Brújula Financiera Vol.4 N°28

RESUMEN EJECUTIVO • El crowdfunding bajará tasas de interés por mayor competencia, prevé el BCR. • Riesgo país de Perú baja un punto básico y cierra en 1.08 puntos porcentuales.

• Superávit comercial de USD 430 millones en marzo.

• China y EE.UU. mantienen presionada a Latinoamérica.

• Brasil es afectado por tensión entre EEUU y China.

• México: Índices cierran al alza tras 13 sesiones de pérdidas.

Vol. 4 NÚMERO 28 13 de Mayo del 2019

• EE.UU. y China avivan guerra comercial.

• Reporte de la Reserva Federal estima estabilidad económica.

• Uber se presenta en la Bolsa de Nueva York.

• Detrás de la guerra comercial entre EE.UU. y China está la lucha por el predominio tecnológico.

• China y EE.UU. tuvieron conversaciones productivas a pesar de no llegar a un acuerdo comercial.

• EE.UU. y China retomarán sus conversaciones para lograr un acuerdo comercial en Beijing.

• Las bolsas europeas subieron este último viernes • Sector manufacturero creció en Abril a un ritmo más rápido • La inflación de la eurozona se aceleró en abril

• Escepticismo de agricultores ante crisis comercial.

• Oferta de petróleo expectante a nuevas inversiones.

• Petróleo termina estable esta semana.

CMK Editado por:

Pezo Arbieto Luzgarda Valentine

Fuentes

Diario El Peruano Diario Gestión Reuters

Balanza comercial en millones de dolares.

Fuente BCR

1

SECCIÓN: PERÚ NOTICIAS El crowdfunding bajará tasas de Riesgo país de Perú baja un punto Superávit comercial de USD 430 interés por mayor competencia, básico y cierra en 1.08 puntos millones en marzo. porcentuales. prevé el BCR. Según el primer informe trimestral del Esta semana el Ejecutivo anunció que presentará al Congreso de ley para regular a las fintech; quienes operan las crowdfunding, que es una plataforma digital de financiamiento alternativo y en consecuencia el Banco Central de Reserva (BCR) estimó que la próxima regulación del crowdfunding permitirá lograr una rebaja en las tasas de interés en créditos que ofrece el mercado local, debido a una mayor dinamización de la competencia que genera presiones sobre estas tasas, para lo cual el BCR realizará un seguimiento de este tipo de financiamiento para que las probabilidades de generar una situación de boom crediticio se reduzca.

Esta semana el riesgo país de Perú cerró año, la balanza comercial registró un susesión en 1.08 puntos porcentuales,esta perávit acumulativo de USD 1,212 mildisminución se asocia probablemente lones. Según el BCRP, el registro para con una disminución en el costo de en- marzo fue de USD 430, también indicó deudamiento del sector privado y con un que las exportaciones totalizaron USD aumento de la inversión, el crecimiento y 3,698 millones en en dicho mes, monto el empleo, este fue el reporte más bajo menor en 11.8% con respecto al año ande la región, según el EMBI+ Perú, cal- terior, debido a los menores precios y culado por JP Morgan, indicador que se volúmenes exportados. Por otro lado, las mide en función de la diferencia del rendi- exportaciones no tradicionales aumentmiento promedio de los títulos soberanos aron 1.4%; las importaciones sumaron peruanos frente al rendimiento del bono USD 3,267 millones, mostrando una disdel Tesoro estadounidense el cual estima minución de 7.3% frente a similar del año el riesgo político y la probabilidad de im- anterior, debido a las menores compras pago de un país con sus obligaciones a del exterior de insumos, bienes de consus acreedores internacionales. sumo y de capital. .

