RobecoSAM Yearbook 2016 japanese version

サステナビリティイヤーブック2016

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1997 1 997

RobecoSAM AG

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2000 2000

2016 2 016

サステナビリティ イヤーブック2016

サステナビリティイヤーブック2016

04/2016 RobecoSAM AG

yearbook.robecosam.com/japan.html

本冊子は、RobecoSAM AGが2016年1月に発行した『The Sustainability Yearbook 2016』 を翻訳したものです。 翻訳には正確を期しておりますが、英語版と解釈の相違がある場合は、英語版に依拠してください。 オリジナル（英語版）はこちらからダウンロードできます。yearbook.robecosam.com

2015 年コーポレートサステナビリティ評価＊ 59 産業。 2,126 社を評価。 107,932 文書をアップロード。 2,145,567 データポイントを収集。 参加企業が CSA の質問票の記入に費やした 時間は平均 150 時間。 サステナビリティイヤーブック 2016 * 2015 年 11 月 30 日現在。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 3

4 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

ご挨拶 Michael Baldinger Chief Executive Officer RobecoSAM

読者の皆さま

「サステナビリティイヤーブック 2016」は、サ ステナビリティ投資（SI）における 20 年間の イノベーションの集大成です。昨年、当社は創 立 20 周年を迎えましたが、同時にそれはサス テナビリティ投資がいかに金融市場に影響を及 ぼすようになってきたか、また RobecoSAM がいかにその発展に貢献してきたかを省察する 機会となり、また今後 20 年間でサステナビリ ティ投資業界をどのように形成していくのかに ついて思い描く機会ともなりました。

どのようなイノベーションが実施されてきたの か、また世界の主要な事象のうち、どれが当社 の CSA 手法に影響を与えたのかについて順に ご説明します。

ほとんどの企業は、CSA の結果がダウ・ジョー ンズ・サステナビリティ・インデックス（DJSI） の構成銘柄やサステナビリティイヤーブックの メンバーを決定づけることを理解しています。 しかし、当社が毎年収集するこの膨大な情報を 他に利用することはできないのでしょうか。意 外に思われるかもしれませんが、実は、CSA の 当 社 の イ ノ ベ ー シ ョ ン と 貢 献 の 多 く は、 当 結果は、DJSI 以外にも幅広く利用されています。 社 の「 コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価 当社では、CSA から得られた洞察を資産運用ア （Corporate Sustainability Assessment、 ドバイス業務において十二分に活用しているだ CSA）」によって直接もたらされたものです。 けでなく、サステナビリティ投資に関する当社 したがって、今年のイヤーブックでは、CSA の のイノベーションのほとんどは、これらの洞察 長年にわたる進化の過程に注目しました。当初 を出発点としているのです。要するに CSA は、 は書面の質問票であったものが、今ではコーポ 当社の事実上の中核であるといえます。こうし レートサステナビリティに関する世界でも最大 た背景を念頭におきながら、読者の皆様を舞台 規模のデータベースの一つに成長しました。当 裏にお連れし、CSA の結果が RobecoSAM の 社は、常に財務上重要な基準を中心として分析 社内においていかにその資産運用や研究活動の を行うべく、数千社におよぶ企業の綿密な調 推進に役立てられているかについて、またそれ 査と継続的な対話に基づいて、絶えず分析手 がサステナビリティ投資に関する各クライアン 法に改良を加えてきました。RobecoSAM の トの要望に合わせたさまざまな製品やサービス Sustainability Application Foreword and の提供につながっていることについてご説明し Operations 部門責任者、Manjit Jus が、視覚 たいと思います。 的に表現された年表を使って、質問票に関して

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 5

イ ノ ベ ー シ ョ ン と い う テ ー マ を 踏 ま え、 例年どおり、このサステナビリティイヤーブッ Sustainability Investing Research 部 門 の 責 クは、今年の CSA の結果の概要を示すととも 任者、Christopher Greenwald が当社のイノ に、 評 価 対 象 と な っ た 59 産 業 に 見 ら れ る 主 ベーションの歴史におけるいくつかのターニン な傾向を浮き彫りにしています。イヤーブッ グポイントを取り上げ、企業と財務業績との交 ク で は、 各 産 業 で 最 高 評 価 を 受 け た 企 業 を 差点にある当社のユニークな立ち位置こそが、 「RobecoSAM インダストリーリーダー」とし サステナビリティ投資業界の形成を可能にして て認定する他、掲載企業をゴールドクラス、シ ルバークラス、ブロンズクラスの三つのカテゴ いることを明らかにします。 リーに分類しています。 しかし、当社は現在の栄光に満足しているわけ ではなく、この一年間、我々はまた、SI 革新の 参加企業の数はこれまでで最も多く、サステナ 次の世代を開発する仕事に取り組んできました。 ビリティに対する各企業の強い決意を示す結果 今年の最も目覚ましい進展のひとつとして、「ス となりました。過去 20 年間における当社の実 マート ESG」と呼ばれる進化したサステナビリ 績やイノベーションは、この CSA を完成させ ティスコアリング手法の開発が挙げられます。 るために毎年のように時間を費やしてきた参加 これにより、サステナビリティを資産基盤の拡 企業の努力なくして実現できるものではありま 大要素として考慮に入れることができるように せんでした。参加企業による質問票の回答によっ なりました。また、社会に肯定的な影響を与え て、私たちは、企業のビジネスが地球や社会全 たいと考える投資家が増えていることを受け、 体に与える影響を理解することができます。ま サステナビリティデータベースを活用すること たクライアントのために経済的利益を上げなが によって、環境や社会に与える影響を軽減する ら理想的な世界を形成する上で、サステナビリ ティ投資が極めて有効であることを確認するこ ためのソリューションを強化しました。 ともできました。このような理由から、当社は、 今後も企業への正しい問いかけを続け、その答 えによってサステナビリティ投資に対する次世 サステナビリティ投資は、理想的な世界の 代のイノベーションを推進したいと考えていま 形成に大きく貢献する一方で、クライアン す。私は、こうしたイノベーションが今後 20 年間にもたらすものについて、強く期待してい トに経済的利益をもたらします。 ます。

6 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

PwCサステナビリティ合同会社 代表取締役社長 三橋優隆

読者の皆さま

昨年は、9 月に国連加盟国によって持続可能 な開発目標（SDGs）を含む「持続可能な開発 のための 2030 アジェンダ」が採択され、年 末には気候変動枠組条約第 21 回締約国会議 （COP21）において世界の気温上昇を 2 度未満 に抑えるためのパリ協定が採択されました。日 本においては、一昨年実施に移された日本版ス チュワードシップコード（「責任ある機関投資 家」の諸原則）に続き、昨年は改正会社法が施 行され、さらには上場企業を対象としたコーポ レートガバナンス・コードの適用が開始されま した。そして、年金積立金管理運用独立行政法 人（GPIF）がスチュワードシップ責任を果たす 一環として国連責任投資原則（PRI）に署名し、 資産運用における ESG（環境・社会・ガバナン ス）の考え方を明確にしたことは、日本におけ る ESG 投資とスチュワードシップの機運を高 める大きな転換点になっているのではないかと 思います。 企業とそれを取り巻くステークホルダーの意識 や行動が変わりつつある中、企業が持続的な成 長を実現するためには、中長期的な社会環境の 変化（メガトレンド）から生み出される機会や リスクを捉えそれに対応すること、つまりコー ポレートサステナビリティのビジネスアプロー チをとることが重要です。近年、サステナビリ

ティマネジメントのツールとしてサステナビリ ティ格付けを活用している企業が多いと聞きま す。それらの企業は、サステナビリティ格付け を通じて、投資家などのステークホルダーがそ れぞれの産業に対して長期的な成長に重要な課 題をどのように捉えているのかを知り、またそ のような課題に対する取り組みについて自社の 相対的な位置づけを理解しようとしているよう です。 では、数あるサステナビリティ格付けの中でも、 多くの企業や投資家から最も重要視されている 格付けの一つである RobecoSAM のコーポレー トサステナビリティ評価（CSA）において、日 本企業はどのように評価されているのでしょう か。今年のサステナビリティイヤーブックには 昨年より 9 社多い 48 の日本企業が掲載されま した。日本の掲載企業数が 40 社を超えたのは 5 年ぶりです。日本は、掲載企業数ではアジア 首位を守り続けてきた一方で、（参加率や産業間 で設問の難易度が一律でないことから単純な比 較には限界がありますが、）全参加企業におけ る CSA の平均点やイヤーブック掲載率では既 にトップではありません。日本企業の平均点は、 新興国市場（18 か国 147 社）を含む全参加企 業（42 か国 864 社）の平均点に届いていない のが現状です。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 7

その理由について、直近の CSA で明らかになっ た日本企業に共通するサステナビリティマネジ メントにおける代表的な課題を幾つかご紹介し たいと思います。1 点目は、サステナビリティ マネジメントにおける重要課題がしっかりと開 示できていないことです。重要課題の開示にお いては、その特定の経緯や根拠を明確に開示す ることが求められていますが、多くの日本企業 はそれに対応できていないと評価されています。 特に社会側面の重要課題に係る開示については、 日本企業は欧州や北米の企業と比べてはもちろ んのこと、アジア企業の中でも最低水準にあり ます。2 点目は、サステナビリティの取り組み による効果が定量的に把握されていないことで す。具体的には、社会貢献活動や従業員向けの 教育研修などの取り組みですが、それらの活動 がコストではなく、投資であることの根拠とな る経営効果の測定と管理が求められています。 3 点目は、ダイバーシティの問題です。CSA で は、取締役会の女性比率の他、上級管理職レベ ル（senior management）と初級管理職レベ ル（junior management） そ れ ぞ れ に お け る 女性の割合が問われますが、特に日本企業では 上級管理職の女性比率と初級管理職の女性比率 との間のギャップが大きいことが明らかになっ ています。優秀な人材の獲得と維持という意味 でも組織のパフォーマンスを高めるという意味 でも、組織のあらゆるレベルにおいてダイバー シティは重要です。4 点目は、ビジネスがもた

8 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

らす人権リスクの把握とその対応が十分でない ことです。国際規範にコミットしている日本企 業の割合は高いものの、実際にビジネスが人権 に及ぼす影響の評価とその対策を実施している 日本企業はまだ少数です。企業の人権対応をめ ぐる NGO のキャンペーンや消費者のボイコッ ト運動が企業のレピュテーションや業績そのも のに大きな影響力を及ぼすこともあることから、 人権は投資家にとっても大きな関心事項となっ ています。最近は、英国などで人権に関する情 報開示を求める法整備も進んでおり、日本のグ ローバル企業も対応が求められるようになりつ つあります。 CSA を通して確認されたこれらの課題は、日 本企業がコーポレートサステナビリティのビジ ネスアプローチにより、グローバル競争時代の 中で持続的な成長を達成するためのヒントに なるのではないかと思います。そして、PwC Japan は、今後ますます重要性が高まる企業と 投資家の対話においてもこのサステナビリティ イヤーブックが広く活用されることを願い、今 年も日本語版の制作に協力しました。今回イヤー ブックに掲載された日本企業 48 社をはじめ、 本調査に参加した全ての日本企業のさらなる発 展と変革に向け、PwC Japan では、日本のコー ポレートサステナビリティの推進をご支援して まいります。

目次 ご挨拶

5

1. RobecoSAM コーポレートサステナビリティ評価： 過去・現在・未来

10

Manjit Jus, Head of Sustainability Application and Operations

2. 多様な用途に活用される質問票

32

3. RobecoSAM：イノベーションの歴史

42

Christopher Greenwald, Head of Sustainability Investing Research

4. サステナビリティリーダー 2016

47

• RobecoSAM インダストリーリーダー 2016

50

• 産業プロフール：59 産業の概要

55

掲載企業の一覧

115

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 9

1. RobecoSAM コーポレートサステナビリティ評価： 過去・現在・未来

2000 2000 10 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

2016 2 016

1998 年、SAM1 のアナリストは、サステナビリティインデック スの評価手法を開発する研究を開始した。それから、多くの変化 があった。Sustainability Application and Operations 部門 の責任者、Manjit Jus が、RobecoSAM のコーポレートサステ ナビリティ評価を方向づけてきた評価手法開発における主な展開 とそれらに影響を与えた世界的な事象を浮き彫りにする。

Manjit Jus Head of Sustainability Application and Operations

昨年、RobecoSAM のコーポレートサステナ ビリティ評価（CSA）を通じて企業から提示 される情報に依拠しているダウ・ジョーンズ・ サステナビリティ・インデックス（DJSI）が 15 周 年 を 迎 え、 現 存 す る 世 界 で 最 も 歴 史 の あるサステナビリティインデックスとなった。 GlobeScan/SustainAbility 2 の調査によると、 DJSI（とそれを支える CSA）は、世界で最も 信頼性の高いサステナビリティ格付けの一つと して認識されており、企業に成功をもたらす主 要な原動力であるサステナビリティの活用を後 押ししてきた。 DJSI とその評価プロセス、および各評価サイ クルの終わりに企業が受け取るフィードバック は、あらゆる産業のグローバル企業にとってサ ステナビリティマネジメントを進化させるため の重要な手引きであり、またベンチマークとなっ ている。当社の評価手法で用いられている「ベ スト・イン・クラス」アプローチでは、企業が

コーポレートサステナビリティの実践法の 確立、投資家の需要、またビジネス環境の 変化などを反映し、産業内の新たなリスク と機会に対処するため、CSA には継続的に 変更が加えられてきた。

1 「SAM」は、2013 2

自社と同業者とを直接比較することができるた め、産業内の健全な競争が促される。結局、誰 も二番にはなりたくはないのだ。 CSA は、評価対象である 59 産業それぞれにお いて、最も重要なサステナビリティ上の課題に 関して、当社が独自に質問と基準を集めたもの である。企業と投資家に共通する最重要課題と は何かを特定するため、テーマは環境、社会、 ガバナンスなどの従来の枠組みを超えて、広範 にわたっている。イノベーションマネジメント、 顧客関係管理、税務戦略といったテーマは、「サ ステナビリティ」という言葉には関連性がない と考えられていることが多いが、RobecoSAM にとって、これらは企業が長期的な価値創造を 推進するための重要な分野なのである。 コーポレートサステナビリティの実践法の確立、 投資家の要求、またビジネス環境の変化などを 反映し、産業内の新たなリスクと機会に対処す るため、CSA には継続的に変更が加えられてき た。コーポレートサステナビリティは、これま で長い道のりを歩んできた。今やサステナビリ ティは企業にとってリスクを軽減し、または回 避する手段であるだけでなく、競争力を与えて くれる新たなチャンスを獲得する手段でもある。 同様に、CSA も、こうした機会を新たな価値創 造源として利用している企業を特定するために 進化を遂げる一方で、サステナビリティについ て語る方法を見直すべきではないかと彼らに問 いかけてきたのである。

年に「RobecoSAM」に社名変更した。

GlobeScan 社および SustainAbility 社による「The 2013 Ratings Survey: Polling the Experts」 http://www.sustainability.com/library/ the-2013-ratings-survey-polling-the-experts サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 11

例えば、当社は 2014 年に税務戦略を質問票に 導入した。当初、これに対する反応はまちまち だった。導入が唐突だと考える企業もあれば、 質問に答えられない企業もあったからである。 しかし、1 年後には回答企業数がほぼ 2 倍とな り、企業のサステナビリティにとって税の透明 性が課題となっていることや他のステークホル ダーもこの課題に対処しようとしている現状が 明らかになった。 2015 年には、企業はどのようにしてリスク管 理戦略や役員報酬の枠組みに長期的な視点を取 り入れようとしているかという点に焦点を当て て、コーポレートガバナンスとリスクマネジメ ントの設問に変更を加えた。これは、企業が短 期的な財務業績と長期的な価値創造とのバラン スを取ろうとしているか否かという姿勢に対す る、投資家の関心の高まりを反映したものであ る。CSA にとってますます重要な目的となりつ つあるのは、透明性と情報開示に関して他をリー ドしている企業を特定することである。企業は、 こうした課題やその対処法について公に示すこ とにより、長期的な成果や持続可能な企業業績 を重視していることを、投資家やその他のステー クホルダーにアピールすることができる。

科学の飛躍的進歩、政治の展開、環境問 題、規制動向の変化、そして経済情勢は、 企業のビジネス環境を形作るのと同様に、 当社の評価手法にも影響を与えてきた。

12 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

当社では長い年月をかけて CSA を段階的に強 化してきた。今年は CSA とその評価内容がこ れまでたどってきた進化の過程を振り返ってみ たいと思う。しかし、当社の業務は、外界から 隔絶された状態で行われているわけではない。 科学の飛躍的進歩、政治の展開、環境問題、規 制動向の変化、そして経済情勢は、企業のビジ ネス環境を形作るのと同様に、当社の評価手法 やサステナビリティ投資業界全体にも影響を与 えてきた。次のページから始まる年表は、過去 に行われた主な CSA の変更を取り上げたもの で、当社の評価手法の方向性を決定づけた世界 の主要な動きの概要を示すとともに、企業と投 資家の両方が直面する世界的な課題の進展状況 を反映している。 RobecoSAM は、 企 業 の 積 極 的 な CSA 参 加 を奨励している。私たちにとって CSA は、財 務的に重要なテーマに向き合い、新たな長期的 リスクと機会によってそれに挑戦し、最終的に は競争力獲得の画期的な方法を見出すためのプ レーブックである。2015 年には、世界最大規 模の企業のうち 864 社が CSA に参加し、自社 のサステナビリティの取り組みを確実に CSA に反映すべく、時間、労力、人材を惜しみなく 投入した。 私たちは、当社の CSA の長い歴史の中で、そ の発展に貢献してきた全ての企業に感謝する。 また、今後もサステナビリティリーダーへの歩 みを続ける企業にとって大切なステークホル ダーであり続けたいと願っている。

SAM とダウ・ジョーンズ・ イ ンデ ック ス が世 界的 な サステナビリティインデッ クスの立ち上げに合意。

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

9月

SAM のアナリストが 調 査を実 施し、サス テナビリティインデッ クス作成のための方 法論の開発に着手。

6 月∼ 9 月

1997

世 界 の 主 な 出 来 事

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12 月

9月4日

先進国に温室 効果ガス排出 量の削減を義 務付ける京都 議定書が採択 される。

Google 設立。

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最初のコーポレートサス テナビリティ評価（CSA） を 2,000 社に送付。環境、 社会、経済の各側面におけ るサステナビリティに係る リスクと機会に対する企業 のマネジメントに着目。

参 加 企 業 数 コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

280

2000 年問題が懸念される 中、CSA に は IT セ キ ュ リティと信頼性に関する質 問も。

68 産 業・22 カ 国 に わ た る 227 社 を 構 成 銘柄とする、DJSI ワー ルド・インデックスの 創設。

9月8日 最初の評価は書面 で実施。資料や添付 資 料は 全て ハード コピーで返却。

3月

1999

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1月1日

10 月 12 日

ユーロが金融単位 として導入される。

世界の人口が 60 億に。

世 界 の 主 な 出 来 事

60 億 1 月∼ 12 月 Y2K への準備でパニック発生。 IT 強化のため大金が費やされる。

14 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

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参 加 企 業 数

416

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

CSA がオンライン化され、企業 は大量の文書、フロッピーディス ク、CD-ROM などを提出する代 わりにオンライン質問票に参加す ることに。これによりサステナビ リティデータの収集・デジタル保 存 が 可 能 と な り、RobecoSAM サステナビリティデータベースが 生成される。

3月

2000

世 界 の 主 な 出 来 事

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1月

7 月 26 日

グローバル・レポーティン グ・イニシアティブ（GRI） が、サステナビリティレ ポーティングのための世 界初の包括的な枠組みで あるレポーティングガイド ラインの第一版を発行。

世 界 最 大 の コ ー ポ レ ー ト・ シチズンシップ・イニシアティブ 「国連グローバルコンパクト」が 発表され、人権、労働、環境、 腐敗防止の各分野で「10 原則」 に沿った戦略を策定するよう 企業に奨励。

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3 月 10 日

9月

ナスダック指数が最高 値を記録。その後ドッ トコムバブルがはじけ、 1 カ月のうちに株価で 約 1 兆ドルが失われる。

189 カ国が国連ミレニアム開発目標（MDG）を採択。 2015 年までの目標として飢餓と貧困の撲滅、普遍的 初等教育の達成、乳幼児死亡率の削減、環境の持続可 能性の確保を掲げる。

10 月 英国当局がナイジェリアの独裁 者故サニ・アバチャとその共犯 者による横領に関与した疑いで 多国籍銀行の調査を開始。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 15

参 加 企 業 数 コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

421

スイス社会保障基金（AHV） がサステナビリティ投資の パイオニアとなりつつある DJSI ワールド・インデックス に投資。

9月

SAM が世界で初めて持続可 能な水に投資するファンド の一つ「サステナブル・ウォー ター・ストラテジー」を創設。

9 月 28 日

2001

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1 月 15 日 ウィキペディアが始動。

世 界 の 主 な 出 来 事

16 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

9 月 11 日

8 月∼ 11 月

9.11 テロ攻撃。米国の 株 式 市 場 は 9 月 17 日 まで閉鎖。

エンロンの不正会計が 発覚。同社は 2001 年 11 月に破綻、数十億 ドルの株主価値が失わ れたことから、企業の 不正、汚職、脆弱なコー ポレートガバナンス、 利益相反などに注目が 集まる。

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エンロン事件やナイジェリアの 独裁者故サニ・アバチャによる 横領に関与したとして国際的な 金融機関が調査を受けたことに 伴い、犯罪防止とマネーロンダ リングおよび外部監査法人の報 酬に関する新たな質問が導入さ れる。

参 加 企 業 数

465

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

2002

世 界 の 主 な 出 来 事

似たような機会や課題に直面す るさまざまな業界に、サステナ ビリティに関する共通のテーマ を投げかけるため、より幅広い 産業を対象としたクロスインダ ストリーの設問を導入。

3月

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1月1日

6月

ユーロ紙幣が初めて 市中に流通。

ワールドコム の会計スキャ ンダルによる 投資家の損失 が 1,800 億 ドルに。

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7 月 30 日 エンロン、ワールドコム、 その他の会計スキャンダル を 受 け、 会 計 ミ ス や 不 正 行為から株主や一般市民を 保護し、企業の開示情報の 正確性を向上させるため、 サーベンス・オクスリー法 が可決される。

9月 GRI レ ポ ー テ ィ ン グ ガ イ ド ラ イ ン の 第 二 版 で あ る 「G2 ガイドライン」がヨハネスブルグで開催された 「持続可能な開発に関する世界首脳会議」 で発表される。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 17

ブランドマネジメントに関する新基準を CSA に追加。

参 加 企 業 数

516

企業の製品やサービスの社会的影響を測 定するため社会的付加価値に関する新た な質問を追加。

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

取締役報酬情報の開示に関する質問を 「コーポレートガバナンス」基準に追加。

SAM が サ ス テナビリティ 研究において Evalueserve と提携。

製品ポートフォリオの炭素強度：燃費、 燃料消費量、代替燃料で走行する車の販 売による収益率について自動車会社の質 問票に追加。

2月

再生可能エネルギー：再生可能エネルギー による収益率および再生可能エネルギー 事業のオプションに対する将来的な資本 支出の額についてエネルギー企業の質問 票に追加。 新興市場における医薬品へのアクセス： 新興市場における医薬品の入手可能性お よび優遇価格の医薬品の利用可能性の拡 大のための方法と提携について製薬会社 の質問票に追加。

3月

2003

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世 界 の 主 な 出 来 事

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2 月∼ 6 月

6 月∼ 8 月

CDP が 企 業 に 対 し て初めてカーボン情 報を要求。235 社が これに応答。

欧州で極端な干ばつ や熱波により 3 万人 が死亡した他、収穫 不足、森林火災、ア ルプス氷河の体積減 などが発生。

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6月 世界の石油、ガス、鉱物資源を責任感と透明性を もって管理するための国際基準を推進する「採取 産業透明性イニシアティブ（EITI）」が提唱される。

18 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

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CSA から得たデータに基づき、 コーポレートサステナビリティ に関する世界的なリファレンス ガイドであるサステナビリティ イヤーブックを初めて公開。

参 加 企 業 数

528

プロジェクトの非財務的評価：企業が新たなプロ ジェクトや投資機会を選択するにあたり、どの程 度環境基準を考慮しているかについて評価。 コーポレートシチズンシップと社会貢献活動： 戦略的コーポレートシチズンシップと影響度の 測定に関するソートリーダーである Foundation Strategy Group（FSG）と質問の整合性を図る。

1月 コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

コーポレートガバナンス：エンロンやワールドコ ム事件をきっかけに、非監査報酬に関する議論が 巻き起こったことから、企業が支払っている非監 査報酬について評価するため、監査と利益相反に 関する質問を拡大。 行動規範：企業の行動規範に「内部告発」が組み 込まれているか否かについての分析を導入。

進化したメディアと ステークホルダー分析 プロセスを導入。

健康的な食品：食品・飲料会社、食品小売業者、 レストランなどに対し、自社の製品開発戦略が健 康的な製品の提供や販売、または不健康な成分の 除去を促すものであるかどうかの質問を導入。

2月

EITI：「採取産業透明性イニシアティブ（EITI）」 の支持を公的に表明しているかどうかを採掘関連 企業に尋ねる質問を導入。

3月

2004

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10 月 1 月 4 日・25 日 火星探査ローバーが水 の流れの痕跡を求めて 火星に着陸。

世 界 の 主 な 出 来 事

2月4日 マーク・ザッカーバーグと エドゥアルド・サベリン がハーバード大学の寮で フェイスブックを設立。

グラフェン（電気伝導性 を有する極めて薄く丈夫 で軽量な二次元材料）の 分 離 が 成 功 し、 半 導 体、 エ レ ク ト ロ ニ ク ス、 電 池、複合材業界に革命が もたらされると期待が 高まる。

12 月 26 日 インド洋で地震 と 津 波 が 発 生、 23 万人が犠牲 になり、世界が 人道援助活動を 実施。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 19

水事業：水道会社が、年間の研究開発 費と水・排水事業の収益との比較や、 水処理技術の向上を目的とした技術 メーカーとの提携などにより、自社の インフラの効率性を管理しているかど うかを評価する基準を設定。

参 加 企 業 数

550

原料調達：食品・飲料会社に対し、限 られた原材料や新鮮な水をどのように 調達しているか、持続可能な農業を推 進することによって、将来のニーズの ために原材料の持続的な供給を確保し ているかについて質問。

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

気候戦略＆ CO2 排出量：EU-ETS に 従い、公共事業会社に対して CO2 の 排出枠と排出量とのギャップを監視し ているかどうかを質問。

犯罪防止：顧客デューデリジェンスや 重要な公的地位を有する者（PEPs） などに焦点を当てるため、銀行や金融 サービス会社に対する基準を拡大。

3月

2005

世 界 の 主 な 出 来 事

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1月1日

8 月 23 日∼ 31 日

CO2 排出量の削減を目的 とした世界初の国際的な 企業レベルの炭素取引ス キーム（「キャップ・アン ド・トレード」）として、 EU 域 内 排 出 権 取 引 制 度 （EU-ETS）が導入される。

ハ リケ ーン カ トリ ーナ が アメリカのメキシコ湾岸を 直撃。ニューオーリンズの 防風堤が破壊され、深刻な 洪 水が 発生 す ると とも に 建 物 が 倒 壊 し、1,843 人 が死亡。被害額は米国史上 最悪の 1,080 億ドルに。

2 月 14 日 YouTube 設立。

2 月 16 日 （1997 年に署名された） 京都議定書が発効。

20 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

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ハリケーンカトリーナの後、 サステナビリティに対する 関心が再燃し、多くの企業 が同業他社と比較すること によって自社のサステナビ リティの取り組みを評価し たいとの考えを表明。

参 加 企 業 数

533

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

ブランドマネジメント：企 業の自社ブランド管理方法 や自社ブランドに対する投 資のリターン算定方法を評 価するため、基準を更新。

SAM が Robeco のメンバー となる。

1月

2006

新興市場戦略：新興市場か ら得られる収益の伸びにつ いて評価するため、また各 企業の新興市場における長 期成長戦略を評価するため、 特定の産業について新たな 基準を導入。

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3月

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10 月

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4 月 27 日

世 界 の 主 な 出 来 事

企業に自社のサステナビリティ パフォーマンスの分析とサステ ナビリティベンチマーキングを 提供するサステナビリティサー ビスチームを設立。

ESG への配慮を投資 判断基準に組み込む よう投資家に奨励す る国連責任投資原則 （UN PRI） の 発 足 式 がニューヨーク証券 取引所で行われる。

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7 月 15 日

10 月

ツイッターのサービス 開始（#tweet!）。

GRI が、 組 織 が サステナビリティ 開示を柔軟かつ追 加的に強化するた め の「G3 ガ イド ライン」を発表。

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サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 21

