Klimastrategie von Raiffeisen Capital Management by Raiffeisen Capital Management

klimastrategie

Inhalt

Unterlage erstellt von: Raiffeisen KapitalanlageGesellschaft m.b.H. Mooslackengasse 12, 1190 Wien Stand per März 2023 Raiffeisen Capital Management steht für Raiffeisen Kapitalanlage GmbH oder kurz Raiffeisen KAG.

1. Mission Statement

2. Klimawandel als Herausforderung

A. Globale Erderwärmung

B. Klimarisiken und -chancen

C. Emissions-Kategorien

D. Einschränkungen

3. Klimaneutralität im Portfoliomanagement

A. Klimaneutrale Ziele und zugrundeliegende Assets

B. Net Zero Asset Managers Initiative (NZAM)

C. Berechnung Carbon Footprint

D. Nachhaltigkeitsansatz bei Investitionsentscheidungen

I. Grundsatz

II. Berücksichtigung der wichtigsten nachteiligen Auswirkungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren

III.Nachhaltiger Investmentprozess – der Grüne Pfad

E. Mitwirkungspolitik

F. Reporting

4. Betriebsökologie

5. Organisation

6. Kollaborationen, Initiativen, Zertifizierungen, Auszeichnungen

A. Freiwillige Selbstverpflichtungen

B. Weitere Mitgliedschaften und Initiativen

C. Sonstige Kooperationen

Klimastrategie der Raiffeisen KAG 1. Mission Statement

Die Raiffeisen KAG bekennt sich zur umfassenden, starken und ganzheitlichen Nachhaltigkeit. Wir schaffen dauerhafte Werte für die Zukunft – durch unsere Leidenschaft und Hingabe für sinnstiftend wertschöpfendes Kapital, respekt- und wertvolle Kundenbeziehungen und eine wertschätzende Unternehmenskultur. Dabei sorgen wir engagiert und achtsam für den Erhalt und den balancierten Aufbau von Finanz-, Sozial- und Naturkapital.

Die Raiffeisen KAG, der Asset-Manager der

- in allen Bereichen unserer Investment-

RBI1-Gruppe, versteht unter Nachhaltigkeit

prozesse

verantwortungsvolles unternehmerisches Han-

- und bei der laufenden Weiterentwicklung

deln für langfristigen ökonomischen Erfolg im

unseres Unternehmens.

Einklang mit unserer Umwelt und der Gesell-

Der globale Klimawandel bringt weitreichende

schaft. Unser Ziel ist es, eine Fondsgesell-

Konsequenzen für Umwelt, Wirtschaft und

schaft mit klarem, nachhaltigem Fokus zu

Gesellschaft. Die Raiffeisen KAG sieht sich in

sein. Für unser Kerngeschäft – dem Asset-

der Verantwortung, einen adäquaten Beitrag

Management – bedeutet dies die konsequente

zur Bekämpfung der Klimakrise zu leisten und

Berücksichtigung von ESG2-Kriterien. Dabei

als Finanzmarktteilnehmer die notwendige

integrieren wir das Thema Nachhaltigkeit auf

Transformation aktiv mitzutragen. Die wich-

allen Ebenen:

tigsten Ziele für diesen Pfad sind in der Kli-

- bei der Weiterentwicklung von Produkten,

2. Klimawandel als Herausforderung

mastrategie formuliert.

A. Globale Erderwärmung Eines der dominierenden Themen unserer

Umwelt. So hat der Meeresspiegel 2021 ein

Zeit ist der Klimawandel, welcher eine globale

neues Rekordhoch erreicht, und Wetterex-

Herausforderung darstellt, die keine nationa-

treme wie starke Hitzewellen, Stürme, Über-

len Grenzen kennt. Der weltweite Temperatur-

flutungen oder Dürren nehmen zu.3 Außerdem

anstieg hat sich über die letzten Jahrzehnte

haben die sich ändernden Wetterverhältnisse

stetig erhöht. Im Zeitraum zwischen 2015 und

schwerwiegende Folgen für Gesellschaft und

2021 lagen die sieben wärmsten Jahre seit

Wirtschaft, die sich schon heute manifestieren

Beginn der Aufzeichnungen. Damit verbunden

und weit in die Zukunft reichen.

sind weitreichende Auswirkungen auf unsere 1 RBI steht für die Raiffeisen Bank International AG. 2 ESG steht für Umwelt (environment, E), Soziales (social, S) sowie gute Unternehmens- bzw. Staatsführung (governance, G). 3 Vgl. World Meteorological Organization, State of the Global Climate 2021 (WMO-No. 1290) https://library.wmo.int/doc_num.php?explnum_id=11178

klimastrategie 2023 |

Um die gravierenden Konsequenzen des

frastruktur erfordert erhebliche Investitionen,

Klimawandels zu mildern oder teilweise –

die nicht allein durch die öffentliche Hand

zumindest langfristig – wieder umzukehren,

gestemmt werden können. Die Einbindung

muss die globale Erderwärmung auf 1,5 °C

der Privatwirtschaft ist hierfür zwingend not-

bis 2100 im Vergleich zum vorindustriellen

wendig, wobei dem Finanzmarkt eine beson-

Niveau begrenzt werden, wie es das Pariser

dere Rolle zuteilwird. Zum einen betrifft dies

Klimaabkommen von 2019 stipuliert.4 Für die

die Umleitung privater Kapitalströme in Rich-

Erreichung dieses Zieles ist sofortiges Han-

tung nachhaltiger Investitionen, zum anderen

deln auf vielen Ebenen notwendig, um welt-

dient er als Vehikel zur Erhöhung der Trans-

weit tiefgreifende Treibhausgas-Minderungen

parenz und Langfristigkeit sowie Integration

herbeizuführen, was mittels einer Vielzahl von

von Nachhaltigkeitsrisiken im Risikomanage-

technologischen Maßnahmen und Verhaltens-

ment. Regulatorische Änderungen beschleu-

änderungen möglich ist. Denn ein Haupttreiber

nigen diese Entwicklung, wie zum Beispiel

der Klimaerwärmung sind Treibhausgas-

im Rahmen des EU-Aktionsplans zur Finan-

Emissionen, welche mitunter von Menschen

zierung nachhaltigen Wachstums oder dem

verursacht wurden. Die atmosphärische Kon-

europäischen Green Deal, als dessen Ziel die

zentration von Treibhausgasen wie Kohlen-

Klimaneutralität bis 2050 formuliert wurde.

dioxid, Methan oder Distickstoffmonoxid hat

Die Raiffeisen KAG ist sich ihrer aktiven Rolle

mittlerweile Höchststände erreicht. Die Treib-

als Finanzmarktteilnehmer und der damit ver-

hausgas-Emissionen sind in den letzten Jahr-

bundenen Verantwortung bewusst und hat

zehnten stark angestiegen (im Zeitraum 2010

schon vor etlichen Jahren Nachhaltigkeit zum

bis 2020 lag der jährliche Anstieg bei 1,3 %)

Kern der Unternehmensstrategie erkoren. Das

und sind somit höher als jemals zuvor in der

Bekenntnis zur Klimaneutralität ist hierbei von

Geschichte der Menschheit. Die Erreichung

wesentlicher Bedeutung.

der Klimaneutralität bis 2050 ist Vorausset-

Aus dieser Verantwortung heraus hat die Raiff-

zung für die Begrenzung der Erderwärmung

eisen KAG ein klimabezogenes Bekenntnis

auf 1,5 °C. Mittlerweile haben etliche Staaten

formuliert, welches für die Selbstverpflichtung

dies zu ihrem Ziel erkoren.

unseres Unternehmens steht, einen adäqua-

Der notwendige Wandel zu einer nachhalti-

ten Beitrag zur Bekämpfung der Klimakrise zu

gen und dekarbonisierten Wirtschaft und In-

leisten.

4 Vgl. The Paris Agreement https://unfccc.int/process-and-meetings/the-paris-agreement/the-paris-agreement 5 Vgl. IPCC Sixth Assessment Report: Climate Change 2022 https://www.ipcc.ch/report/ar6/wg2/downloads/report/ IPCC_AR6_WGII_FullReport.pdf 6 Unter Klimaneutralität ist zu verstehen, klimaschädliche Aktivitäten einerseits zu messen (mittels Treibhausgasbilanzierungen) und andererseits zu neutralisieren, sei es auf direktem Weg durch vermeiden und reduzieren von Treibhausgasen oder indirekt durch Finanzierung von Klimaschutzprojekten als Kompensation für Emissionsmengen, die nicht weiter reduzierbar oder vermeidbar sind. Vgl. BOKU-Kompetenzstelle für Klimaneutralität https://xn--klimaneutralitt-elb.boku.ac.at/was-ist-klimaneutralitat/

Raiffeisen Capital Management

Tabelle 1 Klimabezogenes Bekenntnis

Klimaerwärmung eindämmen

Der stetige Anstieg der globalen Durchschnittstemperaturen stellt ein erhebliches Risiko für die Umwelt, die Gesellschaft und die Wirtschaft dar. Deshalb sind wir als Raiffeisen KAG entschlossen, einen Beitrag zur Eindämmung der Klimaerwärmung zu leisten und haben diesbezügliche Ziele formuliert (siehe Abschnitt 3.A.)