INDICADORES Cierre Variación Porcentual (%) 11-may-19 1 W 2W 1M YTD 1Y Lima Perú Select 542 -2.34 -3.21 -4.16 5.79 -4.47 Lima Perú General 20159.52 -3.09 -3.29 -5.26 4.18 -5.21 Lima Lima 25 26604.09 -1.94 -2.88 -5.79 0.36 -16.15 Lima IBGC 229.43 -2.00 -2.71 -3.10 3.84 0.84 Lima USDPEN 3.3154 0.51 0.00 0.64 -1.58 1.46 Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo Perú 2.3% 2.25% 7.6% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central de Reserva (BCRP) Tasa de bonos de 5 años (PEN) Tasa de bonos de 5 años (USD) Tasa de bonos de 10 años (PEN) Tasa de bonos de 10 años (USD) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

EMBI+ (pbs) 122 3.5000% 4.4680% 2.5220% 5.2970% 3.3190%

CMK Editado por:

Vargas Paucar Sharmely

Fuentes Reuters Investing

NOTICIAS China y EE.UU. mantienen pre- Brasil es afectado por tensión México: Índices cierran al alza tras 13 sesiones de pérdidas. entre EEUU y China. sionada a Latinoamérica.

Este viernes las bolsas latinoamericanas cerraron mixtas entre nuevos coletazos de la guerra comercial de EE.UU. y China.

Las declaraciones de Trump sobre las últimas conversaciones con China, hizo que los mercados trataran de revertir sus resultados negativos; sin embargo, los resultados quedaron mixtos al cierre. El Ibovespa de Brasil, resto 0.58% y quedo en 94.257. El índice SP de Buenos Aires también resto un 2.13% para finalizar en 33.393,81 unidades. Mientras el índice SP General, cerró en 20.159,52 puntos, tras una baja del 0,27%. Y en el lado positivo, la plaza de México creció un 0.4% después de que el IPC se ubicó en 43.382,35 y el IPSA de Santiago avanzo un 0.1% y acabó en 5.050,57.

Este viernes, la bolsa de Brasil cayó después de la tensión entre EE.UU. y China, mientras que, en el escenario local, la economía se mostró más débil de lo esperado en resultados de empresas minoristas y de alimentos. La recuperación de esta actividad es bastante lenta, combinada a un ambiente de control de precios, aumenta las expectativas de que el Banco Central tendrá un sesgo expansivo, a pesar de que el escenario pueda contemplar la aprobación de la reforma al sistema de pensiones. El índice Bovespa retrocedió un 0,58% a 94.257,56 unidades, sumando así un descenso semanal de un 1,82%. El tipo de cambio del real subió un 0.24% a 3.94 unidades por dólar, pero acumuló una depreciación semanal de 0.13%.

INDICADORES

Bolsa de Valores de México

2

SECCIÓN: LATAM

Colombia Santiago México MILA Buenos Aires Sao Paulo

Cierre 10-may.-19 COLCAP 7916.94 IPSA 97.33 IPC 1550.38 S&P MILA 5050.57 MERVAL 43382.35 IBOSVESPA 637

México cerró al alza este viernes luego de trece sesiones consecutivas de pérdidas en las que la bolsa acumuló una caída de 5.12%.Las ganancias de los sectores bienes de consumo básico, servicios financieros, e industria impulsaron esta subida. Al cierre de la jornada, el índice SP/BMV IPC, ganó un 0.44% a 43,382.35 puntos, con un volumen de 182.2 millones de títulos negociados. Los comentarios de Donald Trump hicieron que el peso repuntara desde su nivel más bajo en 5 días, y tuviera una apreciación del 0.67% frente al precio de referencia de Reuters del jueves, poniendo fin a la racha de 4 días seguidos de pérdidas en donde cedió un 1.64%. Así el índice dólar cayó un 0,05%, hasta 97,115.

1W -3.03 -0.19 -0.32 -1.59 -2.02 -2.71

Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 1Y -2.82 -0.59 19.32 6.91 -0.69 0.40 1.20 5.05 -2.96 -4.96 16.93 -0.15 -2.72 -4.31 -1.07 -11.56 -3.54 -3.40 4.18 -6.81 -4.53 -8.99 4.66 -16.14

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo EMBIG (pbs) Tasas de referencia

Colombia 2.7 3.21 11.80 178 4.25

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

Chile 3.6 2.60 6.70 124 3.00

México 1.7 4.00 3.40 294 8.25

Brasil 1.1 4.58 12.40 244 6.50

CMK Editado por:

Zelaya Melgarejo Nadia Diana

Fuentes

Reuters Voz de América El Comercio Investing El País

NOTICIAS EE.UU. y China avivan guerra Reporte de la Reserva Federal comercial. estima estabilidad económica.