個人情報保護方針：事業やネッ トワークのグローバル化とと もに、企業がデータ漏洩リス クに直面する状況に鑑み、企 業がネットワークや個人情報 を保護するために策定した個 人情報保護方針の枠組みを評 価する、新たな基準を導入。

参 加 企 業 数

533

先進的な環境パフォーマンス： 排出量と資源の消費を定量化 し、産業ベンチマークとの比 較によって効率性を測定する ため、アプローチを拡大。

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

韓国でエンゲージメントを 開始。サステナビリティや コーポレートサステナビリ ティ評価の利点について 韓国企業を教育。

環境・社会報告：マテリアリ ティ、重要業績評価指標、目 標、目標に対する進捗状況に 焦点を当てるために基準を改 訂。報告基準に関する追加的 指標として、第三者による保 証声明を追加。

10 月

3月

2007

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1月9日 アップルが初めて iPhone を 発 表、 携帯電話業界に 革命をもたらす。

世 界 の 主 な 出 来 事

2 月 25 日 気候変動に対する世界的な認識の向上に 寄与したアル・ゴアの「不都合な真実」 （ デ イ ビ ス・ グ ッ ゲ ン ハ イ ム 監 督 ） が アカデミー長編ドキュメンタリー映画賞 を受賞。

2007 年∼ 2009 年 経済危機：2007 年、サブプライム住宅ローンの貸倒れや 住 宅 価 格 の 下 落 に よ り 米 国 の 住 宅 バ ブ ル が 崩 壊。 サブプライム住宅ローン担保証券を所有する金融機関が 巨額の損失を計上、最終的にはリーマン・ブラザーズが破綻。 信用収縮と金融危機が世界的に広がる。

22 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

イノベーションマネジ メ ン ト： 企 業 は 従 業 員 の創造性、知識、成長、 および起業家精神を喚 起する必要に迫られつ つ あ り、 そ う し た 状 況 に 対 応 す る た め、 特 定 の産業に対して新たな 基準を導入。

参 加 企 業 数

569

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

2008

3月 その急速な成長に伴い、 SAM は新しく近代的で エネルギー効率の良い 本社ビルに移転。

8月

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12 月

世 界 の 主 な 出 来 事

欧州理事会および議会 は、2020 年気候変動・ エネルギーパッケージ を採択。2020 年まで に EU の温室効果ガス 排 出 量 を 1990 年 比 で 20％削減し、エネ ルギー需要の 20％を 再生可能エネルギーで 賄い、エネルギー効率 を 20％向上させると いう拘束力のある目標 を設定。

7 月 16 日 中国で 30 万人の乳児がメラミンで汚染された 牛乳や乳児用ミルクを飲んで体調を崩したこと から、メラミン入りミルク問題が発覚。同国の 食品業界では食品の安全性に対する懸念が高ま り、海外の食品ブランドへの需要が拡大。

9 月 15 日 リーマン・ブラザーズ が破産保護を申請。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 23

アジア太平洋および韓国 の投資家や企業からの要 望の高まりに応え、「DJSI アジアパシフィック」 「DJSI コリア」を創設。

参 加 企 業 数

656

リスクと危機管理：リスク シミュレーションにおい て年金積立や事業の中断、 商品市況といった長期的 なリスクを検討している 企業を特定するため、スト レステストやシミュレー ションに関する質問の幅 を為替レートや金利の変 動以外にも拡大。

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

2009

SAM が「Alpha from Sustainability」と題して研究 内容を発表。SAM は、コーポ レートサステナビリティと財務 業績との関連性をより深く掘り 下げるために、自社のサステナ ビリティデータベースを利用。 その結果、財務分析にサステナ ビリティデータを組み込むこと により、リスク管理上の利点が 得られることを確認。

3月

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10 月

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2月

世 界 の 主 な 出 来 事

金融危機への対応と して、米国で景気刺 激 策 が 議 会 を 通 過、 再生可能エネルギー やクリーンテクノロ ジーへの投資を奨励 するため、さまざま な税制上の優遇措置 を提示。

12 月 コペンハーゲン で開催された COP15 は、炭 素排出量の削減 に向けた拘束力 のある合意に至 らず、不成功に 終わる。

12 月 15 日 大型の民間航空機とし て初めて機体の主要部 分に軽量の複合材料を 使用したボーイング 787 ドリームライナーが初飛行。

24 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

コーポレートシチズンシップと 社会貢献活動：社会貢献活動と 企業の事業戦略の整合性、およ び社会や自社の事業に与える 影響の測定に着目し、London Benchmarking Group の 枠 組 みに合わせて基準を見直し。

700

参 加 企 業 数

労働安全衛生：従業員の健康、 安全、福利の増進に向けた企業 のインセンティブを評価するた め、基準を更新。

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

水関連リスク：地域的な水スト レスに係る企業のエクスポー ジャーについて検討し、各企業 がそうしたリスクに係るエクス ポージャーにどの程度対処でき ているかによって企業を評価す る新たな基準を特定の産業に対 して導入。

3月

2010

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4 月 20 日

世 界 の 主 な 出 来 事

メキシコ湾の石油 掘削施設ディープ ウ ォ ー タ ー・ ホ ラ イズンで爆発事故 が あ り、 油 が 海 に 流出。

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2010 年∼ 2011 年 世界の食料価格がピー クに達し、社会不安を 引き起こすとともに、北 アフリカの政情不安を 煽るとの懸念が広がる。

12 月 18 日 チュニジアの政情不安やデモが激化し、ついに 2011 年 1 月の政権追放に至る。これにより、 北アフリカと中東全域に同様の暴動が多数発生。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 25

操業の環境効率／環境フットプ リント：環境効率基準を統合し、 企業の過去のパフォーマンスを 評価するためのスコアリングを 導入。

729

参 加 企 業 数

労働安全衛生：休業災害度数率 （LTIFR）や記録可能総災害度数 率（TRIFR）など、グローバル な安全性評価指標を導入。

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

イノベーションマネジメント： イノベーションプロセスの各段 階について分析し、一つの段階 から次の段階へ移行する際に、 どのように進捗度や成功度が測 定されているかを評価するため、 基準を更新。

3月

2011

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1 月∼ 6 月

世 界 の 主 な 出 来 事

「アラブの春」と称される抗議運動 が 北 ア フ リ カ と 中 東 全 体 に 拡 大。 ソーシャルメディアがデモ隊を動員 したとされる。

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9月

10 月

社 会 的 不 平 等、 腐 敗、 企 業 の 強 欲 に 抗 議 す る 「Occupy Wall Street（ ウ ォ ー ル街を占拠せよ） 」 運動が世界的な 動きとなる。

日本で未曾有の 会計スキャンダ ル が 発 覚、 日 本 企業のコーポ レートガバナン スに対する懸念 が高まる。

10 月 31 日 世界の人口が 70 億に。

3 月 11 日

2011 年 7 月∼ 2012 年 1 月

日本の沖合で発生したマグニチュード 9.0 の地震とその後の津波に続き、福島 第一原子力発電所で事故が発生。欧州で は原子力エネルギーの利用に対する市民 の反対運動が再燃。

タイの大洪水が国内の製造業に影響を及ぼし、大 手自動車メーカーや電子機器メーカーのサプライ チェーンを混乱に陥れるとともに、グローバルサプ ライチェーンの相互関連性に注目が集まる。

26 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

社会・環境報告：企業がサステナビリティ 課題のマテリアリティを評価しているかど うか、またサステナビリティの取り組みに よる経済的利益を測定しているかどうかを 評価するため、マテリアリティの枠組みを 報告基準に導入。

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サプライチェーンマネジメント：サプライ ヤー基準に代わるものとして、さらに改良 を加え、直属のサプライチェーンにおける サステナビリティリスクおよび機会に対す る企業の認識度や、サプライヤーの選定・ 監視にサステナビリティ基準を適用してい るかどうかを評価するために使用。

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

参 加 企 業 数

労働慣行指標と人権：ジェンダーの平等に 取り組む企業は競争優位性を獲得するとい う SAM の信念を反映し、二つの新しいジェ ンダー平等指標、女性の人材の維持と報酬 の平等を導入。

新興市場戦略：新興市場における能力向上 を目的とした知識移転について評価するた めに基準を拡大。

3月

2012

世 界 の 主 な 出 来 事

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6月

6 月∼ 9 月

保 険 業 界 が 環 境、 社 会、 ガバナンスをめぐるリスク と機会に対処するために 開発された世界的な枠組み で あ る UNEP FI（ 国 連 環 境プログラム金融イニシア ティブ）の持続可能な保 険原則が、国連持続可能な 開 発 会 議（ リ オ +20） で 発表される。

米国の熱波と夏の干ばつに より作物が不足し、食料安 全保障への懸念が再燃。

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7 月∼ 8 月 2012 年のロンドンオリン ピ ッ ク が、 サ ス テ ナ ビ リ ティプランを有する史上初 のオリンピックとなる。

10 月 25 日∼ 11 月 2 日 ハリケーンサンディが米国東部 の 24 州を襲い、停電により何 百万人もの人が電気のない生活 を余儀なくされる。10 月 29 日・ 30 日は、停電や洪水により米国 株式市場も閉鎖。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 27

気 候 戦 略：CDP と の 提 携 お よ び RobecoSAM CSA と CDP の気候戦 略分野の質問の統合を発表。

ステークホルダーエンゲージメント： ステークホルダーエンゲージメントの ガバナンス構造、および企業が国内の エンゲージメントの取り組みをどのよう に管理・測定しているかについて設問 を導入。

818

参 加 企 業 数

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

金融安定性とシステミックリスク：金 融機関の国際適合性と政府による資本 注入への依存度に関する設問を導入。 SAM が RobecoSAM に社名変更。

1月 DJSI エ マ ー ジ ングマーケッツ の構築。

2月

2013

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3月

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4 月 24 日

世 界 の 主 な 出 来 事

ラナ・プラザ崩落事故： バングラデシュの縫 製工場が崩壊して 1,134 人 の 労 働 者 が 死亡したことにより、 繊維産業におけるサプ ライチェーンマネジメ ントや労働慣行に注目 が集まる。

28 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

5月 GRI が マ テ リ ア リ テ ィ の概念を重視するレポー ティングガイドラインの 第四版（G4 ガイドライン） を発表。

7月 バーゼル III が EU 法に組み込ま れたことにより、同規定の導入に 向けた動きが活発化。信用危機を 受けて開発されたバーゼル III は、 銀行セクターに対する規制、監督 およびリスク管理を強化すること を目的とし、また一定の資本要件 とレバレッジ比率を満たすよう銀 行に求めるものである。

人的資源開発：人的資本への投資に対するリ ターンをより重視するため、質問を刷新。

税務戦略：企業による税の最適化戦略の利用 に関する透明性と、行き過ぎた税務戦略に伴 うリスクについての認識に焦点を当てた新基 準を導入。

830 コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

参 加 企 業 数

省資源と効率性：世界有数の不動産業界向け サステナビリティフレームワークである「グ ローバル不動産サステナビリティベンチマー ク」（CRESB）との整合性を図る。 持続可能な保険原則：UN-PRI に基づいて策 定され、保険業界における持続可能なビジネ ス慣行をサポートする、投資家主導のイニシ アティブとして有力な「持続可能な保険原則」 （PSI）との整合を図る。 労働安全衛生：同業他社のパフォーマンスを 採点する新たな手法により、企業のパフォー マンスを同じ業界の他の企業と直接比較。

3月

2014

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5 月∼ 11 月

6 月 11 日 EU が複数の 多国籍企業の 法人税構造の 調査に着手。

世 界 の 主 な 出 来 事

2014 年∼ 2015 年 化石燃料関連企業からのダイベスト メント（投資撤退）運動が米国の大学で 盛んになる。ロックフェラー家の慈善団 体は、化石燃料ダイベストメントを発表。 2015 年、 ノ ル ウ ェ ー 政 府 年 金 基 金 と 英国国教会もこれに続き、石炭関連企業 への投資から撤退すると宣言。

オンライン小売業 者、物理店舗、銀行、 エンターテインメ ント会社などで大 胆なセキュリティ 侵害が連続して発 生 し、 何 百 万 人 も の顧客のパスワー ド、 個 人 情 報、 財 務 デ ー タ、 信 書 な どが不正にアクセ スされたことから、 データの安全性や プライバシーの保 護に注目が集まる。

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2014 年∼ 2015 年 カリフォルニア州と ブラジル南東部で干 ばつ。カリフォルニ ア州の積雪量は、史 上最低水準にとどま る。 ブ ラ ジ ル で は、 サンパウロの貯水池 の水位が記録的な水 準まで下がり、住民 600 万人への給水が 危ぶまれる事態に。

2014 年 6 月∼ 2015 年 米国のシェールオイル生産ブームや需 要の低迷などにより、原油価格が下落。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 29

地域社会に対する社会的影響：採取関連 企業に関して、その方針や手順の評価で はなく、定量的な情報や、自社が与える 影響を測定しているか否かなどに焦点を 当てるため、基準を刷新。

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参 加 企 業 数

顧客関係管理：企業が顧客を惹きつけ、 維持するため、いかにオンラインテクノ ロジーを活用しているかに注目。

コ ー ポ レ ー ト サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 評 価

リスクと危機管理：標準化されたリスク 報告や企業内のリスクガバナンス構造で はあまり議論されることのない、新興的 な長期的リスクに関する質問を新設。 コーポレートガバナンス：取締役会や上 級管理職レベルにおけるサステナビリ ティ管理体制、経営陣の自社株式保有の 義務付け、長期インセンティブなどに注 目した質問を新設。 操業の環境効率：野心的な環境目標を掲 げる企業にとって有利な新たな採点手法 を適用。

RobecoSAM との協働により、 S ＆ P ダウ・ジョーンズ・イン デックスが化石燃料関連企業を 除いた「S&P 化 石 燃 料フリー インデックス」 （S&P Fossil Fuel Free Index）を創設。

3月

2015

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6 月 18 日

世 界 の 主 な 出 来 事

教皇フランシスコ 1 世 が気候変動や環境に 関 す る 回 勅 を 発 表、 国 際 社 会 に 対 し「 今 日 の人類が直面している 重要な課題の一つ」に 対 処 す る た め、 迅 速 な 行動を取るよう促す。

30 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

8 月 28 日

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9 月 18 日

11 月 5 日

フォルクスワーゲン社 が、当局の排出ガステス トに不正に合格するため、 米国で販売したディーゼ ル車に「無効化機能」を 組 み 込 ん だ こ と が 発 覚、 DJSI から除外される。

ブラジルのミナスジェライス 州にある鉄鉱石の尾鉱ダムで 爆発があり、ドセ川や大西洋 に有毒泥が流出。地元の集落 を破壊し、野生生物を死滅さ せ、水源を汚染。

9 月 25 日

11 月 6 日

不 平 等 の 改 善、 全 人 類 の 繁 栄、 気 候 変 動 へ の対処などを掲げた 「持続可能な開発目標」 （SDGs）が採択される。

気候変動を理由に、オバマ米 大統領がカナダ - 米国間のキー ストーン石油パイプラインの 建設計画を却下。

9 月 28 日

12 月 12 日

火星で水が 発見される。

国連気候変動パリ会議（COP21） において各国政府が最終的に炭素 排出量の削減に向けた拘束力の ある普遍的な合意に至る。

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サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 31

2. 多様な用途に活用される 質問票

32 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

RobecoSAM は、1999 年以来毎年コーポレートサステナビ リティ評価（CSA）を実施してきた。本来 CSA は、ダウ・ジョー ンズ・サステナビリティ・インデックスの構成銘柄を選定す るために開発されたものだったが、長年の間に RobecoSAM に お け る さ ま ざ ま な 活 動 に 応 用 さ れ る よ う に な っ た。 今 で は CSA は、リサーチや指標の作成から資産運用に至るまで、 RobecoSAM で行われるあらゆる活動のエンジンである。 財務的に意味のあるサステナビリティ基準を財 務分析に組み込むことにより、より多くの情報 に基づいた投資判断が可能になる。したがって、 CSA から得た洞察にもさまざまな用途があって 当然なのである。CSA は、DJSI の構成銘柄の 決定だけでなく、当社の資産管理、エンゲージ メント、サステナビリティのベンチマーキング サービスなどの活動に完全に組み込まれている。 当社の親会社 Robeco は、株式のファンダメン タルズ分析や定量的分析だけでなく、企業信用 戦略にも CSA から得た環境・社会・ガバナン ス（ESG）情報を織り込んで活用している。 CSA で問う内容の財務的意義を維持するため、 当社のサステナビリティ投資リサーチアナリ ストは、CSA を絶えず精緻化するだけでなく、 CSA のデータを繰り返し深く掘り下げることに よって、サステナビリティのリサーチを実施し、 その研究成果を発表し、革新的な製品のアイデ アを生み出している。 こうして CSA は、コーポレートサステナビリ ティに関する世界有数のベンチマークであり続 けるとともに、投資家のために最先端の新しい サステナビリティ製品の基礎を提供し続けてい る。CSA は、今後もこうした製品開発の基礎と なり、サステナビリティから長期的な価値を獲 得できるよう、企業や投資家を支援していく。

企業

C S A ア ン ケ ー ト

コーポレートサステナビリティ 評価 （CSA）

サステナビリティ データベース

以 下 数 ペ ージにわたり、当社 のサステナビリティ投資の舞台 裏に読 者をお連れし、CSA か ら得られたさまざまな情報がい かに組織全 体を流れ、最終的 に 当 社（RobecoSAM） 、当社 の 親 会 社（Robeco） 、 そし て 当社のインデックスパートナー （S ＆ P ダウ・ジョーンズ・イン デックス） が提供する製品やサー ビスに行き着くかを解説する。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 33

CSA質問票

コーポレートサステナビリティ 評価 （CSA）

マ テ リ ア リ テ ィ 分 析

バック テスティング ＆方法論の 開発

スマートESG

サステナビリ ティスコア

企業

サステナビリティ データベース 企業ベンチ マーキング レポート

サステナビリ ティサービス

サ ス テ ナ ビ リ テ ィ ス コ ア

スコアカード＆フィードバックコール

議決権 行使 エンゲージ メント

ガバナンス ＆アクティ ブオーナー シップ

34 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

重要なエン ゲージメント テーマ

サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 投 資 リ サ ー チ

サステナビリ ティスコア

製品開発＆ イノベーション

サステナビリ ティスコア

RobecoSAM S&P 化石燃料 フリーインデックス

S&P ESG インデックス

DJSIダイバー シファイド& カスタマイズド インデックス

DJSIワールド& カスタマイズド インデックス

ダウ・ジョーンズ・ サステナビリティ・ インデックス グローバル エクイティ

財務評価 との統合

マテリアリ ティ分析

企業プロ フィール

RobecoSAM ポートフォリオ マネジメント

社会的 インパクト

グローバル ジェンダー平等 インパクト エクイティ

投 資 家

グローバル・ チャイルド・ インパクト・ エクイティ

インパクト 投資 環境モニタ リングツール

環境への インパクト

コーポレート クレジット

Robeco マテリアリ ティ分析

メインストリーム エクイティ

企業プロ フィール

白書

サステナビ リティに 関する洞察

サステナ ビリティイヤ ーブック

投資家

企業

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 35

サステナビリティ投資リサーチ 財務マテリアリティ分析、 CSA 手法の開発、 企業ベンチマークスコアカード

企業プロフィール

CSA か ら 得 ら れ た 洞 察 に 基 づ い て、 RobecoSAM の SI のアナリストは「企業プロ RobecoSAM のサステナビリティ投資リサーチ フィール」を作成する。次に、このプロフィー アナリスト（SI アナリスト）は、定量アナリス ルを当社の株式アナリストおよび Robeco の株 トと協働で CSA に含まれる評価項目や質問の 式・債券アナリストがリサーチや投資に活用す 財務マテリアリティをテストする。その結果は る。このように企業プロフィールは、アナリス CSA 手法開発プロセスにフィードバックされ、 トによる投資判断に反映されるである。 CSA の内容に調整が必要かどうかを判断するた めに役立てられる。次に、RobecoSAM や投資 出版物・白書 家が企業業績に対する財務的意義があると考え サステナビリティ投資の分野におけるソート るサステナビリティ基準やテーマが何なのかを リーダーを目指す当社では、SI アナリストがサ 企業に認識させることによって、CSA 自体が、 ステナビリティデータベースに集積された膨大 エンゲージメントツールとして機能する。最後 な情報を活用し、あらゆるサステナビリティ要 に、各評価サイクルの後、参加企業はそのサス 素が企業の財務業績に及ぼす影響について実証 テナビリティパフォーマンスを同業他社と比較 的な研究を行っている。当社では、サステナビ した「企業ベンチマークスコアカード」を受け リティに関する最新の研究結果や見識を、論文、 取る。また参加企業は、当社の SI アナリストと 調査報告書、論説として定期的に発表している。 の詳細なフィードバックコールを行うこともで また、CSA を通じて収集した情報に基づき、コー ポレートサステナビリティに関する世界で最も きる。 包括的な出版物である「サステナビリティイヤー ブック」を毎年発行している。

CSA質問票

コーポレートサステナビリティ 評価 （CSA）

マ テ リ ア リ テ ィ 分 析

バック テスティング＆ 方法論の 開発

スマートESG

白書

サステナビリ ティに関する 洞察

サステナ ビリティ イヤーブック

投資家

企業

サステナビリティ データベース スコアカード＆フィードバックコール

36 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 投 資 リ サ ー チ

サステナビリティ スコア

サステナビリティ マテリアリティ スコア 分析

製品開発＆ イノベーション

企業プロ フィール

企業

スマート ESG

RobecoSAM は、投資家がサステナビリティ投 資のメリットを享受できるよう、ESG の各要素 を財務分析により確実に組み込むための取り組 みを継続的に実施している。当社の定量的研究 チームは、1999 年以降 CSA を通じて収集し た情報を利用して、高度なスマート ESG スコ アリング手法を開発した。 この新世代のスマート ESG スコアは、CSA を 通じて収集された既存のサステナビリティデー タに基づいて開発されたもので、時価総額や産 業・地域などの既知のバイアスを排除する。こ うしたバイアスを除去することによって、各 産業にとって最も財務的意義のある ESG 指標 が何なのかを突き止め、財務マテリアリティに

はっきりと焦点を当てることができる。その 結果、バイアスのない、科学的根拠に基づい たスマート ESG スコアに到達することができ る。これは魅力的なリスク・リターン特性を持 ち、他の一般的な要素との相関性が低い、強力 なスコアとなる。当社では、サステナビリティ データの予測能力・説明能力を高めたことか ら、RobecoSAM と S ＆ P ダウ・ジョーンズ・ インデックスが共同で提供する DJSI ダイバー シファイドおよび S ＆ P ESG の各サステナビ リティ指数ファミリーにスマート ESG を統合 した。さらに、現在ではアクティブ・パッシブ にかかわらず、幅広い投資ソリューション全体 にスマート ESG を統合する取り組みを行って いる。

DJSI 全てのダウ・ジョーンズ・サステナビリティ・ インデックス（DJSI）は、CSA の結果を研究 に 基 づ き、 構 築 さ れ る。RobecoSAM と S ＆ P ダウ・ジョーンズ・インデックスが共同で 提供する DJSI は、経済、環境、社会の各基準 に関して世界をリードする企業の株価の動きを 追跡する。これらの指数は、持続可能なビジネ ス慣行は長期的な株主価値につながると考える 投資家、またそうしたサステナビリティに関す る信念を投資ポートフォリオに反映させたいと 考えている投資家にとって、ベンチマークとな

る。さらに、DJSI は、企業に対して持続可能 なベストプラクティスの採用を促すための効果 的なエンゲージメント基盤としても機能する。 RobecoSAM と S ＆ P ダウ・ジョーンズ・イ ンデックスが共同で開発し、提供する指数には、 主力のダウ・ジョーンズ・サステナビリティ・ インデックスの他、DJSI ダイバーシファイド、 S ＆ P ESG、および S ＆ P 化石燃料フリーの 指数などがある。全ての指数ファミリーにグロー バル版と地域版がある。

CSA質問票

コーポレートサステナビリティ 評価 （CSA）

マ テ リ ア リ テ ィ 分 析

企業

サステナビリティ データベース スコアカード＆フィードバックコール

バック テスティング＆ 方法論の 開発

S&P 化石燃料 フリー インデックス

スマートESG

サステナビリティ スコア

S&P ESG インデックス

DJSIダイバーシ ファイド&カス タマイズドイン デックス

投 資 家

ダウ・ジョーンズ・ サステナビリティ・ インデックス

DJSIワールド& カスタマイズド インデックス

サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 投 資 リ サ ー チ

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 37

RobecoSAM ポートフォリオマネジメント 財務評価への統合

CSA から得られたサステナビリティ情報は、投 資先企業の適正株価を算定するため、当社の財 務モデルに完全に組み込まれている。しかし、 企業のサステナビリティスコアの合計値を単純 に適正株価に当てはめて調整するのではなく、 より粒度の細かいレベルで財務上の仮定に調整 を加えている。

インパクト投資

社会的インパクト：グローバルジェンダー平 等インパクトエクイティ

ジェンダー多様性が、企業の株価、収益性、リ スク低減などのパフォーマンスに寄与するとい う事実が明らかになりつつある。RobecoSAM は 2012 年 か ら EDGE Certified Foundation との協働で、ジェンダーの多様性と平等性に関 する各企業の実績を評価する CSA 基準の開発 具体的には、まず成長性、収益性、資本効率性、 と特定に取り組んでいる。当社はこのデータを リスクといったビジネスドライバーに重大な影 利用し、RobecoSAM ジェンダースコアを構築 響を与える可能性がある、最も財務的意義のあ した。これは、取締役会の多様性をはるかに超 る要因を、当社のマテリアリティフレームワー えるさまざまな労務・ジェンダー関連の重要基 クを通じて洗い出す。このようにして、各産業 準について、各企業の実績を検証し、その結果 にとって最も重要なサステナビリティ上の課題 に基づいて企業をランク付けするためのもので を特定し、それらに優先順位をつけたあと、全 ある。この基準には、以下の情報が含まれる。 社レベルで分析を行い、企業の経営陣が各要素 にどれほど対処できているかどうかを評価する。 • 全ての管理職レベルにおいて女性の人材を維 この分析に基づいて、我々は長期的な持続可能 持する能力 性の要素を考慮した短期的な財務予測のバラン • 男性・女性従業員の報酬レベルの比較（基本 スをとる適正株価を導き出すために、投下資本 給とボーナスの両方） および加重平均資本コストに対するリターンの • ワークライフバランス、育児の方法が選べる 仮定を調整する。 柔軟な勤務形態

製品開発とイノベーション

投 資 収 益 を 生 む だ け で な く、 社 会 や 環 境 に 良い影響を与えるようなポートフォリオを 保 有 し た い と 考 え る 投 資 家 が 増 え る に つ れ、 RobecoSAM では CSA を通じ、長い年月をか けて収集した膨大なコーポレートサステナビリ ティ・データベースに依拠する機会が増えてい る。当社の SI アナリストおよび製品開発チー ムは、特にインパクト投資の分野における革新 的な製品のヒントとなるような情報を求めて、 CSA データの詳細な検討を続けている。

38 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

• 男女別に従業員の満足度を追跡する能力 CSA から得られたジェンダースコアは、その後、 バリュエーションやモメンタムなどの伝統的な 投資ファクターに組み込まれ、ジェンダー多様 性・平等性を促進する上での先進的な企業から なる、グローバルなポートフォリオを構築する ために利用される。

社会的インパクト：グローバル・チャイルド・ インパクト・エクイティ 同様に、子どもの権利や福祉に関する分野で社 会的に肯定的な影響を与えたいと考える投資家 の た め、RobecoSAM は Global Child Forum と協働し、CSA において子どもの権利や福祉に ついて尋ねる質問を開発してきた。

CSA か ら 得 ら れ た 子 ど も の 福 祉 と 権 利 に 関 するデータを利用し、以下の要因に基づいて RobecoSAM グローバル・チャイルド・スコア を開発した： • • •

•

インパクト投資：環境モニタリングツール

投資ポートフォリオにおける環境への悪影響 を 制 限 し た い と 考 え る 投 資 家 が 増 え て い る。 しかし、こうした影響を管理するには、まず 影 響 を 測 定 し な け れ ば な ら な い。 こ の た め、 児童労働を防止するサプライチェーン管理方 RobecoSAM は、ポートフォリオが所定の定量 針とリスク管理施策 的環境指標に与える影響を監視するための分析 的レポーティングツールを開発するため、CSA 国際労働基準の遵守 製品安全、責任あるマーケティング、性的搾 を通じて収集した環境データを活用している。 取など子どもに関する問題、および水、衛生、 当社では、次の四つの環境指標に対する各企業 環境など子どものウェルビーイングに影響を の環境フットプリントを測定するために、クラ イアントのポートフォリオをスクリーニングし 与える問題 ている： 子どもの権利を守る方針や手続きに対する取 締役会レベルの説明責任 • 温室効果ガス排出量（GHG）

