Page 1


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012 - 2013 a cura Camera di Commercio, Industria, Artigianato e Agricoltura della Repubblica di San Marino2 Team di progetto: Nicola Michi - Camera di Commercio di San Marino – Responsabile del progetto Elena Sacchini – Esperto statistico Katiuscia Montanari – Kreosoft Srl Si ringraziano per la collaborazione: Roberta Mularoni – Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica Mauro Sammaritani - Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica Impaginazione e copertina: Studio A.G. Srl

San Marino – dicembre 2013

2 La Camera di Commercio della Repubblica di San Marino è una società per azioni a capitale misto pubblico e privato. I soci sono lo Stato, ANIS, OSLA, UNAS, USC, USOT, Banca Agricola Commerciale, Banca CIS - Credito Industriale Sammarinese, Banca di San Marino, Cassa di Risparmio di San Marino, Università di San Marino.


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Sommario 1.

Executive Summary

PAG.

9

2.

L’economia sammarinese

PAG.

13

3.

Situazione economico finanziaria delle imprese attive

PAG.

18

4.

Il clima di fiducia delle imprese nel 2013

Introduzione .......................................................................................................................................................................................................................................................................................................................... PAG. Il clima di fiducia ..................................................................................................................................................................................................................................................................................................... PAG. Giudizi sull’impresa e sul territorio ................................................................................................................................................................................................................... PAG. L’importanza della localizzazione a San Marino ...................................................................................................................................................... PAG. Risultato economico 2013 ......................................................................................................................................................................................................................................................... PAG. Occupazione ......................................................................................................................................................................................................................................................................................................................... PAG. Fabbisogno finanziario .......................................................................................................................................................................................................................................................................... PAG. Investimenti ............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................ PAG. Le relazioni con l’Italia e gli altri paesi esteri ..................................................................................................................................................................... PAG. Internet e le imprese ................................................................................................................................................................................................................................................................................... PAG.

22 22 25 29 27 30 34 35 35 38

5.

La situazione dei settori dell’economia reale Analisi dei bilanci 2012

5.1 L’industria manifatturiera: il comparto metalmeccanico ................................................................................... PAG. 5.2 L’industria manifatturiera: il comparto alimentare ............................................................................................................... PAG. 5.3 L’industria manifatturiera: settore misto (carta, chimica, editoria, plastica, tampa, tessile, altri) ............................................................................................. PAG. 5.4 Le costruzioni .......................................................................................................................................................................................................................................................................................... PAG. 5.5 Il commercio all’ingrosso ..................................................................................................................................................................................................................................... PAG. 5.6 Il commercio al dettaglio .................................................................................................................................................................................................................................... PAG. 5.7 I trasporti ............................................................................................................................................................................................................................................................................................................. PAG. 5.8 I servizi alle imprese ........................................................................................................................................................................................................................................................... PAG. 5.9 I servizi alle persone ........................................................................................................................................................................................................................................................... PAG. 5.10 Gli alberghi e ristoranti .............................................................................................................................................................................................................................................. PAG. 6.

50 54 58 62 66 70 74 78

Appendice metodologica

6.1 Analisi della situazione economico finanziaria delle imprese ............................................................... PAG. 6.1.1 La riclassificazione dei bilanci ............................................................................................................................................................................................................... PAG. 6.1.2 Analisi campionaria delle imprese rappresentative: ricostruzione della serie storica dei bilanci aggregati .................................................................................................. PAG. 6.1.3 Analisi della totalità dei bilanci .......................................................................................................................................................................................................... PAG. 6.1.4 Descrizione indicatori di bilancio ................................................................................................................................................................................................. PAG. 6.1.5 II Sistema di analisi ............................................................................................................................................................................................................................................................. PAG. 6.2 Analisi sul clima di fiducia delle imprese ............................................................................................................................................................. PAG. 7.

42 46

Appendice statistica

Bibliografia

.............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................

