Revista N°35 Transformación Digital y Emprendimiento

Agenda de Calidad

ISSN Online: 2462-7690

Administración de Empresas Comerciales

Revista electrónica · año 15 · Vol. 2 · Nº. 35 · julio a diciembre de 2019

Revista de Administración y Economía

Tecnología financiera en Colombia, debilidades y fortalezas.

Mitigación de riesgos en proyectos viales 4G en la ANI. Efectos de las fintech en el sistema financiero colombiano.

I N N O V A C I Ó N

T E C N O L Ó G I C A

FINANCIERA

Universidad Colegio Mayor de Cundinamarca Facultad de Administración y Economía Programa de Administración de Empresas Comerciales Escenario de práctica IX y X semestre

Revista electrónica Agenda de Calidad Revista de Administración y Economía Año 15 · No 35 · julio - diciembre de 2019 ISSN Online: 2462-7690 Bogotá, D.C. Colombia

Lanzamiento virtual

www.unicolmayor.edu.co

Doctora Olga Lucía Díaz Villamizar Rectora

Doctora María del Pilar Jimenez Márquez Vicerrectora Académica

Doctor Samuel Leonardo Villamizar Berdugo Vicerrector Administrativo

Doctora Myriam Sepúlveda López Secretaria General

Doctor Hernán Rodríguez Coy Decano Facultad Administración y Economía

Doctora Olga Lucía Díaz Villamizar Rectora - Presidente del Consejo

Doctora Martha Lucía Posada Buitrago Representante de los Directores de Programa

Magister Juan Carlos Gómez Vásquez Representante de los Docentes

Jeny Rocío Franco Álvarez Representante de los Estudiantes

Doctora Myriam Sepúlveda López Secretaria del Consejo

C omi t é s

COMITÉ EDITORIAL Carlos Ariel Alzate Orozco Director del Programa

Blanca Elizabeth Toro Rubiano Jefe del Área Humanística

Cesar Campo Espinosa Jefe del Área Cuantitativa

Wilson Enrique Martínez Amado Jefe del Área de Mercadeo

Wilmar Arnulfo Bravo Murillo Jefe del Área Financiera

Oscar Martínez Ladino Coordinador Académico y Jefe del Área Administrativa

Nidia Mercedes Gómez Ramírez Jefe del Área Económica

Julián Ricardo Romero Baribello Coordinador Docentes y Secretario Técnico del Comité de Currículo

COMITÉ CIENTÍFICO Ph.D. Manuel Alfonso Garzón Castrillón Ph.D. Carlos Venturo Ph.D. Carlos Etulaín

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Julio · Diciembre 2019

Ph.D. Ana Casnati Ph.D. Cecilia Marrero Ph.D. Bertha Alicia Arce

Agenda de Calidad Administración de Empresas Comerciales

COMITÉ ORGANIZADOR

Oscar René Martínez Mesa

Nadia Estefani Herrera

Director/Editor

Gerente general y de logística

Analista de Logística

Gerente de contenido

Analista de contenido

Magaly Mendieta Rojas

Jhon Cristian Rodríguez

Cristian Trilleras Méndez

Harold López Casas

Paola Hernández Castro

Paula Andrea Cabezas Guzmán

Ingrid Vanessa Méndez

Víctor Guevara Sánchez

Analista de contenido

Analista de contenido

Analista de contenido

Analista de contenido

Erika Manrique Romero

Jonathan Lozano Meneses

Liliana Andrea Rodríguez

Angela Asprilla

Gerente de marketing

Analista de marketing

Analista de marketing

Angela Paula Molano Ríos

Alexandra Galvis Torres

Zulma Andrea Salazar Oviedo

Analista de edición

Analista de edición

Analista de marketing

Paula Andrea Mejía

Analista de contenido

Gerente edición

Analista de edición

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E d i torial

Editorial Revista Virtual Agenda de Calidad e-ISSN “Podríamos estar asistiendo a un cambio de paradigma empresarial sin precedentes en la historia de las organizaciones. Pero, cuál es el límite del crecimiento, la expansión, aprendizaje y adaptación de las organizaciones”, con estas palabras el profesor Jeremy Rifkin introducía se reciente libro, la Revolución de la Riqueza y los cambios que traerá. A comienzos del tercer milenio, la especie humana se enfrenta a un inesperado y rápido choque digital, el cual invade todas las esferas de la civilización humana. La incorporación de las tecnologías de la información y las comunicaciones, ha originado un cambio definitivo en la estructura de las organizacionales, al pasar de un modo de organización tradicional y jerárquica a una estructura digital sin precedentes en la historia humana. Hay una nueva lógica de los mercados mundiales: la revolución digital y la nueva concepción de organizaciones flexibles, inteligentes y en red. Podemos observar a través de la historia empresarial, otros agentes de cambio social en las empresas actuales. Los nuevos líderes globales.

El mundo ha experimentado continuos y permanentes cambios en el orden tecnológico, económico, político y social, como se puede apreciar en la excelente reflexión que efectúan estudiantes, profesores y directivos de éstas y otras universidades, en la revista electrónica que hoy nos convoca. La innovación representa uno de los pilares más importantes que conducen a la generación de nuevo conocimiento y a la proyección de nuevas dinámicas en un mundo interconectado. El impacto producido por el fenómeno de globalización y la internacionalización de las economías se ha sentido en todas las regiones del mundo, forzando a sus organizaciones a adoptar mecanismos que permitan responder a la competencia, a la productividad, a la competitividad y adaptarse a nuevas maneras de hacer las cosas, proceso que ha inducido a cambios radicales en las estructuras de las empresas, en las habilidades requeridas para realizar el trabajo, en la tecnología requerida y en el desarrollo social de las comunidades, donde la competencia y la competitividad son la causa de la dinamización de las organizaciones, la creatividad y su progreso. Efectivamente, cuando en 1883, nace el motor de combustión interna por Etienne Lenoir y se entendía como una evolución de la máquina de vapor, se revolucionaría los procesos de innovación y la forma de producción manual, para dar paso a la producción en masa y en palabras de Thomas Kuhn, y de esta forma presenciar un cambio de paradigma de la producción y la innovación.

Esa transición de la primera a la cuarta revolución Industrial lleva consigo, según Joseph Schumpeter, a considerar la invención y la innovación como las grandes contribuciones de la considerada “Bella Epoque”, a la humanidad. Ya lo advertía Nicolás Negroponte en 1996, en el Instituto Tecnológico de Massachusetts MIT, “la economía digital y la nueva economía marcarán al mundo para siempre y las nuevas organizaciones digitales flexibilizarán sus sistemas para competir en un mundo globalizado”. En junio de 2006, Jeremy Rifkin esboza una idea referida a la tercera revolución industrial científica tecnológica o revolución de la inteligencia (CRT), originada al terminar la Segunda Guerra Mundial y cobra fuerza a causa de la crisis que experimenta el capitalismo de la época.

Hoy la tercera y cuarta revolución industrial vienen acompañadas de otras variables, el crecimiento, desarrollo humano, el envejecimiento de la población mundial, la migración, el agotamiento de sus recursos naturales, el choque de civilizaciones y las nuevas tecnologías y el paso definitivo de la economía analógica a la economía digital. Como lo advertía Peter Senge en su libro la Quinta Disciplina “venimos comprobando que es necesario que las organizaciones aprendan a crear los resultados que les importen de manera generativa. Pensamos que las organizaciones que podrán competir en las nuevas realidades, son las que descubran cómo aprovechar el potencial de aprendizaje y entusiasmo de las personas en todos los niveles de sus estructuras”. Finalmente, debo agradecer la extraordinaria iniciativa del Decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas, del Director del Programa de Administración de Empresas Comerciales y de la Dirección de la Revista y su Equipo de Trabajo conformado por estudiantes de IX y X semestre.

Gracias por hacer posible esta publicación electrónica y construir juntos la universidad que todos queremos.

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Enero · Junio 2020

TABLA DE CONTENIDO Foto portada: www.unsplash.com

20 IMPACTO

de la venta de Hamburg Sud colombia y sus efectos financieros.

92 LAS FINTECH

en el mercado financiero colombiano

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RESULTADOS

de los estados financieros de corficolombiana: sector de inversión 2018 – 2019

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Editorial Artículos Estudiantes

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Resultados de los estados financieros de corficolombiana: sector de inversión 2018 – 2019.

20 Impacto de la venta de Hamburg Sud Colombia y sus efectos financieros 33 El microcrédito como instrumento deinclusión financiera y desarrollo social y económico.

47 Beneficios del ingreso de las fintech al sistema financiero en colombia.

100 ANÁLISIS

de la mitigación de riesgos en la operación de peajes a partir de la estructuración de proyectos viales de cuarta generación – 4g, en la agencia nacional de infraestructura – ani

57 Efectos de las fluctuaciones del tiempo de cambio 2015-2018: caso flores ipanema y elite flowers.

66 Desempeño financiero de la compañía la hipotecaria entre los años 2016 y 2019: influencia de sus factores.

100 Análisis de la mitigación de riesgos en la operación de peajes a partir de la estructuración de proyectos viales de cuarta generación – 4g, en la agencia nacional de infraestructura – ani.

74 El comportamiento financiero de las empresas D1 y Justo & Bueno 2017 al 2019.

81 Análisis y valoración para la colocación de los créditos de leasing en los bancos para incremento de su competitividad a través del diagrama de Ishikawa.

Artículos Nacionales

92 Las fintech en el mercado financiero colombiano.

A r tí cu los ESTUDIANTES

FOTOS: www.pexels.com

E s t udian t e s

RESULTADOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

DE CORFICOLOMBIANA: SECTOR DE INVERSIÓN 2018 – 2019

Por: Jonathan Lozano Meneses César Alberto Ochoa Ballesteros Jeison Alfredo Ortíz Rojas

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Julio · Diciembre 2019

E s t u diante s

RESUMEN El presente artículo, tiene como finalidad analizar los resultados obtenidos en los estados financieros de la compañía Corficolombiana S.A. en los años 2018 y 2019 en el sector de inversión, para lo cual se tomarán los datos de los periodos mencionados anteriormente y se realizará una comparación evidenciando las variaciones que se presentaron entre uno y otro, con el fin de evidenciar las variaciones que hubo entre estas.

A partir de este punto se identificarán las razones y variables que hicieron que los resultados entre un año y el otro cambiarán teniendo en cuenta resultados tanto favorables como negativos, esto ayudará a entender a profundidad qué aspectos en el área de Corficolombiana S.A pueden mantenerse para cumplir los objetivos, qué estrategias evitar y a su vez cómo proponer métodos que permitan el mejoramiento constante de la empresa enfocándonos principalmente en el sector de inversión que posee la organización.

Para ello es necesario analizar no sólo los aspectos internos de la empresa, también es indispensable hacer una revisión de los factores externos que a nivel económico, político y legal incidieron en los resultados de la empresa, de esta manera los resultados expuestos en la investigación arrojarán datos sustentados, apegados a la realidad de la empresa y a su vez harán que las propuestas realizadas en el presente trabajo tengan una mayor objetividad y eficiencia.

PALABRAS CLAVES Economía, Finanzas, Inversión, Objetivos, Resultados.

ABSTRACT The purpose of this work is to analyze the results obtained in the financial statements of the company Corficolombiana S.A. in 2018 and 2019 in the investment sector, for which the data of the periods mentioned above will be taken and a comparison will be made

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showing the variations that were presented between them, in order to show the variations that were between them.

From this point on, we will identify the reasons and variables that made the results between the years will change taking into account both favorable and negative results, this will help to understand in depth what aspects in the area of Corficolombiana S.A can be maintained to meet the objectives, which strategies to avoid and in turn propose methods that allow the constant improvement of the company focusing mainly on the investment sector that owns the Organization.

For this it is necessary to analyze not only the internal aspects of the company, it is essential to review the external factors that at the economic, political and legal level affected the results of the company, in this way the results exposed in the research would yield sustained data, attached to the reality of the company and in turn will make the proposals made in this work have greater objectivity and efficiency.

KEY WORDS: Economy, Finance, Investment, Objectives, Results.

MATERIALES Y MÉTODOS El tipo de investigación elegido fue el inductivo, por lo cual se observará la información respecto a la economía de Corficolombiana desde lo particular hasta lo general, se revisará su comportamiento interno y los datos económicos del país en general, de este modo utilizar toda la información para llegar a los resultados.

El tipo de diseño que se utilizará será no experimental debido a que las variables de investigación no serán alteradas de ninguna forma, se evaluará toda la información ya existente y se analizará el comportamiento de esta para determinar la información se

requiere analizar, se evaluará el comportamiento de los estados financieros de Corficolombiana S.A durante los años 2018 y 2019, para determinar sus variaciones e impacto económico.

Los instrumentos que se implementarán para realizar la investigación serán: Bases de datos, informes financieros y artículos de entidades gubernamentales y los bancos más importantes del país, estudios académicos, páginas de internet relacionadas, entre otros.

BANCA COLOMBIANA En Colombia, el sistema financiero se basa en un esquema de banca especializado; es decir, un esquema que comprende que las actividades del sector financiero y del mercado de valores es posible desarrollarlas sólo por entidades que están especialmente diseñadas para ejercer dichas acciones correspondientes. De acuerdo con Murillo, González y García (2015): La banca Colombiana se encuentra ubicada como la tercera entre los sistemas bancarios de 18 países latinoamericanos, después de la banca brasilera y mexicana. Adicionalmente en términos de la mayor solvencia en Latinoamérica aparecen los siguientes países: Brasil, México, República Dominicana y Colombia. (p. 60) Es así, como en el país se ha evidenciado que la banca ha consolidado su posición en el contexto internacional a través de indicadores de liquidez, provisiones, capitalización y como un crédito de alta calidad. En este último aspecto, la banca colombiana ha tomado la cuarta posición luego de Brasil, México y Chile. De esta manera, con relación a los activos, para el año 2012 “la banca latinoamericana se encuentra en poder de organizaciones brasileñas en un 63%, la banca Mexicana con un 16.3%, la chilena con un 10.3% y la banca colombiana con un 6.3%” (Murillo, González y García, 2015, p. 60).

En ese sentido, se entiende que en un país como Colombia, al desarrollar una actividad de intermediación en la que se materializan situaciones atípicas entre la relación empresa-proveedor, la banca se ha posiciona-

do suficientemente en el ámbito nacional; de tal forma que, se ha consolidado internacionalmente.

Finalmente, Cática, Parra y López (2014) concuerdan que, la banca colombiana “tiene hoy una participación de la inversión extranjera del 24,7%, es decir; los extranjeros son dueños del 24,7% de la Banca. Esta situación está muy distante de lo que se hubiese podido imaginar treinta años atrás” (p. 35). De esta forma, se evidencia que en la actualidad, la profundización financiera se presenta como una responsabilidad de la banca; la cual, deberá estar reflejada como una necesidad dentro de las diversas políticas del gobierno actual. De tal forma que, el Estado y la banca posibiliten un mayor acceso de la población a los diferentes servicios financieros y así, se garantice la responsabilidad social.

BANCA DE INVERSIÓN Por otro lado, en términos generales, se presentan las inversiones como aquellos montos que están destinados a la adquisición estratégica de valores, títulos o de deuda que representen mayor rentabilidad para la institución bancaria. Es así como en el país, según Pérez, Castrillón, Angarita y Martínez (2019) los proyectos de inversión, nacen de iniciativas de interés público para la solución de problemáticas de la población.

Los entes de gobierno son responsables de gestionar estos recursos para asegurar el éxito de los proyectos” (p. 2).

Teniendo en cuenta la evolución que tuvo el área de las inversiones en el sistema financiero colombiano a finales del siglo pasado, en las dos décadas del nuevo milenio el sistema financiero tuvo saltos agigantados que van de la mano de los avances tecnológicos, esto sumado a la globalización de las distintas economías de los diferentes países dieron paso a nuevas dinámicas y procesos en los mercados, los que a su vez han derivado en una gran volatilidad e incertidumbre en los mismos.

Para Colombia, el área de las inversiones tanto nacionales como internacionales son

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E s t u diante s indispensables para el desarrollo de la economía, así lo afirman López y Cortés (2019): El mercado de capitales a través de la industria de inversión colectiva ha permitido dinamizar las principales economías convirtiéndose en un sector clave para su desarrollo, en vista de que son una fuente de recursos para las entidades públicas mediante la emisión de bonos, y un incentivo para el sector privado a través de la capitalización bursátil (p. 21).

Esto nos da una visión clara de cómo las inversiones en el país son una necesidad que proporcionan recursos necesarios para ampliar el alcance y las dinámicas no solo a nivel público, sino también privado. El tema a desarrollar concretamente en el presente trabajo, consiste en analizar los resultados que tuvo Corficolombiana S.A haciendo énfasis principalmente en el área de las inversiones. Sin embargo, es necesario establecer que, como se mencionó con anterioridad al igual que las demás partes del sistema financiero está sujeta en primer lugar a los cambios implementados por decisiones en el ámbito político y económico; de igual forma, a diferentes actores como lo son la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) y el Banco de la República.

Corficolombiana S.A., al ser uno de los bancos comerciales más representativos en el mercado financiero colombiano, tiene una gran interactividad con los aspectos políticos, económicos y relacionales mencionados anteriormente. Teniendo en cuenta los temas desarrollados, cabe destacar que la empresa cuenta con una gran variedad de activos en el área de inversiones; de esta forma, se refleja en la información obtenida por Aldana y Pereira (2019): Su actividad principal es la gestión activa de su cartera de renta variable a través de inversiones controladas y no controladas en sectores estratégicos, que incluyen infraestructura, energía y gas, agroindustria y hoteles. Corficolombiana complementa su negocio de gestión de inversiones con las operaciones de tesorería y banca de inversión. Sus inversiones más representativas son energía e infraestructura, que representan el 40% y 35% del valor de los activos

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y 38% y 55% del EBITDA de la corporación, respectivamente (p. 24).

Con relación a los datos expuestos anteriormente, es correcto afirmar que una de las principales actividades de Corficolombiana S.A está centrada en el sector de las inversiones; lo cual, al traer a colación el panorama descrito en el presente marco teórico del sistema financiero colombiano y la situación actual relacionada a las actividades de inversión, la empresa se encuentra en un punto álgido en el desarrollo de sus actividades durante los años de 2018 y 2019, los cuales son los periodos en los que se enfocará el análisis que se realizará en el presente documento.

Para finalizar, es evidente que el mercado de capitales, enfocándonos en el área de las inversiones es uno de los grandes pilares del sistema financiero colombiano; debido a que, este hace aportes al desarrollo -no solo- económico, sino también en el ámbito político y social. Considerando que, a partir de este se fomentan las actividades tanto de particulares, como de entidades públicas y privadas.

Asimismo, al enfocarnos en Corficolombiana S.A es vital entender el gran papel que desempeña en su rol como inversionista y los aspectos que han determinado el éxito de sus operaciones.

PIB EN COLOMBIA AÑOS 2018 Y 2019 A partir del primer trimestre del 2018 la economía colombiana comienzo a mostrar signos de recuperación al presentar tasas de crecimiento anuales mayores al 2,0% y llegando a crecer 3,0% en el segundo trimestre del 2019; aun así, esta cifra sigue estando por debajo del promedio histórico registrado desde el año 2000 (3,8%). En 2018 y lo corrido del 2019 el crecimiento del PIB se ha visto beneficiado por el aumento en la demanda interna, representado principalmente por el gasto de consumo final de los hogares con un crecimiento que ha pasado de 3,5% a 4,6% en lo corrido de los dos años, y por la formación bruta de capital que ha pasado de crecer 2,5% en inicios de 2018 a crecer por encima del 4% en lo corrido del presente año. Así mismo, el crecimiento del

producto se ha visto afectado negativamente por el comportamiento de las exportaciones netas, dado a que las importaciones han pasado de tener un crecimiento promedio

de 7,9% en 2018 a un crecimiento promedio de 9,0% en lo corrido de 2019 y las exportaciones tan solo han logrado crecer, en promedio, 3,7% desde 2018.

Gráfico 1 PIB en Colombia

Fuente: Banco de la Republica. Informe sobre Inflación (2019)

Durante los dos primeros trimestres del 2019 el crecimiento del producto colombiano es explicado principalmente por el comercio al por mayor y al por menor con tasas de crecimientos superiores al 4%, administración pública y defensa con tasas de entre 3,1% y 3,5%, actividades profesionales, científicas y técnicas, con tasas que rondan el 3,6%.

(DANE, 2019).

TASAS DE INTERÉS EN COLOMBIA AÑOS 2018 Y 2019 Desde mayo de 2018 el Banco de la Republica ha mantenido la tasa de interés de intervención constante, manteniéndola en 4,25%, representando así la tranquilidad del banco central ante las variaciones del nivel de precios que se han presentado a lo largo del año, esperando, según palabra del Gerente, que este converja a la meta (del 3%) en el próximo año. Así mismo, el Indicador Bancario de Referencia (IBR) ha presentado una reducción al pasar de tasas efectivas

cercanas al 4,7% en comienzos del 2018 a rondar un 4,25% a lo largo del 2019, siendo este un reflejo de la mayor liquidez del mercado producto de la política monetaria expansiva del emisor.

Lo expuesto anteriormente también se refleja en la disminución del promedio de las tasas de colocación del sistema financiero el cual ha pasado de niveles cercanos al 12,4% en 2018 a niveles que rondan el 11,4% en el presente año.

Relacionado a lo anterior, las tasas reales de interés de préstamo a los hogares actualmente presentan niveles que se encuentran por debajo de sus niveles históricos (Banco de la Republica, 2019), lo cual ha llevado a un crecimiento de la cartera de consumo; siendo así que el crédito real de los hogares ha aumentado en lo corrido del año un 7,4%. Lo anterior es muestra de la alta disposición de las entidades financieras de aumentar el crédito y de la alta disponibilidad de crédito que perciben los agentes.

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E s t u diante s Gráfico 2 Tasas de interés Colombia 2000-2019

Fuente: Banco de la Republica. Informe sobre Inflación (2019)

ENDEUDAMIENTO EXTERNO EN COLOMBIA AÑO 2018 Y 2019 Por su parte, los niveles de endeudamiento del país alcanzaron en junio del presente año un valor de US$ 134.972 millones, representando un 41,6% del PIB, representando esto un aumento del 2,3% respecto al nivel de deuda en diciembre de 2018. Lo anterior es Gráfico 3 Endeudamiento externo en Colombia

Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público

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explicado por un aumento del endeudamiento de largo y corto plazo, siendo de 1,8% y 5,2% respectivamente.

Así mismo, la deuda pública externa representa un 54% de la deuda externa total y la deuda externa privada representa un 46%.

(Banco de la República, 2019)

TIPO DE CAMBIO EN COLOMBIA AÑOS 2018 Y 2019 El tipo de cambio respecto al dólar, medido a través de la Tasa representativa del mercado (TMR), ha aumentado desde el año 2018, siendo este aumento más pronunciado a partir del

segundo trimestre del 2019. El TRM ha pasado de niveles cercanos a los $3.250 en comienzos del 2018 a niveles que intentan alcanzar los $3.400 pesos en el segundo trimestre del presente año. Así mismo, se ha observado una mayor volatilidad del tipo de cambio en los últimos días del segundo trimestre de 2019.

Gráfico 4 TRM en Colombia

Fuente: Elaboración propia con datos de la Superintendencia Financiera de Colombia

De manera más específica, se observa una tendencia decreciente entre comienzos de 2018 y mediados de abril de ese mismo año, periodo en el cual el tipo de cambio paso de valores cercano a los $3.000 a valores que rondaban los $2.700. A partir de finales de abril de 2018 el tipo de cambio presento una tendencia creciente en donde la devaluación de la moneda colombiana llevó a que el dólar a finales de 2018 se cotizara en valores cercanos a los $3.300; aun así, después de este periodo el tipo de cambio decreció levemente manteniendo valores cercanos a los $3.100 entre enero y comienzos de abril del presente año. Así mismo, en el periodo comprendido entre finales de abril y los últimos días de mayo se presentó una fuerte tendencia alcista en el tipo de cambio, pasando de

$3.100 a estar cerca de los $3.400. Finalmente, en el mes de junio se ha observado una revaluación del peso colombiano, lo cual ha llevado el tipo de cambio a valores inferiores a los $3.200.

INFLACIÓN EN COLOMBIA AÑOS 2018 Y 2019 Para junio de 2019 la variación anual del IPC fue de 3,43%, siendo la variación anual promedio para el segundo trimestre de 2019 de 3,33%. En lo corrido del año la variación de los precios ha sido de 2,71% con una variación mensual (de mayo a junio) de 0,27%. Estas cifras se encuentran, en general, por encima a las variaciones presentadas en 2018 para los mismos periodos de tiempo.

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E s t u diante s Figura 1 IPC en Colombia

Fuente: Departamento Nacional de Estadísticas (DANE).

El crecimiento de los precios en lo corrido del año ha sido explicado principalmente por incrementos en el precio de los alimentos y bebidas no alcohólicas, el cual presento una variación mensual de 0,85%, además del incremento mensual en transporte de 0,45%.

Estas variaciones, según el DANE, se deben a choques de ofertas transitorios que se han propagado a través de estas dos agrupaciones de gasto; por ejemplo, en el caso de alimentos la aceleración de precios es explicada principalmente por efectos provenientes del fenómeno del Niño, por mayores impuestos indirectos y por cierres de carreteras.

Una vez revisado el informe de gestión y sostenibilidad presentado por la empresa Corficolombiana en el año 2019, se considera importante anexar el balance general de la compañía, donde se pueden evidenciar los resultados obtenidos en el año 2018 y 2019, lo anterior, teniendo en cuenta que son los años sobre los cuales se va a realizar el análisis.

Inicialmente, en la figura 2, se presentan los activos con los que la compañía contaba para los años mencionados, además, podemos encontrar algunas de las inversiones que realiza la compañía para los años que se pretenden trabajar.

Luego se encuentra la figura 3, en la que se

SITUACIÓN FINANCIERA pueden observar los pasivos y patrimonio que CORFICOLOMBIANA 2018 – 2019. tendría la empresa para los años 2018 y 2019.

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Figura 2 Activos Corficolombiana 2019 - 2018

Fuente: corficolombiana.com

Como se puede observar en la figura 2, la cuenta de efectivo tuvo un incremento de más del 100%, ya que para el año 2018, contaba con $540.887 millones en efectivo y para el año 2019, la cuenta de efectivo representaba $1.242.819 millones, esto pudo deberse a un aumento en las ventas.

Por otra parte, se puede evidenciar, que las inversiones de la compañía tuvieron una reducción entre el año 2018 y 2019; a pesar de

no ser tan significante, tendremos que analizar cuáles fueron los motivos por los cuales se presentó dicha disminución en estas cuentas.

Otra cuenta que se debe resaltar hace referencia a las cuentas por cobrar, las cuales para el año 2018 fueron de $102.732 millones, mientras que para el año 2019 representaron $207.949 millones. Este aumento en las cuentas por cobrar que significa más de un 100% de incremento, puede deberse al incremento

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E s t u diante s en las ventas que se realizó. Como se explicó anteriormente en la cuenta de efectivo, hubo un aumento significativo; esta cuenta puede estar rectificando que sus ventas fueron mayores y que por ende, las cuentas por cobrar aumentaron en tal proporción.

Los activos tangibles como la cuenta de propiedad, planta y equipo o la de propiedades de inversión, tuvieron una variación poco significativa, que a pesar de ir en aumento, seguramente no representaran un cambio tan notorio en la situación financiera de la compañía.

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Por último, sería bueno analizar qué sucedió en la cuenta de otros activos, ya que para el año 2018 representaban tan solo $737 millones, y para el año 2019 fueron de $42.102 millones. La mencionada cuenta tuvo una alta variación entre un año y el otro, por eso será importante analizar cuáles fueron los aspectos que generaron este alto incremento de otros activos.

Por otra parte, será importante analizar los pasivos que tuvieron mayor representación en los años 2018 y 2019.

CONCLUSIÓN Teniendo en cuenta que el artículo representa una investigación en curso, aún no es posible determinar los resultados de la misma y los análisis a los cuales hace referencia la pregunta problema y los objetivos principales, sin embargo con la información presentada a la fecha podemos determinar que es una investigación de fácil alcance y que se cuenta con la información necesaria para culminarla realizando un análisis muy completo y resolviendo de este modo los objetivos de la investigación.

Con la información que se cuenta a la fecha es posible determinar que el año 2019 fue muy productivo en comparación con el 2018 para Corficolombiana S.A., sin embargo es pertinente evaluar cuales fueron las causas de este crecimiento y a su vez evaluar todo lo correspondiente al sector de inversión de la misma para determinar un análisis completo de esta investigación. Por tal razón los resultados y conclusiones correspondientes a este artículo quedan pendientes a la culminación de la investigación.

REFERENCIAS • Aldana Arrieta, J y Pereira Lagares, M. (2019-12-19.). Estructura de un portafolio de inversión Grupo Aval y Corficolombiana 2019-2020. Recuperado de: https://repositorio.unicordoba.edu.co/handle/ucordoba/2426 • González Díaz, R., Castro Ramos, D. (2019). CRECIMIENTO FINANCIERO EN LAS ENTIDADES DEL SECTOR COOPERATIVO A TRAVÉS DE LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA. Centros: Revista Científica Universitaria, 8(1), 127- 143. Recuperado de: http://revistas. up.ac.pa/index.php/centros/article/view/485 • Morantes, Rosa Helena. ¿Por qué no debía caerse en Colombia la Ley de financiamiento 1943 de 2018? CLIC, [S.l.], v. 3, n. 2, p. 6, nov. 2019. Recuperado de: http://www.fitecvirtual. org/ojs-3.0.1/index.php/clic/article/view/318 • Murillo Vargas, G., Campo, G., Hernán, C., García Solarte, M. (2015). La transformación organizacional de la banca colombiana entre 1990-2012 a partir del cambio institucional y organizacional. Revista Journal, 53-83. Recuperado de: https://dialnet.unirioja.es/servlet/ articulo?codigo=6970541 • Banco de la Republica. (julio de 2019). Informe sobre Inflación. Banco de la Republica. Bogotá D.C, Colombia.

• Banco de la Republica. (septiembre de 2019). Boletín Deuda Externa.

• Banco de la Republica. (noviembre de 2019). Boletín de Indicadores Económicos.

• Banco de la Republica. (octubre de 2019). Informe de Política Monetaria.

• Banco de la Republica. (marzo de 2019). Reporte de Estabilidad Financiera.

• Departamento Administrativo Nacional de Estadística. (julio de 2019). Comunicado de Prensa Índice de Precios al Consumidor (IPC).

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FOTOS: www.unsplash.com

E s t udian t e s

IMPACTO DE LA VENTA DE HAMBURG SUD COLOMBIA Y SUS EFECTOS FINANCIEROS

Por: César Iván Salcedo Álvarez Kevin Stiven Perez Quintero 20

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RESUMEN

INTRODUCCIÓN

En el siguiente estudio se realiza la comparación y el análisis financiero de los indicadores más representativos de la operación de la compañía Hamburg Sud Colombia Ltda, teniendo en cuenta los años en los que se realizó la negociación y venta de la misma. Para esto se toman como puntos de comparación los estados financieros a cierre del año 2016, 2017, 2018 y 2019 en los cuales se negoció, cerró y divulgó la compra de esta naviera por parte de Maersk Line.