• 子どもの福祉を改善するコーポレートシチズ ンシップおよび社会貢献活動に関する取り 組み

次に、子どもの権利や福祉の支援において優れ た業績を持つ企業のポートフォリオを構築する ため、グローバル・チャイルド・スコアをバリュ エーションやモメンタムなどの伝統的な投資 ファクターと組み合わせる。

• エネルギー消費量 • 水の消費量 • 廃棄物の発生量 各企業の環境フットプリントを集計し、そのポー トフォリオの総環境フットプリントを算出する。 この総環境フットプリントにより、投資家は投 資した 1 ドル当たりどの程度の環境負荷が発生 しているのかを理解することができる。この情 報を武器に、投資家は、自らの投資が環境に与 えるプラスの影響を最大化し、マイナスの影響 を最小限に抑えるために、ポートフォリオをど のように調整すべきかについて判断するにあた り、より確かな情報に依拠することができる。

CSA質問票

コーポレートサステナビリティ 評価 （CSA）

マ テ リ ア リ テ ィ 分 析

企業

サステナビリティ データベース スコアカード＆フィードバックコール

バック テスティング＆ 方法論の 開発

サステナビリ ティスコア

サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 投 資 リ サ ー チ

グローバル エクイティ

財務評価 との統合

マテリアリ ティ分析

製品開発＆ イノベーション

企業プロ フィール

RobecoSAM ポートフォリオ マネジメント

社会的 インパクト

インパクト 投資 環境への インパクト

グローバル ジェンダー平等 インパクト エクイティ

グローバル・チャ イルド ・インパクト ・ エクイティ

環境モニタリ ングツール

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 39

投 資 家

Robeco 当社の親会社である Robeco は、サステナビリ ティ投資を戦略的優先事項の一つに掲げている。 サステナビリティ投資に専念する同社の子会社 である当社の役割は、主に CSA を通じて得ら れた知見を中心に、財務的に意義のあるサステ ナビリティの専門知識を親会社に提供すること である。

1

債券

債券投資の場合、投資家の主な関心事は、投 資 先 企 業 の 債 務 返 済 能 力 で あ る。 こ の た め、 Robeco の債券チームの投資哲学の柱の一つに、 「勝者を漏れなく選ぶことよりも敗者を避ける方 が重要」だという考え方がある。その信用調査 プロセスにサステナビリティ情報を取り入れる ことにより、債券チームは投資の下振れリスク Robeco の管理資産は 930 億米ドル 1 にのぼる を評価する能力を強化することができる。 が、その中核である投資活動には、システムと RobecoSAM の CSA から得られたサステナビ して ESG 要因の分析が組み込まれている。 リティスコアは、投資ユニバースのうちサステ ナビリティに関して上位 50％以上にランクさ 株式 Robeco は、その投資プロセスに当社の CSA れた企業をスクリーニングするために利用され から得たサステナビリティ情報を組み込むにあ ている。また、Robeco の債券チームでは、ボ たり、個々の投資戦略の特性に応じた調整を行っ トムアップの信用分析にサステナビリティを ている。企業のサステナビリティプロフィール 取り入れている。同チームは、企業の信用力 から取得した情報をバリュエーション分析に利 に対する基本的な意見を構成する五つの要素 用する場合は、RobecoSAM のグローバルエク の一つとして、CSA から生成された企業プロ イティ戦略とほぼ同じ方法で行われる。定量的 フィールに含まれているサステナビリティ情報 な株式商品については、投資戦略に適した最も を利用している。また、先日、債券チームは、 魅力的な投資機会を特定するため、バリュエー RobecoSAM の環境モニタリングツールの利用 ションやモメンタムといった他の定量的要素に を開始した。このツールもまた CSA から得た 合わせてサステナビリティスコアを調整し、組 データに基づいており、温室効果ガス排出量、 み合わせる。 エネルギー消費量、水の消費量、廃棄物の発生 量などの観点から、ポートフォリオの環境フッ トプリントを減らすことを目的としている。

2015 年 9 月現在

CSA質問票

コーポレートサステナビリティ 評価 （CSA）

マ テ リ ア リ テ ィ 分 析

企業

サステナビリティ データベース スコアカード＆フィードバックコール

40 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

バック テスティング＆ 方法論の 開発

RobecoSAM ポートフォリオ マネジメント 製品開発＆ イノベーション

サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 投 資 リ サ ー チ

インパクト 投資

環境への インパクト

環境モニタリ ングツール

コーポレート クレジット

Robeco サステナビリ ティスコア

マテリアリ ティ分析

企業プロ フィール

メインストリーム エクイティ

投 資 家

ガバナンスとアクティブオーナーシップ CSA質問票

コーポレートサステナビリティ 評価 （CSA）

マ テ リ ア リ テ ィ 分 析

バック テスティング＆ 方法論の 開発

企業

サステナビリティ データベース スコアカード＆フィードバックコール

議決権 行使 エンゲージ メント

重要なエン ゲージメン トテーマ

ガバナンス ＆アクティ ブオーナー シップ

サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 投 資 リ サ ー チ

企業との建設的な対話に参加することで、私た ちは ESG に係るリスクの管理を改善するよう 企業に促し、その結果競争力と収益性を向上さ せることができる。 しかし、エンゲージメントの取り組みの効果を 上げるには、投資家と企業自身のどちらにとっ ても財務的に意義のあるトピックに焦点を当て ることが重要である。ここが CSA の出番である。 なぜなら、当社のガバナンス＆アクティブ・オー ナーシップ・チームは、CSA を指針として、財 務的に意義のあるエンゲージメントのテーマや 目的を選択しているからである。当社のエンゲー ジメントの取り組みの結果は、投資判断に利用 できるよう、Robeco グループ全体のアナリス トやポートフォリオマネージャーに伝えられる。 2015 年 9 月 30 日時点で、RobecoSAM のガ バナンス＆アクティブ・オーナーシップ・チー ムがエンゲージメントの対象とする議決権のあ る株式の資産価額は、1,910 億米ドルである。

サステナビリティサービス CSA質問票

コーポレートサステナビリティ 評価 （CSA）

マ テ リ ア リ テ ィ 分 析

バック テスティング＆ 方法論の 開発

企業

サステナビリティ データベース 企業ベンチ マーキング レポート

サステナビリ ティサービス

サ ス テ ナ ビ リ テ ィ ス コ ア

サ ス テ ナ ビ リ テ ィ 投 資 リ サ ー チ

RobecoSAM は、15 年 以 上 に わ た り、 企 業 のサステナビリティを評価してきた。その結 果、競争的なベンチマーク化というプロセス は、多くの企業を動機付け、長期投資家が重要 だと考える要素について、企業のパフォーマ ンスを向上させることにつながることが判明 した。CSA を通じて収集した情報に基づいて、 RobecoSAM のサステナビリティ・サービス・ チームは、自社のサステナビリティパフォーマ ンスを同業他社と比較する、さまざまなベンチ マーキングサービスを企業に提供し、競争上の 強みと弱みを特定し、サステナビリティにおけ るベストプラクティスの例を明らかにするため に、他に類を見ない当社のサステナビリティデー タベースを活用している。

スコアカード＆フィードバックコール

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 41

3. RobecoSAM： イノベーションの歴史

1997 1997 42 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

サステナビリティ投資リサーチ部門の責任者、Christopher Greenwald が、RobecoSAM の 20 年にわたるサステナビ リティイノベーションの歴史が、責任投資業界全体の発展に いかに貢献してきたかについて振り返る。

Christopher Greenwald Head of Sustainability Investing Research

SI バリューチェーンが一つ屋根の下に

RobecoSAM（旧 SAM）は、サステナビリティ 投資（SI）専門の投資顧問としてその地位を確 立し、過去 20 年間にわたり責任投資業界の発 展において主導的な役割を果たしてきた。これ は主に、SI のバリューチェーンにおける全て の要素を一つ屋根の下に集めるという当社のユ ニークな構造がもたらした結果である。サステ ナビリティの取り組みをどのように事業の成功 につなげているのかについて理解するために、 企業に直接コンタクトを取り、その結果得られ た洞察を投資プロセスに組み込むことによって

当社のユニークな構造により、私たちはサ ステナビリティ、財務マテリアリティ、そ して最終的な投資収益の間の関連性に集中 することができる。

投資戦略を策定し、最終的にその製品のマーケ ティングや販売を行う RobecoSAM は、責任 投資業界の縮図であるといえる。 当社のユニークな構造により、私たちはサステ ナビリティ、財務マテリアリティ、そして最 終的な投資収益の間の関連性に集中すること ができる。これは、バリューチェーンの一部の みに注目する傾向がある同業他社とは異なる。 RobecoSAM は、このようなユニークな立ち位 置によって、サステナビリティ投資におけるイ ノベーションの多くを業界で先立って生み出し てきた。RobecoSAM の歴史は、さまざまな意 味において、責任投資業界全体の歴史そのもの であるといえる。RobecoSAM の過去と現在の 主なイノベーションのいくつかを見ると、責任 投資業界がどのように発展してきたかを理解で きるだけでなく、将来進む方向を垣間見ること ができる。

2 2000 0 00 サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 43

先駆的な手法

RobecoSAM は、持続可能なビジネス慣行を 実践する企業はアウトパフォームする可能性 が高く、またサステナビリティに配慮するこ とによって、投資家は十分な情報に基づいた投 資判断を行うことができる、という信念に基 づいて、1995 年に設立された。したがって、 RobecoSAM の最初の投資プロフェッショナル たちは、精度においても深度においても伝統的 な財務分析において利用されているサステナビ リティリサーチと同レベルのリサーチフレーム ワークを開発すべく、直ちに作業に着手した。 これが、1999 年に創設されたダウ・ジョーンズ・ サステナビリティ・インデックス（DJSI）の基 礎となった、コーポレートサステナビリティ評 価（CSA）のコンセプトを生み出した。 DJSI のコンセプトは比較的簡単なものだった。 つまり、アセットオーナーは、その投資収益を 損なうことなく、リアルタイムで追跡すること ができる財務指標を通じて、世界で最も持続可 能な企業に投資できることを実証する、という ものである。そのリサーチフレームワークは、 かつてないほど精度が高く、その産業特有の突っ 込んだ質問を基礎として、世界最大級の企業か ら直接得た意見を参考に作成されたものであり、 サステナビリティがいかに企業業績を向上させ るかについて、生きた洞察を与えてくれるもの であった。DJSI および評価手法の功績により、 サステナビリティは投資家にとって重要なテー マとなったが、予想外の結果も得られた。すな わち、自社のサステナビリティパフォーマンス を向上させるために CSA を利用し始めた企業 の間で、DJSI が大きな影響力を持つようになっ たのである。DJSI の創設を契機に、その後 15

CSA は、企業による継続的なサステナビ リティ戦略の改善を促す、直接的なエン ゲージメントツールとして機能している。

44 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

年間にわたってさまざまなサステナビリティ指 数が開発され、同時に RobecoSAM は、企業 におけるより持続可能なビジネス慣行を促進す る上で、主導的地位を確立したのである。 RobecoSAM の評価は、単に企業からデータ を収集するパッシブな手法から大きく進化し た。CSA は、企業に対して継続的なサステナビ リティ戦略の改善を促し、サステナビリティ、 ビジネス、そして財務業績が互いに関連してい ることを認識させることができる直接的なエン ゲージメントツールとして機能するようになっ た。同時に、RobecoSAM は、15 年間にわた り CSA を通して蓄積した知見によって、投資 プロセスへのサステナビリティの統合における イノベーションをけん引してきたのである。

サステナビリティのテーマ： ソリューションプロバイダの特定

DJSI が持続可能なビジネス慣行の重要性を証 明する一方、RobecoSAM は、2000 年代初頭 に新たに出現した長期的なサステナビリティ上 の課題に注目した一連のファンドを開発する機 会を得た。このためクライアントは、そうした 課題の解決策となる製品やサービスを提供して いる企業に投資することが可能となった。こう したファンドの第一号は、2001 年に創設され た「サステナブル・ウォーター・ストラテジー」 であり、清浄な水に対する世界的な需要に直接 対処する企業と接する機会をクライアントに提 供した。サステナビリティをテーマとしたファ ンドは大きな成功を収めたが、その理由として、 クライアントが企業の製品戦略とサステナビリ ティにおける喫緊のテーマへの影響との間に明 確な関連性を見て取ったこと、さらには彼らが こうしたテーマに関連した製品やサービスに対 する長期的な需要から利益を得る機会を投資家 に提供したことが挙げられる。 「サステナブル・ウォーター・ストラテジー」の 成功後、RobecoSAM は徐々にサステナビリ ティをテーマとした製品の幅を拡大し、「スマー トエネルギー」、「スマートマテリアルズ」、「サ ステナブル・ヘルシー・リビング」、そして「サ ステナブルアグリビジネス」の各ストラテジー ファンドを創設した。サステナビリティをテー マとした投資の分野で RobecoSAM が行った 先駆的な仕事の後、業界では多数のテーマファ ンドが出現した。最近のインパクト投資戦略の 前触れとなったサステナビリティをテーマとし たファンドは、目に見えるサステナビリティイ ンパクトと長期的な財務業績を組み合わせてい るため、投資家の間でいまだに人気が高い。

サステナビリティの統合： スクリーニングを越えて

2000 年代半ば、RobecoSAM は、評価モデル とサステナビリティ要素との統合における一連 のイノベーションを通して、サステナビリティ のマテリアリティに注目し続けた。メインスト リームの投資戦略とサステナビリティの真の統 合は、単に企業のサステナビリティスコアに基 づいて投資ユニバースをスクリーニングするだ けでは実現できず、サステナビリティ要素を財 務モデルそのものに組み込むことが必要である。 アナリストやポートフォリオマネージャーに とって、短期的な財務予測だけでなく、より持 続可能なビジネス慣行から生じる長期的な機会 とリスク削減効果も考慮した、企業の真の長期 的価値を正確に理解するためには、リサーチの 過程で企業の適正株価を調整する以外に方法は ない。

メインストリームの投資戦略とサステナビ リティの真の統合には、サステナビリティ 要素を財務モデルそのものに組み込むこと が必要である。

トを行うことにより、企業規模、バリュー、モ メンタムといった伝統的な投資要素と相関性の ない明確な投資シグナルを特定した。会社の規 模、地理的条件、業種など、サステナビリティ スコアリング手法の第一世代に固有のバイアス を統計的に中和することにより、伝統的な投資 要素と組み合わせて、パッシブ・アクティブを 問わずさまざまな戦略に適用することができる 定量的サステナビリティ要素を切り離すことに 成功した。 この「スマート ESG」と呼ばれるより洗練され たサステナビリティスコアリング手法により、 投資家は、パフォーマンスを強化し、リスクを 軽減しながら、具体的かつ長期的な投資戦略と 整合性を保ちつつ、シグナルとしてサステナビ リティを利用することで利益を得ることが可能 になる。当社は、このアプローチが新しい持続 可能な定量的戦略を開発するための多様な機会 を提供し、持続的に投資される資産の大幅な増 加に貢献すると信じている。

インパクトを与える

第二に、当社は、サステナビリティテーマの特 定における指導的地位と、企業のサステナビリ ティパフォーマンスに対する当社の焦点を組み 合わせることにより、インパクト投資関連の製 そ の た め、2005 年 以 降、RobecoSAM の ア 品やサービスの幅を拡大しており、最近ではジェ ナリストは、企業の投下資本利益率および加重 ンダーの平等と子どもの福祉に焦点を当てた二 平均資本コストに関するアナリストの仮定を調 つの新しい戦略を打ち出した。こうした戦略は、 整するために、企業のサステナビリティスコ RobecoSAM の CSA 基準のうち、企業がジェ アを利用して、財務モデルの調整を開始した。 ンダーの平等や子どもの権利といったテーマに RobecoSAM は、サステナビリティの統合にお どのように取り組んでいるのかを具体的に評価 けるこの革新的な作業を通じて、ひとつのサス する基準を利用しており、したがって社会に肯 テナビリティ投資アプローチを開発したが、こ 定的な影響を及ぼす企業に注目したいと考えて れはスクリーニングを越えて、サステナビリティ いる、社会的責任のある投資家にアピールする と長期的評価を完全に統合した代替的財務分析 ことができる。しかし、ジェンダーの多様性や アプローチをアセットオーナーに提供するもの 平等の促進、あるいは子どもの権利の保護は、 結局のところ優良経営に行き着く。例えば、ジェ である。 ンダーの多様性に関して先導的立場にある企業 は、最も優秀な女性の人材を惹きつけ、維持す スマート ESG： る能力があることから、競争上の優位性を獲得 高度なスコアリング手法 つい最近、RobecoSAM は、サステナビリティ する可能性が高い。したがって、これら二つの 投資が進化し続ける方法を示唆する、一連の先 新しい戦略によって、投資家は投資を介して社 駆的なイノベーションに再び着手した。まず、 会に肯定的なインパクトを与えることができる RobecoSAM の定量的リサーチアナリストが、 だけでなく、長期的にアウトパフォームが可能 15 年以上にわたって CSA を通じて収集された な企業を特定することができる。 サステナビリティデータの大規模なバックテス

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 45

SI の範囲を拡大

最 後 に、RobecoSAM の ア ナ リ ス ト チ ー ム と Robeco グループの共同研究の活発化に伴 い、RobecoSAM は、 サ ス テ ナ ビ リ テ ィ の 統 合 に お け る 指 導 的 立 場 を 強 化 し 続 け て き た。 RobecoSAM のアナリストは、単なるスコアリ ングから重要なサステナビリティパフォーマン スのより粒度の細かい分析へと移行するにつれ、 財務的に意義のある具体的なサステナビリティ 基準が、彼らのディスカウント・キャッシュフ ロー・モデルを支える長期的な仮定にどのよう な影響を与えるのかについてより詳しく理解す るため、Robeco の株式および債券リサーチア ナリストと協働している。

私たちは、より幅広い資産クラスにサス テナビリティを取り入れる方法を模索し、 開発し続ける。

スク評価の補完を意図したものである。この分 析の枠組みは、Robeco のソブリン債戦略や、 RobecoSAM と S ＆ P ダウ・ジョーンズ・イ ンデックスが共同で提供する「S ＆ P ESG ソ ブリン・ボンド・インデックス」ファミリーに サステナビリティ要素を取り入れるための基礎 となる。

イノベーションの未来

このような協働の取り組みは、責任投資業界が 継続的に進化するにつれ、企業と投資家の両方 に利益をもたらす新しいアイデアを生成し続け るだろう。投資家は、パフォーマンスに対する 長期的な視野を獲得するにあたり、サステナビ リティ要素の重要性に対する認識を深め、同時 に企業はサステナビリティの取り組みへの投資 がもたらす財務的影響をより具体的に理解する ことができる。

リサーチ、スコアリング手法、および製品開発 におけるイノベーションが、サステナビリティ 協働を通じ、（特に債券戦略において）より幅 投資の未来を形作っていく。RobecoSAM は、 広い資産クラスにサステナビリティを取り入 企業、投資戦略、そして金融市場を結ぶ接点に れ る 方 法 を 模 索 し、 開 発 し 続 け る。 例 え ば、 あり、サステナビリティと企業業績、ひいては Robeco の債券チームは、その企業信用ポー 財務業績との関連性に注目することによって、 トフォリオの投資先企業のダウンサイドリス 今後も主導的な役割を果たしていくためには、 ク を 評 価 す る た め、RobecoSAM の CSA か 優位な立場にあるといえる。これは、サステナ ら得た情報を利用している。また、つい最近、 ビリティの統合が投資業界全体により広く受け RobecoSAM のアナリストと Robeco の債券 入れられることにつながるだけでなく、コーポ チームは、共同で「カントリー・サステナビリ レートサステナビリティに対する戦略的コミッ ティ・ランキング・ツール」を開発した。これ トメントと投資を拡大するよう世界の一流企業 は評価機関が実施している伝統的なソブリンリ に促していくことにもなる。

46 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

4. サステナビリティ リーダー2016

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 47

RobecoSAM は、毎年 3,000 を超える世界の大手企 業にコーポレートサステナビリティ評価（CSA）の 参加を呼びかけている。その中で集積した情報を基に コーポレートサステナビリティに関する世界最大級の データベースを構築してきた。 コーポレートサステナビリティ評価（CSA）への参加 率は年々高まっている。今年の参加企業数は過去最高 を記録し、サステナビリティが企業の最重要課題とし てビジネスの表舞台に登場し、メインストリーム化し てきたことをうかがわせる。 ここでは、分析対象とした全 59 産業の各々に属する 企業の競争的地位に影響を及ぼす、経済、環境、社会 のトレンドと動向から生じる機会とリスクに光を当 て、RobecoSAM の知見を解説する。各産業の上位 15％の企業を本サステナビリティイヤーブックに掲 載し、また、実績に応じて RobecoSAM の「ゴール ドクラス」「シルバークラス」「ブロンズクラス」のい ずれかに認定している。また、各産業のトップ企業を 「RobecoSAM インダストリーリーダー」として表彰 する。なお、同イヤーブックに掲載されるためには、 所属産業のインダストリーリーダーのスコアとの差が 30％以内であることが条件となる。 サステナビリティイヤーブックに掲載する企業の選 定においては、CSA による企業のサステナビリティ スコアに加え、RobecoSAM のメディア＆ステーク ホルダー分析（MSA）に基づく定性的審査を実施し た。MSA は、 メ デ ィ ア 報 道 お よ び RepRisk ESG Business Intelligence が提供するステークホルダー 向け公開情報の検証を基に、対象年に生じうる重要 なサステナビリティ課題への企業の対応を評価するも の で あ る。 な お、Dow Jones Sustainability Index Committee（ダウ・ジョーンズ・サステナビリティ・ インデックス委員会）が DJSI の構成銘柄から銘柄を 除外する場合にも、その判断は MSA に基づいてなさ れる。

サステナビリティアワード インダストリーリーダー2016

各産業において最高スコアを獲得した企業にこの 称号が与えられる。インダストリーリーダーとは、 経済、環境、社会の各側面における動向から、そ の産業の中で最もビジネスの機会を創出し、リスク を管理できる態勢にあると評価された企業である。

サステナビリティアワード ゴールドクラス2016

インダストリーリーダーのスコアとの得点 差 が 1 ％ 以 内 の ス コ ア を 獲 得 し た 企 業 は、 RobecoSAM ゴールドクラスに認定される。

サステナビリティアワード シルバークラス2016

インダストリーリーダーのスコアとの得点差 が 1 ∼ 5 ％ 以 内 の ス コ ア を 獲 得 し た 企 業 は、 RobecoSAM シルバークラスに認定される。

サステナビリティアワード ブロンズクラス2016

インダストリーリーダーのスコアとの得点差 が 5 ∼ 10 ％ 以 内 の ス コ ア を 獲 得 し た 企 業 は、 RobecoSAM ブロンズクラスに認定される。

サステナビリティアワード インダストリームーバー2016

各産業の上位 15％の企業のうち、前年比でスコア の改善幅が最も大きかった企業は、RobecoSAM インダストリームーバーに認定される。

48 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー イヤーブックに掲載されているが、メダルを授与 されなかった企業は全て、サステナビリティ・イ ヤーブック・メンバーとして掲載される。イヤー

ブックに掲載されるためには、所属産業の上位 15％に含まれ、かつインダストリーリーダーの スコアとの得点差が 30％以内であることが条件 となる。

サステナビリティリーダー2016

• • •

RobecoSAM ゴールドクラス 企業名 *

国

企業名

国

RobecoSAM シルバークラス 企業名

国

企業名

国

RobecoSAM ブロンズクラス 企業名 **

国

企業名

国

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー 企業名

国

企業名

国

RobecoSAM インダストリーリーダーは最上位 に記載される。各メダルでは、企業はアルファ ベット順に記載される。サステナビリティイヤー ブックに掲載された 464 社のうち、メダルを受 賞した企業数は以下のとおりである。 Robeco SAM ゴールドクラス 77 社 Robeco SAM シルバークラス 74 社 Robeco SAM ブロンズクラス 97 社

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

項目の説明

統計データ

後述の各産業プロフィールに掲載される項目は、 各産業において 2015 年の CSA の調査対象と 以下のとおりである。 なった企業数などを示す。評価対象となった企 業数は、CSA に積極的に参加した企業および公 開情報のみに基づいて RobecoSAM が評価し 推進力 各産業の競争環境を取り巻く現在と将来的な課題 た企業の合計である。 を解説する。

注目すべきクライテリア

結果

2015 年の CSA のスコアを概説する。各産業に 2015 年の CSA で評価対象となった業界それぞれ ついて、評価対象企業の平均スコアと最高スコ に固有の主な基準、および全産業共通の基準を記 ア、それに経済、環境、社会的側面の平均スコ 載する。 アと最高スコアを示す。また、3 側面の配点も 示す。

コーポレートアクション

RobecoSAM は年間を通じてコーポレートアク ションをモニターしている。ダウ・ジョーンズ・ サステナビリティ・インデックス向けのコーポレー トアクションの取り扱いに準じて、ケースバイケー スでコーポレートアクションをレビューし、一貫 した手法を適用する。M&A において、被合併会 社または被買収会社が新会社の浮動株式の時価総 額の 33％以上を占める場合は、統合スコアを新会 社のスコアとして扱う。統合スコアは合併または 買収前の各事業体の時価総額加重スコアとして計 算される。この基準値に満たない企業には、統合

スコアは使用されず、買収会社または新会社の 当初のスコアが使用される。コーポレートアク ションの結果、10 月末以前に除外された企業は、 サステナビリティイヤーブックに掲載される資 格を失う。統合スコアを有する企業はイヤーブッ クに印つきで掲載されている。 社名変更は定期的にチェックされ、全ての企業 の社名は印刷の時点で RobecoSAM の知る限 りにおいて最新のものである。それ以降に変更 された社名はイヤーブックに反映されない可能 性がある。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 49

RobecoSAM インダストリーリーダー 2016

50 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

RobecoSAMインダストリーリーダー2016

企業名

産業

国

Abbott Laboratories

ヘルスケア機器・用品

米国

Agilent Technologies Inc

ライフサイエンスツール・サービス

米国

Air France-KLM

旅客航空輸送業

フランス

Akzo Nobel NV

化学

オランダ

Alcatel-Lucent

通信機器

フランス

Alcoa Inc

アルミ

米国

Ball Corp

容器・包装

米国

Banpu PCL

石炭・消耗燃料

タイ

Bayerische Motoren Werke AG

自動車

ドイツ

ベネッセホールディングス

各種消費者サービス

日本

Biogen Inc

バイオテクノロジー

米国

British American Tobacco PLC

タバコ

英国

Cie Generale des Etablissements Michelin

自動車部品

フランス

CNH Industrial NV

機械および電気設備

英国

Coca-Cola HBC AG

飲料

スイス

Delta Electronics Inc

電子装置・機器・部品

台湾

Electrolux AB

家庭用耐久財

スウェーデン

富士フイルムホールディングス

コンピューター・周辺機器および事務用電子機器

日本

富士通株式会社

情報技術サービスおよびインターネットソフトウェア・サービス

日本

Gas Natural SDG SA

ガス

スペイン

Humana Inc

ヘルスケアプロバイダー・ヘルスケアサービス

米国

Hyundai Engineering & Construction Co Ltd

建築・土木

韓国

伊藤忠商事

商社・流通業

日本

花王株式会社

パーソナル用品

日本

Kepco Plant Service & Engineering Co Ltd

商業サービス・用品

韓国

Kering

繊維・アパレル・贅沢品

フランス

Koninklijke Philips NV

コングロマリット

オランダ

KT Corp

各種電気通信サービス

韓国

LG Electronics Inc

レジャー用品および民生用電子機器

韓国

Lotte Shopping Co Ltd

小売

韓国

METRO AG

食品・生活必需品小売

ドイツ

Newmont Mining Corp

金属鉱業

米国

Owens Corning

建設関連製品

米国

POSCO

鉄鋼

韓国

Roche Holding AG

医薬品

スイス

Rolls-Royce Holdings Plc

航空宇宙・防衛

英国

Royal Mail Plc

運輸および運送インフラ

英国

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 51

企業名

産業

国

SAP SE

ソフトウェア

ドイツ

Schneider Electric SE

電気部品・設備

フランス

積水化学工業

住宅建設

日本

SGS SA

専門サービス

スイス

Ｔ Siam Cement PCL

建築資材

タイ

Sodexo SA

レストラン・レジャー設備

フランス

Stockland

不動産

オーストラリア

Svenska Cellulosa AB SCA

家庭用品

スウェーデン

Swiss Re AG

保険

スイス

Tabcorp Holdings Ltd

カジノ・ゲーム

オーストラリア

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd 半導体・半導体製造装置

台湾

Technip SA

エネルギー設備・サービス

フランス

Telenet Group Holding NV

メディア

ベルギー

Terna Rete Elettrica Nazionale SpA

電気

イタリア

Thai Oil PCL

石油・ガス

タイ

Transcanada Corp

石油・ガス貯蔵・輸送

カナダ

UBS Group AG

多角的金融サービスおよび資本市場

スイス

Unilever NV

食品

オランダ

United Utilities Group PLC

総合公共事業および水道

英国

Upm-Kymmene OYJ

紙製品・林産品

フィンランド

Westpac Banking Corp

銀行

オーストラリア

Wyndham Worldwide Corp

ホテル・リゾート・クルーズ船

米国

52 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

世界で最も持続可能な企業はどこに分布しているのか？

3,426

全3,426社の時価総額に対する評価企業の合計 時価総額の割合

の企業に2015年コーポレートサステナビリティ評価（CSA）への 参加を呼びかけ

アジア太平洋：82.4％ 新興国市場*：65.8％

42カ国の 864社が2015年CSAに積極的に参加

欧州：90.2％ 北米：88.7％

ゴールドクラス 21社

アジア太平洋 サステナビリティ・ イヤーブック・メンバー 55社

32カ国の 464社を『サステナビリティイヤーブック2016』に掲載

インダストリー リーダー 15社

ブロンズクラス 25社

ゴールドクラス 77社

ゴールドクラス 8社

新興国市場* サステナビリティ・ イヤーブック・メンバー 27社

シルバークラス 74社 インダストリー リーダー 59社

インダストリー リーダー 5社

ゴールドクラス 36社

サステナビリティ・ イヤーブック・メンバー 87社

ブロンズクラス 97社

サステナビリティ・ イヤーブック・メンバー

シルバークラス 13社 ブロンズクラス 10社

欧州

216社

シルバークラス 15社

インダストリー リーダー 29社

シルバークラス 32社 ブロンズクラス 48社

ゴールドクラス 12社

北米 サステナビリティ・ イヤーブック・メンバー 47社

インダストリー リーダー 10社

シルバークラス 14社 ブロンズクラス 14社

* ブラジル、チリ、中国、コロンビア、チェコ共和国、エジプト、ギリシャ、ハンガリー、インド、 インドネシア、マレーシア、メキシコ、モロッコ、ペルー、フィリピン、ポーランド、カタール、 ロシア、南アフリカ、台湾、タイ、 トルコ、アラブ首長国連邦