5

85 86 87 88 88 90 90

PAG.

96

PAG.

109


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE

2012

2013

1. EXECUTIVE SUMMARY


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

1. Executive Summary Le previsioni sulla crescita dell’economia globale sono state riviste al ribasso per la seconda volta durante il corso del 20132. A livello mondiale è previsto un aumento del Prodotto Interno Lordo del 2,7% sul 2013 e del 3,6% sul 2014. Al ribasso anche la stima per il PIL italiano: -1,9% sul 2013 e +0,6% nel 2014. Non solo l’Italia va a rilento, in tutta l’Eurozona la ripresa economica è rallentata e disomogenea. Per l’area euro le previsioni vedono un 2013 in lieve recessione (-0,4%) e un ritorno alla crescita nel 2014 (+1%) e nel 2015 (+1,6%). Anche San Marino sta attraversando questa difficile fase di recessione, con il PIL che fa registrare una contrazione del 4% nel 20123. Le previsioni del Fondo Monetario Internazionale non mostrano un segno positivo, almeno fino al 2015, dopo uno stimato -3,5% sul 2013 e un 2014 che dovrebbe vedere il rallentamento di questo trend negativo. Le proiezioni sull’Europa indicano che l’eventuale ripresa del PIL non avrà come conseguenza immediata un calo della disoccupazione. Nell’Eurozona il numero delle persone senza lavoro continuerà a crescere anche nel 2014, passando dal 12,0% al 12,1%. Stessa situazione in Italia, dove il tasso di disoccupazione passerà dal 12,1% nel 2013 al 12,4% nel 2014. Il picco dovrebbe arrivare nel secondo trimestre del prossimo anno, seguito da una lenta e progressiva diminuzione. Nonostante un PIL più negativo di quello italiano, San Marino resiste maggiormente per quanto riguarda l’occupazione. Anche se il tasso di disoccupazione è in crescita, ormai a quota 8%, rimane al di sotto di quello italiano di 4 punti percentuali. L’utilizzo degli ammortizzatori sociali è però ancora elevato, anche se in maniera minore rispetto al 2009-2010. L’analisi dei bilanci 2012 delle società sammarinesi conferma il trend negativo che caratterizza quasi tutti i comparti economici. La contrazione media del valore della produzione è del 7% rispetto al 2011. In flessione anche gli indici di redditività, con il ROI a 2,3% e il ROE a 1,0%, ai minimi storici rispetto al periodo di analisi 2006-2012. L’industria manifatturiera di impianti e macchinari torna su livelli di fatturato vicini a quelli del 2009 (-5,4%). L’industria manifatturiera alimentare si conferma più stabile e resistente rispetto agli altri settori e anche per “l’altra industria manifatturiera” che comprende (carta, chimica, editoria, plastica, stampa, tessile e altri) la situazione complessiva rispetto al 2011 sotto il profilo della redditività e dell’equilibrio finanziario sembra relativamente stabile seppure in leggero peggioramento. Particolarmente critica la situazione nel comparto delle costruzioni che nel 2012 ha accusato la flessione del fatturato più pesante, arrivando al -30% rispetto al 2008. Altrettanta attenzione va

2 Dati OSCE (Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico) 3 Fonte: Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica

