Nº 389 Edición Internacional

Nº 389 • JULIO, 2010

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SECCIONES

CONTENNIDO CONTENIDO 14> 16> 18> 20> 22> 24> 27> 86> 156> 163> 170>

ÍNDICE AE.COM CARTAS MEMO EDITORIAL PISTAS MOVIMIENTOS ÍNDICE RÁNKING DE LAS 500 LA REGIÓN EN CIFRAS NEGOCIADO Y FIRMADO LÍNEA DIRECTA

48 >BRASIL FOODS La compañía de alimentos, que surgió de la fusión entre las brasileñas Perdigão y Sadia, podría convertirse en un actor global relevante.

Las mayores empresas

50 >FEMSA

de América Latina

La embotelladora mexicana selló un sólido 2009 con un acuerdo este año por más de US$ 7.000 millones con la holandesa Heineken.

51 >GENERAL MOTORS Las empresas brasileñas arrasan y consolidan su liderazgo entre las grandes empresas de la región. Las compañías mexicanas se estancan. El apetito chino por los commodities latinoamericanos fue una salvación para muchas. Pero otras, en comercio y telecomunicaciones, crecieron a pulso propio.

Hace tiempo que los fabricantes de automóviles no brillan por su desempeño.

El año pasado no fue la excepción, pero las operaciones de General Motors en la región al menos no se desangraron.

55 >ARCELOR-MITTAL

NEGOCIOS

48

41 >PETROBRAS La petrolera estatal brasileña corona un buen año de descubrimientos y producción para conquistar el primer lugar de las mayores empresas de la región.

41

56 >VALE

45 >AMÉRICA MÓVIL El gigante mexicano de las telecomunicaciones tuvo un sólido año gracias a su diversificación geográfica. Este año podría ser aún mejor después de fusionar sus distintas operaciones.

La mayor siderúrgica del mundo tuvo un difícil 2009. Pero este año apuesta a la recuperación del mercado del acero.

Y escogió a Brasil para enfocar gran parte de sus nuevas inversiones.

51 45

56 50

La minera brasileña, que sufrió con el duro año que fue para esta industria el 2009, se ha embarcado en un proceso de ventas de activos no esenciales y de adquisición de otros.

58 >BRASKEM La petroquímica quiere ser un actor global. La receta: adquisiciones.

55

60 >ISA 60

46 >WAL-MART Si se suman todas sus operaciones en América Latina, el retailer sería la mayor empresa privada de la región.

10 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

46

58

Silenciosamente, la compañía colombiana de electricidad se ha convertido en un actor poderoso en el negocio de la infraestructura.

SECTORES

CONTENIDO

62 >PETRÓLEO & GAS La industria del crudo experimenta un cambio de equilibrio.

64 >COMERCIO

RÁNKING & ANÁLISIS 90 > RÁNKING DE LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA

126 > ANÁLISIS POR PROPIEDAD 127 > LAS LOCALES Y EXTRANJERAS

Tras un 2009 lento, las inversiones en el sector se multiplican este año.

110 LAS 500 POR RESULTADOS 112 > LAS QUE MÁS GANARON Y LAS QUE MÁS PERDIERON

129 > ANÁLISIS DE EXPORTADORAS

66 >TELECOMUNICACIONES

113 > LAS QUE MÁS CRECIERON

130 > RÁNKING MAYORES EXPORTADORAS

114 > LAS MAYORES POR EBITDA

132 > TABLAS POR SECTORES

115 > LAS MAYORES POR EMPLEADOS

137 > ANÁLISIS DE BRASIL

116 > VARIACIÓN DE PATRIMONIO

138 > LAS 100 MAYORES DE BRASIL

117 > INDICADORES DE DEUDA

142 > ANÁLISIS DE MÉXICO

Los desafíos de este sector son una mayor eficiencia y energías renovables.

118 > MAYORES POR ACTIVOS

143 > LAS 100 MAYORES DE MÉXICO

119 > ANÁLISIS DE LIQUIDEZ

146 > ANÁLISIS DE CHILE

120 > INDICADORES DE LIQUIDEZ

147 > LAS 50 MAYORES DE CHILE

70 >AUTOMOTRIZ

122 > ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

149 > RÁNKING POR PAÍSES

123 > RENTABLES POR EBITDA

152 > MOVIMIENTOS EN EL RÁNKING

124 > MARGEN NETO Y ROE

154 > LAS NUEVAS EN EL RÁNKING

125 > ROA Y RETORNO POR EMPLEADO

155 > METODOLOGÍA

La banda ancha fija y móvil es el Santo Grial que todos persiguen.

68 >ELECTRICIDAD

La demanda interna de Brasil es la gran salvación de la industria en la región.

72 >MINERÍA

>

Las inversiones vuelven con fuerza y se avecina un nuevo boom minero.

Las mineras están comprando acereras para tener mayor poder de mercado.

76 >ALIMENTOS Los agronegocios se están convirtiendo en el nuevo motor de crecimiento.

78 >BEBIDAS Este sector no sabe de crisis y continúa su consolidación. El agua es el nuevo oro.

82 >PETROQUÍMICA Las perspectivas son buenas y las empresas buscan expandirse.

12 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

COLUMNAS DE OPINIÓN

74 >SIDERURGIA

140 >BRASIL Y EL NUEVO ORDEN Javier Santiso dice que ese país jugará un papel clave en el mundo.

148 >NI TAN ESTATALES Álvaro Clarke cree en incorporar capital privado en las firmas del Estado.

128 > LAS MAYORES ESTATALES

141 >LA EXPANSIÓN DE BRASIL Jase Ramsey celebra que las firmas brasileñas salgan al mundo.

151 >SE EXAGERA CON ASIA John Edmunds afirma que el milagro asiático está exagerado.

160 >ESTEREOTIPOS LATINOS

161 >CONSEJOS PARA HILLARY

Abe Lowenthal habla de los prejuicios sobre América Latina.

Peter Hakim y la idea de comunidad que tiene la Casa Blanca.

145 >¿Y DÓNDE ESTÁ MÉXICO? Manuel Molano explica por qué ese país se ha quedado atrás.

153 >LA SIESTA DE EE.UU. Osvaldo Rosales y la falta de empuje comercial de EE.UU.

162 >EL NUEVO CENTRO Susan Kaufman y el giro hacia la derecha en la región.

ÍNDICE DE EMPRESAS La página corresponde a la primera mención de la compañía en el artículo

A A.T. Kearney ........................... 64 Abeceb .............................. 75, 76 AC Group................................ 35 Acinplas .................................. 59 Açúcar Guarani....................... 77 Agre Empreendimentos........ 167 Ahumada Fasa ...................... 165 Albras.................................... 169 Alunorte ................................ 169 Ambev............................... 50, 78 América Móvil................ 45, 163 Ameristeel............................. 165 AMW LA................................ 32 Anheuser- Bush ...................... 78 Apache Corp ......................... 163 Apax Partners ....................... 163 ArcelorMittal .......................... 55 Arete........................................ 45 B Banco Central Brasil .............. 27 Banco de Inglaterra ................ 28 UBS......................................... 42 Banco Mundial ....................... 68 Banco Patagonia ..................... 32 Banco Santander Brasil .......... 32 Banco Santander ..... 66, 163, 165 Beverage Marketing Corporation ....................... 78 BHP Billiton ........................... 73 BNDES ............................. 28, 70 Bovespa................................... 32 BP............................................ 42 Bradesco BBI.......................... 74 Brasfrigo ................................. 77 Brasil Telecom ........................ 67 Braskem ............................ 58, 82 Bresser Administração ........... 56 Bridas Corporation ............... 163 Bridas Energy ......................... 63 Brinquedos .............................. 59 BSG Resources ....................... 57 BST Give Card ....................... 30 Bunge Participações e Investimentos .................. 169 Business Monitor International ......................... 83 C Camil....................................... 77 Cargill ..................................... 77 Carso Global Telecom .... 45, 163 Casa Saba.............................. 165 Cencosud ................................ 64 Ceridian Stored Value Solution................... 30

14 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

Cielo S.A. ............................... 32 Cintra Infraestructuras ............ 60 Cisco ....................................... 66 Citigroup ................................. 27 Cnocc .............................. 63, 163 Cobra..................................... 169 Codelco ................................... 73 Colbún..................................... 69 Companhia de Alumina do Pará ................................. 169 Companhia Siderúrgica do Atlântico (CSA) ................ 74 Compañía Argentina de Tierras .......................... 76 Chevron................................... 42 Chrysler................................... 51 D D&S ........................................ 46 Deloitte ................................... 64 Devon Energy Corp .............. 163 E Echostar Satellite .................. 165 Elecnor .................................. 169 Embratel.................................. 45 Endesa ..................................... 69 Equipav Group...................... 169 Estrela ..................................... 59 Eternit S.A .............................. 32 Euromonitor International ...................... 78 Exxon ...................................... 42 F Femsa ........................ 50, 78, 165 Fiat .......................................... 71 FMI ......................................... 28 Ford Motor Company ....... 51, 70 Fosfértil ................................... 53 G General Motors ........... 30, 51, 78 Gerdau............................. 75, 165 Global Vevcon ........................ 70 Gordon Brothers Group.......... 32 GP Investments ....................... 32 Grupo Financiero Santander Serfin SA ....... 165 Grupo Televisa ...................... 165 H Heineken Holding........... 50, 165 Hilco Consumer Capital ......... 32 Honda...................................... 71 Hypermarcas ........................... 32 Hyundai .................................. 71

I IBM Brasil ............................ 169 IHS Global Insight.................. 45 InBev....................................... 78 IntelliChem ............................. 82 International Council of Shopping Centres (ICSC) . 64 ISA .......................................... 60 Isolux .................................... 169 Itaú Unibanco ....................... 165 Itaúsa ..................................... 165 IXE .......................................... 67 J Jianchuan ................................ 73 Johnson & Johnson................. 59 JP Morgan ............................... 32 Jugos del Valle ........................ 78 K Kali und Salz .......................... 34 L La Polar................................... 65 Latin American Minerals ....... 73 Link Investimentos ................. 75 M Mitsubishi ............................... 73 MSC Bionegocios................... 77 MVS Comunicaciones ......... 165 N Nestlé ...................................... 30 Net Serviços............................ 45 NII Holdings ......................... 165 Norsk Hydro ASA ................ 169 Nova Fronteira Bioenergia ....................... 167 O Odebrecht................................ 59 Oxxo ..................................... 165 P Pan American Energy LLC. . 163 PDG Realty........................... 167 Pdvsa ...................................... 63 Pemex .............................. 59, 63 Petrobras .............. 41, 59, 77,167 Petropack ................................ 59 Peugeot-Citroën ...................... 79 Platts........................................ 62 Plena Trnsmissoras ............... 169 Polyolefins Consulting ........... 82 Portugal Telecom .................. 169 PricewaterhouseCoopers .. 33, 64

Q Quero Alimentos .................... 77 R Renault-Nissan ....................... 63 Ripley ...................................... 65 S SABMiller .............................. 78 Sal Punta Lobos ...................... 33 São Martinho ........................ 159 Satélites Mexicanos .............. 165 Shaanxi Donglig Group.......... 65 Shell ........................................ 42 Shiseido................................... 59 SLW ........................................ 55 Sony ........................................ 33 Standard & Poor´s ............ 60, 59 State Grid .............................. 159 Sulamérica ............................ 159 Sunoco Chemicals .................. 59 SuperMaxi .............................. 65 T Teleamazonía .......................... 67 Teleco ...................................... 67 Telecom Argentina ................. 67 Telecom Italia ......................... 67 Telefônica Brasil ..................... 67 Telefónica ................. 45, 67, 159 Telemar ................................... 67 Telemig ................................... 67 Telesp .................................... 159 Televisa ............................. 45, 67 Telmex International....... 45, 163 Telmex .................................... 67 Tetra Pak ................................. 59 TGA Logística ........................ 34 The Coca- Cola Company ............. 50, 78, 165 ThyssenKrupp......................... 74 Tivit Tercerização de Processos, Serviços e Tecnologia SA. ............... 163 Toyota ............................... 51, 63 Triumph Motorcycles ............. 34 V Vale ........................... 56, 74, 159 Vivo ................................. 67, 159 Volkswagen............................. 62 Votorantim Participações...... 163 W Wal-Mart ........................... 46, 65 World Steel Association (WSA)........... 74

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Buscador facetado El nuevo buscador que hemos desarrollado introduce la capacidad de filtrar resultados por varias facetas, como países, categorías y entidades. Con esto facilitamos el encontrar información y no sólo desp desplegar resultados y enlaces a páginas di dispersas p del sitio.

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16 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

CARTAS & COMENTARIOS cartas@americaeconomia.com

escogí. Muchas felicidades por su gran trabajo que nos permite seguir actualizándonos día a día.

Germán Mejía, Bogotá, Colombia

Respuesta del editor: …Y eso que una suscripción a AméricaEconomía es más barato que un postgrado.

Consulta del doctor

Felicidades por el sitio No puedo dejar pasar la oportunidad de felicitarlos por el cambio en la presentación del sitio www. americaeconomia.com. Quedó muy bien. Soy un asiduo visitante del sitio y noto que están cada vez mucho mejor. El acceso más directo a las noticias de cada país es uno de los puntos que me gustaron. También la nueva agrupación de los temas.

Felicitaciones.

Marcelo Sommers, Montevideo, Uruguay

Un MBA impreso El estudio de MBA que publica todos los años (Las Mejores Escuelas de Negocios de América Latina, AméricaEconomía N° 388, julio, 2009) es una gran herramienta para quienes buscamos mejorar nuestra formación como ejecutivos empresariales. En mi caso ocurrió que conocí su revista por este ránking cuando buscaba un programa de postgrado, pero la verdad es que he aprendido más leyendo de sus historias de negocios y economías que del programa de MBA que

18 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

Muy interesante su revista y la seriedad de sus artículos e investigaciones. Me quiero referir a su reporte de Las 20 Mejores Clínicas y Hospitales de América Latina (AméricaEconomía N°381, noviembre, 2009). Mi trabajo para una compañía de seguros internacional consiste en visitar estos hospitales, entre otras cosas para evaluar sus servicios, por lo que me pregunto cuál es el motivo por el cual hay tantos hospitales de América Latina que faltan en ese listado y que son excelentes, como la Fundación Cardio-Infantil en Bogotá, el hospital universitario de la Fundación Santa Fe de Bogotá en Colombia, el Hospital Ángeles de Las Lomas de México, el hospital ABC de México, el Hospital San José Tec de Monterrey México y otros que son, desde el punto de vista de infraestructura, tecnología y recursos humanos, calificables como excelentes.

Germán Ochoa, MD, Miami, EE.UU.

Respuesta del editor: El ránking seleccionó a los 20 mejores centros hospitalarios de la región, lo cual no significa que no haya buenos hospitales y clínicas fuera de ese listado. No obstante, para hacer la selección, se invitó a participar a más de 200 centros hospitalarios de alta complejidad de toda la región (no

DIRECTOR Elías Selman C. VICEPRESIDENTA EJECUTIVA Gloria Landabur C. DIRECTOR EDITORIAL Felipe Aldunate M. EDITOR EJECUTIVO Víctor Herrero DIRECTOR DE ARTE Álvaro Araya Urquiza EDITORES Fernando Chevarría (Lima) Solange Monteiro (São Paulo) Juan Pablo Rioseco (Santiago) Karen Correa (Guayaquil) REPORTEROS Matías Rodo y Carolina Fuentes (Santiago), Roberta Pregnaca y Graziela Dal-Bó (São Paulo), Natalia Vera (Lima), David Santa Cruz (Ciudad de México), Rodrigo Lara (Buenos Aires), Antonio Delgado (Miami), Juan Pablo Dalmasso (Córdoba).

CONSEJEROS EDITORIALES Peter Hakim (Washington), Enrique García (Caracas) COLUMNISTAS ESTABLES Abraham Lowenthal, Susan Kaufman Purcell, Félix Peña, Javier Santiso, John Edmunds EDITOR DE FOTOGRAFÍA Miguel Candia DISEÑADORES Sebastián Caro, Riffka Schiro-kauer ILUSTRACIONES Patricio Otniel CORRECTOR DE PRUEBAS Mario Pozo V. AMÉRICAECONOMÍA INTELLIGENCE (Estudios y Proyectos Especiales) DIRECTOR Jaime Contreras Soria INVESTIGADOR SÉNIOR Andrés Almeida ANALISTA FINANCIERO Catherine Lacourt PERIODISTA Evelyn Quezada INVESTIGADORES Ignacio Brito y Natalia Muñoz AMÉRICAECONOMÍA.COM DIRECTOR ESTRATEGIA DIGITAL Rodrigo Guaiquil C. EDITOR Lino Solís de Ovando PERIODISTAS Alejandra Araya, Alejandra Clavería, Gastón Meza, Rodrigo Orellana, Cristina Vilchez, Patricia Zvaighaft DESARROLLO Leonardo Cabrera, José Fuentes, Claire Ledgard, Sebastián Pérez, Luis Silva, Ángel Vásquez. ÁREA DE MARKETING DIRECTORA DE MARKETING Mica Selman ASISTENTE DE MARKETING Carola Mena cmena@americaeconomia.com ÁREA DE OPERACIONES GERENTA DE PRODUCCIÓN Constanza del Río Moreno DIRECTOR DE OPERACIONES Y CIRCULACIÓN Marcial Delcorto

CÓMO CONTACTARNOS

CARTAS & COMENTARIOS cartas@americaeconomia.com

de las economías latinoamericanas.

En cualquier estudio que realizan, Bolivia, Ecuador y Venezuela tienen lo peor. En cualquier reportaje, Chávez, Morales y Correa están al debe. Se trata de los países que más han disminuido sus índices de desigualdad y que más avances ha tenido la riqueza de sus masas empobrecidas. Claramente no hacen los estudios ni los reportajes adecuados, pues gran parte de esta realidad queda fuera de su cobertura.

Sólo distorsionan América Latina.

CARTAS AL DIRECTOR: cartas@americaeconomia.com SUSCRIPCIÓN: +56 2 600 396 9615 /atencionclientes@americaeconomia.cl. / www.americaeconomia.com/ suscripcion ATENCIÓN Y SERVICIOS AL SUSCRIPTOR: +56 2 600 396 9615 /atencionclientes@americaeconomia.cl. / www.americaeconomia.com/ servicios COMPRA DE DERECHOS DE REPRODUCCIÓN DE TEXTOS E IMÁGENES DE AMÉRICAECONOMÍA: Contacte a WP Sindycate service: Maria N. Gatti gattimn@washingtonpost.com COPIAS DE REPORTAJES IMPRESOS O EDICIONES ANTIGUAS: +56 2 600 396 9615 /atencionclientes@americaeconomia.cl.

PARA CONTACTAR A ALGÚN PERIODISTA O EDITOR: Comuníquese con alguna de las siguientes oficinas editoriales.

CIUDAD DE MÉXICO +5255 5254 2400 GUAYAQUIL +5934 2327 200 LIMA +511 610 7272 MIAMI +1305 648 9071 SANTIAGO +562 290 9400 SÃO PAULO + 5511 3097 7666 PARA COMPRAR O CONSULTAR POR PUBLICIDAD: CONSULTE EN LA OFICINA COMERCIAL MÁS CERCANA: DIRECTORA COMERCIAL EE.UU. Verónica Lizama vlizama@americaeconomia.com +1305 648 9071

GERENTE COMERCIAL MÉXICO Rafael Solís rsolis@americaeconomia.com +5255 5254 2400 VENTAS PUBLICIDAD Jennifer Price (Miami), Tanya Mejía Maya (Ciudad de México) GERENTE DE VENTAS CHILE María Alexandra Vigh mvigh@americaeconomia.com +562 290 9400 VENTAS CHILE Carmen Gloria Castillo, Paula Contreras, Paz Lecea +562 290 9400 DIRECTORA COMERCIAL PERÚ Alejandra Bustamante alejandra.bustamante@americaeconomia.com +511 610 7210

VENTAS PERÚ Patricia Anduaga, María Claudia Díaz-Dulanto VENTAS ARGENTINA Claudia Dasso cdasso@aeconomia.com.ar +5411 4612 7723 / +5415 5511 8723 VENTAS BRASIL Eduardo Colturato eduardo.colturato@springcom.com +5511 3097 7650 VENTAS COSTA RICA Guillermo Galán +506 2225 6861 VENTAS CENTROAMÉRICA Yadyra de Paz y Miño ypaz@americaeconomia.com +507 6678 7564

TAMBIEN PUEDE CONTACTARSE CON NUESTROS REPRESENTANTES INTERNACIONALES EN: ALEMANIA Michaela Justi +4959 56 020 121 ESCANDINAVIA Finn Greve Isdahl +4755 92 5192 ESPAÑA Luis Andrade +3491 441 6266 FRANCIA Patricia Goupy +331 4143 7057 ITALIA Carlo E. Calcagno +3902 670 73383 REINO UNIDO David Todd +4420 7538 5811 SUIZA Hans Otto +411 269 7070

Pablo F. Aguayo, Santiago, Chile

se incluyeron centros especializados), a los que se pidió llenar una serie de cuestionarios realizados a partir de una metodología realizada en conjunto con expertos de toda la región. Sólo cerca de 50 clínicas respondieron el cuestionario completo. Muchas no tenían los datos o argumentaron no tener tiempo para responder. Como consideramos que un buen centro hospitalario es una institución que además de buena infraestructura y equipo profesional por definición debe ser capaz de responder los requerimientos de información que se le hacen, pues la gestión de la información y el conocimiento es una variable fundamental en la gestión hospitalaria, se elaboró el ránking con las instituciones que sí respondieron. Entendemos que como era la primera vez que se realizó el ránking muchas prefirieron conocer su resultado antes de participar en él, algo que ya estamos confirmando, pues el equipo de investigación que ya está elaborando la versión 2010 del estudio ha percibido un incremento del interés de las clínicas por participar.

Imagen distorsionada Lamento ver que cada vez que leo sus páginas encuentro prejuicios y análisis teñidos de ideologías cuando hablan

Evalúen los call centers Le escribo para realizar una sugerencia. Dados el crecimiento y posicionamiento que tiene la industria de los contact centers y BPO (Business Process Outsourcing) en América Latina, tanto en operaciones domésticas como offshore, sugiero que realicen un ránking con las mejores empresas del sector en la región. Creo que sería muy importante que un medio de prestigio preste atención a la evolución del sector.

Karen Morejón, Córdoba, Argentina

Correcciones: En AméricaEconomía N° 388, en el reportaje “Radiografía a los decanos”, se señala erróneamente que Alejandro Gaviria es el decano de la Escuela de Negocios de la Universidad de los Andes, de Colombia. Esta posición es ocupada realmente por la colombiana María Lorena Gutiérrez, decana de la facultad de Administración de la Escuela de Negocios que imparte el MBA que participa en el ránking.

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 19

MEMO

EL BOOM MÁS CONTAGIOSO N

o hay caso. Brasil se escapa en todos los indicadores. A medida que empiece a voltear las páginas de esta edición de AméricaEconomía que analiza los resultados de las 500 mayores empresas de la región y presenta indicadores para analizar diversos aspectos de la economía de la región, posiblemente terminará saturado de Brasil. Es inevitable. Los buenos resultados de la economía brasileña, pese a sus riesgos de sobrecalentamiento, han alimentado y sobrealimentado a sus corporaciones. Hoy las compañías brasileñas son las que más crecen, las que más ganan y las que más invierten. Y por lejos. El dominio que hasta hace pocos años tuvo México, la emergencia de las multinacionales chilenas, así como la expansión de las firmas colombianas y peruanas pasan desapercibidos ante la irrupción de este gigante que de dormido ya no tiene nada.

Eso es una buena noticia para Amé-

rica Latina, que es el principal socio comercial de Brasil.

Un Brasil pujante empuja también al resto de la región, dando vida el auge económico más contagioso Solange, Janaína, que ha existido en Ainá, América Latina.

Tatiana, Graziele.

Engelbrecht, directora editoUn fenómeno que rial de Spring, han conformado también ocurre al interior de un equipo (sonrientes en la foto) AméricaEconomía, que desde que ha dado solidez a nuestra prohace 12 años publica una edición en puesta editorial en Brasil. Un agraportugués especialmente elaboradable contagio que a la vez impulsa da para Brasil. Ésta es una iniciativa el resto de nuestras operaciones que tomó más fuerza el año pasado en la región y nos consolida cocuando creamos una alianza con la mo publicación latinoamericana. editora de revistas paulistana Spring para fortalecer nuestra estrategia en ese país. Ahí asumió el liderazgo la paulistana Solange Monteiro, quien ya llevaba varios años como Felipe Aldunate M. editora de AméricaEconomía en Director Editorial Santiago. Solange, junto a Tatiana

Próximas ediciones Edición 390/Agosto

ESPECIAL MUJERES

LAS TOP CEO de América Latina

SELECCIÓN DE LAS MUJERES MÁS PODEROSAS EN LOS NEGOCIOS DE AMÉRICA LATINA.

Además: ESPECIAL PIONEROS MÓVILES América Latina se tomó en serio el desarrollo de tecnologías móviles. Qué desarrollos realizan, qué plataformas prefieren. Cómo se financian. Qué modelo de ingresos aspiran. Los adelantados de una tendencia que empieza a mover millones.

Edición 391/Septiembre Especial Salud/Las mejores clínicas y hospitales de América Latina.

Segunda versión de nuestro ránking anual sobre los mejores centros médicos de alta complejidad de la región.

ADEMÁS: Viajes con salud Completo análisis del turismo de salud en América Latina: los destinos favoritos, los jugadores más importantes, las especialidades más demandadas.

AMERICAECONOMIA magazine (USPS #023106) is published monthly except Nov and Dec in Santiago, Chile by AmericaEconomia.

AmericaEconomia is distributes in the United States by DL Distribution Group, 7301 SW 100 Ct, Miami, FL. 33173-4651 PH: (305) 595-5505. Periodicals Postage paid at Miami, Florida. POSTMASTER: send address changes to DL DISTRIBUTION GROUP 7301 Miami, Fl 33173-4651

20 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

EDITORIAL

EL MILAGRO ESPERADO DE SANTOS

P

AFP

ocos presidentes en América Latina han recibido tantos votos como Juan Manuel Santos. El colombiano, heredero político del presidente saliente, Álvaro Uribe, recibió 70% de las preferencias del electorado en el tercer país más poblado de América Latina. De hecho, recibió dos millones de votos más que con los que Uribe ganó su elección anterior, reflejo del enorme apoyo y las mayores expectativas que hay sobre el presidente entrante en un país con desafíos complejos.

Pese a la disminución que ha tenido la violencia en Colombia, el crónico conflicto con las guerrillas y con los carteles de la droga sigue siendo una fuente de inestabilidad para ese país. La economía, pese a que ha ganado fortaleza gracias a la política de seguridad democrática y profundas reformas que favorecen la inversión extranjera, aún no consigue reducir las altas tasas de desempleo (una de las mayores de toda América Latina), resolver el quebrado sistema de salud ni lidiar con el persistente déficit fiscal. Los conflictos políticos con sus países vecinos además han derivado en fuertes tensiones comerciales con éstos, especialmente con Venezuela, país que se había transformado en el principal socio mercantil de Colombia.

Una situación que empeoró con la obstaculización legislativa que tuvieron las negociaciones por un acuerdo de Libre Comercio con Estados Unidos, en el cual el país había centrado gran parte de sus apuestas de integración comercial. De hecho, hoy Colombia es, después de Brasil y Venezuela, la economía con menor apertura económica de América Latina, si se estima ésta como proporción del comercio internacional (importaciones más exportaciones) sobre el PIB.

22 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

Santos es un político de carácter fuerte y de estilo pragmático, favorecido con una formación política en varios frentes. En la década de los 70 vivió nueve años en Londres, representando a los empresarios cafeteros en una organización internacional. Además de ser

de las Fuerzas Armadas bajo su mando, así como la Operación Fénix, que terminó con un bombardeo en territorio ecuatoriano en su batalla contra las Farc, violando así todas las normativas y acuerdos internacionales.

Su cercanía con Uribe, a quien mantendrá como asesor, genera incertidumbre sobre la independencia que podría tener el poder judicial para investigar las vinculaciones de aliados políticos del ex presidente con los paramilitares, dadas las presiones que ya han existido desde el ejecutivo sobre los responsables de juzgar.

Santos no ha obviado los temas: ha reconocido muchos de los desafíos que Colombia tiene con la seguridad, con la institucionalidad democrática y con los derechos humanos, los que explicitó durante el último trecho de su campaña. Son claves para el reconocimiento internacional que Colombia necesita y que por ahora, por ejemplo, han sido el principal obstáculo para el TLC con EE.UU. De lograr restablecer los vínculos internacionales y Santos ha la legitimidad internacional reconocido de sus instituciones, Santos muchos de podrá conducir a Colombia los desafíos transformarse en el nuevo de Colombia. amilagro subdirector de uno de los económico de América principales diarios del país, Latina. Tal como lo fue Chile fue ministro de Comercio Exterior con en los 90 o Brasil en los últimos años.

Hoy Colombia es el cuarto receptor de César Gaviria, ministro de Hacienda con Andrés Pastrana y ministro de Defensa inversión extranjera directa en la región, con Álvaro Uribe. después de Brasil, Chile y México. Su En su gestión como ministro de Uribe industria diversificada, la buena calidad protagonizó algunos de los eventos más de sus recursos humanos, su acceso a dos cuestionables de ese gobierno, como el océanos y la enorme cantidad de recurescándalo de los falsos positivos (civiles sos no explotados pueden llevar a una muertos a los que se hizo pasar como Colombia estable, segura y democrática víctimas de la lucha contra las Farc), y convertirse en el protagonista de un el reconocimiento de las ejecuciones gran boom económico. Es el milagro que extrajudiciales en Colombia por parte todos esperamos de Santos. ■

SIGUIENDO LA PISTA

Señal perdida

La coca peruana DIJIMOS> Desde 2005 los cultivos de coca vienen

creciendo peligrosamente en nuevas zonas de Perú.

El riesgo es alto: que Perú se convierta en una nueva Colombia, donde los sembradores de coca no se concentran en unos cuantos puntos, sino que están dispersos por todo el territorio. De seguir la tendencia, Perú podría sobrepasar a Colombia en la producción de coca en 2013 (“La coca se dispara”, AméricaEconomía N° 386, abril 2010).

LO NUEVO> Un descenso de 16% en la superficie

destinada a la producción de coca en Colombia convirtió a Perú en el mayor productor global de coca antes de lo esperado. Así lo informó la oficina de Drogas y Crimen de las Naciones Unidas, la que reportó que hoy Perú produce el 45% de toda la hoja de coca en la región andina, con unas 119.000 toneladas al año, mientras que Colombia pasó a producir el 39%, lo que se traduce en 103.000 toneladas. Las cifras, no obstante, fueron ampliamente cuestionadas tanto en Perú como en Colombia.

DIJIMOS> Nokia sigue siendo el fabricante de celulares que más vende en América Latina. Pero su poca presencia en el segmento de teléfonos inteligentes, que si bien es más pequeño ofrece márgenes mucho mayores, le puede pasar la cuenta.

“La telefonía celular está para quedarse; el usuario quiere más aplicaciones y servicios. Hay grandes posibilidades de negocios”, dijo el finlandés Olli-Pekka Kallasvuo, presidente de Nokia (“Agitada movilidad”, AméricaEconomía Nº 375, mayo, 2009).

LO NUEVO> El crecimiento de la empresa ha sido menor a lo esperado y la competencia ha sido dura.

Apple entró con fuerza al mercado de los smartphones con sus modelos de iPhone, mientras que los blackberry de RIM siguen captando la preferencia de millones de usarios. Nokia ha tenido que disminuir sus expectativas de ventas para 2010 en América Latina. En el primer trimestre su facturación fue de US$ 8.252 millones, más de US$ 400 millones menos de lo anticipado. Además, Apple lanzará en septiembre su iphone 4.

Negocio en línea DIJIMOS> La compra de

la empresa de comercio electrónico BuscaPé por parte del grupo sudafricano de medios Naspers, remeció el mundo de e-commerce en América Latina. Naspers dijo que apostaría fuerte por el comercio electrónico al potenciar, entre otros, al sitio de clasificados en línea QueBarato!, que tiene presencia en 28 países (“La lucha que viene”, AméricaEconomía Nº 381, noviembre, 2009).

LO NUEVO> El e-commerce sigue creciendo en América Latina. En Argentina, los negocios de Buscapé han sido muy buenos. “Tenemos un incremento superior a 350% en las consultas de esta categoría”, dijo Gastón Funes, gerente general de BuscaPé en Argentina, a un medio de ese mismo país.

La tierra es para los brasileños eños DIJIMOS> La seguridad alimentaria ha llevado a chinos e indios a buscar tierras que produzcan roduzcan

alimentos para su creciente población. Uno de los planes del gobierno indiio es impulsar sar con subsidios a que los empresarios de su país compren tierras en América del Sur con el objetivo bjetivo de exportar alimento a su país. (“Se vienen los indios”, AméricaEconomía N° 388, junio unio 2010).

0).

LO NUEVO> Al gobierno brasileño no le gustó mucho la idea y empezó a levantar tar restricciones a la compra de terrenos por parte de empresarios extranjeros. “Por seguridad dad alimentaria, la tierra brasileña debe quedar en manos de brasileños”, dijo Guilherme Cassel, ssel, ministro de Agricultura. Una vocera del ministerio señaló que hasta 2008 había unos os 4 millones de hectáreas de tierra registradas por extranjeros, atrayendo una inversión de US$ 2.430 millones entre 2002 y 2008..

24 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

MOVIMIENTOS

MOVIMIENTOS Pág. 28 La BBC y Hugo Chávez.

Pág. 32 El nuevo flash de Polaroid.

Pág. 35 Motos de lujo para Sudamérica.

ECONOMÍA

Bajando el punto de cocción

L

a economía brasileña lleva mucho tiempo cociéndose a fuego alto.

Los US$ 444.000 millones de PIB anualizado que generó el país en el primer trimestre de 2010 fueron 9%

más que a igual trimestre de 2009. Se trata de la tasa de crecimiento más alta en 15 años, lo cual activó las alarmas de un sobrecalentamiento de la economía. Aunque a mediados de mayo el Banco Central, presidido por Henrique

Meirelles, elevó la tasa de interés de referencia con el fin de evitar que el alto crecimiento genere presiones inflacionarias, muchos activos ya están con síntomas de subida de precios. “El Banco Central brasileño está muy por detrás de la curva”, dijo al diario brasileño Valor Económico el economista de Citigroup Willem Buiter, ex alto Pag. 28 JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 27

PATRICO OTNIEL

Brasil necesita bajar de revoluciones y enfriar un poco su economía.

MOVIMIENTOS Stephen

funcionario del Banco de Inglaterra. “O el crecimiento brasileño ha alcanzado niveles insostenibles o la ley de gravedad ha sido suspendida”.

No son pocos los analistas que han llamado la atención sobre el efecto de las políticas fiscales y monetarias expansivas a las que han acudido las autoridades brasileñas para enfrentar la crisis global. Eso, acompañado de los buenos precios que tienen los commodities que exporta Brasil y de un generoso BNDES (el Banco Nacional de Desarrollo), estarían alimentando el fuego al que se cocina la mayor economía de la región. El ministro de Finanzas, Guido Mantega, no obstante, dice que la situación está bajo control.

“Este año tendremos un alto crecimiento, pero a tasas decrecientes”, explica Mantega. “Recientemente ha habido un significativo cambio en las políticas económicas y el Estado comenzó a manejar este crecimiento con nuevas iniciativas”.

El presidente del FMI, el francés Dominique Strauss-Kahn, ya había advertido sobre el efecto que podrían tener los altos influjos de capital en las economías emergentes en la sobrevaloración de ciertos activos.

Mantega señala que la meta de inflación de 4,5% anual (+/- 2 puntos) se conseguirá, que no se requieren controles adicionales a los flujos de capital (ya se puso un impuesto en 2009) y que no hay riesgos de burbujas. Hay señales que lo confirman: la leve caída que tuvo hace poco el consumo del comercio detallista muestra que no todo va al alza y que hay espacio para el control. Ojalá sea así y que las autoridades económicas brasileñas no se enamoren demasiado de su propia historia de éxito.

EXPORTACIÓN

Made in Australia a Las firmas de ese país aterrizan en la región.

U

na de las últimas gracias cias ue la única de Australia es que fue economía industrializada que aumentó ciones durante sus volúmenes de exportaciones

Sackur dice la crisis. Esto ayudó a que Chávez que su economía, que es “un tiene un PIB cercano al billón de dólares (un individuo fascinante”. millón de millones), registrara un crecimiento estimado de 0,8% en 2009. Y ahora Australia tiene sus ojos puestos en América Latina. Según la última versión del DHL Export Barometer 2010, una encuesta anual que se realiza entre los mayores exportadores australianos, América de Sur y América Central son las regiones donde más esperan crecer como destino para sus productos y servicios. Mientras sólo 19% de los exportadores australianos reconoció que exportó a esta región durante los últimos 12 meses, 63% de ellos esperan incrementar sus exportaciones a esta región en el año que viene.

“Los australianos tienden a ser muy América proactivos y siempre Latina es buscan nuevos socios la región comerciales para preferida de diversificar sus oporsus exporta- tunidades”, dice Gary dores.

Edstein, vicepresidente sénior para Oceanía de DHL Express. “Esta adaptabilidad es crucial a la hora de crear una estrategia exportadora a prueba de los cambios en el escenario comercial y la incertidumbre global”. Las expectativas de los australianos con América Latina superan a las que tienen con el Sudeste Asiático (62%), China (61%), África (59%) e India (59%). El Medio Oriente, el cual fue el destino con mayores expectativas para los australianos el año pasado, cayó al décimo lugar este año.

MEDIOS

La dura charla con Chávez

El trasfondo de una entrevista que el mandatario dio a la BBC.

L

a entrevista se solicitó por varios años y de un semana para otra les avisaron que podrían hacerla. Hubo siete días para mucha investigación. No obstante, el presidente de Venezuela, Hugo Chávez, no tuvo problemas en acusar al periodista inglés Stephen Sackur de ignorante y no saber nada sobre su país. “Tú no sabes nada, vienes acá a defender la corrupción, estás siendo utilizado”, lo interpeló fuertemente Chávez cuando Sackur le preguntó por la presión a la que sometía a líderes de la oposición. La entrevista, que duró 22 minutos al aire y que se emitió en el reconocido programa Hardtalk que Sackur conduce para la BBC de Londres, tuvo un momento que no se transmitió: cuando Chávez, enfadado por las preguntas de Sackur, se puso de pie, se salió de cámara y empezó a gesticular con sus manos acusando al periodista de no saber nada. “Fue una escena dramática que requirió mucha atención, se enojó mucho”, dice Sackur. “Yo disfruté con la respuesta y con sus expresiones; su lenguaje corporal demuestra que es un individuo fascinante”. El periodista dice que la mayor sorpresa vino cuando se apagaron las cámaras. Chávez se tranquilizó y trató amablemente al periodista y a su equipo. “Incluso me presentó a su hija y me mostró la habitación usada por Simón Bolívar, así que fue muy encantador”.

Pag. 30

28 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

MOVIMIENTOS

AUTOMOTORAS

CONSUMO

Cambio de motor

Plástico en papel de regalo

General Motors reestructura sus negocios en la región.

Una firma apuesta por expandir las tarjetas de prepago.

G

eneral Motors, la atribulada empresa automotriz estadounidense, está reestructurando sus operaciones internacionales. Uno de los cambios principales fue la creación de una unidad especial para América del Sur, donde tiene 20% del mercado de automóviles. La nueva unidad tendrá su casa matriz en São Paulo, Brasil, y estará presidida por el colombiano Jaime Ardila (55), quien reportará directamente a Ed Whitacre, CEO de GM. Anteriormente, la multinacional trabajaba con cuatro grandes divisiones geográficas y con la región incluida dentro de la región América Latina-Medio Oriente. Hoy GM tiene 29.000 empleados en Sudamérica, entre fabricantes, vendedores, diseñadores e ingenieros. En los primeros cinco meses de este año ha vendido unos 400.000 vehículos.

S

i no tiene dinero, por lo menos, tiene una tarjeta. Quien sabe de esto es Ceridian Stored Value Solution, una compañía estadounidense que ofrece el servicio de administrar tarjetas de prepago a las empresas de retail. Está presente en 38 países, entre ellos Brasil y México, y tiene más de un 60% de participación de mercado a nivel mundial. Produce alrededor de 500 millones de tarjetas y genera 1.000 millones de transacciones al año. Para expandir su negocio se alió con la empresa chilena BST Give Card, del mismo rubro, y ahora, a través de ésta, podría ampliarse a Argentina, Colombia, Chile, Ecuador

IMPUESTOS

Todo tiene su precio

Royalty en países mineros. Tasas varían entre zonas y minerales. a idea planteada por el gobierno australiano de imponer un “super tax” de 40% a las utilidades de las empresas mineras ha abierto la discusión sobre el royalty que cobran los países mineros del mundo por cada libra de mineral extraído.

Fuente: AméricaEconomía

Australia

2% -8%*

Brasil

0,2% - 3%

Canadá

1% - 2% **

Chile Estados Unidos Perú

4% - 5% *** 3% - 10% 1% - 3%

* Tasa sobre utilidades que el gobierno federal busca aumentar a 40% ** Se cobra en sólo algunas provincias. En todo el país se cobra a las mineras un sobreimpuesto a las utilidades entre 12% y 16% *** Un proyecto de ley busca aumentarlo a entre 3,5% y 9%, según el precio del cobre y ganancias de las empresas.

30 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

GABRIELA ESCUDERO

L

y Perú. De aquí a dos años espera vender unos 50 millones de tarjetas en la región y apuesta a un crecimiento promedio de sus ventas de 10% al año.

“Las giftcards son un producto consolidado en Chile”, dice Joe Sánchez, vicepresidente de desarrollo internacional de negocios de Ceridian.

“Pero tenemos que masificarlo”. A los retailers, al menos, les interesa: si bien las tarjetas vienen con un monto

designado, “el consumidor siempre termina gastando una cifra superior”, dice Sebastián Ayub, director ejecutivo de BST Chile.

EMPRESAS

Nestlé pide más agua

La multinacional mira a los mercados emergentes para crecer.

A

mérica Latina y Asia han sido fuentes de buenas noticias para Nestlé, la multinacional láctea de origen suizo. La empresa ha incrementado tanto sus negocios en estas regiones del mundo, que espera que 45% de sus ingresos se generen en estos mercados emergentes, incluyendo a África, hacia 2020. Actualmente, Nestlé vende US$ 31.500 millones al año en estas regiones, lo que equivale a 32% de su facturación anual.

Aunque haya que crecer a una tasa promedio de 8% al año en estos mercados, “la meta es realista”, dijo Frits van Dijk, viLa meta es cepresidente ejecutivo emitir 50 para Ocemillones de tarjetas anía, África nuevas en la y Medio Oriente en región. una reunión con inversionistas. Sólo en América Latina, sin contar Brasil, la compañía espera invertir unos US$ 1.500 millones en 2010-2012.

Uno de los negocios en los que más espera crecer es el del agua embotellada, para lo cual esperan realizar adquisiciones importantes en los años que vienen. “Estamos buscando posibles compras”, dijo Van Dijk. El español Luis Cantarell, quien dirige las operaciones de la compañía para las Américas, confirmó que América Latina es una de las áreas donde harán esas adquisiciones.

MOVIMIENTOS

BOLSA

¿Y quién se acuerda de los ADR?

Las empresas latinas vuelven tímidamente a Wall Street.

H

ace unos años, para las empresas latinoamericanas emitir acciones en la Bolsa de Nueva York era un paso clave en acceder a mercados de capitales enormes y obtener financiamiento relativamente barato. Además, también era una señal de prestigio.

Pero desde el colapso de Wall Street a fines de 2008, son pocas las firmas de la región que han buscado colocar ADR (American Depositary Receipt, el instrumento financiero que permite a las corporaciones extranjeras cotizar acciones en la bolsa de EE.UU). Hasta ahora.“Hay empresas de la región que siguen interesadas en diversificar su base de accionistas, pues ven un mayor potencial para futuras captaciones de capital”, dice desde Nueva York Joseph Dooley, jefe para las Américas del grupo de Depositary Receipts de JP Morgan.

“Los ADR siguen siendo instrumentos atractivos para los inversionistas en EE.UU., especialmente para fondos institucionales que quieren diversificar su portafolio de activos, pero que tienen restricciones para hacerlo en papeles que se transan en bolsas extranjeras”, dice María Cecilia Salazar, otra integrante del equipo de ADR de JP Morgan. De hecho, la emisión de acciones que realizó el Banco Santander Brasil, que emitió paralelamente en el Bovespa y la Bolsa de Nueva York, se transformó en una de

las más grandes emisiones de ADR de la historia. La firma brasileña Hypermarcas, fabricante y distribuidora de productos farmacéuticos, acaba de inscribir un programa Nivel 1 de ADR, lo cual implica que emitirá acciones en Nueva York, pero sin captar nuevos recursos, transfiriendo algunos de los papeles que actualmente se cotizan en São Paulo. “Las empresas brasileñas han sido las más activas en este segmento en los últimos años y siendo , dice Dooley. lo seguirán siendo”,

los fondos financieros estadounidenses Hilco Consumer Capital y Gordon Brothers Group en apenas US$ 87,6 millones. Aunque cada cierto tiempo la foto instantánea vuelve a estar de moda, Polaroid ha buscado diversificar su oferta de productos, especialmente en tecnologías de home theater, avances en imagen y audio que permiten disfrutar experiencias similares al cine en casa, como sistemas de video en 3D, sistemas de sonido surround e internet TV. A América Latina es una de las regiones do donde Polaroid pondrá su acento pr principal, para lo cual firmó un acuerdo de exclusividad con AMW LA, un distribuidor de productos electróni nicos en la región, con la esperanza de su sumar US$ 300 millones en ventas a su facturación global.

COMMODITIES C

Minería-Ficción M

L eternas reservas que promete Las tener Afganistán te

L

EMPRESAS

La a nuev nueva va v vida ida de Polaroid El fabricante de cámaras se reiventa.

L

a fotografía instantánea fue el invento que hizo de Polaroid una compañía conocida a nivel global. El sistema que permitía contar con una fotografía en positivo y en papel a sólo unos segundos de haber tomado la fotografía se empezó a comercializar en 1947.

SIGUEN SIENDO CREYENTES No obstante, Empresas latinoamericanas que inciaron programas de ADR en el primer semestre de 2009 la fotografía Fuente: JPMorgan, al cierre de 2009 digital dejó Empresa Banco Símbolo País Industria Fecha esa innovación emisora depositario de lado y llevó Hypermarcas HYPMY Brasil Consumo personal JP Morgan & Chase Mayo, 2010 a la quiebra Eternit S.A. ETNTY Brasil Materiales de construcción New York Mellon Mayo, 2010 GP Investments - 144A -Brasil Servicios financieros Deutsche Bank Marzo, 2010 a la empresa, Banco Patagonia BPTGY Argentina Banca New York Mellon Febrero, 2010 que finalmente fue comprada Cielo S.A. N/A Brasil Servicios financieros Deutsche Bank Febrero, 2010 en 2009 por

as noticias de que Afganistán es un gigante minero dormido no son nu nuevas.

Algunas compañías ya han inve vertido fuertes sumas, pero hasta ahora ha obtenido poco a cambio. Esto pohan dr variar. Usando mapas geológicos dría qu realizaron los soviéticos durante que su ocupación de ese país, geólogos del Pentágono realizaron un análisis aéreo usando técnicas de mapeo 3D sobre 70% del territorio afgano. Según los expertos estadouniNuevos des- denses, los yacicubrimienmientos a explotar tos de cobre podrían valer un podrían billón (un millón de eclipsar a millones) de dólares, Chile. incluyendo depósitos de hierro y cobre tan vastos que pueden “hacer de Afganistán el mayor productor mundial de ambos”. Y los depósitos de litio serían mayores a los de Bolivia. A eso se sumarían minas de oro, cobalto y niobio. ¿Es tanta la maravilla? En el mundo de las empresas mineras y analistas geológicos reina la cautela. Quien se sintió obligado a opinar fue el gobierno boliviano. Luis Alberto Echazú, gerente del Proyecto de Industrialización Pag. 33

32 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

MOVIMIENTOS

de Recursos Evaporíticos de la Corporación Minera de Bolivia (Comibol), rebatió las afirmaciones sobre el litio, diciendo que las existencias del Salar de Uyuni garantizaban “una explotación por décadas: nuestro salar es de lejos la mayor reserva del mundo”. En cuanto a si Afganistán podría destronar al Chile como el mayor proveedor de cobre del planeta, una fuente del Ministerio de Minería chileno indicó que no tenía comentarios. “No nos gusta hacer ciencia-ficción”, dijo.

ENTRETENCIÓN

Mamá, estoy aburrido

La región gasta poco en entretención, pero va al alza.

L

os latinoamericanos somos de los que menos gastamos en entretenimiento y medios en todo el mundo.

Mientras un estadounidense gasta unos US$ 1.300 al año en películas, conciertos y cualquier tipo de contenido, en la región apenas llegamos a los US$ 90 anuales por persona. Una escuálida cifra que debe cambiar. Según un reporte especializado de PricewaterhouseCoopers LLP (PwC), el gasto en medios y entretenimiento durante 2009 en América Latina sumó US$ 50.000 millones, gracias a un alza de 3,9% frente a 2008. Se trata de la tasa de expansión más alta del planeta en medio de la

crisis global. La mejor noticia es que esto seguirá así por los próximos cinco años: según PwC, la industria sumará US$ 77.000 millones en 2014, lo que implica una tasa de crecimiento compuesto anual de 8,8% –unos US$ 140 por habitante–. Brasil será el líder con tasas de crecimiento de 8,7% anual, para llegar a US$ 35.000 millones en 2014. México, con 7,2% y US$ 16.000 millones le seguirá en tamaño. No obstante, la mayor velocidad estará en Colombia: ahí el crecimiento anual superará el 11%, para llegar a US$ 9.000 millones en 2014.

ENTRETENCIÓN

Cine por joystick

Un cineasta argentino colocará películas en la Play Station 3

S

i posicionar el cine latinoamericano necesita de buenas jugadas, el argentino Eduardo Constantini, titular de Costa Films, la productora de Tropa de Elite y Lula, el hijo de Brasil, las intenta casi todas. El año pasado lanzó Mubi.com, un portal de cine de autor en alta definición y de precio mínimo. Enseguida alcanzó una cinemateca de 1.500 títulos y sumó 600.000 usuarios mensuales, pero fue por más. Este año ¿QUÉ HACER? anunció en el Festival Facturación proyectada para 2009 y 2014 en América Latina, por categoría (en US$ mills) de Cannes una alianza Fuente: Global entertainment and media outlook, de PwC con Sony Entertainment *Incluye cine y arriendo y compra de películas en distintos formatos l Network para distria u an % buir los contenidos del 9 4 .

1 0 r 20 20 Va portal entre los usuarios de la consola de juegos 9.779 16,4% Acceso a internet 20.919 Play Station 3. “Con un 814 15,9% Publicidad en internet 1.704 mínimo de éxito, en 18 1.127 9,3% Videojuegos 1.756 meses Mubi habrá al1.150 9,3% Radio 1.794 canzado el breakeven”, 8.530 8,0% Servicios pagados de TV 12.522 se entusiasma Constan10.485 7,9% Publicidad en TV 15.346 tini desde Buenos Aires.

2.431 5,2% Películas* 3.129 “Y ampliaremos las po3.061 5,1% Revistas de consumo 3.926 sibilidades de introducir 5.858 5,1% Diarios 7.507 nuestro cine donde an2.615 2,3% Libros 2.933 tes era prohibitivo”. Sus 641 -0,3% Música envasada 632 cuentas son sencillas.

Mientras un lanzamiento “básico” en el mercado estadounidense puede costar unos US$ 2 millones, internet y los sistemas de alta definición permiten llegar con calidad al mercado mundial sin grandes costos marginales.

Sony Entertainment Network está construyendo una enorme biblioteca de títulos con el fin de alimentar los 40 millones de Play Station 3 que se han vendido en el mundo. La firma busca introducir contenidos adicionales para recuperar parte de los US$ 300 dólares con que subsidia cada unidad.

El problema es que por el momento la Sony sólo será un canal de exportación. La piratería y problemas de propiedad intelectual han retrasado su desembarco en América Latina.

“La misma razón por la que pospusimos hasta 2012 nuestro desembarco regional”, dice Constantini. “Primero haremos masa crítica en el exterior, luego iremos por México y Brasil, los mercados más grandes y con mayor desarrollo tecnológico”.

NEGOCIOS

Ganancias saladas

Una firma de sal chilena profita de los crudos inviernos que ha tenido Estados Unidos.

M

ientras la mayoría de las empresas de sal en América Latina apuntan a los mercados asiáticos, la chilena Sal Punta Lobos tiene su foco en Estados Unidos y se alista para seguir creciendo en ese país. Y eso gracias a las bajas temperaturas que se registraron en el invierno estadounidense. Sal Punta Lobos, controlada desde 2006 por la empresa alemana Pag. 34 JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 33

MOVIMIENTOS

Peter Beaven.

>La empresa farmacéutica francesa Sanofi Aventis nombró como nuevo gerente general para Perú y Bolivia al mexicano Gerardo de Eguiluz, quien reemplaza al peruano, Luis de la Torre. Su misión será aumentar el portafolio de productos en el mercado. >El brasileño Fernando Alperowitch fue nombrado por la empresa estadounidense HP como nuevo director regional para su negocio Indigo en América Latina. Alperowitch tendrá entre sus metas el aumentar las ventas de hardware y el volumen de páginas impresas. >Thomas Keller ocupará el recientemente creado puesto de vicepresidente corporativo de Administración y Finanzas de Codelco. El chileno, ingeniero comercial de la Universidad Adolfo Ibáñez y MBA de la Universidad de Chicago, deja el cargo de managing partner para América Latina en el área de infraestructura de Brookfield Asset Management.

34 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

MIGUEL CANDIA

>La compañía minera angloaustraliana, BHP Billiton anunció que el sudafricano Peter Beaven, hasta la fecha presidente de la división Manganeso de la firma, será el nuevo presidente de la división Metales Base, el próximo 1 de noviembre. Peter Beaven es licenciado en Contabilidad de la University de Natal en Sudáfrica. Lleva más de10 años en BHP, y se desempeñó como director ejecutivo, a cargo de Recursos Australasia, de UBS Warburg, en Australia.

K+S (Kali und Salz), exportó en 2009 cuatro millones de toneladas a ese país, un crecimiento de 150% sobre el año anterior. Gran parte de su sal se utiliza en las faenas de deshielo.

Los buenos negocios en Estados Unidos le han valido a la empresa superar los US$ 600 millones en ventas en 2009, frente a US$ 400 millones en 2008.“Es mucho más que nuestras expectativas”, Sal Punta dice Matthias Mohr, Lobos gerente general de la compañía. “Y el clima facturó más de US$ 600 nos sigue favorecienmillones el do”.

“Chile es el mayor ex- año pasado. portador de sal de roca en América Latina”, afirma Dennis S. Kostick, del Servicio Geológico de Estados Unidos. Sal Punta Lobos produce más de 6,2 millones de toneladas al año y es que sólo está explotando un kilómetro cuadrado del Salar de Tarapacá, en el norte de Chile. Aún

tiene 270 kilómetros cuadrados a su disposición, con depósitos que tienen 100 metros de profundidad. Además, sus costos son bastante bajos.

“Gastamos un promedio de US$ 10 por tonelada, de la extracción hasta el embarque”, dice Mohr. “Creo que es la tasa más baja del mundo”.

Las buenas perspectivas de la empresa chilena llevaron a K+S a adquirirla en 2006 por US$ 480 millones. Fue la primera incursión de la productora de sal y de agroquímicos alemana fuera de Europa. A diferencia del resto de los productores de América Latina, que buscan apuntar a los mercados asiáticos, quiere seguir creciendo en Norteamérica, por la demanda de sal para deshielo, y también lograr una presencia más fuerte en el área de retail. Es cierto, es un mercado maduro y de poco crecimiento, pero su ubicación estratégica respecto de Asia hace que sea más fácil y barato de alcanzar.

MOVIMIENTOS

CONSUMO

Motos de película

Una firma británica de motos apuesta por Sudamérica.

F

ebrero de 2007 fue una fecha clave para los importadores de motos en Chile. Ese mes entró en funcionamiento un nuevo sistema de transporte público en la capital, y su implementación fue tan accidentada (horas de espera en los paraderos, aglomeraciones masivas en el metro) que las ventas de motos se dispararon 55% ese año y 38% en 2008. En 2009 el crecimiento bajó a 10%, pero no fue nada despreciable si se considera que entre 2000 y 2004 este mercado decreció.

Con este potencial a la vista, la empresa británica Triumph Motorcycles, que vende motos Las motos de lujo del estilo de Triumph shopper y vintage están entre (motos tipo años 50 las favoritas y 60), decidió abrir del cine de su primera tienda en Hollywood.

Chile en septiembre de 2008. Ese año vendieron 23 motos y el año pasado 98 modelos, facturando US$ 2 millones.

En los primeros cinco meses de este año llevaban vendidas 44 unidades.

“Queremos terminar este año con 140 unidades, manteniendo un 40% de crecimiento”, dice Hugo Norambuena, gerente general de Triumph Chile. La marca ha tenido participación en varias películas, como Salvajes (The Wild One), con Marlon Brando, Rebelde sin causa, de James Dean, Misión Im-

posible 2, con Tom Cruise, y Salt, con Angelina Jolie, que se estrenará en agosto.

Triumph está presente en países como México, Venezuela, Costa Rica, Guatemala y Brasil, en los que se venden entre 3.000 y 4.000 motos al año. “En agosto esperamos abrir nuestra primera tienda en Buenos Aires y también en Bogotá y Medellín”, dice Norambuena. Actualmente, las ventas en América Latina representan sólo 6% de la facturación global de la empresa. Pero Norambuena apuesta a que el mercado crecerá en Sudamérica. De pronto, piensa aumentar los modelos que venden en la región de 16 a 23 en los próximos dos años.

CONSUMO

Tráfico paraguayo

Para mejorar el comercio con Brasil, empresas de logística buscan reducir el tiempo de transporte.

M

uchos empresarios brasileños están descubriendo un nuevo socio comercial: su vecino Paraguay.

Las exportaciones brasileñas a ese país dieron un salto de 73,8% de enero a mayo de 2010, comparado con el mismo período del año anterior, y alcanzaron US$ 1.000 millones. Atentas a esta expansión comercial, las empresas TGA Logística, con sede en São Paulo, y La Asuncena, con casa matriz en Porto Alegre, tendrán que invertir US$ 1,5 millón hasta fines de este año para disminuir los tiempos de transporte de carga entre ambos países. Actualmente toma 96 horas el trayecto Asunción-São Paulo y la intención de ambas empresas logísticas es reducir el tiempo a 72 horas. Según Nilson Santos, director de operaciones de TGA, la reducción en el tiempo de transporte no significará que el servicio se encarezca, ya que un nuevo régimen comercial entre ambos países permite que los trámites aduaneros sean resueltos en el propio país de origen de la mercancía, en vez de realizarlos en la

frontera.

Uno de los problemas es que el auge del comercio va principalmente en la dirección de Brasil, que importa autopartes y alimentos paraguayos. Para lograr que los camiones no se vuelvan vacíos a Paraguay, ambas empresas cerraron un acuerdo con la paraguaya AC Group. “Sabemos que al comienzo no habrá equilibrio entre lo que va y lo que viene, ya que la proporción es actualmente de 10 a 2”, dice Carlos Antonio González, director ejecutivo de La Asuncena. “Pero estamos trabajando en disminuir esta relación”.

ENERGÍA

Etanol y más etanol

Ejecutivos de la industria dicen que no se aprovecha todo el potencial de ese alcohol.

N

adie niega que el etanol es la estrella del sector agropecuario brasileño. En 2009 sobrepasó por primera vez en la historia las ventas de gasolina. Pero Marcos Jank, presidente de Unica (União da Indústria de Canade-Açúcar), piensa que la revolución del etanol recién comienza. “Hoy, dos tercios de la energía de la caña de azúcar no se están utilizando y podrían servir para generar electricidad”, dijo en un reciente evento internacional del sector. Según el ejecutivo, actualmente apenas 22% de las plantas de etanol de Brasil envían energía a la red eléctrica de ese país. Se trata de una verdadera capacidad “adormecida” y que podría contribuir con13.000 Mw de energía al año. Además, la energía proveniente del etanol podría contribuir a alimentar la red eléctrica de abril a noviembre, período en el que llueve menos y cuando las centrales hidroeléctricas a veces tienen problemas de suministro. Para desarrollar este potencial de la industria del etanol, el presidente de Unica dice que se requiere del apoyo del gobierno, tanto regulatorio como de financiamiento. Eso incentivaría las inversiones necesarias para que las plantas de etanol existentes se reconviertan en suministradoras de la red energética brasileña.

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 35

INTRODUCCIÓN

Muito obrigado La expansión de las corporaciones brasileñas tiñe todas las conclusiones de esta nueva edición del ránking de Las 500 Mayores Empresas de América Latina.

AméricaEconomía Intelligence

L

a tendencia es imparable. Brasil, la potencia sudamericana, deja en evidencia una vez más la ventaja de sus corporaciones frente

36 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

a las del resto de la región. Y es que esta nueva edición del Ránking de Las 500 Mayores Empresas de América Latina tiene a las empresas brasileñas

liderando por todos lados. Primero en cantidad: las 226 empresas de Brasil en el ránking de este año (14 empresas más que en 2008) representan al 45% del

INTRODUCCIÓN

LAS 500 POR PAÍS

RK 20O9

PAÍS

NÚMERO DE EMPRESAS 2006 2007 2008 2009 207 211 212 226

2005 534.077,5

VENTAS TOTALES (US$ MILLONES) 2006 2007 2008 610.088,2 825.018,2 746.786,7

2009 956.790,2

VAR % PARTIC. 09/08 % 2009

1

BRASIL

2005 204

28,1

47,7

2

MÉXICO

138

111

134

126

119

490.811,1

532.016,3

645.721,6

588.245,5

580.695,4

-1,3

29,0

3

CHILE

54

63

55

60

55

103.043,9

137.953,1

158.345,4

164.322,2

152.323,9

-7,3

7,6

4

ARGENTINA

36

41

36

35

33

65.585,2

88.240,6

107.736,8

117.493,5

105.376,7

-10,3

5,3

5

VENEZUELA

11

12

7

7

6

98.294,2

118.360,8

109.557,5

147.586,6

85.001,7

-42,4

4,2

6

COLOMBIA

30

35

31

28

30

36.037,8

46.945,5

58.597,4

59.484,0

65.998,8

11,0

3,3

7

PERÚ

12

18

15

21

19

16.368,3

26.085,2

29.091,7

32.300,0

29.782,7

-7,8

1,5

8

ECUADOR

5

3

3

3

3

8.210,6

8.684,0

9.444,4

13.182,6

10.525,2

-20,2

0,5 0,3

COSTA RICA

4

3

3

3

3

6.072,0

4.640,4

5.594,2

6.180,8

6.624,3

7,2

10

BOLIVIA

-

-

-

-

1

-

-

-

-

4.000,0

-

0,2

11

URUGUAY

2

2

2

2

2

2.188,3

2.230,7

2.933,0

2.725,9

3.295,8

20,9

0,2

9

12

PANAMÁ

2

2

2

2

2

1.817,7

2.294,0

2.756,5

3.273,9

3.253,4

-0,6

0,2

13

EL SALVADOR

1

1

1

1

1

791,7

928,3

938,0

940,0

940,0

0,0

0,05

14

GUATEMALA TOTAL

1

2

-

-

-

1.100,0

3.151,0

-

-

-

-

-

500

500

500

500

500

1.364.398,2

1.581.618,0

1.955.734,7

1.882.521,8

2.004.608,2

6,5

100,0

total de corporaciones en este ránking.

Si la comparación se hace sumando el volumen de las ventas, las brasileñas se llevan el 48% del total, casi 9% más de lo que representaban hace un año. El alza de Brasil es tal que el resto de los países de la región sólo vieron mantener o disminuir su participación en estos dos indicadores (con la honrosa excepción de Bolivia, que por primera vez incluye una empresa, y Colombia, que sumó dos nuevas empresas en el ránking y subió su participación en las ventas en algunas décimas de punto).

De hecho, si no fuese por la expansión de las empresas brasileñas, que es lo que permite que la suma de las ventas obtenidas el año pasado por las 500 mayores empresas de América Latina haya superado por primera vez los US$ 2 billones (sí, dos veces un millón de millones), 2009 habría sido un año mediocre para las 500 mayores empresas de la región.

Tal cual. Las 226 empresas brasileñas de este ránking tuvieron un alza de ventas de 42% en 2009, mientras que el resto sólo lo hizo en 4,5% –lo que da un promedio general de 21,6%. Es cierto que en esta comparación hay un efecto cambiario involucrado, pues

las ventas están medidas en dólares nominales (ver metodología en página 155 ) y el real brasileño elevó su valor durante 2009 más que muchas monedas de la región. Pero también responde al buen desempeño que tuvo la economía doméstica brasileña, la diversificación de sus exportaciones y su cada vez mayor presencia directa en mercados internacionales. Lo más probable es que la ventaja brasileña siga estirándose en los años que vienen, pues las de Brasil crecen casi 10 veces más que

es oficialmente la mayor empresa de América Latina. Supera en casi 20.000 millones a Pemex y en casi US$ 44.000 a la venezolana Pdvsa, que con profundos problemas de gestión ve cómo cae su producción anual de barriles de petróleo, cercenando sus ventas a casi la mitad de las que tenía hace un año.

Hay empresas brasileñas que brillaron más que el resto, como la empresa de telecomunicaciones Telemar, que más que duplicó sus ventas al crecer

Mientras que las 226 empresas brasileñas en este ránking incrementaron en promedio sus ventas en 42%, las 274 del resto de América Latina sólo lo hicieron en 4,5%. las del resto de la región.

Además Brasil se lleva un relevante triunfo simbólico: por primera vez desde que se realiza este ránking desde hace más de 20 años que una empresa que no es ni la mexicana Pemex ni la venezolana Pdvsa se lleva el primer lugar de este ránking. Así es, señores.

Desde 2010, la brasileña Petrobras y sus US$ 105.000 millones en ventas

en 114,1%, y superar los US$ 17.000 millones en ventas. Más aún creció Cosa, la firma de alimentos que ha evolucionado a los biocombustibles y que creció en 2009 para llegar a los US$ 7.638 millones. El crecimiento de la petrolera Ultrapar (con 71,5%) y el de la firma de carne JBS Friboi (51,8%) las convirtió en las estrellas más brillantes en el universo brasileño.

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 37

INTRODUCCIÓN

No Todo Es Brasil

LAS 500 EN LA HISTORIA

dos han consolidado sus posiciones de que está en proceso de integración con La diferencia de Brasil con el resto de liderazgo regional en distintas industrias.

Telmex, la división de telefonía fija e Es el caso del grupo embotellador Femsa, las economías de la región es tal que internet del grupo mexicano). que consiguió un crecimiento de 24,1% hace difícil recordar que, a principios Chile, el tercer país que más aporta de esta década, las empresas mexicanas en 2009, para sumar ventas de más de empresas a este ránking, no tuvo un superaban por mucho a las brasileñas en US$ 15.000 millones. El grupo Bimbo, buen año. Las 55 compañías que tiene cantidad y en ventas. En 2002, cuando dedicado a la panificación, es de lejos este año son cinco menos que las que el PIB de México era equivalente al el mayor jugador en el área en toda la tenía hace un año. Sus ventas sólo rebrasileño, las empresas mexicanas en región, con un alza de 49,6% en 2009 presentan el 7,6% del total, menos del este ránking alcanzaban 8,3% que representaban hace un año.

AÑO VENTAS VAR. MÍNIMO las 241 y sus ventas repreDe hecho, entre las empresas chilenas 3,9% 196,0 1991 324.069,8 sentaban el 59% del total. hay caídas violentas en empresas que 15,7% 166,5 1992 375.102,7 siempre fueron casos destacados de Se trata del mayor registro 7,4% 162,6 1993 402.867,2 alcanzado por un país en este ránking. Es el caso de la petrolera 1994 27,1% 193,5 512.087,0 los 20 años de historia de estatal Enap, que cayó 41,8%, el de 1995 6,3% 215,5 544.318,2 este reporte. Hoy México la naviera Sudamericana de Vapores, 1996 1,7% 267,2 553.580,3 está mucho más abajo. con una caída de 38,7%, la siderúrgica 16,5% 350,4 1997 645.180,0 Sólo tiene 119 empresas CAP, con -30%, y el de Copec, con -2,4% 316,0 1998 629.847,0 y sus ventas sumadas sólo -22,3%. La tendencia alcanzó incluso -0,8% 278,5 1999 624.527,4 llegan al 29%. a Codelco, la principal productora de 2000 41,1% 357,7 881.208,1 Pese a su retroceso, las cobre del mundo, que cayó en 15,8%, 2001 -2,9% 331,7 855.427,7 empresas mexicanas, pueden y a SQM, la antigua Soquimich, una 2002 -2,8% 324,9 831.571,6 decir que no lo hicieron tan de las más importantes de la minería 12,8% 362,0 2003 938.208,0 mal. Mientras su economía no metálica del planeta, cuyas ventas 19,6% 464,3 2004 1.122.496,6 cayó a una tasa cercana al cayeron en 19,8%.

21,6% 526,2 2005 1.364.398,2 7% durante 2009, las ventas Pero si hay un sector a prueba de 2006 15,9% 570,3 1.581.618,0 en dólares de sus mayores crisis en Chile es el comercio detallis2007 23,7% 821,8 1.955.734,7 empresas crecieron a una ta. La madurez que ha alcanzado esta 2008 -3,7% 719,0 1.882.521,8 tasa promedio de 5,3% industria le permite crecer en tiempos 6,5% 901,6 2009 2.004.608,2 en el mismo período. No de boom y volver a crecer en tiempos obstante, como el número de compañías mexicanas en Pese a su retroceso, las empresas mexicanas pueden este listado disminuyó en siete frente a la edición an- decir que no tuvieron un mal año: crecieron a una terior, la suma de sus ventas tasa promedio de 5,3%, mientras que su economía aparece con una disminución de 1,3%. Aunque es normal doméstica, medida por el PIB, retrocedió en casi 7%. que las grandes empresas de de crisis, épocas en que hacen algula región tengan tasas de crecimiento que le permite llegar a casi US$ 9.000 mayores a las de las economías de nas de sus más interesantes apuestas. millones en ventas. El grupo Televisa, origen, la profundidad de la crisis en Eso es lo que permitió que Cencosud, y su alza de 15,5% en 2009, lo que le México (derivados de la triple debacle permitió cerrar el año con ventas de operador de cadenas de supermercados por la crisis financiera, la guerra contra US$ 4.000 millones, lo tiene como el en Chile, Brasil y Argentina, creciera el narco y la gripe porcina) hace que grupo de medios más privilegiado de en 7,9% en 2009. O que Falabella, la estos resultados puedan ser considerados toda la región. Y eso sin contar el 20% cadena de tiendas por departamentos como heroicos. de crecimiento de América Móvil, el de Chile, Perú y Colombia, creciera De hecho, hay corporaciones mexicagrupo de operadores celulares de Carlos en 17,5%. O que D&S, adquirida en nas que mediante modelos globalizados Slim, con lo cual sus ventas ya bordean parte por el grupo WalMart, se elevara de negocios y diversificación de mercalos US$ 30.000 millones anuales (y en 33,7% en 2010.

38 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

INTRODUCCIÓN

SOBRE LA COTA MIL Nº de empresas con ventas sobre los US$ 1.000 millones FUENTE: LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA, AE INTELLIGENCE

500 450

437

456 419

400 350

334 262

250 200

204

206

2000

2001

167

219 187

150 100 50 0

1999

2002

2003

2004

2005

2006

1.000,0 901,6 900,0 821,8 800,0 700,0 570,3

600,0

526,2 464,3 2.004.608,2

1.581.618,0

1.364.398,2

1.122.496,6

938.208,0

855.427,7

831.571,6

1.955.734,7

362,0 331,7 324,9

1.882.521,8

500,0 400,0 300,0 200,0

VENTAS DE LA EMPRESA Nº 500 EN US$ MILLONES

719,0

100,0 0,0

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

apenas quedaban seis. Algunas de ellas salieron del ránking; no obstante, no por desaparecer o achicarse sino pues simplemente dejaron de dar a conocer sus resultados. Es el caso de las empresas del grupo Polar, el poderoso grupo local que domina varios segmentos del consumo venezolano y que es liderado por la familia Mendoza, que dejaron de dar a conocer sus resultados. La caída más fuerte, no obstante, es la ya mencionada de Pdvsa, cuyas ventas tuvieron una baja estimada de 52% frente a 2009 por la fuerte caída de su producción (Pdvsa no dio a conocer sus resultados oficiales de 2009).

Crecimiento y rentabilidad

302

300

881.208,1

629.847,0

624.527,4

645.180,0

553.580,3

544.318,2

512.087,0

402.867,2

375.102,7

324.069,8

SUMATORIA DE VENTAS EN US$ MILLONES

AÑO DEL REBOTE Argentina, con 33 empresas en este ránking (36 el año Las 500 en la historia, ventas en US$ millones FUENTE: AMÉRICAECONOMÍA INTELLIGENCE anterior), estuvo a punto de 3.000.000,0 perder el cuarto lugar frente a Colombia, que tiene 30 empresas (28 el año ante2.500.000,0 rior). Esa paridad desaparece cuando se comparan por volumen de ventas: Argentina 2.000.000,0 está aún muy por encima de Colombia, pues sus ventas alcanzan los US$ 105.000 1.500.000,0 millones, mientras que las colombianas sólo llegan a 357,7 350,4 316,0 US$ 66.000 millones. Las 1.000.000,0 278,5 267,2 empresas siderúrgicas del 215,5 196,0 193,5 grupo Techint así como las 166,5 162,6 500.000,0 agroindustrias argentinas explican gran parte de la diferencia con Colombia y de los positivos resultados 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 SUMA DE VENTAS VENTAS EMPRESA Nº 500 obtenidos durante 2009. En Colombia, son las empresas de hidrocarburos, energía eléctrica y han tenido las grandes empresas por comercio las que lideraron el empuje, la debilidad institucional del país y la aunque Ecopetrol, la mayor compaarbitrariedad del gobierno del presidente ñía colombiana, tuvo un retroceso de Hugo Chávez, las empresas venezola16,3% en 2009. nas han disminuido sistemáticamente La caída más fuerte está en Vesu presencia en el ránking. De las 11 nezuela. Siguiendo el retroceso que empresas que había en 2005, en 2009

2007

2008

2009

Si se analiza Las 500 Mayores Empresas desde los sectores a los que pertenece cada empresa, pueden identificarse claros ganadores y perdedores. Los sectores de alimentos, bebidas y agroindustrias son los que más sumaron ventas durante 2009. Petróleo/gas (por un menor precio del barril), y siderurgia/

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 39

INTRODUCCIÓN

metalurgia fueron los que más cayeron.

Hay otros sectores que tuvieron tasas de expansión más altas, como la industria de calzado/textil y más bajas (como la manufactura), pero con una base de ventas en 2009 mucho más baja como para afirmar que se trató de tendencias generales. Para un análisis completo de los sectores industriales más representativos de Las 500 Mayores Empresas de América Latina, revise las páginas que van de la 62 a la 83.

En términos generales, las 500 mayores empresas de la región muestran una sanidad envidiable para el resto de las corporaciones del planeta. No sólo porque consiguen seguir creciendo en

NÚMERO DE EMPRESAS

RK 2009

LAS 500 POR SECTOR

medio de la contracción global. También porque logran hacer con rentabilidad: en 2009, las 500 consiguieron un margen Ebitda de 21%, un margen neto promedio de 10%, un retorno sobre activos (ROA) de 7,2%, y un nada despreciable retorno sobre capital (ROE) de 18,6%.

Y eso, sin descuidar su solvencia financiera: de hecho, en medio de la crisis, las mayores empresas de la región incrementaron en promedio su capital de trabajo (activos circulantes menos pasivos circulante) en 174% entre 2007 y 2009.

Esta edición del ránking muestra además que ya son 456 las empresas de la región que incrementaron la

SECTOR

barrera sicológica de los mil millones de dólares en ventas anuales, un fuerte salto frente a las 419 que hubo en 2008 y las 437 que hubo en 2007.

De hecho la empresa número 500 de este listado muestra ventas superiores a US$ 900 millones (en 2008, la cota inferior fue de US$ 718 millones), lo que nos permite aventurar que, si en 2010 la economía de la región sigue recuperándose tal como lo ha hecho hasta ahora, la próxima edición de este ránking mostrará sólo empresas con ventas superiores a los US$ 1.000 millones. Así, nos encaminamos a un nuevo hito en el más selecto club de empresas de América Latina. ■

VENTAS TOTALES (US$ MILLONES)

2005 2006 2007 2008 2009

2005

2006

2007

2008

2009

VAR % PARTICIP. % 09/08 2009

1 PETRÓLEO/GAS

34

35

32

37

38

377.666,0

447.073,3

494.022,7

506.996,6

454.060,0

-10,4

22,7

2 COMERCIO

71

72

70

74

74

140.382,6

162.591,0

196.662,9

187.507,1

230.735,7

23,1

11,5

3 TELECOMUNICACIONES

45

43

41

37

35

124.363,2

141.873,6

170.013,1

148.210,3

184.088,1

24,2

9,2

4 ENERGÍA ELÉCTRICA

45

46

44

43

53

92.450,9

104.646,7

130.432,0

119.015,4

147.918,2

24,3

7,4

5 AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES

29

31

33

33

31

76.646,6

91.997,7

123.943,5

118.340,7

122.098,9

3,2

6,1

6 MULTISECTOR

25

29

14

15

17

86.221,7

108.558,0

92.377,7

88.093,6

110.111,5

25,0

5,5

7 MINERÍA

27

36

33

32

31

64.959,4

103.226,0

126.094,4

107.332,4

97.383,1

-9,3

4,9

8 SIDERURGIA/METALURGIA

42

36

40

36

24

90.537,8

94.909,0

147.002,5

138.910,3

94.523,9

-32,0

4,7

9 AGROINDUSTRIA

15

14

20

19

17

26.965,8

26.685,1

58.003,6

64.640,5

84.006,5

30,0

4,2

10 BEBIDAS/LICORES

18

19

15

15

17

49.835,4

58.308,4

63.686,9

54.849,0

73.723,4

34,4

3,7

11 ALIMENTOS

26

24

24

25

23

38.333,2

37.604,0

52.408,6

53.102,5

71.827,8

35,3

3,6

13

14

14

12

17

20

18

21

14

11

20

20

21

22.359,2

18.937,8

42.521,0

44.675,7

50.614,8

13,3

2,5

9

9

13

13

20

10.384,2

12.761,3

21.110,4

23.125,7

41.292,2

78,6

2,1

19

15

17

19

18

29.761,5

23.521,4

31.737,8

35.454,1

36.448,5

2,8

1,8

7

8

7

6

6

23.214,1

27.952,5

33.963,3

28.096,7

28.738,3

2,3

1,4

11

12

9

10

7

14.500,8

16.750,8

18.576,4

17.035,6

16.618,9

-2,4

0,8

19 SERVICIOS BÁSICOS

8

3

6

6

6

11.125,1

4.733,5

11.526,5

9.846,7

13.508,4

37,2

0,7

20 MEDIOS

7

7

6

5

5

9.403,7

10.854,6

12.237,4

10.475,1

13.484,7

28,7

0,7

21 SERVICIOS DE SALUD

3

4

6

6

8

2.409,1

3.244,3

7.153,9

7.764,4

10.791,7

39,0

0,5

22 SERVICIOS GENERALES

-

5

2

2

2

-

9.125,2

7.779,2

7.025,3

8.906,9

26,8

0,4

23 INDUSTRIA MANUFACTURERA

-

4

8

8

6

-

4.006,9

13.310,4

12.037,3

8.501,8

-29,4

0,4

24 MÁQUINAS/EQUIPOS

3

2

3

4

3

4.528,6

4.543,8

5.163,1

5.989,9

6.298,4

5,2

0,3

25 IND. AEROESPACIAL

1

1

1

1

1

3.902,0

3.912,0

5.636,2

5.026,4

6.209,9

23,5

0,3

26 TEXTIL/CALZADO

5

4

2

2

4

2.969,6

3.664,8

3.130,5

2.169,0

4.853,9

123,8

0,2

500

500

500

500

500

1.364.398,2 1.581.618,0 1.955.734,7 1.882.521,8 2.004.608,2

6,5

100,0

12 PETROQUÍMICA 16 QUÍMICA/FARMACIA 13 ELECTRÓNICA 14 CONSTRUCCIÓN 15 TRANSPORTE/LOGÍSTICA 17 CEMENTO 18 CELULOSA/PAPEL

TOTAL

40 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

36

57.268,7

43.633,7

57.552,8

59.191,1

54.573,4

-7,8

2,7

16.502,6

29.687,9

27.610,5

33.289,3

20,6

1,7

NEGOCIOS PETRÓLEO

LUCIANA TANCREDO

José Sergio Gabrielli, presidente de la estatal brasileña.