参加率上位10産業 RobecoSAMのCSAへの参加を要請した企業に対し、積極的に参加した企業の割合（％） 紙製品・林産品

44

ホテル・リゾ一卜・クルーズ船

42

家庭用品

40

建設関連製品

39

容器・包装

38

タバコ

38

飲料

38

化学

37

コンピューター・周辺機器および事務用電子機器

37

専門サービス

37 0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 53

54 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

11 (+3)

コロンビア

( ) は掲載企業の前年比増減

ゴールドクラスの企業数

数を示す

10

75 (-1)

米国

サステナビリティイヤー ブックに掲載された企業数

12 (-5) 2

カナダ

1

チリ

11 (-1)

ブラジル

3 (-1)

ポルトガル

36 (+2) 9

フランス

1 (+1)

アイルランド

47 (-4) 6

英国

3 1

14 (-2) 5

20 2

3

11 (-2) 1

1 (+1)

ギリシャ 1

ハンガリー

26 (-1) 3

ドイツ

イタリア

7 (+1)

9 1

フィンランド

デンマーク

南アフリカ

9 (-1) 2

3 (-1)

ノルウェー スウェーデン

スイス

18 (+3) 6

オランダ

スペイン

ベルギー

世界で最も持続可能な企業はどこに分布しているのか？

5 (-1) 1

インド

2

シンガポール

9 (+1) 4

タイ

1

中国

11 (+3) 3

台湾

23 (+3) 6

オーストラリア

3 (+2)

香港

39 (+3) 8

韓国

1

ニュージーランド

48 (+9) 7

日本

産業プロフィール： 59産業の概要 産業

ページ

産業

ページ

Hotels, Resorts & Cruise Lines（ホテル・リゾート・クルー ズ船）

86

Household Durables（家庭用耐久財）

87

Household Products（家庭用品）

88

Industrial Conglomerates（コングロマリット）

89

Insurance（保険）

90

IT Services & Internet Software and Services（情報技 術サービスおよびインターネットソフトウェア・サービス）

91

Leisure Equipment & Products and Consumer Electronics（レジャー用品および民生用電子機器）

92

64

Life Sciences Tools & Services（ライフサイエンスツー ル・サービス）

93

Casinos & Gaming（カジノ・ゲーム）

65

Chemicals（化学）

66

Machinery and Electrical Equipment（機械および電気設 備）

94

Coal & Consumable Fuels（石炭・消耗燃料）

67

Media（メディア）

95

Commercial Services & Supplies（商業サービス・用品）

68

Metals & Mining（金属鉱業）

96

Communications Equipment（通信機器）

69

Multi and Water Utilities（総合公益事業および水道）

97

Computers & Peripherals and Office Electronics（コン ピューター・周辺機器および事務用電子機器）

Oil & Gas（石油・ガス）

98

70

Construction & Engineering（建設・土木）

71

Oil & Gas Storage & Transportation（石油・ガス貯蔵・ 輸送）

99

Construction Materials（建設資材）

72

Paper & Forest Products（紙製品・林産品）

100

Containers & Packaging（容器・包装）

73

Personal Products（パーソナル用品）

101

Diversified Consumer Services（各種消費者サービス）

74

Pharmaceuticals（医薬品）

102

Professional Services（専門サービス）

103

Real Estate（不動産）

104

Restaurants & Leisure Facilities（レストラン・レジャー 設備）

105

Retailing（小売）

106

Semiconductors & Semiconductor Equipment（半導体・ 半導体製造装置）

107

Software（ソフトウェア）

108

Steel（鉄鋼）

109

Telecommunication Services（各種電気通信サービス）

110

Textiles, Apparel & Luxury Goods（繊維・アパレル・贅 沢品）

111

Tobacco（タバコ）

112

Aerospace & Defense（航空宇宙・防衛）

56

Airlines（旅客航空輸送業）

57

Aluminum（アルミ）

58

Auto Components（自動車部品）

59

Automobiles（自動車）

60

Banks（銀行）

61

Beverages（飲料）

62

Biotechnology（バイオテクノロジー）

63

Building Products（建設関連製品）

Diversified Financial Services and Capital Markets （多角的金融サービスおよび資本市場）

75

Electric Utilities（電気）

76

Electrical Components & Equipment（電気部品・設備）

77

Electronic Equipment, Instruments & Components（電 子装置・機器・部品）

78

Energy Equipment & Services（エネルギー設備・サービ ス）

79

Food & Staples Retailing（食品・生活必需品小売）

80

Food Products（食品）

81

Gas Utilities（ガス）

82

Health Care Equipment & Supplies（ヘルスケア機器・ 用品）

83

Health Care Providers & Services（ヘルスケアプロバイ ダー・ヘルスケアサービス）

84

Trading Companies & Distributors（商社・流通業）

113

Homebuilding（住宅建設）

85

Transportation and Transportation Infrastructure （運輸および運送インフラ）

114

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 55

航空宇宙・防衛

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

航空宇宙・防衛産業は、利益を挙げ上けているものの、依然厳しい 環境下にある。米国など、各国の財政支出の削減によって、今後、 各社財務状況は大きく圧迫される。同産業の企業は、戦略の見直し と事業モデルの多角化を迫られるとみられる。民間用航空宇宙・防 衛セグメントは、燃料効率に優れた次世代製品の需要好調を背景に 引き続き利益率は高い。今までどおり、客先、供給元との協力関係 がイノベーションの主なドライバーである。民間、軍事用ともプロ ダクトスチュワードシップ、ライフサイクル管理、操業の環境効率 が重要な要件となっている。代替燃料と推進技術の必要性は、営業 コストの問題にとどまらず、国家安全保障と公共政策の問題になり つつある。ガバナンス、コンプライアンス、贈収賄の問題は依然、 航空宇宙・防衛製品の製造・販売を手がける企業にとってリスクで ある。過去に多くのスキャンダルが発生し、捜査のメスが入ったこ とからみて、従来のコンプライアンスシステムは必ずしも十分では なく、各社における透明性と説明責任の向上が期待される。航空宇宙・ 防衛産業の微妙な性格と政府にとっての重要性から、この産業に属 する企業には社会の一段と厳しい目が注がれるようになっている。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016

Thales SA

英国 フランス

RobecoSAM シルバークラス Lockheed Martin Corp

米国

RobecoSAM ブロンズクラス Embraer SA

ブラジル

Finmeccanica SpA

イタリア

‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生 ‒ ステークホルダーエンゲージメント

ユニバース企業数

43

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

23

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

53

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

90

結果

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー BAE Systems PLC

‒ 適用輸出管理制度の遵守

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Rolls-Royce Holdings PLC*/**

‒ 行動規範／コンプライアンス／汚 職と贈収賄

側面

英国

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

54

84

41%

環境

50

80

24%

社会

46

75

35%

総スコア 平均スコア： 50 最高スコア： 77

0

56 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

旅客航空輸送業

•

推進力

注目すべきクライテリア

民間航空会社は引き続き厳しい競争と市場環境に直面している。最 近の燃料コストの下落で一息ついている航空会社もあるが、格安航 空会社、超格安航空会社を含む競争は熾烈で、長期的な成長戦略の 見直しを余儀なくされている。業界再編が続くなか、新規提携によ る共同運航はスケールメリットにつながり、営業費用の削減に寄与 している。EU 域内排出権取引制度（EU-ETS）は、当初 2013 年 1 月から全ての航空会社に適用される予定だったが、2016 年まで 先送りされ、国連の国際民間航空機関（ICAO）にはグローバルな 代案を策定するための時間的余裕が生まれた。このスキームは現在、 全ての欧州域内航空便に適用されることになっているが、欧州事業 のある域外航空会社にとっても操業の環境効率改善に向けた圧力と なっている。航空各社の燃料効率は大幅に改善しており、最新型航 空機への投資も依然好調だが、2020 年以降二酸化炭素排出量を増 加させないという目標を達成するには、代替燃料の開発、先進的な 路線計画システムの実施、運航技術面での官民部門の協力をさらに 進める必要がある。

経済側面 ‒ 効率性 ‒ フリート管理 ‒ リスクマネジメントおよび危機管理 環境側面 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 環境報告 ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ ステークホルダーエンゲージメント ‒ 有能な人材の確保と維持

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

31

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

21

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

68

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

87

Air France-KLM*

フランス

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー ANA ホールディングス株式会社 **

日本

Latam Airlines Group SA

チリ

Qantas Airways Ltd * RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

オーストラリア

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

57

87

44%

環境

50

90

26%

社会

46

78

30%

総スコア 平均スコア： 52 最高スコア： 85

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 57

アルミ 推進力

注目すべきクライテリア

アルミ産業においては、引き続きエネルギー消費と気候変動が最も 喫緊の課題である。現在、アルミ生産では石炭と水力が主要エネル ギー源として使われている。電力消費はこの 10 年で半減したが、 アルミ製錬は今でも鉄鋼生産よりエネルギーを多く消費するエネル ギー集約型プロセスであり、エネルギー消費とアノードの消耗から の温室効果ガス排出の一段の削減が課題となっている。操業の環境 効率と労働安全衛生が引き続き優先課題である。アルミメーカーの 垂直統合が進むに伴い、各社はステークホルダーエンゲージメント や鉱業廃棄物管理など、新たなサステナビリティ課題に直面するよ うになった。しかしながら、より低い比重量や無限のリサイクル可 能性といったアルミの特性は、より資源効率に優れた製品とサービ スを生み出すのに貢献している。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ コーポレートガバナンス ‒ 顧客関係管理 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 労働安全衛生 ‒ コミュニティへの社会的影響 ‒ ステークホルダーエンゲージメント

• •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Alcoa Inc*

米国

RobecoSAM ブロンズクラス Norsk Hydro ASA * RobecoSAMインダストリーリーダー

ノルウェー

ユニバース企業数

6

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

5

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

83

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

81

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

56

80

25%

環境

47

87

34%

社会

53

83

41%

総スコア 平均スコア：52 最高スコア： 83

0

58 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

自動車部品 推進力

注目すべきクライテリア

競争が激しい自動車産業において、部品メーカーは信頼性、効率性 に優れ、自動車の燃費性能に寄与する部品を常に安定的に供給し続 けることを求められている。そのため、各社が競争優位を確保する ための主な差別化要因は引き続きイノベーションである。自動車部 品産業は競争上、常に既存製品への値下げ圧力を受ける他、先進国 から新興国への自動車製造拠点の継続的シフトにも直面している。 そのため、小規模な地域メーカーより大手サプライヤーのほうが有 利である。統合再編が進み、今ではグローバル化も進んでいるこの 産業では、サプライチェーンマネジメントも重要性を増している。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ イノベーションマネジメント ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生

• • •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

51

Cie Generale des Etablissements Michelin*/**フランス

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

31

RobecoSAM シルバークラス

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

61

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

89

Pirelli & C. SpA

イタリア

RobecoSAM ブロンズクラス Hyundai Mobis Co Ltd

韓国

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー 株式会社ブリヂストン

日本

Hankook Tire Co Ltd

韓国

Johnson Controls Inc

米国

Nokian Renkaat OYJ

フィンランド

結果 側面

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

57

84

27%

環境

52

91

37%

社会

45

88

36%

総スコア 平均スコア：51 最高スコア：87

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 59

自動車 推進力

注目すべきクライテリア

自動車産業は、過剰生産能力や熾烈な競争、高額の研究開発費によ るコスト負担などの多くの課題を抱えている。そのような環境の中 で、自動車メーカー各社は、自社の市場での位置づけを明確にする 戦略を策定し、実施する必要性に迫られている。温室効果ガスの排 出と大気汚染への規制強化やこの産業の石油依存体質を考えると、 自動車メーカー各社は、例えば電気モーターなどの代替推進装置の 導入により燃料効率を改善し、製品ポートフォリオの低炭素化を進 める必要がある。有能で技能をもち、意欲のある社員が革新的製品 の開発を成功させる鍵である。生産と研究が主に高齢化の進む先進 国で行われていることから、人材の問題はますます深刻になって いる。

経済側面 ‒ コーポレートガバナンス ‒ イノベーションマネジメント ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 低炭素戦略 ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 有能な人材の確保と維持

• • •

サステナビリティリーダー 20161

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

41

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

34

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

83

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

93

Bayerische Motoren Werke AG*

ドイツ

RobecoSAM シルバークラス Fiat Chrysler Automobiles NV

英国

日産自動車株式会社

日本

Peugeot SA

フランス

RobecoSAM ブロンズクラス 本田技研工業株式会社 **

日本

結果

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー トヨタ自動車株式会社

側面

日本

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

1

2015 年 9 月、RobecoSAM は、Volkswagen AG が 排 出試験結果を改ざんしたとの証拠が明るみに出た後、自動 車産業のリーダーから同社を削除した。この問題によるレ ピュテーションと財務状態への悪影響、およびサステナビ リティリーダーとしての地位の維持不能により、同社はダ ウジョーンズ・サステナビリティ・インデックスから除外 され、2016 年サステナビリティイヤーブックからも排除 された。

60 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

61

93

34%

環境

63

94

31%

社会

57

83

35%

総スコア 平均スコア：60 最高スコア：91

0

25

50

75

100

銀行 推進力

注目すべきクライテリア

銀行業は依然、信用危機を受けて規制当局の厳しい監視と社会的圧 力の下にある。ここ数年、罰金や罰則が記録的な水準に達したため、 多くの銀行では信頼の回復と、より簡素で予測可能なビジネスモデ ルの構築が優先課題となっている。多くの銀行が経営資源の多くを リスクマネジメントとコンプライアンス対策に振り向けるとともに、 法令違反を防ぐため、行動規範の改定と企業文化の是正に取り組ん でいる。顧客の信頼回復も欠かせない他、デジタル化とサービスの コモディティ化の流れに自社の事業戦略を適応させる能力も問われ ている。先進的な銀行は、自社の長期投資戦略に文化、報奨、環境 面の要素を統合することでは先頭を走っている。こうした姿勢は成 長機会をもつ新商品の開発の土台となるうえ、全体の投資戦略にお けるリスクマネジメントの向上にも寄与している。

経済側面 ‒ 犯罪防止方針／対策 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ コーポレートガバナンス ‒ 顧客関係管理 環境側面 ‒ ビジネスのリスクと機会 ‒ 気候戦略 社会側面 ‒ フィナンシャルインクルージョン ‒ 人的資源開発 ‒ 有能な人材の確保と維持

• •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

253

Westpac Banking Corp*

オーストラリア

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

128

Australia & New Zealand Banking Group Ltd

オーストラリア

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

51

National Australia Bank Ltd

オーストラリア

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

81

RobecoSAM ブロンズクラス Bancolombia SA

コロンビア

Commonwealth Bank of Australia オーストラリア

結果

ING Groep NV

オランダ

Intesa Sanpaolo SpA

イタリア

Itau Unibanco Holding SA

ブラジル

Itausa - Investimentos Itau SA

ブラジル

経済

69

95

41%

韓国

環境

55

95

23%

社会

55

95

36%

Shinhan Financial Group Co Ltd

側面

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー ABN AMRO Holding N.V.1

オランダ

DNB ASA

ノルウェー

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA スペイン

E.Sun Financial Holding Co Ltd

台湾

Banco Bradesco SA

KB Financial Group Inc**

韓国

Banco Comercial Portugues SA

ブラジル ポルトガル

Lloyds Banking Group PLC

Banco do Brasil SA

ブラジル

Nedbank Group Ltd

Banco Santander SA

スペイン

Piraeus Bank SA

Bank of America Corp

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

総スコア 平均スコア：61

英国 南アフリカ

最高スコア：94

ギリシャ

米国

Royal Bank of Scotland Group PLC

Bankia SA

スペイン

Skandinaviska Enskilda Banken AB

Bankinter SA

スペイン

Barclays PLC

英国

英国

0

25

50

75

100

スウェーデン Societe Generale SA

BNP Paribas SA

フランス

Standard Chartered PLC

CaixaBank SA

スペイン

Swedbank AB

Citigroup Inc

米国

Toronto-Dominion Bank

DGB Financial Group Inc

韓国

UniCredit SpA

フランス 英国 スウェーデン カナダ イタリア

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー 1

この会社は、通常のダウジョーンズ・サステナビリティ・インデックスの評価プロセスとは別 に評価された。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 61

飲料

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

成熟した世界の飲料産業では、成長の原動力は今後も新興国、人口 動態、イノベーションである。炭酸入り清涼飲料はノンアルコール 飲料の半分以上を占めているが、消費者がより健康的で低カロリー の飲料にシフトしていることから、先進国の需要は長期的に低下し ている。この数年は栄養ドリンクやシングルサーブコーヒーなどの ニッチ製品が台頭、拡大している。一方、人口動態が消費に追い風 となっている新興国には商機が存在する。飲料を通じて消費される カロリーの比率が高いため、この産業の成分や広告方針には厳しい 視線が注がれるようになっている。特にアルコール飲料のメーカー は、効果的で責任あるマーケティング戦略の実施という課題に直面 している。新興国では需要拡大を背景に生産能力の増強が進んでい る。その結果、水関連リスクなど、社会的、環境的リスクの管理が 持続可能な長期生産基盤を実現するための鍵となっている。

経済側面 ‒ イノベーションマネジメント ‒ 新興国市場の戦略 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ 水関連リスク 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 有能な人材の確保と維持

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

45

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

34

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

76

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

94

Coca-Cola HBC AG*

スイス

RobecoSAM シルバークラス Coca-Cola Enterprises Inc

米国

Molson Coors Brewing Co

米国

RobecoSAM ブロンズクラス Diageo PLC Heineken NV** PepsiCo Inc

英国 オランダ

結果

米国

側面

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

53

83

46%

環境

52

94

26%

社会

52

89

28%

総スコア 平均スコア：53 最高スコア：87

0

62 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

バイオテクノロジー

•

推進力

注目すべきクライテリア

バイオテクノロジー企業は、生物システムに基づく技術を活用して 医療、工業、農業向けの製品やプロセスを開発している。バイオ産 業の特徴は、大規模な研究開発活動と、高確率で製品開発が不発に 終わるリスクである。イノベーションと知的財産が主な推進力であ るため、優秀な社員と有効な人的資源管理が重要な成功要因となる。 メディカルバイオ企業は、自社製品の価格設定と償還、グローバル な特許保護、医薬品の効能と安全性をめぐる社会の懸念にかかわる 問題に直面している。農業へのバイオ製品の使用は、特定のステー クホルダーの間で広く批判されている。世論の意見対立は遺伝子組 み換えの生物、種子、作物の使用と放出に集中している。工業生産 プロセスでの遺伝子組み換え生物の使用でははるかに異論が少ない。 とはいえ、主力技術に対するステークホルダーの信頼を構築し維持 することは、バイオテクノロジー企業が直面する基本的なサステナ ビリティの課題である。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016 米国

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Amgen Inc** * RobecoSAMインダストリーリーダー

‒ イノベーションマネジメント ‒ マーケティング慣行 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ コスト負担への取り組み ‒ 健康成果への寄与 ‒ ステークホルダーエンゲージメント ‒ 医薬品・製品へのアクセス改善戦 略

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Biogen Inc*

‒ 顧客関係管理

米国

ユニバース企業数

31

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

19

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

61

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

96

** RobecoSAMインダストリームーバー

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

46

79

46%

環境

31

87

10%

社会

31

76

44%

総スコア 平均スコア：38 最高スコア：79

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 63

建設関連製品 推進力

注目すべきクライテリア

建設関連製品産業は、風呂・台所設備や空調・暖房装置を含め、建 物や構造物の建設・増改築に使われる材料と製品を製造する幅広い 企業群で構成される。新興国の急速な都市化や環境意識の高まり、 新しい建設手法などを背景に、きわめてダイナミックな産業となっ ている。建築物は世界のエネルギー消費の 40％以上を占めている ため、あらゆる建設関連製品と建設作業に対してエネルギー効率の 改善が強く求められている。そのため、この産業は今後、これまで より知識主導型になり、有能な人材の確保と維持、人的資源開発が 競争優位の主な源泉になるとみられる。建設関連製品の製造・販売 業者は、事業成長戦略の大きな柱として新興国への依存を強めてい る。そのため、事業の成否は主としてビジネスモデルを地元の状況 に適応できるか、適切な販売網を開拓して適切な製品を市場に投入 できるかにかかっている。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ リスクマネジメントおよび危機管 理 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ リサイクル戦略 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生

• • •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Owens Corning*

米国

RobecoSAM シルバークラス 株式会社 LIXIL グループ

日本

TOTO 株式会社

日本

RobecoSAM ブロンズクラス ダイキン工業株式会社 **

日本

ユニバース企業数

19

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

14

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

74

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

83

結果

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

61

84

38%

環境

54

87

32%

社会

54

82

30%

総スコア 平均スコア：57 最高スコア：82

0

64 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

カジノ・ゲーム 推進力

注目すべきクライテリア

カジノ・ゲーム産業は引き続き社会と規制当局から厳しい視線を受 けている。各社は、強力なコンプライアンス態勢と健全なガバナン スを通じてマネーロンダリングや汚職、贈収賄といった深刻な問題 に取り組まなければならない。ギャンブル依存症とその社会への影 響といった社会的な問題も、社内の対策だけではなく顧客のために 取り組む必要がある。オンラインプラットフォームの浸透は、効果 的な監視とセキュリティの必要性を浮き彫りにした。この分野の企 業は、最小限の法的要件の遵守を超えてこれらの問題に積極的に対 応する姿勢を見せており、ホテル・レストラン・レジャー産業に含ま れる他の企業の模範になりつつある。環境面では、各社は、営業費 用を削減しながらエネルギー消費を減らす取り組みを強化している。

経済側面 ‒ 犯罪防止方針／対策 ‒ ブランドマネジメント ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 環境側面 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 責任あるゲームの推進 ‒ ステークホルダーエンゲージメント

• •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

34

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

23

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

68

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

79

Tabcorp Holdings Ltd*

オーストラリア

Kangwon Land Inc

韓国

RobecoSAM シルバークラス Ladbrokes PLC

英国

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Star Entertainment Grp Ltd**

オーストラリア

結果

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

49

86

43%

環境

36

90

16%

社会

42

82

41%

総スコア 平均スコア：44 最高スコア：79

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 65

化学

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

化学産業は、特殊・汎用化学品、工業用ガス、肥料・農薬の他、ヘ ルスケアおよびウェルネス産業向け添加剤を開発、製造、販売する 企業群から成る。イノベーションとプロダクトスチュワードシップ が引き続き主な推進力となる産業である。この産業が直面する主要 な課題は、操業の環境効率、気候変動、人的資源管理、労働安全衛 生である。さらに、新たな製品用途には、製品のデータベースと顧 客向けの教育研修を含む総合的なプロダクトスチュワードシップ管 理システムの実施が必要である。各社はグリーンケミストリー慣行 や（生体）触媒作用の使用を進めている他、従来の溶剤や有害化学 物質を再生可能、生物由来材料に置き換える動きも進んでいる。顧 客企業が自社のサステナビリティ目標を達成できるよう、使用段階 でサステナビリティのメリットを享受できる製品とソリューション を提供して支援することが化学各社の主な差別化要因になりつつあ る。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

‒ 顧客関係管理 ‒ イノベーションマネジメント ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生

125

Akzo Nobel NV*

オランダ

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

77

Koninklijke DSM NV

オランダ

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

62

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

84

RobecoSAM シルバークラス BASF SE**

ドイツ

Clariant AG

スイス

Evonik Industries AG

ドイツ

Novozymes A/S PTT Global Chemical PCL

デンマーク

結果

タイ

側面

RobecoSAM ブロンズクラス Dow Chemical Co Linde AG Praxair Inc

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

米国

経済

60

94

36%

ドイツ

環境

57

96

32%

米国

社会

58

94

32%

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Air Liquide SA Air Products & Chemicals Inc Braskem SA Ecolab Inc LANXESS AG 三菱ケミカルホールディングス株式会社 Sigma-Aldrich Corp Solvay SA * RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

66 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

フランス

総スコア

米国 平均スコア：58

ブラジル

最高スコア：92

米国 ドイツ 日本 米国 ベルギー

0

25

50

75

100

石炭・消耗燃料

•

推進力

注目すべきクライテリア

石炭メーカーは現在、エネルギー確保と気候変動の議論の中心にい ることを認識している。発電事業者は炭素排出量削減を迫られてい るため、天然ガスと再生可能エネルギーの使用増加で、火力発電所 の原料炭需要に低下圧力が生じている。ウラン製造企業についても、 今後の見通しは、エネルギー需要の伸びと原子力産業の安全性への 懸念の綱引きとなっている。操業面では石炭、ウラン会社とも、特 に鉱山の境界周縁部では引き続き環境への影響を最小限にとどめる という課題に直面している。ここでは、鉱業廃棄物や廃水がかかわ る事件が起こると、すぐにも地域社会を二分する論争に発展しかね ない。また、労働安全衛生の動向と労働慣行に代表されるような責 任ある人的資源管理も主要課題である。新規鉱業プロジェクトの検 討に際しては、環境への影響の可能性（生物多様性を含む）、土地の 権利の問題、コミュニティの関与を把握するための新たな要件が加 わる。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

‒ コーポレートガバナンス ‒ 支払いの透明性 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ 水関連リスク 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生 ‒ コミュニティへの社会的影響

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Banpu PCL*/**

‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄

ユニバース企業数 タイ

13

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

9

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

69

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

88

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

52

68

23%

環境

33

53

36%

社会

41

68

41%

総スコア 平均スコア：41 最高スコア：63

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 67

商業サービス・用品 推進力

注目すべきクライテリア

知識集約型産業の担い手である商業サービス・用品の提供会社は、 その労働力の質に依存している。そのため、有能な人材の確保と維 持が事業成功の重要な鍵である。教育研修プログラム、ナレッジマ ネジメント、報奨制度を備えた明確な雇用方針は、効果的で安全、 健全な労働環境の整備と社員の定着率の維持にとって重要である。 需要サイドでは、長期的な顧客と提供企業の関係は双方にメリット となるため、顧客関係管理は決定的な役割を担っている。先進企業は、 内部のシナジーと最新技術を活用した多角的なビジネスモデルを維 持している。彼らは B2B 型のサービスパートナーとして、サステ ナビリティイノベーションを主導し、それらを顧客にも広げていく 理想的な立場にある。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ 顧客関係管理 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 有能な人材の確保と維持

• •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス KEPCO Plant Service & Engineering Co Ltd*

