGHPRVD³DGLUXQDVDFHOJDVMXQWRFRQODVDOXELDVXQXQRV UHVWRVGHDUUR]FRFLGRDQWHVGHODVDOVDGHWRPDWH 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


/(17(-$6(1(16$/$'$

,QJUHGLHQWHV  JUGHOHQWHMDVFRFLGDV XQERWHJUDQGH

 SLPLHQWRYHUGH  SLPLHQWRURMR  SLPLHQWRDPDULOOR  FHEROODURMD  POGHYLQDJUH  POGHDFHLWHGHROLYD  FFGHPRVWD]DYHUGH  FVGHPDKRQHVD  6DO  $]¼FDU 3UHSDUDFLµQ 3UHFDOHQWDPRVHOKRUQR /DYDPRV  ORV  SLPLHQWRV  ORV VHFDPRV  ORV  VD]RQDPRV  \  ORV DVDPRVGXUDQWHPLQXWRV/RVGHMDPRVHQIULDUXQSRFRORV SHODPRVOHVTXLWDPRVODVVHPLOODV\ORVFRUWDPRVHQGDGRV 3HODPRVODFHEROODODFRUWDPRVHQURGDMDV\ODEODQTXHDPRV HQDJXDKLUYLHQGRXQPLQXWR(VFXUULPRV\GHMDPRVHQIULDU /DYDPRVODVOHQWHMDV\ODVHVFXUULPRV /DVPH]FODPRVFRQ ORVSLPLHQWRV\ODFHEROODHQXQDHQVDODGHUD 0H]FODPRVHODFHLWHGHROLYDFRQHOYLQDJUHODPRVWD]DOD PDKRQHVDXQDSL]FDGHVDO\RWUDGHD]¼FDU 5RFLDPRV  OD  HQVDODGD  FRQ  HVWD  PH]FOD  UHPRYHPRV  \ UHVHUYDPRVHQODQHYHUDKDVWDHOPRPHQWRGHVHUYLU 3RGHPRVSRQHUODVOHQWHMDVHQDJXDHOG¯DDQWHULRU\FRFHUODV FRQPHGLDFHEROODXQGLHQWHGHDMR\XQDKRMDGHODXUHO 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


/(17(-$66$/7($'$6

,QJUHGLHQWHV  JUGHOHQWHMDVFRFLGDV XQERWH

 FHEROODGXOFH  FDODEDF¯Q  SLPLHQWRYHUGH  ]DQDKRULD  GLHQWHGHDMR  UDPLWDGHSHUHMLO  6DO  3LPLHQWD  $FHLWHGHROLYD 3UHSDUDFLµQ (QMXDJDPRVODVOHQWHMDVFRQDJXDSDUDTXLWDUOHVHOO¯TXLGRGH FRFFLµQ\ODVGHMDPRVHVFXUULU /DYDPRVHOSLPLHQWR\HOFDODEDF¯QFRUWDPRVHOSULPHURHQ WLUDVUHWLUDQGRHOWDOOR\ORVQHUYLRV\GHVSXQWDPRVHOVHJXQGR \ORFRUWDPRVHQFXERV 5DVSDPRVOD]DQDKRULD\ODFRUWDPRVHQGDGRV 3HODPRVODFHEROOD\HODMRFRUWDPRVODSULPHUDHQDURV\HO VHJXQGRORSLFDPRV'RUDPRVDPERVHQXQDVDUW«QFRQXQ SRFRGHDFHLWH $ FRQWLQXDFLµQD³DGLPRV HOUHVWRGHOD YHUGXUDV\GHMDPRV KDFHUXQRVGLH]PLQXWRV $JUHJDPRV  ODV  OHQWHMDV  UHKRJDPRV  GRV  PLQXWRV  \ HVSROYRUHDPRVFRQHOSHUHMLOODYDGRVHFR\SLFDGR 6HUYLPRV 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


7&3%63"4


%5e&2/&21-$0Ð1

,QJUHGLHQWHV  EU«FRO  \RJXU\PHGLR  FHEROOD  JUGHMDPµQVHUUDQR  FFGHKDULQD  POGHFDOGRGHYHUGXUDV  $FHLWHGHROLYD  3LPHQWµQGXOFH  3HUHMLO 3UHSDUDFLµQ &RUWDPRVHOMDPµQHQWLULWDV /LPSLDPRVHOEU«FRO\ORVHSDUDPRVHQUDPLWRVORODYDPRV\ ORKHUYLPRVXQRVPLQXWRVHQDJXDFRQVDO 3LFDPRVODFHEROOD\ODUHKRJDPRVHQXQDVDUW«QFRQXQSRFR GHDFHLWHGHROLYD (VFXUULPRVHOEU«FRO &XDQGRODFHEROODHVW«GRUDGDD³DGLPRVHOMDPµQ\ODKDULQD PRYHPRVKDVWDTXHWRPHFRORU $JUHJDPRV HO FDOGR \  GHMDPRV  FRFHU VLQ  GHMDU GH UHPRYHU $³DGLPRV  ORV  \RJXUHV  \  FRFHPRV  D  IXHJR  EDMR  XQ  SDU  GH PLQXWRV5HSDUWLPRVHOEU«FRO\ORFXEULPRVFRQODVDOVDXQ SRFRGHSLPHQWµQ\XQDVKRMDVGHSHUHMLO 3RGHPRVVXVWLWXLUHOEU«FROSRUFROLIORUHOMDPµQVHUUDQRSRU MDPµQFRFLGR\HOFDOGRGHYHUGXUDVSRUFDOGRGHSROOR 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


+2-$/'5('(%(5(1-(1$<-$0Ð1

,QJUHGLHQWHV  O£PLQDGHKRMDOGUH  EHUHQMHQDSHTXH³D  FHEROOHWD  SLPLHQWRYHUGH  WRPDWH  KXHYRV  JUMDPµQVHUUDQR  ORQFKDVGHTXHVR  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ /LPSLDPRV  OD  FHEROOHWD  \  OD  SLFDPRV  OD  SRFKDPRV  HQ  XQD VDUW«QFRQXQSRFRGHDFHLWHGHROLYD /DYDPRV  OD  EHUHQMHQD  OD  GHVSXQWDPRV  \  OD  FRUWDPRV  HQ FXELWRV /DYDPRVHOSLPLHQWROHTXLWDPRVODVSHSLWDV\ORVQHUYLRV\OR SLFDPRV $³DGLPRVDPERVDODVDUW«Q\PRYHPRV 3HODPRVHOWRPDWHORSLFDPRV\ORDJUHJDPRVDODVYHUGXUDV 5HKRJDPRVXQRVPLQXWRV 3LFDPRVHOMDPµQSHTXH³LWR\ORHFKDPRVMXQWRFRQHOUHVWR GHODVYHUGXUDV 6DOSLPHQWDPRVVLKDFHIDOWDWHQHGHQFXHQWDTXHHOMDPµQ RWRUJD\DXQSXQWRVDODGR 8QWDPRVORVPROGHVFRQXQSRFRGHDFHLWH\FRORFDPRVHO KRMDOGUHODPLWDGGHODO£PLQDHQFDGDXQR


%DWLPRVORVKXHYRVORVD³DGLPRVDODVDUW«Q\PH]FODPRV VLQTXHFXDMHQGHOWRGR 5HSDUWLPRVHOSUHSDUDGRHQORVKRMDOGUHVFXEULPRVFRQXQD ORQFKDGHTXHVR\KRUQHDPRVKDVWDTXHVHGRUHQ 3RGHPRV  FDPELDU  OD  EHUHQMHQD  SRU  FDODEDF¯Q  \  HO  MDPµQ VHUUDQRSRUMDPµQFRFLGR 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


-8',$69(5'(6385('(3$7$7$6< +8(92

,QJUHGLHQWHV  JUGHMXG¯DVYHUGHV  SDWDWDV  KXHYRV  JUGHMDPµQVHUUDQR  GLHQWHVGHDMR  JUDQRVGHSLPLHQWDQHJUD  KRMDVGHODXUHO  9LQDJUH  6DO  3LPLHQWDQHJUDPROLGD  $FHLWHGHROLYD 3UHSDUDFLµQ 3HODPRVODVSDWDWDVODVODYDPRV\ODVFRUWDPRVHQWUR]RV /DVSRQHPRVHQXQDFD]XHODFRQDJXDVDODGDJUDQRVGH SLPLHQWD\XQDKRMDGHODXUHO /OHYDPRVDHEXOOLFLµQ\KHUYLPRVODVSDWDWDVXQRVPLQXWRV /DYDPRVODVMXG¯DVOHVTXLWDPRVORVERUGHV\ODVKHEUDVVL KDFHIDOWD\ODVFRUWDPRVHQWUR]RV (VFXUULPRVODVSDWDWDV\UHWLUDPRVHOODXUHO\ODSLPLHQWD +HUYLPRVODVMXG¯DVHQDJXDFRQVDO ORVRWURVJUDQRVGH SLPLHQWD\ODKRMDGHODXUHOXQRVPLQXWRV 3DVDPRVODVSDWDWDVSRUHOSDVDSXU«V 9HUWHPRV  HQFLPD  XQ  FKRUUR  GH  DFHLWH  VDOSLPHQWDPRV  \ DJUHJDPRV  HO  MDPµQ  FRUWDGR  HQ  WURFLWRV  UHVHUYDPRV  XQDV ODVFDV 5HPRYHPRVELHQHOSXU« (VFXUULPRV  ODV  MXG¯DV  SHODPRV  ORV  GLHQWHV  GH  DMR  \  ORV FRUWDPRVHQO£PLQDV


/RVUHKRJDPRVHQXQDVDUW«QFRQXQSRFRGHDFHLWHGHROLYD FXDQGRHPSLHFHQDGRUDUVHD³DGLPRVODVMXG¯DV\UHPRYHPRV XQRVPLQXWRV 3RQHPRVDJXDDFRFHUHQXQFD]RFRQXQFKRUULWRGHYLQDJUH FXDQGR  KLHUYD  EDMDPRV  HO  IXHJR  SDUD  TXH  QR  ERUERWHH  \ D³DGLPRVXQKXHYRGHM£QGRORKDFHUXQRVPLQXWRV 'HVSX«VHVFDOIDPRVHORWURKXHYR 6HUYLPRV  ODV  MXG¯DV  DFRPSD³DGDV  GHO  SXU«  \  HO  KXHYR HVFDOIDGRFRQXQFKRUULWRGHDFHWLWHGHROLYD\ODVODVFDVGH MDPµQ 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