Petrobras: Bienvenida al primer lugar El aumento de la producción y el manejo político de los precios de los combustibles le han permitido a la estatal brasileña convertirse en el nuevo líder del ránking de Las 500 Mayores Empresas de América Latina.

Cristina Silva, Rio de Janeiro

S

i el torbellino de la crisis económica mundial de fines de 2008 y principios de 2009 llegó a Brasil como una pequeña ola, como acostumbra decir el presidente Lula da Silva, para la principal empresa brasileña se aplicó una máxima de la sabiduría china: una crisis es lo mismo que una oportunidad.

Usando las mejores estrategias para mantener el equilibrio financiero, la estatal petrolera Petrobras conquistó el

primer lugar en el Ranking de Las 500 Mayores Empresas de América Latina de AméricaEconomía, superando en sus ventas de 2009 a gigantes que por años habían estado adelante, como la mexicana Pemex y la venezolana Pdvsa.

Y todo indica que Petrobras no dejará de crecer. En los 20 segundos que toma leer el párrafo anterior, la petrolera brasileña habrá invertido unos US$

28.400. El nuevo plan de inversiones lanzado en junio, que cubre el período de 2010 a 2014, será de US$ 224.000 millones, o US$ 44.800 millones al año.

Eso significa que Petrobras invertirá en promedio US$ 122,7 millones al día en los próximos cuatro años. Ninguna empresa de la industria petrolera en el mundo tiene este ritmo de inversiones.

Para financiar esta expansión, Petrobras planea realizar en septiembre una me-

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 41

NEGOCIOS PETRÓLEO

gaoferta de acciones, la que, según cálculos de mercado, podría llegar a un valor de entre US$ 50.000 millones y US$ 80.000 millones. Eso convertiría a esta emisión de acciones en una de las mayores transacciones en la historia.

Según los analistas financieros consultados, el secreto del desempeño de Petrobras durante la crisis estuvo en una mezcla que reunió el aumento de la producción, los precios de sus principales combustibles (gasolina y diésel) y un mercado interno relativamente estable. Así, Petrobras logró registrar ventas de casi US$ 105.000 millones en 2009. Eso fue un crecimiento de 14%, a pesar de las fuertes oscilaciones que sufrió el precio del petróleo durante el año. En julio de 2008, el precio de barril de crudo llegó casi a US$ 150, su máximo nivel en la historia, pero sólo seis meses después se había desplomado a US$ 40 por barril.

La forma en que Petrobras manejó sus ingresos en momentos de contracción y poco crédito marcó la diferencia con sus competidores mundiales.

En 2009, las grandes compañías petroleras privadas como Exxon, Chevron

Las enormes reservas de los yacimientos de pre-sal son la gran carta de ascenso de Petrobras.

42 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

y Shell sufrieron fuertes caídas, viendo sus ganancias caer a la mitad de las de 2008. Las petroleras de tamaño medio, como BP, también sufrieron un bajón, aunque fue menor. La empresa brasileña, en cambio, creció. “Petrobras tiene una posición única. Cuando el precio del petróleo baja mucho, gana dinero vendiendo gasolina”, dice Pires Adriano, director del Centro Brasileño de Infraestructura (CBIE), que es un fuerte crítico de la estrategia de la compañía estatal de mantener inalterables los precios internos.

Las críticas apuntan principalmente a que Petrobras no ha traspasado a los consumidores brasileños la reducción de los precios que han experimentado el diésel y la gasolina en los mercados internacionales. Y, de la misma manera, la petrolera no saca todas las ganancias que pudiera tener cuando el

valor del crudo está alto.

“De esta manera, Petrobras actúa como un brazo del gobierno federal, porque hace políticas para combatir la inflación por medio de una empresa que tiene capitales abiertos”, afirma Adriano.

Sin embargo, la empresa no ve nada de malo en ello.

Los ejecutivos de Petrobras admiten que sí están bajo la influencia de intereses gubernamentales, pero que ello es normal considerando que el Estado es el accionista mayoritario de la empresa. Los dirigentes argumentan, además, que tampoco han dejado de atender los intereses de sus accionistas privados, ya que la compañía es muy rentable y logra con su política de precios crear una suerte de colchón que viene en rescate de las arcas en tiempos de vacas flacas.

Fue eso lo que sucedió durante la crisis. Por un lado, Petrobras mantuvo los reajustes mensuales para productos derivados como el combustible para la aviación, la nafta y el aceite combustible. Por otro lado, congeló los precios del diésel y la gasolina en una banda en torno a los US$ 70 el barril. “Innegablemente, la política de precios es lo que más llama la atención del ejercicio que tuvo la compañía en 2009”, dice Gustavo Gatass, analista financiero del banco de inversiones UBS Pactual.

Otro rasgo que caracterizó el desempeño de Petrobras fue que aumentó su producción en Brasil. La producción diaria creció 5% el año pasado, llegando a un promedio de 2,5 millones de barriles al día. “El ritmo de crecimiento de la producción de Petrobras fue el mayor entre todas las petroleras del mundo y crecerá aún más con el presal (nombre que tienen los enormes yacimientos descubiertos en las costas de Rio de Janeiro)”, dice Helder Pinto,

NEGOCIOS PETRÓLEO

miembro del Instituto de Economía de la Universidad Federal de Rio de Janeiro (UFRJ). “Esto traerá ganancias directas para Petrobras y también la necesidad de contar con más recursos para invertir en el desarrollo de estas reservas”.

El nuevo plan de la empresa prevé acelerar aún más el ritmo, con un crecimiento promedio de 9,4% al año hasta 2014. El foco estará principalmente en la franja de pre-sal Bacia de Santos la que paulatinamente entrará en operaciones durante los próximos cinco años. Se espera que en 2014 ya produzca unos 214.000 barriles diarios, un volumen que saltaría a 1,08 millón de barriles diarios hacia 2020.

El desafio del éxito El pre-sal es un capítulo aparte en la historia de éxito de Petrobras. Esas reservas petroleras explican gran parte del valor que la empresa ha ganado y que le ha servido para marcar la distancia con sus competidores. En 2009, el valor de mercado de Petrobras llegó a US$ 193.000 millones, pero este año deberá aumentar exponencialmente con el proceso de capitalización planeado para septiembre.

Desde el descubrimiento de las megarreservas en el área de pre-sal a fines de 2006, Petrobras pasó de ser una petrolera mediana a una de las mayores promesas de producción y exportación de crudo en el mundo. Sólo la reserva de Tupia, en Bacia de Santos, contiene unos 5.000 a 8.000 millones de barriles de petróleo y es considerada uno de los mayores descubrimientos de los últimos 30 años. Y parece que Tupi es la punta del iceberg escondido debajo de una espesa capa de sal localizada a unos 300 kilómetros de la costa y a más de 3.000 metros de profundidad.

Los descubrimientos pueden catapultar a Brasil a las grandes ligas de

países productores. Actualmente es el 17º productor más grande del mundo y, según estimaciones de analistas, con estas reservas podría saltar a los primeros cinco puestos. Ante tal perspectiva, Brasil decidió cambiar su legislación respecto de las exploraciones petroleras en nuevas áreas. En vez de usar el sistema de concesiones, el gobierno quiere que Petrobras sea el principal operador en estos yacimientos nuevos, mientras que las empresas privadas se encargarían de la exploración. En otras

se requieren.

Sólo considerando las áreas que ya tiene bajo su alero, Petrobras necesita inversiones de exploración y producción que ascienden a casi US$ 119.000 millones entre 2010 y 2014. Para los yacimientos de pre-sal se calculan otros US$ 33.000 millones en los próximos cinco años. Para reforzar su actual estructura, la empresa ya ha elevado en más de 70% sus inversiones en refinamiento y abastecimiento y 51% en gas y energía.

La empresa no ha hablado mucho acerca de su estrategia internacional, ya que la comisión de valores brasileña impone un período de silencio antes de la emisión de títulos. Pero se sabe que Petrobras no sólo apuesta a la enorme demanda china por petróleo para vender su creciente producción de crudo. “Tenemos claro que los países en desarrollo impulsarán la demanda en los próximos años, pero también sabemos de la tendencia de que Europa sigue siendo una región deficitaria en diésel”, afirmó José Sergio Gabrielli, presidente de Petrobras, al difundir el nuevo plan de inversiones de la empresa.

Sea como fuere, Petrobras se encuentra en una situación que es la envidia de muchos de sus rivales: cuenta con reservas de crudo gigantescas, un mercado interno que no para de crecer, mercados asiáticos con un apetito voraz por petróleo, y países industrializados que, tarde o temprano, retomarán su crecimiento y, por lo tanto, demandarán más crudo. Con este escenario, no es improbable pensar que Petrobras no sólo llegó al primer lugar de las empresas más grandes de América Latina de manera temporal, sino que liderará la lista por un buen tiempo.

Enhorabuena. ■

La oferta de acciones que la petrolera planea para septiembre puede ser una de las mayores de la historia.

palabras, el gobierno continuará siendo el propietario de las reservas y será el que, en última instancia, definirá qué hacer con ellas y a qué ritmo las quiere desarrollar.

El proyecto, que aún se está discutiendo en el Senado, es visto por algunos como una amenaza para el futuro de Petrobras, ya que los analistas y expertos del sector temen que la compañía no tenga las espaldas suficientes para llevar a cabo las inversiones que

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 43

TRAGEDIAS

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NEGOCIOS TELECOMUNICACIONES

América Móvil: La batalla por la región

P

ese a un mal 2009 para la industria de las telecomunicaciones, América Móvil sigue cómodamente afianzada como la mayor compañía de ese sector en América Latina y en el ránking de Las 500 Mayores Empresas de AméricaEconomía sólo es superada por las petroleras estatales de la región.

La empresa perteneciente al magnate Carlos Slim registró un crecimiento de las ventas de 20,9% el año pasado, llegando a facturar más de US$ 30.200 millones.

Aunque los márgenes del negocio de telecomunicaciones llevan años estrechándose, el operador mexicano supo ajustarse y generar eficiencias internas, lo que repercutió en que las ganancias aumentaran en más de 35%.

Una buena parte de estos buenos resultados se explica por la exitosa diversificación geográfica de la compañía, que opera en 18 países de América Latina.

Su presencia internacional le permite ser menos dependiente de los vaivenes de las economías locales.

En telefonía celular, América Móvil es el mayor operador de la región, con más de 206 millones de clientes. Operando bajo la marca Claro, es líder en el mercado móvil de México (70,8% de participación de mercado) y Argentina (34%), segunda en Brasil (25,5%) y tercera en Chile (20,7%), según cifras de la propia compañía.

“Carlos Slim ha sabido usar con éxito su posición en su mercado paterno para tomar por asalto la región”, dice Richard

Kramer, analista de la firma de investigación de mercado Arete. “Pero también lo ha hecho porque sabe que no puede apostar a que tendrá el dominio sobre el mercado mexicano por siempre”.

Las empresas de telecomunicaciones de Slim han enfrentado varios reveses en México. El último se produjo en mayo cuando el gobierno virtualmente adjudicó 21.000 km de su red de fibra óptica a Televisa y Telefónica, los que a través de la telefonía por internet entrarán a competir con el monopolio que Telmex tiene sobre la telefonía fija.

La incipiente batalla por el mercado de telecomunicaciones 2.0 en México ya es una realidad en el resto del continente, donde América Móvil y la española Telefónica no se dan tregua. Para acumular fuerzas, el 16 de junio América Móvil compró 94% de Telmex Internacional y 99,4% de Carso Global Telecom en una operación avaluada en más de US$ 20.000 millones. En esencia, Slim unió sus tres empresas de telecomunicaciones bajo el alero de América Móvil con el fin de crear mayores sinergias. Según analistas del sector, esta integración permite reducir los costos administrativos en 20% a 30% y le facilitará a la empresa ofrecer paquetes múltiples de telefonía fija, telefonía móvil, internet y TV por cable.

El gran escenario de esta batalla es el mercado brasileño, donde los operadores

AFP

El gigante mexicano de las telecomunicaciones consolida sus negocios para competir con fuerza aún mayor por los grandes mercados de la región.

Su foco está ahora en Brasil. Víctor Herrero, Santiago

Slim ha enfrentado una mayor competencia en México.

buscan proteger y expandir sus posiciones a medida que la competencia en el sector se intensifica.

“América Móvil está apostando con fuerza a Brasil, que es el mercado con mayor potencial de crecimiento”, dice Julian Watson, experto en telecomunicaciones de la firma estadounidense de análisis de mercado IHS Global Insight.

“La empresa quiere ser la número 1 en Brasil y las nuevas sinergias que ha creado le permiten prepararse para ello, aunque todo dependerá si se aprueban cambios regulatorios que permiten que extranjeros tengan el control sobre compañías líderes en las telecomunicaciones”.

En Brasil, América Móvil ya fusionó su operador móvil Claro con su empresa de telefonía fija Embratel. Esta movida le permitirá consolidar su posición y ofrecer productos más atractivos a los consumidores. Además, Slim tiene el 49% de Net Serviços, el mayor operador de TV por cable de Brasil. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 45

NEGOCIOS COMERCIO

Wal-Mart: Y sigo siendo el rey El retailer estadounidense consolida su presencia en América Latina a través de sus propias tiendas y la adquisición de rivales locales. Su estrategia funciona: obtuvo resultados estelares en un año marcado por la crisis.

Antonio María Delgado, Miami

S

i uno sumara las ventas de todas las operaciones que Wal-Mart tiene en América Latina éstas superarían los US$ 37.000 millones, convirtiendo al coloso estadounidense en la cuarta mayor empresa de la región, sólo superada por Petrobras, Pdvsa y Pemex.

El 2009 fue otro año de triunfos comerciales en la región para el mayor retailer del mundo. Wal-Mart México, país en el que cuenta con presencia desde 1991, registró un alza de sus ventas de 16,9%, llegando a US$ 20.700 millones. Y eso en un año en que la economía mexicana se contrajo más de 7%. La facturación de Wal-Mart Brasil, la segunda mayor operación de la empresa en América Latina, se disparó 56,3% para totalizar US$ 11.300 millones.

El éxito de Wal-Mart ciertamente se debe a su filosofía de saber bien qué es lo que quieren los clientes para luego ofrecérselo a un precio inferior al de los competidores. Esta fórmula – que conlleva una eterna búsqueda de eficiencias para generar ahorros que luego son traspasados al cliente y una gestión implacable de sus centros de datos– está al centro del vertiginoso ascenso de la compañía, que en sólo cinco décadas pasó de una tienda en la localidad de Bentonville, Arkansas, a un coloso que hoy emplea a más de dos millones de personas en el mundo y que factura más de US$ 400.000 millones al año.

Wal-Mart, que tiene presencia en nueve países latinoamericanos, quiere expandirse con fuerza en la región y

46 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

tiene un plan de inversiones de más de US$ 2.000 millones. Estos fondos se destinarán a la apertura de 300 locales en México y otros 100 en Brasil.

A ésas se le suman las nuevas tiendas cuya construcción o apertura ya fueron anunciadas el año pasado en Argentina, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y Chile.

Para ejecutar este agresivo plan, la compañía inauguró en febrero una sede regional en Miami que supervisará los negocios en América Latina. “No se trata de una operación de bienes raíces, es el lanzamiento de nuestras operaciones regionales”, dice Eduardo Solórzano, presidente y director general de WalMart Latinoamérica. “Las oportunidades en América Latina son gigantescas.

Más de la mitad de la población está sub- atendida”, dice Solórzano, y agrega que las inversiones en la región no tienen precedentes históricos. “Nunca habíamos hecho una inversión de este monto en la región”, dice.

La estrategia de penetración que Wal-Mart ha tenido en América Latina, región que representa cerca de 20% de sus ventas mundiales, es abrir sus propias tiendas en aquellos países donde ese formato funciona, pero adquirir a cadenas locales en los países donde sus propuestas de tiendas no funcionan tan bien. Esto fue algo que el retailer aprendió tras su rotundo fracaso en Alemania, mercado del cual se tuvo que retirar en 2006 registrando pérdidas netas de US$ 1.000 millones. La imposición del formato

de locales de Wal-Mart (enormes, con todo tipo de productos, desde alimentos hasta ropa y electrónicos) simplemente no tuvo acogida en ese país.

Por eso, en América Latina ha optado por las adquisiciones en mercados que Wal-Mart considera complejos, tal como lo hizo en Chile a inicios de 2009 al comprar la cadena local D&S, donde actualmente posee una participación de 75%.

El propio Solórzano señala que la compañía siempre estudia potenciales adquisiciones y que está abierta a todas

NEGOCIOS COMERCIO

Solórzano: “Las oportunidades en la región son gigantescas” .

las opciones. “No creo que haya un nombre que nosotros retendríamos o eliminaríamos de la lista de prospectos”, dijo Solórzano en una rueda de prensa.

De hecho, los expertos señalan que trabajar con socios locales disminuye los riesgos vinculados a ingresar a nuevos mercados desconociendo las características de sus consumidores.

Lolan Mackey, experto en la industria del retail y quien trabajó por más de 25 años en Wal-Mart, llegando a ser vicepresidente de Operaciones de la compañía

en Brasil, dice que la empresa sabe bien que cada mercado de la región es un mundo diferente y que los formatos que funcionan en un país pueden fracasar en otro.

Perú y Chile, por ejemplo, son países que no están preparados para adoptar el modelo “hard discount” (descuento fuerte) que suele utilizar Wal-Mart, asegura Mackey.

“Las empresas todavía no entienden cómo hacer los negocios de un supercenter como Wal-Mart”, dice Mackey.

“No saben hacer el mix de productos.

La distribución de las tiendas no es igual y no es cómodo para los clientes. En Sudamérica, Tottus (cadena de supermercados del retailer chileno Falabella) es el que mejor lo hace. Su modelo se acerca más al negocio de un supercenter, pero todavía tiene mucho trabajo para convertirse en una tienda de descuento. Diría que están a tres cuartos de camino”.

Pero adquirir a operadores locales también trae más de un dolor de cabeza en una industria tan competitiva y de márgenes tan estrechos. Es lo que sucede en Chile con D&S, donde son públicas las diferencias que tiene Wal-Mart con los ex controladores de la cadena de supermercados, la familia Ibáñez.

Los Ibáñez, que son dueños de un poco más de 20% de D&S, votaron en contra de la aprobación del balance y estados de resultados en la última junta de accionistas, expresando de esa manera su discrepancia por los cargos extraordinarios que la empresa estadounidense aplicó en 2009 y que llevó a la cadena chilena a registrar una pérdida de US$ 96,5 millones para el último año fiscal.

Pero aun así, adquirir firmas que vienen operando en la región desde hace años podría ayudarle a Wal-Mart a evitar las complicaciones que tuvo cuando en 1995 ingresó por primera vez en Brasil y Argentina. “En esa época yo era vicepresidente y debo reconocer que cometimos muchos errores”, dice Mackey. “Uno de ellos fue que la plana ejecutiva la trajimos de Estados Unidos.

No hicimos un buen trabajo en el mix de productos. Pensamos que iban a consumir lo mismo que en EE.UU.”.

Dados los sólidos resultados obtenidos por Wal-Mart el año pasado en la región y su exitosa estrategia de adquisiciones, todo indica que la compañía aprendió estas lecciones y que no pretende dejar la corona de ser el mayor retailer de América Latina. ■ Con colaboración de Natalia Vera desde Lima

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 47

NEGOCIOS ALIMENTOS

este año ha sido positivo, lleva un crecimiento acumulado de 8,66%, mientras que el índice de Bovespa alcanza 8,41%”.

Las pérdidas que Sadia sufrió a fines de 2008 con transacciones de derivados financieros la dejaron en una situación muy delicada, lo que facilitó la fusión con su competidor Perdigão. El anuncio de la fusión, y que la nueva empresa formada por ambas llevaría el nombre de Brasil Foods, se realizó en mayo del año pasado.

La nueva empresa, a veces también referida como BRF, será el principal fabricante brasileño de alimentos congelados y el mayor exportador mundial de carne de pollo. Con ingresos netos de US$ 11.800 millones en 2009, Brasil Foods está presente en 60 categorías de productos en el mercado brasileño y en algunos de éstos tiene una participación relevante.

Es el caso de la margarina, donde las dos empresas juntas tienen un 61% de participación de mercado, según datos de la firma de investigación ACNielsen. Incluso podría sacar más marcas en este nicho.

La mayor preocupación que tiene el mercado está relacionada con los planes de inversión de la compañía para los próximos cinco años. El anuncio y el desarrollo de estos planes dependen de las opiniones que emita el Cade. Consultados por AméricaEconomía, los ejecutivos de la empresa no quisieron pronunciarse. Sólo se remitieron a la declaración que había hecho el propio Prado Fay sobre el intenso trabajo de integración que está realizando la compañía con el fin de “identificar todas las sinergias y ver cómo capturarlas”.

De acuerdo a los cálculos de la corredora de bolsa Fatos, tales sinergias podrían llegar a un total de US$ 1.130 millones (2.000 millones de reales). Se trata de un monto nada despreciable en un mercado que está propicio para las consolidaciones y que exigirá cada

José Antonio do Prado Fay, CEO de Brasil Foods.

Brasil Foods: A la espera de la luz verde A un año de la fusión que dio vida a este gigante brasileño de la alimentación, la empresa aún no tiene el vamos de las autoridades de libre competencia. Solange Monteiro, São Paulo

A

menaza de una falta de quórum.

Esa era la novedad que, al cierre de esta edición, podía significar un nuevo aplazamiento por parte del Cade (Consejo Administrativo de la Defensa Económica) para pronunciarse sobre la fusión de las empresas brasileñas Perdigão y Sadia, la que dio vida a Brasil Foods, la segunda mayor empresa de alimentos de ese país después de la productora de carne bovina JBS Friboi.

Ahora se espera que la autoridad de libre competencia entregue su fallo en agosto. Pero el fin del mandato de tres consejeros del Cade podría llevar

48 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

a nuevos atrasos, dejando a José Antonio do Prado Fay, presidente de la flamante Brasil Foods, a la espera de iniciar sus negocios.

Según los analistas, esto no es considerado como un problema grande para la nueva empresa. “Es cierto que el atraso en la decisión nunca es bueno, porque afecta los precios de las acciones, pero esa posibilidad ya estaba considerada en el valor (de la empresa)”, dice Renato Prado, analista de la corredora brasileña Fator Corretora. “A pesar de esto, el desempeño de Brasil Foods en la Bolsa de São Paulo

NEGOCIOS ALIMENTOS

vez más crear economías de escala. El problema es que tales sinergias aún no se han podido concretar debido a la falta de autorización para la fusión.

Un reporte publicado por la Organización de Naciones Unidas para la Agricultura y Alimentación (FAO) indica que las exigencias ambientales y los rígidos padrones sanitarios pueden elevar el costo de producción de carne bovina, lo que abre el mercado aún más para la carne de pollo. Y ésa sería una tendencia positiva para Brasil Foods.

“Gran parte de las inversiones de 2009 (que fueron de unos US$ 450 millones) fue para fortalecer la matriz de gallinas y cerdos, lo que es fundamental en una postura agresiva”, dice Prado Fay. El máximo ejecutivo de la empresa también resalta el gran potencial de crecimiento que aún tiene Brasil Foods en el mercado interno

Argentina.................0810-999-8500 Aruba .........................297-58-55300 Bahamas....................242-377-8300 Belize...........................501-207-1271 Brazil........................0800-701-0099

brasileño, que actualmente representa 58,1% de sus ventas. “Pero ahora somos un jugador grande, con una marca reconocida en el exterior, sobre todo en el Medio Oriente”.

internacionales, ya que la fusión se dio inicialmente por una necesidad de capitalización. Pero es una coincidencia más que feliz, ya que en los mercados internacionales ambas compañías se complementan muy bien”, dice.

De hecho, analistas de la industria internacional de alimentos creen que Brasil Foods se va a convertir rápidamente en una amenaza de gigantes del sector, como la estadounidense Tyson Foods.

Actualmente, Brasil Foods cuenta con 60 plantas industriales en Brasil, cuatro fábricas en el exterior y 36 centros de distribución en todo el mundo, según datos de la propia empresa. Sus productos se comercializan en más de 110 países. ■

Los analistas estiman que la empresa tiene un enorme potencial de crecimiento en mercados exteriores.

Timothy Altaffer, profesor de marketing del Instituto de Ensina e Pesquisa (Insper), concuerda en que el mercado externo tiene un gran atractivo para Brasil Foods. “Al principio la unión (entre Perdigão y Sadia) no vislumbró de inmediato el aspecto de las ventas

Chile............................56-57-472612 Colombia...................572-524-4432 Costa Rica..................506-257-3434 Curacao ...................599-9461-3089 El Salvador..............503-2339-7799

Guatemala...............502-2277-9070 Honduras...................504-238-4726 México......................1800-021-2277 Nicaragua ..................505-255-7981 Panamá......................507-204-9555

Puerto Rico................787-253-2525 Rep. Dominicana .....809-333-4000 Uruguay ..........................0800-8278 Venezuela................0800-257-8453

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NEGOCIOS BEBIDAS Y LICORES

Femsa: Larga vida a las bebidas. ¡Salud!

La mayor embotelladora de América Latina tuvo un buen 2009. Para este año apuesta a diversificarse más en la región para depender menos de México. David Santa Cruz, Ciudad de México

E

l año pasado pintaba difícil para la mexicana Femsa, la principal embotelladora de Coca- Cola en América Latina. La fuerte contracción económica en México, el segundo mayor consumidor de bebidas carbonatadas en el mundo, detrás de Estados Unidos, hacía presagiar tiempos duros para la empresa.

Y cuando comenzaron a circular rumores de que Femsa vendería su negocio cervecero, muchos analistas vaticinaron que la compañía iniciaría un lento ocaso de su trono como número uno en el sector de bebidas y licores de la región. La brasileña Ambev, su más cercano rival, ya se estaba frotando las manos.

Pero la empresa logró mantener ordenados sus negocios gracias a un esfuerzo de diversificación geográfica y finalmente cerró 2009 con ventas de un poco más de US$ 15.000 millones, un crecimiento de 24,1% frente a 2008. Y no sólo eso. En enero de 2010 selló un acuerdo con Heineken por un total de US$ 7.800 millones, cediendo sus marcas de cerveza, entre ellas Tecate y Sol, al gigante holandés, obteniendo a cambio dos asientos en el consejo de administración de la cervecera europea.

Al final, el temor ante un desplome de la demanda no se volvió realidad. Según el reporte anual de Femsa, las ventas de cerveza de la empresa crecieron 9,3% en 2009, totalizando US$ 3.600 millones.

Y el negocio de las bebidas carbonatadas también resistió bien. Según Eduardo Romo, director de Comunicación para América Latina de The Coca- Cola Company, América Latina representa 28% del consumo mundial de la bebida.

“Latinoamérica sigue siendo el

50 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

principal foco de crecimiento de la empresa.

En 2003, cuando compramos Panamco, cerca de 80% de las utilidades de Coca- Cola-FEMSA provenían de México y el resto, de Centro y Sudamérica”, José Antonio dice Juan FonFernández seca, director de quiere una relaciones con los mayor gama inversionistas de de productos. Company) que han tenido Femsa. “Hoy es 50-50, y no tasas de crecimiento de 40%. es que el consumo en México “El futuro está en productos haya dejado de crecer, sino como naranjadas, jugos con pulpa y sin que el crecimiento en países como Brasil pulpa, bebidas vitamínicas”, dice Fonseca. y Colombia ha sido extraordinario”.

“De los embotelladores grandes somos Según cifras de The Coca- Cola los que tenemos la menor cantidad de Company, en 2009 esa marca creció productos no carbonatados, lo cual nos 30% en Colombia, 8% en Perú, 6% abre las puertas de un mercado enorme en México y 4% en Brasil, gracias, por explorar”. en parte, a la introducción de nuevos El primer trimestre de 2010 fue comproductos. Pero Femsa apuesta a que plicado para Femsa debido a un inicio de aún hay mucho espacio para crecer. año muy frío en México, lo que repercute “En Brasil el consumo per cápita de en un menor consumo de bebidas. Sin bebidas carbonatadas es la mitad del embargo, la empresa apuesta a un fuerte de México, y en Colombia, apenas una repunte con el Mundial de Fútbol. cuarta parte”, dice Fonseca. “No vemos Otra de las grandes apuestas es su por qué no puedan tener el mismo nivel cadena de tiendas de conveniencia Oxxo, de consumo que en México”. que ya cuenta con unos 7.000 puntos Otra categoría en crecimiento para de venta en México. La embotelladora la empresa ha sido el sector de las becomandada por José Antonio Fernández bidas no carbonatadas, en especial el planea abrir otras 1.000 tiendas este año agua embotellada y los jugos. Femsa en México e iniciar un proceso de franha adquirido marcas como Jugos del quicias en Brasil y Colombia. ■ Valle (en conjunto con The Coca- Cola

NEGOCIOS AUTOMÓVILES

General Motors: Sin reinventar la rueda La automotriz tuvo un difícil 2009, en especial en México y Colombia. Ahora confía en una recuperación mexicana y, sobre todo, en la demanda brasileña. David Santa Cruz, Ciudad de México

U

na de las industrias símbolo de la crisis económica ha sido la automotriz, en especial el duro pasar que han tenido los tres grandes fabricantes de Detroit: Ford Motor Company, General Motors y Chrysler. El desplome de GM, que en junio de 2009 se acogió a las leyes de protección de bancarrota, encendió las alarmas de la industria al sur del Río Grande, ya que, contando todas sus operaciones en América Latina, es el mayor fabricante de automóviles y autopartes en la región.

GM enfrentó un durísimo 2009, que sólo se ha visto aliviado un poco en los últimos meses por los tropiezos de sus rivales japoneses, en especial Toyota, que tuvo que sacar de circulación millones de vehículos por fallas técnicas.

Las operaciones en América Latina sufrieron, aunque la empresa logró registrar leves crecimientos en sus ventas en Brasil y Argentina debido a una mayor demanda en esos países. En el primer país facturó US$ 8.460 millones en 2009, 1,6% más que el año anterior.

En Argentina, el alza fue de 2,3%, para totalizar ingresos de US$ 1.800 millones.

Pero la facturación de GM Colmotores, su operación en Colombia, se desplomó 13,4%, a unos US$ 1.100 millones.

La situación más difícil es la de México, donde GM tiene el mayor número de plantas. Gran parte de la producción se destina a Estados Unidos, cuya demanda, en especial las camionetas grandes de GM que solían ser las más rentables, siguió en el piso en 2009. Las ventas de GM México llegaron a US$ 11.480 millones, una baja de 4,5%.

Sin embargo, en GM México están optimistas. La empresa se mantuvo como el mayor fabricante de automóviles y autopartes en ese país, con una participación de mercado de 19,9%, según cifras de la propia empresa. Y después de la japonesa Nissan, sus vehículos son los segundos más vendidos.

Además, desde la reestructuración iniciada a mediados de 2008, las operaciones de GM México se integraron a GM Norteamérica, lo que para muchos observadores constituyó una señal de la compañía de defender sus plantas en América Latina.

“Se dio una muestra clara Kuri: “Las que todas las operaciones operaciones mexicamexicanas son nas son rentables y fuerentables”. ron dignas de ser integradas a la nueva empresa”, dice Mauricio Kuri director de relaciones públicas y gubernamentales de GM México. “El haber logrado buenos estándares de calidad nos permite contar con plataformas exitosas en el mercado interno. Tenemos el caso de Chevy, el auto más popular del país. Además exportamos al mercado de Estados Unidos y Sudamé-

rica”, dice Kuri.

Precisamente en Brasil, que cuenta con la planta más grande en Sudamérica, están cifradas las esperanzas de GM. El mercado en ese país no ha sabido de crisis a medida que la expansión va incorporando a millones de brasileños a la clase media. Pronto, ese país podría convertirse en el cuarto mayor consumidor de vehículos nuevos, sobrepasando incluso a Alemania, y quedando sólo atrás de China, Estados Unidos y Japón.

De hecho, en 2009 GM batió su propio récord en el mercado brasileño al vender cerca de 600.000 unidades. “Para 2010 esperamos batir esa marca y vender por lo menos 650.000 unidades”, dice Jaime Ardila, presidente de GM Brasil y para el Mercosur. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 51

AFP

NEGOCIOS SIDERURGIA

La decisión de escoger la planta Monlevade también es estratégica. A pesar de que el grupo tiene una participación de mercado cómoda en el segmento de aceros largos en Brasil, con una Lakshmi producción de 13 Mittal, jefe de millones de tonelala acerera, das en todo el contiabre la nente (de los cuales billetera.

30% corresponden a Brasil), la acerera ha comenzado a sentir la presión de sus rivales.

“Votorantim Siderurgia, por ejemplo, se expandió bastante en aceros largos, siendo la que más ha invertido en esa área”, dice Germano Mendes de Paula, profesor de la Universidad Federal de Uberlândia y especialista en siderurgia.

En cuanto a los aceros planos, la compañía ha ganado participación en Brasil y figura en el tercer lugar, detrás de las brasileñas Usiminas y CSN. “Pero La siderúrgica más grande del mundo se enfoca en América eso podría cambiar si Usinas confirma Latina para retomar sus inversiones. Graziele Dal-Bó, São Paulo el anuncio de construir su tercera planta, lo que debería ocurrir en julio”, advierte Paula.

El indio Lakshmi Mittal, el principal rcelorMittal, la siderúrgica más La estrategia de las inversiones en ejecutivo del grupo, responsable por 8% grande del mundo, escogió a 2010 promete ser un divisor de aguas de la producción global de acero, ya Brasil para retomar su ritmo de para ArcelorMittal, al menos en Brasil. había anunciado su intención de inverinversiones después de dos años marcados Después de anunciar una reducción de tir en América Latina en una entrevista por una crisis que afectó severamente a inventario, cortes e interrupciones en la publicada por AméricaEconomía en su la industria del acero. producción, como sucedió con algunas edición de abril. En la ocasión dijo que La empresa, con sede en Luxemburde sus operaciones en Europa y Estados ya veía una recuperación en Argentina y go y que facturó US$ 65.110 millones Unidos, la compañía comienza a retomar México, pero que Brasil llevaba la delanteen 2009, anunció hace poco la mayor su estrategia al más fiel estilo de Mittal: ra. “El mercado ya inversión del grupo en de manera osada. esperaba esa deciel segmento de aceAparte de la expansión de la planta de sión. El costo de ros largos. Destinará La firma busca Monlevade, ArcelorMittal también quiere producción de las US$ 1.200 millones aumentar la producción de sus minas placas de acero es en dos años al mercado consolidar su brasileñas, de 4 millones de toneladas en mucho más barato brasileño con el fin de liderazgo en la 2009 a 15 millones de toneladas en 2015. aquí y, entre otras doblar la capacidad de Parte de este crecimiento va destinada a ventajas, tenemos producción de la planta región tras dos años la creciente demanda interna en Brasil. el mineral de hieJoão Monlevade, en el malos para el acero.

Y los analistas creen que es una buena rro al lado, lo que estado de Minas Gerais. apuesta. “Quien se enfoca en la demanda elimina una serie El objetivo es ampliar local, está consiguiendo buenos resultade costos”, dice Pedro Galdi, analista de el potencial de fabricación de alambrón dos”, afirma Galdi da SLW. ■ la corredora brasileña SLW. a 1,15 millón de toneladas.

ArcelorMittal: Su gran apuesta por Brasil

A

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 55

NEGOCIOS MINERÍA

LUCIANA TANCREDO

Roger Agnelli, CEO de Vale, dice que éste será un gran año.

VALE: Con vientos a favor La minera brasileña espera un nuevo salto de crecimiento gracias a la recuperación del mercado de mineral de hierro y a una nueva política de fijación de precios.

Enriqueta Menon, São Paulo

V

ale deberá acelerar a fondo este año para recuperar el terreno perdido en 2009, cuando decidió reducir su producción debido a una baja en los precios de los commodities y a una menor demanda internacional.

Sus ventas el año pasado cayeron 7,7% frente a 2008, para totalizar US$ 27.850 millones. Sus ganancias se desplomaron aún más, cayendo 35,4%, de US$ 9.100 millones a US% 5.880 millones.

Pero este año Vale ha vuelto al ruedo.

En los tres primeros meses sus ingresos operacionales fueron de US$ 6.800 millones, un alza de 4,7% frente al último trimestre de 2009. La expectativa

56 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

de muchos analistas es que la empresa brasileña, que es el mayor productor mundial de mineral de hierro (que se usa para fabricar acero), produzca este año 315 millones de toneladas. Con ello volvería a los niveles de producción que tuvo en 2008 (300 millones de toneladas) y superaría el magro 2009 (250 millones de toneladas). Cerca de 80% de la producción de Vale, que cotiza en la Bolsa de São Paulo, se destina a la exportación, siendo China uno de sus mayores clientes.

La reducción del suministro en 2009 le puede jugar a favor este año. “Se espera que este y el próximo año exista

poca oferta adicional del mineral. Las siderúrgicas de Europa y Estados Unidos están emergiendo de la crisis y el consumo de China continuará alto por su mercado interno”, dice Geraldo Mellone, analista de la firma de inversiones Bresser Administração de Recursos, con sede en São Paulo. “Por eso, en breve va a faltar mineral de hierro, y la que tiene el producto para ofrecer es Vale”.

Según Mellone, debido al fuerte aumento en el consumo de minerales y metales, lo más probable es que en corto plazo el mercado esté “muy apretado”.

La normalidad volverá hacia 2013 y 2014, cuando los precios deberían

NEGOCIOS MINERÍA

caer en relación a los valores actuales, afirma un analista. “Hasta entonces, la demanda será mayor a la oferta y los precios continuarán altos, alrededor de los actuales US$ 100 por tonelada”, dice.

Este escenario contempla una expansión promedio de la economía global de 5% por año.

El frenazo de la economía mundial a partir de septiembre de 2008 llevó a que muchas compañías del sector paralizaran sus inversiones en nuevas minas. Aunque varios planes se están reactivando, esos proyectos suelen demorar cerca de cuatro años en arrojar resultados positivos.

Aprovechando la fortaleza actual en los precios del mineral de hierro, Vale anunció que a partir de 2013 elevará en casi 30% su producción anual, equivalente a unos 90 millones de toneladas.

Además, de aquí a seis o siete años entrará en funcionamiento la primera inversión de Vale en África Occidental: la mina de Simandou, en Guinea, uno de los mayores yacimientos no explotados de mineral de hierro del mundo. Vale logró acceso a esos depósitos al adquirir por US$ 2.500 millones un 51% de BSG Resources, que tenía amplios derechos sobre esas reservas y que pertenece al comerciante de diamantes israelí Beny Steinmetz.

La minera brasileña comenzará a producir 10 millones de toneladas a partir de 2012, y desde 2014 ampliará el volumen a 50 millones de toneladas.

“Contar con Carjás y Simandou nos permite tener el mejor y mayor potencial de crecimiento en la industria global del mineral de hierro”, dice Vale en un informe de desempeño para el primer trimestre de 2010. Dadas las buenas perspectivas del

mineral de hierro, Vale hizo un giro en su estrategia y comenzó a deshacerse de activos que no considera esenciales, como empresas de aluminio, y redobló sus esfuerzos en expandirse en sectores donde cuenta con una mayor participación de mercado, como el de los fertilizantes. Vale ya es dueña de minas de potasio en Canadá, adquirió a Fosfértil, que es el mayor fabricante brasileño de insumos para la producción de fertilizantes, y compró la división de fertilizantes en Brasil del conglomerado agroindustrial Bunge. Las adquisiciones de activos minerales y de fertilizantes de Vale ya suman US$ 8.200 millones en lo que va de este año.

Otra de las grandes apuestas de Vale es un nuevo sistema para contabilizar los precios del mineral de hierro que comenzará a adoptar a partir de julio. La nueva manera de medir podría resultar en un reajuste de 35% en el precio del mineral de hierro y podría impulsar los resultados del tercer trimestre. El nuevo

La minera volvió con fuerza al mercado al invertir US$ 8.200 millones en adquisiciones sólo en lo que va de este año.

sistema establece un precio trimestral basado en el promedio de tres meses, terminando en el mes anterior a un nuevo trimestre.

“Aún no sabemos cómo va a funcionar. Hay que ver si las siderúrgicas aceptan el nuevo sistema o si prefieren los precios del mercado spot”, dice Mellone, de Bresser Administração de Recursos. “Si bien hoy la perspectiva es que los precios para el próximo trimestre se reajustarán en cerca de 30% en el mercado spot, hoy están a la baja”.

Como más de 60% de las ganancias operacionales de Vale provienen del mineral de hierro, la conducta que los compradores de commodities tendrán frente al nuevo régimen de precios tendrá un impacto sobre el desempeño de la minera.

Impulsado por el desarrollo de los grandes países emergentes, en especial China, desde fines de los años 90 el comercio del mineral de hierro ha crecido casi 8% al año, más del doble que la expansión de la economía mundial. Este ambiente de crecimiento rápido estimuló el mercado spot, que diariamente refleja los precios del mineral, cuyas transacciones en 2009 representaban casi 40% del mercado de contratos comerciales.

“Resultó evidente que el antiguo sistema de precios centrado en negociaciones anuales bilaterales no reflejaba ya los intereses de las mineras y siderúrgicas debido a la dificultad de lidiar con cambios repentinos de precios causados por choques en la demanda y la crisis mundial de 2008 y 2009”, asegura el informe de Vale.

La minera brasileña afirma que ya tiene acuerdos con todos sus clientes en el mundo para cambiar los contratos existentes e incorporar precios basados en índices. Pero muchos observadores de la industria no descartan que Vale tenga que ofrecer descuentos para evitar que las siderúrgicas opten por guiarse por los precios de los mercados spot. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 57

NEGOCIOS PETROQUÍMICA

A

pesar de márgenes cada vez más estrechos en el negocio petroquímico, la brasileña Braskem ha sabido mantenerse entre las empresas más competitivas y rentables del sector.

La compañía, que cotiza en la Bolsa de São Paulo, facturó un poco más de US$ 8.750 millones en 2009, lo que equivale a un crecimiento de sus ventas de 14% frente al año anterior.

“Nuestra visión estratégica es llegar a ser una de las cinco mayores petroquímicas del mundo hacia 2020, siempre basándonos en la sustentabilidad”, dice Marcelo Xavier, vocero de Braskem.

Se trata de una meta ambiciosa considerando el contexto competitivo. En la península arábiga se están construyendo polos petroquíGradin: micos gigantescos, mientras planes de que China está impulsando expansión plan de estímulo para para México un esta industria. Sin embargo, y Venezuela. la compañía brasileña se encuentra en un buen pie para intentarlo. Actualmente ya es la octava empresa más grande del mundo en este sector y la tercera de América Latina, después de las operaciones petroquímicas de la estatal mexicana Pemex y de la venezolana Pequiven, Además, Braskem ya es el mayor productor de resinas termoplásticas del hemisferio occidental.

Ello, gracias a sus 29 plantas industriales distribuidas por Brasil y Estados Unidos, país en el que cuenta con tres fábricas.

En total, Braskem produce anualmente más de 15 millones de toneladas de estas resinas y otros productos.

El año pasado, la empresa, que cuenta con 4.800 empleados, vendió casi US$ 1.900 millones en más de 60 países, lo que la coloca entre las mayores compañías exportadoras de Brasil. Además, en 2009 retornó a la rentabilidad después de registrar pérdidas por más de US$ 1.000 millones en 2008.

Su mejorada situación financiera le Mediante un crecimiento orgánico, pero también vía ha permitido apostar a una expansión adquisiciones, la petroquímica brasileña quiere convertirse impulsada por adquisiciones. Una de las en un protagonista global en este sector. grandes noticias en el sector petroquímico este año fue el acuerdo de Braskem de Rodrigo Lara Serrano, Buenos Aires

Braskem: En busca de un sitial global

58 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

NEGOCIOS PETROQUÍMICA

adquirir a su compatriota Quattor, una compañía que facturó US$ 2.700 millones el año pasado. Además, Braskem también compró la unidad de negocios de polipropileno de la estadounidense Sunoco Chemicals.

La primera no fue una adquisición simple y tuvo ciertos niveles de audacia y riesgo. Braskem compró al conglomerado Unipar tres empresas: Quattor, Unipar Comercial y Politeno. El punto es que, con ellas, también vino una deuda de más de US$ 3.700 millones, prácticamente similar a la deuda de la propia Braskem. El mercado e inversionistas estaban cautelosos. La solución se logró por medio de una operación de ingeniería financiera que creó una controladora de la compañía llamada BRK, en la cual el conglomerado industrial Odebrecht, dueño de Braskem, tiene una participación de 53,8% y la petrolera brasileña Petrobras 46,2%.

Odebrecht aportó US$ 555 millones y Petrobras US$ 1.388 millones para realizar la operación y ambas decidieron efectuar un aumento de capital de Braskem para contribuir a financiar el acuerdo.

Pero el apetito de Braskem no se limita al mercado brasileño. El presidente ejecutivo de la petroquímica, Bernardo Gradin, ha hablado de “planes de crecimiento agresivos”, que incluyen el mercado mexicano y venezolano. El impulso de internacionalización de Braskem no termina ahí. “La empresa evalúa un proyecto para la producción de 700.000 a un millón de toneladas de polietileno en Perú basado en gas natural, en asociación con Petrobras y PetroPerú”, afirma el vocero Xavier. También, la compañía, está explorando la viabilidad de proyectos en Bolivia. Además, en asociación con el grupo industrial mexicano Idesa, Braskem ganó la licitación realizada por Pemex Gas para la adquisición de materia prima con el objetivo de desarrollar un

importante proyecto petroquímico en México, el que entraría en operación en 2015.

Algunos analistas han enviado señales de alerta afirmando que la estrategia de expansión de Braskem se estaba extralimitando. Los modestos resultados de comienzos de 2010 parecieron darles la razón. Pero el horizonte se ve más despejado. En parte ello se debe a que Braskem ha sido una empresa líder en la creación y producción de polietilenos verdes. Hace tres años anunció el desarrollo de un plástico a partir de etanol de caña de azúcar. Y ahora “una unidad industrial, con capacidad para producir 200.000 toneladas por año, está siendo proyectada para entrar en funcionamiento en el último trimestre de este año”, dice Xavier. “La empresa ya cerró acuerdos que involucran el suministro de polietileno verde con diversas empresas de Brasil y del mundo, como Brinquedos Estrela, Acinplas, Petropack, Tetra Pak, Johnson & Johnson y Shiseido”, afirma.

El desarrollo de estos productos viene de alianzas con centros de investigación locales y extranjeros, pero además Braskem posee un centro de tecnología e innovación en el

Según datos del Consejo Internacional de Asociaciones de Industria Química (ICCA,por sus siglas en inglés), su uso de 4 m3 de agua por tonelada de producto es mucho más baja que el promedio global de 27,8 m3. Entre 2002 y 2009 otros indicadores le son favorables: el ahorro de energía fue de 12% y la generación de residuos bajó 61% y la de efluentes (residuos líquidos), 40%.

De todas formas, el gran peligro para Braskem es un mercado petroquímico cuyos márgenes están cayendo. Está por verse cuál será el impacto pleno de las muchas plantas gigantes de Arabia Saudita que cuentan con costos de producción que, en teoría, son 50% más bajos que en el resto del mundo debido a las economías de escala e integración vertical con su industria de extracción

Braskem apuesta a nichos nuevos como el polietileno de etanol para conquistar los puestos de liderazgo en esta industria. cual invirtió US$ 44 millones en 2009, y que cuenta con cerca de 190 investigadores y técnicos propios.

Estos esfuerzos en investigación y desarrollo se deben, en parte, a que la empresa busca posicionarse como la compañía más “ecoeficiente” del sector.

petrolera. Por ahora, varias de ellas se encuentran detenidas, demoradas o con aumentos demasiado grandes en sus presupuestos de construcción. Ésa puede ser la ventana de oportunidad para que jugadores como Braskem se afiancen como protagonistas de este sector. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 59

NEGOCIOS ENERGÍA

nido un desempeño estelar.

Su facturación creció 35,6% de 2008 a 2009, lo que le permitió saltar más de 50 puestos en el ránking de las 500 mayores empresas de AméricaEconomía. Además, es una de las pocas empresas colombianas que han logrado internacionaliAlarcón: zarse en varios desde sectores a la electricidad a vez. Hoy, la concesiones compañía conviales. trola 38.551 kilómetros de circuitos de alta tensión en América Latina.

Y por medio de su filial Internexa, maneja 10.848 km en redes de fibra óptica en Colombia, Ecuador, Perú y Venezuela. “A esta red se sumarán en 2010 otros 1.815 km en Perú y Chi-

ISA: La infraestructura soy yo El gigante colombiano de la transmisión eléctrica busca doblar su facturación apostando a los sectores de infraestructura lineal y la construcción y operación de autopistas. Rodrigo Lara Serrano, Buenos Aires

“

En el año 2016, Grupo ISA será una corporación con ingresos de US$ 3.500 millones, de los cuales 80% se generarán fuera de Colombia”, afirma Luis Fernando Alarcón Mantilla, gerente general de la empresa colombiana de electricidad Interconexión Eléctrica SA (ISA). El ejecutivo no es tímido, ya que la meta de ventas más que dobla la facturación actual de la empresa, que en 2009 ascendió a US$ 1.600 millones.

Pero la ambición de Alarcón tiene un sólido fundamento. El Grupo ISA ha te-

60 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

le, para totalizar una infraestructura de conectividad en telecomunicaciones de 12.663 km”, dice el ejecutivo.

El tercer foco de ISA está en el negocio de la construcción de proyectos de infraestructura, con énfasis en el diseño y puesta en marcha de sistemas de infraestructura lineal. El año pasado los negocios en esa área sumaron US$ 475 millones, un alza de 155% sobre 2008.

La marcha de éxito de ISA se aceleró a partir de 2007 cuando, en palabras del ejecutivo, la empresa decidió incursionar

en otros negocios de infraestructura lineal como gasoductos, oleoductos y concesiones viales. “Nuestras competencias así lo permitían”, dice. El interés de la empresa se encaminó hacia las concesiones viales, debido a que tienen una gran similitud con lo que la compañía ha hecho en el negocio del transporte de energía, puesto que son negocios tipo concesión, otorgados por el Estado, intensivos en capital y con largos períodos para la recuperación de la inversión.

Este giro comenzó a tomar fuerza en enero pasado cuando ISA acordó con el gobierno colombiano hacerse cargo de un proyecto nada menor: la construcción, operación y mantención de 1.250 km de carreteras en cuatro corredores viales.

En esa misma línea está el acuerdo de fines de diciembre de 2009, con la empresa española Cintra Infraestructuras, para adquirir el 60% de su participación en Cintra Chile, controladora de cinco concesiones de autopistas. Sin embargo, la operación, que debía cerrarse en mayo, estaba en compás de espera al cierre de esta edición. Se esperaba un posible cierre de contrato el 30 de junio. El acuerdo era complejo, ya que suponía que ISA pagaría cerca de US$ 300 millones más US$ 1.054 millones correspondientes al 60% de los US$ 1.330 millones en pasivos de Cintra. A ello se sumó el efecto del terremoto chileno del 27 de febrero que dañó muchas autopistas, abriendo un proceso de evaluaciones, uso de seguros y ayudas gubernamentales destinado a cubrir el daño, estimado en US$ 160 millones.

Mientras, en su sector de transporte de energía, ISA avanza en Colombia, Perú y Brasil con la construcción de casi 5.000 km en redes de alta tensión y la instalación de 18.956 MW de capacidad de transformación. Sólo estos proyectos “demandarán una inversión cercana a los US$ 2.570 millones en los próximos años”, dice Alarcón Mantilla.

Está claro que para ISA todo lo que es infraestructura en América Latina puede ser parte de su portafolio de negocios. ■

20.000 toneladas diarias despachadas

+

+ +

30.000 vehículos de transporte

75.000 personas a su servicio

Resultado: Su negocio llegará + lejos.

Porque somos l’deres en el mundo y contamos con la mayor red de transporte en SudamŽrica, le damos m‡s agilidad, mayor flexibilidad y el mejor costo-beneficio del mercado.

SECTORES PETRÓLEO

Cambio de equilibrios

L

a industria petrolera no tuvo un buen 2009, al menos comparado con la bonanza de los años anteriores, y todo indica que este año no será tan bueno como los analistas habían anticipado. La demanda no se ha recuperado con la fuerza esperada, las grandes petroleras siguen con inventarios abultados y el precio

La industria del crudo de la región tiene dos caras: el éxito productor brasileño y el estancamiento mexicano y venezolano.

del crudo se ha manteni- Víctor Herrero do relativamente plano, si bien parece haberse estabilizado en torno a los US$ 75 el barril. La apreciación del dólar, la lenta recuperación de Estados Unidos– que consume casi 25%

del petróleo mundial– y la crisis fiscal en la Unión Europea parecen conspirar en contra de una recuperación fuerte.

PATRICIO OTNIEL

“La demanda global en 2009 ya fue menor de lo que predecían muchos analistas y todo indica que este año será la misma historia”, dice Linda Rafield, analista del sector petrolero de la firma estadounidense de investigación Platts.

“La recuperación será superficial”, afirma.

La caída en el precio del crudo, que en 2009 promedió US$ 62 frente a US$ 99,6 en 2008, obligó a muchas petroleras a reducir su producción para no acumular demasiados inventarios y a posponer importantes proyectos de inversión.

Según estimaciones de mercado, las grandes compañías necesitan de un precio de US$ 75 el barril para financiar sus inversiones, con lo que los precios actuales se encuentran justo en el filo.

Las buenas estimaciones para este año –la Agencia de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) de EE.UU. vaticina un precio promedio de US$ 78 el barril– reactivaron la producción e inversión petroleras e incluso echaron a

62 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

SECTORES PETRÓLEO

correr nuevamente los rumo- PETRÓLEO res sobre una mayor actividad VENTAS VARIACIÓN RK EMPRESA PAÍS 2009 US$ VENTAS de fusiones y adquisiciones 2009 MILLONES 09/08 (%) en el sector. De hecho, las petroleras chinas lograron 14,0 1 PETROBRAS BRA 104.933,4 este año su primera compra -11,2 2 PEMEX MÉX 85.319,0 significativa en Sudamérica.

-52,0 3 PDVSA VEN 60.663,8 La estatal Cnocc (China 2,6 4 PEMEX REFINACIÓN MÉX 40.764,5 National Offshore Corpo32,2 5 PETROBRAS DISTRIBUIDORA BRA 31.635,5 ration) adquirió por US$ 71,5 6 ULTRAPAR BRA 20.741,9 3.100 millones en marzo una participación mayoritaria -16,3 7 ECOPETROL COL 18.127,4 en Bridas Energy, una de -10,8 8 YPF 8.960,8 ARG las mayores exploradoras -25,9 9 PETROECUADOR 8.056,5 ECU de crudo de Argentina, que 38,4 10 IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO BRA 8.013,6 cuenta con campos en ese país, Bolivia y Chile. Algunos analistas creen que las AméricaEconomía. compañías chinas buscarán entrar con La otra historia es la de Venezuela, mayor agresividad en América Latina que no sólo ha sufrido con la caída en en los próximos años. “Aún persisten barreras regulatorias en algunos países, el precio del crudo (la canasta de crudo como Brasil, pero las firmas chinas son venezolano tuvo un precio promedio persistentes y en Sudamérica olfatean de US$ 57 en 2009, frente a US$ 86 en 2008), sino que ha tenido una fuerte varias oportunidades”, dice Rafield. merma en su producción. Ello ha obligado El voraz apetito chino es una buena noticia para algunos productores latinoaa su gigante estatal Pdvsa a suspender mericanos, en especial los brasileños. o posponer proyectos de inversión.

Brasil está a punto de convertirse en Además, no ha logrado obtener grandes

Buena noticia para los productores de América Latina. Las firmas chinas entrarán más agresivas en la región. un exportador neto de crudo, algo que podría suceder este año, gracias en parte a los enormes yacimientos descubiertos en una franja suboceánica frente a las costas de Río de Janeiro. De hecho, en abril la estatal brasileña Petrobras rompió su récord de producción con poco más de 2 millones de barriles diarios.

La situación petrolera en América Latina cuenta historias desiguales. Por un lado está el enorme empuje brasileño, que este año catapultó a Petrobras por primera vez a la cima del ránking de las mayores empresas latinoamericanas de

descubrimientos nuevos. El resultado ha sido el desplome en las ventas, que cayeron más de 50% en 2009 frente al año anterior.

Aunque menos dramática, la historia en México es la de un lento declive. Desde que registrara un récord de producción en 2004, la producción de la estatal Pemex ha bajado constantemente. Según la la Agencia Internacional de Energía (IEA, por sus siglas en inglés), una organización intergubernamental que agrupa a 28 países, se espera que México produzca 2,6 millones de barriles diarios en 2011,

UTILIDAD VARIACIÓN NETA ROE UTILIDAD 2009 US$ (%) 09/08 (%) MILLONES

ROA (%)

MARGEN RK NETO 2009 (%)

16.644,7

17,9

18,2

8,4

15,9

1

-7.291,8

7,8

-

-7,1

-8,5

2

-

-

-

3

-779,7 -18,6

-17,4

4

N.D.

-

-7.102,9

18,1

840,0

52,3

18,6

11,4

2,7

5

268,1

60,5

9,7

4,2

1,3

8

2.600,5

-49,8

9,9

9,9

14,3

12

910,2

-13,2

18,5

8,7

10,2

46

N.D.

-

-

-

-

57

42,7

-68,8

2,7

1,1

0,5

59

una fuerte caída de los 3,5 millones que entregaba en 2007. Esta situación se debe a que Pemex no ha tenido ningún descubrimiento importante de crudo en los últimos años y a que las reservas de Cantarell, su mayor yacimiento, han caído más rápido de lo esperado. Según la EIA, Brasil podría superar este año a México en producción de crudo.

En lo que coinciden muchos observadores de esta industria es que éste volverá a ser un año en que la demanda interna de los grandes mercados emergentes sostendrá la mayor parte del crecimiento. Según proyecciones de la IEA, el consumo de Europa tenderá a bajar en 2010 y 2011, pasando de los 16,1 millones de barriles diarios que ese continente consumió en 2007, a 14,9 millones en 2011. Aunque la IEA estima que el consumo en Estados Unidos crecerá este y el próximo año, aún quedará muy por debajo de los 20,7 millones de barriles diarios que utilizaba en 2007.

En América Latina el consumo se ha mantenido, en general, estable, con poco o nada de crecimiento. En cambio, el consumo de China va en alza constante y saltará de los 7,58 millones de barriles diarios consumidos en 2007, a más de 9,3 millones en 2011. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 63

SECTORES COMERCIO

PATRICIO OTNIEL

T

uvieron que pasar casi 11 meses para que el empresario chilenoalemán Horst Paulmann recuperara la confianza para invertir. En diciembre de 2009, el jefe del conglomerado de retail Cencosud finalmente se animó a reanudar la construcción de Costanera Center en Santiago, uno de sus proyectos más emblemáticos, valorizado en US$ 600 millones. Este acto vino acompañado con el anuncio de un plan de inversiones de US$ 700 millones para 2010, un salto de 268% frente al austero 2009.

La reactivación de las obras del grupo chileno fue la señal simbólica para que muchos retailers de la región retomaran el nivel de inversión, que había caído fuertemente a fines de 2008.

“En el segundo semestre de 2009 esta inversión se retomó, particularmente en tiendas comerciales, tiendas por departamentos y supermercados”, dice Patricia Mozuelos, socia líder de la práctica de Consumo Masivo de la consultora Deloitte en Perú.

“En los últimos cinco años, antes de la crisis, se invirtieron US$ 5.000 millones en la región, a razón de un poco más de US$ 1.000 millones anuales en centros comerciales”, dice Jorge Lizán, director general del International Council of Shopping Centres (ICSC) América Latina. “Pero en 2009 se dejaron de invertir US$500 millones. Este año los operadores retomarán estas inversiones, sobre todo en países de América del Sur, donde el impacto de la crisis fue mínimo”.

Todo indica que 2010 ha empezado con buen pie en toda la región. En Brasil, por ejemplo, la industria del retail ha crecido 20%. “Existe una gran euforia por la fusión entre Pão de Açúcar y Casas Bahia, que si se concreta será la mayor red de comercio minorista de Brasil”, dice Marcos Morita, profesor de la Universidad de Mackenzie en Brasil.

Según los últimos resultados del Global Retail Development Index, elaborado por la consultora estadounidense A.T. Kearney, además de Brasil, Chile, Perú

64 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

De vuelta a las compras Tras un 2009 caracterizado por la postergación de inversiones, 2010 se viene cargado con varios proyectos, especialmente en Brasil, Chile, Perú y Colombia.

Natalia Vera Ramírez

y Colombia son los mercados latinoamericanos más atractivos para invertir.

Dentro del ranking global se ubican en las posiciones 8, 7, 18 y 28, respectivamente. “Estos países han escalado varias posiciones respecto a la encuesta de 2006, y hoy se encuentran dentro de los top 20 del ranking mundial”, dice Patricia Mozuelos, de Deloitte.

“Perú es un caso muy específico, la mayoría del capital es chileno y es un mercado muy atractivo. La economía está bien y el mercado demanda más servicios y productos”, dice Jorge Lizán, del ICSC. “El crecimiento de Colombia es también muy interesante. Falabella sigue aumentando su presencia al igual que otros operadores chilenos”.

SECTORES COMERCIO

Los retailers chilenos COMERCIO están entre los más activos VENTAS VARIACIÓN RK a la hora de invertir fuera EMPRESA PAÍS 2009 US$ VENTAS 2009 MILLONES 09/08 (%) de su país, principalmente en Perú, Brasil y Colombia.

16,9 1 WAL-MART DE MÉXICO MÉX 20.699,0 Según datos de la Cámara 73,1 2 CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR BRA 13.355,3 de Comercio de Santiago, 44,4 3 CARREFOUR BRA 13.000,0 las inversiones chilenas en el exterior durante el primer 56,3 4 WAL-MART BRASIL BRA 11.336,8 trimestre de 2010 alcanzaron 7,9 5 CENCOSUD 10.518,2 CHI US$ 1.743 millones, cifra 23,3 6 BODEGA AURRERÁ MÉX 7.368,8 que equivale a 40% de todo 17,5 7 FALABELLA 6.959,4 CHI lo invertido en 2009.

Y la industria minorista 2,1 8 ORGANIZACIÓN SORIANA MÉX 6.783,9 también se lleva una parte 14,1 9 EXTRA BRA 5.980,6 importante. Además del 0,0 10 CASAS BAHIA 5.896,4 BRA anuncio de inversión de Cencosud por US$ 700 millones, destaca Falabella con un plan a tres años (2010-2012) por ventas se hace a través del canal tradiUS$ 1.744 millones, que incluye apercional, alrededor de 35% de las ventas turas de todos sus formatos (Falabella, se hace a través de tiendas en cadena, Sodimac, Tottus y malls) en todos los 10% en supermercados independientes países en que opera: Chile, Argentina, y 5% corresponde a droguerías”, dice Perú y Colombia.

Juan Pablo Soto, profesor de la Facultad No se quedan atrás las multitiendas de Administración de la Universidad de chilenas Ripley y La Polar. La primera los Andes, de Colombia. desembolsará alrededor de US$ 120 miLa situación es similar en Perú. “La llones entre 2010 y 2011, enfocando su penetración del retail a nivel nacional crecimiento también en Perú, mientras es de 14%. Lima ya llega a 30%”, dice que La Polar desplegará un plan por Percy Vigil, gerente general del centro

Los retailers chilenos están entre los más activos en las inversiones fuera del país, principalmente en Perú, Brasil y Colombia.

US$ 100 millones, que incluye la apertura de seis nuevas tiendas en Colombia y el mismo número en Chile durante el período 2010-2012.

Perú y Colombia se han vuelto especialmente atractivos para los grandes jugadores de la región, ya que los niveles de penetración del retail aún son bajos. De hecho, se habla de la llegada del gigante estadounidense Wal-Mart a ambos países, lo cual desataría una fuerte competencia entre los operadores y daría un impulso fuerte al crecimiento de este sector.

“En Colombia cerca de 50% de las

comercial peruano Mega Plaza Norte.

Sin embargo, en otros países de la región las compras de retail siguen lentas debido al impacto de la crisis financiera.

En México, según Jorge Lizán, los centros comerciales sólo recobrarán su empuje en el segundo semestre de ese año. “Para dar una idea del impacto que tuvo la crisis en el sector, mientras lo normal era que se construyeran 70 centros por año, en 2009 sólo se edificaron 15 grandes centros comerciales”, dice.

A pesar de la lenta recuperación mexicana, las ganas de invertir siguen intactas. “El nivel de penetración

UTILIDAD VARIACIÓN NETA UTILIDAD 2009 US$ 09/08 (%) MILLONES

ROE (%)

ROA (%)

MARGEN RK NETO 2009 (%)

1.286,3

21,3

20,2

12,6

6,2

9

339,8

205,0

9,0

3,3

2,5

21

N.D.

-

-

-

-

24

N.D.

-

-

-

-

33

190,2

-25,3

4,4

1,9

1,8

36

N.D.

-

-

-

-

63

393,0

22,4

11,1

4,8

5,6

67

219,5

76,2

9,0

4,4

3,2

70

N.D.

-

-

-

-

82

N.D.

-

-

-

-

83

del retail en México es todavía muy inferior al de otros países. Por ejemplo, en EE.UU. hay 2 m2 de espacios minoristas por habitante, y en España hay 1,2 m2 per cápita, mientras que en México el indicador es de 0,2 m2 por cada habitante. Los nuevos centros comerciales se están abriendo gracias al ‘ancla’ de tiendas de autoservicio como Soriana y Wal-Mart (que obtuvo muy buenos resultados en 2009) y muchos de ellos están en zonas periféricas, ciudades secundarias o terciarias con más de 50.000 habitantes”, dice Lizán.

Todos los expertos consultados coinciden en que en los mercados de Venezuela y Argentina no se ve mayor movimiento por cuestiones de políticas internas, las que no han incentivado mucho la inversión en retail. Ecuador, que aún representa un mercado pequeño para los grandes operadores del retail, está dominado por la cadena de supermercados SuperMaxi. En Bolivia, en tanto, la industria recién se está abriendo paso con la apertura de los primeros centros comerciales.

Los analistas coinciden en que, ya superada la crisis, la región expandirá la industria del retail, con una fuerte competencia entre los grandes operadores y un firme crecimiento de las empresas líderes del continente. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 65

SECTORES TELECOMUNICACIONES

Santa Banda Ancha La banda ancha fija y móvil salvaron a los operadores en 2009 y serán el motor clave del crecimiento futuro de la industria de las telecomunicaciones de América Latina.

cual se requiere mucha transferencia de datos”, dice el mexicano Ernesto Floresn terremoto.

Roux, investigaUna elección dor asociado del presidencial.

Centro de InvesUn buen programa en tigación y Docenla TV. Todo es excusa Carolina Fuentes cias Económicas para opinar vía Twitde México (Cide) ter, la red social que permite comentar y miembro del programa de Diálogo y leer instantáneamente comentarios de Regional sobre Sociedad de la Infordistintos usuarios y que se ha transformación (DIRSI). “Por eso la demanda mado en una de las aplicaciones favoritas por datos puede llegar a crecer en 20% para quienes usan teléfonos móviles al año en América Latina”. con acceso a internet. “El usuario camUna muy buena noticia para la bió, ya no usa el teléfono para llamar industria de telecomunicaciones que, sino que para estar conectado, para lo pese a un complicado 2009, empieza

U

66 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

a ver cómo esta nueva fuente de ingresos, la banda ancha móvil, impacta positivamente en sus proyecciones para 2010 y 2011.

Pese al enorme potencial de la banda ancha, que es la infraestructura por la que se transmiten los datos, con la crisis de 2008-2009 le estaban faltando nuevos centros de dinamismo. “Lo que hizo la crisis fue acelerar las tendencias”, dice Francisco Errandonea, jefe de Equity Research del Banco Santander en Chile. La telefonía fija, el negocio tradicional de los operadores de telecomunicaciones, ya no crece. La gente no quiere más cables en sus casas. Las llamadas internacionales caen fuertemente a medida que crecen las llamadas por internet. Y la telefonía móvil es un negocio cada vez más lento a medida que las tasas de penetración en la región empiezan a superar el 90% de la población. Los analistas creen que no crecerá a más de 5% a 10% al año, dependiendo del país, con una cobertura que se extiende a sectores menos rentables para las compañías. Así, son las conexiones de banda ancha doméstica y banda ancha móvil para la transmisión de datos a alta velocidad donde empieza a estar el verdadero juego.

Según Cisco, en América Latina había 34 millones de conexiones de banda ancha a diciembre de 2009. Los mercados de mayor penetración son Chile y Argentina, con una participación de 10,4% y 10%, respectivamente. Pero por número de usuarios son Brasil y México, los que lideran la región. En Brasil existen 11,5 millones de conexiones a banda ancha, un tercio de toda la región, y en México, casi cinco millones.

Sin embargo, ambos mercados tienen dinámicas muy distintas. No sólo por los diferentes desempeños económicos, sino también por la estructura de mercado.

La industria brasileña está dominada por un nutrido grupo de empresas que

SECTORES TELECOMUNICACIONES

compiten fieramente entre sí TELECOMUNICACIONES por ganar participaciones de VENTAS VARIACIÓN RK mercado, lo que ha generado EMPRESA PAÍS 2009 US$ VENTAS 2009 MILLONES 09/08 (%) un escenario propicio para la consolidación. Telemig, el 20,9 1 AMÉRICA MÓVIL MÉX 30.209,2 operador de Minas Gerais, 114,1 2 TELEMAR 17.161,4 BRA fue adquirida por Vivo, cu0,5 3 TELEFÔNICA BRASIL BRA 12.690,7 yos accionistas son Portugal Telecom y Telefónica. Lo 11,4 4 TELCEL MÉX 10.937,0 mismo ocurrió con Telea42,0 5 VIVO BRA 9.397,6 mazonía, comprada por 1,6 6 TELÉFONOS DE MÉXICO 9.115,3 MÉX Telemar, empresa que el 32,7 7 TELESP BRA 9.071,8 año pasado también compró Brasil Telecom, dice 90,4 8 TIM CELULAR BRA 8.223,3 Victor Saulytis, miembro 28,9 9 TELMEX INTERNACIONAL MÉX 7.082,6 de Ratings Corporativos de 40,0 10 CLARO TELECOM BRA 6.906,0 Standard & Poor’s en São Paulo. “Ahora se anunció que Claro y Embratel, las dos operadoras del mexicano Carlos ¿Y la competencia en México? Las Slim, quieren juntar sus operaciones empresas vinculadas al multimillonario en el país”, afirma.

Carlos Slim dominan gran parte de Según Teleco, una empresa de inla industria. La anunciada fusión de vestigación en el sector de las telecoAmérica Móvil, la operadora celular, municaciones de Brasil, la arremetida con Telmex, la operadora de telecomude Slim podría cambiar por completo nicaciones fijas, es un reflejo de cómo el panorama actual de ingresos de las empiezan a integrarse el negocio de mayores empresas en el país, liga que móviles con el de la transmisión de actualmente es liderada por el grupo datos. Pero hay que mirar qué pasará Telefónica (a través de sus operaciocon el gigante medial mexicano Tenes Telefônica Brasil y la operadora levisa, que a través del TV cable, un

Como el negocio de telefonía se ha estrechado, se prevé una ola de consolidaciones. celular Vivo) y la brasileña Oi. En México hay menos acción. La crisis desaceleró al sector, que si bien creció 13,8% en 2009, fue menos de la mitad del crecimiento logrado en los años anteriores, según cifras de la Comisión Federal de Telecomunicaciones de ese país. “Aunque no fue inmune a la crisis, el sector resistió”, dice Manuel Jiménez, analista del grupo financiero mexicano IXE. “El crecimiento de la población, la baja penetración de los servicios y la competencia que ha bajado los precios han sostenido la demanda”.

sector al que Slim no ha podido entrar, ha empezado a crecer con fuerza en banda ancha y telefonía. Algunos analistas creen que la empresa de Emilio Azcárraga incluso podría apostar a penetrar otros países.

En Argentina, las preocupaciones por la competencia también van al alza. “Se corre un riesgo de monopolio.

Telecom Argentina es propiedad de Telecom Italia y Telefónica compró una participación de éste”, dice Ivana Recalde, directora del área corporativa de Standard & Poor’s en Buenos Aires.

El problema es que aún hay muchos

UTILIDAD VARIACIÓN NETA UTILIDAD 2009 US$ 09/08 (%) MILLONES

ROE (%)

ROA (%)

MARGEN RK NETO 2009 (%)

5.886,6

35,5

43,4

17,0

19,5

6

-250,4

-150,7

-5,5

-0,7

-1,5

14

N.D.

-

-

-

-

25

N.D.

-

-

-

-

34

492,5

195,4

8,4

3,9

5,2

40

1.566,6

7,4

53,5

11,5

17,2

43

1.248,0

20,5

21,6

10,6

13,8

44

138,9

76,5

3,1

1,5

1,7

53

696,8

74,1

9,5

5,2

9,8

65

997,2

138,6

21,1

9,6

14,4

69

temas regulatorios pendientes y, a diferencia de otros países, en Argentina no se pueden subir los precios de las tarifas fijas, que varían mucho debido a la inflación. Como ese país ya tiene una penetración de telefonía móvil que supera el 100%, las principales operadoras en Argentina (Telefónica, Telecom Italia y Nextel) se han enfocado en sectores menos regulados, como internet, para seguir creciendo. “Por eso se está en una etapa de agregar valor y de mejorar los mensajes en la red. Por ahí irán los mayores crecimientos”, dice Recalde.

Chile, el mercado con mayor penetración en varios sectores de las telecomunicaciones, tuvo un 2009 tranquilo en el que sólo hubo problemas por el crecimiento de los incobrables y la reducción de los costos de interconexión, lo que disminuyó los ingresos en los servicios celulares de prepago. La penetración de móviles, que ya llegó a 95%, no sufrió daños.

“El costo de no tener celular es muy alto, por eso —independientemente de lo que pase en el mercado—, las salidas no son tan rápidas”, dice Errandonea. Los operadores en Chile tienen sus ojos puestos sobre la banda ancha móvil, que hoy cuenta con unos 500.000 usuarios. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 67

SECTORES ELECTRICIDAD

Electrificando la región

T

PATRICIO OTNIEL

ras dos años de crisis económica y sequías en varios países, la demanda eléctrica en América Latina está repuntando con fuerza, impulsando al sector a reactivar proyectos pospuestos o iniciar nuevos planes de generación. El desafío de la región no sólo es aumentar la capacidad instalada y mejorar la infraestructura de transmisión y distribución, sino incorporar nuevas tecnologías y elevar la participación de energías renovables.

La demanda de electricidad en la región, incluyendo el Caribe, llegará a cerca de de 1.250.000 GWh en 2012, un salto de 23% frente a 2008, según datos de la Organización Latinoamericana de

68 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

La reactivación de la demanda eléctrica le permite a América Latina diversificar su base energética y apostar por una mayor eficiencia. Las inversiones ya comenzaron a fluir. Matías Rodo Yuricevic Energía (Olade), con sede en Quito. La Olade calcula que la capacidad instalada de generación eléctrica alcanzará los 321.000 MW en dos años más, un incremento de 15% frente a 2008. Según la organización, 50% de la capacidad en América Latina corresponderá a centrales hidroeléctricas y el otro 50%, a termoeléctricas y otras tecnologías de generación.

Este escenario obligará a los países

de la región a invertir fuertemente en el sector energético. Según cálculos de Philippe Benoit, gerente del sector energía para América Latina y el Caribe del Banco Mundial, en las próximas dos décadas la región debería invertir alrededor de US$ 20.000 millones por año en infraestructura de electricidad.

“Las políticas puestas en práctica en Brasil, Perú, Chile y Colombia han sido exitosas en su búsqueda de atraer

SECTORES ELECTRICIDAD

inversión privada al sector ELECTRICIDAD energético, lo cual sin duda UTILIDAD MARVENTAS VARIACIÓN VARIACIÓN RK NETA ROE ROA GEN RK reduce la presión que existe 2009 EMPRESA PAÍS 2009 US$ VENTAS UTILIDAD 2009 US$ (%) (%) NETO 2009 MILLONES 09/08 (%) 09/08 (%) sobre el sector público en MILLONES (%) materia de inversiones”, dice -13,6 91,0 106,4 0,3 0,1 0,5 15 1 COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD MÉX 16.904,1 Benoit. “Es ineludible atraer 23,5 97,9 -96,3 0,2 0,1 0,6 17 2 ELETROBRÁS BRA 15.892,2 nuevas inversiones al sector 13,5 1.303,7 43,7 18,8 5,0 10,9 28 3 ENERSIS 11.997,9 CHI tanto para la generación, transmisión y distribución”, 44,3 1.069,0 32,4 18,1 6,4 15,9 71 4 CEMIG 6.722,4 BRA agrega. Además, los países 46,1 738,8 35,3 25,3 7,6 12,2 81 5 CPFL ENERGÍA 6.068,2 BRA de la región deberían inten20,1 1.238,2 76,0 30,3 10,2 26,0 100 6 ENDESA 4.755,3 CHI sificar políticas energéticas 43,5 610,6 38,9 32,4 9,0 13,2 101 7 ELETROPAULO 4.623,2 BRA que contrarresten la dependencia ante el petróleo y la 48,6 911,1 44,4 17,4 9,2 22,8 113 8 NEOENERGIA 4.000,4 BRA volatilidad de los precios del 23,4 223,1 31,6 11,8 3,3 6,2 123 9 CGE 3.577,7 CHI crudo. “Algunas naciones, 41,3 372,0 91,3 4,8 3,3 10,7 128 10 FURNAS 3.490,8 BRA principalmente en el Caribe y Centroamérica, mantienen una fuerte dependencia hacia el hidrocarburo para la generación la demanda eléctrica genere presiones se han tenido que adoptar medidas para de electricidad, por lo tanto, son más que puedan llevar a una escasez. “En los ahorrar energía. Es de esperar que éstas vulnerables”, dice Benoit. años donde el crecimiento económico sean las adecuadas”, dice. Al desafío de Por eso, asegura el experto del Banco no es fuerte, la demanda baja y esto satisfacer la demanda en algunos países Mundial, no basta simplemente con aupermite que los proyectos que están se suma el reto regulatorio, no sólo en mentar las inversiones. El sector también Venezuela, sino en toda la región. Al ingresando en operación tengan ciertas tiene que tomar acciones más agresivas reservas como para abastecer de buena menos así lo cree Benoit: “América en cuanto a conservación y eficiencia manera a los países, que es el caso de Latina debe superar algunas barreras de energética para reducir la presión sobre México”, dice José Coballasi, director de carácter regulatorio que hoy día hacen las inversiones. Y además redoblar su calificaciones industriales de Standard & más difíciles las inversiones hidroelécapuesta por las energías renovables y Poor’s. “Además de México, hay varios tricas o de otras fuentes de energía”. otras formas de energía con bajo uso de proyectos que se están desarrollando en Algo que se ha visto en Chile, donde el mayor proyecto hidroeléctrico de la historia de ese país, como es HidroAysén Brasil, Perú, Chile y Colombia (proyecto vinculado a la chilena Colbún han logrado atraer inversión y a Endesa Chile, propiedad de la italiana Enel), con una capacidad instalada de privada al sector energético.