La globalización, ha permitido la interacción y el dinamismo comercial entre los diferentes continentes y especialmente entre países, lo que ha permitido que cualquier nación pueda dar a conocer sus bienes y servicios así como contratar o comprarlos. Para que estas interacciones internacionales se puedan llevar a cabo con éxito, las compañías navieras juegan un papel fundamental al transportar maritimamente alrededor de un 90% de los pactos negociados en el comercio internacional.

PALABRAS CLAVES

Por otra parte, el proceso de la globalización ha permitido una integración económica entre mercados que ha permitido la creación de acuerdos de integración entre países con un único objeto, el disminuir la mayor cantidad de barreras comerciales entres los continentes y naciones miembros. Es así como la globalización permite el movimiento transfronterizo por medio de buques marítimos que navegan libremente desde cualquier parte del mundo hacia cualquier parte del mismo, por medio de lo que se conoce como rutas o trayectos, es que estos buques logran direccionar sus movimientos y cumplir con éxito el transporte de mercancías desde un punto A a un punto B.

Hamburg Sud, Maersk, indicadores financieros, estados financieros.

ABSTRACT The following study makes a comparison and financial analysis of the most representative indicators of the operation of the company Hamburg Sud Colombia Ltda, taking into account the years in which it was negotiated and sold. For this, the financial statements at the end of 2016, 2017, 2018 and 2019 are taken as a point of comparison in which the purchase of this shipping company by Maersk Line was negotiated, closed and disclosed.

KEY WORDS: Hamburg Sud, Maersk, financial indicators, financial statements.

Estas rutas se han diseñado basadas en la necesidad humana, comercial, turística, e industrial, ya que requieren un movimiento constante y continuo de materias primas y de productos terminados que puedan ser obtenidos de forma óptima y económica que les permita cumplir y maximizar ganancias a todos los sectores involucrados.

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E s t u diante s

Figura 1. Servicios de línea regular. recuperado de: https://www.hamburgsud-line.com/liner/es/liner_services/liner_services_2/overview. html.

A principio de los noventa, latinoamérica dio el paso hacia la apertura económica con el fin de integrarse a los movimientos de la economía global, durante este proceso el país que más deseaba adoptar este modelo fue Chile bajo el mandato de Augusto Pinochet basándose en: “ La lógica detrás de este modelo consiste en que al introducir un elemento de competitividad extranjera, la calidad de los productos internos y la innovación aumentan, mientras que los costos tienden a bajar, de tal manera que es de mayor beneficio para el consumidor.” (Apertura económica, 2017).

Después de varias décadas de política proteccionista Colombia adoptó el modelo de apertura económica la cual denominó intercambio comercial con países, pues el mercado local se encontraba saturado de productos y servicios nacionales lo que ocasionaba que el poder de compra fuese inferior al poder de oferta. Es así como el presidente Cesar Gaviria adopta la apertura económica como modelo competitivo para nivelar y controlar los precios de los productos Colombianos.

Este proceso conllevó a que industrias locales no lograrán competir frente a la producción y demanda de los productos importados, pero por otro lado, la apertura económica permitió que los consumidores colombianos llegasen a adquirir una mayor variedad de productos a precio menor y con mayor calidad.

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Julio · Diciembre 2019

Entre la apertura económica se destaca que proviene de la ideología política del Neoliberalismo, “Según esta, el libre comercio, la descentralización de poder, y la reducción del estado por medio de la privatización, son algunas de las medidas necesarias para generar el desarrollo nacional.”(Apertura económica, 2017).

Por otro lado, se busca identificar cuáles son los factores que han hecho que el mercado del transporte marítimo se fortalezca o se debilite teniendo que el 90% de las importaciones y exportaciones del país se realiza mediante transporte marítimo. Por este motivo es de gran importancia revelar la incidencia que tiene este mercado en Colombia.

Para ello, señalamos todos los precedentes financieros que se han presentado al respecto de las tres navieras como un objetivo para establecer la relación que pueden tener los antecedentes y los comportamientos, costumbres y métodos que manejan actualmente dichas compañías para la obtención de resultados positivos en sus estados financieros.

Así mismo, se requiere determinar las afectaciones financieras tanto positivas y negativas de la compra a Hamburg Sud a nivel mundial por parte del grupo Maersk. Este suceso ha tenido un impacto a nivel global y especial-

mente en Colombia puesto que para estas navieras, este país es un importante mercado y al combinar sus servicios pueden combinar y ofertar una mayor cantidad de rutas que generen un mayor ingreso para las dos compañías. Según Toft (2017), “ Colombia es un mercado que está creciendo bastante, si miramos las estadísticas del tercer trimestre para este año crecieron las exportaciones un 12,5%, entonces hay mucho crecimiento, si queremos seguir fomentando este crecimiento y crecer en línea con el mercado. Colombia es una prioridad para nosotros”.

una gran participación en el mercado latinoamericano.

Si bien el transporte y comercialización marítima es la actividad comercial más antigua del mundo, las compañías navieras también hacen parte de esta historia como un ente facilitador del proceso de comercialización de bienes y son empresas las cuales apuestan al desarrollo del mercado en Colombia por su ubicación geográfica la cual facilita la realización y creación de rutas, transbordos y cabotajes.

A través de los años el comercio exterior de latinoamérica ha tenido un crecimiento bastante importante a nivel global, bien se trate de operaciones de importación o exportación, estos procesos son llevados a cabo por grandes navieras operantes a nivel mundial las cuales han buscado enfocarse en establecerse como la naviera que más rutas ofrece a todos aquellos que deseen realizar algún proceso de comercio exterior y teniendo en cuenta la ubicación geográfica y las posibles rutas marítimas que se pueden ofertar desde colombia al tener acceso de salida y entrada por el océano pacifico y el atlántico; estas navieras buscan obtener la mayor cantidad de clientes posibles en este país.

En Diciembre de 2016 la compañía Maersk hace pública su intención de comprar la naviera Hamburg Sud. Por su parte el grupo Oetker quienes para ese entonces eran los propietarios de esta naviera, se encontraban en situación de perplejidad puesto que debían inyectar una gran suma de dinero para potencializar y desarrollar la operación de la naviera Hamburg Sud, sin embargo, ante la intención de Maersk y teniendo en cuenta que el fuerte del grupo Oetker era sector retail en Europa, el grupo decide iniciar negociaciones con Maersk para establecer el precio de venta de la naviera alemana.

En Abril de 2018, se anuncia el cierre de negociación y venta de Hamburg Sud por una suma aproximada de cuatro mil millones de dólares y para Noviembre del mismo año esta compra es aprobada por las entidades regulatorias. Con esta compra, Maersk Line “ logra una capacidad de 4,15 millones de TEUs y una participación en la flota mundial del 19,3%” (Mundo Marítimo, 2017). Como estrategia comercial, la junta directiva de Maersk toma la decisión de no realizar una fusión de compañías y mucho menos extinguir la marca Hamburg Sud ya que posee un gran reconocimiento a nivel global, así como

Como objeto de este artículo, el estudio se desarrolla en los efectos tanto positivos como negativos que ha tenido la compra de Hamburg Sud puntualmente su sede de operación en Colombia, país en el cual se tiene la mayor participación de movimientos del continente suramericano.

PROBLEMA DE INVESTIGACIÓN.

El comercio exterior de un país, puntualmente de Colombia, es un papel importante para el desarrollo y crecimiento de la economía local, por medio de estructuras comerciales tanto internas como externas que integran los sectores de producción existentes y los nacientes, permiten que todos los sectores de producción se fortalezcan y consoliden en el mundo.

El transporte de importaciones de manufacturas por vía marítima permite que el valor de los fletes sea competitivo y económico lo que permite que estos productos puedan nacionalizarse a un valor razonable, especialmente al momento de pagar los derechos de importación puesto que las tarifas están gravadas teniendo en cuenta el valor de la compra más el valor del flete.

Para un país que está en proceso de desarrollo como Colombia, la cantidad de importaciones supera al volumen registrado en

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E s t u diante s exportaciones, lo que se debe a que la demanda de producción nacional no alcanza a ser abastecida o que por temas ligados a tratados de libre comercio entre los diferentes países, estos pueden obtener los productos colombianos desde otra nación a menor cos-

to. Como punto de referencia, para el año 2019 se evidencia que las importaciones registradas ante la DIAN ascienden a 52.702,6 millones de dólares CIF y las exportaciones llegaron a 39.501,7 millones de dólares FOB como se muestra en la siguiente gráfica.

Tabla 1. Comparativo de exportaciones vs importaciones en Colombia al año 2019. Adaptado de: https://www.dane.gov.co/files/ investigaciones/boletines/exportaciones/bol_exp_dic19.pdf

Las navieras son las compañías que mueven alrededor del 90% de la operación del comercio exterior en Colombia, la cual se realiza por movimiento marítimo de acuerdo a un reporte presentado por la DIMAR en el año 2019 y con el paso del tiempo y la firma de tratados de comercio, tanto las importaciones como exportaciones del país han incrementado y son estas multinacionales las encargadas de hacer cumplir la logística de estos movimientos.

cialmente por su servicio al cliente mientras que Maersk Line carecía de esta cualidad; a partir de este momento inicia una especulación entre los exportadores e importadores en Colombia afectando los resultados de las dos compañías, “Según detalló la naviera, ambas compañías podrán realizar sinergias operativas de entre 350 a US$400 millones anuales durante los primeros dos años siguientes a la finalización de la transacción.”

(Mundo Marítimo, 2017)

A través del tiempo, estas navieras han crecido exponencialmente en cuanto a ventas y por ende sus resultados financieros se han fortalecido lo que les genera mayor rentabilidad tanto a las compañías navieras como al desarrollo del país, teniendo en cuenta lo anterior, es importante hallar y determinar los factores financieros que han permitido que la compañía Hamburg Sud siga estando bien posicionada en Colombia.

Por lo anterior, a partir del análisis de los estados de resultados de las compañías Hamburg Sud y Maersk se busca dar respuesta al siguiente interrogante, ¿Qué impacto generó la venta de la compañía Hamburg Süd en el mercado Colombiano y el alineamiento estratégico de la operación?

Teniendo en cuenta que el grupo de la familia Oetker por medio de su compañía Hamburg Süd, estaba posicionada como una de las mejores navieras al año 2016, el grupo A.P MOLLER por medio de la compañía Maersk Line decide comprar a Hamburg Süd en el año 2017. Esta decisión repercute en la operación Colombiana como una pérdida de atracción hacia los clientes de Hamburg Sud dado que esta se caracterizaba espe-

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Julio · Diciembre 2019

INGRESO DE HAMBURG SUD EN COLOMBIA. El inicio de operación de la naviera Hamburg Sud en Colombia se realizó por medio de un tercero, un agente marítimo llamado Geleinco, sin embargo, en el año 2009 se establecen como Hamburg Sud Colombia Ltda iniciando operaciones propias dentro del territorio nacional. Esta compañía se decidió a operar directamente en el país por su posición geográfica y por el desarrollo econó-

mico que tiene el país, esto según Ottamar Gastv presidente del consejo de la naviera.

Junto al ingreso de la naviera a Colombia, se suscribió un contrato con la sociedad portuaria regional Cartagena por 10 años lo que consolidó a Hamburg Sud como un socio estratégico de gran importancia para el desarrollo y promoción del comercio exterior en el país. Adicionalmente, Cartagena se orientaba a ser un receptor de buques con la ampliación del canal de Panamá “De acuerdo con las proyecciones de la Sociedad Portuaria Regional de Cartagena, cuando concluyan las obras de ampliación del Canal de Panamá, en 2014, las línea navieras orientarán sus barcos portacontenedores más grandes del mundo hacia Cartagena, donde se podrán ofrecer fletes más baratos, lo cual beneficiará el comercio exterior colombiano. Hoy la Sociedad Portuaria de Cartagena y Contecar ofrecen conectividades a través de 30 líneas navieras que hacen su conexión con más de 432 puertos localizados en 114 países del mundo.” (Jairo Chacon, 2009).

Con la venta de la naviera Hamburg Sud a nivel global en el año 2017, la superintendencia de industria y comercio en Colombia mediante la resolución 72313 de 2017 estudio la operación de concentración de las dos navieras ya que Maersk Company adquiria el control total sobre Hamburg Sud Colombia incluyendo los derechos y obligaciones mercantiles, en esta resolución se señaló como conclusión “esta Superintendencia encontró que el agente integrado no estaría en capacidad de atender la totalidad (ni

de manera mayoritaria) la carga manejada en la zona Atlántica ni en la zona Pacífica del País” (Superintendencia de Industria y Comercio, 2017). De esta forma se avala la integración operativa de estas compañías en el país, sin embargo, queda como precedente que la marca Maersk podría tener el poder suficiente para atraer el volumen de carga necesaria hacia los puertos de su propiedad CCTO en Cartagena y TCBUEN en Buenaventura hasta copar su capacidad y limitando parcialmente la operación de otras navieras.

En el año 2020, la naviera Hamburg Sud Colombia Ltda opera como una marca de Maersk gracias a la venta de la misma efectuada en el año 2017, cuenta con 152 empleados con sedes en Bogotá, Cartagena, Barranquilla, Medellín y Cali.

PARTICIPACIÓN DE HAMBURG SUD EN COLOMBIA. Durante la operación de Hamburg Sud en Colombia, la naviera se ha caracterizado por ser una de las más destacadas en los movimientos de importación y exportación en los diferentes puertos Colombianos.

A cierre del año 2019 la naviera operó en Colombia 244.245 Teus lo que la posicionó como la segunda mejor naviera operante en el país con una participación en el mercado del 16% a nivel general. No obstante, fue la naviera con mayor Teus transportadas en exportación, con 106.243 Teus y una participación del 18% en el mercado.

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E s t u diante s

Colombian Market 2019

Figura 2. Colombian market 2019. recuperado de: https://www.hamburgsud-line.com/liner/es/liner_services/company_1

MÉTODOS DE VALORACIÓN. Los métodos de valoración se dividen en tres categorías: los basados en un concepto del valor de los activos o métodos contables, los múltiplos financieros y los fundamentados en el retorno de la inversión. Para este artículo nos basaremos en el método de valoración de múltiplos financieros ya que “Se fundamenta en la observación que se hace de una empresa, a través de la aplicación de diversos indicadores, especialmente del mercado de valores de empresas con características similares para obtener un valor asociado a ella.” (Parra Alberto, 2013) Para esto es necesario determinar el múltiplo EV/EBITDA que permitirá medir el valor de la operación de Hamburg Sud Colombia y referenciar los beneficios que se generaron previo y posterior a la venta de la naviera como resultado de su explotación más las depreciaciones y amortizaciones de la operación “Al unificar estos dos conceptos se puede expresar que este indicador resulta útil al

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Julio · Diciembre 2019

evaluar la capacidad generadora de fondos de las empresas, sin tener en cuenta la política de financiación, las amortizaciones y el aspecto fiscal. En otras palabras, una empresa o el proyecto son rentables hasta aquí; en adelante depende de la gestión de sus directivos.” (Parra Alberto, 2013) Adicionalmente, teniendo en cuenta que la compañía es operante a nivel internacional se hace necesario determinar el múltiplo EV/ EBIT que muestra el beneficio de la empresa antes de impuestos “El EBIT es el mismo resultado de explotación de la empresa, nos muestra el beneficio obtenido con el desarrollo del negocio proveniente de la diferencia entre los ingresos de operación y los gastos de operación de un período, independiente de cómo se financian los activos y del impuesto sobre la utilidad. Es muy útil para comparar la evolución de los resultados de un año a otro y entre empresas de un mismo sector.” (Parra Alberto, 2013).

ANÁLISIS BALANCE GENERAL Se presentan los resultados de la compañía Hamburg Süd para los años 2016, 2017, 2018 Cuentas

2016-12-31

y 2019, con información reportada y presentada por supersociedades en su página web.

2017-12-31

2018-12-31

2019-12-31

Efectivo y equivalen- $1.306.355 M tes al efectivo

$2.535.014 M

$2.251.467 M

$1.131.835 M

Cuentas comercia- $19.741.971 M les por cobrar y otras cuentas por cobrar corrientes

$16.941.096 M $31.678.051 M

$20.818.938 M

Inventarios corrientes -

-

-

-

Activos por impuestos $1.649.922 M corrientes, corriente

$2.227.106 M

$3.259.274 M

$3.893.289 M

Activos biológicos co- rrientes

-

-

-

Otros activos finan- cieros corrientes

-

-

-

Otros activos no fi- $12.386 M nancieros corrientes

$14.063 M

-

-

Activos Activos corrientes

Activos corrientes to- $22.710.634 M $21.717.279 M $37.188.792 M $25.844.062 M tales Activos no corrientes Propiedad de inver- sión

-

-

-

Propiedades, planta y $469.461 M equipo

$614.796 M

$489.515 M

$661.976 M

Plusvalía

-

-

-

-

co- -

-

-

-

Otros activos finan- cieros no corrientes

-

-

-

Otros activos no finan- cieros no corrientes

-

-

-

Inventarios rrientes

no

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E s t u diante s Activos no corrientes distintos al efectivo pignorados como garantĂ­a colateral para las que el receptor de transferencias tiene derecho por contrato o costumbre a vender o pignorar de nuevo la garantĂ­a colateral

-

-

-

Total de activos no $469.461 M corrientes

$614.796 M

$489.515 M

$661.976 M

Total Activos

$23.180.095 M $22.332.075 M $37.678.307 M $26.506.038 M

Patrimonio y pasivos Pasivos corrientes Provisiones corrientes Provisiones corrientes por beneficios a los empleados

$778.995 M

-

$816.889 M

Otras provisiones co- $50.000 M rrientes

$149.716 M

$50.000 M

$50.000 M

Total provisiones co- rrientes

$928.711 M

-

$866.889 M

Cuentas por pagar $20.416.788 M $19.062.828 M $34.460.299 M $22.629.785 M comerciales y otras cuentas por pagar Pasivos por impuestos $722.535 M corrientes, corriente

$971.792 M

$1.071.390 M

$1.038.378 M

Otros pasivos finan- cieros corrientes

-

-

$0 M

Otros pasivos no fi- nancieros corrientes

-

-

-

Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposiciĂłn clasificados como mantenidos para la venta

-

-

-

Pasivos totales

28

Julio ¡ Diciembre 2019

corrientes $21.849.813 M $20.963.331 M $36.413.269 M $24.535.052 M

Pasivos no corrientes Provisiones rrientes

no

co-

Provisiones no co- rrientes por beneficios a los empleados

-

-

$0 M

Otras provisiones no corrientes

-

-

-

Total provisiones no corrientes

-

-

$0 M

Cuentas comercia- les por pagar y otras cuentas por pagar no corrientes

-

-

-

Pasivo por impuestos diferidos

-

-

-

Pasivos por impuestos corrientes, no corriente

-

-

-

Otros pasivos finan- cieros no corrientes

-

-

-

Otros pasivos no finan- cieros no corrientes

-

-

-

Total de pasivos no corrientes

-

$0 M

$0 M

Total pasivos

$21.849.813 M $20.963.331 M $36.413.269 M $24.535.052 M

Patrimonio Capital emitido

$21.320 M

$21.320 M

$21.320 M

$21.320 M

Prima de emisiรณn

-

-

-

-

Acciones propias en cartera

-

-

-

Inversiรณn suplementa- ria al capital asignado

-

-

-

Otras participaciones en el patrimonio

-

-

-

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E s t u diante s Superávit por reva- luación

-

-

-

Otras reservas

$97.596 M

$97.596 M

$97.596 M

$1.249.828 M

$1.146.122 M

$1.852.070 M

$1.368.744 M

$1.265.038 M

$1.970.986 M

Ganancias das

$97.596 M

acumula- $1.211.366 M

Patrimonio Total

$21.320 M

Total de patrimonio y $21.871.133 M $22.332.075 M $37.678.307 M $26.506.038 M pasivos Tomado de: Superintendencia de sociedades (2020) Sistema integrado de información societaria. https://siis.ia.supersociedades.gov.co/

Se evidencia que entre el año 2016 y 2019 el 98% de los activos se encuentra en el activo corriente específicamente en las cuentas por cobrar las cuales para los años 2016, 2017, 2018 y 2019 fueron de 85.2%, 75.9%, 84.1%, 78.5% respectivamente. Por lo tanto se infiere que aún con la compra de Hamburg Sud Colombia en manos de Maersk la política de manejo de activos e incluso de cartera continúa teniendo comportamientos similares.

Aunque es de destacar el gran aumento de los activos para el año 2018 el cual estuvo por encima del 40%, llegando de 22 billones a 37 billones de pesos.

En cuanto a los pasivos durante los años 2016 y 2019 en promedio se ubicaron por encima de los 24 billones de pesos, de los cuales predomina las cuentas por pagar contando con una participación para los años 2016, 2017, 2018, 2019 de 93,4%; 85,4%; 91,5%; 85,4% respectivamente, además al igual que los activos se evidencia

Julio · Diciembre 2019

En cuanto al patrimonio se evidencia una baja tasa de crecimiento, principalmente en relación a las utilidades acumuladas, las cuales para los años objeto de estudio solamente se presenta en el periodo 2018 un decrecimiento de 8,20% esto a razón de que los pasivos crecieron más que los activos.

Ratio de rentabilidad 2016

2017

2018

2019

ROE

142.88%

143.96%

134.22%

145.84%

RAE

12.02%

9.69%

4.96%

10.19%

Teniendo como medida el RAE indicador de rentabilidad de qué acuerdo al emprendedor y fundador de Quipu Roger Dobaño (2019) “Es una ratio que nos indica la rentabilidad sobre los activos (Return On Assets), también

30

un pico de crecimiento muy alto en el año 2018, con un crecimiento del 42% en relación al año 2017 y que a su vez teniendo en cuenta la relación entre la participación de los pasivo entre los activo se evidencia que en promedio de los cuatro años objeto de estudio los pasivos contienen al activo en un 94% promedio, de lo que se puede concluir que gran parte de los activos se encuentran financiados por los pasivos, pero son dejar de destacar las fuerte suma de cuentas por pagar con las que cuenta Hamburg Sud, por lo que se identifica que la política de cartera y pago a proveedores tienen un equilibrio muy paralelo

llamado ROI (rentabilidad sobre las inversiones). Este indicador, es fundamental, porque calcula la rentabilidad total de los activos de la empresa, es decir, es una ratio de rendimiento”(Dobaño, 2019). por lo tanto es muy

importante tener en cuenta que para este indicador la importancia es la capacidad de generar beneficio de los activos sin tener en cuenta el financiamiento con terceros.

Por lo tanto se tiene que para el caso de estudio Hamburg Sud el cual está comprendido entre el periodo de 2016 al 2019 se encuentra un valor de 12,2% en el 2016 el cual disminuye en un 24% para el 2017 y para el 2018 nuevamente disminuye al 4,96% llegando así a ser una tercera parte del rendimiento presentado dos años atrás, de esto se desencadena una serie de acontecimientos entre ellos el mal año 2018 que se evidencia tuvo la compañía, por otra parte que este indicador es muy importante en especial para el inversor ya que le da una perspectiva de la capacidad de la compañía para generar beneficios y puede ser comparado con la tasa de beneficios esperada con la finalidad de invertir

más capital, además el indicador toma más importancia en la medida que hamburg sud, a dos años de ser adquirida por el gigante Maerks presente fuertes disminuciones en su capacidad de generar beneficios; Aunque no todo es malo en vista a que para el reciente año 2019 ya presenta una mejor tasa cerrado así en el 10,19% Dado el comportamiento de ROE el cual de acuerdo a Roger Dobaño (2019) “Es una ratio que mide la rentabilidad de la compañía sobre sus fondos propios, es decir, mide la relación entre el beneficio neto de la empresa y su cifra de fondos propios.” (Dobaño, 2019). y se puede observar un comportamiento promedio del indicador ROE de 141,73%, esto quiere decir que compañía tiene capacidad de generar beneficios por encima del 140% de sus inversión, lo que puede presentar a la luz de los números una cifra muy elevada

Ratio de renta- 2016 bilidad

2017

2018

2019

EBITDA

$2.163.844 M

$1.870.371 M

$2.702.037 M

$2.785.784 M

aunque no hay que perder de vista el gran endeudamiento que presenta la compañía.

En cuanto al Ebitda el cual según María Granel, “es un indicador financiero que hace referencia a las ganancias de la compañía antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. Se puede entender, pues, que el EBITDA es el beneficio bruto de explotación calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros.” (Granel, 2019). y que además indica que su principal función es presentarse “como un indicador de la rentabilidad del negocio, al permitir obtener el estado de pérdidas y ganancias de la empresa. Siendo un indicador fiel ya que deja afuera aspectos financieras y tributarias, de gastos contables que no reflejen salida de dinero, podría utilizarse para comparar resultados de la empresa durante cierto período de tiempo o entre empresas, mediante el ratio de la división a partir de la inversión realizada o entre las ventas en cierto período. A más alto, el ratio refleja que la empresa tiene un alto nivel de eficacia ope-

rativa” (Granel, 2019). En el caso de Hamburg Sud se presenta durante los años 2016 y 2019 un EBITDA positivo, lo que puede significar un punto de vista positivo y la viabilidad del negocio aunque hay que tener en cuenta que la política corporativa de pago de los impuestos y financiamiento de la operatividad.

Por otra parte, no hay que perder de vista que un Ebitda positivo, para una compañía con un nivel tan alto de endeudamiento puede ver reducido la capacidad de obtener beneficios de la empresa, que a pesar de ser positivo puede estar por debajo de lo esperado por los inversionistas.

RESULTADOS PARCIALES. 1. Se concluye que gran parte de los activos se encuentran financiados por los pasivos, sin embargo, se destaca la fuerte suma de cuentas por pagar con las que cuenta Hamburg Sud, por lo que se identifica que

31

E s t u diante s la política de cartera y pago a proveedores tienen un equilibrio muy paralelo.

2. En cuanto a los niveles de rentabilidad de la empresa se evidencia que el indicador RAE tiene una disminución muy grande para los años siguientes a la adquisición de hamburg sud, especialmente por el gran nivel de endeudamiento que tienen la compañía, el cual para la años 2017 y 2018 creció aún más que las cuentas por pagar.

3. Se evidencia que la fuerza de capital y capacidad de generar beneficio de la compañía Hamburg Süd la cual aún cuando para los años siguientes a su adquisición presentó numero negativos para el 2019 y principios de 2020 puede mejorar su rendimiento, y aún más con las rutas

y capacidad de Maersk puede continuar como una de las principales compañías en Colombia y latinoamérica.

4. En cuanto al EBITDA, podemos concluir que el anuncio de la venta de la compañía tuvo un impacto negativo en Colombia puesto que su disminución del año 2016 al 2017 fue de alrededor de un 22,3% lo que en cifras asciende a 621.940 millones de pesos. El mayor impacto negativo se evidencia en el año 2018 donde el indicador disminuyó hasta un 32,9% en comparación con el año 2019, no obstante, en el año 2019 se observa un indicador EBITDA mayor el cual traduce que la operación logística de la naviera tomó fuerza en este año y catapultó nuevamente a la organización a obtener buenos resultados.

REFERENCIAS. • https://www.sic.gov.co/sites/default/files/files/Boletin-juridico/2017/Resolucion_72313_2017.pdf • http://contexto.ugca.edu.co/index.php/contexto/article/view/44/341 • Dobaño, R. (13 de Mayo de 2019). Quipu. Obtenido de https://getquipu.com/blog/que-esel-roa-y-el-roe/ • Granel, M. (13 de Noviembre de 2019). Rankia. Obtenido de https://www.rankia.cl/blog/ analisis-ipsa/3931236-ebitda-que-calculo-analisis https://www.hamburgsud-line.com/liner/es/liner_services/liner_services_2/overview. html.

• Maersk Line concreta la compra venta de Hamburg Süd por US$4.035 millones. (27 Abril 2017). Mundo Marítimo. Recuperado de: https://www.mundomaritimo.cl/noticias/maerskline-concreta-la-compra-venta-de-hamburg-sud-por-us4035-millones • Estadísticas de comercio exterior, vigencia 2019. Obtenido de https://www.dian.gov.co/ dian/cifras/Paginas/EstadisticasComEx.aspx • Comparativo de exportaciones vs importaciones en Colombia al año 2019. Adaptado de: https://www.dane.gov.co/files/investigaciones/boletines/exportaciones/bol_exp_dic19. pdf • Colombian market 2019. recuperado de: https://www.hamburgsud-line.com/liner/es/liner_services/company_1 • Parra A (Mayo 2013). Valoración de empresas: métodos de valoracion. Contexto. Obtenido de: http://contexto.ugca.edu.co/index.php/contexto/article/view/44/341

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FOTOS: www.pexels.com

E s t udian t e s

EL MICROCRÉDITO COMO INSTRUMENTO DE

INCLUSIÓN FINANCIERA Y DESARROLLO SOCIAL Y ECONÓMICO Por: Edna Lorena Barajas Cortes John Alexander Parra Vela 33

Julio · Diciembre 2019

E s t u diante s RESUMEN

ABSTRACT

El presente artículo pretende darle una perspectiva general al lector sobre el papel que se le ha dado al microcrédito como promotor de la inclusión financiera y su contribución en el desarrollo social y económico.

El microcrédito es un tema que ha tomado más fuerza desde 1974 y que ha estado inmerso en discusiones relacionados con asuntos como la pobreza, la desigualdad, la falta de oportunidades y la discriminación en términos financieros a poblaciones que por sus características limitan el acceso a la banca, por este tipo de problemáticas que aquejan al mundo entero es que a través de los diálogos concertados por las Naciones Unidas se han llegado a acuerdos como la creación de agendas de desarrollo donde se establecen objetivos como los ODS y programas medibles para desacelerar el impacto de dichas problemáticas con la implementación de estrategias como el microcrédito que aporten al cumplimiento de las mismas.

This article aims to give the reader a general perspective on the ole that microcredit has been given as a promoter of financial inclusion and its contribution to social and economic development. Microcredit is an issue that has been immersed in discussions related to issues such as poverty, inequality, lack of opportunities and discrimination in financial terms of populations that due to their characteristics limit access to banking, due to this type of problem that afflicts the whole world is that through the dialogues arranged by the United Nations agreements have been reached such as the creation of development agendas where objectives such as the ODS and measurable programs are established to slow down the impact of these problems with the implementation of strategies such as microcredit that contribute to their fulfillment.