9


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

posta sulle imprese del commercio all’ingrosso, settore che subisce una variazione negativa costante dal 2008 (-27%) e anche il 2012 fa registrare un calo dell’8% sul 2011. Il comparto del commercio al dettaglio sembra reggere meglio di altri settori e, dopo aver mantenuto stabile il livello della produzione dal 2008 al 2011, ha registrato una flessione del fatturato del 4,8% nel 2012. Anche i comparti dei trasporti e dei servizi presentano una situazione economico-finanziaria in peggioramento, con riduzioni del fatturato importanti: -8,3% per i trasporti, -11% per i servizi alle imprese e -4,5% per i servizi alle persone. L’unico settore che sembra risentire meno della crisi è quello degli alberghi e ristoranti, il solo con segno positivo sul valore della produzione, con il fatturato che è cresciuto continuativamente dal 2006 (+28%), stabilizzandosi nel biennio 2011-2012. Nonostante ciò dai dati di redditività emerge una situazione di difficoltà sotto il profilo dei risultati di bilancio. L’indagine sul clima di fiducia delle imprese evidenzia un’inversione di tendenza nel 2013. Dopo il notevole calo dell’indice fatto registrare nel corso del 2012, a settembre 2013 l’indicatore si porta al di sopra rispetto ad entrambe le rilevazioni del 2012. Il clima di fiducia delle imprese italiane aveva già segnato un’inversione nel corso del 2012 e mentre prosegue questa lieve ripresa, l’indice sammarinese marca un rialzo più deciso. L’incremento è più accentuato per quanto riguarda il settore del commercio, che passa da un indice pari a 100,2 a un indice di 118,6. Aumenti significativi anche per l’industria manifatturiera e i servizi. L’unico settore con tendenza negativa è quello delle costruzioni.

10


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE

2012

2013

2. L’ECONOMIA SAMMARINESE


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

2. L’economia sammarinese La crisi mondiale iniziata nel 2008 e partita come crisi finanziaria negli Stati Uniti si è presto trasmessa all’economia reale facendo sentire i suoi primi effetti in Italia già nello stesso anno e coinvolgendo pienamente il Paese, con un brusco calo del PIL, vicino al -5%, nel 2008.A San Marino le conseguenze della crisi sull’economia reale e le attività delle imprese si presentano ancora più incisive; dopo trent’anni di crescita, nel 2008 il PIL passa in negativo. Nel 2009, quando la crisi esplica i suoi pieni effetti sull’economia globale, il PIL sammarinese cade

Grafico 2.1: Confronto tra la variazione del PIL nella Repubblica di San Marino e in Italia (valori a prezzi correnti)

oltre il 12%, più del triplo rispetto alla variazione del PIL italiano (Grafico 2.1). I governi compreso quello italiano cercano di intervenire prontamente con politiche di sostegno all’economia e nel 2010/2011 assistiamo ad una leggera ripresa di cui però non beneficia l’economia sammarinese il cui prodotto interno lordo, contrariamente a

Fonti: Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica – ISTAT Per San Marino dati stimati dal Fondo Monetario

quello italiano, continua ad essere pesantemente negativo. Essendo la crisi mondiale partita dal settore bancario ed amplificata dalla speculazione finanziaria e dai movimenti incontrollati e opachi di capitale che operano nell’economia globalizzata, vengono cercate soluzioni a livello nazionale ed internazionale che assicurino tra i paesi e le istituzioni la massima trasparenza nelle transazioni internazionali, colpendo gli Stati che non garantiscono tali condizioni. San Marino viene inserita nella black-list italiana nella primavera del 2010 e questo costituisce un duro colpo anche per la parte più sana del sistema produttivo sammarinese. Dall’estate del 2011 inizia la seconda fase della crisi che riguarda in particolar modo l’economia italiana con le tensioni sui titoli del debito pubblico e gli effetti restrittivi della domanda interna che derivano dagli sforzi di risanamento della finanza pubblica. La combinazione di questi fattori genera nel 2012 a San Marino una pesante caduta delle esportazioni, indirizzate prevalentemente verso l’Italia, proprio mentre l’Italia, come risulta dal grafico 2.2, sfruttando i primi accenni di ripresa economica derivanti dallo sviluppo dei paesi emergenti, supera i 13