Klimawandel abschwächen

Als Vermögensverwalter nehmen wir unsere Rolle aktiv wahr, durch unser Produkt- und Dienstleistungsangebot die Folgen des Klimawandels zu mildern. Wir entwickeln unsere Produktpalette stetig weiter und inkludieren Angebote mit ökologischer Zielsetzung. Gleichzeitig bieten wir durch die jährliche Veröffentlichung des Carbon Footprints unserer nachhaltigen Produktpalette hohe Transparenz.

TreibhausgasEmissionen senken

Wir fördern aktiv die Senkung von Treibhausgas-Emissionen mittels dezidierter Produkte, welche die Energiewende durch ihren Investitionsschwerpunkt fördern.

B. Klimarisiken und -chancen

Tabelle 2 Physische Risiken und Transitionsrisiken

Als Klimarisiken werden jene Risiken bezeich-

regulatorische Änderungen, technologische

net, deren Ursachen im Klimawandel zu finden

Entwicklungen, gesellschaftlichen Wandel oder

sind oder die durch eben diesen verstärkt wer-

durch Störungen in den Lieferketten. Unter-

den. Unternehmen und Finanzmarktteilnehmer

schieden werden zwei Kategorien: physische

können direkt oder indirekt von Klimarisiken

Risiken und Transitionsrisiken, die in Folge

betroffen sein, sei es unter anderem durch

tabellarisch dargestellt werden.

KLIMARISIKO

URSACHE KLIMAVERÄNDERUNG:

Physisch

- Wetterextreme (Überschwemmungen, Hitze, Dürre usw.) - G radueller Klimawandel (z. B. Temperaturanstieg, Anstieg der Meeresspiegel) ÜBERGANG ZUR KLIMANEUTRALEN WIRTSCHAFT UND GESELLSCHAFT:

Transition

- Politische oder rechtliche Veränderungen (z. B. Klimaschutzpolitik, Emissionshandel) - Technologische Entwicklungen (z. B. erneuerbare Energien) - Geändertes Konsum- und Investitionsverhalten

Quelle: Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA)

Klimarisiken haben direkte und indirekte

nieder. Während physische Klimarisiken ten-

Auswirkungen auf Unternehmen und Finanz-

denziell mittel- bis langfristig wirken, können

marktteilnehmer und schlagen sich letztend-

sich Transitionsrisiken kurzfristig materiali-

lich in der Abwertung von Vermögenswerten

sieren.7

7 Vgl. FMA-Leitfaden zum Umgang mit Nachhaltigkeitsrisiken (2020)

klimastrategie 2023 |

Der Klimawandel und die damit verbundenen

emissionsarmen) Produkten oder Dienstleistun-

Auswirkungen in der Realwirtschaft und der

gen ergeben, Innovationen angestoßen oder

Gesellschaft bieten gleichzeitig auch Chan-

neue Geschäftsfelder erschlossen werden.8 Die

cen, von den sich hier neu eröffnenden Mög-

Identifizierung dieser Chancen und Risiken für

lichkeiten zu profitieren und die ökonomische

betroffene Unternehmen ist integraler Bestand-

Transition aktiv zu unterstützen. So können sich

teil des nachhaltigen Investmentprozesses in

neue Nachfragemuster nach bestimmten (z. B.

der Raiffeisen KAG (siehe Abschnitt 3.F.).

C. Emissions-Kategorien

Tabelle 3: Treibhausgase laut Kyoto-Protokoll

Während umgangssprachlich oft vereinfacht

unter versteht man den relativen Beitrag zum

von CO2-Emissionen die Rede ist, wird tatsäch-

Treibhauseffekt, also wie viel eine festgelegte

lich eine ganze Reihe von Treibhausgasen in die

Masse eines Treibhausgases im Vergleich

Berechnungen miteinbezogen. Es handelt sich

zur entsprechenden Menge CO2 zur globalen

dabei um jene Treibhausgase, die im Kyoto-

Erwärmung beiträgt. Beispielsweise beträgt das

Protokoll erwähnt werden. In der folgenden

CO2-Äquivalent für Methan 21, das heißt, dass

Abbildung sind diese Gase mit ihrem jeweili-

ein Kilogramm Methan innerhalb der ersten 100

gen Treibhausgas-Potenzial (Global Warming

Jahre nach Freisetzung 21-mal so stark zum

Potential) oder CO2-Äquivalent dargestellt. Dar-

Treibhauseffekt beiträgt wie ein Kilogramm CO2.

TREIBHAUSGAS

GLOBAL WARMING POTENTIAL

Carbon Dioxide (CO2 )

Methane (CH4 )

Nitrous Oxide (N2O)

310

Hydrofluorcarbons (HFC)

150–11.700

Perfluorcarbons (PFC)

6.500–9.200

Sulphur hexafluoride (SF6 )

23.900

Quelle: carbonfootprint-Report 2022 der Raiffeisen KAG

Treibhausgas-Emissionen werden nach dem

Emissionen aus der bezogenen Energie. Scope

Greenhouse Gas Protocol in drei Kategorien

3 versucht die Emissionen der vorgelagerten

eingeteilt: Scope 1, 2 und 3. Bei Scope 1 han-

und nachgelagerten Wertschöpfungskette

delt es sich um alle direkten Emissionen eines

abzubilden. Zur besseren Veranschaulichung

Unternehmens. Scope 2 berücksichtigt die

folgt eine Darstellung der drei Kategorien.9

8 Vgl. Umweltbundesamt (Deutschland): Management von Klimarisiken in Unternehmen (05/2021) 9 Vgl. carbonfootprint-Report 2022 der Raiffeisen KAG unter rcm.at/nachhaltigkeit

Raiffeisen Capital Management

Abbildung 1

CO2

Emissions-Kategorien

Berufsverkehr der Arbeitnehmer gekaufte Waren und Dienstleistungen Produktionsmittel/ Anlagegüter Geschäftsreisen

CH4

N2O

Fernwärme und -kälte Dampf Emissionen aus der Erzeugung von eingekauftem Strom

PFC

NF3

SF6

Stationäre Anlagen

Franchise-Betriebe

Mobile Anlagen

Investitionen

Flüchtige Gase

Gebrauch verkaufter Produkte Weiterverarbeitung verkaufter Zwischenprodukte

Leasingnehmer

Leasinggeber

Abfallaufkommen im Betrieb

Transport und Verteilung (nachgelagert)

Transport und Verteilung (vorgelagert) vorgelagerte energiebezogene Emissionen

HFC

Entsorgung verkaufter Produkte

Scope 1

Scope 2

bezogene Energien

Scope 3

vorgelagerte Wertschöpfungskette

Scope 3

nachgelagerte Wertschöpfungskette

Quelle: carbonfootprint-Report 2022 der Raiffeisen KAG10

Die Datenlage im Bereich von Scope 1 und

jeweiligen Unternehmens liegen. Nichtsdesto-

Scope 2 ist sehr ausgereift. Scope-3-Emis-

trotz ist die Beleuchtung aller drei Geltungs-

sionen sind schwerer zu erfassen, da Teile der

bereiche essenziell für eine gesamtheitliche

Aktivitäten entlang der Wertschöpfungskette

Betrachtung eines unternehmerischen Emis-

nicht im Einfluss- bzw. Kenntnisbereich des

sions-Fußabdrucks.

D. Einschränkungen Klimarisiken sind, nicht zuletzt aufgrund

So sind Aktien und Unternehmensanleihen in

ihrer langfristigen Konsequenzen, schwierig

ausreichender Qualität darstellbar, bei Staats-

zu messen und zu modellieren. Die aktuelle

anleihen ist die Datenlage schwieriger. Infra-

Datenverfügbarkeit ist mit Einschränkungen

struktur und Immobilieninvestitionen sind in

verbunden und erlaubt noch keine holistische

ihren Auswirkungen sehr komplex und las-

Betrachtung der klimarelevanten Einflüsse

sen sich, wenn überhaupt, nur rudimentär

unseres Handelns (z. B. wie zuvor erwähnt:

erfassen. Allerdings sind die Berechnungs-

eingeschränkte Scope-3-Daten aus Unter-

methoden Gegenstand stetiger Weiterent-

nehmensquellen, noch unzureichende Abde-

wicklung, und so ist es denkbar, dass sich im

ckung aller Emissions-Kategorien). Modelle

Zeitverlauf die Datenqualität verbessert und

und Szenarioanalysen sind mit Unsicherheit

der abgedeckte Umfang der Veranlagungs-

behaftet bzw. unterliegen regelmäßigen oder

klassen erweitert wird. Bei maßgeblichen

bedarfsbezogenen (z. B. bei Vorliegen neuer

Änderungen der beschriebenen Rahmenbe-

Daten) Aktualisierungen. Die derzeit üblichen

dingungen werden wir unsere Klimastrategie

Methodologien zur Erfassung und Berechnung

mit den zugrundeliegenden Zielen und den

der Treibhausgas-Emissionen umfassen oft-

dahinterliegenden Modellierungen zeitgerecht

mals noch nicht alle Veranlagungsklassen.

adaptieren.