2.750 MW, aún no recibe la luz verde carbono, como el gas natural. Para José Centroamérica y Colombia, lo que es luego de un par de años de tramitación.

Rafael Zanoni, economista de la Unibastante positivo”.

De todas formas, los expertos coinciden versidad de los Andes, de Colombia, es Pero también hay países donde el en que el aumento de la demanda y las clave que la región se imponga el desafío sector energético no está pasando por nuevas inversiones que vive la industria de diseñar y ejecutar nuevas formas de un buen momento. Según Coballasi, energética es una oportunidad única expansión energética. “El proceso de inun caso particular es el de República para impulsar energías alternativas y tegración en América Latina y el Caribe Dominicana, donde hay que aumentar la un uso más eficiente de la electricidad. debe mirar hacia las tecnologías de la Los beneficios de ello saltan a la vista, formalidad del sector, para que cada vez próxima generación, como el hidrógeno más gente pague por la electricidad que aseguran: aumenta la productividad, y la nanotecnología, para hacer frente a se genera. Otro caso es el de Venezuela, reduce el riesgo de racionamiento o de los desafíos crecientes de proveer energía donde la demanda está sobrepasando la aumento de costos, incrementa la eficienlimpia, abundante, confiable y costeable oferta, por lo que existen importantes cia energética, mitiga la contaminación, a todas las personas”, dice Zanoni. De desafíos para abastecer a las industrias permite conservar los recursos naturales todas maneras, en el corto plazo los esy a los clientes finales. “La sequía en no renovables y contribuye a reducir el pecialistas no prevén que el aumento de ese país ha sido muy fuerte, por lo que gasto de los hogares. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 69

SECTORES AUTOMOTOR

hasta 2014), Ford (US$ 2.500 millones entre 2011 y 2015) y General Motors (US$ 1.600 millones entre 2010 y 2012).

Además de las medidas anticíclicas adoptadas por el gobierno, como la reducción del Impuesto sobre Productos Industrializados (IPI), varios factores macroeconómicos contribuirán a que las ventas retomen su crecimiento, el que bajó de un alza de 12.000 unidades por día a menos de 6.000 durante el momento álgido de la crisis. Según los analistas, la disponibilidad de financiamiento, la baja en las tasas de interés, una mejor distribución de la renta, una menor inflación, el aumento del empleo y el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) van a contribuir a expandir la clase media brasileña y crear las condiciones para un fuerte crecimiento en el mercado de vehículos livianos. “Hoy somos un importante y gran mercado mundial”, dice Cledorvino Belini, presidente de la Anfavea, el gremio brasileño que reúne a los fabricantes de automóviles.

La situación en México es menos alentadora, ya que recién comienza a recuperarse de una dura recesión, y a que prácticamente la mitad de su producción automotriz tiene como destino Estados Unidos. Entre fines de 2008 y fines de 2009, las ventas de autos en EE.UU. cayeron de 13,2 millones de unidades a 10,4 millones.

Además, las fábricas mexicanas se han enfocado en la producción de vehículos más grandes, cuya demanda ha caído fuertemente debido a la crisis, los altos precios del petróleo y una mayor

Calentando los motores

PATRICIO OTNIEL

E

Pese a la crisis que vive la industria automotriz global, en América Latina el crecimiento se ve sólido, pero sólo gracias a la enorme demanda interna de Brasil. Giuliano Agmont

l mercado brasileño de automóviles experimenta un inédito período de crecimientos de las ventas. En 2009, el país superó la barrera de 3 millones de vehículos vendidos y se espera que en 2010 llegue a 3,4 millones de unidades.

Con estos resultados, Brasil pronto será el cuarto mayor consumidor de autos en el mundo. De hecho, en los cinco primeros meses de este año ése ya fue el caso, cuando Brasil vendió más vehículos que Alemania, colocándose sólo por detrás de China, Estados Uni-

70 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

dos y Japón.

Junto a este crecimiento viene un nuevo ciclo de inversiones en el sector, las que podrían superar los US$ 20.000 millones hasta 2014.

Gran parte de estos recursos, en concreto US$ 17.000 millones, provendrán del Banco Nacional de Desenvolvimento (BNDES) que está ayudando a financiar la construcción de las plantas de Toyota y Hyundai al interior del estado de São Paulo. Entre los fabricantes, los principales anuncios de inversiones son de Volkswagen (US$ 3.400 millones

SECTORES AUTOMOTOR

conciencia medioambiental AUTOMOTOR de muchos usuarios.

VENTAS VARIACIÓN RK “La recuperación de EMPRESA PAÍS 2009 US$ VENTAS 2009 MILLONES 09/08 (%) México depende de la reacción de la economía es14,0 1 VOLKSWAGEN BRA 12.205,1 tadounidense”, dice Leticia 49,7 2 FIAT AUTOMÓVEIS 11.824,8 BRA Costa, especialista en negocios y tendencias de la -4,5 3 GENERAL MOTORS DE MÉXICO MÉX 11.485,8 industria automotriz. Datos -3,6 4 NISSAN MEXICANA MÉX 10.150,1 de la Asociación Mexicana -2,8 5 CHRYSLER MÉX 8.864,6 de la Industria Automotriz 1,6 6 GENERAL MOTORS BRA 8.462,3 (Amia) ya muestran una reacción. En los cuatro -1,9 7 VOLKSWAGEN DE MÉXICO MÉX 7.985,3 primeros meses de este -3,2 8 FORD MOTOR COMPANY MÉX 5.697,0 año la producción destina2,3 9 FORD BRA 5.473,4 da al mercado interno fue 2,1 10 HONDA BRA 3.090,7 45% mayor a la del mismo período en 2009, cuando totalizó 281.000 vehículos.

Los fabricantes que lideran ese salto de aprensión entre los inversionistas, son Ford y Chrsyler, con alzas de 167% afirman varios analistas del sector. La y 107%, respectivamente. En tanto, ministra de Industria, Débora Giorgi, ha la producción destinada al mercado hablado de “una industria sustentable externo creció 78% en los primeros y moderna”, pero en el ambiente del cuatro meses del año respecto al missector aún persisten las dudas. mo lapso en 2009, con Ford llevando La meta del gobierno es que, en pocos la delantera. años más y con el apoyo de Brasil, la Argentina, que es el tercer gran industria automotriz argentina alcance fabricante y mercado automotor de una producción de 1 millón de unidades América Latina, vive un momento de anuales. Para ello, Buenos Aires apuesta indefinición. Las fábricas argentinas a impulsar una integración aún mayor

Además de Toyota y Hyundai, pronto podrían aterrizar en Brasil los fabricantes chinos. complementan la producción brasileña con vehículos de mayor tamaño, pero de menor volumen de ventas, produciendo un poco más de 500.000 unidades al año. Según declaraciones del gobierno argentino, este año se espera una producción récord en el sector, con 700.000 unidades. Sin embargo, este avance se ve empañado por señales de alerta que indican que el país podría enfrentar una escasez en el suministro de autopartes de mantener este ritmo de producción.

La situación política y económica de ese país, con una inflación alta e informaciones imprecisas, ha generado un clima

entre las industrias automotrices de ambos países; sin embargo, en Brasília no son pocas las voces que señalan que ese escenario es incierto.

Pero la gran esperanza de la industria en América Latina está puesta sobre Brasil. Se calcula que en los próximos cinco años entre 20 a 30 millones de brasileños se incorporarán a la clase media, lo que debería disparar la demanda por autos. Los fabricantes en ese país se están preparando para elevar la producción anual a seis millones de unidades, con lo que Brasil podría convertirse en el cuarto mayor

UTILIDAD VARIACIÓN NETA UTILIDAD 2009 US$ 09/08 (%) MILLONES

ROE (%)

ROA (%)

MARGEN RK NETO 2009 (%)

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-

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948,0

18,3

139,2

17,1

8,0

29

N.D.

-

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-

31

N.D.

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-

-

-

37

N.D.

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49

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-

52

N.D.

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60

N.D.

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85

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90

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-

151

productor de automóviles del mundo.

Actualmente, es el sexto. Además de las nuevas plantas de Toyota y Hyundai, probablemente aterricen en ese país los nuevos fabricantes chinos, los que llegarán a completar la nómina de los 14 productores de automóviles que ya existen en Brasil, entre los que destacan Fiat, Volkswagen, GM, Ford, RenaultNissan, Peugeot-Citroën y Honda.

El gran potencial de Brasil es, sin duda, su creciente mercado interno.

Hoy, ese país cuenta con un vehículo por cada 7,9 habitantes, muy por detrás de los mercados desarrollados, lo que otorga a Brasil un potencial de crecimiento considerable para las automotrices. Se calcula que hasta 2016 la demanda brasileña por autos puede crecer hasta cinco millones de unidades nuevas al año. Los mercados maduros, como los de EE.UU., Europa y Japón, ya no ven esas tasas de crecimiento y se han tenido que enfocar en la renovación de la flota para mantener su crecimiento.

Así, todo indica que América Latina, y en especial sus grandes mercados de consumidores, se ha vuelto un objetivo atractivo para las grandes automotrices globales que han buscado de manera frenética maneras de seguir creciendo. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 71

SECTORES MINERÍA

Se viene el nuevo boom minero

PATRICIO OTNIEL

L

a idea de que de toda crisis se puede salir fortalecido la está viviendo el sector minero en América Latina.

Tras un duro 2009, el rubro está entrando en una era de inversiones que recuerda a las épocas de boom. Y tras la crisis, la industria quedó con una estructura de costos ajustada, lo que le da mejores perspectivas de largo plazo.

Los ingresos de la minería en todo el mundo cayeron 15% en 2009, mientras que las ganancias netas bajaron 26%, según el informe anual del sector elaborado por PriceWaterhouseCoopers.

El ciclo de precios a la baja golpeó a las empresas, que pospusieron proyectos e incluso cerraron algunas operaciones.

Pero en el segundo semestre del año pasado los precios de los minerales comenzaron a recuperarse. “Los costos mostraron una tendencia a la baja generando incrementos de productividad”, dice Javier Cox, gerente general del Consejo Minero, el gremio que representa a las grandes empresas extranjeras en Chile. Este año viene con otros aires. Muchos prevén que los precios iniciarán un período de mayor estabilidad.

Las inversiones están respondiendo a esta tendencia. En Brasil se prevén inversiones mineras de al menos US$ 60.000 millones en los próximos 5 a 10 años. En Chile, la cifra estará entre los US$ 30.000 millones y US$ 40.000 millones, y un nivel de inversión similar se espera para Perú. México es un caso especial. Tiene un alto potencial minero, pero con un menor desarrollo respecto de los líderes mundiales.

“Lo que se viene es una ola de inversiones como pocas hemos visto”, dice Colin Becker, socio líder de PriceWater-

72 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

Las inversiones en este sector fluyen como pocas veces vistas en la región. El desafío está en crear una estructura de costos competitiva y estable.

Juan Pablo Rioseco

SECTORES MINERÍA

houseCoopers para América MINERÍA Latina. “Quizás la hemos VENTAS VARIACIÓN RK visto en Chile y Brasil, pero EMPRESA PAÍS 2009 US$ VENTAS 2009 MILLONES 09/08 (%) estamos ante el inicio del desarrollo en Perú”.

-7,7 1 VALE BRA 27.852,4 Las condiciones son idea-15,8 2 CODELCO CHI 12.147,8 les. A la estabilidad política -8,9 3 ESCONDIDA 7.071,0 CHI se suma un buen desempeño económico en casi todos los -19,9 4 GRUPO MÉXICO MÉX 4.830,8 países mineros de la región, -10,5 5 INDUSTRIAS PEÑOLES MÉX 3.429,8 lo que abre el apetito de los 21,1 6 COLLAHUASI 3.208,3 CHI inversionistas. Además, la -12,2 7 ANTOFAGASTA PLC 2.962,6 CHI inflación y las tasas de interés están bajas. También, la 0,0 8 MINERA MÉXICO MÉX 2.850,0 región muestra un mercado -18,0 9 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PER 2.223,3 de capitales bastante más 27,9 10 MINERA YANACOCHA PER 2.077,4 desarrollado que hace cuatro o cinco años. La minera Escondida, por ejemplo –la operación de cobre de BHP Billiton en crisis de 2009 comenzaron a fijarse en Chile–, ya ha emitido bonos en moneda cómo entregar los incentivos correctos chilena indexada a la inflación. a sus proveedores. “El sector entendió Los precios están acompañando a la que era más importante proteger la caindustria. “Es probable que el promedio pacidad instalada de sus proveedores del valor del cobre se mantenga por sobre que cortar costos para luego quedarse los US$ 3 la libra este año, lo que percon un déficit”, dice Becker. Las granmitiría que los resultados de 2010 sean des empresas están modificando sus bastante mejores que los de 2009”, dice contratos con terceros con una visión Cox. Proyecciones de la minera estatal de mantenerlos en el largo plazo, inchilena Coldelco, el mayor exportador de cluyendo cláusulas en que comparten cobre del mundo, dicen que el consumo riesgos y beneficios.

Un buen ciclo de precios está acompañando a las empresas de la región. mundial del metal refinado crecerá este año 5,4%, para llegar a 18,21 millones de toneladas. En cuanto al oro, la onza ha llegado a cotizarse a US$ 1.250 y muchos prevén que alcance valores históricos este año. Eso ha beneficiado a Perú. Alrededor de 14 proyectos auríferos que antes no resultaban rentables, hoy podrían empezar a ejecutarse.

Otra razón para el optimismo es que las empresas están en buen pie para enfrentar la bonanza. En 2009 fueron favorecidas por bajas de costos en el petróleo y la energía eléctrica. Y también han avanzado en eficiencias de largo plazo. Durante la

Pese al buen escenario, los desafíos del sector no son pocos. Las reservas de minerales, sobre todo el cobre en Chile, son menores y las compañías deben hacer esfuerzos por explotar mineral de más baja ley (menor concentración en la roca).

“Debemos hacer económicamente viable la explotación de depósitos con leyes más bajas, a mayor profundidad y con mayores grados de complejidad”, dice Cox. “Hay que mejorar la eficiencia de nuestros procesos en mina y planta”.

Además, en los próximos años tendrán que comenzar a manejar en forma más eficiente el uso del agua.

UTILIDAD VARIACIÓN NETA UTILIDAD 2009 US$ 09/08 (%) MILLONES 5.886,1

-35,4

ROE (%)

ROA (%)

MARGEN RK NETO 2009 (%)

10,7

5,8

21,1

7

1.261,7

-19,5

23,8

7,9

10,4

27

3.199,6

-10,4

57,5

40,2

45,2

66

887,1

-17,6

-

-

18,4

95

397,9

-18,6

18,7

9,9

11,6

134

1.564,5

36,5

51,7

38,2

48,8

143

667,7

-60,9

10,1

7,0

22,5

157

N.D.

-

-

-

-

167

706,9

-35,3

37,5

27,4

31,8

209

712,8

53,7

41,7

29,0

34,3

226

La exploración de nuevos materiales es otro de los desafíos del rubro. El desarrollo de los vehículos eléctricos hará crecer la demanda por el litio, la base para sus baterías. Chile, Bolivia y Argentina cuentan con grandes reservas de este mineral. Por el momento, Chile es el principal productor del mundo, pero es probable que sus vecinos activen esta industria ante la mayor demanda. En Perú, en tanto, ya hay algunas mineras menores explorando reservas de uranio en la zona de Macusani, en Puno.

Las inversiones internacionales ya están apostando a estas nuevas vetas.

La japonesa Mitsubishi anunció que invertirá US$ 170 millones para ver la factibilidad de un proyecto de litio en Bolivia junto a la canadiense Latin American Minerals. Y es probable que en 2010 irrumpan las esperadas inversiones chinas en la minería tanto metálica como no metálica de la región. México, el país en el cual han entrado con más fuerza los asiáticos, se está promoviendo fuertemente. “México es una oportunidad para China en el sector minero. Así lo demuestran empresas como Jianchuan y Shaanxi Donglig Group, que operan en el país”, dijo el secretario de Economía (SE), Gerardo Ruiz Mateos, al inaugurar la Semana de la Minería Mexicana en la Expo Shanghai 2010. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 73

SECTORES SIDERURGIA

Adiós a la bonanza

E

PATRICIO OTNIEL

n junio se inauguró lo que, hasta ahora, ha sido la mayor incursión de la minera brasileña Vale en la industria siderúrgica. Se trata de la Companhia Siderúrgica do Atlântico (CSA), con base en Rio de Janeiro, que requirió de una inversión de US$ 6.400 millones y que tendrá capacidad para producir cinco millones de toneladas de planchas de acero al año. Con el estreno de CSA, que es una empresa conjunta de Vale con el gigante alemán ThyssenKrupp, se dan varias señales que podrían marcar la tendencia en la industria siderúrgica.

La primera es que el sector está en franca recuperación después de un

74 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

Aunque el sector volvió a retomar la producción tras un mal 2009, analistas creen que la industria del acero no volverá a los márgenes de antes.

Solange Monteiro

2009 que la industria siderúrgica mundial prefiere dejar en el olvido. “Fue el período más difícil de los últimos 10 años”, afirma Raphael Biderman, analista que cubre este sector para el banco de inversiones Bradesco BBI. El último bajón fue en 1999, cuando el precio del acero cayó a niveles no vistos desde la depresión de los años 30. La diferencia entre 1999 y 2009 fue que esta vez no cayeron los precios, pero sí cayeron los volúmenes. “Por primera vez en la historia siderúrgica de Brasil se tuvieron que apagar los altos hornos”, dice. En Estados Unidos la reducción de volumen llegó a 65% en su momento más crítico, afirma el analista. Según la World Steel Association (WSA), que monitorea el desempeño de 66 países productores de acero, 2009 cerró

SECTORES SIDERURGIA

con una baja de 36,4% en la SIDERURGIA producción de acero.

VENTAS VARIACIÓN RK De acuerdo a las cifras EMPRESA PAÍS 2009 US$ VENTAS 2009 MILLONES 09/08 (%) de la WSA, la baja en la producción acerera fue de -31,5 1 TECHINT ARG 17.786,0 21,4% en Brasil y 27,6% en -15,0 2 GERDAU 15.242,4 BRA Argentina. “Las empresas argentinas sufrieron mucho, -32,8 3 TENARIS ARG 8.149,3 ya que casi la mitad de lo -4,1 4 GRUPO ARCELORMITTAL BRA 8.139,6 que producen se destina 5,2 5 CSN BRA 6.305,1 al mercado externo”, dice -6,6 6 USIMINAS 6.273,9 BRA Mariano Lamothe, economista jefe de la consultora -41,4 7 TERNIUM ARG 4.959,0 Abeceb, en Buenos Aires.

3,5 8 GERDAU AÇOS LONGOS BRA 4.141,7 “Como la principal demanda -17,1 9 INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS MÉX 2.907,4 proviene de la construc-22,0 10 ALTOS HORNOS DE MÉXICO MÉX 2.013,5 ción civil, el choque de la crisis inmobiliaria fue fuerte”. Pero este año la industria está en alza. Según Lamothe, vez más los márgenes. Vale ya anunen los cinco primeros meses de 2010 ció que hasta 2014 levantará otros tres la producción de acero en Argentina negocios: una fábrica siderúrgica en el ya creció 50% en relación al mismo estado de Ceará, que será una inversión período en 2009. conjunta con la sudcoreana Donguk, Brasil se vio favorecido por los una planta de planchas de acero en programas de estímulos del gobierno, el estado de Pará y otro proyecto en en especial una reducción tributaria en Espíritu Santo. la industria automotriz y programas “Las siderúrgicas brasileñas están habitacionales. Son precisamente esentre las más eficientes del mundo, tos dos sectores los que representan pero a nivel internacional los márgenes más de 60% del consumo de acero en están por debajo de los dos dígitos,

Algunas mineras están comprando siderúrgicas en un intento por controlar mejor el mercado y los precios.

Brasil. Pero no todas las empresas tuvieron el mismo ritmo de recuperación.

“Gerdau sufrió más por tener parte de sus negocios concentrados en Estados Unidos, mientras que compañías como CSN ya están de vuelta a plena capacidad”, afirma Leonardo Alves, analista de Link Investimentos, con sede en São Paulo.

La segunda señal que Vale da con su embestida es que se están dando cada vez más sinergias entre los productores de mineral de hierro y los fabricantes de acero, debido a que el alto precio del mineral presiona cada

y la presión sobre los costos es sin descanso”, dice Biderman. Vale ya decidió pasar a un sistema de revisión trimestral de los precios del mineral de hierro. Los efectos que ello tendrá para las compañías siderúrgicas aún están por verse. Para Alves, analista de Link, 2010 será un año de transición en que las compañías del sector no tendrán mucho que hacer. “El precio ya está alto y el gobierno no debería permitir que siga en aumento, aunque tenga que amenazar con reducir el impuesto a la importación”, dice.

“En los últimos seis años vivimos

UTILIDAD VARIACIÓN NETA UTILIDAD 2009 US$ 09/08 (%) MILLONES

ROE (%)

ROA (%)

MARGEN RK NETO 2009 (%)

N.D.

-

-

-

-

13

644,4

-61,8

6,1

2,5

4,2

18

1.161,6

-45,3

12,8

8,6

14,3

55

1.566,4

156,8

23,7

10,9

19,2

56

1.492,5

-39,6

47,2

8,9

23,7

74

771,6

-44,1

8,8

5,2

12,3

75

767,1

-12,3

12,3

7,5

15,5

94

845,9

36,1

25,2

15,2

20,4

109

N.D.

-

-

-

-

159

72,2

-79,6

4,8

1,8

3,6

232

una consolidación en la industria del mineral de hierro y ahora las empresas tienen más fuerza para fijar los precios”, afirma Lamothe. El analista además destaca que en Argentina las empresas conviven con riesgos adicionales, como el abastecimiento energético y la constante amenaza del gobierno de intrometerse para controlar los precios domésticos del sector. “Eso aún no ha sucedido, pero uno nunca sabe lo que puede pasar mañana”, dice.

Para Biderman, todo el movimiento que está experimentando el sector es el comienzo de una transformación que obligará a la industria a crear sus propios mecanismos de gestión de costos. “Será un cambio en la cadena de valor del acero”, afirma. “Eso ya sucedió con el acero inoxidable, cuyo precio era definido por la oferta y la demanda. Al final de la década del 90 el precio del níquel subió tanto, que algunas empresas registraron márgenes brutos negativos. Eso las obligó a cambiar el sistema de determinar los precios del metal y crearon un sistema nuevo que ya lleva 10 años”. Y el analista apuesta a que algo parecido ocurrirá en el sector del acero. “Algo va a suceder para que las empresas sigan invirtiendo al mismo ritmo que vemos hoy”, señala. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 75

SECTORES ALIMENTOS

El nuevo granero del mundo

“

PATRICIO OTNIEL

Cada vez que los chinos bajan medio punto la tasa de pobreza hay un salto en la demanda de alimentos”. La frase de la economista Victoria Giarrizzo, directora del centro de estudios argentino CERX, muestra claramente quién sostiene la demanda mundial por la soja, maíz, trigo y aceites.

El enorme apetito chino y de otros grandes mercados emergentes por una mayor y mejor alimentación ha favorecido a países como Brasil y Argentina, que, en conjunto, dominan la oferta de tres de esos cuatro productos.

Además, Brasil es potencia azucarera y de etanol de caña.

Superados los problemas de sequía

76 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

en Argentina y de las inundaciones en Brasil, 2010 viene con cosechas récord e insumos baratos para la industria de alimentos procesados. Además, el crecimiento de la industria agroalimentaria regional también se ve apuntalado por una fuerte demanda interna en Argentina y especialmente Brasil. En México, la industria está menos eufórica, ya que su principal comprador, Estados Unidos, aún no logra sacudirse de la crisis y la demanda interna mexicana recién ahora da señales de salir de la recesión.

Con su cosecha de soja prácticamente terminada, Argentina va en camino de lograr un récord de 55 millones de toneladas de ese grano, cinco millones más que las estimaciones del Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA, por sus siglas en inglés).

La enorme demanda global por alimentos es el motor de la agroindustria en Argentina y Brasil, impulsando consolidaciones en el sector, pero también debates políticos sobre el uso de suelos.

Rodrigo Lara Serrano

Esta cosecha argentina fue un 76% más grande que la del año anterior, afirma Marcela Salleras, una analista que cubre el sector agropecuario. La cosecha brasileña, en tanto, estaría en unos 65 millones de toneladas.

La gran demanda por ciertos productos alimentarios llevó a un alza en los costos de las tierras productivas.

Según la Compañía Argentina de Tierras, en junio de este año el costo de una hectárea llegó a US$ 12.000 en la zona maicera, US$ 5.000 en la zona triguera y US$ 6.500 en la región de invernada (campos para engorde de ganado). Se trata de aumentos del 17,6%, 11,1% y 18,1%, respectivamente, sobre el mismo mes de 2009.

Parte de la explicación se encuentra, según Mariano Lamothe, economista de la consultora argentina en agronegocios Abeceb, en que “la eficiencia productiva argentina es superior a la del resto del mundo y por eso seguirá siendo competitiva”.

En Brasil, por su parte, el explosivo crecimiento de la caña de azúcar, que se ha vuelto un ingrediente clave en la producción de combustibles alternativos y uno incipiente en la generación eléctrica, ha generado varios proble-

SECTORES ALIMENTOS

mas. La zonificación de la ALIMENTOS caña de azúcar (ZAE-Cana) VENTAS VARIACIÓN RK que intenta imponer el goEMPRESA PAÍS 2009 US$ VENTAS 2009 MILLONES 09/08 (%) bierno ha llevado a que en la Cámara de Diputados se 87,4 1 BRF FOODS 9.135,0 BRA alcen voces que piden una 65,9 2 NESTLÉ 8.908,0 BRA comisión especial para de49,6 3 GRUPO BIMBO 8.905,1 MÉX batir su impacto. La medida prohíbe la ampliación de 274,8 4 COSAN 7.638,9 BRA los cultivos en gran parte 19,3 5 GRUPO MASECA 3.864,2 MÉX del país, dejando fuera 21,0 6 GRUPO INDUSTRIAL LALA 3.630,0 MÉX de ella las regiones de la 15,0 3.283,3 7 NESTLÉ DE MÉXICO MÉX Amazonia, Pantanal y el Alto Rio Paraguai. Sólo en 30,4 8 COAMO 2.416,8 BRA Mato Grosso están afectados 32,0 9 DANONE 2.271,3 MÉX 115 de los 141 municipios 27,0 10 GRUPO NAC. DE CHOCOLATES 2.261,4 COL y es allí donde existe más resistencia.

La União da Indústria da Cana-de-Açúcar (Unica) se muestra y a cinco en 2011. Y algunos ya se a favor del zoneamiento. “De hecho, están posicionando. En abril pasado, en São Paulo tenemos criterios más Petrobras compró el 46% del cuarto estrictos, pero hay municipios que grupo productor de etanol, Açúcar tienen caña hace 30 años y no existe Guarani, en US$ 920 millones. Cifra razón técnica para la prohibición”, que palidece frente a los US$ 12.000 dice Antonio de Padua Rodrigues, que costará su fusión con Cosan, la director técnico de la asociación. Las mayor productora global de azúcar de autoridades buscan impedir que, en caña y etanol. años de auge, como lo fueron 2006 y El Sindicato Rural de Ibitinga y 2007, haya una expansión desmesurada Tabatinga muestra que el 51 % de los que agudice la crisis en años malos, agricultores de naranjas de São Paulo

La caña de azúcar suma importancia y se ha vuelto clave para la electricidad. como lo fueron 2008 y 2009.

Como todos los commodities, el azúcar y el etanol de caña poseen riesgos de bruscas alzas y bajas. Después de tocar un precio máximo en casi 30 años de 30,1 centavos la libra el 1 de febrero pasado, los precios del endulzante se derrumbaron ante la perspectiva de que en la próxima zafra de 2010/11 Brasil rompa un récord, llegando a 33,5 millones de toneladas.

Dada esta situación, Unica asegura que de las 20 plantas promedio anuales de fabricación de etanol entre 2005 y 2009, se pasará a sólo 10 este año

confían en sostener la demanda y por eso están migrando hacia la caña, por medio del arrendamiento de parte de sus tierras, debido a la pérdida del 20% del valor del fruto en la última década.

El complejo agroindustrial cañaazúcar-etanol mantendrá su dinamismo por medio de nuevos cambios, dice Miguel Santiago Campos, de MSC Bionegocios. “En Brasil ya están haciendo biodiésel de caña y podría ser mucho más competitivo que el etanol”, afirma.

Además está el uso de biomasa para la generación eléctrica que hoy provee 3% de la electricidad del país y que

UTILIDAD VARIACIÓN NETA UTILIDAD 2009 US$ 09/08 (%) MILLONES 69,2

197,0

ROE (%)

ROA (%)

0,9

0,5

MARGEN RK NETO 2009 (%) 0,8

41

N.D.

-

-

-

-

47

455,8

45,9

14,8

6,2

5,1

48

366,4

295,1

13,0

4,8

4,8

62

117,0

113,1

19,9

3,5

3,0

118

N.D.

-

-

-

-

122

N.D.

-

-

-

-

138

166,4

23,2

15,4

8,9

6,9

191

N.D.

-

-

-

-

203

105,1

-20,9

4,0

3,1

4,6

206

podría llegar a 14% en 2020. Padua Rodrigues recuerda, sin embargo, que esto no es automático. “Apenas 100 de las 400 unidades que procesan caña están haciéndolo y sólo unas 50 están produciendo y vendiendo energía”.

La clave será, augura, cambios en las regulaciones “para tener precios que justifiquen la inversión necesaria”.

Los mercados de productos terminados también están boyantes en Brasil y Argentina. Y un ejemplo es la puja de Camil, Quero Alimentos y Cargill para quedarse con Brasfrigo (propiedad de BMG), compañía que maneja 230 productos alimenticios (entre ellos, las marcas Jurema, Jussara y Tomatino) y factura US$ 166 millones al año.

Donde la situación es distinta es en México. Si bien el país exportó US$ 15.876 millones en productos del agro y agroindustriales en 2009, la perspectiva no es auspiciosa para 2010 debido a la lenta recuperación de EE.UU. y a una débil demanda local.

Por otra parte, los mexicanos importan cada vez más alimentos. Entre 2005 y 2008 la importación de carne vacuna aumentó 440 %, la de aves 280 %, la de cerdo 210 % y la de maíz 85%. Esto podría abrir un nuevo debate político sobre la sustitución de importaciones alimentarias. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 77

SECTORES BEBIDAS

Gaseosas, cerveza y agua…, mucha agua

La industria regional de las bebidas no sabe de crisis.

Continúa la consolidación de los fabricantes y los consumidores no se han restringido. David Santa Cruz

PATRICIO OTNIEL

“

La mayoría de nosotros nacimos en la época en que se pagaba por la música y el agua era gratis”, ironizaba en una conferencia un ejecutivo de la industria disquera. La ironía es real, al menos en lo referente al agua embotellada. Tan sólo en México se venden 26,032 millones de litros de agua al año, lo que representa 13% del mercado mundial según la consultora estadounidense Beverage Marketing Corporation.

Esto coloca a México como el segundo mayor consumidor de agua en el mundo después de EE.UU., medido en volumen total de ventas. En cuanto a consumo per cápita es el primero, con 223 litros por persona al año. Brasil ocupa el sexto lugar, siendo parte de los países que más aumentaron, porcentualmente, su consumo de agua envasada, después de China e Indonesia, entre 2004 y 2009.

“México es un consumidor intensivo de bebidas no-alcohólicas, debido a una cuestión cultural y socioeconómica, donde el refresco es un sustituto calórico y energético para la población de bajos ingresos y además la calidad del agua con la que cuenta el consumidor es baja. “En los últimos 20 años muchos

78 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

consumidores de todos los segmentos económicos adoptaron el uso de garrafones (de agua) dentro de los hogares”, explica Iván Franco, analista de Euromonitor International, una consultora de inteligencia de mercados con sede en Londres.

Según esta firma, en el Cono Sur el mayor consumo per cápita de agua embotellada lo tienen los argentinos con 112,3 litros cada uno, luego los brasileños con 25,3 litros y los colombianos con 15,5 litros por persona.

Ya en un estudio de 2008 la consultora Global Vevcon destacaba que “el cambio climático modifica las necesidades básicas del consumo de agua”, por lo que apuntaba que la demanda del líquido favorecerá a las empresas proveedoras de agua. Maru Martínez, analista de la consultora estadounidense Promar International, dice que este crecimiento en la venta de agua se explica porque “es un mercado que hace 10 años no existía”.

Aun así, en América Latina siguen predominando las bebidas carbonatadas, con cerca de 50.000 millones de litros anuales vendidos en toda la región. Y México es, por lejos, el mayor consumidor de refrescantes. Eduardo Romo,

SECTORES BEBIDAS

director de comunicacio- BEBIDAS nes para América Latina UTILIDAD MARVENTAS VARIACIÓN VARIACIÓN RK NETA ROE ROA GEN RK de Coca- Cola Company, EMPRESA PAÍS 2009 US$ VENTAS UTILIDAD 2009 2009 US$ (%) (%) NETO 2009 MILLONES 09/08 (%) 09/08 (%) el principal distribuidor de MILLONES (%) gaseosas en el continente, 24,1 758,3 56,4 12,1 4,7 5,0 20 1 FEMSA MÉX 15.080,0 asegura que “México duplicó 49,0 3.437,9 162,6 27,2 14,9 25,8 22 2 AMBEV 13.320,7 BRA las tasas de consumo en los últimos 10 años”.

52,2 N.D. 39 3 COCA-COLA BRA 9.770,0 Según un artículo pu31,1 652,3 61,2 12,9 7,7 8,3 61 4 COCA - COLA FEMSA MÉX 7.865,3 blicado en la revista de la 15,0 660,5 1,4 11,7 7,4 10,5 76 5 GRUPO MODELO MÉX 6.265,3 Procuraduría Federal del 11,6 N.D. 121 3.682,8 6 GRUPO PEPSICO MÉX Consumidor de México, “un mexicano consume alrededor 15,7 453,3 15,8 - 8,2 12,7 125 7 CERVECERÍA CUAUHTÉMOC MOCTEZUMA MÉX 3.559,8 de 160 litros de refresco por 17,8 1.078,1 294,0 38,3 22,9 56,0 243 8 BAVARIA COL 1.926,3 año, lo que equivale a poco 26,7 187,6 -11,9 15,5 9,6 10,1 254 9 EMBOTELLADORAS ARCA MÉX 1.854,8 menos de medio litro al día.

115,9 184,3 173,6 27,8 18,0 10,7 278 10 SPAL BRA 1.723,8 La industria nacional de refrescos representa 10,5% del rubro de alimentos, bebidas y tabacos y cerca de 0,6% del se incrementaron en un 66%, según Respecto a las bebidas alcohólicas, PIB nacional”. informes de Euromonitor. el año pasado la región experimentó una A pesar de que en México, ArgenPara la mexicana Femsa, la compaleve caída de 2,3%. Pero hubo segmentos tina y Chile existen serios problemas ñía de bebidas más grande de América que tuvieron un buen desempeño en el de obesidad (ver AméricaEconomía Latina, el mercado de los jugos es uno último año. Las exportaciones peruanas No. 387, edición de abril de 2010), la de sus principales objetivos, según dede pisco sumaron US$ 542.000 en 2009, demanda por estos productos no parece claraciones de sus propios ejecutivos. doblando la cifra de 2008. En Colombia, ceder. “Es posible que las campañas del De hecho, junto a Coca- Cola Company en tanto, en 2009 las ventas de aguardiengobierno mexicano a favor de la salud compraron en 2007 a la mexicana Jugos te registraron un alza de 14,7% frente a tengan un impacto cada vez mayor en del Valle, que era el segundo productor 2008, según datos de la Asociación de las personas y sea el consumidor el de jugos envasados, néctares y bebidas Empresas Licoreras (Acil). que gradualmente adopte hábitos más hechas a base de fruta y el primero en En cuanto a las cervezas, uno de los mercados de mayor crecimiento El crecimiento de la venta de en la región, todavía no se ha sentido el efecto de que la holandesa Heineagua se explica porque es ken adquiriera a principios de año el negocio cervecero de Femsa en un nuevo mercado. Pero en US$ 5.700 millones, haciéndose de América Latina, aún dominan marcas populares como Dos Equis, Tecate y Sol. Esta entrada representa las bebidas carbonatadas. otro paso más en la consolidación de la industria, mercado que ya alcanza saludables cuando de bebidas se trate”, Brasil. Hoy ya cuenta con distribución más de 29 millones de litros al año. dice Ivan Franco. en Centroamérica y Colombia.

Anteriormente, la estadounidense Anticipándose a las tendencias de En materia de bebidas lácteas, las SABMiller se hizo con la colombiana vida saludable, que ya comienzan a preparadas en base de soya tuvieron Bavaria, la segunda cervecera más penetrar la región, las principalese buena aceptación en Brasil, representangrande de Sudamérica, mientras que empresas del sector han centrado sus do en 2009 el subsector más dinámico la belga Interbrew compró a la brasiesfuerzos en bebidas menos dañinas, dentro del rubro de los productos lácteos leña Ambev por US$ 9.700 millones como la venta de tés, que desde 2004 bebibles. En Chile, el crecimiento más para crear InBev, que se fusionó con a la fecha creció en un 124,3%, en fuerte se observó en este segmento, la estadounidense Anheuser-Busch jugos y naranjadas, que lo hicieron cuyas ventas subieron más de 4% en para convertirse en el mayor productor en un74%, y bebidas hidratantes, que volumen y 6% en valor. mundial. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 79

2 1

65%

3

SECTORES PETROQUÍMICA

¿Cuál crisis? Aquí no ha pasado nada La industria petroquímica busca expandirse en medio de una fuerte demanda. Las perspectivas son buenas, excepto por México. Antonio María Delgado

PATRICIO OTNIEL

M

uchos ejecutivos aseguran que es muy marcada la diferencia en el ambiente cuando asisten a las conferencias de la industria petroquímica que se realizan en Estados Unidos y las que se llevan a cabo en América Latina.

En las primeras dominan la aprensión y la cautela, mientras que en las segundas

82 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

predomina el optimismo.

El clima de negocio es muy desigual.

Mientras las compañías estadounidenses siguen lidiando con la debilidad de la economía de su país, sus pares latinoamericanas disfrutan de una mayor demanda de productos y avanzan con sus planes de expansión. En algunos países es como

si la crisis no existiera. “¿Qué crisis? ¡Aquí no pasa nada!”, dice Jorge O. Bühler-Vidal, director de la firma Polyolefins Consulting, con sede en Brunswick, Nueva Jersey, repitiendo la respuesta que obtuvo cuando les preguntó a ejecutivos de la industria brasileña sobre el impacto en sus negocios de la recesión económica mundial. La coyuntura más bien ha tenido un impacto positivo, permitiéndoles adquirir equipos a muy bajo costo en Europa. Y los prospectos de la industria latinoamericana, dicen los expertos, seguirán mejorando los próximos meses.

“Este año se ve mucho más optimista”, dice Rina Quijada, CEO de IntelliChem, una firma con sede en Houston que provee inteligencia de mercado a la industria petroquímica. “La región ha visto los últimos 12 meses una consolidación de productores, acompañada de un crecimiento en la demanda en Perú, Colombia, Brasil y Argentina”.

El buen pronóstico, sin embargo, no se extiende a México, país cuya economía es muy vulnerable a la debilidad de Estados Unidos y donde las empresas compiten con las importaciones estadounidenses, dice Quijada.

En el otro extremo está Brasil, que no sólo está registrando una robusta demanda, sino que también concentra los mayores planes de expansión en la industria latinoamericana. “Incluso están invirtiendo en lo que llamamos las plantas verdes, que operan a base de etanol elaborado con caña de azúcar, y no con hidrocarburos”, dice Quijada. La primera de estas fábricas, que está en su última fase de construcción, pertenece a Braskem, firma que no oculta sus planes de ubicarse entre las cinco mayores petroquímicas del mundo en los próximos 10 años. “Ésa es una gran innovación. La producción de la planta, que arranca en agosto, ya

SECTORES PETROQUÍMICA

está súper vendida”, dice PETROQUÍMICA Quijada.

VENTAS VARIACIÓN RK Según Bühler-Vidal, el EMPRESA PAÍS 2009 US$ VENTAS 2009 MILLONES 09/08 (%) hecho de que Brasil haya asumido el liderazgo dentro -32,9 1 PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA MÉX 13.211,4 de la industria petroquímica 18,2 2 PEQUIVEN VEN 11.453,6 latinoamericana es testimonio 14,0 3 BRASKEM 8.757,4 BRA de la visión de largo plazo de sus empresas, ya que 6,6 4 ALPEK MÉX 3.971,0 curiosamente nacieron en -33,9 5 PEMEX PETROQUÍMICA MÉX 3.837,7 un país que hasta hace muy 47,4 6 UNIPAR BRA 2.898,0 poco carecía de reservas im71,1 7 QUATTOR BRA 2.714,0 portantes de hidrocarburos.

“Uno habría esperado que 4,6 8 MEXICHEM MÉX 2.349,6 Venezuela y México fuesen 15,9 9 DOW BRASIL BRA 1.864,5 los grandes productores pe-4,8 10 YARA BRASIL BRA 1.203,9 troquímicos, pero por mucho tiempo Brasil y Argentina asumieron el liderazgo”, dice el consultor. dependiendo de las importaciones de Mientras las compañías brasileñas productos petroquímicos para cubrir las salen a la conquista del mundo, sus necesidades internas, dice el informe. pares mexicanas están inmersas en La falta de un suministro confiable un estado de frustración tras años de de materia prima también limita las asestancamiento o crecimiento anémico. piraciones de expansión petroquímica en Una de sus grandes dificultades ha sido otros países. “Argentina quisiera tener garantizar el suministro de materia prima más producción, porque la demanda crece por parte de la petrolera estatal Pemex. más rápido que la producción actual de Algunas petroquímicas mexicanas han petroquímicos, pero su gran obstáculo mirado al exterior. Sus planes para amson las limitaciones en conseguir materia pliar la producción dentro del país son prima”, dice Quijada.

Brasil ha asumido el liderazgo en la industria latinoamericana. muy escasos.

El caso más emblemático fue la suspensión, hace unos años, del Proyecto Fénix, que iba a ser el mayor complejo petroquímico del país y que requería de una inversión de US$ 2.600 millones.

Pensado como un joint venture entre un consorcio privado y la estatal Pemex, que iba a tener una participación de 49%, su cancelación “significa que no habrá incrementos sustanciales en la capacidad de la industria petroquímica en los próximos cinco años”, según un informe elaborado por la firma Business Monitor International. México seguirá

Otro impedimento en Argentina, según Bühler-Vidal, es la inestabilidad legal.

“Al no tener la seguridad, uno no puede decir voy a hacer esto porque la semana que viene cambia todo”, dice.

Venezuela, en tanto, viene avanzando, al menos sobre el papel, en la planificación y el desarrollo de varios proyectos, algunos de ellos impulsados por la estatal Pequiven en asociación con la brasileña Braskem. Pero algunos de esos proyectos han sido armados y desarmados con el transcurso del tiempo y la caída de los precios del petróleo en el último año ha recortado la capacidad

UTILIDAD VARIACIÓN NETA ROE UTILIDAD 2009 US$ (%) 09/08 (%) MILLONES -91,4

-155,6

-2,7

ROA (%) -0,9

MARGEN RK NETO 2009 (%) -0,7

23

N.D.

-

-

-

-

32

526,8

149,4

19,3

4,1

6,0

51

142,7

253,1

-

4,6

3,6

115

-1.536,3

-13,4

-88,1

-23,0 -40,0

119

-390,9

-499,5

-196,0

-48,0 -13,5

161

-131,7

53,7

-18,1

-2,3

-4,9

176

224,4

2.603,6

21,9

7,3

9,6

200

72,4

1.245,5

10,3

4,9

3,9

252

1,9

101,2

0,7

0,3

0,2

397

venezolana para financiar algunas de estas iniciativas.

“El problema venezolano es que ha habido mucho entusiasmo por hacer muchas cosas, y como todo es complicado, terminan adquiriendo compromisos que exceden la capacidad de desarrollarlas todas al mismo tiempo”, dice BühlerVidal. “Ahora se dieron cuenta de que no pueden hacer todas esas cosas y han empezado a limitarse un poco y a demorar los proyectos”.

Colombia, por su parte, también ha cobrado un mayor atractivo para la industria. Los analistas dicen que varias petroquímicas de ese país han desempolvado sus planes de desarrollo que tenían guardados hace años. Se prevé que este año entre en marcha al menos una operación petroquímica.

Otro país atractivo para el sector es Perú, debido en gran parte al descubrimiento de los yacimientos de gas natural de Camisea y a los esfuerzos del presidente Alan García por impulsar la actividad petroquímica. “Desde que él está en el poder, el gobierno ha tomdo medidas para que las empresas puedan ir a invertir en el país, ya sea con nuevas leyes o construyendo caminos, la idea es ver maneras de facilitar, en vez de complicar, las cosas”, dice Bühler-Vidal. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 83

ÍNDICE 500

3M DO BRASIL

BRA

411

A ACEITERA GENERAL DEHEZA AEROMÉXICO (CINTRA) AEROPUERTOS Y SERVICIOS AUXILIARES AES GENER AES TIETE AG CONCESSÕES AGROSUPER AJE GROUP ALCOA ALESAT ALICORP ALL AMÉRICA LATINA ALMACENES COPPEL ALMACENES ÉXITO ALPARGATAS ALPEK ALPURA ALTOS HORNOS DE MÉXICO ALUMBRERA ALUNORTE AMAZONAS ENERGIA AMBEV AMÉRICA MÓVIL AMIL AMPLA ANCAP ANDRADE GUTIERREZ CONCESSÕES ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES ANGLO AMERICAN NORTE ANGLO AMERICAN SUR ANTOFAGASTA PLC ARAUCO ARCELORMITTAL INOX ARCOR ASARCO ASSAI AURORA ALIMENTOS AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ AVIANCA AVON

ARG MÉX MÉX CHI BRA BRA CHI PER BRA BRA PER BRA MÉX COL BRA MÉX MÉX MÉX ARG BRA BRA BRA MÉX BRA BRA URU BRA BRA CHI CHI CHI CHI BRA ARG MÉX BRA BRA PAN COL BRA

163 196 183 288 470 391 283 370 420 116 371 339 152 130 410 115 425 232 375 298 493 22 6 172 299 246 390 58 401 280 157 150 364 212 403 416 330 236 279 266

B B2W - CIA. GLOBAL DO VAREJO BANDEIRANTE ENERGIA BARRICK MISQUICHILCA BASF BASF DE MÉXICO BAVARIA BAYER BAYER DE MÉXICO BLACK & DECKER DE MÉXICO BODEGA AURRERÁ BRASIL TELECOM BRASKEM BRETAS SUPERMERCADOS BRF FOODS BRIDGESTONE FIRESTONE BROOKFIELD BUNGE BUNGE ALIMENTOS BUNGE FERTILIZANTES

BRA BRA PER BRA MÉX COL BRA MÉX MÉX MÉX BRA BRA BRA BRA BRA BRA ARG BRA BRA

217 396 372 182 469 243 229 427 419 63 78 51 394 41 346 447 97 30 153

C C. VALE CAMARGO CORRÊA CIMENTO CANDELARIA CANTV CAP CARAMURU CARBONES DEL CERREJÓN CARGILL CARGILL CARREFOUR CARREFOUR CARREFOUR CASAS BAHIA CATERPILLAR CBA CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR CCR RODOVIAS CCU CEEE PARTICIPAÇÕES CEG CELESC CELGPAR CELPE CEMENTOS CRUZ AZUL CEMEX CEMEX MÉXICO

BRA BRA CHI VEN CHI BRA COL BRA ARG ARG COL BRA BRA BRA BRA BRA BRA CHI BRA BRA BRA BRA BRA MÉX MÉX MÉX

417 306 438 88 349 418 300 42 68 140 259 24 83 174 373 21 270 303 368 452 222 442 336 345 19 98

86 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

CEMIG CENCOSUD CENCOSUD CERVECERÍA CUAUHTÉMOC MOCTEZUMA CESP CGE CGE DISTRIBUCIÓN CHESF - HIDROELÊTRICA DO SÃO FRANCISCO CHEVRON PETROLEUM COMPANY CHILECTRA CHRYSLER CHRYSLER CIA. BRASILEIRA DE METALURGIA E MINERAÇÃO CIA. ESTADUAL DE DISTRIB. DE ENERGIA ELÉTRICA CICSA CLARO CLARO TELECOM CMPC PAPELES Y CARTONES CMPC TISSUE CNH COAMO COCA - COLA FEMSA COCA-COLA CODELCO CODENSA COELBA COELCE COLBÚN COLLAHUASI COMCEL COMERCIAL MEXICANA COMGAS COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD COMPREBEM CONECEL CONFAB CONSORCIO MINERO CORMIN CONSTRUÇÕES E COMÉRCIO CAMARGO CORRÊA CONSTRUCTORAS ICA CONSTRUTORA ANDRADE GURIERREZ CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO CONTAX CONTROLADORA MABE COPA AIRLINES COPASA COPEL CORPORACIÓN GEO CORPORATIVO FRAGUA CORREIOS E TELÉGRAFOS COSAN COSTCO MÉXICO COTEMINAS CPFL - COMPANHIA PAULISTA DE FORÇA E LUZ CPFL BRASIL CPFL ENERGIA CPFL PIRATININGA CSN CTEEP CVG VENALUM

BRA CHI ARG MÉX BRA CHI CHI BRA COL CHI MÉX ARG BRA BRA MÉX ARG BRA CHI CHI BRA BRA MÉX BRA CHI COL BRA BRA CHI CHI COL MÉX BRA MÉX BRA ECU BRA PER BRA MÉX BRA BRA BRA BRA MÉX PAN BRA BRA MÉX MÉX BRA BRA MÉX BRA BRA BRA BRA BRA BRA BRA VEN

71 36 142 125 309 123 386 188 369 225 49 479 431 481 433 210 69 147 437 215 191 61 39 27 354 244 384 407 143 164 106 207 15 317 408 385 382 168 314 135 166 211 381 104 377 250 141 324 326 73 62 455 305 175 460 81 426 74 474 463

D D&S DANONE DANONE DEACERO DELPHI AUTOMOTIVE SYSTEMS DELTA CONSTRUÇÕES DESARROLLADORA HOMEX DISCO DMA DISTRIBUIDORA DOUX DOW BRASIL DOW QUÍMICA DROGASIL DRUMMOND DUPONT DUPONT MÉXICO

CHI ARG MÉX MÉX MÉX BRA MÉX ARG BRA BRA BRA ARG BRA COL BRA MÉX

103 311 203 296 158 421 316 268 449 472 252 342 462 292 350 487

E ECOPETROL EDELNOR EDITORA ABRIL EL PUERTO DE LIVERPOOL ELECTRICARIBE ELECTROLUX DO BRASIL ELEKTRO ELETROBRÁS ELETRONORTE ELETRONUCLEAR ELETROPAULO EMBOTELLADORA ANDINA

COL CHI BRA MÉX COL BRA BRA BRA BRA BRA BRA CHI

12 466 413 124 458 253 307 17 239 498 101 325

EMBOTELLADORAS ARCA EMBRAER EMBRATEL EMGESA EMPRESA DE TELECOMUNICACIONES DE BOGOTÁ EMPRESAS BANMÉDICA EMPRESAS COPEC EMPRESAS ICA EMPRESAS NAVIERAS EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN ENAMI ENAP ENDESA ENDESA BRASIL ENERGIAS DO BRASIL ENERGISA ENERSIS ENTEL ENTEL PCS EPS COOMEVA EQUATORIAL ESCONDIDA ESSO EXTRA EXXONMOBIL

MÉX BRA BRA COL COL CHI CHI MÉX CHI COL CHI CHI CHI BRA BRA BRA CHI CHI CHI COL BRA CHI BRA BRA COL

254 79 80 476 446 374 38 198 486 218 367 64 100 146 179 454 28 241 361 500 334 66 105 82 192

F FALABELLA FALABELLA PERÚ FASA FEMSA FERROMEX FIAT AUTOMÓVEIS FIBRIA FLEXTRONICS MANUFACTURING FORD FORD FORD MOTOR COMPANY FOSFÉRTIL FURNAS

CHI PER CHI MÉX MÉX BRA BRA MÉX BRA ARG MÉX BRA BRA

67 409 289 20 478 29 131 169 90 255 85 343 128

G GAFISA GALVÃO ENGENHARIA GASPETRO GBARBOSA GENERAL ELECTRIC GENERAL ELECTRIC GENERAL MOTORS GENERAL MOTORS GENERAL MOTORS COLMOTORES GENERAL MOTORS DE MÉXICO GERDAU GERDAU AÇOS LONGOS GERDAU COMERCIAL DE AÇOS GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES GOL GRUPO ABRIL GRUPO ALFA GRUPO ANDRE MAGGI GRUPO ARCELOR MITTAL GRUPO ARGOS GRUPO AUTOFIN GRUPO BAL GRUPO BAVARIA GRUPO BERTIN (AHORA JBS) GRUPO BIMBO GRUPO CAMARGO CORRÊA GRUPO CARSO GRUPO CASA SABA GRUPO CLARÍN GRUPO COIMEX GRUPO CONDUMEX GRUPO CONTINENTAL GRUPO CORVI GRUPO DE SUPERMERCADOS WONG GRUPO ELEKTRA GRUPO EMPRESARIAL ANGELES GRUPO FAMSA GRUPO ICE GRUPO INDUSTRIAL LALA GRUPO ISA GRUPO KUO GRUPO MASECA GRUPO MÉXICO GRUPO MODELO GRUPO NAC. DE CHOCOLATES GRUPO OMNILIFE GRUPO PALACIO DE HIERRO GRUPO PEPSICO GRUPO SALINAS GRUPO SALUDCOOP

BRA BRA BRA BRA BRA MÉX BRA ARG COL MÉX BRA BRA BRA BRA BRA BRA MÉX BRA BRA COL MÉX MÉX COL BRA MÉX BRA MÉX MÉX ARG BRA MÉX MÉX MÉX PER MÉX MÉX MÉX C.RI MÉX COL MÉX MÉX MÉX MÉX COL MÉX MÉX MÉX MÉX COL

276 414 230 441 155 170 52 262 428 31 18 109 302 96 133 271 50 235 56 281 439 54 263 107 48 45 93 202 274 331 344 448 323 453 139 353 412 264 122 293 308 118 95 76 206 388 443 121 102 434

ÍNDICE 500

GRUPO SANBORNS GRUPO SCHINCARIOL GRUPO SIMEC GRUPO TACA GRUPO TELEVISA GRUPO VILLACERO GRUPO VITRO GRUPO VIZ GRUPO VOTORANTIM GRUPO XIGNUX GUARARAPES - RIACHUELO GVT HOLDING

MÉX BRA MÉX ELS MÉX MÉX MÉX MÉX BRA MÉX BRA BRA

184 310 322 480 112 351 258 312 16 220 376 467

H H-E-B SUPERMERCADOS HERINGER FERTILIZANTES HEWLETT - PACKARD MÉXICO HOCOL HOLDING ALIMENTARIO DEL PERÚ HOME DEPOT HONDA HOSPITALES ANGELES HP BRASIL HYPERMARCAS

MÉX BRA MÉX COL PER MÉX BRA MÉX BRA BRA

435 260 77 482 352 201 151 473 171 404

MÉX PER MÉX MÉX MÉX MÉX MÉX BRA MÉX C.RI BRA BRA COL BR/PY BRA MÉX

193 318 269 284 134 159 347 341 484 223 59 464 400 129 436 194

J JBS FRIBOI JUMBO

BRA CHI

11 286

K KIMBERLY CLARK DE MÉXICO KLABIN KRAFT FOODS

MÉX BRA BRA

248 282 338

L LA FONTE PARTICIPAÇÕES LAN LG LIGHT LIQUIGÁS LOCALIZA LOJAS AMERICANAS LOJAS RENNER LOS PELAMBRES

BRA CHI BRA BRA BRA BRA BRA BRA CHI

126 127 165 149 328 445 99 356 231

M M. DIAS BRANCO MAGAZINE LUIZA MAGNESITA SA MAKRO MALL PLAZA MARCOPOLO MARFRIG MARTINS DISTRIBUIÇÃO MASISA MC DONALD`S MEDIAL SAÚDE MEGA MEXICANA DE AVIACIÓN MEXICHEM MINERA ANTAMINA MINERA CERRO VERDE MINERA EL ABRA MINERA MÉXICO MINERA VALPARAÍSO MINERA YANACOCHA MINERVA MOLINOS RÍO DE LA PLATA MOLYMET MOSAIC MOVISTAR MOVISTAR MOVISTAR MOVISTAR

BRA BRA BRA BRA CHI BRA BRA BRA CHI BRA BRA MÉX MÉX MÉX PER PER CHI MÉX CHI PER BRA ARG CHI BRA VEN ARG MÉX CHI

360 290 429 180 216 399 87 233 490 321 395 285 267 200 245 272 489 167 398 226 315 224 483 301 91 199 208 313

I IBERDROLA DE MÉXICO IFH PERÚ - GRUPO INTERBANK INDUSTRIAS BACHOCO INDUSTRIAS CH INDUSTRIAS PEÑOLES INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS INDUSTRIAS PEÑOLES - MINING INFRAERO INFRAESTRUCTURA Y TRANSPORTES MÉXICO INTEL IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO IRMAOS MUFFATO & CIA. ISAGEN ITAIPÚ BINACIONAL ITAUTEC IUSA - INDUSTRIAS UNIDAS

88 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

MOVISTAR MOVISTAR MRV

PER COL BRA

383 465 477

N NACIONAL DE DROGAS NATURA NEMAK NEOENERGIA NESTLÉ NESTLÉ DE MÉXICO NET BRASIL NEXTEL NISSAN MEXICANA NOKIA NOKIA NORBERTO ODEBRECHT NOVARTIS

MÉX BRA MÉX BRA BRA MÉX BRA BRA MÉX BRA MÉX BRA BRA

219 189 242 113 47 138 181 277 37 247 295 35 456

O ODEBRECHT OI - TNL PCS OLÍMPICA ORGANIZACIÓN SORIANA ORGANIZACIÓN TERPEL OXITENO OXXO (FEMSA COMERCIO)

BRA BRA COL MÉX COL BRA MÉX

10 110 358 70 156 430 111

P PAMPA ENERGÍA PAN AMERICAN ENERGY PANPHARMA PÃO DE AÇÚCAR PARANAPANEMA PATAGONIA PDG REALTY PDVSA PEMEX PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA PEMEX PETROQUÍMICA PEMEX REFINACIÓN PEQUIVEN PERNAMBUCANAS PERUANA DE PETRÓLEO PERUPETRO PETROBRAS PETROBRAS PETROBRAS DISTRIBUIDORA PETROBRAS ENERGÍA PETROECUADOR PETRÓLEO SABBÁ PETROPERÚ PEUGEOT - CITROËN PHILIP MORRIS DE MÉXICO PHILIPS MEXICANA PIRELLI PONTO FRIO - GLOBEX POSITIVO INFORMÁTICA POSTOBON PREZUNIC SUPERMERCADOS PROCTER & GAMBLE PROCTER & GAMBLE DE MÉXICO PROFARMA

ARG ARG BRA BRA BRA ARG BRA VEN MÉX MÉX MÉX MÉX VEN BRA PER PER BRA CHI BRA ARG ECU BRA PER ARG MÉX MÉX BRA BRA BRA COL BRA BRA MÉX BRA

440 160 238 214 332 432 415 3 2 23 119 4 32 265 497 422 1 359 5 148 57 378 187 256 177 261 237 195 380 495 393 451 227 319

Q QUATTOR QUIÑENCO

BRA CHI

176 392

R RANDON PART RECOPE REDE ENERGIA REFAP - ALBERTO PASQUALINI REFINERÍA DE CARTAGENA REFINERÍA LA PAMPILLA RENAULT RENAULT ARGENTINA RHODIA RIO GDE ENER RIPLEY ROCHE ROSSI RESID

BRA C.RI BRA BRA COL PER BRA ARG BRA BRA CHI BRA BRA

340 178 162 92 240 185 173 468 387 444 273 496 499

S SABESP SALFACORP SAMARCO MINERAÇÃO SAM’S CLUB SAMSUNG ELETRÔNICA AMAZÔNIA SANMINA - SCI SYSTEMS DE MÉXICO SANTA ISABEL SCANIA

BRA CHI BRA MÉX BRA MÉX CHI BRA

117 424 291 89 144 137 297 366

SEARA SEARS SEMP TOSHIBA SENDAS DISTRIBUIDORA SHELL CAPSA SHELL CHILE SIDERAR SIEMENS BRASIL SIEMENS MÉXICO SIGDO KOPPERS SIGMA SIVENSA SODIMAC SONY DE MÉXICO SOTREQ SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. SOUZA CRUZ SPAL SQM SUDAMERICANA DE VAPORES SUPERMERCADOS LA FAVORITA SUZANO PAPEL E CELULOSE

BRA MÉX BRA BRA ARG CHI ARG BRA MÉX CHI MÉX VEN CHI MÉX BRA PER BRA BRA CHI CHI ECU BRA

294 362 471 251 228 327 287 275 363 333 213 459 221 357 379 209 136 278 335 154 365 204

T TAM TECHINT TELCEL TELECOM TELEFÔNICA BRASIL TELEFÓNICA CHILE TELEFÓNICA COLOMBIA TELEFÓNICA DE ARGENTINA TELEFÓNICA DEL PERÚ TELÉFONOS DE MÉXICO TELEMAR TELESP TELMEX INTERNACIONAL TENARIS TERNIUM TERPEL TIENDAS COMERCIAL MEXICANA TIENDAS SANBORNS TIGRE - TUBOS E CONEXÕES TIM CELULAR TOYOTA TOYOTA TRACTEBEL TRAN PAULIST TRANSPETRO

BRA ARG MÉX ARG BRA CHI COL ARG PER MÉX BRA BRA MÉX ARG ARG CHI MÉX MÉX BRA BRA ARG MÉX BRA BRA BRA

86 13 34 145 25 355 249 320 186 43 14 44 65 55 94 491 485 423 450 53 329 337 234 475 205

U UCP BACKUS & JOHNSTON ULTRAGAZ ULTRAPAR UNILEVER UNILEVER DE MÉXICO UNIPAR URBI DESARROLLOS URBANOS USIMINAS UTE

PER BRA BRA BRA MÉX BRA MÉX BRA URU

494 304 8 72 406 161 457 75 348

V VALE VITRO ENVASES VIVO VOLKSWAGEN VOLKSWAGEN VOLKSWAGEN DE MÉXICO VOLVO VOTORANTIM CIMENTOS VRG - LINHAS AÉREAS VULCABRAS

BRA MÉX BRA BRA ARG MÉX BRA BRA BRA BRA

7 492 40 26 197 60 257 108 132 488

W WAL-MART WAL-MART DE MÉXICO WAL-MART SUPERCENTER WEG WHIRLPOOL WHIRLPOOL MÉXICO WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS

BRA MÉX MÉX BRA BRA MÉX BRA

33 9 84 190 120 402 405

X XSTRATA COPPER CHILE S.A.

CHI

461

Y YARA BRASIL YPF YPFB

BRA ARG BOL

397 46 114

Z ZAFFARI E BOURBON

BRA

389

*Precio sujeto a cambio despuĂŠs del 30 de Junio de 2010

Organizan:

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Con el apoyo de:

1 - 50

LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA

RK 09

RK 08

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

3 2 1 4 7 6 5 24 12 14 18 15 8 47 10 16 19 11 13 22 51 41 9 35 26 28 17 29 49 37 25 34 53 32 54 33 30 20 61 60 82 56 40 57 58 31 76 66 39 44

EMPRESA

PETROBRAS PEMEX PDVSA PEMEX REFINACIÓN PETROBRAS DISTRIBUIDORA AMÉRICA MÓVIL VALE ULTRAPAR WAL-MART DE MÉXICO ODEBRECHT JBS FRIBOI ECOPETROL TECHINT TELEMAR COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD GRUPO VOTORANTIM ELETROBRÁS GERDAU CEMEX FEMSA CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR AMBEV PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA CARREFOUR TELEFÔNICA BRASIL VOLKSWAGEN CODELCO ENERSIS FIAT AUTOMÓVEIS BUNGE ALIMENTOS GENERAL MOTORS DE MÉXICO (1) PEQUIVEN (1) WAL-MART TELCEL NORBERTO ODEBRECHT CENCOSUD NISSAN MEXICANA (1) EMPRESAS COPEC COCA-COLA VIVO BRF FOODS CARGILL TELÉFONOS DE MÉXICO TELESP GRUPO CAMARGO CORRÊA YPF NESTLÉ GRUPO BIMBO CHRYSLER (1) GRUPO ALFA

90 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

PAÍS

BRA MÉX VEN MÉX BRA MÉX BRA BRA MÉX BRA BRA COL ARG BRA MÉX BRA BRA BRA MÉX MÉX BRA BRA MÉX BRA BRA BRA CHI CHI BRA BRA MÉX VEN BRA MÉX BRA CHI MÉX CHI BRA BRA BRA BRA MÉX BRA BRA ARG BRA MÉX MÉX MÉX

SECTOR / RUBRO

VENTAS 2009 US$ MILLONES

VENTAS 2008 US$ MILLONES

PETRÓLEO/GAS PETRÓLEO/GAS PETRÓLEO/GAS PETRÓLEO/GAS PETRÓLEO/GAS TELECOMUNICACIONES MINERÍA PETRÓLEO/GAS COMERCIO MULTISECTOR AGROINDUSTRIA PETRÓLEO/GAS SIDERURGIA/METALURGIA TELECOMUNICACIONES ENERGÍA ELÉCTRICA MULTISECTOR ENERGÍA ELÉCTRICA SIDERURGIA/METALURGIA CEMENTO BEBIDAS/LICORES COMERCIO BEBIDAS/LICORES PETROQUÍMICA COMERCIO TELECOMUNICACIONES AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES MINERÍA ENERGÍA ELÉCTRICA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES AGROINDUSTRIA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES PETROQUÍMICA COMERCIO TELECOMUNICACIONES CONSTRUCCIÓN COMERCIO AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES MULTISECTOR BEBIDAS/LICORES TELECOMUNICACIONES ALIMENTOS AGROINDUSTRIA TELECOMUNICACIONES TELECOMUNICACIONES MULTISECTOR PETRÓLEO/GAS ALIMENTOS ALIMENTOS AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES MULTISECTOR

104.933,4 85.319,0 60.663,8 40.764,5 31.635,5 30.209,2 27.852,4 20.741,9 20.699,0 20.618,3 19.705,8 18.127,4 17.786,0 17.161,4 16.904,1 16.423,6 15.892,2 15.242,4 15.138,7 15.080,0 13.355,3 13.320,7 13.211,4 13.000,0 12.690,7 12.205,1 12.147,8 11.997,9 11.824,8 11.805,8 11.485,8 11.453,6 11.336,8 10.937,0 10.520,4 10.518,2 10.150,1 9.954,7 9.770,0 9.397,6 9.135,0 9.117,8 9.115,3 9.071,8 9.062,6 8.960,8 8.908,0 8.905,1 8.864,6 8.849,9

92.049,0 96.074,5 126.364,0 39.733,9 23.930,9 24.988,6 30.184,4 12.095,8 17.705,9 15.193,5 12.982,6 21.663,0 25.962,0 8.017,1 19.570,0 15.011,9 12.865,4 17.932,3 16.314,0 12.146,9 7.716,4 8.942,9 19.675,5 9.000,0 12.627,1 10.702,8 14.424,8 10.570,9 7.897,9 9.521,1 12.027,0 9.690,0 7.252,9 9.816,7 7.092,2 9.745,8 10.529,1 12.818,2 6.418,5 6.619,5 4.875,1 6.853,9 8.972,0 6.837,4 5.495,5 10.050,4 5.369,4 5.951,0 9.120,0 8.399,8

VARIACIÓN VENTAS 09/08 (%) 14,0 -11,2 -52,0 2,6 32,2 20,9 -7,7 71,5 16,9 35,7 51,8 -16,3 -31,5 114,1 -13,6 9,4 23,5 -15,0 -7,2 24,1 73,1 49,0 -32,9 44,4 0,5 14,0 -15,8 13,5 49,7 24,0 -4,5 18,2 56,3 11,4 48,3 7,9 -3,6 -22,3 52,2 42,0 87,4 33,0 1,6 32,7 64,9 -10,8 65,9 49,6 -2,8 5,4

UTILIDAD NETA 2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008 US$ MILLONES

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%)

16.644,7 -7.291,8 N.D. -7.102,9 840,0 5.886,6 5.886,1 268,1 1.286,3 644,7 74,3 2.600,5 N.D. -250,4 91,0 2.487,4 97,9 644,4 107,9 758,3 339,8 3.437,9 -91,4 N.D. N.D. N.D. 1.261,7 1.303,7 948,0 69,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 565,5 190,2 N.D. 577,0 N.D. 492,5 69,2 186,9 1.566,6 1.248,0 906,7 910,2 N.D. 455,8 N.D. 154,6

14.115,4 -7.906,2 9.413,0 -8.669,9 551,6 4.345,7 9.105,5 167,0 1.060,8 -357,8 11,1 5.184,0 N.D. 493,9 -1.415,8 7,5 2.625,8 1.686,1 164,7 484,9 111,4 1.309,1 164,3 N.D. N.D. N.D. 1.566,8 907,4 801,6 0,9 N.D. N.D. N.D. 4.532,5 252,0 254,5 N.D. 603,1 N.D. 166,7 23,3 -164,0 1.458,7 1.035,5 237,6 1.049,0 N.D. 312,3 N.D. -687,7

17,9 7,8 18,1 52,3 35,5 -35,4 60,5 21,3 280,2 569,4 -49,8 -150,7 106,4 33.185,7 -96,3 -61,8 -34,5 56,4 205,0 162,6 -155,6 -19,5 43,7 18,3 7.568,9 124,4 -25,3 -4,3 195,4 197,0 214,0 7,4 20,5 281,6 -13,2 45,9 122,5

Nº 22 AMBEV La cervecera brasileña crece en 49% y apunta a liderar la categoría en América Latina.

EBITDA 2009 US$ MILLONES

26.601,7 47.776,4 9.356,0 -19.617,7 820,3 10.008,4 13.912,0 465,9 1.726,9 2.005,6 479,4 6.554,5 N.D. 2.596,5 N.D. 3.123,7 3.356,1 4.236,7 3.309,9 2.223,2 561,2 3.869,7 248,8 N.D. 4.669,0 N.D. 6.221,6 4.045,3 1.257,0 415,4 N.D. N.D. N.D. 5.144,6 989,9 709,8 N.D. 1.394,2 N.D. 1.935,7 469,3 N.D. 4.171,9 2.780,0 1.027,0 3.296,8 N.D. 710,6 N.D. 757,5

VARIACIÓN EBITDA 09/08 (%) 30,4 -30,9 52,7 41,9 21,5 -23,1 67,0 19,3 21,7 54,0 -19,1 61,8 1,2 -8,4 -63,4 -16,4 24,3 39,7 63,2 -134,4 -12,1 18,7 34,3 -73,2 17,0 2,9 13,0 54,8 -16,7 -4,0 20,7 -6,3 70,6 44,3

ACTIVO TOTAL 2009 US$ MILLONES

PATRIMONIO NETO 2009 US$ MILLONES

198.488,0 102.606,8 N.D. 38.108,6 7.375,6 34.671,0 100.929,9 6.369,3 10.189,8 26.545,9 24.402,2 26.267,6 26.539,0 34.990,3 61.693,8 55.649,4 76.853,1 25.604,9 44.565,3 16.155,8 10.345,0 23.030,7 10.256,0 N.D. N.D. 7.061,4 16.039,1 26.084,8 5.559,0 5.217,4 N.D. N.D. N.D. N.D. 8.241,8 9.783,5 N.D. 15.600,2 N.D. 12.644,8 14.768,2 2.396,5 13.650,4 11.751,3 14.824,8 10.517,8 N.D. 7.402,0 N.D. 8.272,6

91.583,2 -5.148,7 N.D. 911,0 4.521,8 13.560,0 54.983,3 2.773,5 6.363,7 1.579,2 9.607,2 26.267,6 N.D. 4.591,4 29.247,4 15.608,6 43.700,8 10.629,1 16.368,9 6.248,1 3.767,2 12.645,0 3.386,6 N.D. N.D. 1.590,5 5.308,6 6.947,6 681,0 1.409,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 1.698,0 4.297,6 N.D. 8.956,7 N.D. 5.852,8 7.543,4 246,1 2.929,7 5.776,1 4.675,6 4.929,8 N.D. 3.069,4 N.D. 2.427,9

ROE (%)

ROA (%)

MARGEN NETO (%)

EMPLEADOS 2009

PRESENCIA EN BOLSA

TIPO DE PROPIEDAD

EXPORTACIONES 2009 US$ MILLONES

18,2 -779,7 18,6 43,4 10,7 9,7 20,2 40,8 0,8 9,9 -5,5 0,3 15,9 0,2 6,1 0,7 12,1 9,0 27,2 -2,7 23,8 18,8 139,2 4,9 33,3 4,4 6,4 8,4 0,9 76,0 53,5 21,6 19,4 18,5 14,8 6,4

8,4 -7,1 -18,6 11,4 17,0 5,8 4,2 12,6 2,4 0,3 9,9 -0,7 0,1 4,5 0,1 2,5 0,2 4,7 3,3 14,9 -0,9 7,9 5,0 17,1 1,3 6,9 1,9 3,7 3,9 0,5 7,8 11,5 10,6 6,1 8,7 6,2 1,9

15,9 -8,5 -17,4 2,7 19,5 21,1 1,3 6,2 3,1 0,4 14,3 -1,5 0,5 15,1 0,6 4,2 0,7 5,0 2,5 25,8 -0,7 10,4 10,9 8,0 0,6 5,4 1,8 5,8 5,2 0,8 2,1 17,2 13,8 10,0 10,2 5,1 1,7

76.919 153.404 78.000 49.000 7.531 55.000 60.036 9.430 176.463 87.662 55.361 N.D. 48.895 12.372 83.000 65.000 25.809 41.000 66.000 127.179 85.244 45.500 12.600 66.000 10.729 21.524 19.359 12.470 14.231 5.210 12.000 N.D. 71.000 15.000 69.801 101.132 8.500 15.000 44.000 10.598 114.059 6.032 82.000 6.171 60.000 8.320 18.000 102.000 11.000 52.000

SÍ SÍ NO NO NO SÍ SÍ SÍ SÍ NO SÍ SÍ NO SÍ NO NO SÍ SÍ SÍ SÍ SÍ SÍ NO NO NO NO NO SÍ NO NO NO NO NO NO NO SÍ NO SÍ NO SÍ SÍ NO SÍ SÍ NO SÍ NO SÍ NO SÍ

E E E E E P P P P* P P E P P E P E P P P P P* E P* P* P* E P* P* P* P* E P* P P P P* P P* P* P P* P P* P P* P* P P* P

12.306,7 37.610,7 58.803,0 36,2 554,0 10.826,4 10.645,3 863,8 8.338,6 2.508,7 1.668,2 12.087,7 6.145,0 8.142,5 1.479,4 9.720,0 871,4 4.343,9 457,4 56,2 1.505,7 2.335,6 273,0 4.856,8 5.601,3 4.624,5

SITIO WEB (WWW.)