El presidente Donald Trump mediante un tuit comunicó el aumento- a partir del viernes 11- de los aranceles del 10% al 25% sobre bienes chinos por valor de USD 200.000 millones, que se sumarían a los aranceles de 25% ya impuestos sobre USD 50.000 millones. Ello produjo la caída en Wall Street debido a que las tensiones comerciales entre EE.UU. y China provocaran temores sobre el desarrollo de crecimiento mundial, que a opinión de Steven Cochrane (Economista Jefe de APAC en Moody's Analytics) las medidas de Trump serían contraproducentes pues estima que en un año reducirán un 1.8% el crecimiento económico de EE.UU. Después del pronunciamiento, el índice S&P 500 ha caído todos los días, llevando a los inversores a salir de activos con mayores riesgos.

A pesar de la fortaleza del mercado laboral, Jerome Powell (Presidente de la Reserva Federal de EE.UU.) señala que no hay necesidad inmediata de mover las tasas de interés, el mensaje es mantener los tipos de interés estables entre 2,25% y 2,5% e incluso señeala avanzar con el plan de suspender la reducción de su balance en septiembre.

EEE.UU. presenta una tasa de desempleo del 3,6% y se crearon 263 mil empleos, indicando así un buen dinamismo que llevaría a un nivel de pleno empleo.

El gobierno de EE.UU. anunció un déficit de bienes y servicios de US$ 50 mil millones debido a una reducción de importaciones y a que las exportaciones avanzaran ubicándose en US$ 28.300 millones.

INDICADORES USA USA USA Dolar Uber Technologies, la empresa empezará a cotizar en la Bolsa de Nueva York.

Fuente: REUTERS

3

SECCIÓN: EE. UU.

Dow Jones S&P 500 NASDAQ USDX

Cierre 10-may-19 25942.4 2881.4 7916.9 97.33

Uber se presenta en la Bolsa de Nueva York.

Este viernes 10 de mayo Uber celebró la ceremonia que da inicio de la sesión bursátil en Wall Street, la compañía pretendió una valoración de más de 100.000 millones de dolares , sin embargo, su entrada en la Bolsa de Nueva York significó una jornada muy volátil, Uber cerró finalmente la sesión con una bajada del 7,56% equivalente a 41,6 dólares por acción, tres dólares menos del precio estimado en sus inicios. Por otro lado su potencial de crecimiento no se ha visto mermado, según los cálculos de la compañía, solo el 2% de la población de los países en los que está implantada ha hecho uso de su aplicación. Dara Khosrowshahi, director ejecutivo, asevera que la estrategia está en la rentabilidad.

1W 2.12 -2.18 -3.03 -0.19

Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD -2.26 -0.82 11.21 -1.99 -0.24 14.94 -2.82 -0.59 19.32 -0.69 0.40 1.20

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS USA

PBI (YoY) 2.2%

IPC (YoY) 1.9%

Desempleo 3.8%

Tasa de Reserva Federal (FED) Tasa de bonos de 5 años Fuente: Bloomberg.

Tasa de bonos Elaboración de 10 años propia Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

2.50% 2.375% 2.560%

1Y 4.86 5.81 6.91 5.05

CMK Editado por:

Gutiérrez Condori Brisa Alison

Fuentes

Reuters Bloomberg Investing

NOTICIAS

Detrás de la guerra comercial China y EE.UU. tuvieron conver- EE.UU. y China retomarán sus conentre EE.UU. y China está la lucha saciones productivas a pesar de versaciones para lograr un acuerdo no llegar a un acuerdo comercial. comercial en Beijing. por el predominio tecnológico.

La rivalidad por el control tecnológico generó tensiones entre EE.UU y China, las cuales se consideran como uno de los motivos de la guerra comercial. La principal tecnología que posee un papel relevante son las telecomunicaciones, entre ellas, destaca Huawei y China Mobile.

