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Artículo. Tesorería y la Gestión de Largo Plazo En las organizaciones muchas veces se considera que la tarea de la planificación de largo plazo depende exclusivamente del área de Planeamiento Estratégico y Planeamiento Financiero sin considerar que hay otras instancias que pueden contribuir significativamente en ese aspecto, especialmente la Tesorería que se puede constituir en un elemento muy importante en esa planificación. Para que el Tesorero desempeñe esta función deberá salir de su día a día para visualizar lo que su gestión puede generar por medio del análisis de los temas que va a enfrentar la compañía. Uno de los principales aspectos que el Tesorero debe analizar en la actualidad es la oportunidad que le genera la coyuntura actual de tasas de interés que permite fondeos a costos muy razonables. Es decir, más allá de las necesidades inmediatas de fondos, si hay visibilidad de necesidades de financiamiento para planes futuros es importante evaluar la posibilidad de adelantar las necesidades de financiamiento considerando además que existen diversas opciones para contrarrestar el negativecarry que dicho adelanto pueda generar. Otro aspecto importante para una gestión de largo plazo es medir los posibles efectos de los negativeoutlooken de las economías de los países donde su empresa tiene operaciones, es decir es muy relevante tomar en cuenta dichas perspectivas para no llevarse sorpresas más adelante. Tener esa visión representa gestionar la Tesorería en un espacio de incertidumbre y para gestionar en ese ámbito son indispensables dos cosas, la primera una combinación de una fuerte estructura de capital y una alta liquidez y la segunda mantenerse seriouslylong en momentos de volatilidad. Un punto importante para que la gestión sea realmente eficiente es que el Tesorero esté preparado para virar varios grados ante un evento generado por la volatilidad del mercado, esto significa que debemos tener una visión amplia de los distintos aspectos que afectan nuestra gestión e implementar o
definir cinco o seis escenarios en cada uno de los ámbitos en los cuales las finanzas de la compañía puedan ser afectadas por la volatilidad. Un aspecto que muchos tesoreros no consideran en su gestión, y que le puede traer beneficios en el largo plazo es el tributario. Si bien ellos no son los especialistas en la materia, las eficiencias que se pueden lograr con una adecuada gestión impositiva pueden ser significativas y para ello los planeamientos tributarios pueden generar beneficios de largo plazo, por ello el Tesorero debe promover dichos planeamientos en la compañía. En cuanto a la administración del riesgo, esta se complementa cada vez más con la Tesorería. Ante épocas de seria volatilidad el tomar, por ejemplo, posiciones para asegurar la menor volatilidad de las divisas es un elemento esencial en la buena gestión de la Tesorería en el largo plazo. Considerando que el logro de los resultados de largo plazo depende también de las eficiencias de corto plazo y, que la Tesorería no es un área que genere por si crecimiento sino que puede aportar en la rentabilidad del negocio, el Tesorero debe apoyarse necesariamente en plataformas de gestión que le permitan optimizar los procesos y generar ahorros a la compañía. Finalmente, un Tesorero es la visagra entre el mercado financiero y la compañía por lo cual si maneja adecuadamente esta interacción podrá conseguir que su empresa logre aprovechar las múltiples oportunidades que el mercado puede ofrecerle para su crecimiento horizontal o vertical (M&As), para la optimización de su rentabilidad (combinaciones de negocios, jointventures, etc) o para reducir su exposición al riesgo (hedge, diversificando el riesgo).
Segundo Capristán Núñez Controller de Corporación Lindley Director de inPerú Profesor Universitario