PETROBRAS.COM PEMEX.COM PDVSA.COM PEMEX.COM.MX BR.COM.BR AMERICAMOVIL.COM VALE.COM ULTRA.COM.BR WALMARTMEXICO.COM.MX ODEBRECHT.COM.BR FRIBOI.COM.BR ECOPETROL.COM.CO TECHINT.COM TELEMAR.COM.BR CFE.GOB.MX VOTORANTIM.COM ELETROBRAS.GOV.BR GERDAU.COM.BR CEMEX.COM FEMSA.COM GRUPOPAODEACUCAR.COM.BR AMBEV.COM.BR PEMEX.COM.MX CARREFOUR.COM.BR TELEFONICA.COM.BR VOLKSWAGEN.COM.BR CODELCO.CL ENERSIS.CL FIAT.COM.BR BUNGE.COM.BR GM.COM.MX PEQUIVEN.COM WAL-MARTBRASIL.COM TELCEL.COM.MX ODEBRECHT.COM CENCOSUD.CL NISSAN.COM.MX EMPRESASCOPEC.CL COCA-COLA.COM VIVO.COM.BR PERDIGAO.COM.BR CARGILL.COM.BR TELMEX.COM.MX TELESP.COM.BR CAMARGOCORREA.COM.BR YPF.COM.AR NESTLE.COM.BR GRUPOBIMBO.COM.MX CHRYSLERDEMEXICO.COM.MX ALFA.COM.MX

RK 09

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 91

1 - 50

34.693,0 32.990,2 N.D. -9.279,7 1.163,8 12.160,0 10.698,2 777,9 2.059,9 2.441,0 738,1 5.304,0 N.D. 4.200,9 N.D. 3.160,9 3.074,6 1.551,3 2.767,0 2.763,0 784,1 6.313,9 -85,5 N.D. N.D. N.D. 5.469,9 4.802,9 1.688,2 111,3 N.D. N.D. N.D. 6.021,5 1.018,3 801,9 N.D. N.D. N.D. 2.997,0 391,1 N.D. 4.003,8 3.356,1 N.D. 3.089,0 N.D. 1.212,1 N.D. 1.092,9

EBITDA 2008 US$ MILLONES

51 - 100

LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA

RK 09

RK 08

51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100

52 45 72 48 23 42 27 206 36 46 62 212 64 21 73 50 67 65 81 55 86 93 63 59 74 71 83 78 98 99 106 68 79 69 91 158 88 84 77 105 96 75 43 85 125 97 107 138 103

EMPRESA

BRASKEM GENERAL MOTORS TIM CELULAR GRUPO BAL (1) TENARIS GRUPO ARCELORMITTAL PETROECUADOR ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO VOLKSWAGEN DE MÉXICO (1) COCA - COLA FEMSA COSAN BODEGA AURRERÁ ENAP TELMEX INTERNACIONAL ESCONDIDA FALABELLA CARGILL (1) CLARO TELECOM ORGANIZACIÓN SORIANA CEMIG UNILEVER CORREIOS E TELÉGRAFOS CSN USIMINAS GRUPO MODELO HEWLETT - PACKARD MÉXICO (1) BRASIL TELECOM EMBRAER EMBRATEL CPFL ENERGÍA EXTRA CASAS BAHIA WAL-MART SUPERCENTER FORD MOTOR COMPANY (1) TAM MARFRIG CANTV SAM’S CLUB FORD MOVISTAR REFAP - ALBERTO PASQUALINI GRUPO CARSO TERNIUM GRUPO MÉXICO GLOBO COMUNIC. E PARTICIPAÇÕES BUNGE (1) CEMEX MÉXICO (1) LOJAS AMERICANAS ENDESA

92 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

PAÍS

BRA BRA BRA MÉX ARG BRA ECU BRA BRA MÉX MÉX BRA MÉX CHI MÉX CHI CHI ARG BRA MÉX BRA BRA BRA BRA BRA MÉX MÉX BRA BRA BRA BRA BRA BRA MÉX MÉX BRA BRA VEN MÉX BRA VEN BRA MÉX ARG MÉX BRA ARG MÉX BRA CHI

SECTOR / RUBRO

VENTAS 2009 US$ MILLONES

VENTAS 2008 US$ MILLONES

PETROQUÍMICA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES TELECOMUNICACIONES MULTISECTOR SIDERURGIA/METALURGIA SIDERURGIA/METALURGIA PETRÓLEO/GAS MULTISECTOR PETRÓLEO/GAS AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES BEBIDAS/LICORES ALIMENTOS COMERCIO PETRÓLEO/GAS TELECOMUNICACIONES MINERÍA COMERCIO AGROINDUSTRIA TELECOMUNICACIONES COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA MULTISECTOR SERVICIOS GENERALES SIDERURGIA/METALURGIA SIDERURGIA/METALURGIA BEBIDAS/LICORES ELECTRÓNICA TELECOMUNICACIONES IND. AEROESPACIAL TELECOMUNICACIONES ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO COMERCIO COMERCIO AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES TRANSPORTE/LOGÍSTICA AGROINDUSTRIA TELECOMUNICACIONES COMERCIO AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES TELECOMUNICACIONES PETRÓLEO/GAS MULTISECTOR SIDERURGIA/METALURGIA MINERÍA MEDIOS AGROINDUSTRIA CEMENTO COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA

8.757,4 8.462,3 8.223,3 8.207,6 8.149,3 8.139,6 8.056,5 8.030,6 8.013,6 7.985,3 7.865,3 7.638,9 7.368,8 7.097,5 7.082,6 7.071,0 6.959,4 6.925,4 6.906,0 6.783,9 6.722,4 6.350,6 6.306,9 6.305,1 6.273,9 6.265,3 6.263,9 6.247,7 6.209,9 6.088,9 6.068,2 5.980,6 5.896,4 5.754,3 5.697,0 5.685,9 5.522,5 5.492,0 5.485,2 5.473,4 5.408,0 5.298,4 5.054,0 4.959,0 4.830,8 4.819,4 4.797,6 4.797,0 4.786,9 4.755,3

7.684,9 8.329,0 4.319,8 7.930,0 12.131,8 8.489,9 10.878,4 4.053,3 5.789,0 8.140,0 5.998,6 2.038,2 5.975,4 12.185,2 5.494,6 7.760,2 5.924,5 5.970,2 4.932,6 6.645,3 4.660,0 4.403,1 4.449,2 5.991,8 6.720,8 5.448,2 5.704,8 4.833,9 5.026,4 4.183,7 4.153,1 5.241,4 5.896,4 4.987,6 5.885,4 4.532,3 2.654,6 4.594,3 4.789,3 5.350,3 3.903,0 4.242,3 4.765,0 8.464,8 6.033,5 3.252,7 4.190,0 3.900,0 2.984,6 3.960,5

VARIACIÓN VENTAS 09/08 (%) 14,0 1,6 90,4 3,5 -32,8 -4,1 -25,9 98,1 38,4 -1,9 31,1 274,8 23,3 -41,8 28,9 -8,9 17,5 16,0 40,0 2,1 44,3 44,2 41,8 5,2 -6,6 15,0 9,8 29,2 23,5 45,5 46,1 14,1 0,0 15,4 -3,2 25,5 108,0 19,5 14,5 2,3 38,6 24,9 6,1 -41,4 -19,9 48,2 14,5 23,0 60,4 20,1

UTILIDAD NETA 2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008 US$ MILLONES

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%)

526,8 N.D. 138,9 N.D. 1.161,6 1.566,4 N.D. -199,3 42,7 N.D. 652,3 366,4 N.D. 200,4 696,8 3.199,6 393,0 N.D. 997,2 219,5 1.069,0 N.D. 67,6 1.492,5 771,6 660,5 N.D. -656,3 513,8 742,4 738,8 N.D. N.D. N.D. N.D. 771,0 390,0 990,6 N.D. N.D. N.D. 631,7 489,1 767,1 887,1 1.094,3 N.D. N.D. 87,3 1.238,2

-1.066,4 N.D. 78,7 N.D. 2.124,8 609,9 5.072,4 47,6 137,2 N.D. 404,7 -187,8 N.D. -957,8 400,2 3.570,3 321,1 N.D. 418,0 124,6 807,5 N.D. 342,8 2.470,8 1.379,7 651,7 N.D. 440,7 183,5 262,2 545,9 N.D. N.D. N.D. N.D. -582,0 -15,2 679,6 N.D. N.D. N.D. -608,4 473,2 875,2 1.076,0 212,5 N.D. N.D. 38,3 703,5

149,4 76,5 -45,3 156,8 -518,7 -68,8 61,2 295,1 120,9 74,1 -10,4 22,4 138,6 76,2 32,4 -80,3 -39,6 -44,1 1,4 -248,9 180,0 183,1 35,3 232,5 2.665,8 45,8 203,8 3,4 -12,3 -17,6 414,9 127,9 76,0

Nº 67 FALABELLA La diversificación en formatos y mercados permitió al grupo de comercio detallista chileno Falabella, gerenciado por Juan Benavides, crecer en 17,5% en medio de la crisis.

EBITDA 2009 US$ MILLONES

1.052,1 N.D. 1.240,7 N.D. 3.560,8 2.716,7 N.D. N.D. 258,1 N.D. 1.237,5 206,1 N.D. -641,0 1.293,4 4.619,6 689,3 N.D. 1.165,6 439,8 1.754,2 N.D. 362,9 4.470,3 2.503,7 1.646,8 N.D. 1.677,0 641,8 1.042,2 1.241,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 508,8 378,4 493,9 N.D. N.D. N.D. -175,9 574,6 2.089,6 2.904,1 728,7 N.D. N.D. 348,3 1.821,1

VARIACIÓN EBITDA 09/08 (%)

ACTIVO TOTAL 2009 US$ MILLONES

PATRIMONIO NETO 2009 US$ MILLONES

28,2 41,6 -34,9 22,1 268,9 185,2 33,6 33,4 43,3 14,3 32,2 -5,3 -43,8 -60,2 18,6 -75,7 3,6 54,8 28,5 0,1 24,4 162,9 572,2 46,3 -66,1 -25,9 -88,0 67,1 31,5

12.695,3 N.D. 9.501,7 N.D. 13.483,3 14.412,8 N.D. 13.421,8 3.768,8 N.D. 8.469,5 7.699,6 N.D. 5.559,8 13.340,1 7.968,4 8.167,4 N.D. 10.438,6 5.030,3 16.578,4 N.D. 4.015,4 16.751,2 14.787,1 8.982,3 N.D. 13.069,2 9.157,8 9.464,1 9.688,7 N.D. N.D. N.D. N.D. 7.544,9 6.576,9 6.761,7 N.D. N.D. N.D. 3.238,2 7.475,8 10.292,7 N.D. 5.712,3 N.D. N.D. 3.875,5 12.182,0

2.723,4 N.D. 4.506,1 N.D. 9.092,2 6.620,9 N.D. 1.673,0 1.569,5 N.D. 5.064,8 2.825,9 N.D. 443,8 7.327,2 5.568,6 3.533,2 N.D. 4.723,5 2.443,8 5.901,4 N.D. 1.819,6 3.164,7 8.740,4 5.652,4 N.D. 6.372,0 2.883,5 5.477,7 2.919,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 938,7 2.403,1 2.641,3 N.D. N.D. N.D. 765,2 3.885,9 6.261,3 N.D. 2.651,8 N.D. N.D. 218,3 4.085,6

ROE (%)

19,3 3,1 12,8 23,7 -11,9 2,7 12,9 13,0 45,2 9,5 57,5 11,1 21,1 9,0 18,1 3,7 47,2 8,8 11,7 -10,3 17,8 13,6 25,3 82,1 16,2 37,5 82,6 12,6 12,3 41,3 40,0 30,3

ROA (%)

4,1 1,5 8,6 10,9 -1,5 1,1 7,7 4,8 3,6 5,2 40,2 4,8 9,6 4,4 6,4 1,7 8,9 5,2 7,4 -5,0 5,6 7,8 7,6 10,2 5,9 14,7 19,5 6,5 7,5 19,2 2,3 10,2

MARGEN NETO (%)

EMPLEADOS 2009

PRESENCIA EN BOLSA

TIPO DE PROPIEDAD

EXPORTACIONES 2009 US$ MILLONES

6,0 1,7 14,3 19,2 -2,5 0,5 8,3 4,8 2,8 9,8 45,2 5,6 14,4 3,2 15,9 1,1 23,7 12,3 10,5 -10,5 8,3 12,2 12,2 13,6 7,1 18,0 11,9 9,7 15,5 18,4 22,7 1,8 26,0

4.800 20.000 9.233 40.000 23.150 19.000 N.D. 16.600 2.326 14.500 69.000 43.000 66.126 3.380 N.D. 3.432 67.465 4.500 9.485 45.000 9.746 13.000 108.614 16.974 29.603 39.000 5.800 5.217 16.853 13.298 7.450 29.914 N.D. 47.531 5.000 24.282 46.984 N.D. 23.647 N.D. 6.800 829 82.000 15.850 19.000 12.500 1.200 N.D. 13.425 2.143

SÍ NO NO NO SÍ SÍ NO NO NO SÍ SÍ SÍ NO NO SÍ NO SÍ NO NO SÍ SÍ NO NO SÍ SÍ SÍ NO SÍ SÍ SÍ SÍ NO NO NO NO SÍ SÍ SÍ NO NO NO NO SÍ NO SÍ NO NO NO SÍ SÍ

P P* P* P P P* E P P P* P P P* E P P* P P* P* P P* P* E P P P P* P* P P* P P P P* P* P P P P* P* P* P P P P P P* P P P*

1.893,5 861,8 1.691,4 5.121,0 5.835,5 756,0 329,3 4.373,3 4,5 6.579,2 566,6 574,3 2.561,0 4.053,3 426,2 812,3 623,1 787,3 3.109,2 4.317,8 243,5

SITIO WEB (WWW.)

RK 09

BRASKEM.COM.BR CHEVROLET.COM.BR TIMBRASIL.COM.BR BAL.COM.MX TENARIS.COM ARCELORMITTAL.COM.BR PETROECUADOR.COM.EC ANDRADEGUTIERREZ.COM.BR IPIRANGA.COM.BR VW.COM.MX COCACOLA-FEMSA.COM.MX COSAN.COM.BR WALMARTMEXICO.COM.MX ENAP.CL TELMEXINTERNACIONAL.COM MINERAESCONDIDA.CL FALABELLA.CL CARGILL.COM.AR CLARO.COM.BR SORIANA.COM.MX CEMIG.COM.BR UNILEVER.COM.BR CORREIOS.COM.BR CSN.COM.BR USIMINAS.COM.BR GMODELO.COM.MX HP.COM.MX BRASILTELECOM.COM.BR EMBRAER.COM.BR EMBRATEL.COM.BR CPFL.COM.BR EXTRA.COM.BR CASASBAHIA.COM.BR WALMARTMEXICO.COM.MX FORD.COM.MX TAM.COM.BR MARFRIG.COM.BR CANTV.COM.VE SAMS.COM.MX FORD.COM.BR MOVISTAR.COM.VE REFAP.COM.BR GCARSO.COM.MX TERNIUM.COM GMEXICO.COM GLOBOPAR.COM.BR BUNGEARGENTINA.COM CEMEXMEXICO.COM AMERICANAS.COM.BR ENDESA.CL

51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 93

51 - 100

1.349,0 N.D. 1.757,3 N.D. 2.318,5 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. 1.511,2 760,4 N.D. 546,0 1.728,0 N.D. 919,6 N.D. 1.670,1 502,7 2.319,4 N.D. 343,7 2.513,7 997,2 1.953,0 N.D. 407,6 664,7 1.613,8 1.594,6 N.D. N.D. N.D. N.D. 509,1 470,7 1.298,7 N.D. N.D. N.D. 830,5 840,6 708,5 2.152,9 87,6 N.D. N.D. 581,9 2.395,5

EBITDA 2008 US$ MILLONES

101 - 150

LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA

RK 09

RK 08

EMPRESA

PAÍS

101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150

127 92 118 104 95 108 146 167 100 195 116 114 156 110 151 126 70 169 123 137 141 124 132 299 90 173 115 128 386 150 109 187 135 142 134 129 178 122 159 155 133 199 139 94 183 111

ELETROPAULO GRUPO SALINAS D&S CONTROLADORA MABE (1) ESSO COMERCIAL MEXICANA GRUPO BERTIN (AHORA JBS) VOTORANTIM CIMENTOS GERDAU AÇOS LONGOS OI - TNL PCS OXXO (FEMSA COMERCIO) GRUPO TELEVISA NEOENERGIA YPFB ALPEK ALESAT SABESP GRUPO MASECA PEMEX PETROQUÍMICA WHIRLPOOL GRUPO PEPSICO (1) GRUPO INDUSTRIAL LALA (1) CGE EL PUERTO DE LIVERPOOL CERVECERÍA CUAUHTÉMOC MOCTEZUMA LA FONTE PARTICIPAÇÕES LAN FURNAS ITAIPÚ BINACIONAL ALMACENES ÉXITO FIBRIA VRG - LINHAS AÉREAS GOL INDUSTRIAS PEÑOLES CONSTRUTORA ANDRADE GUTIERREZ SOUZA CRUZ SANMINA - SCI SYSTEMS DE MÉXICO (1) NESTLÉ DE MÉXICO (1) GRUPO ELEKTRA CARREFOUR COPEL CENCOSUD COLLAHUASI SAMSUNG ELETRÔNICA AMAZÔNIA TELECOM ENDESA BRASIL CMPC PAPELES Y CARTONES PETROBRAS ENERGÍA LIGHT ARAUCO

BRA MÉX CHI MÉX BRA MÉX BRA BRA BRA BRA MÉX MÉX BRA BOL MÉX BRA BRA MÉX MÉX BRA MÉX MÉX CHI MÉX MÉX BRA CHI BRA BR/PY COL BRA BRA BRA MÉX BRA BRA MÉX MÉX MÉX ARG BRA ARG CHI BRA ARG BRA CHI ARG BRA CHI

94 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

SECTOR / RUBRO

VENTAS 2009 US$ MILLONES

VENTAS 2008 US$ MILLONES

ENERGÍA ELÉCTRICA MULTISECTOR COMERCIO ELECTRÓNICA PETRÓLEO/GAS COMERCIO AGROINDUSTRIA CEMENTO SIDERURGIA/METALURGIA TELECOMUNICACIONES COMERCIO MEDIOS ENERGÍA ELÉCTRICA PETRÓLEO/GAS PETROQUÍMICA PETRÓLEO/GAS SERVICIOS BÁSICOS ALIMENTOS PETROQUÍMICA ELECTRÓNICA BEBIDAS/LICORES ALIMENTOS ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO BEBIDAS/LICORES MULTISECTOR TRANSPORTE/LOGÍSTICA ENERGÍA ELÉCTRICA ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO CELULOSA/PAPEL TRANSPORTE/LOGÍSTICA TRANSPORTE/LOGÍSTICA MINERÍA CONSTRUCCIÓN AGROINDUSTRIA ELECTRÓNICA ALIMENTOS COMERCIO COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO MINERÍA ELECTRÓNICA TELECOMUNICACIONES ENERGÍA ELÉCTRICA CELULOSA/PAPEL PETRÓLEO/GAS ENERGÍA ELÉCTRICA CELULOSA/PAPEL

4.623,2 4.620,0 4.540,9 4.325,3 4.279,0 4.201,3 4.193,9 4.168,0 4.141,7 4.120,4 4.113,9 4.006,8 4.000,4 4.000,0 3.971,0 3.955,8 3.865,5 3.864,2 3.837,7 3.833,4 3.682,8 3.630,0 3.577,7 3.575,5 3.559,8 3.558,3 3.519,2 3.490,8 3.482,3 3.448,8 3.445,7 3.444,0 3.441,7 3.429,8 3.337,1 3.326,8 3.299,7 3.283,3 3.277,4 3.267,7 3.226,1 3.223,2 3.208,3 3.200,0 3.192,2 3.143,1 3.127,7 3.125,8 3.119,9 3.113,0

3.222,0 4.463,2 3.397,5 3.950,0 4.279,0 3.853,1 2.835,2 2.567,8 4.003,1 2.228,3 3.421,2 3.468,1 2.691,9 5.213,7 3.723,7 2.575,3 2.717,9 3.238,2 5.809,5 2.535,1 3.300,0 3.000,0 2.900,1 3.269,8 3.075,7 1.418,0 4.140,2 2.469,7 3.423,0 2.643,4 1.279,8 1.089,2 2.742,7 3.833,8 1.784,8 2.268,1 3.030,0 2.855,0 3.034,8 3.124,0 2.335,8 3.318,0 2.650,3 2.699,0 3.057,1 2.170,1 2.978,7 4.373,2 2.304,9 3.689,1

VARIACIÓN VENTAS 09/08 (%) 43,5 3,5 33,7 9,5 0,0 9,0 47,9 62,3 3,5 84,9 20,2 15,5 48,6 -23,3 6,6 53,6 42,2 19,3 -33,9 51,2 11,6 21,0 23,4 9,3 15,7 150,9 -15,0 41,3 1,7 30,5 169,2 216,2 25,5 -10,5 87,0 46,7 8,9 15,0 8,0 4,6 38,1 -2,9 21,1 18,6 4,4 44,8 5,0 -28,5 35,4 -15,6

UTILIDAD NETA 2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008 US$ MILLONES

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%)

610,6 N.D. N.D. N.D. N.D. 26,4 -336,8 810,7 845,9 310,9 345,7 459,8 911,1 N.D. 142,7 17,3 789,0 117,0 -1.536,3 208,6 N.D. N.D. 223,1 289,8 453,3 -41,8 233,0 372,0 596,3 72,9 320,5 398,5 493,0 397,9 -276,2 852,8 N.D. N.D. 378,5 N.D. 589,5 N.D. 1.564,5 N.D. 366,8 457,4 261,0 241,5 347,4 304,6

439,5 N.D. 33,4 N.D. N.D. -530,9 -308,7 234,3 621,6 261,5 223,3 564,2 630,8 N.D. -93,2 -1,4 27,2 -892,1 -1.354,9 283,6 N.D. N.D. 169,5 255,1 391,4 -22,9 338,3 194,5 881,9 68,3 -560,7 -404,2 -592,5 489,0 87,9 534,7 N.D. N.D. 677,9 N.D. 461,6 N.D. 1.146,5 N.D. 276,9 244,0 205,8 223,6 417,0 478,7

38,9 105,0 -9,1 246,1 36,1 18,9 54,8 -18,5 44,4 253,1 1.325,7 2.800,7 113,1 -13,4 -26,4 31,6 13,6 15,8 -82,5 -31,1 91,3 -32,4 6,7 157,2 198,6 183,2 -18,6 -414,1 59,5 -44,2 27,7 36,5 32,5 87,5 26,8 8,0 -16,7 -36,4

Nº 112 GRUPO TELEVISA En medio de la debacle de las empresas mexicanas, el grupo Televisa, presidido por Emilio Azcárraga, consigue crecimiento y consolida el ingreso a nuevas industrias, como el de las telecomunicaciones.

EBITDA 2009 US$ MILLONES

700,2 906,4 260,5 N.D. N.D. 293,3 297,2 N.D. N.D. 726,6 101,0 1.405,3 1.117,1 N.D. 232,9 42,7 764,7 338,1 -1.323,8 442,5 N.D. N.D. 415,9 483,4 654,0 423,8 727,3 N.D. N.D. 241,2 410,6 N.D. 8,4 680,7 N.D. 740,7 N.D. N.D. 390,0 N.D. 792,1 N.D. 1.410,0 N.D. 959,7 736,6 631,5 925,6 652,8 598,0

VARIACIÓN EBITDA 09/08 (%) 29,0 -8,4 -63,3 4,7 44,8 38,9 9,4 42,5 143,3 102,9 23,5 -11,6 -17,2 8,4 101,3 119,7 3.478,6 22,8 57,1 10,6 26,1 51,5 6,1 2,3 -34,6 5,7 -

ACTIVO TOTAL 2009 US$ MILLONES

PATRIMONIO NETO 2009 US$ MILLONES

6.808,7 N.D. 3.177,1 N.D. N.D. 3.852,6 5.859,7 7.770,7 5.557,0 8.226,8 1.512,9 9.686,9 9.930,3 N.D. 3.125,5 572,1 12.385,3 3.365,0 6.679,4 2.479,2 N.D. N.D. 6.730,1 4.528,4 5.533,6 7.689,7 5.772,0 11.409,8 19.724,2 3.162,2 16.266,8 4.147,5 4.824,8 4.011,7 3.437,8 2.192,3 N.D. N.D. 9.125,3 N.D. 7.944,8 N.D. 4.094,4 N.D. 2776,2 6.576,7 12.263,9 6.026,9 5.375,7 11.415,8

1.884,5 N.D. 1.027,3 N.D. N.D. 1.072,1 1.452,5 2.000,2 3.350,3 5.449,6 N.D. 2.921,3 5.246,2 N.D. N.D. 73,5 6.046,2 589,4 1.743,2 943,3 N.D. N.D. 1.896,0 2.551,3 N.D. 56,9 1.105,9 7.763,8 100,0 2.059,7 5.751,8 1.521,6 1.631,3 2.124,2 1.328,9 1.088,6 N.D. N.D. 2.862,6 N.D. 5.071,3 N.D. 3.027,2 N.D. 1.419,3 2.012,1 7.109,8 2.503,7 1.658,1 6.382,4

ROE (%)

32,4 2,5 -23,2 40,5 25,2 5,7 15,7 17,4 23,6 13,0 19,9 -88,1 22,1 11,8 11,4 -73,5 21,1 4,8 596,3 3,5 5,6 26,2 30,2 18,7 -20,8 78,3 13,2 11,6 51,7 25,8 22,7 3,7 9,6 21,0 4,8

ROA (%)

MARGEN NETO (%)

EMPLEADOS 2009

PRESENCIA EN BOLSA

TIPO DE PROPIEDAD

EXPORTACIONES 2009 US$ MILLONES

9,0 0,7 -5,7 10,4 15,2 3,8 22,9 4,7 9,2 4,6 3,0 6,4 3,5 -23,0 8,4 3,3 6,4 8,2 -0,5 4,0 3,3 3,0 2,3 2,0 9,6 10,2 9,9 -8,0 38,9 4,1 7,4 38,2 13,2 7,0 2,1 4,0 6,5 2,7

13,2 0,6 -8,0 19,5 20,4 7,5 8,4 11,5 22,8 3,6 0,4 20,4 3,0 -40,0 5,4 6,2 8,1 12,7 -1,2 6,6 10,7 17,1 2,1 9,3 11,6 14,3 11,6 -8,3 25,6 11,5 18,3 48,8 11,5 14,6 8,3 7,7 11,1 9,8

4.360 48.000 35.000 23.000 N.D. 41.000 N.D. 11.000 N.D. N.D. 19.000 18.000 5.086 N.D. 4.050 910 15.103 17.500 N.D. 15.784 N.D. 31.000 6.100 3.200 26.000 N.D. 16.844 4.758 3.272 N.D. 7.500 N.D. 17.963 7.500 N.D. 7.039 16.000 7.000 38.000 12.500 8.682 N.D. N.D. 1.990 16.000 3.000 13.000 4.550 N.D. 7.904

SÍ NO SÍ NO NO SÍ NO NO NO NO NO SÍ NO NO NO NO SÍ SÍ NO SÍ NO NO SÍ SÍ NO SÍ SÍ NO NO SÍ SÍ NO SÍ SÍ NO SÍ NO NO SÍ NO SÍ NO NO NO SÍ NO SÍ SÍ SÍ NO

P* P P* P P* P P P P P* P P P* E P P E P E P* P* P P P P P* P E E P P P P P P P* P* P* P P* E P* P* P* P* P* P P* P* P

3.203,8 427,3 1.165,3 251,2 595,3 2.184,0 1.226,1 546,3 326,0 28,2 409,8 2.545,4 489,6 494,8 1.666,7 273,1 736,0 1.249,6

SITIO WEB (WWW.)

ELETROPAULO.COM.BR GRUPOSALINAS.COM.MX DYS.CL MABE.COM.MX ESSO.COM.BR COMERCIALMEXICANA.COM BERTIN.COM.BR VOTORANTIM-CIMENTOS.COM GERDAU.COM.BR TELEMAR.COM.BR OXXO.COM.MX TELEVISA.COM.MX NEOENERGIA.COM YPFB.GOV.BO ALFA.COM.MX ALE.COM.BR SABESP.COM.BR GRUMA.COM PEMEX.COM.MX WHIRLPOOL.COM.BR PEPSICO.COM LALA.COM.MX CGE.CL LIVERPOOL.COM.MX CCM.COM.MX LAFONTE.COM.BR LAN.COM FURNAS.COM.BR ITAIPU.GOV.PY EXITO.COM.CO FIBRIA.COM.BR VOOEGOL.COM.BR VOEGOL.COM.BR PENOLES.COM.MX ANDRADEGUTIERREZ.COM.BR SOUZACRUZ.COM.BR SANMINA-SCI.COM NESTLE.COM.MX ELEKTRA.COM.MX CARREFOUR.COM.AR COPEL.COM.BR JUMBO.COM.AR COLLAHUASI.CL SAMSUNG.COM.BR TELECOM.COM.AR ENDESABRASIL.COM.BR CMPC.CL PECOM.COM.AR LIGHT.COM.BR CELARAUCO.CL

RK 09

101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 95

101 - 150

903,6 830,0 95,7 N.D. N.D. 307,2 430,3 N.D. N.D. 1.009,2 N.D. 1.537,3 1.592,3 N.D. N.D. 104,0 1.551,8 417,5 -1.477,1 366,5 N.D. N.D. N.D. 524,1 N.D. 853,3 N.D. 709,2 N.D. N.D. 901,9 N.D. 300,6 836,1 N.D. 1.163,5 N.D. N.D. 431,3 N.D. 998,6 N.D. 2.136,0 N.D. 1.018,3 N.D. 646,2 605,0 689,9 N.D.

EBITDA 2008 US$ MILLONES

151 - 200

LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA

RK 09

RK 08

EMPRESA

151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200

136 162 117 80 120 148 119 131 101 242 220 249 170 164 130 216 143 238 140 166 186 231 221 189 229 272 213 154 204 228 275 224 165 179 102 190 157 209 278 222 230 176 184 172 268 203 193 219 192 188

HONDA ALMACENES COPPEL BUNGE FERTILIZANTES SUDAMERICANA DE VAPORES GENERAL ELECTRIC ORGANIZACIÓN TERPEL ANTOFAGASTA PLC DELPHI AUTOMOTIVE SYSTEMS (1) INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS (1) PAN AMERICAN ENERGY UNIPAR REDE ENERGIA ACEITERA GENERAL DEHEZA (1) COMCEL LG CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT MINERA MÉXICO (1) CONST. E COMÉRCIO CAMARGO CORRÊA FLEXTRONICS MANUFACTURING (1) GENERAL ELECTRIC (1) HP BRASIL AMIL RENAULT CATERPILLAR CPFL - COMP.PAULISTA DE FORÇA E LUZ QUATTOR PHILIP MORRIS DE MÉXICO (1) RECOPE (1) ENERGIAS DO BRASIL MAKRO NET BRASIL BASF AEROPUERTOS Y SERVICIOS AUXILIARES GRUPO SANBORNS REFINERÍA LA PAMPILLA TELEFÓNICA DEL PERÚ PETROPERÚ CHESF - HIDROELÊTRICA DO SÃO FCO. NATURA WEG COAMO EXXONMOBIL IBERDROLA DE MÉXICO (1) IUSA - INDUSTRIAS UNIDAS (1) PONTO FRIO - GLOBEX AEROMÉXICO (CINTRA) (1) VOLKSWAGEN (1) EMPRESAS ICA MOVISTAR MEXICHEM

96 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

PAÍS

BRA MÉX BRA CHI BRA COL CHI MÉX MÉX ARG BRA BRA ARG COL BRA BRA MÉX BRA MÉX MÉX BRA BRA BRA BRA BRA BRA MÉX C.RI BRA BRA BRA BRA MÉX MÉX PER PER PER BRA BRA BRA BRA COL MÉX MÉX BRA MÉX ARG MÉX ARG MÉX

SECTOR / RUBRO

VENTAS 2009 US$ MILLONES

VENTAS 2008 US$ MILLONES

AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES COMERCIO QUÍMICA/FARMACIA TRANSPORTE/LOGÍSTICA ELECTRÓNICA PETRÓLEO/GAS MINERÍA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES SIDERURGIA/METALURGIA PETRÓLEO/GAS PETROQUÍMICA ENERGÍA ELÉCTRICA AGROINDUSTRIA TELECOMUNICACIONES ELECTRÓNICA CONSTRUCCIÓN MINERÍA CONSTRUCCIÓN AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES ELECTRÓNICA ELECTRÓNICA SERVICIOS DE SALUD AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES MÁQUINAS/EQUIPOS ENERGÍA ELÉCTRICA PETROQUÍMICA AGROINDUSTRIA PETRÓLEO/GAS ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO TELECOMUNICACIONES QUÍMICA/FARMACIA SERVICIOS GENERALES COMERCIO PETRÓLEO/GAS TELECOMUNICACIONES PETRÓLEO/GAS ENERGÍA ELÉCTRICA QUÍMICA/FARMACIA MÁQUINAS/EQUIPOS ALIMENTOS PETRÓLEO/GAS ENERGÍA ELÉCTRICA IND. MANUFACTURERA COMERCIO TRANSPORTE/LOGÍSTICA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES CONSTRUCCIÓN TELECOMUNICACIONES PETROQUÍMICA

3.090,7 3.080,7 3.038,1 3.031,9 3.000,0 2.970,6 2.962,6 2.951,2 2.907,4 2.900,0 2.898,0 2.897,2 2.886,9 2.882,7 2.873,6 2.868,4 2.850,0 2.837,9 2.835,8 2.833,6 2.820,0 2.804,9 2.755,7 2.746,6 2.745,8 2.714,0 2.702,5 2.701,4 2.669,6 2.658,9 2.649,5 2.634,8 2.600,0 2.570,6 2.558,9 2.521,4 2.450,7 2.438,3 2.436,3 2.418,2 2.416,8 2.414,2 2.412,7 2.397,1 2.392,0 2.383,5 2.362,9 2.362,7 2.354,9 2.349,6

3.027,1 2.632,9 3.411,0 4.943,9 3.361,0 2.822,6 3.372,6 3.093,5 3.509,2 2.762,0 1.965,9 1.709,8 2.506,0 2.580,6 3.096,6 1.995,2 2.850,0 1.783,7 2.947,8 2.569,0 2.292,7 1.848,4 1.959,9 2.251,3 1.859,7 1.585,8 2.035,0 2.706,8 2.098,5 1.861,7 1.579,1 1.909,4 2.576,1 2.335,5 3.979,0 2.246,7 2.664,3 2.065,2 1.548,1 1.926,4 1.853,2 2.366,6 2.300,0 2.484,0 1.612,9 2.100,0 2.233,4 1.644,8 2.234,1 2.246,3

VARIACIÓN VENTAS 09/08 (%) 2,1 17,0 -10,9 -38,7 -10,7 5,2 -12,2 -4,6 -17,1 5,0 47,4 69,4 15,2 11,7 -7,2 43,8 0,0 59,1 -3,8 10,3 23,0 51,7 40,6 22,0 47,6 71,1 32,8 -0,2 27,2 42,8 67,8 38,0 0,9 10,1 -35,7 12,2 -8,0 18,1 57,4 25,5 30,4 2,0 4,9 -3,5 48,3 13,5 5,8 43,6 5,4 4,6

UTILIDAD NETA 2009 US$ MILLONES N.D. N.D. 122,8 -669,7 N.D. 98,0 667,7 N.D. N.D. 480,0 -390,9 11,7 N.D. 596,7 N.D. 565,5 N.D. 376,1 N.D. N.D. N.D. 64,2 -150,7 N.D. 263,0 -131,7 N.D. N.D. 359,0 60,6 422,7 120,6 N.D. 236,0 49,1 281,4 92,6 439,3 392,8 315,0 166,4 29,0 N.D. N.D. -181,2 N.D. N.D. 45,6 N.D. 224,4

UTILIDAD NETA 2008 US$ MILLONES N.D. 257,3 80,8 -39,1 N.D. 54,8 1.706,5 N.D. N.D. 441,0 -65,2 87,9 N.D. 483,8 N.D. 252,0 N.D. 129,3 N.D. N.D. N.D. 92,8 15,0 N.D. 252,6 -284,5 N.D. 107,2 166,4 39,2 -40,7 108,2 -6,2 154,1 -79,2 156,6 91,3 615,0 221,7 239,8 135,1 25,4 N.D. N.D. 7,1 N.D. N.D. 28,5 N.D. 8,3

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%) 51,9 -1.612,8 78,8 -60,9 8,8 -499,5 -86,7 23,3 124,4 191,0 -30,8 -1.104,7 4,1 53,7 115,7 54,7 1.138,6 11,5 53,1 162,0 79,7 1,5 -28,6 77,2 31,4 23,2 14,2 -2.652,1 60,0 2.603,6

Nº 187 PETROPERÚ Al estilo Petrobras, la petrolera estatal peruana hizo su estreno en bolsa en abril pasado. Con nuevo capital, su presidente, Luis Rebolledo, espera mejores resultados para 2010.

EBITDA 2009 US$ MILLONES

N.D. 433,1 N.D. -97,2 N.D. 123,8 1.899,8 N.D. N.D. 885,6 149,1 457,4 N.D. 1.185,1 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. 121,8 N.D. N.D. 460,6 N.D. N.D. N.D. 583,4 83,0 419,2 N.D. -8,4 317,1 -35,5 877,8 174,6 1.321,1 362,3 440,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 55,1 N.D. N.D. 195,7 N.D. 378,5

VARIACIÓN EBITDA 09/08 (%) -474,8 -162,7 49,1 20,0 -50,3 6,9 39,7 70,2 462,0 22,1 8,1 59,9 5,9 -443,0 45,4 38,4

ACTIVO TOTAL 2009 US$ MILLONES

PATRIMONIO NETO 2009 US$ MILLONES

N.D. 3.022,7 4.071,9 1.954,4 N.D. 1.250,8 9.510,5 N.D. N.D. 6.500,0 815,1 6.704,5 N.D. 3.672,7 N.D. 3.353,6 N.D. 2.740,8 N.D. N.D. N.D. 2.026,5 1.982,0 N.D. 2.531,9 5.653,1 N.D. N.D. 6.620,5 851,9 4.786,2 1.950,4 N.D. N.D. 898,3 3.859,9 1.336,1 10.880,7 1.574,3 3.086,2 1.862,9 515,4 N.D. N.D. 1.399,9 N.D. N.D. 4.955,3 N.D. 3.083,9

N.D. N.D. 1.325,5 591,4 N.D. 741,7 6.617,4 N.D. N.D. 4.200,0 199,4 648,1 N.D. 2.163,2 N.D. 1.698,0 N.D. 1.708,3 N.D. N.D. N.D. 724,4 592,9 N.D. 285,7 727,2 N.D. N.D. 2.451,6 268,1 2.014,4 893,7 N.D. N.D. 270,3 1.230,8 378,8 9.004,7 654,6 1.357,0 1.079,7 207,7 N.D. N.D. 368,9 N.D. N.D. 1.286,2 N.D. 1.026,4

ROE (%)

ROA (%)

MARGEN NETO (%)

EMPLEADOS 2009

PRESENCIA EN BOLSA

TIPO DE PROPIEDAD

EXPORTACIONES 2009 US$ MILLONES

9,3 -113,2 13,2 10,1 11,4 -196,0 1,8 27,6 33,3 22,0 8,9 -25,4 92,1 -18,1 14,6 22,6 21,0 13,5 18,2 22,9 24,4 4,9 60,0 23,2 15,4 14,0 -49,1 3,5 21,9

3,0 -34,3 7,8 7,0 7,4 -48,0 0,2 16,2 16,9 13,7 3,2 -7,6 10,4 -2,3 5,4 7,1 8,8 6,2 5,5 7,3 6,9 4,0 25,0 10,2 8,9 5,6 -12,9 0,9 7,3

4,0 -22,1 3,3 22,5 16,6 -13,5 0,4 20,7 19,7 13,3 2,3 -5,5 9,6 -4,9 13,4 2,3 16,0 4,6 9,2 1,9 11,2 3,8 18,0 16,1 13,0 6,9 1,2 -7,6 1,9 9,6

N.D. 52.000 3.800 6.972 6.000 1.150 1.600 60.500 2.000 10.200 N.D. 6.504 2.200 3.500 5.000 69.801 N.D. N.D. N.D. 12.000 N.D. N.D. 4.800 N.D. N.D. N.D. 3.000 N.D. N.D. 5.600 14.493 N.D. 2.500 39.000 N.D. 6.917 1.869 5.500 6.260 20.000 4.500 N.D. 550 8.000 9.587 22.000 3.700 19.000 3.800 8.500

NO SÍ NO SÍ NO NO SÍ NO NO NO SÍ SÍ NO NO NO NO NO NO NO NO NO SÍ NO NO SÍ NO NO NO SÍ NO SÍ NO NO NO SÍ SÍ NO NO SÍ SÍ NO NO NO NO SÍ NO NO SÍ NO SÍ

P* P P* P P* P P P* P P* P P P P* P* P P P P* P* P* P P* P* P P P* E P P* P P* E P P* P* E E P P P P* P* P P P P* P P* P

276,4 93,4 28,2 1.411,2 199,6 457,4 577,3 490,1 310,0 656,4 234,1 531,7 706,9 -

SITIO WEB (WWW.)

RK 09

HONDA.COM.BR COPPEL.COM.MX BUNGE.COM.BR CSAV.CL GE.COM.BR TERPEL.COM ANTOFAGASTA.CO.UK DELPHI.COM PENOLES.COM.MX PAN-ENERGY.COM UNIPAR.IND.BR GRUPOREDE.COM.BR AGD.COM.AR COMCEL.COM.CO //BR.LGE.COM ODEBRECHT.COM MINERAMEXICO.COM CAMARGOCORREA.COM.BR FLEXTRONICS.COM GE.COM.MX HP.COM.BR AMIL.COM.BR RENAULT.COM.BR CATERPILLAR.COM.BR CPFL.COM.BR QUATTOR.COM.BR PMINTL.COM.MX RECOPE.GO.CR ENERGIASDOBRASIL.COM.BR MAKRO.COM.BR GLOBOCABO.COM.BR BASF.COM.BR ASA.GOB.MX SANBORNS.COM.MX RELAPASA.COM.PE TELEFONICA.COM.PE PETROPERU.COM CHESF.GOV.BR NATURA.COM.BR WEG.COM.BR COAMO.COM.BR EXXON.COM IBERDROLA.ES GRUPO-IUSA.COM PONTOFRIO.COM AEROMEXICO.COM VOLKSWAGEN.COM.AR ICA.COM.MX MOVISTAR.COM.AR MEXICHEM.COM.MX/

151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 97

151 - 200

N.D. N.D. N.D. -558,7 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. -93,5 682,1 N.D. 1.422,4 N.D. 121,6 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. 60,5 N.D. N.D. 492,3 307,2 N.D. N.D. 814,9 N.D. 713,4 N.D. N.D. N.D. 128,5 1.072,2 188,8 N.D. 579,2 466,3 N.D. N.D. N.D. N.D. -189,0 N.D. N.D. 284,6 N.D. 523,8

EBITDA 2008 US$ MILLONES

201 - 250

LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA

RK 09

RK 08

201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250

201 211 247 246 271 239 250 185 153 207 377 210 227 296 215 317 252 196 191 241 282 208 182 248 266 202 226 293 290 198 163 276 287 416 218 264 258 149 251 174 263 318 144 225 160 255 223 450

EMPRESA

HOME DEPOT (1) GRUPO CASA SABA DANONE (1) SUZANO PAPEL E CELULOSE TRANSPETRO GRUPO NAC. DE CHOCOLATES COMGAS MOVISTAR SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. CLARO CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO ARCOR SIGMA PÃO DE AÇÚCAR CNH MALL PLAZA (1) B2W - CIA. GLOBAL DO VAREJO EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN NACIONAL DE DROGAS (1) GRUPO XIGNUX SODIMAC CELESC INTEL MOLINOS RÍO DE LA PLATA CHILECTRA MINERA YANACOCHA PROCTER & GAMBLE DE MÉXICO (1) SHELL CAPSA (1) BAYER GASPETRO LOS PELAMBRES ALTOS HORNOS DE MÉXICO MARTINS DISTRIBUIÇÃO TRACTEBEL GRUPO ANDRE MAGGI AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ PIRELLI PANPHARMA ELETRONORTE REFINERÍA DE CARTAGENA ENTEL NEMAK BAVARIA COELBA MINERA ANTAMINA ANCAP (1) NOKIA KIMBERLY CLARK DE MÉXICO TELEFÓNICA COLOMBIA COPASA

98 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

PAÍS

MÉX MÉX MÉX BRA BRA COL BRA MÉX PER ARG BRA ARG MÉX BRA BRA CHI BRA COL MÉX MÉX CHI BRA C.RI ARG CHI PER MÉX ARG BRA BRA CHI MÉX BRA BRA BRA PAN BRA BRA BRA COL CHI MÉX COL BRA PER URU BRA MÉX COL BRA

SECTOR / RUBRO

VENTAS 2009 US$ MILLONES

VENTAS 2008 US$ MILLONES

COMERCIO COMERCIO ALIMENTOS CELULOSA/PAPEL TRANSPORTE/LOGÍSTICA ALIMENTOS PETRÓLEO/GAS TELECOMUNICACIONES MINERÍA TELECOMUNICACIONES CONSTRUCCIÓN ALIMENTOS ALIMENTOS COMERCIO AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES COMERCIO COMERCIO SERVICIOS BÁSICOS QUÍMICA/FARMACIA MULTISECTOR COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA ELECTRÓNICA AGROINDUSTRIA ENERGÍA ELÉCTRICA MINERÍA QUÍMICA/FARMACIA PETRÓLEO/GAS QUÍMICA/FARMACIA PETRÓLEO/GAS MINERÍA SIDERURGIA/METALURGIA COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA AGROINDUSTRIA SERVICIOS BÁSICOS AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA PETRÓLEO/GAS TELECOMUNICACIONES AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES BEBIDAS/LICORES ENERGÍA ELÉCTRICA MINERÍA PETRÓLEO/GAS ELECTRÓNICA CELULOSA/PAPEL TELECOMUNICACIONES SERVICIOS BÁSICOS

2.336,2 2.280,1 2.271,3 2.270,1 2.262,7 2.261,4 2.230,9 2.224,5 2.223,3 2.219,8 2.216,5 2.200,0 2.187,0 2.185,0 2.183,9 2.180,0 2.178,3 2.168,0 2.151,6 2.132,5 2.130,9 2.102,0 2.101,0 2.098,0 2.095,2 2.077,4 2.065,7 2.062,8 2.054,5 2.046,4 2.024,5 2.013,5 2.012,8 2.008,2 2.008,1 2.000,3 2.000,0 1.991,4 1.973,3 1.958,5 1.951,2 1.949,0 1.926,3 1.924,4 1.903,1 1.900,4 1.899,9 1.890,6 1.884,3 1.878,4

2.120,0 2.053,1 1.720,7 1.738,8 1.595,5 1.780,7 1.706,9 2.298,9 2.711,5 2.076,3 1.116,9 2.064,7 1.886,9 1.942,1 2.213,5 2.000,0 1.333,7 1.692,1 2.200,0 2.234,7 1.763,8 1.506,6 2.074,0 2.307,8 1.718,3 1.623,7 2.110,0 1.889,0 1.454,4 1.468,3 2.170,3 2.581,5 1.555,8 1.472,4 1.903,6 1.985,1 1.732,0 1.306,8 1.649,3 2.790,0 1.695,9 2.379,4 1.635,1 1.332,9 2.846,1 1.900,4 2.647,0 1.666,5 1.912,7 881,6

VARIACIÓN VENTAS 09/08 (%) 10,2 11,1 32,0 30,6 41,8 27,0 30,7 -3,2 -18,0 6,9 98,5 6,6 15,9 12,5 -1,3 9,0 63,3 28,1 -2,2 -4,6 20,8 39,5 1,3 -9,1 21,9 27,9 -2,1 9,2 41,3 39,4 -6,7 -22,0 29,4 36,4 5,5 0,8 15,5 52,4 19,6 -29,8 15,1 -18,1 17,8 44,4 -33,1 0,0 -28,2 13,4 -1,5 113,1

UTILIDAD NETA 2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008 US$ MILLONES

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%)

N.D. 21,5 N.D. 504,2 229,8 105,1 211,3 N.D. 706,9 N.D. 277,0 N.D. 87,0 N.D. N.D. N.D. 27,3 832,5 N.D. 90,2 67,4 73,1 N.D. 62,0 401,5 712,8 N.D. N.D. 23,9 763,5 956,2 72,2 N.D. 651,5 56,0 1.026,5 N.D. 119,5 174,7 -64,6 280,9 -194,1 1.078,1 464,8 N.D. N.D. N.D. 317,8 -450,3 301,7

N.D. 43,0 N.D. -193,1 162,2 132,8 220,0 N.D. 1.092,4 558,9 151,4 56,4 -63,1 N.D. N.D. N.D. 26,4 591,4 N.D. 24,3 64,8 110,6 N.D. 59,8 409,7 463,8 N.D. N.D. 78,3 320,8 1.020,9 354,2 15,7 477,2 N.D. 1.017,2 N.D. 26,6 -1.037,5 -13,9 244,0 -298,9 273,6 348,7 N.D. N.D. N.D. 239,4 -72,0 111,4

-50,0 361,1 41,6 -20,9 -4,0 -35,3 83,0 237,8 3,4 40,8 271,4 4,0 -33,9 3,7 -2,0 53,7 -69,5 138,0 -6,3 -79,6 36,5 0,9 350,1 116,8 -364,7 15,1 35,1 294,0 33,3 32,7 -525,4 170,8

Nº 212 ARCOR Los caramelos y chocolatines de Arcor, presidida por Luis Pagani, incrementaron sus ventas en 2009: 6,6% se alzaron sus ingresos en dólares.

EBITDA 2009 US$ MILLONES

N.D. 76,2 N.D. 628,7 N.D. 253,1 468,2 N.D. 1.611,2 704,1 N.D. N.D. 207,6 N.D. N.D. N.D. 154,1 748,2 N.D. 222,2 76,0 243,5 N.D. 190,6 313,6 883,4 N.D. N.D. N.D. 650,4 1.426,6 808,4 N.D. 932,9 N.D. 1.503,4 N.D. N.D. 372,8 47,3 672,4 248,9 N.D. 520,8 N.D. N.D. N.D. 513,7 664,0 257,3

VARIACIÓN EBITDA 09/08 (%)

ACTIVO TOTAL 2009 US$ MILLONES

PATRIMONIO NETO 2009 US$ MILLONES

18,4 -6,8 2,1 -23,4 58,6 -19,0 82,6 -22,4 5,7 3,4 50,8 -4,5 -66,8 34,1 1,7 76,7 16,4 29,4 17,7 114,7

N.D. 1.154,7 N.D. 7.327,7 1.956,0 3.415,0 2.199,2 N.D. 2.582,4 N.D. 1.630,6 N.D. 1.438,5 N.D. N.D. N.D. 1.334,9 11.860,2 N.D. 1.736,9 1.018,5 2.498,9 N.D. 971,4 2.755,8 2.456,2 N.D. N.D. 1.815,6 10.002,2 3.418,6 3.999,3 N.D. 5.544,5 1.596,3 5.438,8 N.D. 788,3 10.318,5 1.500,0 2.696,1 3.023,0 4.709,5 2.707,9 N.D. N.D. N.D. 2.079,3 4.396,5 3.975,9

N.D. 509,1 N.D. 2.517,7 1.092,0 2.654,8 734,6 N.D. 1.885,6 N.D. 1.050,8 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. 141,8 8.812,1 N.D. 672,4 488,9 993,3 N.D. 312,9 2.009,6 1.711,1 N.D. N.D. 683,2 3.722,6 2.082,3 1.495,3 N.D. 2.114,2 582,6 517,1 N.D. 478,6 5.877,6 1.218,0 1.304,9 N.D. 2.815,2 1.022,0 N.D. N.D. N.D. 660,8 2.084,0 2.143,0

ROE (%)

4,2 20,0 21,0 4,0 28,8 37,5 26,4 19,3 9,4 13,4 13,8 7,4 19,8 20,0 41,7 3,5 20,5 45,9 4,8 30,8 9,6 198,5 25,0 3,0 -5,3 21,5 38,3 45,5 48,1 -21,6 14,1

ROA (%)

MARGEN NETO (%)

EMPLEADOS 2009

PRESENCIA EN BOLSA

TIPO DE PROPIEDAD

EXPORTACIONES 2009 US$ MILLONES

SITIO WEB (WWW.)

RK 09

1,9 6,9 11,7 3,1 9,6 27,4 17,0 6,0 2,0 7,0 5,2 6,6 2,9 6,4 14,6 29,0 1,3 7,6 28,0 1,8 11,8 3,5 18,9 15,2 1,7 -4,3 10,4 -6,4 22,9 17,2 15,3 -10,2 7,6

0,9 22,2 10,2 4,6 9,5 31,8 12,5 4,0 1,3 38,4 4,2 3,2 3,5 3,0 19,2 34,3 1,2 37,3 47,2 3,6 32,4 2,8 51,3 6,0 8,9 -3,3 14,4 -10,0 56,0 24,2 16,8 -23,9 16,1

8.400 6.000 N.D. N.D. 4.689 26.000 952 16.000 11.000 2.000 N.D. 21.500 28.227 14.481 3.700 N.D. N.D. N.D. 5.000 35.500 15.369 3.916 N.D. 3.600 N.D. N.D. 800 3.200 3.800 N.D. 4.000 19.000 N.D. 990 3.422 10.000 11.000 N.D. 3.701 N.D. N.D. 13.808 N.D. 2.550 N.D. N.D. 10.288 7.000 N.D. 11.442

NO SÍ NO SÍ NO NO SÍ NO SÍ NO NO NO SÍ NO NO NO SÍ NO NO SÍ NO SÍ NO SÍ SÍ SÍ NO NO NO NO NO SÍ NO SÍ NO NO NO NO NO NO SÍ NO NO SÍ NO NO NO SÍ NO SÍ

P* P P* P E P P* P* P* P P P P P P P P E P P P E P* P P* P* P* P* P* P P P P P P E P* P* E E P P P* P* P* E P* P* P* E

921,4 38,1 1.958,4 294,7 252,3 0,2 1.123,8 0,4 2.077,4 91,1 1.484,4 1.404,9 434,2 38,2 1.801,9 1.903,1 104,0 347,3 -

HOMEDEPOT.COM.MX CASASABA.COM DANONE.COM.MX SUZANO.COM.BR TRANSPETRO.COM.BR INVERSIONESCHOCOLATES.COM COMGAS.COM.BR MOVISTAR.COM.MX SOUTHERNPERU.COM CTI.COM.AR QUEIROZGALVAO.COM ARCOR.COM.AR GRUPOSIGMA.COM.MX PAODEACUCAR.COM.BR CNHBRASIL.COM.BR MALLPLAZA.CL B2WINC.COM EEPPM.COM NADRO.COM XIGNUX.COM SODIMAC.CL CELESC.COM.BR INTEL.COM MOLINOS.COM.AR CHILECTRA.CL YANACOCHA.COM.PE PG.COM.MX SHELL.COM.AR BAYER.COM.BR GASPETRO.COM.BR LOSPELAMBRES.CL AHMSA.COM MARTINS.COM.BR TRACTEBELENERGIA.COM.BR GRUPOMAGGI.COM.BR PANCANAL.COM PIRELLI.COM.BR PANPHARMA.COM ELETRONORTE.GOV.BR REFICAR.COM.CO ENTEL.CL ALFA.COM.MX BAVARIA.COM.CO COELBA.COM.BR ANTAMINA.COM ANCAP.COM.UY NOKIA.COM.BR KIMBERLY-CLARK.COM.MX TELEFONICA.COM.CO COPASA.COM.BR

201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 99

201 - 250

N.D. 90,2 N.D. 586,2 N.D. N.D. 478,2 N.D. 1.233,8 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. 244,4 N.D. N.D. 180,1 138,9 188,9 N.D. 201,4 324,2 1.332,0 N.D. N.D. N.D. N.D. 1363,0 268,1 N.D. 1.250,7 N.D. 1.529,3 N.D. N.D. 658,7 N.D. 782,6 N.D. 528,7 674,0 N.D. N.D. N.D. 604,4 N.D. 552,3

EBITDA 2008 US$ MILLONES

251 - 300

LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA

RK 09

RK 08

EMPRESA

251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300

339 269 403 292 233 244 152 205 303 281 259 236 180 307 315 254 240 234 294 361 334 232 265 257 300 496 320 260 214 243 321 326 145 273 349 181 262 289 400 237 308 356 295 267 343 324 404 175

SENDAS DISTRIBUIDORA DOW BRASIL ELECTROLUX DO BRASIL EMBOTELLADORAS ARCA FORD (1) PEUGEOT - CITROËN (1) VOLVO GRUPO VITRO CARREFOUR HERINGER FERTILIZANTES PHILIPS MEXICANA (1) GENERAL MOTORS (1) GRUPO BAVARIA GRUPO ICE (1) PERNAMBUCANAS AVON MEXICANA DE AVIACIÓN (1) DISCO INDUSTRIAS BACHOCO CCR RODOVIAS GRUPO ABRIL MINERA CERRO VERDE RIPLEY GRUPO CLARÍN SIEMENS BRASIL GAFISA NEXTEL SPAL AVIANCA ANGLO AMERICAN SUR GRUPO ARGOS KLABIN AGROSUPER INDUSTRIAS CH MEGA JUMBO SIDERAR AES GENER FASA MAGAZINE LUIZA SAMARCO MINERAÇÃO DRUMMOND GRUPO ISA SEARA NOKIA (1) DEACERO (1) SANTA ISABEL ALUNORTE AMPLA CARBONES DEL CERREJÓN

100 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

PAÍS

BRA BRA BRA MÉX ARG ARG BRA MÉX COL BRA MÉX ARG COL C.RI BRA BRA MÉX ARG MÉX BRA BRA PER CHI ARG BRA BRA BRA BRA COL CHI COL BRA CHI MÉX MÉX CHI ARG CHI CHI BRA BRA COL COL BRA MÉX MÉX CHI BRA BRA COL

SECTOR / RUBRO

VENTAS 2009 US$ MILLONES

VENTAS 2008 US$ MILLONES

COMERCIO PETROQUÍMICA ELECTRÓNICA BEBIDAS/LICORES AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES IND. MANUFACTURERA COMERCIO QUÍMICA/FARMACIA ELECTRÓNICA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES MULTISECTOR SERVICIOS BÁSICOS COMERCIO QUÍMICA/FARMACIA TRANSPORTE/LOGÍSTICA COMERCIO AGROINDUSTRIA SERVICIOS BÁSICOS MEDIOS MINERÍA COMERCIO MEDIOS ELECTRÓNICA CONSTRUCCIÓN TELECOMUNICACIONES BEBIDAS/LICORES TRANSPORTE/LOGÍSTICA MINERÍA CEMENTO CELULOSA/PAPEL AGROINDUSTRIA SIDERURGIA/METALURGIA COMERCIO COMERCIO SIDERURGIA/METALURGIA ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO COMERCIO MINERÍA MINERÍA ENERGÍA ELÉCTRICA AGROINDUSTRIA ELECTRÓNICA SIDERURGIA/METALURGIA COMERCIO SIDERURGIA/METALURGIA ENERGÍA ELÉCTRICA MINERÍA

1.866,6 1.864,5 1.861,2 1.854,8 1.844,8 1.842,4 1.839,1 1.836,2 1.834,4 1.833,4 1.832,5 1.831,8 1.824,4 1.822,0 1.821,3 1.817,0 1.808,5 1.784,0 1.780,4 1.774,3 1.771,2 1.757,5 1.753,4 1.743,8 1.742,2 1.735,8 1.734,6 1.723,8 1.722,8 1.707,7 1.700,2 1.700,1 1.700,0 1.696,5 1.675,1 1.670,0 1.665,3 1.655,6 1.642,8 1.618,4 1.616,5 1.602,8 1.601,8 1.593,0 1.592,1 1.582,7 1.582,6 1.581,4 1.576,9 1.564,4

1.253,5 1.608,4 1.050,7 1.463,8 1.822,9 1.749,7 2.713,4 2.097,5 1.407,5 1.508,2 1.645,0 1.790,6 2.322,0 1.574,9 1.344,4 1.674,3 1.780,0 1.816,9 1.454,9 1.170,0 1.279,6 1.835,9 1.629,8 1.653,1 1.416,4 744,7 1.330,9 798,6 1.643,2 2.000,3 1.752,1 1.325,0 1.300,0 2.837,6 1.582,6 1.223,0 2.320,3 1.641,4 1.469,4 1.060,0 1.788,3 1.390,7 1.181,1 1.235,3 1.450,0 1.620,0 1.243,3 1.308,4 1.048,9 2.367,0

VARIACIÓN VENTAS 09/08 (%) 48,9 15,9 77,1 26,7 1,2 5,3 -32,2 -12,5 30,3 21,6 11,4 2,3 -21,4 15,7 35,5 8,5 1,6 -1,8 22,4 51,6 38,4 -4,3 7,6 5,5 23,0 133,1 30,3 115,9 4,8 -14,6 -3,0 28,3 30,8 -40,2 5,8 36,5 -28,2 0,9 11,8 52,7 -9,6 15,3 35,6 29,0 9,8 -2,3 27,3 20,9 50,3 -33,9

UTILIDAD NETA 2009 US$ MILLONES 12,8 72,4 117,4 187,6 N.D. N.D. N.D. -63,5 44,0 34,2 N.D. N.D. 766,2 127,1 36,5 N.D. N.D. N.D. 61,0 364,4 78,3 708,5 12,9 75,8 N.D. 122,6 N.D. 184,3 10,3 733,0 103,4 191,2 N.D. -49,9 N.D. N.D. 186,5 328,4 12,1 29,0 847,3 89,8 430,8 -191,1 N.D. N.D. N.D. 133,7 127,7 364,5

UTILIDAD NETA 2008 US$ MILLONES -11,0 5,4 35,8 212,9 N.D. N.D. N.D. -412,5 50,3 -108,3 N.D. N.D. 266,8 -49,9 23,0 N.D. N.D. N.D. -63,5 305,3 118,3 718,4 43,8 75,7 N.D. 47,0 N.D. 67,4 20,3 864,1 372,6 -149,2 N.D. 168,2 N.D. N.D. 393,9 138,3 1,2 -20,3 453,5 152,2 394,0 -31,0 N.D. N.D. N.D. 959,0 120,4 600,7

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%) 216,3 1.245,5 228,4 -11,9 84,6 -12,5 131,6 187,2 354,7 58,9 196,1 19,4 -33,9 -1,4 -70,5 0,1 160,9 173,6 -49,3 -15,2 -72,2 228,2 -129,7 -52,7 137,5 908,3 242,9 86,8 -41,0 9,3 -516,0 -86,1 6,1 -39,3

Nº 279 AVIANCA Tras integrarse con el grupo centroamericano Taca, la colombiana Avianca espera transformarse en uno de los grupos aéreos de referencia en América Latina.

EBITDA 2009 US$ MILLONES

85,8 N.D. N.D. 340,5 N.D. N.D. N.D. 229,9 N.D. 38,6 N.D. N.D. 842,0 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. 61,2 736,7 N.D. 1.184,9 155,1 482,6 N.D. 77,0 N.D. N.D. 133,0 1.151,7 1.200,0 311,9 N.D. 365,7 N.D. N.D. 514,5 375,3 49,8 50,3 64,4 309,7 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. 333,6 301,9 1.056,3

VARIACIÓN EBITDA 09/08 (%) 23,6 9,9 -6,8 -92,2 159,6 48,5 1,1 -94,6 7,4 268,7 12,5 37,6 -46,0 46,7 7,4 255,7 1.031,3 -67,4 24,4 -

ACTIVO TOTAL 2009 US$ MILLONES 968,6 1.465,9 1.043,5 1.962,5 N.D. N.D. N.D. 2.503,5 1.715,5 979,3 N.D. N.D. 4.792,1 7.364,5 1.262,7 N.D. N.D. N.D. 1.521,4 5.217,6 1.289,4 1.913,2 2.165,0 2.112,5 N.D. 4.415,5 N.D. 1.026,3 1.592,8 3.229,2 7.243,7 4.593,2 N.D. 81,1 N.D. N.D. 2.648,3 5.431,2 714,5 1.066,7 2.848,4 2.333,5 8.257,8 1.019,6 N.D. N.D. N.D. 3.617,1 2.635,6 1.328,5

PATRIMONIO NETO 2009 US$ MILLONES 0,1 701,0 294,6 1.209,0 N.D. N.D. N.D. 44,4 1.051,6 170,4 N.D. N.D. 2.865,7 2.337,7 282,8 N.D. N.D. N.D. 1.116,5 1.652,9 154,0 1.446,1 1.243,1 726,1 N.D. 1.335,7 N.D. 663,0 356,8 2.582,8 4.800,5 1.370,9 N.D. 1.561,2 N.D. N.D. 2.164,1 2.597,2 112,3 126,8 114,8 2.020,8 2.991,8 562,7 N.D. N.D. N.D. 2.595,9 801,1 810,4

ROE (%)

ROA (%)

MARGEN NETO (%)

EMPLEADOS 2009

PRESENCIA EN BOLSA

TIPO DE PROPIEDAD

EXPORTACIONES 2009 US$ MILLONES

10,3 39,9 15,5 -143,0 4,2 20,1 26,7 5,4 12,9 5,5 22,0 50,8 49,0 1,0 10,4 9,2 27,8 2,9 28,4 2,2 13,9 -3,2 8,6 12,6 10,8 22,9 737,8 4,4 14,4 -34,0 5,1 15,9 45,0

1,3 4,9 11,3 9,6 -2,5 2,6 3,5 16,0 1,7 2,9 4,0 7,0 6,1 37,0 0,6 3,6 2,8 18,0 0,6 22,7 1,4 4,2 -61,5 7,0 6,0 1,7 2,7 29,7 3,8 5,2 -18,7 3,7 4,8 27,4

0,7 3,9 6,3 10,1 -3,5 2,4 1,9 42,0 7,0 2,0 3,4 20,5 4,4 40,3 0,7 4,3 7,1 10,7 0,6 42,9 6,1 11,2 -2,9 11,2 19,8 0,7 1,8 52,4 5,6 26,9 -12,0 8,5 8,1 23,3

12.000 1.246 N.D. 18.000 3.000 4.000 2.600 25.000 N.D. N.D. N.D. N.D. 8.500 18.446 N.D. 6.500 11.000 N.D. 24.000 N.D. 7.000 N.D. 22.000 9.200 N.D. N.D. 4.580 4.100 N.D. 2.433 16.000 N.D. N.D. 5.000 12.868 N.D. 5.200 N.D. 11.922 14.500 1.987 N.D. 2.883 19.953 2.700 N.D. N.D. 1.493 1.235 4.800

NO NO NO SÍ NO NO NO SÍ NO SÍ NO NO NO NO NO NO NO NO SÍ SÍ NO SÍ SÍ NO NO SÍ NO NO NO NO NO SÍ NO SÍ NO NO SÍ SÍ SÍ NO NO NO NO NO NO NO NO NO SÍ NO

P P* P* P P* P* P* P P* P P* P* P* E P P* P P* P P P P P P P* P P* P P P* P P* P P P P P P* P P P* P* E P P* P P P P* P

270,4 26,9 1.251,4 158,5 992,4 168,0 315,2 264,9 1.460,7 1.416,1 986,4 1.173,6 1.437,6

SITIO WEB (WWW.)

SENDAS.COM.BR DOW.COM ELECTROLUX.COM.BR E-ARCA.COM.MX FORD.COM.AR PEUGEOT.COM.AR VOLVO.COM.BR VITRO.COM.MX CARREFOUR.COM.CO HERINGER.COM.BR PHILIPS.COM.MX GM.COM.AR BAVARIA.COM.CO GRUPOICE.COM PERNAMBUCANAS.COM.BR AVON.COM.BR MEXICANA.COM DISCO.COM.AR BACHOCO.COM.MX CCRNET.COM.BR ABRIL.COM.BR FCX.COM RIPLEY.CL GRUPOCLARIN.COM.AR SIEMENS.COM.BR GAFISA.COM.BR NEXTEL.COM.BR SPALBRASIL.COM.BR AVIANCA.COM.CO ANGLOAMERICAN.CO.UK ARGOS.COM.CO KLABIN.COM.BR AGROSUPER.CL INDUSTRIASCH.COM.MX COMERCI.COM.MX JUMBO.CL SIDERAR.COM.AR GENER.CL FASA.CL MAGAZINELUIZA.COM.BR SAMARCO.COM.BR DRUMMONDCO.COM ISA.COM.CO SEARA.COM.BR NOKIA.COM.MX DEACERO.COM SANTAISABEL.CL ALUNORTE.NET AMPLA.COM CERREJONCOAL.COM

RK 09

251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 101

251 - 300

106,1 N.D. N.D. 374,3 N.D. N.D. N.D. 214,3 N.D. 3,0 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. 158,9 1.093,9 N.D. 1.198,3 8,4 518,4 N.D. 283,9 N.D. N.D. N.D. N.D. 1.350,0 429,1 N.D. N.D. N.D. N.D. 278,0 550,6 53,5 178,9 728,7 N.D. 844,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 108,6 375,7 N.D.

EBITDA 2008 US$ MILLONES

301 - 350

LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA

RK 09

RK 08

301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350

261 335 344 379 312 371 392 256 399 419 354 327 329 277 445 311 382 388 309 301 168 322 338 314 351 408 280 368 297 283 352 418 235 434 288 433 393 323 410 306 291 197 364 376 328 464 217 383

EMPRESA

MOSAIC GERDAU COMERCIAL DE AÇOS CCU ULTRAGAZ COTEMINAS CAMARGO CORRÊA CIMENTO ELEKTRO GRUPO KUO CESP GRUPO SCHINCARIOL DANONE GRUPO VIZ (1) MOVISTAR CONSTRUCTORAS ICA MINERVA DESARROLLADORA HOMEX COMPREBEM IFH PERÚ - GRUPO INTERBANK PROFARMA TELEFÓNICA DE ARGENTINA MC DONALD`S GRUPO SIMEC GRUPO CORVI (1) CORPORACIÓN GEO EMBOTELLADORA ANDINA CORPORATIVO FRAGUA SHELL CHILE (1) LIQUIGÁS TOYOTA (1) AURORA ALIMENTOS GRUPO COIMEX PARANAPANEMA SIGDO KOPPERS EQUATORIAL SQM CELPE TOYOTA (1) KRAFT FOODS ALL AMÉRICA LATINA RANDON PART INFRAERO DOW QUÍMICA FOSFÉRTIL GRUPO CONDUMEX CEMENTOS CRUZ AZUL (1) BRIDGESTONE FIRESTONE INDUSTRIAS PEÑOLES - MINING (1) UTE CAP DUPONT

102 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

PAÍS

BRA BRA CHI BRA BRA BRA BRA MÉX BRA BRA ARG MÉX CHI MÉX BRA MÉX BRA PER BRA ARG BRA MÉX MÉX MÉX CHI MÉX CHI BRA ARG BRA BRA BRA CHI BRA CHI BRA MÉX BRA BRA BRA BRA ARG BRA MÉX MÉX BRA MÉX URU CHI BRA

SECTOR / RUBRO

VENTAS 2009 US$ MILLONES

VENTAS 2008 US$ MILLONES

QUÍMICA/FARMACIA COMERCIO BEBIDAS/LICORES PETRÓLEO/GAS TEXTIL/CALZADO CEMENTO ENERGÍA ELÉCTRICA MULTISECTOR ENERGÍA ELÉCTRICA BEBIDAS/LICORES ALIMENTOS ALIMENTOS TELECOMUNICACIONES CONSTRUCCIÓN AGROINDUSTRIA CONSTRUCCIÓN COMERCIO MULTISECTOR COMERCIO TELECOMUNICACIONES COMERCIO SIDERURGIA/METALURGIA COMERCIO CONSTRUCCIÓN BEBIDAS/LICORES COMERCIO PETRÓLEO/GAS COMERCIO AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES ALIMENTOS COMERCIO MINERÍA CONSTRUCCIÓN ENERGÍA ELÉCTRICA MINERÍA ENERGÍA ELÉCTRICA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES ALIMENTOS TRANSPORTE/LOGÍSTICA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES TRANSPORTE/LOGÍSTICA QUÍMICA/FARMACIA QUÍMICA/FARMACIA IND. MANUFACTURERA CEMENTO AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES MINERÍA ENERGÍA ELÉCTRICA SIDERURGIA/METALURGIA QUÍMICA/FARMACIA

1.558,5 1.536,1 1.533,4 1.531,9 1.531,1 1.530,7 1.529,0 1.528,0 1.523,6 1.516,2 1.510,8 1.508,0 1.507,8 1.506,1 1.494,4 1.486,7 1.485,9 1.484,2 1.480,8 1.478,9 1.473,3 1.471,9 1.471,8 1.470,3 1.467,4 1.465,4 1.460,8 1.450,9 1.450,4 1.447,1 1.444,7 1.442,6 1.442,1 1.439,5 1.438,8 1.436,5 1.430,5 1.424,8 1.419,5 1.418,3 1.417,0 1.416,8 1.413,3 1.409,0 1.403,6 1.398,5 1.397,1 1.395,4 1.388,2 1.384,8

1.643,1 1.270,6 1.242,7 1.105,9 1.351,7 1.134,9 1.075,1 1.597,7 1.061,1 1.003,2 1.200,0 1.300,0 1.293,3 1.551,9 907,5 1.362,8 1.100,9 1.090,4 1.084,9 1.372,0 1.412,1 2.543,8 1.320,0 1.261,7 1.346,8 1.211,0 1.595,0 1.034,5 1.509,2 1.143,1 1.444,7 1.489,7 1.203,1 1.003,9 1.794,8 947,6 1.470,2 949,9 1.073,7 1.309,1 1.027,2 1.400,0 1.467,5 1.513,7 1.160,0 1.118,8 922,4 825,5 1.994,7 1.096,8

VARIACIÓN VENTAS 09/08 (%) -5,1 20,9 23,4 38,5 13,3 34,9 42,2 -4,4 43,6 51,1 25,9 16,0 16,6 -3,0 64,7 9,1 35,0 36,1 36,5 7,8 4,3 -42,1 11,5 16,5 9,0 21,0 -8,4 40,2 -3,9 26,6 0,0 -3,2 19,9 43,4 -19,8 51,6 -2,7 50,0 32,2 8,3 37,9 1,2 -3,7 -6,9 21,0 25,0 51,5 69,0 -30,4 26,3

UTILIDAD NETA 2009 US$ MILLONES

UTILIDAD NETA 2008 US$ MILLONES

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%)

-146,7 29,1 252,8 39,3 1,8 297,6 278,9 38,2 438,0 210,5 N.D. N.D. 285,1 N.D. 46,7 140,9 N.D. 155,5 30,5 98,7 N.D. -24,7 N.D. 117,0 171,6 46,6 N.D. 65,6 N.D. -85,2 N.D. 111,4 68,8 119,0 327,5 250,1 N.D. 105,6 18,2 79,8 12,0 N.D. -80,9 191,8 N.D. N.D. N.D. 99,3 -14,9 249,7

-81,5 52,8 131,3 -1,4 5,8 79,8 167,6 -112,4 -1.006,3 -56,7 N.D. N.D. 137,0 N.D. -92,2 114,3 N.D. 55,8 13,5 97,1 N.D. 129,8 N.D. 106,5 150,7 46,8 N.D. 25,4 N.D. N.D. N.D. 56,9 60,9 128,4 507,3 199,5 N.D. 117,0 75,6 98,9 65,9 N.D. 330,6 59,2 N.D. N.D. N.D. -332,4 296,4 -181,7

-79,9 -45,0 92,5 2.834,9 -69,0 273,1 66,4 134,0 143,5 471,4 108,1 150,7 23,3 178,7 125,9 1,6 -119,0 9,9 13,9 -0,4 157,8 95,8 12,9 -7,3 -35,4 25,4 -9,7 -75,9 -19,3 -81,8 -124,5 223,9 129,9 -105,0 237,4

Nº 303 CCU Gullermo Luksic lidera el más grande grupo cervecero de América Latina que sigue operando de manera independiente de los grandes conglomerados globales. Y crece 23,4% al año.

EBITDA 2009 US$ MILLONES

N.D. 83,0 280,8 90,3 103,0 279,8 322,8 111,5 -503,7 -147,8 N.D. N.D. 321,0 72,1 65,6 247,6 N.D. N.D. 33,3 508,6 N.D. 289,9 N.D. 232,1 281,5 56,1 N.D. 64,4 N.D. N.D. N.D. 261,5 209,9 335,6 752,1 306,2 N.D. N.D. 570,4 223,7 N.D. N.D. 621,6 N.D. N.D. N.D. N.D. -24,9 424,9 N.D.

VARIACIÓN EBITDA 09/08 (%) -52,4 1,1 33,9 29,4 266,7 211,6 62,0 12,9 79,6 -2,9 -93,1 18,6 12,9 0,9 90,2 -78,1 19,7 27,6 -20,9 31,3 30,0 -22,8 -116,1 1.182,7 -70,4 -

ACTIVO TOTAL 2009 US$ MILLONES 1.035,6 668,1 2.179,5 540,4 1.770,1 2.168,1 1.861,8 1.400,4 9.370,1 2.189,6 N.D. N.D. 2.410,0 N.D. 1.190,5 2.645,4 N.D. 7.258,9 546,3 1.825,8 N.D. 2.057,5 N.D. 2.313,4 1.155,6 577,8 N.D. 493,2 N.D. 813,2 N.D. 1.634,0 1.965,0 3.068,8 3.207,4 2.049,3 N.D. 879,1 7.107,2 1.480,1 1.352,9 N.D. 1.520,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 5.049,6 2.417,2 1.735,8

PATRIMONIO NETO 2009 US$ MILLONES 240,9 595,2 912,7 229,8 864,4 1.029,4 647,4 382,2 4.894,7 922,6 N.D. N.D. 1.616,2 N.D. 302,5 994,0 N.D. 697,4 278,8 761,4 N.D. 1.361,6 N.D. 755,3 664,6 326,8 N.D. 315,2 N.D. 161,7 N.D. 808,5 587,4 678,6 1.468,6 811,5 N.D. 233,7 2.191,7 507,8 585,4 N.D. 1.017,5 N.D. N.D. N.D. N.D. 3.915,4 950,3 652,0

ROE (%)

-60,9 4,9 27,7 17,1 0,2 28,9 43,1 10,0 8,9 22,8 17,6 15,4 14,2 10,9 13,0 -1,8 15,5 25,8 14,3 20,8 -52,7 13,8 11,7 17,5 22,3 30,8 45,2 0,8 15,7 2,1 -8,0 2,5 -1,6 38,3

ROA (%)

MARGEN NETO (%)

EMPLEADOS 2009

PRESENCIA EN BOLSA

TIPO DE PROPIEDAD

-14,2 4,3 11,6 7,3 0,1 13,7 15,0 2,7 4,7 9,6 11,8 3,9 5,3 5,6 5,4 -1,2 5,1 14,8 8,1 13,3 -10,5 6,8 3,5 3,9 10,2 12,2 12,0 0,3 5,4 0,9 -5,3 2,0 -0,6 14,4

-9,4 1,9 16,5 2,6 0,1 19,4 18,2 2,5 28,7 13,9 18,9 3,1 9,5 2,1 6,7 -1,7 8,0 11,7 3,2 4,5 -5,9 7,7 4,8 8,3 22,8 17,4 7,4 1,3 5,6 0,8 -5,7 13,6 7,1 -1,1 18,0

N.D. N.D. 5.366 4.075 4.000 4.000 3.018 15.500 1.284 9.307 N.D. 5.000 1.676 N.D. 7.000 16.000 7.695 N.D. 2.243 2.100 48.000 4.300 4.800 21.000 6.663 13.000 N.D. 3.256 2.400 13.003 N.D. 2.200 13.793 N.D. 4.387 1.747 950 N.D. N.D. N.D. 11.171 1.300 N.D. 30.500 N.D. N.D. 4.500 N.D. 1.627 4.000

NO NO SÍ NO SÍ NO SÍ SÍ SÍ NO NO NO NO NO SÍ SÍ NO SÍ SÍ SÍ NO SÍ NO SÍ SÍ SÍ NO NO NO NO NO SÍ SÍ NO SÍ SÍ NO NO SÍ SÍ NO NO SÍ NO NO NO NO NO SÍ NO

P* P P P P P P* P E P P* P P* P P P P P P P* P* P P P P P P* P P* P P P P P P P* P* P* P P E P* P P P P* P E P P*

EXPORTACIONES 2009 US$ MILLONES 1,2 141,7 717,3 19,4 734,4 24,5 4,9 194,7 108,4 0,1 316,4 140,4 236,6 -

SITIO WEB (WWW.)

MOSAICCO.COM GERDAU.COM.BR CCU.CL ULTRAGAZ.COM.BR COTEMINAS.COM.BR CIMENTOCAUE.COM.BR ELEKTRO.COM.BR KUO.COM.MX CESP.COM.BR SCHINCARIOL.COM.BR DANONE.COM SUKARNE.COM.MX MOVISTAR.CL ICA.COM.MX MINERVA.IND.BR HOMEX.COM.MX BARATEIRO.COM IFHPERU.COM PROFARMA.COM.BR TELEFONICA.COM.AR MCDONALDS.COM.BR GSIMEC.COM.MX GRUPOCORVI.COM.MX CASASGEO.COM KOANDINA.COM FRAGUA.COM.MX SHELL.CL LIQUIGAS.COM.BR TOYOTA.COM.AR AURORA.COM.BR GRUPOCOIMEX.COM.BR PARANAPANEMA.COM.BR SIGDOKOPPERS.CL EQUATORIALENERGIA.COM.BR SQM.CL CELPE.COM.BR TOYOTA.COM.MX KRAFT.COM.BR ALL-LOGISTICA.COM RANDON.COM.BR INFRAERO.GOV.BR DOW.COM FOSFERTIL.COM.BR CONDUMEX.COM.MX CRUZAZUL.COM.MX FIRESTONE.COM.BR PENOLES.COM.MX UTE.COM.UY CAP.CL DUPONT.COM.BR

RK 09

301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 103

301 - 350

N.D. N.D. N.D. N.D. 49,0 283,0 432,1 144,3 839,8 164,9 N.D. N.D. N.D. N.D. 106,3 279,6 N.D. N.D. 59,8 494,0 N.D. 20,0 N.D. 275,3 317,8 56,6 N.D. 122,5 N.D. 55,6 N.D. 57,3 251,2 428,1 595,1 402,0 N.D. N.D. 741,3 172,8 206,6 N.D. -100,2 N.D. N.D. N.D. N.D. 269,6 125,7 N.D.