韓国

RobecoSAM ブロンズクラス Herman Miller Inc

米国

ISS A/S

デンマーク

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Brambles Ltd

オーストラリア

大日本印刷株式会社 **

日本

Rentokil Initial PLC

英国

ユニバース企業数

46

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

32

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

70

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

77

結果 側面

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

53

76

35%

環境

41

79

26%

社会

38

74

39%

総スコア 平均スコア：44 最高スコア：71

0

68 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

通信機器

•

推進力

注目すべきクライテリア

データ量の急激な伸びとさらに速いデータ送信を求める声を背景に、 通信機器の製造業者、提供業者間の競争は激しくなっている。この 産業の先頭集団に残るためには、絶え間ないイノベーションと強力 な知的財産ポートフォリオが不可欠である。また、データ量の天文 学的拡大により、通信インフラの総エネルギー消費は大幅に増加し ている。そのため、通信機器メーカーは、製品のライフサイクル全 体の環境性能を検討することにより、エネルギー効率に優れた機器 の開発に注力しなければならない。生産の相当部分を新興国に外部 委託しているため、供給元の環境、社会基準も重要な要因である。 最後に、特定の通信傍受技術の開発と利用は、表現の自由の権利と 個人情報の保護に抵触する恐れがあるなどの問題を提起する。その ため、この産業の企業は透明性を確保しなければならず、人権保護 の姿勢を反映する明確な基準を示さなければならない。

経済側面 ‒ イノベーションマネジメント ‒ 個人情報の保護 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 環境報告 ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ デジタルインクルージョン ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 有能な人材の確保と維持

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

17

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

11

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

65

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

93

Alcatel-Lucent*/**

フランス

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Nokia OYJ * RobecoSAMインダストリーリーダー

フィンランド

** RobecoSAMインダストリームーバー

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

53

91

40%

環境

47

96

31%

社会

40

88

29%

総スコア 平均スコア：47 最高スコア：92

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 69

コンピューター・周辺機器および事務用電子機器

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

コンピューター・周辺機器および事務用電子機器産業は、破壊的イ ノベーション、サプライチェーンの垂直統合、電子機器の大量生産 を特徴としている。技術破壊のリスクを軽減するため、有効なイノ ベーションマネジメントが必要である。また、イノベーションを継 続的に実現するためには、適切な技能・技術を持ち合わせた社員が 必要不可欠である。特にこの産業にとって、新興国における効果的 な環境基準の実施、有害物質の使用や公正な労働条件などの分野で のサプライヤーの法令遵守を監視することは重要である。製品寿命 の短期化や電子デバイスの世界的広がりは、廃棄量の増加や IT 機器 による総エネルギー消費の増大を招いている。各社は、エネルギー 効率の問題を是正するため、新製品の設計時にその製品のライフサ イクル全体のエネルギー消費を考慮しなければならない。電子廃棄 物は、軽量化、モジュール設計、回収プログラムを通じて削減可能 である。さらに、クラウドアプリケーションを通じたデジタル化と 一元化は、顧客の業務効率を改善し、コスト節減と環境負荷の軽減 の両方に寄与する新たな商機を生んでいる。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016

‒ 顧客関係管理 ‒ イノベーションマネジメント ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 有害物質 ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ デジタルインクルージョン ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 有能な人材の確保と維持

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

35

富士フイルムホールディングス株式会社 *

日本

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

23

Samsung Electronics Co Ltd

韓国

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

66

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

96

RobecoSAM シルバークラス HP Inc / Hewlett Packard Enterprise Co 1米国コ コニカミノルタ株式会社

日本

Lite-On Technology Corp

台湾

日本電気株式会社 **

日本

株式会社リコー

日本

結果 側面

RobecoSAM ブロンズクラス Acer Inc

台湾

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

57

83

41%

* RobecoSAMインダストリーリーダー

環境

58

97

30%

** RobecoSAMインダストリームーバー

社会

47

81

29%

1

2015 年 11 月 を も っ て Hewlett Packard Co は、HP Inc と Hewlett Packard Enterprise Co に 分 割 さ れ た。 新会社はともに分割前のサステナビリティスコアに基づい てランク付けされている。

総スコア 平均スコア：54 最高スコア：82

0

70 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

建設・土木 推進力

注目すべきクライテリア

建設・土木産業は、インフラ、商業用・居住用建築物の建設に従事 する企業群で構成される。この産業はインフラと建築物を作るため に大量の資源を消費している。各社は、労働安全衛生、エネルギー 効率、資源の責任ある使用などの分野の課題に直面するようになっ ている。資源効率を向上させるためには、法的要件の遵守に限らず、 資源の枯渇を軽減するための積極的な対策の推進も求められる。資 源に乏しい世界で、資源節約意識の高い企業としてレピュテーショ ンを確立することは競争優位につながる。新興国ではインフラ支出 が増加しており、優れた請負企業としての地位を確立できるか否か は、独占禁止法違反と贈収賄事案に伴うレピュテーションリスクを 管理し、回避する能力に左右される。つまり、厳格な行動規範の策 定と実施こそが、特に新興国では主な成功要因になる。

経済側面 ‒ 独占禁止政策 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ コーポレートガバナンス 環境側面 ‒ 建築材料 ‒ 操業の環境効率 ‒ 資源保護と資源効率 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生 ‒ 有能な人材の確保と維持

• • •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Hyundai Engineering & Construction Co Ltd*

韓国

RobecoSAM シルバークラス Outotec OYJ

フィンランド

RobecoSAM ブロンズクラス Ferrovial SA

スペイン

GS Engineering & Construction Corp

韓国

Samsung Engineering Co Ltd

韓国

Vinci SA

ユニバース企業数

59

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

38

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

64

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

77

結果

フランス

側面

オーストラリア

経済

59

85

30%

ドイツ

環境

57

95

38%

社会

53

89

32%

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー CIMIC Group Ltd** HOCHTIEF AG * RobecoSAMインダストリーリーダー

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

** RobecoSAMインダストリームーバー

総スコア 平均スコア：57 最高スコア：90

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 71

建設資材 推進力

注目すべきクライテリア

建設資材産業は、基本的に地元市場の集合体である。セメントを数 百 km 以上運ぶのは通常、コスト効率が悪いからである。そのため、 一般に地元の課題と要因が市場の動きを左右する。セメント生産は 極端なエネルギー集約型産業であり、世界の人為的な温室効果ガス 排出量のほぼ 5％を占めている。この産業の最優先課題は気候変動、 操業の環境効率、労働慣行と人権、労働安全衛生である。持続可能 な建設に注目が集まるようになり、再生資材の使用や環境負荷が小 さい革新的製品の採用が増える傾向にある。これらの製品が販売量 に占める割合は高まる見通しで、各社にとっては競争上の優位にな ると予想される。

経済側面 ‒ 独占禁止政策 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ コーポレートガバナンス 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ リサイクル戦略 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生 ‒ ステークホルダーエンゲージメント

• • •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Siam Cement PCL*

タイ

RobecoSAM シルバークラス Cementos Argos SA

コロンビア

Grupo Argos SA/Colombia**

コロンビア

RobecoSAM ブロンズクラス LafargeHolcim Ltd1

スイス

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Italcementi SpA2

ユニバース企業数

37

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

23

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

62

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

77

結果

イタリア

側面

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

1

2

2015 年 7 月をもって Holcim Ltd は Lafarge を買収した。 LafargeHolcim Ltd のスコアは、両社の加重合併後スコ アである（合併前の時価総額に基づく）。 この会社は、通常のダウジョーンズ・サステナビリティ・ インデックスの評価プロセスとは別に評価された。

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

60

90

32%

環境

46

92

36%

社会

53

90

32%

総スコア 平均スコア：53 最高スコア：89

0

72 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

容器・包装 推進力

注目すべきクライテリア

容器・包装産業は、先進国の需要の低迷や減退、材料やエネルギー、 資本コストの増加、客先および消費者の需要シフトなど、多くの課 題に直面している。各社が事業を行っている市場は依然、競争が熾 烈で、価格と営業利益率の両方に大幅な低下圧力がかかっている。 最優先課題はサプライチェーンマネジメント、顧客関係管理、操 業の環境効率、労働安全衛生である。法人顧客に革新的な製品やソ リューションを提供し、これらの企業がそのサステナビリティ目標 を実現するのを支援できるかが重要な差別化要因になりつつある。 全体としてこの産業の特徴は、引き続きエネルギーと資源の効率改 善に向けた動き、革新的ソリューション、透明性とステークホルダー エンゲージメントの改善を通じた企業のレピュテーションの強化で ある。

経済側面 ‒ コーポレートガバナンス ‒ 顧客関係管理 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 労働安全衛生 ‒ ステークホルダーエンゲージメント ‒ 有能な人材の確保と維持

• •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Ball Corp*/**

米国

RobecoSAM ブロンズクラス Amcor Ltd/Australia

オーストラリア

Rexam PLC

英国

Sonoco Products Co

米国

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

ユニバース企業数

27

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

19

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

70

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

73

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

61

83

36%

環境

60

90

32%

社会

49

83

32%

総スコア 平均スコア：57 最高スコア：84

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 73

各種消費者サービス

•

推進力

注目すべきクライテリア

各種消費者サービス産業は、幅広いビジネスモデルと業務内容をも つサービス提供業者で構成される。全ての企業が直接的な顧客関係 を有しているため、既存および新市場における顧客基盤の維持と拡 大に向けた戦略と技術を開発しなければならない。急激に変化する 技術に直面し、オンラインツールとプラットフォームの統合を改善す る必要に迫られている産業である。データのセキュリティが各社の主 なリスクになっている。堅牢なリスク管理システム、特に電子請求・ 決済、個人情報の保護、リアルタイムサービス、顧客情報にかかわ るリスクマネジメントの実現は、リスク管理とさらなる成長機会の確 保という観点から他社との差別化に有効である。優れた社員能力開 発プログラムと研修は顧客満足度の向上と持続可能なビジネスに貢 献する一方、操業の環境効率の改善も、調達や材料の活用、エネルギー 強度に注目することにより営業費用管理の改善につながる。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016 日本

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー H&R Block Inc * RobecoSAMインダストリーリーダー

‒ 個人情報の保護 ‒ リスクマネジメントおよび危機管理 環境側面 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 有能な人材の確保と維持

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス 株式会社ベネッセホールディングス *

‒ 顧客関係管理

米国

ユニバース企業数

15

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

10

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

67

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

57

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

50

58

48%

環境

16

30

17%

社会

25

39

35%

総スコア 平均スコア：36 最高スコア：45

0

74 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

多角的金融サービスおよび資本市場 推進力

注目すべきクライテリア

各種金融サービスおよび資本市場産業は、持株会社、信用機関、証 券取引所、資産運用会社、証券保管銀行、投資銀行、証券会社など の異業態から成る。信用危機後の規制当局による厳しい監視に加え、 大規模な罰金や罰則は、コーポレートガバナンス、リスクマネジメ ント、優れたコンプライアンスシステムがきわめて重要であること を浮き彫りにしている。産業全体が、より健全な企業文化の確立に おけるサステナビリティの重要性を強く打ち出すようになっている。 各種金融サービス会社は、自社の中核的企業戦略と顧客の戦略、そ して一般社会の戦略をより緊密に整合させることをめざしている。

経済側面 ‒ 犯罪防止方針／対策 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ 顧客関係管理 環境側面 ‒ ビジネスのリスクと機会 ‒ 気候戦略 ‒ 環境報告 社会側面 ‒ 異論の多い課題、貸出／ファイナ ンスにおけるジレンマ ‒ 人的資源開発 ‒ 有能な人材の確保と維持

• • •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

UBS Group AG*

スイス

RobecoSAM シルバークラス Grupo de Inversiones Suramericana SA コロンビア RobecoSAM ブロンズクラス Credit Suisse Group AG McGraw Hill Financial Inc

スイス

80

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

55

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

84

米国

結果

Bank of New York Mellon Corp

米国

Daewoo Securities Co Ltd

韓国

側面

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー

株式会社大和証券グループ本社

145

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

日本

経済

58

87

41%

Deutsche Bank AG

ドイツ

環境

39

91

23%

Deutsche Boerse AG

ドイツ

社会

36

81

36%

Henderson Group PLC**

英国

Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd

香港

Investec PLC

英国

London Stock Exchange Group PLC

英国

Morgan Stanley

米国

野村ホールディングス株式会社

日本

Provident Financial PLC

英国

Samsung Securities Co Ltd

韓国

State Street Corp

米国

総スコア 平均スコア：46 最高スコア：84

0

25

50

75

100

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 75

電気

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

電力市場は、発電事業の脱炭素化と集中排除による激変の時代を迎 えつつある。エネルギーミックスへの再生可能エネルギーの統合が 進んでおり、各社は、単純な発電ではなく総合的な電力管理を前提 とするこうした動きに対応しなければならない。また、老朽化した 電力網の交換と開発にも相当の取り組みが求められる。電力各社は コスト増に対応する必要があるが、先進国では電力販売は伸びてお らず、太陽光などの分散発電からの競争も高まっている。一方、途 上国では、工業化と都市化を背景に持続可能な発電能力の増強が必 要になる。同時にインフラ開発では、大型発電所建設計画を懸念す るようになった外部のステークホルダーの声にも配慮しなければな らない。さらに、不確実で変化が続く規制環境の中、この産業にお ける一般的な超長期投資のリスクは高まっている。電力各社は、こ の新しい政治、経済、技術環境に適した新しい電力供給源を生み出 すことのできる、革新的ビジネスモデルを策定する必要がある。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

‒ 顧客関係管理 ‒ 市場機会 ‒ リスクマネジメントおよび危機管 理 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 発電 ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ ステークホルダーエンゲージメント

ユニバース企業数

96

Terna Rete Elettrica Nazionale SpA*

イタリア

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

57

Red Electrica Corp SA**

スペイン

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

59

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

79

RobecoSAM シルバークラス Acciona SA

スペイン

Enel SpA

イタリア

Iberdrola SA

スペイン

結果

ブラジル

側面

RobecoSAM ブロンズクラス Cia Energetica de Minas Gerais EDP - Energias de Portugal SA Endesa SA

ポルトガル スペイン

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Celsia SA ESP

1

コロンビア

CPFL Energia SA

ブラジル

Electricite de France SA

フランス

Entergy Corp

コロンビア

Isagen SA ESP

コロンビア

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

この会社は、通常のダウジョーンズ・サステナビリティ・ インデックスの評価プロセスとは別に評価された。

76 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

最高 スコア

側面別 加重

経済

57

92

32%

環境

44

94

40%

社会

58

93

28%

総スコア

米国

Interconexion Electrica SA ESP

1

平均 スコア

平均スコア：52 最高スコア：89

0

25

50

75

100

電気部品・設備

• •

推進力

注目すべきクライテリア

イノベーションマネジメントは、電気部品・設備製造産業の企業と そのサービス提供会社にとって、今後とも戦略的重要性を高めよう。 製品の研究開発を最優先し、市場投入サイクルを短縮する企業は今 後、市場シェアを獲得、維持するとみられる。新たな潮流は、自動 化やエネルギー、気候を重視している企業にとって商機となる。先 進国では古くなったエネルギーインフラを再整備しているため、送 電、配電、発電能力への投資が増え続ける見通しである。電気部品 はネットワーク全体への統合が進み、高度なデジタルセキュリティ 上の脅威にさらされているため、ステークホルダーは気候変動に強 く、安全性の高い製品技術を求めるとみられる。一方、高成長市場 では、低い製造コストと割安な資本コストに支えられた新規参入企 業の台頭で、競争が激化している。しかし、新興国や公共事業向け の比率が高まると、汚職のリスクも高まる場合がある。顧客対応や 技術的専門性、将来に向けた十分な製品パイプラインが成長をけん 引することを考えると、人的資源管理が引き続き重要である。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ イノベーションマネジメント ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

27

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

14

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

52

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

80

Schneider Electric SE*/**

フランス

RobecoSAM ブロンズクラス OSRAM Licht AG

ドイツ

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー 富士電機株式会社 Legrand SA

日本 フランス

結果

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

54

86

38%

環境

52

88

31%

社会

51

84

31%

総スコア 平均スコア：52 最高スコア：86

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 77

電子装置・機器・部品

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

電子装置産業の多くの製品は特定のサステナビリティ用途をもって いる。例えば、制御・自動化ソリューションの提供会社は、客先企 業のエネルギー効率、炭素効率の改善需要が商機となりうる。また、 安全性と品質への懸念は、制御やセンサー、試験分野の事業機会を もたらす。その結果、電子装置・機器・部品の提供企業は、客先の 営業効率を改善するソリューションを開発することで利益を得られ る。また、この産業は生産工程が資源集約型であり、装置使用時の エネルギー消費も比較的高いことから、各社の操業上の環境管理と 製品ライフサイクルを通じたプロダクトスチュワードシップも重要 な課題である。概ね寡占的な市場構造であるため、独占禁止関連法 令の遵守が重要になる。さらに、この産業の企業はハイテク企業で あるため、事業の成功は社員の知識、資質、研修に大きく依存する。 B2B 型関係の長期的性格からみて、顧客管理の質を監視するツール も不可欠である。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016 台湾

RobecoSAM シルバークラス AU Optronics Corp

台湾

Samsung SDI Co Ltd

韓国

RobecoSAM ブロンズクラス 株式会社日立製作所

日本

Innolux Corp

台湾

LG Display Co Ltd**

韓国

LG Innotek Co Ltd

韓国

Samsung Electro-Mechanics Co Ltd

韓国

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生 ‒ 有能な人材の確保と維持

ユニバース企業数

64

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

34

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

53

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

77

結果 側面

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー オムロン株式会社

‒ イノベーションマネジメント

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Delta Electronics Inc*

‒ 独占禁止政策

日本

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

53

82

39%

環境

54

92

31%

社会

52

85

30%

総スコア 平均スコア：53 最高スコア：86

0

78 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

エネルギー設備・サービス 推進力

注目すべきクライテリア

エネルギー設備・サービス会社は、石油・ガスのメジャーと国有石 油企業に各種サービスを提供しているため、資源探査と生産活動に 対する社会認識と顧客の名声に一定程度の責任を負っている。信頼 できる安全なパートナーとしての立場を守る必要があるということ だが、技術的に困難な分野と法規制の枠組みが脆弱な法域で事業を 行っている場合、これは容易ではない。従って、有望な新規事業を 獲得できるかは環境、労働安全衛生、行動規範の遵守と密接に関係 する。また、テクニカルイノベーションも競争上優位となる。同時に この産業は、十分な訓練を受けた有能なスタッフを獲得する必要性 や社員の年功序列、エネルギー産業サイクルの関連段階に合わせた スタッフ配置の課題など、引き続き人的資源の問題に直面している。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ 顧客関係管理 ‒ リスクマネジメントおよび危機管理 環境側面 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 ‒ 環境への排出 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生 ‒ ステークホルダーエンゲージメント

• •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

37

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

29

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

78

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

94

Technip SA*

フランス

RobecoSAM ブロンズクラス SBM Offshore NV**

オランダ

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Baker Hughes Inc CGG SA Halliburton Co

米国 フランス 米国

結果 側面

* RobecoSAMインダストリーリーダー

平均 スコア

** RobecoSAMインダストリームーバー

最高 スコア

側面別 加重

経済

57

86

33%

環境

32

77

27%

社会

40

75

40%

総スコア 平均スコア：44 最高スコア：78

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 79

食品・生活必需品小売

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

食品・生活必需品小売産業はこの数年、市場シェアをめぐる熾烈な 競争により統合再編が進み、M&A が続いている。幅広い自社ブラ ンド商品や店舗ブランド商品をそろえた小売企業は、より高い利益 率を確保できている。小売企業は健康的な栄養配分やオーガニック 商品、特別食品などの品ぞろえを増やしており、健康・ウェルネス 志向はニッチな動きから高度に開発された利益のけん引役に成長し た。国際調達は高水準で推移しており、食品小売企業はステークホ ルダーからの高まる要請に応じるため、サプライチェーンの効率性 と透明性をさらに改善する必要がある。また、この産業には医薬品 小売も含まれている。大型医薬品特許が切れた後、市場は入手可能 になったジェネリック医薬品の波に対応しており、小売企業、消費 者双方の大幅なコスト削減につながっている。小売店舗と店舗内ク リニックの利便性は、値ごろ感のある基本医療の理想的なソリュー ションを提供している。

経済側面 ‒ 顧客関係管理 ‒ 健康と栄養 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 操業の環境効率 ‒ パッケージング ‒ 原材料の調達 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

62

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

46

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

74

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

93

METRO AG* Woolworths Ltd

ドイツ オーストラリア

RobecoSAM シルバークラス Koninklijke Ahold NV

オランダ

RobecoSAM ブロンズクラス Delhaize Group Wesfarmers Ltd**

ベルギー オーストラリア

結果

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー

側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

イオン株式会社

日本

Carrefour SA

フランス

経済

55

79

37%

Casino Guichard Perrachon SA

フランス

環境

42

84

32%

日本

社会

42

77

31%

株式会社セブン＆アイ・ホールディングス * RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

総スコア 平均スコア：47 最高スコア：77

0

80 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

食品 推進力

注目すべきクライテリア

食品産業の成長は、新興国の消費拡大、健康とウェルネスを重視し た製品イノベーション、先進国でのインスタント食品の需要増大に けん引される。健康、ウェルネス、栄養は主な成長分野として浮上 しており、食生活と健康の関係を意識する消費者が増えていること から、今後も食品メーカーの注目を浴びそうである。この産業の主 な課題は原材料価格の上昇で、すでに販売数量と利益率を圧迫して いる。効果的なパッケージングとサプライチェーンマネジメントは、 コスト削減と食品の安全性確保に有効である。特に安全性の確保は、 サプライチェーン全体の品質管理と透明性の必要性を浮き彫りにし ている大きな関心事である。

経済側面 ‒ 健康と栄養 ‒ イノベーションマネジメント ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 操業の環境効率 ‒ パッケージング ‒ 原材料の調達 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生

• • •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

Unilever NV*

オランダ

RobecoSAM シルバークラス Grupo Nutresa SA Nestle SA

コロンビア スイス

RobecoSAM ブロンズクラス 味の素株式会社

日本

Hershey Co

米国

100

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

59

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

59

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

80

結果

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー

側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

Campbell Soup Co

米国

Charoen Pokphand Foods PCL

タイ

経済

50

91

41%

CJ CheilJedang Corp

韓国

環境

44

99

29%

コロンビア

社会

47

90

30%

Colombina SA

1

ConAgra Foods Inc Danone SA

米国 フランス

General Mills Inc

米国

Mondelez International Inc

米国

Thai Union Group PCL**

タイ

* RobecoSAMインダストリーリーダー

総スコア 平均スコア：47 最高スコア：92

0

25

50

75

100

** RobecoSAMインダストリームーバー

1

この会社は、通常のダウジョーンズ・サステナビリティ・ インデックスの評価プロセスとは別に評価された。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 81

ガス

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

天然ガスは最も炭素強度の低い化石燃料である。天然ガスは、発電 用石炭や暖房用、輸送部門の石油の代替燃料として CO2 排出量と 大気汚染の軽減に寄与できる。また、ガス火力発電所は柔軟性が高 く石炭や原子力発電所より水の消費量が少ないため、再生可能エネ ルギーの拡大と水不足に対応しやすい側面をもつ。短期的には変動 が大きいガス市場であるが、産業構造を変化させている非在来型資 源のめざましい開発により、ガス消費は中期的に増加する見通しで ある。供給力が高まっており、インフラ開発と競争促進につながっ ている。ただ、ガス市場は依然、地域的な差の大きいことが特徴で、 ガス事業は引き続き不安定な価格、地政学的リスク、大型インフラ 計画への反対、流通網の混乱などにさらされている。石油・ガス産 業に対する社会のイメージは一般的に悪いため、ステークホルダー の信頼醸成と操業の安全性、信頼性、エネルギー効率の向上がこの 産業の大きな関心事となっている。

経済側面 ‒ 市場機会 ‒ 価格リスクマネジメント ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ 輸送と供給 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働安全衛生 ‒ ステークホルダーエンゲージメント

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

29

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

20

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

69

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

80

Gas Natural SDG SA*/**

スペイン

RobecoSAM シルバークラス Snam SpA

イタリア

RobecoSAM ブロンズクラス Enagas SA

スペイン

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Korea Gas Corp

韓国

結果 側面

* RobecoSAMインダストリーリーダー

平均 スコア

** RobecoSAMインダストリームーバー

最高 スコア

側面別 加重

経済

53

89

36%

環境

43

92

36%

社会

50

89

28%

総スコア 平均スコア：49 最高スコア：89

0

82 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

ヘルスケア機器・用品

•

推進力

注目すべきクライテリア

ヘルスケア機器・用品産業は、整形外科インプラントおよび心血管 装置などの医療製品、ならびに慢性疾患患者のクオリティ・オブ・ ライフの改善に不可欠な医療用品・装置を開発している。製品の品 質と安全性、ステークホルダーとの協働は、製品の商業化を成功させ、 会社の操業許可（license to operate）を維持するためにきわめて 重要である。各国の財政難と医療制度改革が価格設定や償還、稼働 率に影響を与えているが、米国と新興国における医療保険対象者の 拡大の取り組みに所得水準の上昇が重なり、この産業には新たな成 長機会が生まれている。サステナブルな企業は、革新的で高度に差 別化できる製品を開発し、自社製品の臨床面、経済面の利益を実証 することに注力している。また、こうした企業は、一貫性と価値の あるステークホルダー重視の企業戦略と、有効な人的・知的資源管 理と透明な報告制度に基づくガバナンスシステムを採用している。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016

‒ イノベーションマネジメント ‒ 製品の品質とリコールマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 健康成果への寄与 ‒ ステークホルダーエンゲージメント ‒ 医薬品・製品へのアクセス改善戦略

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Abbott Laboratories*

‒ 顧客関係管理

米国

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Smith & Nephew PLC

英国

Sonova Holding AG**

スイス

ユニバース企業数

51

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

35

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

69

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

88

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

45

86

48%

環境

38

85

10%

社会

33

91

42%

総スコア 平均スコア：39 最高スコア：88

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 83

ヘルスケアプロバイダー・ヘルスケアサービス 推進力

注目すべきクライテリア

ヘルスケアプロバイダー・ヘルスケアサービス産業は、患者にケア を提供する管理医療保険会社やヘルスケアディストリビュータ、病 院、クリニックなどを含んでいる。高齢化や慢性疾患有病率の上昇 といった人口動態上、疫学上の傾向がこの産業に影響を与える主な 要因である。医療費の爆発的増加と多くの低・中所得国における人 口集団別の医療アクセスの格差拡大は大きな社会問題となっており、 世界中で医療制度改革を通じた対策が講じられている。先進企業は、 全ての関連するステークホルダーと連携して解決策を探り、効果的 で持続可能な医療制度を整備するうえで積極的な役割を担っている。 この産業の企業は、健康成果とケアの質、予防と疾病管理の他、顧 客重視のサービスの継続的改善と従来の事業の枠を超えた戦略的提 携に注力すべきである。良質なケアを効率的に提供できる企業は、 現在の産業動向が追い風となろう。

経済側面 ‒ 顧客関係管理 ‒ マーケティング慣行 ‒ リスクマネジメントおよび危機管理 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 持続可能なヘルスケアに向けた パートナーシップ ‒ 患者へのサービス ‒ ステークホルダーエンゲージメント

• • •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Humana Inc*

米国

RobecoSAM シルバークラス Mediclinic International Ltd UnitedHealth Group Inc

南アフリカ 米国

RobecoSAM ブロンズクラス Netcare Ltd Quest Diagnostics Inc

南アフリカ 米国

ユニバース企業数

63

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

46

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

73

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

90

結果

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Cardinal Health Inc**

側面

米国

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

Fresenius Medical Care AG & Co KGaA ドイツ

経済

48

68

38%

Life Healthcare Group Holdings Ltd 南アフリカ

環境

26

90

14%

社会

28

61

48%

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

総スコア 平均スコア：35 最高スコア：62

0

84 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

住宅建設

• •

推進力

注目すべきクライテリア

住宅建設産業の成長は、主に金利動向や全般的な経済状況などの外 部要因の他、きわめて特殊な国や地域の住宅市場に左右される。加 えて、価格圧力と規制強化も常に課題となっている。建設プロセス では有害物質の使用を避け、発生廃棄物のリサイクルを進めるなど、 環境に優しい手法で効率的に運営しなければならない。グリーンビ ルディング市場は需要の高まりと法制度の後押しにより成長し続け ているため、低エネルギーやパッシブ、プラスエネルギービルなど の新規技術開発に対応している企業が引き続きこの産業を主導する 可能性が高い。通勤時間や近隣の各種施設、土地利用、緑地空間、 エネルギー保全と資源保護などは全て、不動産開発の初期企画段階 で取り組むべきテーマである。また、労働安全衛生面のリスクが高 いため、社員と外部請負作業員の負傷率を最小限に抑えるための厳 しい管理が求められる。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016

‒ コーポレートガバナンス ‒ リスクマネジメントおよび危機管理 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 建築材料 ‒ 操業の環境効率 ‒ 資源保護と資源効率 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