EE.UU. considera a Huawei una amenaza gigante de las telecomunicaciones, por eso, ha prohibido a sus agencias adquirir equipos de Huawei por temor al espionaje e inclusive ha presionado a sus aliados para que prohíban el uso de equipos Huawei en sus infraestructuras de redes. En cuanto a China Mobile, EE.UU. rechazó la solicitud de entrada a su mercado de telecomunicaciones debido a que consideran que los lazos existentes con Pekín amenazan su seguridad nacional.

Liu He, Viceprimer ministro chino, llegó el jueves 9 de mayo a Washington con la finalidad de prevenir que la administración de Trump aumente los aranceles.

El viernes 10 de mayo, Liu He comunicó a los periodistas que las conversaciones comerciales con los estadounidenses fueron “bastante constructivas”; sin embargo, no se llegó a ningún acuerdo pero se evitó una ruptura en las negociaciones. Después de la reunión del viernes, Liu He brindó una entrevista en la que planteó tres condiciones para alcanzar un acuerdo comercial, sostuvo que EE.UU. debe eliminar todas las tarifas adicionales, establecer objetivos para las compras chinas de bienes en línea y garantizar un pacto “equitativo” que respete la dignidad de ambas naciones.

INDICADORES

Liu He el 10 de mayo Vice Premier de China

4

SECCIÓN: ASIA

Tokio Hong Kong Yuan Yen

Nikkei 225 Hang Seng USDCNH USDJPY

Cierre 10-may-19 21344.9 28550.2 6.8423 109.95

Las negociaciones comerciales no se interrumpieron y se acordó una próxima reunión en Beijing debido a un estancamiento principalmente en tres áreas como la eliminación de todos los aranceles estadounidenses en aumento, los objetivos poco realistas establecidos para las importaciones de EE.UU. por parte de China y que ambas partes no lograron acordar la redacción del pacto comercial. Mientras tanto, Donald Trump ordenó a su jefe de comercio empezar el proceso de imposición de aranceles a todas las importaciones chinas. Liu, el negociador de China se mostró optimista y sostuvo que siempre hay pequeños contratiempos que son normales e inevitables. Y fuentes confiables de Global Times rebelaron que se reanudarán las negociaciones.

1W -4.11 -5.09 1.59 -1.04

Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD 1Y -4.11 -1.58 6.65 -5.12 -3.56 -5.21 10.46 -7.33 1.51 1.83 -0.40 8.09 -1.46 -0.95 0.24 0.50

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM) Japón 1.9% 0.2% 2.3% China 6.40% 2.30% 3.95% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco de Japón (BOJ) -0.10% Tasa del Banco Popular de China (PBOC) 4.35% Fuente: Bloomberg. Elaboración propia *Tasa de desempleo china solo en zonas urbanas

CMK Editado por:

Ccoñas León Stephanie Xiomara

Fuentes El mundo Investing Reuters

NOTICIAS

Las bolsas europeas subieron este último viernes

Luego de que la primera semana de mayo las bolsas cayeran debido a la neutralidad de la Fed frente a las tasas de interés en el corto plazo, este ultimo viernes los principales índices de las bolsas europeas subieron recuperándose de sus niveles mínimos de las ultimas 6 semanas tras la esperanza de que China y EEUU puedan resolver su amarga disputa comercial, incluso a pesar de haber entrado en vigor la subida de aranceles a las importaciones Chinas .

El índice STOXX 600 subía un 0.88% mientras que el DAX de Alemania lideraba la tendencia positiva con un avance del 1%.

El optimismo comercial ayudaba al sector tecnológico y al de automóviles.

Sector manufacturero creció en abril a un ritmo más rápido El crecimiento en el sector manufacturero español se aceleró en abril. El índice PMI para este sector se situó en 51.8 en abril, en comparación con 50.9 en marzo. Se trata del segundo mes consecutivo que el sector se mantiene por encima de la barrera de 50 que separa el crecimiento de la contracción impulsado por mejoras en producción, nuevos pedidos y empleo.

“El sector manufacturero español disfrutó de un mes positivo, en el contexto de un desafiante entorno de demanda internacional”, dijo Paul Smith, director de economía de IHS Markit. Por otro lado el índice de empleo de Markit en el sector manufacturero se situó en 51.3 en abril, frente a 51.1 en marzo.