3,672&21+8(9232&+$'2

,QJUHGLHQWHV  KXHYRV  FDODEDF¯Q  FHEROOD  EHUHQMHQD  SLPLHQWRURMR  SLPLHQWRYHUGH  WRPDWHV  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ /DYDPRVORVWRPDWHVSHODPRVODFHEROOD\ORVFRUWDPRVHQ FXDGUDGLWRV /DYDPRVORVSLPLHQWRVOHVHOLPLQDPRVORVWDOORVODVVHPLOODV \ODVQHUYDGXUDV\ORVSDUWLPRVLJXDOTXHODFHEROOD /DYDPRVHOFDODEDF¯Q\ODEHUHQMHQDORVGHVSXQWDPRV\ORV FRUWDPRVHQGDGRV 3RFKDPRVODFHEROODHQXQDVDUW«QKRQGDFRQDFHLWHGHROLYD FXDQGR  HVW«  WUDQVSDUHQWH  D³DGLPRV  ORV  SLPLHQWRV  GHMDPRV KDFHUPLQXWRV\D³DGLPRVORVWRPDWHV 5HKRJDPRV    PLQXWRV  H  LQFRUSRUDPRV  OD  EHUHQMHQD  \  HO FDODEDF¯Q 6DOSLPHQWDPRV\GHMDPRVFRFHUPLQXWRVPDV &RJHPRVGRVWUR]RVGHILOPDSWRSDUDFRFLQDU\ORVXQWDPRV FRQXQSRFRGHDFHLWH )RUUDPRVFRQXQRGHHOORVXQDWDFLWDGHMDQGRORVERUGHVIXHUD \FDVFDPRVGHQWURXQRGHORVKXHYRV


6DODPRVXQSHO¯Q\ORDWDPRVFRQKLORGHFRFLQDIRUPDQGRXQ VDTXLWR +DFHPRVORPLVPRFRQHORWURKXHYR &DOHQWDPRVDJXDHQXQDFDFHURODFXDQGRHPSLHFHDKHUYLU LQWURGXFLPRV  ORV VDTXLWRV ORV GHMDPRV  D IXHJR VXDYH  FLQFR PLQXWRVORVVDFDPRV\ORVLQWURGXFLPRVHQXQEROFRQDJXD IU¯D /RVVHUYLPRVDFRPSD³DQGRDOSLVWR 3RGHPRV  SRQHU  XQ  KXHYR  IULWR  HQ  YH]  GH  SRFKDGR  \  XQD UHEDQDGDGHSDQWRVWDGRHQHOIRQGR\DYHU«LVTXHULFR 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


1"45":"330;


$552=&21&$/$0$5(6< /$1*267,126

,QJUHGLHQWHV  JUGHDUUR]UHGRQGR  ODQJRVWLQRV  FDODPDUPHGLDQR  JUGHMXG¯DVEREL  &DOGRGHSHVFDGR  WRPDWHV  GLHQWHGHDMR  8QDVKHEUDVGHD]DIU£Q  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ 3HODPRVHODMR\ORSLFDPRV /DYDPRVORVWRPDWHVORVFRUWDPRVSRUODPLWDG\ORVUDOODPRV /LPSLDPRV  HO  FDODPDU  OH  TXLWDPRV  OD  SOXPD  LQWHULRU  ORV LQWHVWLQRV\ODSLHO/RODYDPRVELHQ\ORFRUWDPRVHQGDGRV 'HVSXQWDPRVODVMXG¯DVYHUGHVODVODYDPRV\ODVFRUWDPRV SRUODPLWDG &DOHQWDPRV  DFHLWH  GH  ROLYD  HQ  XQD  FD]XHOD  \  D³DGLPRV  HO FDODPDU /R  VDOWHDPRV  XQ  PLQXWR  D³DGLPRV  HO  DMR  \  HO  WRPDWH  \ FRFHPRVXQRVFLQFRPLQXWRV 0HGLPRVHODUUR]HQWD]DV\FDOFXODPRVHOGREOHGHFDOGR\XQ SRFRP£VGHYROXPHQ /RSRQHPRVDOIXHJRHQXQFD]ROROOHYDPRVDHEXOOLFLµQ\ D³DGLPRVODVKHEUDVGHD]DIU£Q ,QFRUSRUDPRVHODUUR]DODFD]XHODORVDOWHDPRVXQPLQXWR\ UHPRYHPRV


9HUWHPRV  HO FDOGR  HQ OD  FD]XHOD  VDOSLPHQWDPRV  \ GHMDPRV FRFHUPLQXWRV $PHGLDFRFFLµQLQFRUSRUDPRVODVMXG¯DV\ORVODQJRVWLQRV 'HMDPRVUHSRVDUWDSDGR\VHUYLPRV 3RGHPRVXWLOL]DUJDPEDVHQYH]GHODQJRVWLQRV 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


$552='(/$+8(57$

,QJUHGLHQWHV  JUGHDUUR]LQWHJUDO  POGHFDOGRGHYHUGXUDV  FHEROOHWD  SXHUUR  DOFDFKRID  SLPLHQWRYHUGH  SLPLHQWRURMR  JUGHMXG¯DVYHUGHV  JUGHFDODED]D  8QDVKHEUDVGHD]DIU£Q  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ /DYDPRVODVMXG¯DVYHUGHVODVGHVSXQWDPRVOHVTXLWDPRVODV KHEUDV\ODVFRUWDPRVHQWUR]RV 3HODPRVODFDODED]DOHTXLWDPRVODVSLSDV\ODFRUWDPRVHQ WUR]RV 5HWLUDPRV  ODV KRMDV H[WHULRUHV  GH  OD  DOFDFKRID  FRUWDPRV  OD SXQWD\HOWDOOR\FRUWDPRVHOFRUD]µQHQFXDUWRV 5HKRJDPRVHVWDVYHUGXUDVHQXQDVDUW«QFRQDFHLWHGHROLYD GXUDQWHXQRVPLQXWRV\UHVHUYDPRV 3HODPRV\SLFDPRVODFHEROOHWD/DYDPRVELHQHOSXHUUR\OR SLFDPRV/DYDPRVORVGRVWLSRVGHSLPLHQWR\ORVFRUWDPRVHQ GDGLWRV 3RFKDPRVODFHEROOHWDHOSXHUUR\ORVSLPLHQWRVHQXQDVDUW«Q KRQGDFRQXQSRFRGHDFHLWHGHROLYD\GHMDPRVTXHVHGRUH $JUHJDPRVHODUUR]\HOD]DIU£Q\UHPRYHPRV


9HUWHPRV  HO  FDOGR  KLUYLHQGR  VDOSLPHQWDPRV  \  D  ORV   PLQXWRVD³DGLPRVODVYHUGXUDVUHVHUYDGDV 'HMDPRVFRFHUKDVWDTXHVHFRQVXPDHOO¯TXLGR 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


(16$/$'$'(3$67$&216$/6$ 3(672

,QJUHGLHQWHV  ~GHSROORDVDGR  JUGHMXG¯DVWLHUQDVWURFHDGDV  JUGHWRPDWHVVHFRV  ~GHFHEROODURMD  JUGHDFHLWXQDVQHJUDVVLQKXHVR  JUGHSHQQH  POGHVDOVDSHVWR  6DO  3LPLHQWD  3HUHMLO  POGHDFHLWHGHROLYD 3UHSDUDFLµQ 'HVKXHVDPRVHOSROOR\WURFHDPRVODFDUQH &RUWDPRV  ORV  WRPDWHV  HQ  WURFLWRV  SHODPRV  OD  FHEROOD  \  OD SLFDPRV &RUWDPRVODVDFHLWXQDVSRUODPLWDG /DYDPRVVHFDPRV\SLFDPRVHOSHUHMLO 0H]FODPRV  WRGRV  HVWRV  LQJUHGLHQWHV  MXQWR  DO  SROOR  HQ  XQ FXHQFR &RFHPRVODSDVWDHQDEXQGDQWHDJXDFRQVDOKDVWDTXHHVW« DOGHQWH /D  HQMXDJDPRV  FRQ  DJXD  IU¯D  OD  HVFXUULPRV  ELHQ  \  OD PH]FODPRVHQHOFXHQFRFRQHOUHVWRGHORVLQJUHGLHQWHV $³DGLPRVHODFHLWHGHROLYDHOSHVWR\VDOSLPHQWDPRV 0H]FODPRV\VHUYLPRV 5HFHWDGHߧ3DVWDߨ


(63$*8(7,6&211,6&$/26

,QJUHGLHQWHV  FKDORWD  ODWDGHQ¯VFDORV JU

 JUGHMDPµQVHUUDQR  JUGHHVSDJXHWLV  9LQREODQFR  JUGHWRPDWHWURFHDGR  JUGHSDUPHVDQRUDOODGR  6DO  3LPLHQWDQHJUD  $FHLWHGHROLYD  $]¼FDU  2U«JDQR 3UHSDUDFLµQ 3HODPRVODFKDORWD\ODSLFDPRVODSRQHPRVHQXQDVDUW«Q KRQGDFRQDFHLWHGHROLYD\ODGRUDPRV (VFXUULPRV  ORV  Q¯VFDORV  ORV  FRUWDPRV  HQ  WUR]RV  \  ORV D³DGLPRVDODVDUW«Q $JUHJDPRVHOMDPµQFRUWDGRHQWURFLWRVMXQWRFRQXQFKRUULWR GHYLQREODQFR\GHMDPRVUHGXFLU +HUYLPRVORVHVSDJXHWLVHQXQDFD]XHODFRQDEXQGDQWHDJXD VDODGDKDVWDTXHHVW«QDOGHQWH $³DGLPRVHOWRPDWHDODVDUW«QGRVFXFKDUDGLWDVGHD]¼FDU\ XQDSL]FDGHVDO\SLPLHQWD (VFXUULPRV  ORV  HVSDJXHWLV  \  ORV  D³DGLPRV  D  OD  PH]FOD  GH WRPDWHV  \  Q¯VFDORV  5HPRYHPRV  ELHQ  \  VHUYLPRV DFRPSD³DGRGHOSDUPHVDQR 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


