Noter

18 Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Likviditetsrisiko

Det er afgørende, at der løbende er likviditet til at honorere de til enhver tid besluttede filantropiske uddelinger og filantropiske ejendomsinvesteringer på udbetalingstidspunktet .

Investering i omsættelige og mindre omsættelige aktiver kræver af hensyn til optimering af investeringsafkastet, at der løbende arbejdes med likviditetsprognoser Likviditetsstyringen bruges primært som et redskab for den løbende aktivallokering på omsættelige og mindre omsættelige aktiver for at optimere det langsigtede investeringsafkast

Kreditrisiko

Kreditrisiko knyttet til investeringsaktiverne relaterer sig til investering i obligationer og modpartsrisiko i forbindelse med indgåelse af afledte finansielle instrumenter

Beholdningen af kreditobligationer (obligationer med lavere rating end Investment Grade) udgør 1 992,9 mio kr pr den 31 december 2022 svarende til 7,9% af de samlede investeringsaktiver (2021: 3 384,4 mio kr )

Dagsværdien af afledte finansielle instrumenter pr den 31 december 2022 udgør 580,4 mio kr (2021: -234,5 mio kr ) Finansielle modparter har stillet værdipapirer med en værdi af 567,5 mio kr som sikkerhed herfor Alle afledte finansielle instrumenter har en løbetid på under 1 år

Afledte finansielle instrumenter

For at øge eller reducere en given markedsrisiko anvendes en variation af afledte finansielle instrumenter

For 2022 har der været anvendt valutaterminsforretninger samt børsnoterede aktie- og rentefutures Anvendelsen af aktie- og rentefutures er begrundet i en taktisk beslutning om at øge eller reducere aktie- eller renteeksponeringen i den kommercielle investeringsformue som en del af den samlede risikostyring

En ulempe ved afledte finansielle instrumenter er modpartsrisikoen Derfor fordeles den samlede modpartsrisiko på flere engagementer med forskellige modparter, samtidig med at der foretages løbende afregning af tilgodehavender eller sikkerhedstillelse, hvilket begrænser tabsrisikoen væsentligt Anvendte modparter bliver kreditvurderet mindst én gang pr år

18 Finansielle risici og finansielle instrumenter (fortsat)

Metoder og forudsætninger for opgørelsen af dagsværdier

Obligationer

Børsnoterede obligationer (Fixed Income) indregnes til kostpris i balancen på handelsdagen og måles til dagsværdien på balancedagen Dagsværdien af udtrukne børsnoterede obligationer måles til nutidsværdien af obligationerne

Aktier m.v.

Investeringer i aktier m v (Equities, Real Estate, Private Equity, Alternative Investments og Mission Related Investments) indregnes til kostpris i balancen på handelsdagen og måles til dagsværdien på balancedagen

Realdania foretager investeringer i unoterede private equity- og ejendomsfonde, investeringsejendomme og projektejendomme samt andre alternative aktiver For denne type investeringer, hvor der ikke foreligger observerbare markedsdata, indgår skøn som en del af værdiansættelsen

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdagen og måles i balancen til dagsværdi Dagsværdien for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata og anerkendte værdiansættelsesmetoder

Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen