Izbor
Ekonomija
9
методе вредновања. Једна од њих (свакако компликованија) јесте метода дисконтовања слободног новчаног тока, док се друга метода ослања на компарацију са сличним компанијама. С обзиром на то да је у овом моменту тешко предвидети пословање НИС-а у наредних пет до десетгодина, јер те пројекције нису доступне, ида је, с обзиром на то да не постоји дугорочна крива приноса, тешко предвидети захтевану стопу приноса (која нам је такође неопходна за употребу прве методе вредновања),послужићемо се другом, уједно и једноставнијом, компаративном методом (видети табелу). Ако пажљиво сагледамо параметре трговања акција НИС-а видећемо да су сви параметри трговања, сем једног, нижи у односу на просек трговања приказаних компанија. Једино је однос цене по акцији и књиговодствене вредности по акцији већи код НИС-а у односу на акције осталих приказаних компанија, што је резултат великих умањења капитала у претходној години у билансима НИС-а (стога се поставља питање значајности овог показатеља).
нија потребно је да цена скочи на ниво светлија у односу на прошлост. од око шестевра по акцији. Профитабилност компаније у време Каква су очекивања у погледу будућих инвестиционог циклуса није у првом кретања цене? плану (што је тренутна ситуација), а резултате инвестиција треба очекивати Будућа кретања цене акција НИС-а зави- тек у будућности. сиће од више параметара. Свакако да су међу њима најважнија очекивања у погледу будућег пословања компаније, намере већинског акционара, као и
Најаве генералног директора НИС-а да се размишља и о ширењу у региону веома су добре.
Параметар на који највише треба обратити пажњу, а којикреатори биланса веома тешко могу да „фризирају”, и даје због тога и најбољи за поређење, јесте П/С рацио.
броја акционара који ће депоновати акције по цени из понуде.
Не треба занемарити ни свеукупну ситуацију на берзи (ликвидност), општа привредна кретања и ризик улагања Видимо на основу њега да се акцијама у Србију, као и дешавања на берзама НИС-а тргује на 27 одсто дисконта. у свету. Да би акција НИС-а дошла на ниво Када је у питању будућност пословања просека параметара ове групе компа- саме компаније чини се да је она
Када су у питању намере већинског акционара, према изјави директора Кирила Кравченка, чини се да Руси немају интерес да преузму више од 51 одстоакција, ида је ова понуда за преузимање само поштовање уговорних обавеза. Оваква изјава је очекивана, с обзиром на то да би изјава да желе да повећају учешће у НИС-у довела до пораста цене акција, што Русима свакако не иде у прилог. Број акционара који ће сада продати акције може определити будућу цену, будућида, ако буде депонован већи број акција на цени 4,80995 евра, мања понуда акција би даље утицала на лакши скок цене. Ако је веровати аналитичарима да ће се макроекономска ситуација поправити у земљи у наредном периоду, онда је и то позитиван сигнал како за будућност пословања ове компаније, тако и за будућност кретања цене њених акција. Текст пренет из: Политика, Београд; аутор: Миливоје Кнежевић (Аутор је портфолио менаџер„М&В Инвестментс”)