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Chile El crecimiento económico seguirá siendo sólido, superior al 3%, en 2019-2020. La inversión se verá respaldada por las favorables condiciones de financiamiento, los elevados precios del cobre, la reforma tributaria y laboral previstas y el clima empresarial positivo. Bajas tasas de interés reales y un fuerte crecimiento de los salarios contribuirán al consumo privado. La consolidación del crecimiento económico comenzará a traducirse en un mayor aumento del empleo. Sin embargo, las desigualdades siguen siendo altas, debido a una movilidad intergeneracional persistentemente baja. Es necesario mantener una política monetaria expansiva y no introducir medidas restrictivas hasta 2020, cuando las holguras comiencen a disiparse. El déficit fiscal estructural se reducirá ligeramente, en línea con la regla fiscal de mediano plazo fijado por las autoridades, que provocará un descenso del ratio deuda sobre PIB. La aprobación e implementación de las reformas estructurales previstas en el ámbito de los impuestos, las pensiones y el trabajo, así como de las regulaciones empresariales mejorarían las perspectivas de crecimiento y lo harían más inclusivo. La inversión ha impulsado el crecimiento En 2018, el crecimiento de la economía marcó su nivel más alto desde 2013, impulsado por la inversión y la prosperidad de sectores no mineros. El consumo de los hogares se aceleró en un entorno de presiones inflacionarias moderadas y de aumento de la confianza. Sin embargo, pese a que los datos administrativos señalan un buen crecimiento del empleo formal, la tasa de desempleo no ha descendido. La capacidad ociosa del mercado laboral, debida a la gran afluencia de inmigrantes, ha contenido el crecimiento de los salarios. La actividad económica se desaceleró durante el primer trimestre de 2019, en medio de perturbaciones relacionadas con la minería, una menor producción manufacturera y un menor crecimiento de las exportaciones. La inflación se redujo al nivel mínimo del rango de tolerancia del Banco Central, explicado al menos en parte por una menor transmisión de la tasa de cambio a precios.
Chile Robust investment is driving economic growth
Limited exchange rate pass-through contains inflation
Contributions to real GDP growth % Pts 14
Y-o-y % changes 6
Real GDP growth Private consumption
12
Exchange rate →
Government consumption
10
5
Net exports
690
← Inflation
Investment
8
CLP per USD 710
4
6 4
0
2 0
3
670 650
Inflation target
2
630
1
610
-2 -4 -6 -8
2010
2012
2014
2016
2018
2020
0
2015
2016
2017
2018
2019
2020
590
Fuente: base de datos Perspectivas Económicas 105 de la OCDE.
OECD ECONOMIC OUTLOOK - TEXTOS SELECCIONADOS EN ESPAÑOL Y PORTUGUÉS, VOL. 2019 NO. 1 © OCDE 2019