INDICADORES

Bolsa Europea Fuente: Reuters

5

SECCIÓN: EUROPA

Eurozona Frankfurt París Londres Madrid Euro Libra

EURO STOXX 50 DAX CAC 40 FTSE 1OO IBEX 35 EURUSD GBPUSD

La inflación de la eurozona se aceleró en abril El incremento de los precios en la zona euro se aceleró más de lo esperado en abril por un mayor coste de la energía y los servicios, mientras que la inflación subyacente,también subió. Eurostat, la oficina de estadísticas de la Unión Europea, dijo que los precios al consumo en los 19 países que comparten el euro aumentaron un 1.7% interanual en abril, acelerándose desde el 1,4% de marzo y por encima de las expectativas del mercado de una tasa del 1.6%. Debemos recordar que el BCE quiere mantener la inflación por debajo, pero cerca del 2% a medio plazo posponiendo a finales del 2018 cualquier ajuste en su política monetaria por la desaceleración economica prevista.

Cierre 10-may-19 3361.1 12059.8 43595.0 7203.3 9117.5 1.1233 1.2998

1W -4.04 -2.84 0.02 -2.40 -3.10 0.31 -1.33

Variación Porcentual (%) 2W 1M YTD -3.98 -1.86 -11.98 -2.07 1.29 14.21 0.03 0.07 0.3 -3.03 -2.95 7.06 -4.09 -3.07 6.76 0.74 -0.36 -2.04 0.63 -0.71 1.91

1Y -5.85 -7.39 686.07 -6.46 -11.02 -5.72 -3.85

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia PAÍS PBI (YoY) IPC (YoY) Desempleo (MoM)

Eurozona 1.2 % 1.7 % 7.7 %

Alemania 0.9 % 2.0 % 4.9 %

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia Tasa del Banco Central Europeo (ECB) Tasa del Banco de Inglaterra (BOE) Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

Francia 1.1 % 1.4 % 8.8 % 0.0% 0.75%

Reino Unido 1.8 % 1.9 % 3.9 %

España 2.6% 1.5% 14.0%

CMK

6

SECCIÓN: COMMODITIES

Editado por:

Poma Curi Jhonatan

.

Fuentes

Bloomberg Reuters Investing

NOTICIAS Escepticismo de agricultores ante crisis comercial

La crisis comercial que se está viviendo ha alarmado al sector agrícolas en EE.UU, debido a que la contraparte China, principal comprador de este (entre los cuales la soja) tomaría represalias a las sanciones impuestas por EE.UU. Ante esto, Trump se ha comprometido en la compra de esta producción “in larger quantitities than China ever did” y enviarlo como ayuda humanitaria. Según fuentes: “a través de una orden ejecutiva, Trump puede comprar $ 15 mil MM a través de Commodity Credit Corporation y luego retenerlos para donaciones o almacenamiento a largo plazo”.

El escepticismo se da debido a que este tipo de medidas agravó en el pasado la situación pues aumentan las existencias y crean una distorsión en el mercado.

Oferta de petróleo expectante a nuevas inversiones

La firma Apollo Global Management LLC está en conversaciones para ayudar a financiar una propuesta de oleoducto y una terminal de exportación en la Costa del Golfo de EE.UU. Esto es en un contexto donde recientemente EE.UU ha batido records de producción petrolera.

Este tipo de acuerdos son el último ejemplo de inversionistas que buscan acuerdos de infraestructura petrolera que vinculen la floreciente producción de esquisto de EE.UU. en el oeste de Texas y Nuevo México a los centros de exportación de la Costa del Golfo.

La inversión de Apollo dependería de que se garantice los compromisos de los productores dispuestos a transportar crudo en su cartera, así como las aprobaciones regulatorias.

Petróleo termina estable esta semana

Pese a las tensiones recientes por enfrentamiento comercial entre EE.UU. y China, los precios del petróleo estarían terminando esta semana en general de manera estable.

