SPEZIALAUSGABE ETF
Nachhaltige Investments
gewinnen deutlich an Bedeutung
VON RAIMUND MÜLLER, LEITER ETF SCHWEIZ UND LIECHTENSTEIN, UBS ASSET MANAGEMENT
Obwohl die Bedeutung von nachhaltigen Investitionen stetig zunimmt, ist die Kontroverse rund um den Mehrwert dieser Anlagekategorie immer noch nicht beendet. Während die Verfechter einer nachhaltigen Anlagestrategie darauf hinweisen, dass nachhaltige Investments eine Mehrrendite erzeugen, argumentieren kritische Stimmen gerade das Gegenteil. Eine Metastudie der Stockholm School of Economics kommt zum Schluss, dass den vorhandenen Daten keine klare Antwort entnommen werden kann. Zu klareren Schlüssen kommt jedoch eine Analyse, welche die derzeitigen Renditen verschiedener Socially Responsible Investing (SRI) ETFs mit ihren entsprechenden Referenzindizes vergleicht.
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ozialverantwortungsvolles Investieren hat sich über die Zeit stark entwickelt. Während hierbei in den Anfängen vor allem gewisse Anlagewerte strikte ausgeschlossen wurden, stehen heute mehrstufige Bewertungsmodelle im Vordergrund, die zum Kern des SRI-Auswahlprozesses gehören. Die Prioritäten der SRI-Portfolios blieben im Allgemeinen dieselben. Es werden diejenigen Firmen (in Form von Wertpapieren) bevorzugt, die sich durch nachhaltiges, sozial verträgliches und verantwortungsbewusstes Handeln hervorheben. Die Auswahl erfolgt dabei anhand sogenannter ESG-Kriterien (Environment, Social und Governance), die den Investitionsentscheid (Aufnahme und Gewichtung) massgebend beinflussen. Kritiker weisen darauf hin, dass eine solche Selektion zwei gewichtige Nachteile hat: Erstens führe eine signifikante Reduktion der Anlage- und damit Diversifikationsmöglichkeiten zu einer tieferen Rendite, und zweitens resultierten aus dem aufwendigen ESG-basierten Auswahlverfahren höhere Kosten, was wiederum auf die Rendite drücke. Eine Metastudie der Stockholm School of Economics (A Review of Scholarly Studies Published 2008-2010) hat die 17