Beleggingsbeleid

Het beleggingsbeleid van de Dierenbescherming legt de nadruk op maatschappelijke verantwoordelijkheid en vermogensbehoud op lange termijn. Het doel is het waardevast behoud van de reële waarde van de beleggingen. Onze beleggingshorizon bedraagt momenteel 9 jaar.

De selectie van beleggingen is niet alleen gebaseerd op financiële voorwaarden, maar ook op strikte duurzaamheidscriteria. Deze zijn vastgelegd in het beleggingsstatuut dat in 2022 is geactualiseerd. Activiteiten waar de Dierenbescherming niet in wil beleggen, zoals beleggingen in producten die gerelateerd zijn aan bont of bedrijven die hun producten op dieren testen, worden uitgesloten. De beleggingsportefeuille wordt gescreend op beleggingen die niet voldoen aan de opgestelde beleggingscriteria in het beleggingsstatuut. Deze screening wordt uitgevoerd door een van de vermogensbeheerder onafhankelijke partij, te weten Sustainalytics.

In 2015 is de ‘Overeenkomst individueel vermogensbeheer’ met de Rabobank afgesloten. In deze overeenkomst heeft de Bestuurder de Rabobank een volmacht gegeven voor het vermogensbeheer met inachtneming van de randvoorwaarden en criteria uit het beleggingsstatuut.

Er wordt een conservatieve beleggingsstrategie gevolgd waarbij de Dierenbescherming door de vermogensbeheerder in een defensief profiel is geplaatst. Het merendeel (ca. 70%) van de gelden is in obligaties belegd en het restant van de gelden (ca. 30%) wordt in een breed gespreide aandelenportefeuille belegd.

De vermogensbeheerder rapporteert op kwartaalbasis aan de Manager Bedrijfsvoering en Business Controller bij de Dierenbescherming. Zij zien toe op de uitvoering van het beleggingsbeleid, bewaken de samenstelling van de portefeuille en evalueren periodiek de prestaties van de externe vermogensbeheerder.

De evaluatie vindt per kwartaal plaats aan de hand van de door de externe vermogensbeheerder opgestelde rapportage. De volgende onderwerpen komen aan de orde, te weten:

• de ontwikkeling van het vermogen en de ontwikkeling per beleggingscategorie;

• het rendement in vergelijking met de afgesproken benchmark;

• de kosten en een toelichting op het behaalde resultaat.

Minstens tweemaal per jaar vindt er overleg plaats tussen de externe vermogensbeheerder, de Bestuurder en de Manager Bedrijfsvoering van de Dierenbescherming waarin de resultaten en ontwikkelingen worden toegelicht door de vermogensbeheerder.

Beleggingsresultaten 2022

Het boekjaar 2022 stond in het teken van oplopende rente, stijgende grondstof­ en energieprijzen en inflatie. Daarbij kwam in het voorjaar 2022 het conflict in Oekraïne. Dit alles leidde tot dalende aandelenkoersen, maar ook dalende obligatiekoersen als gevolg van de scherp stijgende rente. Het rendement op de portefeuille in 2022 komt netto uit op een teleurstellende 15,8% negatief (het koersresultaat in 2022 gerelateerd aan de waarde per 1 januari 2022 van de portefeuille van de Dierenbescherming). Dat aandelen en obligaties beide flink in waarde dalen komt niet vaak voor. Normaal gesproken dienen obligaties als buffer in de portefeuille voor als de aandelen het slecht doen. Dit heeft geleid tot een ongerealiseerd negatief resultaat van € 4,9 miljoen. De portefeuille rendeert steeds net iets boven de benchmark.