18

積水化学工業株式会社 *

日本

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

11

積水ハウス株式会社 **

日本

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

61

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

69

RobecoSAM ブロンズクラス 住友林業株式会社

日本

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

58

73

30%

環境

49

94

36%

社会

43

72

34%

総スコア 平均スコア：50 最高スコア：78

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 85

ホテル・リゾート・クルーズ船

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

旅行・観光産業は引き続きサステナビリティの取り組みを推進して おり、品ぞろえを拡充し、より積極的にステークホルダーの参加を 促している。この領域では、環境保全とエコツーリズム、ボランティ アツーリズムへの関心の高まりが新たな事業機会につながっている。 ホテル・リゾート・クルーズ船の運営会社は環境負荷を軽減する取 り組みを強化する一方、より環境意識の高い旅行客を獲得し、法人 顧客のサステナビリティに係る要請にも対応している。改善や関与 の分野を識別するには、現地事業と価値創出の影響を測定するため の指標を多く用いることが不可欠である。現地採用に絡む人権問題 に対応する必要があり、地元を監視するシステムの実施はきわめて 重要である。長期的なリスクマネジメントシステムは、世界情勢の 変化に対する適応力をつけ事業継続を図るため、経済、地政学、気 候のリスクに対応しなければならない。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016 米国

RobecoSAM シルバークラス Accor SA TUI AG

フランス ドイツ

RobecoSAM ブロンズクラス InterContinental Hotels Group PLC**

‒ リスクマネジメントおよび危機管理 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生 ‒ ステークホルダーエンゲージメント

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Wyndham Worldwide Corp*

‒ 顧客関係管理

英国

ユニバース企業数

20

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

14

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

70

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

83

結果

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

58

77

26%

環境

53

82

23%

社会

45

72

51%

総スコア 平均スコア：50 最高スコア：73

0

86 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

家庭用耐久財 推進力

注目すべきクライテリア

家庭用耐久財産業は、現代のライフスタイルを支えるのに適合した 順応性の高い製品を求める顧客の需要にけん引されるようになって いる。イノベーション、品質、カスタマーサービス、ブランド構築 がこの産業で成功する企業の主な差別化要因である。また、先進企 業は、製品ライフサイクルを通じて安全性と環境問題を積極的に管 理している。中古品の引き取り保証と顧客重視のサービスによって、 事業と環境の視点から有望な機会がもたらされている。さらに各社 は、より透明性の高い製品情報と表示を求める顧客の声にも応えな ければならない。魅力的なソリューションを提供することで持続可 能な消費へのシフトをうまく組み込めるブランドは、ビジネスモデ ルイノベーション分野のリーダーとしても台頭できよう。

経済側面 ‒ ブランドマネジメント ‒ 顧客関係管理 ‒ イノベーションマネジメント 環境側面 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 有能な人材の確保と維持

• •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

19

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

13

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

68

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

79

Electrolux AB*

スウェーデン

RobecoSAM シルバークラス Coway Co Ltd * RobecoSAMインダストリーリーダー

韓国

** RobecoSAMインダストリームーバー

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

50

82

46%

環境

45

85

25%

社会

39

76

29%

総スコア 平均スコア：46 最高スコア：78

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 87

家庭用品

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

非耐久性家庭用品のメーカーは、きわめて競争の激しいマルチブラ ンド環境で事業を営んでいる。ブランドマネジメント、マーケティ ング力、広報力がこの産業の主な焦点だが、各社は市場での地位を 確保し市場シェアを獲得するため、常にイノベーションを追求する 必要がある。家庭用品は人体と直接間接に接触し、最後は自然環境 に行き着くため、製品の安全性への関心と製品の改良・改質需要は 高まっている。成分と化学品の使用をめぐる規制環境の変化もイノ ベーションを促し、最終的により高い品質・安全性基準の設定につ ながっている。これらの要因は、炭素排出量やエネルギー消費、水 利用の規制と相まって製造および営業コストに影響する。さらに、 新興国での健全なエンゲージメント戦略は、製品開発とマーケティ ング戦略を特定需要に合わせながら、小規模で手ごろな価格で付加 価値製品を提供できる企業にとっては、引き続き成功要因である。

経済側面 ‒ 顧客関係管理 ‒ イノベーションマネジメント ‒ 新興国市場の戦略 環境側面 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

15

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

12

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

80

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

96

Svenska Cellulosa AB SCA* Reckitt Benckiser Group PLC

スウェーデン 英国

RobecoSAM シルバークラス Colgate-Palmolive Co**

米国

Henkel AG & Co KGaA

ドイツ

RobecoSAM ブロンズクラス LG Household & Health Care Ltd

韓国

結果 側面

* RobecoSAMインダストリーリーダー

平均 スコア

** RobecoSAMインダストリームーバー

最高 スコア

側面別 加重

経済

62

85

48%

環境

70

90

20%

社会

62

87

32%

総スコア 平均スコア：64 最高スコア：84

0

88 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

コングロマリット 推進力

注目すべきクライテリア

コングロマリットは高度に分散化されたビジネスであり、各事業を 運営し、目標とする業績を上げる有能なマネジャーを獲得できるか 否かに左右される。製造プロセスにベストプラクティスを採用する ことも、コングロマリットの事業戦略の重要な側面である。特に、 企業買収が成長の一因である場合にはそれがいえる。コングロマリッ トは、一部の調達機能を一元化し、汎用原料を大量調達することで 価格を抑制できる機会が多い。サプライチェーンの合理化も、自社 の行動規範を供給元に遵守させるのに役立つ。また、コングロマリッ トは一般に新興国を含む世界全体で事業を展開しているため、業務 全体に企業倫理を徹底させることはきわめて重要である。そのため 各社は、社員の多様な文化的背景を管理する手段として、汚職と違 法な市場慣行を防止するための方針とコンプライアンスシステムを 含む、共通の企業理念の推進に注力しなければならない。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ イノベーションマネジメント ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働安全衛生 ‒ 有能な人材の確保と維持

• •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

48

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

35

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

73

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

90

Koninklijke Philips NV*

オランダ

RobecoSAM シルバークラス Siemens AG

ドイツ

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー 3M Co

米国

Doosan Corp**

韓国

結果

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

49

92

39%

環境

38

95

31%

社会

46

86

30%

総スコア 平均スコア：45 最高スコア：91

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 89

保険 注目すべきクライテリア

推進力 保険産業には、動産および損害保険、生命および健康保険に加え、 再保険、年金保険などの金融商品を取り扱う企業が含まれる。保険 会社各社はリスクを強く意識した事業戦略を展開しているため、他 の金融分野に比べて重大な罰金や罰則を科せられることは少なかっ た。また、この産業は、主力事業にサステナビリティへの配慮を組 み込むことでもリーダーシップを発揮している。最も特徴的なのは、 先進的な保険会社は、長期的なサステナビリティ要素を有効なリス クマネジメントの要諦ととらえている点である。この産業における 長期的なサステナビリティ課題の戦略的重要性は 2012 年、国連の 「持続可能な保険原則」の採択という形で結実した。この原則は、主 要保険会社が戦略的レベルでサステナビリティを統合するための一 連の誓約をまとめたものである。そして実際、保険業界では、複数 の企業が投資戦略全体にサステナビリティを統合するという点で大 幅に前進し、金融業界で最良、最先端の模範となっている。

• • •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

Swiss Re AG*

スイス

RobecoSAM シルバークラス Samsung Fire & Marine Insurance Co Ltd** Zurich Insurance Group AG

韓国 スイス

RobecoSAM ブロンズクラス Aegon NV

オランダ

Allianz SE

ドイツ

Aviva PLC

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ 顧客関係管理 ‒ 持続可能な保険原則 環境側面 ‒ ビジネスのリスクと機会 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ リスク検知 社会側面 ‒ フィナンシャルインクルージョン ‒ 人的資源開発 ‒ 有能な人材の確保と維持

139

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

84

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

60

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

84

結果

英国

側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

AXA SA

フランス

Delta Lloyd NV

オランダ

経済

59

88

35%

韓国

環境

44

92

26%

オーストラリア

社会

42

83

39%

Dongbu Insurance Co Ltd Insurance Australia Group Ltd Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG

ドイツ

総スコア

損保ジャパン日本興亜ホールディングス株式会社 日本 平均スコア：48

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー 第一生命保険株式会社 ERGO VERSICHERUNGSGRUPPE AG Mapfre SA

最高スコア：87

日本 1

ドイツ スペイン

0

25

50

75

100

MS&AD インシュアランス グループ ホールディングス株式会社

日本

Samsung Life Insurance Co Ltd

韓国

Standard Life PLC Storebrand ASA 東京海上ホールディングス株式会社 90 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

英国 ノルウェー 日本

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー 1

この会社は、通常のダウジョーンズ・サステナビリティ・ インデックスの評価プロセスとは別に評価された。

情報技術サービスおよびインターネットソフトウェア・サービス

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

情報技術サービス産業は、ビジネスプロセスの外部委託サービスや ソフトウェアアプリケーションの開発・統合を実現することにより、 企業の効率的な事業運営を支援している。デジタルメディア、オン ラインショッピング、ソーシャル交流プラットフォーム、クラウド コンピューティングを含むインターネットサービスの目まぐるしい 成長は、世界的なインターネットの普及とモバイルインターネット 利用の拡大によるところが大きい。顧客の個人情報を守るため、安 全な情報技術と、機密データへのアクセスを対象とする行動規範の 厳格な運用が必要である。有効なイノベーションとナレッジ管理が 事業の成功に大きく寄与する。そのため、有能なスタッフを獲得、 定着させることが不可欠である。さらに、低コスト国への IT サービ スのアウトソーシング拡大には、非常に優れた品質管理慣行が必要 である。この産業の主な環境負荷は、データセンター業務と出張な どの移動から生じる。これらの対策としては、出張に代えてコンファ レンスコールなどのツールを使い、データセンターはできれば再生 可能エネルギーで操業する高効率のものに投資するのが望ましい。 加えて、IT およびインターネットサービスの提供会社は、情報技術 アプリケーションを活用して顧客の環境負荷の軽減を支援すること ができる。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016

Atos SE Wipro Ltd

日本 フランス インド

RobecoSAM シルバークラス Amadeus IT Holding SA

スペイン

RobecoSAM ブロンズクラス Indra Sistemas SA Tech Mahindra Ltd**

‒ IT セキュリティおよびシステム の利用可能性 ‒ 個人情報の保護 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ デジタルインクルージョン ‒ 人的資源開発 ‒ 有能な人材の確保と維持

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス 富士通株式会社 *

‒ 顧客関係管理

スペイン

ユニバース企業数

97

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

47

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

48

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

78

結果

インド

側面

ブラジル

経済

52

82

51%

インド

環境

44

96

21%

株式会社エヌ・ティ・ティ・データ

日本

社会

34

79

28%

Rackspace Hosting Inc

米国

SK Holdings Co Ltd1

韓国

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Cielo SA Infosys Ltd

Tata Consultancy Services Ltd

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

総スコア

インド

Teradata Corp

米国

Xerox Corp

米国

* RobecoSAMインダストリーリーダー

平均スコア：45 最高スコア：80

0

25

50

75

100

** RobecoSAMインダストリームーバー 1

2015 年 8 月をもって SK C&C Co. Ltd は SK Holdings を買収した。SK Holdings Co. Ltd のスコアは、両社の加 重合併後スコアである（合併前の時価総額に基づく）。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 91

レジャー用品および民生用電子機器

• •

推進力

注目すべきクライテリア

レジャー用品および民生用電子機器の製造会社は、きわめて競争が 激しく急速に変化する市場に置かれている。この産業の主な推進力 は、製品の品質、差別化、製品化までの時間、ブランドマネジメン トである。新製品が短期間で商品化されるため、各社は競争力の維 持に向けてイノベーション、特に研究開発に力を注ぐことになる。 先進企業は、新技術を開発し、変化と統合が進む製品レンジを提供 するという課題に対し、戦略的提携と業務の外部委託によって対応 することができる。ステークホルダーの視線が厳しさを増している ため、各社はサプライチェーンの労働環境、特に途上国の供給元や 下請企業の労働環境に細心の注意を払わなければならない。さらに、 製品のライフサイクルを通じた環境問題への対応には、製品のモジュ ラー化、製造工程と製品における有害物質の使用回避、省エネ製品、 製造終了製品の処分のための有効な回収プログラムなどがある。

経済側面

RobecoSAM ゴールドクラス 韓国

RobecoSAM ブロンズクラス パナソニック株式会社

日本

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー カシオ計算機株式会社 ** * RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

‒ イノベーションマネジメント ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 有害物質 ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ ステークホルダーエンゲージメント ‒ 有能な人材の確保と維持

統計データ

サステナビリティリーダー 2016 LG Electronics Inc*

‒ ブランドマネジメント

日本

ユニバース企業数

21

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

13

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

62

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

73

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

49

86

41%

環境

51

93

30%

社会

45

87

29%

総スコア 平均スコア：48 最高スコア：87

0

92 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

ライフサイエンスツール・サービス 推進力

注目すべきクライテリア

ライフサイエンスツール・サービス産業は、研究や新しい医療製品 の開発、臨床試験、分析を通じて科学・医療の進歩に貢献する技術、 装置、実験設備を開発する会社を含む。この産業の企業は政府予算、 学界や業界の研究開発費の他、ヘルスケアの活用レベルにもある程 度左右されるため、景気サイクルに敏感である。知識集約型産業と して、各社はイノベーションを推進する技能労働力に依存するため、 人的資源開発と有能な人材の確保と維持が重要な成功要因である。 また、有効な顧客関係管理戦略も、主力製品と技術への顧客ロイヤ ルティを確保し、新しい革新的技術の採用を進めるうえで不可欠で ある。環境・社会要因に配慮した総合的なサプライチェーンマネジ メント戦略があると、各社は、サプライチェーンにかかわる経済・社 会リスク、レピュテーションリスクを最小限に抑えることができる。

経済側面 ‒ コーポレートガバナンス ‒ イノベーションマネジメント ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 環境報告 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 有能な人材の確保と維持

•

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Agilent Technologies Inc* * RobecoSAMインダストリーリーダー

米国

ユニバース企業数

18

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

10

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

56

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

79

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

39

60

45%

環境

34

65

10%

社会

26

49

45%

総スコア 平均スコア：33 最高スコア：55

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 93

機械および電気設備

• •

推進力

注目すべきクライテリア

全ての機械は顧客の生産性向上を支援するために設計されている。 製品開発を通じた企業のイノベーション力が常に競争力の決定要因 となってきたが、新興国企業からの競争が激化するにつれ、イノベー ション力はさらに重要になっている。加えて資源不足の深刻化が重 なり、資源効率、特にエネルギーと水使用の効率の改善が求められ ている。先進企業は顧客のコストを削減し環境負荷を減らすため、 ライフサイクル分析を強化している。機械および電気設備の企業が 革新的製品を開発し、順調に商品化できるかは、有能な人材の確保 と維持にかかっている。自社の事業とサプライチェーン全体に企業 倫理を徹底させることは、操業許可（license to operate）の維持 に不可欠である。この産業で最も成功している企業はビジネスモデ ルにとってのサステナビリティの戦略的重要性を認識しており、中核 的な戦略的意思決定へのサステナビリティ統合をさらに進めている。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016 英国

RobecoSAM ブロンズクラス MAN SE

ドイツ

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー フランス

Caterpillar Inc

米国

Cummins Inc

米国

環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働安全衛生 ‒ 有能な人材の確保と維持

124

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

69

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

56

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

79

結果

Doosan Heavy Industries & Construction Co Ltd 韓国 Gamesa Corp Tecnologica SA

‒ サプライチェーンマネジメント

ユニバース企業数

CNH Industrial NV*

Doosan Infracore Co Ltd

‒ 新興国市場の戦略

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

Alstom SA

‒ イノベーションマネジメント

側面

韓国

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

スペイン

経済

53

88

39%

Ingersoll-Rand PLC

米国

環境

52

97

30%

株式会社小松製作所

日本

社会

50

90

31%

ナブテスコ株式会社

日本

Sandvik AB**

スウェーデン

SKF AB

スウェーデン

Stanley Black & Decker Inc

フィンランド

Volvo AB

スウェーデン

Wartsila OYJ Abp

フィンランド

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

94 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

平均スコア：52

米国

Valmet OYJ

Xylem Inc/NY

総スコア

米国

最高スコア：91

0

25

50

75

100

メディア 推進力

注目すべきクライテリア

異業態で構成され、きわめて競争が激しいメディア産業は、デジタ ル化とコンテンツの電子表示という大波に洗われている。この波を 取り込み、オンライン市場セグメントからの収益源を増やしている 出版会社は、この産業のリーダーとして浮上している。新しい技術 の使用は、革新的な考え方やコンテンツ、チャネルマネジメントと 併せ、新市場を開拓し、新たな商機を生み出すのに重要である。各 社は、有能で独創的で意欲ある労働力を維持するために継続的に投 資を行い、他にない貴重なコンテンツやサービスを制作しなければ ならない。途上国の識字率の上昇は、メディア産業にとって将来高 成長を見込める巨大市場の誕生を予感させる。労働力への差別防止 方針や顧客と地域社会の文化に対する感応度といった社会的要因は、 引き続き一般社会が最も注目する対象となっている。メディア企業 の世論形成力を考えると、説明責任と透明性も重要な要素である。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ コンテンツの独立性 ‒ オンラインのリスクと機会 環境側面 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 環境報告 ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ コンテンツの責任 ‒ 有能な人材の確保と維持

• • •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

93

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

66

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

71

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

88

Telenet Group Holding NV*

ベルギー

RobecoSAM シルバークラス Liberty Global PLC

米国

Societe Television Francaise 1**

フランス

RobecoSAM ブロンズクラス Pearson PLC

英国

RELX PLC

英国

Sky PLC

英国

Wolters Kluwer NV

結果 側面

オランダ

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Cheil Worldwide Inc ITV PLC Lagardere SCA Modern Times Group MTG AB

最高 スコア

側面別 加重

経済

46

85

45%

韓国

環境

32

89

15%

英国

社会

35

82

40%

フランス スウェーデン

Walt Disney Co

米国

WPP PLC

英国

総スコア 平均スコア：40 最高スコア：80

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

平均 スコア

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 95

金属鉱業

• •

推進力

注目すべきクライテリア

鉱業は、サステナビリティの観点で数多くの操業上の課題を抱えて いる。環境問題には、大規模鉱業廃棄物管理、エネルギーや水など の主要投入財の管理、鉱山外の廃棄物の取り扱いなどがある。また、 この産業は労働安全衛生、および労働契約条件という点で社会的課 題にも直面している。これらは全て地域社会との関連で重要な分野 になる可能性があり、地元の社会的な操業許可（social license to operate）を大きく損ないかねない。鉱山会社は近年、相談・クレー ム処理体制の整備や人権侵害リスクの把握など、社会との関わり方 を改善するよう求められている。新規プロジェクトの場合、鉱山採 掘契約を締結できるようにするには、土地の権利や物理的・経済的 な移住移転、便益の共有について適切な取り決めを行うことが必要 である。全体的な動向としては、より大深度な採掘と鉱石のグレー ド低下を伴って、金属・鉱業が直面する環境・社会問題の規模は今後、 拡大する可能性が高い。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016

Barrick Gold Corp

BHP Billiton Ltd Gold Fields Ltd

•

米国 カナダ

RobecoSAM シルバークラス Anglo American PLC

Rio Tinto PLC Teck Resources Ltd

‒ コーポレートガバナンス ‒ 支払いの透明性 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ 水関連リスク 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生 ‒ コミュニティへの社会的影響

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス Newmont Mining Corp*

‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄

英国 オーストラリア 南アフリカ 英国

ユニバース企業数

66

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

47

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

71

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

70

結果

カナダ

側面

Goldcorp Inc**

カナダ

経済

59

88

23%

Kinross Gold Corp

カナダ

環境

42

81

36%

社会

50

87

41%

RobecoSAM ブロンズクラス

* RobecoSAMインダストリーリーダー

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

** RobecoSAMインダストリームーバー

総スコア 平均スコア：49 最高スコア：84

0

96 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

総合公益事業および水道

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

総合公益事業はあらゆる面で変貌を遂げている。電力市場は、発電 の脱炭素化と集中排除によって生じた大きな変貌のさなかにある。 事業者は、新しい政治、経済、技術環境に適した革新的なビジネス モデルを導入する必要がある。一方、ガス市場は、非在来型資源の 開発に加え、天然ガスは気候への影響が少なく石炭発電に代わる柔 軟な燃料であることから見直されている。しかし、天然ガス事業は 依然、不安定な価格、地政学的リスク、大型インフラ計画への反対 にさらされている。水道事業では、水不足の深刻化と水質悪化が主 な課題である。給水・集水網の老朽化も課題となっているが、新興 国では消費の増大と急速なインフラの拡大が市場の成長をけん引し ている。先進企業は、例えば活発な資源管理を実施し、給水時の水 のロスを減らし、革新的な料金体系によって需要サイドの効率性を 高めている。最後に、電力、水、ガスは、特に積極的なステークホ ルダーエンゲージメントを必要とする基本サービスである。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016 英国

RobecoSAM シルバークラス Engie SA** EPM1 Sempra Energy Suez Environnement Co

フランス コロンビア 米国 フランス

RobecoSAM ブロンズクラス E.ON SE Veolia Environnement SA

‒ 水のオペレーション 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 発電 ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働安全衛生 ‒ ステークホルダーエンゲージメント

ユニバース企業数

43

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

33

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

77

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

92

結果

ドイツ

側面

フランス

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

1

‒ 顧客関係管理

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス United Utilities Group PLC*

‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄

この会社は、通常のダウジョーンズ・サステナビリティ・ インデックスの評価プロセスとは別に評価された。

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

56

88

32%

環境

40

80

40%

社会

53

91

28%

総スコア 平均スコア：49 最高スコア：81

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 97

石油・ガス 推進力

注目すべきクライテリア

上流の石油・ガス生産会社は現在、エネルギーの確保と気候変動と の世界的な議論の渦中にある。低炭素経済への移行を考慮した企業 戦略を策定する必要のあることがますます鮮明になっている。操業 面では、石油・ガス会社が現行事業からの営業キャッシュフローを どの程度、将来の価値創出に転換できるかについて、その度合いは 埋蔵量の回復と新規機会の開拓にかかっている。この産業の課題は、 より少ない埋蔵量、より複雑な地質、新しい技術、政治リスクの高 い国々を含む未開拓分野をどのように管理するかである。その意味 で、一連の環境、労働安全衛生、倫理的行動、ステークホルダーの リスクを管理する能力は、現行の事業と新規プロジェクトの開拓能 力にとって重要である。

経済側面 ‒ 探査と生産 ‒ ガスポートフォリオ ‒ リスクマネジメントおよび危機管理 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ 環境への排出 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生 ‒ コミュニティへの社会的影響

• •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

122

Thai Oil PCL*

タイ

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

85

IRPC PCL

タイ

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

70

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

85

RobecoSAM ブロンズクラス Repsol SA

スペイン

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー BG Group PLC

英国

Cenovus Energy Inc

カナダ

Ecopetrol SA

結果

コロンビア

Eni SpA

側面

イタリア

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

Galp Energia SGPS SA

ポルトガル

経済

53

89

37%

MOL Hungarian Oil & Gas PLC

ハンガリー

環境

40

92

30%

フィンランド

社会

48

94

33%

Neste Oyj Oil Search Ltd**

オーストラリア

PTT Exploration & Production PCL PTT PCL Royal Dutch Shell PLC Santos Ltd

タイ タイ

韓国 フランス

** RobecoSAMインダストリームーバー

98 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

最高スコア：90

オーストラリア

TOTAL SA

* RobecoSAMインダストリーリーダー

平均スコア：47

オランダ

S-Oil Corp Woodside Petroleum Ltd

総スコア

オーストラリア

0

25

50

75

100

石油・ガス貯蔵・輸送 推進力

注目すべきクライテリア

より遠隔地から需要が集中する都心部にエネルギーを輸送するため の需要が拡大しており、それがこの産業の成長と収益性をけん引し ている。同時により長く、より複雑になっているサプライチェーンは、 コストの上昇圧力に加えて多くの課題を投げかけている。パイプラ インと貯蔵システムが完全であることは、環境負荷を最小限に抑え、 健全なコミュニティ関係を支え、産業と環境上の規制遵守を維持す るために不可欠である。先進国では、運営企業の過去の実績は、新 規インフラ計画のソーシャルライセンスを得る際の重要な要因であ る。新興国では、新規インフラを企画・開発する際の重要な要因と して、物理的および経済的な移住移転の管理もある。この産業には、 設備稼働率の最大化と環境コストの最少化という双子の需要があり、 各社は、現代的なリスクマネジメントと危機管理システムを柱とす る有効な環境管理システムの採用を求められている。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ 多角化 ‒ リスクマネジメントおよび危機管理 環境側面 ‒ 生物多様性 ‒ 操業の環境効率 ‒ 環境への排出 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生 ‒ コミュニティへの社会的影響

• •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

20

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

13

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

65

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

88

TransCanada Corp*/**

カナダ

RobecoSAM ブロンズクラス Enbridge Inc Spectra Energy Corp

カナダ 米国

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

57

76

34%

環境

36

75

28%

社会

40

71

38%

総スコア 平均スコア：45 最高スコア：72

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 99

紙製品・林産品

• •

推進力

注目すべきクライテリア

紙製品・林産品産業の主な課題の一つは、森林とプランテーション の責任ある管理と木材繊維の責任ある調達である。COC（加工流通 過程の管理）認証制度は、顧客の信頼とロイヤルティを得るうえで 重要な役割を果たしている。紙製品は顧客固有のニーズを満たす注 文製品の性格を強めており、今後は製品のイノベーションと顧客重 視が各社の課題として浮上する他、ビジネスモデルを多角化したり 見直したりして新しい市場特性に適応する力も重要になってこよう。 そのため、有能な人材の確保と維持、人的資源開発が引き続き競争 優位の主な源泉である。技術的にみて資源効率の改善余地は残って おり、酵素活用プロセスなどの新技術を導入できる企業が競争優位 を確保するとみられる。さらに、地元のステークホルダーと有効に エンゲージメントを行うことができるかどうかが、特に新興国では 今も、これからもソーシャルライセンスの維持に不可欠である。

経済側面 ‒ コーポレートガバナンス ‒ 顧客関係管理 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ プロダクトスチュワードシップ ‒ 持続可能な繊維とパルプの調達 ‒ 持続可能な森林管理 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ ステークホルダーエンゲージメント ‒ 有能な人材の確保と維持

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

16

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

10

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

63

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

79

UPM-Kymmene OYJ*

フィンランド

RobecoSAM シルバークラス Fibria Celulose SA

ブラジル

Stora Enso OYJ**

フィンランド

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

65

89

27%

環境

72

93

38%

社会

63

87

35%

総スコア 平均スコア：67 最高スコア：89

0

100 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

パーソナル用品

• •

推進力

注目すべきクライテリア

パーソナル用品会社は、きわめて競争の激しいマルチブランド環境 で事業を行っている。ブランドマネジメント、マーケティング力、 広報力がこの産業の主な焦点だが、各社は市場での地位を維持し市 場シェアを獲得するため、常にイノベーションを追求する必要があ る。頻発する安全性への懸念と先進的製品の需要の高まりに押され、 各社は従来製品の改良版や改質版を開発するようになっている。こ れに、成分や化学品の使用をめぐる規制環境の変化も加わってイノ ベーションが進み、最終的により厳しい品質・安全性基準の設定へ とつながった。こうした要因と排出、エネルギー消費、水使用への 規制が、製造・営業コストに影響している。新興国は、各社に依然 成長機会をもたらしている。新興国で成功する企業はそれらの地域 に研究開発センターを設置し、着実に地元消費者への理解を深めて 地元のニーズと好みに合わせた製品を開発し、柔軟で市場に適合し た価格設定戦略を策定している。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016 日本

RobecoSAM ブロンズクラス Amorepacific Corp

韓国

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Natura Cosmeticos SA * RobecoSAMインダストリーリーダー

‒ 顧客関係管理 ‒ イノベーションマネジメント 環境側面 ‒ 操業の環境効率 ‒ パッケージング ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働安全衛生 ‒ 有能な人材の確保と維持

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス 花王株式会社 *

‒ ブランドマネジメント

ブラジル

ユニバース企業数

20

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

14

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

70

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

92

結果 側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

49

80

48%

環境

51

89

20%

社会

48

86

32%

総スコア 平均スコア：49 最高スコア：84

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 101

医薬品

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

医薬品産業は、継続的な新薬開発のイノベーションが頼りである。 大型医薬品の特許期限が切れると、多くの製薬会社はジェネリック 医薬品によって収益を失ってきた。しかし、何年もの生産性低下を 経験した後、先進企業は最近になって研究開発の効率性と革新的新 薬の開発を強化する兆しをみせている。また、医療費を支払う側は、 医薬品の臨床効能や相対的な効果、費用便益を評価したうえで薬価 と償還を決定するようになっている他、財源不足の政府は、薬価を 抑えることで医療費の増加に歯止めをかけようとしている。製薬会 社は競争力を維持するため、最高の人材を確保、維持するとともに、 未対応の医療ニーズのソリューションを開発するため有効なイノ ベーションマネジメントを採用しなければならない。最後に、法律 と安全上の問題が多くの企業のレピュテーションと財務状態に深刻 なダメージを与えており、長期的に最高水準の企業倫理と品質を維 持する企業が有利になることは明白である。