10 Vgl. carbonfootprint-Report 2022 der Raiffeisen KAG unter rcm.at/nachhaltigkeit

klimastrategie 2023 |

3. Klimaneutralität im Portfoliomanagement Abbildung 2 Zeitplan für Net Zero

A. Klimaneutrale Ziele und zugrundeliegende Assets Nach der erstmaligen Definition von Klimazie-

und schlussendlich bis zum Jahr 2050.

len im Jahr 2017 haben wir, nach mehrjähriger

Die in die Klimastrategie miteinbezogenen

Entwicklungsarbeit, im Jahr 2022 eine neue Kli-

Assets (sog. Assets-in-Scope) umfassen alle

mastrategie beschlossen. Diese enthält Reduk-

Aktienbestände und Unternehmensanleihen

tionsziele über drei Zeiträume: bis 2025, 2030

in von der Raiffeisen KAG verwalteten Publi-

2015 - Fondsstart Raiffeisen-GreenBonds - Erstmalige Verleihung des Österreichisches Umweltzeichens - Unterzeichnung Montréal Carbon Pledge 2020 - Fondsstart des Raiffeisen-SmartEnergy-ESG-Aktien - Ausstiegspfad aus Kohle beschlossen 2016 - Erstmalige Verleihung FNG-Siegel 2017 - Unterzeichnung RNI-Klimastrategie - Reduktion der Investitionen in Kohle beschlossen

Basis Klimaziel*:

2022 - Beginn der Umstellung traditioneller Anleihefondsgemischter Anleihen- und und gemischten Fonds in nachhaltige Fonds

122,97

19 20

2025 - Reduktion der CO2-Emissions-Intensität um 25 % - Engagement-Dialog mit den 20 größten THG-Emittenten innerhalb des Portfolios

Klimastrategie veröffentlicht

tCO2/ investierter Mio.€

15 16 17 20 20 20

2030 - Reduktion der THG-Emissionen in Kundenveranlagungen um mind. 25 % (vs. 2015) - Mind. 25 % Anteil klimafreundlicher Produkte & Services

2021 - Breitflächige Umstellung traditioneller Aktienfonds in nachhaltige Fonds

20 21 22 20 20 20

-25 %

-50 %

Net Zero der 100 % AuM

25 20

30 20

50 20

*Anlageportfolio: Aktien und Unternehmensanleihen eigengemanagter Publikumsfonds

kumsfonds. Als Basisjahr11 für die Berechnung

um mindestens 50 % bis 2030 (Basisjahr:

wurde das Jahr 2019 gewählt. Mit der Einbe-

2019) für ein Portfolio aus Unternehmens-

ziehung aller Bestände an Aktien und Unter-

anleihen und Aktien.

nehmensanleihen starten wir mit 21 % unserer

Der in den oben genannten Zwischenzielen

Assets under Management (AuM), mit denen

(2025, 2030) abgedeckte Umfang erstreckt sich

der Pfad in Richtung Net Zero beschritten wird.

auf Scope 1 und Scope 2 von CO2-Emissionen.

Die im Rahmen der Klimastrategie formulierten

Aufgrund der aktuellen Einschränkungen der

Portfolioziele lauten wie folgt:

Datenverfügbarkeit und -qualität werden Scope-

- Die Raiffeisen KAG verpflichtet sich, das

3-Zahlen berichtet, unterliegen allerdings nicht

Anlageportfolio bis 2050 auf Netto-Null-

der derzeitigen Zielvereinbarung. Das Bekennt-

THG-Emissionen umzustellen, was einem

nis zur Erreichung der Klimaneutralität bis 2050

maximalen globalen Temperaturanstieg

hat mit der Abdeckung von Treibhausgasen

von 1,5 °C bis 2050 entspricht.

einen breiteren Ansatz. Die Inklusion aller Emis-

- Reduzierung der Emissions-Intensität um

sions-Kategorien ist aufgrund unzureichender

mindestens 25 % bis 2025 (Basisjahr:

Datenverfügbarkeit aktuell nicht darstellbar.

2019) für ein Portfolio aus Unternehmens-

Die Berechnungen werden auf Basis von Emis-

anleihen und Aktien.

sions-Daten aus der Datenbank des externen

- R eduzierung der Emissions-Intensität

Research-Anbieters ISS ESG durchgeführt.

11 Basisjahr Emissionen 12 Basisjahr Portfolio: 2020 (entspricht Basisjahr Emissionen 2019)

Raiffeisen Capital Management

Zielpfad für die EmissionsReduktion auf Portfolioebene

tCO2/Investierter Mio. EUR (Scope 1+2)

Abbildung 3

-25 % -50 %

Net Zero 2019

2025

2030

2050

Das in der Klimastrategie eingebettete Enga-

tegie oder zur Allokation der Investitionen in

gement-Ziel beinhaltet den Engagement-

erneuerbaren Energieträgern) definiert, diese

Dialog mit den 20 größten THG-Emittenten

dem Unternehmen kommuniziert und die Ziel-

innerhalb des Portfolios, die entweder noch

erreichung quantifiziert. Der jeweilige Erfolg der

keine auf die Pariser Klimaziele ausgerichtete

Engagements fließt in das Suffix des Nachhal-

Verpflichtung formuliert haben, oder die zu den

tigkeitsindikators der Raiffeisen KAG.

20 größten THG-Emittenten im Portfolio gehö-

Die Klimastrategie zielt mittels quantifizierter

ren. Im Engagement-Prozess soll auf diese

Ziele derzeit auf die Ebene des Portfolioma-

Unternehmen eingewirkt werden, sich entwe-

nagements ab. Deshalb sind die Meilensteine

der zu den Pariser Klimazielen zu bekennen,

und Maßnahmen unserer Klimastrategie vor-

diese Ziele (und die damit verbundenen Zwi-

rangig darauf ausgerichtet, Emissionen der

schenziele) einzuhalten, oder ihren THG-Aus-

abgedeckten AuM zu reduzieren bzw. zu ver-

stoß erheblich zu reduzieren. Dabei werden für

meiden. Instrumente zur THG-Kompensation

jedes Unternehmen konkrete Ziele (beispiels-

sind kein strategischer Bestandteil der Klima-

weise zur generellen Dekarbonisierungsstra-

strategie.

B. Net Zero Asset Managers Initiative (NZAM) Die Net Zero Asset Managers Initiative ist eine

nehmens reflektiert und beinhalten neben der

Vereinigung von Asset-Managern, die das

Erreichung von Netto-Null-THG-Emissionen

Ziel verfolgt, Netto-Null-Emissionen bis 2050

in 2050 für 100 % der AuM unter anderem die

zu erreichen. Dabei soll gemäß der Pariser

Formulierung von Zwischenzielen, die regel-

Klimaziele die Erderwärmung auf 1,5 Grad

mäßige Revision dieser Zwischenziele und der

eingegrenzt sowie eine gerechte Transition

Assets-in-Scope im Abstand von fünf Jahren

ermöglicht werden.

sowie die Einbettung der Klimaziele in die

Die Raiffeisen KAG ist der Initiative im Dezem-

Mitwirkungspolitik. Weiters ist die Veröffent-

ber 2022 beigetreten. Die aus dem Beitritt

lichung eines jährlichen Klimaberichts gemäß

resultierenden Transparenzpflichten sind in

den TCFD13 -Empfehlungen vorgesehen.

der aktuellen Klimastrategie unseres Unter-

13 TCFD: Task Force on Climate Related Financial Disclosures

klimastrategie 2023 |

C. Berechnung Carbon Footprint Mit der Unterzeichnung des Montréal Carbon

investierter Mio. US-Dollar zum Zwecke

Pledge im Jahr 2015 haben wir uns dazu ver-

des Vergleichs mit dem Markt und mit

pflichtet, den CO2-Fußabdruck unserer Nachhal-

anderen Portfolios

tigkeitsfonds zu messen. Für die Berechnungen

- CO2-Intensität (Tonnen CO2e pro

werden die Emissionen von Scope 1 und Scope

Mio. US-Dollar-Umsatz eines Unter-

2 herangezogen, da die Datenlage hier bereits

nehmens)

sehr ausgereift ist. Wir arbeiten daran, sektoral

- Durchschnittlich gewichtete CO2-Inten-

auch Scope-3-Emissionen zu berücksichtigen.

sität (Tonnen CO2e /investierte Mio.