Luego de una semana de ciertos movimientos bruscos en los precios de este commodity, el petróleo crudo Brent subió 23 centavos en el día, o 0,4%, a $ 70,62 por barril, pero registró una pérdida semanal del 0,3%, mientras que los futuros del crudo WTI de EE. UU. disminuyeron 4 centavos en el día a $ 61.66, con una pérdida semanal de 0.5%. Los inversionistas anticiparon que las refinerías de la Costa del Golfo y el Medio Oeste de EE.UU, aumentarán la demanda de petróleo, esto permitió buenas expectativas y respaldo que explica los presentes resultados.

INDICADORES

Maíz hist. mínimos del 87-88 por acumulación de existencias, déjà vu...

Cierre 10-May-19 ORO ($/ Onza) 1286.05 PLATA ($/ Onza) 14.79 COBRE ($/ Libra) 2.892.77 Petróleo WTI ($/ barril) 61.66 Petróleo Brent ($/ barril) 70.62 INDICADORES ORO ($/ Onza) PLATA ($/ Onza) COBRE ($/ Libra) Petróleo WTI ($/ barril) Petróleo Brent ($/ barril)

Variación Porcentual (%) 1W 2W 0.54 -0.02 -1.03 -1.98 -1.58 -4.13 -0.45 -2.59 -0.32 -1.41

Variación Porcentual (%) MTD 1M YTD 1Y 0.73 -1.69 0.28 -2.69 0.76 -2.97 -4.57 -11.56 -0.96 -5.42 5.05 -13.58 -3.05 -4.62 31.39 -6.03 -2.16 -0.95 28.96 -1.74

Fuente: Bloomberg. Elaboración propia

CMK Editado por:

Yapo Quispe Karen Milagros

APRENDIENDO DEL M. V. Calificadoras de Riesgo y su función ¿Qué es una calificadora de riesgo y cuál es su función en el mercado?

Es una sociedad cuyo objeto social exclusivo es la calificación de valores o riesgos relacionados con la actividad financiera, aseguradora, bursátil y cualquier otra relativa al manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del público.

Fuentes

Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, Moody’s Investor Service

Una calificadora de riesgo es un agente que propende a la profundización y madurez del mercado de capitales a través de calificaciones objetivas e independientes, incorporando metodologías de prácticas que promueven entre emisores e inversionistas, altos estándares de transparencia y de gobierno corporativo.

¿Qué es una calificación?

Una calificación es una opinión profesional, especializada e independiente acerca de la capacidad de pago de una empresa y de la estimación razonable sobre la probabilidad de que el calificado cumpla con sus obligaciones contractuales o legales, sobre el impacto de los riesgos que está asumiendo el calificado, o sobre la habilidad para administrar inversiones o portafolios de terceros, según sea el caso. Considera también la habilidad para administrar inversiones o portafolios de terceros.

¿Qué diferencias hay entre una calificación de corto plazo y una de largo plazo?

Las calificaciones de corto y largo plazo representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses.

La diferencia se basa en que la calificación de corto plazo se asigna a una deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos.

Una calificación de largo plazo se refiere a deuda con vencimientos mayores a un año.

Las escalas de calificación se dividen en grado de inversión o de no inversión.

Las calificaciones en grado de inversión reflejan la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses y las calificaciones en grado de no inversión sugieren la probabilidad de incumplimiento de las obligaciones.

¿Qué es una perspectiva y cuándo se asigna?

Una perspectiva se asigna a la calificación de una emisión de deuda a largo plazo - excepto para transacciones estructuradas - y evalúa un cambio potencial.

La "perspectiva" tiene un período de tiempo más largo que la lista CreditWatch, e incorpora tendencias o riesgos con implicaciones menos ciertas para la calidad del crédito. Una "perspectiva" no es necesariamente el paso anterior a un cambio de calificación o a una lista CreditWatch.

La perspectiva puede ser "positiva", lo que indica que la calificación puede aumentar o mantenerse; o "negativa" lo que indica que la calificación puede bajar o mantenerse.

Algunas empresas clasificadoras de riesgo de alcance en Perú: • • • • • •

Apoyo & Asociados Internacionales Class & Asociados S.A. PCR (Pacific Credit Rating) Equilibrium Microrate Latin América S.A. Accuratio Credit Rating Agency ECR S.A.