En el desarrollo del artículo se procede a dar una apertura sobre el tema del proyecto, la introducción y objetivos de este, así como las palabras claves que serán una guía para contextualizar al lector sobre la problemática que se estará analizando. Se abordarán en el desarrollo de este algunos de los programas y diálogos que se han llevado a cabo alrededor de estos temas, así como los resultados que se han obtenido a nivel Colombia sobre la cobertura del microcrédito y la inclusión financiera a través de los informes generados por dos de las entidades de microcrédito que operan en Colombia como lo son Banco Mundo Mujer y Bancamía tomando como referencia el periodo comprendido entre 2014-2018.

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In the development of the article proceed to give an opening on the subject of the project, the introduction and objectives of this, as well as the keywords that will be a guide to contextualize the reader about the problem that will be analyzed. During its development some of the programs and dialogues that have been carried out around these issues will be addressed as well as the results that have been obtain at the Colombian level on the coverage of microcredit and financial inclusion through the reports generated by two of microcredit entities that operate in Colombia such as Banco Mundo Mujer and Bancamía taking as a reference the period between 2014-2018.

KEY WORDS: Microcredit, inclusion, microfinance, economic development, finances.

PALABRAS CLAVES

INTRODUCCIÓN

Microcrédito, inclusión, microfinanzas, desarrollo económico, financiación.

La necesidad de desarrollo económico, social y cultural; la importancia de la educación financiera; la promoción e inversión para la

generación de empresa; el adecuado manejo de los recursos y el interés por formar un mundo con bases en la equidad y la igualdad son algunos de los problemas a los cuales se enfrentan personas, empresas y países día a día. La economía es una de las ciencias que ha estado presentes durante siglos y ha sido de gran importancia para el manejo de muchos de estos temas, En ese sentido, el sistema capitalista sumado al proceso de globalización posibilitó en gran manera el desarrollo, la innovación y el crecimiento a nivel empresarial, promoviendo así la competencia y el libre mercado/comercio. Generando un inminente crecimiento empresarial que a su vez impulsó el interés de los empresarios por acceder a productos financieros con la finalidad de obtener recursos para su inversión.

Sin embargo, ese deseo de generar riqueza propio del capitalismo ha conllevado a que grandes empresas y multinacionales arrasen con pequeños negocios que no cuentan con el mismo musculo financiero ni las características para acceder al mercado financiero formal. Esta problemática ha generado una preocupación a nivel mundial, dado que sienta las bases de un lento crecimiento de muchos sectores de la economía en distintos países, así como el consecuente aumento de la pobreza.

Por consiguiente, las organizaciones internacionales como el Banco Mundial, el Fondo monetario internacional, las organizaciones no gubernamentales, la Organización de las Naciones Unidas y demás organismos han desarrollado distintas estrategias para tratar de conjurar estas desigualdades, una de ellas y quizá la más sobresaliente es la implementación de las microfinanzas como herramienta económica para la población de bajos recursos, que les abre la posibilidad de acceder a servicios financieros. Dentro de las estrategias establecidas para reducir los niveles de pobreza en el mundo así como para fomentar la igualdad de género, la ONU en el año 2005 decretó el año internacional del microcrédito, fortaleciendo así la implementación de este producto financiero como vehículo para alcanzar esos objetivos propuestos por la organización. El administrador

de dicho programa Mark Malloch aseveró lo siguiente: «La microfinanciación es mucho más que un simple instrumento de generación de ingreso. Al potenciar directamente el papel de los pobres, particularmente las mujeres, se han convertido en unos de los principales mecanismos para lograr los objetivos de desarrollo del Milenio, específicamente el objetivo principal de reducir la pobreza extrema…». (Brown M. M., 2004) Los microcréditos son pequeños préstamos que surgieron con la finalidad de incluir en el sistema financiero a aquellas personas naturales y jurídicas que tienen un bajo nivel de capital. Esta iniciativa no solo genera un beneficio para el desarrollo del micro-negocio, sino que constituye a nivel general un impulso para el desarrollo económico de un país, la generación de empleo, aumento de la población productiva y un mejoramiento en la calidad de vida para la sociedad en general.

En Colombia específicamente, existen grandes líderes en microcréditos impulsadores y promotores de grandes proyectos enfocados en la sostenibilidad como Banco Mundo Mujer y Bancamía, entidades destacadas como los mayores prestamistas para microempresarios. Banco Mundo Mujer lleva una trayectoria de más de 20 años en el país, llegando a convertirse con el paso del tiempo en un banco enfocado en la inclusión y empoderamiento hacia la mujer, ofreciendo productos a toda la comunidad. Bancamía por su parte inicio sus operaciones en 2008 destacándose por su reconocimiento en labores sociales y económicas.

Así mismo, estas entidades junto a muchas a nivel mundial han aportado al proyecto de inclusión financiera promovido a través del G20, la Iniciativa de Acceso Universal a los Servicios Financieros 2020 y el Banco Mundial desde el 2010, siendo este uno de los factores que contribuyen a lograr los objetivos de Desarrollo Sostenible. Ejemplo de ello es como el Banco Mundial invita a que la inclusión sea “Una prioridad para las autoridades, los órganos encargados de las reglamentaciones y los organismos de desarrollo

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E s t u diante s a nivel mundial” (Mundial, 2018). A través de este proyecto lo que se pretende es que más personas puedan ser beneficiadas con estos productos y con la ayuda de las herramientas tecnológicas se facilite la vida cotidiana de personas y empresas.

Teniendo en cuenta lo anterior, el objetivo de este artículo será determinar la evolución y el impacto del microcrédito con relación a la inclusión financiera y el desarrollo social y económico del país a través de las entidades Bancamía y Banco Mundo Mujer en el periodo que comprende del año 2014 al 2018.

HISTORIA DEL MICROCRÉDITO ECONOMÍA EN LAS ANTIGUAS CIVILIZACIONES A ciencia cierta no existen pruebas concretas acerca de cómo era la economía en las civilizaciones más antiguas, los expertos especulan y generalizan con base en la poca información encontrada en algunas civilizaciones, las cuales eran consideradas adelantadas para su época. Las antiguas civilizaciones escribieron sobre economía agrícola, comercio, producción e incluso existían los trueques y equivalencias a lo que hoy es el dinero. Para citar algunos ejemplos, la civilización egipcia creo un sistema de agricultura y ganadería, así como artesanías y comercio entre ciudades o pueblos. Ellos eran muy hábiles y fabricaban un gran número de artefactos como joyas, tejidos etc. las cuales vendían, la ruta comercial que más usaban era el rio Nilo.

Otra civilización destacable en términos de economía era la antigua Mesopotamia, que como muchas otras civilizaciones la base de su economía era la agricultura y la artesanía, ellos contaban con la ventaja de tener una ubicación idónea para el comercio con otras ciudades y pueblos, convirtiéndose en el siglo VI A.C. en la civilización más importante en términos de comercio creando un sistema de intercambio con la cebada y los metales. La India destaco por el progreso económico, tecnológico y social que tuvo en la antigüedad, desarrolló su economía con base en la agricultura y contaban con un sistema de riego que les permitía producir trigo en grandes cantidades y luego comerciar con toda la región.

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La civilización china fue sin duda la más extensa y desarrollada que hubo en la antigüedad, su ubicación geográfica le permitió adquirir una ventaja en el sector de la agricultura, el comercio era extenso y abarcaba una extensa zona. Los trueques eran la base del comercio y es considerada la civilización que más aportó al desarrollo de la humanidad gracias a sus avances en materia económica, social, política y tecnológica. Grecia se caracterizaba por darle mayor importancia a la agricultura adoptando un sistema de plantaciones básicas, si bien su ubicación no favorecía mucho este campo y mucho menos la ganadería, destacaron por ser los que más aportaron al comercio al crear un sistema monetario para los trueques fundamentado en monedas de plata.

Roma fue una civilización que se destacó mucho en la ganadería y cuyas rutas comerciales abarcaban gran territorio, el intercambio lo hacían mediante el peso en bronce hasta la creación de sus monedas en el siglo IV A.C. Eran muy avanzados en métodos y técnicas de agricultura. En síntesis se puede inferir que la base de la economía es la agricultura, ya que era el sustento de todas estas civilizaciones y fueron ellas quienes crearon y estandarizaron técnicas para mejorar en ese campo, el termino economía fue empleado por primera vez en Grecia de la mano de Aristóteles para describir el arte de administrar el hogar, que según el contexto de esas civilizaciones era practicante las bases de lo que es hoy la economía.

ECONOMÍA MEDIEVAL La economía feudal se dio gracias a una serie de sucesos históricos como la caída del imperio romano que permitieron generar un desarrollo extenso principalmente en la agricultura con base en la creación de artefactos, técnicas y estructuras que facilitaran y optimizaran este proceso. Inicialmente el comercio y la economía no mostraron grandes avances ya que el dinero era escaso y todo se manejaba con pagos en especie, incluso los impuestos al señor feudal. Según el autor Torres en su libro Teoría del comercio internacional indicó: “La economía feudal descanso sobre el régimen de la servidumbre en el ámbito de la agricultura y de los gremios manu-

factureros” (Torres, 2005).

La época feudal se caracterizaba por la idea de un señor feudal el cual era dueño de diversas tierras y propiedades las cuales entregaba a determinado número de personas para que la trabajaran, ellos podían vivir plenamente en dichas tierras siempre que trabajaran y pagaran al señor feudal los impuestos, los cuales en su gran mayoría eran pagos por especie. Esta modalidad económica era muy simple pues prácticamente se cosechaba lo que se consumía y no habría la posibilidad al comercio entre diversas regiones pues el resultado de la agricultura o ganadería en su gran mayoría eran para el consumo interno.

Adicional a ello la iglesia era la estructura y la cabeza en la sociedad, la monarquía era el sistema de gobierno impuesto que se encargaba de todos los aspectos jurídicos, económicos y sociales. Sin embargo, gracias a los avances en materia tecnológica, social y cultural se empezó a abrir paso a lo que se conoce como mercantilismo, pues los comerciantes de la época veían la necesidad de generar necesidades nuevas ajenas a las ideas del régimen feudal. Este proceso se dio con la apertura de mercados en otras regiones, creación de otro tipo de sistema de intercambio en donde la acumulación de metales preciosos como el oro, los diamantes o la plata era símbolo de riqueza y que las mercancías tuvieran un valor mucho mayor.

MERCANTILISMO Gracias a un número de sucesos que permitieron sentar las bases de lo que son hoy los sistemas económicos y financieros. Sin duda, con la aparición del capitalismo medieval y el mercantilismo logro sustituir el sistema feudal y pese a que no fue revolucionario sino más bien lento y gradual, logró acentuar un sistema mucho más avanzado y moderno que le diera un peso mayor a las mercancías y ampliara aún más el comercio, planteaba proteger el mercado local y darle al estado poder de intervención y manejo de la economía.

El mercantilismo significó un cambio brusco en la sociedad ya que el enfoque está basado en la acumulación de riqueza por medio de acumulación de metales preciosos, el estado

podía intervenir en la economía (cosa que no podía darse antes ya que no existía un estado como tal) y controlar la moneda creando así los primeros sistemas capitalistas de la época. En el libro La Época Mercantilista: Historia de La Organización y Las Ideas Económicas Desde El Final de La Edad Media Hasta La Sociedad Liberal, el autor afirma que el mercantilismo creo un: “sistema de poder político, un sistema de reglamentación de la actividad económica, un sistema proteccionista y también un sistema monetario con la teoría de la balanza comercial” (Heckscher, 1943).

ESCUELA CLÁSICA DE LA ECONOMÍA Cuando hablamos sobre la economía clásica, no se puede evitar hablar de Sam Smith ya que es el principal exponente de este pensamiento, al igual que existen diversos autores que aportaron diversos conocimientos a esta escuela. El origen de la economía clásica se atribuye a Sam Smith y su obra Una investigación sobre la naturaleza y causas de la riqueza de las naciones —más conocido como La riqueza de las naciones publicada en 1776.

Este trabajo fue el cierre que tuvo el mercantilismo ya que cambia el significado de riqueza de los mercantilistas. En relación a esto el autor Adam Smith plantea: Un país es tanto más rico cuanto mayor es el flujo de renta que recorre todos los estratos de la sociedad, un caudal que guarda relación con la cantidad de bienes físicos que puede producir. Por tanto, es el aumento de la productividad del trabajo mediante la división y especialización de tareas el que provoca el crecimiento económico (Smith, 1776).

Esta escuela busca orientar el pensamiento económico a tal punto que cambiase la visión global que se tenía en esa época. Varios de los principios que postula la economía clásica es el libre mercado, la cual ayuda a asignar los recursos de forma óptima, la no intervención del estado en el mercado, ya que esto no beneficiaba en lo absoluto a la economía pues estas decisiones no eran objetivas, los precios dependen del mercado y fluyen de forma natural, eficiencia en la producción de bienes y servicios, así como temas no antes

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E s t u diante s tratados como la especialización del trabajo, uso adecuado del tiempo en la producción, así como de recursos y tecnologías.

PRIMERA REVOLUCIÓN INDUSTRIAL La revolución industrial se dio en la mitad del siglo XVIII en el reino unido y fue el suceso que marcó la historia significativamente, ya que trajo consigo una serie de cambios tecnológicos, sociales, económicos, culturales e incluso ambientales con la invención de la máquina de vapor, la utilización de energía hidráulica y la mecanización. Aunque su origen fue en Inglaterra, más tarde se expandiera por Europa y todo el mundo.

Esta revolución permitió optimizar los procesos haciéndolos mucho más eficientes con la ayuda de maquinaria, se producían mayor cantidad de productos en menos tiempo, generación de nuevas formas de transporte, mayor uso de los recursos naturales, se crearon e implementaron nuevas tecnologías en la industria minera. Sin embargo trajo consigo una serie de desventajas que afectaron la parte social y ambiental en esa época, la producción al estar industrializada, prácticamente que desapareció el trabajo artesanal generando desempleo, los trabajadores eran explotados al ser sometidos a turnos de trabajo extensos y malas condiciones laborales así como baja remuneración, se crearon brechas sociales y desigualdad en general al evidenciarse con mayor notoriedad la diferencia de clases y desencadenó una explotación acelerada de los recursos naturales y contaminación ambiental.

PRIMERA GLOBALIZACIÓN Y SEGUNDA REVOLUCIÓN INDUSTRIAL La primera globalización se dio en el siglo XIX entre los años 1870 y 1914 y básicamente consistió en la globalización del comercio y las finanzas. En este periodo se incrementó el comercio internacional creando más integración entre las economías naciones, los movimientos de capitales y las migraciones masivas por todo el planeta. Esto se dio gracias a las innovaciones tecnológicas que surgieron en la

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época a causa de la segunda revolución industrial. En este periodo la energía eléctrica tomo fuerza al igual que otras fuentes de energía como el gas o el petróleo, aparecieron nuevos sistemas de transportes y comunicaciones como teléfono y radio al igual que avances científicos y en la medicina.

Significó un cambio en las economías del mundo ya que al abrir sus mercados y expandirse generan posicionamiento, rentabilidad, crecimiento y desarrollo económico. Se creó una especie de internacionalidad en donde las naciones dejaban de lado políticas proteccionistas y accedían a importar productos y servicios. El mercado estaba equilibrado y permitía que los avances tecnológicos se dieran de manera más natural, los factores sociales y culturales se reflejaban con base en la adquisición de culturas conociendo más acerca de un país o nación y de esta manera lograr un acercamiento a esas economías subdesarrolladas.

LA GRAN DEPRESIÓN La gran depresión fue una crisis financiera que se dio en el siglo XX durante el año 1930, se originó en Estados Unidos debido a la caída de la bolsa de valores de nueva York y fue la depresión más grande y extensa jamás ocurrida.

Esto trajo muchas consecuencias económicas, sociales y culturales a lo largo del mundo pues el comercio internacional, los precios cayeron, el desempleo aumento y muchos bancos, industrias tuvieron que cerrar. Las causas son desconocidas pero el impacto que dejó sigue siendo debatido en la actualidad.

La gran depresión modifico muchos aspectos económicos y políticos, surgió la economía mixta la cual consiste en combinar la iniciativa privada y el sector público en el funcionamiento del mercado. El capitalismo liberal fue del todo destituido al demostrar que no garantizaba progreso ni una correcta distribución de riqueza por lo que la intervención del estado era necesaria para realizar correcciones en el mercado. En palabras de Palafoz (2011) “La gran depresión fue un profundo corte con el mundo globalizado surgido a finales del siglo XIX (…) La crisis significo el final de la primera globalización“(Palafox, 2011). Muchas naciones optaron por imple-

mentar medidas de proteccionismo y nacionalismo económico para restaurar sus economías destruyendo las bases y fuerza económica y política que se habían sustentado con la globalización.

BANCO GRAMEEN, EL BANCO DE LOS POBRES El economista Muhammad Yunus fue unos de los promotores de lo que ahora conocemos como microcréditos. A raíz de la difícil situación que paso Bangladés por la hambruna de 1974 se abrió paso para este acontecimiento que marcaría un cambio en la historia del sistema financiero y los servicios bancarios. Muhammad buscaba crear un sistema de crédito que permitiría el acceso a la población más pobre, tenía la certeza que a través de pequeños préstamos a una mayor población lograría estimular los negocios reduciendo así la pobreza en las diferentes zonas.

Su deseo por hacer extensivo este proyecto se vio troncado por el nulo respaldo de diferentes entidades, las cuales se negaron a apoyarlo justificándose en la falta de solvencia de estas personas. Es así como recurriendo a su conocimiento y experiencia decidió dar origen al Banco Grameen comúnmente conocido como el banco del pueblo que para el año 1983 fue legalmente declarado como una entidad independiente.

Las deficiencias sociales a nivel mundial han sido un tema que ha cobrado mayor fuerza y que ha impulsado nuevas formas de percibir los negocios y de orientar la economía hacia el bienestar común. De esta manera han nacido conceptos como las empresas sociales como se considera es el Banco Grameen. Al respecto Muhammad preciso “Las empresas sociales constituirán entonces una nueva modalidad de empresa introducida en el mercado con el objetivo de tener una incidencia diferencial en el mundo” (Yunus, 1998, pág. 8) .Estos nuevos modelos de negocio no solo aportan al desarrollo económico del lugar donde realizan sus operaciones sino que a su vez generan un cambio en la sociedad mejorando su calidad de vida.

El objetivo del Banco Grameen siempre ha sido promover la independencia financiera para los pobres además de lograr la inclusión

de las mujeres en los servicios bancarios. Esta entidad se ha convertido en un ejemplo para otros países que han adoptado estas estrategias. Y que se han sumado a contribuir con la reducción de la pobreza que es una meta a largo plazo pero que poco a poco puede tener resultados positivos, el economista Bangladés Muhammad Yunus en su libro El banquero de los pobres: Los microcréditos y la batalla contra la pobreza en el mundo asevero lo siguiente: El microcrédito no es una cura milagrosa que pueda eliminar la pobreza de un plumazo. Pero puede acabar con ella para muchas personas y puede paliar sus efectos para otras. Combinado con otros programas innovadores destinados a liberar el potencial de las personas, el microcrédito constituye una herramienta esencial en nuestro afán por conseguir un mundo sin pobreza (Yunus, 1998, pág. 123) El banco Grameen tiene una metodología muy diferente a la de un banco convencional ya que cree firmemente en que el crédito debe considerarse un derecho humano; algunas de las diferencias más marcadas en este modelo de negocio nada convencional son; al que posee menos es al que se debe dar prioridad, las garantías de los prestamos no se miden a través de los bienes materiales sino del potencial que tiene para emprender , los propietarios de este banco son mujeres pobres, la meta de esta entidad no es maximizar los beneficios sino brindar la mayor cobertura financiera a las personas pobres manteniendo su prioridad en las mujeres, proporciona servicio puerta a puerta basados en el principio de que el banco es quien debe llegar al cliente, el manejo de la morosidad es algo que tal vez nunca se verá en los bancos tradicionales ya que estos no incentivan el pago a través de castigos sino por el contrario buscan ayudar a aquella persona a superar sus dificultades garantizando así el pago de sus obligaciones, el acompañamiento hacia el prestarío no finaliza cuando le es otorgado el préstamo sino que por el contrario es de vital importancia conocer su entorno y su evolución durante el proceso así como se evidencia una sincera preocupación por sus familias creando una verdadera relación entre ambos.

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E s t u diante s Más que buscar un beneficio económico en todo proyecto que se realiza es mirar siempre el lado social, el beneficio y la responsabilidad que se tiene hacia las diferentes comunidades y poder lograr un empalme entre ambos; es así como cambios generados a través del microcrédito y el pensamiento comunitario de Muhammad Yunus sean reconocidos como en el año 2006 con el premio nobel de la paz que le fue otorgado destacando su trabajo al crear desarrollo económico y social e incentivando el microcrédito como un instrumento contra la pobreza. Su aporte ha logrado permanecer vigente en el siglo xx y se ha vuelto esencial para mejorar la calidad de vida de las personas a nivel mundial.

LA CUMBRE DEL MICROCRÉDITO DE 1997 En consecuencia por la preocupación a nivel global para erradicar la pobreza se han planteado diferentes estrategias entre las cuales está la creación de programas y entidades que presten los servicios de microfinanciación con el propósito de brindar a 100 millones de las familias más pobres en especial a mujeres, créditos que les permitieran desarrollar sus actividades económicas. Esta iniciativa tuvo lugar en Washington del 2 al 4 de Febrero de 1997 en donde se celebró la cumbre del microcrédito.

La cumbre del microcrédito se crea bajo una metodología que busca promover la autoestima, la responsabilidad y la autonomía financiera; el microcrédito es considerado un instrumento o herramienta de gran importancia para el desarrollo social y económico así como parte de las estrategias que se han diseñado para el cumplimiento de objetivos a nivel mundial.

A través de estos diálogos se busca generar conciencia de las políticas erróneas que se están aplicando a este tipo de problemas.

El sistema financiero tradicional se ha encargado a través de sus normas y políticas de excluir a los más pobres quitándoles el mérito que pueden alcanzar en relación a su capacidad crediticia o de ahorro, lo que los obliga a recurrir a otros medios como los prestamistas informales, que lo único

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que buscan es lucrarse con tasas de interés altas que no causan ningún efecto práctico en la situación de pobreza de las personas.

Es para ellos que van dirigidos estos programas como el planteado en esta cumbre y muchas otras. Durante el desarrollo de la cumbre una y otra vez se destacan estas palabras: Los programas de microcrédito otorgan prestamos pequeños a los pobres, a fin de que puedan emprender actividades por cuenta propia que generen ingresos y les permitan mantenerse a sí mismos y a sus familia. El microcrédito es un poderoso instrumento de lucha contra la pobreza que ha demostrado ser útil a personas de los seis continentes y de casi todos los países (UnidasNaciones, 1997) La cumbre del microcrédito fue un encuentro que describió la importancia y las características de los modelos de microcrédito así como las pautas o políticas que se deben tener en cuenta en cada uno de los programas que desarrollen en torno a este tema, así como destacó la importancia de la participación de diferentes actores en este proceso como lo son los jefes de estado y todo su gabinete, las instituciones educativas y religiosas, las empresas públicas y privadas, las organizaciones nacionales e internacionales; cada uno directa o indirectamente es promotor de esta propuesta y por ende responsable de implementarla y apoyarla.

OBJETIVOS DE DESARROLLO SOSTENIBLE ODS En una conferencia de las Naciones Unidas se estableció una nueva agenda celebrada en Rio de Janeiro en 2012 que fue aprobada en 2015, se establecieron los Objetivos de Desarrollo Sostenible con el fin de continuar con la lucha contra la pobreza, el cuidado del medio ambiente y por un mundo que goza de paz y prosperidad. Para esta oportunidad se establecieron un total de 17 objetivos con meta de cumplimiento al 2030.

Las Naciones Unidas es el principal promotor de estos objetivos y ha brindado apoyo y orientación a los diferentes países bajo alianzas, conocimientos técnicos, formulación de políticas y otras herramientas

que faciliten estos procesos, los objetivos planteados reúnen objetivos ambientales, económicos, políticos y sociales; los 17 objetivos planteados son: fin en la pobreza; hambre cero; salud y bienestar; educación de calidad; igualdad de género; agua limpia y saneamiento; energía asequible y no contaminante; trabajo decente y crecimiento económico; industria, innovación e infraestructura; reducción de las desigualdades; ciudades y comunidades sostenibles; producción y consumo responsable; acción por el agua; vía submarina; vida de ecosistemas terrestres; paz, justicia e instituciones sólidas y alianzas para lograr los objetivos. La integración de los ODS es una estrategia que el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo pensó como garantía para el cumplimiento de los objetivos de lo cual indico: Los Objetivos de Desarrollo Sostenible están pensados para ser integrados. El desarrollo sostenible reconoce que la erradicación de la pobreza en todas sus formas y dimensiones, la lucha contra la desigualdad dentro y entre los países, la conservación del planeta, la creación de un crecimiento continuo, inclusivo y sostenible y el fomento de la inclusión social están ligados entre sí y son interdependientes, hecho en el que están de acuerdo los Estados Miembros. Si estos desafíos están conectados entre sí y dependen los unos de los otros, el modo en que trabajemos y las soluciones que creamos deben estar integrados (NacionesUnidas, Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo) Temas como el microcrédito y la inclusión financiera están estrechamente ligadas, el papel que juegan estos dos en pro de los objetivos de sostenibilidad es que a través de ellos y otras herramientas microfinancieras se pueda dar cumplimiento a uno de los objetivos más relevantes y el primero en la lista que es dar fin a la pobreza, como se mencionó anteriormente el propósito de entrelazar los objetivos es que la gestión de uno pueda generar impacto en los otros; de esta manera al aporta a la reducción de la pobreza y au-

mentar los ingresos de las familias se podrá contribuir a dar fin al hambre. Así mismo servirá para que las personas puedan acceder a un sistema de salud y educación para todos los miembros de la familia promoviendo una mejor calidad de vida a través de estos servicios. La inclusión financiera por su parte abrirá el paso para la lucha contra la desigualdad de género, promoverá el acceso de la mujer al sistema bancario así como al sistema productivo y económico de cada país contribuyendo al objetivo número ocho que está relacionado con el trabajo decente y el crecimiento económico, todo esto en la medida que se cumpla estará apoyando la reducción de las desigualdades estipulado en el objetivo número diez.

Un factor a favor que permite que esto tenga cabida son los grandes avances de la tecnología y las innovaciones digitales, entre las políticas planteadas por cada gobierno es primordial el acceso y cobertura de internet lo que facilitaría a las entidades financieras e instituciones educativas poder llegar a cada persona.

BANCAMÍA Bancamía nació de la integración realizada entre la Fundación Micro financiera BBVA y la Corporación de la Mujer Colombia y la Corporación de la Mujer Medellín integrando así la experiencia en microcrédito de estas corporaciones que tenían una antigüedad de más de 20 años en el mercado. Bancamía surge como una entidad vigilada por la Superintendencia Financiera de Colombia y reconocido como banco de las finanzas con operaciones desde 2008, según el informe de desempeño social realizado por BBVA destaca a Bancamía como uno de los principales promotores del desarrollo social de Colombia. Para 2014 contaba con un total de 698.642 clientes con un promedio de desembolso de 403.917 y para 2018 sus clientes aumentaron a 1.016.625 y un promedio de crédito 382.011 presentadas en sus informes de gestión; durante los últimos cinco años Bancamía ha dejado en evidencia en sus informes su constante crecimiento y el significativo aporte hacia el crecimiento personal, social y a nivel país.

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E s t u diante s BANCO MUNDO MUJER Banco Mundo Mujer inicio sus operaciones como entidad bancaria el 2 de febrero 2015 ampliando así su portafolio de productos.

Esta entidad se ha caracterizado por sus labores sociales y económicas apoyando el emprendimiento, permitiendo la inclusión como fuente de financiación para personas de estratos uno, dos y tres que no cuentan con una formación y capacidad financiera para ejercer sus proyectos. Para el año 2014 aún no contaba con el reconocimiento de ser una entidad financiera; en ese momento se conocía como Fundación de la Mujer y hacia parte ya de la asamblea de asociados de Asomicrofinanzas que tiene como objetivo la inclusión financiera y el desarrollo de las microfinanzas.

La banca en el transcurso de los años ha crecido de diferentes formas, se ha expandido a otros países, ha ampliado su portafolio de productos acercándose más a las necesidades que cambian con el entorno, la inclusión financiera ha sido un tema permanente en el cual se han logrado grandes progresos, gracias a la tecnología los servicios financieros son de fácil acceso y mayor cobertura en las regiones, demostrando así el buen trabajo desempeñado por las entidades del sector de microfinanzas.

Durante estos cinco años (2014-2018) el microcrédito ha representado más del 80% de la cartera total de esta entidad como se puede observar en el grafico 1.

Gráfico 1. Participación del microcrédito de las entidades objeto de estudio

El microcrédito ha crecido, no al mismo ritmo que presentaba en años anteriores al 2014. Sin embargo, a pesar de las coyunturas económicas no se ha estancado.

El informe de gestión a 2018 que presento Asomicrofinanzas revela que para ese año la cartera siguió en aumento cerrando en $14,9 billones correspondientes el 35% al

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sector rural, las cifras de microempresarios que cuentan con este producto ascendió a 2.876.909 de los cuales el 57% son mujeres.

Las 35 entidades pertenecientes a este gremio entre las cuales se encuentra esta entidad tienen cobertura en 1102 municipios y con disposición de 2.707 oficinas con atención personalizada.

En relación a la inclusión financiera alianzas implementadas por el Banco Mundial como Universal Financial Access han generado un propulsor para que las entidades de micro-

crédito puedan ampliar año tras año su cobertura, así se ve reflejado en los informes de Banco Mujer (grafica 2 y 3)

Gráfico 2 Evolución anual de adultos con microcrédito

Gráfico 3 Evolución anual de empresas con microcrédito

Los resultados obtenidos por Banco Mundo Mujer en el transcurso de sus operaciones han sido destacados gracias a su contribución a las diferentes poblaciones que se han beneficia-

do no solo de sus productos sino de talleres educativos que ofrece la entidad para estimular el ahorro y la inversión como medios para un desarrollo económico y social sostenibles.

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E s t u diante s

CONCLUSIONES Al realizar un análisis de los aspectos históricos, conceptuales y la información recopilada de estas entidades, se puede concluir que el microcrédito ha sido desde sus origines parte importante dentro del sector financiero y ha sido promotor de la inclusión financiera de múltiples emprendimientos y microempresarios a lo largo de la historia. Esta modalidad de crédito surge de las microfinanzas y ha adquirido fuerza y relevancia a lo largo de la historia, permite que personas de escasos recursos, con dificultades para acceder a financiación, empresarios dentro de la informalidad puedan adquirir capital para que sus negocios prosperen y logren funcionar en el mercado. Esto es de gran ayuda a nivel económico ya que este tipo de negocios generan ingresos, empleos y lo más importante oferta y demanda en el mercado gestando una dinámica de participación para las personas naturales que adquieran productos versus las personas o empresas que los adquieran. Para el estado es beneficioso ya que ayuda a reducir el nivel de desempleo, aumenta el flujo de capital y recibe ingresos en materia de impuestos. Es por ello que el microcrédito debe seguir siendo una herramienta eficiente y efectiva para combatir la informalidad, la falta de apoyo financiero e integración en el sector financiero y gestionando micro préstamos a todas aquellas personas naturales o jurídicas que lo necesiten.