経済側面 ‒ イノベーションマネジメント ‒ マーケティング慣行 ‒ 製品の品質とリコールマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 環境報告 ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ コスト負担への取り組み ‒ 健康成果への寄与 ‒ 有能な人材の確保と維持

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

81

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

55

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

68

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

96

Roche Holding AG*

スイス

RobecoSAM シルバークラス AbbVie Inc

米国

AstraZeneca PLC

英国

Sanofi

フランス

RobecoSAM ブロンズクラス Bayer AG GlaxoSmithKline PLC Novo Nordisk A/S

ドイツ

結果

英国

側面

デンマーク

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

53

88

45%

Bristol-Myers Squibb Co

米国

環境

48

93

10%

第一三共株式会社 **

日本

社会

43

90

45%

Johnson & Johnson

米国

Novartis AG 武田薬品工業株式会社

スイス

総スコア

日本 平均スコア：48

* RobecoSAMインダストリーリーダー

最高スコア：88

** RobecoSAMインダストリームーバー

0

102 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

専門サービス 推進力

注目すべきクライテリア

専門サービスの企業は、人材管理、消費者金融格付、調査・分析お よび製造やその他の事業プロセスの試験、検査、認証などの分野で、 他社に幅広い事業支援サービスを提供している。特殊なサービスを 提供する知識集約型企業であるため、事業の成功は労働力の質にか かっている。そのため、これらの企業にとっては有能な人材の確保 と維持が特に重要である。また、誠実な会社であるとのレピュテー ションも、顧客のつなぎ止めと新規事業の獲得には不可欠である。 そのため各社は、社員が行動規範を守ること、またそのサービスが 高い倫理基準に則って提供されるように徹底しなければならない。 労働の柔軟性が増し、製品の品質が重視される環境においては、人 材管理と試験関連の企業がそれぞれの産業の成長加速を見込める立 場にある。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ 顧客関係管理 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 環境報告 ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 有能な人材の確保と維持

• • •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

31

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

26

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

84

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

90

SGS SA* Randstad Holding NV**

スイス オランダ

RobecoSAM シルバークラス IHS Inc

米国

ManpowerGroup Inc

米国

RobecoSAM ブロンズクラス Experian PLC

アイルランド

結果 側面

* RobecoSAMインダストリーリーダー

平均 スコア

** RobecoSAMインダストリームーバー

最高 スコア

側面別 加重

経済

58

83

41%

環境

35

78

19%

社会

43

80

40%

総スコア 平均スコア：48 最高スコア：76

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 103

不動産 推進力

注目すべきクライテリア

不動産業は、デベロッパーやメンテナンス専門会社、居住用・商業 用不動産管理会社、投資会社などの異業態で構成されている。建築 物は世界の温室効果ガス排出量の約 3 分の 1 を占めているため、こ の産業にとっては気候変動とエネルギー効率が最も重要である。加 えて、革新的材料を使った低エネルギー建築は、不安定なエネルギー 価格による不動産の管理・所有コストへの影響を軽減する。その結果、 居住用、商業用、産業用グリーンビルディングの需要が旺盛となっ ている。環境問題に加え、この産業では社会的責任と社会統合が重 要になってきている。現在の不安定な経済環境では、資産価値を高 く維持し入居者を集められる所有者であり続けるため、地域社会の エンゲージメントと資産関連分野への投資がますます注目を集めて いる。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ リスクマネジメントおよび危機管理 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ 資源保護と資源効率 社会側面 ‒ 労働安全衛生 ‒ 社会の統合および再生 ‒ ステークホルダーエンゲージメント

• • •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

Stockland*

オーストラリア

RobecoSAM シルバークラス GPT Group

オーストラリア

RobecoSAM ブロンズクラス British Land Co PLC CapitaLand Ltd Dexus Property Group

英国 シンガポール オーストラリア

96

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

40

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

64

結果

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー City Developments Ltd

241

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

側面

シンガポール

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

Fonciere Des Regions

フランス

経済

55

85

25%

Gecina SA

フランス

環境

44

95

39%

Hammerson PLC

英国

社会

40

88

36%

HCP Inc**

米国

Intu Properties PLC

英国

Klepierre

1

Land Securities Group PLC

フランス オーストラリア

Mirvac Group

オーストラリア

Unibail-Rodamco SE

フランス

Wereldhave NV

オランダ 米国

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー 1

2015 年 4 月をもって Klepierre は Corio NV を買収した。 Klepierre のサステナビリティスコアは、両社の加重合併 後スコアである（合併前の時価総額に基づく）。

104 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

平均スコア：45

英国

LendLease Group

Weyerhaeuser Co

総スコア

最高スコア：87

0

25

50

75

100

レストラン・レジャー設備

• •

推進力

注目すべきクライテリア

レストラン・レジャー設備産業は近年、食品の安全性と正確な表示 の問題を含め、サプライチェーンの説明責任と透明性についてこれ までになく厳しい目を向けられている。また、グローバルサプライ チェーンの拡大を背景に、動物福祉も社会の注目を集めている。公 正な賃金と労働条件に関する労働問題は現在、先進国、新興国双方 の規制当局や他のステークホルダーからの注視を浴びており、現行 のフランチャイズ認証、ライセンス供与、説明責任のシステムを圧 迫している。先進国では健康意識を高める消費者を相手に厳しい事 業環境に置かれているため、各社は今後、イノベーションを通じて 製品とサービスの品ぞろえを刷新するよう迫られよう。また、エネ ルギーと水の消費などの環境問題はグローバルに取り組む必要があ る他、自社とフランチャイズをまたいで保有されているデータは、 各社がグローバルなサステナビリティプログラムを有効に実施でき るよう統合しなければならない。

経済側面 ‒ 顧客関係管理 ‒ 食品の安全性 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 環境報告 ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 健康な生活 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 事業の地元への影響

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

28

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

14

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

50

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

87

Sodexo SA*/**

フランス

RobecoSAM ブロンズクラス Compass Group PLC

英国

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー McDonald’ s Corp

米国

Starbucks Corp

米国

結果

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

55

80

36%

環境

37

78

19%

社会

37

83

45%

総スコア 平均スコア：43 最高スコア：80

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 105

小売

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

小売業は、高度化する在庫管理とマーケティング戦略を柱とするグ ローバルな供給・流通網を備えた多国籍コングロマリットへと変貌 し続けている。ブランドマネジメントが主な成功要因だが、小売業 が成功するためには、顧客の購買習慣を維持し分析するための新し い戦略と技術を継続的に開発するとともに、より敏感で個別対応型 の顧客関係管理システムを実施することも必要である。電子商取引 や宅配便、引き取りシステムといった流通チャネルは重要性を増し ている。常にステークホルダーに注視されているため、各社は、自 社のサプライチェーンマネジメント、流通システム、パッケージン グの使用と処理の効率性と安全性の強化に取り組む必要がある。サ プライチェーンでは労働と人権の問題が主なリスクになっている。 小売各社はレピュテーションリスクを最小限に抑え、業務効率を下 支えするため、供給元と長期的な事業関係を構築し、サプライチェー ン管理システムの透明性を高めなければならない。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016

‒ 顧客関係管理 ‒ 新興国市場の戦略 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 ‒ パッケージング 社会側面 ‒ コーポレートシチズンシップおよ び社会貢献活動 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ ステークホルダーエンゲージメント

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

Lotte Shopping Co Ltd*

韓国

RobecoSAM シルバークラス Industria de Diseno Textil SA

スペイン

RobecoSAM ブロンズクラス Woolworths Holdings Ltd/South Africa 南アフリカ サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Hennes & Mauritz AB**

スウェーデン

Home Retail Group PLC

英国

Kingfisher PLC

英国

Marks & Spencer Group PLC

英国

123

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

75

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

61

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

86

結果 側面

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

42

81

47%

環境

33

98

24%

社会

32

88

29%

総スコア 平均スコア：37 最高スコア：85

0

106 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

半導体・半導体製造装置

• •

推進力

注目すべきクライテリア

半導体の集積密度は約 2 年ごとに倍増する――この「ムーアの法則」 に追いつくためには継続的なイノベーションが必要である。半導体 各社は、長期的な製造能力のイノベーションを実現するため、イノ ベーションプロセスを適正に管理し、熟練労働力を確保、維持しな ければならない。微細化や新素材への移行、より効率的な製造プロ セスの導入が趨勢となるなか、高品質な研究開発が重要な成功要因 である。それ以外の課題としては、エネルギー効率のよい製造工程、 低エネルギー消費のチップやプロセッサなどがある。品質、性能、 信頼性は、バリューチェーン全体を通じて監視しなければならない。 また、半導体産業は、化学品と有害物質の使用削減、廃棄物の生成 低減、ウルトラクリーン空間のエネルギー効率改善の他、超純水の 消費量削減などにより操業の環境負荷を減らす必要がある。能力拡 張のリードタイムが長い一方、半導体産業は極端な景気循環性をも つため、各社は戦略的プランニングと事業サイクルマネジメントに 細心の注意を払わざるを得ないだろう。

経済側面 ‒ イノベーションマネジメント ‒ 製品の品質とリコールマネジメント ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 有能な人材の確保と維持

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

73

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd* 台湾

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

39

United Microelectronics Corp

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

53

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

84

台湾

RobecoSAM ブロンズクラス SK Hynix Inc

韓国

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Advanced Semiconductor Engineering Inc 台湾 ARM Holdings PLC ASML Holding NV Infineon Technologies AG Intel Corp STMicroelectronics NV 東京エレクトロン株式会社 ** * RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

英国

結果

オランダ

側面

ドイツ

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

米国

経済

56

87

140%

スイス

環境

51

96

35%

日本

社会

46

89

25%

総スコア 平均スコア：52 最高スコア：89

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 107

ソフトウェア 注目すべきクライテリア

推進力 絶え間ないイノベーションがソフトウェア産業の核心である。M&A や外部開発会社との協働といったオープンイノベーションは、新製 品開発の重要な触媒である。また、イノベーションは人的資本と密 接に関係している。それが、効果的な人的資源管理が有能なスタッ フの確保と維持の決め手になる理由である。ソフトウェアはハード ウェアの稼働率を最適化し、より効率的なビジネスプロセスの構築 に寄与することから、顧客が環境効率を改善できれば、ソフトウェ ア会社にとっては長期的な競争優位をもたらす。さらに、より多く の機密データが遠隔地のデータセンターで処理・保存されているう え、政府が顧客やユーザーのデータの入手に関心を示しているため、 各社はデータのセキュリティを担保しなければならない。データ量 の急激な増加を考えると、データセンターの効率性は、特に「SaaS （Software as a service）」を提供している企業にとっては重要な 課題になっている。

•

経済側面 ‒ イノベーションマネジメント ‒ IT セキュリティおよびシステム の利用可能性 ‒ 個人情報の保護 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 有能な人材の確保と維持

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

60

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

24

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

40

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

83

SAP SE*

ドイツ

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Adobe Systems Inc**

米国

Autodesk Inc

米国

CA Inc

米国

Microsoft Corp

米国

Symantec Corp

米国

結果 側面

* RobecoSAMインダストリーリーダー

平均 スコア

** RobecoSAMインダストリームーバー

最高 スコア

側面別 加重

経済

47

71

51%

環境

35

78

21%

社会

30

83

28%

総スコア 平均スコア：39 最高スコア：76

0

108 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

鉄鋼 推進力

注目すべきクライテリア

リサイクル率は高いものの、寿命末期材料のリサイクルだけでは鉄 鋼の着実な需要増に対応できないため、鉄鉱石の鉄鋼への転換が必 要になっている。鉄鋼産業が直面している最大課題の一つは、高炉 と転炉からの温室効果ガスの排出削減と電気炉のエネルギー強度の 改善である。この産業が直面する他の主要課題としては、操業の環 境効率、労働安全衛生、人的資源管理などがある。操業の効率性を 高めようとするのは漸進的改善の重要な推進力だが、より長期的な 進展は、むしろ画期的技術を配備できるかにかかっている。社員の ウェルビーイングを守り、操業の中断を避けるためには、有効な安 全性管理システムの実施が必要である。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ コーポレートガバナンス ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生 ‒ コミュニティへの社会的影響

• • •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス POSCO*

韓国

RobecoSAM シルバークラス China Steel Corp

台湾

Tata Steel Ltd

インド

RobecoSAM ブロンズクラス Hyundai Steel Co**

韓国

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー Kumba Iron Ore Ltd Outokumpu OYJ

ユニバース企業数

42

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

28

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

67

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

77

結果

南アフリカ

側面

フィンランド

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

53

78

26%

環境

43

89

34%

社会

48

87

40%

総スコア 平均スコア：47 最高スコア：83

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 109

各種電気通信サービス

• • •

推進力

注目すべきクライテリア

各種電気通信サービス産業は、音声サービス収入の減少とデータサー ビスの価値の高まりを特徴とする、きわめて競争の激しい環境にあ る。先進国では、総合的なサービス（モバイル、固定電話、ブロー ドバンド、テレビ）と高速データ通信を提供できることが将来の成 長に不可欠である。さらに電気通信会社は、消費者が直面する社会、 環境上のサステナビリティ課題を地域レベル、地球レベルで解決す る革新的ソリューションを生み出すため、その技術的専門性を活用 することができる。消費者や企業、政府は、円滑で高品質、高速の 接続機能とより大きなトラフィック割当量を求めるようになってい る。急速な技術革新が進む市場で競争力を維持するため、各社は、 新世代の技術とサービスを統合できる柔軟なビジネスモデルを採用 する必要がある。ビジネスプロセスの自動化と新たなビジネスモデ ルへの適応は、社員に求められる特性を変化させている。そのため、 円滑な移行には優れた人的資源管理がきわめて重要である。データ の慎重な取り扱いも不可欠である。データベースとネットワークの 保護が不十分であれば会社のレピュテーションに傷が付き、損害賠 償のリスクにもさらされる。環境面では、エネルギー効率と最先端 のインフラが引き続きこの産業の主要課題である。

経済側面

サステナビリティリーダー 2016 韓国

RobecoSAM シルバークラス SK Telecom Co Ltd Telecom Italia SpA

韓国 イタリア

RobecoSAM ブロンズクラス BT Group PLC

‒ 個人情報の保護 ‒ リスクマネジメントおよび危機管理 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 電磁場 ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ デジタルインクルージョン ‒ 人的資源開発 ‒ 電気通信サービスの影響

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス KT Corp*

‒ 顧客関係管理

英国

ユニバース企業数

99

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

57

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

58

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

82

結果

Swisscom AG

スイス

Telefonica SA

スペイン

側面

カナダ

経済

61

90

44%

中国

環境

49

98

21%

台湾

社会

54

94

35%

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー BCE Inc** China Mobile Ltd Chunghwa Telecom Co Ltd Deutsche Telekom AG

オランダ

Orange SA

フランス

Sprint Corp

米国

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

110 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

最高 スコア

側面別 加重

ドイツ

Koninklijke KPN NV

TELUS Corp

平均 スコア

総スコア 平均スコア：56 最高スコア：93

カナダ 0

25

50

75

100

繊維・アパレル・贅沢品

• •

推進力

注目すべきクライテリア

繊維・アパレル・贅沢品産業は、市場の成長減速に適応する必要が ある。そのため各社は、自社の強力なブランド認知と高度なイノベー ションを活用し、新しい市場や産業区分に進出しなければならない。 ファストファッションの台頭や製品サイクルの短期化を背景に、各 社は革新的なマーケティング戦略のみならず、責任ある調達モデル を求められている。サプライチェーンの労働安全衛生を中心に、ス テークホルダーの厳しい目が注がれているため、業務のあらゆるレ ベルで効率性、安全性、労働条件に関する透明性を高めなければな らない。高まる消費者の要求に応えるため、各社は製品のデザイン と開発に環境への配慮を組み込む必要がある。そのため、請負業者 と供給元にもサステナビリティ課題への対応を求め、労働慣行を積 極的に監視し、それらの活動の結果を開示することにより、公正な 労働条件を実現し、会社のレピュテーションと、ひいては自社ブラ ンドと事業価値を守ることが重要である。

経済側面 ‒ ブランドマネジメント ‒ イノベーションマネジメント ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 ‒ プロダクトスチュワードシップ 社会側面 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 労働安全衛生 ‒ ステークホルダーエンゲージメント

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

50

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

32

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

64

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

87

Kering*

フランス

RobecoSAM ブロンズクラス Burberry Group PLC**

英国

Gildan Activewear Inc

カナダ

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー adidas AG 株式会社アシックス HUGO BOSS AG Li & Fung Ltd

ドイツ 日本

結果

ドイツ

側面

香港

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

52

89

38%

環境

39

79

21%

社会

39

79

41%

総スコア 平均スコア：44 最高スコア：83

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 111

タバコ 推進力

注目すべきクライテリア

タバコは成熟産業であり、世界の紙巻タバコの販売量は安定してい る。しかし、タバコ会社は強力な価格設定力をもつという点で、消 費財企業の中で特異な立場にある。この産業の公的部門との関係は、 税制、規制、タバコの密輸防止対策との関連で基本的に重要である。 タバコ産業は常に行政やメディア、NGO（非政府組織）の厳しい監 視を受けており、優良経営の企業とサプライチェーン、高度な透明 性を求められている。喫煙を規制する新たな法律もあり、タバコ会 社は今後、従来型のタバコ製品に固執せず、健康被害が少ないとさ れる SNUS などの無煙タバコやノンニコチン製品の分野で革新的製 品を開拓することが重要になろう。

経済側面 ‒ ブランドマネジメント ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ 密輸防止対策 環境側面 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 操業の環境効率 ‒ 原材料の調達 社会側面 ‒ コーポレートシチズンシップおよび 社会貢献活動 ‒ 労働安全衛生 ‒ 責任あるマーケティング政策

• • •

統計データ

サステナビリティリーダー 2016

ユニバース企業数

13

British American Tobacco PLC*

英国

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

12

Reynolds American Inc**

米国

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

92

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

99

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス Altria Group Inc

米国

RobecoSAM ブロンズクラス Imperial Tobacco Group PLC

英国

結果

* RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

側面

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

65

87

41%

環境

61

85

23%

社会

59

86

36%

総スコア 平均スコア：62 最高スコア：83

0

112 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

25

50

75

100

商社・流通業 推進力

注目すべきクライテリア

多角化の進んだ知識集約型産業の担い手として、商社と流通会社は 労働力の質に依存している。そのため、有能な人材の確保と維持が 事業成功の主な貢献要因である。教育研修プログラム、ナレッジ管理、 報奨制度を備えた明確な雇用方針は、安全で健全な優れた労働環境 につながり、社員の定着率を維持するうえで重要である。探査事業 などの大型プロジェクトへの出資や運営を行う商社は、自社業務と 供給元の両方から生じる環境、人権上の問題に直面する確率が高い。 一部の子会社はレピュテーションリスクにさらされる可能性が高く、 ひいては親会社に影響を与える場合がある。これらのリスクについ ては、各社とも投資とサプライチェーンにおける意思決定に環境面 と社会面の影響評価を統合し、そうした関与について透明性の高い 報告を行う必要がある。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ 顧客関係管理 ‒ サプライチェーンマネジメント 環境側面 ‒ 環境方針／マネジメントシステム ‒ 環境報告 ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働慣行指標および人権 ‒ 有能な人材の確保と維持

• •

統計データ

サステナビリティリーダー 2016 RobecoSAM ゴールドクラス 伊藤忠商事株式会社 *

日本

RobecoSAM シルバークラス 丸紅株式会社

日本

三菱商事株式会社 **

日本

三井物産株式会社

日本

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー 住友商事株式会社

日本

ユニバース企業数

36

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

21

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

58

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

79

結果 側面

* RobecoSAMインダストリーリーダー

平均 スコア

** RobecoSAMインダストリームーバー

最高 スコア

側面別 加重

経済

53

82

43%

環境

54

94

19%

社会

48

89

38%

総スコア 平均スコア：51 最高スコア：86

0

25

50

75

100

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 113

運輸および運送インフラ 推進力

注目すべきクライテリア

運輸産業は多くのサブグループ（海運、鉄道、陸運、貨物輸送、物流、 インフラ）から成り、それぞれ独自のダイナミズムや競争の全体像、 サステナビリティ課題を抱えている。気候戦略、ステークホルダーエ ンゲージメント、顧客関係管理が成功の鍵となるサブグループの企 業もあれば、法律や政府対応がより重要な企業もある。しかし、産業 全体の最も重要なマテリアリティ上の問題は、フリート管理と燃料効 率、労働安全衛生、人的資源管理である。特に輸送会社にとっては、 コスト、環境負荷、時間の面での効率性が企業の競争優位に最も貢 献する要因であり、標準化（コンテナ輸送など）やインターモーダル 輸送、IT 支援ロジスティクスなどを通して効率性の改善が進んでい る。同時に、環境に優しい製品やサービスのマーケティングは、炭素 排出量を最小限に抑えたい新規顧客を獲得するチャンスでもある。

経済側面 ‒ 行動規範／コンプライアンス／ 汚職と贈収賄 ‒ 顧客関係管理 ‒ リスクマネジメントおよび危機管理 環境側面 ‒ 気候戦略 ‒ 燃料効率 ‒ 操業の環境効率 社会側面 ‒ 人的資源開発 ‒ 労働安全衛生 ‒ ステークホルダーエンゲージメント

• • •

サステナビリティリーダー 2016

統計データ

RobecoSAM ゴールドクラス

ユニバース企業数

Royal Mail PLC*

英国

PostNL NV

オランダ

RobecoSAM シルバークラス Aeroports de Paris**

フランス

Canadian National Railway Co

カナダ

RobecoSAM ブロンズクラス Atlantia SpA

イタリア

Deutsche Post AG

77

ユニバース内総企業数に対する 評価対象企業数（％）

70

合計時価総額に占める評価対象企業の 時価総額（％）

86

結果

ドイツ

United Parcel Service Inc

110

2015 年の RobecoSAM の評価対象企業数

側面

米国

サステナビリティ・イヤーブック・メンバー

平均 スコア

最高 スコア

側面別 加重

経済

54

83

29%

スペイン

環境

44

93

28%

Auckland International Airport Ltd ニュージーランド

社会

42

86

43%

Abertis Infraestructuras SA CSX Corp

米国

Firstgroup PLC

英国

Hyundai Glovis Co Ltd

韓国

株式会社商船三井

日本

MTR Corp Ltd

香港

日本郵船株式会社 Transurban Group * RobecoSAMインダストリーリーダー ** RobecoSAMインダストリームーバー

114 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

日本 オーストラリア

総スコア 平均スコア：46 最高スコア：83

0

25

50

75

100

掲載企業の一覧

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 115

RobecoSAM

RobecoSAM

RobecoSAM

企業名

産業

国

3M Co

コングロマリット

米国

89

Abbott Laboratories

ヘルスケア機器・用品

米国

83

AbbVie Inc

医薬品

米国

102

Abertis Infraestructuras SA

運輸および運送インフラ

スペイン

114

ABN AMRO Holding N.V.

