ENTREVISTAS CINCO MINUTOS
Scott DiMaggio RESPONSABLE DE RENTA FIJA, ALLIANCEBERNSTEIN
“HAY FACTORES QUE HAN FUNCIONADO EN RENTA VARIABLE, QUE ADAPTADOS SIRVEN PARA EL MERCADO DE BONOS” El responsable de Renta Fija de AllianceBernstein señala que, en un mercado en transformación, las estrategias que tuvieron éxito en la bolsa están generando nuevas oportunidades aún por explorar en el ámbito de la deuda.
E
n el contexto de inversión actual la renta fija ha experimentado un importante resurgimiento, atrayendo la atención de inversores de todo el mundo. La innovación aplicada a la gestión de este activo está posibilitando a los inversores el acceso a nuevas oportunidades con retornos atractivos y una diversificación mejorada en un entorno de mercado cada vez más complejo. Scott DiMaggio, responsable de Renta Fija en AllianceBernstein, destaca el enfoque sistemático que la gestora ha implementado en la gestión de la deuda. Inspirado en las estrategias utilizadas en el mercado de renta variable, este método se basa en el uso de entre 15 y 20 factores diferentes para la selección de bonos, incluyendo variables como el valor, el momentum y la calidad, lo que, según explica, permite generar retornos atractivos y consistentes y no depender únicamente del análisis crediticio tradicional. DiMaggio asegura que la gestión sistemática en renta fija ofrece diversas ventajas, entre ellas, una mejor capacidad de capturar oportunidades tanto en mercados alcistas como bajistas, y un enfoque en la selección de valores individuales en lugar de basarse en apuestas sectoriales o 88 FUNDSPEOPLE I NOVIEMBRE
de duración. El experto se muestra optimista sobre el crecimiento de esta estrategia: “Creo que, al igual que sucedió con la renta variable sistemática, habrá inversores que lo adoptarán con entusiasmo y otros que serán escépticos al principio. Nuestro objetivo es captar a los primeros y convencer a los segundos”.
FACTORES QUE INFLUIRÁN
El responsable de renta fija de AB señala las dos tendencias principales que influirán en el rendimiento de la renta fija en los próximos 12 meses. En primer lugar, la reducción a nivel global de los tipos de interés por parte de los bancos centrales. En segundo, considera que se producirá un desplazamiento significativo de capitales desde el mercado monetario hacia el de bonos, lo que podría tener un impacto significativo si se tiene en cuenta que los activos en fondos del mercado monetario se han duplicado, pasando de tres a seis billones de dólares desde el inicio del ciclo de aumento de los tipos de la Fed. Respecto a la inflación, reconoce que algunos componentes como el alquiler en EE.UU., cuyos precios habían sido más resistentes de lo esperado a bajar, parecen estar más controlados. En línea con esta evolución, prevé que la Reserva Federal reducirá las tasas de interés desde el 5,25% actual hasta el 3% en los próximos 18 meses. En este contexto, considera que vale la pena aumentar duración aprovechando la tendencia a la baja de los tipos de interés. Sugiere centrarse en el crédito corporativo, especialmente en los emisores con grado de inversión, tanto en Europa como en EE.UU., dada la solidez de sus fundamentales crediticios. Sin embargo, advierte sobre la necesidad de ser cautelosos en los mercados emergentes de cara al resultado de las elecciones en EE.UU.