&KZDh> Z/K W Z > Z '/^dZK hE ^K / /ME W / Ed ^ KE hE E& ZD WK K &Z h Ed Ύ Ύ^Ğ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂ ƋƵĞ ƵŶĂ ĞŶĨĞƌŵĞĚĂĚ ĞƐ ƉŽĐŽ ĨƌĞĐƵĞŶƚĞ ĐƵĂŶĚŽ ĂĨĞĐƚĂ Ă ŵĞŶŽƐ ĚĞ ƵŶĂ ƉĞƌƐŽŶĂ ĚĞ ĐĂĚĂ Ϯ͘ϬϬϬ
ŶǀŝĂƌ Ğů ĨŽƌŵƵůĂƌŝŽ ƉŽƌ ĞŵĂŝů͕ ĨĂdž Ž ĐŽƌƌĞŽ ƉŽƐƚĂů Ă͗ ƌĂ͘ ZŽŵŝŶĂ ƌŵĂŶĚŽ ǀ͘ ϵ ĚĞ :ƵůŝŽ ϭϵϮϱ Ͳ WŝƐŽ ϭϭ ŝƌĞĐĐŝſŶ ĚĞ DĞĚŝĐŝŶĂ ŽŵƵŶŝƚĂƌŝĂ WϭϬϳϯ Ͳ ZĞƉƵďůŝĐĂ ƌŐĞŶƚŝŶĂ dĞůĨ͘ ϱϰͲϭϭͲϰϯϳϵͲϵϬϬϬ ŝŶƚĞƌŶŽ ϰϴϱϴ ŵĂŝů͗ ƌĂƌŵĂŶĚŽΛƐƉƐ͘ŐŽǀ͘Ăƌ ĐƌſŶŝŵŽ ĚĞ ůĂ ĂƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĚĞ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐ͗ )XQG(32&
EŽŵďƌĞ ĚĞ ůĂ ĂƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĚĞ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐ ;ĞŶ ůĞŶŐƵĂ ŶĂƚŝǀĂͿ )XQGDFLyQ $UJHQWLQD GH $VLVWHQFLD DO 3DFLHQWH FRQ (32&
EŽŵďƌĞ ĚĞ ůĂ ĂƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĚĞ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐ ;ĞŶ ŝŶŐůĠƐͿ ƌŐĞŶƚŝŶĞ &ŽƵŶĚĂƚŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ƉĂƚŝĞŶƚƐ ǁŝƚŚ KW
^ŝƚŝŽ ǁĞď ;hZ>Ϳ͗ ZZZ IXQGHSRF RUJ
ŵďŝƚŽ ĚĞ ůĂ ĂƐŽĐŝĂĐŝſŶ͗ dž >ŽĐĂů ͬ ZĞŐŝŽŶĂů
EĂĐŝŽŶĂů
>ĂƚŝŶŽĂŵĠƌŝĐĂ
'ůŽďĂů
EŽŵďƌĂƌ ůĂͬͲƐ ĞŶĨĞƌŵĞĚĂĚͬͲĞƐ͕ ŐƌƵƉŽͬͲƐ ĚĞ ĞŶĨĞƌŵĞĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂͬͲƐ ĐŽŶ ůĂ ĂƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĚĞ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐ͗
'pILFLW GH $OID $QWLWULSVLQD 2WUDV HQIHUPHGDGHV UHVSLUDWRULDV SRFR IUHFXHQWHV
͎WĞƌƚĞŶĞĐĞ ůĂ ĂƐŽĐŝĂĐŝſŶ Ă ĂůŐƵŶĂ ĨĞĚĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ĂƐŽĐŝĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐ͍͗ >ŽĐĂů ͬ ZĞŐŝŽŶĂů dž EĂĐŝŽŶĂů
>ĂƚŝŶŽĂŵĠƌŝĐĂ