/$(16$/$'$'(3(3(

,QJUHGLHQWHV  JUGHSDVWDFRUWD  ODWDSHTXH³DGHSL³DHQVXMXJR  JUGHSHFKXJDGHSDYR  JUGHTXHVRJUX\HUH  JUGHQXHFHVSHODGDV  JUGHPD\RQHVD  JUGH\RJXUQDWXUDO  FFGHFXUU\  HQGLYLD  KRMDGHODXUHO  6DO  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ &RFHPRV OD SDVWD HQ DEXQGDQWH DJXD FRQ VDO \ OD KRMD GH ODXUHOKDVWDTXHHVW«DOGHQWH/DHVFXUULPRVUHIUHVFDPRV\ UHVHUYDPRV (Q  XQ  ERO  SRQHPRV  OD  PD\RQHVD  FRQ  HO  \RJXU  %DWLPRV 9HUWHPRV    PO  GHO  ]XPR  GH  SL³D  GH  OD  ODWD  %DWLPRV  GH QXHYR ,QFRUSRUDPRVHOFXUU\VDO\SLPLHQWD 0H]FODPRV &RUWDPRVODSHFKXJDHQGDGRVKDFHPRVORPLVPRFRQGRV URGDMDVGHSL³D\HOTXHVR /RVLQFRUSRUDPRVDODVDOVD\PH]FODPRVFRQODVQXHFHV\OD SDVWD (QXQDIXHQWHSRQHPRVODVKRMDVGHHQGLYLDODYDGDV\VHFDV FRORFDPRVHQFLPDODHQVDODGDGHSDVWD\VHUYLPRV


3RGHPRV  XVDU MDPµQ  GH  \RUN HQ  YH]  GH  SHFKXJD  GH SDYR SL³DHQDOP¯EDUHQYH]GHHQVXMXJR\OHFKXJDFRUWDGDHQ MXOLDQDHQYH]GHHQGLYLDVSDUDKDFHUߧ/DHQVDODGDGH3HSHߨ WDO\FRPR«OODLPDJLQµ 5HFHWDGHߧ%ODQFR\1HJURߨ


/$6$f$'(6(7$6<*$0%$6

,QJUHGLHQWHV  O£PLQDVGHSDVWD  SXHUUR  JUGHJDPEDVFRFLGDV  \HPDGHKXHYR  KRMDVGHDOEDKDFD  JUGHQ¯VFDORV  JUVHWDVGHFDUGR  JUGHFKDPSL³RQHV  OHFKH  +DULQD  4XHVRUDOODGR  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ +HUYLPRVODSDVWDHQDEXQGDQWHDJXDFRQVDO/LPSLDPRVHO SXHUUR OR ODYDPRV\ ORFRUWDPRVHQ WLUDV ORUHKRJDPRVHQ XQDVDUW«QFRQXQSRFRGHDFHLWHGHROLYD /LPSLDPRVODVVHWDV\ODVFRUWDPRVHQWLUDVODVD³DGLPRVDOD VDUW«Q &RUWDPRVODVJDPEDVHQWURFLWRV\ODD³DGLPRVDODPH]FOD /DYDPRVODVKRMDVGHDOEDKDFDODVVHFDPRVODVSLFDPRV\ ODVD³DGLPRVDODVDUW«Q $JUHJDPRV  GRV  FXFKDUDGDV  GH  KDULQD  \  UHPRYHPRV 9HUWHPRVWUHVYDVRVGHOHFKH\ORVLQFRUSRUDPRVUHPRYLHQGR FRQVWDQWHPHQWH


8QD  YH]  KD\D  HVSHVDGR  OR  UHWLUDPRV  GHO  IXHJR VDOSLPHQWDPRV  \  D³DGLPRV  ODV  GRV  \HPDV  GH  KXHYR 5HPRYHPRV 3UHFDOHQWDPRVHOKRUQR (QJUDVDPRVFRQDFHLWHGHROLYDXQDEDQGHMD\PRQWDPRVOD ODVD³D  SRQLHQGR  XQD  FDSD  GH  SDVWD  RWUD  GH  OD  PH]FOD  GH VHWDV\DV¯VXFHVLYDPHQWHGHMDQGRXQSRFRGHODPH]FODSDUD OD  ¼OWLPD  FDSD  GH  ODVD³D  /D  FXEULPRV  FRQ  ODV  VHWDV  \  ODV JDPEDV  HVSDUFLPRV  TXHVR  UDOODGR  \  KRUQHDPRV  KDVWD  TXH HVW«GRUDGR 5HFHWDGHߧ51(ߨ


3$67$&213$7$7(5$

,QJUHGLHQWHV  JUGHSDVWD  FKDORWD  FHEROOHWD  JUGHPRUFLOODSDWDWHUD  WRPDWHVPHGLDQRVRXQRJUDQGH  JUGHD]¼FDU  POGHYLQREODQFR  JUGHWRPDWHWULWXUDGR  JUGHSDUPHVDQRUDOODGR  JUGHRU«JDQR  $FHLWHGHROLYD  6DO\SLPLHQWD 3UHSDUDFLµQ 3RQHPRV  OD  SDVWD  D  KHUYLU  FRQ  DEXQGDQWH  DJXD  VDODGD &XDQGRHVW«DOGHQWHODHVFXUULPRV\UHVHUYDPRV 3HODPRV\SLFDPRVODFHEROOHWD\ODFKDORWD\ODVSRFKDPRV HQXQDVDUW«QFRQXQSRFRGHDFHLWHGHROLYD 7URFHDPRVODSDWDWHUD /DYDPRVVHFDPRV\SLFDPRVORVWRPDWHVHQFXDGUDGLWRV $³DGLPRVODSDWDWHUDDODVDUW«QFRQIXHJRPHGLR $JUHJDPRVHOYLQREODQFR\GHMDPRVUHGXFLUUHPRYLHQGRGH YH]HQFXDQGR (FKDPRVHOWRPDWHHQWURFLWRV\HOWULWXUDGR 'HMDPRVKDFHUDIXHJRIXHUWHPLQXWRVUHPRYLHQGRGHYH] HQ  FXDQGR  SRGHPRV  SRQHU  XQD  WDSDGHUD  SDUD  HYLWDU VDOSLFDGXUDV (VSROYRUHDPRVHOD]¼FDUVDOSLPLHQWD\HORU«JDQR


$³DGLPRV  OD  SDVWD  D  OD  VDUW«Q  \  PRYHPRV  SDUD  TXH  VH LPSUHJQHODSDVWDFRQODVDOVD (FKDPRVHOTXHVRUDOODGRSRUHQFLPDDQWHVGHVHUYLU 5HFHWDGHߧ%HDWUL]*µPH]ߨ


3$67$&213$7$7(5$< &+$03,f21(6

,QJUHGLHQWHV  JUGHSDVWD  FKDORWD  FHEROOHWD  JUGHPRUFLOODSDWDWHUD              

   !  "  #$ %&

%                  ' !  $   % $ $$   ! (   $  )  *  ( +  $     "          !    ,   " $-   . !   $  /  $


0- ,,1  +   +               /  + +$! "           !  $      .       / .    5HFHWDGH2'3'4


5,62772&21%$&21<0$1=$1$

,QJUHGLHQWHV  JUGHDUUR]UHGRQGR  POFDOGRGHYHUGXUDV  FHEROODSLFDGD  JUTXHVRUDOODGR  JUEDFRQHQWURFLWRV  FVGHSL³RQHVWRVWDGRVHQXQDVDUW«Q  POGHFDYD  PDQ]DQD  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ 3HODPRVODFHEROODODSLFDPRV\ODVRIUH¯PRVHQXQDVDUW«Q FRQXQSRFRGHDFHLWHGHROLYD\XQDSL]FDGHVDOFXDQGRHVW« WUDQVSDUHQWHD³DGLPRVHOEDFµQXQDYH]KHFKRDJUHJDPRV HODUUR]\UHKRJDPRV $³DGLPRV  XQ  FXFKDUµQ  GH  FDOGR  \  GHMDPRV  HYDSRUDU UHPRYLHQGR6HJXLPRV D³DGLHQGRFDOGRSRFRD SRFR WDQWDV YHFHV  FRPR  VHD  QHFHVDULR  (VSROYRUHDPRV  HO  TXHVR  \ PH]FODPRV  ELHQ  6DOSLPHQWDPRV  DJUHJDPRV  OD  PDQ]DQD SHODGD\FRUWDGDHQGDGLWRVORVSL³RQHV\GHMDPRVFRFHUXQ SRFRPDV 6HUYLPRVHQVHJXLGD 5HFHWDGHߧ/v([TXLVLWߨ


1&4$"%04: ."3*4$04


,QJUHGLHQWHV

%$&$/$2$-2$55,(52

         

ILOHWHVGHEDFDODR FHEROOD SLPLHQWRYHUGH GLHQWHVGHDMR &DOGRGHSHVFDGR FVGHVDOVDGHWRPDWH FVGHFDUQHGHSLPLHQWRFKRULFHUR FD\HQDV $FHLWHGHROLYD 6DO

3UHSDUDFLµQ /DYDPRV\VHFDPRVHOEDFDODR 3HODPRVODFHEROOD\ODFRUWDPRVHKMXOLDQD /DYDPRVHOSLPLHQWROHTXLWDPRVODVVHPLOODV\ORFRUWDPRV HQWLUDV 3HODPRVORVDMRV\ORVFRUWDPRVHQO£PLQDV 5HKRJDPRVWRGRHQXQDVDUW«QKRQGDFRQXQSRFRGHDFHLWH GHROLYD &XDQGRHPSLHFHQDGRUDUVHD³DGLPRVHOSLPLHQWRFKRULFHUR ODVDOVDGHWRPDWH\ODVFD\HQDV 6RIUH¯PRV  XQRV PLQXWRV  &RUWDPRV HO EDFDODR  HQ WUR]RV  OR DJUHJDPRVDODVDUW«Q\UHPRYHPRV $³DGLPRVXQSRFRGHFDOGRGHSHVFDGRSUREDPRVGHVDO\ GHMDPRVFRFHUXQRVGLH]PLQXWRV $JUHJDPRVPDVFDOGRVLIXHVHQHFHVDULR\VHUYLPRV 5HFHWDGHߧ5HFHWDVGH.DUORV$UJXL³DQRߨ