EBITDA 2008 US$ MILLONES

351 - 400

LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA

RK 09

RK 08

351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400

305 304 373 385 341 441 387 440 360 313 347 346 353 285 298 384 358 310 340 430 350 472 330 485 465 492 415 398 470 427 405 348 345 486 451 372 359 491 483 449 336 363 390 -

EMPRESA

GRUPO VILLACERO (1) HOLDING ALIMENTARIO DEL PERÚ GRUPO EMPRESARIAL ANGELES (1) CODENSA TELEFÓNICA CHILE SONY DE MÉXICO (1) LOJAS RENNER OLÍMPICA PETROBRAS (1) M. DIAS BRANCO ENTEL PCS SEARS (1) SIEMENS MÉXICO (1) ARCELORMITTAL INOX SUPERMERCADOS LA FAVORITA SCANIA ENAMI CEEE PARTICIPAÇÕES CHEVRON PETROLEUM COMPANY AJE GROUP (1) ALICORP BARRICK MISQUICHILCA CBA EMPRESAS BANMÉDICA ALUMBRERA GUARARAPES - RIACHUELO COPA AIRLINES PETRÓLEO SABBÁ SOTREQ POSITIVO INFORMÁTICA CONTAX CONSORCIO MINERO CORMIN MOVISTAR COELCE CONFAB CGE DISTRIBUCIÓN RHODIA GRUPO OMNILIFE (1) ZAFFARI E BOURBON ANDRADE GUTIERREZ CONCESSÕES IMCOPA QUIÑENCO PREZUNIC SUPERMERCADOS BRETAS SUPERMERCADOS MEDIAL SAÚDE BANDEIRANTE ENERGIA YARA BRASIL MINERA VALPARAÍSO MARCOPOLO ISAGEN

104 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

PAÍS

MÉX PER MÉX COL CHI MÉX BRA COL CHI BRA CHI MÉX MÉX BRA ECU BRA CHI BRA COL PER PER PER BRA CHI ARG BRA PAN BRA BRA BRA BRA PER PER BRA BRA CHI BRA MÉX BRA BRA BRA CHI BRA BRA BRA BRA BRA CHI BRA COL

SECTOR / RUBRO

VENTAS 2009 US$ MILLONES

VENTAS 2008 US$ MILLONES

SIDERURGIA/METALURGIA ALIMENTOS SERVICIOS DE SALUD ENERGÍA ELÉCTRICA TELECOMUNICACIONES ELECTRÓNICA COMERCIO COMERCIO PETRÓLEO/GAS ALIMENTOS TELECOMUNICACIONES COMERCIO ELECTRÓNICA SIDERURGIA/METALURGIA COMERCIO AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES MINERÍA ENERGÍA ELÉCTRICA PETRÓLEO/GAS BEBIDAS/LICORES ALIMENTOS MINERÍA SIDERURGIA/METALURGIA SERVICIOS DE SALUD MINERÍA TEXTIL/CALZADO TRANSPORTE/LOGÍSTICA PETRÓLEO/GAS AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES ELECTRÓNICA TELECOMUNICACIONES COMERCIO TELECOMUNICACIONES ENERGÍA ELÉCTRICA SIDERURGIA/METALURGIA ENERGÍA ELÉCTRICA QUÍMICA/FARMACIA SERVICIOS DE SALUD COMERCIO TRANSPORTE/LOGÍSTICA AGROINDUSTRIA MULTISECTOR COMERCIO COMERCIO SERVICIOS DE SALUD ENERGÍA ELÉCTRICA PETROQUÍMICA MULTISECTOR AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES ENERGÍA ELÉCTRICA

1.374,8 1.373,1 1.367,8 1.366,1 1.365,8 1.357,5 1.357,5 1.353,0 1.350,0 1.348,4 1.340,1 1.335,8 1.331,5 1.329,2 1.314,7 1.309,9 1.303,9 1.303,9 1.301,0 1.300,0 1.283,6 1.269,9 1.256,8 1.256,7 1.256,0 1.254,0 1.253,1 1.248,9 1.247,9 1.246,8 1.241,1 1.232,2 1.231,6 1.229,4 1.221,8 1.219,4 1.218,4 1.216,4 1.212,6 1.209,1 1.209,1 1.208,6 1.208,0 1.207,2 1.206,8 1.205,7 1.203,9 1.203,7 1.181,8 1.177,4

1.400,0 1.198,7 1.400,0 1.126,8 1.089,3 1.250,0 934,3 1.087,1 1.495,0 938,2 1.172,3 1.138,0 1.234,0 1.639,1 1.237,2 1.201,7 1.481,5 930,8 1.423,5 1.090,0 1.178,6 1.365,2 1.251,2 965,1 1.216,0 817,3 1.288,8 834,2 770,6 824,7 759,4 1.011,7 1.055,4 819,4 971,4 1.040,3 973,7 1.240,0 769,1 872,9 1.134,8 1.173,4 763,5 778,1 790,7 886,0 1.265,1 1.161,7 1.083,5 420,8

VARIACIÓN VENTAS 09/08 (%) -1,8 14,6 -2,3 21,2 25,4 8,6 45,3 24,5 -9,7 43,7 14,3 17,4 7,9 -18,9 6,3 9,0 -12,0 40,1 -8,6 19,3 8,9 -7,0 0,4 30,2 3,3 53,4 -2,8 49,7 61,9 51,2 63,4 21,8 16,7 50,0 25,8 17,2 25,1 -1,9 57,7 38,5 6,5 3,0 58,2 55,1 52,6 36,1 -4,8 3,6 9,1 179,8

UTILIDAD NETA 2009 US$ MILLONES N.D. 59,9 N.D. 250,0 85,9 N.D. 108,9 31,1 N.D. 198,9 230,7 N.D. N.D. 329,6 99,6 N.D. 38,2 N.D. 92,4 N.D. 75,7 625,9 317,4 55,6 N.D. 123,0 240,4 16,8 50,7 68,2 80,4 N.D. 228,7 192,1 118,0 72,7 N.D. N.D. N.D. 206,0 N.D. 368,9 N.D. N.D. -62,5 138,9 1,9 399,9 78,4 253,2

UTILIDAD NETA 2008 US$ MILLONES N.D. 90,5 N.D. 193,1 28,0 N.D. 69,5 23,4 N.D. 91,7 210,8 N.D. N.D. 14,8 87,7 N.D. 54,8 39,4 78,4 N.D. 26,6 659,1 285,5 47,3 N.D. 58,6 118,7 5,5 33,3 58,2 39,5 N.D. 165,6 144,9 217,4 58,6 N.D. N.D. N.D. 80,6 N.D. 358,1 N.D. N.D. -0,1 88,0 -152,7 119,0 57,5 N.D.

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%) -33,8 29,5 206,8 56,7 32,9 116,9 9,4 2.133,0 13,6 -30,3 17,9 184,6 -5,0 11,2 17,5 109,9 102,6 204,3 52,3 17,2 103,5 38,1 32,6 -45,7 24,1 155,6 3,0 -62.400,0 57,8 101,2 236,1 36,3 -

Nº 399 MARCOPOLO La fabricante brasileña de carrocerías para buses ha sido dañada por la crisis financiera global. No obstante, consigue de todas maneras resultados positivos: crece en ventas y utilidades.

EBITDA 2009 US$ MILLONES

N.D. N.D. N.D. N.D. 432,2 N.D. 128,5 N.D. N.D. 159,3 341,9 N.D. N.D. N.D. 178,8 N.D. N.D. 121,5 N.D. N.D. 109,9 1.108,3 N.D. 95,5 488,0 43,4 281,5 N.D. N.D. 81,8 105,6 N.D. 387,7 243,8 222,1 103,7 N.D. N.D. N.D. 313,9 N.D. 250,2 N.D. N.D. 27,0 171,7 18,5 47,2 109,5 N.D.

VARIACIÓN EBITDA 09/08 (%) 14,1 59,5 70,1 66,2 8,4 68,3 -8,9 7,1 11,3 362,2 17,3 18,1 83,5 29,0 36,3 26,1 -2,2 56,0 -78,0 -397,4 48,9 -736,2 1.264,4 -3,2 -

ACTIVO TOTAL 2009 US$ MILLONES N.D. 1.022,2 N.D. 2.709,3 2.708,2 N.D. 1.103,4 756,9 N.D. 1.303,2 1.443,2 1.556,8 N.D. 2.590,0 754,2 N.D. 1.390,4 4.284,0 697,2 N.D. 910,6 2.793,3 5.455,6 856,5 N.D. 1.302,8 2.092,9 176,5 628,4 774,1 649,5 N.D. 1.087,4 1.653,7 999,5 999,7 1.112,8 N.D. N.D. 2.166,7 N.D. 3.982,3 N.D. N.D. 553,1 1.456,0 681,4 9.078,7 1.431,3 2.449,0

PATRIMONIO NETO 2009 US$ MILLONES N.D. 463,5 N.D. 1.552,4 1.132,2 N.D. 446,6 336,8 N.D. 844,2 561,7 173,0 N.D. 1.108,3 458,6 N.D. 775,6 1.483,4 255,9 N.D. 507,6 2.349,2 3.378,4 264,8 N.D. 861,2 865,6 93,9 172,3 358,6 196,8 N.D. 314,3 596,5 755,4 463,6 436,3 N.D. N.D. 601,6 N.D. 2.105,5 N.D. N.D. 244,4 365,3 288,0 6.787,7 415,8 1.655,4

ROE (%)

12,9 16,1 7,6 24,4 9,2 23,6 41,1 29,7 21,7 4,9 36,1 14,9 26,6 9,4 21,0 14,3 27,8 17,9 29,4 19,0 40,9 72,8 32,2 15,6 15,7 34,2 17,5 -25,6 38,0 0,7 5,9 18,9 15,3

ROA (%)

MARGEN NETO (%)

EMPLEADOS 2009

PRESENCIA EN BOLSA

TIPO DE PROPIEDAD

5,9 9,2 3,2 9,9 4,1 15,3 16,0 12,7 13,2 2,7 13,3 8,3 22,4 5,8 6,5 9,4 11,5 9,5 8,1 8,8 12,4 21,0 11,6 11,8 7,3 9,5 9,3 -11,3 9,5 0,3 4,4 5,5 10,3

4,4 18,3 6,3 8,0 2,3 14,8 17,2 24,8 7,6 2,9 7,1 5,9 49,3 25,3 4,4 9,8 19,2 1,3 4,1 5,5 6,5 18,6 15,6 9,7 6,0 17,0 30,5 -5,2 11,5 0,2 33,2 6,6 21,5

3.800 N.D. 27.500 N.D. 4.400 600 10.489 N.D. N.D. N.D. 1.874 14.000 N.D. N.D. 5.500 3.067 N.D. 4.139 N.D. N.D. N.D. N.D. 7.000 13.209 N.D. N.D. 5.000 75 N.D. 5.871 78.200 N.D. N.D. 1.300 2.784 841 2.809 N.D. 8.800 N.D. N.D. 17.562 6.350 11.200 N.D. N.D. N.D. 229 13.715 N.D.

NO SÍ NO NO SÍ NO SÍ NO NO SÍ NO NO NO NO SÍ NO NO NO NO NO SÍ NO NO SÍ NO SÍ SÍ NO NO SÍ SÍ NO NO SÍ SÍ SÍ NO NO NO SÍ NO SÍ NO NO SÍ SÍ SÍ NO SÍ -

P P P P* P* P* P P P* P P P* P* P P P* E P* P P* P* P P P* P P P P P P P P* P* P P P* P P P P P P P P P P* P P P

EXPORTACIONES 2009 US$ MILLONES

SITIO WEB (WWW.)

RK 09

2,9 242,4 338,8 838,3 23,6 288,7 1.317,0 396,7 1.232,2 281,2 144,9 -

VILLACERO.COM GRUPOEMPRESARIALANGELES.COM CODENSA.COM.CO TELEFONICACHILE.CL SONY.COM.MX LOJASRENNER.COM.BR OLIMPICA.COM.CO PETROBRAS.COM MDIASBRANCO.COM.BR ENTELPCS.CL SEARS.COM.MX SIEMENS.COM ARCELORMITTALINOXBRASIL.COM.BR SUPERMAXI.COM SCANIA.COM.BR ENAMI.CL CEEE.COM.BR TEXACO.COM.CO AJEGROUP.COM ALICORP.COM.PE BARRICK.COM CBA.IND.BR EMPRESASBANMEDICA.CL ALUMBRERA.COM.AR LOJASRIACHUELO.COM.BR COPAAIR.COM SOTREQ.COM.BR POSITIVOINFORMATICA.COM.BR CONTAX.COM.BR MOVISTAR.COM.PE COELCE.COM.BR CONFAB.COM.BR CGE.CL RHODIA.COM OMNILIFE.COM.MX ZAFFARI.COM.BR AGSA.COM.BR IMCOPA.COM QUINENCO.CL PREZUNIC.COM.BR BRETAS.COM.BR WWW.MEDIALSAUDE.COM.BR BANDEIRANTE.COM.BR YARABRASIL.COM.BR MINERA.CL MARCOPOLO.COM.BR ISAGEN.COM.CO

351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 105

351 - 400

N.D. N.D. N.D. N.D. 493,0 N.D. 205,0 N.D. N.D. 271,0 568,0 N.D. N.D. N.D. 193,8 N.D. 101,5 N.D. N.D. N.D. 185,0 1.009,8 N.D. 102,3 543,0 200,6 330,1 N.D. N.D. 96,6 193,8 N.D. 500,0 332,4 280,0 101,4 N.D. N.D. N.D. 489,8 N.D. 55,0 N.D. N.D. -80,3 255,6 -117,7 644,0 106,0 N.D.

EBITDA 2008 US$ MILLONES

401 - 450

LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA

RK 09

RK 08

401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450

476 391 426 369 366 396 424 406 395 468 478 457 394 331 279 411 429 436 467 380 332 466 270 412 421 319 432 490 446 365 442 402 484 437 482 443 499 487

EMPRESA

ANGLO AMERICAN NORTE WHIRLPOOL MÉXICO (1) ASARCO HYPERMARCAS WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS UNILEVER DE MÉXICO (1) COLBÚN CONECEL FALABELLA PERÚ ALPARGATAS 3M DO BRASIL GRUPO FAMSA EDITORA ABRIL GALVÃO ENGENHARIA PDG REALTY ASSAI C. VALE CARAMURU BLACK & DECKER DE MÉXICO (1) ALCOA DELTA CONSTRUÇÕES PERUPETRO TIENDAS SANBORNS (1) SALFACORP ALPURA (1) CPFL PIRATININGA BAYER DE MÉXICO (1) GENERAL MOTORS COLMOTORES MAGNESITA SA OXITENO CIA. BRASI. DE MET. E MINERAÇÃO PATAGONIA CICSA GRUPO SALUDCOOP H-E-B SUPERMERCADOS (1) ITAUTEC CMPC TISSUE CANDELARIA GRUPO AUTOFIN (1) PAMPA ENERGÍA GBARBOSA CELGPAR GRUPO PALACIO DE HIERRO RIO GDE ENER LOCALIZA EMPRESA DE TELECOM. DE BOGOTÁ BROOKFIELD GRUPO CONTINENTAL DMA DISTRIBUIDORA TIGRE - TUBOS E CONEXÕES

106 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

PAÍS

CHI MÉX MÉX BRA BRA MÉX CHI ECU PER BRA BRA MÉX BRA BRA BRA BRA BRA BRA MÉX BRA BRA PER MÉX CHI MÉX BRA MÉX COL BRA BRA BRA ARG MÉX COL MÉX BRA CHI CHI MÉX ARG BRA BRA MÉX BRA BRA COL BRA MÉX BRA BRA

SECTOR / RUBRO

VENTAS 2009 US$ MILLONES

VENTAS 2008 US$ MILLONES

MINERÍA ELECTRÓNICA MINERÍA QUÍMICA/FARMACIA PETROQUÍMICA QUÍMICA/FARMACIA ENERGÍA ELÉCTRICA TELECOMUNICACIONES COMERCIO TEXTIL/CALZADO PETROQUÍMICA COMERCIO MEDIOS CONSTRUCCIÓN CONSTRUCCIÓN COMERCIO AGROINDUSTRIA ALIMENTOS MÁQUINAS/EQUIPOS SIDERURGIA/METALURGIA CONSTRUCCIÓN PETRÓLEO/GAS COMERCIO CONSTRUCCIÓN ALIMENTOS ENERGÍA ELÉCTRICA QUÍMICA/FARMACIA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES MINERÍA PETRÓLEO/GAS MINERÍA COMERCIO CONSTRUCCIÓN SERVICIOS DE SALUD COMERCIO ELECTRÓNICA CELULOSA/PAPEL MINERÍA COMERCIO ALIMENTOS COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA TRANSPORTE/LOGÍSTICA TELECOMUNICACIONES CONSTRUCCIÓN BEBIDAS/LICORES COMERCIO IND. MANUFACTURERA

1.175,6 1.168,7 1.164,9 1.163,1 1.162,8 1.162,6 1.160,8 1.154,0 1.153,5 1.151,6 1.149,4 1.144,0 1.143,5 1.140,7 1.139,3 1.139,0 1.138,4 1.134,0 1.133,6 1.129,6 1.129,4 1.127,0 1.125,0 1.123,7 1.122,2 1.121,8 1.118,0 1.112,0 1.106,5 1.104,0 1.099,4 1.096,6 1.085,8 1.084,9 1.078,3 1.074,9 1.071,7 1.071,4 1.070,9 1.068,9 1.067,2 1.062,8 1.061,2 1.057,3 1.045,8 1.044,2 1.040,7 1.036,0 1.032,4 1.030,0

807,9 1.081,2 1.864,2 570,4 972,7 1.142,0 1.150,5 1.067,0 978,1 709,8 1.040,1 1.067,2 821,6 412,0 526,8 729,5 800,8 845,9 1.070,4 1.287,0 536,7 1.650,6 1.025,3 965,5 943,0 823,3 1.105,9 1.283,7 627,4 824,2 1.600,0 1.023,4 957,4 1.330,9 950,0 764,5 903,7 1.151,4 932,0 1.156,7 1.007,7 774,1 940,8 714,0 780,4 661,2 339,0 927,3 731,8 767,0

VARIACIÓN VENTAS 09/08 (%) 45,5 8,1 -37,5 103,9 19,6 1,8 0,9 8,2 17,9 62,2 10,5 7,2 39,2 176,8 116,3 56,1 42,1 34,1 5,9 -12,2 110,5 -31,7 9,7 16,4 19,0 36,3 1,1 -13,4 76,4 34,0 -31,3 7,2 13,4 -18,5 13,5 40,6 18,6 -6,9 14,9 -7,6 5,9 37,3 12,8 48,1 34,0 57,9 207,0 11,7 41,1 34,3

UTILIDAD NETA 2009 US$ MILLONES 298,7 N.D. 195,0 180,0 312,7 N.D. 234,7 N.D. 75,1 77,4 N.D. 7,5 64,6 161,3 194,2 9,2 17,3 48,5 N.D. -6,1 130,7 20,6 N.D. 14,5 N.D. 105,7 N.D. 17,8 -17,0 N.D. 516,7 17,4 54,0 28,2 N.D. 30,8 104,4 354,6 N.D. 56,1 N.D. -54,2 49,2 93,8 58,6 100,4 115,9 134,3 N.D. 78,9

UTILIDAD NETA 2008 US$ MILLONES 263,9 N.D. 169,1 -88,9 -17,6 N.D. 45,8 396,0 74,1 74,1 N.D. 40,5 78,5 52,2 78,1 10,7 11,7 -10,4 N.D. N.D. 43,2 34,1 N.D. 26,3 N.D. 95,0 N.D. 95,8 -23,0 N.D. 458,7 13,5 35,6 10,7 N.D. 17,3 10,6 374,4 N.D. 33,1 N.D. -108,7 48,8 70,2 58,4 91,0 44,0 130,1 N.D. N.D.

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%) 13,2 15,3 302,5 1.876,8 412,4 1,3 4,5 -81,5 -17,7 208,9 148,7 -13,7 47,1 565,6 202,7 -39,6 -44,9 11,3 -81,4 26,1 12,6 28,9 51,7 163,6 78,0 885,2 -5,3 69,5 50,1 0,8 33,6 0,3 10,3 163,4 3,2 -

Nº 445 LOCALIZA Con un férreo modelo de negocios la firma de renta de autos brasileña se transforma en una de las mayores operadoras de servicios turísticos en América Latina.

EBITDA 2009 US$ MILLONES

246,3 N.D. 491,7 134,0 145,2 N.D. 220,6 484,0 154,3 106,4 N.D. 105,3 N.D. 63,4 107,5 20,1 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. -1,3 N.D. 64,9 N.D. 178,3 N.D. N.D. 169,0 89,9 N.D. 44,3 64,1 82,9 N.D. 35,7 N.D. 549,3 N.D. 240,5 N.D. 126,4 115,8 165,3 300,0 N.D. 80,9 194,0 N.D. N.D.

VARIACIÓN EBITDA 09/08 (%) -26,7 115,6 -30,7 52,8 16,5 16,5 41,0 13,0 162,6 88,0 52,9 0,2 14,8 24,0 -7,4 5,4 44,9 39,2 -20,7 29,7 37,6 24,0 150,4 9,7 -

ACTIVO TOTAL 2009 US$ MILLONES 622,8 N.D. 1.234,0 3.611,0 2.124,6 N.D. 5.447,3 N.D. 1.196,6 1.004,5 N.D. 1.730,0 902,2 412,0 3.504,8 N.D. 746,4 668,6 N.D. 4.545,4 655,7 118,8 N.D. 1.040,2 N.D. 1.108,7 N.D. 558,6 2.852,2 653,4 N.D. 340,8 1.121,7 579,6 N.D. 743,0 1.814,9 954,5 N.D. 2.496,7 N.D. N.D. 1.401,0 1.517,9 1.475,3 2.395,4 3.188,1 857,0 N.D. 869,8

PATRIMONIO NETO 2009 US$ MILLONES 295,6 N.D. 367,2 1.974,1 1.376,8 N.D. 3.430,7 N.D. 473,5 605,3 N.D. 639,1 102,3 253,0 1.689,0 N.D. 224,0 222,8 N.D. 1.368,3 473,6 0,7 N.D. 347,9 N.D. 132,4 N.D. 329,6 1.274,8 N.D. N.D. 161,2 708,3 253,3 N.D. 284,9 1.814,9 726,3 N.D. 871,2 N.D. N.D. 785,3 676,7 349,6 1.247,3 1.388,3 678,7 N.D. 400,0

ROE (%)

101,1 53,1 9,1 22,7 6,8 15,9 12,8 1,2 63,2 63,8 11,5 7,7 21,7 -0,4 27,6 4,2 79,8 5,4 -1,3 10,8 7,6 11,1 10,8 5,8 48,8 6,4 6,3 13,9 16,8 8,0 8,3 19,8 19,7

ROA (%)

48,0 15,8 5,0 14,7 4,3 6,3 7,7 0,4 7,2 39,1 5,5 2,3 7,2 -0,1 19,9 17,3 1,4 9,5 3,2 -0,6 5,1 4,8 4,9 4,1 5,8 37,2 2,2 3,5 6,2 4,0 4,2 3,6 15,7 9,1

MARGEN NETO (%)

EMPLEADOS 2009

PRESENCIA EN BOLSA

TIPO DE PROPIEDAD

25,4 16,7 15,5 26,9 20,2 6,5 6,7 0,7 5,7 14,1 17,0 0,8 1,5 4,3 -0,5 11,6 1,8 1,3 9,4 1,6 -1,5 47,0 1,6 5,0 2,6 2,9 9,7 33,1 5,2 -5,1 4,6 8,9 5,6 9,6 11,1 13,0 7,7

628 8.000 N.D. 6.672 3.504 5.000 N.D. N.D. 14.200 15.733 3.810 19.000 3.968 5.202 N.D. 6.532 4.700 N.D. N.D. 4.400 N.D. N.D. 6.000 19.035 6.000 N.D. 3.000 N.D. N.D. 1.481 N.D. 8.900 9.000 26.500 6.100 6.218 6.451 1.089 6.500 N.D. 9.000 N.D. 8.500 1.470 3.604 N.D. N.D. 14.000 11.000 5.857

NO NO SÍ NO NO SÍ NO SÍ SÍ NO SÍ NO NO SÍ NO NO NO NO NO NO NO NO SÍ NO SÍ NO NO SÍ NO NO SÍ SÍ NO NO SÍ SÍ NO NO NO SÍ SÍ SÍ SÍ SÍ SÍ SÍ NO NO

P* P* P P P P* P P P* P P* P P P P P P P P* P* P P P P P P P* P* P P P P P P P* P P P* P P P E P P P P P P

EXPORTACIONES 2009 US$ MILLONES 743,0 104,2 213,3 462,5 243,5 128,6 100,9 118,4 939,0 167,9 35,6 601,9 20,0

SITIO WEB (WWW.)

ANGLOAMERICAN.CO.UK WHIRLPOOL.COM.MX ASARCO.COM HYPERMARKAS.COM.BR WHITEMARTINS.COM.BR UNILEVER.COM.MX COLBUN.CL CONECEL.COM.EC FALABELLA.CL ALPARGATAS.COM.BR 3M.COM.BR GRUPOFAMSA.COM ABRIL.COM.BR GALVAOENGENHARIA.COM.BR PDGREALTY.COM.BR ASSAIATACADISTA.COM.BR CVALE.COM.BR CARAMURU.COM BLACKANDDECKER.COM.MX ALCOA.COM DELTACONSTRUCOES.COM.BR PERUPETRO.COM.PE SANBORNS.COM.MX SALFACORP.CL ALPURA.COM.MX CPFL.COM.BR BAYER.COM.MX CHEVROLET.COM.CO MAGNESITA.COM.BR ULTRAPAR.COM US.CBMM.COM.BR LAANONIMA.COM.AR CCICSA.COM.MX SALUDCOOP.COM.CO HEBMEXICO.COM ITAUTEC.COM.BR CMPC.CL PHELPSDODGE.COM AUTOFIN.COM.MX FRIGORIFICOLAPAMPA.COM.AR GBARBOSA.COM.BR CELG.COM.BR ELPALACIODEHIERRO.COM.MX RGE-RS.COM.BR LOCALIZA.COM ETB.COM.CO BRASCANRESIDENTIAL.COM.BR CONTAL.COM GRUPODMA.COM.BR TIGRE.COM.BR

RK 09

401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 107

401 - 450

N.D. N.D. 360,2 288,9 100,6 N.D. 337,1 564,0 179,7 150,0 N.D. 119,0 104,2 166,4 202,1 30,7 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. 65,0 N.D. 204,6 N.D. N.D. 209,6 83,2 N.D. 46,7 92,9 N.D. N.D. 49,7 N.D. N.D. N.D. 190,6 N.D. N.D. 150,2 227,4 371,9 N.D. 202,6 212,8 N.D. 180,0

EBITDA 2008 US$ MILLONES

451 - 500

LAS 500 MAYORES EMPRESAS DE AMÉRICA LATINA

RK 09

RK 08

EMPRESA

451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500

453 435 413 389 474 357 284 417 367 439 409 473 423 459 452 420 438 431 171 407 316 458 378 397 302 475 455 -

PROCTER & GAMBLE CEG GRUPO DE SUPERMERCADOS WONG ENERGISA COSTCO MÉXICO (1) NOVARTIS URBI DESARROLLOS URBANOS ELECTRICARIBE SIVENSA CPFL BRASIL XSTRATA COPPER CHILE S.A. DROGASIL CVG VENALUM (1) IRMAOS MUFFATO & CIA. MOVISTAR EDELNOR GVT HOLDING RENAULT ARGENTINA (1) BASF DE MÉXICO (1) AES TIETE SEMP TOSHIBA DOUX HOSPITALES ANGELES (1) CTEEP ITAMBÉ EMGESA MRV FERROMEX CHRYSLER (1) GRUPO TACA CIA. EST. DE DIST. DE ENERGIA ELÉTRICA HOCOL MOLYMET INFRAESTR. Y TRANSPORTES MÉXICO TIENDAS COMERCIAL MEXICANA (1) EMPRESAS NAVIERAS DUPONT MÉXICO (1) VULCABRAS MINERA EL ABRA MASISA TERPEL (1) VITRO ENVASES AMAZONAS ENERGIA UCP BACKUS & JOHNSTON POSTOBON ROCHE PERUANA DE PETRÓLEO (1) ELETRONUCLEAR ROSSI RESID EPS COOMEVA

108 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

PAÍS

BRA BRA PER BRA MÉX BRA MÉX COL VEN BRA CHI BRA VEN BRA COL CHI BRA ARG MÉX BRA BRA BRA MÉX BRA BRA COL BRA MÉX ARG ELS BRA COL CHI MÉX MÉX CHI MÉX BRA CHI CHI CHI MÉX BRA PER COL BRA PER BRA BRA COL

SECTOR / RUBRO

VENTAS 2009 US$ MILLONES

VENTAS 2008 US$ MILLONES

QUÍMICA/FARMACIA PETRÓLEO/GAS COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO QUÍMICA/FARMACIA CONSTRUCCIÓN ENERGÍA ELÉCTRICA SIDERURGIA/METALURGIA ENERGÍA ELÉCTRICA MINERÍA COMERCIO SIDERURGIA/METALURGIA COMERCIO TELECOMUNICACIONES ENERGÍA ELÉCTRICA TELECOMUNICACIONES AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES QUÍMICA/FARMACIA ENERGÍA ELÉCTRICA ELECTRÓNICA ALIMENTOS SERVICIOS DE SALUD ENERGÍA ELÉCTRICA ALIMENTOS ENERGÍA ELÉCTRICA CONSTRUCCIÓN TRANSPORTE/LOGÍSTICA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES TRANSPORTE/LOGÍSTICA ENERGÍA ELÉCTRICA PETRÓLEO/GAS SIDERURGIA/METALURGIA MINERÍA COMERCIO TRANSPORTE/LOGÍSTICA QUÍMICA/FARMACIA TEXTIL/CALZADO MINERÍA IND. MANUFACTURERA PETRÓLEO/GAS IND. MANUFACTURERA ENERGÍA ELÉCTRICA BEBIDAS/LICORES BEBIDAS/LICORES QUÍMICA/FARMACIA PETRÓLEO/GAS ENERGÍA ELÉCTRICA CONSTRUCCIÓN SERVICIOS DE SALUD

1.028,0 1.024,4 1.019,0 1.008,4 1.008,1 1.007,7 999,3 997,7 997,5 991,1 990,6 988,1 986,9 984,1 981,8 978,5 975,8 972,7 963,5 959,0 957,0 954,7 952,6 952,0 951,3 950,8 946,2 945,5 941,1 940,0 929,9 925,9 923,4 920,1 919,5 918,4 918,0 917,2 916,2 915,5 914,2 914,0 913,7 912,2 909,5 905,2 904,2 904,0 903,0 901,6

645,6 863,7 963,8 701,8 1.015,3 718,2 1.084,6 809,5 1.178,7 735,0 1.485,2 539,2 1.005,0 611,4 1.148,8 584,2 564,9 938,9 1.030,5 693,7 653,7 814,7 980,0 669,8 842,0 N.D. 475,3 861,5 999,0 940,0 685,6 952,8 2.505,9 1.083,3 1.036,1 1.341,9 843,0 696,9 1.110,9 1.065,9 1.286,0 1.406,0 424,3 809,3 N.D. 574,9 857,4 629,8 527,7 N.D.

VARIACIÓN VENTAS 09/08 (%) 59,2 18,6 5,7 43,7 -0,7 40,3 -7,9 23,2 -15,4 34,8 -33,3 83,3 -1,8 61,0 -14,5 67,5 72,7 3,6 -6,5 38,2 46,4 17,2 -2,8 42,1 13,0 99,1 9,8 -5,8 0,0 35,6 -2,8 -63,2 -15,1 -11,3 -31,6 8,9 31,6 -17,5 -14,1 -28,9 -35,0 115,4 12,7 57,4 5,5 43,5 71,1 -

UTILIDAD NETA 2009 US$ MILLONES 101,4 130,2 31,3 143,4 N.D. 9,5 107,0 64,9 136,1 120,9 N.D. 42,8 N.D. N.D. N.D. 259,2 75,6 N.D. N.D. 448,1 123,9 47,8 N.D. 475,9 N.D. 287,1 199,5 98,9 N.D. N.D. N.D. 164,8 67,7 121,1 N.D. -16,9 N.D. 78,6 295,0 40,0 N.D. N.D. -34,6 168,2 129,2 78,5 N.D. 31,7 125,3 2,7

UTILIDAD NETA 2008 US$ MILLONES -56,8 56,1 -17,0 44,9 N.D. -12,7 159,3 34,9 153,9 84,3 N.D. 21,9 N.D. N.D. N.D. 130,6 13,1 N.D. N.D. 296,3 -42,0 -54,6 N.D. 353,9 N.D. N.D. 98,9 114,9 N.D. N.D. N.D. 143,6 71,2 154,4 N.D. 18,3 N.D. 74,1 322,9 44,1 N.D. N.D. -47,5 130,0 N.D. 46,0 5,2 -96,1 50,8 N.D.

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%) 278,5 132,1 284,1 219,4 174,8 -32,8 86,0 -11,5 43,5 95,4 98,5 477,1 51,2 395,0 187,5 34,5 101,7 -13,9 14,8 -4,9 -21,6 -192,3 6,1 -8,6 -9,3 27,2 29,4 70,5 133,0 146,7 -

Nº 473 HOSPITALES ANGELES El grupo mexicano de centros hospitalarios no logró vacunarse para la gripe financiera global. No obstante, se mantiene como uno de los mayores conglomerados de salud de la región.

EBITDA 2009 US$ MILLONES

N.D. 156,6 52,2 224,3 N.D. N.D. 248,4 148,1 175,0 N.D. N.D. 28,7 N.D. N.D. N.D. 199,0 204,9 N.D. N.D. 536,8 N.D. 93,3 N.D. N.D. N.D. N.D. 115,1 221,8 N.D. N.D. 25,6 239,3 161,3 352,2 N.D. 49,2 N.D. 112,6 507,3 155,1 N.D. N.D. 176,8 295,5 N.D. N.D. 11,0 N.D. 66,4 N.D.

VARIACIÓN EBITDA 09/08 (%) 82,6 37,9 37,2 -2,1 24,6 137,3 71,6 59,6 34,9 100,4 -3,4 -22,5 45,4 -14,9 -45,1 23,7 134,8 -

ACTIVO TOTAL 2009 US$ MILLONES 2.677,8 1.127,2 616,4 2.054,9 N.D. 651,4 2.687,2 1.953,4 2.064,7 267,2 N.D. 420,4 N.D. N.D. N.D. 2.355,0 2.144,1 N.D. N.D. 1.292,6 1.263,9 810,2 N.D. 3.632,2 N.D. 4.033,1 2.503,4 1.356,2 N.D. N.D. 2.316,2 707,1 1.069,5 1.883,6 N.D. 622,8 N.D. 918,8 1.213,7 2.362,9 N.D. N.D. 2.542,6 1.095,5 1.389,6 477,2 N.D. 4.947,9 2.531,6 207,8

PATRIMONIO NETO 2009 US$ MILLONES

ROE (%)

1.496,5 373,4 230,7 461,1 N.D. 126,2 1.272,5 987,1 1.300,7 2,1 N.D. 234,1 N.D. N.D. N.D. 1.329,6 1.216,5 N.D. N.D. 287,8 760,8 224,6 N.D. 2.405,4 N.D. 2.928,0 1.374,3 971,7 N.D. N.D. 1.112,6 468,1 517,8 1.378,3 N.D. 123,2 N.D. 251,3 1.050,1 1.318,7 N.D. N.D. 1.252,8 619,1 1.257,6 329,7 N.D. 2.484,2 1.311,4 59,4

6,8 34,9 13,6 31,1 7,5 8,4 6,6 10,5 5.848,0 18,3 19,5 6,2 155,7 16,3 21,3 19,8 9,8 14,5 10,2 35,2 13,1 8,8 -13,7 31,3 28,1 3,0 -2,8 27,2 10,3 23,8 1,3 9,6 4,5

ROA (%)

3,8 11,6 5,1 7,0 1,5 4,0 3,3 6,6 45,3 10,2 11,0 3,5 34,7 9,8 5,9 13,1 7,1 8,0 7,3 23,3 6,3 6,4 -2,7 8,6 24,3 1,7 -1,4 15,4 9,3 16,4 0,6 4,9 1,3

MARGEN NETO (%)

EMPLEADOS 2009

PRESENCIA EN BOLSA

TIPO DE PROPIEDAD

9,9 12,7 3,1 14,2 0,9 10,7 6,5 13,6 12,2 4,3 26,5 7,7 46,7 13,0 5,0 50,0 30,2 21,1 10,5 17,8 7,3 13,2 -1,8 8,6 32,2 4,4 -3,8 18,4 14,2 8,7 3,5 13,9 0,3

2.900 434 N.D. N.D. 9.550 1.800 3.500 6.850 2.772 112 N.D. 6.102 N.D. 7.000 N.D. N.D. 5.238 N.D. 1.000 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. 7.000 1.650 N.D. N.D. N.D. 1.194 N.D. 6.959 2.918 2.000 40.000 1.186 N.D. N.D. N.D. 2.302 1.604 N.D. N.D. 300 2.308 N.D. N.D.

NO SÍ NO SÍ NO NO SÍ NO SÍ NO NO SÍ NO NO NO SÍ NO NO SÍ NO NO NO NO NO SÍ SÍ NO NO SÍ NO SÍ NO SÍ NO SÍ NO SÍ NO NO NO NO NO NO NO SÍ -

P P P* P P P P P P* P E P P* P P* P* P P P* P P P P* P P P P P P P* P P* P P* P P* P P P P -

EXPORTACIONES 2009 US$ MILLONES 135,8 105,4 83,8 990,6 635,4 640,3 2,4 788,9 172,2 249,0 3,6 -

SITIO WEB (WWW.)

RK 09

PG.COM CEG.COM.BR EWONG.COM ENERGISA.COM.BR COSTCO.COM.MX NOVARTIS.COM.BR URBI.COM.MX ELETRICARIBE.COM SIVENSA.COM NOVARTIS.COM.BR XSTRATA.COM DROGASIL.COM.BR VENALUM.COM.VE SUPERMUFFATO.COM.BR MOVISTAR.COM.CO EDELNOR.CL GVT.COM.BR RENAULT.COM.AR BASF.COM AESTIETE.COM.BR SEMPTOSHIBA.COM.BR FRANGOSUL.COM.BR HOSPITALANGELESPEDREGAL.COM.MX CTEEP.COM.BR ITAMBE.COM.BR EMGESA.COM.CO MRV.COM.BR FERROMEX.COM.MX CHRYSLER.COM.AR TACA.COM CEEE.COM.BR HOCOL.COM.CO MOLYMET.CL GMEXICO.COM COMERCI.COM.MX EMPRESASNAVIERAS.COM DUPONT.COM.MX VULCABRAS.COM.BR PHELPSDODGE.COM MASISA.CL TERPEL-WEB.COM VITRO.COM.MX AMAZONASENERGIA.GOV.BR BACKUS.COM.PE POSTOBON.COM ROCHE.COM.BR PECSA.COM.PE ELETRONUCLEAR.GOV.BR PLANO100.COM.BR EPS.COOMEVA.COM.CO

451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 109

451 - 500

N.D. 286,0 72,0 307,7 N.D. N.D. 243,3 N.D. 218,0 171,8 N.D. 68,1 N.D. N.D. N.D. 341,4 327,1 N.D. N.D. 723,9 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. 230,7 214,3 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. 272,8 N.D. N.D. N.D. 163,7 N.D. 132,0 N.D. N.D. 97,1 365,4 N.D. N.D. N.D. N.D. 155,9 N.D.

EBITDA 2008 US$ MILLONES

LAS 500 POR RESULTADOS

Cuestión de tamaño Las empresas latinoamericanas no sólo incrementaron tamaño en 2009. También mejoraron sus resultados.

Y

a lo dijimos: con los resultados de 2009, Petrobras es oficialmente la empresa más grande de América Latina. Sus ventas superaron por primera vez en mucho tiempo a las de sus rivales Pemex y Pdvsa, lo que las lleva a encabezar el podio. Pero si la medimos en utilidades, el primer lugar es una posición que ya tiene desde hace

superaban en tamaño.

Este año, Petrobras es seguida muy de lejos por América Móvil, el grupo de telefonía celular de Carlos Slim y que opera bajo la marca Claro en muchos países de la región. Con sus US$ 5.886,6 millones en utilidades marca un hito: es la primera vez que una empresa de servicios de telecomunicaciones se

LOS MÁS ACTIVOS Sectores con los mayores activos totales en US$ millones

Otros Activos Activos Fijos

FUENTE: AE INTELLIGENCE

PETRÓLEO/GAS ENERGÍA ELÉCTRICA TELECOMUNICACIONES MINERÍA MULTISECTOR SIDERURGIA/METALURGIA COMERCIO BEBIDAS/LICORES CEMENTO CELULOSA/PAPEL 0

50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000 350.000 400.000 450.000 500.000

Las empresas eléctricas y de hidrocarburos son las que concentran la mayor cantidad de los activos fijos de las 500 Mayores Empresas. varios años. Específicamente desde 2002 año en que con US$ 19.578 millones en ventas había conseguido una utilidad de US$ 2.292 millones. Desde entonces, la petrolera semiestatal brasileña ha liderado sistemáticamente el listado de las empresas con más ganancias de la región, superando sistemáticamente desde entonces a las petroleras que la

110 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

encarama tan alto en este listado tradicionalmente dominado por empresas de hidrocarburos o mineras. De hecho, es una minera la que sigue: Vale, la minera brasileña que antiguamente conocíamos como Vale do Rio Doce.

Entre los primeros 10 aparecen dos mineras de cobre chilenas (Escondida y Collahuasi) y la petrolera colombiana

Ecopetrol. No obstante, estos casos no logran esconder la enorme hegemonía que tienen las empresas brasileñas en este y todos los listados que comparan tamaño y resultados. Entre las 50 que más ganancias tuvieron, 24 son brasileñas. Le siguen las chilenas con siete y las mexicanas con seis, en un año en que fue generoso en utilidades para muchos. De hecho, pese a la crisis, las 500 empresas de este ránking, incrementaron en promedio más de 30% sus utilidades.

Las brasileñas también dominan el ránking opuesto, el del listado de las empresas que tuvieron mayores pérdidas en 2009. De las 30 con más pérdidas, 18 son brasileñas. Algunas inesperadas como Brasil Telecom y Telemar, dos operadoras de telecomunicaciones que habían obtenido muy buenos resultados en 2008. Hay que aclarar que sólo 33 empresas de las 500 reconocieron tener pérdidas, y que muchas de las 156 empresas que no dieron a conocer sus utilidades, no lo hacen pues también tuvieron resultados negativos.

Pese a sus dificultades en 2009, las mexicanas llevan sólo ocho empresas en este listado de dudoso honor. Tres de ellas, no obstante, son las que lideran la tabla con mayores pérdidas: Pemex (el consolidado del grupo), Pemex Refinación y Pemex Petroquímica.

Si hay un listado que realmente habla en brasileño es el de las 50 empresas que más incrementaron sus ventas: 46 de ellas son de Brasil. Así es: sólo cuatro empresas no brasileñas (dos de Colombia, una de Chile y una de Uruguay) alcanzaron a incrementar sus ventas por sobre el 57,7%, que es la tasa que obtuvo la empresa N° 50 de este

LAS 500 POR RESULTADOS

listado. El alza de 179,8% transforma a la electrica colombiana Isagen en la única no brasileña en trepar a una de las posiciones top 10 de esta lista.

El ránking opuesto, el de las em-

difieren las mencionadas. Al observar las empresas que tuvieron los Ebitda más altos (es decir, sus ganancias antes de descontar el pago de intereses, de impuestos, la depreciación y la amorti-

Las empresas mexicanas lideran el ránking de los mayores empleadores de América Latina, por su fuerza en los servicios.

CREANDO EMPLEO Los 10 mayores empleadores-N°de trabajadores al cierre de 2009 FUENTE: AMÉRICAECONOMÍA INTELLIGENCE

200.000 180.000

176.463

160.000

153.404

140.000

127.179

120.000

114.059

108.614

102.000

101.132

100.000

87.662

85.244

83.000

80.000 60.000 40.000 20.000 0

WALMART MÉXICO

PEMEX

FEMSA

BRASIL FOODS

CORREIOS E TELÉGRAFOS

presas que más cayeron, en cambio, está lleno de empresas no brasileñas.

En total fueron 118 empresas las que retrocedieron en ventas este año. De las 50 que más lo hicieron, sólo hay cinco brasileñas. El ránking de hecho está liderado por Chile con 15 empresas (muchas de ellas afectadas por la caída en el precio de los minerales) y por México, con 11. Una mención especial merece Pdvsa, la petrolera estatal venezolana, pues con su caída de 52% (casi US$ 65.000 millones menos que en 2008) es la empresa que más bajó en ingresos en valores absolutos de toda América Latina, un récord histórico en el retroceso conseguido por una empresa latinoamericana en un año.

Si analizamos las empresas desde un punto de vista puramente operativo vemos que hay algunas conclusiones que

GRUPO BIMBO

CENCOSUD

ODEBRECHT CBD-GRUPO COMISIÓN FEDERAL DE PÃO DE AÇÚCAR ELECTRICIDAD

zación de deudas) vemos con sorpresa a Pemex en el segundo lugar, sólo un poco por debajo de la líder Petrobras.

Eso permite dimensionar el enorme efecto que tiene la estructura de financiamiento e impositiva de la petrolera mexicana en su estado de resultados y en su capacidad de reinvertir. En este listado de 50 hay 22 brasileñas y 13 mexicanas.

Cuando hablamos de las empresas con más empleados hay un ganador claro y que no es brasileño. Se trata de Walmart México, la filial mexicana del gigante del retail y que se ha transformado de lejos en el operador de comercio detallista más importante de la región. Es seguido por dos empresas mexicanas: Pemex y Femsa. En total son 24 las empresas mexicanas presentes en este listado de 50. Brasil sólo tiene 21, lo que muestra la mayor importancia que tienen en México las empresas más intensivas en el uso de mano de obra. De hecho, la ausencia de grandes mineras y petroleras evidencia que cuando estas empresas crecen no siempre empujan el empleo consigo, pues son más intensivas en bienes de capital y tecnología. ■

ALZAS DE VENTAS Variación de ventas en las 500 FUENTE: AE INTELLIGENCE

TRAMOS DE VARIACIÓN DE VARIACIÓN PROMEDIO DEL VENTAS TRAMO

Nº DE EMPRESAS

PORCENTAJE DE PARTICIPACIÓN

MENOS DE -50%

-57,6

2

0,4%

ENTRE -50 Y -25%

-33,5

26

5,2%

ENTRE -25 Y 0%

-8,7

90

18,0%

ENTRE 0 Y 10%

5,1

90

18,0%

ENTRE 10 Y 20%

15,1

70

14,0%

ENTRE 20 Y 30%

24,2

50

10,0%

ENTRE 30 Y 40%

34,8

48

9,6%

ENTRE 40 Y 50%

44,5

49

9,8%

ENTRE 50 Y 60%

53,8

27

5,4%

ENTRE 60 Y 70%

64,6

14

2,8%

MÁS DE 70%

117,6

31

6,2%

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 111

LAS QUE MÁS GANARON

SUBRK 2009

EMPRESA

UTIL. NETA UTIL. NETA RK PAÍS 2009 US$ 2008 US$ 2009 MILLONES MILLONES

LAS QUE MÁS PERDIERON

LAS 500 POR RESULTADOS

SUBRK 2009

EMPRESA

PAÍS

UTIL. NETA 2009 US$ MILLONES

UTIL. NETA RK 2008 US$ 2009 MILLONES

1 2 3 4 5

PEMEX PEMEX REFINACIÓN PEMEX PETROQUÍMICA SUDAMERICANA DE VAPORES BRASIL TELECOM

MÉX MÉX MÉX CHI BRA

-7.291,8 -7.102,9 -1.536,3 -669,7 -656,3

-7.906,2 -8.669,9 -1.354,9 -39,1 440,7

2 4 119 154 78

6 7 8 9 10

TELEFÓNICA COLOMBIA UNIPAR GRUPO BERTIN (AHORA JBS) CONST. ANDRADE GUTIERREZ TELEMAR

COL BRA BRA BRA BRA

-450,3 -390,9 -336,8 -276,2 -250,4

-72,0 -65,2 -308,7 87,9 493,9

249 161 107 135 14

11 12 13 14 15

ANDRADE GUTIERREZ PART. NEMAK SEARA PONTO FRIO - GLOBEX RENAULT

BRA MÉX BRA BRA BRA

-199,3 -194,1 -191,1 -181,2 -150,7

47,6 -298,9 -31,0 7,1 15,0

58 242 294 195 173

PETROBRAS AMÉRICA MÓVIL VALE AMBEV ESCONDIDA

BRA MÉX BRA BRA CHI

16.644,7 5.886,6 5.886,1 3.437,9 3.199,6

14.115,4 4.345,7 9.105,5 1.309,1 3.570,3

1 6 7 22 66

6 7 8 9 10

ECOPETROL GRUPO VOTORANTIM TELÉFONOS DE MÉXICO GRUPO ARCELOR MITTAL COLLAHUASI

COL BRA MÉX BRA CHI

2.600,5 2.487,4 1.566,6 1.566,4 1.564,5

5.184,0 7,5 1.458,7 609,9 1.146,5

12 16 43 56 143

11 12 13 14 15

CSN ENERSIS WAL-MART DE MÉXICO CODELCO TELESP

BRA CHI MÉX CHI BRA

1.492,5 1.303,7 1.286,3 1.261,7 1.248,0

2.470,8 907,4 1.060,8 1.566,8 1.035,5

74 28 9 27 44

16 17 18 19 20

ENDESA TENARIS GLOBO COMUNICAÇÕES E PART. BAVARIA CEMIG

CHI ARG BRA COL BRA

1.238,2 1.161,6 1.094,3 1.078,1 1.069,0

703,5 2.124,8 212,5 273,6 807,5

100 55 96 243 71

16 17 18 19 20

MOSAIC QUATTOR PEMEX GAS Y PETRO. BÁSICA AURORA ALIMENTOS FOSFÉRTIL

BRA BRA MÉX BRA BRA

-146,7 -131,7 -91,4 -85,2 -80,9

-81,5 -284,5 164,3 N.D. 330,6

301 176 23 330 343

21 22 23 24 25

AUTOR. DEL CANAL DE PANAMÁ CLARO TELECOM CANTV LOS PELAMBRES FIAT AUTOMÓVEIS

PAN BRA VEN CHI BRA

1.026,5 997,2 990,6 956,2 948,0

1.017,2 418,0 679,6 1.020,9 801,6

236 69 88 231 29

21 22 23 24 25

REFINERÍA DE CARTAGENA GRUPO VITRO MEDIAL SAÚDE CELGPAR INDUSTRIAS CH

COL MÉX BRA BRA MÉX

-64,6 -63,5 -62,5 -54,2 -49,9

-13,9 -412,5 -0,1 -108,7 168,2

240 258 395 442 284

26 27 28 29 30

NEOENERGIA YPF GRUPO CAMARGO CORRÊA GRUPO MÉXICO SOUZA CRUZ

BRA ARG BRA MÉX BRA

911,1 910,2 906,7 887,1 852,8

630,8 1.049,0 237,6 1.076,0 534,7

113 46 45 95 136

26 27 28 29 30

LA FONTE PARTICIPAÇÕES AMAZONAS ENERGIA GRUPO SIMEC MAGNESITA SA EMPRESAS NAVIERAS

BRA BRA MÉX BRA CHI

-41,8 -34,6 -24,7 -17,0 -16,9

-22,9 -47,5 129,8 -23,0 18,3

126 493 322 429 486

31 32 33 34 35

SAMARCO MINERAÇÃO GERDAU AÇOS LONGOS PETROBRAS DISTRIBUIDORA EMPR. PÚBLICAS DE MEDELLÍN VOTORANTIM CIMENTOS

BRA BRA BRA COL BRA

847,3 845,9 840,0 832,5 810,7

453,5 621,6 551,6 591,4 234,3

291 109 5 218 108

36 37 38 39 40

SABESP USIMINAS TAM TERNIUM GRUPO BAVARIA

BRA BRA BRA ARG COL

789,0 771,6 771,0 767,1 766,2

27,2 1.379,7 -582,0 875,2 266,8

117 75 86 94 263

41 42 43 44 45

GASPETRO FEMSA EMBRATEL CPFL ENERGÍA ANGLO AMERICAN SUR

BRA MÉX BRA BRA CHI

763,5 758,3 742,4 738,8 733,0

320,8 484,9 262,2 545,9 864,1

230 20 80 81 280

46 47 48 49 50

MINERA YANACOCHA MINERA CERRO VERDE SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. TELMEX INTERNACIONAL ANTOFAGASTA PLC

PER PER PER MÉX CHI

712,8 708,5 706,9 696,8 667,7

463,8 718,4 1.092,4 400,2 1.706,5

226 272 209 65 157

1 2 3 4 5

112 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

NEGRO PANORAMA Distribución por país de las 30 empresas que más perdieron FUENTE: AE INTELLIGENCE

MÉXICO 27% COLOMBIA 7%

CHILE 7% BRASIL 59%

LAS QUE MÁS CRECIERON EN VENTAS

SUBRK 2009

EMPRESA

VENTAS VARIACIÓN RK PAÍS 2009 US$ VENTAS 2009 MILLONES 09/08 (%)

COSAN VRG - LINHAS AÉREAS BROOKFIELD ISAGEN GALVÃO ENGENHARIA

BRA BRA BRA COL BRA

7.638,9 3.444,0 1.040,7 1.177,4 1.140,7

274,8 216,2 207,0 179,8 176,8

62 132 447 400 414

6 7 8 9 10

FIBRIA LA FONTE PARTICIPAÇÕES GAFISA PDG REALTY SPAL

BRA BRA BRA BRA BRA

3.445,7 3.558,3 1.735,8 1.139,3 1.723,8

169,2 150,9 133,1 116,3 115,9

131 126 276 415 278

11 12 13 14 15

AMAZONAS ENERGIA TELEMAR COPASA DELTA CONSTRUÇÕES MARFRIG

BRA BRA BRA BRA BRA

913,7 17.161,4 1.878,4 1.129,4 5.522,5

115,4 114,1 113,1 110,5 108,0

493 14 250 421 87

16 17 18 19 20

HYPERMARCAS MRV CONST. QUEIROZ GALVÃO ANDRADE GUTIERREZ PART. TIM CELULAR

BRA BRA BRA BRA BRA

1.163,1 946,2 2.216,5 8.030,6 8.223,3

103,9 99,1 98,5 98,1 90,4

404 477 211 58 53

21 22 23 24 25

BRF FOODS CONST. ANDRADE GUTIERREZ OI - TNL PCS DROGASIL ELECTROLUX DO BRASIL

BRA BRA BRA BRA BRA

9.135,0 3.337,1 4.120,4 988,1 1.861,2

87,4 87,0 84,9 83,3 77,1

26 27 28 29 30

MAGNESITA SA CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR GVT HOLDING ULTRAPAR QUATTOR

BRA BRA BRA BRA BRA

1.106,5 13.355,3 975,8 20.741,9 2.714,0

31 32 33 34 35

ROSSI RESID REDE ENERGIA UTE NET BRASIL EDELNOR

BRA BRA URU BRA CHI

36 37 38 39 40

NESTLÉ GRUPO CAMARGO CORRÊA MINERVA CONTAX B2W - CIA. GLOBAL DO VAREJO

41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

1 2 3 4 5

LAS QUE MÁS CAYERON EN VENTAS

LAS 500 POR RESULTADOS

SUBRK 2009

VENTAS VARIACIÓN RK PAÍS 2009 US$ VENTAS 2009 MILLONES 09/08 (%)

EMPRESA MOLYMET PDVSA GRUPO SIMEC ENAP TERNIUM

CHI VEN MÉX CHI ARG

923,4 60.663,8 1.471,9 7.097,5 4.959,0

-63,2 -52,0 -42,1 -41,8 -41,4

483 3 322 64 94

6 7 8 9 10

INDUSTRIAS CH SUDAMERICANA DE VAPORES ASARCO REFINERÍA LA PAMPILLA VITRO ENVASES

MÉX CHI MÉX PER MÉX

1.696,5 3.031,9 1.164,9 2.558,9 914,0

-40,2 -38,7 -37,5 -35,7 -35,0

284 154 403 185 492

11 12 13 14 15

PEMEX PETROQUÍMICA CARBONES DEL CERREJÓN XSTRATA COPPER CHILE S.A. MINERA ANTAMINA PEMEX GAS Y PETRO. BÁSICA

MÉX COL CHI PER MÉX

3.837,7 1.564,4 990,6 1.903,1 13.211,4

-33,9 -33,9 -33,3 -33,1 -32,9

119 300 461 245 23

16 17 18 19 20

TENARIS VOLVO PERUPETRO EMPRESAS NAVIERAS TECHINT

ARG BRA PER CHI ARG

8.149,3 1.839,1 1.127,0 918,4 17.786,0

-32,8 -32,2 -31,7 -31,6 -31,5

55 257 422 486 13

41 135 110 462 253

21 22 23 24 25

CIA. BRAS. DE METAL. E MINERAÇÃO BRA CHI CAP COL REFINERÍA DE CARTAGENA CHI TERPEL (*) ARG PETROBRAS ENERGÍA

1.099,4 1.388,2 1.958,5 914,2 3.125,8

-31,3 -30,4 -29,8 -28,9 -28,5

431 349 240 491 148

76,4 73,1 72,7 71,5 71,1

429 21 467 8 176

26 27 28 29 30

SIDERAR NOKIA PETROECUADOR YPFB EMPRESAS COPEC

ARG BRA ECU BOL CHI

1.665,3 1.899,9 8.056,5 4.000,0 9.954,7

-28,2 -28,2 -25,9 -23,3 -22,3

287 247 57 114 38

903,0 2.897,2 1.395,4 2.649,5 978,5

71,1 69,4 69,0 67,8 67,5

499 162 348 181 466

31 32 33 34 35

ALTOS HORNOS DE MÉXICO GRUPO BAVARIA GRUPO MÉXICO SQM ARCELOR MITTAL INOX

MÉX COL MÉX CHI BRA

2.013,5 1.824,4 4.830,8 1.438,8 1.329,2

-22,0 -21,4 -19,9 -19,8 -18,9

232 263 95 335 364

BRA BRA BRA BRA BRA

8.908,0 9.062,6 1.494,4 1.241,1 2.178,3

65,9 64,9 64,7 63,4 63,3

47 45 315 381 217

36 37 38 39 40

GRUPO SALUDCOOP NEMAK SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. MINERA EL ABRA INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS (*)

COL MÉX PER CHI MÉX

1.084,9 1.949,0 2.223,3 916,2 2.907,4

-18,5 -18,1 -18,0 -17,5 -17,1

434 242 209 489 159

VOTORANTIM CIMENTOS ALPARGATAS SOTREQ IRMAOS MUFFATO & CIA. LOJAS AMERICANAS

BRA BRA BRA BRA BRA

4.168,0 1.151,6 1.247,9 984,1 4.786,9

62,3 62,2 61,9 61,0 60,4

108 410 379 464 99

41 42 43 44 45

ECOPETROL CODELCO ARAUCO SIVENSA INFRA. Y TRANSPORTES MÉXICO

COL CHI CHI VEN MÉX

18.127,4 12.147,8 3.113,0 997,5 920,1

-16,3 -15,8 -15,6 -15,4 -15,1

12 27 150 459 484

PROCTER & GAMBLE CON. E COM. CAMARGO CORRÊA PREZUNIC SUPERMERCADOS EMP. DE TELECOM. DE BOGOTÁ ZAFFARI E BOURBON

BRA BRA BRA COL BRA

1.028,0 2.837,9 1.208,0 1.044,2 1.212,6

59,2 59,1 58,2 57,9 57,7

451 168 393 446 389

46 47 48 49 50

LAN GERDAU ANGLO AMERICAN SUR MOVISTAR MASISA

CHI BRA CHI COL CHI

3.519,2 15.242,4 1.707,7 981,8 915,5

-15,0 -15,0 -14,6 -14,5 -14,1

127 18 280 465 490

1 2 3 4 5

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 113

SUBRK 2009

EMPRESA

EBITDA VARIACIÓN RK PAÍS 2009 US$ EBITDA 2009 MILLONES 09/08 (%)

SUBRK 2009

EMPRESA

1 2 3 4 5

GOL MINERA VALPARAÍSO UTE SAMARCO MINERAÇÃO REFAP - ALBER. PASQUALINI

BRA CHI URU BRA BRA

3.478,6 1.264,4 1.182,7 1.031,3 572,2

300,6 644,0 269,6 728,7 830,5

133 398 348 291 92

6 7 8 9 10

REFINERÍA LA PAMPILLA GUARARAPES - RIACHUELO COSAN GAFISA CESP

PER BRA BRA BRA BRA

462,0 362,2 268,9 268,7 266,7

128,5 200,6 760,4 283,9 839,8

185 376 62 276 309

11 12 13 14 15

MAGAZINE LUIZA GRUPO SCHINCARIOL ENAP CANTV GALVÃO ENGENHARIA

BRA BRA CHI VEN BRA

255,7 211,6 185,2 162,9 162,6

178,9 164,9 546,0 1.298,7 166,4

290 310 64 88 414

16 17 18 19 20

INDUSTRIAS BACHOCO BROOKFIELD ALESAT DROGASIL ROSSI RESID

MÉX BRA BRA BRA BRA

159,6 150,4 143,3 137,3 134,8

158,9 202,6 104,0 68,1 155,9

269 447 116 462 499

LAS QUE MÁS CRECIERON EN EBITDA

LAS MAYORES POR EBITDA

LAS 500 POR RESULTADOS

VARIACIÓN EBITDA RK PAÍS EBITDA 09/08 2009 US$ 2009 (%) MILLONES

PETROBRAS PEMEX AMÉRICA MÓVIL VALE AMBEV

BRA MÉX MÉX BRA BRA

34.693,0 32.990,2 12.160,0 10.698,2 6.313,9

30,4 -30,9 21,5 -23,1 63,2

1 2 6 7 22

6 7 8 9 10

TELCEL CODELCO ECOPETROL ENERSIS TELEMAR

MÉX CHI COL CHI BRA

6.021,5 5.469,9 5.304,0 4.802,9 4.200,9

17,0 -12,1 -19,1 18,7 61,8

34 27 12 28 14

11 12 13 14 15

TELÉFONOS DE MÉXICO TELESP GRUPO VOTORANTIM YPF ELETROBRÁS

MÉX BRA BRA ARG BRA

4.003,8 3.356,1 3.160,9 3.089,0 3.074,6

-4,0 20,7 1,2 -6,3 -8,4

43 44 16 46 17

16 17 18 19 20

VIVO CEMEX FEMSA CSN ODEBRECHT

BRA MÉX MÉX BRA BRA

2.997,0 2.767,0 2.763,0 2.513,7 2.441,0

54,8 -16,4 24,3 -43,8 21,7

40 19 20 74 10

21 22 23 24 25

ENDESA CEMIG TENARIS GRUPO MÉXICO COLLAHUASI

CHI BRA ARG MÉX CHI

2.395,5 2.319,4 2.318,5 2.152,9 2.136,0

31,5 32,2 -34,9 -25,9 51,5

100 71 55 95 143

21 22 23 24 25

FIBRIA HYPERMARCAS COPASA SABESP LA FONTE PARTICIPAÇÕES

BRA BRA BRA BRA BRA

119,7 115,6 114,7 102,9 101,3

901,9 288,9 552,3 1.551,8 853,3

131 404 250 117 126

26 27 28 29 30

WAL-MART DE MÉXICO GRUPO MODELO TIM CELULAR TELMEX INTERNACIONAL FIAT AUTOMÓVEIS

MÉX MÉX BRA MÉX BRA

2.059,9 1.953,0 1.757,3 1.728,0 1.688,2

19,3 18,6 41,6 33,6 34,3

9 76 53 65 29

26 27 28 29 30

MRV LIQUIGÁS PDG REALTY CONTAX CEG

BRA BRA BRA BRA BRA

100,4 90,2 88,0 83,5 82,6

230,7 122,5 202,1 193,8 286,0

477 328 415 381 452

31 32 33 34 35

CLARO TELECOM EMBRATEL CPFL ENERGÍA NEOENERGIA SABESP

BRA BRA BRA BRA BRA

1.670,1 1.613,8 1.594,6 1.592,3 1.551,8

43,3 54,8 28,5 42,5 102,9

69 80 81 113 117

31 32 33 34 35

SODIMAC PROFARMA ELETRONORTE EDELNOR GRUPO BIMBO

CHI BRA BRA CHI MÉX

82,6 79,6 76,7 71,6 70,6

138,9 59,8 658,7 341,4 1.212,1

221 319 239 466 48

36 37 38 39 40

GERDAU GRUPO TELEVISA AUTOR. DEL CANAL DE PANAMÁ COCA - COLA FEMSA COMCEL

BRA MÉX PAN MÉX COL

1.551,3 1.537,3 1.529,3 1.511,2 1.422,4

-63,4 9,4 1,7 22,1 20,0

18 112 236 61 164

36 37 38 39 40

NET BRASIL M. DIAS BRANCO ALICORP LOJAS AMERICANAS ULTRAPAR

BRA BRA PER BRA BRA

70,2 70,1 68,3 67,1 67,0

713,4 271,0 185,0 581,9 777,9

181 360 371 99 8

41 42 43 44 45

LOS PELAMBRES GRUPO ARGOS BRASKEM MINERA YANACOCHA CANTV

CHI COL BRA PER VEN

1.363,0 1.350,0 1.349,0 1.332,0 1.298,7

-4,5 12,5 28,2 50,8 162,9

231 281 51 226 88

41 42 43 44 45

ENTEL PCS AMBEV MINERVA TELEMAR NATURA

CHI BRA BRA BRA BRA

66,2 63,2 62,0 61,8 59,9

568,0 6.313,9 106,3 4.200,9 579,2

361 22 315 14 189

46 47 48 49 50

TRACTEBEL SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. GRUPO BIMBO MINERA CERRO VERDE PETROBRAS DISTRIBUIDORA

BRA PER MÉX PER BRA

1.250,7 1.233,8 1.212,1 1.198,3 1.163,8

34,1 -23,4 70,6 1,1 41,9

234 209 48 272 5

46 47 48 49 50

GVT HOLDING LOJAS RENNER B2W - CIA. GLOB. DO VAREJO SOUZA CRUZ ANDRADE GUT. CONCESSÕES

BRA BRA BRA BRA BRA

59,6 59,5 58,6 57,1 56,0

327,1 205,0 244,4 1.163,5 489,8

467 357 217 136 390

1 2 3 4 5

114 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

SUBRK 2009

EMPRESA

EMVAR. RK PAÍS PLEADOS ABSOLUTA 2009 2009 09/08

SUBRK 2009

LOS MAYORES EMPLEADORES

LOS QUE MÁS CONTRATARON

LAS 500 POR RESULTADOS

EMPRESA

PAÍS

EMPLEADOS RK 2009 2009

WAL-MART DE MÉXICO PEMEX FEMSA BRF FOODS CORREIOS E TELÉGRAFOS

MÉX MÉX MÉX BRA BRA

176.463 153.404 127.179 114.059 108.614

9 2 20 41 73

6 7 8 9 10

GRUPO BIMBO CENCOSUD ODEBRECHT CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD

MÉX CHI BRA BRA MÉX

102.000 101.132 87.662 85.244 83.000

48 36 10 21 15

11 12 13 14 15

TELÉFONOS DE MÉXICO GRUPO CARSO CONTAX PDVSA PETROBRAS

MÉX MÉX BRA VEN BRA

82.000 82.000 78.200 78.000 76.919

43 93 381 3 1

237 20 120 381 82

16 17 18 19 20

WAL-MART NORBERTO ODEBRECHT CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT COCA - COLA FEMSA FALABELLA

BRA BRA BRA MÉX CHI

71.000 69.801 69.801 69.000 67.465

33 35 166 61 67

3.000 2.703 2.679 2.287 2.212

102 404 1 17 40

21 22 23 24 25

BODEGA AURRERÁ CEMEX CARREFOUR GRUPO VOTORANTIM DELPHI AUTOMOTIVE SYSTEMS (*)

MÉX MÉX BRA BRA MÉX

66.126 66.000 66.000 65.000 60.500

63 19 24 16 158

5.202 55.000 5.871 82.000 17.963

2.207 2.121 2.071 2.000 1.963

414 6 380 43 133

26 27 28 29 30

VALE GRUPO CAMARGO CORRÊA JBS FRIBOI AMÉRICA MÓVIL GRUPO ALFA

BRA BRA BRA MÉX MÉX

60.036 60.000 55.361 55.000 52.000

7 45 11 6 50

BRA BR/PY CHI BRA BRA

6.532 3.272 6.451 10.288 2.809

1.861 1.772 1.765 1.731 1.609

416 129 437 247 387

31 32 33 34 35

ALMACENES COPPEL PEMEX REFINACIÓN TECHINT GRUPO SALINAS MC DONALD`S

MÉX MÉX ARG MÉX BRA

52.000 49.000 48.895 48.000 48.000

152 4 13 102 321

ARCOR TELEMAR SIGMA GVT HOLDING LAN

ARG BRA MÉX BRA CHI

21.500 12.372 28.227 5.238 16.844

1.500 1.390 1.327 1.150 1.047

212 14 213 467 127

36 37 38 39 40

WAL-MART SUPERCENTER MARFRIG AMBEV ORGANIZACIÓN SORIANA COCA-COLA

MÉX BRA BRA MÉX BRA

47.531 46.984 45.500 45.000 44.000

84 87 22 70 39

41 42 43 44 45

SOUZA CRUZ GRUPO ALFA AURORA ALIMENTOS COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD AEROMÉXICO (CINTRA) (*)

BRA MÉX BRA MÉX MÉX

7.039 52.000 13.003 83.000 22.000

1.039 1.008 1.003 988 969

136 50 330 15 196

41 42 43 44 45

COSAN GERDAU COMERCIAL MEXICANA GRUPO BAL (*) VULCABRAS

BRA BRA MÉX MÉX BRA

43.000 41.000 41.000 40.000 40.000

62 18 106 54 488

46 47 48 49 50

INDUSTRIAS BACHOCO COCA - COLA FEMSA PEMEX REFINACIÓN GRUPO ELEKTRA DROGASIL

MÉX MÉX MÉX MÉX BRA

24.000 69.000 49.000 38.000 6.102

960 935 900 879 825

269 61 4 139 462

46 47 48 49 50

GRUPO MODELO GRUPO SANBORNS GRUPO ELEKTRA GRUPO XIGNUX D&S

MÉX MÉX MÉX MÉX CHI

39.000 39.000 38.000 35.500 35.000

76 184 139 220 103

BRASIL FOODS GRUPO BIMBO MC DONALD`S CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR PEMEX

BRA MÉX BRA BRA MÉX

114.059 102.000 48.000 85.244 153.404

56.059 20.680 14.600 14.588 9.983

41 48 321 21 2

6 7 8 9 10

MARFRIG WAL-MART DE MÉXICO NET BRASIL SENDAS DISTRIBUIDORA AMBEV

BRA MÉX BRA BRA BRA

46.984 176.463 14.493 12.000 45.500

7.984 6.449 6.342 6.276 6.200

87 9 181 251 22

11 12 13 14 15

BODEGA AURRERÁ COCA-COLA VULCABRAS CENCOSUD GRUPO VOTORANTIM

MÉX BRA BRA CHI BRA

66.126 44.000 40.000 101.132 65.000

6.088 6.000 5.300 5.132 5.000

63 39 488 36 16

16 17 18 19 20

PIRELLI FEMSA WHIRLPOOL CONTAX EXTRA

BRA MÉX BRA BRA BRA

11.000 127.179 15.784 78.200 29.914

5.000 4.198 3.784 3.700 3.622

21 22 23 24 25

GRUPO SALINAS HYPERMARCAS PETROBRAS ELETROBRÁS VIVO

MÉX BRA BRA BRA BRA

48.000 6.672 76.919 25.809 10.598

26 27 28 29 30

GALVÃO ENGENHARIA AMÉRICA MÓVIL POSITIVO INFORMÁTICA TELÉFONOS DE MÉXICO GOL

BRA MÉX BRA MÉX BRA

31 32 33 34 35

ASSAI ITAIPÚ BINACIONAL CMPC TISSUE NOKIA RHODIA

36 37 38 39 40

1 2 3 4 5

1 2 3 4 5

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 115

SUBRK 2009

EMPRESA

PAÍS

VAR. PAT. PATRIM. RK 09/08 NETO 2009 2009 (%) US$ MILL.

LAS QUE MÁS SE DESCAPITALIZARON

LAS QUE MÁS SE CAPITALIZARON

LAS 500 Y SUS BALANCES

SUBRK 2009

EMPRESA

VAR. PATRIM. RK PAÍS PATRIM. NETO 2009 2009 09/08 (%) US$ MILL.