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

livelli pre-crisi. Dalla relazione economico-statistica4 risulta che “L’Italia rappresenta il paese con cui avviene la maggior parte dell’interscambio, in particolare l’81,8% delle importazioni totali e l’82,3% delle esportazioni. La restante parte riguarda l’interscambio con tutti gli altri paesi europei ed extra europei, dove risaltano Paesi Bassi (2,9%), Cina (2,8%) e Germania (1,6%) per le importazioni e la Russia (1,6%) per le esportazioni.” Contestualmente sempre nel 2012, a San Marino il PIL torna a scendere in maniera particolarmente evidente (-4%) e calano anche Grafico 2.2: Esportazioni (valori in milioni di euro) gli occupati anche se in modo meno marcato che in Italia. Al 30 settembre 2013 la situazione imprese/addetti del settore privato è quella fotografata nel grafico 2.4. Il numero complessivo di imprese è pari a 5184 mentre gli addetti si attestano sul valore di 14.687 (per effetto anche della presenza del lavoro stagionale). Il comparto Manifatturiero Fonti: Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica – ISTAT è quello che occupa la maggior parte degli addetti, mentre quello del commercio è quello Grafico 2.3: Dinamica nel tempo del numero delle imprese e del numero che raggruppa la maggior pardi occupati dipendenti te delle imprese. In corrispondenza dell’incremento della disoccupazione, che ha raggiunto circa l’8%, vi è stato negli ultimi anni anche un maggiore utilizzo degli ammortizzatori sociali quali: cassa integrazione e guadagni che mantiene livelli molto alti anche se inferiori ai valori 2009/2010 e utilizzo della messa in mobiFonte: Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica - *Dato del febbraio 2013 lità dei dipendenti. In futuro la quota di lavoratori che hanno usufruito degli ammortizzatori sociali potrebbe restare disoccupata aumentando ulteriormente il tasso di disoccupazione.

4 Relazione Economico Statistica, novembre 2013 – Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica

14


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 2.4: Numero di imprese ed addetti per settore economico ATECO nella Repubblica di San Marino al 30 settembre 2013

Fonte: Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica

Grafico 2.5: Cassa Integrazione Guadagni: ore richieste e importo liquidato

Fonte: Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica

Tabella 2.1: Lavoratori in mobilità

MOBILITÀ

2010

2011

2012

Lavoratori in lista di Mobilità Lavoratori in Mobilità Part-time

278 81

167 36

210 31

Disoccupati in senso stretto Altri in cerca di occupazione

516 292

617 279

861 284

% Mobilità sui disoccupati in senso stretto % mobilità Part-Time su Altri in cerca di occupazione

54% 28%

27% 13%

24% 11%

Fonte: Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica

Dalla relazione economico statistica del novembre 2013 risulta inoltre che “L’inflazione sta riprendendo a crescere e dopo essere scesa all’1,2% ad aprile 2013, ha ripreso a salire fino a settembre 2013 per giungere all’1,8%”. 15


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE

2012

2013

3. SITUAZIONE ECONOMICO FINANZIARIA DELLE IMPRESE ATTIVE


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

3. Situazione economico finanziaria delle imprese attive La situazione sammarinese è caratterizzata ormai da diversi anni dalla combinazione di un elevato e tasso di mortalità e da una riduzione costante del fatturato (Grafico 3.1). Come illustrato nel grafico Grafico 3.1: Tasso di mortalità e dinamiche settoriali nel 2012 3.1 il comparto delle costruzioni è quello che nel 2012 ha accusato la peggiore flessione del fatturato anche in considerazione di un elevato calo del numero delle imprese. Anche nel 2012 il settore che registra la più alta mortalità è quello dei servizi alle imprese (circa 35%). Colpito da alta mortalità anche il settore dei servizi alle persone. Si tratta di settori con un elevato numero di imprese ma con uno scarso numero di addetti per operatore e probabilmente un’esposizione bancaria contenuta. Questo favorisce il processo di selezione rispetto ad altri comparti come metalmeccanica, commercio all’ingrosso, trasporti e costruzioni che richiedono un maggior impiego di fattori produttivi e risorse finanziarie. Il processo di selezione però non si è sinora tradotto in un recupero dei margini di redditività. Tutti i comparti ad esclusione degli alberghi e ristoranti fanno registrare una variazione percentuale di fatturato negativa rispetto al 2011, Più lieve per il comparto alimentare, altra industria manifatturiera e commercio al dettaglio; più grave per i restanti settori, cali di fatturato dovuti probabilmente anche dal perdurare dell’inserimento in blacklist italiana di San Marino. Il calo del valore della produzione è comunque simile a quello italiano del 2012. I valori degli indici di redditività del capitale investito e del capitale proprio descrivono lo stesso fenomeno.