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BENEFICIOS DEL INGRESO DE LAS FINTECH AL SISTEMA FINANCIERO EN COLOMBIA

Por: Harold López Casas 47

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E s t u diante s RESUMEN La aparición de la tecnología en el ámbito financiero puede remontarse hasta mediados del siglo XX con la primera aparición de la tarjeta de crédito emitida por Diners club, Carte blanche y American express en 1950,progresivamente el acompañamiento de nuevas tecnologías y la aplicación de la computadora accesible para los ciudadanos sumaron otro escalón para la adaptación de los consumidores financieros a las nuevas tecnologías, a principios de la década de los 90’s, la aparición en el mercado de los primeros teléfonos móviles de Nokia desencadenaría el inicio de la revolución móvil. El aumento en el uso de estos equipos es un factor determinante para el crecimiento del sector de las Fintech, es así como la industria Fintech ha evolucionado rápidamente hasta el punto en que, hoy en día, está presente en casi todo lo que hacemos, en algunos casos sin darnos cuenta; En cuanto a la economía mundial, el desarrollo del sector Fintech puede verse como la reacción ante los espacios que no han alcanzado a cubrir satisfactoriamente los intermediarios tradicionales.

PALABRAS CLAVES Fintech, digital, transformación, clientes, financiero, tecnología.

ABSTRACT The emergence of technology in the financial field can be traced back to the middle of the 20th century with the first appearance of the credit card issued by diners club, carte blanche and american express in 1950, gradually the accompaniment of new technologies and the implementation of the computer accessible to citizens added another step for the adaptation of financial consumers to new technologies, in the early 90’s, the emergence on the market of the first Nokia cell phones would trigger the beginning of the mobile revolution. The increase in the use of this equipment is a determining factor for the growth of the Fintech sector, and so the Fintech industry has evolved rapidly to the point where, today, it is present in almost

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everything we do, in some cases without us even realizing it. As for the world economy, the development of the Fintech sector can be seen as a reaction to the spaces that traditional intermediaries have not been able to cover satisfactorily.

KEY WORDS: Fintech, digital, transformation, clients, financial, technology.

INTRODUCCIÓN La economía globalizada está avanzando a pasos agigantados y no es indiferente para Colombia, que aunque es un país de economía emergente, le interesa estar a la vanguardia de las comunicaciones; la tecnología imperativamente a realizado cambios en nuestras costumbres como sociedad, siempre que se realiza un gran descubrimiento en la humanidad, paulatinamente se producen cambios en nuestras costumbres y culturas, prueba de ello es por ejemplo el descubrimiento de la penicilina, la invención del avión, y algo mucho más reciente que ha cambiado a cada ser en este basto planeta, el celular. Este aparato cambió la vida de la humanidad y la forma como nos comunicamos y es la evolución tecnológica que más rápido ha sucedido, superando a la revolución industrial, en 20 años la evolución de estas herramientas ha sido asombrosa rebasando muchas veces nuestra imaginación, pero es ahora cuando este aparato se transforma en una necesidad y no en un bien suntuoso, ya que con la promesa de nunca más desplazarnos a un banco y tener nuestros recursos a la mano sin disponer del dinero físico, para esta y muchas tareas más las Fintech llegaron para simplificarnos la vida y desmontar una banca tradicionalista y abusiva con el cliente, esta es la oportunidad de que se pueda generar cobertura y uso del sistema financiero a toda la población sin clientelismos bancarios ni rotulaciones a la persona para acceder a un crédito, estimulando así a quien verdaderamente necesita emprender, no solo al que puede demostrarlo.

HISTORIA DE LA FINTECH EN COLOMBIA La historia de las Fintech como tal en Colombia no es muy reciente, hay que tener en cuenta que esta tecnología la fuimos adoptando paulatinamente solo que hasta a partir del año 2002 con la creación de PayPal por parte de Elon Musk se le denominó con este nombre, pero anteriormente a esto se le reconocía como la tecnología a disposición de las finanzas ; la aparición de la tecnología en el ámbito financiero puede remontarse hasta mediados del siglo 20 con la primera aparición de la tarjeta de crédito emitida por Diners Club, Carte Blanche y American Express en 1950.

En ese momento marcó un boom financiero ya que le permitía a su titular pagar el dinero con deuda y sin utilizar dinero físico o cheques, aunque no fue fácil de asimilar para muchos, igual que las Fintech en la actualidad, llegado el momento se convirtieron en símbolo de status prestigio y exclusividad.

Con la llegada de la telefonía móvil a Colombia en los años 80s y 90s se desarrollaron modelos como la atención de banca telefónica, que también se aplicaba para seguros y rentas financieras, progresivamente el acompañamiento de nuevas tecnologías y la aplicación de la computadora accesible para los ciudadanos sumaron otro escalón para la adaptación de los consumidores financieros a las nuevas tecnologías.

Posteriormente a esto Apple presento su primer iPhone en 2007 lo que aceleró la transformación tecnológica e incitó a que cada persona en el mundo sintiera la necesidad de disponer de un aparato tecnológico, se estima que actualmente existen 2.32 billones de usuarios de teléfonos inteligentes en todo el mundo y esta cifra se espera que aumente a 2.87 billones antes del 2020.

El aumento en el uso de estos equipos es un factor determinante para el crecimiento del sector de las Fintech, al ritmo de que dispongamos de nuevas tecnologías, se acelerara el crecimiento exponencial de innovaciones en este campo como la inteligencia artificial, las supercomputadoras “cuánticas” o el aprendizaje automático.

Es así como la industria Fintech ha evolucionado rápidamente hasta el punto en que, hoy en día, está presente en casi todo lo que hacemos, en algunos casos sin darnos cuenta; En cuanto a la economía mundial, el desarrollo del sector Fintech puede verse como la reacción ante los espacios que no han alcanzado a cubrir satisfactoriamente los intermediarios tradicionales. De este modo, se han ido perfilando los ecosistemas que conforman el sector Fintech, en particular las modalidades de financiamiento colectivo. (Cámara de Comercio de Bogota, 2019).

SEGÚN INFORME DE LA CCB PRINCIPALES ASPECTOS DE LA A principios de la década de los 90’s, la apari- EVOLUCIÓN DE LAS EMPRESAS ción en el mercado de los primeros teléfonos DE TECNOLOGÍA FINTECH: móviles de Nokia desencadenaría el inicio de la revolución móvil. Los teléfonos de la serie 9000 producido por Nokia en agosto de 1996; son considerados el primer “Smartphone” que combina un teléfono celular digital con una microcomputadora integrada, que permitió la navegación web y el envío de faxes; Su alto precio, sólo logró mínima adopción masiva. Así las cosas, el mayor avance en la adopción de la telefonía móvil surgió cuando BlackBerry lanzó su primer dispositivo móvil el RIM 850 en 2003 que combina un teléfono móvil con teclado, lo que permitía la navegación web, mensajería de texto y correos electrónicos directamente en un dispositivo de mano. (soto, 2017).

• 1995 a tres años del lanzamiento de la World Wide Web (www), Wells Fargo empieza a utilizar internet para ofrecer servicios bancarios.

• 1998 se funda la empresa Confinity que posteriormente se transformaría en PayPal, con el propósito de proveer servicios de pago por internet con el uso de tarjeta bancaria.

• 1999 se funda la empresa china Alibaba Group Holding.

• 2002 aparece la plataforma de PayPal de elon Musk, se acuña el termino Fintech “Financial technologies”.

• 2004 se lanza Alipay, plataforma de pagos

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E s t u diante s de Alibaba.

• 2005 aparece en Inglaterra el primer banco sin sucursales físicas.

• 2009 inicia operaciones la plataforma Kickstarter en Nueva York. Surge la criptomoneda bitcoin, la más famosa del mundo.

• 2011 se crea el servicio de transferencia Transferwise.

• 2014 se constituye Ant Financial Services Group, esta es la Fintech más grande del mundo y está integrada por seis áreas de negocio.

• 2020 transformación digital por pandemia Covid-19, mayor acceso a plataformas Fintech.

CONCEPTOS TEORICOS DE FINTECH SCHUMPETER, INNOVACIÓN Y DETERMINISMO TECNOLÓGICO Antes de ahondarnos en los conceptos actuales de las Fintech, es importante resaltar que el pensamiento de innovación y tecnología está presente desde hace muchos años dentro de los paradigmas administrativos, es por eso al buscar los beneficios de las Fintech, se resalta la labor de Joseph Schumpeter (18831950) en la construcción de una teoría del Desarrollo económico fundamentada en los procesos de innovación y desarrollos Tecnológicos y en el cambio socio-cultural.

“Joseph Schumpeter (1883-1950) fue un economista que, aunque formado en la tradición austriaca, reabrió una línea clásica de investigación económica trabajada ya, principalmente, por Adams Smith, David Ricardo y Marx: el tema del desarrollo económico.

Para desarrollar su propuesta sobre este tema, combinó ideas de Marx, Walras y el historiador y sociólogo alemán Max Weber, así como de sus predecesores austríacos, Karl Menger, Wieser y su maestro Böhm-Bawerk.

Compartía la opinión de Marx de que los procesos económicos son orgánicos y que el cambio surge desde dentro del sistema (proceso endógeno) y no desde fuera. De Warlas tomó la noción de empresario, pero en lugar

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de su figura pasiva del sistema de equilibrio general, Schumpeter la sustituyó por un agente activo del progreso económico.

Introdujo, en su propuesta de Desarrollo económico, dos conceptos que han tenido un enorme impacto en los desarrollos posteriores de este tema: la innovación como causa del Desarrollo y el empresario innovador como propiciador de los procesos de innovación”. (SUÁREZ, 2004).

Efectivamente nos encontramos en una revolución tecnológica tanto de productos y servicios como de individuos innovadores, es por eso que en esta publicación se trata de exponer que el modelo de desarrollo económico propuesto por Schumpeter ha mostrado la trascendencia que la innovación tecnológica ha marcado en la economía global en momentos de pandemia, llevando a esta a un cambio de crecimiento exponencial acelerado, convirtiendo a la tecnología en el motor fundamental del desarrollo económico y del bienestar social.

QUE ES FINTECH El avance progresivo de la tecnología digital y su aplicación en prácticamente todos los campos de la humanidad, han propiciado el nacimiento de abundantes empresas que ofrecen una amplia gama de productos y servicios a través de sus plataformas.

“Respecto al sector financiero, este avance ha dado lugar al nacimiento de las empresas Fintech (Financial technologies). El término se ha utilizado para describir el conjunto de actividades y servicios que van desde gestión de finanzas personales y empresariales hasta educación financiera, pagos, créditos, fondos de inversión colectiva (FIC), crowdfunding o aplicaciones para instituciones financieras, entre otros.

En el surgimiento de las empresas Fintech se han conjugado factores no solo de nivel tecnológico, como se esperaría, sino también ha influido el contexto del sistema financiero tradicional y la economía internacional, así como el frecuente uso de formas de organización en el ámbito de la economía colaborativa. Pero la base tecnológica es, sin duda, lo

que hace posible el fenómeno Fintech.” (Cámara de Comercio de Bogota, 2019) Esta definición de nivel corporativo abre más nuestras ideas sobre la importancia de la asociación tecnológica para el desarrollo de un producto o un servicio, inevitablemente en la era actual, todo desarrollo ya sea económico, de mercado, financiero etc., debe estar soportado sobre los pilares tecnológicos, debido a que sus metas han cambiado, un ejemplo claro es los bancos, ya no buscan solo operaciones, sino también crear experiencias diligentes a sus usuarios, para que realicen el menor desgaste de tiempo en interacciones posibles en sus relaciones con el banco.

Según una publicación del banco BBVA se refieren al Fintech como sería la suma de ‘Financial’ y ‘tecnology’. Con esa base etimológica de escaso rigor contarían las prácticas financieras que tienen una extrema dependencia de la tecnología. Ahora bien, como es un término que empieza a llegar poco a poco, hay quienes lo ven de una manera y otros, lógicamente, de otra. Por ejemplo, unos denominan al ‘Fintech’ como “compañías tecnológicas que ofrecen servicios financieros al margen de las grandes compañías tradicionales”. (Banco BBVA, 2019) No obstante, en su amplitud debería definirse como “las empresas que prestan servicios financieros a través de la tecnología”.

Fintech México ofrece un concepto simplificado de lo que es Fintech, lo definen de la siguiente manera, Fintech es una industria naciente en la que las empresas usan la tecnología para brindar servicios financieros de manera eficiente, ágil, cómoda y confiable.

La palabra se forma a partir de la contracción de los términos finance y technology en inglés.

FINANZAS + TECNOLOGÍA = FINTECH Las empresas Fintech ofrecen diversos tipos de servicios financieros y operan dentro de mercados variados. Algunas prestan sus servicios directamente a los usuarios del sistema financiero y otras diseñan soluciones para otras empresas. (fintech Mexico, 2020)

Aunque cada uno de los conceptos aplican diferentes variables de definición todos llegan al punto de que es una herramienta para ser mas eficientes y ágiles, además para brindarle una nueva experiencia a los usuarios ; los emprendedores y visionarios están centrando sus plataformas en estos mercados, algo muy importante es saber que no es necesario competir directamente con una gran empresa, simplemente innovar con una Fintech entendiendo el mercado, y después lograr vendérsela a esas grandes empresas, allí radica uno de los secretos de los éxitos de startup con Fintech.

CLASIFICACIÓN DE LAS FINTECH La primera de ellas, presentada por López (2018 b), se basa en el impacto que tienen las Fintech en la banca tradicional: - Colaborativas: nacen con el propósito de optimizar los servicios prestados por la banca tradicional, por lo que buscan hacer alianzas y no entablar competencia con las mismas.

- Disruptivas: son aquellas que ofrecen un modelo de negocio distinto a la banca tradicional, y generalmente se enfocan en segmentos del mercado desatendidos por las entidades actuales.

- Big Ones como Fintech: Google, Amazon, Apple, Facebook, Microsoft son compañías de gran tamaño que poseen un sinnúmero de información de sus usuarios, lo cual están sabiendo aprovechar con el fin de ingresar al mercado financiero.

- Radicales: como dice el autor, son el “Ctrl+Alt+Del” de los mercados financieros, toda vez que no quieren competir con la banca tradicional sino establecer un nuevo mercado. (Espinal, 2018) En la Asociación Fintech de México, consideran que los siguientes verticales son las más importantes dentro del sector: • Medios de pago y transferencias: Las plataformas de pagos, comercio electrónico y transferencias internacionales.

• Infraestructura para servicios financieros: Evaluación de clientes y perfiles de

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E s t u diante s riesgo, prevención de fraudes, verificación de identidades, APIs bancarias, agregadores de medios de pago, big data & analytics, inteligencia de negocios, ciberseguridad y contratación electrónica.

• Originación digital de créditos: Son empresas que ofrecen productos de crédito a través de plataformas electrónicas.

• Soluciones financieras para empresas: Software para contabilidad e infraestructuras de facturación y gestión financiera.

• Finanzas personales y asesoría financiera: Administración de finanzas personales, comparadores y distribuidores de productos financieros, educación financiera, asesores automatizados y planeación financiera.

• Mercados financieros. Servicios digitales de intermediación de valores, instrumentos financieros y divisas.

• Crowdfunding: esquema de financiación en donde tanto personas naturales como jurídicas, financian proyectos, negocios o actividades personales, mediante una plataforma de internet.

• InsurTech: Tecnología aplicada a la prestación de servicios en el sector asegurador.

• Criptomonedas y Blockchain: Desarrolladores de soluciones basadas en el Blockchain, intermediarios y mercados de activos digitales Entidades financieras disruptivas. Bancos u otras entidades financieras 100% digitales. (Fintech México, 2020)

EFECTO Y BENEFICIOS DE LAS FINTECH EN EL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO Tanto consumidores como inversionistas esperan que las Fintech sean la solución definitiva para lograr resolver los problemas de inclusión financiera que tiene Colombia que en gran parte se debe a la parte de cobertura y uso, para esto la tecnología debe ser un instrumento que supere estas dificultades, debe lograr una mayor penetración del sistema financiero a lugares inaccesibles, de una manera eficiente segura y económica. las oportunidades están puestas sobre la mesa para los interesados, ya que en estimación

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del BID (banco interamericano de desarrollo) en Latinoamérica solo hay una bancarización algo mayor al 50%.

• Transformación digital En el marco de la reunión Fintech Conference 2017 evento de NXTP Labs y Colombia Fintech la cual reunió a los principales actores del ecosistema de la región, se hablo acerca de la transformación digital y de las formas como han evolucionado la relación de las entidades financieras con sus clientes, usuarios o consumidores.

La forma como las entidades financieras han venido transformando su relación con los clientes ha sido gracias a las propuestas de valor desarrolladas por las Fintech. Mediante adquisiciones, alianzas e integración con startups de alto potencial, las entidades financieras han podido consolidar propuestas interesantes para sus clientes. La plataforma móvil es un imperativo en el mercado hoy en día, los chatbots empiezan a imponerse y las aplicaciones de inteligencia artificial y la relación a través de la voz son el futuro inmediato de esa transformación digital. (Leon, 2020).

En esta reunión se resaltó que la explosión de las Fintech fue posible gracias a que se hicieron masivos los teléfonos móviles, las redes sociales y los Marketplace; el uso de referencias, blogs y reseñas, así como la creación de comunidades virtuales influencian decisiones de clientes potenciales. El comportamiento de los nuevos consumidores pos pandemia, particularmente los millennials, ha sido motor de cambio, ajustando comportamiento y señalando nuevas preferencias y expectativas que deben ser llenadas por las entidades • Banca digital y tecnologías disruptivas Los bancos digitales tienen una capa de analítica más profunda, lo que les permite obtener mayores insights de sus clientes, con lo que enganchan más a sus clientes, ofrecen servicios a menores costos y de forma más transparente y tienen modelos de negocio más simples que les proporcionan una ventaja en costos frente a sus competidores.

Los bancos digitales se clasifican en dos grupos los “challengers” que en principio tienen licencia bancaria o aspiran a tenerla y los “neo-banks” que ofrecen una experiencia de banca móvil en asociación con un banco tradicional.

Sobre tecnologías disruptivas, en la Fintech Conference se mencionaron como mega tendencias el Blockchain, la computación en la nube y las posibilidades de las API (application programming interface) abiertas; a las cuales habría que agregar la inteligencia artificial. Al respecto, lo importante es ver las posibilidades que tienen esas tecnologías de cambiar los modelos de negocio tradicionales. Allí es donde están las oportunidades.

(Leon, 2020)

COLOMBIA Y AMÉRICA LATINA El ecosistema Fintech de América Latina evoluciona hasta encontrarse en un momento de consolidación, generó avances en materia legal y regulatoria y más colaboración entre los ecosistemas y los startups, En los últimos años la región se convirtió en un atractivo tanto para inversores, entidades financieras, así como para emprendedores que quieren expandir su oferta. Iniciativas como la aprobación de la Ley Fintech en México en 2018 o la aparición de unicornios latinos como Nubank y Pagseguro han reforzado el potencial de la región en materia de innovación financiera.

La gran mayoría de los ecosistemas Fintech de la región han experimentado tasas de crecimiento en torno al 50%. Al día de hoy ya se han publicado estudios de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, España, México y Perú, así como radares concretos sobre startups extranjeras presentes en América Latina (Fintech Radar Foreign Startups) y sobre inclusión financiera (Fintech for Inclusion Radar). (FINNOVISTA, 2019) El ecosistema Fintech de Colombia incrementa su tamaño hasta alcanzar los 180

startups Fintech tras la creación de 78 nuevos startups. Colombia todavía permanece alejado en materia de número de startups de los dos mayores ecosistemas: México, que cuenta ya con 334 startups Fintech, y Brasil, quien lidera la región con 377 startups Fintech. Aun así, vemos que el país refuerza su posición como tercer mayor ecosistema, pues actualmente el ecosistema es 1.5 veces mayor que Argentina (116 startups), 2 veces mayor que Chile (84 startups), 3 veces mayor que Perú (57 startups) y 5 veces mayor que Ecuador (34 startups), según los últimos datos publicados en el informe Fintech en América Latina 2018: crecimiento y consolidación publicado por el Banco-Interamericano de Desarrollo y Finnovista.

ACTUALMENTE LOS SIETE SEGMENTOS PRINCIPALES EN COLOMBIA SON: • Pagos y Remesas, con 48 startups, un 27% del total • Préstamos, con 36 startups, abarcando el 20% del total • Gestión de Finanzas Empresariales, que con 25 startups supone el 14% del total • Tecnologías Empresariales para Instituciones Financieras (ETFI), con 15 startups, un 8% del total • Gestión de Finanzas Personales, con 12 startups, que supone un 7% del total • Seguros, con 10 startups, un 5.50% del total • Puntaje, Identidad y Fraude, también con 10 startups, un 5.50% del total Los restantes cuatro segmentos emergentes quedan todos ellos por debajo del 5% de los startups identificadas en el análisis: • Trading y Mercados de Capitales, con 8 startups, un 4% del total • Crowdfunding, con 7 startups, un 4% del total • Gestión Patrimonial, con 6 startups, un 3% del total • Banca Digital, con 3 startups, que supone

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E s t u diante s un 2% del total del ecosistema.

Ilustración 1 imagen tomada de www.finnovista.com

Se puede observar de acuerdo al informe de investigación de Finnovista que los segmentos con más crecimiento son tanto segmentos principales como emergentes, es de destacar el potente crecimiento experimentado particularmente por los siguientes segmentos, todos ellos por encima del 50%: • Tecnologías Empresariales para Instituciones Financieras, que crece un 114%, al

• • • •

pasar de 7 a 15 startups Gestión Patrimonial, con un crecimiento del 100% al pasar de 3 a 6 startups Trading y Mercados de Capitales, también con un crecimiento del 100% al pasar de 4 a 8 startups Préstamos, que crece un 64% al pasar de 22 a 36 startups Gestión de Finanzas Personales, con un crecimiento del 50% al pasar de 8 a 12 startups.

Ilustración 2 imagen tomada de www. Finnovista.com

Sin embargo, la principal diferencia la encontramos por un lado en la tasa de crecimiento observada en el segmento de Gestión de Finanzas Personales, pues mientras este segmento experimentó un crecimiento mínimo

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en México (6%) y Brasil (7%) en Colombia aumentó un 50%. Entre ellas destacan las soluciones de Ahorro y Eficiencia Financiera (un 40% del total) (FINNOVISTA, 2019).

Esto evidentemente refleja las necesidades

que tiene el mercado por adquirir soluciones sencillas y que transmitan una buena experiencia para el usuario, así el cliente es el centro de atracción, generan la proliferación de una cultura de ahorro y crédito digital y facilitan la atención financiera para aquellos que están relegados de este servicio por la banca tradicional.

podrá ver reflejado en el PIB de Colombia si todo el sub sector crece.

• Flexibilidad es un concepto aplicable al 100% al Fintech. Este tipo de tecnología construye nuevos flujos de trabajo más ágiles.

el 45% de la población adulta tiene acceso a una cuenta bancaria oficial, lo que implica que la tasa de des bancarización del país se sitúa en 55%, ligeramente por encima a la media de la región (46%). Una vez más observamos que el mercado de consumidores y Pymes sub-bancarizados y no bancarizados sigue siendo el principal segmento objetivo de los startups Fintech en Colombia.

En 2017 la Superintendencia Financiera conformó el Grupo de Trabajo de Innovación Financiera y Tecnológica para investigar, promover, experimentar y apoyar el uso de la tecnología en el sector financiero. Ello fue conformado a través de tres mecanismos: El Hub, con el objetivo de apoyar y asesorar a entidades relacionadas con la innovación financiera y tecnológica; la Arenera, permitiendo realizar experimentos o pruebas tecnológicas; y el espacio RegTech, con el objetivo de aprovechar los desarrollos tecnológicos para apalancar la innovación interna.

QUIEN REGULA A LAS FINTECH Según datos del Banco Mundial, en Colombia EN COLOMBIA

Al preguntar a los startups sobre la principal tecnología en la cual basan sus productos o servicios, destacaron 3 tecnologías principales: APIs y Plataformas Abiertas (22%), Big Data y Analítica (21%) y Móviles y Aplicaciones (18%). Una vez más destaca la importancia que está cobrando la banca abierta en cuanto a la conexión entre los productos y servicios de diferentes entidades (FINNOVISTA, 2019)

LOS BENEFICIOS IDENTIFICADOS SON VARIOS, PERO LOS MÁS REPRESENTATIVOS SON: • Para el 2021 se espera que la recuperación económica en Colombia se acelere con la disminución de la las tasas de interés por el banco de la república, y activando el consumo.

• Ingreso a Colombia de Nubank el startup unicornio que está creciendo en Latinoamérica como banca digital y promete revolucionar con innovación.

• Ahorro de tiempo y recursos ya que las gestiones más rápidas y automatizadas mejoran la eficiencia empresaria, que se

En 2018 también se aprobó el decreto que regula la actividad del crowdfunding, si bien como hemos visto es necesario que la nueva regulación no se convierta en una barrera más para los startups que ofrecen este tipo de financiación. Dada la complejidad en el acceso a crédito, pues de acuerdo con el Banco Mundial en Colombia tan solo el 14.5% de la población recibió financiamiento de una entidad financiera, es necesario permitir el avance en el uso de la tecnología y la innovación para facilitar el acceso y uso de servicios financieros por parte de la población.

El Gobierno presentó su Plan Nacional de Desarrollo para 2018 – 2022, donde el apoyo a la evolución Fintech está presente en varias ocasiones. Por un lado, se buscará en los próximos años fortalecer el acceso a financiamiento para el emprendimiento y Pymes a través de iniciativas como el abaratamiento del microcrédito empresarial o la puesta en marcha de una serie de beneficios para ángeles inversionistas que financien startups en materia de Ciencia, Tecnología e Innovación.

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E s t u diante s (FINNOVISTA, 2019)

CONCLUSIÓN Se hizo necesario el uso de la tecnología digital para minimizar contacto abriendo una oportunidad como nunca se había visto en el sistema financiero, ya que, con el modelo de negocio disruptivo de las Fintech y el cumulo de factores críticos como la cobertura, edad, el accesos a la tecnología y la regulación del sector, se conjugaron las circunstancias ideales que muestran proyecciones positivas para Colombia, pero se deben dejar atrás paradigmas como el no uso por desconfianza, y aumentar apoyo a la bancarización digital.

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EFECTOS DE LAS FLUCTUACIONES DEL TIEMPO

DE CAMBIO 2015-2018: CASO FLORES IPANEMA Y ELITE FLOWERS

Por: David Hernando Chía Quintero David Steven Garzón Gil Laura Nataly Gordo Puentes

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RESUMEN

INTRODUCCIÓN

El presente artículo tiene como objetivo identificar la incidencia del cambio de dólar en dos empresas Flores Ipanema y Elite Flowers del sector floricultor en Colombia en los períodos 2015 al 2018 además de un panorama actual del sector de los años 2019 y 2020. Este documento se encuentra dividido en seis partes, en primera medida se conceptualiza de la relación del fenómeno de variación y el sector, en segunda medida se presenta información del sector a nivel mundial y local, en tercera medida se menciona la situación actual, en quinta medida se especifica la variación del dólar en los años de estudio y por última medida las variaciones de ingresos y utilidades de las empresas con respecto a la variación del dólar.

Actualmente en cualquier industria global existen muchas variables que pueden afectar de forma positiva o negativa a una empresa y más, si la mayoría de sus ventas las hace en el mercado internacional. Esto genera fluctuaciones en sus estados financieros, causando problemas insostenibles a las compañías cuando estas no aplican las estrategias necesarias para adaptarse a los cambios.

PALABRAS CLAVES Finanzas, Sector, Floricultor. Industria, Fluctuaciones, Promedio. Decisiones, análisis.

Tasa representativa del mercado.

ABSTRACT The objective of this article is to identify the incidence of the dollar change in two companies Flores Ipanema and Elite Flowers of the floriculture sector in Colombia in the periods 2015 to 2018 as well as a current panorama of the sector for the years 2019 and 2020. This document is found divided into six parts, in the first measure the relationship between the variation phenomenon and the sector is conceptualized, in the second measure information on the sector is presented at the global and local level, in the third measure the current situation is mentioned, in the fifth measure the variation of the dollar in the years of study and finally the variations of income and profits of the companies with respect to the variation of the dollar.

KEY WORDS: Finance, Sector, Florist. Industry, Fluctuations, Average. Decisions, Analysis. Representative market rate.

En un contexto nacional, para el sector floricultor de Colombia, que es conocido como una de las industrias que más exporta en el país y que sus productos son de aceptación en el mercado internacional; existen muchas variables que afectan las operaciones de estas y sus registros contables. En el reporte de la Universidad EAFIT sobre los retos del sector floricultor colombiano Gómez (2019) afirma. “En sesenta años de desarrollo floricultor en Colombia, este sector de la agricultura se ha consolidado como protagonista del desarrollo rural del país por su nivel de exportación e impacto social”.

Una de las variables que incide de forma positiva en este sector es el incremento del precio de la divisa extranjera como el dólar ya que la transacción de compra del producto nacional se efectúa con esta moneda; por tanto, a toda compañía exportadora le conviene que el precio del dólar aumente para que así mismo aumenten sus ingresos y a su margen de utilidad.

Dicho lo anterior, es importante estudiar estas variables que provocan fluctuaciones en los estados financieros de las compañías.

Esto permite que las compañías puedan establecer estrategias para afrontar las diferentes situaciones que se presentan en la economía cuando este tipo de variables altera el comportamiento de la industria donde la compañía ejerce su actividad comercial.

Con el objeto de validar lo anterior, en el artículo se establece la relación de las variaciones del dólar que provocan fluctuaciones en los estados financieros de las empresas FLORES IPANEMA SAS ubicada en la ciudad

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E s t u diante s de Rosal, Cundinamarca y ELITE FLOWERS ubicada en Facatativá, Cundinamarca en los años 2015 hasta el 2018, empresas líderes del sector floricultor.

En primera medida es importante observar y entender el comportamiento del sector, y además qué papel cumple el país en el mercado global de flor cortada. En segunda medida la recopilación de información sobre la variación del dólar en los años de estudio junto con la incidencia en las empresas FLORES IPANEMA SAS y ELITE FLOWERS.

FENÓMENO OBSERVADO En el sector floricultor, fluctuaciones y variaciones a la baja del dólar han generado muchos fenómenos negativos en los que el mismo sector ha tratado de sobrellevar. Como reveló el periódico Portafolio el pasado 07 de octubre del 2010 Las empresas del sector floricultor presentaron una caída en sus ingresos a razón de la caída de los precios del dólar, en un artículo titulado “Caída del Precio del Dólar ha Dejado sin Trabajo a Miles de Colombianos, Especialmente del Sector Floricultor”.