%$&$/$2$/+2512&219(5'85$6

,QJUHGLHQWHV  ORPRVGHEDFDODRDOSXQWRGHVDO  FHEROOD  SLPLHQWRURMR  GLHQWHGHDMR  EHUHQMHQDSHTXH³D  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWD  8QDVUDPLWDVGHSHUHMLO  9LQDJUHGHMHUH] 3UHSDUDFLµQ 3UHFDOHQWDPRVHOKRUQR /DYDPRV\VHFDPRVODEHUHQMHQD\HOSLPLHQWR3HODPRVOD FHEROOD\ODSDUWLPRVHQGRV8QWDPRVODVYHUGXUDVFRQDFHLWH \ODVSRQHPRVHQXQDIXHQWHHQHOKRUQR +RUQHDPRVXQRVPLQXWRV /DVUHWLUDPRV\ODVGHMDPRVWHPSODU 4XLWDPRV  HO  WDOOR  ODV  VHPLOODV  \  OD  SLHO  GHO  SLPLHQWR GHVSXQWDPRVODEHUHQMHQD\FRUWDPRVWRGDVODVYHUGXUDVHQ WLUDV /DV  SRQHPRV  HQ  XQ  FXHQFR  \  ODV  DOL³DPRV  FRQ  GRV FXFKDUDGDVGHDFHLWHGHROLYDXQDFXFKDUDGDGHYLQDJUHVDO \SLPLHQWD /DYDPRV\VHFDPRVHOEDFDODR 3HODPRV  \  SLFDPRV  HO  DMR  OR  PH]FODPRV  FRQ  XQ  SRFR  GH DFHLWH\SLPLHQWD


8QWDPRVFRQ«OODVXSHUILFLHGHOSHVFDGR\ORKRUQHDPRVD |XQRVPLQXWRV 5HSDUWLPRVODVYHUGXUDVDVDGDVHQGRVSODWRVFRORFDPRVHO EDFDODRHQFLPDFRQODSLHOKDFLDDEDMR /DYDPRV  HO  SHUHMLO  OR  VHFDPRV  OR  SLFDPRV  \  OR HVSROYRUHDPRVHQFLPDGHOSHVFDGR 6HUYLPRV 5HFHWDGHߧ&RFLQDI£FLOߨ


/8%,1$&216$/6$'(1$5$1-$

,QJUHGLHQWHV  OXELQDVORPRVOLPSLRV  ]DQDKRULD  SXHUUR  FHEROOHWD  HVS£UUDJRVYHUGHV  FDODEDF¯Q  FVGHVDOVDGHVRMD  GLHQWHGHDMR  QDUDQMDVHQ]XPR  FVGHKDULQD  &D\HQD  (VWUDJµQ  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ /LPSLDPRV  OD  FHEROOHWD  \  OD  FRUWDPRV  HQ  MXOLDQD  OLPSLDPRV ELHQHOSXHUURTXLWDQGRODSULPHUDFDSD\ORFRUWDPRV 5DVSDPRVOD]DQDKRULDODYDPRV\GHVSXQWDPRVHOFDODEDF¯Q \ORVFRUWDPRVHQEDVWRQHV /LPSLDPRVODYDPRV\WURFHDPRVORVHVS£UUDJRV 3RFKDPRVODVYHUGXUDVHQXQDVDUW«QFRQXQSRFRGHDFHLWH GHMDQGRTXHVHGRUHQXQRVPLQXWRV /DVUHJDPRVFRQODVDOVDGHVRMD\UHPRYHPRV 5HVHUYDPRV


3LFDPRVODPHGLDFHEROOHWDTXHKHPRVUHVHUYDGR3HODPRVHO DMR\ORSLFDPRVWDPEL«Q3RFKDPRVDPERVHQXQDVDW«QFRQ XQSRFRGHDFHLWH &XDQGR  OD  FHEROOD  HVW«  WUDQVSDUHQWH  D³DGLPRV  OD  KDULQD  \ UHKRJDPRV 9HUWHPRVHO]XPRGHQDUDQMDXQSRFRGHVDOODJXLQGLOOD\ HVSROYRUHDPRVHOHVWUDJµQ &RFHPRVDIXHJRVXDYHXQRVPLQXWRV /DYDPRV\VHFDPRVODOXELQDODVDOSLPHQWDPRV\ODKDFHPRV DODSODQFKDFRQXQSRFRGHDFHLWH 6HUYLPRVFRQVDOVDGHQDUDQMD\DFRPSD³DPRVHOSODWRFRQ ODVYHUGXUDV 3RGHPRVFDPELDUODOXELQDSRUSODWXVD 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


0(-,//21(6$/9$325

,QJUHGLHQWHV  NJGHPHMLOORQHV  FHEROOHWD  GLHQWHVGHDMR  OLPµQ  FD\HQDV  FFGHJUDQRVGHSLPLHQWD  POGHYLQREODQFR  $FHLWHGHROLYD  6DO 3UHSDUDFLµQ /DYDPRV  ELHQ  ORV  PHMLOORQHV  UDVS£QGRORV  FRQ  XQ  FXFKLOOR UHWLU£QGROHVWRGRVORVUHVWRVTXHOOHYDQDGKHULGRVDODFRQFKD 3HODPRVODFHEROOHWD\ODFRUWDPRVHQWUR]RVJUDQGHV /DYDPRVHOOLPµQ\ORFRUWDPRVLJXDOTXHODFHEROOHWD 3RQHPRV  HQ  XQD  FD]XHOD  DFHLWH  GH  ROLYD  \  VRIUH¯PRV  ORV GLHQWHVGHDMRVLQSHODUODFHEROOHWDODFD\HQDXQDSL]FDGH VDO\ORVJUDQRVGHSLPLHQWDQHJUD &XDQGRODFHEROODHPSLHFHDGRUDUVHD³DGLPRVHOYLQREODQFR \  HO  OLPµQ  GHMDPRV  UHGXFLU  XQ  SRFR  \  DJUHJDPRV  ORV PHMLOORQHV 5HPRYHPRVKDVWDTXHWRGRVORVPHMLOORQHVVHDEUDQ\TXHGHQ MXJRVRVVLQSDVDUVHSDUDTXHQRVHVHTXHQ /RVVDFDPRVGHODFD]XHOD\VHUYLPRVLQPHGLDWDPHQWH 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


6$/021&219,1$*5(7$

,QJUHGLHQWHV  ORPRVGHVDOPµQ  ]DQDKRULD  FHEROOD  SDWDWLWDV  JUDQRVGHSLPLHQWD  UDPLWDGHSHUHMLO  UDPLWDVGHWRPLOOR  KRMDGHODXUHO  =XPRGHOLPµQ  0RVWD]D'LMRQ2ULJLQDOHߧ0DLOOHߨ  $FHLWHGHROLYD  6DO 3UHSDUDFLµQ /DYDPRVODVSDWDWLWDV\ODVFRFHPRVHQDEXQGDQWHDJXDFRQ VDOXQRVPLQXWRV 5DVSDPRVOD]DQDKRULDODGHVSXQWDPRV\ODYDPRV 3HODPRVODFHEROOD\ODSDUWLPRVSRUODPLWDG /DYDPRVHOWRPLOOR\HOODXUHO /OHYDPRV  D  HEXOOLFLµQ    OLWUR  GH  DJXD  HQ  XQD  FD]XHOD $³DGLPRVODFHEROODOD]DQDKRULDORVJUDQRVGHSLPLHQWDHO ODXUHO\XQDUDPLWDGHWRPLOOR 6D]RQDPRV\FRFHPRVPLQXWRV /DYDPRVHOSHVFDGR\ORVHFDPRVFRQSDSHOGHFRFLQD (OLPLQDPRVODSLHO\UHWLUDPRVODVSRVLEOHVHVSLQDVFRQXQDV SLQ]DV /RD³DGLPRVDODFD]XHOD\GHMDPRVFRFHUDIXHJROHQWRXQRV PLQXWRV


3RQHPRV HQXQFXHQFR FXFKDUDGDVGHDFHLWH GH ROLYD  FXFKDUDGDV  GH  ]XPR  GH  OLPµQ    FXFKDUDGLWDV  GH  0RVWD]D 'LMRQ2ULJLQDOHߧ0DLOOHߨ\XQDSL]FDGHVDO /DYDPRV\SLFDPRVILQRHOSHUHMLOORD³DGLPRV\EDWLPRVFRQ YDULOODVPDQXDOHVKDVWDREWHQHUXQDVDOVDELHQHPXOVLRQDGD (VFXUULPRV  HO  VDOPµQ  \  ODV  SDWDWLWDV  3DUWLPRV  HVWDV  SRU OD PLWDG\UHSDUWLPRVMXQWRDOSHVFDGRHQORVSODWRV5HJDPRV DPERVFRQODYLQDJUHWDGHPRVWD]D 6HSDUDPRV  ODV  KRMLWDV  GH  OD  UDPLWD  GH  WRPLOOR  UHVHUYDGD  \ GHFRUDPRVHOSODWRFRQHOODV 3RGHPRVFDPELDUODVSDWDWLWDVSRUXQRVFDQµQLJRV 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


4"/%8*$)&4 1*;;"4 :#0$"%*--04


3$1(&,//26&21*$0%$6$/$-,//2

,QJUHGLHQWHV  SDQHFLOORVEODQFRV  JUGHUHTXHVµQ  GLHQWHGHDMR  JUGHSDUPHVDQRUDOODGR  JUGHJDPELWDVFRFLGDVFRQJHODGDV  JUGHKRMDVGHSHUHMLO  FFGHUDOODGXUDGHOLPµQ  6DO  3LPLHQWD  $FHLWHGHROLYD 3UHSDUDFLµQ 'HMDPRVGHVFRQJHODUODVJDPELWDV\ODVHVFXUULPRV &DOHQWDPRVDFHLWHGHROLYDHQXQDVDUW«QDSODVWDPRVORVDMRV FRQD\XGDGHXQFXFKLOOR\ORVGRUDPRV 5HWLUDPRV ORV DMRV\ WULWXUDPRV ODSXOSD MXQWR DO SHUHMLO \ OD UDOODGXUDGHOLPµQ 5HWLUDPRV  XQD  FXDUWD  SDUWH  \  WULWXUDPRV  HO  UHVWR  FRQ  HO UHTXHVµQ\HOSDUPHVDQRSHURQRWRGRGHMDPRVXQSRFRGH SDUPHVDQRSDUDHOILQDO 6DOSLPHQWDPRVDOJXVWR\YROYHPRVDWULWXUDU &RUWDPRV  ORV SDQHFLOORV  HQ  ERFDGLWRV \  ORV XQWDPRV  FRQ  OD PH]FODGHTXHVR (QODVDUW«QGRQGHKHPRVWRVWDGRHODMRGRUDPRVODVJDPEDV XQRVPLQXWRV/DVPH]FODPRVFRQHODMRHOSHUHMLO\HOOLPµQ UHVHUYDGRV 5HSDUWLPRV VREUH  HO SDQ  HVSROYRUHDPRV FRQ  HO SDUPHVDQR UHVWDQWH\ORKRUQHDPRVKDVWDTXHHOTXHVRVHGHUULWD 5HFHWDGHߧ/v([TXLVLWߨ


