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Brésil Malgré un nombre élevé de contaminations et de décès, l'économie s’est fortement redressée à la fin de 2020. Le PIB devrait croître de 3.7 % en 2021 et de 2.5 % en 2022, tiré par l’augmentation progressive de la consommation des ménages et de l’investissement. L’inflation est repartie à la hausse récemment et devrait dépasser l’objectif sur la durée de la période des projections. En raison de la hausse de l’inflation, il devient plus compliqué de trouver le bon équilibre entre les politiques budgétaire et monétaire. Tout en restant accommodante, la politique monétaire devrait faire l’objet d’un nouveau tour de vis, réduisant le soutien à l’économie. Parallèlement, la marge de soutien budgétaire est limitée, étant donné que la dette publique approche 90% du PIB. Dans ce contexte, il est essentiel que les autorités prennent des mesures pour maîtriser rapidement l’épidémie, et en particulier qu’elles accélèrent la campagne de vaccination et améliorent le traçage des contacts. Une réforme de la politique budgétaire leur donnerait plus de marge de manœuvre pour soutenir l’économie face à d'éventuelles crises nouvelles et stimulerait l’investissement public et, par ricochet, la croissance potentielle. Il faudrait également entreprendre des réformes structurelles pour renforcer la concurrence intérieure et extérieure et améliorer l’environnement des entreprises. La situation sanitaire est préoccupante La propagation du virus s’est accélérée au début de 2021. L’ampleur de cette propagation et le manque de coordination des mesures de restriction adoptées à l’échelon des États ont aggravé la situation sanitaire. La campagne de vaccination avance lentement en dépit des capacités locales de production de vaccins. Des difficultés d’approvisionnement liées à la disponibilité de certains vaccins freinent le rythme de cette campagne. Le pays a pu se procurer des doses supplémentaires récemment, ce qui devrait permettre de monter en puissance dans la vaccination.
Brésil 1 La reprise a été volatile
La crise a aggravé les faiblesses du marché du travail
Indice janv. 2018 = 100 130
120
% 35
PIB
Taux de sous-utilisation¹
Indice d'activité de la banque centrale
Taux de chômage, % de la population active
30 25
110
20 15
100
10 90
80
5 2018
2019
2020
0
0
2012
2014
2016
2018
2020
0
1. En pourcentage de la population active. Source: Banque centrale du Brésil; et IBGE. StatLink 2 https://stat.link/j4ydnl
PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES DE L’OCDE, VOLUME 2021 NUMÉRO 1 : VERSION PRÉLIMINAIRE © OCDE 2021