Folgende Daten werden berechnet:

US-Dollar)

-G esamte CO2 Emissionen auf Portfolio-

Nähere Informationen dazu findet man in unse-

ebene (in Tonnen CO2e)

rer Publikation carbonfootprint 2022 auf unse-

- CO2-Emissionen normalisiert pro

rer Website.14

D. Nachhaltigkeitsansatz bei Investitionsentscheidungen Der im Folgenden beschriebene Nachhaltigkeitsansatz ist der Standardansatz bei von der Raiffeisen KAG gemanagten Fonds, die Teil der nachhaltigen Produktpalette sind.

I. Grundsatz Nachhaltigkeit im Anlageprozess wird durch

Aspekte ebenso wie (gute) Unternehmensfüh-

eine durchgehende Integration von ESG ver-

rung in die Investmentprozesse integriert. Das

wirklicht. Neben ökonomischen Faktoren wer-

erfolgt auf unterschiedlichen Ebenen.

den somit ökologische und gesellschaftliche

Abbildung 4

NEGATIVKRITERIEN

Die Motive im nachhaltigen Anlageprozess

absolut relativ

VERMEIDEN

Screening

und Verantwortung zeigen

EINFLUSS

und Wirkung entfalten durch Dialog und Engagement

wertbasiert normbasiert

UNTERSTÜTZEN und Nachhaltigkeit fördern

ENGAGEMENT Stimmrechts-Ausübung (Voting) Unternehmensdialog individuell

Kollaboration Plattformen

14 carbonfootprint-Report der Raiffeisen KAG.

Raiffeisen Capital Management

BEST-IN-CLASS Thematisches Investieren Impact Investment

Vermeiden und Verantwortung zeigen: Negativkriterien Das Vermeiden kontroverser Geschäftsfel-

Im Zusammenhang mit dem Klimawandel ist

der und -praktiken basiert auf einem ethisch

insbesondere der Ausschluss von Kohle zu

argumentierten Zugang des „Vermeidens der

erwähnen. Die Verbrennung ist mit vergleichs-

Mitwirkung zum Schlechten“ und ist ein Aus-

weise hohen CO 2-Emissionen verbunden.

gangspunkt einer nachhaltigen Anlagepoli-

Dazu kommen Schadstoffemissionen von

tik. Im Mittelpunkt stehen eine erste ethische

Schwefeldioxid, Stickstoffoxiden und Fein-

Positionierung und dabei auch das Abwenden

stäuben. Die durch den Tagebau bei Braun-

von Reputationsrisiken. Das dominierende

kohle entstehenden Umweltschäden können

Instrument ist der Ausschluss von kontrover-

nur durch umfangreiche Rekultivierungen

sen Geschäftsfeldern bzw. Unternehmen und

beseitigt werden. Die Raiffeisen KAG strebt

Staaten (Gebietskörperschaften), welche vor-

den konsequenten Ausstieg aus der Finanzie-

gegebene Kriterien verletzen.

rung der Kohleindustrie bis 2030 an. Umfasst

Im Investmentprozess passiert das über von

sind alle investierbaren Unternehmen, die im

uns definierte Negativkriterien. Unternehmens-

Bereich Kohleabbau, -weiterverarbeitung, -ver-

weit implementierte Negativkriterien adressie-

brennung (zur elektrischen oder thermischen

ren die Themen Kohle, kontroverse Waffen,

Energiegewinnung), -transport und sonstiger

Nahrungsmittelspekulation und reputationsge-

Infrastruktur tätig sind. Details zu Ausschlüs-

fährdende Titel. Für nachhaltige Fonds werden

sen und Umsatzschwellen in Bezug auf fossile

entsprechende zusätzliche Kriterien definiert,

Treibhausgase finden sich auf unserer Website

die einzuhalten sind.

www.rcm.at in unserer Kohle-Policy15.

Unterstützen und Nachhaltigkeit fördern: Best-in-class Die nächste und wesentliche Entwicklungs-

(Gebietskörperschaften) als Emittenten von

stufe kann als „Kooperation zum Guten“ ver-

Schuldtiteln angewandt. Diese durchgängige

standen werden und legt stärkeren Wert auf

Integration von ESG-Research in den Invest-

die Integration von ESG-Research in die Unter-

mentprozess (ESG-Indikatoren) führt zu einer

nehmensbewertung und folglich die Titelaus-

höheren ESG-Qualität und zu einer Verbesse-

wahl. Sinngemäß wird dies auch für Staaten

rung des Risikoprofils des Portfolios.

Sustainable Development Goals Auf der UN-Klimakonferenz in Rio 2012 ent-

dauerhaften, breitenwirksamen und nachhalti-

wickelt und seit 2016 in Kraft: die Sustainable

gen Wirtschaftswachstums. Die SDGs sind eine

Development Goals (SDGs), die Ziele für nach-

wichtige Basis für die Bewertung von Unterneh-

haltige Entwicklung. Die SDGs wurden von 193

men und Emittenten aus Nachhaltigkeitssicht.

Ländern einstimmig angenommen und auch

In unserem Investmentprozess stellt eine Beur-

von der österreichischen Bundesregierung

teilung des Beitrages von Titeln zu den SDGs ein

implementiert. Die 17 Ziele mit insgesamt 169

wesentliches Thema im Bereich der Einschät-

Detailvorgaben laufen bis 2030 und umfassen

zung der Nachhaltigkeitsauswirkungen dar. Titel

ein breites Portfolio von nachhaltigen Zielen,

werden vor und während eines Investments auf

von Armutsbekämpfung über Geschlechter-

ihre SDG-bezogenen Wirkungen analysiert.

gleichstellung bis hin zur Sicherstellung eines

15 www.rcm.at/nachhaltigkeit

klimastrategie 2023 |

Einfluss und Wirkung entfalten: Engagement Die dritte Stufe eines gesamtheitlichen Nach-

liegen, sie sollten diese jedoch nicht verletzen.

haltigkeitskonzepts ist Engagement als integ-

Erst durch Engagement wird die Vision einer

raler Bestandteil einer verantwortungsvollen,

gewünschten „doppelten Dividende“ glaub-

nachhaltigen Anlagepolitik. Zu den beschrie-

würdig verfolgt.

benen Elementen der ersten beiden Stufen

Das Zusammenwirken aller drei Elemente –

kommt nun die Unterstützung einer Verän-

Vermeiden, Unterstützen und vor allem auch

derung im Sinne einer sozioökonomischen

Einfluss nehmen – ist Voraussetzung für ein

Wirkung hinzu: Einfluss auf das Verhalten von

verantwortungsvolles, aktives Management

Unternehmen, Organisationen und auch Kon-

von nachhaltigen Fonds. Sie stellen sowohl die

sument:innen zu nehmen. Im Zentrum stehen

Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsrisiken

Unternehmensdialoge und insbesondere die

als auch nachteiliger Auswirkungen auf Nach-

Ausübung von Stimmrechten. Diese Wirkun-

haltigkeitsfaktoren sowie die positive Wirkung

gen können durchaus außerhalb der unmittel-

von Investments bei der Titelauswahl sicher.

baren Ertrags- oder Risikoziele eines Portfolios

II. Berücksichtigung der wichtigsten nachteiligen Auswirkungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren Unter Nachhaltigkeitsfaktoren sind Umwelt-,

regelmäßig auch negative Auswirkungen auf

Sozial- und Arbeitnehmer:innenbelange, die

Nachhaltigkeitsfaktoren und umgekehrt.

Achtung der Menschenrechte und die Bekämp-

Die Berücksichtigung der wichtigsten nach-

fung von Korruption und Bestechung zu ver-

teiligen Nachhaltigkeitsauswirkungen fußt

stehen.

unter anderem auf den UN SDGs, dem UN

Nachteilige Auswirkungen auf Nachhaltig-

Global Compact, den OECD-Richtlinien für

keitsfaktoren (auch als Principal Adverse

Corporate Governance sowie multinationale

Impacts bzw. PAIs bezeichnet) beschreiben

Unternehmen, der Allgemeinen Erklärung der

die Wirkung des Investments auf das Außen,

Menschenrechte und anderen internationalen

während Nachhaltigkeitsrisiken von außen

Konventionen und Normen. Außerdem werden

(potenziell) negativ auf den Wert des Invest-

in der Umsetzung der PAIs Anforderungen

ments einwirken. Der Unterschied zwischen

widergespiegelt, die die meisten klimakriti-

negativen Auswirkungen auf Nachhaltigkeits-

schen Sektoren betreffen und an den Zielen

faktoren und Nachhaltigkeitsrisiken ist nicht

des Pariser Klimaschutzabkommens ausge-

trennscharf, demnach reduzieren Maßnahmen

richtet sind.

zur Beschränkung des Nachhaltigkeitsrisikos

Raiffeisen Capital Management

Die folgende Tabelle zeigt einen Auszug der implementierten PAIs, der insbesondere im Kontext der Klimastrategie Bedeutung hat.