18


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 3.2: Valore della produzione nella Repubblica di San Marino e in Italia (tassi di variazione annua.)

Grafico 3.3: ROI a confronto

19


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE

2012

2013

4. IL CLIMA DI FIDUCIA DELLE IMPRESE NEL 2013


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

4. Il clima di fiducia delle imprese nel 2013 Introduzione L’analisi congiunturale sull’economia della Repubblica di San Marino si propone di delineare un quadro articolato ed esauriente del clima di fiducia delle imprese che operano sul territorio. E’ basata sui risultati di un questionario telefonico sottoposto ad un campione di 400 imprese. I dati sono stati opportunamente rielaborati, riaggregati ed organizzati in modo da costituire un bagaglio conoscitivo essenziale per individuare e cogliere le dinamiche economiche in atto. Il clima di fiducia Dopo il notevole calo fatto registrare nel corso del 2012, l’indice del clima di fiducia delle imprese sammarinesi segna un’inversione di tendenza nel 2013. A settembre di quest’anno infatti l’indice si attesta su valori più positivi rispetto ad entrambe le rilevazioni del 2012. L’indicatore, posto a 100 nel marzo del 20095 torna quindi a registrare una variazione positiva. La stessa tendenza è espressa anche dai dati provenienti da fuori confine, dove il clima di fiducia delle imprese italiane prosegue la sua lieve ripresa iniziata a fine 2012. Mentre a ottobre 2012 il clima di fiducia sammarinese rallentava la sua fase negativa, quello italiano segnava già una controtendenza positiva. Ora quello sammarinese segna un rialzo più marcato rispetto a quello italiano.

5 L’indicatore è stato posto a 100 nel marzo 2009, mese si è registrato il punto di minimo assoluto della fiducia delle imprese manifatturiere italiane

22


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Considerata la diminuzione del numero di imprese presenti in territorio negli ultimi anni (grafico 4.2), è presumibile che nelle precedenti rilevazioni sia stata influente la preferenza negativa espressa dalle imprese in difficoltà, imprese ora cessate che potrebbero aver liberato quote di mercato e lasciato spazio alle restanti imprese anche nel sondaggio. La tabella 4.1 mostra gli andamenti del clima di fiducia per la Repubblica di San Marino e per l’Italia per i quattro principali comparti economici. L’analisi di questi dati consente di evidenziare che l’incremento è più accentuato Grafico 4.1: Clima di fiducia delle imprese – confronto San Marino/Italia per quanto riguarda il settore del commercio, che passa da un indice pari a 100,2 a un indice di 118,6. Seguono i comparti dell’industria manifatturiera e dei servizi che crescono rispettivamente da 114,0 a 130,3 e da 101,5 a 113,5. L’unico settore con tendenza negativa è quello delle costruzioni, sia per l’Italia che per San Marino, con decrementi di 2,5 e di 8,2 punti. Si nota come per San Marino Grafico 4.2: Andamento numero imprese (2003-2013) siano più accentuati rispetto all’Italia sia gli aumenti sia le diminuzioni.

23


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 4.1: Clima di Fiducia (marzo 2009 = 100)

2009 mar.

2010

nov.

apr.

ott.

2011 mag.

ott.

2013 mag.

ott.

2013 sett.