En el mismo artículo el periódico Portafolio (2010) afirma. “La revaluación del peso colombiano frente al dólar estadounidense sigue pasando su cuenta de cobro al sector floricultor.”

De igual manera, el periódico identificó la creciente cifra que ha tenido el desempleo como una consecuencia del fenómeno mencionado, resaltando que desde el 2007 al 2010 en el sector se han despedido a 18.000 trabajadores e incluso se prevé que estén en riesgo de perder su empleo aproximadamente 200.000 personas si el dólar sigue perdiendo fuerza. Para el 2010 el sector floricultor tuvo un aproximado de 5.500 desempleados y el año 2011 siguió bajo la incertidumbre de los empresarios.

desa” que vivió el país en los últimos años.” Dicha enfermedad holandesa se entiende como el ingreso exagerado de divisa extranjera al país lo que apreció al peso colombiano sobre el dólar perjudicando así el comercio internacional a razón de exportaciones.

Siguiendo con una línea atemporal del tiempo del sector floricultor en Colombia el diario la república para el año 2018 se refiere a los fenómenos que sufren las organizaciones por la caída del dólar resaltando ganadores y perdedores, en dicho artículo ubica el sector floricultor como uno de los más afectados negativamente, “En concreto, los grandes perjudicados con la caída del precio del dólar son los productores de café, banano, flores, azúcar e industriales, entre otros.” (República, L. 2018).

Teniendo en cuenta la información expuesta se toma como base a las empresas FLORES IPANEMA ubicada en el Rosal, Cundinamarca y la compañía THE ELITE FLOWER SAS CI ubicada en Facatativá Cundinamarca, ya que han presentado en los estados financieros de los años 2015 a 2018, las cuales han reportado su información financiera de los años mencionados a la Super sociedades.

Estos comportamientos se generan por fenómenos económicos que afectan al sector floricultor como el Brexit que permite un aumento de aranceles globalmente y los diferentes conflictos económicos mundiales como el de EEUU y China que incide en un incremento de tasas de cambio. Estos fenómenos pueden llevar a empresas como las estudiadas a que quiebren, incremente el desempleo, así impactando a la estabilidad de familias, evidenciando un aumento en la pobreza.

SECTOR FLORICULTOR Ahora bien para el año 2015 la revista dine- GLOBAL Y EL PAPEL QUE ro emite un artículo llamado ¿Flor de un día? TIENE COLOMBIA EN LA Donde hablan sobre el milagroso progreso EXPORTACIÓN DE FLORA de la industria de las flores pese a la volatilidad del dólar. Dinero (2015) afirma. “Ese es el caso de la floricultura, que por cuenta de la revaluación tiene hoy al menos a 60 de las más representativas firmas en procesos de reestructuración. Para algunos, esto muestra con claridad los efectos de la “enfermedad holan-

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A nivel mundial la actividad de flor cortada tiene una participación del 0,049% del comercio mundial, para el año 2018 el producto se posicionó en el número 350 más comercializado en el mundo, con un arancel promedio del 30,2% uno de los más bajos, además el

sector contó con un crecimiento del 6,31% siendo el más alta de los últimos cuatro años.

Se pronostica que para el 2020 y 2021 siga creciendo el sector. Los exportadores principales de flor cortada y la competencia directa más evidente que tiene Colombia están: Países Bajos con una participación promedio de 43,95%, Colombia con una participación promedio de 16,10%, Ecuador con una participación promedio de 9,51%; Kenia con una participación promedio de 7,80% y Etiopía con una participación promedio de 3,55%.

Dentro de los importadores principales de flor cortada están; Estados Unidos con una participación promedio 19,93%, Alemania con una participación promedio 14,23%, Reino Unido con una participación promedio 11,53%, Países Bajos con una participación promedio 11,58%, y Rusia con una participación promedio 5,61%.

Se presenta un crecimiento de participación de Colombia desde el 2015 en el mercado mundial de flor cortada, el porcentaje de participación para el 2016 se mantiene en un 16,10% para el año 2017 incrementa y apunta al 16,50%; para el 2018 Colombia pierde participación en un 0,3% pero el valor de la exportación incrementa y se mantiene, este fenómeno se presentó debido a que Holanda aumentó su participación en un 3,1% por valor de 49 millones de dólares con respecto al año anterior, lo que influye en que la participación de Colombia porcentualmente se viera disminuida.

Con respecto a la participación en la exportación nacional de la actividad flor cortada es un fenómeno relativo en los períodos estudiados, para el 2015 la participación de la actividad flor cortada representó el 3,45% de la exportación total que tuvo el país, la cual presentó un crecimiento del -0,7% con respecto al PIB, para el 2016 la participación representó el 3,97% con un crecimiento del 0,52% con respecto al período anterior, donde las exportaciones con respecto al PIB presentaron a variación positiva del -0,2%.Para el 2017 la participación representó el 3,58% con un decrecimiento del 0,29% con respecto al período anterior, donde las exportaciones con respecto al PIB presentaron a variación positiva del 2,6%; para el 2018

la participación representó el 3,37% con un decrecimiento del 0,21% con respecto al período anterior, donde las exportaciones con respecto al PIB presentaron a variación positiva del 0,9% pero menor que el período anterior.

En la balanza comercial del sector floricultor, principalmente de la actividad de flor cortada el panorama es mucho más positivo, la ventaja que posee Colombia a nivel mundial ha permitido que esta balanza tenga saldos positivos y presente un superávit en los períodos estudiados En el 2015 el superávit tuvo con un valor de 1.295 millones de dólares, para el año 2016 el superávit disminuyó en -1,48 millones de dólares, con un valor monetario final de 1.294 millones de dólares; en el 2017 el superávit presentó un aumento de 99,97 millones de dólares, con un valor monetario final de 1.394 millones de dólares; para el 2018 el superávit presentó un aumento de 61.87 millones de dólares, con un valor monetario final de 1.456 millones de dólares; por último para el 2019 el superávit presentó una disminución de -84,99 millones de dólares, con un valor monetario final de 13,71 millones de dólares.

Dentro de los destinos de exportación principales de Colombia de flor cortada están en orden de participación del año 2018: Estados Unidos con una participación promedio de 77,3%; Japón con una participación promedio de 3,8%; Reino Unido con una participación promedio de 4%, y Canadá con una participación promedio de 3,1%. También en los últimos dos años 2017 y 2018 se comenzó a exportar a Países Bajos con una participación promedio de 2,2% y dejó de ser relevante las exportaciones a Rusia que en los años 2015 y 2016 tenía una participación promedio de 2,5%.

La actividad de flor cortada en el mundo está presentando actualmente un fenómeno que también repercute en la participación actual que tiene Colombia en este mercado, la entrada de nueva competencia directa dificulta más el alcance que tiene y podría tener Colombia para penetrar otros mercados, se genera un problema de sobreoferta para una demanda constante.

Para apoyar el sector floricultor el presiden-

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E s t u diante s te Iván Duque en la Agenda 2030 junto con Asocolflores en febrero del 2020 generó y firmó un plan estratégico en pro de hacer una penetración de mercado al gigante asiático, China adelantado “Estudio de Mercado de Flores Fresca en China” de ser un hecho la participación de Colombia frente a su competencia será mucho más relevante que la que es actualmente.

EL SECTOR EN COLOMBIA Según informe del desempeño del sector floricultor del 2017 de supersociedades de Colombia para el año 2016, existían 163 empresas pertenecientes al sector floricultor, de las cuales solo el 7% pertenecen a grandes empresas, el 44% a empresas medianas y el 49% a pequeñas empresas.

Según el Directorio de empresas de Colombia informa, en la actualidad existen en Colombia 998 empresas dedicadas al cultivo de flor de corte, las cuales se encuentran en 17 zonas del país, Antioquia cuenta con 349 empresas y con una participación en el cultivo nacional del 35%, le sigue Bogotá con 323 empresas y con una participación en el cultivo nacional del 32,4% y por último está Cundinamarca con 264 empresas y con una participación en el cultivo nacional del 26,5%.

Para los años estudiados del total de la producción agrícola del país, el 66,5% correspondió a la producción de cultivos permanentes, de los cuales en promedio el 0,12% de la producción de estos años corresponde a la actividad de flora.

Las principales flores que Colombia produce tanto para exportación como para consumo nacional son cinco diferentes especies, rosa, claveles, crisantemos, alstroemerias y hortensias. Dentro del período fiscal los dos eventos en el que mayores ingresos se obtienen son: el sector del el día de la Madre y San Valentín.

PANORAMA ACTUAL En la actualidad la humanidad está enfrentando uno de sus mayores retos de los últimos 100 años en los que un factor epidemiológico trae la idea de una posible recesión mundial.

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Zaconeta, A. et al. (2020) afirman. “las eventuales quiebras de empresas podrían llevar a severas recesiones; dependiendo de la evolución de la pandemia, lo que podría suponer ciclos de rebrote; en la medida en que retorne la actividad económica, esas recesiones podrían convertirse en recurrentes” (p.6).

Dicho por el señor Augusto Solano Presidente de Asocolflores en el canal de Facebook de TVN Global, “Durante estos 5 primeros meses se recauda la caja necesaria para la temporada de verano que es de muy bajas ventas, este año el día de la madre ha sido particularmente difícil no solamente por la disminución de la demanda en la mayoría de los mercados sino por la restricción de transporte aéreo y el incremento en las tarifas.” (Solano, 2020).

El 2020 ha sido un año negativo para el sector floricultor, la Pandemia provocó situaciones que no se preveían como el incremento de costos de transporte del producto, la restricción para ingresar mercancía a los países clientes, la baja en órdenes de compra, y principalmente el ingreso proyectado no brindan los resultados esperados a pesar de que las fluctuaciones del dólar son al alza.

La disminución de exportación de productos era de esperarse, el aislamiento del plata dio un giro a los planes de las personas a nivel mundial por tanto eventos en los que la flor cortada era fundamental se vieron cancelados disminuyendo así la demanda de las flores a nivel mundial.

El dólar en promedio cuesta $3747,13 COP, esto dificulto la compra de insumos para la producción de flores, sin embargo esto también favoreció al sector en el ejercicio de venta de flor cortada al exterior. En comparación con el 2019, en lo que va del 2020, el sector presentó pérdidas millonarias de más del 50% de lo que normalmente percibe para estas fechas.

“El encierro mundial generó una necesidad de inundar los hogares con flores, follajes y plantas vivas, (efecto de la dopamina) que genera alegría, por lo que en cierta manera se recuperaron los pedidos de flores colombianas hacia el mercado estadounidense”.

(Economía y Negocios, 2020).

Zaconeta, A. et al. (2020) afirman. “…al afectar a la economía real reduciendo la producción, la productividad y los ingresos, es previsible que la caída de las ganancias sea trasladada por los empresarios sobre espaldas de los trabajadores, incrementando el desempleo y rebajando los salarios” (p.5).

Asumir que el sector agrícola en el país no se ha visto afectado es una postura errada; una de las consecuencias es el cierre temporal o definitivo de empresas pequeñas, medianas y grandes del sector haciendo que muchos cultivadores y personas de la cadena de abastecimiento no lograrán conservar su empleo.

divisa le permitirá al mercado vender a un precio más competitivo y así agotar sus inventarios de una forma más rápida.

PESO FRENTE AL DÓLAR Y SU VARIACIÓN

Se observa las fluctuaciones en la tasa de cambio (COP/US) tomando el promedio anual de los últimos 6 años y del 1 de enero del 2020 al 31 de agosto del mismo, de igual manera se evidencia el incremento del precio del dólar ha tenido en los últimos años concluyendo que el sector floricultor se ha visto beneficiado con este fenómeno respecto a sus ventas.

La situación más favorable para el sector de estudio es una baja demanda del dólar, pues esto le permitirá vender a un precio más elevado al realizar la conversión, pero en el caso opuesto donde exista un volumen alto de la

Estos movimientos en la tasa cambiaria se dan por el comportamiento y la elasticidad que se presenta en el mercado, ya que la misma influye en la tasa de cambio, en conclusión la tasa de cambio va a tener diferentes comportamientos a medida que se van presentando cambios referentes a la oferta y demanda de los productos, lo cual genera la evaluación o reevaluación de la moneda, afectando directamente no solo el sector floricultor, también a toda la economía.

Datos tomados de (Colombia, 2020).

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E s t u diante s VARIACIÓN DE INGRESOS Y UTILIDADES DE LAS EMPRESAS DE ESTUDIO FRENTE A LA VARIACIÓN DEL DÓLAR Como se mencionó anteriormente, la variación de la divisa tiene mucha incidencia en las variaciones de diferentes cuentas de los estados financieros de las compañías del sector floricultor. Cabe resaltar que la mayoría de estas empresas, son de tipo exportación, pues el porcentaje más relevante de sus ventas las registran en mercados internacionales.

Dicho lo anterior, para el caso de Flores Ipanema, en el año 2016 se observa que así como la tasa de cambio aumentó con respecto al año 2015, los ingresos de la compañía también aumentaron, exactamente un 13,55% con respecto al año anterior. También se puede evidenciar el aumento en la utilidad neta de la compañía, donde registró un crecimiento del 198,04%. De la misma manera pero analizando a Elite Flowers, se observa que los ingresos del 2016 con respecto al 2015, aumentaron un 6,73%, y la utilidad también registró un crecimiento del 38,13%.

Para el año 2017, la variación del dólar tuvo un decrecimiento del 3,40%, y el impacto se evidencia nuevamente en dichas cuentas, no fue en la misma medida con respecto al año anterior. Por ejemplo, los ingresos de flores Ipanema crecieron pero ya no en un 13%

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como en el 2016, sino en un 8%, cifra aceptable pero se evidencia que de alguna manera afecta la volatilidad del dólar. De la misma manera sucedió con la utilidad neta, para el año 2017 presentó un decrecimiento del 22,78% con respecto al año 2016. Y en el caso de Elite Flower, los ingresos aumentaron un 7,85% a pensar de la disminución de la divisa, pero la utilidad neta sí presentó una variación negativa, exactamente del 46,74%.

Y finalmente para el 2018, el dólar recupera un poco de terreno, aunque su crecimiento es muy leve, las consecuencias de la baja en el 2017 tuvo consecuencias para ambas compañías en cuanto a cifras. Para el caso de Flores Ipanema, los ingresos del 2018 disminuyeron en un 1,39%, con respecto al año 2017, y la utilidad disminuyó un 62,63% con respecto al año anterior.

En cambio, Elite Flowers presentó variaciones positivas en ambas cuentas. Antes de analizar las cuentas, cabe resaltar que la volatilidad del dólar impacta en el comportamiento financiero, por tal motivo las variaciones de la compañía tuvieron una cifra similar a las del 2017 ya que en el 2018 el precio de cierre de la divisa con respecto al año 2017 varió en un porcentaje de tan solo el 0,17%. Ahora en el análisis, se evidencia que en el año 2018 los ingresos crecieron el 7,93%, una cifra similar a la del 2017 con respecto al 2016, y la utilidad neta creció un 17, 68% con respecto al año 2017.

CONCLUSIONES El sector floricultor a nivel mundial es una oportunidad para que Colombia genere una presencia fuerte en el comercio internacional pero tiene la tarea de industrializar y mejorar los procesos tanto de producción como de transporte enfocándose en la innovación y el desarrollo tecnológico. Es importante la apertura de nuevos mercados ya que no conviene atribuir los ingresos del sector a las fechas importantes de EEUU, se debe explotar las festividades de otros países como China.

Se resaltó permanentemente la importancia de la variación del dólar, para las empresas de estudio esto debería ser un punto clave en su plan estratégico anual, generando una investigación constante del desempeño del dólar y posibles monedas que lo podrían reemplazar en el futuro o debilitarla, o al contrario los momentos en el que el dólar toma fuerza como es el caso actual por el Covid 19.

En conclusión el sector ha tenido pérdidas millonarias las cuales se presentaron por la cuarentena mundial que causó cambios en los comportamientos de consumo del mundo, sin embargo la industria se encuentra generando cambios dentro de sus procesos de comercialización con el fin de evitar una pérdida que los lleve al cierre de las compañías.

Se pudo evidenciar al comparar los ingresos y utilidades de las empresas Flores Ipanema y The Elite Flowers frente a las variaciones del dólar en los períodos de estudio, que existe una relación ascendente de ambos fenómenos lo que confirma que la divisa extranjera incide en los estados financieros y el desempeño de las empresas del sector.

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FOTOS: www.pexels.com

E s t udian t e s

DESEMPEÑO FINANCIERO DE LA COMPAÑÍA

LA HIPOTECARIA ENTRE LOS AÑOS 2016 Y 2019: INFLUENCIA DE SUS FACTORES Por: Angela Ximena Gutiérrez Montoya María Fernanda Zorro Valero Mónica Alexandra Latorre Sánchez

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E s t u diante s RESUMEN

INTRODUCCIÓN

El objetivo de la presente investigación es identificar y analizar los factores que influyeron en el comportamiento financiero de la compañía La Hipotecaria entre el periodo 2016 a 2019, partiendo de los cambios estructurales presentados relacionados con la expansión de la compañía a otras ciudades de Colombia, lanzamiento de nuevos productos y cambios gerenciales; a través de un recorrido histórico por el sistema financiero hipotecario en Colombia, seguido de los principales conceptos relacionados con el mercado hipotecario y analizando las normas y leyes que rigen este producto, tomando como base estados financieros de la compañía y las estrategias utilizadas en el periodo mencionado, finalmente se mostrarán los resultados obtenidos en base a la información recolectada.

La misión de un Administrador de empresas es ayudar y facilitar con su conocimiento, destrezas, habilidades, valores y apoyo asistencial a la compañía donde se desenvuelve para que esta logre desarrollar y alcanzar las metas planteadas, siendo esta una de las finalidades de esta investigación, identificando el tipo de organización, su micro y macro entorno, las teorías de la administración, las mega tendencias aplicables, el proceso administrativo, la estructura organizacional, el direccionamiento estratégico, a través del diseño de instrumentos que serán aplicados para recolectar información de la empresa La Hipotecaria Compañía de financiamiento.

PALABRAS CLAVES Analizar, Financiero, Hipotecario, Factores, Estrategias

ABSTRACT The objective of this research is to identify and analyze the factors that influenced the financial behavior of the company La Hipotecaria between the period 2016 to 2019, based on the structural changes presented related to the expansion of the company to other cities in Colombia, launch of new products and managerial changes; through a historical tour of the mortgage financial system in Colombia, followed by the main concepts related to the mortgage market and analyzing the rules and laws that govern this product, based on the company’s financial statements and the strategies used in the period mentioned, finally the results obtained based on the information collected will be displayed.

KEY WORDS: Analyze, Financial, Mortgage, Factors, Strategies

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En la presente investigación se evidenciará el proceso de cambio que tuvo la empresa La Hipotecaria compañía de financiamiento con el fin de evaluar los factores que influyeron en el desempeño de la misma entre los años 2016 y 2019 y así mismo determinar que estrategias se pueden aplicar a la compañía para un mejoramiento y desarrollo continuo, apoyado de teorías ya existentes.

Seguido se dará a conocer la historia de la compañía la cual es una empresa Latinoamericana dedicada principalmente a los préstamos hipotecarios y además otros productos financieros relacionados , la cual busca ayudar a sus clientes con trámites mucho más fáciles y rápidos que los que se realizan en otras entidades públicas o privadas pertenecientes al mismo sector, se mostrará cómo tras su trayectoria en el mercado ha pasado por varios cambios estructurales, lo que ha permitido que perdure en el tiempo y en el país ya que ha obtenido excelentes resultados, por lo que hoy en día se encuentran en el proceso de expandirse territorialmente, incursionando en el mercado financiero en Medellín, Ibagué y Cali, un proyecto ambicioso para una compañía tan pequeña en comparación a las grandes empresas a las que se enfrenta, adicional es importante resaltar que aunque estructuralmente no se considere grande tiene un gran potencial y excelente producto con lo que puede llegar a penetrar exitosamente el mercado financiero hipotecario.

Como parte final se mostrarán los resultados que arrojó la investigación donde se resaltan esos micro y macro procesos utilizados por la compañía, así como los diferentes factores tanto financieros, comerciales, de mercadeo y estructurales con el fin de verificar y concluir que llevó a la compañía a posicionarse en el mercado colombiano.

PROBLEMA DE INVESTIGACIÓN En el año 2014 La Hipotecaria Compañía de Financiamiento llegó a Colombia como una subsidiaria del Banco La Hipotecaria de Panamá, el cual también cuenta con una segunda subsidiaria en El Salvador, la compañía se encarga especialmente de brindar préstamos hipotecarios para compra de primera vivienda; inicialmente la compañía era dirigida desde Panamá en donde no se tenía un control total lo que conllevo a que su crecimiento en los primeros años fuera bastante lento, hacia mediados del año 2018 llegó a la compañía colombiana un cambio de Gerencia la cual introdujo cambios sin precedentes en la compañía.

Desde el segundo semestre del año 2019 el nuevo gerente regional Luis Fernando Guzmán comenzó a dirigir la compañía y se centró en unas cifras y metas totalmente diferentes a las que se venían trabajando, mucho más ambiciosas, implementado una serie de estrategias comerciales y financieras con el fin de aumentar la productividad y las utilidades incurriendo en menos costos y gastos, mostrando así un crecimiento efectivo en comparación a los periodos anteriores y a la competencia.

Inicialmente los cambios se fueron dando en el área comercial, inició por las grandes cargos y fue terminando con los cargo inferiores, empezó con nuevas estrategias, nuevas directrices y un plan de ejecución para cada área de tal manera que a medida que pasó el tiempo logró un crecimiento tan exponencial que requirió de nuevo personal, adicional cabe mencionar que no solo se quedó con mercado en la ciudad que se tenía desde hace varios años sino que se arriesgó a expandir sus zonas a tres ciudades más Cali, Medellín e Ibagué, estrategia que permitió mejorar las cifras a la compañía.

Según cifras del DANE el año 2019 cerró con un incremento en la cartera de vivienda del 6,3%, lo que fue muy positivo para el sector financiero y de construcción en general, tomando en cuenta que La Hipotecaria jugó un papel importante en la colocación de estos créditos durante el año 2019 y según sus estado financieros a 2019 con un crecimiento en colocación de créditos hipotecarios del 24,9%, se considera importante determinar y analizar cuáles fueron esas decisiones y factores que el gerente de la compañía implementó para que esta tuviera ese crecimiento exponencial e identificar qué diferencia se tuvo respecto a la competencia.

SISTEMA FINANCIERO HIPOTECARIO EN COLOMBIA Desde los inicios del sistema financiero formal en Colombia a partir de la misión Kemmerer y la creación de los Bancos Nacionales estos se han encargado de alimentar el negocio hipotecario surgiendo así nuevas entidades y nuevas formas de adquirir vivienda propia, actualmente hay una gran cantidad de entidades financieras que brindan créditos hipotecarios a nivel nacional, las cuales parten de bases muy similares para otorgar estos créditos y básicamente sus variables se definen en el tipo de interés que manejan y porcentaje de financiación.

Un crédito hipotecario se puede definir como un préstamo brindado por una entidad financiera, en ciertos casos también puede ser una entidad solidaria o de ahorro, a una persona natural o jurídica para la adquisición de una vivienda nueva o usada, estos créditos hipotecarios tienen ciertas características que los definen como tal, son a largo plazo, manejan dos tipos de amortización, tasa en UVR o tasa en Pesos, el porcentaje de financiación de la vivienda depende de los ingresos del titular del crédito y no se financia un porcentaje superior al 80% del valor de la vivienda, adicional el solicitante del crédito debe cumplir con ciertas características dependiendo de las políticas de la entidad con la que se financiará el préstamo, algunas de estas características son, que su fuente de ingresos sea formal, manejar un

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E s t u diante s rango de ingresos superior a un smmlv y tener un buen historial crediticio.

Tasa UVR definida como unidad de valor real este sistema de amortización consiste según la definición del Banco de la República: “refleja el poder adquisitivo con base en la variación del índice de precios al consumidor (IPC) durante el mes calendario inmediatamente anterior al mes del inicio del período de cálculo” de acuerdo a lo anterior esta tasa es variable, pero en el mercado bancario suele tener un porcentaje más bajo de interés por lo tanto le brinda más capacidad de crédito al usuario.

Tasa Pesos, este tipo de amortización es el más utilizado ya que permite que la cuota de crédito sea fija durante toda la vida del préstamo, está al inicio suele ser de mayor valor que una cuota en UVR y el tiempo de amortización suele ser menor.

En el país contamos con tres tipos de vivienda nueva las cuales podemos definir en tipo VIP (vivienda de interés prioritario), tipo VIS (vivienda de interés social), tipo No VIS (vivienda superior a los 150 SMMLV para el año 2020) y adicional también se puede adquirir tipo de vivienda usada.

LA HIPOTECARIA Y SUS PRODUCTOS La Hipotecaria inició sus operaciones en Colombia como una entidad supervisada por la superintendencia financiera desde el año 2014 en ese entonces su ciudad foco fue Bogotá inició con una oficina ubicada cerca al parque de la 93 y con los años se fueron expandiendo a otras ciudades, durante los años de estudio lograron ubicarse en Medellín, Ibagué y Cundinamarca, logrando tomar parte más amplia del mer-

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cado hipotecario; La compañía llegó con el enfoque principal de brindar préstamos hipotecarios para compra de primera vivienda a las familias colombianas, sobre todo para compra de vivienda de interés social e interés prioritario.

La Hipotecaria se especializó en créditos hipotecarios y productos relacionados con hipotecas exclusivamente, sus principales productos son créditos hipotecarios para compra de vivienda nueva o usada, también manejan productos adicionales como lo son cesión de créditos hipotecarios o compra de cartera hipotecaria, créditos libre inversión con garantía hipotecaria, préstamos personales o adicionales de libre inversión ligados al préstamo hipotecario; como cualquier otra entidad financiera se rigen por la normativa de ley de vivienda respecto a la generación de créditos y adicional manejan unas políticas internas respecto al perfil de los clientes, montos y tasas de desembolso.

La Hipotecaria entre los años de estudio hizo uso de diferentes herramientas de marketing para aumentar y gestionar sus ventas entre las que se pueden mencionar son Web responsive, Landing pages la cual fue de muy buena aceptación por los clientes ya que les permite interactuar y dejar su registro por si realmente se encuentran interesados en adquirir el producto y redes sociales que ayudan a hacer más visible la compañía y tienen un costo inferior a las demás herramientas utilizadas, entre otras.

A continuación se mostrarán gráficas de la evolución financiera más relevante durante los años de estudio Gráfica 1: Balance general 2016 a 2019 (Cifras en miles de pesos colombianos)

Fuente: Elaboración propia

Entre el periodo comprendido entre 2016 a 2017 se evidencia una variación positiva del 4,27% en los activos totales, una variación del una variación negativa del -4.55% en el pasivo total y una variación positiva del 23,9% en el patrimonio total; en el periodo comprendido entre 2017 y 2018 se presentó una variación positiva del 18.53% en los activos totales, una variación positiva del 29% en el pasivo total y una variación positiva del

0,57% en el patrimonio total; para el periodo comprendido entre el 2018 y 2019 se presentó una variación positiva del 36,11% en el activo total, una variación positiva del 51.14% en el pasivo total y una variación positiva del 3.03% en el patrimonio total.

Gráfica 2: Cuenta de efectivo en créditos hipotecarios y de consumo 2016 a 2019 (Cifras en miles de pesos colombianos)

Fuente: Elaboración propia

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E s t u diante s Entre el periodo comprendido entre 2016 y 2017 se presentó una variación positiva del 6,75% en efectivo correspondiente a créditos hipotecarios y una variación positiva del 40.83% en créditos de consumo; para el periodo 2017 a 2018 se presentó una variación positiva en créditos hipotecarios de 17.5% y una variación positiva de 80.96% en créditos

de consumo; y para el periodo 2018 a 2019 se presentó una variación positiva en créditos hipotecarios de 33,31% y una variación positiva de 47.37% en créditos de consumo.

Gráfica 3: Gastos en personal y de administración 2016 a 2019 (Cifras en miles de pesos colombianos)

Fuente: Elaboración propia

En el periodo comprendido entre 2016 y 2017 se presentó un aumento del 13.32% en gastos de personal y una disminución del -23.11% en gastos administrativos; en el periodo 2017 a 2018 se presentó un aumento del 28.96% en gastos de personal y un aumento del 16,21%en gastos administrativos; y en el periodo de 2018 a 2019 se presentó una disminución del 1,58% en gastos de personal y un aumento del 16.12% en gastos administrativos.

bién se utilizó información extraída de datos ya existentes tomada de una manera más subjetiva con la cual se busca difundir la información obtenida. La investigación realizada tendrá un alcance explicativo ya que se busca identificar cuáles fueron los factores que determinaron el comportamiento de la compañía, cuando sucedió y cómo se desarrollaron durante el periodo de estudio.

METODOLOGÍA

Para la ejecución del proyecto se toma como segmento de investigación la empresa La Hipotecaria Compañía de Financiamiento y como muestra principal se toma información la cual es recolectada por los diferentes medios electrónicos, que incluyen tesis, publicaciones académicas, informativas, artículos de revistas y periódicos; adicional se utilizará información técnica recolectada por medio de los diferentes elementos brindados por

DISEÑO Esta investigación se desarrolla con una metodología con enfoque mixto ya que se van a tener en cuenta algunos elementos estadísticos y se busca probar algunas hipótesis iniciales respecto al comportamiento de la compañía financieramente, así como tam-

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POBLACIÓN Y MUESTRA

la compañía tales como estados financieros, notas financieras y aquellos datos divulgados en la página principal la empresa que revela los cambios ocurridos en el periodo de estudio y del recorrido histórico que ha obtenido la compañía .

RESULTADOS De acuerdo al análisis realizado en la empresa La Hipotecaria C.F. se logra evidenciar que el cambio de Gerencia ha tenido un gran impacto en los resultados de la compañía, como se demuestra en la gráfica 1 en el año 2019 comparado con los años anteriores tuvo un alza principalmente en sus activos donde ingresan las cuentas por cobrar, así mismo se incrementan los pasivos contemplando que a medida de más préstamos realizados más aumento hay en las deudas. En esta oportunidad el patrimonio se mantiene a pesar de que hay variaciones en su balance general.

Por otro lado se evidencia la variación de préstamos realizados en los diferentes productos, donde registra que el año con mayor aumento porcentualmente de créditos hipotecarios y de libre destino fue notablemente en el año 2019 con ello se demuestra y se complementa la información anteriormente brindada sobre las cifras del balance general, se plasma que el año estuvo con un incremento en todos sus aspectos dejando así un buen resulta-

do y trabajo de los cambios y las estrategias implementadas por el nuevo Gerente.

En cuanto a los gastos de personal y administración se entra a evaluar más a fondo ya que el valor de gasto operativo de mano de obra presenta una poca variación en el cambio de gerencia y esto se debe no a que hayan dejado de contratar sino que por el contrario se realizó una reestructuración de personal donde con el mismo dinero trabajan el doble de personas, generando de la misma manera más movimiento en su proceso operativo, siendo esta la estrategia más destacada por la dirección de Luis Fernando Guzman, siempre resaltando que se intenta mantener el gasto administrativo para así dar un mayor rendimiento a los accionistas de la compañía.