Ŷ ĐĂƐŽ ĂĨŝƌŵĂƚŝǀŽ͕ ŝŶĚŝƋƵĞ ƉŽƌ ĨĂǀŽƌ͗ EŽŵďƌĞ ĚĞ ůĂ ĨĞĚĞƌĂĐŝſŶ͗ ^ŝƚŝŽ ǁĞď ĚĞ ůĂ ĨĞĚĞƌĂĐŝſŶ͗
)$'(32) ZZZ IDGHSRI RUJ DU
ƵƌŽƉĞĂ
'ůŽďĂů
WƌĞƐŝĚĞŶƚĞͬͲĂ ĚĞ ůĂ ĂƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĚĞ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐ͗
ƉĞůůŝĚŽƐ͗ EŽŵďƌĞ͗
,8-9,',1 6RQLD
/ŶŝĐŝĂů ĚĞů ƐĞŐƵŶĚŽ ŶŽŵďƌĞ ;ĞŶ ĐĂƐŽ ĚĞ ŶŽŵďƌĞ ĐŽŵƉƵĞƐƚŽͿ͗
^ĞdžŽ
͎^Ğ ůĞ ƉƵĞĚĞ ĐŽŶƚĂĐƚĂƌ ĞŶ ŝŶŐůĠƐ͍
,
D
^ş
dĞůĠĨŽŶŽ ĨŝũŽ͗
ͲŵĂŝů͗
VRQLD#IXQGHSRF RUJ
ĐĐĞƐŽ ƌĞƐƚƌŝŶŐŝĚŽ Ăů ĞƋƵŝƉŽ
dĞůĠĨŽŶŽ ĐĞůƵůĂƌ͗
EŽ
ĐĐĞƐŽ ƌĞƐƚƌŝŶŐŝĚŽ Ăů ĞƋƵŝƉŽ
ĐĐĞƐŽ ƌĞƐƚƌŝŶŐŝĚŽ Ăů ĞƋƵŝƉŽ
WĞƌƐŽŶĂ ĚĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽ ;Ɛŝ ĞƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞͿ͗
ƉĞůůŝĚŽƐ͗ EŽŵďƌĞ͗
*DVVPDQQ 1DQF\
/ŶŝĐŝĂů ĚĞů ƐĞŐƵŶĚŽ ŶŽŵďƌĞ ;ĞŶ ĐĂƐŽ ĚĞ ŶŽŵďƌĞ ĐŽŵƉƵĞƐƚŽͿ͗
^ĞdžŽ
͎^Ğ ůĞ ƉƵĞĚĞ ĐŽŶƚĂĐƚĂƌ ĞŶ ŝŶŐůĠƐ͍
,
D
^ş
dĞůĠĨŽŶŽ͗
ŵĂŝů͗
QDQF\JDVVPDQQ#KRWPDLO FRP
ĐĐĞƐŽ ƌĞƐƚƌŝŶŐŝĚŽ Ăů ĞƋƵŝƉŽ
ĐĐĞƐŽ ƌĞƐƚƌŝŶŐŝĚŽ Ăů ĞƋƵŝƉŽ
dĞůĠĨŽŶŽ ŵſǀŝů͗
ĐĐĞƐŽ ƌĞƐƚƌŝŶŐŝĚŽ Ăů ĞƋƵŝƉŽ
EŽ
ĂƚŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽ ĚĞ ůĂ ĂƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĚĞ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐ͗
ĐƌſŶŝŵŽ ĚĞ ůĂ ĂƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĚĞ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐ͗ )XQG(32& /ŶƐƚŝƚƵĐŝſŶ͗ )XQGDFLyQ $UJHQWLQD GH DVLVWHQFLD DO SDFLHQWH FRQ (32&
ŝƌĞĐĐŝſŶ͗ $Y 6DQWD )H &$%$ ſĚŝŐŽ WŽƐƚĂů͗
$5*(17,1$
DƵŶŝĐŝƉŝŽ͗
WĂşƐ͗
WƌŽǀŝŶĐŝĂ͗
^ŝƚŝŽ ǁĞď ;hZ>Ϳ͗
ZZZ IXQGHSRF RUJ
dĞůĠĨŽŶŽ ϭ ĚĞů ƐĞĐƌĞƚĂƌŝŽͬͲĂ͗
dĞůĠĨŽŶŽ Ϯ ĚĞů ƐĞĐƌĞƚĂƌŝŽͬͲĂ͗
&Ădž͗ ŵĂŝů ĚĞů ƐĞĐƌĞƚĂƌŝŽͬͲĂ͗
LQIR#IXQGHSRF RUJ
ŽŵĞŶƚĂƌŝŽƐ ĂĚŝĐŝŽŶĂůĞƐ͗