1 2 3 4 5

INFRA. Y TRANSPORTES MÉXICO PEMEX PEMEX REFINACIÓN ASARCO SENDAS DISTRIBUIDORA

MÉX MÉX MÉX MÉX BRA

-485,0 -365,9 -180,2 -115,5 -100,8

1.378,3 -5.148,7 911,0 367,2 0,1

484 2 4 403 251

6 7 8 9 10

AUTOR. DEL CANAL DE PANAMÁ GRUPO VITRO UNIPAR SAMARCO MINERAÇÃO GRUPO ICE (*)

PAN MÉX BRA BRA C.RI

-88,1 -64,0 -54,9 -54,8 -53,6

517,1 44,4 199,4 114,8 2.337,7

236 258 161 291 264

11 12 13 14 15

CARBONES DEL CERREJÓN SUDAMERICANA DE VAPORES TELEFÓNICA CHILE CAMARGO CORRÊA CIMENTO EMPRESAS NAVIERAS

COL CHI CHI BRA CHI

-37,6 -29,1 -25,2 -21,4 -19,6

810,4 591,4 1.132,2 1.029,4 123,2

300 154 355 306 486

16 17 18 19 20

YPF MOVISTAR CAP MOLINOS RÍO DE LA PLATA VOLKSWAGEN

ARG PER CHI ARG BRA

-16,0 -11,1 -9,6 -7,2 -7,2

4.929,8 314,3 950,3 312,9 1.590,5

46 383 349 224 26

RENAULT REFAP - ALBERTO PASQUALINI VRG - LINHAS AÉREAS AMAZONAS ENERGIA BRF FOODS

BRA BRA BRA BRA BRA

888,1 669,7 408,0 339,5 328,9

592,9 765,2 1.521,6 1.252,8 7.543,4

173 92 132 493 41

6 7 8 9 10

JBS FRIBOI TAM YARA BRASIL FIBRIA SEARA

BRA BRA BRA BRA BRA

266,0 249,2 231,0 225,3 210,1

9.607,2 938,7 288,0 5.751,8 562,7

11 86 397 131 294

11 12 13 14 15

PANPHARMA GOL EDELNOR MINERA VALPARAÍSO PDG REALTY

BRA BRA CHI CHI BRA

196,2 185,7 184,3 169,0 167,3

478,6 1.631,3 1.329,6 6.787,7 1.689,0

238 133 466 398 415

16 17 18 19 20

CONST. E COM. CAMARGO CORRÊA ROSSI RESID CCR RODOVIAS HYPERMARCAS BRASIL TELECOM

BRA BRA BRA BRA BRA

156,5 147,5 144,7 140,7 138,6

1.708,3 1.311,4 1.652,9 1.974,1 6.372,0

168 499 270 404 78

21 22 23 24 25

GALVÃO ENGENHARIA DUPONT MINERVA ELETRONORTE NATURA

BRA BRA BRA BRA BRA

130,4 129,0 125,1 122,0 119,0

253,0 652,0 302,5 5.877,6 654,6

414 350 315 239 189

21 22 23 24 25

SIVENSA FASA PAMPA ENERGÍA TELEFÓNICA COLOMBIA SALFACORP

VEN CHI ARG COL CHI

-6,9 -6,3 -5,9 -5,7 -4,3

1.300,7 112,3 871,2 2.084,0 347,9

459 289 440 249 424

26 27 28 29 30

MOVISTAR BROOKFIELD GASPETRO MRV MARFRIG

CHI BRA BRA BRA BRA

117,0 114,2 111,7 107,0 105,7

1.616,2 1.388,3 3.722,6 1.374,3 2.403,1

313 447 230 477 87

26 27 28 29 30

TELEFÓNICA DEL PERÚ GRUPO TELEVISA COM. FEDERAL DE ELECTRICIDAD PETROBRAS ENERGÍA UCP BACKUS & JOHNSTON

PER MÉX MÉX ARG PER

-3,9 -3,9 -3,1 -2,9 -2,7

1.230,8 2.921,3 29.247,4 2.503,7 619,1

186 112 15 148 494

31 32 33 34 35

ALL AMÉRICA LATINA GERDAU COMERCIAL DE AÇOS CARGILL GRUPO SCHINCARIOL GRUPO ARGOS

BRA BRA BRA BRA COL

105,3 103,1 101,4 100,3 98,9

2.191,7 595,2 246,1 922,6 4.800,5

339 302 42 310 281

36 37 38 39 40

GAFISA DELTA CONSTRUÇÕES ELECTROLUX DO BRASIL GLOBO COMUNIC. E PARTICIPAÇÕES SPAL

BRA BRA BRA BRA BRA

93,6 92,4 87,1 85,1 84,4

1.335,7 473,6 294,6 2.651,8 663,0

276 421 253 96 278

41 42 43 44 45

COLLAHUASI COSAN ENERGISA NET BRASIL ESCONDIDA

CHI BRA BRA BRA CHI

82,1 78,7 78,2 78,1 77,2

3.027,2 2.825,9 461,1 2.014,4 5.568,6

143 62 454 181 66

46 47 48 49 50

ANDRADE GUTIERREZ CONCESSÕES MAGAZINE LUIZA ALESAT LOJAS AMERICANAS BRASKEM

BRA BRA BRA BRA BRA

74,7 74,2 73,3 73,3 73,0

601,6 126,8 73,5 218,3 2.723,4

390 290 116 99 51

1 2 3 4 5

116 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

PÉRDIDA DE PATRIMONIO Distribución por país de las empresas que más se descapitalizaron FUENTE: AMÉRICA ECONOMÍA INTELLIGENCE

PANAMÁ 3%

PERÚ 10% VENEZUELA 3%

MÉXICO 24%

ARGENTINA 13%

COLOMBIA 7%

BRASIL 17% CHILE 20% COSTA RICA 3%

SUBRK 2009

EMPRESA

PAÍS

ACTIVO FIJO RK 2009 US$ 2009 MILLONES

LAS MAYORES POR ACTIVOS TOTALES

LAS MAYORES POR ACTIVOS FIJOS

LAS 500 Y SUS BALANCES

SUBRK 2009

EMPRESA

PAÍS

ACTIVO TOTAL RK 2009 US$ 2009 MILLONES

PETROBRAS PEMEX VALE ELETROBRÁS COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD

BRA MÉX BRA BRA MÉX

198.488,0 102.606,8 100.929,9 76.853,1 61.693,8

1 2 7 17 15

6 7 8 9 10

GRUPO VOTORANTIM CEMEX PEMEX REFINACIÓN TELEMAR AMÉRICA MÓVIL

BRA MÉX MÉX BRA MÉX

55.649,4 44.565,3 38.108,6 34.990,3 34.671,0

16 19 4 14 6

11 12 13 14 15

ODEBRECHT TECHINT ECOPETROL ENERSIS GERDAU

BRA ARG COL CHI BRA

26.545,9 26.539,0 26.267,6 26.084,8 25.604,9

10 13 12 28 18

16 17 18 19 20

JBS FRIBOI AMBEV ITAIPÚ BINACIONAL CSN CEMIG

BRA BRA BR/PY BRA BRA

24.402,2 23.030,7 19.724,2 16.751,2 16.578,4

11 22 129 74 71

27 71 128 75 100

21 22 23 24 25

FIBRIA FEMSA CODELCO EMPRESAS COPEC GRUPO CAMARGO CORRÊA

BRA MÉX CHI CHI BRA

16.266,8 16.155,8 16.039,1 15.600,2 14.824,8

131 20 27 38 45

8.485,8 8.300,0 8.110,7 7.562,2 7.507,6

239 43 309 55 46

26 27 28 29 30

USIMINAS BRF FOODS GRUPO ARCELOR MITTAL TELÉFONOS DE MÉXICO TENARIS

BRA BRA BRA MÉX ARG

14.787,1 14.768,2 14.412,8 13.650,4 13.483,3

75 41 56 43 55

BRA BRA BRA BRA MÉX

7.232,1 7.168,1 6.915,9 6.867,9 6.819,9

41 51 40 74 9

31 32 33 34 35

ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES TELMEX INTERNACIONAL BRASIL TELECOM BRASKEM VIVO

BRA MÉX BRA BRA BRA

13.421,8 13.340,1 13.069,2 12.695,3 12.644,8

58 65 78 51 40

EMPRESAS COPEC EMBRATEL TELESP GASPETRO TELMEX INTERNACIONAL

CHI BRA BRA BRA MÉX

6.626,2 6.602,6 6.587,0 6.052,9 5.885,8

38 80 44 230 65

36 37 38 39 40

SABESP CMPC PAPELES Y CARTONES ENDESA EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN TELESP

BRA CHI CHI COL BRA

12.385,3 12.263,9 12.182,0 11.860,2 11.751,3

117 147 100 218 44

41 42 43 44 45

CPFL ENERGÍA TIM CELULAR GRUPO ARCELOR MITTAL NEOENERGIA FEMSA

BRA BRA BRA BRA MÉX

5.835,9 5.702,1 5.629,7 5.523,1 5.363,1

81 53 56 113 20

41 42 43 44 45

ARAUCO FURNAS CHESF - HIDRO. DO SÃO FRANCISCO YPF CLARO TELECOM

CHI BRA BRA ARG BRA

11.415,8 11.409,8 10.880,7 10.517,8 10.438,6

150 128 188 46 69

46 47 48 49 50

CMPC PAPELES Y CARTONES ARAUCO ESCONDIDA BRASIL TELECOM ANTOFAGASTA PLC

CHI CHI CHI BRA CHI

5.181,6 4.969,8 4.940,9 4.922,6 4.873,2

147 150 66 78 157

46 47 48 49 50

CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR ELETRONORTE TERNIUM PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA WAL-MART DE MÉXICO

BRA BRA ARG MÉX MÉX

10.345,0 10.318,5 10.292,7 10.256,0 10.189,8

21 239 94 23 9

PETROBRAS VALE PEMEX COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD ELETROBRÁS

BRA BRA MÉX MÉX BRA

139.302,3 74.590,6 74.533,6 49.893,6 44.903,3

1 7 2 15 17

6 7 8 9 10

ECOPETROL CEMEX TELEMAR ITAIPÚ BINACIONAL AMÉRICA MÓVIL

COL MÉX BRA BR/PY MÉX

22.182,9 20.142,1 19.584,7 17.400,5 16.608,7

12 19 14 129 6

11 12 13 14 15

GERDAU JBS FRIBOI AMBEV PEMEX REFINACIÓN ENERSIS

BRA BRA BRA MÉX CHI

15.717,8 15.018,3 14.977,9 14.364,0 13.553,8

18 11 22 4 28

16 17 18 19 20

GRUPO VOTORANTIM FIBRIA ODEBRECHT SABESP CHESF - HIDRO. DO SÃO FRANCISCO

BRA BRA BRA BRA BRA

13.444,3 11.526,2 9.915,0 9.757,2 9.382,4

16 131 10 117 188

21 22 23 24 25

CODELCO CEMIG FURNAS USIMINAS ENDESA

CHI BRA BRA BRA CHI

9.204,2 8.959,5 8.958,6 8.618,0 8.544,1

26 27 28 29 30

ELETRONORTE TELÉFONOS DE MÉXICO CESP TENARIS YPF

BRA MÉX BRA ARG ARG

31 32 33 34 35

BRF FOODS BRASKEM VIVO CSN WAL-MART DE MÉXICO

36 37 38 39 40

1 2 3 4 5

1 2 3 4 5

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 117

LAS EMPRESAS MÁS RICAS Las 10 mayores por patrimonio, cifras en US$ millones

PEMEX SENDAS DISTRIBUIDORA ITAIPÚ BINACIONAL PERUPETRO LA FONTE PARTICIPAÇÕES

MÉX BRA BR/PY PER BRA

105,0 100,0 99,5 99,4 99,3

2 251 129 422 126

6 7 8 9 10

CPFL BRASIL GRUPO VITRO PEMEX REFINACIÓN SAMARCO MINERAÇÃO LOJAS AMERICANAS

BRA MÉX MÉX BRA BRA

99,2 98,2 97,6 96,0 94,4

460 258 4 291 99

60.000

11 12 13 14 15

ODEBRECHT ENAP AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ IFH PERÚ - GRUPO INTERBANK REDE ENERGIA

BRA CHI PAN PER BRA

94,1 92,0 90,5 90,4 90,3

10 64 236 318 162

10.000

16 17 18 19

CARGILL B2W - CIA. GLOBAL DO VAREJO SEARS (*) CPFL - COMPANHIA PAULISTA DE FORÇA E LUZ

BRA BRA MÉX BRA

89,7 89,4 88,9 88,7

42 217 362 175

20 21 22 23 24 25

EDITORA ABRIL MAGAZINE LUIZA GRUPO ABRIL CPFL PIRATININGA FIAT AUTOMÓVEIS TAM

BRA BRA BRA BRA BRA BRA

88,7 88,1 88,1 88,1 87,8 87,6

413 290 271 426 29 86

26 27 28 29 30

ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES ALESAT QUATTOR TELEMAR FASA

BRA BRA BRA BRA CHI

87,5 87,1 87,1 86,9 84,3

58 116 176 14 289

31 32 33 34 35

HERINGER FERTILIZANTES GRUPO MASECA CSN LAN NOVARTIS

BRA MÉX BRA CHI BRA

82,6 82,5 81,1 80,8 80,6

260 118 74 127 456

36 37 38 39 40

EMPRESAS NAVIERAS AURORA ALIMENTOS NORBERTO ODEBRECHT BRASKEM TELÉFONOS DE MÉXICO

CHI BRA BRA BRA MÉX

80,2 80,1 79,4 78,5 78,5

486 330 35 51 43

41 42 43 44 45

EQUATORIAL AES TIETE PERNAMBUCANAS AVIANCA ENERGISA

BRA BRA BRA COL BRA

77,9 77,7 77,6 77,6 77,6

334 470 265 279 454

46 47 48 49 50

VOLKSWAGEN MOSAIC REFAP - ALBERTO PASQUALINI LOCALIZA UNIPAR

BRA BRA BRA BRA BRA

77,5 76,7 76,4 76,3 75,5

26 301 92 445 161

118 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

FUENTE: AMÉRICA ECONOMÍA INTELLIGENCE

100.000

Patrimonio NETO 2009 Patrimonio NETO 2008

90.000

16.368,9 13.785,8

15.608,6 10.239,8

13.560,0 10.370,3

12.645,0 7.393,3

10.629,1 8.629,2

GRUPO VOTORANTIM

AMÉRICA MÓVIL

AMBEV

GERDAU

20.000

CEMEX

30.000

26.267,6 15.431,0

50.000 40.000

29.247,4 36.636,0

70.000

43.700,8 36.636,0

80.000 54.983,3

ECOPETROL

COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD

0 ELETROBRÁS

1 2 3 4 5

41.195,8

PASIVO / RK ACTIVO 2009 2009 (%)

VALE

PAÍS

91.583,2

EMPRESA

59.206,4

SUBRK 2009

PETROBRAS

LAS CON MAYOR ENDEUDAMIENTO

LAS 500 Y SUS BALANCES

PODER DE ACTIVOS Las 10 mayores en activos fijos, cifras en US$ millones FUENTE: AE INTELLIGENCE

PETROBRAS

139.302,3

VALE

74.590,6

PEMEX COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD ELETROBRÁS

74.533,6 49.893,6 44.903,3

ECOPETROL

22.182,9

CEMEX

20.142,1

TELMEX

19.584,7

ITAIPÚ BINACIONAL

17.400,5

AMÉRICA MÓVIL

16.608,7 0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000 120.000 140.000 160.000

NUEVAMENTE... BRASIL Distribución por país de las empresas que más se capitalizaron FUENTE: AMÉRICA ECONOMÍA INTELLIGENCE

CHILE 10%

Aumento patrimonial US$18.329 millones COLOMBIA 2%

Aumento patrimonial US$4.801 millones

BRASIL 88%

Aumento patrimonial US$80.689 millones

POR LIQUIDEZ

Ajustando las tuercas del motor La gestión de la liquidez, que es convertir en dinero fresco las transacciones de la empresa, fue un desafío especial durante 2009. Las firmas supieron manejarla bien.

E

s la parte menos sexy de los negocios. No genera portadas de revistas, sin embargo, puede llevar a la quiebra a una empresa, incluso a una que vende millones: el manejo de la liquidez.

La gestión eficiente de los inventarios, de los procesos de cobranza y del flujo de caja se vuelve especialmente relevante en tiempos de estrechez económica.

Gaspetro, el brazo de gas de la petrolera brasileña Petrobras, y Unipar, un conglomerado petroquímico de Brasil, están entre las más severas a la hora de cobrar: la primera demora en promedio 5,2 días en liquidar lo que se le adeuda, y la segunda, un ultra-eficiente promedio de 2,5 días. Eso significa que tiene niveles de cobranza que casi se asemejan a los del comercio minorista, donde la típica transacción ocurre en efectivo y es inmediata. Obviamente, los tiempos y la eficiencia de estos procesos varían considerablemente entre una industria y otra.

El tiempo de cobranza no es el único factor para medir el desempeño de las empresas. La reducción del período de cobranza es un buen indicador para medir los esfuerzos que hace una empresa por transformar rápidamente sus ventas en dinero en efectivo. Y en eso Brookfield, compañía brasileña de inversiones en activos inmobiliarios, fue la que más logros obtuvo en 2009.

Aunque su período de cobranza aún es de 176 días, logró reducirlo en casi 182 días. La mexicana grupo Elektra, la cadena de tiendas de electrodomésticos que pertenece al grupo Salinas, también logró reducir fuertemente en casi 171 días sus períodos de cobranza.

Actualmente, sólo tarda 28,7 días en con sus acreedores. Una razón de 1 se promedio en “hacer caja”. considera buena, ya que significa que Otro aspecto clave es el manejo de por cada dólar que una compañía debe, los inventarios. A ninguna empresa le tiene un dólar líquido (es decir, a mano) gusta que sus bodegas se llenen de sus para pagar de inmediato. Una razón de productos en vez de sacarlos y venderlos.

0,89, como la que tiene la compañía minorista argentina Patagonia, signiEl aumento del inventario fue, por ejemplo, uno de los problemas que aquejaron fica que ésta tiene 89 centavos a mano a la industria del petróleo. Como los para pagar por cada dólar que debe.

Por otro lado, Varig, la compañía aéniveles de producción se mantuvieron relativamente estables, pero la demanda rea brasileña, tiene una razón de 1,11, en los grandes mercados desarrollalo que significa que puede cumplir dos bajó, se acumularon los stocks. Y tranquilamente sus compromisos de eso significó una presión a la baja LAS EFICIENTES en los precios.

Las 10 empresas con mejor liquidez corriente, cifras en US$ millones Por eso, en el FUENTE: AE INTELLIGENCE Activos Circulantes ránking de las Pasivos Circulantes empresas que GOL 1.381,9 1.354,9 más incremenEMBRATEL 2.374.8 2.329,4 taron la rotación CLARO TELECOM 3.003,2 2.951,3 de su inventario GRUPO CLARÍN 467,9 462,6 (es decir, que COCA-COLA FEMSA 1.809,2 1.794,6 más movieron CGE 886,8 889,9 sus productos) sólo figura una TELMEX 2.922,4 2.942,0 petrolera: la ELETROPAULO 2.091,6 2.112,6 mexicana PeVIVO 3.918,5 3.981,8 mex. La estatal ELEKTRA 628,9 643,0 tuvo una baja en 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% su producción en 2009, y, por

La petroquímica brasileña Unipar tarda sólo 2,5 días en promedio para cobrar a sus acreedores. lo tanto, le era más fácil vender sus existencias.

Un último aspecto crucial es la liquidez corriente, que permite evaluar la posibilidad de cumplimiento de los compromisos que una empresa tiene

corto plazo. Sin embargo, si la razón de la liquidez corriente es demasiado alta, ello es una señal de ineficiencia, ya que implica que la empresa no está usando el circulante que le sobra para otros fines. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 119

SUBRK 2009

EMPRESA

PERIODO DE REDUC. DÍAS RK PAÍS COBRANZA COBRANZA 2009 2009 09/08

PAÍS

INMOVILIAUMENTO RK ZACIÓN DE ROTACIÓN 2009 INVENT. 2009 INVENT. 09/08

BRA CHI BRA BRA BRA

10,2 18,0 18,7 18,8 33,4

10,2 9,7 8,6 7,8 7,8

8 401 26 30 397

6 7 8 9 10

NORBERTO ODEBRECHT BUNGE FERTILIZANTES CARGILL DOUX CONFAB

BRA BRA BRA BRA BRA

18,0 36,8 27,0 34,3 46,9

7,7 7,6 5,8 5,7 5,2

35 153 42 472 385

11 12 13 14 15

PEMEX FOSFÉRTIL LOS PELAMBRES MOSAIC COAMO

MÉX BRA CHI BRA BRA

23,7 56,5 29,0 55,8 81,8

4,9 4,9 4,5 4,0 4,0

2 343 231 301 191

16 17 18 19 20

ELECTROLUX DO BRASIL INFRA. Y TRANS. MÉXICO ALUNORTE QUATTOR RENAULT

BRA MÉX BRA BRA BRA

32,4 12,5 41,8 44,2 38,0

4,0 3,9 3,9 3,8 3,7

253 484 298 176 173

21 22 23 24 25

WHIRLPOOL COSAN CAMARGO CORRÊA CIMENTO ANGLO AMERICAN SUR CONST. N. ODEBRECHT

BRA BRA BRA CHI BRA

48,4 59,6 51,8 30,7 19,9

3,6 3,6 3,4 3,3 3,3

120 62 306 280 166

26 27 28 29 30

SIVENSA D&S GRUPO BIMBO GRUPO BERTIN (AHORA JBS) FIAT AUTOMÓVEIS

VEN CHI MÉX BRA BRA

38,9 31,7 19,5 47,2 20,1

3,2 3,0 2,8 2,8 2,4

459 103 48 107 29

31 32 33 34 35

SAMARCO MINERAÇÃO CARAMURU DOW BRASIL VULCABRAS MINERVA

BRA BRA BRA BRA BRA

48,3 44,7 46,1 51,7 45,6

2,2 2,2 2,1 2,0 2,0

291 418 252 488 315

273 306 278 204 380

36 37 38 39 40

SUZANO PAPEL E CELULOSE KRAFT FOODS ALPARGATAS GRUPO ARCELOR MITTAL SIGDO KOPPERS

BRA BRA BRA BRA CHI

71,6 49,2 68,3 77,2 55,2

2,0 2,0 2,0 1,9 1,9

204 338 410 56 333

13,2 13,0 12,3 11,9 11,0

467 26 281 401 190

41 42 43 44 45

VOTORANTIM CIMENTOS ALMACENES ÉXITO CBA MARFRIG UCP BACKUS & JOHNSTON

BRA COL BRA BRA PER

58,7 53,8 64,1 75,5 104,1

1,9 1,8 1,8 1,7 1,7

108 130 373 87 494

11,0 10,8 10,4 10,1 10,0

496 313 101 112 290

46 47 48 49 50

BRA BAYER ARG PETROBRAS ENERGÍA BRA FIBRIA BRA AMBEV GERDAU COMERCIAL DE AÇOS BRA

74,6 41,1 67,4 69,4 67,7

1,6 1,6 1,6 1,6 1,5

229 148 131 22 302

BRA MÉX BRA BRA BRA

176,1 28,7 5,2 21,3 85,4

181,7 170,9 80,8 78,5 65,5

447 139 230 195 421

6 7 8 9 10

CICSA CONSTR. ANDRADE GUTIERREZ GALVÃO ENGENHARIA UNIPAR ENAMI

MÉX BRA BRA BRA CHI

84,4 85,6 58,4 2,5 20,5

63,4 53,3 52,2 47,4 44,5

433 135 414 161 367

11 12 13 14 15

AMAZONAS ENERGIA INFRAERO ANDRADE GUTIERREZ PART. TIM CELULAR MAGNESITA SA

BRA BRA BRA BRA BRA

124,1 70,6 71,9 62,4 80,4

36,4 35,2 34,1 31,6 30,3

493 341 58 53 429

16 17 18 19 20

ANDRADE GUTIERREZ CON. COSAN CELESC VOTORANTIM CIMENTOS QUATTOR

BRA BRA BRA BRA BRA

40,1 13,8 86,3 32,8 32,6

29,0 24,6 24,6 21,3 21,2

390 62 222 108 176

21 22 23 24 25

MARFRIG COPASA GAFISA ALPARGATAS GRUPO NAC. DE CHOCOLATES

BRA BRA BRA BRA COL

37,0 44,5 239,2 74,7 40,1

21,2 20,5 20,3 19,1 18,9

87 250 276 410 206

26 27 28 29 30

AMPLA B2W - CIA. GLOBAL DO VAREJO DOUX VRG - LINHAS AÉREAS FALABELLA PERÚ

BRA BRA BRA BRA PER

107,3 40,6 50,3 31,2 100,5

18,8 18,7 18,1 17,6 16,9

299 217 472 132 409

31 32 33 34 35

CONSTRUC. QUEIROZ GALVÃO PAMPA ENERGÍA PANPHARMA BUNGE ALIMENTOS LA FONTE PARTICIPAÇÕES

BRA ARG BRA BRA BRA

86,6 51,0 41,8 13,1 68,4

16,9 16,9 16,5 16,5 16,0

211 440 238 30 126

36 37 38 39 40

RIPLEY CAMARGO CORRÊA CIMENTO SPAL SUZANO PAPEL E CELULOSE POSITIVO INFORMÁTICA

CHI BRA BRA BRA BRA

79,2 23,1 27,7 56,6 68,0

15,2 13,8 13,6 13,4 13,3

41 42 43 44 45

GVT HOLDING VOLKSWAGEN GRUPO ARGOS ANGLO AMERICAN NORTE WEG

BRA BRA COL CHI BRA

93,2 13,7 78,5 67,1 77,8

46 47 48 49 50

ROCHE MOVISTAR ELETROPAULO GRUPO TELEVISA MAGAZINE LUIZA

BRA CHI BRA MÉX BRA

53,2 62,6 88,0 126,5 65,2

120 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

EMPRESA ULTRAPAR ANGLO AMERICAN NORTE VOLKSWAGEN BUNGE ALIMENTOS YARA BRASIL

BROOKFIELD GRUPO ELEKTRA GASPETRO PONTO FRIO - GLOBEX DELTA CONSTRUÇÕES

1 2 3 4 5

SUBRK 2009

LAS QUE MÁS INCREMENTARON SU ROTACIÓN DE INVENTARIOS

LAS QUE MÁS INCREMENTARON SU ROTACIÓN DE CARTERA

POR LIQUIDEZ

1 2 3 4 5

LAS CON MEJOR LIQUIDEZ

POR LIQUIDEZ

SECTOR / RUBRO

LIQUIDEZ COLIQUIDEZ ACTIVO CIRC. O PASIVO CIRC. O ACTIVO CIRC. O PASIVO CIRC. O RK RRIENTE 2009 CORRIENTE 2008 CORRIENTE 2009 CORRIENTE 2009 CORRIENTE 2008 CORRIENTE 2008 2009 US$ MILLONES US$ MILLONES US$ MILLONES US$ MILLONES US$ MILLONES US$ MILLONES

EMPRESA

PAÍS

PATAGONIA MOSAIC BANDEIRANTE ENERGIA SUDAMER. DE VAPORES QUATTOR

ARG BRA BRA CHI BRA

COMERCIO QUÍMICA/FARMACIA ENERGÍA ELÉCTRICA TRANSPORTE/LOGÍSTICA PETROQUÍMICA

0,89 0,89 0,89 0,91 0,92

0,92 1,02 0,83 1,37 1,22

146,4 501,6 665,5 791,0 1.168,5

165,3 564,3 745,3 872,7 1.276,0

149,2 995,5 345,2 815,7 1.030,2

162,7 977,6 415,7 596,7 844,7

432 301 396 154 176

TELEFÓNICA CHILE GERDAU AÇOS LONGOS TELESP LAN CPFL ENERGÍA

CHI BRA BRA CHI BRA

TELECOMUNICACIONES SIDERURGIA/METALURGIA TELECOMUNICACIONES TRANSPORTE/LOGÍSTICA ENERGÍA ELÉCTRICA

0,92 0,92 0,92 0,92 0,93

0,94 0,84 1,10 0,69 0,88

571,9 1.410,6 4.047,9 1.409,0 2.437,6

623,8 1.533,3 4.396,1 1.523,3 2.633,3

578,5 1.133,3 2.764,2 1.077,2 1.588,4

618,2 1.341,7 2.501,9 1.551,5 1.815,1

355 109 44 127 81

EMPRESAS NAVIERAS ALMACENES ÉXITO EMPRESAS BANMÉDICA PONTO FRIO - GLOBEX ALCOA

CHI COL CHI BRA BRA

TRANSPORTE/LOGÍSTICA COMERCIO SERVICIOS DE SALUD COMERCIO SIDERURGIA/METALURGIA

0,93 0,94 0,94 0,94 0,95

1,15 0,84 0,80 1,28 -

227,0 825,5 275,8 813,3 470,7

244,9 880,3 293,4 862,7 496,4

243,0 717,9 183,2 806,3 N.D.

210,8 854,6 229,2 631,3 N.D.

486 130 374 195 420

ENDESA BRASKEM FIAT AUTOMÓVEIS AES TIETE TAM

CHI BRA BRA BRA BRA

ENERGÍA ELÉCTRICA PETROQUÍMICA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES ENERGÍA ELÉCTRICA TRANSPORTE/LOGÍSTICA

0,96 0,97 0,97 0,97 0,98

0,96 1,02 0,86 1,13 0,96

1.860,8 4.047,4 2.321,2 498,2 2.165,6

1.937,3 4.187,0 2.395,7 512,7 2.214,7

1.857,9 3.317,1 1.239,8 464,9 1.657,3

1.941,0 3.240,8 1.447,4 411,1 1.721,9

100 51 29 470 86

ELEKTRO VIVO ELETROPAULO TELMEX INTERNACIONAL CGE

BRA BRA BRA MÉX CHI

ENERGÍA ELÉCTRICA TELECOMUNICACIONES ENERGÍA ELÉCTRICA TELECOMUNICACIONES ENERGÍA ELÉCTRICA

0,98 0,98 0,99 0,99 1,00

0,85 0,95 1,10 0,95 1,03

628,9 3.918,5 2.091,6 2.922,4 886,8

643,0 3.981,8 2.112,6 2.942,0 889,9

366,3 3.820,0 1.710,5 2.512,0 705,4

430,2 4.013,6 1.556,0 2.648,5 685,8

307 40 101 65 123

COCA - COLA FEMSA GRUPO CLARÍN CLARO TELECOM EMBRATEL GOL

MÉX ARG BRA BRA BRA

BEBIDAS/LICORES MEDIOS TELECOMUNICACIONES TELECOMUNICACIONES TRANSPORTE/LOGÍSTICA

1,01 1,01 1,02 1,02 1,02

0,85 0,93 0,65 0,89 0,62

1.809,2 467,9 3.003,2 2.374,8 1.381,9

1.794,6 462,6 2.951,3 2.329,4 1.354,9

1.300,1 484,3 1.969,0 1.668,5 666,1

1.532,2 519,2 3.030,5 1.866,3 1.070,9

61 274 69 80 133

GRUPO ARCELOR MITTAL ENAP GRUPO BIMBO CORREIOS E TELÉGRAFOS RIO GDE ENER

BRA CHI MÉX BRA BRA

SIDERURGIA/METALURGIA PETRÓLEO/GAS ALIMENTOS SERVICIOS GENERALES ENERGÍA ELÉCTRICA

1,03 1,04 1,04 1,04 1,05

1,81 0,82 1,47 1,04 0,75

3.069,8 2.231,4 1.395,4 1.183,5 342,5

2.984,6 2.151,2 1.342,9 1.138,2 326,7

3.849,3 2.270,7 1.259,4 928,3 234,1

2.132,1 2.776,7 857,6 895,5 313,5

56 64 48 73 444

FALABELLA PERÚ NOVARTIS CHESF - H. DO SÃO FCO. ENTEL EMP. DE TEL. DE BOGOTÁ

PER BRA BRA CHI COL

COMERCIO QUÍMICA/FARMACIA ENERGÍA ELÉCTRICA TELECOMUNICACIONES TELECOMUNICACIONES

1,05 1,05 1,06 1,06 1,07

0,87 1,25 1,07 1,40 -

597,2 338,3 1.038,0 634,6 388,0

567,7 320,8 982,1 599,1 361,8

619,3 286,3 877,3 639,2 N.D.

709,0 229,6 823,5 456,3 N.D.

409 456 188 241 446

CANTV FEMSA CEMIG TELEMAR DOW BRASIL

VEN MÉX BRA BRA BRA

TELECOMUNICACIONES BEBIDAS/LICORES ENERGÍA ELÉCTRICA TELECOMUNICACIONES PETROQUÍMICA

1,07 1,08 1,08 1,09 1,09

0,82 0,89 1,32 1,84 1,14

2.640,8 3.754,0 5.424,1 10.559,1 535,6

2.460,9 3.467,3 5.008,9 9.717,8 490,1

1.843,3 2.820,7 3.285,2 7.502,8 562,5

2.243,8 3.163,0 2.485,3 4.073,8 495,4

88 20 71 14 252

VOLKSWAGEN CENCOSUD ENDESA BRASIL W. MARTINS GASES IND. VRG - LINHAS AÉREAS

BRA CHI BRA BRA BRA

AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA PETROQUÍMICA TRANSPORTE/LOGÍSTICA

1,10 1,10 1,11 1,11 1,11

1,26 0,96 1,46 1,80 0,73

3.141,7 2.779,2 1.894,7 401,6 1.195,2

2.852,2 2.517,8 1.713,0 363,0 1.079,6

3.435,7 2.213,3 1.507,5 353,6 513,3

2.722,4 2.304,4 1.034,8 196,6 699,7

26 36 146 405 132

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 121

LAS MÁS RENTABLES

Rentables sí, pero menos que antes Los indicadores de rentabilidad demuestran que 2009 fue un año difícil y que muchas empresas fueron menos eficientes en convertir sus ventas, activos o patrimonio en ganancias.

E

l viejo dicho que reza que todo depende de los ojos con que se mire se aplica bastante bien al sinfín de indicadores que existen para medir la eficiencia y rentabilidad de una empresa. Medir el retorno sobre los activos (un indicador que mide cuán eficiente es la empresa en usar sus activos para generar ganancias, ROA, por sus siglas en inglés) de una firma de consultoría (que tiene pocos activos) con los de una minera (que tiene muchos activos) es un ejercicio algo inútil.

Sin embargo, al revisar los distintos indicadores de rentabilidad que tiene el ránking de Las 500 Mayores Empresas de América Latina, hay algo que salta a la vista: en general, en 2009, todos estos

medidores bajaron. Las empresas que lideran en estos indicadores siguen siendo, en general, las mismas. Pero debido a la crisis muchas compañías perdieron eficiencia. No es mucha, pero se da en casi todos los indicadores.

Por ejemplo, en 2009 la minera Barrick Misquichilca, operación en Perú que pertenece a la canadiense Barrick Gold, volvió a encabezar la

lista como la empresa con un mejor margen de Ebitda (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización). El margen de 79,5 que tiene significa que, básicamente, gastó US$ 20,5 en sus operaciones para obtener US$ 100 en ingresos. Es un buen resultado. Pero en la edición 2009 del ránking (que midió los resultados de 2008), y que también encabezó, obtuvo

Las empresas de commodities, como la minera BHP Billiton o la refinadora REFAP, son líderes indiscutidos en indicadores como el retorno sobre los empleados.

GESTIÓN DE EXCELENCIA Rentabilidad promedio en porcentaje: las 50 más rentables frente a las 500.

FUENTE: AE INTELLIGENCE

18,0%

ROE

82,8%

7,0%

ROA

22,9%

21,1%

MARGEN EBITDA

47,9%

10,0%

MARGEN NETO

31,7% 0%

500

10%

LAS 50 MÁS RENTABLES

122 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

LAS MÁS RENTABLES

SUBRK 2009

EMPRESA

PAÍS

1 2 3 4 5

BARRICK MISQUICHILCA GRUPO ARGOS AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ AES TIETE MINERA CERRO VERDE

PER COL PAN BRA PER

79,5 79,4 76,5 75,5 68,2

372 281 236 470 272

6 7 8 9 10

LOS PELAMBRES COLLAHUASI MINERA YANACOCHA TRACTEBEL CCR RODOVIAS

CHI CHI PER BRA BRA

67,3 66,6 64,1 62,3 61,7

231 143 226 234 270

11 12 13 14 15

SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. CESP TELCEL MINERA VALPARAÍSO GRUPO ISA

PER BRA MÉX CHI COL

55,5 55,1 55,1 53,5 52,7

209 309 34 398 293

16 17 18 19 20

ALL AMÉRICA LATINA ENDESA COMCEL CONECEL AMBEV

BRA CHI COL ECU BRA

52,2 50,4 49,3 48,9 47,4

339 100 164 408 22

21 22 23 24 25

SAMARCO MINERAÇÃO CODELCO GRUPO MÉXICO TELÉFONOS DE MÉXICO ALUMBRERA

BRA CHI MÉX MÉX ARG

45,1 45,0 44,6 43,9 43,2

291 27 95 43 375

26 27 28 29 30

TELEFÓNICA DEL PERÚ ENTEL PCS SQM MOVISTAR ANDRADE GUTIERREZ CONCESSÕES

PER CHI CHI PER BRA

42,5 42,4 41,4 40,6 40,5

186 361 335 383 390

31 32 33 34 35

AMÉRICA MÓVIL SABESP ENTEL UCP BACKUS & JOHNSTON ENERSIS

MÉX BRA CHI PER CHI

40,3 40,1 40,1 40,1 40,0

6 117 241 494 28

36 37 38 39 40

CSN NEOENERGIA PEMEX VALE GRUPO TELEVISA

BRA BRA MÉX BRA MÉX

39,9 39,8 38,7 38,4 38,4

74 113 2 7 112

41 42 43 44 45

TELESP TELEFÓNICA CHILE LOCALIZA COELBA SOUZA CRUZ

BRA CHI BRA BRA BRA

37,0 36,1 35,6 35,0 35,0

44 355 445 244 136

46 47 48 49 50

EDELNOR CEMIG YPF GVT HOLDING TELEFÓNICA DE ARGENTINA

CHI BRA ARG BRA ARG

34,9 34,5 34,5 33,5 33,4

466 71 46 467 320

MARGEN EBITDA

una margen de Ebitda de 81,2. Es decir, gastaba US$ 18,8 para obtener US$ 100 en facturación. En otras palabras, el año pasado gastó US$ 1,7 más que en 2008 para obtener los mismos US$ 100 de ingresos.

Claro que hubo otras compañías que aceitaron bien sus operaciones para arrojar importantes avances. Es el caso de la cementera colombiana Grupo Argos, que en 2009 registró un margen de Ebitda de 79,4%, frente al 68,5 que había obtenido en 2008.

Otros indicadores también bajaron el año pasado. Es el caso del retorno sobre el patrimonio (un indicador que se obtiene al dividir las ganancias netas por el patrimonio de los accionistas, ROE, por sus siglas en inglés), que mide la eficiencia con la que una empresa puede convertir las acciones de sus inversionistas en ganancias. Aunque un ROE alto en sí mismo no tiene un beneficio inmediato, una empresa con un ROE alto puede reinvertir más ganancias en sus operaciones, lo que repercute en que tenga tasas de crecimiento más altas también. En 2008, la hidroeléctrica brasileño-paraguaya Itaipú Binacional lideraba la lista con un ROE de 881,9%. En 2009, la misma empresa sólo tuvo un ROE de 596,3%, cayendo al segundo lugar. Y el que ocupa el primer lugar este año, el productor brasileño de mineral de hierro Samarco Mineração, registró un ROE de 737,8, bastante menor que el nivel mostrado por el líder en esta categoría del año anterior. Sin embargo, la minera brasileña logró un salto impresionante, ya que en 2008 registraba un ROE de 178,4%. Sus accionistas deben estar satisfechos.

Otra razón importante para medir la eficiencia es el retorno sobre las ventas (ROS, por sus siglas en inglés), que a veces también se conoce como margen de las ganancias operativas.

Este indicador se obtiene al dividir las ganancias netas por las ventas y ayuda a saber cuántas ganancias se producen por cada dólar que se vende. Un ROS que va en aumento indica que la empresa crece de manera eficiente, mientras que un ROS en descenso podría ser una señal de alerta sobre potenciales problemas financieros. El ROS de las empresas líderes en este indicador se mantuvo en línea con los resultados del ránking publicado en 2009. Las mineras y otras empresas ligadas a las materias primas son las que predominan. Pero llama la atención Bavaria, la cervecera colombiana, que obtuvo un retorno sobre sus ventas de 56%, liderando en este listado.

Las empresas de commodities, como la minera chilena Escondida o la refinadora brasileña REFAP, también son líderes indiscutidos en el indicador de retornos sobre empleados, el que mide cuántas utilidades se generan por cada trabajador.

Escondida, por ejemplo, obtuvo más de US$ 930.000 en ganancias por cada empleado. En la edición del año pasado, Escondida también lideró este ránking, pero obtuvo utilidades de casi US$ 1,2 millón por cada trabajador. Otra señal más que muestra que 2009 fue un año complejo para las empresas de la región. ■

EBITDA COMO % RK 2009 DE VENTAS

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 123

SUBRK 2009

EMPRESA

PAÍS

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50

BAVARIA SAMARCO MINERAÇÃO AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ CTEEP BARRICK MISQUICHILCA COLLAHUASI LOS PELAMBRES CIA. BRASILEIRA DE METALURGIA E MINERAÇÃO AES TIETE ESCONDIDA ANGLO AMERICAN SUR GRUPO BAVARIA MINERA CERRO VERDE EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN GASPETRO MINERA YANACOCHA MINERA VALPARAÍSO CANDELARIA TRACTEBEL MINERA EL ABRA SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. QUIÑENCO EMGESA CESP GRUPO ISA WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS EDELNOR ENDESA AMBEV SOUZA CRUZ ANGLO AMERICAN NORTE CBA ARCELOR MITTAL INOX COELBA CSN CARBONES DEL CERREJÓN NEOENERGIA SQM GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES ANTOFAGASTA PLC SUZANO PAPEL E CELULOSE ISAGEN VALE MRV COMCEL CCR RODOVIAS GERDAU AÇOS LONGOS SABESP COLBÚN AES GENER

COL BRA PAN BRA PER CHI CHI BRA BRA CHI CHI COL PER COL BRA PER CHI CHI BRA CHI PER CHI COL BRA COL BRA CHI CHI BRA BRA CHI BRA BRA BRA BRA COL BRA CHI BRA CHI BRA COL BRA BRA COL BRA BRA BRA CHI CHI

124 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

MARGEN RK NETO (%) 2009 56,0 52,4 51,3 50,0 49,3 48,8 47,2 47,0 46,7 45,2 42,9 42,0 40,3 38,4 37,3 34,3 33,2 33,1 32,4 32,2 31,8 30,5 30,2 28,7 26,9 26,9 26,5 26,0 25,8 25,6 25,4 25,3 24,8 24,2 23,7 23,3 22,8 22,8 22,7 22,5 22,2 21,5 21,1 21,1 20,7 20,5 20,4 20,4 20,2 19,8

243 291 236 474 372 143 231 431 470 66 280 263 272 218 230 226 398 438 234 489 209 392 476 309 293 405 466 100 22 136 401 373 364 244 74 300 113 335 96 157 204 400 7 477 164 270 109 117 407 288

RETORNOS SOBRE PATRIMONIO

RETORNOS SOBRE VENTAS

LAS MÁS RENTABLES

SUBRK 2009

EMPRESA

UTILIDAD RK PAÍS COMO % DE 2009 PATRIMONIO

SAMARCO MINERAÇÃO ITAIPÚ BINACIONAL AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ AES TIETE FIAT AUTOMÓVEIS

BRA BR/PY PAN BRA BRA

737,8 596,3 198,5 155,7 139,2

291 129 236 470 29

6 7 8 9 10

ANGLO AMERICAN NORTE CPFL - COMPANHIA PAULISTA DE FORÇA E LUZ REFAP - ALBERTO PASQUALINI TAM CPFL PIRATININGA

CHI BRA BRA BRA BRA

101,1 92,1 82,6 82,1 79,8

401 175 92 86 426

11 12 13 14 15

SOUZA CRUZ CARGILL MOVISTAR GALVÃO ENGENHARIA EDITORA ABRIL

BRA BRA PER BRA BRA

78,3 76,0 72,8 63,8 63,2

136 42 383 414 413

16 17 18 19 20

NATURA ESCONDIDA TELÉFONOS DE MÉXICO ASARCO COLLAHUASI

BRA CHI MÉX MÉX CHI

60,0 57,5 53,5 53,1 51,7

189 66 43 403 143

21 22 23 24 25

GRUPO ABRIL MINERA CERRO VERDE CANDELARIA KIMBERLY CLARK DE MÉXICO CSN

BRA PER CHI MÉX BRA

50,8 49,0 48,8 48,1 47,2

271 272 438 248 74

26 27 28 29 30

LOS PELAMBRES COELBA KRAFT FOODS ENAP CARBONES DEL CERREJÓN

CHI BRA BRA CHI COL

45,9 45,5 45,2 45,2 45,0

231 244 338 64 300

31 32 33 34 35

AMÉRICA MÓVIL ELEKTRO MINERA YANACOCHA GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES ENTEL PCS

MÉX BRA PER BRA CHI

43,4 43,1 41,7 41,3 41,1

6 307 226 96 361

36 37 38 39 40

CONTAX ODEBRECHT VOTORANTIM CIMENTOS LOJAS AMERICANAS ELECTROLUX DO BRASIL

BRA BRA BRA BRA BRA

40,9 40,8 40,5 40,0 39,9

381 10 108 99 253

41 42 43 44 45

DUPONT BAVARIA BANDEIRANTE ENERGIA CANTV SOUTHERN PERÚ COPPER CORP.

BRA COL BRA VEN PER

38,3 38,3 38,0 37,5 37,5

350 243 396 88 209

46 47 48 49 50

CHEVRON PETROLEUM COMPANY HOCOL CEG ANDRADE GUTIERREZ CONCESSÕES CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT

COL COL BRA BRA BRA

36,1 35,2 34,9 34,2 33,3

369 482 452 390 166

1 2 3 4 5

SUBRK 2009

EMPRESA

PAÍS

UTILIDAD RK COMO % DE 2009 ACTIVOS

SUBRK 2009

RETORNOS SOBRE EMPLEADOS

RETORNOS SOBRE ACTIVOS

LAS MÁS RENTABLES

EMPRESA

PAÍS

UTILIDAD RK SOBRE EM2009 PLEADOS US$

ESCONDIDA REFAP - ALBERTO PASQUALINI TRACTEBEL ENDESA ANGLO AMERICAN NORTE

CHI BRA BRA CHI CHI

932.283 762.010 658.081 577.788 475.653

66 92 234 100 401

6 7 8 9 10

SAMARCO MINERAÇÃO ANTOFAGASTA PLC CESP CANDELARIA ANGLO AMERICAN SUR

BRA CHI BRA CHI CHI

426.417 417.313 341.121 325.611 301.278

291 157 309 438 280

11 12 13 14 15

CEG MINERA EL ABRA LOS PELAMBRES COMGAS MOVISTAR

BRA CHI CHI BRA PER

300.000 248.710 239.039 221.954 219.061

452 489 231 207 383

16 17 18 19 20

PETROBRAS TELESP COELBA ITAIPÚ BINACIONAL NEOENERGIA

BRA BRA BRA BR/PY BRA

216.393 202.236 182.275 182.254 179.139

1 44 244 129 113

372 383 421 92 96

21 22 23 24 25

COMCEL MOVISTAR ENDESA BRASIL GRUPO ISA COELCE

COL CHI BRA COL BRA

170.486 170.106 152.455 149.417 147.769

164 313 146 293 384

18,9 18,0 17,3 17,2 17,1

236 278 422 244 29

26 27 28 29 30

CELPE ELETROPAULO ENTEL PCS SOUZA CRUZ PETROBRAS DISTRIBUIDORA

BRA BRA CHI BRA BRA

143.160 140.046 123.124 121.154 111.544

336 101 361 136 5

BRA MÉX BRA BRA COL

17,0 17,0 16,9 16,4 16,2

211 6 166 496 164

31 32 33 34 35

BRASKEM CEMIG YPF AMÉRICA MÓVIL CLARO TELECOM

BRA BRA ARG MÉX BRA

109.750 109.686 109.399 107.029 105.139

51 71 46 6 69

GRUPO BAVARIA ENTEL PCS ASARCO GRUPO CONTINENTAL UCP BACKUS & JOHNSTON

COL CHI MÉX MÉX PER

16,0 16,0 15,8 15,7 15,4

263 361 403 448 494

36 37 38 39 40

UCP BACKUS & JOHNSTON ENERSIS AMPLA AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ CPFL ENERGÍA

PER CHI BRA PAN BRA

104.863 104.547 103.401 102.654 99.168

494 28 299 236 81

41 42 43 44 45

KIMBERLY CLARK DE MÉXICO M. DIAS BRANCO GERDAU AÇOS LONGOS PANPHARMA ELEKTRO

MÉX BRA BRA BRA BRA

15,3 15,3 15,2 15,2 15,0

248 360 109 238 307

41 42 43 44 45

VALE ELEKTRO EL PUERTO DE LIVERPOOL GRUPO BAVARIA ALUNORTE

BRA BRA MÉX COL BRA

98.043 92.412 90.563 90.141 89.538

7 307 124 263 298

46 47 48 49 50

AMBEV EMBOTELLADORA ANDINA WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS CANTV CHILECTRA

BRA CHI BRA VEN CHI

14,9 14,8 14,7 14,7 14,6

22 325 405 88 225

46 47 48 49 50

WHITE MARTINS GASES INDUSTRIAIS CSN GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES CGE DISTRIBUCIÓN ORGANIZACIÓN TERPEL

BRA BRA BRA CHI COL

89.244 87.929 87.544 86.458 85.217

405 74 96 386 156

ANGLO AMERICAN NORTE CPFL BRASIL ESCONDIDA GALVÃO ENGENHARIA SOUZA CRUZ

CHI BRA CHI BRA BRA

48,0 45,3 40,2 39,1 38,9

401 460 66 414 136

6 7 8 9 10

COLLAHUASI CANDELARIA MINERA CERRO VERDE AES TIETE SAMARCO MINERAÇÃO

CHI CHI PER BRA BRA

38,2 37,2 37,0 34,7 29,7

143 438 272 470 291

11 12 13 14 15

MINERA YANACOCHA LOS PELAMBRES CARBONES DEL CERREJÓN SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. NATURA

PER CHI COL PER BRA

29,0 28,0 27,4 27,4 25,0

226 231 300 209 189

16 17 18 19 20

MINERA EL ABRA HOCOL BAVARIA OXXO (FEMSA COMERCIO) ANGLO AMERICAN SUR

CHI COL COL MÉX CHI

24,3 23,3 22,9 22,9 22,7

489 482 243 111 280

21 22 23 24 25

BARRICK MISQUICHILCA MOVISTAR DELTA CONSTRUÇÕES REFAP - ALBERTO PASQUALINI GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES

PER PER BRA BRA BRA

22,4 21,0 19,9 19,5 19,2

26 27 28 29 30

AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ SPAL PERUPETRO COELBA FIAT AUTOMÓVEIS

PAN BRA PER BRA BRA

31 32 33 34 35

CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO AMÉRICA MÓVIL CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT ROCHE COMCEL

36 37 38 39 40

1 2 3 4 5

1 2 3 4 5

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 125

POR PROPIEDAD

La arremetida de los conglomerados privados Si bien las empresas estatales encabezan como siempre el ránking, las estrellas en ascenso son las multilatinas.

E

n los 20 años que AméricaEconomía ha publicado la lista de las 500 Mayores Empresas de América Latina, las compañías estatales copan los primeros puestos. Y en esta nueva versión vuelven a liderar el ránking.

Sin embargo, la historia no es tan estática como parece. El monopolio que las estatales ejercen sobre algunos recursos

tenía ventas de más de US$ 100.000 millones en 2007 y cayó a US$ 85.000 millones en 2009. El caso de la estatal venezolana Pdvsa es aún más dramático: en 2008 registró ventas de US$ 1260.000 millones (ocupando el primer puesto en el ránking), las que en 2009 se desplomaron a US$ 60.000 millones. Claro que también hay excepciones. Otras petroleras

Excepto las del sector minorista, las multinacionales en la región parecen haber perdido dinamismo. estatales, como la brasileña E P P* Distribución porcentual por tipo de propiedad Petrobras, han FUENTE: AE INTELLIGENCE sabido crecer VENEZUELA 50,0% 33,3% 16,7% incluso durante la crisis, gracias PERÚ 5,3% 36,8% 57,9% a una gestión MÉXICO 5,0% 65,5% 29,4% eficiente de su producción y COLOMBIA 13,3% 40,0% 36,7% los precios.

Lo que llaCHILE 5,5% 61,8% 30,9% ma la atención BRASIL 6,7% 58,2% 31,1% es el impresionante creciARGENTINA 33,3% 67,7% miento de las compañías prino renovables, en especial el petróleo, vadas latinoamericanas. Algunas, que prácticamente les garantiza los primeros apenas se conocían hace algunos años lugares. Por eso, el número de empresas ahora figuran en el Top 50. Otras llevan estatales que están entre las 500 Mayores tiempo en lo alto de la tabla, pero han se ha mantenido bastante estable en el sabido mantenerse ahí. Estas compañías, tiempo. Hace 10 años eran 37 estatales, en especial las llamadas multilatinas, han en esta edición son 40. crecido a tal punto que están comenzando Muchas estatales siguen dependiendo a rivalizar con las grandes estatales. La demasiado de los precios de los commoempresa mexicana de telecomunicaciones dities. La mexicana Pemex, por ejemplo, América Móvil es la primera de ellas,

PESOS DISPARES

126 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

ocupando el sexto lugar del ránking. Sólo superada por las compañías de crudo de la región. Y si se sumarán todas las operaciones que el gigante minorista estadounidense Wal-Mart tiene en la región, incluso superaría a la empresa comandada por Carlos Slim.

El sector que tal vez mejor ilustre el avance de estas compañías es el comercio minorista, donde retailers como la brasileña Grupo Pão de Açúcar o las chilenas Falabella y Cencosud han escalado con rapidez el ránking. El grupo de Brasil, por ejemplo, pasó del puesto 45 en 2007, al 22 en 2009. En el mismo período, Cencosud pasó del N°54 al N°37, mientras que Falabella avanzó 10 puestos, pasando del 78 al 68.

Otras multilatinas tienen una historia de éxito aún más impresionante. Hace siete años, JBS Friboi, el productor brasileño de carne de vacuno, registraba ventas que no llegaban a US$ 500 millones. En 2010, tras una frenética embestida de adquisiciones en todo el mundo, JBS registrará probablemente ventas que superan los US$ 30.000 millones, lo que hace presagiar que el próximo año escalará aún más en el listado. En 2007, JBS era N°50 en América Latina. En 2009, subió al N°11 del ránking regional y hoy es la quinta mayor empresa privada de la región.

Las multinacionales, en tanto, parecen haber perdido dinamismo. Excepto las del sector minorista que han avanzado en el ránking, como la estadounidense Wal-Mart o la francesa Carrefour, la mayoría de las multinacionales ocupa más o menos los mismos lugares que tenían hace dos o tres años. ■

POR PROPIEDAD

PRIVADAS LOCALES

SUBRK 2009

EMPRESA

PAÍS

VENTAS RK 2009 US$ 2009 MILLONES

AMÉRICA MÓVIL VALE ULTRAPAR ODEBRECHT JBS FRIBOI

MÉX BRA BRA BRA BRA

30.209,2 27.852,4 20.741,9 20.618,3 19.705,8

6 7 8 10 11

6 7 8 9 10

TECHINT TELEMAR GRUPO VOTORANTIM GERDAU CEMEX

ARG BRA BRA BRA MÉX

17.786,0 17.161,4 16.423,6 15.242,4 15.138,7

13 14 16 18 19

11 12 13 14 15

FEMSA CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR TELCEL NORBERTO ODEBRECHT CENCOSUD

MÉX BRA MÉX BRA CHI

15.080,0 13.355,3 10.937,0 10.520,4 10.518,2

20 21 34 35 36

16 17 18 19 20

EMPRESAS COPEC BRF FOODS TELÉFONOS DE MÉXICO GRUPO CAMARGO CORRÊA GRUPO BIMBO

CHI BRA MÉX BRA MÉX

9.954,7 9.135,0 9.115,3 9.062,6 8.905,1

21 22 23 24 25

GRUPO ALFA BRASKEM GRUPO BAL (*) TENARIS ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES

MÉX BRA MÉX ARG BRA

26 27 28 29 30

IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO COCA - COLA FEMSA COSAN TELMEX INTERNACIONAL FALABELLA

31 32 33 34 35

1 2 3 4 5

PRIVADAS EXTRANJERAS

*ESTIMADO

SUBRK 2009

EMPRESA

PAÍS

VENTAS RK 2009 US$ 2009 MILLONES

WAL-MART DE MÉXICO AMBEV CARREFOUR TELEFÔNICA BRASIL VOLKSWAGEN

MÉX BRA BRA BRA BRA

20.699,0 13.320,7 13.000,0 12.690,7 12.205,1

9 22 24 25 26

6 7 8 9 10

ENERSIS FIAT AUTOMÓVEIS BUNGE ALIMENTOS GENERAL MOTORS DE MÉXICO (*) WAL-MART

CHI BRA BRA MÉX BRA

11.997,9 11.824,8 11.805,8 11.485,8 11.336,8

28 29 30 31 33

11 12 13 14 15

NISSAN MEXICANA (*) COCA-COLA VIVO CARGILL TELESP

MÉX BRA BRA BRA BRA

10.150,1 9.770,0 9.397,6 9.117,8 9.071,8

37 39 40 42 44

38 41 43 45 48

16 17 18 19 20

YPF NESTLÉ CHRYSLER (*) GENERAL MOTORS TIM CELULAR

ARG BRA MÉX BRA BRA

8.960,8 8.908,0 8.864,6 8.462,3 8.223,3

46 47 49 52 53

8.849,9 8.757,4 8.207,6 8.149,3 8.030,6

50 51 54 55 58

21 22 23 24 25

GRUPO ARCELOR MITTAL VOLKSWAGEN DE MÉXICO (*) BODEGA AURRERÁ ESCONDIDA CARGILL (*)

BRA MÉX MÉX CHI ARG

8.139,6 7.985,3 7.368,8 7.071,0 6.925,4

56 60 63 66 68

BRA MÉX BRA MÉX CHI

8.013,6 7.865,3 7.638,9 7.082,6 6.959,4

59 61 62 65 67

26 27 28 29 30

CLARO TELECOM CEMIG UNILEVER HEWLETT - PACKARD MÉXICO (*) BRASIL TELECOM

BRA BRA BRA MÉX BRA

6.906,0 6.722,4 6.350,6 6.263,9 6.247,7

69 71 72 77 78

ORGANIZACIÓN SORIANA CSN USIMINAS GRUPO MODELO EMBRAER

MÉX BRA BRA MÉX BRA

6.783,9 6.305,1 6.273,9 6.265,3 6.209,9

70 74 75 76 79

31 32 33 34 35

EMBRATEL WAL-MART SUPERCENTER FORD MOTOR COMPANY (*) SAM’S CLUB FORD

BRA MÉX MÉX MÉX BRA

6.088,9 5.754,3 5.697,0 5.485,2 5.473,4

80 84 85 89 90

36 37 38 39 40

CPFL ENERGÍA EXTRA CASAS BAHIA TAM MARFRIG

BRA BRA BRA BRA BRA

6.068,2 5.980,6 5.896,4 5.685,9 5.522,5

81 82 83 86 87

36 37 38 39 40

MOVISTAR BUNGE (*) ENDESA ELETROPAULO ESSO

VEN ARG CHI BRA BRA

5.408,0 4.797,6 4.755,3 4.623,2 4.279,0

91 97 100 101 105

41 42 43 44 45

CANTV REFAP - ALBERTO PASQUALINI GRUPO CARSO TERNIUM GRUPO MÉXICO

VEN BRA MÉX ARG MÉX

5.492,0 5.298,4 5.054,0 4.959,0 4.830,8

88 92 93 94 95

41 42 43 44 45

OI - TNL PCS NEOENERGIA ALESAT WHIRLPOOL GRUPO PEPSICO (*)

BRA BRA BRA BRA MÉX

4.120,4 4.000,4 3.955,8 3.833,4 3.682,8

110 113 116 120 121

46 47 48 49 50

GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES CEMEX MÉXICO (*) LOJAS AMERICANAS GRUPO SALINAS CONTROLADORA MABE (*)

BRA MÉX BRA MÉX MÉX

4.819,4 4.797,0 4.786,9 4.620,0 4.325,3

96 98 99 102 104

46 47 48 49 50

LA FONTE PARTICIPAÇÕES FIBRIA CONSTRUTORA ANDRADE GUTIERREZ SOUZA CRUZ SANMINA - SCI SYSTEMS DE MÉXICO (*)

BRA BRA BRA BRA MÉX

3.558,3 3.445,7 3.337,1 3.326,8 3.299,7

126 131 135 136 137

1 2 3 4 5

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 127

POR PROPIEDAD *ESTIMADO

ESTATALES

SUBRK 2009

EMPRESA

PAÍS

SECTOR / RUBRO

PETROBRAS PEMEX PDVSA PEMEX REFINACIÓN PETROBRAS DISTRIBUIDORA

BRA MÉX VEN MÉX BRA

PETRÓLEO/GAS PETRÓLEO/GAS PETRÓLEO/GAS PETRÓLEO/GAS PETRÓLEO/GAS

6 7 8 9 10

ECOPETROL COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD ELETROBRÁS PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA CODELCO

COL MÉX BRA MÉX CHI

11 12 13 14 15

PEQUIVEN (*) PETROECUADOR ENAP CORREIOS E TELÉGRAFOS YPFB

16 17 18 19 20

UTILIDAD ACTIVO TOTAL PATRIMONIO VENTAS 2009 RK NETA 2009 US$ 2009 US$ NETO 2009 US$ US$ MILLONES 2009 MILLONES MILLONES MILLONES 104.933,4 85.319,0 60.663,8 40.764,5 31.635,5

16.644,7 -7.291,8 N.D. -7.102,9 840,0

198.488,0 102.606,8 N.D. 38.108,6 7.375,6

91.583,2 -5.148,7 N.D. 911,0 4.521,8

1 2 3 4 5

PETRÓLEO/GAS ENERGÍA ELÉCTRICA ENERGÍA ELÉCTRICA PETROQUÍMICA MINERÍA

18.127,4 16.904,1 15.892,2 13.211,4 12.147,8

2.600,5 91,0 97,9 -91,4 1.261,7

26.267,6 61.693,8 76.853,1 10.256,0 16.039,1

26.267,6 29.247,4 43.700,8 3.386,6 5.308,6

12 15 17 23 27

VEN ECU CHI BRA BOL

PETROQUÍMICA PETRÓLEO/GAS PETRÓLEO/GAS SERVICIOS GENERALES PETRÓLEO/GAS

11.453,6 8.056,5 7.097,5 6.306,9 4.000,0

N.D. N.D. 200,4 67,6 N.D.

N.D. N.D. 5.559,8 4.015,4 N.D.

N.D. N.D. 443,8 1.819,6 N.D.

32 57 64 73 114

SABESP PEMEX PETROQUÍMICA FURNAS ITAIPÚ BINACIONAL COPEL

BRA MÉX BRA BR/PY BRA

SERVICIOS BÁSICOS PETROQUÍMICA ENERGÍA ELÉCTRICA ENERGÍA ELÉCTRICA ENERGÍA ELÉCTRICA

3.865,5 3.837,7 3.490,8 3.482,3 3.226,1

789,0 -1.536,3 372,0 596,3 589,5

12.385,3 6.679,4 11.409,8 19.724,2 7.944,8

6.046,2 1.743,2 7.763,8 100,0 5.071,3

117 119 128 129 141

21 22 23 24 25

RECOPE (*) AEROPUERTOS Y SERVICIOS AUXILIARES PETROPERÚ CHESF - HIDROELÊTRICA DO SÃO FRANCISCO TRANSPETRO

C.RI MÉX PER BRA BRA

PETRÓLEO/GAS SERVICIOS GENERALES PETRÓLEO/GAS ENERGÍA ELÉCTRICA TRANSPORTE/LOGÍSTICA

2.701,4 2.600,0 2.450,7 2.438,3 2.262,7

N.D. N.D. 92,6 439,3 229,8

N.D. N.D. 1.336,1 10.880,7 1.956,0

N.D. N.D. 378,8 9.004,7 1.092,0

178 183 187 188 205

26 27 28 29 30

EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN CELESC AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ ELETRONORTE REFINERÍA DE CARTAGENA

COL BRA PAN BRA COL

SERVICIOS BÁSICOS ENERGÍA ELÉCTRICA SERVICIOS BÁSICOS ENERGÍA ELÉCTRICA PETRÓLEO/GAS

2.168,0 2.102,0 2.000,3 1.973,3 1.958,5

832,5 73,1 1.026,5 174,7 -64,6

11.860,2 2.498,9 5.438,8 10.318,5 1.500,0

8.812,1 993,3 517,1 5.877,6 1.218,0

218 222 236 239 240

1 2 3 4 5

Tecnología aplicada a la administración y control de riesgo, mercadeo y servicio a clientes, seguridad en las transacciones y operaciones para mejorar la eficiencia, reducir costos, ganar clientes y maximizar las ganancias.

Technology applied to risk management, marketing and customer service, security of transactions and operations to increase efficiency, reduce cost, win clients and maximize profits.

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LAS MAYORES EXPORTADORAS

Si no fuera por China… ... muchas empresas exportadoras latinoamericanas hubieran sufrido un 2009 fatal. Pero se salvaron.

M

uchos economistas se quejan de que América Latina no ha sabido diversificar su base exportadora y que, en esencia, hoy exporta las mismas materias primas que hace 100 o 150 años. Pero en el duro round que fue la crisis económica, los commodities jugaron un papel clave para que el sector exportador no se derrumbara.

Las 100 empresas latinoamericanas más exportadoras lograron que sus envíos al exterior crecieran 4,2% en 2009, llegando a un monto total de US$ 308.400 millones. Detrás de este crecimiento está, una vez más, el enorme apetito chino por todo tipo de materias que América Latina ofrece en abundancia, desde la soja y el mineral de hierro, al cobre y el petróleo.

China ya se ha convertido en el principal destino de las exportaciones brasileñas y chilenas, y en el segundo para los productos de Argentina, Perú y Costa Rica, según datos de SinoCapital, una firma de inversiones y asesoría dedicada al intercambio comercial y financiero entre América Latina y China.

En cambio, las empresas exportadoras cuyo foco está en Estados Unidos y Europa sufrieron fuertes descensos en su facturación durante el año pasado.

Por ejemplo, las ventas de todas las compañías del sector de autopartes en el ránking de Las 100 Mayores Exportadoras descendieron el año pasado, desde la caída de 71,8% de Scania y de 45,1% de General Motors en Brasil, a la baja de 18,1% de Nemak y la de 1,9% de Volkswagen en México. Dadas la lenta recuperación de la economía estadounidense y la actual crisis fis-

cal que azota a los países de la Unión Europea, es probable que este año su situación no mejore mucho.

El caso de México también ilustra este punto. Cerca de 80% de sus ex-

este ránking.

En cuanto a países, llama la atención Brasil, cuyas empresas recién comenzaron a abrirse al exterior hace unos poco años, que históricamente ha

Las empresas geográficamente diversificadas hicieron crecer sus exportaciones. portaciones tienen como MANDAN LAS MATERIAS PRIMAS destino al país vecino. De Distribución de exportaciones en las 500, por las 22 empresas mexicanas sector, total US$ 308.406 millones FUENTE: AMÉRICAECONOMÍA INTELLIGENCE que forman parte de las 100 mayores exportadoras, sólo 10 lograron hacer crecer sus ELECTRÓNICA OTROS 3% envíos en 2009. Y de las 10% BEBIDAS/LICORES que crecieron, la mayoría 3% PETROQUÍMICA son empresas con mercados 4% geográficamente diversiCELULOSA/ PAPEL ficados, como es el caso 5% MULTISECTOR MULTISEC ISEC SECTOR del productor de alimentos 6% Bimbo e el grupo Carso, de SIDERURGIA// MI MINERÍA METALURGIA 2 23% Carlos Slim.

7% En general, las exporALIMENTO TOS ALIMENTOS tadoras latinoamericanas 7% tuvieron un año muy duro.

AGROINDU DUSTRIA DU AGROINDUSTRIA Un dato que ilustra esto 12 12% PETRÓLEO/GAS AS es que sólo 30,1% de las 10% ventas de las 100 mayores AUTOMOTRIZ/ AUTOPARTES exportadoras en 2009 pro10% vino de su facturación de envíos al exterior. En 2008, más de la mitad de sus ventas (52,6%) mirado más a su mercado interno que a provenía de las exportaciones. los del exterior. Casi 50%, o 48 empreCon 23 empresas, el sector minería sas, de las 100 mayores exportadoras son brasileñas, reflejando el impulso vuelve a tener el mayor número de representantes en esta lista. Le siguen económico que ha experimentado ese en orden la agroindustria y alimentos, país. Le siguen México con 22, Chile que tienen 19 empresas, petróleo y con 15. Perú con siete, Colombia y petroquímica, que tienen 14, y auArgentina con tres, y Ecuador y Venezuela con una. ■ topartes, que tiene 10 compañías en

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 129

LAS MAYORES EXPORTADORAS *ESTIMADO

SUBRK 2009

EMPRESA

PAÍS

SECTOR / RUBRO

US$ % SOBRE US$ % SOBRE VAR. (%) RK MILLONES VENTAS MILLONES VENTAS 09/08 2009

PDVSA PEMEX PETROBRAS CEMEX VALE

VEN MÉX BRA MÉX BRA

PETRÓLEO/GAS PETRÓLEO/GAS PETRÓLEO/GAS CEMENTO MINERÍA

58.803,0 37.610,7 12.306,7 12.087,7 10.826,4

96,9 44,1 11,7 79,8 38,9

122.488,0 46.763,4 19.299,2 13.305,4 13.531,2

96,9 48,7 21,0 81,6 44,8

-52,0 -19,6 -36,2 -9,2 -20,0

3 2 1 19 7

6 7 8 9 10

ODEBRECHT CODELCO ECOPETROL PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA CARGILL (*)

BRA CHI COL MÉX ARG

MULTISECTOR MINERÍA PETRÓLEO/GAS PETROQUÍMICA AGROINDUSTRIA

10.645,3 9.720,0 8.338,6 8.142,5 6.579,2

51,6 80,0 46,0 61,6 95,0

6.129,8 13.772,7 4.218,1 12.126,5 5.671,7

40,3 95,5 19,5 61,6 95,0

73,7 -29,4 97,7 -32,9 16,0

10 27 12 23 68

11 12 13 14 15

FEMSA VOLKSWAGEN DE MÉXICO (*) CHRYSLER (*) PETROECUADOR GRUPO BIMBO

MÉX MÉX MÉX ECU MÉX

BEBIDAS/LICORES AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES PETRÓLEO/GAS ALIMENTOS

6.145,0 5.835,5 5.601,3 5.121,0 4.856,8

40,7 73,1 63,2 63,6 54,5

4.402,2 5.948,6 5.762,6 6.914,6 1.959,4

36,2 73,1 63,2 63,6 32,9

39,6 -1,9 -2,8 -25,9 147,9

20 60 49 57 48

16 17 18 19 20

GRUPO ALFA ESCONDIDA BUNGE ALIMENTOS BUNGE (*) EMBRAER

MÉX CHI BRA ARG BRA

MULTISECTOR MINERÍA AGROINDUSTRIA AGROINDUSTRIA IND. AEROESPACIAL

4.624,5 4.373,3 4.343,9 4.317,8 4.053,3

52,3 61,8 36,8 90,0 65,3

4.557,6 7.436,5 5.023,4 3.771,0 5.020,0

54,3 95,8 52,8 90,0 99,9

1,5 -41,2 -13,5 14,5 -19,3

50 66 30 97 79

21 22 23 24 25

CONTROLADORA MABE (*) GRUPO MÉXICO GRUPO MODELO INDUSTRIAS PEÑOLES GRUPO VOTORANTIM

MÉX MÉX MÉX MÉX BRA

ELECTRÓNICA MINERÍA BEBIDAS/LICORES MINERÍA MULTISECTOR

3.203,8 3.109,2 2.561,0 2.545,4 2.508,7

74,1 64,4 40,9 74,2 15,3

2.925,8 2.948,1 2.242,7 2.794,7 1.023,4

74,1 48,9 41,2 72,9 6,8

9,5 5,5 14,2 -8,9 145,1

104 95 76 134 16

26 27 28 29 30

CARGILL ALPEK MINERA YANACOCHA SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. MINERA ANTAMINA

BRA MÉX PER PER PER

AGROINDUSTRIA PETROQUÍMICA MINERÍA MINERÍA MINERÍA

2.335,6 2.184,0 2.077,4 1.958,4 1.903,1

25,6 55,0 100,0 88,1 100,0

2.205,2 2.475,0 1.617,5 2.700,0 2.846,1

32,2 66,5 99,6 99,6 100,0

5,9 -11,8 28,4 -27,5 -33,1

42 115 226 209 245

31 32 33 34 35

BRASKEM NEMAK GRUPO ARCELOR MITTAL GERDAU COLLAHUASI

BRA MÉX BRA BRA CHI

PETROQUÍMICA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES SIDERURGIA/METALURGIA SIDERURGIA/METALURGIA MINERÍA

1.893,5 1.801,9 1.691,4 1.668,2 1.666,7

21,6 92,5 20,8 10,9 51,9

1.223,8 2.199,9 2.679,1 1.962,6 2.388,5

15,9 92,5 31,6 10,9 90,1

54,7 -18,1 -36,9 -15,0 -30,2

51 242 56 18 143

36 37 38 39 40

BRF FOODS LOS PELAMBRES VOLKSWAGEN SAMARCO MINERAÇÃO CARBONES DEL CERREJÓN

BRA CHI BRA BRA COL

ALIMENTOS MINERÍA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES MINERÍA MINERÍA

1.505,7 1.484,4 1.479,4 1.460,7 1.437,6

16,5 73,3 12,1 90,4 91,9

1.841,3 2.077,6 2.001,9 1.720,0 2.175,2

37,8 95,7 18,7 96,2 91,9

-18,2 -28,6 -26,1 -15,1 -33,9

41 231 26 291 300

41 42 43 44 45

DRUMMOND ACEITERA GENERAL DEHEZA (*) GRUPO ANDRE MAGGI BARRICK MISQUICHILCA MINERA CERRO VERDE

COL ARG BRA PER PER

MINERÍA AGROINDUSTRIA AGROINDUSTRIA MINERÍA MINERÍA

1.416,1 1.411,2 1.404,9 1.269,9 1.251,4

88,4 48,9 70,0 100,0 71,2

1.228,7 1.225,0 635,0 1.360,0 1.822,9

88,4 48,9 33,4 99,6 99,3

15,3 15,2 121,2 -6,6 -31,4

292 163 235 372 272

46 47 48 49 50

ARAUCO CONSORCIO MINERO CORMIN PEMEX PETROQUÍMICA ALUNORTE GRUPO BERTIN (AHORA JBS)

CHI PER MÉX BRA BRA

CELULOSA/PAPEL COMERCIO PETROQUÍMICA SIDERURGIA/METALURGIA AGROINDUSTRIA

1.249,6 1.232,2 1.226,1 1.173,6 1.165,3

40,1 100,0 31,9 74,2 27,8

1.573,7 1.011,7 1.856,0 1.302,0 1.204,6

42,7 100,0 31,9 99,5 42,5

-20,6 21,8 -33,9 -9,9 -3,3

150 382 119 298 107

1 2 3 4 5

130 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

LAS MAYORES EXPORTADORAS

SUBRK 2009

EMPRESA

PAÍS

SECTOR / RUBRO

51 52 53 54 55

GRUPO XIGNUX ANGLO AMERICAN SUR XSTRATA COPPER CHILE S.A. SEARA CIA. BRASILEIRA DE METALURGIA E MINERAÇÃO

MÉX CHI CHI BRA BRA

MULTISECTOR MINERÍA MINERÍA AGROINDUSTRIA MINERÍA

56 57 58 59 60

SUZANO PAPEL E CELULOSE FIAT AUTOMÓVEIS JBS FRIBOI GENERAL MOTORS ENAMI

BRA BRA BRA BRA CHI

61 62 63 64 65

FORD MINERA EL ABRA GRUPO CARSO COSAN ANGLO AMERICAN NORTE

66 67 68 69 70

US$ % SOBRE US$ % SOBRE VAR. (%) RK MILLONES VENTAS MILLONES VENTAS 09/08 2009 1.123,8 992,4 990,6 986,4 939,0

52,7 58,1 100,0 61,9 85,4

1.895,8 1.378,0 1.485,2 1.590,0

84,8 68,9 100,0 99,4

-40,7 -28,0 -33,3 -40,9

220 280 461 294 431

CELULOSA/PAPEL AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES AGROINDUSTRIA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES MINERÍA

921,4 871,4 863,8 861,8 838,3

40,6 7,4 4,4 10,2 64,3

1.256,4 1.030,6 1.265,5 1.571,0 989,9

72,3 13,0 9,7 18,9 66,8

-26,7 -15,4 -31,7 -45,1 -15,3

204 29 11 52 367

BRA CHI MÉX BRA CHI

AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES MINERÍA MULTISECTOR ALIMENTOS MINERÍA

812,3 788,9 787,3 756,0 743,0

14,8 86,1 15,6 9,9 63,2

1.341,1 1.110,9 808,6 478,7 801,0

25,1 100,0 17,0 23,5 99,2

-39,4 -29,0 -2,6 57,9 -7,2

90 489 93 62 401

CMPC PAPELES Y CARTONES MINERVA GRUPO KUO COAMO REFINERÍA LA PAMPILLA

CHI BRA MÉX BRA PER

CELULOSA/PAPEL AGROINDUSTRIA MULTISECTOR ALIMENTOS PETRÓLEO/GAS

736,0 734,4 717,3 706,9 656,4

23,5 49,1 46,9 29,2 25,7

1.584,5 762,7 739,7 512,2 824,4

53,2 84,0 46,3 27,6 20,7

-53,5 -3,7 -3,0 38,0 -20,4

147 315 308 191 185

71 72 73 74 75

MOLYMET DOUX REFAP - ALBERTO PASQUALINI CANDELARIA GRUPO TELEVISA

CHI BRA BRA CHI MÉX

SIDERURGIA/METALURGIA ALIMENTOS PETRÓLEO/GAS MINERÍA MEDIOS

640,3 635,4 623,1 601,9 595,3

69,3 66,6 11,8 56,2 14,9

1.687,0 813,8 528,2 1.151,4 491,3

67,3 99,9 12,5 100,0 14,2

-62,0 -21,9 18,0 -47,7 21,2

483 472 92 438 112

76 77 78 79 80

RENAULT USIMINAS CSN PETROBRAS DISTRIBUIDORA WHIRLPOOL

BRA BRA BRA BRA BRA

AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES SIDERURGIA/METALURGIA SIDERURGIA/METALURGIA PETRÓLEO/GAS ELECTRÓNICA

577,3 574,3 566,6 554,0 546,3

20,9 9,2 9,0 1,8 14,3

604,7 450,9 538,4 1.123,8 709,4

30,9 6,7 9,0 4,7 28,0

-4,5 27,4 5,2 -50,7 -23,0

173 75 74 5 120

81 82 83 84 85

WEG GRUPO ELEKTRA CATERPILLAR SOUZA CRUZ CARAMURU

BRA MÉX BRA BRA BRA

MÁQUINAS/EQUIPOS COMERCIO MÁQUINAS/EQUIPOS AGROINDUSTRIA ALIMENTOS

531,7 494,8 490,1 489,6 462,5

22,0 15,1 17,8 14,7 40,8

662,7 399,9 1.394,0 564,0 470,6

34,4 13,2 61,9 24,9 55,6

-19,8 23,7 -64,8 -13,2 -1,7

190 139 174 136 418

86 87 88 89 90

NORBERTO ODEBRECHT CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT PIRELLI ESSO MARFRIG

BRA BRA BRA BRA BRA

CONSTRUCCIÓN CONSTRUCCIÓN AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES PETRÓLEO/GAS AGROINDUSTRIA

457,4 457,4 434,2 427,3 426,2

4,3 15,9 21,7 10,0 7,7

551,3 606,3 459,4 427,3 333,0

7,8 30,4 26,5 10,0 12,5

-17,0 -24,6 -5,5 0,0 28,0

35 166 237 105 87

91 92 93 94 95

FIBRIA CBA NOKIA SCANIA ENAP

BRA BRA BRA BRA CHI

CELULOSA/PAPEL SIDERURGIA/METALURGIA ELECTRÓNICA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES PETRÓLEO/GAS

409,8 396,7 347,3 338,8 329,3

11,9 31,6 18,3 25,9 4,6

394,9 457,6 1.201,0 728,6

31,6 17,3 99,9 6,0

0,4 -24,1 -71,8 -54,8

131 373 247 366 64

CERVECERÍA CUAUHTÉMOC MOCTEZUMA SQM KLABIN BASF SIGMA

MÉX CHI BRA BRA MÉX

BEBIDAS/LICORES MINERÍA CELULOSA/PAPEL QUÍMICA/FARMACIA ALIMENTOS

326,0 316,4 315,2 310,0 294,7

9,2 22,0 18,5 11,8 13,5

281,7 1.282,4 398,7 329,1 254,2

9,2 71,5 30,1 17,2 13,5

15,7 -75,3 -20,9 -5,8 15,9

125 335 282 182 213

96 97 98 99 100

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 131

POR SECTOR *ESTIMADO

RK 2009

EMPRESA

PAÍS

VARIACIÓN UTILIDAD VENTAS 2009 VENTAS 09/08 NETA 2009 US$ US$ MILLONES (%) MILLONES

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%)

ROE (%) ROA (%)

MARGEN RK NETO (%) 2009

AGROINDUSTRIA 1 JBS FRIBOI 2 BUNGE ALIMENTOS 3 CARGILL 4 CARGILL (*) 5 MARFRIG 6 BUNGE (*) 7 GRUPO BERTIN (AHORA JBS) 8 SOUZA CRUZ 9 ACEITERA GENERAL DEHEZA (*) 10 PHILIP MORRIS DE MÉXICO (*)

BRA BRA BRA ARG BRA ARG BRA BRA ARG MÉX

19.705,8 11.805,8 9.117,8 6.925,4 5.522,5 4.797,6 4.193,9 3.326,8 2.886,9 2.702,5

51,8 24,0 33,0 16,0 108,0 14,5 47,9 46,7 15,2 32,8

74,3 69,5 186,9 N.D. 390,0 N.D. -336,8 852,8 N.D. N.D.

569,4 7.568,9 214,0 2.665,8 -9,1 59,5 -

0,8 4,9 76,0 16,2 -23,2 78,3 -

0,3 1,3 7,8 5,9 -5,7 38,9 -

0,4 0,6 2,1 7,1 -8,0 25,6 -

11 30 42 68 87 97 107 136 163 177

ALIMENTOS 1 BRF FOODS 2 NESTLÉ 3 GRUPO BIMBO 4 COSAN 5 GRUPO MASECA 6 GRUPO INDUSTRIAL LALA (*) 7 NESTLÉ DE MÉXICO (*) 8 COAMO 9 DANONE (*) 10 GRUPO NAC. DE CHOCOLATES

BRA BRA MÉX BRA MÉX MÉX MÉX BRA MÉX COL

9.135,0 8.908,0 8.905,1 7.638,9 3.864,2 3.630,0 3.283,3 2.416,8 2.271,3 2.261,4

87,4 65,9 49,6 274,8 19,3 21,0 15,0 30,4 32,0 27,0

69,2 N.D. 455,8 366,4 117,0 N.D. N.D. 166,4 N.D. 105,1

197,0 45,9 295,1 113,1 23,2 -20,9

0,9 14,8 13,0 19,9 15,4 4,0

0,5 6,2 4,8 3,5 8,9 3,1

0,8 5,1 4,8 3,0 6,9 4,6

41 47 48 62 118 122 138 191 203 206

AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 1 VOLKSWAGEN 2 FIAT AUTOMÓVEIS 3 GENERAL MOTORS DE MÉXICO (*) 4 NISSAN MEXICANA (*) 5 CHRYSLER (*) 6 GENERAL MOTORS 7 VOLKSWAGEN DE MÉXICO (*) 8 FORD MOTOR COMPANY (*) 9 FORD 10 HONDA

BRA BRA MÉX MÉX MÉX BRA MÉX MÉX BRA BRA

12.205,1 11.824,8 11.485,8 10.150,1 8.864,6 8.462,3 7.985,3 5.697,0 5.473,4 3.090,7

14,0 49,7 -4,5 -3,6 -2,8 1,6 -1,9 -3,2 2,3 2,1

N.D. 948,0 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D.

18,3 -

139,2 -

17,1 -

8,0 -

26 29 31 37 49 52 60 85 90 151

BEBIDAS/LICORES 1 FEMSA 2 AMBEV 3 COCA-COLA 4 COCA - COLA FEMSA 5 GRUPO MODELO 6 GRUPO PEPSICO (*) 7 CERVECERÍA CUAUHTÉMOC MOCTEZUMA 8 BAVARIA 9 EMBOTELLADORAS ARCA 10 SPAL

MÉX BRA BRA MÉX MÉX MÉX MÉX COL MÉX BRA

15.080,0 13.320,7 9.770,0 7.865,3 6.265,3 3.682,8 3.559,8 1.926,3 1.854,8 1.723,8

24,1 49,0 52,2 31,1 15,0 11,6 15,7 17,8 26,7 115,9

758,3 3.437,9 N.D. 652,3 660,5 N.D. 453,3 1.078,1 187,6 184,3

56,4 162,6 61,2 1,4 15,8 294,0 -11,9 173,6

12,1 27,2 12,9 11,7 38,3 15,5 27,8

4,7 14,9 7,7 7,4 8,2 22,9 9,6 18,0

5,0 25,8 8,3 10,5 12,7 56,0 10,1 10,7

20 22 39 61 76 121 125 243 254 278

CELULOSA/PAPEL 1 FIBRIA

BRA

3.445,7

169,2

320,5

157,2

5,6

2,0

9,3

131

CONTINUA EN PAG. 133

132 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

POR SECTOR

RK 2009

EMPRESA

PAÍS

VARIACIÓN UTILIDAD VENTAS 2009 VENTAS 09/08 NETA 2009 US$ US$ MILLONES (%) MILLONES

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%)

ROE (%) ROA (%)

MARGEN RK NETO (%) 2009

CMPC PAPELES Y CARTONES ARAUCO SUZANO PAPEL E CELULOSE KIMBERLY CLARK DE MÉXICO KLABIN CMPC TISSUE

CHI CHI BRA MÉX BRA CHI

3.127,7 3.113,0 2.270,1 1.890,6 1.700,1 1.071,7

5,0 -15,6 30,6 13,4 28,3 18,6

261,0 304,6 504,2 317,8 191,2 104,4

26,8 -36,4 361,1 32,7 228,2 885,2

3,7 4,8 20,0 48,1 13,9 5,8

2,1 2,7 6,9 15,3 4,2 5,8

8,3 9,8 22,2 16,8 11,2 9,7

147 150 204 248 282 437

CEMENTO 1 CEMEX 2 CEMEX MÉXICO (*) 3 VOTORANTIM CIMENTOS 4 GRUPO ARGOS 5 CAMARGO CORRÊA CIMENTO 6 CEMENTOS CRUZ AZUL (*)

MÉX MÉX BRA COL BRA MÉX

15.138,7 4.797,0 4.168,0 1.700,2 1.530,7 1.403,6

-7,2 23,0 62,3 -3,0 34,9 21,0

107,9 N.D. 810,7 103,4 297,6 N.D.