Tabelle 4 Beispiel: PAIIndikatoren für Treibhausgasemissionen

Indikatoren für Unternehmen, in die investiert wird Klimaindikatoren und andere umweltbezogene Indikatoren

TreibhausgasEmissionen

PAI 1

THG-Emissionen

PAI 2

CO2-Fußabdruck

PAI 3

THG-Emissions-Intensität der Unternehmen, in die investiert wird

PAI 4

Anteil der Investitionen in Unternehmen, die im Bereich der fossilen Brennstoffe tätig sind

PAI 5

Anteil des Energieverbrauchs und der Energieerzeugung aus nicht erneuerbaren Energiequellen

PAI 6

Intensität des Energieverbrauchs nach klimaintensiven Sektoren

Die Raiffeisen KAG bekennt sich zu einer

faktoren im Investmentprozess der Publikums-

umfassenden Berücksichtigung der wichtigsten

fonds, die nach nachhaltigen Gesichtspunkten

nachteiligen Auswirkungen auf Nachhaltigkeits-

gemanagt werden. Details dazu im Folgenden.

Unsere Policy zur Berücksichtigung der wichtigsten nachteiligen Auswirkungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren auf Produktebene im Detail finden Sie auf unserer Website www.rcm.at bzw. www.rcm-international.com unter „Unsere Themen/Nachhaltigkeit/Policies & Reports”

III. N achhaltiger Investmentprozess – der Grüne Pfad Der nachhaltige Investmentprozess der Raiff-

erfolgt auf mehreren Ebenen im Investment-

eisen KAG basiert auf der durchgehenden

prozess, in denen die traditionelle finanzielle

Integration von ökonomischen, ökologischen

Analyse mit der ESG-Analyse verbunden wird.

und gesellschaftlichen Aspekten (ESG). Dies

Titelauswahl Unternehmen Die Raiffeisen KAG hat wesentliche Themen

die gesellschaftliche Verantwortung der Ver-

auf der Investmentebene identifiziert, denen im

anlagung zu berücksichtigen. Nachhaltigkeit

Rahmen des internen Researchs auf Basis die-

ist somit aktives Management.

ser sogenannten Zukunfts-Themen viel Raum

Ausgangspunkt des integrierten Ansatzes

beigemessen wird, und die auch Eingang in

der Raiffeisen KAG ist die Analyse auf Basis

den Investmentprozess der Raiffeisen KAG

interner und externer Daten und Informatio-

gefunden haben. Die bearbeiteten Themen

nen. Internes Know-how findet auf Basis der

umfassen derzeit insbesondere die Bereiche

proprietären Research-Ergebnisse aus den

Energie, Infrastruktur, Rohstoffe, Technologie,

Zukunfts-Themen statt, auch sektorbezogene

Gesundheit/Ernährung/Wohlbefinden, Kreis-

Investmentbeurteilungen der Raiffeisen KAG

laufwirtschaft und Mobilität.

stehen am Beginn des Analyseprozesses.

Die Integration von ESG-Aspekten in das

Weiters werden Positiv- und Negativkrite-

Fondsmanagement der Raiffeisen KAG im

rien berücksichtigt. Bezüglich des zugrunde

Rahmen des Grünen Pfades zielt darauf ab,

liegenden externen Researchs bilden Daten

neben Ertrags- und Risikozielen auch verstärkt

zweier Nachhaltigkeitsresearch-Agenturen eine

klimastrategie 2023 |

wichtige Grundlage. Basierend auf internen

Kohleproduktion und Energiegewinnung aus

und externen ESG-Daten wird der selbst ent-

Kohle), soziale oder gesellschaftliche Relevanz

wickelte Raiffeisen-ESG-Corporate-Indikator

haben (wie Verletzung von Arbeits- oder Men-

für Unternehmen errechnet, der ein zentrales

schenrechten) oder die Governance betreffen

Entscheidungskriterium im Investmentprozess

(wie Korruption oder Bilanzfälschung). Auch die

der Nachhaltigkeitsfonds darstellt. Insgesamt

moralische Ebene ist die Grundlage einiger Kri-

fußt der unternehmensbasierte ESG-Indikator

terien wie Glücksspiel oder Pornografie.

auf drei Säulen: Neben der Sektoreinschätzung

Auf der finanziellen Seite wird in Unternehmen

und der Unternehmenseinschätzung spiegelt

und Emittenten mit unzureichender finanzieller

das Thema Engagement den dritten Teil des

Tragkraft nicht investiert.

Indikators wider.

Als dritte Säule fungiert die Engagement-

Die erste Säule des Raiffeisen-ESG-Corpo-

Bewertung. Diese beinhaltet eine Kombination

rate-Indikators basiert auf der internen Ein-

aus drei Dimensionen:

schätzung der Zukunfts-Themen-Teams. Sie

1. Die Intensität und Form des Engagements

erarbeiten Scores für Themen und Subthemen,

2. Die Kommunikation

die das Potenzial aus Nachhaltigkeitssicht

Dabei wird die Bereitschaft des Unterneh-

widerspiegeln, somit also eine Sektor- bzw.

mens, auf Fragen der Raiffeisen KAG ein-

Themen-Einschätzung darstellen. Die verwen-

zugehen, die Häufigkeit der Kommunikation

dete Bewertungsskala ist fünfstellig.

und die rasche und zeitgerechte Beantwor-

Die Berechnung der ESG-Unternehmens-Ein-

tung dieser Fragen bewertet.

schätzung folgt als zweite Säule des Invest-

3. Die Auswirkungen des Engagements

mentprozesses. Darin enthalten sind diverse

Hier wird die Umsetzung der Engagement-

Bewertungen externer Partner, die eine Sta-

Ziele durch das Unternehmen bewertet.

keholder-Bewertung, eine Bewertung von

Sollte im Engagement-Prozess eine Reputa-

ESG-Risiken, eine Corporate-Governance-

tionsgefährdung erkannt werden, wird das

Bewertung, eine Einschätzung von Kontro-

Unternehmen von der Investition ausgeschlos-

versen und eine SDG-Bewertung beinhalten,

sen. Ist bisher noch kein Engagement erfolgt,

sowie die Beurteilung anhand der von der

wird das Unternehmen neutral bewertet.

Verwaltungsgesellschaft definierten Nega-

In die oben beschriebenen drei Säulen des

tivkriterien. Auf dieser Analyseebene kommt

Anlageprozesses ist die Berücksichtigung

es auch zu einer Vorselektion des gesamten

der wichtigsten nachteiligen Nachhaltigkeits-

Investmentuniversums. Unter nachhaltigen

auswirkungen (PAIs) eingebettet. Dies erfolgt

Gesichtspunkten darf kein Unternehmen oder

durch den Einsatz von Negativkriterien, durch

Emittent des Universums gegen die von der

Integration von ESG-Research im Investment-

Raiffeisen KAG definierten Negativkriterien

prozess und in der Titelauswahl (Positivkri-

verstoßen. Die Negativkriterien unterliegen

terien). Die Verwendung von Positivkriterien

einem laufenden Monitoring und können auf-

beinhaltet die absolute und relative Bewer-

grund neuer Erkenntnisse und Entwicklungen

tung von Unternehmen in Bezug auf Stake-

am Markt ergänzt oder angepasst werden.

holder-bezogene Daten, wie etwa im Bereich

Ziel der strengen Kriteriologie ist die Vermei-

Mitarbeiter:innen, Gesellschaft, Lieferanten,

dung von kontroversen Geschäftsfeldern und

Geschäftsethik und Umwelt. Zusätzlich wird

kriminellen Handlungen, die zu einem hohen

bei Unternehmen durch das Engagement in

Schaden für die Umwelt und Gesellschaft, aber

Form von Unternehmensdialogen und insbe-

auch für Unternehmen führen können. Nega-

sondere Ausübung von Stimmrechten auf die

tivkriterien können von der Umweltseite her

Reduktion von nachteiligen Nachhaltigkeits-

motiviert sein (wie Förderung von Öl und Gas,

auswirkungen hingewirkt.

Raiffeisen Capital Management

Abbildung 5 Der nachhaltige Investmentprozess als Grüner Pfad

Die PAIs werden darüber hinaus auf Ebene des

sätze wird am Ende des Grünen Pfades aus

Investmentuniversums monatlich berechnet

den ausgewählten Unternehmen und Emitten-

und quartalsweise analysiert. Im Zuge dessen

ten bzw. Fonds unter Berücksichtigung des

werden die PAIs einer absoluten, einer relativen

gesamthaften Raiffeisen-ESG-Indikators, des-

oder einer binären Betrachtung unterzogen und

sen Entwicklung (ESG-Momentum) und unter

innerhalb des nachhaltigen Investmentuniver-

fundamentalen Gesichtspunkten ein breit diver-

sums bzw. des jeweiligen Sektors eingestuft.

sifiziertes Portfolio konstruiert.