Industria manifatt. San Marino Italia2

100

122,9 136,9 122,0 133,5 133,5 117,4 114,0 130,3

100

117,9 124,5 129,1 129,9 122,8 115,0 116,4 125,6

Costruzioni San Marino Italia2

100

112,8 103,5

99,0

100

97,3

104,0 103,4 101,4 104,6 104,2 101,7

Commercio San Marino Italia2

100

120,7 114,0 103,5 113,6 113,9 101,4 100,2 118,6

100

112,4 114,2 112,4 112,0 102,9

100

130,1 114,1 100,5 104,1 121,2 105,4 101,5 113,5

100

127,4 132,9 129,9 126,1 116,6 102,0 105,1 109,2

100

123,9 119,9 107,6 115,6 122,3 108,7 106,4 118,9

100

117,8 122,2 122,7 121,4 113,5 102,2 104,7 106,6

Servizi San Marino Italia2 Totale San Marino Italia2 2

97,5

107,4 104,5 102,4 109,2 101,0

86,0

90,3

102,4

Elaborazioni su dati Istat

I segnali descritti con riferimento al Titano risultano ancora più chiari dall’analisi dei fenomeni dal punto di vista dei valori assoluti, e non quindi in termini di dinamica rispetto al valore di marzo 2009. Nella tabella 4.2 troviamo gli indici sintetici dei macro comparti analizzati, riferiti alla Repubblica di San Marino e riguardanti le attese sulla dinamica dei livelli di attività nei prossimi mesi. L’indice è calcolato come differenza sommata a 100 tra la percentuale di risposte positive e la percentuale di risposte negative. Un indice pari a 100 rappresenta la parità tra fiducia e sfiducia, un indice pari a 0 indica totale sfiducia e un indice pari a 200 è segno della massima fiducia possibile. Osserviamo che sono tre i settori sopra la soglia del 100: il primo è quello delle attività finanziarie che, pur in diminuzione rispetto ad un anno fa, è quello più orientato verso la fiducia. Seguono il commercio, con un incremento notevole e le attività manifatturiere, che tornano a superare la soglia del 100. Crisi strutturale invece per il settore edilizio, che già dal 2009 naviga su valori che oscillano al di sotto della soglia tra fiducia e sfiducia, attestandosi a quota 70 lo scorso settembre.

24


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 4.2: Attese dei livelli di attività a breve termine delle imprese Indice sintetico = (100 + % risposte positive - % risposte negative)

2009 marzo nov.

2010 aprile ott.

2011 mag. ott.

2012 mag. ott.

2010 sett.

Industria manif. Costruzioni Commercio Servizi Attività finanz.

54,0 72,1 77,9 73,9 n.d.

103,5 115,8 84,4 80,4 118,2 93,0 72,9 100,1 n.d. 84,0

91,2 75,0 78,9 79,8 45,0

100,7 108,9 97,3 95,8 108,0 94,4 81,3 77,1 76,6 70,0 90,7 99,2 93,8 90,0 109,3 90,4 99,4 95,8 87,9 95,2 113,6 131,3 106,7 121,4 114,3

Totale

68,8

94,6

80,6

96,4

101,8

101,6

94,5

90,4

100,0

Grafico 4.3: Giudizi sulla propria impresa

Giudizi sull’impresa e sul territorio Un giudizio sulla situazione economica attuale di San Marino e un giudizio sulla situazione nei prossimi sei mesi: questo è quanto stato chiesto agli imprenditori intervistati e lo stesso è stato fatto con riferimento alla propria impresa. Vengono confermate le differenze tra i giudizi sul territorio e quelli sulla propria impresa, nonostante si riscontri una crescita degli indici. Il giudizio sulla situazione attuale per la Repubblica rimane su livelli molto bassi, passando da un indice pari a 37 di un anno fa a quello attuale pari a 38. Solamente il 2% delle imprese ritiene che la situazione economico-finanziaria di San Marino sia migliorata, contro una quota pari al 12% che ha visto migliorare la situazione della propria impresa. Migliori i giudizi sulla situazione attesa, in particolare in riferimento alla propria impresa, con l’indice che raggiunge la parità di 100, grazie al fatto che la percentuale di giudizi positivi è uguale a quella dei negativi.