7

CMK

Del 16 al 31 de Mayo Editado por:

Huaman Daga Brando

Comandos Bloomberg

Jueves, 16 de Mayo de 2019 Australia: Cambio del empleo (Abr) EE. UU.: Permisos de construcción (Abr) Viernes, 17 de Mayo de 2019 Europa: IPC en la zona euro (Anual) (Abr)

PORT + GO

Lunes, 20 de Mayo de 2019 Japón: PIB (Trimestral) (1T) Martes, 21 de Mayo de 2019 EE. UU.: Ventas de viviendas de segunda mano (Abr)

Fuentes

Investing Bloomberg

8

AGENDA FINANCIERA

Miércoles, 22 de Mayo de 2019 Reino Unido: IPC (Anual) (Abr) Canadá: Ventas minoristas subyacentes (Mensual) (Mar)

AIM + GO

Jueves, 23 de Mayo de 2019 Alemania: PMI manufacturero de Alemania (May) Europa: PMI manufacturero de la zona euro (May) EE . UU.: Ventas de viviendas nuevas (Abr) Viernes, 24 de Mayo de 2019 Reino Unido: Ventas minoristas (Mensual) (Abr) EE. UU.: Pedidos de bienes duraderos (Mensual) (Abr) Martes, 28 de Mayo de 2019 EE. UU.: Confianza del consumidor de The Conference Board (May)

EMSX + GO

Otorga una transparencia inigualable en el rendimiento de su cartera, las características, riesgo y más. Permite entender realmente la estructura de las carteras, analizar las posiciones y operaciones activas, e identificar los futuros impulsores de crecimiento.

Está diseñado para ofrecer la tecnología de gestión de activos más escalable en el mercado, brindando la posibilidad de incrementar los activos sobre inversiones existentes, expandirse a diferentes mercados, y transformar los datos comerciales y de pedidos en una ventaja competitiva.

Evalúa el entorno actual del mercado a primera vista e identifica las correlaciones más fuertes y débiles entre clases de activos. Analiza las correlaciones más positivas y negativas de un valor para resaltar las relaciones con otros mercados.

Autor:

Irvin Martínez Arteaga (Analyst II Treasury Operations - Citibank)

Correo

imartineza@uni.pe

9

COLUMNA

CMK Green Bonds en el mercado peruano

Ejemplos de proyectos elegibles

financiar una amplia gama de proyectos eólicos y solares en Brasil.

¿Qué es un Green Bond?

Un bono verde (green bond) es un título de deuda, de renta fija, que permite acceder a recursos de inversores quienes están dispuestos a financiar proyectos que generen beneficios ambientales (proyectos elegibles como verdes).

La diferencia entre los bonos verdes y los tradicionales, además del apoyo al combate del cambio climático, es que detallan a dónde irán los recursos captados y en qué se invertirán, la alta demanda les permite tener mejores tasas y disminuir el riesgo del inversor, adicional el precio se encuentra alineado con los objetivos del emisor. Queda pendiente respecto a las calificadoras de riesgo implementar mayores criterios de evaluación para los Green Bonds.

Principios de los Green Bonds • Uso de los fondos: Será para proyectos verdes en con claros beneficios de sostenibilidad.

• Selección de proyectos: La compañía debe comunicar a los inversores los objetivos de sostenibilidad ambiental de forma transparente y permitir la evaluación a y revisión externa.

• Gestión de Fondos: Estará controlada por el emisor de manera apropiada y complementada de un auditor.

• Informes: El emisor actualizará periódicamente la información sobre el uso de los fondos y beneficios de sostenibilidad obtenidos (credibilidad).

Benchmark de Green Bonds Internacional Debido al gran desarrollo en el mercado internacional y tener un indicador que nos permita comparar este tipo de instrumento la institución Climate Bond Inititiative empezó a desarrollar un índice que respecta a tener un principal de 100 millones en el periodo de un semestre, luego empezó desarrollando SP, MSCI Y Barclays. Esta gama de índices nos menciona el atractivo de las inversiones responsables ambientales

Una perspectiva a nivel mundial El mercado de Green bonds a nivel mundial se encuentra en expansión desde el año 2012 al 2018 ha crecido exponencialmente. En el 2017, la emisión de bonos verdes creció en un 78 por ciento, a más de $ 155 mil millones en todo el mundo. La mayoría de los bonos verdes provienen de países desarrollados, sin embargo, se proyecta un gran crecimiento para los bonos verdes en los mercados emergentes, señalando algunos ejemplos iniciales.