Werte, die definierte Schwellenwerte über- oder

Als Nachhaltigkeitsindikator im Investment-

unterschreiten, werden einer detaillierten Ana-

prozess kommt der Raiffeisen-ESG-Indikator

lyse unterzogen.

zum Einsatz. Dieser entspricht der Summe der

Die gute Unternehmensführung, insbesondere

Bewertung der Titel (Unternehmen und Staaten)

bei soliden Managementstrukturen, den Bezie-

auf Fondsebene. Er wird auf einer Skala von 0

hungen zu den Arbeitnehmer:innen und der

bis 100 gemessen. Die Beurteilung erfolgt unter

Vergütung, ist Voraussetzung für die Auswahl

Berücksichtigung der jeweiligen Unternehmens-

von Unternehmen. Die Bewertung der guten

branche. Da der Indikator eine zentrale Rolle im

Unternehmensführung im Anlageprozess erfolgt

Anlageprozess der Raiffeisen KAG einnimmt,

in den zuvor beschriebenen Säulen durch die

wird er auch als Nachhaltigkeitsindikator für die

Anwendung von Negativkriterien, die Integra-

Messung, inwieweit die mit dem Fonds bewor-

tion von ESG-Research im Anlageprozess für

benen ökologischen oder sozialen Merkmale

die Bewertung von Unternehmen und letztlich

bzw. gegebenenfalls dessen nachhaltiges Inves-

für die Titelauswahl sowie durch eine kontinu-

titionsziel erreicht werden, herangezogen. Der

ierliche Überprüfung des Governance-bezoge-

Ausweis erfolgt auf jährlicher Basis im Anhang

nen Scores des Fonds im internen Limitsystem.

„Ökologische und/oder soziale Merkmale“ bzw.

Governance-bezogene Themen sind auch

gegebenenfalls „Nachhaltiges Investitionsziel“

besonders relevant im Prozess für reputations-

des jeweiligen Rechenschaftsberichts und für

gefährdete Titel.

ausgewählte Fonds in der regelmäßigen Publi-

Auf Basis der genannten Analysen und Grund-

kation NACHHALTIG INVESTIEREN.

klimastrategie 2023 |

Laufendes Monitoring des Nachhaltigkeitsuniversums Das Investmentuniversum wird monatlich aktu-

Kernübereinkommen der International Labour

alisiert und laufend durch interne Inputquellen

Organization18 und die UN Guiding Principles

ergänzt. Weiters wird das investierbare Nach-

on Business and Human Rights19.

haltigkeitsuniversum mit einem sogenannten

Die analysierten Themenfelder umfassen

Impact Monitor von MSCI ESG täglich über-

Umwelt, Kund:innen & Stakeholder, Menschen-

wacht, die transparente Methodik basiert auf

rechte, Arbeitnehmer:innenrechte & Lieferkette

über 2.500 Datenquellen. Der verwendete

sowie Unternehmensführung. Die aktuellen

Prozess analysiert Verstöße gegen Völker-

Kontroversen fließen in die Bewertung ein: Je

rechtsabkommen und andere schwere Kont-

nach Grad eines Verstoßes wird ein Unterneh-

roversen, bewertet die Firmenpolitik und den

men sofort aus dem investierbaren Nachhaltig-

Umgang mit Kontroversen. Ziel ist die Vermei-

keitsuniversum ausgeschlossen oder auf eine

dung von Reputationsrisiken. Die verwende-

Watchlist gesetzt.

ten Standards sind UN Global Compact , die 17

Exkurs Titelauswahl Staatsanleihen Für die Beurteilung von Staaten wurde der

ebenfalls Daten externer Research-Anbieter-

Raiffeisen-ESG-Sovereign-Indikator entwickelt.

mit ein.

Für die Berechnung wurden verschiedene The-

Der Prozess der Titelauswahl bei Staatsan-

men identifiziert, die abbilden, wie nachhaltig

leihen inkludiert die Berücksichtigung der

die Staaten sowohl in ihrer Gesetzgebung als

wichtigsten nachteiligen Nachhaltigkeitsaus-

auch in ihrem Wirken gegenüber der Umwelt

wirkungen (PAIs). Dies erfolgt durch den Ein-

oder ihren Bürger:innen agieren. Diese Themen

satz von Negativkriterien, durch Integration

werden durch sogenannte Faktoren im Berech-

von ESG-Research im Investmentprozess und

nungsmodell repräsentiert, wobei jeder ver-

in der Titelauswahl (Positivkriterien). Die Ver-

wendete Faktor einer der Kategorien Umwelt,

wendung von Positivkriterien beinhaltet die

Soziales oder Governance, sowie einer der

absolute und relative Bewertung von Staaten

Unterkategorien Biodiversität, Klimaschutz,

in Bezug auf eine nachhaltige Entwicklung,

Ressourcen, Umweltschutz, Grundbedürfnisse,

dargestellt durch Faktoren wie das politische

Gerechtigkeit, Humankapital, Zufriedenheit,

System, Menschenrechte, soziale Strukturen,

Institutionen, Politik, Finanz oder Transparenz

Umweltressourcen und den Umgang mit dem

zugeordnet wird. In die Berechnung fließen

Klimawandel.

16 MSCI ESG ist ein externer Research-Partner der Raiffeisen KAG 17 Die United Nations Global Compact ist eine freiwillige Initiative, bei der sich Unternehmen gegenüber den Vereinten Nationen zu gemeinsamen nachhaltigen Zielen bekennen. Die Zielsetzungen reichen von Menschen- und Arbeitsrechten über Umweltziele bis hin zur Bekämpfung von Korruption. 18 Die International Labour Organization (Internationale Arbeitsorganisation) ist eine spezialisierte Organisation der Vereinten Nationen, die durch Setzen von internationalen Standards die Verbesserung von Arbeitsbedingungen und Lebensstandards vorantreibt. 19 Die United Nations Guiding Principles on Business and Human Rights sind Richtlinien für Staaten und Unternehmen, die der Prävention und der Verhinderung von Menschenrechtsverletzungen dienen.

Raiffeisen Capital Management

Exkurs Fondsselektion Zur Auswahl von Investmentfonds anderer

ein hoher Stellenwert beigemessen, um die

Verwaltungsgesellschaften werden einerseits

nachhaltigen Entwicklungen der Partner auch

quantitative Daten wie ESG-Bewertungen und

wahrnehmen zu können. Besonderer Wert wird

Informationen zu Kontroversen in einen inter-

darauf gelegt, dass keine Nahrungsmittelspe-

nen Nachhaltigkeitsindikator transferiert, um

kulation erfolgt und Negativkriterien zu Invest-

das nachhaltige Investmentuniversum in eine

ments in Kohle und geächteten Waffen definiert

Reihung zu bringen und einer Sondierung

wurden. Die Einhaltung der von der jeweiligen

unterziehen zu können. Andererseits erfolgt ein

Verwaltungsgesellschaft zugesagten Negativ-

qualitativer Auswahlprozess, der persönliche

bzw.- Positivkriterien kann trotz regelmäßiger

Gespräche mit den Managern miteinschließt.

und gewissenhafter Überprüfung nicht garan-

Dem regelmäßigen Asset-Manager-Dialog wird

tiert werden.

Einsatz von Derivaten Der Einsatz von Derivaten spielt in der Regel

dass die nachhaltigkeitsbezogene Zielsetzung

eine untergeordnete Rolle im nachhaltigen

durch den Einsatz von Derivaten nicht nega-

Investmentprozess. Derivate werden vor

tiv beeinträchtigt wird. Bei Derivaten, die der

allem zur Steuerung von Marktrisiken und

Absicherung von Risiken dienen, werden die

zur Umsetzung einer effizienten Portfoliover-

beworbenen ökologischen oder sozialen Merk-

waltung eingesetzt. Es wird darauf geachtet,

male nicht berücksichtigt.

E. Mitwirkungspolitik Aktives Engagement sehen wir als treuhände-

Chancen und Risiken zu identifizieren, wäh-

rische Pflicht gegenüber unseren Kund:innen.

rend durch das gezielte Ansprechen aktueller

Unser Engagement-Prozess besteht zum einen

Ereignisse – über die Schiene des reagierenden

aus dem aktiven Dialog mit dem Unternehmen

Dialogs – eine möglichst genaue Einschätzung

bzw. mit Emittenten, zum anderen aus der

des Unternehmens samt seinem Umfeld und

Ausübung von Stimmrechten. Diese werden

potenzieller Risiken sichergestellt wird. Der

individuell oder kollektiv via Kollaborationen

Dialog mit Unternehmen bildet auch die dritte

durchgeführt. Über direkte Kontakte erhalten

Säule des Raiffeisen-ESG-Indikators und ist

wir nicht nur unmittelbare Informationen über

somit im Kern des nachhaltigen Investment-

die finanzielle Situation und Entwicklung eines

prozesses verankert.