3,1&+2'(-$0Ð1+8(926'( &2'251,=<520(6&2

,QJUHGLHQWHV  UHEDQDGDVGHSDQ  ORQFKDVGHMDPµQLE«ULFR  KXHYRVGHFRGRUQL]  6DOVDURPHVFR  $FHLWHGHJLUDVRO  &HEROOLQRSLFDGR 3UHSDUDFLµQ 7RVWDPRVHOSDQHQODWRVWDGRUD 0LHQWUDVIUH¯PRVORVKXHYRVGHFRGRUQL]HQXQDVDUW«QFRQ DEXQGDQWHDFHLWHFDOLHQWH/RVKXHYRVGHFRGRUQL]VRQPX\ GHOLFDGRV  OR  PHMRU  HV  SDUWLU  OD  F£VFDUD  FRQ  XQ  JROSH  GH FXFKLOOR/RVGHMDPRVUHSRVDUVREUHSDSHOGHFRFLQDSDUDTXH DEVRUEDHODFHLWHTXHVREUH 8QWDPRV  OD  VDOVD  URPHVFR  VREUH  OD  UHEDQDGD  GH  SDQ  $ FRQWLQXDFLµQFRORFDPRVODVORQFKDVGHMDPµQ (QFLPD  GHO  MDPµQ  GLVSRQHPRV  ORV  KXHYLWRV  IULWRV  \ HVSROYRUHDPRVFRQHOFHEROOLQRSLFDGR 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


,QJUHGLHQWHV

3,==$'(48(62'(&$%5$<%$&21

3DUDODPDVD  JUKDULQDGHIXHU]D  JUGHOHYDGXUDIUHVFD  JUGHDJXD  JUGHVDO  JUGHDFHLWHGHROLYD  SL]FDGHD]¼FDU 3DUDHOUHOOHQR  JUWRPDWHQDWXUDOWULWXUDGR  JUGHTXHVRGHFDEUD  ORQFKDGHEDFµQ  FKDORWDFRUWDGDPX\ILQD  4XHVRUDOODGR  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWD  FFGHRU«JDQR  FFGHDMRHQSROYR  SL]FDGHD]¼FDU


3UHSDUDFLµQ 3RQHPRVHQXQFXHQFRODKDULQD\GHVKDFHPRVODOHYDGXUD FRQORVGHGRVIURW£QGRODFRQHVWD (FKDPRVHOUHVWRGHORVLQJUHGLHQWHV\ORVPH]FODPRVFRQODV PDQRV  GHQWUR  GHO  FXHQFR  (Q  XQD  VXSHUILFLH  OLJHUDPHQWH HQKDULQDGDYROFDPRVODPDVD\SURFHGHPRVDVXDPDVDGR +DFHPRV  XQD  EROD  \  FRQ  D\XGD  GH  XQ  URGLOOR  HVWLUDPRV  OD PDVDGHMDQGRXQDHVSHFLHGHWRUWDGHXQRDGRVFHQW¯PHWURV GHHVSHVRU &RORFDPRVODPDVDHQXQDEDQGHMDGHKRUQRVREUHSDSHOGH KRUQHDU (QXQDVDUW«QSRQHPRVXQDFXFKDUDGLWDGHDFHLWHGHROLYD\ UHKRJDPRVODFKDORWDKDVWDTXHVHGRUH $³DGLPRV  HO  WRPDWH  QDWXUDO  VDOSLPHQWDPRV  SRQHPRV  XQD SL]FDGHD]¼FDU\GHMDPRVKDFHUXQRVPLQXWRV (FKDPRVHORU«JDQR\HODMR\GHMDPRVFRFHUPLQXWRVP£V &RUWDPRVHOEDFµQHQWLUDV\HOTXHVRHQURGDMDV &DOHQWDPRVHOKRUQRDP£[LPDSRWHQFLD 3RQHPRVVREUHODPDVDXQDFDSDGHWRPDWHTXHVRUDOODGRDO JXVWRODVURGDMDVGHTXHVRGHFDEUD\ODVWLUDVGHEDFµQP£V TXHVRUDOODGR\HVSROYRUHDPRVFRQRU«JDQR ,QWURGXFLPRVHQHOKRUQRODEDQGHMDD|XQRVPLQXWRVR KDVWDTXHODSL]]DHVW«KHFKD 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


,QJUHGLHQWHV

3,==$'(720$7,726$/%$+$&$< 02==$5(//$

3DUDODPDVD  JUKDULQDGHIXHU]D  JUGHOHYDGXUDIUHVFD  JUGHDJXD  JUGHVDO  JUGHDFHLWHGHROLYD  SL]FDGHD]¼FDU 3DUDHOUHOOHQR  JUWRPDWHQDWXUDOWULWXUDGR              !      

 "     #    $      %     &       '  (    '  !        


  )

       #      

   *     +        #           +            #    

   #  #       

 !          ,     -       !         +  (          #        .   %/       0   0  

    # !        +   (  #  ! # !     *  -         #  .    !  1    !     0    #         -     *2            0 .       0   !    0      0 * .     #                  ! 334       .    (   5HFHWDGH 5-  6   -  7


$"3/&4


32//2&219(5'85$6$/$0,(/

,QJUHGLHQWHV  JUGHSHFKXJDGHSROOR  FDODEDF¯Q  FHEROODWLHUQD  ]DQDKRULD  HVS£UUDJRVYHUGHV  SXHUUR  JUGHMXG¯DVERE\  GLHQWHGHDMR  (O]XPR\ODUDOODGXUDGHOLPµQ  FVGHPLHO  $FHLWHGHROLYD  6DO  8QRVJUDQRVGHSLPLHQWD 3UHSDUDFLµQ /LPSLDPRV\FRUWDPRVHOSROORHQWLUDV/DVPDFHUDPRVXQRV   PLQXWRV  WDSDGDV  HQ  OD  QHYHUD  FRQ  OD  PH]FOD  GH  ]XPR UDOODGXUDDFHLWHGHROLYD\XQRVJUDQRVGHSLPLHQWDQHJUD 5DVSDPRV  OD  ]DQDKRULD  ODYDPRV  HO  FDODEDF¯Q  \  OR GHVSXQWDPRV &RUWDPRVDPERVHQEDVWRQHV /DYDPRVODVMXG¯DVTXLW£QGROHVORVH[WUHPRV\ORVKLORVVLOR QHFHVLWDQODVFRFHPRVFLQFRPLQXWRVHQDJXDFRQVDO/DV HVFXUULPRV /DYDPRVORVHVS£UUDJRVOHVUHWLUDPRVODSDUWHOH³RVD\ORV FRUWDPRVHQWUR]RV /LPSLDPRV\ODYDPRVODFHEROOD\HOSXHUUR\ORVFRUWDPRVHQ URGDMDV


5HKRJDPRV  HVWRV  ¼OWLPRV  HQ  XQD  VDUW«Q  FRQ  XQ  SRFR  GH DFHLWHGHROLYD&XDQGRHVW«QSRFKDGRVD³DGLPRVHOUHVWRGH ODV  YHUGXUDV  5HPRYHPRV  XQRV  PLQXWRV  VD]RQDPRV  \  ODV UHWLUDPRVGHOIXHJR $³DGLPRVXQSRFRPDVGHDFHLWH\GRUDPRVHOSROORHVFXUULGR 8QYH]KHFKRUHJDPRVFRQHOMXJRGHODPDFHUDFLµQ\ODPLHO ,QFRUSRUDPRVODVYHUGXUDVVDOWHDPRV\VHUYLPRV 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


6$/7($'2'(32//2

,QJUHGLHQWHV  JUGHSHFKXJDGHSROOR  FVGHVDOVDGHVRMD  FHEROOD  FFGHVHPLOODVGHV«VDPR  8QDVUDPLWDVGHSHUHMLO  $FHLWHGHROLYD 3UHSDUDFLµQ /DYDPRVHOSROOR\ORVHFDPRV/ROLPSLDPRV\ORFRUWDPRVHQ WLULWDV 3HODPRVODFHEROOD\ODFRUWDPRVHQMXOLDQD /DYDPRVHOSHUHMLOORVHFDPRV\ORSLFDPRV 5HKRJDPRVHQXQDVDUW«QODFHEROODFRQXQSRFRGHDFHLWHGH ROLYDFXDQGRHVW«WUDQVSDUHQWHD³DGLPRVHOSROORKDVWDTXH VHGRUH ,QFRUSRUDPRVODVVHPLOODVGHV«VDPRHOSHUHMLO\ODVDOVDGH VRMD 0RYHPRVSDUDTXHVHPH]FOHQELHQWRGRVORVLQJUHGLHQWHV\ VHUYLPRV 3DUD  GDUOH  XQ  WRTXH  GXOFH  SRGHPRV  D³DGLU  JU  GH  SL³D FRUWDGDHQWUR]RVSHTXH³RV 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