銀行

オランダ

61

Acciona SA

電気

スペイン

76

Accor SA

ホテル・リゾート・クルーズ船

フランス

86

Acer Inc

コンピューター・周辺機器および事務用 電子機器

台湾

70

adidas AG

繊維・アパレル・贅沢品

ドイツ

111

Adobe Systems Inc

ソフトウェア

米国

108

Advanced Semiconductor Engineering Inc

半導体・半導体製造装置

台湾

107

Aegon NV

保険

オランダ

90

イオン株式会社

食品・生活必需品小売

日本

80

Aeroports de Paris

運輸および運送インフラ

フランス

114

Agilent Technologies Inc

ライフサイエンスツール・サービス

米国

93

Air France-KLM

旅客航空輸送業

フランス

57

Air Liquide SA

化学

フランス

66

Air Products & Chemicals Inc

化学

米国

66

味の素株式会社

食品

日本

81

Akzo Nobel NV

化学

オランダ

66

Alcatel-Lucent

通信機器

フランス

69

Alcoa Inc

アルミ

米国

58

Allianz SE

保険

ドイツ

90

Alstom SA

機械および電気設備

フランス

94

Altria Group Inc

タバコ

米国

112

Amadeus IT Holding SA

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

スペイン

91

Amcor Ltd/Australia

容器・包装

オーストラリア

73

Amgen Inc

バイオテクノロジー

米国

63

Amorepacific Corp

パーソナル用品

韓国

101

ANA ホールディングス株式会社

旅客航空輸送業

日本

57

Anglo American PLC

金属鉱業

英国

96

ARM Holdings PLC

半導体・半導体製造装置

英国

107

株式会社アシックス

繊維・アパレル・贅沢品

日本

111

ASML Holding NV

半導体・半導体製造装置

オランダ

107

AstraZeneca PLC

医薬品

英国

102

Atlantia SpA

運輸および運送インフラ

イタリア

114

Atos SE

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

フランス

91

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス

116 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

RobecoSAM ブロンズクラス

認定

インダストリー インダストリー ページ リーダー ムーバー

RobecoSAM

RobecoSAM

RobecoSAM

企業名

産業

国

AU Optronics Corp

電子装置・機器・部品

台湾

Auckland International Airport Ltd

運輸および運送インフラ

ニュージーランド

Australia & New Zealand Banking Group Ltd

銀行

オーストラリア

Autodesk Inc

ソフトウェア

米国

108

Aviva PLC

保険

英国

90

AXA SA

保険

フランス

90

BAE Systems PLC

航空宇宙・防衛

英国

56

Baker Hughes Inc

エネルギー設備・サービス

米国

79

Ball Corp

容器・包装

米国

73

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA

銀行

スペイン

61

Banco Bradesco SA

銀行

ブラジル

61

ポルトガル

61

Banco Comercial Portugues SA 銀行

認定

インダストリー インダストリー ページ リーダー ムーバー

78 114 61

Banco do Brasil SA

銀行

ブラジル

61

Banco Santander SA

銀行

スペイン

61

BanColombia SA

銀行

コロンビア

61

Bank of America Corp

銀行

米国

61

Bank of New York Mellon Corp

多角的金融サービスおよび資本市場

米国

75

Bankia SA

銀行

スペイン

61

Bankinter SA

銀行

スペイン

61

Banpu PCL

石炭・消耗燃料

タイ

67

Barclays PLC

銀行

英国

61

Barrick Gold Corp

金属鉱業

カナダ

96

BASF SE

化学

ドイツ

66

Bayer AG

医薬品

ドイツ

102

Bayerische Motoren Werke AG

自動車

ドイツ

60

BCE Inc

各種電気通信サービス

カナダ

110

株式会社ベネッセホールディン グス

各種消費者サービス

日本

74

BG Group PLC

石油・ガス

英国

98

BHP Billiton Ltd

金属鉱業

オーストラリア

96

Biogen Inc

バイオテクノロジー

米国

63

BNP Paribas SA

銀行

フランス

61

Brambles Ltd

商業サービス・用品

オーストラリア

68

Braskem SA

化学

ブラジル

66

株式会社ブリヂストン

自動車部品

日本

59

Bristol-Myers Squibb Co

医薬品

米国

102

British American Tobacco PLC

タバコ

英国

112

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス

RobecoSAM ブロンズクラス

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 117

RobecoSAM

RobecoSAM

RobecoSAM

企業名

産業

国

British Land Co PLC

不動産

英国

104

BT Group PLC

各種電気通信サービス

英国

110

Burberry Group PLC

繊維・アパレル・贅沢品

英国

111

CA Inc

ソフトウェア

米国

108

CaixaBank SA

銀行

スペイン

61

Campbell Soup Co

食品

米国

81

Canadian National Railway Co

運輸および運送インフラ

カナダ

114

CapitaLand Ltd

不動産

シンガポール

104

Cardinal Health Inc

ヘルスケアプロバイダー・ヘルスケア サービス

米国

84

Carrefour SA

食品・生活必需品小売

フランス

80

Casino Guichard Perrachon SA

食品・生活必需品小売

フランス

80

カシオ計算機株式会社

レジャー用品および民生用電子機器

日本

92

Caterpillar Inc

機械および電気設備

米国

94

Celsia SA ESP

電気

コロンビア

76

Cementos Argos SA

建設資材

コロンビア

72

Cenovus Energy Inc

石油・ガス

カナダ

98

CGG SA

エネルギー設備・サービス

フランス

79

Charoen Pokphand Foods PCL

食品

タイ

81

Cheil Worldwide Inc

メディア

韓国

95

China Mobile Ltd

各種電気通信サービス

中国

110

China Steel Corp

鉄鋼

台湾

109

Chunghwa Telecom Co Ltd

各種電気通信サービス

台湾

110

認定

インダストリー インダストリー ページ リーダー ムーバー

Cia Energetica de Minas Gerais 電気

ブラジル

76

Cie Generale des Etablissements Michelin

自動車部品

フランス

59

Cielo SA

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

ブラジル

91

CIMIC Group Ltd

建設・土木

オーストラリア

71

Citigroup Inc

銀行

米国

61

City Developments Ltd

不動産

シンガポール

CJ CheilJedang Corp

食品

韓国

81

Clariant AG

化学

スイス

66

CNH Industrial NV

機械および電気設備

英国

94

Coca-Cola Enterprises Inc

飲料

米国

62

Coca-Cola HBC AG

飲料

スイス

62

Colgate-Palmolive Co

家庭用品

米国

88

Colombina SA

食品

コロンビア

81

Commonwealth Bank of Australia

銀行

オーストラリア

61

Compass Group PLC

レストラン・レジャー設備

英国

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス

118 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

RobecoSAM ブロンズクラス

104

105

RobecoSAM

RobecoSAM

RobecoSAM

企業名

産業

国

ConAgra Foods Inc

食品

米国

81

Coway Co Ltd

家庭用耐久財

韓国

87

CPFL Energia SA

電気

ブラジル

76

Credit Suisse Group AG

多角的金融サービスおよび資本市場

スイス

75

CSX Corp

運輸および運送インフラ

Cummins Inc

機械および電気設備

Daewoo Securities Co Ltd

多角的金融サービスおよび資本市場

大日本印刷株式会社

商業サービス・用品

日本

68

第一生命保険株式会社

保険

日本

90

第一三共株式会社

医薬品

日本

102

ダイキン工業株式会社

建設関連製品

日本

64

株式会社大和証券グループ本社

多角的金融サービスおよび資本市場

日本

75

Danone SA

食品

フランス

81

Delhaize Group

食品・生活必需品小売

ベルギー

80

Delta Electronics Inc

電子装置・機器・部品

台湾

78

Delta Lloyd NV

保険

オランダ

90

Deutsche Bank AG

多角的金融サービスおよび資本市場

ドイツ

75

Deutsche Boerse AG

多角的金融サービスおよび資本市場

ドイツ

75

Deutsche Post AG

運輸および運送インフラ

ドイツ

114

Deutsche Telekom AG

各種電気通信サービス

ドイツ

110

Dexus Property Group

不動産

オーストラリア

104

DGB Financial Group Inc

銀行

韓国

61

Diageo PLC

飲料

英国

62

DNB ASA

銀行

ノルウェー

61

Dongbu Insurance Co Ltd

保険

韓国

90

Doosan Corp

コングロマリット

韓国

89

Doosan Heavy Industries & Construction Co Ltd

機械および電気設備

韓国

94

Doosan Infracore Co Ltd

機械および電気設備

韓国

94

Dow Chemical Co

化学

米国

66

E.ON SE

総合公益事業および水道

ドイツ

97

E.Sun Financial Holding Co Ltd

銀行

台湾

61

Ecolab Inc

化学

米国

66

Ecopetrol SA

石油・ガス

コロンビア

98

EDP - Energias de Portugal SA

電気

ポルトガル

76

Electricite de France SA

電気

フランス

76

Electrolux AB

家庭用耐久財

スウェーデン

87

Embraer SA

航空宇宙・防衛

ブラジル

56

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス

米国 米国 韓国

認定

インダストリー インダストリー ページ リーダー ムーバー

114 94 75

RobecoSAM ブロンズクラス

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 119

RobecoSAM

RobecoSAM

RobecoSAM

企業名

産業

国

Enagas SA

ガス

スペイン

82

Enbridge Inc

石油・ガス貯蔵・輸送

カナダ

99

Endesa SA

電気

スペイン

76

Enel SpA

電気

イタリア

76

Engie SA

総合公益事業および水道

フランス

97

Eni SpA

石油・ガス

イタリア

98

Entergy Corp

電気

米国

76

EPM

総合公益事業および水道

コロンビア

97

ERGO VERSICHERUNGSGRUPPE 保険 AG

ドイツ

90

Evonik Industries AG

化学

ドイツ

66

Experian PLC

専門サービス

アイルランド

Ferrovial SA

建設・土木

スペイン

Fiat Chrysler Automobiles NV

自動車

英国

Fibria Celulose SA

紙製品・林産品

ブラジル

100

Finmeccanica SpA

航空宇宙・防衛

イタリア

56

Firstgroup PLC

運輸および運送インフラ

英国

114

Fonciere Des Regions

不動産

フランス

104

Fresenius Medical Care AG & Co KGaA

ヘルスケアプロバイダー・ヘルスケア サービス

ドイツ

84

富士電機株式会社

電気部品・設備

日本

77

富士フイルムホールディングス 株式会社

コンピューター・周辺機器および事務用 電子機器

日本

70

富士通株式会社

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

日本

91

Galp Energia SGPS SA

石油・ガス

ポルトガル

98

Gamesa Corp Tecnologica SA

機械および電気設備

スペイン

94

Gas Natural SDG SA

ガス

スペイン

82

Gecina SA

不動産

フランス

104

General Mills Inc

食品

米国

81

Gildan Activewear Inc

繊維・アパレル・贅沢品

カナダ

111

GlaxoSmithKline PLC

医薬品

英国

Gold Fields Ltd

金属鉱業

南アフリカ

96

Goldcorp Inc

金属鉱業

カナダ

96

GPT Group

不動産

オーストラリア

Grupo Argos SA/Colombia

建設資材

コロンビア

72

Grupo de Inversiones Suramericana SA

多角的金融サービスおよび資本市場

コロンビア

75

Grupo Nutresa SA

食品

コロンビア

81

韓国

71

GS Engineering & Construction 建設・土木 Corp

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス

120 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

RobecoSAM ブロンズクラス

認定

インダストリー インダストリー ページ リーダー ムーバー

103 71 60

102

104

RobecoSAM

RobecoSAM

RobecoSAM

企業名

産業

国

H&R Block Inc

各種消費者サービス

米国

74

Halliburton Co

エネルギー設備・サービス

米国

79

Hammerson PLC

不動産

英国

104

Hankook Tire Co Ltd

自動車部品

韓国

59

HCP Inc

不動産

米国

104

Heineken NV

飲料

オランダ

62

Henderson Group PLC

多角的金融サービスおよび資本市場

英国

75

Henkel AG & Co KGaA

家庭用品

ドイツ

88

Hennes & Mauritz AB

小売

スウェーデン

Herman Miller Inc

商業サービス・用品

米国

68

Hershey Co

食品

米国

81

株式会社日立製作所

電子装置・機器・部品

日本

78

HOCHTIEF AG

建設・土木

ドイツ

71

Home Retail Group PLC

小売

英国

106

本田技研工業株式会社

自動車

日本

60

Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd

多角的金融サービスおよび資本市場

香港

75

HP Inc / Hewlett Packard Enterprise Co

コンピューター・周辺機器および事務用 電子機器

米国

70

HUGO BOSS AG

繊維・アパレル・贅沢品

ドイツ

111

Humana Inc

ヘルスケアプロバイダー・ヘルスケア サービス

米国

84

Hyundai Engineering & Construction Co Ltd

建設・土木

韓国

71

Hyundai Glovis Co Ltd

運輸および運送インフラ

韓国

114

Hyundai Mobis Co Ltd

自動車部品

韓国

59

Hyundai Steel Co

鉄鋼

韓国

109

Iberdrola SA

電気

スペイン

IHS Inc

専門サービス

米国

103

Imperial Tobacco Group PLC

タバコ

英国

112

Indra Sistemas SA

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

スペイン

91

Industria de Diseno Textil SA

小売

スペイン

106

Infineon Technologies AG

半導体・半導体製造装置

ドイツ

107

Infosys Ltd

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

インド

91

ING Groep NV

銀行

オランダ

61

Ingersoll-Rand PLC

機械および電気設備

米国

94

Innolux Corp

電子装置・機器・部品

台湾

78

Insurance Australia Group Ltd

保険

オーストラリア

90

Intel Corp

半導体・半導体製造装置

米国

107

Interconexion Electrica SA ESP

電気

コロンビア

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス

認定

インダストリー インダストリー ページ リーダー ムーバー

106

76

76

RobecoSAM ブロンズクラス

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 121

RobecoSAM

RobecoSAM

RobecoSAM

企業名

産業

国

InterContinental Hotels Group PLC

ホテル・リゾート・クルーズ船

英国

86

Intesa Sanpaolo SpA

銀行

イタリア

61

Intu Properties PLC

不動産

英国

104

Investec PLC

多角的金融サービスおよび資本市場

英国

75

IRPC PCL

石油・ガス

タイ

98

Isagen SA ESP

電気

コロンビア

76

ISS A/S

商業サービス・用品

デンマーク

68

Italcementi SpA

建設資材

イタリア

72

Itau Unibanco Holding SA

銀行

ブラジル

61

Itausa - Investimentos Itau SA

銀行

ブラジル

61

伊藤忠商事株式会社

商社・流通業

日本

113

ITV PLC

メディア

英国

95

Johnson & Johnson

医薬品

米国

102

Johnson Controls Inc

自動車部品

米国

59

Kangwon Land Inc

カジノ・ゲーム

韓国

65

花王株式会社

パーソナル用品

日本

101

KB Financial Group Inc

銀行

韓国

61

KEPCO Plant Service & Engineering Co Ltd

商業サービス・用品

韓国

68

Kering

繊維・アパレル・贅沢品

フランス

111

Kingfisher PLC

小売

英国

Kinross Gold Corp

金属鉱業

カナダ

Klepierre

不動産

フランス

株式会社小松製作所

機械および電気設備

日本

94

コニカミノルタ株式会社

コンピューター・周辺機器および事務用 電子機器

日本

70

Koninklijke Ahold NV

食品・生活必需品小売

オランダ

80

Koninklijke DSM NV

化学

オランダ

66

Koninklijke KPN NV

各種電気通信サービス

オランダ

110

Koninklijke Philips NV

コングロマリット

オランダ

89

Korea Gas Corp

ガス

韓国

82

KT Corp

各種電気通信サービス

韓国

110

Kumba Iron Ore Ltd

鉄鋼

南アフリカ

109

Ladbrokes PLC

カジノ・ゲーム

英国

65

LafargeHolcim Ltd

建設資材

スイス

72

Lagardere SCA

メディア

フランス

95

Land Securities Group PLC

不動産

英国

LANXESS AG

化学

ドイツ

66

Latam Airlines Group SA

旅客航空輸送業

チリ

57

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス

122 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

RobecoSAM ブロンズクラス

認定

インダストリー インダストリー ページ リーダー ムーバー

106 96 104

104

RobecoSAM

RobecoSAM

RobecoSAM

企業名

産業

国

Legrand SA

電気部品・設備

フランス

LendLease Group

不動産

オーストラリア

LG Display Co Ltd

電子装置・機器・部品

韓国

78

LG Electronics Inc

レジャー用品および民生用電子機器

韓国

92

LG Household & Health Care Ltd

家庭用品

韓国

88

LG Innotek Co Ltd

電子装置・機器・部品

韓国

78

Li & Fung Ltd

繊維・アパレル・贅沢品

香港

111

Liberty Global PLC

メディア

米国

95

南アフリカ

84

Life Healthcare Group Holdings ヘルスケアプロバイダー・ヘルスケア サービス Ltd

認定

インダストリー インダストリー ページ リーダー ムーバー

77 104

Linde AG

化学

ドイツ

66

Lite-On Technology Corp

コンピューター・周辺機器および事務用 電子機器

台湾

70

株式会社 LIXIL グループ

建設関連製品

日本

64

Lloyds Banking Group PLC

銀行

英国

61

Lockheed Martin Corp

航空宇宙・防衛

米国

56

London Stock Exchange Group PLC

多角的金融サービスおよび資本市場

英国

75

Lotte Shopping Co Ltd

小売

韓国

106

MAN SE

機械および電気設備

ドイツ

ManpowerGroup Inc

専門サービス

米国

Mapfre SA

保険

スペイン

Marks & Spencer Group PLC

小売

英国

106

丸紅株式会社

商社・流通業

日本

113

McDonald's Corp

レストラン・レジャー設備

米国

105

McGraw Hill Financial Inc

多角的金融サービスおよび資本市場

米国

75

Mediclinic International Ltd

ヘルスケアプロバイダー・ヘルスケア サービス

南アフリカ

84

METRO AG

食品・生活必需品小売

ドイツ

80

Microsoft Corp

ソフトウェア

米国

108

Mirvac Group

不動産

オーストラリア

104

三菱ケミカルホールディングス 株式会社

化学

日本

66

三菱商事株式会社

商社・流通業

日本

113

三井物産株式会社

商社・流通業

日本

113

株式会社商船三井

運輸および運送インフラ

日本

114

Modern Times Group MTG AB

メディア

スウェーデン

95

MOL Hungarian Oil & Gas PLC

石油・ガス

ハンガリー

98

Molson Coors Brewing Co

飲料

米国

62

Mondelez International Inc

食品

米国

81

Morgan Stanley

多角的金融サービスおよび資本市場

米国

75

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス

94 103 90

RobecoSAM ブロンズクラス

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 123

RobecoSAM

RobecoSAM

RobecoSAM

企業名

産業

国

MS&AD インシュアランスグルー プホールディングス株式会社

保険

日本

90

MTR Corp Ltd

運輸および運送インフラ

香港

114

Muenchener RueckversicherungsGesellschaft AG in Muenchen

保険

ドイツ

90

ナブテスコ株式会社

機械および電気設備

日本

94

National Australia Bank Ltd

銀行

オーストラリア

61

Natura Cosmeticos SA

パーソナル用品

ブラジル

日本電気株式会社

コンピューター・周辺機器および事務用 電子機器

日本

70

Nedbank Group Ltd

銀行

南アフリカ

61

Neste Oyj

石油・ガス

フィンランド

98

Nestle SA

食品

スイス

81

Netcare Ltd

ヘルスケアプロバイダー・ヘルスケア サービス

南アフリカ

84

Newmont Mining Corp

金属鉱業

米国

96

日本郵船株式会社

運輸および運送インフラ

日本

114

日産自動車株式会社

自動車

日本

60

Nokia OYJ

通信機器

フィンランド

69

Nokian Renkaat OYJ

自動車部品

フィンランド

59

野村ホールディングス株式会社

多角的金融サービスおよび資本市場

日本

75

Norsk Hydro ASA

アルミ

ノルウェー

58

Novartis AG

医薬品

スイス

102

Novo Nordisk A/S

医薬品

デンマーク

102

Novozymes A/S

化学

デンマーク

66

株式会社エヌ・ティ・ティ・データ

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

日本

91

Oil Search Ltd

石油・ガス

オーストラリア

98

オムロン株式会社

電子装置・機器・部品

日本

78

Orange SA

各種電気通信サービス

フランス

OSRAM Licht AG

電気部品・設備

ドイツ

Outokumpu OYJ

鉄鋼

フィンランド

109

Outotec OYJ

建設・土木

フィンランド

71

Owens Corning

建設関連製品

米国

64

パナソニック株式会社

レジャー用品および民生用電子機器

日本

92

Pearson PLC

メディア

英国

95

PepsiCo Inc

飲料

米国

62

Peugeot SA

自動車

フランス

60

Piraeus Bank SA

銀行

ギリシャ

61

Pirelli & C. SpA

自動車部品

イタリア

59

POSCO

鉄鋼

韓国

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス

124 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

RobecoSAM ブロンズクラス

認定

インダストリー インダストリー ページ リーダー ムーバー

101

110 77

109

RobecoSAM

RobecoSAM

RobecoSAM

企業名

産業

国

PostNL NV

運輸および運送インフラ

オランダ

114

Praxair Inc

化学

米国

66

Provident Financial PLC

多角的金融サービスおよび資本市場

英国

75

PTT Exploration & Production PCL

石油・ガス

タイ

98

PTT Global Chemical PCL

化学

タイ

66

PTT PCL

石油・ガス

タイ

98

Qantas Airways Ltd

旅客航空輸送業

オーストラリア

57

Quest Diagnostics Inc

ヘルスケアプロバイダー・ヘルスケア サービス

米国

84

Rackspace Hosting Inc

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

米国

91

Randstad Holding NV

専門サービス

オランダ

Reckitt Benckiser Group PLC

家庭用品

英国

88

Red Electrica Corp SA

電気

スペイン

76

RELX PLC

メディア

英国

95

Rentokil Initial PLC

商業サービス・用品

英国

68

Repsol SA

石油・ガス

スペイン

98

Rexam PLC

容器・包装

英国

73

Reynolds American Inc

タバコ

米国

112

株式会社リコー

コンピューター・周辺機器および事務用 電子機器

日本

70

Rio Tinto PLC

金属鉱業

英国

96

Roche Holding AG

医薬品

スイス

Rolls-Royce Holdings PLC

航空宇宙・防衛

英国

56

Royal Bank of Scotland Group PLC

銀行

英国

61

Royal Dutch Shell PLC

石油・ガス

オランダ

98

Royal Mail PLC

運輸および運送インフラ

英国

114

韓国

78

Samsung Electro-Mechanics Co 電子装置・機器・部品 Ltd

認定

インダストリー インダストリー ページ リーダー ムーバー

103

102

Samsung Electronics Co Ltd

コンピューター・周辺機器および事務用 電子機器

韓国

70

Samsung Engineering Co Ltd

建設・土木

韓国

71

Samsung Fire & Marine Insurance Co Ltd

保険

韓国

90

Samsung Life Insurance Co Ltd

保険

韓国

90

Samsung SDI Co Ltd

電子装置・機器・部品

韓国

78

Samsung Securities Co Ltd

多角的金融サービスおよび資本市場

韓国

75

Sandvik AB

機械および電気設備

スウェーデン

94

Sanofi

医薬品

フランス

Santos Ltd

石油・ガス

オーストラリア

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス

102 98

RobecoSAM ブロンズクラス

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 125

RobecoSAM

RobecoSAM

RobecoSAM

企業名

産業

国

SAP SE

ソフトウェア

ドイツ

SBM Offishore NV

エネルギー設備・サービス

オランダ

79

Schneider Electric SE

電気部品・設備

フランス

77

積水化学工業株式会社

住宅建設

日本

85

積水ハウス株式会社

住宅建設

日本

85

Sempra Energy

総合公益事業および水道

米国

97

株式会社セブン＆アイ・ホール ディングス

食品・生活必需品小売

日本

80

SGS SA

専門サービス

スイス

Shinhan Financial Group Co Ltd 銀行

認定

インダストリー インダストリー ページ リーダー ムーバー

108

103

韓国

61

Siam Cement PCL

建設資材

タイ

72

Siemens AG

コングロマリット

ドイツ

89

Sigma-Aldrich Corp

化学

米国

66

SK Holdings Co Ltd

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

韓国

91

SK Hynix Inc

半導体・半導体製造装置

韓国

107

SK Telecom Co Ltd

各種電気通信サービス

韓国

110

Skandinaviska Enskilda Banken 銀行 AB

スウェーデン

61

SKF AB

機械および電気設備

スウェーデン

94

Sky PLC

メディア

英国

95

Smith & Nephew PLC

ヘルスケア機器・用品

英国

83

Snam SpA

ガス

イタリア

82

Societe Generale SA

銀行

フランス

61

Societe Television Francaise 1

メディア

フランス

95

Sodexo SA

レストラン・レジャー設備

フランス

105

S-Oil Corp

石油・ガス

韓国

98

Solvay SA

化学

ベルギー

66

損保ジャパン日本興亜ホール ディングス株式会社

保険

日本

90

Sonoco Products Co

容器・包装

米国

73

Sonova Holding AG

ヘルスケア機器・用品

スイス

83

Spectra Energy Corp

石油・ガス貯蔵・輸送

米国

99

Sprint Corp

各種電気通信サービス

米国

110

Standard Chartered PLC

銀行

英国

61

Standard Life PLC

保険

英国

90

Stanley Black & Decker Inc

機械および電気設備

米国

94

Star Entertainment Grp Ltd

カジノ・ゲーム

オーストラリア

65

Starbucks Corp

レストラン・レジャー設備

米国

105

State Street Corp

多角的金融サービスおよび資本市場

米国

75

STMicroelectronics NV

半導体・半導体製造装置

スイス

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス

126 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

RobecoSAM ブロンズクラス

107

RobecoSAM

RobecoSAM

RobecoSAM

企業名

産業

国

Stockland

不動産

オーストラリア

104

Stora Enso OYJ

紙製品・林産品

フィンランド

100

Storebrand ASA

保険

ノルウェー

90

Suez Environnement Co

総合公益事業および水道

フランス

97

住友商事株式会社

商社・流通業

日本

113

住友林業株式会社

住宅建設

日本

85

Svenska Cellulosa AB SCA

家庭用品

スウェーデン

88

Swedbank AB

銀行

スウェーデン

61

Swiss Re AG

保険

スイス

90

Swisscom AG

各種電気通信サービス

スイス

110

Symantec Corp

ソフトウェア

米国

108

Tabcorp Holdings Ltd

カジノ・ゲーム

オーストラリア

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd

半導体・半導体製造装置

台湾

107

武田薬品工業株式会社

医薬品

日本

102

Tata Consultancy Services Ltd

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

インド

91

Tata Steel Ltd

鉄鋼

インド

109

Tech Mahindra Ltd

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

インド

91

Technip SA

エネルギー設備・サービス

フランス

79

Teck Resources Ltd

金属鉱業

カナダ

96

Telecom Italia SpA

各種電気通信サービス

イタリア

110

Telefonica SA

各種電気通信サービス

スペイン

110

Telenet Group Holding NV

メディア

ベルギー

95

TELUS Corp

各種電気通信サービス

カナダ

110

Teradata Corp

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

米国

91

Terna Rete Elettrica Nazionale SpA

電気

イタリア

76

Thai Oil PCL

石油・ガス

タイ

98

Thai Union Group PCL

食品

タイ

81

Thales SA

航空宇宙・防衛

フランス

56

東京海上ホールディングス株式 会社

保険

日本

90

東京エレクトロン株式会社

半導体・半導体製造装置

日本

107

Toronto-Dominion Bank

銀行

カナダ

61

TOTAL SA

石油・ガス

フランス

98

TOTO 株式会社

建設関連製品

日本

64

トヨタ自動車株式会社

自動車

日本

60

TransCanada Corp

石油・ガス貯蔵・輸送

カナダ

99

Transurban Group

運輸および運送インフラ

オーストラリア

114

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス

認定

インダストリー インダストリー ページ リーダー ムーバー

65

RobecoSAM ブロンズクラス

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 127

RobecoSAM

RobecoSAM

RobecoSAM

企業名

産業

国

TUI AG

ホテル・リゾート・クルーズ船

ドイツ

86

UBS Group AG

多角的金融サービスおよび資本市場

スイス

75

Unibail-Rodamco SE

不動産

フランス

104

UniCredit SpA

銀行

イタリア

61

Unilever NV

食品

オランダ

81

United Microelectronics Corp

半導体・半導体製造装置

台湾

107

United Parcel Service Inc

運輸および運送インフラ

米国

114

United Utilities Group PLC

総合公益事業および水道

英国

97

UnitedHealth Group Inc

ヘルスケアプロバイダー・ヘルスケア サービス

米国

84

UPM-Kymmene OYJ

紙製品・林産品

フィンランド

100

Valmet OYJ

機械および電気設備

フィンランド

94

Veolia Environnement SA

総合公益事業および水道

フランス

97

Vinci SA

建設・土木

フランス

71

Volvo AB

機械および電気設備

スウェーデン

94

Walt Disney Co

メディア

米国

95

Wartsila OYJ Abp

機械および電気設備

フィンランド

94

Wereldhave NV

不動産

オランダ

Wesfarmers Ltd

食品・生活必需品小売

オーストラリア

80

Westpac Banking Corp

銀行

オーストラリア

61

Weyerhaeuser Co

不動産

米国

Wipro Ltd

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

インド

91

Wolters Kluwer NV

メディア

オランダ

95

Woodside Petroleum Ltd

石油・ガス

オーストラリア

98

Woolworths Holdings Ltd/ South Africa

小売

南アフリカ

Woolworths Ltd

食品・生活必需品小売

オーストラリア

80

WPP PLC

メディア

英国

95

Wyndham Worldwide Corp

ホテル・リゾート・クルーズ船

米国

86

Xerox Corp

情報技術サービスおよびインターネット ソフトウェア・サービス

米国

91

Xylem Inc/NY

機械および電気設備

米国

94

Zurich Insurance Group AG

保険

スイス

90

RobecoSAM ゴールドクラス

RobecoSAM シルバークラス

128 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

RobecoSAM ブロンズクラス

認定

インダストリー インダストリー ページ リーダー ムーバー

104

104

106

RobecoSAM について RobecoSAM は 1995 年に設立されたサステナビリティ投資に 特化した投資のスペシャリストです。資産運用業務の他、各種 インデックス、エンゲージメント（目的をもった対話）、議決権 行使、影響分析、サステナビリティ評価、ベンチマーク作成サー ビスを提供しています。資産運用業務は資産保有者である機関 投資家と金融機関を対象に、公開・未公開企業へのさまざまな ESG（環境・社会・ガバナンス）統合投資を行っており、特に 「資源の効率化」をテーマとする各種戦略で高い実績を誇ります。 RobecoSAM は、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスととも に世界的に認められたダウジョーンズ・サステナビリティ・イン デックス（DJSI）を発表しています。また、上場企業 2,900 社 の ESG の取り組みを分析するコーポレートサステナビリティ評 価を毎年実施し、それに基づいて財務上重要なサステナビリティ 情報を集めた世界最大級の総合データベースを構築しています。 RobecoSAM は、世界的な専門資産運用会社である Robeco の子会社です。Robeco は 1929 年の設立で、現在、オリック ス株式会社の一員としてグループの資産運用業務の中核的存在 となっています。RobecoSAM は、持続可能な投資慣行を推進 する立場から国連責任投資原則（UNPRI）に署名している他、 Eurosif、ASrIA（アジア持続可能責任投資協会）、Ceres（環 境に責任をもつ経済のための連合）のメンバーとなっています。 本社はチューリヒにあり、およそ 130 人の専門家を擁していま す。 RobecoSAM の学術活動 RobecoSAM は、学術機関とのリサーチパートナーシップを進 める積極的なアプローチを採用しています。こうした共同調査の 目的は、豊富な知見と発想力でサステナビリティファイナンス 業界をリードする RobecoSAM の地位をさらに強化するととも に、独自のデータベースの価値を生かし、サステナビリティを投 資プロセスに統合するための先端的な手法を開発することです。 この枠組みでは、有力な学術機関との広範囲な協働とスポンサー シップを重視しています。RobecoSAM は全てのリサーチ活動 において、プロジェクトの設計、主管、監督で積極的な役割を 果たしています。 この 1 年、RobecoSAM は以下の学術機関と共同調査を実施し ました。 • ハーバード・ビジネス・スクール、組織行動論ユニット（米 国マサチューセッツ州ケンブリッジ） • ハーバード・ケネディスクール・オブ・ガバメント（米国） および Foundation Strategy Group（米国） • 香港技術大学（香港） • クイーンズランド大学（オーストラリア） • シエナ大学（イタリア） • ストラックライド大学（英国） また、RobecoSAM のリサーチアナリストの多くは学界や業界 との交流や実務経験があるため、担当する産業の業界関連団体 のメンバーとなっています。

サステナビリティイヤーブック2016 • RobecoSAM • 129

PwC Japan について PwC Japanは、日本におけるPwCグローバルネットワークのメン バーファームおよびそれらの関連会社（PwCあらた監査法人、京都 監査法人、PwCコンサルティング合同会社、PwCアドバイザリー合 同会社、PwC税理士法人PwC弁護士法人、PwCサステナビリティ 合同会社を含む）の総称です。各法人は独立した別法人として事業 を行っています。 複雑化・多様化する企業の経営課題に対し、PwC Japanでは、監査 およびアシュアランス、コンサルティング、ディールアドバイザリー、 税務、そして法務における卓越した専門性を結集し、それらを有機 的に協働させる体制を整えています。また、公認会計士、税理士、弁 護士、その他専門スタッフ約5,000人を擁するプロフェッショナル・ サービス・ネットワークとして、クライアントニーズにより的確に対応 したサービスの提供に努めています。 PwCは、社会における信頼を築き、重要な課題を解決することを Purpose（存在意義） としています。私たちは、世界157カ国に及ぶ グローバルネットワークに208,000人以上のスタッフを有し、高品 質な監査、税務、アドバイザリーサービスを提供しています。 PwC Japanのサステナビリティサービスの詳細は、 www.pwc.com/jp/sustainability/ をご覧ください。

130 • RobecoSAM • サステナビリティイヤーブック2016

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