Unternehmens, wir sehen es auch als unsere

Die Ausübung des Aktionärsstimmrechts

Aufgabe, Überzeugungsarbeit bei Unterneh-

erfolgt entweder direkt oder indirekt über

men im Sinne einer verbesserten Corporate

Stimmrechtsvertreter. Dabei werden haus-

Social Responsibility (CSR; unternehmeri-

eigene Grundsätze verfolgt, die auf einer

sche Gesellschaftsverantwortung) zu leisten.

transparenten und nachhaltigen Corporate-

Im Bereich der Unternehmensdialoge

Governance-Politik beruhen sowie bedeutende

unterscheiden wir zwischen proaktivem und

und regelmäßig auf Hauptversammlungen

reagierendem Engagement. Der proaktive,

behandelte Themen abdecken.

konstruktive Dialog mit Unternehmen dient

Die Einbettung von Klimazielen auf Ebene der

dazu, mögliche finanzielle und nicht finanzielle

Mitwirkungspolitik ist zentral, um nicht nur den

klimastrategie 2023 |

Fokus auf historische Emissionsdaten zu rich-

wir im Rahmen unserer Klimaziele dezidierte

ten, sondern ein zukunftsgerichtetes Signal zu

Engagement-Ziele, die auf der Erreichung von

setzen und die breitflächige Transformation der

Net Zero in 2050 basieren, formuliert, welche

Unternehmen zu unterstützen. Deshalb haben

im Abschnitt 3.A. angeführt sind.

Unsere Mitwirkungspolitik inklusive der Grundsätze der Stimmrechtsausübung sowie des jährlichen, detaillierten Engagementberichts20 finden Sie auf unserer Website www.rcm.at bzw. rcm-international.com unter „Über uns / Corporate Governance”.

F. Reporting Wir werden regelmäßig über unsere Strate-

hinsichtlich der AuM, die entsprechend der

gien, Aktivitäten und Fortschritte im Hinblick

Net-Zero-Strategie gemanagt werden.

auf eine klimaneutrale Entwicklung in unseren

Zumindest alle fünf Jahre werden die gesetz-

Portfolios und auf das in unserem Einflussbe-

ten Zwischenziele geprüft, bei gleichzeitiger

reich liegende Umfeld berichten. Der Beitritt

Festlegung des Anteils der sich auf dem Net-

zur NZAM-Initiative verpflichtet uns zu einem

Zero-Pfad befindlichen AuM. Dieser Anteil der

jährlichen Bericht entsprechend den TCFD-

Assets-in-Scope wird kontinuierlich steigen

Empfehlungen (Task Force on Climate-Related

und soll zukünftig neben Aktien und Unterneh-

Financial Disclosures), die sich auf die Berei-

mensanleihen weitere Assetklassen in unseren

che ‚Governance‘, ‚Strategy‘, ‚Risk Manage-

Portfolios umfassen, sofern entsprechende

ment‘ sowie ‚Metrics and Targets‘ beziehen.

Methodologien zur Erfassung der Emissions-

Außerdem berichten wir jährlich über den

daten in diesen Assetklassen ausgereift sind.

Entwicklungspfad zu unseren Zwischenzielen

20 www.rcm.at/nachhaltigkeit 21 Beginnend mit dem Berichtszeitraum 2023

Raiffeisen Capital Management

4. Betriebsökologie

Tabelle 5 Raiffeisen Capital Management Carbon Footprint 22

Das Bekenntnis der Raiffeisen KAG zu Umwelt-

Jahr hat die Kooperation mit der Universität

und Klimaschutz drückt sich auch in unseren

für Bodenkultur (BOKU) zur Kompensation

firmeneigenen Tätigkeiten aus. Als Teil der RBI-

des betrieblich veranlassten CO2-Ausstoßes

Bankengruppe unterstützen wir die Nachhaltig-

gestartet. Der Raiffeisen Capital Management

keitsziele des Konzerns betreffend betrieblich

Carbon Footprint umfasst den Standort Wien

veranlasste Emissionen. Diese beinhalten eine

mit ca. 255 Mitarbeiter:innen. Die betrieb-

65 %-Reduktion der CO2-Emissionen bis 2050

lich veranlassten CO2-Emissionen wurden in

für die gesamte RBI-Gruppe, wobei 2011 als

drei Kategorien eingeteilt: Energieverbrauch

Basisjahr der RBI festgesetzt wurde.

(Office, Data-Center), Verkehr (gesamter Fuhr-

2018 ist das Basisjahr für die Raiffeisen KAG

park, dienstlich veranlasste Flug- und Bahn-

für die Entwicklung und Messung des unter-

reisen, kurzfristige Kfz-Mieten, Anreise der

nehmenseigenen Footprints (Raiffeisen Capi-

Mitarbeiter:innen zum Standort) sowie sons-

tal Management Carbon Footprint). In diesem

tiges (Abfall, Papierverbrauch Office).

CO2-FUSSABDRUCK DER RAIFFEISEN KAG t CO2e

2019 SCOPE 1+2+3

Geschäftsreisen

548,92

Energie

380,02

Geschäftsreisen – Arbeitsweg Angestellte

265,94

Papier

7,9 0

Abfall

6,61

Sonstige

28,58

Summe

1.237,9 6

Ein im Jahr 2019 gegründetes „Footprint

- Energie (Klimatisierung, Heizung,

Team“, in welchem auch ein Mitglied der

Stromverbrauch),

Geschäftsführung vertreten ist, hat zum Ziel,

- Nachhaltiger Umgang mit Ressourcen

hinsichtlich des unmittelbar von der Raiffeisen

(z. B. Papierverbrauch),

KAG verursachten messbaren CO2-Abdrucks

- A bfall.

(= Betriebsökologie) entsprechendes Bewusst-

Beispielhaft können hier die laufende Umstel-

sein bei den Mitarbeiter:innen zu schaffen und

lung der Werbemittel auf nachhaltige Produk-

Maßnahmen in folgenden Bereichen zu ent-

tion, die Überarbeitung der Dienstwagen-Policy

wickeln:

und die Fokussierung von Kundenveranstaltun-

- Mobilität (Dienstreisen, Fuhrpark,

gen auf sog. Green-Event-Charakter erwähnt

Arbeitsweg, ...),

werden.

22 Die Daten wurden mit entsprechender Sorgfalt erhoben. Es ist allerdings anzumerken, dass laufend an der Überprüfung und Erweiterung der Daten gearbeitet wird.

klimastrategie 2023 |

5. Organisation

Die Unternehmensstruktur der Raiffeisen KAG

nachhaltiger Strategien, Investmentprozesse,

ist entsprechend aufgebaut, um unserem

Produktgestaltungen und anderer Themen mit

Fokus auf Nachhaltigkeit und Klima gerecht

Nachhaltigkeits-Bezug werden im Nachhaltig-

zu werden. Unter dem Corporate Sustaina-

keits-Investmentkomitee sowie im Steering

bility Investment Officer (CSIO) auf Ebene

Committee unter Mitwirkung des CSIO getrof-

der Geschäftsführung sind das Sustainabi-

fen.

lity Office (SO) und das Fondsmanagement

Im CSIO befindet sich auch die Abteilung Pro-

angesiedelt. Das SO definiert die Nachhal-

duktmanagement, die in der Entwicklung der

tigkeitsphilosophie, steuert die Policies und

Produkte in Richtung Nachhaltigkeit eine zent-

Zukunfts-Themen sowie den Engagement-Pro-

rale Rolle einnimmt.

zess. Auch die Sicherstellung der Umsetzung

In den Jahren 2021 und 2022 wurden wesent-

der Strategien und Methoden im Investment-

liche Themen auf der Investmentebene identi-

prozess im Sinne der nachhaltigen Produkt-

fiziert, denen im Rahmen der internen Analyse

positionierung findet hier statt. Wesentliche

auf Basis von sogenannten Zukunfts-Themen

Elemente sind die Weiterentwicklung der

viel Raum beigemessen wird, und die auch

Nachhaltigkeitsdatenbanken, der Kontakt

Eingang in den Investmentprozess gefunden

zum Nachhaltigkeitsbeirat, der aus exter-

haben. Die bearbeiteten Themen umfassen

nen, die Sichtweise verschiedener Stake-

die Bereiche Energie, Infrastruktur, Rohstoffe,

holder einbringenden Expert:innen besteht,

Technologie und Kreislaufwirtschaft sowie

sowie die Steuerung der Zertifizierungen und

Gesundheit, Ernährung und Wohlbefinden.

