Investering

25,1 mia. kr.

Realdanias investeringsformue udgjorde pr den 31 december 2022 25,1 mia kr

Nøgletal for de kommercielle investeringsaktiviteter, mio. kr.

-6,6%

Afkastet på investeringsformuen blev i 2022 - 1 821 mio kr svarende til -6,6%

* Alle årlige afkast er beregnet som tidsvægtede afkast (TWR), 5 års gennemsnit er beregnet som et simpelt gennemsnit Markedsrisiko defineres som risikoen for tab som følge af kursændringer på de finansielle markeder Nøgletal for investeringsformuens markedsrisiko er beregnet ved hjælp af Realdanias Value-at-Risk-model og er beregnet ultimo året En beskrivelse af Value-at-Riskmodellens parametre fremgår af koncernregnskabets note 18

Definitionerne af nøgletallene, herunder de anvendte begreber, er beskrevet i koncernregnskabets note 1, Anvendt regnskabspraksis, i afsnittet Nøgletalsdefinition

Realdanias kommercielle investeringsformue

Pr den 31 december 2022 udgjorde Realdanias kommercielle investeringsformue 25,1 mia kr , hvilket er 2,9 mia kr lavere end ved indgangen til 2022 Udviklingen i investeringsformuen over de seneste fem år er vist til højre

Den kommercielle investeringsformue gav i 2022 et samlet afkast på -1 . 821 mio kr svarende til -6,6% Afkastet blev primært drevet af kursfald inden for hovedaktivklasserne Equities, Fixed Income

Investment Grade og Fixed Income Non-Investment

Grade Efter tre år med høje afkast viste 2022 sig som et år, hvor de globale aktiemarkeder gav markante negative afkast Den negative udvikling kan blandt andet tilskrives et stigende renteniveau som følge af centralbankernes bestræbelser på at få dæmpet den stigende inflation i 2022, og dels at usikkerheden omkring selskabernes fremtidige indtjening er øget året igennem Den negative markedsudvikling resulterede i et negativt afkast af investeringsaktiviteterne, og afkastet er således lavere end det oprindeligt forventede investeringsafkast for året

Over en femårig periode er det gennemsnitlige investeringsafkast opgjort til 6,9% p a , hvilket i forhold til den kommercielle investeringsformues markedsrisiko vurderes som tilfredsstillende

Den kommercielle investeringsformues markedsrisiko opgjort ved Value-at-Risk i kr pr den 31 december 2022 var højere end ved årets start Den lavere markedsværdi af den kommercielle investeringsformue reducerer markedsrisikoen opgjort i kr , men omvendt er markedsrisikoen opgjort i procent forøget som følge af den meget volatile markedsudvikling i 2022

Realdania har fortsat fokus på spredning af markedsrisiko på tværs af aktivklasser, markeder og sektorer for derigennem at sikre robusthed i den kommercielle investeringsformue og derved øge beskyttelsen af egenkapitalen

6,9%

Realdanias gennemsnitlige investeringsafkast over en femårig periode er på 6,9%

Otte hovedaktivklasser

Den kommercielle investeringsformue var ved udgangen af 2022 fordelt på otte hovedaktivklasser:

Money Market 0,5%

Fixed Income Investment Grade 15,7%

Fixed Income NonInvestment Grade 7,9% Equities 29,5%

Private Equity 32,1%

Alternative Investments 4,6%

Real Estate 7,3%

Mission Related Investments 2,4%

Fordeling på hovedaktivklasser

Den kommercielle investeringsformue var ved årets udgang placeret i otte hovedaktivklasser: Money Market, Fixed Income Investment Grade, Fixed Income Non-Investment Grade, Equities, Private Equity, Alternative Investments, Real Estate og Mission Related Investments Investeringerne under hver hovedaktivklasse var fordelt på en række investeringsmandater, som reflekterer spredning af investeringsformuen geografisk, sektormæssigt og på forskellige investeringstilgange

Et af Realdanias foreningsmål er, at vi er her for de nuværende og fremtidige generationer Det er grundlaget for dels at anlægge en langsigtet strategisk investeringshorisont, dels at fastlægge et langsigtet mål for egenkapitaludviklingen Her sigter vi mod at fastholde en inflationsreguleret egenkapital på lang sigt Som supplement til de langsigtede investeringsbeslutninger implementerer vi taktiske dispositioner, som afspejler forventningerne til den økonomiske udvikling og Realdanias løbende risikostyring

Money Market

Fixed Income IG

Fixed Income Non-IG

Equities

Private Equity

Alternative Investments

Real Estate

Mission Related Investments

Samlet investeringsformue: 25 062 mio kr

Realdanias otte hovedaktivklasser omfatter: Money Market: Kontantindestående, indskudsbeviser og pengemarkedsplaceringer

Fixed Income Investment Grade: Globale stats-, virksomheds- og realkreditobligationer med høj kreditvurdering

Fixed Income Non-Investment Grade: Globale stats-, virksomhedsog realkreditobligationer med lavere kreditvurdering

Equities: Børsnoterede aktier

Private Equity: Unoterede aktier

Alternative Investments: Investeringer, som i type og risikoprofil ikke passer ind i én af de øvrige hovedaktivklasser

Real Estate: Kommercielle globale ejendomsinvesteringer

Mission Related Investments: Børsnoterede og unoterede aktier

Sammensætning af afkast

Som følge af kursfaldene på de globale aktiemarkeder samt en kraftigt stigende rente på obligationsmarkederne gav 2022 samlet set et negativt afkast for den kommercielle investeringsformue Hovedparten af det opnåede afkast kan henføres til Equities, som gav et afkast på -1 512 mio kr i 2022, men også de to hovedaktivklasser med obligationer landede i negativt terræn; Fixed Income Investment Grade gav et afkast på -366 mio kr mens Fixed Income Non-Investment Grade gav et afkast på -315 mio kr Derimod bidrog Private Equity og Real Estate positivt med afkast på henholdsvis 220 mio kr og 155 mio kr Alternative Investments gav et afkast på -1 mio kr , Mission Related Investments gav et afkast på -13 mio kr , mens Money Market gav et afkast på 11 mio kr Sammensætningen af årets afkast fremgår af figuren nedenfor

Afkastet opgjort procentuelt i 2022, i 2021 og det gennemsnitlige afkast over de seneste fem år for de enkelte hovedaktivklasser fremgår af nederste figur

Alle afkast er beregnet som tidsvægtede afkast (TWR) Der beregnes ikke procentuelt afkast for hovedaktivklassen Money Market De første investeringer i hovedaktivklassen Mission Related Investments blev foretaget i år 2020, hvorfor der ikke er beregnet et 5 års gennemsnit

Realdanias nuværende investeringsstrategi løber fra 1 januar 2020 til 31 december 2026