En mayo de 2017, el banco brasileño de desarrollo BNDES recaudó $ 1 mil millones en una de las mayores ofertas de bonos verdes de América Latina.

Las ganancias se están utilizando para

El Reino Unido se ha posicionado como líder global en financiamiento para combatir el cambio climático, en una alianza con la Bolsa de Valores de Lima, se llegó a establecer la primera guía de emisión de bonos verdes.

En octubre del 2018, la bolsa de valores de lima, anunció la primera oferta pública de un bono verde, este instrumento fue emitido por Productos Tissue del Perú (Protisa), empresa que se dedica a productos de higiene y limpieza personal, el monto emitido fue de 100 millones, en el plazo de 6 años a una tasa de emisión de 6.625%, esto permite refinanciar los proyectos que tiene en Cañete y Santa Anita, la empresa ha mejorado la eficiencia energética y el tratamiento de agua.

En mayo 2019, Cofide emitió su primer bono verde por 100 millones, esto le permitirá financiar proyectos de energía renovable, la demanda fue de 1.41 veces la oferta, la tasa de emisión de 5.125%, los fondos van destinados a energías sostenibles que son la solar, fotovoltaica, eólica, hidráulica y que califiquen bajo los estándares internacionales. Estas colocaciones por oferta pública permiten la creación de un entorno financiero de inversionistas responsables en consideraciones ambientales sociales y un mercado con potencial desarrollo.

GLOSARIO 1) Índice PMI Es un indicador macroeconómico que se usa habitualmente para obtener información sobre la situación de las empresas del sector privado, una de las variables más importantes a la hora de medir la situación económica de un país. Esta medición se realiza a través de la observación de variables como producción, nuevos pedidos, empleo y precios de los productos en las diferentes empresas.

EQUIPO CMK ASESORES

3) Standard & Poor's

PRESIDENTE

La salida del Reino Unido de la Unión Europea, comúnmente abreviada como brexit, es un proceso político en curso que persigue el abandono por parte del Reino Unido de su condición de Estado miembro de la Unión Europea.

yjamancah@uni.pe

Yordiño L. Jamanca Huaney EDICIÓN Carlos Anthony Garay Reyes Jhanira Naomi Collazos Condor Cristhian Jhonatan Cárdenas Martínez Stephanie Xiomara Ccoñas Leon Juan Jose Bailon Chavarri Enrique Anthony Medina Guillén

S&P es considerada una de las tres agencias de calificación de crédito más grandes, junto a Moody's y Fitch Ratings, acumulando entre las tres una cuota de mercado del 95% en 2013.

4) Brexit

amanco.pe@gmail.com jefersoncarbajal@gmail.com

Armando Manco Manco Jeferson Carbajal Zapata

2) SPDR Gold ETF

Es la bolsa de valores electrónica automatizada más grande de Estados Unidos.

Con más de 3.800 compañías y corporaciones, tiene más volumen de intercambio por hora que cualquier otra bolsa de valores en el mundo. Se caracteriza por comprender las empresas de alta tecnología en electrónica, informática, telecomunicaciones, biotecnología, etc.

10

cgarayr@uni.pe jhaniracollazos1999@gmail.com ccardenasm@uni.pe stexio43@gmail.com jjbcing11@gmail.com emedinagu333@gmail.com

EDITORIAL Perú: Latinoamérica: Estados Unidos: Asia: Europa: Commodities: Aprendiendo MV: Agenda Financiera:

Luzgarda Pezo Sharmely Vargas Nadia Zelaya Brisa Gutiérrez Stephanie Ccoñas Jhonatan Poma Milagros Yapo Brando Huaman

valentine259710@gmail.com svargasp@uni.pe nzelaya@uni.pe brisa141298@gmail.com cgarayr@uni.pe djpomac@uni.pe kyapoq@uni.pe brandodhd@gmail.com