-34,5 246,1 -72,2 273,1 -

0,7 40,5 2,2 28,9 -

0,2 10,4 1,4 13,7 -

0,7 19,5 6,1 19,4 -

19 98 108 281 306 345

COMERCIO 1 WAL-MART DE MÉXICO 2 CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR 3 CARREFOUR 4 WAL-MART 5 CENCOSUD 6 BODEGA AURRERÁ 7 FALABELLA 8 ORGANIZACIÓN SORIANA 9 EXTRA 10 CASAS BAHIA

MÉX BRA BRA BRA CHI MÉX CHI MÉX BRA BRA

20.699,0 13.355,3 13.000,0 11.336,8 10.518,2 7.368,8 6.959,4 6.783,9 5.980,6 5.896,4

16,9 73,1 44,4 56,3 7,9 23,3 17,5 2,1 14,1 0,0

1.286,3 339,8 N.D. N.D. 190,2 N.D. 393,0 219,5 N.D. N.D.

21,3 205,0 -25,3 22,4 76,2 -

20,2 9,0 4,4 11,1 9,0 -

12,6 3,3 1,9 4,8 4,4 -

6,2 2,5 1,8 5,6 3,2 -

9 21 24 33 36 63 67 70 82 83

CONSTRUCCIÓN 1 NORBERTO ODEBRECHT 2 CONSTRUTORA ANDRADE GUTIERREZ 3 CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT 4 CONSTRUÇÕES E COMÉRCIO CAMARGO CORRÊA 5 EMPRESAS ICA 6 CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO 7 GAFISA 8 CONSTRUCTORAS ICA 9 DESARROLLADORA HOMEX 10 CORPORACIÓN GEO

BRA BRA BRA BRA MÉX BRA BRA MÉX MÉX MÉX

10.520,4 3.337,1 2.868,4 2.837,9 2.362,7 2.216,5 1.735,8 1.506,1 1.486,7 1.470,3

48,3 87,0 43,8 59,1 43,6 98,5 133,1 -3,0 9,1 16,5

565,5 -276,2 565,5 376,1 45,6 277,0 122,6 N.D. 140,9 117,0

124,4 -414,1 124,4 191,0 60,0 83,0 160,9 23,3 9,9

33,3 -20,8 33,3 22,0 3,5 26,4 9,2 14,2 15,5

6,9 -8,0 16,9 13,7 0,9 17,0 2,8 5,3 5,1

5,4 -8,3 19,7 13,3 1,9 12,5 7,1 9,5 8,0

35 135 166 168 198 211 276 314 316 324

ELECTRÓNICA 1 HEWLETT - PACKARD MÉXICO (*) 2 CONTROLADORA MABE (*) 3 WHIRLPOOL 4 SANMINA - SCI SYSTEMS DE MÉXICO (*) 5 SAMSUNG ELETRÔNICA AMAZÔNIA 6 GENERAL ELECTRIC 7 LG 8 GENERAL ELECTRIC (*) 9 HP BRASIL 10 INTEL

MÉX MÉX BRA MÉX BRA BRA BRA MÉX BRA C.RI

6.263,9 4.325,3 3.833,4 3.299,7 3.200,0 3.000,0 2.873,6 2.833,6 2.820,0 2.101,0

9,8 9,5 51,2 8,9 18,6 -10,7 -7,2 10,3 23,0 1,3

N.D. N.D. 208,6 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D.

-26,4 -

22,1 -

8,4 -

5,4 -

77 104 120 137 144 155 165 170 171 223

2 3 4 5 6 7

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 133

POR SECTOR *ESTIMADO

RK 2009

EMPRESA

PAÍS

VARIACIÓN UTILIDAD VENTAS 2009 VENTAS 09/08 NETA 2009 US$ US$ MILLONES (%) MILLONES

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%)

ROE (%) ROA (%)

MARGEN RK NETO (%) 2009

ENERGÍA ELÉCTRICA 1 COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD 2 ELETROBRÁS 3 ENERSIS 4 CEMIG 5 CPFL ENERGÍA 6 ENDESA 7 ELETROPAULO 8 NEOENERGIA 9 CGE 10 FURNAS

MÉX BRA CHI BRA BRA CHI BRA BRA CHI BRA

16.904,1 15.892,2 11.997,9 6.722,4 6.068,2 4.755,3 4.623,2 4.000,4 3.577,7 3.490,8

-13,6 23,5 13,5 44,3 46,1 20,1 43,5 48,6 23,4 41,3

91,0 97,9 1.303,7 1.069,0 738,8 1.238,2 610,6 911,1 223,1 372,0

106,4 -96,3 43,7 32,4 35,3 76,0 38,9 44,4 31,6 91,3

0,3 0,2 18,8 18,1 25,3 30,3 32,4 17,4 11,8 4,8

0,1 0,1 5,0 6,4 7,6 10,2 9,0 9,2 3,3 3,3

0,5 0,6 10,9 15,9 12,2 26,0 13,2 22,8 6,2 10,7

15 17 28 71 81 100 101 113 123 128

INDUSTRIA MANUFACTURERA 1 IUSA - INDUSTRIAS UNIDAS (*) 2 GRUPO VITRO 3 GRUPO CONDUMEX 4 TIGRE - TUBOS E CONEXÕES 5 MASISA 6 VITRO ENVASES

MÉX MÉX MÉX BRA CHI MÉX

2.397,1 1.836,2 1.409,0 1.030,0 915,5 914,0

-3,5 -12,5 -6,9 34,3 -14,1 -35,0

N.D. -63,5 191,8 78,9 40,0 N.D.

84,6 223,9 -9,3 -

-143,0 19,7 3,0 -

-2,5 9,1 1,7 -

-3,5 13,6 7,7 4,4 -

194 258 344 450 490 492

MÁQUINAS/EQUIPOS 1 CATERPILLAR 2 WEG 3 BLACK & DECKER DE MÉXICO (*)

BRA BRA MÉX

2.746,6 2.418,2 1.133,6

22,0 25,5 5,9

N.D. 315,0 N.D.

31,4 -

23,2 -

10,2 -

13,0 -

174 190 419

MEDIOS 1 GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES 2 GRUPO TELEVISA 3 GRUPO ABRIL 4 GRUPO CLARÍN 5 EDITORA ABRIL

BRA MÉX BRA ARG BRA

4.819,4 4.006,8 1.771,2 1.743,8 1.143,5

48,2 15,5 38,4 5,5 39,2

1.094,3 459,8 78,3 75,8 64,6

414,9 -18,5 -33,9 0,1 -17,7

41,3 15,7 50,8 10,4 63,2

19,2 4,7 6,1 3,6 7,2

22,7 11,5 4,4 4,3 5,7

96 112 271 274 413

MINERÍA 1 VALE 2 CODELCO 3 ESCONDIDA 4 GRUPO MÉXICO 5 INDUSTRIAS PEÑOLES 6 COLLAHUASI 7 ANTOFAGASTA PLC 8 MINERA MÉXICO (*) 9 SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. 10 MINERA YANACOCHA

BRA CHI CHI MÉX MÉX CHI CHI MÉX PER PER

27.852,4 12.147,8 7.071,0 4.830,8 3.429,8 3.208,3 2.962,6 2.850,0 2.223,3 2.077,4

-7,7 -15,8 -8,9 -19,9 -10,5 21,1 -12,2 0,0 -18,0 27,9

5.886,1 1.261,7 3.199,6 887,1 397,9 1.564,5 667,7 N.D. 706,9 712,8

-35,4 -19,5 -10,4 -17,6 -18,6 36,5 -60,9 -35,3 53,7

10,7 23,8 57,5 18,7 51,7 10,1 37,5 41,7

5,8 7,9 40,2 9,9 38,2 7,0 27,4 29,0

21,1 10,4 45,2 18,4 11,6 48,8 22,5 31,8 34,3

7 27 66 95 134 143 157 167 209 226

MULTISECTOR 1 ODEBRECHT 2 GRUPO VOTORANTIM 3 EMPRESAS COPEC 4 GRUPO CAMARGO CORRÊA 5 GRUPO ALFA

BRA BRA CHI BRA MÉX

20.618,3 16.423,6 9.954,7 9.062,6 8.849,9

35,7 9,4 -22,3 64,9 5,4

644,7 2.487,4 577,0 906,7 154,6

280,2 33.185,7 -4,3 281,6 122,5

40,8 15,9 6,4 19,4 6,4

2,4 4,5 3,7 6,1 1,9

3,1 15,1 5,8 10,0 1,7

10 16 38 45 50

CONTINUA EN PAG. 135

134 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

POR SECTOR

RK 2009

EMPRESA GRUPO BAL (*) ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES UNILEVER GRUPO CARSO GRUPO SALINAS

PAÍS

VARIACIÓN UTILIDAD VENTAS 2009 VENTAS 09/08 NETA 2009 US$ US$ MILLONES (%) MILLONES

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%)

ROE (%) ROA (%)

MARGEN RK NETO (%) 2009

MÉX BRA BRA MÉX MÉX

8.207,6 8.030,6 6.350,6 5.054,0 4.620,0

3,5 98,1 44,2 6,1 3,5

N.D. -199,3 N.D. 489,1 N.D.

-518,7 3,4 -

-11,9 12,6 -

-1,5 6,5 -

-2,5 9,7 -

54 58 72 93 102

PETRÓLEO/GAS 1 PETROBRAS 2 PEMEX 3 PDVSA 4 PEMEX REFINACIÓN 5 PETROBRAS DISTRIBUIDORA 6 ULTRAPAR 7 ECOPETROL 8 YPF 9 PETROECUADOR 10 IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO

BRA MÉX VEN MÉX BRA BRA COL ARG ECU BRA

104.933,4 85.319,0 60.663,8 40.764,5 31.635,5 20.741,9 18.127,4 8.960,8 8.056,5 8.013,6

14,0 -11,2 -52,0 2,6 32,2 71,5 -16,3 -10,8 -25,9 38,4

16.644,7 -7.291,8 N.D. -7.102,9 840,0 268,1 2.600,5 910,2 N.D. 42,7

17,9 7,8 18,1 52,3 60,5 -49,8 -13,2 -68,8

18,2 -779,7 18,6 9,7 9,9 18,5 2,7

8,4 -7,1 -18,6 11,4 4,2 9,9 8,7 1,1

15,9 -8,5 -17,4 2,7 1,3 14,3 10,2 0,5

1 2 3 4 5 8 12 46 57 59

PETROQUÍMICA 1 PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA 2 PEQUIVEN (*) 3 BRASKEM 4 ALPEK 5 PEMEX PETROQUÍMICA 6 UNIPAR 7 QUATTOR 8 MEXICHEM 9 DOW BRASIL 10 YARA BRASIL

MÉX VEN BRA MÉX MÉX BRA BRA MÉX BRA BRA

13.211,4 11.453,6 8.757,4 3.971,0 3.837,7 2.898,0 2.714,0 2.349,6 1.864,5 1.203,9

-32,9 18,2 14,0 6,6 -33,9 47,4 71,1 4,6 15,9 -4,8

-91,4 N.D. 526,8 142,7 -1.536,3 -390,9 -131,7 224,4 72,4 1,9

-155,6 149,4 253,1 -13,4 -499,5 53,7 2.603,6 1.245,5 101,2

-2,7 19,3 -88,1 -196,0 -18,1 21,9 10,3 0,7

-0,9 4,1 4,6 -23,0 -48,0 -2,3 7,3 4,9 0,3

-0,7 6,0 3,6 -40,0 -13,5 -4,9 9,6 3,9 0,2

23 32 51 115 119 161 176 200 252 397

QUÍMICA/FARMACIA 1 BUNGE FERTILIZANTES 2 BASF 3 NATURA 4 NACIONAL DE DROGAS (*) 5 PROCTER & GAMBLE DE MÉXICO (*) 6 BAYER 7 HERINGER FERTILIZANTES 8 AVON 9 MOSAIC 10 DOW QUÍMICA

BRA BRA BRA MÉX MÉX BRA BRA BRA BRA ARG

3.038,1 2.634,8 2.436,3 2.151,6 2.065,7 2.054,5 1.833,4 1.817,0 1.558,5 1.416,8

-10,9 38,0 57,4 -2,2 -2,1 41,3 21,6 8,5 -5,1 1,2

122,8 120,6 392,8 N.D. N.D. 23,9 34,2 N.D. -146,7 N.D.

51,9 11,5 77,2 -69,5 131,6 -79,9 -

9,3 13,5 60,0 3,5 20,1 -60,9 -

3,0 6,2 25,0 1,3 3,5 -14,2 -

4,0 4,6 16,1 1,2 1,9 -9,4 -

153 182 189 219 227 229 260 266 301 342

SERVICIOS BÁSICOS 1 SABESP 2 EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN 3 AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ 4 COPASA 5 GRUPO ICE (*) 6 CCR RODOVIAS

BRA COL PAN BRA C.RI BRA

3.865,5 2.168,0 2.000,3 1.878,4 1.822,0 1.774,3

42,2 28,1 0,8 113,1 15,7 51,6

789,0 832,5 1.026,5 301,7 127,1 364,4

2.800,7 40,8 0,9 170,8 354,7 19,4

13,0 9,4 198,5 14,1 5,4 22,0

6,4 7,0 18,9 7,6 1,7 7,0

20,4 38,4 51,3 16,1 7,0 20,5

117 218 236 250 264 270

SERVICIOS DE SALUD 1 AMIL

BRA

2.804,9

51,7

64,2

-30,8

8,9

3,2

2,3

172

6 7 8 9 10

CONTINUA EN PAG. 136

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 135

POR SECTOR *ESTIMADO

VARIACIÓN UTILIDAD VENTAS 2009 VENTAS 09/08 NETA 2009 US$ US$ MILLONES (%) MILLONES

VARIACIÓN UTILIDAD 09/08 (%)

1.367,8 1.256,7 1.216,4 1.206,8 1.084,9 952,6 901,6

-2,3 30,2 -1,9 52,6 -18,5 -2,8 -

N.D. 55,6 N.D. -62,5 28,2 N.D. 2,7

17,5 -62.400,0 163,6 -

21,0 -25,6 11,1 4,5

6,5 -11,3 4,9 1,3

4,4 -5,2 2,6 0,3

353 374 388 395 434 473 500

BRA MÉX

6.306,9 2.600,0

41,8 0,9

67,6 N.D.

-80,3 -

3,7 -

1,7 -

1,1 -

73 183

SIDERURGIA/METALURGIA 1 TECHINT 2 GERDAU 3 TENARIS 4 GRUPO ARCELOR MITTAL 5 CSN 6 USIMINAS 7 TERNIUM 8 GERDAU AÇOS LONGOS 9 INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS (*) 10 ALTOS HORNOS DE MÉXICO

ARG BRA ARG BRA BRA BRA ARG BRA MÉX MÉX

17.786,0 15.242,4 8.149,3 8.139,6 6.305,1 6.273,9 4.959,0 4.141,7 2.907,4 2.013,5

-31,5 -15,0 -32,8 -4,1 5,2 -6,6 -41,4 3,5 -17,1 -22,0

N.D. 644,4 1.161,6 1.566,4 1.492,5 771,6 767,1 845,9 N.D. 72,2

-61,8 -45,3 156,8 -39,6 -44,1 -12,3 36,1 -79,6

6,1 12,8 23,7 47,2 8,8 12,3 25,2 4,8

2,5 8,6 10,9 8,9 5,2 7,5 15,2 1,8

4,2 14,3 19,2 23,7 12,3 15,5 20,4 3,6

13 18 55 56 74 75 94 109 159 232

TELECOMUNICACIONES 1 AMÉRICA MÓVIL 2 TELEMAR 3 TELEFÔNICA BRASIL 4 TELCEL 5 VIVO 6 TELÉFONOS DE MÉXICO 7 TELESP 8 TIM CELULAR 9 TELMEX INTERNACIONAL 10 CLARO TELECOM

MÉX BRA BRA MÉX BRA MÉX BRA BRA MÉX BRA

30.209,2 17.161,4 12.690,7 10.937,0 9.397,6 9.115,3 9.071,8 8.223,3 7.082,6 6.906,0

20,9 114,1 0,5 11,4 42,0 1,6 32,7 90,4 28,9 40,0

5.886,6 -250,4 N.D. N.D. 492,5 1.566,6 1.248,0 138,9 696,8 997,2

35,5 -150,7 195,4 7,4 20,5 76,5 74,1 138,6

43,4 -5,5 8,4 53,5 21,6 3,1 9,5 21,1

17,0 -0,7 3,9 11,5 10,6 1,5 5,2 9,6

19,5 -1,5 5,2 17,2 13,8 1,7 9,8 14,4

6 14 25 34 40 43 44 53 65 69

TEXTIL/CALZADO 1 COTEMINAS 2 GUARARAPES - RIACHUELO 3 ALPARGATAS 4 VULCABRAS

BRA BRA BRA BRA

1.531,1 1.254,0 1.151,6 917,2

13,3 53,4 62,2 31,6

1,8 123,0 77,4 78,6

-69,0 109,9 4,5 6,1

0,2 14,3 12,8 31,3

0,1 9,4 7,7 8,6

0,1 9,8 6,7 8,6

305 376 410 488

TRANSPORTE/LOGÍSTICA 1 TAM 2 LAN 3 VRG - LINHAS AÉREAS 4 GOL 5 SUDAMERICANA DE VAPORES 6 AEROMÉXICO (CINTRA) (*) 7 TRANSPETRO 8 MEXICANA DE AVIACIÓN (*) 9 AVIANCA 10 ALL AMÉRICA LATINA

BRA CHI BRA BRA CHI MÉX BRA MÉX COL BRA

5.685,9 3.519,2 3.444,0 3.441,7 3.031,9 2.383,5 2.262,7 1.808,5 1.722,8 1.419,5

25,5 -15,0 216,2 25,5 -38,7 13,5 41,8 1,6 4,8 32,2

771,0 233,0 398,5 493,0 -669,7 N.D. 229,8 N.D. 10,3 18,2

232,5 -31,1 198,6 183,2 -1.612,8 41,6 -49,3 -75,9

82,1 21,1 26,2 30,2 -113,2 21,0 2,9 0,8

10,2 4,0 9,6 10,2 -34,3 11,7 0,6 0,3

13,6 6,6 11,6 14,3 -22,1 10,2 0,6 1,3

86 127 132 133 154 196 205 267 279 339

RK 2009

EMPRESA

PAÍS

GRUPO EMPRESARIAL ANGELES (*) EMPRESAS BANMÉDICA GRUPO OMNILIFE (*) MEDIAL SAÚDE GRUPO SALUDCOOP HOSPITALES ANGELES (*) EPS COOMEVA

MÉX CHI MÉX BRA COL MÉX COL

SERVICIOS GENERALES 1 CORREIOS E TELÉGRAFOS 2 AEROPUERTOS Y SERVICIOS AUXILIARES

2 3 4 5 6 7 8

136 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

ROE (%) ROA (%)

MARGEN RK NETO (%) 2009

LAS 100 MAYORES DE BRASIL

Y despertó el Gigante La mayor economía de América Latina apenas se enteró de la crisis y ahora se contagió de euforia.

que la minera Vale invertirá US$ 90.000 millones de aquí a 2014, montos que podrían asegurar el liderazgo de ambas empresas en el sector. Hay que destacar que la mayor parte de esas inversiones irán al mercado interno.

Esta dinámica también ha contribuido a que las empresas brasileñas estén, como nunca antes, en el radar de las fusiones y adquisiciones. El año pasado hubo 649 transacciones, según datos de PricewaterhouseCoopers, y 64% de

de Aracruz Celulose y Votorantim Celulose) y Brasil Foods (fusión de Sadia con Perdigão). Aracruz y Sadia hicieron malas apuestas, lo que debilitó sus finanzas y facilitó la adquisición.

El sector de energía también se mueve. Empresas como Shell (que este año anunció un joint venture con Cosan por un valor de US$ 12.000 millones), Cargill, Tereos y Dreyfuss hicieron fuertes apuestas en la industria del etanol, demostrando el potencial que tiene Brasil para

Casi la mitad de las empresas de Las 500 Mayores son brasileñas u operan en ese país. los capitales invertidos fueron TODO GRANDE Distribución por sector de las 100 brasileños. La mayores empresas brasileñas FUENTE: AE INTELLIGENCE diversificación 16 ENERGÍA ELÉCTRICA de los negocios OTROS 61.037 47.164 14 se ha dado en TELECOMUNICACIONES todos los sec85.557 12 COMERCIO tores. Las fu10 61.037 siones y adquiAAUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 8 AGROINDUSTRIA 43.812 ELECTRÓNICA siciones crearon 53.673 15.727 TRANSPORTE/LOGISTICA ALIMENTOS 6 PETRÓLEO/GAS 14.834 empresas que 28.099 181.088 MULTISECTOR 4 CONSTRUCCIÓN ahora cuentan SIDERURGIA/ 64.044 21.780 METALURGIA 2 con una amplia PETROQUÍMICA 40.103 14.369 BEBIDAS/LICORES presencia inter0 23.091 MINERÍA 27.852 nacional, como -2 Tamaño de las burbujas representan las ventas en US$ millones es el caso del productor de carne bovina JBS Friboi. desarrollar tecnologías nuevas y limpias, En muchos sectores la consolidación ha lo que es esencial para la diversificación sido impulsada para generar economías de la matriz energética. Todo indica que de escala que garanticen a las compañías el optimismo post-crisis que se ha apocompetir en el plano global. derado de Brasil hará que sus empresas sigan dominando con fuerza el ránking Algunas empresas afectadas por la de las mayores empresas de América crisis fueron adquiridas por rivales. Es el caso de Fibria (que nació de la fusión Latina en las ediciones futuras. ■ Nº DE EMPRESAS

S

ólidos fundamentos macroeconómicos, la estabilidad política, el aumento del poder adquisitivo y su enorme mercado interno fueron los pilares que contribuyeron a que Brasil sobreviviera casi sin rasguños la crisis financiera internacional que se desencadenó a fines de 2008 y que, incluso, se afianzara como la economía más poderosa de América Latina. Su creciente poderío se refleja en el ránking de Las 500 Mayores Empresas de AméricaEconomía: las empresas brasileñas y las operaciones de multinacionales en Brasil representan 47% de todas las compañías de la región en el ejercicio de 2009, sumando 226 compañías, 14 más que en el ránking de 2008.

El optimismo frente a una economía pujante se refleja en varios anuncios de inversiones récord, que cubren todo tipo de sectores. Algunas son para atender a un ávido mercado de consumo, como es el caso del sector automotor.

Otras inversiones son para satisfacer la necesidad de infraestructura afirmar el crecimiento del país. Entre éstas se encuentran las obras para la Copa del Mundo de 2014 y los Juegos Olímpicos de 2016, pero también la infraestructura para transformar en los próximos años a Brasil en el quinto productor de petróleo más grande del mundo, gracias a las enormes reservas descubiertas en las costas de Rio de Janeiro (conocidas como pre-sal, por quedar debajo de una capa suboceánica de sal).

Una muestra. La estatal petrolera Petrobras (1ª en el ránking) anunció en junio inversiones de US$ 224.000 millones para los próximos cuatro años, mientras

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 137

LAS 100 MAYORES DE BRASIL

SUBRK 2009

EMPRESA

SECTOR / RUBRO

PETROBRAS PETROBRAS DISTRIBUIDORA VALE ULTRAPAR ODEBRECHT

PETRÓLEO/GAS PETRÓLEO/GAS MINERÍA PETRÓLEO/GAS MULTISECTOR

6 7 8 9 10

JBS FRIBOI TELEMAR GRUPO VOTORANTIM ELETROBRÁS GERDAU

11 12 13 14 15

VARIACIÓN UTILIDAD EBITDA ACTIVO TO- PATRIMONIO VENTAS 2009 RK VENTAS 09/08 NETA 2009 US$ 2009 US$ TAL 2009 US$ NETO 2009 US$ MILLONES 2009 (%) MILLONES MILLONES MILLONES US$ MILL. 104.933,4 31.635,5 27.852,4 20.741,9 20.618,3

14,0 32,2 -7,7 71,5 35,7

16.644,7 840,0 5.886,1 268,1 644,7

34.693,0 1.163,8 10.698,2 777,9 2.441,0

198.488,0 7.375,6 100.929,9 6.369,3 26.545,9

91.583,2 4.521,8 54.983,3 2.773,5 1.579,2

1 5 7 8 10

AGROINDUSTRIA TELECOMUNICACIONES MULTISECTOR ENERGÍA ELÉCTRICA SIDERURGIA/METALURGIA

19.705,8 17.161,4 16.423,6 15.892,2 15.242,4

51,8 114,1 9,4 23,5 -15,0

74,3 -250,4 2.487,4 97,9 644,4

738,1 4.200,9 3.160,9 3.074,6 1.551,3

24.402,2 34.990,3 55.649,4 76.853,1 25.604,9

9.607,2 4.591,4 15.608,6 43.700,8 10.629,1

11 14 16 17 18

CBD - GRUPO PÃO DE AÇÚCAR AMBEV CARREFOUR TELEFÔNICA BRASIL VOLKSWAGEN

COMERCIO BEBIDAS/LICORES COMERCIO TELECOMUNICACIONES AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES

13.355,3 13.320,7 13.000,0 12.690,7 12.205,1

73,1 49,0 44,4 0,5 14,0

339,8 3.437,9 N.D. N.D. N.D.

784,1 6.313,9 N.D. N.D. N.D.

10.345,0 23.030,7 N.D. N.D. 7.061,4

3.767,2 12.645,0 N.D. N.D. 1.590,5

21 22 24 25 26

16 17 18 19 20

FIAT AUTOMÓVEIS BUNGE ALIMENTOS WAL-MART NORBERTO ODEBRECHT COCA-COLA

AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES AGROINDUSTRIA COMERCIO CONSTRUCCIÓN BEBIDAS/LICORES

11.824,8 11.805,8 11.336,8 10.520,4 9.770,0

49,7 24,0 56,3 48,3 52,2

948,0 69,5 N.D. 565,5 N.D.

1.688,2 111,3 N.D. 1.018,3 N.D.

5.559,0 5.217,4 N.D. 8.241,8 N.D.

681,0 1.409,2 N.D. 1.698,0 N.D.

29 30 33 35 39

21 22 23 24 25

VIVO BRF FOODS CARGILL TELESP GRUPO CAMARGO CORRÊA

TELECOMUNICACIONES ALIMENTOS AGROINDUSTRIA TELECOMUNICACIONES MULTISECTOR

9.397,6 9.135,0 9.117,8 9.071,8 9.062,6

42,0 87,4 33,0 32,7 64,9

492,5 69,2 186,9 1.248,0 906,7

2.997,0 391,1 N.D. 3.356,1 N.D.

12.644,8 14.768,2 2.396,5 11.751,3 14.824,8

5.852,8 7.543,4 246,1 5.776,1 4.675,6

40 41 42 44 45

26 27 28 29 30

NESTLÉ BRASKEM GENERAL MOTORS TIM CELULAR GRUPO ARCELORMITTAL

ALIMENTOS PETROQUÍMICA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES TELECOMUNICACIONES SIDERURGIA/METALURGIA

8.908,0 8.757,4 8.462,3 8.223,3 8.139,6

65,9 14,0 1,6 90,4 -4,1

N.D. 526,8 N.D. 138,9 1.566,4

N.D. 1.349,0 N.D. 1.757,3 N.D.

N.D. 12.695,3 N.D. 9.501,7 14.412,8

N.D. 2.723,4 N.D. 4.506,1 6.620,9

47 51 52 53 56

31 32 33 34 35

ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO COSAN CLARO TELECOM CEMIG

MULTISECTOR PETRÓLEO/GAS ALIMENTOS TELECOMUNICACIONES ENERGÍA ELÉCTRICA

8.030,6 8.013,6 7.638,9 6.906,0 6.722,4

98,1 38,4 274,8 40,0 44,3

-199,3 42,7 366,4 997,2 1.069,0

N.D. N.D. 760,4 1.670,1 2.319,4

13.421,8 3.768,8 7.699,6 10.438,6 16.578,4

1.673,0 1.569,5 2.825,9 4.723,5 5.901,4

58 59 62 69 71

36 37 38 39 40

UNILEVER CORREIOS E TELÉGRAFOS CSN USIMINAS BRASIL TELECOM

MULTISECTOR SERVICIOS GENERALES SIDERURGIA/METALURGIA SIDERURGIA/METALURGIA TELECOMUNICACIONES

6.350,6 6.306,9 6.305,1 6.273,9 6.247,7

44,2 41,8 5,2 -6,6 29,2

N.D. 67,6 1.492,5 771,6 -656,3

N.D. 343,7 2.513,7 997,2 407,6

N.D. 4.015,4 16.751,2 14.787,1 13.069,2

N.D. 1.819,6 3.164,7 8.740,4 6.372,0

72 73 74 75 78

41 42 43 44 45

EMBRAER EMBRATEL CPFL ENERGÍA EXTRA CASAS BAHIA

IND. AEROESPACIAL TELECOMUNICACIONES ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO COMERCIO

6.209,9 6.088,9 6.068,2 5.980,6 5.896,4

23,5 45,5 46,1 14,1 0,0

513,8 742,4 738,8 N.D. N.D.

664,7 1.613,8 1.594,6 N.D. N.D.

9.157,8 9.464,1 9.688,7 N.D. N.D.

2.883,5 5.477,7 2.919,2 N.D. N.D.

79 80 81 82 83

46 47 48 49 50

TAM MARFRIG FORD REFAP - ALBERTO PASQUALINI GLOBO COMUNICAÇÕES E PARTICIPAÇÕES

TRANSPORTE/LOGÍSTICA AGROINDUSTRIA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES PETRÓLEO/GAS MEDIOS

5.685,9 5.522,5 5.473,4 5.298,4 4.819,4

25,5 108,0 2,3 24,9 48,2

771,0 390,0 N.D. 631,7 1.094,3

509,1 470,7 N.D. 830,5 87,6

7.544,9 6.576,9 N.D. 3.238,2 5.712,3

938,7 2.403,1 N.D. 765,2 2.651,8

86 87 90 92 96

1 2 3 4 5

138 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

LAS 100 MAYORES DE BRASIL

SUBRK 2009

EMPRESA

SECTOR / RUBRO

VARIACIÓN UTILIDAD EBITDA ACTIVO TO- PATRIMONIO VENTAS 2009 RK VENTAS 09/08 NETA 2009 US$ 2009 US$ TAL 2009 US$ NETO 2009 US$ MILLONES 2009 (%) MILLONES MILLONES MILLONES US$ MILL.

51 52 53 54 55

LOJAS AMERICANAS ELETROPAULO ESSO GRUPO BERTIN (AHORA JBS) VOTORANTIM CIMENTOS

COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA PETRÓLEO/GAS AGROINDUSTRIA CEMENTO

4.786,9 4.623,2 4.279,0 4.193,9 4.168,0

60,4 43,5 0,0 47,9 62,3

87,3 610,6 N.D. -336,8 810,7

581,9 903,6 N.D. 430,3 N.D.

3.875,5 6.808,7 N.D. 5.859,7 7.770,7

218,3 1.884,5 N.D. 1.452,5 2.000,2

99 101 105 107 108

56 57 58 59 60

GERDAU AÇOS LONGOS OI - TNL PCS NEOENERGIA ALESAT SABESP

SIDERURGIA/METALURGIA TELECOMUNICACIONES ENERGÍA ELÉCTRICA PETRÓLEO/GAS SERVICIOS BÁSICOS

4.141,7 4.120,4 4.000,4 3.955,8 3.865,5

3,5 84,9 48,6 53,6 42,2

845,9 310,9 911,1 17,3 789,0

N.D. 1.009,2 1.592,3 104,0 1.551,8

5.557,0 8.226,8 9.930,3 572,1 12.385,3

3.350,3 5.449,6 5.246,2 73,5 6.046,2

109 110 113 116 117

61 62 63 64 65

WHIRLPOOL LA FONTE PARTICIPAÇÕES FURNAS FIBRIA VRG - LINHAS AÉREAS

ELECTRÓNICA MULTISECTOR ENERGÍA ELÉCTRICA CELULOSA/PAPEL TRANSPORTE/LOGÍSTICA

3.833,4 3.558,3 3.490,8 3.445,7 3.444,0

51,2 150,9 41,3 169,2 216,2

208,6 -41,8 372,0 320,5 398,5

366,5 853,3 709,2 901,9 N.D.

2.479,2 7.689,7 11.409,8 16.266,8 4.147,5

943,3 56,9 7.763,8 5.751,8 1.521,6

120 126 128 131 132

66 67 68 69 70

GOL CONSTRUTORA ANDRADE GUTIERREZ SOUZA CRUZ COPEL SAMSUNG ELETRÔNICA AMAZÔNIA

TRANSPORTE/LOGÍSTICA CONSTRUCCIÓN AGROINDUSTRIA ENERGÍA ELÉCTRICA ELECTRÓNICA

3.441,7 3.337,1 3.326,8 3.226,1 3.200,0

25,5 87,0 46,7 38,1 18,6

493,0 -276,2 852,8 589,5 N.D.

300,6 N.D. 1.163,5 998,6 N.D.

4.824,8 3.437,8 2.192,3 7.944,8 N.D.

1.631,3 1.328,9 1.088,6 5.071,3 N.D.

133 135 136 141 144

71 72 73 74 75

ENDESA BRASIL LIGHT HONDA BUNGE FERTILIZANTES GENERAL ELECTRIC

ENERGÍA ELÉCTRICA ENERGÍA ELÉCTRICA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES QUÍMICA/FARMACIA ELECTRÓNICA

3.143,1 3.119,9 3.090,7 3.038,1 3.000,0

44,8 35,4 2,1 -10,9 -10,7

457,4 347,4 N.D. 122,8 N.D.

N.D. 689,9 N.D. N.D. N.D.

6.576,7 5.375,7 N.D. 4.071,9 N.D.

2.012,1 1.658,1 N.D. 1.325,5 N.D.

146 149 151 153 155

76 77 78 79 80

UNIPAR REDE ENERGIA LG CONSTRUTORA NORBERTO ODEBRECHT CONSTRUÇÕES E COMÉRCIO CAMARGO CORRÊA

PETROQUÍMICA ENERGÍA ELÉCTRICA ELECTRÓNICA CONSTRUCCIÓN CONSTRUCCIÓN

2.898,0 2.897,2 2.873,6 2.868,4 2.837,9

47,4 69,4 -7,2 43,8 59,1

-390,9 11,7 N.D. 565,5 376,1

-93,5 682,1 N.D. 121,6 N.D.

815,1 6.704,5 N.D. 3.353,6 2.740,8

199,4 648,1 N.D. 1.698,0 1.708,3

161 162 165 166 168

81 82 83 84 85

HP BRASIL AMIL RENAULT CATERPILLAR CPFL - COMPANHIA PAULISTA DE FORÇA E LUZ

ELECTRÓNICA SERVICIOS DE SALUD AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES MÁQUINAS/EQUIPOS ENERGÍA ELÉCTRICA

2.820,0 2.804,9 2.755,7 2.746,6 2.745,8

23,0 51,7 40,6 22,0 47,6

N.D. 64,2 -150,7 N.D. 263,0

N.D. 60,5 N.D. N.D. 492,3

N.D. 2.026,5 1.982,0 N.D. 2.531,9

N.D. 724,4 592,9 N.D. 285,7

171 172 173 174 175

86 87 88 89 90

QUATTOR ENERGIAS DO BRASIL MAKRO NET BRASIL BASF

PETROQUÍMICA ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO TELECOMUNICACIONES QUÍMICA/FARMACIA

2.714,0 2.669,6 2.658,9 2.649,5 2.634,8

71,1 27,2 42,8 67,8 38,0

-131,7 359,0 60,6 422,7 120,6

307,2 814,9 N.D. 713,4 N.D.

5.653,1 6.620,5 851,9 4.786,2 1.950,4

727,2 2.451,6 268,1 2.014,4 893,7

176 179 180 181 182

91 92 93 94 95

CHESF - HIDROELÊTRICA DO SÃO FRANCISCO NATURA WEG COAMO PONTO FRIO - GLOBEX

ENERGÍA ELÉCTRICA QUÍMICA/FARMACIA MÁQUINAS/EQUIPOS ALIMENTOS COMERCIO

2.438,3 2.436,3 2.418,2 2.416,8 2.392,0

18,1 57,4 25,5 30,4 48,3

439,3 392,8 315,0 166,4 -181,2

N.D. 579,2 466,3 N.D. -189,0

10.880,7 1.574,3 3.086,2 1.862,9 1.399,9

9.004,7 654,6 1.357,0 1.079,7 368,9

188 189 190 191 195

SUZANO PAPEL E CELULOSE TRANSPETRO COMGAS CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO PÃO DE AÇÚCAR

CELULOSA/PAPEL TRANSPORTE/LOGÍSTICA PETRÓLEO/GAS CONSTRUCCIÓN COMERCIO

2.270,1 2.262,7 2.230,9 2.216,5 2.185,0

30,6 41,8 30,7 98,5 12,5

504,2 229,8 211,3 277,0 N.D.

586,2 N.D. 478,2 N.D. N.D.

7.327,7 1.956,0 2.199,2 1.630,6 N.D.

2.517,7 1.092,0 734,6 1.050,8 N.D.

204 205 207 211 214

96 97 98 99 100

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 139

OPINIÓN POLÍTICA

Brasil y el nuevo orden mundial

H

ace más de 60 años que se 2014 y los Juegos Olímpicos en 2016. viene hablando de Brasil Además de potencia agrícola, Brasil como el país del futuro. se está convirtiendo en un jugador Este cliché se viene repiglobal en el mercado del petróleo, cotiendo al menos desde 1941, cuando el mo lo corroboran los descubrimientos novelista austríaco Stefan Zweig publicó de yacimientos históricos en las costas el libro Brasil: un país de futuro. de Rio. Pero sería engañoso pensar en Pero durante gran parte de este que Brasil sólo exporta soja, petróleo o tiempo el gigante sudamericano fue minerales. También exporta productos sólo eso: una promesa, la eterna prode alta tecnología, como lo muestra el desempeño de sus campeones naciomesa, de futuro.

Hoy, Brasil puede decir que sí está nales en los sectores aeronáuticos, de desarrollando su potencial. Junto a servicios tecnológicos o de productos otros grandes países emergentes, como cosméticos.

China e India, Brasil está cambiando Todas estas cosas son un indicio del el rumbo del mundo. Su peso se ha vuelco masivo en los equilibrios ecodejado sentir en los diferentes espacios nómicos mundiales y del cual Brasil es internacionales, ya sea el G-20 uno de los principales actores. o el FMI. Y su opinión imLa crisis de 2008-2010 en porta, ya sea en el tema los países OCDE está El llamado país del cambio climático o acelerando un proceso del futuro es un el de comercio interde transición en el cual actor importante los países emergentes nacional. que redibuja el El presidente Lula están cobrando cada equilibrio de la da Silva se ha convervez más protagonismo. economía a nivel tido en una autoridad El mundo se ha dado mundial. moral y hace poco fue la vuelta: invertir en los galardonado como uno de mercados emergentes es hoy más atractivo y menos arriesgado los líderes más influyentes del mundo. El pragmatismo económico que nunca. No sólo las oportunidades de Brasil (combinando ortodoxia de crecimiento están aquí, sino que ademonetaria y fiscal con importantes más, como lo muestra la crisis griega programas sociales) es un referente que azota Europa, el riesgo de invertir para muchas economías emergentes. en países emergentes y en países OCDE se está equiparando.

El país ha logrado reducir la pobreza Este rebalanceo del mundo se está y la desigualdad endémica. La clase media brasileña se expande a un ritmo acelerando y esto nos obliga a actuanunca antes visto y hoy representa casi lizar nuestros mapas mentales. Por 45% de la población (un crecimiento ejemplo, a fines de 2009 Goldman Sachs tuvo que volver a calcular todas de 10 puntos porcentuales en apenas sus proyecciones mundiales de PIB. El cinco años). resultado apunta hacia una aceleración El país ha cosechado éxitos como albergar el Mundial de Fútbol de de las tendencias imaginadas por los

140 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

Javier Santiso Profesor de Economía en ESADE Business School

economistas hace apenas unos años: se anticipa ahora que el PIB brasileño (en términos de dólares) podría superar al de Italia en 2020, es decir, cinco años antes de lo previsto por Goldman Sachs en 2003. En 2029, la economía brasileña podría compararse con la de Alemania (siete años antes de lo anticipado) y con la de Japón en 2034, algo que no sé ni siquiera si se contemplaba anteriormente.

Los países OCDE ya no son los únicos que llevan la batuta en el mundo.

En 2009, los intercambios comerciales entre los países emergentes superaron los realizados con los países OCDE. El mayor socio comercial de Brasil, de India o de África del Sur ha dejado de ser un país OCDE para ser otro emergente: China. En 2009 la inversión extranjera directa en los países emergentes acaparó 46% del total mundial, casi a la par con la volcada hacia los países OCDE (56%).

El caso de Brasil es emblemático.

En 2008, en plena crisis global, el país recibió un récord de inversiones de US$ 45.000 millones. Y no son sólo inversionistas europeos o estadounidenses los que ponen su dinero en Brasil, sino también inversionistas asiáticos y del Medio Oriente.

Aún más emblemático es que también Brasil se ha vuelto un inversionista potente en el extranjero. En la década de los 2000 hsn surgido multinacionales brasileñas cuyas capitalizaciones bursátiles son hoy en día comparables a las de sus pares de los países OCDE. El mundo se ha dado vuelta y Brasil desempeña un papel clave. Más que nunca, Brasil es una potencia del presente que tiene mucho futuro. ■

OPINIÓN EMPRESAS

E

n el escenario de una creciente globalización, las empresas brasileñas han ampliado cada vez más su actuación en el exterior. Hasta 2003 realizaban inversiones que, en conjunto, no sobrepasaban los US$ 3.000 millones.

El cuadro comenzó a revertirse a partir de 2004, cuando se inició el proceso de expansión de las grandes corporaciones brasileñas. Uno de los hitos ha sido, por ejemplo, la adquisición en 2006 de la canadiense Inco por parte de la minera Vale por un valor estimado en US$ 17.000 millones.

A lo largo de esta década, los flujos de inversión se volvieron más recurrentes y más diversificados.

Entre las numerosas operaciones de fusiones y adquisiciones y con la apertura de instalaciones en el exterior, no era raro que las empresas brasileñas estuvieran involucradas en montos de transacciones de US$ 20.000 millones.

El Ránking de las Transnacionales Brasileñas, realizado por la Fundação Dom Cabral (FDC), muestra que pese a los efectos negativos de la crisis económica mundial, el año pasado 15 de las 40 transnacionales estudiadas (lo que equivale a 38%) aumentaron su índice de internacionalización frente a 2008. Un ejemplo es la procesadora

de carne de vacuno JBS-Friboi (elegida la mayor multinacional latina por la revista AméricaEconomía), que posee 64% de sus activos en el extranjero y que se convirtió en la mayor compañía de su rubro después de una serie de adquisiciones que incluyó a Swift, Pilgrim’s Pride y Bertin. ¿Por qué es importante que nuestras empresas se internacionalicen? Las inversiones brasileñas en el exterior son

extremadamente positivas para el país. Éstas aumentan la competitividad de las compañías brasileñas y garantizan remesas futuras de ganancias para el país. Establecer una subsidiaria en el exterior perdió la connotación negativa que tenía antes, cuando se reclamaba que eso significaba enviar capital al extranjero y dejar de generar empleos para los brasileños. La investigación

de nuestra organización demuestra que, en 2009, las transnacionales aumentaron su número de empleados, tanto en el mercado interno como en el extranjero.

Además, muchos gigantes locales ya no tienen espacio para crecer en Brasil y enfrentan una fuerte competencia de otras empresas globales. Otras buscan acceso a recursos naturales y clientes mundiales para sobrevivir y mantener su participación de mercado. Siendo así, la mejor alternativa es establecerse en los mercados externos, en especial en tiempos de incertidumbre, que es cuando las transnacionales intentan establecer su posición estratégica global, como muestra nuestro estudio.

La tendencia es que las transnacionales brasileñas continúen su proceso de crecimiento internacional. Este año, este empuje se va a caracterizar por ser una “expansión selectiva”, según aseguran los propios ejecutivos. Sólo una de las 40 empresas encuestadas indicó que no pretende entrar en nuevos mercados el próximo año, mientras que 40% planea adquisiciones o fusiones en caso de sus futuras expansiones.

Por lo tanto, en los próximos años podemos esperar nuevos saltos de las transnacionales brasileñas en su marcha hacia la internacionalización. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 141

PATRICO OTNIEL

Jase Ramsey Profesor Coordinador del Núcleo de Negocios Internacionales, Fundação Dom Cabral

El apetito global de las empresas brasileñas

LAS 100 MAYORES DE MÉXICO

Y siguen perdiendo impulso La fuerte recesión de México en 2009 afectó los resultados de sus empresas, pero la tendencia de perder presencia entre las 500 se viene fraguando hace años.

U

empresas de ese sector registraron en 2009 una caída en sus ventas. Otras como Cemex, que tiene operaciones en casi todos los mercados desarrollados, también sufrieron con la magra reactivación económica. Las ventas de la compañía de cementos cayeron 7,2% el año pasado.

Más allá de la crisis que NO SÓLO PETRÓLEO afectó con maDistribución por sector de las 100 yor dureza a mayores empresas méxicanas FUENTE: AMÉRICAECONOMÍA INTELLIGENCE México que a otros países de 22 OTROS COMERCIO 37.604 20 la región, hay 77.475 18 dos tenden16 cias claras que 14 muestran que ELECTRÓNICA 12 AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES 24.005 las compañías 53.349 SIDERURGIA/ 10 BEBIDAS/LICORES de ese país vieMETALURGIA 38.308 8 MINERÍA 11.047 nen perdiendo ALIMENTOS CEMENTO 13.673 25.649 6 21.339 impulso hace 4 MULTISECTOR varios años.

TELECOMUNICACIONES 30.392 2 59.569 PETROQUÍMICA De hecho, en 23.370 0 ENERGÍA ELÉCTRICA PETRÓLEO/GAS 19.317 el ránking de 126.084 -2 2005 México Tamaño de las burbujas representa las ventas en US$ millones

Nº DE EMPRESAS

n año desastroso para la economía mexicana, que se contrajo en más de 7% el año pasado, arrastró también a las grandes empresas de ese país, las que siguen perdiendo terreno en la lista de Las 500 Mayores Empresas de América Latina.

La alta dependencia que tiene México

La dependencia de la economía de Estados Unidos, que aún no se recupera bien, le ha costado caro en esta ocasión a México. hacia Estados Unidos ha sido un duro recordatorio durante la crisis económica que se inició a fines de 2008. Casi 80% de las exportaciones mexicanas tienen como destino su vecino del norte, cuya recuperación ha sido mucho más lenta de lo que muchos analistas habían previsto anteriormente. Ése fue el caso de la industria de automóviles y autopartes, donde todas las grandes

142 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

contaba con 138 empresas entre las 500 más grandes de la región. En la versión 2009 de la lista de AméricaEconomía son casi 20 menos, llegando a 119. Hace 15 años, México dominaba la lista, ya que casi la mitad de las 500 provenían de ese país. Hoy, la situación se ha invertido y es Brasil el que ocupa el lugar que antes ostentaba México.

La primera tendencia es que el sector petrolero mexicano ha acusado una baja lenta pero sostenida en los últimos años. La petrolera estatal Pemex sigue en segundo lugar, pero a mediados de la década era la número 1 indiscutida. Las razones son variadas, pero la mayoría de los analistas coincide en que la compañía no ha sabido invertir en la exploración y desarrollo de nuevos yacimientos. Los campos de Cantarell, lejos la mayor reserva de Pemex, se están agotando más rápido de lo que se preveía.

La segunda es que México parece haberse quedado estancado con un grupo de gigantes que han reinado por años, pero el país no ha creado nuevos jugadores. Las empresas del multimillonario Carlos Slim, como Telmex y América Móvil, dominan hace años el sector de telecomunicaciones. Los buenos resultados de la segunda, cuyas ventas crecieron 20,9%, se deben principalmente a que se ha expandido con éxito por América Latina, en especial en Brasil, Argentina, Colombia y Chile. Telmex, la compañía de telefonía fija con operaciones en México, sólo creció un débil 1,6% el año pasado.

Pero Telmex Internacional saltó casi 29%, nuevamente gracias a empresas como Embratel, su brazo de telefonía en el mercado brasileño.

De todas formas, hay algunos sectores que han mostrado empuje, como es el caso del comercio minorista. Pese al mal año económico, las ventas de Wal-Mart de México crecieron 16,9%, con lo que el gigante minorista sube tres puntos en el ránking regional, instalándose entre las 10 mayores de América Latina. ■

LAS 100 MAYORES DE MÉXICO

SUBRK 2009

EMPRESA

SECTOR / RUBRO

VARIACIÓN UTILIDAD EBITDA ACTIVO TO- PATRIMONIO VENTAS 2009 RK VENTAS 09/08 NETA 2009 US$ 2009 US$ TAL 2009 US$ NETO 2009 US$ US$ MILLONES 2009 (%) MILLONES MILLONES MILLONES MILLONES

1 2 3 4 5

PEMEX PEMEX REFINACIÓN AMÉRICA MÓVIL WAL-MART DE MÉXICO COMISIÓN FEDERAL DE ELECTRICIDAD

PETRÓLEO/GAS PETRÓLEO/GAS TELECOMUNICACIONES COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA

85.319,0 40.764,5 30.209,2 20.699,0 16.904,1

-11,2 2,6 20,9 16,9 -13,6

-7.291,8 -7.102,9 5.886,6 1.286,3 91,0

32.990,2 -9.279,7 12.160,0 2.059,9 N.D.

102.606,8 38.108,6 34.671,0 10.189,8 61.693,8

-5.148,7 911,0 13.560,0 6.363,7 29.247,4

2 4 6 9 15

6 7 8 9 10

CEMEX FEMSA PEMEX GAS Y PETROQUÍMICA BÁSICA GENERAL MOTORS DE MÉXICO TELCEL

CEMENTO BEBIDAS/LICORES PETROQUÍMICA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES TELECOMUNICACIONES

15.138,7 15.080,0 13.211,4 11.485,8 10.937,0

-7,2 24,1 -32,9 -4,5 11,4

107,9 758,3 -91,4 N.D. N.D.

2.767,0 2.763,0 -85,5 N.D. 6.021,5

44.565,3 16.155,8 10.256,0 N.D. N.D.

16.368,9 6.248,1 3.386,6 N.D. N.D.

19 20 23 31 34

11 12 13 14 15

NISSAN MEXICANA TELÉFONOS DE MÉXICO GRUPO BIMBO CHRYSLER GRUPO ALFA

AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES TELECOMUNICACIONES ALIMENTOS AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES MULTISECTOR

10.150,1 9.115,3 8.905,1 8.864,6 8.849,9

-3,6 1,6 49,6 -2,8 5,4

N.D. 1.566,6 455,8 N.D. 154,6

N.D. 4.003,8 1.212,1 N.D. 1.092,9

N.D. 13.650,4 7.402,0 N.D. 8.272,6

N.D. 2.929,7 3.069,4 N.D. 2.427,9

37 43 48 49 50

16 17 18 19 20

GRUPO BAL VOLKSWAGEN DE MÉXICO COCA - COLA FEMSA BODEGA AURRERÁ TELMEX INTERNACIONAL

MULTISECTOR AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES BEBIDAS/LICORES COMERCIO TELECOMUNICACIONES

8.207,6 7.985,3 7.865,3 7.368,8 7.082,6

3,5 -1,9 31,1 23,3 28,9

N.D. N.D. 652,3 N.D. 696,8

N.D. N.D. 1.511,2 N.D. 1.728,0

N.D. N.D. 8.469,5 N.D. 13.340,1

N.D. N.D. 5.064,8 N.D. 7.327,2

54 60 61 63 65

21 22 23 24 25

ORGANIZACIÓN SORIANA GRUPO MODELO HEWLETT - PACKARD MÉXICO WAL-MART SUPERCENTER FORD MOTOR COMPANY

COMERCIO BEBIDAS/LICORES ELECTRÓNICA COMERCIO AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES

6.783,9 6.265,3 6.263,9 5.754,3 5.697,0

2,1 15,0 9,8 15,4 -3,2

219,5 660,5 N.D. N.D. N.D.

502,7 1.953,0 N.D. N.D. N.D.

5.030,3 8.982,3 N.D. N.D. N.D.

2.443,8 5.652,4 N.D. N.D. N.D.

70 76 77 84 85

26 27 28 29 30

SAM’S CLUB GRUPO CARSO GRUPO MÉXICO CEMEX MÉXICO GRUPO SALINAS

COMERCIO MULTISECTOR MINERÍA CEMENTO MULTISECTOR

5.485,2 5.054,0 4.830,8 4.797,0 4.620,0

14,5 6,1 -19,9 23,0 3,5

N.D. 489,1 887,1 N.D. N.D.

N.D. 840,6 2.152,9 N.D. 830,0

N.D. 7.475,8 N.D. N.D. N.D.

N.D. 3.885,9 N.D. N.D. N.D.

89 93 95 98 102

31 32 33 34 35

CONTROLADORA MABE COMERCIAL MEXICANA OXXO (FEMSA COMERCIO) GRUPO TELEVISA ALPEK

ELECTRÓNICA COMERCIO COMERCIO MEDIOS PETROQUÍMICA

4.325,3 4.201,3 4.113,9 4.006,8 3.971,0

9,5 9,0 20,2 15,5 6,6

N.D. 26,4 345,7 459,8 142,7

N.D. 307,2 N.D. 1.537,3 N.D.

N.D. 3.852,6 1.512,9 9.686,9 3.125,5

N.D. 1.072,1 N.D. 2.921,3 N.D.

104 106 111 112 115

36 37 38 39 40

GRUPO MASECA PEMEX PETROQUÍMICA GRUPO PEPSICO GRUPO INDUSTRIAL LALA EL PUERTO DE LIVERPOOL

ALIMENTOS PETROQUÍMICA BEBIDAS/LICORES ALIMENTOS COMERCIO

3.864,2 3.837,7 3.682,8 3.630,0 3.575,5

19,3 -33,9 11,6 21,0 9,3

117,0 -1.536,3 N.D. N.D. 289,8

417,5 -1.477,1 N.D. N.D. 524,1

3.365,0 6.679,4 N.D. N.D. 4.528,4

589,4 1.743,2 N.D. N.D. 2.551,3

118 119 121 122 124

41 42 43 44 45

CERVECERÍA CUAUHTÉMOC MOCTEZUMA INDUSTRIAS PEÑOLES SANMINA - SCI SYSTEMS DE MÉXICO NESTLÉ DE MÉXICO GRUPO ELEKTRA

BEBIDAS/LICORES MINERÍA ELECTRÓNICA ALIMENTOS COMERCIO

3.559,8 3.429,8 3.299,7 3.283,3 3.277,4

15,7 -10,5 8,9 15,0 8,0

453,3 397,9 N.D. N.D. 378,5

N.D. 836,1 N.D. N.D. 431,3

5.533,6 4.011,7 N.D. N.D. 9.125,3

N.D. 2.124,2 N.D. N.D. 2.862,6

125 134 137 138 139

46 47 48 49 50

ALMACENES COPPEL DELPHI AUTOMOTIVE SYSTEMS INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS MINERA MÉXICO FLEXTRONICS MANUFACTURING

COMERCIO AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES SIDERURGIA/METALURGIA MINERÍA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES

3.080,7 2.951,2 2.907,4 2.850,0 2.835,8

17,0 -4,6 -17,1 0,0 -3,8

N.D. N.D. N.D. N.D. N.D.

N.D. N.D. N.D. N.D. N.D.

3.022,7 N.D. N.D. N.D. N.D.

N.D. N.D. N.D. N.D. N.D.

152 158 159 167 169

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 143

LAS 100 MAYORES DE MÉXICO

SUBRK 2009

EMPRESA

51 52 53 54 55

GENERAL ELECTRIC PHILIP MORRIS DE MÉXICO AEROPUERTOS Y SERVICIOS AUXILIARES GRUPO SANBORNS IBERDROLA DE MÉXICO

ELECTRÓNICA AGROINDUSTRIA SERVICIOS GENERALES COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA

2.833,6 2.702,5 2.600,0 2.570,6 2.412,7

10,3 32,8 0,9 10,1 4,9

N.D. N.D. N.D. 236,0 N.D.

N.D. N.D. N.D. N.D. N.D.

N.D. N.D. N.D. N.D. N.D.

N.D. N.D. N.D. N.D. N.D.

170 177 183 184 193

56 57 58 59 60

IUSA - INDUSTRIAS UNIDAS AEROMÉXICO (CINTRA) EMPRESAS ICA MEXICHEM HOME DEPOT

INDUSTRIA MANUFACTURERA TRANSPORTE/LOGÍSTICA CONSTRUCCIÓN PETROQUÍMICA COMERCIO

2.397,1 2.383,5 2.362,7 2.349,6 2.336,2

-3,5 13,5 43,6 4,6 10,2

N.D. N.D. 45,6 224,4 N.D.

N.D. N.D. 284,6 523,8 N.D.

N.D. N.D. 4.955,3 3.083,9 N.D.

N.D. N.D. 1.286,2 1.026,4 N.D.

194 196 198 200 201

61 62 63 64 65

GRUPO CASA SABA DANONE MOVISTAR SIGMA NACIONAL DE DROGAS

COMERCIO ALIMENTOS TELECOMUNICACIONES ALIMENTOS QUÍMICA/FARMACIA

2.280,1 2.271,3 2.224,5 2.187,0 2.151,6

11,1 32,0 -3,2 15,9 -2,2

21,5 N.D. N.D. 87,0 N.D.

90,2 N.D. N.D. N.D. N.D.

1.154,7 N.D. N.D. 1.438,5 N.D.

509,1 N.D. N.D. N.D. N.D.

202 203 208 213 219

66 67 68 69 70

GRUPO XIGNUX PROCTER & GAMBLE DE MÉXICO ALTOS HORNOS DE MÉXICO NEMAK KIMBERLY CLARK DE MÉXICO

MULTISECTOR QUÍMICA/FARMACIA SIDERURGIA/METALURGIA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES CELULOSA/PAPEL

2.132,5 2.065,7 2.013,5 1.949,0 1.890,6

-4,6 -2,1 -22,0 -18,1 13,4

90,2 N.D. 72,2 -194,1 317,8

180,1 N.D. 268,1 N.D. 604,4

1.736,9 N.D. 3.999,3 3.023,0 2.079,3

672,4 N.D. 1.495,3 N.D. 660,8

220 227 232 242 248

71 72 73 74 75

EMBOTELLADORAS ARCA GRUPO VITRO PHILIPS MEXICANA MEXICANA DE AVIACIÓN INDUSTRIAS BACHOCO

BEBIDAS/LICORES INDUSTRIA MANUFACTURERA ELECTRÓNICA TRANSPORTE/LOGÍSTICA AGROINDUSTRIA

1.854,8 1.836,2 1.832,5 1.808,5 1.780,4

26,7 -12,5 11,4 1,6 22,4

187,6 -63,5 N.D. N.D. 61,0

374,3 214,3 N.D. N.D. 158,9

1.962,5 2.503,5 N.D. N.D. 1.521,4

1.209,0 44,4 N.D. N.D. 1.116,5

254 258 261 267 269

76 77 78 79 80

INDUSTRIAS CH MEGA NOKIA DEACERO GRUPO KUO

SIDERURGIA/METALURGIA COMERCIO ELECTRÓNICA SIDERURGIA/METALURGIA MULTISECTOR

1.696,5 1.675,1 1.592,1 1.582,7 1.528,0

-40,2 5,8 9,8 -2,3 -4,4

-49,9 N.D. N.D. N.D. 38,2

N.D. N.D. N.D. N.D. 144,3

81,1 N.D. N.D. N.D. 1.400,4

1.561,2 N.D. N.D. N.D. 382,2

284 285 295 296 308

81 82 83 84 85

GRUPO VIZ CONSTRUCTORAS ICA DESARROLLADORA HOMEX GRUPO SIMEC GRUPO CORVI

ALIMENTOS CONSTRUCCIÓN CONSTRUCCIÓN SIDERURGIA/METALURGIA COMERCIO

1.508,0 1.506,1 1.486,7 1.471,9 1.471,8

16,0 -3,0 9,1 -42,1 11,5

N.D. N.D. 140,9 -24,7 N.D.

N.D. N.D. 279,6 20,0 N.D.

N.D. N.D. 2.645,4 2.057,5 N.D.

N.D. N.D. 994,0 1.361,6 N.D.

312 314 316 322 323

86 87 88 89 90

CORPORACIÓN GEO CORPORATIVO FRAGUA TOYOTA GRUPO CONDUMEX CEMENTOS CRUZ AZUL

CONSTRUCCIÓN COMERCIO AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES INDUSTRIA MANUFACTURERA CEMENTO

1.470,3 1.465,4 1.430,5 1.409,0 1.403,6

16,5 21,0 -2,7 -6,9 21,0

117,0 46,6 N.D. 191,8 N.D.

275,3 56,6 N.D. N.D. N.D.

2.313,4 577,8 N.D. N.D. N.D.

755,3 326,8 N.D. N.D. N.D.

324 326 337 344 345

91 92 93 94 95

INDUSTRIAS PEÑOLES - MINING GRUPO VILLACERO GRUPO EMPRESARIAL ANGELES SONY DE MÉXICO SEARS

MINERÍA SIDERURGIA/METALURGIA SERVICIOS DE SALUD ELECTRÓNICA COMERCIO

1.397,1 1.374,8 1.367,8 1.357,5 1.335,8

51,5 -1,8 -2,3 8,6 17,4

N.D. N.D. N.D. N.D. N.D.

N.D. N.D. N.D. N.D. N.D.

N.D. N.D. N.D. N.D. 1.556,8

N.D. N.D. N.D. N.D. 173,0

347 351 353 356 362

SIEMENS MÉXICO GRUPO OMNILIFE WHIRLPOOL MÉXICO ASARCO UNILEVER DE MÉXICO

ELECTRÓNICA SERVICIOS DE SALUD ELECTRÓNICA MINERÍA QUÍMICA/FARMACIA

1.331,5 1.216,4 1.168,7 1.164,9 1.162,6

7,9 -1,9 8,1 -37,5 1,8

N.D. N.D. N.D. 195,0 N.D.

N.D. N.D. N.D. 360,2 N.D.

N.D. N.D. N.D. 1.234,0 N.D.

N.D. N.D. N.D. 367,2 N.D.

363 388 402 403 406

96 97 98 99 100

144 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

SECTOR / RUBRO

VARIACIÓN UTILIDAD EBITDA ACTIVO TO- PATRIMONIO VENTAS 2009 RK VENTAS 09/08 NETA 2009 US$ 2009 US$ TAL 2009 US$ NETO 2009 US$ US$ MILLONES 2009 (%) MILLONES MILLONES MILLONES MILLONES

OPINIÓN ECONOMÍA

Manuel J. Molano Director General Adjunto, Instituto Mexicano para la Competitividad, A.C. Las opiniones expresadas aquí son a título personal, y no reflejan una postura institucional.

E

¿Dónde están las empresas mexicanas?

n 2002 había 241 empresas hacia la estabilidad fiscal de los estados y municipios, cuya recaudación mexicanas en el ránking de Las 500 Mayores Empresas de propia es baja y con una provisión de América Latina de la revista servicios públicos que deja mucho que AméricaEconomía; brasileñas, sólo136. desear. Finalmente, Colombia hizo una Hoy los números están casi invertidos: reforma de seguridad social que pone 226 brasileñas y 119 mexicanas. a competir a proveedores privados de Para entender el fenómeno, hay que salud con las instituciones oficiales de observar el último lustro. Otras estrellas seguridad social. El resultado es 95% en ascenso en la región, como Perú y de cobertura en salud y costos de provisión de seguridad social menores a Colombia, están mordiendo la participación de mercado mexicana en muchas los de México. industrias. Entre 2005 y 2009, las ventas La capacidad de innovar y de partitotales de las empresas colombianas y cipar en negocios intensivos en capital humano parece perder empuje en Méxiperuanas en el ránking aumentaron un promedio anual de 12,9% y 12,7%, resco. Si bien Querétaro ha logrado atraer pectivamente, mientras que las ventas de inversiones en la industria aeroespacial, las empresas mexicanas creciePuebla y Aguascalientes han ron a tasas de 3,4% anuales hecho lo propio con la durante el período. Aun industria automotriz, El desplome de Ecuador, Chile y Argeny Guadalajara ha visla producción tina, con 5,1%, 8,1% to crecer de manera petrolera puede y 9,9% de crecimiento endógena un clúster ser una bendición anual, superaron con de electrónica y alta disfrazada para creces al desempeño tecnología estos casos mexicano. parecerían ser la excepMéxico.

La explicación es mulción en un país donde tifactorial. México ha evitado predominan los negocios reformas fundamentales para el cuyo valor agregado es más bien mediano. México tiene montos buen funcionamiento de la economía.

Mientras Brasil cambió el régimen de importantes de capital invertidos en gobierno de Petrobras, generando comservicios no comerciables, mercados petencia entre las distintas unidades de donde las utilidades vienen del ejercicio negocios, México mantuvo el esquema del poder de mercado y no tanto de la monopólico y monolítico de la paraesinnovación o el empuje empresarial. Las tatal Pemex. La izquierda brasileña, pequeñas y medianas empresas tienen de manera pragmática, ha dado vuelta tasas de mortandad muy altas y no les es fácil integrarse con las cadenas de la regulación laboral; en México, ésta pareciera ser cada vez más opresiva. La suministro de las empresas grandes. crisis fiscal de los años 90 de los estados El uso de infraestructura de transporte de Brasil forzó a ese país a equilibrar el y telecomunicaciones es costoso, y por presupuesto de las regiones. En México, último, el esquema fiscal y laboral inhibe todavía hay un tramo largo que recorrer la toma de riesgos empresariales.

Pese a lo anterior, hay buenas razones para pensar que el perfil competitivo de la economía mexicana está mejorando.

La depreciación cambiaria ha mejorado la posición de costos para los exportadores mexicanos. Y la austeridad fiscal del gobierno federal durante la crisis de 2009 ha dado un mayor margen de maniobra a la economía. La acumulación de reservas externas del Banco de México ha bajado el costo de financiamiento del país de manera significativa. Durante 2010 puede percibirse una ligera mejoría en las condiciones de seguridad, la cual es aún insuficiente y quizás efímera. Ojalá no lo sea, dado que el sector turístico y de servicios es acaso la más importante ventaja de la economía mexicana.

El desplome de la producción petrolera puede ser una bendición disfrazada, ya que puede propiciar un tipo de cambio de equilibrio más favorable a las manufacturas y otras industrias y servicios intensivos en mano de obra.

En el Instituto Mexicano para la Competitividad hemos notado que cuando las remesas de migrantes y petroleras exceden US$ 3.600 millones al mes, ello pareciera tener un efecto de apreciación cambiaria.

Por último, la psicología nacional influye más de lo que se piensa. Lula ha posicionado a Brasil dado que ha logrado convencer a su país de que está destinado a grandes cosas. Mientras escribo este artículo, hay euforia en México porque la selección nacional derrotó a la de Francia en la Copa del Mundo. Quizás sea ese optimismo lo que necesita México para lograr las reformas, sacudirse el marasmo y propiciar el crecimiento que desesperadamente necesita. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 145

LAS 50 MAYORES DE CHILE

No sólo de cobre vive Chile El retail chileno sigue creciendo con fuerza en ese país y Sudamérica, amenazando el reinado de la minería.

L

a caída de la mayor empresa chilena en el ránking de Las 500 Mayores Empresas de América Latina de 2009 fue fuerte. Del número 17, la estatal Codelco bajó al número 27.

Perdió nada menos que 10 lugares. En buena parte se debe a que otras firmas aumentaron sus ingresos y escalaron en la lista. Sin embargo, Codelco experimentó el año pasado una baja de cerca de 16% en sus ingresos. Según la propia compañía, los menores precios internacionales del cobre, el principal producto de venta de la empresa, fueron

MÁS DIVERSIFICADAS Distribución por sector de las 50 mayores empresas chilenas FUENTE: AMÉRICAECONOMÍA INTELLIGENCE

14

MINERÍA 35.102

12 COMERCIO 32.978

Nº DE EMPRESAS

10 8

ENERGÍA ELÉCTRICA 27.440

6 4 2

PETRÓLEO/GAS 9.908

MULTISECTOR 12.367

CELULOSA/PAPEL 7.312

0 Tamaño Burbujas representan las ventasen US$ millones

la causa más importante.

Pero la merma en los ingresos de la estatal estuvo acompañada de otros cambios, no menos importantes, en el abanico empresarial del país. Enersis, el grupo eléctrico chileno filial de la italiana Enel desde 2009, aumentó sus ventas en 13,5%. Esto la puso en el lugar 28 del ránking, a sólo un puesto y US$ 150 millones de la minera estatal.

146 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

El hecho refleja una clara tendencia en Chile, que se venía observando en los resultados de las compañías en los años previos: la base empresarial se diversifica y entre las más grandes compañías del país aparecen desarrolladores de infraestructura como Enersis e importantes grupos de retail.

merado forestal-petrolero perteneciente al grupo Angelini y que por mucho tiempo fue la empresa privada más grande del país, bajó sus ingresos en 22,3% para llegar a US$ 9.955 millones.

Con ello cayó 18 puestos en el ránking latinoamericano.

El sector comercio es el que más

El sector del comercio detallista en Chile ya suma ventas por US$ $ 33.000 millones, sólo US$ $ 3.000 millones por debajo del tradicional sector minero.

Cencosud, el grupo de comercio minorista liderado por el chileno-alemán Horst Paulmann, que tiene operaciones en Brasil, Colombia, Perú y Argentina, además del propio TELECOMUNICACIONES Chile, facturó 6.165 US$ 10.518 en OTROS 4.345 BEBIDAS/LICORES 2009, un 8% más 3.001 que en 2008, a TRANSPORTE/LOGISTICA CONSTRUCCIÓN pesar de que bajó 2.566 6.551 dos lugares en el ránking.

Falabella, la segunda empresa chilena del sector, también aumentó sus ingresos, llegando a los US$ 6.959,4 millones, un 17,5% más que el año anterior. Eso le permite situarse muy cerca de minera Escondida, del grupo BHP Billiton, que vendió US$ 7.071 millones en 2009, un 8% menos que en 2008.

Empresas Copec, el gran conglo-

simboliza esta renovación. Ya suma US$ 33.000 millones en ventas, 16% más que el año anterior, con empresas altamente regionalizadas, como la propia Cencosud, Falabella y Ripley. Sus ingresos van muy cerca de los US$ 36.000 millones que mostró en 2009 la minería, el sector líder del país, cuyos ingresos cayeron 10% respecto de 2008. De hecho, si se le agregan las ventas de las embotelladoras CCU y Andina, el retail igualaría en tamaño a la actividad extractiva. Un cambio interesante para una economía que históricamente se ha centrado en la explotación y exportación de commodities.

El sector de energía eléctrica no lo ha hecho nada de mal en el último tiempo. En 2009 alcanzó ventas por US$ 27.440 millones y se sitúa en el tercer lugar entre los mayores sectores productivos chilenos.

El mayor representante es Enersis, nuevamente una compañía diversificada en el resto de Sudamérica. Una prueba de que la búsqueda de nuevos mercados ha sido la clave para las empresas chilenas. ■

LAS 50 MAYORES DE CHILE

SUBRK 2009

EMPRESA

SECTOR / RUBRO

VARIACIÓN UTILIDAD EBITDA ACTIVO TO- PATRIMONIO VENTAS 2009 RK VENTAS 09/08 NETA 2009 US$ 2009 US$ TAL 2009 US$ NETO 2009 US$ US$ MILLONES 2009 (%) MILLONES MILLONES MILLONES MILLONES

CODELCO ENERSIS CENCOSUD EMPRESAS COPEC ENAP

MINERÍA ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO MULTISECTOR PETRÓLEO/GAS

12.147,8 11.997,9 10.518,2 9.954,7 7.097,5

-15,8 13,5 7,9 -22,3 -41,8

1.261,7 1.303,7 190,2 577,0 200,4

5.469,9 4.802,9 801,9 N.D. 546,0

16.039,1 26.084,8 9.783,5 15.600,2 5.559,8

5.308,6 6.947,6 4.297,6 8.956,7 443,8

27 28 36 38 64

6 7 8 9 10

ESCONDIDA FALABELLA ENDESA D&S CGE

MINERÍA COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA

7.071,0 6.959,4 4.755,3 4.540,9 3.577,7

-8,9 17,5 20,1 33,7 23,4

3.199,6 393,0 1.238,2 N.D. 223,1

N.D. 919,6 2.395,5 95,7 N.D.

7.968,4 8.167,4 12.182,0 3.177,1 6.730,1

5.568,6 3.533,2 4.085,6 1.027,3 1.896,0

66 67 100 103 123

11 12 13 14 15

LAN COLLAHUASI CMPC PAPELES Y CARTONES ARAUCO SUDAMERICANA DE VAPORES

TRANSPORTE/LOGÍSTICA MINERÍA CELULOSA/PAPEL CELULOSA/PAPEL TRANSPORTE/LOGÍSTICA

3.519,2 3.208,3 3.127,7 3.113,0 3.031,9

-15,0 21,1 5,0 -15,6 -38,7

233,0 1.564,5 261,0 304,6 -669,7

N.D. 2.136,0 646,2 N.D. -558,7

5.772,0 4.094,4 12.263,9 11.415,8 1.954,4

1.105,9 3.027,2 7.109,8 6.382,4 591,4

127 143 147 150 154

16 17 18 19 20

ANTOFAGASTA PLC MALL PLAZA SODIMAC CHILECTRA LOS PELAMBRES

MINERÍA COMERCIO COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA MINERÍA

2.962,6 2.180,0 2.130,9 2.095,2 2.024,5

-12,2 9,0 20,8 21,9 -6,7

667,7 N.D. 67,4 401,5 956,2

N.D. N.D. 138,9 324,2 1.363,0

9.510,5 N.D. 1.018,5 2.755,8 3.418,6

6.617,4 N.D. 488,9 2.009,6 2.082,3

157 216 221 225 231

21 22 23 24 25

ENTEL RIPLEY ANGLO AMERICAN SUR AGROSUPER JUMBO

TELECOMUNICACIONES COMERCIO MINERÍA AGROINDUSTRIA COMERCIO

1.951,2 1.753,4 1.707,7 1.700,0 1.670,0

15,1 7,6 -14,6 30,8 36,5

280,9 12,9 733,0 N.D. N.D.

782,6 8,4 N.D. N.D. N.D.

2.696,1 2.165,0 3.229,2 N.D. N.D.

1.304,9 1.243,1 2.582,8 N.D. N.D.

241 273 280 283 286

26 27 28 29 30

AES GENER FASA SANTA ISABEL CCU MOVISTAR

ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO COMERCIO BEBIDAS/LICORES TELECOMUNICACIONES

1.655,6 1.642,8 1.582,6 1.533,4 1.507,8

0,9 11,8 27,3 23,4 16,6

328,4 12,1 N.D. 252,8 285,1

550,6 53,5 N.D. N.D. N.D.

5.431,2 714,5 N.D. 2.179,5 2.410,0

2.597,2 112,3 N.D. 912,7 1.616,2

288 289 297 303 313

31 32 33 34 35

EMBOTELLADORA ANDINA SHELL CHILE SIGDO KOPPERS SQM CAP

BEBIDAS/LICORES PETRÓLEO/GAS CONSTRUCCIÓN MINERÍA SIDERURGIA/METALURGIA

1.467,4 1.460,8 1.442,1 1.438,8 1.388,2

9,0 -8,4 19,9 -19,8 -30,4

171,6 N.D. 68,8 327,5 -14,9

317,8 N.D. 251,2 595,1 125,7

1.155,6 N.D. 1.965,0 3.207,4 2.417,2

664,6 N.D. 587,4 1.468,6 950,3

325 327 333 335 349

36 37 38 39 40

TELEFÓNICA CHILE PETROBRAS ENTEL PCS ENAMI EMPRESAS BANMÉDICA

TELECOMUNICACIONES PETRÓLEO/GAS TELECOMUNICACIONES MINERÍA SERVICIOS DE SALUD

1.365,8 1.350,0 1.340,1 1.303,9 1.256,7

25,4 -9,7 14,3 -12,0 30,2

85,9 N.D. 230,7 38,2 55,6

493,0 N.D. 568,0 101,5 102,3

2.708,2 N.D. 1.443,2 1.390,4 856,5

1.132,2 N.D. 561,7 775,6 264,8

355 359 361 367 374

41 42 43 44 45

CGE DISTRIBUCIÓN QUIÑENCO MINERA VALPARAÍSO ANGLO AMERICAN NORTE COLBÚN

ENERGÍA ELÉCTRICA MULTISECTOR MULTISECTOR MINERÍA ENERGÍA ELÉCTRICA

1.219,4 1.208,6 1.203,7 1.175,6 1.160,8

17,2 3,0 3,6 45,5 0,9

72,7 368,9 399,9 298,7 234,7

101,4 55,0 644,0 N.D. 337,1

999,7 3.982,3 9.078,7 622,8 5.447,3

463,6 2.105,5 6.787,7 295,6 3.430,7

386 392 398 401 407

46 47 48 49 50

SALFACORP CMPC TISSUE CANDELARIA XSTRATA COPPER CHILE S.A. EDELNOR

CONSTRUCCIÓN CELULOSA/PAPEL MINERÍA MINERÍA ENERGÍA ELÉCTRICA

1.123,7 1.071,7 1.071,4 990,6 978,5

16,4 18,6 -6,9 -33,3 67,5

14,5 104,4 354,6 N.D. 259,2

65,0 N.D. N.D. N.D. 341,4

1.040,2 1.814,9 954,5 N.D. 2.355,0

347,9 1.814,9 726,3 N.D. 1.329,6

424 437 438 461 466

1 2 3 4 5

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 147

OPINIÓN POLÍTICA

Inversionistas privados en empresas estatales

L

a compañía brasileña Vale raba con un patrimonio de US$ 9.817 do Rio Doce tenía un valor millones. Por su parte, Codelco tenía de mercado de US$ 8.000 uno de US$ 2.781 millones. Después millones en 1997. Ese año de una década, esas mismas cifras son se colocó en manos de inversionistas de US$ 91.583 millones y US$ 5.308 un 41,7% de la propiedad. Hoy, después millones, respectivamente. En otras de 12 años, tiene una capitalización de palabras, Petrobras ha multiplicado su mercado de US$ 228.000 millones, patrimonio por 10 y Codelco sólo por está listada en la Bolsa de Valores de dos. En términos de capitalización de São Paulo (Bovespa) y en la de Nueva mercado, Petrobras pasó de US$ 16.000 millones en 1997 a US$ 285.000 milloYork, y cuenta con una amplia base de nes en junio de 2010. Es decir, su valor accionistas. Ha sido una de las compañías mineras de mayor crecimiento en el bursátil aumentó prácticamente 18 vemundo, ha diversificado su producción ces. Pueden ser varios los factores que en varios metales y sus operaciones son explican este desarrollo, aunque hay uno llevadas a cabo globalmente. muy gravitante: una eficiente política de Ciertamente, para el ciudadano brasigestión de activos que llevó a financiar leño es mejor tener un 59,3% de su crecimiento emitiendo acciouna empresa cuyo valor es nes. Sus utilidades también Después de de US$ 228.000, que un se han multiplicado por 100% de una compañía 10, permitiendo al Fisco una década de muchísimo menor brasileño obtener flujos Petrobras ha valor. El Estado conde recursos más altos multiplicado su tinúa controlando Vale que los que recibía en patrimonio por do Rio Doce, pero bajo el pasado.