62/20,//2$/$1$5$1-$

,QJUHGLHQWHV  VRORPLOORGHFHUGR  FVGH]XPRGHOLPµQ  FHEROOHWD  JUGHPLHO  FFGHKDULQD  POGHEUDQG\  QDUDQMD  SDWDWDPHGLDQD  JUGHFDODED]D  POGHOHFKH  UDPLWDGHURPHUR  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWD 3UHSDUDFLµQ /DYDPRV  OD  QDUDQMD OD  SHODPRV PX\  ILQD  HYLWDQGR OD SDUWH EODQFD\ODFRUWDPRVHQWLULWDV ([SULPLPRVODQDUDQMD 3HODPRVODFHEROOHWD\ODSLFDPRV /DVRIUH¯PRVHQXQDVDUW«QFRQDFHLWHFXDQGRHVW«GRUDGD D³DGLPRVODKDULQDLQFRUSRUDPRVODSLHOGHQDUDQMDHO]XPR GHQDUDQMDHOGHOLPµQ\ODPLHO 'HMDPRVFRFHUKDVWDTXHHVSHVH 3HODPRVODYDPRV\FRUWDPRVHQWUR]RVODSDWDWDKDFHPRVOR PLVPRFRQODFDODED]D


/DV  FRFHPRV  HQ  XQD  FDFHUROD  FRQ  DJXD  MXQWR  DO  URPHUR ODYDGR &RFHPRVPLQXWRV (VFXUULPRV  UHWLUDPRV  HO  URPHUR  VDOSLPHQWDPRV  \  EDWLPRV MXQWRFRQODOHFKH\XQSRTXLWRGHDFHLWH 2EWHQHPRVXQSXU« /DYDPRV  \  VHFDPRV  HO  VRORPLOOR  OR  VDOSLPHQWDPRV  \  OR GRUDPRVHQXQDVDUW«QFRQDFHLWHDIXHJRIXHUWH 5RFLDPRVFRQHOEUDQG\GHMDPRVKDFHUXQRVPLQXWRVPDVOR FRUWDPRVHQURGDMDV\ORVVHUYLPRVFRQHOSXU«\ODVDOVDGH QDUDQMDV 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


62/20,//2'(&(5'2$/25e*$12 &213,0,(1726

,QJUHGLHQWHV  JUGHVRORPLOORGHFHUGR  SLPLHQWRYHUGH  SLPLHQWRURMR  GLHQWHGHDMR  FVGHRU«JDQR  $FHLWHGHROLYD  3LPLHQWD  6DO 3UHSDUDFLµQ 3UHFDOHQWDPRVHOKRUQR 6RIUH¯PRVHQXQDVDUW«QHOVRORPLOORGHFHUGRKDVWDTXHHVW« GRUDGR  SRU  WRGRV  ODGRV  /R  FRORFDPRV  HQ  XQD  IXHQWH UHIUDFWDULD  OR  VDOSLPHQWDPRV  \  OR  HVSROYRUHDPRV  FRQ  HO RU«JDQR/RLQWURGXFLPRVHQHOKRUQR\GHMDPRVKDFHUXQRV PLQXWRV /LPSLDPRVORVSLPLHQWRVOHVTXLWDPRVORVWDOORV\ODVVHPLOODV \  ORV  FRUWDPRV  HQ  WLUDV  3HODPRV  HO  DMR  \  OR  FRUWDPRV  HQ O£PLQDV5HKRJDPRVHODMRHQXQDVDUW«QFRQDFHLWHFXDQGR HVW«  GRUDGR  D³DGLPRV  ORV  SLPLHQWRV  \  ORV  VRIUH¯PRV  XQRV RFKRPLQXWRV6DOSLPHQWDPRV /RV  GHMDPRV  VREUH  SDSHO  GH  FRFLQD  SDUD  TXH  HVFXUUDQ  OD JUDVD &RUWDPRV  HO  VRORPLOOR  HQ  URGDMDV  \  OR  VHUYLPRV  FRQ  ORV SLPLHQWRV 3RGHPRVVXVWLWXLUHOVRORPLOOR SRUORPRGHFHUGR\GHFRUDU FRQFHEROOLQR 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


62/20,//2'(&(5'25(//(12'( $&(,781$6

,QJUHGLHQWHV  VRORPLOORGHFHUGR  DFHLWXQDVQHJUDVGHVKXHVDGDV  DFHLWXQDVYHUGHVGHVKXHVDGDV  FVGHPRVWD]DU¼VWLFD  JUGHSLPLHQWRVPRUURQHVDVDGRV  POGHFDYD  $FHLWHGHROLYD  6DO  3LPLHQWDQHJUD 3UHSDUDFLµQ (VFXUULPRVORVSLPLHQWRVUHWLUDPRVODVVHPLOODVTXHSXHGHQ WHQHU\ORVFRUWDPRVHQWLUDV /DYDPRV\VHFDPRVHOVRORPLOOROHSUDFWLFDPRVXQFRUWHDOR ODUJR\OXHJRGRVSHUSHQGLFXODUHVXQRDFDGDODGRGHPRGR TXHTXHGHXQFRUWHHQIRUPDGHߧ7ߨ 6DOSLPHQWDPRVORXQWDPRVFRQODPRVWD]D\ORFXEULPRVFRQ ODVWLUDVGHSLPLHQWRURMR\ODVDFHLWXQDVHVFXUULGDV /RHQUROODPRVGHPRGRTXHYXHOYDDWRPDUVXIRUPDRULJLQDO ORDWDPRVFRQKLORGHFRFLQD\ORFRORFDPRVHQXQDIXHQWH UHIUDFWDULD /RVDOSLPHQWDPRVGHQXHYRORURFLDPRVFRQDFHLWHGHROLYD\ OR  DVDPRV  HQ  HO  KRUQR  SUHFDOHQWDGR  D  |  GXUDQWH   PLQXWRV $PHGLDFRFFLµQORUHJDPRVFRQHOFDYD 7HUPLQDGRHOWLHPSRUHWLUDPRVHOKLORGHFRFLQDORGHMDPRV WHPSODU\ORFRUWDPRVHQURGDMDVQRPX\ILQDVSDUDTXHQRVH GHVPRURQH


/RUHSDUWLPRVHQSODWRV\ORVHUYLPRVFDOLHQWHFRQHOMXJRGH FRFFLµQ 3RGHPRVXVDUORPRGHFHUGRHQYH]GHVRORPLOOR 7DPEL«QSRGHPRVXQDYH]WHUPLQDGDODFRFFLµQSRQHUHOMXJR TXH  KD  VROWDGR  HO  VRORPLOOR  HQ  XQ  FD]R  MXQWR  FRQ    FF  GH PDLFHQD  GLVXHOWD  HQ  PHGLR  YDVLWR  GH  DJXD  \  FDOHQWDU  KDVWD TXHHVSHVH6LUYLHQGRHOVRORPLOORFRQHVWDVDOVD 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


10453&4 %6-$&4: #0--&3ยง"


%,=&2&+20Ã&#x2030;502/'(&+2&2/$7(< 9$,1,//$

,QJUHGLHQWHV  KXHYRV  JUGHDFHLWHGHROLYD  JUGHD]¼FDU  JUGHOHYDGXUDHQSROYR  JUGHKDULQDGHUHSRVWHU¯D  FFGHHVHQFLDGHYDLQLOOD  FV\GHFDFDRHQSROYR  3UHSDUDFLµQ 3UHFDOHQWDPRVHOKRUQR &RORFDPRV  HQ  XQ  PROGH  SDSHO  GH  KRUQHDU  HQ  WRGD  VX VXSHUILFLH\SDUHGHVVREUHVDOLHQGRSRUORVODGRV %DWLPRVFRQODVYDULOODVORVKXHYRVMXQWRFRQHOD]¼FDUXQRV FLQFRPLQXWRVKDVWDTXHEODQTXHHQ $³DGLPRVHODFHLWH\VHJXLPRVEDWLHQGR 7DPL]DPRV  OD  KDULQD  FRQ  OD  OHYDGXUD  \  ODV  D³DGLPRV  D  OD PH]FODDQWHULRU 8QDYH]WHQJDPRVXQDPDVDXQLIRUPHODGLYLGLPRVHQGRV\ HQXQDSDUWHD³DGLPRVODHVHQFLDGHYDLQLOOD\HQODRWUDHO FKRFRODWHHQSROYR 9HUWHPRVODVPH]FODVHQHOPROGHDOWHUQ£QGRODV\PRYLHQGR FRQXQSDOLOORXQSRFRSDUDGDUOHHOHIHFWRP£UPRO +RUQHDPRV  XQRV    PLQXWRV  D  |  R  KDVWD  TXH  HO  SDOLOOR VDOJDOLPSLR 'HMDPRVHQIULDUHQXQDUHMLOOD\GHVPROGDPRV 5HFHWDGHߧ5HFHWDVGH7¯D$O¯Dߨ


&+85526

,QJUHGLHQWHV  JUGHKDULQD  /DPLVPDFDQWLGDGHQYROXPHQGHDJXD  FFGHVDO  FFGHD]¼FDU  FFGHPDQWHTXLOOD  $FHLWHGHJLUDVRO 3UHSDUDFLµQ (QXQFD]RKHUYLPRVHODJXDFRQODPDQWHTXLOODORUHWLUDPRV GHOIXHJR$³DGLPRVODKDULQDMXQWRFRQODVDO\HOD]¼FDU 0H]FODPRVELHQKDVWDIRUPDUXQDPDVDKRPRJ«QHD 3RQHPRVDFHLWHDFDOHQWDUHQXQDVDUW«Q&RORFDPRVODPDVD HQ  OD  FKXUUHUD  \  YDPRV  KDFLHQGR  ORV  FKXUURV  GHMDQGR  TXH FDLJDQHQHODFHLWHFDOLHQWH &XDQGR  HVW«Q  GRUDGRV  ORV  SRQHPRV  HQ  XQ  SODWR  FRQ  SDSHO DEVRUEHQWH $QWHVGHVHUYLUORVUHWLUDPRVHOSDSHO\ORVDFRPSD³DPRVFRQ D]¼FDUJODV 5HFHWDGHߧ-RV«/XLV9DOHQFLDߨ