El resultado del crecimiento obtenido durante el año 2019 también se debe a la expansión realizada en diferentes ciudades de Colombia donde no se había aperturado, ciudades principales que tienen una gran participación de crecimiento sobre todo en el sector de la construcción que es el principal aliado de La Hipotecaria, las cifras van de la mano con la cantidad de clientes que cada día ingresan y así mismo van recomendado el servicio y agilidad de la empresa ya que es poco conocida y se mueve bastante con el voz a voz (referidos) generando cada vez una mayor demanda

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E s t u diante s CONCLUSIONES Y DISCUSIÓN Teniendo en cuenta la información que se ha logrado recolectar de la empresa se puede evidenciar el cambio tan significativo que ha tenido en el periodo del 2016 al 2019 en donde gran parte ha sido por el cambio de Gerencia que se presentó en estos periodos, la nueva dirección trajo cambios desde los administrativo hasta lo comercial, esto conlleva a generar unos mejores resultados en la colocación de créditos hipotecarios y de consumo.

Por otro lado la gestión que se realizó en los periodos establecidos y de acuerdo a los resultados el grupo comercial con el apoyo de las demás áreas generó un crecimiento en la cartera, lo cual les permitió a la empresa ampliar su cobertura en el país incursionando en el mercado en nuevos sectores como lo es Medellín e Ibagué y de lo cual tienen planeado abarcar más zonas representando así una capacidad suficiente para responder a la nueva demanda.

La expectativa de compra de vivienda en los Colombianos es bastante alta, es un sector que se mueve constantemente pero no se concreta tan fácilmente, para esto es necesario implementar estrategias necesarias y así llegar al cliente y perfil necesario que requiere la empresa con el fin de poder solventar y subsistir en el sector, con buenas directrices desde gerencia genera un impacto y crecimiento como ya lo es demostrado en esta compañía.

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E s t udian t e s

EL COMPORTAMIENTO FINANCIERO DE LAS

EMPRESAS D1 Y JUSTO & BUENO 2017 AL 2019.

Por: Valentina Gil Delgado Maicol Estefan Guayazan Forero 74

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RESUMEN

KEY WORDS:

En el presente artículo se identificarán cuáles fueron aquellos factores financieros que incidieron en el crecimiento del sector retail en Colombia, enfocado específicamente hacia el análisis de los indicadores tanto macroeconómicos como financieros de las empresas D1 y Justo & Bueno en los periodos comprendidos desde el 2017 hasta el 2019. Se empleó una metodología mixta con un enfoque correlacional.

Financial analysis, Financial behavior, Financial indicators, Expansion, Retail sector.

Los resultados generados sugieren que ambas compañías en los últimos años han obtenido una rápida expansión, debido a su habilidad de adaptabilidad y aceptabilidad por los consumidores. Sin embargo, a causa de los modelos que éstas emplean, aunque poseen altos ingresos, finalmente, no se encuentran generando aún una utilidad positiva. Por lo que, existe un crecimiento, pero aún no del todo positivo para el sector.

PALABRAS CLAVES Análisis financiero, Comportamiento financiero, Indicadores financieros, Expansión, Sector retail.

ABSTRACT This article will identify the financial factors that influenced the growth of the retail sector in Colombia, focusing specifically on the analysis of both macroeconomic and financial indicators of the companies D1 and Justo & Bueno in the periods from 2017 to 2019. A mixed methodology was used with a correlation approach.

The results generated suggest that both companies have expanded rapidly in recent years, due to their ability to adapt and be accepted by consumers. However, because of the models they employ, although they have high revenues, they are not yet generating positive returns. Thus, there is growth, but not yet fully positive for the sector.

INTRODUCCIÓN La investigación se basa en uno de los sectores económicos más importantes en la economía y es el sector retail o comercio minorista, este se encarga de entregar al consumidor final los productos para su consumo este tipo de comercio de ha presentado al largo de la historia humana en la cual se busca la satisfacción de una necesidad recurriendo a la compra de un bien. Dentro de esta línea de comercio encontramos una forma de comercio mucho más sofisticada y se trata del “hard discount” tiendas de descuento duro o súper descuento originadas en Alemania en el año 1960.

En Colombia este modelo de descuento duro “hard discount” es relativamente nuevo; comienza en el año 2009 con la apertura de tiendas D1 (KOBA S.A.S) y hoy, once años después, vemos que se ha mantenido fuertemente en el mercado con una rápida expansión junto a su competencia más directa como lo es Justo y Bueno D1 (MERCADERÍA S.A.S). Estas empresas generan aparentemente muchas ventajas para el consumidor debido a su modelo.

Estas empresas son fuente de empleos en gran escala y contribuyen en el consumo del país, para el año 2018 el sector comercial tiene aproximadamente un cuarto de compañías dentro de las 1000 empresas más grandes de Colombia, de allí su importancia en la economía de cada país, en Colombia el sector retail es uno de los sectores de mayor competencia, y con la incorporación de compañías de formato de bajo costo como lo son tiendas D1 (KOBA S.A.S) y JUSTO Y BUENO (MERCADERÍA S.A.S), estas crecen más que las empresas convencionales de comercio retail de gran tamaño, pero estas empresas están en etapa de crecimiento presentan pérdidas los primeros años mientras logran

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E s t u diante s establecerse, pero se observa que las empresas continúan en proceso de expansión con la apertura de tiendas sobre todo en zonas de población de estratos medios donde se genera un consumo más frecuente. Estos negocios se basan en políticas de calidad alta a precios bajos, y con gran cantidad de tiendas alrededor del país en lugares estratégicos; vendiendo productos de consumo básico y manejando marcas propias esto ha sido clave para el éxito de estas tiendas en Colombia.

generación de las políticas de mercado hasta la actualidad.

En la investigación se centrará en los factores financieros más importantes que incidieron en el crecimiento de las empresas, el manejo de sus índices financieros, y el manejo administrativo que se le ha dado a estas compañías. Analizando la información financiera se busca encontrar si estas empresas del sector retail han presentado crecimiento o decrecimiento durante los años 2017 al 2019 y como se pueden mejorar sus indicadores.

Para el año 1900 se veía mucho la comercialización por correo y los mercaderes ofrecían casi todo lo que se encontraba en el mercado disponible. Las principales ciudades eran el centro del comercio donde se podía comercializar cualquier elemento. Para el año 1960 se generó como tal la estrategia de mercado denominada el “hard discount” en Alemania con los hermanos Theo y Karl Albrecht, ellos regresaron de la segunda guerra y tomaron el negocio de su madre, que se mantuvo después de la guerra, así iniciaron su tienda en 1962 con un límite de productos en exhibición con precios más bajos que la competencia sin que se afectará la calidad de los mismos.

Para el desarrollo de este trabajo fue necesaria la recolección de información verídica con respecto a la información financiera reportada por las empresas durante los años 2017 al 2019, además de los hechos políticos y sociales que se presentaron en ese lapso de tiempo que pudieron generan alguna alteración en los resultados finales de la organización.

De esta manera se inicia con la contextualización sobre el comportamiento financiero en base a herramientas financieras y proponer ideas sobre cómo podrían generarse mejoras al sector retail en base al análisis realizado.

BREVE HISTORIA DEL RETAIL El comercio es una de las actividades más antiguas del mundo tiene sus orígenes se remiten desde el trueque en el periodo neolítico cuando surgió la agricultura, y esto conllevo a que se generara el exceso de materias primas, y a su vez aparece la necesidad de intercambiarlas por bienes que no se poseían y de este modo el comercio se ha ido sofisticando, luego con la posterior creación de la moneda, durante la edad media se contaba con mercancía limitada y muchas veces local, esto fue cambiando con el tiempo y con apoyo de las rutas de comercio, que al mismo fue la base para la

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El sector retail empieza a surgir alrededor de los años 1800, con la aparición de tiendas de departamentos. Estos eran grandes espacios similares a palacios en el cual se exhibían las mercancías, luego con la llegada de los estadounidenses se direccionó este sector y se basó más en el servicio del cliente en la venta de productos.

PANORAMA GLOBAL DEL RETAIL. Desde que el modelo de negocio Hard Discount surgió en Alemania, con su primera tienda ALDI (Albretch discount) en donde se manejaba un pequeño inventario, en conjunto con precios bajos, y un buen estándar de calidad, este tipo de modelo ha continuado evolucionando con los años. Este tipo de negocio es tan rentable que las empresas que están bajo este modelo de tiendas de descuento han obtenido un crecimiento constante. Esto debido a que como es conocido por varias fuentes, el consumo representa una gran participación en el Producto Interno Bruto de los diversos países, el cual queda evidenciado en el siguiente artículo de La República “El consumo equivale a 50% o 60% del PIB en los países.

Esta variable es fundamental para alimentar la cadena de producción e ingresos, por lo que las cadenas de retail se han visto favorecidas en los últimos años” (Giraldo, 2019, párr. 3).

Debido a que Estados Unidos ha logrado tener una cadena de consumo muy estable, es

por esto, que tienen fuertes perspectivas de crecimiento para próximos años, así como también continuarán liderando las cadenas de negocios del retail. Adicionalmente, debido a la recuperación que han tenido las economías norteamericanas, están en su mejor época para el sector, puesto que registra uno de sus mejores ingresos en la industria.

En la economía latinoamericana, aunque es relativamente nuevo este modelo de negocio de tiendas de descuento, poco a poco va adquiriendo una mayor participación en estas economías, y debido a lo reciente del tipo de negocio, tienen un incremento en sus ingresos que se mantiene en el 10,5%. Su crecimiento es mayor debido a la menor competencia que se tiene en el mercado, y aquellos países que han aprovechado en mayor medida este tipo de negocio son tanto México como Chile.

Europa, es el continente con más participación por parte de sus empresas con este modelo de negocio, puesto que, como lo hemos nombrado a lo largo del documento fue en Alemania en donde surgió este tipo de modelo de negocio, por lo que, realmente es racional que sea en este continente en donde se genere una mayor representación de las tiendas de descuento, por tanto, los ingresos que adquiere este sector tiene una razón del 33,8% en esta economía.

Y, para finalizar, observemos lo que ha sucedido con el hard discount en África y el Medio Este, en estos continentes lo que obtuvieron fueron decaimientos, aunque, aun así obtuvieron una alta tasa de crecimiento en su industria, esto debido a que tienen el mismo caso de los países latinoamericanos, debido a que ha sido reciente la integración de este modelo en estas economías aunque su desempeño no haya sido positivo, de cualquier modo, siguen obteniendo un crecimiento y puede decirse que se nota una transición encaminada hacia la modernización de este sector en estos continentes.

PERSPECTIVAS DEL HARD DISCOUNT A NIVEL GLOBAL. El hard discount es un modelo de negocio que como se ha comentado con anterioridad

es relativamente nuevo para varias economías, por lo que, aún tiene muchas opciones de crecimiento y desarrollo en las mismas.

Por tanto, las empresas líderes de este mercado, han sabido potencializar este tipo de negocio, con ciertos pilares, que las demás organizaciones deberán adoptar para poder ser competitivos en esta industria que se encuentra en desarrollo, en los que se encuentran básicamente la reducción de los costos, con bajos precios, pero, sin perder la calidad.

Esto se ha logrado a lo largo de las épocas con el apoyo de las marcas blancas o propias, puesto que al no ser una marca reconocida se encuentra una clara reducción de costes, puesto que, las marcas que ya poseen un reconocimiento o apoyo, por solo el hecho de su nombre, ya tienen un mayor precio.

PERSPECTIVAS DEL RETAIL EN COLOMBIA. Hoy en día el retail es uno de los sectores más importantes para el país, por lo que, se suma una gran relevancia realizar un respectivo análisis de los factores que se encuentran afectando de forma tanto directa como indirecta a este sector, y desde este punto de vista aparece la necesidad de conocer el modelo Hard discount que se encuentra caracterizado como un modelo de bajo costo, que es por el cual se rigen las organizaciones como D1 (KOBA S.A.S.) y Justo & Bueno (MERCADERÍA S.A.S.), quienes en los últimos años han tomado un gran auge con respecto de la participación de este sector encontrándose entre las 10 mejores empresas retailers de Colombia desde el 2016 hasta la fecha.

Estos negocios se centran en políticas de calidad alta a precios bajos, y con una gran cantidad de tiendas alrededor del país en sitios estratégicos; vendiendo productos de consumo básico y manejando marcas propias esto ha sido clave para el éxito de estas tiendas en Colombia.

Este tipo de tiendas está ganando gran participación en el mercado frente a sus competidores como tiendas de barrio y almacenes de cadena que se han visto desplazados por de negocios, de allí la necesidad de analizar este sector y en especial las dos empresas más representativas de este modelo del “hard dis-

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E s t u diante s count” como lo son D1 (KOBA S.A.S) y Justo Y Bueno (MERCADERÍA S.A.S).

Analizando financieramente estas compañías podremos ver sus estrategias, sus modelos de negocio más detalladamente que les han permitido subsistir en una industria tan competitiva como lo es la de consumo y cuál es su estrategia para abarcar más mercado, aunque no reportan ganancias en los últimos años debido a que se encuentran en un plan de expansión. Y de allí radica la importancia de conocer este sector y determinar ¿Cuáles son las claves de su éxito o fracaso?, de ¿Por qué no se generan utilidades?, pero si están inmersas en las empresas más grandes del sector retail en Colombia, esto contribuirá como una base para el posterior análisis de la implementación de tiendas similares en Colombia y pronosticar su crecimiento y posible comportamiento o de ver como es el verdadero funcionamiento de este que aunque antiguo modelo de tiendas de descuento , es nuevo en Colombia y genera tanto impacto en el comercio minorista del país y en el consumo de los hogares colombianos.

ANÁLISIS DEL RETAIL EN COLOMBIA. Las familias colombianas cuando proceden a realizar sus compras cuentan con una gran variedad de lugares para este fin, desde las tradicionales “tiendas de barrio” hasta las grandes tiendas de superficie como los hipermercados. Pero, hoy en día en Colombia se ha venido acrecentando una industria a la que no se le había dado cabida la cual es el retail, conocido como aquel mercado minorista, o también lo vemos reflejado como

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el hard discount o tiendas de descuento, que es básicamente en quienes nos estamos centrando para la realización de este trabajo, debido a todas las estrategias que se emplean en este tipo de negocio. En este se cuenta esencialmente con tres canales de distribución principales para la comercialización de los diversos productos o servicios, con base en un estudio de Kantar Worldpanel (KWP, 2016), se pudieron idealizar los siguientes canales: 1. El moderno, estos siendo los hipermercados y supermercados, que están conformados por, Grupo Éxito, con sus marcas Éxito, Carulla, Super Inter, Surtimax, Surtimayorista y Viva, se cuenta con diversos surtidos limitados o diversificados en función al posicionamiento de cada artículo.

A su vez hacen parte empresas como CENCOSUD, conformada por Jumbo y Metro, almacenes Olímpica, Colsubsidio y La 14, con modelos de venta de autoservicio.

También se incluye el formato de tiendas de venta al por mayor como lo son Makro ALKOSTO y Price Smart que también pueden cumplir el papel como proveedores.

2. Los supermercados independientes, mini mercados o superetes: en donde básicamente se contempla el autoservicio, puesto que, cada usuario busca lo que necesita y lo adquiere, estos locales poseen áreas de venta desde los 900 m2 con una oferta más limitada que los hipermercados estos tienen una alta proliferación en ciudades capitales.

3. El tradicional, estos comprenden el 51% de participación de las cadenas de distribución, según un estudio de empleado por Nielsen.

CONCLUSIONES:

Las compañías D1 (KOBA S.A.S) y JUSTO Y BUENO (MERCADERÍA S.A.S), aunque en sus estados financieros reportan perdidas los primeros años de operación es debido a que las compañías se encuentran en un plan de expansión y con la compra de locales y apertura de estos se generan pérdidas que serán captadas de gran manera una vez alcancen un punto de crecimiento óptimo.

• Los ingresos de las compañías D1 (KOBA S.A.S) y JUSTO Y BUENO (MERCADERÍA S.A.S), presentan un constante crecimiento año a año lo cual indica que las compañías van por un buen camino y que la aceptación de este tipo de comercio es muy bien recibida por los colombianos.

• Las compañías han ganado conforme los años una gran participación en el mercado logrando competir directamente con las empresas de grandes superficies y así competir con un formato diferente como lo es el “hard discount” lograr una gran captación de clientes sobre todo en los estratos medios de la sociedad, que encontraron en este aunque antiguo modelo, pero nuevo para los colombianos una forma de adquirir sus víveres de consumo masivo de una forma más económica que acudir a las grandes superficies.

• Las compañías D1 (KOBA S.A.S) y JUSTO Y BUENO (MERCADERÍA S.A.S), se muestran como unas grandes compañías en crecimiento y que abarcan aún más mercado que el que actualmente poseen y sus pérdidas próximamente se convertirán en grandes ganancias.

RECOMENDACIONES: • Las compañías deben mantener en claro su idea de “hard discount” para de esta manera generar la mayor rentabilidad en la venta de sus productos, así como lo ha manejado durante este tiempo y seguir ganando terreno frente a la fuerte competencia de este sector.

• Las compañías deben ser más creativas en la captación de clientes nuevos mejorando su diseño publicitario y haciéndolo más llamativo.

• Se debería limitar el número de tiendas nuevas que crean en determinadas zonas para evitar la saturación del mercado local y evitar que se compita entre sucursales de la misma empresa.

• Buscar una mejor ampliación con respecto al tamaño de los sitios que ya poseen, o en su defecto ampliar su terreno hacia distintas zonas del país.

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E s t udian t e s

ANÁLISIS Y VALORACIÓN PARA LA COLOCACIÓN DE LOS CRÉDITOS DE LEASING EN LOS BANCOS PARA INCREMENTO DE SU COMPETITIVIDAD A TRAVÉS DEL DIAGRAMA DE ISHIKAWA.

Por: José Darwin Jiménez Moyano Lus Milena Jiménez Silva 81

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E s t u diante s RESUMEN

KEY WORDS:

El presente artículo pretende analizar los factores relevantes a través del método de valoración aplicados en balance en donde a su vez se aplicará el diagrama de Ishikawa que permitirá determinar los aspectos más importantes en el incremento para la colocación de los créditos de leasing financiero en los bancos, determinando las variables internas, externas y demás alternativas que pudieran afectar o influenciar en dichas determinaciones.

Financial leasing, Iskikawa, credit, financing, leverage.

Por consiguiente, el leasing es un mecanismo de financiación estratégico que permite a las organizaciones y a las personas naturales, apalancarse ya sea para el desarrollo de su objeto social o en la adquisición de un inmueble, teniendo en cuenta que en ambos casos se hace el uso, goce y disfrute de los mismos. Así pues, el presente documento comprende desde la reseña de banca, teoría y pensamiento económico sobre el leasing hasta la aplicación del modelo de Ishikawa a los bancos.

PALABRAS CLAVES Leasing financiero, Ishikawa, crédito, financiación, apalancamiento.

ABSTRACT This article aims to analyze the relevant factors through the valuation method applied to the balance sheet, where in turn the Ishikawa diagram will be applied, which will allow determining the most important aspects in the increase for the placement of financial leasing credits in banks. , determining the internal, external variables and other alternatives that could affect or influence said determinations.

Therefore, leasing is a strategic financing mechanism that allows organizations and individuals to leverage either for the development of their corporate purpose or in the acquisition of a property, taking into account that in both cases the use is made , enjoy and enjoy them. Thus, this document ranges from the review of banking, theory and economic thought on leasing to the application of the Ishikawa model to banks.

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INTRODUCCIÓN El leasing es una forma de arrendamiento con opción de compra, en el cual esta figura está presente a nivel mundial desde 1970 y principios de 1980 así pues, el leasing como se conoce hoy en día nace a finales de la segunda guerra mundial, también se le atribuye su aparición a un comerciante de calzado quien negocia con el banco y le vende su maquinaria a cambio de efectivo, y poderla recomprar en un determinado tiempo, de lo anterior nace la U.S. LEASING CORPORATION, en donde a hoy se mantiene como una de las más importantes arrendadoras de los Estados Unidos. (Paputsachis, 2016).

Así pues, como en el trabajo de Ramírez (2019) Se puede establecer que el crecimiento económico generado por la vía de los mercados es solo un medio y no un fin para lograr progreso y bienestar social, pero como instrumento es insuficiente” agrega además que: “aboga por la intervención del Estado a través de las políticas públicas que se enfocan en crear oportunidades sociales y equidad, ante los fallos de los mercados (Amartya Sen,1998, como se citó en Ramírez, 2019).

Además, en 1944 con el acuerdo del Bretton Woods se determina que el dólar será la moneda “fuerte” para las negociaciones internacionales, así como el nacimiento del Fondo Monetario Internacional que se encarga de entregar recursos a través de créditos a aquellas economías de los países que se encuentren en crisis o que así lo requieran, además de “promover la estabilidad financiera y la cooperación monetaria internacional” (Fondo Monetario Internacional, 2018)., y el Banco Mundial, quien tiene como misión reducir el porcentaje de pobreza y fomentar el aumento de los ingresos, con el objetivo de combatir la pobreza. (Banco Mundial, 2013) Además, las entidades financieras presen-

taron un rápido crecimiento en los años 90, debido a un incremento en el crédito, los activos, los bienes inmuebles, impuestos entre otros. Así mismo algunos factores que incidieron negativamente la estabilidad de los bancos fueron la disminución de los flujos de capital y contracción del producto, debido a los problemas macroeconómicos surgidos en esta década, lo cual contribuyó al deterioro de los indicadores financieros de estas entidades.

De igual forma, en Colombia el leasing nace en la década de los 70, en donde el gobierno nacional expide el Decreto 2059 de 1981, el cual en su artículo primero reglamenta que la Superintendencia de Sociedades ejecutará el control y seguimiento de aquellas entidades que realicen actividades de leasing, luego en la ley 74 de 1989, determina que solo la Superintendencia Bancaria será la encargada del control de dichas entidades, además estas sociedades se organizarán en los términos del Decreto 3039 de 1989 y se establecerán según lo establecido en la Ley 45 de 1923.

CREACIÓN DEL BANCO DE LA REPÚBLICA DE COLOMBIA En la ley 25 de 1923 se crea el Banco de la República, el cual bajo la clasificación de sociedades para este caso anónima se constituye con un capital inicial de $10 millones de pesos oro, de los cuales el 50% de este fue dado por el gobierno nacional y el resto por otros bancos de tipo comercial tanto nacionales como internacionales. Así pues, tendrá la obligación de emitir la moneda legal Colombiana además, se le facultó para ser agente crediticio, administración de reservas internacionales y actuar como garante o soporte del Gobierno. De este modo, La Junta Directiva del Banco fue integrada por 10 personas del sector público y privado.

En 1923 a su vez se crea la Superintendencia Bancaria la cual se encarga de vigilar y ajustar sistema bancario nacional, en la cual se encontraban sucursales extranjeras como el First National Citibank, el Royal Bank of Canadá o el Banco Francés e italiano. La creación del Banco de la República ha contribuido esencialmente en constituye un elemento fundamental en la organización de normas que permiten

un control monetario y crediticio de la nación de lo cual en su momento fue responsable de la banda cambiaria de la nación.

Pacheco & Yaruro, (2016) refieren en su trabajo que La emisión de billetes sería privilegio exclusivo del Banco Nacional, pero que el Poder Ejecutivo permitiría dicha emisión a los bancos privados establecidos con anterioridad y a los que se organizaran en el futuro, siempre que unos y otros adquirieran el compromiso incondicional de aceptar como dinero efectivo los billetes del Banco oficial. Esta facultad de emitir se suspendió a las instituciones particulares por la ley 57 de 1887.

En sus inicios en Colombia los bancos se organizaron a partir de las necesidades de los comerciantes para lo cual los primeros en organizarse fueron los grupos antioqueños y estos obtendrían sus recursos a través de unos canones. En 1839, Judas Tadeo Landinez creó en Bogotá una institución financiera la cual custodio los recursos de los ciudadanos desde su depósito hasta su retiro luego, trabajaría con los recursos del gobierno.

EL LEASING FINANCIERO EN LAS INSTITUCIONES COLOMBIANAS En la última década el gobierno colombiano ha incentivado la cobertura y el acceso a productos financieros a hogares no bancarizados y en situación vulnerable, así como a la pequeña y mediana empresa (Pyme). Por tal razón para el año 2006 crea el Programa de Banca de las Oportunidades la cual trabaja en conjunto con los establecimientos de crédito, las cooperativas, las ONG y las cajas de compensación familiar con el fin de promover la inclusión financiera. Por ello, en el 2015 había un porcentaje de los habitantes de los municipios del territorio nacional que no contaban con al menos un punto de acceso a estos servicios y el número de adultos con al menos un producto financiero ascendía a 76,3%, según el Reporte de Inclusión Financiera de Banca de las Oportunidades y la Superintendencia Financiera de Colombia.

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E s t u diante s Además, el gobierno cuenta con la Comisión Intersectorial para la Inclusión Financiera, al cual se encarga de coordinar las políticas públicas y privadas, con el fin de promover la inclusión financiera en el país. A pesar de que el número de adultos con un producto financiero es mayor con la relación a la población que no posee estos productos, no son coherentes debido a en dentro de los países de América Latina, Colombia maneja menores tasas. El estudio de demanda para analizar la inclusión financiera en Colombia de Banca de las Oportunidades y la Superintendencia Financiera de Colombia muestra que sólo el 16% y el 17% de las personas naturales afirman tener un producto de ahorro o crédito, respectivamente (Como se citó en Pacheco & Yaruro, 2016).

Así pues, en Colombia el leasing financiero en la época de los años 80 a raíz de la bonanza cafetera en donde hubo un mayor circulación del dinero lo cual generó un incremento de la inflación en todos los productos en donde una vez terminada esta etapa se inicia la apertura de mercados a través de los tratados de libre comercio, es importante, resaltar que la figura de leasing no se manejaba aun se conocía las hipotecas, entre otras figuras lo cual después de esto al organizarse las instituciones crédito con el Decreto 663 de 1993, nace la necesidad de parte de estas entidades el ofrecer múltiples opciones para sus clientes debido al incremento de la competitividad de las mismas.

Desde, 1996 el leasing comienza a tener fuerza al otorgar créditos a los empresarios quienes buscaban nuevas estrategias frente a la apertura económica en los cuales, el leasing estaba enfocado en temas de exportación desde entonces la tendencia no ha presentado mayores cambios, por lo contrario, una ampliación o diversificación de este producto a distintos segmentos de mercado. Solo hasta el 2011 esta figura acapara un gran mercado desde personas jurídicas hasta personas naturales surge con el plan nacional de desarrollo de ese año en el cual se mencionan aspectos importantes como lo son financiación de terrenos baldíos para el campo, vehículos y equipos tecnológicos y por último como herramienta para la compra de vivienda de interés social.

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TEORÍA Y PENSAMIENTO ECONÓMICO SOBRE EL LEASING MODELO KEYNESIANO El autor de la teoría es John Maynard Keynes, quien escribe “la teoría general del empleo, el interés y el dinero”. Y quien introduce nuevos conceptos que modificarían el pensamiento económico disponible para dicho momento, la teoría clásica y el marginalismo.

Su contexto en el cual se encuentra y el cual intenta resolver, es la gran depresión que surge en Europa, posterior a la primera guerra mundial. Donde el sistema productivo colapsó, el hambre y la incertidumbre reina entre los ciudadanos. Keynes propone la intervención estatal desde la política fiscal, para aumentar el gasto público “si el multiplicador fiscal es mayor de uno, un dólar de aumento del gasto público se traduciría en un aumento del producto superior a un dólar” (Sarwat Jahan, 2014, pág. 53).

El resultado que espera Keynes es el aumento del empleo, y de esta manera hacer que la productividad empiece nuevamente su funcionamiento y la sociedad se engranaje en este proceso, con ello lograr una reactivación económica. Estados Unidos con el presidente Franklin Delano Roosevelt crea una serie de proyectos de infraestructuras que permitirán construir una reactivación económica en torno a las mega estructuras; claro ejemplo de ello sería la creación de la ruta 66.

Este pensamiento de crecimiento a partir de la deuda pública, brindaría una solución provisional para la reactivación económica, pero se quedaría escasa para en ambiente libre de guerra o conflicto bélico; a su vez dentro en este proceso de renovación, existe mayor participación del estado que crea organismos de control y vigilancia de las diversas posiciones financieras de los países.

Dentro de las contribuciones que presenta Keynes, sería postulados para la macroeconomía, dentro de estos la fórmula del PIB, también en la reunión del Bretton Woods

sería unos de los participantes para la creación del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. Estos serán entes referentes para la banca moderna y los cuales deben ser estudiados. El leasing permite a las organizaciones apalancarse y así poder contribuir en temas económicos a la nación así pues, el leasing está pensado como una oportunidad de aumentar la oferta escasa en el mercado par así contribuir a crecimiento global de la nación.

La propiedad privada es incentivada a nivel de normas que regulan el derecho particular o privado, y algunos conceptos cobran fuerza bajo el modelo neoliberal. Uno de ello es la privatización, se considera al estado no eficiente y por ello es mejor que un experto realice determinada tarea, aunque la misma presente un alto beneficio o sea indispensable para un debido funcionamiento, busca tercerizar para evitar responsabilidades y como lo empresa privada concentrarse en el core del negocio.

Desde la teoría keynesiana el leasing se ve afectado por el control de las tasas por parte del estado, desde esta figura impulsa a los empresarios en la adquisición de créditos para el desarrollo de estas organizaciones de igual modo en la economía de la nación. Si una organización crece así mismo el desempleo disminuirá debido al aumento de la necesidad de la empresa de tener más mano de obra, lo cual estimulará la demanda debido a que las personas tendrán los recursos para poder consumir en diversos bienes y servicios a partir de los ingresos obtenidos de su trabajo.

Otras de las característica es que busca la ruptura de barreras, llevando el mercado a una plaza internacional donde se encuentra los tratados de libre comercio y se da una apertura económica en miras de una globalización con sus bondades y dificultades. Las afirmaciones sociales que justifican la teoría se soportan en tesis de autores de la época clásica, una de ellas es de Adam Smith quien afirma que la naturaleza del ser humano es ser egoísta, por lo cual competirá con otros y de esta manera contribuirá con el crecimiento económico.

Pero, como aspecto negativo es importante resaltar que el leasing al no usarse bajo la figura u objeto contemplado inicialmente generará en las organizaciones una pérdida de recursos significativos mientras que para el estado implicaría una responsabilidad a largo plazo además, de la no reactivación económica debido a que no se ejecutaría los planes, programas y proyectos planteados.

Finalmente, tanto el leasing como el modelo keynesiano tiene un ideal de aportar valor a la comunidad y a la sociedad en donde el primero va orientado a la productividad empresarial y el otro hacia el crecimiento o mejoramiento de la infraestructura nacional.