)XQG(32& HV XQ HVSDFLR GH SDFLHQWHV FRQ (32& DO TXH PDV WDUGH VH IXHURQ DGKLULHQGR SHUVRQDV FRQ RWUDV SDWRORJtDV UHVSLUDWRULDV SRFR IUHFXHQWHV 6X PLVLyQ HV WUDEDMDU SDUD PHMRUDU OD FDOLGDG GH YLGD GH ORV SDFLHQWHV \ ORJUDU XQD UHDO LQVHUVLyQ VRFLDO
͎&ŝŶĂŶĐŝĂ ƐƵ ĂƐŽĐŝĂĐŝſŶ ĂůŐƵŶĂ ĚĞ ůĂƐ ƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ ĂĐƚŝǀŝĚĂĚĞƐ͍ ŶƐĂLJŽƐ ĐůşŶŝĐŽƐ ZĞŐŝƐƚƌŽƐ ĚĞ ƉĂĐŝĞŶƚĞƐͬŵƵƚĂĐŝŽŶĞƐ ĂƉĂĐŝƚĂĐŝſŶ ĚĞ ƉƌŽĨĞƐŝŽŶĂůĞƐ WƌŽLJĞĐƚŽƐ ĚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂĐŝſŶ >ĂďŽƌĂƚŽƌŝŽ ĐůşŶŝĐŽ ŽŶƐƵůƚĂ ĐůşŶŝĐĂ
^ƵƐĐƌŝƉĐŝſŶ ŐƌĂƚƵŝƚĂ Ă ďŽůĞƚŝŶĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝǀŽƐ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽƐ͗
ĞƐĞŽ ƐƵƐĐƌŝďŝƌŵĞ Ă͗ KƌƉŚĂŶĞǁƐ ƵƌŽƉĞ ;ĞŶ ŝŶŐůĠƐͿ KƌƉŚĂŶĞǁƐ ƵƌŽƉĞ ;ĞŶ ĞƐƉĂŹŽůͿ /ŶĚŝƋƵĞ ƐƵ ĐŽŶƐĞŶƚŝŵŝĞŶƚŽ ƉĂƌĂ ůĂ ƉƵďůŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ĞƐƚĂ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ ĞŶ Ğů ƐŝƚŝŽ ǁĞď ĚĞ KƌƉŚĂŶĞƚ ĞŶ ĐĂƐŽ ƋƵĞ ƌŐĞŶƚŝŶĂ ƉĂƌƚŝĐŝƉĞ ĚĞ ĞƐƚĞ ƉƌŽLJĞĐƚŽΎ ĐĞƉƚŽ ůŽƐ ƚĠƌŵŝŶŽƐ LJ ĐŽŶĚŝĐŝŽŶĞƐ ƉĂƌĂ ůĂ ƉƵďůŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ĞƐƚĂ ŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶ ĞŶ ůĂ ďĂƐĞ ĚĞ ĚĂƚŽƐ ĚĞů ƐŝƚŝŽ ǁĞď ĚĞ KZW, E d͘
&ĞĐŚĂ͗
GH RFWXEUH GH
&ŝƌŵĂ͗
6RQLD ,XMYLGLQ
Ύ ^ĞŐƷŶ ůĂ ůĞLJ ĚĞ ƉƌŽƚĞĐĐŝſŶ ĚĞ ĚĂƚŽƐ ĞůĞĐƚƌſŶŝĐŽƐ͕ ƐĞ ƌĞƋƵŝĞƌĞ ƐƵ ĐŽŶƐĞŶƚŝŵŝĞŶƚŽ ĂŶƚĞƐ ĚĞ ŚĂĐĞƌ ĚŝĨƵƐŝſŶ ĚĞ ƐƵƐ ĚĂƚŽƐ ƉĞƌƐŽŶĂůĞƐ͘ hƐƚĞĚ ƚŝĞŶĞ ĚĞƌĞĐŚŽ Ă ĂĐĐĞĚĞƌ Ă ƐƵƐ ĚĂƚŽƐ͕ ĐĂŶĐĞůĂƌůŽƐ Ž ĐŽƌƌĞŐŝƌůŽƐ͘ WĂƌĂ ĞůůŽ͕ ƐſůŽ ŶĞĐĞƐŝƚĂ ƉŽŶĞƌƐĞ ĞŶ ĐŽŶƚĂĐƚŽ ĐŽŶ Ğů ĐŽŽƌĚŝŶĂĚŽƌ ĚĞ ůĂ ďĂƐĞ ĚĞ ĚĂƚŽƐ ĚĞ KƌƉŚĂŶĞƚ͘ ů ĂůŵĂĐĞŶĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ĚĂƚŽƐ ĞŶ KƌƉŚĂŶĞƚ ĐƵĞŶƚĂ ĐŽŶ ůĂ ĂƵƚŽƌŝnjĂĐŝſŶ ĚĞ ůĂ ŐĞŶĐŝĂ &ƌĂŶĐĞƐĂ ĚĞ WƌŽƚĞĐĐŝſŶ ĚĞ ĂƚŽƐ͕ E/>͘