Política monetária:
Por que a taxa de juros no Brasil é alta? por Sergio Vale, economista-chefe da MB Associados
A pergunta acima, às vezes, parece sem resposta no caso brasileiro. Mesmo anos depois das reformas que permitiram que uros juros juros juros juros juros juros juros uros juros juros juros juros juros juros a situação macroeconômica geral ficasse estável, ainda suporjuros juros juros juros juros juros juros juros tamos uma taxa real elevada na economia brasileira. Várias uros juros juros juros juros juros juros juros ju razões são dadas para esse patamar que, em várias vezes, s juros juros juros juros juros juro foi recorde, mas também, várias vezes, não se chegou a juros juros juros juros juros juros juros juros j um consenso. Há razões estruturais, como a incerteza s juros juros juros juros juros juros juros uros juros juros juros juros juros juros juro jurídica, ou seja, o fato de o devedor ter privilégios em uros juros juros juros juros juros juros juros relação ao credor, até uma situação fiscal ainda precáuros juros juros juros juros juros juros juros ria. Sem querer esgotar um tema por certo inesgotável, juros juros juros juros juros juros juros juros considerarei aqui dois argumentos que normalmente uros juros juros juros juros juros juros juros ju s juros juros juros juros juros juro não são usados ou que são usados de outra forma para juros j juros juros juros juros juros juros juros explicar os juros altos. Esse tema já foi desenvolvido por s juros juros juros juros juros juros juros mim em artigo que escrevi para o jornal Valor Econômico uros juros juros juros juros juros juros juro uros juros juros juros juros juros juros juros (13/07), mas explorarei mais nuances neste espaço. Uma primeira motivação de uma taxa de juros elevada uros juros juros juros juros juros juros juros juros juros juros juros juros juros juros é a existência de inúmeros índices de inflação na economia. uros juros juros juros juros juros juros juros ju Numa economia normal, em geral, existem dois indicados juros juros juros juros juros juro res apenas. Um é o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) e juros juros juros juros juros juros juros juros j outro é o Índice de Preços ao Produtor (IPP), que costumam s juros juros juros juros juros juros juros s juros juros juros juros juros juro ser calculados por instituições ligadas ao governo. No caso juros juros juros juros juros juros juros juros j brasileiro, como resquício do período hiperinflacionário, coes juros juros juros juros juros juros juros xistem diversos indicadores, nem sempre os mais adequados uros juros juros juros juros juros juros juro uros juros juros juros juros juros juros juros para medir a inflação. Veja o caso dos Índices Gerais de Preços (IGPs). Esses indicadores são a base de muitos mecanismos uros juros juros juros juros juros juros juros juros juros juros juros juros juros juros de reajuste ainda hoje, mas sua composição traz ruídos eleuros juros juros juros juros juros juros juros ju vados para os indicadores de preços. Isso porque os IGPs são s juros juros juros juros juros juro formados em 60% pelo Índice de Preços ao Atacado (IPA), 30% pelo IPC e 10% pelo Índice Nacional do Custo da Construção (INCC). Além de serem indicadores independentes, o primeiro deles, o IPA, sofre de forte contaminação de outros preços da economia, principalmente as commodities e a taxa de câmbio. O exemplo de 2008 é muito claro. Enquanto o
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Julho/2009