+2-$/'5,726'(0$1=$1$

,QJUHGLHQWHV  O£PLQDGHKRMDOGUH  PDQ]DQD  OLPµQ  FVGHPHUPHODGDGHQDUDQMD 3UHSDUDFLµQ 3HODPRVODPDQ]DQDODFRUWDPRVOHTXLWDPRVHOFRUD]µQ\OD FRUWDPRVHQO£PLQDVPX\ILQDV 3UHFDOHQWDPRVHOKRUQRDP£[LPDSRWHQFLD ([SULPLPRVHOOLPµQ\URFLDPRVODVO£PLQDVGHPDQ]DQDSDUD HYLWDUTXHVHRVFXUH]FDQ &RUWDPRV  HO  KRMDOGUH  HQ  FXDGUDGRV  GH  LJXDO  WDPD³R  /RV FRORFDPRVHQODEDQGHMDGHKRUQRFRQSDSHOVXOIXUL]DGR &RORFDPRVHQFLPDGHFDGDSRUFLµQORVWUR]RVGHPDQ]DQD XQRVHQFLPDGHRWURVOLJHUDPHQWHDFDEDOODGRV ,QWURGXFLPRVODEDQGHMDHQHOKRUQRKDVWDTXHHVW«QGRUDGDV /DUHWLUDPRV\GHMDPRVTXHVHHQIU¯HQ &DOHQWDPRVODPHUPHODGDXQSRFRHQXQFD]R\SLQWDPRVOD VXSHUILFLHGHORVKRMDOGULWRVFRQXQDFDSDILQD6HUYLPRV 3RGHPRVXWLOL]DUPHUPHODGDGHPHORFRWµQHQYH]GHQDUDQMD 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


7$57$'(=$1$+25,$6

,QJUHGLHQWHV  JUGHKDULQD  JUGHOHYDGXUDHQSROYR  JUGHD]¼FDUPRUHQD  POGHDFHLWHGHROLYD  KXHYR  JUGHQXHFHV  JUGH]DQDKRULDV  FFGHMHQJLEUHPROLGR  JUGHTXHVRGHXQWDU  JUGHD]¼FDUJODV  5DOODGXUDGHOLPD 3UHSDUDFLµQ 3LFDPRVODVQXHFHVHQODSLFDGRUDSDUDTXHTXHGHQILQDV 5DVSDPRVODV]DQDKRULDVODVGHVSXQWDPRV\ODYDPRV/XHJR ODVVHFDPRV\ODVSDVDPRVSRUXQUDOODGRUILQR ,QWURGXFLPRV  HO D]¼FDU  \  HO  DFHLWH  HQ  XQ  FXHQFR  \  EDWLPRV XQRVGRVPLQXWRVFRQODVEDULOODVHO«FWULFDV $JUHJDPRVHOKXHYRVHJXLGRGHODKDULQDWDPL]DGDMXQWRFRQ ODOHYDGXUD$³DGLPRVHOMHQJLEUHOD]DQDKRULD\ODVQXHFHV 0H]FODPRVGHQXHYR9HUWHPRVODPDVDHQXQPROGHGHWDUWD IRUUDGR  FRQ  SDSHO  VXOIXUL]DGR  \  FRFHPRV  HQ  HO  KRUQR SUHFDOHQWDGRD|XQRVPLQXWRV 5HWLUDPRVODWDUWDGHOKRUQR\GHMDPRVHQIULDU %DWLPRVFRQYDULOODV PDQXDOHV HOTXHVRFRQHOD]¼FDUJODV 6HUYLPRV  OD  WDUWD  FRQ  OD  FUHPD  GH  TXHVR  SRU  HQFLPD  \ HVSROYRUHDGDFRQUDOODGXUDGHOXPD 5HFHWDGHߧ&RFLQD)£FLOߨ


1"/


0$6$0$'5(

,QJUHGLHQWHV  ERWHGHFULVWDO  +DULQDGHWULJRLQWHJUDORGHFHQWHQR  +DULQDGHIXHU]D  $JXD  0LHO 3UHSDUDFLµQ &UHDUPDVDPDGUHVHFRPSRQHGHYDULDVIDVHV\YDULRVG¯DV DV¯  TXH  VREUHWRGR  KD\  TXH  DUPDUVH GH  SDFLHQFLD  \  SRU PL SURSLDH[SHULHQFLDVLHVLQYLHUQR\QRWHQ«LVFDOHIDFFLµQHQ FDVDSXHVWDUGDP£V 9DOHSXHVYDPRVDSURFHGHU 'tD 'HEHPRVSRQHUVLHPSUHODPLVPDFDQWLGDGGHDJXDTXHGH KDULQDSXHGHGHSHQGHUGHOWDPD³RGHOERWHTXHWHQJDPRV HQWRQFHV  OD  FRVD  HV  XQ  SRFR  DOHDWRULD  SHUR  YDPRV  D FRPHQ]DUFRQJUGHKDULQDGHWULJRLQWHJUDORGHFHQWHQR\ ODPLVPDFDQWLGDGHQYROXPHQGHDJXD 3RQHPRV  HO  DJXD  HQ  QXHVWUR  ERWH  \  OD  FDOHQWDPRV  HQ  HO PLFURRQGDV  $³DGLPRV  OD  PLHO  \  UHPRYHPRV  KDVWD  TXH  VH GLVXHOYDSRUFRPSOHWR $JUHJDPRV OD  KDULQD  \  PH]FODPRV  ELHQ  FRQ  D\XGD  GH  XQD FXFKDUD7DSDPRVHOERWHFRQSDSHOILOP\GHMDPRVUHSRVDU KRUDV 'tD (OVHJXQGRG¯DHVI£FLO5HPRYHPRVODPDVDODWDSDPRVGH QXHYR\GHMDPRVTXHUHSRVHKRUDV


'tD 3UHSDUDPRVFRPRHOSULPHUG¯DQXHVWURVJUGHKDULQDGH WULJR  LQWHJUDO  R  GH  FHQWHQR  \  OD  PLVPD  FDQWLGDG  GH  DJXD WHPSODGD$³DGLPRVDPEDVDODPDVDUHPRYHPRVELHQFRQ XQDFXFKDUDWDSDPRVFRQHOSDSHOILOP\GHMDPRVUHSRVDU KRUDV 'tD 'LVSRQHPRVGHJUGHKDULQDGHWULJRLQWHJUDORGHFHQWHQR \ODPLVPDFDQWLGDGGHDJXDWHPSODGD7LUDPRVODPLWDGGHOD PDVD  GHO  G¯D  DQWHULRU  \  UHOOHQDPRV  HO  ERWH  FRQ  DJXD  \  OD KDULQD  SUHSDUDGDV  5HPRYHPRV  FRQ  XQD  FXFKDUD  WDSDPRV FRQHOSDSHOILOP\GHMDPRVUHSRVDUKRUDV 'tD 3URFHGHPRV  H[DFWDPHQWH  LJXDO  TXH  HO  G¯D  DQWHULRU GHVHFKDPRVODPLWDGGHODPDVDD³DGLPRVODVFDQWLGDGHV KDELWXDOHVGHDJXD\KDULQDGH WULJRLQWHJUDORGHFHQWHQR PRYHPRVELHQWDSDPRV\GHMDPRVKDVWDHOG¯DVLJXLHQWH 'tDDO (VWRV  G¯DV  YDPRV  D  UHSHWLU  HO  SURFHVR  GHO  G¯D    SHUR FDPELDQGR  HO  WLSR  GH  KDULQD  \D  TXH  FRQ  OD  LQWHJUDO  VROR SRGHPRV  KDFHU  SDQHV  LQWHJUDOHV  SHUR  DO  EODQTXHDUOD SRGHPRVXWLOL]DUODHQWRGRV 7LUDPRV  OD  PLWDG  GH  OD  PDVD  \  UHOOHQDPRV  FRQ  JU  GH KDULQD  GH  IXHU]D  \  OD  PLVPD  FDQWLGDG  GH  DJXD  WHPSODGD 5HPRYHPRVELHQODPH]FOD FRQXQDFXFKDUDWDSDPRVFRQ SDSHOILOP\GHMDPRVUHSRVDUKRUDV7UDVHOUHSRVRDOG¯D VLJXLHQWHUHSHWLPRVODRSHUDFLµQ

)LQDOL]DGRWRGRHOSURFHVRWHQHPRVQXHVWUDPDVDPDGUHOLVWD SDUDKDFHUXQULFRSDQ 3RGHPRVWDSDUHOERWH\FRQVHUYDUORHQODQHYHUD3DUDKDFH SDQ  GH  QXHYR  WHQGUHPRV  TXH  ߧUHIUHVFDUߨ  OD  PDVD QHFHVLWDUHPRVXQYROXPHQGHPDVDPDGUHXQRGHKDULQD\ XQR  GH  DJXD  WLELD  6H  PH]FODQ  ORV  WUHV  LQJUHGLHQWHV UHPRYLHQGRELHQ\VHGHMDUHSRVDUDWHPSHUDWXUDDPELHQWH 3DVDGDVKRUDVGHSHQGHGHFµPRHVW«HOG¯DODPDVD HVWDU£OLVWDGHQXHYRJXDUGDPRVXQDSDUWHHQODQHYHUDSDUD WHQHUGHQXHYR\XWLOL]DPRVHOUHVWRSDUDQXHVWURSDQ 5HFHWDGHߧ0D3HWLWH%RXODQJHULHߨ


3$1%/$1&2$57(6$1$/

,QJUHGLHQWHV  JUGHKDULQDGHIXHU]D  JUGHVDO  JUGHD]¼FDU  JUGHOHFKHHQSROYR  JUGHOHYDGXUDIUVFD  JUGHPDQWHTXLOOD  POGHOHFKHWHPSODGD 3UHSDUDFLµQ 'LVROYHPRV  OD  OHYDGXUD  HQ  HO  DJXD  WHPSODGD  \  OD  GHMDPRV UHSRVDUXQRVPLQXWRV 0H]FODPRVWRGRVORVLQJUHGLHQWHVFRQD\XGDGHODVPDQRV DPDVDQGR  SRFR  D  SRFR  )RUPDPRV  XQD  EROD  \  OD  GHMDPRV UHSRVDUWDSDGDFRQXQSD³RGXUDQWHXQDKRUDKDVWDTXHKD\D GREODGRVXYROXPHQ $PDVDPRVGHQXHYRHVWLUDPRVODPDVDFRQD\XGDGHOURGLOOR \  HQUROODPRV  FHUUDQGR  OD  MXQWD  SLQ]DQGR  FRQ  ORV  GHGRV 9ROYHPRV  D  GHMDUOR  UHSRVDU  RWUD  KRUD  WDSDGR  FRQ  HO  SD³R KDVWDTXHGREOHVXYROXPHQ &DOHQWDPRVHOKRUQRD| (VSROYRUHDPRVXQSRFRGHKDULQDFRQD\XGDGHXQFRODGRU VREUH  HO  SDQ  /H  KDFHPRV  XQRV  FRUWHV  MXVWR  DQWHV  GH LQWURGXFLUORHQHOKRUQR\KRUQHDPRVXQRVPLQXWRV /RGHMDPRVHQIULDUHQFLPDGHXQDUHMLOOD\DFRPHU 5HFHWDGHߧ/v([TXLVLWߨ