MODELO NEOLIBERAL Bajo la premisa “laissez-faire”; dejen hacer, dejen pasar” presentada por el sociólogo y economista alemán Alexander Rüstow, se presenta una postura opuesta con Keynes, la teoría neoliberal plantea que el mercado posee total libertad y es más eficiente eliminando la intervención pública, en donde el estado debe contribuir con la libre competencia. La teoría o modelo neoliberal presenta la justificación desde aspectos políticos, económicos y sociales.

Esta teoría presenta sus aportes al modelo leasing ya que motiva al individuo, a la construcción desde el capital privado, a la creación de organizaciones y al endeudamiento para la empresa privada y así de esta manera poder competir en un mercado cambiante.

No obstante, este modelo tiene un defecto, el libre mercado permite la transferencia de recursos financieros a diversas naciones para que circule libremente de manera ágil y práctica pero con la llegada de los capitales golondrina se presenta la inestabilidad de los mercados de capitales y especulación de crecimiento empresarial no real.

MODELO LA MONETARISTA Una de las teorías económicas involucradas de forma intrínseca al hablar de leasing financiero, corresponde al monetarismo que presenta uno de sus más grandes representantes como lo es Milton Friedman el cual tiene aportes como el análisis de las fluctuaciones del dinero además de ciertos postulados que brindan claridad a la teoría.

Inicialmente se reconoce la importancia del dinero en una economía dinámica y cambiante, recordando funciones como lo son el medio de pago, unidad de cuenta y deposito

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E s t u diante s valor. Así pues, se considera al dinero como un objeto de estudio, que parte desde una metatateoría además de afectar factores en la evolución y desarrollo de una nación.

Milton Friedman da valor a su investigación al buscar la predicción de las fluctuaciones económicas que se establecen en relación al dinero en los diversos fenómenos macroeconómicos, en ellas relaciona al dinero como un objeto y a su vez como un agente o variable en la oferta y la demanda. En donde dicho intercambio no da lugar a la participación del estado, así directamente el mercado debe fijar unos precios, el cual al intervenir el gobierno afectara el flujo natural del comercio.

El estado debe procurar por la existencia suficiente de efectivo circulante generando control en la inflación a través de la política monetaria, el dinero hace parte del proceso natural de la oferta y la demanda en la asignación de precios, así como principio universal y de aceptación brindando facilidad de intercambio. Por lo anterior, al entenderlo como una herramienta que facilita el dinamismo de una nación se reafirma la teoría, soportado en las proyecciones y las fluctuaciones macroeconómicas que van a indicar su crecimiento en el PIB, además de determinar el nivel del dinero que el mercado requiere para su oportuno desempeño.

La teoría monetarista se presenta para brindar una alternativa de estabilización de un país en sus indicadores macroeconómicos de los cuales son afectados por la política monetaria, por esta razón algunos de los objetivos de la teoría monetarista se adaptan y trabajan sincrónicamente con la política monetaria del país.

Ilustración 1 - Generalidades del leasing

GENERALIDADES DEL LEASING

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Recordando que los objetivos que persigue la política monetaria son conservar una baja inflación, disminuir el desempleo, crecimiento de pagos. Y a su vez recordando el ente responsable de la política monetaria de Colombia es el Banco de la República, de acuerdo con la constitución nacional en su art. 372, en el cual también se habla de que este ente es la autoridad monetaria, cambiaria y crediticia.

El Banco de la República logra cumplir con su función de controlar la inflación con instrumentos como el encaje bancario, subastas de operaciones REPO y aumento o disminución en las tasas de intervención. Con lo cual la teoría monetarista se incorpora de forma directa en las políticas monetarias de acuerdo, con la necesidad de expansión o contracción económica, a los créditos y desde la tasa de interés y recordando que el leasing se afecta igualmente con las tasas existentes en el mercado. Se observa como una cadena de decisiones y acciones afectan al leasing financiero.

Finalmente, desde esta teoría le brinda al leasing las garantías de no crecimientos exorbitantes a los deudores es decir, a las personas que toman los créditos con el fin de regular o controlar el dinero circulante del público además, de facilitar el endeudamiento con otras divisas por medio del control monetario.

ASPECTOS IMPORTANTES DEL LEASING FINANCIERO CÓMO APLICAR LA DIAGRAMA DE ISHIKAWA AL SECTOR FINANCIERO

Nota: Información tomada de la página corporativa de Bancolombia (2020). Grupo Bancolombia. (2020). Leasing Financiero de Otros Activos. Recuperado el 27 de Septiembre de 2020, de https://www.grupobancolombia.com/personas/productos-servicios/leasing/otrosactivos/

El diagrama Ishikawa o causa y efecto es una herramienta de análisis para explicar cómo diversos factores afectan un problema, como estos factores se pueden clasificar y relacionar entre sí. Son ideales para la discusión en grupo, facilita la búsqueda de las principales causas que nutren la problemática presentada y permite generar comprobación de validez de los factores en la problemática señalada. Y a partir de ellos busca soluciones de impacto al problema y determina nuevas alertas que pueda brindar sobre el tema.

Para la construcción de un diagrama Ishikawa se debe inicialmente poner el problema o efecto en donde el objeto de estudio este ubicado en la parte derecha central del lienzo posteriormente, se crea una línea central con dirección hacia el problema y a su vez se crean líneas diagonales hacia la línea central conservando la dirección del problema.

Las líneas diagonales representan las causas del efecto o problema, y a la hora de realizar la elección de las mismas se debe tener claridad que, una causa puede contener a su vez múltiples sub-causas, es indispensable agruparlas adecuadamente.

El diagrama se construye de derecha a izquierda. Normalmente es utilizado a nivel de procesos, para determinar las causas que generaron un efecto. En la construcción de un diagrama se puede presentar efectos o problemas por lo cual es indispensable reconocer su categoría como problema para crear la gráfica adecuadamente se sugiere trabajar en equipos de trabajo, para construir bajo lluvia de ideas las causas del problema, y es importante que los participantes no se desvíen del tema.

La causa principal del problema a analizar se presenta en una línea paralela a la línea central dibujada inicialmente en la punta de las líneas perpendiculares creadas; la causa que se asigne en dicha posición debe reunir otras subcausas y estas debe ser una perspectiva diferenciada en cada posición que complemente el estudio del problema.

En la definición de las causas anteriormente informadas, existen algunos modelos que pueden utilizar, como por ejemplo de procesos de manufactura, calidad o administración. Sin embargo, la creación de estas causas es autónoma y depende de las necesidades del problema pueden modelarse de diversas formas.

El proceso de análisis de la información requiere mayor profundidad; se solicita al equipo de trabajo analizar una a una las causas y determinar la subcausas. Esto brindará mayor claridad al problema. Estas subcausas se pueden determinar a partir de una de serie de preguntas desde la causa, encaminadas a dar respuesta al problema o efecto. Dentro del análisis para la selección de las causas deben entrar encaminadas a resolver el problema, la causa debe tener afectación directa al problema, debe responderse ¿si se elimina la causa, se elimina el problema?, que soluciones pueden existir para el problema, costos de solución y medición de las mismas.

Así pues, la aplicación del diagrama de Ishikawa al sector financiero se realizaría de la siguiente manera teniendo en cuenta que se haría de afuera hacia a dentro es decir externamente: Al ser este diagrama usado en el estudio de la calidad de los procesos por lo cual se considera un método de análisis interno sin embargo las variables causa, parten desde el modelo PESTEL (Políticos, Económicos, Sociales, Tecnológicos, Ecológico y Legal) que permite un análisis externo del sector donde está ubicado para este caso la entidad bancaria con ello se manifiesta los aspectos más relevantes del caso.

Ahora, analizadas las causas (PESTEL) determino las subcausas que para un estudio al sector financiero serían en la parte Política, aspectos como el determinar el modelo económico del país en donde se ubica la entidad objeto de estudio, política fiscal, tipo de gobierno, corrupción y todas las demás que considere.

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E s t u diante s De forma similar, aspectos económicos, tratados de libre comercio, proteccionismo o libre mercado, inflación, devaluación y revaluación de la moneda, tasas de interés y todas las demás que considere; aspectos sociales, conflicto armado, guerras, pandemias, tendencias, edad y todas las demás que considere; aspectos tecnológico, medios de comunicación social, redes etc., automatización, sistematización y todas las demás que considere; aspectos ecológicos, campañas ecológicas, reciclaje, políticas de protección al medio ambiente y todas las demás que considere y aspectos legales como lo son normas, patentes, licencias, derechos de

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propiedad y todas las demás que considere.

Una vez seleccionadas las variables, se buscara los beneficios que se puedan extraer desde las causas principales y subcausas además, se van a calificar a través una matriz la cual tendrá tres niveles de medida descritas en formas numérica (1= Bajo impacto; 2= Impacto medio; 3= Alto impacto), luego se deben sumar los respectivos valores y determinar el promedio para conocer la variable con más impacto o relevancia y así poder conocer el grado de importancia en el cual los bancos se deben enfocar para impulsar o mitigar aquellos impactos positivos o negativos de los mismos.

CONCLUSIONES • Las teorías económicos de forma individual no se ve una gran sinergia pero de la mano o al separar los beneficios que aportan desde las diversas teorías se logran extraer lo mejor dando como resultado el leasing financiero.

• Con el ejercicio académico demostramos que el diagrama de Ishikawa no solo permite un análisis interno de procesos además, que permite el estudio un producto o figura con todas las afectaciones externas que esta puede tener.

• El leasing no debe ser visto como una deuda más por el contrario, debe ser percibido como una opción o forma de apalancamiento que permite al empresario y/o persona natural desarrollar una actividad de forma idónea aunque no tenga los recursos económicos para adquirirlo de forma inmediata.

• Las herramientas de análisis no deben solo limitarse al uso para lo cual fueron diseñadas, al contrario el investigador puede adaptarlas y no verse limitado por el uso exclusivo de las tradicionales ya que posiblemente no pueda obtener resultados adicionales que marcarían la diferencia.

• El sector financiero colombiano es uno de los más competentes en banca internacional debido a la buena adopción de medidas, estudios y con una organización de estructura sólida, que permiten un crecimiento sostenido lo cual hace llamativo realizar los estudios de estos casos y así determinar aspectos que no reflejan las cifras económicas por métodos cuantitativos.

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A r tí culos NACIONALES

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Na cion ale s

LAS FINTECH EN EL MERCADO FINANCIERO

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Por: Miguel Ángel Serrato Sepúlveda

RESUMEN El concepto Fintech cada día está tomando más importancia en el sector financiero ante el auge de dichos emprendimientos, por ello en el presente artículo se validará su concepto teórico y su historia con el fin de enlazarla este con Colombia adicionando algunas características particulares y especificas haciendo un recuento de algunos casos de éxito que han trascendido en la nación con las Startups en diferentes campos. De otro lado se hará un recuento sobre la estructura del sistema financiero colombiano e identificando algunas características y sus respectivas acciones en materia tecnológica lo cual conlleva de cierta forma a una sinergia con las Fintech para automatizar sus procesos y llegar a la autogestión propia de los usuarios.

PALABRAS CLAVES Fintech, Emprendimiento, Startup, autogestión, tecnología.

ABSTRACT The Fintech concept is becoming more and more important in the financial sector in the face of the boom of such ventures, For this reason in this article its theoretical concept and its history will be validated in order to link this with Colombia by adding some particular and specific characteristics making a recount of some cases of success that have transcended in the nation with the Startups in different fields. On the other hand, an account will be made about the structure of the Colombian financial system and identifying some characteristics and their respective actions in technological matters, which in a certain way leads to a synergy with Fintech to automate their processes and reach the self-management of users

KEY WORDS: Fintech, Entrepreneurship, Startup, self-management, technology

INTRODUCCIÓN La necesidad de una innovación en la forma

de realizar los procesos en las entidades financieras en Colombia, se ha convertido en un reto importante para estar en constante competencia internacional, por ello se trae a colación el concepto de financial technologies por sus siglas en ingles Fintech que desde un contexto histórico ha aportado algunas novedades no solo en la forma de hacer transacciones si no en la forma de manejar las finanzas personales, principalmente en Europa y Estados Unidos desde el siglo pasado (Bogotá, 2018).

De otro lado es preciso anotar que el sistema financiero colombiano no solo tiene relación con los bancos tradicionales, dado que hay ciertas instituciones con algunas clasificaciones que llevan a cabo labores especializadas como las Fiduciarias, Corporaciones Financieras, Comisionistas de Bolsa que requieren una transformación digital para estar en nivel de competir internacionalmente, puesto que a nivel local, los conglomerados financieros constantemente aumentan sus utilidades a pesar de la forma en cómo se tienen los procesos establecidos. (República, Banco de la República, 2013) De acuerdo con lo mencionado anteriormente es válido indicar que desde un contexto local, las entidades del sector financiero en general se encuentran en constante crecimiento y expansión, por ello es que las Fintech son una alternativa para llegar a ser competitivos en otros países con mecanismos innovadores, cabe aclarar que a nivel de centro américa es donde más tienen presencia las entidades financieras, principalmente los bancos que en búsqueda de nuevos negocios hacen presencia, sin embargo, considero que no es suficiente para lograr obtener una competencia a nivel de países desarrollados (República, 2013) .

Por ello, es imperioso no solo conocer el contexto histórico sino el conceptual de las Fintech, dado que, al ser un concepto relativamente nuevo en el país, se tienen diversas interpretaciones de acuerdo al tipo de negocio que está realizando, sin embargo, estas actividades tienen que ir más allá de realizar pagos y algunas transacciones, dado que es necesario

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N a cionale s involucrar el Crowd Funding, la gestión de las finanzas personas, las finanzas empresariales entre otras actividades que llevarían a este sector al auge internacional y poder así llevar consigo un aumento en el emprendimiento nacional para fortalecer los demás sectores de la economía (Bancomext, 2018).

nerando facilidades a los usuarios en el tratamiento de sus finanzas, dado que tienen servicios que apoyan al sector financiero tradicional hasta nuevas formas de utilizar el mercado financiero basados en la transformación digital llevando consigo dinámica en el desarrollo de este sector a nivel internacional. (Desai, 2015)

1.

TECNOLOGÍA FINANCIERA EN COLOMBIA

1.2. ANÁLISIS HISTÓRICO DE En este punto se validarán los diferentes con- LA TECNOLOGÍA FINANCIERA ceptos del Fintech, incluyendo el marco legal en el que está relacionado en Colombia con el fin de poder validar las debilidades y fortalezas respecto a algunas cifras históricas.

1.1. IMPORTANCIA DEL CONCEPTO FINTECH Inicialmente es importante reconocer el concepto de Fintech para poder entender su trasfondo e impacto en el sector financiero colombiano, donde es válido resaltar que sus siglas hacen referencia a dos palabras importantes como lo es Financial y Technology que de una y otra forma enmarcan dos sectores que han estado en auge durante el siglo XXI con todas las innovaciones que se han dado a nivel tecnológico como las redes sociales, inteligencia artificial con el fin de generar una cohesión con el sector financiero, como los fondos de inversión colectiva, negociaciones en Bolsa y las diversas transacciones de dicho mercado (Espinal, 2018) Adicionalmente es válido resaltar que para mencionar el concepto de las Fintech es importante abarcar un poco el concepto Start Up que se ha vuelto importante en el mundo desde hace algún tiempo con casos de éxito como Google, Apple entre otros que han sido compañías exitosas con base en la tecnología aplicada (Hevia, 2014), por ello es que estos términos tienen una cohesión importante, dado que una Fintech se basa en la tecnología con el ánimo de competir con la banca tradicional que ha persistido por varios años (Espinal, 2018) Por ello, es que observamos que al validar los conceptos dados de Fintech podemos aglutinar en empresas que básicamente generan un alto nivel de innovación tecnológica ge-

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A continuación se realizará un recuento del contexto histórico del Fintech y entender que dicho termino no está acuñado en la modernidad, dado que desde antes se han encontrado algunas referencias entorno a las Fintech como las tarjetas de crédito, como lo fue a principios del siglo XX había algunos indicios en hoteles y gasolineras para pagar de esta forma únicamente en estos sectores de la economía, como el caso de Diners Club el cual fue creado para ciertos restaurantes de gran privilegio en Estados Unidos para que sus clientes no tuvieran que realizar pagos en efectivo, esto se extendió hasta Europa a tal punto que se tuvo que identificar los clientes con una cartulina, llevando consigo la creación de otras compañías que emitían tarjetas de crédito tales como American Express, Visa entre otras (Webquery).

Continuando con el recuento, se puede notar que hacia la década de los años 60 empezaron a utilizarse los cajeros automáticos como el caso de el que fue instalado en Inglaterra en un banco de dicho país en el año 1967 con las características esenciales como el PIN (BBVA, 2020), desde allí se empezaron a dar ciertas características propias del Fintech, dado que se empezó a dar el surgimiento de las computadoras centrales bancarias para llegar a la década de los 90 con el internet para llevar a cabo algunas actividades de comercio electrónico, hasta el punto de llegar al siglo XXI con características trascendentales como las finanzas personales, empresariales y diversas funcionalidades que han transformado el mercado financiero a nivel global (Desai, 2015).

Claramente en Colombia podemos observar que las Fintech ha estado presentes desde hace algunas décadas, dado que la llegada

de las tarjetas de crédito y cajeros automáticos llego al país claramente algún tiempo de después que estuvo en Europa y Estados Unidos, sin embargo, ha logrado adaptarse a los cambios y paradigmas del Fintech, sin embargo, por ello es necesario que desde la nación se generen algunos cambios por los potenciales recursos que se encuentran en el ámbito local para lograr desarrollar e innovar (Britto Cañas & Castro, 2019).

1.3. ESTRUCTURA DEL SECTOR FINANCIERO EN COLOMBIA Una vez validado el concepto de Fintech y de cierta forma su contexto histórico, se puede denotar que es cada día más relevante en el

marco del sector financiero en Colombia, por ello es importante contextualizar el sector financiero en Colombia, con el fin de entender su estructura para llevar a cabo un recuento cuantitativo de estas compañías frente al Fintech.

El sistema financiero colombiano cuenta con diferentes tipos de establecimientos que van más allá de los bancos tradicionales, como los establecimientos de crédito, entidades de servicios financieros entre otras que prestan a los usuarios y empresas una variedad de productos de captación y colocación que llevan a cabo bajo diversos métodos de funcionamiento con un auge importante con el pasar de los años, por ello a continuación es pertinente que se lleve a cabo una descripción gráfica:

Figura 1 Estructura del Sector Financiero en Colombia

Fuente: Elaboración Propia Nota: Información obtenida del sitio oficial del Banco de la Republica con la clasificación del sector financiero colombiano, incluyendo los establecimientos más relevantes (República, Banco de la República, 2013).

Como pudimos observar en el recuadro anterior, el sistema financiero colombiano tiene una composición de diversos servicios, adicionalmente en el país hay bastantes establecimientos que llevan consigo una articulación financiera, es importante resaltar que hay varios conglomerados financieros, es decir, se tienen algunos empresarios o grupos empresariales que tienen compañías de diversas índoles, como Bancos, Fiducia-

rias, Comisionistas de Bolsa y hasta Fondos de Pensiones y Cesantías, esto se reguló con la ley 45 de 1990 cuando se incluyó el modelo de matrices y filiales con la apertura económica que estaba por llegar (República, Banco de la República, 2013).

Por ello, es que hay que atribuir un crecimiento en dichos establecimientos en una parte al gobierno quien ofrecen respaldo y

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N a cionale s garantías a las entidades financieras que son reguladas por la Superintendencia Financiera de Colombia, adicionalmente su presencia en el ámbito internacional se ha dado principalmente en países centroamericanos o del mismo nivel debido a los negocios nuevos que se han ido dando con el pasar del tiempo (República, 2013).

2. CIFRAS DE LAS FINTECH EN COLOMBIA Una vez definidos los conceptos correspondientes al Fintech y una validación en términos generales del sistema financiero colombiano, es importante hacer un análisis a las cifras como la cantidad de compañías Fintech en el país, así como diferenciarlas de acuerdo con su objetivo y contrastarlo con el sector financiero.

2.1. EVOLUCIÓN DE COMPAÑÍAS FINTECH EN COLOMBIA Las cifras correspondientes a las empresas

Fintech tienen unos aumentos significativos desde el año 2017 pasaron de 77 empresas Fintech triplicando en el año 2019 a 180 firmas aproximadamente con un aumento sustancial en plataformas digitales en algunos productos como Factoring, Crowdfunding, entre otros, sin embargo, podemos notar que aún faltan algunos servicios por incluir que conlleven a una mejora sustancial. (Forbes, 2020) Por ello, es válido anotar que el campo de acción de las Fintech esta principalmente dado en sistemas de seguridad, centros de transacciones digitales para realizar pagos, asesoría y actividad online, banca móvil, adicionalmente hay otros segmentos que claramente faltan por fortalecer como carteras digitales y seguros relacionados con la banca. (Bogotá, Cámara de Comercio de Bogotá , 2015) Adicionalmente es importante conocer las Fintech que se encuentran en Colombia y validar esencialmente cuales son actividades en rasgos generales identificando las más comunes, con el fin de validar algunas Compañías en específico con el fin de resaltar su historia en términos generales y sus casos de éxito.

Grafico 1 Empresas Fintech

Nota: Información obtenida de una entidad que tiene una trascendencia importante en las FIntech en Colombia con corte a diciembre de 2019. (Finnovating, 2019)

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Como podemos observar en el grafico anterior el 58% de las empresas Fintech de acuerdo a la base hacen actividades de pagos y prestamos en línea, que son actividades muy comunes de realizar principalmente en bancos tradicionales para la atención de sus clientes como los portales transaccionales, también se puede notar un 2% relacionado con monedas como Bitcoin para un total de 3 emprendimientos de este tipo, adicionalmente podemos observar las RegTech lo cual hace referencia al Regulatory Technology dirigidos al cumplimiento normativo de las entidades, de las cuales hay 10 empresas representando un 7% del total de las compañías Fintech (Finnovating, Finnovating, 2019) Validando algunos casos correspondientes a las líneas de participación del Fintech menos competidas, encontramos el caso de Banlinea que fue realizado por dos colombianos que dieron una mirada a plataformas de este tipo en Inglaterra, donde tuvieron la idea en el año 2011 de traer este servicio a Colombia, el cual ofrece herramientas a los usuario de educación financiera y comparación entre algunas entidades financieras que pueden colocar allí sus productos con cierta información específica para que los usuarios puedan realizar de forma más ágil y confiable al momento de seleccionar el producto financiero de su preferencia. (Herrera, 2012)

3. ALTERNATIVAS DE APLICACIÓN EN LAS FINTECH, DEBILIDADES Y FORTALEZAS

las oficinas de forma presencial es un proceso dispendioso que toma bastante tiempo, por ello podemos notar que se encuentran casi en todas las entidades financieras un portal de autogestión del cliente con diversas alternativas, no obstante, hace falta que dicho cambio sea de fondo en el sentido de renovar el sector financiero para estar en concordancia con la competencia internacional. (Espinal, 2018)

3.1. FORTALEZAS DE FINTECH EN COLOMBIA En un principio se puede inferir que las fortalezas de dichas tecnologías son importantes en el país, toda vez que se genera un aumento en el uso de dinero electrónico que conlleva una disminución de atención en oficinas, se puede generar una cultura financiera basada en inversión que en un largo plazo llegaría a afectar los indicadores macroeconómicos positivamente (Galvan, 2019) Es importante resaltar que es importante tener una cohesión entre las diferentes entidades financieras y las Fintech, puesto que, dichas entidades del sector financiero constantemente están invirtiendo recursos importantes en la transformación digital, por ello hacer sinergias entre dichas compañías generaría no solo mayores ingresos, sino también un aumento de emprendimientos.

(Bancomext, 2018)

3.2. DEBILIDADES DE FINTECH Validando las diferentes compañías Fintech, EN COLOMBIA podemos identificar con las cifras consultadas que las principales entidades son dedicadas a realizar algunas plataformas digitales de pagos y recaudos, de otro lado algunas son especializadas en préstamos en línea, sin embargo, cabe resaltar que las Fintech en el mundo están generando innovaciones importantes en relación con la automatización de procesos y la autogestión de los clientes a las diferentes entidades financieras de varias índoles.

De otro lado, es importante resaltar que las entidades financieras están pasando por un momento de transformación digital debido a la competencia y la demanda de los usuarios por canales digitales, dado que asistir a

En este punto es pertinente aclarar inicialmente que hay una diferenciación de riesgos importante, en el sentido que una entidad financiera que tiene sus procesos semiautomáticos, es decir, existe la intervención humana en algún proceso, ayuda a mitigar riesgos operaciones, reputacionales y de crédito entre otros, los cuales se mitigan u otra forma, mientras que con una Fintech hay diversos riesgos asociados a plataformas tecnológicas como un ciberataque que tiene un impacto operacional y reputacional, adicionalmente las fallas tecnológicas de alguna índole que genera perdida de información. (Vega Dimate & Mora Garzón, 2019)

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N a cionale s Adicionalmente hay otros riesgos implícitos como el desconocimiento de la forma de utilizar las plataformas de los usuarios, que pueden llegar a generar que no se realicen los pagos a tiempo entre otras situaciones (Vega Dimate & Mora Garzón,

2019), adicionalmente hay una debilidad para los operarios de las diferentes entidades financieras que tienen personas que realizan actividades relacionadas con las transferencias de recursos, asesorías comerciales.

• CONCLUSIONES Inicialmente es válido resaltar que los conglomerados financieros han tenido que realizar inversiones considerables en tecnología y desarrollo para prestar servicios adecuadamente a los usuario, de otro lado la atención de forma presencial está siendo un factor que tiende a desaparecer puesto que las entidades financieras principales han generado cierres de oficinas dado por la utilización de herramientas tecnológicas que les permiten llegar al usuario con más facilidad (Bogotá, Cámara de Comercio de Bogotá , 2018) De otro lado es importante recalcar que las FIntech en Colombia si bien han tenido un auge importante, se está dando principalmente en pagos y prestamos en línea, sin embargo, podemos observar que para algunos procesos más sofisticados aún hace falta presencia de dichos emprendimientos, donde claramente la regulación gubernamental debe estar en pro de generar que este sector en particular tenga un crecimiento con el fin de apoyar a los diversos talentos que se dan en las universidades nacionales.

Finalmente es necesario indicar que la banca como se conoce en la actualidad está teniendo la tendencia a desaparecer ante los diferentes procesos que están generando la Fintech, por ello este sector tan trascendental de la economía que por cierto sigue teniendo crecimientos importantes debe estar en constante proceso de actualización tecnológica con el fin de estar al tanto de la transformación digital que se está llevando a cabo en dicho mercado para seguir en constante crecimiento y generar la cultura de la virtualidad en la sociedad, aun mas en épocas tan complejas que se están viviendo en la actualidad donde cada vez la virtualidad está tomando más terreno.

REFERENCIAS • Bancomext. (2018). Bancomext. Obtenido de https://www.bancomext.com/wp-content/ uploads/2018/11/Libro-Fintech.pdf • BBVA, B. (2020). Banco BBVA. Obtenido de https://www.bbva.com/es/historia-de-los-cajeros-automaticos/ • Bogotá, C. d. (Octubre de 2015). Cámara de Comercio de Bogotá. Obtenido de https://bibliotecadigital.ccb.org.co/bitstream/handle/11520/22788/Guia%20para%20conocer%20 una%20fintech%2015-01-19.pdf?sequence=1&isAllowed=y

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• Bogotá, C. d. (2018). Cámara de Comercio de Bogotá . Obtenido de https://bibliotecadigital.ccb.org.co/bitstream/handle/11520/22726/1%20Un%20breve%20recorrido%20 por%20la%20historia%20del%20Fintech.pdf?sequence=1&isAllowed=y • Britto Cañas, C. A., & Castro, P. B. (2019). Eafit. Obtenido de https://repository.eafit.edu. co/bitstream/handle/10784/13515/Trabajo%20de%20Grado%20Bianey%20Castro%20 -%20Carlos%20Alberto%20Britto.pdf?sequence=2&isAllowed=y • Desai, F. (2015). Forbes. Obtenido de https://www.forbes.com/sites/falgunidesai/2015/12/13/the-evolution-of-fintech/#392dd5217175 • Espinal, C. A. (2018). Universidad Eafit. Obtenido de https://repository.eafit.edu.co/bitstream/handle/10784/13556/Carlos%20Espinal%20Tesina.pdf?sequence=2&isAllowed=y • Finnovating. (2019). Finnovating. Obtenido de https://www.finnovating.com/news/mapa-fintech-colombia/ • Finnovating. (Junio de 2019). Finnovating. Obtenido de https://www.finnovating.com/ news/regtech-suptech-y-legaltech-existen-realmente-diferencias/ • Forbes. (Febrero de 2020). Forbes. Obtenido de https://forbes.co/2020/02/10/tecnologia/ auge-de-constitucion-en-el-pais-de-empresas-fintech/ • Galvan, C. M. (2019). Universidad Piloto de Colombia. Obtenido de http://repository.unipiloto.edu.co/bitstream/handle/20.500.12277/6972/La%20Fintech%20en%20Colombia%20 la%20nueva%20era%20de%20las%20finanzas.pdf?sequence=1&isAllowed=y • Herrera, C. (2012). Pulso social. Obtenido de https://pulsosocial.com/2012/10/03/banlinea-el-primer-supermercado-financiero-virtual-de-colombia/ • Hevia, R. P. (Junio de 2014). Universidad Pontificia Comillas Madrid . Obtenido de https:// repositorio.comillas.edu/rest/bitstreams/829/retrieve • Republica, B. d. (2013). Banco de la República. Obtenido de https://www.banrep.gov.co/ sites/default/files/publicaciones/archivos/rbr_nota_1023.pdf • República, B. d. (2013). Banco de la República. Obtenido de https://www.banrep.gov.co/ docum/Lectura_finanzas/pdf/rbr_nota_1024.pdf • Vega Dimate, A. M., & Mora Garzón, G. E. (2019). Universidad Cooperativa de Colombia.

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FOTOS: www.larepublica.co

Na cion ale s

ANÁLISIS DE LA MITIGACIÓN DE RIESGOS

EN LA OPERACIÓN DE PEAJES A PARTIR DE LA ESTRUCTURACIÓN DE PROYECTOS VIALES DE CUARTA GENERACIÓN – 4G, EN LA AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURA – ANI

Por: Ciro Alejandro Ramos Abril

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La mayor aventura es la que nos espera. Hoy y mañana aún no se han dicho.

Las posibilidades, los cambios son todos vuestros por hacer. El molde de su vida en sus manos está para romper (El Hobbit, J.R.R. Tolkien)

Resumen El presente trabajo de investigación, realizado mediante la metodología cualitativa, tiene como objetivo principal, presentar generalidades sobre el riesgo en el desarrollo del modelo de contrato de concesión vial de Cuarta Generación – 4G que maneja hoy día la Agencia Nacional de Infraestructura, enfocado especialmente en situaciones como la que atravesó el contrato de Concesión Vial No. 018 de 2015 - Proyecto Autopista al Mar 2, en donde se presentó una grave afectación del orden público en los municipios de Chigorodó y Apartadó (Antioquia) con ocasión a la puesta en operación de las estaciones de peaje de dicho proyecto.