10 y Codelco las reglas que fijan las Hay varias expesólo por dos. jurisdicciones más exigenriencias en el mundo tes en materia de divulgación de compañías que, siendo de información, tratamientos de estatales, realizan aumentos de conflictos de interés y transparencia. Por capital destinados a crecer y aprovechar otro lado, el que llegara capital fresco al máximo las oportunidades de negopermitió realizar importantes planes de cios. Esta fórmula ha permitido, por un lado, evitar la pérdida de control por expansión, adquirir otras compañías y consolidarse como una empresa grande parte del Estado, lo que es relevante para y diversificada, disminuyendo el riesgo algunos actores políticos y sociales. Por para los contribuyentes en Brasil. Sin otro, las compañías han podido impleduda, una exitosa operación que ha mentar mayores proyectos de inversión, generado un enorme valor para Brasil, sin presionar al presupuesto público, lo que les ha permitido aumentar su cuyo presidente, Lula, pertenece a una ritmo de crecimiento, mejorar las concoalición de centro izquierda.

En 1999, Petrobras, en el ránking de diciones de sus trabajadores, optimizar las 500 Mayores Empresas de América la estructura de capital y fortalecer su Latina de América Economía, figusolvencia financiera. También el Estado

148 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

Álvaro Clarke Ex superintendente de Valores y Seguros de Chile.

ha podido recibir más dividendos, lo que ha significado una mayor capacidad de emprender proyectos sociales.

Antecedentes de este tipo nos obligan a reflexionar acerca de nuestras propias empresas públicas y cuál sería el mejor camino de creación de riqueza de largo plazo; mientras mayor sea ésta, más posibilidades existen para atender urgencias sociales. Respecto de Codelco, es necesario que en Chile se debata, sin prejuicios, si la captación de recursos en el mercado de capitales mediante la emisión de acciones inducirá la implementación de más planes de inversión y, en consecuencia, una mayor generación de valor para el país. De esta forma, Codelco podría llegar a ser una compañía más grande, con inversiones en diversos países del mundo, generando mayores utilidades para el Fisco y mejores condiciones laborales para sus trabajadores.

También el hecho de contar con inversionistas externos facilitará el control social de compañía y contribuirá a acrecentar su transparencia.

En la actual etapa de desarrollo de Chile, todas las iniciativas públicas que marcan aumentos significativos de productividad son políticamente complejas, pero necesarias para impulsar el crecimiento. Y marcarán los liderazgos en el futuro. El ejemplo más claro ha sido la incorporación de inversionistas privados en el desarrollo de la infraestructura de uso público en Chile: el país se logró modernizar en pocos años, produciéndose significativos aumentos en la productividad y el bienestar de las personas.

Desde este punto de vista, esperemos que los poderes del Estado pongan una impronta de largo plazo en su decisión sobre cómo enfrentar estos temas. ■

POR PAÍS LAS 20 MAYORES DE ARGENTINA SUBRK 2009

EMPRESA

SECTOR / RUBRO

TECHINT YPF TENARIS CARGILL TERNIUM

SIDERURGIA/METALURGIA PETRÓLEO/GAS SIDERURGIA/METALURGIA AGROINDUSTRIA SIDERURGIA/METALURGIA

6 7 8 9 10

BUNGE CARREFOUR CENCOSUD TELECOM PETROBRAS ENERGÍA

11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

1 2 3 4 5

VARIACIÓN UTILIDAD ACTIVO PATRIMONIO VENTAS 2009 EBITDA 2009 RK VENTAS 09/08 NETA 2009 US$ TOTAL 2009 US$ NETO 2009 US$ US$ MILLONES US$ MILLONES 2009 (%) MILLONES MILLONES MILLONES 17.786,0 8.960,8 8.149,3 6.925,4 4.959,0

-31,5 -10,8 -32,8 16,0 -41,4

N.D. 910,2 1.161,6 N.D. 767,1

N.D. 3.089,0 2.318,5 N.D. 708,5

26.539,0 10.517,8 13.483,3 N.D. 10.292,7

N.D. 4.929,8 9.092,2 N.D. 6.261,3

13 46 55 68 94

AGROINDUSTRIA COMERCIO COMERCIO TELECOMUNICACIONES PETRÓLEO/GAS

4.797,6 3.267,7 3.223,2 3.192,2 3.125,8

14,5 4,6 -2,9 4,4 -28,5

N.D. N.D. N.D. 366,8 241,5

N.D. N.D. N.D. 1.018,3 605,0

N.D. N.D. N.D. 2.776,2 6.026,9

N.D. N.D. N.D. 1.419,3 2.503,7

97 140 142 145 148

PAN AMERICAN ENERGY ACEITERA GENERAL DEHEZA VOLKSWAGEN MOVISTAR CLARO

PETRÓLEO/GAS AGROINDUSTRIA AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES TELECOMUNICACIONES TELECOMUNICACIONES

2.900,0 2.886,9 2.362,9 2.354,9 2.219,8

5,0 15,2 5,8 5,4 6,9

480,0 N.D. N.D. N.D. N.D.

N.D. N.D. N.D. N.D. N.D.

6.500,0 N.D. N.D. N.D. N.D.

4.200,0 N.D. N.D. N.D. N.D.

160 163 197 199 210

ARCOR MOLINOS RÍO DE LA PLATA SHELL CAPSA FORD PEUGEOT - CITROËN

ALIMENTOS AGROINDUSTRIA PETRÓLEO/GAS AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES

2.200,0 2.098,0 2.062,8 1.844,8 1.842,4

6,6 -9,1 9,2 1,2 5,3

N.D. 62,0 N.D. N.D. N.D.

N.D. 201,4 N.D. N.D. N.D.

N.D. 971,4 N.D. N.D. N.D.

N.D. 312,9 N.D. N.D. N.D.

212 224 228 255 256

LAS 20 MAYORES DE COLOMBIA SUBRK 2009

EMPRESA

SECTOR / RUBRO

VARIACIÓN UTILIDAD ACTIVO PATRIMONIO VENTAS 2009 EBITDA 2009 RK VENTAS 09/08 NETA 2009 US$ TOTAL 2009 US$ NETO 2009 US$ US$ MILLONES US$ MILLONES 2009 (%) MILLONES MILLONES MILLONES

ECOPETROL ALMACENES ÉXITO ORGANIZACIÓN TERPEL COMCEL EXXONMOBIL

PETRÓLEO/GAS COMERCIO PETRÓLEO/GAS TELECOMUNICACIONES PETRÓLEO/GAS

18.127,4 3.448,8 2.970,6 2.882,7 2.414,2

-16,3 30,5 5,2 11,7 2,0

2.600,5 72,9 98,0 596,7 29,0

5.304,0 N.D. N.D. 1.422,4 N.D.

26.267,6 3.162,2 1.250,8 3.672,7 515,4

26.267,6 2.059,7 741,7 2.163,2 207,7

12 130 156 164 192

6 7 8 9 10

GRUPO NAC. DE CHOCOLATES EMPRESAS PÚBLICAS DE MEDELLÍN REFINERÍA DE CARTAGENA BAVARIA TELEFÓNICA COLOMBIA

ALIMENTOS SERVICIOS BÁSICOS PETRÓLEO/GAS BEBIDAS/LICORES TELECOMUNICACIONES

2.261,4 2.168,0 1.958,5 1.926,3 1.884,3

27,0 28,1 -29,8 17,8 -1,5

105,1 832,5 -64,6 1.078,1 -450,3

N.D. N.D. N.D. 528,7 N.D.

3.415,0 11.860,2 1.500,0 4.709,5 4.396,5

2.654,8 8.812,1 1.218,0 2.815,2 2.084,0

206 218 240 243 249

11 12 13 14 15

CARREFOUR GRUPO BAVARIA AVIANCA GRUPO ARGOS DRUMMOND

COMERCIO MULTISECTOR TRANSPORTE/LOGÍSTICA CEMENTO MINERÍA

1.834,4 1.824,4 1.722,8 1.700,2 1.602,8

30,3 -21,4 4,8 -3,0 15,3

44,0 766,2 10,3 103,4 89,8

N.D. N.D. N.D. 1.350,0 N.D.

1.715,5 4.792,1 1.592,8 7.243,7 2.333,5

1.051,6 2.865,7 356,8 4.800,5 2.020,8

259 263 279 281 292

16 17 18 19 20

GRUPO ISA CARBONES DEL CERREJÓN CODENSA OLÍMPICA CHEVRON PETROLEUM COMPANY

ENERGÍA ELÉCTRICA MINERÍA ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO PETRÓLEO/GAS

1.601,8 1.564,4 1.366,1 1.353,0 1.301,0

35,6 -33,9 21,2 24,5 -8,6

430,8 364,5 250,0 31,1 92,4

844,5 N.D. N.D. N.D. N.D.

8.257,8 1.328,5 2.709,3 756,9 697,2

2.991,8 810,4 1.552,4 336,8 255,9

293 300 354 358 369

1 2 3 4 5

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 149

POR PAÍS

LAS 15 MAYORES DE PERÚ SUBRK 2009 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

EMPRESA REFINERÍA LA PAMPILLA TELEFÓNICA DEL PERÚ PETROPERÚ SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. MINERA YANACOCHA MINERA ANTAMINA MINERA CERRO VERDE IFH PERÚ - GRUPO INTERBANK HOLDING ALIMENTARIO DEL PERÚ AJE GROUP ALICORP BARRICK MISQUICHILCA CONSORCIO MINERO CORMIN MOVISTAR FALABELLA PERÚ

SECTOR / RUBRO

VARIACIÓN UTILIDAD ACTIVO PATRIMONIO VENTAS 2009 EBITDA 2009 RK VENTAS 09/08 NETA 2009 US$ TOTAL 2009 US$ NETO 2009 US$ US$ MILLONES US$ MILLONES 2009 (%) MILLONES MILLONES MILLONES

PETRÓLEO/GAS TELECOMUNICACIONES PETRÓLEO/GAS MINERÍA MINERÍA MINERÍA MINERÍA MULTISECTOR ALIMENTOS BEBIDAS/LICORES ALIMENTOS MINERÍA COMERCIO TELECOMUNICACIONES COMERCIO

2.558,9 2.521,4 2.450,7 2.223,3 2.077,4 1.903,1 1.757,5 1.484,2 1.373,1 1.300,0 1.283,6 1.269,9 1.232,2 1.231,6 1.153,5

-35,7 12,2 -8,0 -18,0 27,9 -33,1 -4,3 36,1 14,6 19,3 8,9 -7,0 21,8 16,7 17,9

49,1 281,4 92,6 706,9 712,8 N.D. 708,5 155,5 59,9 N.D. 75,7 625,9 N.D. 228,7 978,1

128,5 1.072,2 188,8 1.233,8 1.332,0 N.D. 1.198,3 N.D. N.D. N.D. 185,0 1.009,8 N.D. 500,0 179,7

898,3 3.859,9 1.336,1 2.582,4 2.456,2 N.D. 1.913,2 7.258,9 1.022,2 N.D. 910,6 2.793,3 N.D. 1.087,4 1.196,6

270,3 1.230,8 378,8 1.885,6 1.711,1 N.D. 1.446,1 697,4 463,5 N.D. 507,6 2.349,2 N.D. 314,3 473,5

185 186 187 209 226 245 272 318 352 370 371 372 382 383 409

LAS 5 MAYORES DE VENEZUELA SUBRK 2009 1 2 3 4 5

EMPRESA PDVSA PEQUIVEN CANTV MOVISTAR SIVENSA

SECTOR / RUBRO

EBITDA VENTAS 2009 US$ VARIACIÓN VEN- UTILIDAD NETA 2009 US$ MILLONES TAS 09/08 (%) 2009 US$ MILLONES MILLONES

PETRÓLEO/GAS PETROQUÍMICA TELECOMUNICACIONES TELECOMUNICACIONES SIDERURGIA/METALURGIA

60.663,8 11.453,6 5.492,0 5.408,0 997,5

-52,0 18,2 19,5 38,6 -15,4

N.D. N.D. 990,6 N.D. 136,1

N.D. N.D. 1.298,7 N.D. 218,0

ACTIVO TOTAL 2009 PATRIMONIO NETO RK US$ MILLONES 2009 US$ MILLONES 2009 N.D. N.D. 6.761,7 N.D. 2.064,7

N.D. N.D. 2.641,3 N.D. 1.300,7

3 32 88 91 459

LAS 5 MAYORES DE CENTROAMÉRICA SUBRK 2009 1 2 3 4 5

EMPRESA RECOPE INTEL AUTORIDAD DEL CANAL DE PANAMÁ GRUPO ICE COPA AIRLINES

PAÍS

SECTOR / RUBRO

C.RI C.RI PAN C.RI PAN

PETRÓLEO/GAS ELECTRÓNICA SERVICIOS BÁSICOS SERVICIOS BÁSICOS TRANSPORTE/LOGÍSTICA

VARIACIÓN UTILIDAD ACTIVO TOTAL PATRIMONIO VENTAS 2009 EBITDA 2009 RK VENTAS 09/08 NETA 2009 2009 US$ NETO 2009 US$ MILLONES US$ MILLONES 2009 (%) US$ MILLONES MILLONES US$ MILLONES 2.701,4 2.101,0 2.000,3 1.822,0 1.253,1

-0,2 1,3 0,8 15,7 -2,8

N.D. N.D. 1.026,5 127,1 240,4

N.D. N.D. 1.529,3 N.D. 330,1

N.D. N.D. 5.438,8 7.364,5 2.092,9

N.D. N.D. 517,1 2.337,7 865,6

178 223 236 264 377

LAS 3 MAYORES DE ECUADOR SUBRK 2009 1 2 3

EMPRESA PETROECUADOR SUPERMERCADOS LA FAVORITA CONECEL

150 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

SECTOR / RUBRO PETRÓLEO/GAS COMERCIO TELECOMUNICACIONES

VARIACIÓN UTILIDAD ACTIVO TOTAL PATRIMONIO VENTAS 2009 EBITDA 2009 RK VENTAS 09/08 NETA 2009 2009 US$ NETO 2009 US$ MILLONES US$ MILLONES 2009 (%) US$ MILLONES MILLONES US$ MILLONES 8.056,5 1.314,7 1.154,0

-25,9 6,3 8,2

N.D. 99,6 N.D.

N.D. 193,8 564,0

N.D. 754,2 N.D.

N.D. 458,6 N.D.

57 365 408

OPINIÓN ECONOMÍA

John C. Edmunds Dr. en Admin. de Empresas de la U. de Harvard, profesor de Finanzas de Babson College en Boston y coautor de Wealth

by Association.

S

La falsa envidia a los tigres asiáticos

de lujo de Occidente, como si todos iempre está la comparación los consumidores en Asia quisieran con los tigres asiáticos. No hay conversación en las Amélas mismas cinco o 10 marcas suizas, ricas que esté libre de ella. francesas o italianas. Lo que más llama la atención es que la gente en Comparado con los resplandecientes logros al otro lado del Pacífico, el creesos países considerados modelos de cimiento económico y la innovación éxito económico lidia con las mismas en América Latina siempre parecen interrogantes que enfrenta la gente en ser demasiado lentos. Los expertos, América Latina: cómo continuar el hombres de negocios o estudiantes crecimiento económico. Su éxito no no pueden sacarse esa comparación les ha dado la confianza para creer de la cabeza. Reconocen los éxitos que pueden cosechar más triunfos en que han tenido sus respectivos países el futuro. Al contrario. La prosperidad y empresas, pero esa amenaza flota en les parece frágil y sienten que han obliel aire: comparado con los tigres, sus gado a otros países a trabajar aún más países y sus exportadores no lo han duro para superarlos. Reconocen que hecho tan bien. lo han hecho bien en el pasado, pero La comparación es saludaniegan que lo estén haciendo ble, pero se puede tornar bien ahora. En vez de ello, No se gana opresiva. No se gana señalan defectos que, nada con la autoflagelapara el visitante, panada con la ción, con castigarse a recen insignificantes autoflagelación, uno mismo como país o transitorios. con castigarse a por no ser Singapur, Corea del Sur, Sinuno mismo por Taiwán o Corea del gapur y Hong Kong no ser Singapur Sur. Es más construcenfrentan los clásicos o Taiwán. tivo formular decisiones síntomas post-industriade negocios en el contexto les de la falta de confianza local y no malgastar el tiempo colectiva y en uno mismo. China, el tigre más grande de todos, está deseando que los empleados comienen una etapa distinta en su camino a cen su jornada diaria con ejercicios forjarse una nueva imagen. de gimnasia y cantando el himno de Como nación, este país está orgulloso la compañía.

El éxito de los tigres asiáticos es de haber logrado un papel mayor en evidente cuando uno mira las cifras, los asuntos mundiales, pero se pone pero es menos obvio cuando uno esa la defensiva acerca de su necesidad de imponer la conformidad y un rígido tá en esos países. Llama la atención cuando un taxista en Singapur reprocha control central. el famoso sistema educacional de ese Los jóvenes en China tratan de exagerar su individualidad para difepaís, tildándolo de injusto, arbitrario y atrofiado. Y llama la atención ver renciarse de los demás. Se visten con a cientos de pequeñas tiendas que ropas que llaman la atención y usan venden los mismos pocos productos el pelo de punta, pero no se desvían

del estrecho y recto camino que dictan las convenciones sociales. Aceptan la censura de internet y no adoptan estilos de vida contraculturales. Shanghai es similar a Nueva York o Madrid, con la diferencia que en la metrópoli china todos son comunes y corrientes.

Los países económicamente vibrantes de América Latina son un contraste refrescante con los países de alto estrés y regimentados de Asia. La gente en Lima, Santiago, Panamá, Bogotá o San José parece gozar más de la vida.

Muchas veces van apurados por la vida, pero irradian una sensación de posibilidad, de una voluntad de adoptar nuevas perspectivas y nuevas maneras de hacer las cosas. No hay camisa de fuerza que los retenga.

Aun así, los pesimistas en América Latina insisten en que ya no hay oportunidades para crear empresas que dominen el mundo. Para ellos el futuro parece volverse más complejo.

Otras partes del mundo son más creativas, piensan, por lo que la innovación sucederá en esos lugares. Después de lanzarse un nuevo producto, las empresas asiáticas rápidamente lo copiarán, lo fabricarán en masa y comenzarán a dominar el mercado mundial. Ningún país o compañía de América Latina puede penetrar este ciclo de creación de valor.

Entre los tigres asiáticos, esta visión negativa de los latinoamericanos parece incongruente. Los ciudadanos comunes piensan que sus milagros económicos fueron un mito occidental, una cortina de oro que oculta la cotidiana realidad de las fábricas que explotan a sus empleados y de peligrosas condiciones de trabajo. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 151

SUBRK 2009

EMPRESA

PAÍS

PUESTOS RK SUBE 2009

VRG - LINHAS AÉREAS GAFISA COPASA GRUPO ANDRE MAGGI LA FONTE PARTICIPAÇÕES

BRA BRA BRA BRA BRA

254 220 200 181 173

132 276 250 235 126

6 7 8 9 10

CONSTRUTORA QUEIROZ GALVÃO COSAN ELECTROLUX DO BRASIL ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES MINERVA

BRA BRA BRA BRA BRA

166 150 150 148 130

211 62 253 58 315

11 12 13 14 15

UTE CONTAX MAGAZINE LUIZA GRUPO SCHINCARIOL SOTREQ

URU BRA BRA BRA BRA

116 111 110 109 106

348 381 290 310 379

16 17 18 19 20

AMPLA B2W - CIA. GLOBAL DO VAREJO CELPE PREZUNIC SUPERMERCADOS ZAFFARI E BOURBON

BRA BRA BRA BRA BRA

105 100 98 98 97

21 22 23 24 25

QUATTOR GUARARAPES - RIACHUELO KRAFT FOODS NET BRASIL CCR RODOVIAS

BRA BRA BRA BRA BRA

26 27 28 29 30

CESP NATURA BRETAS SUPERMERCADOS SENDAS DISTRIBUIDORA REDE ENERGIA

31 32 33 34 35

1 2 3 4 5

LAS QUE MÁS BAJARON

LAS QUE MÁS SUBIERON

MOVIMIENTOS EN EL RÁNKING

SUBRK 2009 1 2 3 4 5

EMPRESA

PAÍS

PUESTOS RK BAJA 2009

CHI MOLYMET MÉX VITRO ENVASES CHI XSTRATA COPPER CHILE S.A. CHI EMPRESAS NAVIERAS CIA. BRASILEIRA DE METALURGIA E MINERAÇÃO BRA

312 190 177 170 161

483 492 461 486 431

6 7 8 9 10

GRUPO SIMEC GRUPO CONDUMEX PERUPETRO INDUSTRIAS CH CAP

MÉX MÉX PER MÉX CHI

154 147 143 139 132

322 344 422 284 349

11 12 13 14 15

CARBONES DEL CERREJÓN GRUPO SALUDCOOP MINERA EL ABRA SIDERAR VOLVO

COL COL CHI ARG BRA

125 115 111 106 105

300 434 489 287 257

299 217 336 393 389

16 17 18 19 20

SIVENSA MINERA ANTAMINA SQM MOVISTAR GENERAL MOTORS COLMOTORES

VEN PER CHI COL COL

102 101 100 98 96

459 245 335 465 428

96 96 95 94 91

176 376 338 181 270

21 22 23 24 25

MASISA REFINERÍA DE CARTAGENA ALCOA NOKIA REFINERÍA LA PAMPILLA

CHI COL BRA BRA PER

93 91 89 87 83

490 240 420 247 185

BRA BRA BRA BRA BRA

90 89 89 88 87

309 189 394 251 162

26 27 28 29 30

GRUPO BAVARIA ENAMI TIENDAS COMERCIAL MEXICANA (*) SUDAMERICANA DE VAPORES CANDELARIA

COL CHI MÉX CHI CHI

83 82 78 74 73

263 367 485 154 438

COELCE OI - TNL PCS ELEKTRO POSITIVO INFORMÁTICA EQUATORIAL

BRA BRA BRA BRA BRA

86 85 85 85 84

384 110 307 380 334

31 32 33 34 35

CHEVRON PETROLEUM COMPANY ALTOS HORNOS DE MÉXICO NEMAK URBI DESARROLLOS URBANOS ANGLO AMERICAN SUR

COL MÉX MÉX MÉX CHI

71 69 68 68 66

369 232 242 457 280

36 37 38 39 40

LOJAS RENNER PAN AMERICAN ENERGY PÃO DE AÇÚCAR LIQUIGÁS M. DIAS BRANCO

BRA ARG BRA BRA BRA

84 82 82 80 80

357 160 214 328 360

36 37 38 39 40

BARRICK MISQUICHILCA YARA BRASIL BASF DE MÉXICO (*) CHRYSLER (*) INDUSTRIAS PEÑOLES - METALS (*)

PER BRA MÉX ARG MÉX

62 61 60 59 58

372 397 469 479 159

41 42 43 44 45

ULTRAGAZ ANGLO AMERICAN NORTE COELBA PONTO FRIO - GLOBEX MARFRIG

BRA CHI BRA BRA BRA

75 75 74 73 71

304 401 244 195 87

41 42 43 44 45

SOUTHERN PERÚ COPPER CORP. PETROBRAS ENERGÍA SAMARCO MINERAÇÃO GRUPO VITRO GRUPO KUO

PER ARG BRA MÉX MÉX

56 54 54 53 52

209 148 291 258 308

46 47 48 49 50

CONSTRUÇÕES E COMÉRCIO CAMARGO CORRÊA PROFARMA INFRAERO TRANSPETRO CAMARGO CORRÊA CIMENTO

BRA BRA BRA BRA BRA

70 69 69 66 65

168 319 341 205 306

46 47 48 49 50

FOSFÉRTIL TERNIUM HOCOL HOSPITALES ANGELES (*) PEMEX PETROQUÍMICA

BRA ARG COL MÉX MÉX

52 51 51 50 49

343 94 482 473 119

152 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

OPINIÓN COMERCIO

Osvaldo Rosales V. Director de la División de Comercio Internacional e Integración de la CEPAL.

D

La siesta comercial de Estados Unidos

esde fines de los años 70, La Unión Europea y China despliegan una Estados Unidos viene conamplia batería de acuerdos comerciales sumiendo más de lo que en Asia y América Latina, lo que afecta produce, generando una las exportaciones norteamericanas. China brecha que ha crecido desde 1% a 5% ya es el primer mercado de destino para del Producto Interno Bruto. Hoy, ese país Brasil y Chile, y el segundo para Argenrequiere absorber la mitad de los ahorros tina, Costa Rica, Cuba y Perú. Mientras mundiales para financiar su crecimiento. tanto, la principal economía del mundo Esta tendencia no es sustentable y debe muestra una actitud defensiva frente a la internacionalización de los negocios y ser revertida en aras de la buena salud la competencia de las importaciones. Es de la economía mundial. una mala actitud justo cuando necesita Para ello EE.UU. cuenta con varias opciones. Puede elevar la tasa de ahorro, un renovado esfuerzo de competitividad reduciendo así el déficit fiscal y la deue innovación para enfrentar el desafío de China y otras economías emergentes. da privada; puede monetizar la deuda, Esto además ocurre en momentos en imprimiendo más dólares y aceptando que el sistema multilateral de comercio más inflación; y también puede revertir el saldo comercial al elevar las necesita concluir bien y pronto exportaciones netas. La la Ronda Doha, con el fin de única vía que le permite abordar con urgencia los Obama apuesta reducir su dependennuevos temas vinculaa duplicar las cia del financiamiento dos al comercio, como exportaciones externo, sin afectar el el cambio climático en cinco años y nivel de vida y creando y el medio ambiente, crear dos empleos de calidad, es trabajo, seguridad y millones de una vigorosa apuesta por el creciente rol que adempleos. las exportaciones. quieren ciertas normas y Y ésa es la apuesta del estándares privados. presidente Barack Obama, que En acuerdos comerciales, la se impuso la ambiciosa meta de duplicar novedad es que Washington se quiere sumar a las negociaciones del Translas exportaciones en cinco años, creando de paso dos millones de empleos.

Pacific Strategic Economic PartnerPero para lograrlo necesita prestar más ship Agreement (TPP), una alianza atención a la tasa de cambio del dólar, a comercial que nació de un tratado de los incentivos a la exportación y, sobre libre comercio entre Brunei, Chile, Nueva Zelanda y Singapur (conocido todo, a los acuerdos comerciales. Hasta ahora, el anuncio de la meta no ha en su momento como P4). Ahora se sido acompañado de los instrumentos negocia la entrada de Australia, Perú adecuados. y Vietnam. Es una iniciativa de gran EE.UU. está perdiendo liderazgo proyección si consigue reimpulsar el comercial, algo inédito en los últimos 70 libre comercio en la zona APEC y loaños. Asia Pacífico se consolida como el gra evitar la gestación de dos bloques polo dinámico de la economía mundial. comerciales que no se comunican a

través de la cuenca del Pacífico.

Las autoridades comerciales de EE.UU. buscan incorporar en esta negociación un nuevo estándar (el llamado platinum standard) en los capítulos de trabajo, medio ambiente y propiedad intelectual. Esta declaración sería relevante si el mismo estándar se aplicara a la agricultura, al antidumping, las compras públicas y al movimiento de personas (denominado modo 4 en la jerga de comercio). Lo que EE.UU. no puede pretender es aplicar el estándar de platino a los temas de su interés y el viejo estándar de hojalata a los temas que interesan a sus socios comerciales.

Personalmente me siento muy ligado a esta iniciativa, pues participé en la gestación del P4 y la intención siempre fue avanzar hacia un acuerdo más amplio que vincule ambas riberas del Pacífico.

Pero hay algunas dificultades en el camino. Los países que ya tienen acuerdos con EE.UU. necesitan buenos incentivos para sentarse de nuevo a negociar con la principal economía del mundo, particularmente si el estándar de platino opera en una sola dirección.

Además, la credibilidad de EE.UU. se cuestionará si no aprueba los tratados de libre comercio que tiene pendientes con Colombia, Panamá y Corea del Sur, si no renueva el mandato del llamado “fast track” para la Casa Blanca y si Washington no muestra un mayor compromiso con el cierre de la Ronda Doha.

Con el TPP y la Ronda de Doha EE.UU. tiene la oportunidad de mostrar una postura más comprometida y flexible. Sería una gran noticia para el dinamismo de la economía mundial. Por ahora, sin embargo, hay pocas razones para el optimismo. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 153

NUEVAS EN EL RÁNKING

EMPRESA

PAÍS

SECTOR / RUBRO

VENTAS 2009 US$ MILLONES

VARIACIÓN VENTAS 09/08 (%)

UTILIDAD NETA 2009 US$ MILL.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52

UNILEVER ALESAT FIBRIA CONSTRUTORA ANDRADE GURIERREZ CNH PANPHARMA SPAL SEARA IFH PERÚ - GRUPO INTERBANK SHELL CHILE HOLDING ALIMENTARIO DEL PERÚ PETROBRAS ARCELOR MITTAL INOX CEEE PARTICIPAÇOES PETRÓLEO SABBÁ MEDIAL SAÚDE ISAGEN ASARCO HYPERMARCAS ALPARGATAS GALVÃO ENGENHARIA PDG REALTY ASSAI DELTA CONSTRUÇÕES MAGNESITA SA PAMPA ENERGÍA RIO GDE ENER EMPRESA DE TELECOM. DE BOGOTÁ BROOKFIELD PROCTER & GAMBLE ENERGISA NOVARTIS CPFL BRASIL DROGASIL IRMAOS MUFFATO & CIA. EDELNOR GVT HOLDING AES TIETE SEMP TOSHIBA CTEEP EMGESA MRV CIA. EST. DE DIS. DE ENERGIA ELÉTRICA INFRA. Y TRANSPORTES MÉXICO VULCABRAS TERPEL AMAZONAS ENERGIA POSTOBON ROCHE ELETRONUCLEAR ROSSI RESID EPS COOMEVA

BRA BRA BRA BRA BRA BRA BRA BRA PER CHI PER CHI BRA BRA BRA BRA COL MÉX BRA BRA BRA BRA BRA BRA BRA ARG BRA COL BRA BRA BRA BRA BRA BRA BRA CHI BRA BRA BRA BRA COL BRA BRA MÉX BRA CHI BRA COL BRA BRA BRA COL

MULTISECTOR PETRÓLEO/GAS CELULOSA/PAPEL CONSTRUCCIÓN AUTOMOTRIZ/AUTOPARTES COMERCIO BEBIDAS/LICORES AGROINDUSTRIA MULTISECTOR PETRÓLEO/GAS ALIMENTOS PETRÓLEO/GAS SIDERURGIA/METALURGIA ENERGÍA ELÉCTRICA PETRÓLEO/GAS SERVICIOS DE SALUD ENERGÍA ELÉCTRICA MINERÍA QUÍMICA/FARMACIA TEXTIL/CALZADO CONSTRUCCIÓN CONSTRUCCIÓN COMERCIO CONSTRUCCIÓN MINERÍA ALIMENTOS ENERGÍA ELÉCTRICA TELECOMUNICACIONES CONSTRUCCIÓN QUÍMICA/FARMACIA ENERGÍA ELÉCTRICA QUÍMICA/FARMACIA ENERGÍA ELÉCTRICA COMERCIO COMERCIO ENERGÍA ELÉCTRICA TELECOMUNICACIONES ENERGÍA ELÉCTRICA ELECTRÓNICA ENERGÍA ELÉCTRICA ENERGÍA ELÉCTRICA CONSTRUCCIÓN ENERGÍA ELÉCTRICA MINERÍA TEXTIL/CALZADO PETRÓLEO/GAS ENERGÍA ELÉCTRICA BEBIDAS/LICORES QUÍMICA/FARMACIA ENERGÍA ELÉCTRICA CONSTRUCCIÓN SERVICIOS DE SALUD

6.350,6 3.955,8 3.445,7 3.337,1 2.183,9 1.991,4 1.723,8 1.593,0 1.484,2 1.460,8 1.373,1 1.350,0 1.329,2 1.303,9 1.248,9 1.206,8 1.177,4 1.164,9 1.163,1 1.151,6 1.140,7 1.139,3 1.139,0 1.129,4 1.106,5 1.068,9 1.057,3 1.044,2 1.040,7 1.028,0 1.008,4 1.007,7 991,1 988,1 984,1 978,5 975,8 959,0 957,0 952,0 950,8 946,2 929,9 920,1 917,2 914,2 913,7 909,5 905,2 904,0 903,0 901,6

44,2 53,6 169,2 87,0 -1,3 52,4 115,9 29,0 36,1 -8,4 14,6 -9,7 -18,9 40,1 49,7 52,6 179,8 -37,5 103,9 62,2 176,8 116,3 56,1 110,5 76,4 -7,6 48,1 57,9 207,0 59,2 43,7 40,3 34,8 83,3 61,0 67,5 72,7 38,2 46,4 42,1 99,1 35,6 -15,1 31,6 -28,9 115,4 57,4 43,5 71,1 -

N.D. 17,3 320,5 -276,2 N.D. 119,5 184,3 -191,1 155,5 N.D. 59,9 N.D. 329,6 N.D. 16,8 -62,5 253,2 195,0 180,0 77,4 161,3 194,2 9,2 130,7 -17,0 56,1 93,8 100,4 115,9 101,4 143,4 9,5 120,9 42,8 N.D. 259,2 75,6 448,1 123,9 475,9 287,1 199,5 N.D. 121,1 78,6 N.D. -34,6 129,2 78,5 31,7 125,3 2,7

LAS DEBUTANTES EN EL RÁNKING

SUBRK 2009

154 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

EBITDA ACTIVO TO- PATRIMONIO RK 2009 US$ TAL 2009 US$ NETO 2009 2009 MILLONES MILLONES US$ MILL. N.D. 104,0 901,9 N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. -80,3 N.D. 360,2 288,9 150,0 166,4 202,1 30,7 N.D. 209,6 190,6 227,4 N.D. 202,6 N.D. 307,7 N.D. 171,8 68,1 N.D. 341,4 327,1 723,9 N.D. N.D. N.D. 230,7 N.D. 272,8 163,7 N.D. 97,1 N.D. N.D. N.D. 155,9 N.D.

N.D. 572,1 16.266,8 3.437,8 N.D. 788,3 1.026,3 1.019,6 7.258,9 N.D. 1.022,2 N.D. 2.590,0 4.284,0 176,5 553,1 2.449,0 1.234,0 3.611,0 1.004,5 412,0 3.504,8 N.D. 655,7 2.852,2 2.496,7 1.517,9 2.395,4 3.188,1 2.677,8 2.054,9 651,4 267,2 420,4 N.D. 2.355,0 2.144,1 1.292,6 1.263,9 3.632,2 4.033,1 2.503,4 2.316,2 1.883,6 918,8 N.D. 2.542,6 1.389,6 477,2 4.947,9 2.531,6 207,8

N.D. 73,5 5.751,8 1.328,9 N.D. 478,6 663,0 562,7 697,4 N.D. 463,5 N.D. 1.108,3 1.483,4 93,9 244,4 1.655,4 367,2 1.974,1 605,3 253,0 1.689,0 N.D. 473,6 1.274,8 871,2 676,7 1.247,3 1.388,3 1.496,5 461,1 126,2 2,1 234,1 N.D. 1.329,6 1.216,5 287,8 760,8 2.405,4 2.928,0 1.374,3 1.112,6 1.378,3 251,3 N.D. 1.252,8 1.257,6 329,7 2.484,2 1.311,4 59,4

72 116 131 135 215 238 278 294 318 327 352 359 364 368 378 395 400 403 404 410 414 415 416 421 429 440 444 446 447 451 454 456 460 462 464 466 467 470 471 474 476 477 481 484 488 491 493 495 496 498 499 500

METODOLOGÍA

Así hacemos las 500 Notas en el ránking: (1)=Estimado / E=Estatal / P=Privada Local / P*=Privada Extranjera

L

os países incluidos en el ránking son: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, México, Nicaragua, Panamá, Paraguay, Perú, Puerto Rico, República Dominicana, Uruguay y Venezuela.

Las cifras fueron recopiladas y verificadas por AméricaEconomía Intelligence en fuentes oficiales y bolsas de valores en el caso de empresas abiertas. O se han solicitado a través de un cuestionario en el caso de empresas cerradas. En situaciones excepcionales, debidamente señaladas, se han considerado datos de fuentes secundarias o estimaciones propias a partir de información pública o de mercado. Las cifras corresponden a ejercicios terminados en diciembre de 2009, salvo que se indique lo contrario.

El ránking no incluye bancos e instituciones financieras debido a que el criterio de ordenamiento corresponde a las ventas, mientras que para estas instituciones lo relevante son los portafolios de activos. AméricaEconomía Intelligence produce cada año un ránking especial para estas empresas en la edición de septiembre.

lizada. Por esto, las posiciones de las empresas en el presente año pueden diferir de aquellas publicadas el año pasado.

Posiciones

Las Ventas

El orden del ránking es determinado por el monto de ventas netas en dólares a diciembre de 2009. Las cifras correspondientes a diciembre de 2008 se han revisado y corregido sobre la base de información disponible actua-

Éstas se consignan netas de impuestos y devoluciones, siguiendo la tendencia internacional a este respecto. Algunas excepciones a este criterio continúan en aquellos casos en que no ha sido posible obtener esta información.

La Conversión a Dólares La conversión a dólares de los conceptos se ha efectuado al tipo de cambio del 31 de diciembre de 2009 para cada moneda.

Estados Financieros El ránking intenta uniformar al máximo la información contable publicada en la región, lo que no siempre es posible. Por esto debe ponerse atención a la interpretación de ítems como utilidad, ventas y patrimonio en países con tasas de inflación significativas, ya que las empresas no están obligadas a presentar el ajuste o corrección monetaria de estos conceptos. Algunas empresas comenzaron en 2009 a utilizar las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS, por sus siglas en inglés), por lo que la comparación con los datos informados en 2008 puede tener distorsiones menores, debidamente señaladas.

Variación de Ventas 2009-2008 Las variaciones anuales de ventas son nominales en dólares corrientes y deben analizarse con la debida consideración, en cuanto a la valoración o depreciación de las monedas locales respecto al dólar, así como los niveles de inflación de cada país.

Propiedad y Sector La definición de propiedad corresponde al criterio de accionista mayoritario al cierre de 2009.

En la clasificación de sector, en tanto, se considera aquella actividad o rubro que es dominante en los ingresos de cada compañía.

Consolidación La información consignada en el ránking de empresas abiertas o en bolsa corresponde, en general, a balances que consolidan operaciones de la matriz con sus filiales en el país y el exterior, y que adicionalmente utilizan corrección monetaria.

Fuentes Las fuentes de información utilizadas para construir el ránking fueron las propias empresas, sus sitios web, organismos oficiales (como superintendencias de valores de los distintos países), además de Economatica. Asimismo, se utilizó información de las aduanas de los países para determinar las exportaciones.

Agradecimientos Nuestros agradecimientos a las instituciones oficiales, Economatica y, en especial, a todas las empresas que colaboraron con nuestra encuesta. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 155

AMÉRICA LATINA EN CIFRAS

El lenguaje de los números Una cifra vale más que mil palabras. A continuación presentamos una visión sintética de América Latina a partir de sus cifras económicas principales.

Dimensionando una región CABEZAS POR PAÍS

EL SUBE Y BAJA DEL PRODUCTO

Participación por país en la población total de A. Latina de 540 millones Fuente: AméricaEconomía

Variación anual real del producto interno bruto Fuente: FMI

URUGUAY 1%

8

VENEZUELA 5% ARGENTINA 7% BOLIVIA 2%

6 4

PERÚ 5%

2

PARAGUAY 1% NICARAGUA 1% PANAMÁ 1%

0 BRASIL 35%

-2 -4

MÉXICO 20%

Participación de cada país en el total de superficie de A. Latina: 19.850.329 KM2 Fuente: CIA WORLD Factbook BOLIVIA 6%

VENEZUELA 5% URUGUAY 1% PERÚ 6% PARAGUAY 2%

BRASIL 43%

MÉXICO 10% OTROS 3% COLOMBIA 6%

156 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

CHILE 4%

VENEZUELA

URUGUAY

PARAGUAY

PERÚ

PANAMÁ

MÉXICO

NICARAGUA

HONDURAS

GUATEMALA

EL SALVADOR

ECUADOR

COLOMBIA

REP. DOMINICANA

Var. % 2009

Var. % 2010p Var. % 2011p

SOMOS MILLONES

UNOS METROS MÁS, UNOS MENOS

ARGENTINA 14%

COSTA RICA

-8

CHILE

CHILE 3%

BRASIL

COLOMBIA 8% COSTA RICA 1% REP. DOMINICANA 2% ECUADOR 3% EL SALVADOR 1%

BOLIVIA

HONDURAS 1% GUATEMALA 3%

ARGENTINA

-6

Población, superficie y tamaño de la economía (medido en PIB anual) para el cierre de 2009.

Fuente: CIA World Factbook y AméricaEconomía POBL. 09 SUPERFICIE PIB 09 (EN MILES DE MILLONES) (EN MILLONES) (KM2) 40,1 2.780.400 310,1 ARGENTINA 10,2 1.098.580 17,6 BOLIVIA 191,5 8.511.965 1.574,0 BRASIL 17,0 756.950 161,8 CHILE 45,0 1.141.748 228,8 COLOMBIA 4,6 21.100 29,3 COSTA RICA 9,0 48.730 46,7 REP. DOMINICANA 14,1 283.560 57,3 ECUADOR 5,8 21.040 21,1 EL SALVADOR 14,0 108.890 37,3 GUATEMALA 7,8 112.492 14,3 HONDURAS 107,6 1.972.550 874,9 MÉXICO 6,3 129.494 6,2 NICARAGUA 3,5 78.200 24,7 PANAMÁ 6,3 406.750 14,7 PARAGUAY 29,1 1.285.215 126,8 PERÚ 3,3 176.220 31,5 URUGUAY 28,6 916.445 337,3 VENEZUELA *Las superficies no incluyen reclamaciones de Chile y Venezuela

En América Latina viven 27,4 habitantes por cada km2. El país más denso es El Salvador (276,8 hab/km2) y Bolivia, el menos (9,3 hab./km2).

AMÉRICA LATINA EN CIFRAS

TRÁMITES BUROCRÁTICOS

Instituciones para los negocios

Posición en el ránking mundial de facilidad para hacer negocios (más cerca de 1, mejor) Fuente: Reporte Doing Business, del Banco Mundial 37 COLOMBIA

EL MAL DE LA CORRUPCIÓN

RESTRICCIONES AL CAPITAL

Posición en el ránking mundial de percepción de corrupción (más cerca de 1, mejor) Fuente: Transparencia Internacional

Ránking de Libertad Económica (más cerca de 1, mejor) Fuente: Heritage Foundation

CHILE

25

CHILE

10

CHILE

49

URUGUAY

25

EL SALVADOR

32

MÉXICO

51

COSTA RICA

43

URUGUAY

33

PERÚ

56

BRASIL

75

MÉXICO

41

PANAMÁ

77

COLOMBIA

75

PERÚ

45

EL SALVADOR

84

PERÚ

75

COSTA RICA

54

REP. DOMINICANA

86

EL SALVADOR

84

COLOMBIA

58

GUATEMALA

110

GUATEMALA

84

PANAMÁ

60

URUGUAY

114

PANAMÁ

84

PARAGUAY

81

NICARAGUA

117

MÉXICO

89

GUATEMALA

83

ARGENTINA

118

REP. DOMINICANA

89

REP. DOMINICANA

83

COSTA RICA

121

ARGENTINA

106

NICARAGUA

98

PARAGUAY

124

BOLIVIA

120

HONDURAS

BRASIL

129

HONDURAS

130

BRASIL

113

ECUADOR

138

NICARAGUA

130

ARGENTINA

135

HONDURAS

141

ECUADOR

146

BOLIVIA

146

BOLIVIA

161

PARAGUAY

154

ECUADOR

147

VENEZUELA

177

VENEZUELA

162

VENEZUELA

174

99

Panamá es el país de la región donde es más fácil abrir un negocio, según el Banco Mundial. México es el país donde es más fácil cerrarlo.

3,3% US$ 10.833 0,03

Promedio aritmético de las tasas de var. esperadas del PIB 2010.

Es el ingreso anual promedio de un latinoamericano medido en PPP.

Son los km2 de superficie que hay en la región por cada habitante.

El problema del ingreso INGRESO DESIGUAL PIB per cápita, con paridad de poder de compra en 2009 Fuente: Banco Mundial

16.000,0 14.000,0 12.000,0 10.000,0 8.000,0 6.000,0 4.000,0

PERÚ

URUGUAY VENEZUELA

PANAMÁ

PARAGUAY

MÉXICO

NICARAGUA

HONDURAS

GUATEMALA

ECUADOR

EL SALVADOR

REP. DOMINICANA

CHILE

COLOMBIA COSTA RICA

BRASIL

BOLIVIA

ARGENTINA

2.000,0

América Latina no es la región más pobre del mundo, sino que la más desigual. La inequidad en la distribución del ingreso ocurre al interior de cada país y entre los países de la región. México, con US$ 14.495, Chile, con US$ 14.484, y Argentina, con US$ 14.332, son los países con mejores ingresos, medidos en su capacidad de compra (o dólares PPP, como se conoce por sus siglas en inglés). Nicaragua, y sus US$ 2.682, es el que está más por abajo.

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 157

AMÉRICA LATINA EN CIFRAS

LAZOS INTERNACIONALES ABIERTOS AL MUNDO

ATRAYENDO FLUJOS

Inversión extranjera directa, por países receptores, en millones de dólares.

Fuente: Cepal

Índice de apertura económica: (Imp+Exp)/PIB Fuente: Cepal 100,0%

2008

2009

VARIACIÓN

BRASIL

45.058,2

25.948,6

-42,4%

CHILE

15.181,0

12.702,0

-16,3%

MÉXICO

23.170,2

11.417,5

-50,7%

COLOMBIA

10.583,2

7.201,0

-32,0%

ARGENTINA

9.725,6

4.894,5

-49,7%

PERÚ

6.923,7

4.759,7

-31,3%

REP. DOMINICANA

2.970,8

2.158,1

-27,4%

PANAMÁ

2.401,7

1.772,8

-26,2%

COSTA RICA

2.021,0

1.322,6

-34,6%

URUGUAY

1.840,7

1.138,8

-38,1%

GUATEMALA

753,8

565,9

-24,9%

20,0%

HONDURAS

900,2

500,4

-44,4%

10,0%

NICARAGUA

626,1

434,2

-30,7%

EL SALVADOR

784,2

430,6

-45,1%

BOLIVIA

507,6

418,4

-17,6%

ECUADOR

1.000,5

311,7

-68,8%

PARAGUAY

109,1

184,2

68,8%

VENEZUELA

349,0

-3.105,0

-989,7%

90,0% 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0%

VENEZUELA

PERÚ

2008

URUGUAY

PANAMÁ

PARAGUAY

NICARAGUA

MÉXICO

HONDURAS

GUATEMALA

ECUADOR

EL SALVADOR

REP. DOMINICANA

COSTA RICA

CHILE

COLOMBIA

BRASIL

BOLIVIA

ARGENTINA

0,0%

2009

América Latina exportó US$ 662.597 millones durante 2009. Las importaciones alcanzaron los US$ 625.179 millones. El índice de apertura económica total de la región llega así a un 32,9%.

EL NEGOCIO DE LOS EMIGRANTES

COMERCIO EXTERIOR

Recepción de remesas, por país, en millones de dólares Fuente: Fomin, BID 2008 2009

Montos de exportaciones e importaciones en millones de dólares Fuente: Cepal EXPORTACIONES

IMPORTACIONES

955

853

VARIACIÓN -10,7%

2008

2009

VAR.

2008

2009

VAR.

ARGENTINA

70.635

55.752

-21,1%

57.362

38.852

-32,3%

BOLIVIA

1.097

1.023

-6,7%

BOLIVIA

6.978

4.976

-28,7%

4.920

4.348

-11,6%

BRASIL

7.200

4.746

-34,1%

BRASIL

197.942

152.995

-22,7%

171.152

127.336

-25,6%

CHILE

CHILE

63.282

50.987

-19,4%

56.561

42.616

-24,7%

COLOMBIA

COLOMBIA

37.607

32.853

-12,6%

39.669

32.898

-17,1%

COSTA RICA

624

535

-14,3%

COSTA RICA

9.504

8.778

-7,6%

14.816

11.055

-25,4%

ECUADOR

2.822

2.495

-11,6%

EL SALVADOR

3.788

3.465

-8,5%

GUATEMALA

4.315

3.912

-9,3%

HONDURAS

2.701

2.483

-8,1%

25.145

21.132

-16,0%

1.000

915

-8,5%

325

291

-10,5%

ARGENTINA

6.748

5.463

-19,0%

13.570

9.958

-26,6%

18.511

13.797

-25,5%

18.686

15.093

-19,2%

EL SALVADOR

4.549

3.797

-16,5%

8.473

6.416

-24,3%

GUATEMALA

7.737

7.231

-6,5%

14.549

11.489

-21,0%

2.640

2.336

-11,5%

8.607

6.136

-28,7%

291.343

229.707

-21,2%

308.603

234.385

-24,0%

REP. DOMINICANA ECUADOR

HONDURAS MÉXICO

MÉXICO NICARAGUA PANAMÁ

880

756

-14,1%

4.842

4.134

-14,6%

NICARAGUA

1.489

1.391

-6,6%

4.328

3.443

-20,4%

PANAMÁ

1.145

821

-28,3%

9.050

7.801

-13,8%

PARAGUAY

700

691

-1,3%

2.960

2.665

-10,0%

PARAGUAY PERÚ URUGUAY VENEZUELA

4.463

3.167

-29,0%

8.506

6.497

-23,6%

PERÚ

30.534

25.562

-16,3%

29.829

21.507

-27,9%

REP. DOMINICANA

3.111

2.790

-10,3%

-23,8%

URUGUAY

130

116

-10,8%

-22,3%

VENEZUELA

832

733

-11,9%

5.949 95.138

5.389 57.595

158 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

-9,4% -39,5%

9.069 49.482

6.907 38.442

AMÉRICA LATINA EN CIFRAS

RUMBO AL DESARROLLO Posición de los países latinoamericanos en el ránking de desarrollo humano de la ONU Fuente: PNUD, Informe 2009, con datos actualizados a 2007 POSICIÓN EN EL PAÍS RÁNKING GLOBAL 44 CHILE

ÍNDICE DESARROLLO CAMBIO POSICIÓN HUMANO EN EL RÁNKING -1 0,88

49

ARGENTINA

0,87

-2

50

URUGUAY

0,87

-1

53

MÉXICO

0,85

1

54

COSTA RICA

0,85

-1

58

VENEZUELA

0,84

4

60

PANAMÁ

0,84

1

75

BRASIL

0,81

0

77

COLOMBIA

0,81

5

78

PERÚ

0,81

5

80

ECUADOR

0,81

-3

90

REP. DOMINICANA

0,78

-1

101

PARAGUAY

0,76

0

106

EL SALVADOR

0,75

0

112

HONDURAS

0,73

0

113

BOLIVIA

0,73

0

122

GUATEMALA

0,70

1

124

NICARAGUA

0,70

0

6,13% es la inflación promedio esperada para América Latina durante 2010. Argentina, con su 18% de inflación, y Venezuela, con 27,1%, son los países que liderarán el alza de precios. Perú, con 1,5% y Chile, con 2%, son los que tendrán la inflación más baja.

OJO CON LA INFLACIÓN Variación anual en los precios a los consumidores Fuente: IMF 35 30

35 20 15 10

* Para la inflación de Argentina se usaron estimaciones del mercado

VENEZUELA

PERÚ

Irf 09

URUGUAY

PARAGUAY

PANAMÁ

MÉXICO

NICARAGUA

HONDURAS

GUATEMALA

EL SALVADOR

ECUADOR

COSTA RICA

REP. DOMINICANA

CHILE

COLOMBIA

BRASIL

0

BOLIVIA

5 * ARGENTINA

Desarrollo y precios

25

Irf 10 Irf 11

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 159

OPINIÓN POLÍTICA

Los dos estereotipos sobre América Latina

E

s importante superar dos esalguno y, desde entonces, el proyecto tereotipos acerca de América de la FTAA ha desaparecido.

Latina que son demasiado Los latinoamericanos siguen preficommunes en Estados Unidos. riendo la democracia y casi todos los Uno es la vision excesivamente optimista países en la región hoy celebran elecacerca de la región, que muchas veces ciones libres y limpias. Sin embargo, las instituciones legislativas y judiciales, proviene de proyectar la ideología y la experiencia de EE.UU. El otro es una viasí como una prensa independiente y sión excesivamente pesimista de la región, libre, siguen siendo débiles, y no sólo que muchas veces se basa en nociones de en Cuba, sino también en Venezuela, una superioridad estadounidense.

Bolivia, Nicaragua y Ecuador. Hay que La perspectiva optimista cree en una atenuar la satisfacción por la propagasupuesta convergencia entre América ción de la democracia en las Américas Latina y EE.UU. Esta visión sostiene con una conciencia realista acerca de que Latinoamérica se ha vuelto complelos muchos obstáculos que persisten tamente democrática (con la excepción para una forma de gobernar democráde Cuba), celebra que la región haya tica, en especial en países donde se adoptado reformas de mercado necesita incorporar a grandes y liberalizaciones económipoblaciones indígenas que cas, y hace llamados para históricamente han sido El libre mercado formar amplias alianzas excluidas. en sí mismo no es interamericanas en Hay que reconocer la solución para asuntos de comercio y que el libre mercado en las “guerras” contra en sí mismo no es la todos los el terrorismo y el narsolución para todos los problemas de la cotráfico. Esta visión problemas.

El éxito de región. emergió de la Cumbre Chile en alcanzar tanto de las Américas en 1994, en el crecimiento económico Miami, cuando los presidentes y como el ejercicio democrático primeros ministros de todos los países demuestra en realidad el valor de comdel hemisferio occidental (salvo Cuba) binar de manera pragmática reformas proclamaron su compromiso con un de mercado con una vigorosa acción del Área de Libre Comercio de las AméEstado, y no adoptar el fundamentalismo rica (FTAA, por sus siglas en inglés) de mercado. Los países de toda la región hacia 2005. están tratando de afinar y fortalecer la Sin embargo, desde el principio la competencia del Estado, no de debilitarvisión de Miami estaba medio coja. Se la; tratan de corregir las consecuencias exageraron la profundidad y el alcance del mercado mediante políticas públidel compromiso latinoamericano con cas concertadas, y tratan de encontrar el libre comercio hemisférico, como formas efectivas de abordar la pobreza, también se exageró con la voluntad de desigualdad y exclusión.

EE.UU. de superar su propio proteccioPero también es importante superar nismo. Llegó y pasó 2005 sin acuerdo la otra visión que sostiene que América

160 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

Abraham F. Lowenthal Profesor de Relaciones Internacionales de la Universidad de Southern California y presidente emérito del Pacific Council on International Policy.

Latina es una región irremediablemente atrasada. Muchas veces se la describe como una región de trabajadores poco motivados, de líderes empresariales que prefieren sus negocios rentistas en vez de la creatividad emprendedora, y de políticos demagogos: una región contenida por los privilegios incrustados y una corrupción generalizada. Estos estereotipos están demasiado extendidos, pese a la laboriosidad de los trabajadores de São Paulo, la competitividad global de los sectores de nicho de Chile, la agricultura moderna de Argentina y los muchos inmigrantes sacrificados que vienen a EE.UU. desde México, el Caribe y Centroamérica. Los estereotipos persisten, pese a que la región cuenta con multinacionales competitivas como Embraer, Vale y Cemex; pese a contar con líderes políticos de clase mundial, como Fernando Henrique Cardoso, Lula da Silva y Ricardo Lagos. Y siguen pese a la abundante evidencia de que la corrupción emerge siempre y en cualquier lugar si no existe un fuerte contrapeso regulatorio, periodismo investigativo y un poder judicial independiente.

A veces, estas imágenes están incrustadas en teorías “culturales”. Muchas veces se basan en impresiones anecdóticas, que se agravan con prejuicios e incluso racismo. Cualquiera sea su origen, hay que corregir estos estereotipos al prestar una mayor atención a las historias de éxito de América Latina, enfatizar más los asuntos estructurales e institucionales y mediante una mayor conciencia acerca de las fallas y los fracasos de EE.UU. Ello sería un importante paso para mejorar el entendimiento y las políticas que EE.UU. tiene hacia América Latina. ■

OPINIÓN POLÍTICA

Peter Hakim Presidente de Diálogo Interamericano y Consejero Editorial de AméricaEconomía.

E

Un consejo para Hillary

l reciente viaje de la secretaria tratado de libre comercio (NAFTA). Al de Estado, Hillary Clinton, a año siguiente, todas las naciones excepto América Latina, su séptima Cuba concordaron en negociar un acuervisita en 18 meses, fue un do de libre comercio hemisférico para impulso para las incómodas relaciones crear un bloque comercial y económico que Washington tiene con la región. Peque compitiera globalmente. A inicios se a que el desacuerdo sobre Honduras de los años 90, las resoluciones de la OEA hacían un llamado a una acción continúa, la reunión anual de ministros colectiva para defender la democracia de relaciones exteriores de la OEA esen caso de ser amenazada. tuvo libre de las controversias del año pasado. En Quito, Clinton fue capaz Desde entonces las negociaciones de sacarle una sonrisa al presidente para una integración económica han Rafael Correa, un aliado de Venezuela, colapsado. Aunque en 2001 se aprobó la Carta Democrática Interamericana, y distender algunas de las tensiones en no se ha usado y hoy no existe un conlas relaciones entre Ecuador y Estados senso serio sobre cómo lidiar con las Unidos. Su visita a Bogotá sirvió para asegurar a los colombianos sobre el comviolaciones a las prácticas democráticas. promiso estadounidense en la La verdad es que la idea de una batalla contra las guerrillas comunidad del hemisferio y las mafias de la droga, occidental ya no calza La noción de aunque la aprobación bien con las realidades “comunidad” final del tratado de lide los asuntos interaque tiene sobre bre comercio aún esté mericanos. Y es poco la región no se lejos. En Barbados, la lo que se puede hacer ajusta a la secretaria de Estado para resucitarlo. realidad actual. anunció más fondos para No se trata sólo de financiar la lucha contra que el progreso hacia los narcotraficantes en el una cooperación económiCaribe, algo que las islas de la ca y política se haya estancado.

También han entrado en juego varias región han pedido hace tiempo.

Sin embargo, resultó desconcertante fuerzas centrífugas. Algunos países están escuchar a Hillary Clinton referirse consempeñados en promover nuevos acuerdos tantemente a los países del hemisferio multilaterales que excluirían a EE.UU. como una “comunidad”. En la OEA habló y Canadá. No se trata de una tendencia acerca de los valores “que nos unen como mala, ni hay que considerarla un golpe comunidad de naciones”. En Ecuador a los intereses estadounidenses, pero sí prometió promover una “comunidad pone en duda la noción de una comunimás verdadera de las Américas”. Debo dad hemisférica. Lo mismo sucede con las divisiones ideológicas y políticas admitir que en 1993 escribí un reporte sobre las relaciones hemisféricas titulado transversales entre los países de América “Convergencia y Comunidad”. Pero eso Latina y sus desacuerdos sobre el papel fue cuando EE.UU., México y Canadá que EE.UU. debería desempeñar en la prometieron unir sus economías en el región. Aunque tal vez sea un fenómeno

pasajero, hoy Washington confronta a un número mayor de adversarios declarados que en cualquier otra época reciente.

Además, EE.UU. tiene que competir cada vez más con actores externos por la influencia en la región, en especial China, que ahora es el principal socio comercial de Brasil y Argentina.

Casi todos los países de la región quieren tener buenas relaciones con EE.UU. Todos los gobiernos entienden cuán vital es la economía estadounidense para su propio futuro económico. Saben que necesitan a EE.UU. como mercado exportador, necesitan sus inversiones, las remesas y su tecnología. Pero pocos líderes latinoamericanos apoyarían hoy la visión de que el hemisferio es una comunidad.

La pregunta central es si esta visión es una exageración inocua o si distorsiona la realidad de las relaciones de una manera que pueda generar políticas malas. Mi impresión es que la visión de “comunidad” de la secretaria de Estado aún no ha afectado los juicios políticos. El peligro está en que Washington crea que las tensiones que existen en el hemisferio se pueden remediar fácilmente porque somos una comunidad. Quisiera instar a Clinton a que viaje aún más a la región.

Y la animaría a descontinuar, al menos por un tiempo, sus esfuerzos por elaborar un enfoque conceptual de las relaciones interamericanas. En vez de ello, debería enfocarse en los desafíos concretos que encara EE.UU., como la necesidad de fortalecer los lazos económicos, contener las fricciones con Brasil y lidiar con la reforma migratoria y asuntos de narcotráfico que son centrales para su relación con México, Centroamérica y el Caribe. ■

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 161

OPINIÓN POLÍTICA

Más que a la derecha, la región gira hacia el centro

¿

Está girando América Latina moverse hacia el centro democrático. Pero hacia la derecha? Las recientes también los demócratas de derecha han elecciones parecen apuntar en seguido una mezcla ecléctica de políticas esa dirección. Después de 20 neoliberales y políticas sociales. años de gobiernos de centro izquierda, Esto explica por qué la división política más importante en América Latina Chile eligió a Sebastián Piñera, un empresario de centro derecha, como nuevo no es el eje izquierda-derecha, sino más presidente. Costa Rica eligió este año bien el eje democracia-autoritarismo. Los a su primera mujer presidente, Laura presidentes de centro derecha mencioChinchilla, quien, al igual que su antenados tienen más en común con mancesor Óscar Arias, es una conservadora datarios de centro izquierda como José Mujica, de Uruguay, Mauricio Funes, de moderada. Y en junio Colombia elevó El Salvador, y Lula da Silva de Brasil, a la presidencia a Juan Manuel Santos, un aliado del conservador presidente que con populistas autoritarios elegidos Álvaro Uribe, con un arrollador margen democráticamente como Hugo Chávez, de más de 40% por sobre su rival. Estos de Venezuela, Evo Morales, de Bolivia tres formarán parte del grupo de otros y Daniel Ortega, de Nicaragua.

Las crecientes similitudes presidentes de centro derecha, entre los que están Ricardo entre las democracias de La división Martinelli, de Panamá, centro izquierda y de cenpolítica más Alan García, de Perú, tro derecha en América Felipe Calderón, de Latina pueden reforimportante no es México, y Porfirio Lozarse en los próximos el eje izquierdabos ,de Honduras. años debido al impacto derecha, sino el La creciente preque la recesión de fines eje democraciasencia de una derecha de 2008 tuvo sobre la autoritarismo. democrática en América sostenibilidad de demoLatina indica que la discracias sociales de alto gasto tancia entre los políticos y los al estilo europeo. A medida que partidos de centro izquierda y de centro los países tienen que gastar menos y derecha finalmente se está estrechando. producir y ahorrar más, las diferencias La izquierda hizo primero la transición ideológicas dentro de América Latina se pueden volver menos importantes. hacia el centro. Los antiguos marxistas aceptaron las reglas del juego democráEl alto grado de polarización ideolótico y comenzaron a combinar políticas gica que caracteriza a la actual política económicas neoliberales con políticas estadounidense parece contradecir esta sociales innovadoras. A la derecha le predicción. Sin embargo, EE.UU. recién tomó un poco más de tiempo recorrer comienza a lidiar con su legado de creesta transición, porque los regímenes cimiento económico impulsado por la militares habían dejado el poder hace deuda, ahorros inadecuados, la burbuja menos tiempo. Por eso los políticos civiles inmobiliaria y un sector público inflado. y los partidos que colaboraron con los No resulta sorprendente, por ejemplo, militares necesitaron más tiempo para que Andrew Cuomo, el demócrata que

162 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

Susan Kaufman Purcell Directora, Centro de Política Hemisférica, Universidad de Miami.

probablemente sea el próximo gobernador del estado de Nueva York, realice una campaña que parece republicana.

La política en América Latina tal vez ya sea menos ideológica y más pragmática de lo que se piensa. En Chile los votantes optaron por el candidato conservador, en parte, porque estaban molestos con las elecciones primarias cerradas que realizó la coalición de centro izquierda. Éstas promovieron un candidato de edad más avanzada y que ya había sido presidente, en un momento en que la gente quería alguien nuevo que representara el cambio. En Panamá los votantes apoyaron el candidato más conservador porque prometió continuar con las exitosas políticas del presidente saliente, que era más de centro izquierda.

En cambio, las victorias de candidatos más conservadores en Perú, Honduras, México y Colombia estuvieron más relacionadas con la ideología. En México y Perú hubo un fuerte desafío de candidatos populistas y autoritarios que, supuestamente, recibieron dinero y ayuda del presidente Hugo Chávez. En el caso de Honduras, la elección de Lobos fue una reacción al populismo autoritario del depuesto presidente Manuel Zelaya y su creciente cercanía y dependencia de Chávez. Finalmente, la impresionante victoria de Santos fue, en parte, una reacción al apoyo que Chávez les ha brindado a las Farc colombianas, combinado con la percepción de que su contrincante Antanas Mockus no sería capaz de proteger la seguridad del país.

Será interesante ver si la existencia de una masa crítica de gobiernos democráticos de centro derecha producirá un cambio en la política que los gobiernos latinoamericanos tienen hacia Chávez. ■

NEGOCIADO & FIRMADO Reporte sobre algunas de las mayores fusiones y adquisiciones del semestre preparado en conjunto con Mergermarket.

>>

AMÉRICA MÓVIL La gigante celular mexicana adquirió más de 90% de las acciones de sus empresas hermanas Telmex Internacional (Telint) y Carso Global Telecom (CGT). La transacción se evaluó en US$ 19.358 millones y con ella Carlos Slim busca unificar todos sus negocios de telecomunicaciones en América Latina con el fin de ofrecer paquetes de productos más atractivos y competir mejor contra Telefónica.

se dedica a la producción de crudo y gas natural.

Con la adquisición podrá producir 9.500 barriles de petróleo y 55 pies cuadrados de gas por día. El acuerdo estaba por cerrarse al cierre de esta edición.

APACHE CORP La firma estadounidense firmó un acuerdo para comprar los activos de gas y petróleo que la compañía Devon Energy Corp tiene en el Golfo de México. Se trata de una transacción que demandará una inversión cercana a los US$ 1.050 millones. La firma, cuya casa matriz se ubica en Houston,

>>APAX PARTNERS La petrolera Cnooc El fondo de inverentró a Argentina. siones británico realizó su primera incursión en Amé>>BANCO SANTANDER rica Latina a través de la adquisición El consorcio español compró 24,9% de 54,25% de la firma de tecnolodel capital de su subsidiaria en México, gía brasileña Tivit Terceirização de

>>

Processos, Serviços e Tecnologia SA. La operación ascendió a un valor total de US$ 938 millones.

Dicha participación pertenecía a Tivit Tecnología (35,1%), Lit Tele LLC (5,98%) –ambas sociedades son propiedad de Votorantim Participações–, Patria Fundo de Investimento em Participações (5,68%); Luis Mattar (3,5%) y Eraldo Dante de Paola (2,63%).

CNOOC La estatal petrolera china pagó cerca de US$ 3.100 millones para adquirir 50% del capital de la petrolera argentina Bridas Corporation. Bridas explora y produce hidrocarburos en Argentina, Bolivia y Chile y desarrolla negocios en petróleo y gas en otras partes, a través de sus afiliadas. Sus activos incluyen una participación de 40% en Pan American Energy LLC., una empresa desplegada en el Cono Sur. >>

NEGOCIADO & FIRMADO

FEMSA La embotelladora mexicana realizó una transacción avaluada en US$ 7.692 millones, en la que intercambió su negocio de cervezas con la compañía holandesa Heineken por una participación accionaria equivalente a 20% en las firmas Heineken Holding y Heineken NV. Este acuerdo no incluyó el negocio de refrescos de la firma mexicana, Coca-Cola Femsa, ni las tiendas OXXO. La transacción entrega a Heineken las marcas de cerveza Dos Equis, Sol y Teca.

Grupo Financiero Santander Serfin SA de CV, que permanecían en poder del Bank of America. La transacción tuvo un valor de US$ 2.500 millones.

De esta manera, el banco ibérico se hizo con 99,9% de su filial mexicana, el tercer proveedor de servicios bancarios y financieros en ese país.

teel. Gerdau ya posee 66,3% de las acciones de Ameristeel. La acerera, que se ha visto beneficiada en el último tiempo por una recuperación de la actividad económica, señaló que pretende financiar la operación con recursos en efectivo disponibles y financiamiento de los mercados de capitales.

CASA SABA El grupo mexicano anunció GRUPO TELEVISA La compañía de medios la adquisición de la cadena mexicana y NII Holdings chilena de Farmacias firmaron un acuerdo Ahumada Fasa, controlada La mexicana Femsa vendió sus activos de definitivo bajo el cual por el empresario José cerveza a la holandesa Heineken. A cambio Televisa adquirirá una Codner, en una transacobtuvo un 20% de la firma holandesa. participación accionaria ción que alcanzará los US$ 630 millones y en la subsidiaria de NII es el operador de comunicaciones vía que le permitirá convertirse en una Holdings con operaciones en México. satélite líder en México y proporciona de las mayores redes de venta de Bajo los términos del acuerdo, Televisa servicios de video, audio y datos a lo medicamentos en América Latina. invertirá US$ 1.440 millones en largo de todo el continente americano. efectivo por una participación de 30% El acuerdo también incluye, dentro en el capital de Nextel México, lo cual del precio de compra, la deuda por US$ 162 millones que Fasa tenía al GERDAU refleja un valor implícito de Nextel El directorio de la brasileña, la mayor 31 de marzo de 2010.

México de US$ 4.300 millones. siderúrgica de América Latina, aprobó ECHOSTAR SATELLITE una propuesta para comprar una partiITAÚSA La compañía estadounidense y la La financiera brasileña, matriz de la cipación equivalente a la tercera parte mexicana MVS Comunicaciones comlocal Itaú Unibanco, acordó pagar de su filial estadounidense Gerdau US$ 903 millones por la totalidad prarán la empresa Satélites Mexicanos Ameristeel que aún no posee por hasde los 56,5 millones de acciones ordi(Satmex) por un valor aproximado de ta US$ 1.700 millones, informó la US$ 374 millones de dólares, siemempresa en un comunicado. En junio, narias con derecho a voto que el espre que se cumplan todos los requisiGerdau anunció que ofrecerá US$ 11 tadounidense Bank of America posee por acción en circulación de Ameristos, según Satmex. La empresa azteca en Itaú Unibanco Holding. En función

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 165

NEGOCIADO & FIRMADO

de esta adquisición, que se realizó a través de una oferta en el mercado secundario, la participación directa e indirecta de Itaúsa en el capital social de Itaú Unibanco se elevará de 35,43% a 36,68%. Itaú Unibanco es la mayor entidad financiera privada de Brasil, medido en activos, y ocupa el décimo lugar en el ránking mundial de bancos según capitalización de mercado.

PDG REALTY SA La empresa constructora brasileña PDG Realty compró en US$ 1.955 millones a la inmobiliaria brasileña Agre Empreendimentos Petrobras entra con fuerza a los biocombustibles. El primer semesImobiliarios. Con esta tre ha desembolsado más de US$ 1.000 millones en compras. fusión se crea la mayor constructora inmobiliária de ese país sudamericabrasileña de etanol, azúcar y bioenerPETROBRAS no. La transacción se realizó mediante gía. La inversión para adquirir el 45,7% La estatal petrolera brasileña invirtió traspaso de acciones. Los inversionisde Açúcar Guaraní se realizará a través cerca de US$ 915 millones en el tas que aceptaron la oferta recibirán sector de biocombustibles, que serán de la subsidiaria Petrobras Biocombus0,495 título de PDG Realty por cada destinados para la adquisición de tivel, mediante la compra de acciones acción que ellos poseen. PDG Realty, parte del capital de Açúcar Guaraní, en dos fases; la última concluirá en un la segunda mayor constructora de todo controlada por el grupo Tereos. La período máximo de cinco años.

Brasil si se mide por valor de mercado, compañía indicó en un comunicado venderá 148,5 millones de acciones SHREE RENUKA SUGARS LTD que la alianza estratégica con Tereos comunes para pagar la adquisición, La mayor refinadora de azúcar de tiene el objetivo de “acelerar el crede acuerdo a lo pactado entre ambas la India acordó comprar 51% de la cimiento” de la estatal en la industria empresas.

PETROBRAS La estatal brasileña adquirió 49% de una nueva empresa de etanol en conjunto con el productor de azúcar São Martinho, lo que representa el segundo mayor avance de Petrobras en este sector en 2010. Petrobras señaló que pagará US$ 239 millones por la participación en la empresa conjunta llamada Nova Fronteira Bioenergia, que operará dos plantas en el estado de Goiás.

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 167

NEGOCIADO & FIRMADO

empresa brasileña Equipav SA Acúçar e Alcool, filial de la empresa dedicada a la producción de azúcar y alcohol Equipav Group. La transacción fue

da, a su vez, por las firmas españolas Cobra, Elecnor e Isolux. Actualmente, Plena Transmissoras administra en Brasil 12 empresas, las que, en conjunto, se encargan de 5.925 kilómteros de líneas de transmisión. De este total, cerca de 3.000 kilómetros pertenecen a las siete empresas adquiridas por la compañía estatal china.

SULAMÉRICA El conglomerado de negocios braLa minera Vale vendió activos de alumisileño vinculado nio y compró un negocio de fertilizantes. a los sectores de seguros, de unos US$ 329 millones. La pensiones e inversiones, firmó un adquisición de Equipav es la segunda nuevo acuerdo con IBM Brasil para compra en menos de cuatro meses de administrar los procesos de negola refinadora india en Brasil. cios de su unidad de Seguro Social y Seguros Personales. IBM Brasil será STATE GRID responsable de las actividades de La empresa estatal china adquirió back-office del área (tareas de admisiete compañías de transmisión de nistración), que incluyen los procesos energía en Brasil por un valor de de emisión de pólizas, actualizaciones US$ 1.721 millones. Hasta ahora de registro, transferencias de docuse trata de la mayor inversión directa mentos y administración de siniestros. del gigante asiático en Brasil. Los El contrato tiene un valor superior a activos adquiridos pertenecen a la bralos US$ 200 millones y estipula un plazo de 12 años. sileña Plena Transmissoras, controla-

TELESP La empresa brasileña, controlada por la española Telefónica, consiguió US$17.000 millones para comprar a la operadora de telefonía móvil Vivo. Hasta cinco entidades financieras de Brasil prometieron fondos a Telesp luego que Telefónica dijera el mes pasado que compraría por US$ 7.800 millones la participación de Portugal Telecom en una empresa conjunta que controla a Vivo. Una fusión de Telesp y Vivo podría crear la mayor compañía brasileña de telecomunicaciones.

VALE El gigante minero brasileño acordó vender sus operaciones locales de aluminio a la empresa noruega Norsk Hydro ASA. Según Hydro, la transacción fue valuada en US$ 4.900 millones. En virtud del acuerdo, Vale transferirá la totalidad de sus participaciones en la compañía brasileña de aluminio Albras, como la refinería de aluminio Alunorte y el proyecto de planta procesadora Companhia de Alumina do Pará (CAP), por US$ 405 millones en efectivo a la compañía noruega. Hydro además asumirá una deuda neta de US$ 700 millones. La compañía brasileña también recibirá nuevas acciones, equivalentes a una participación de 22% en las acciones en circulación de Hydro.

VALE La brasileña Vale adquirió por US$ 3.800 millones en efectivo el 100% de las acciones de Bunge Participações e Investimentos (BPI), una empresa con activos e intereses en compañías de fertilizantes en Brasil, controlada por la multinacional Bunge. BPI posee un portafolio de activos de fertilizantes compuesto por minas de roca fosfática y plantas de procesamiento de fosfatados y participación directa e indirecta de 42,3% en el capital total de Fertilizantes Fosfatados (Fosfértil). Cabe señalar que la transacción no involucra los negocios minoristas y/o de distribución de fertilizantes.

JULIO, 2010 / AMÉRICAECONOMÍA 169

LÍNEA DIRECTA

BUSCANDO LAS DIFERENCIAS

D

isculpe la autorreferencia, pero ésta es la 20a vez que realizamos nuestro estudio de Las 500 Mayores Empresas de América Latina.

Y cuando uno cumple aniversarios de esta clase (no es menor 20 ediciones anuales consecutivas de un mismo ránking), uno se pone melancólico y dan ganas de revisar el pasado y ver cómo las cosas han cambiado. Por ello busqué en el archivo de AméricaEconomía y buceé un rato entre sus ediciones más antiguas para encontrar los orígenes de esta investigación que se ha transformado en referente en toda América Latina.

Y di con una sorpresa. Perdida en la edición N° 34 de AméricaEconomía, la edición de diciembre de 1989, me encontré con un título: “Las 300 empresas más grandes de América Latina”. Una edición extraviada de hace 21 años, de cuando aún no teníamos nuestra unidad de estudios AméricaEconomía Intelligence, y que sentó las bases de la edición especial que tiene en sus manos.

Lo interesante es cómo difiere ésa con la actual. El listado está lleno de nombres desaparecidos. Elma. Cadafe. El Hogar Obrero. Somisa. Propulsora. Equitel.

Cosigua. En ese listado de 1989, Pdvsa no existía. Estaba Petroven. La argentina YPF era la cuarta mayor empresa de la región. La brasileña Andrade Gutierrez era entonces la mayor empresa priva-

170 AMÉRICAECONOMÍA / JULIO, 2010

da de América Latina, con ventas de US$ 2.105 millones. Eran los tiempos en que Vale do Rio Doce y Teléfonos de México (actual Telmex) eran empresas estatales y sus ventas apenas rodeaban los US$ 1.500 millones. Eran los tiempos en que Aerolíneas Argentinas era la más grande operadora aérea de la región. Era un tiempo en que la mexicana Gameza Comercial aparecía con sus US$ 290 millones como la mayor firma de retail de la región. Entonces, Petroperú aparecía como la empresa con mayores pérdidas de la región, con US$ 1.278 millones.

En esa época un tercio de las mayores empresas era estatal. Un tercio eran operaciones locales de las multinacionales extranjeras y sólo un tercio eran privadas de propiedad latinoamericana. Era un período de escasez de dólares y en el que la empresa número 300 del listado, la petroquímica mexicana Petrocel, sólo vendía unos US$ 161 millones.

De esas 300 mayores empresas en 1989, Brasil se llevaba la mayor tajada: 107 empresas eran brasileñas. Un poco más de un tercio. Hoy Brasil se lleva casi la mitad. Lo curioso (hoy en día lo es) es que el segundo país que más empresas tenía era Argentina, con 75 compañías, lo que reflejaba el entonces poderío de las corporaciones de este país sudamericano. Argentina estaba muy por sobre México, que venía mu-

cho después con 44 empresas. Un poco más abajo estaba Venezuela con 34.

Colombia con 20 y Chile con 14 eran los otros dos países que aportaban más compañías. Eran tiempos en que el PIB de Chile apenas superaba al de Cuba y en el que el de México y Brasil se peleaban palmo a palmo el primer lugar entre las economías de la región.

Las historias de los países han diferido desde los 90 en adelante y eso se ha reflejado en la representación de cada uno entre las 500 mayores. En un ámbito de mayor competencia es esperable que surjan nuevas empresas y desaparezcan algunas, así como que algunos países tomen la delantera sobre otros.

No obstante, hay algo en que los cambios son casi nulos: el perfil sectorial de estas empresas. Petróleo, Electricidad, Minería, Automotriz, Alimentos y Papel/Celulosa eran los sectores que más empresas aportaban al primer ránking.

Son los mismos que hoy monopolizan el listado de las 500. La conclusión es lastimosa: hoy tenemos empresas más globalizadas, más sofisticadas y más profesionales. Hoy pueden captar recursos en cualquier parte del mundo y atraer a los mejores ejecutivos de todo el planeta. Hoy cuentan con una capacidad de inversión que no se podían imaginar hace dos décadas. Pero seguimos dependiendo de industrias que fueron creadas hace más de un siglo. ■ Felipe Aldunate

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