3$1'(*,5$62/

,QJUHGLHQWHV  JUGHKDULQDGHPHGLDIXHU]D  POGHOHFKH  JUGHOHYDGXUD  FVGHPDQWHTXLOOD  FFGHD]¼FDUPRUHQR  FFGHVDO  FVSLSDVGHJLUDVRO 3UHSDUDFLµQ 'HVKDFHPRV  OD  OHYDGXUD  HQ  OD  OHFKH  WLELD  3RQHPRV  HQ  XQ FXHQFR  OD  KDULQD  \  HFKDPRV  HO  UHVWR  GH  ORV  LQJUHGLHQWHV H[FHSWRODVSLSDV\ORVPH]FODPRVFRQODVPDQRVGHQWURGHO FXHQFR (QXQDVXSHUILFLHOLJHUDPHQWHHQKDULQDGDYROFDPRVODPDVD\ SURFHGHPRV D VX DPDVDGR  (VWLUDPRV  OD  PDVD OHYDQWDPRV SDUWH  \  OD  YROFDPRV  VREUH  V¯  PLVPD  5HSHWLPRV  HO  SURFHVR YDULDVYHFHVKDVWDTXHODPDVDHVW«ILUPH\VHDPDQHMDEOH +DFHPRVXQDEROD\ODGHMDPRVUHSRVDUFXELHUWDFRQXQSD³R HV  DFRQVHMDEOH  XWLOL]DU  VLHPSUH  HO  PLVPR  GXUDQWH  XQD  KRUD OHMRVGHFRUULHQWHVGHDLUH\DVHUSRVLEOHHQXQOXJDUF£OLGR 3DVDGD  OD  KRUD  YHUHPRV  TXH  OD  PDVD  KD  DXPHQWDGR  VX WDPD³R KDVWD GREODUOR  &RORFDPRV  OD PDVD GH  QXHYR  HQ  OD VXSHUILFLH  GH  WUDEDMR  \  D³DGLPRV  ODV  SLSDV  GH  JLUDVRO $PDVDPRVHVWLUDPRV\YROYHPRVDDPDVDUG£QGROHDOSDQOD IRUPDGHVHDGD3UHFDOHQWDPRVHOKRUQRDP£[LPDSRWHQFLD 5HDOL]DPRV  XQ  FRUWH  DO  SDQ  D  OR  ODUJR  FRQ  XQ  F¼WHU  \  OR HVSROYRUHPDQRVFRQKDULQDMXVWRDQWHVGHLQWURGXFLUOR HQHO KRUQRD|FDORUDUULED\DEDMRXQRVPLQXWRV 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODµ


3$1,17(*5$/

,QJUHGLHQWHV  JUGHKDULQDGHIXHU]D  JUGHKDULQDLQWHJUDO  JUGHDJXD  JUGHOHYDGXUDIUHVFD  JUGHVDO 3UHSDUDFLµQ 'HVKDFHPRVODOHYDGXUDHQODPLWDGGHODJXDWHPSODGD\OD GHMDPRVUHSRVDUXQRVPLQXWRV 3RQHPRVWRGRVORVLQJUHGLHQWHVHQXQERO\ORVPH]FODPRV FRQ  ODV  PDQRV  GHQWUR  GHO  FXHQFR  /D  FDQWLGDG  GH  DJXD  HV UHODWLYD  \D TXH GHSHQGH  GH OD  KDULQD $V¯  TXH QR  KD\  TXH HFKDUODWRGDGHVGHHOSULPHUPRPHQWRHVPHMRUYHUFRPRVH YDDEVRUELHQGRHODJXD\DYHFHVLQFOXVRKD\TXHHFKDUP£V GHODSUHYLVWDHQXQSULQFLSLR (QXQDVXSHUILFLHOLJHUDPHQWHHQKDULQDGDYROFDPRVODPDVD\ SURFHGHPRVDVXDPDVDGR (VWLUDPRVODPDVDOHYDQWDPRVSDUWH\ODYROFDPRVVREUHV¯ PLVPD5HSHWLPRVHOSURFHVRYDULDVYHFHVKDVWDTXHODPDVD HVW«ILUPH\VHDPDQHMDEOH +DFHPRVXQDEROD\ODGHMDPRVUHSRVDUFXELHUWDFRQXQSD³R GXUDQWHXQDKRUDOHMRVGHFRUULHQWHVGHDLUH\DVHUSRVLEOHHQ XQOXJDUF£OLGR 3DVDGD  OD  KRUD  YHUHPRV  TXH  OD  PDVD  KD  DXPHQWDGR  VX WDPD³RKDVWDGREODUOR &RORFDPRVODPDVDGHQXHYRHQODVXSHUILFLHGHWUDEDMR\OD HVWLUDPRV 9ROYHPRV  D  DPDVDU  \  IRUPDPRV  XQD  KRJD]D  OR  GHMDPRV UHSRVDU  HQ  OD  EDQGHMD  GH  KRUQR  VREUH  SDSHO  GH  KRUQHDU WDSDGRFRQHOSD³RGHFRFLQDGXUDQWHXQDKRUD


3UHFDOHQWDPRVHOKRUQRDP£[LPDSRWHQFLD 5HDOL]DPRV  ORV  FRUWHV  GHVHDGRV  DO SDQ  D  OR  ODUJR  FRQ  XQD FXFKLOOD  \  OR  HVSROYRUHPDQRV  FRQ  KDULQD  MXVWR  DQWHV  GH LQWURGXFLUORHQHOKRUQRD|FDORUDUULED\DEDMRXQRV PLQXWRV 5HFHWDGHߧ&RQWUDOD)ORUGHOD&DQHODߨ


3$1'(0$6$0$'5(

,QJUHGLHQWHV  JUGHPDVDPDGUHEXUEXMHDQWH  JUGHKDULQDGHIXHU]D  POGHDJXDWLELD  JUGHVDOILQD 3UHSDUDFLµQ /RSULPHURTXHKD\TXHKDFHUHVGHVSHUWDUODPDVDPDGUHWDO \  FRPR  OR  FXHQWR  HQ  OD  HQWUDGD  GH  HVWD  \  WRPDU  JU UHVHUYDQGRHOUHVWRHQHOIULJRU¯ILFR 0H]FODPRVHQXQEROODPDVDPDGUHFRQODKDULQD\ODVDO D³DGLHQGRHODJXDSRFRDSRFRVHJ¼QDGPLWDGHSHQGHGHOD KDULQDDV¯TXHHVPHMRUQRHFKDUODWRGD\GHMDUDOJRSDUDHO ILQDO$MXVWDUODPDVDVLHPSUHFRQDJXDQXQFDFRQKDULQD 8QD  YH]  WHQJDPRV  XQD  PDVD  HO£VWLFD  \  KRPRJ«QHD  OD GHMDPRVUHSRVDUHQHOEROPLQXWRV 9DPRV  D  DPDVDU  FDGD    PLQXWRV  XQRV    VHJXQGRV 8QWDPRVODVXSHUILFLHGHDPDVDGRFRQXQSRFRGHDFHLWHGH ROLYDSDUDTXHODPDVDQRVHSHJXH\HPSXMDPRVODPDVDFRQ OD  EDVH  GH  OD  PDQR  HVWLUDQGR  VLQ  URPSHU  \  GREODQGR  /R UHSHWLPRVFXDWURYHFHV/DVGRV¼OWLPDVYHFHVQRKDFHIDOWD SRQHUHODFHLWHGHROLYD &XDQGRDPDVHPRVSRUFXDUWDYH]HVSDUFLPRVKDULQDVREUHOD ]RQD  GH  DPDVDGR  \  YDPRV  GREODQGR  OD  PDVD  KDFLD  GHQWUR FRPRVLFHUU£UDPRVORVS«WDORVGHXQDIORU/HYDPRVGDQGROD YXHOWDFRQODVGRVPDQRVJLUDQGR|FDGDYH]HPSXMDQGROD PDVDFRQODVPDQRV+DFHPRVXQDEROD


&RORFDPRV  XQ  SD³R  OLPSLR  HQ  HO  ERO  \  HVSROYRUHDPRV  FRQ KDULQD&RORFDPRVODERODHQHOSD³R\ODGHMDPRVOHYDUXQDV RKRUDVKDVWDTXHKD\DGREODGRVXWDPD³R 3UHFDOHQWDPRVHOKRUQRD|8QDYH]VHKD\DFDOHQWDGR LQWURGXFLPRVHQHOKRUQRXQDIXHQWHFRQDJXDSDUDSURYRFDU YDSRU 6REUH XQD EDQGHMD GH KRUQR FRORFDPRV SDSHO VXOIXUL]DGR \ YROFDPRV  VREUH  «O  QXHVWUD  PDVD  FRQ  PXFKR  FXLGDGR  /H UHDOL]DPRVXQRVFRUWHVFRQXQDFXFKLOOD\ORLQWURGXFLPRVHQ HO  KRUQR  D  |  XQRV    PLQXWRV  $  SDUWLU  GH  DK¯  YDPRV EDMDQGR  OD  WHPSHUDWXUD  FDGD    R    PLQXWRV  GH  PDQHUD SURJUHVLYDKDVWDDOFDQ]DUORV|(QWRWDOKRUQHDUHPRVHO SDQHQPLQXWRVRKRUD c%XHQ¯VLPR (ODPDVDGR TXH HQFRQWU« HQ  HVWH EORJ  PH  JXVWµ PXFKR H SUREDGR  RWURV  SHUR  PH  UHVXOWµ  PDV  FµPRGR  \  I£FLO  SRG«LV EXVFDURWURVHJ¼QFRPRWHQJ£LVHOG¯D 5HFHWDGHߧ0DP£\DV«FRFLQDUߨ

Libro de recetas 2013  

Toldas las recetas del blog "Contra la Flor de la Canela" de 2013

Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you