Partnerschaften. Entscheidungen hinsichtlich

6. Kollaborationen, Initiativen, Zertifizierungen, Auszeichnungen

A. Freiwillige Selbstverpflichtungen Principles for Responsible Investment (PRI) Die „Principles for

händerischen Verantwortung vereinbar) dazu:

Responsible Invest-

1. ESG-Themen in die Analyse- und Entschei-

ment“ (PRI) der Ver-

dungsprozesse im Investmentbereich einzu-

einten Nationen sind sechs Grundsätze für

beziehen,

verantwortungsbewusstes Investment, die

2. ein aktiver Aktionär zu sein und ESG-Themen

auf UN-Initiative von einer Gruppe institutio-

in die Aktionärspolitik und -praxis einzubezie-

neller Investoren entwickelt wurden. Sie sind

hen,

Kern einer freiwilligen Selbstverpflichtung von

3. eine angemessene Offenlegung in Bezug auf

Asset-Managern, Asset-Ownern und Service-

ESG-Themen bei den Unternehmen und Kör-

Providern. Ziel ist es, die Unterzeichner dabei

perschaften zu fordern, in die investiert wird,

zu unterstützen, Nachhaltigkeitsthemen in

4. die Akzeptanz und Umsetzung der unter-

ihre Investitionsentscheidungsprozesse ein-

zeichneten Grundsätze in der Investmentbran-

zubauen. So tragen Unterzeichner zu einem

che voranzutreiben,

nachhaltigeren globalen Finanzsystem bei.

5. zusammenzuarbeiten, um die Wirksamkeit

Die Raiffeisen KAG hat diese Prinzipien am 21.

bei der Umsetzung der Grundsätze zu stärken,

November 2013 als eine der ersten Kapitalan-

6. über Aktivitäten und Fortschritte bei der

lagegesellschaften Österreichs unterzeichnet

Anwendung der Grundsätze Bericht zu erstat-

und verpflichtet sich somit (soweit mit der treu-

ten.

Raiffeisen Capital Management

Montréal Carbon Pledge Der

Montréal

Transparenz beim CO2-Fußabdruck von Akti-

Carbon Pledge

enportfolios zu schaffen und langfristig auch

wurde 2014 ins Leben gerufen und wird von

zu dessen Verringerung beizutragen. Mit der

den PRI (Principles for Responsible Investment)

Unterzeichnung des Abkommens verpflichten

und der UNEP FI (United Nations Environment

sich Investor:innen, den Carbon Footprint ihres

Programme Finance Initiative) unterstützt. Ziel

Portfolios auf jährlicher Basis zu messen und

des Montréal Carbon Pledge ist, eine höhere

zu publizieren.

Net Zero Asset Managers Initiative Die Net Zero Asset

zung der Erderwärmung auf 1,5 °C. Die NZAM

Managers Initiative

wurde im Dezember 2020 ins Leben gerufen

(NZ AM) ist eine

und ist Teil der Glasgow Financial Alliance for

internationale Vereinigung von Asset-Mana-

Net Zero (GFANZ) sowie der Kampagne „Race

gern, welche sich zum Ziel gesetzt hat, die

to Net Zero“ der Vereinten Nationen. Die Raiff-

Transformation Richtung Netto-Null-Emissionen

eisen KAG ist der NZAM im Dezember 2022

in 2050 zu unterstützen, gemäß der Begren-

beigetreten.

Raiffeisen Nachhaltigkeits-Initiative Die Raiffeisen Nachhal-

Service- und Vertretungseinrichtung für Akti-

tigkeits-Initiative (RNI)

vitäten ihrer Mitglieder auf dem Gebiet der

– vormals Raif feisen

Nachhaltigkeit. Die Raiffeisen KAG ist Grün-

Klimaschutz-Initiative – ist eine Plattform,

dungsmitglied.

B. Weitere Mitgliedschaften und Initiativen Das Carbon Disclosure

CO2-Emissionen, Klimarisiken, Reduktionszie-

Project (CDP) ist eine

len und -strategien von Unternehmen. Das CDP

Non-Profit-Organisation,

verwaltet die mittlerweile größte Datenbank

die das Ziel hat, dass Unternehmen und auch

ihrer Art weltweit. Die Raiffeisen KAG ist ein

Kommunen ihre Umweltdaten, wie beispiels-

Signatory Investor. Die von den Unternehmen

weise Treibhausgas-Emissionen und Was-

freigegebenen Daten und die jährlichen CDP-

serverbrauch, veröffentlichen. Einmal jährlich

Berichte sind auf der Internetseite des CDP für

erhebt das CDP im Namen von Investoren

alle Interessenten frei verfügbar. Die Investo-

anhand von standardisierten Fragebögen auf

ren, die das CDP unterstützen, erhalten auch

freiwilliger Basis Daten und Informationen zu

Zugang zu nicht öffentlichen Informationen.

klimastrategie 2023 |

Das Forum Nachhaltige

– Aktive Förderung von Entwicklung, Transpa-

Geldanlagen (FNG) ist der

renz und Qualität nachhaltiger Finanzprodukte

Fachverband für nachhal-

– Mitgestaltung der politischen, rechtlichen

tige Geldanlagen in Deutschland, Österreich,

und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen

Liechtenstein und der Schweiz. Zu seinen

– Aufzeigen des positiven Lenkungseffekts

mehr als 170 Mitgliedern zählen u. a. Banken,

nachhaltiger Geldanlagen

Kapitalanlagegesellschaften, Versicherungen,

– Qualitätssicherung nachhaltiger Geldanlagen

Ratingagenturen, Investmentgesellschaften,

Das FNG arbeitet stetig an der Weiterentwick-

Vermögensverwalter, Finanzberater und NGOs.

lung der Qualitätsstandards nachhaltiger Geld-

Die Raiffeisen KAG ist seit 2009 langjähriges,

anlageprodukte. Zusammen mit Eurosif vergibt

aktives Mitglied des FNG.

das FNG seit 2008 das Transparenzlogo für

Zu den Zielen und Aufgaben des FNG zählen:

nachhaltige Publikumsfonds.

Das Forum per la Finanza

Investments in Italien. Zu seinen mehr als 60

Sostenibile (FFS) ist eine

Mitgliedern zählen u. a. Asset-Manager, Ban-

Multi-Stakeholder-Organi-

ken, Versicherungen, Stiftungen und NGOs. Die

sation mit dem Ziel der Förderung nachhaltiger

Raiffeisen KAG ist seit 2016 aktives Mitglied.

Die Green Bond Principles (GBP) – entwickelt

Bonds erleichtern und empfehlen Best Prac-

unter dem Schirm der International Capital

tices bei der Emission. Die GBP wurden unter

Market Association (ICMA) – sind unverbind-

der Beteiligung von GBP-Mitgliedern, Arbeits-

liche Leitlinien für die Begebung von Green

gruppen und Green-Bond-Interessenvertreter

Bonds. Sie empfehlen Transparenz in den

und unter Berücksichtigung der allgemeinen

Bereichen Mittelverwendung und -manage-

Marktentwicklung fortgeschrieben. Die Wei-

ment, Prozess für die Projektbewertung und

terentwicklung der Prinzipien erfolgt jährlich.

-auswahl sowie Berichterstattung. Die GBP sollen Marktteilnehmer den Zugang zu Green

Ökofinanz-21 ist ein

auf alle Arten der Geldanlage: Bankprodukte,

Netzwerk von nach-

Fonds, Beteiligungen und Versicherungen.

haltigen Berater:in-

Die Umsetzung dieser wichtigen Forderungen

nen und wurde 2003 gegründet. Der Verein

erfordert nicht nur ein neues Denken über den

fordert bereits seit langem, dass Fragen nach

Umgang mit Geld, sondern auch eine andere

ethischen, ökologischen und sozialen Kriterien

Aus- und Weiterbildung aller Akteure in der

zum obligatorischen Bestandteil des Bera-

Vermögens- und Vorsorgeberatung.

tungsprozesses werden. Dies bezieht sich

C. Sonstige Kooperationen Die Raiffeisen KAG arbeitet mit der Kompetenzstelle für Klimaneutralität der Universität für Bodenkultur zusammen, so zum Beispiel für die Erarbeitung der Kohle-Policy.

Raiffeisen Capital Management

Raiffeisen Capital Management ist Partner und Mitglied von

klimastrategie 2023 |

www.rcm.at/nachhaltigkeit

Raiffeisen Capital Management ist die Dachmarke der Unternehmen: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H. Raiffeisen Immobilien Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H Raiffeisen Salzburg Invest GmbH Mooslackengasse 12 1190 Wien, Österreich t I +43 1 711 70-0 f I +43 1 711 70-761092 e I info@rcm.at w I www.rcm.at