Es por esto que el presente trabajo busca desarrollar, mediante un método de estudio de casos, una solución, que evite en lo posible la activación de riesgos y el pago de compensaciones, producto de los efectos desfavorables de la imposibilidad de realizar el recaudo de las estaciones de peaje en los tiempos contractualmente establecidos, así como evitar que los usuarios de las zonas se manifiesten inconformes mediante actos vandálicos.

Palabras Clave Concesión, Estaciones De Peaje, Recaudo, Compensación, Riesgo, Evento Eximente De Responsabilidad, Retribución.

Abstract The main objective of this research work, carried out using qualitative methodology, is to present generalities on the risk in the development of the model road concession contract of Fourth Generation - 4G that the National Infrastructure Agency manages today, focusing especially on situations such as the one that the Road Concession Contract No. 018 of 2015 - Autopista al Mar 2 Project, where there was a serious effect

on public order in the municipalities of Chigorodó and Apartadó (Antioquia) on the occasion of the implementation of the toll stations of said project.

This is why this work seeks to develop, through a case study method, a solution that avoids as much as possible the activation of risks and the payment of compensations, as a result of the unfavorable effects of the impossibility to collect the toll stations in the contractually established times, as well as to avoid that the users of the zones show their discontent through vandalism.

Keywords Concession, Toll Stations, Collection, Compensation, Risk, Liability Waiver Event, Remuneration.

Introducción ¿A partir de la adopción de estrategias y/o planes de mejoramiento, por parte de la Agencia Nacional de Infraestructura ANI, al momento de estructurar los proyectos de concesión vial de 4G, se mitigaría el riesgo producto de la no operación de las estaciones de peajes de dichos proyectos en las condiciones establecidas contractualmente?

La presente investigación despliega innumerables situaciones de carácter social, económico y político, puesto que incumbe a varios actores, como lo son los usuarios del corredor vial, la Agencia Nacional de Infraestructura – ANI- , el Ministerio de Transporte y demás actores indirectos, toda vez que no se cuenta con un estudio sólido que respalde la estructuración de proyectos viales de 4G a cargo de la ANI, generando, como consecuencia, que los usuarios de los corredores viales concesionados se vean motivados a objetar la instalación y puesta en operación

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N a cionale s de las estaciones de peajes que hacen parte de dichos proyectos, por la inconformidad con las tarifas establecidas por el Ministerio de Transporte y la falta de información respecto al alcance y el beneficio que brindan los mismos a la población de la zona de influencia, situación que origina graves consecuencias para la Agencia, toda vez que le impide entregar las casetas de peajes para su operación al concesionario, y la obliga a efectuar pagos que no tienen asidero contractual.

La situación aquí planteada se puede observar en la Resolución 1127 del 24 de julio de 2019 en donde La Agencia expuso lo siguiente: Que en virtud de lo dispuesto en el acta número 002 de compensación por menor recaudo, suscrita el 17 de junio de 2019, luego de efectuar el conteo del tráfico durante los meses de abril, mayo y junio 2018, calcular el valor de menor recaudo y los valores por concepto de la operación y mantenimiento que no ejecutó el concesionario en estos meses al haber recibido parcialmente la infraestructura de la unidad funcional 6 y sin que hubiese recibido aún la caseta de peaje de cobro unidireccional Río Grande. la agencia debe pagar al concesionario la suma de 657,631,360,00 (…)” (pág _) En este orden, se hace necesario hallar mecanismos para evitar consecuencias desfavorables para las partes involucradas.

Es por lo anterior, que el presente proyecto de investigación tiene como pilar primordial ofrecer información de calidad y apoyada sobre material idóneo para conocer los problemas que acarrean los contratos de concesión en su fase de operación y/o recaudo, es así, que de acuerdo con un caso presentado en la Agencia Nacional de Infraestructura se procedió a investigar a fondo el porqué de la problemática que se originó al momento en que se notificó de la ocurrencia de un presunto evento eximente de responsabilidad por el no recaudo de estaciones de peaje, en fechas establecidas, afectando la retribución programada.

Es así, que llama la atención, como no se hace un análisis profundo sobre la puesta en funcionamiento de peajes en sitios específicos, toda vez que es cierto que aquellos no

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sólo benefician al concesionario, sino a la población en general, en el sentido que buscan mejorar las carreteras del país.

Sin embargo, hay que revisar con mayor detenimiento a quienes se les va a exigir el pago de este, pues es visto que se rehúsan a efectuar dicho pago por tener un valor alto, el cual, si bien es acorde a la obra vial, no es afín a la población beneficiada. Así las cosas, mediante el presente artículo investigativo, se entrega un producto en el que se logra avizorar con mayor amplitud la problemática mencionada y su posible solución, desde los siguientes objetivos: Describir los procedimientos y metodologías empleadas por la ANI a partir de la estructuración de proyectos de concesión vial de 4G, específicamente en lo que concierne a la puesta en operación de sus peajes” Para comenzar es importante aclarar que los Proyectos de Concesión Vial de Cuarta Generación – 4G, por ser proyectos de Asociación Publico Privada (APP), algunos de Iniciativa Pública y otros de Iniciativa Privada, se financian con recursos no solo del estado, sino también con recursos provenientes de privados, así mismo, es de anotar, que tales recursos se recuperan a través del recaudo de las estaciones de peaje instaladas en cada uno de ellos.

Igualmente, hay que mencionar, que con base en los denominados Estudios precontractuales, (estudios previos, estudios de prefactibilidad y de factibilidad, según sea el caso) se debe delimitar el objeto y la necesidad del proyecto y hasta qué punto se deberá ejecutar la infraestructura vial, incluyendo la operación de las casetas de peaje.

Así mismo, de acuerdo a los numerales 1 y 5 del artículo 4 del Decreto 4165 de 2011, (MINISTERIO DE TRANSPORTE, 2011) le corresponde a la Agencia Nacional de Infraestructura ANI, “(…) identificar, evaluar la viabilidad, y proponer iniciativas de concesión u otras formas de Asociación Público Privada para el desarrollo de la infraestructura de transporte y de los servicios conexos y relacionados (…)”, así como también, “(…) elaborar los estudios para definir los peajes, tasas, tarifas, contribución de

valorización y otras modalidades de retribución por el diseño, construcción, operación, explotación, mantenimiento o rehabilitación de la infraestructura relacionada con los proyectos de concesión u otras formas de Asociación Público Privada (…)(subrayada fuera del texto original)” a su cargo.

En consecuencia, parte de los resultados de dichos estudios a cargo de la ANI, posteriormente, se materializan a través de una Resolución expedida y suscrita por el Ministerio de Transporte, por medio de la cual quedan en firme las tarifas a cobrar en las estaciones de peaje para cada proyecto y las cuales fueron propuestas por la Agencia, conforme a los parámetros establecidos para ello, según la competencia otorgada por la Ley1 .

Igualmente, es de anotar que, en cumplimiento del numeral 15 del artículo 11 del Decreto 4165 de 2011 (MINISTERIO DE TRANSPORTE, 2011), la Agencia Nacional de Infraes-

tructura ANI, debe solicitar al Ministerio de Transporte, concepto vinculante previo para la instalación de las casetas de peaje y otros puntos de cobro de acuerdo con la normatividad vigente y las políticas del Ministerio para los proyectos a cargo de la misma.

De otro lado, frente al tema relacionado con la ubicación de las estaciones de peaje que hacen parte de los proyectos de concesión a cargo de la ANI, quien tiene la potestad de establecer la ubicación de aquellos es el Ministerio de Transporte, según lo establece el Artículo 6 del Decreto 087 de 2011, (MINISTERIO DE TRANSPORTE , 2011) el cual expresa lo siguiente: “(…) 6.15. Establecer los peajes, tarifas, tasas y derechos a cobrar por el uso de la infraestructura de los modos de transporte, excepto el aéreo (…)”.

En el mismo sentido, es competencia de la

1 Ley 105 de 1993, en el Artículo 21 del Capítulo III: Tasas, tarifas y peajes en la Infraestructura de transporte a cargo de la Nación, la cual define lo siguiente: “(…) Para la construcción y conservación de la infraestructura de transporte a cargo de la Nación, ésta contará con los recursos que se apropien en el Presupuesto Nacional y además cobrará el uso de las obras de infraestructura de transporte a los usuarios, buscando garantizar su adecuado mantenimiento, operación y desarrollo.

Para estos efectos, la Nación establecerá peajes, tarifas y tasas sobre el uso de la infraestructura nacional de transporte y los recursos provenientes de su cobro se usarán exclusivamente para ese modo de transporte. (…)” (subrayado fuera de texto).

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N a cionale s Oficina de Regulación Económica de dicho Ministerio la de “(…) Elaborar las propuestas para establecer fórmulas y criterios en materia tarifaria y de localización de las estaciones de peajes (…)”.

Es importante mencionar, que para lograr lo aquí descrito, se debe realizar estudios socioeconómicos y estudios de tráfico durante la estructuración de un proyecto de concesión vial, así como también se debe evaluar la distancia y el número de peajes a instalar en la infraestructura a concesionar.

Como resultado de la aprobación de los estudios, el Ministerio de Transporte, establece las tarifas de los peajes mediante actos administrativos o resoluciones, donde se incluyen las fórmulas para el cálculo de las tarifas según el lapso que se indique en aquel.

Conforme a lo anterior, la tarifa de peaje debe ser actualizada conforme a lo establecido en el correspondiente acto administrativo proferido por el Ministerio de Transporte, donde es el concesionario, quien, ahora, debe estimar el nuevo valor, el cual debe ser aprobado por la Agencia Nacional de Infraestructura – ANI, previa revisión de la interventoría del proyecto.

En lo atinente a los factores que deben ser tenidos en cuenta para determinar el costo de peajes, se encuentran: • La ecuación de costos de construcción y mantenimiento • Función de congestión • Factores de daño climático al pavimento Ilustración 1 Retribución

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• Los elementos específicos de la concesión o de la región donde se establecerá el peaje • Clasificación de los vehículos automotores • Obra a realizar y su complejidad • El servicio y beneficios a la comunidad Conviene adicionar que, en el caso de la red concesionada, que se encuentra a cargo de esta ANI, las tarifas de los peajes también dependen de un ejercicio financiero en el cual se tienen en cuenta las inversiones hechas en nueva infraestructura (segundas calzadas, puentes, túneles, etc.), la financiación, el mantenimiento de la infraestructura y los servicios de operación que se prestan al usuario (servicio de grúa, carro taller, ambulancia, áreas de servicio, etc.).

Para concluir y sin perjuicio de todo lo anterior, tal como dicta la Resolución del Ministerio de Transporte No. 0003598 del 29 de septiembre de 2015 (Ministerio de Transporte , 2015), las tarifas de los peajes son el resultado de un estudio de tráfico especifico realizado para cada proyecto, “(…) donde son utilizadas para determinar los ingresos dentro del modelo financiero de estructuración de la concesión, constituyéndose en uno de los parámetros necesarios para la obtención de la viabilidad financiera del proyecto (…)”

Conforme a lo aquí dicho, los ingresos a que hace referencia la Resolución ibídem para los Contratos de Concesión Vial de 4G, se definen finalmente como la retribución para el Concesionario, la cual se detalla a continuación:

Ahora bien, y tal como se evidencia en la anterior ilustración, el “Recaudo de Peajes”, hace parte de la estructura principal que conforma la retribución de los proyectos; por tal razón, obedece a la conservación del equilibrio y modelo financiero planteado desde la estructuración del proyecto, situación que de no materializarse dentro del plazo contractualmente establecido, da lugar a una problemática con impactos negativos directos, frente al correcto desarrollo y ejecución del proyecto.

“Identificar la problemática que impide la operación de las estaciones de peaje en los proyectos de concesión vial de 4G”

Para esta problemática, es menester identificar previamente síntomas a nivel de conflictos sociales, técnicos y económicos, que permitan diseñar e implementar temprana y asertivamente planes o estrategias de manejo orientados a minimizar impactos, traumatismos, retrasos, sobrecostos, y demás situaciones que comprometan el correcto desarrollo de los proyectos de infraestructura vial, así como también, evitar el deterioro y pérdida de confianza y credibilidad de la comunidad con relación al Estado, razón por la cual, a continuación se relacionan los proyectos a cargo de la Agencia Nacional de Infraestructura – ANI, en los cuales se han presentado situaciones asociadas a la instalación de estaciones de peaje:

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N a cionale s Ilustración 2 NOTICIAS DEL URABÁ

La autopista Transversal de las Américas es tal vez una de las vías más esperadas del país. Desde el anuncio de su construcción, en 2015, los habitantes de los ocho municipios del Urabá antioqueño que ella atraviesa han sido testigos de la ejecución de un proyecto que, por su magnitud, no tiene precedentes en la zona.

Pero la entrada en operación de tres casetas de peaje en el trayecto que va desde Chigorodó hasta Necoclí, de unos 95 kilómetros aproximadamente, despertó desde un comienzo la inconformidad de la gente.

El proyecto de dos peajes: Cirilo, entre Necoclí y el corregimiento El Dos (con caseta en ambos sentidos) y otro con casetas en Río Grande, entre Currulao y Apartadó –que solo se pagará en sentido sur-norte– y entre Chigorodó y Carepa – que solo se pagará en sentido norte-sur. Los tres entraron en operación, de manera oficial, el pasado primero de enero.

Fuente: Tomado de Periódico SEMANA RURAL. Fecha: 05 de enero de 2018.

URL: https://semanarural.com/web/articulo/uraba-convulsiona-por-tres-peajes-una-bomba-de-tiempo-anunciada/327 (Periodico Semana Rural, 2018)

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c. Proyecto: Autopista al mar 2 a. Proyecto: Antioquia – Bolívar: El proyecto tiene en total 8 estaciones de peaje, de las cuales todas cuentan con tarifas diferenciales. El diferencial de la tarifa plena es asumido por la subcuenta de compensación por riesgo, la cual está a cargo de la ANI. Es así que, 7 de las 8 estaciones de peaje entraron a operar sin inconvenientes, toda vez que se respetaran las tarifas diferenciales.

El Peaje Purgatorio presentó oposición por parte de alcaldes y comunidades del sector Tierralta, Valencia y Montería, lo cual se vio respaldado en protestas y cerramientos de la vía.

El 15 de abril de 2019 se inició la operación de la estación de peaje, cabe señalar que solo fue objeto de traslado porque está ya operaba en el sector contiguo, y como condición de la comunidad, se debieron implementar tarifas diferenciales.

Fecha Inicial Prevista Instalación Peaje: Enero -2019 b. Proyecto: Pasto Rumichaca El Peaje Ipiales presentó oposición del Resguardo Indígena de Ipiales, por lo que no fue posible instalar la caseta de peaje Ipiales en la fecha y el lugar previsto contractualmente.

En el segundo semestre de 2018 se concertó la reubicación de la estación en el sector “Contadero de Aldea de María”.

La ANI aprobó un evento eximente de responsabilidad mediante acta de ocurrencia del 21 de enero de 2019, el cual suspendió en su momento las actividades de obras.

Se concertó la reubicación de la estación de peaje en el sector denominado “Aldea de María”.

Fecha Inicial Prevista Instalación Peaje: 2016

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Peaje Chaparral (Unidireccional), Peaje Rio Grande (Unidireccional) y Peaje Cirilo (Bidireccional), presentaron inconformidad de la comunidad por su localización geográfica, lo cual se vio reflejado en protestas, quema de las casetas del peaje y disturbios.

A partir de mesas de trabajo interinstitucionales y voceros, y autoridades de la zona de influencia, se logró concertar la reubicación y unificación de las casetas de peaje de cobro unidireccional denominadas Chaparral y Rio Grande, en una sola estación de peaje de cobro bidireccional denominada el El Tigre.

La estación de Peaje Cirilo entró en operación octubre de 2018.

Fecha Inicial Prevista Instalación Peaje: 2018 d. Proyecto: Perimetral de oriente La estación de peaje Choachí, presentó oposición de la comunidad y la administración municipal, por lo que demandó ser relocalizada la ubicación propuesta inicialmente, debido a que esta se encontraba en zona de páramo.

Fecha Inicial Prevista Instalación Peaje: 2019 Adicional a lo anterior, es importante aclarar que existen proyectos de concesión de Cuarta Generación – 4G, en los cuales se han presentado situaciones especiales que han generado impactos financieros, los cuales no han permitido el normal desarrollo económico de los proyectos, entre los cuales se pueden destacar: Proyecto Concesión Autopista al Mar 2: El día 9 de enero de 20182, el Concesionario Autopistas Urabá S.A.S. notificó a la ANI sobre la ocurrencia de un presunto Evento Eximente de Responsabilidad materializado en manifestaciones, saqueos, quemas, disturbios, bloqueos sucesivos, instalación de llantas quemadas, y todo tipo de elementos, destinados al cierre del paso vehicular en el corredor de la UF6 y ocasionado a raíz de la inconformidad de las comunidades de la zona de influencia del proyecto

Oficio con radicado ANI No. 2018-409-001431-2

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N a cionale s a la instalación de los peajes; consecuencia de lo cual, las estaciones de peaje Cirilo y Chaparral, y el CCO de la UF6, fueron afectados en su infraestructura física y operativa así como los elementos destinados a la prestación del servicio.

Por este motivo, el día 26 de enero de 20183, la Interventoría del Proyecto Autopista al Mar 2, Consorcio Interventor PEB – ET, emitió concepto de viabilidad para el reconocimiento del Evento Eximente de Responsabilidad solicitado, indicando entre otras cosas: “Teniendo en cuenta que, evidentemente del análisis y estudio de los hechos acaecidos en la zona del Proyecto, se trata de un evento fuera del control razonable del Concesionario y de la fuerza pública, el cual afectó en forma sustancial y adversa el cumplimiento de algunas obligaciones derivadas del Contrato respecto de las cuales se invoca, pese a que se efectuaron todos los actos razonablemente posibles para evitarlo, entre ellos notificar y alertar a las fuerzas armadas y demás estamentos de seguridad de la zona y que, aunque actuaron diligentemente, la situación se volvió incontrolable, conceptuamos que nos encontramos frente a un Evento Eximente de Responsabilidad y, en tal virtud, se recomienda el reconocimiento del mismo por parte de la ANI”.

Los impactos financieros de estos hechos fueron valorados por la Interventoría del proyecto mediante concepto de viabilidad4 para la reubicación y unificación de las estaciones de peaje Chaparral y Río Grande, señalando:

3 Oficio con radicado ANI No. 2018-300-001047-1 4 Oficio radicado ANI No. 2018-409-127806-2 del 05 de diciembre de 2018

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Julio · Diciembre 2019 sdasdfdf

“(…) de acuerdo con la información de tráfico suministrada por el Concesionario y validada por la interventoría, el monto total a compensar por la no instalación del peaje de Río Grande- Chaparral para el primer trimestre de 2018 fue de $3.313.362.384,00 pesos. Dado que la compensación trimestral promedio estimada con la reubicación del Peaje de El Tigre es de aproximadamente $1.726.694.550,00 pesos para el año 2018 (bajo los supuestos del ejercicio), es posible concluir que la reubicación del peaje permite una disminución de dicha compensación en un monto aproximado de $1.586.667.834,00 pesos para el año 2018. Por lo tanto, bajo los supuestos anteriormente expuestos, la alternativa de reubicar el peaje resultará en una disminución de los montos que actualmente la Agencia debe compensar por la no instalación del peaje Río Grande-Chaparral. (…)”.

Proyecto Cesar Guajira: De acuerdo con el “Acta de Ocurrencia de Causal de Terminación Anticipada e Inicio de Etapa de Reversión” suscrita el 10 de julio de 2017, la comunidad se opuso y manifestó su rechazo a: • La instalación de dos (2) Estaciones de Peaje nuevas (Urumita y Cuestecitas).

• La implementación de la estructura tarifaria contractual, y por ende la aplicación de la Resolución de Peaje original en dos (2) Estaciones de Peaje (San Diego y San Juan).

• La ubicación original de una (1) de las Estaciones de Peaje (Río Seco).

Por lo anterior, materializaron los siguientes riesgos y su valoración fue la siguiente:

RIESGOS ESTACIÓN DE PEAJE (RÍO SECO) - CESAR GUAJIRA CONCEPTO

VALOR RIESGO MATERIALIZADO (En valor presente y Pesos del Mes de Referencia)

No instalación de cualquiera de las Estaciones de Peajes nuevas (Sección 3.4(g)(i) Parte General)

$304,588,270,939

No aplicación de la Resolución de Peaje desde la Fecha de Inicio hasta el 29 de mayo de 2016 (Sección 3.4(i)(i) Parte General)

$1.234.170.214

Implementación de tarifas diferenciales en la Estación de Peaje de San Juan entre el 30 de mayo y el 31 de diciembre de 2016 (Sección 3.4(i)(i) Parte General)

$934.351.689

Implementación de tarifas diferenciales en la Estación de Peaje de San Juan entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2017(Sección 3.4(i) (i) Parte General)

$406.642.484

Fuente: Valores documentación SECOP (SECOP, s.f.)

Así las cosas, encontramos como común denominador de cada una de las situaciones anteriormente expuestas en cuanto a riesgos se trata, y conforme lo establecido en el modelo del Contrato de Concesión de 4G, la activación de los siguientes riesgos: TABLA 1.

ÁREA

AMBIENTAL & SOCIAL

TIPO DE RIESGO

ASIGNACIÓN REGULACIÓN

modelo contrato de concesión vial 4G – ANI

Movimiento o reubicación de casetas de peaje existentes

ANI

“Capítulo XIII: Ecuación Contractual y Asignación de riesgos: Cláusula 13.3. Riesgos de la ANI, literal d y o.

Demoras en la entrega de casetas de peajes

ANI

Capítulo III Aspectos Económicos Del Contrato: Cláusula 3.3. Peajes, Derecho de Recaudo e Ingresos por Explotación Comercial, literal c, g y h.”

Demoras en la instalación o no operación de casetas de peaje

ANI

“Capítulo III Aspectos Económicos Del Contrato: Cláusula 3.3. Peajes, Derecho de Recaudo e Ingresos por Explotación Comercial, literal c, g y h.

Fuente: Análisis Propi de acuerdo con los casos expuestos

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N a cionale s Riesgos en común – Situaciones planteadas

Con fundamento en todo lo anterior, las gestiones que puedan realizarse encaminadas a preservar el equilibrio económico de los Contratos de Concesión Vial de 4G y mantener indemne a la Nación de cargas financieras, son motivo de peso suficiente para el desarrollo de la presente investigación.

Proponer estrategias y/o planes de“ mejoramiento a la ANI, para mitigar la materialización de riesgos, producto de la operación de las estaciones de peajes que forman parte vital del financiamiento de los proyectos de ”.concesión vial de 4G

Luego del largo recorrido indagativo y analítico del problema jurídico a desarrollar en la presente investigación, satisfactoriamente, se llega a proponer los siguientes planes y/o estrategias de mejoramiento, las cuales se espera sean tenidas en cuenta tanto por la ANI como por los estudiantes que estén interesados en continuar con este tipo de cuestionamiento.

No obstante, antes de comenzar con este desarrollo, se hace una aclaración, que puede ser útil para entender la posición del investigador, la cual se denomina: Prevalencia del interés general sobre el interés particular Es menester tener en cuenta esta máxima constitucional para este proyecto, toda vez que las situaciones que motivaron a adelantar este trabajo, tienen que ver con el desacuerdo de un grupo de personas por la puesta en operación de casetas de peajes, y por tal descontento y los disturbios ocasionados por aquellas, el Estado se vio obligado a trasladar y/o reubicar dichas casetas; así las cosas, cualquier persona se preguntaría ¿acaso no prevalece el interés general sobre el particular?,la respuesta es SI, sin embargo, vemos que un principio como este, no es suficiente para hacer respetar y hacer cumplir a la minoría descontenta con las decisiones del Estado y las cuales son para beneficio de toda la población.

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En este orden, se requieren propuestas que coadyuven no solo al Estado, sino también a la población usuaria de los corredores viales, en los cuales se presenten problemas por la puesta de casetas de peajes y su posterior funcionamiento, se aduce, además, que las estrategias que se plasmas a continuación, no se plantean desde imposibles o indesarrollables, toda vez que no conllevan a decisiones difíciles de materializar.

Así las cosas, las estrategias a proponer es la siguiente: I. Sensibilización del tema de operación de peajes a la población de la zona de influencia:

Desde la etapa de estudios previos y/o prefactibilidad, según sea el caso, se deben adelantar varios estudios, en los cuales se detalla el sector a ser intervenido, así como los beneficios que se obtendrían con un proyecto de infraestructura, no obstante, es irrefutable que durante ese recorrido precontractual no se tengan en cuenta a los usuarios o a la población aledaña a la zona, encontrándose con sorpresa, que al momento de comenzar con la puesta en funcionamiento, aquellos muestran su descontento mediante protestas y en el peor de los casos, disturbios y/o actos vandálicos, los cuales ocasionan grandes pérdidas económicas y de tiempo, y lo que es execrable, conllevan al traslado de las estaciones de peaje.

En tal sentido, se propone adelantar campañas de sensibilización, para darle a conocer a los usuarios sobre la importancia de las casetas de peaje en determinados puntos, así como, orientarlos sobre las opciones o beneficios que traen consigo los proyectos de concesión vial de 4G, para finalmente concientizarlos y evitar impactos al estado, producto de los actos vandálicos utilizados para hacer conocer sus opiniones o su postura al respecto.

Es decir, que quien elabore los estudios precontractuales, debería no solo quedarse con un ejercicio financiero resultado de estudios de tráfico del tramo comprendido por el proyecto, y/o con un conocimiento lejano de la percepción de la población de la zona de influencia, sino debe adentrarse a ellos.

II. Incluir dentro de los requisitos para la ubicación de peajes el conocimiento de las zonas:

Ahora bien, no solo basta la sensibilización y orientación a las personas, sino que también se debe conocer la zona, es decir, que exista apropiación y sentido de pertinencia, puesto que no es de recibo que se impongan cobros a personas que (i) deben frecuentar la carretera y (ii) sean de bajos recursos, si bien existen cambios en las tarifas en determinadas situaciones como la (i), no deja de ser incongruente con la realidad que atraviesa la población.

III. Contar con otras opciones para la ubicación de peajes:

Con esta opción se busca evitar reprocesos al Estado, toda vez que, si no se adelantó en etapa precontractual estudio alguno para determinar que el establecimiento de un peaje, cuente, por lo menos, con 2 o 3 puntos en los que puedan ubicarse los peajes. Quiere decir esto, que antes de imponer una caseta de peaje, recolecte información y/o analice en la zona si la población está dispuesta al pago de este tipo de contribuciones, para de este modo, lograr verificar si conviene o no ubicarlo en ese sitio. Si la respuesta es no, entonces no se ha perdido nada y por el contrario puede disponer de otro punto.

Ahora bien, se pensaría que esta opción debería ser regulada desde el Ministerio de Transporte en su Acto administrativo de ubicación de casetas y fijación de tarifas de peajes, para que así, tanto la ANI, como el Concesionario, procedan con firmeza en la puesta de casetas.

Lo anterior, siempre y cuando las alternativas de reubicación de peajes cuenten un estudio de tráfico que soporte un recaudo viable para la delicada financiación y ejecución del proyecto.

IV. Realizar Consultas Previas como insumo de la estructuración de los proyectos de concesión vial de 4G:

Para los proyectos de concesión vial de 4G, establece su modelo de Contrato (Ej: Contrato No. 018 de 2015 – Autopista al Mar 2) (Concesion, 2015) en el numeral 4.1 del Apéndice Técnico No. 8 – Social como obligación del Concesionario: “Solicitar a la Dirección de Consultas Previas del Ministerio del Interior la certificación de presencia de comunidades negras, indígenas raizales o palenqueras, para cualquier tipo de intervención y adelantar los procesos de consulta previa en los casos que el Ministerio del Interior certifique la presencia de comunidades étnicas en el área de influencia del proyecto.”

En vista de lo anterior, es claro afirmar que al momento de la estructuración de los proyectos de 4G de concesión vial, no se tiene en cuenta factores tan importantes como lo son la presencia de comunidades negras, indígenas raizales o palenqueras, presentes en la zona de influencia del proyecto, y mucho menos, un conocimiento detallado de la distribución poblacional de su comunidad en general.

Si esto es así, es casi imposible prever que ejecución de un proyecto de infraestructura vial de la envergadura de los de 4G a cargo de la ANI, y por ende la ubicación de sus estaciones de peaje, terminen afectando no solo geográficamente sino económica y socialmente a dicha población, obteniendo como resultado la oposición total de esta a la hora de la construcción y operación.

Es por esto que una de las propuestas de la presente investigación, es la de incorporar a la estructuración de los proyectos de concesión vial de 4G, procedimientos de consultas previas, que contemplen no solo la presencia de comunidades étnicas, sino de la comunidad en general de la zona de influencia del proyecto y las actividades económicas de cada una de ellas, con el fin de tener así una mejor visión que contribuya positivamente al trazado de los proyectos y sus puntos de recaudo, incrementando así la aceptación de la población al momento de su construcción.

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N a cionale s

Conclusiones • Se evidenció acerca del procedimiento a efectuar para establecer las tarifas de los peajes, así como su ubicación, no obstante, también se demostró que no existen mecanismos que involucren los usuarios de la zona en la que se pondría en marcha las casetas de peaje, en este orden, se da pie para que se activen los riesgos relacionados con este evento, lo cual es sumamente desfavorable para el Estado.

• Igualmente, se evidenció que el tema no deja de ser financiero, lo que hace un llamado a que exista una regulación específica sobre la valoración de los usuarios para que el aspecto financiero no se vea quebrantado por aspectos sociales que pudieron preverse desde la iniciación de los proyectos.

• Son numerosos los casos en los que se han presentado problemas por la puesta en marcha de las casetas de peaje, es decir, que no puede el Estado taparse los ojos, cuando lo que se pensaba que eran excepciones, se convierten en hechos repetitivos, los cuales no pueden seguir manejándose como riesgos de un proyecto.

• Sin duda alguna existen diversas formas para evitar que se activen los riesgos relacionados con el cobro de tarifas de peaje y/o con su simple ubicación, por lo que se invita a analizar la realidad por la que atraviesan dichos proyectos, y generar nuevos métodos de estudio para concientizar a la población usuario.

• Igualmente, hay que echar un vistazo al desgaste por el que atraviesa el estado cuando activa un riesgo por esta situación, pues como se explicó, entra en reprocesos no solo de tiempo sino también de dinero.

• Por último, sería oportuno contar con una segunda opción para la ubicación de peajes, de tal manera que si avizora antes de ubicar el peaje, que en ese lugar no lo van a respetar, tenga la opción de correrlo a otro punto.

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