25


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 4.3: Giudizi sulla situazione economico-finanziaria dell’impresa e del territorio

Propria impresa Repubblica di San Marino

Situazione attuale Situazione attesa % giudizi % giudizi indice % giudizi % giudizi indice positivi negativi sintetico positivi negativi sintetico 12 36 75 21 21 100 2

64

38

14

39

75

Indice sintetico = (100 + % risposte positive - % risposte negative)

A livello di classe dimensionale (tabella 4.4) emerge una fiducia via via meno negativa al crescere della dimensione dell’impresa con riferimento alla propria situazione attuale. Tuttavia i giudizi continuano ad essere al di sotto della soglia di fiducia. Tra le diverse classi dimensionali sono le imprese più grandi, quelle con più di 50 dipendenti, a esprimere i giudizi migliori, soprattutto verso la situazione attesa per la propria impresa. Raggiungono infatti un indice pari a 138. Dal punto di vista della dimensione i giudizi sono più uniformati per quanto riguarda la situazione attuale della Repubblica di San Marino con indici che variano tra 30 e 40. Sulla situazione prevista si discostano di nuovo le grandi imprese, con indice 93, mentre per le restanti imprese abbiamo un indice di circa 75. Tabella 4.4: Giudizi sulla situazione economico finanziaria della propria impresa e del territorio

Totale per classe di addetti 1-5 addetti 5-10 addetti 10-50 addetti >50 addetti

sulla propria impresa situazione situazione attuale prevista 75 100 66 100 80 92 87 104 94 138

sulla R.S.M. situazione situazione attuale prevista 38 75 39 72 40 76 31 77 40 93

Indice sintetico = (100 + % risposte positive - % risposte negative)

La tabella 4.5 riporta infine i risultati di questa specifica analisi prendendo in esame la scomposizione settoriale. Rispetto alle aspettative a sei mesi espresse nella precedente indagine, si conferma per i diversi settori una lieve ripresa dei giudizi riguardanti la situazione attuale. Questo sia con riferimento alla situazione aziendale che alla situazione del paese.

26


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 4.5: Giudizi sulla situazione economico finanziaria dell’impresa e del territorio

Totale Impianti e macchinari Industria alimentare Industria manif.: altri Edilizia Commercio Ingrosso Commercio al dettaglio Attività finanziaria Servizi alle imprese Altri servizi Professionisti Alberghi e ristoranti

sulla propria impresa situazione situazione attuale prevista 75 100 62 97 150 100 87 114 63 70 63 100 72 117 93 114 83 107 78 98 57 76 72 80

sulla R.S.M. situazione situazione attuale prevista 38 75 26 72 38 100 47 83 37 52 26 57 36 85 36 86 38 86 39 72 33 62 56 78

Indice sintetico = (100 + % risposte positive - % risposte negative)

Risultato economico 2013 Tra le prime domande sottoposte agli imprenditori è stato chiesto di fare una previsione del risultato economico 2013 dell’impresa rispetto a quello dell’anno precedente. Il 48% delle imprese prevede il reddito diminuito rispetto al 2012, il 39% prevede una sostanziale stabilità mentre il 13% di imprese lo prevede aumentato. Se si confrontano le risposte con quelle fornite un anno prima alla stessa domanda (grafico 4.4) si può notare come la percentuale di imprese che prevedeva una diminuzione sia passata dal 55% al 48%, a vantaggio della quota di imprese che prevede stabilità che passa dal 35% al 39% e anche a vantaggio di chi prevede un aumento: dal 10% di ottobre 2012 al 13% di settembre 2013. Grafico 4.4: Giudizi sulla propria impresa

Se si analizza settorialmente la risposta si può notare che Professionisti, Attività Finanziarie ed Edilizia sono i settori in cui la maggior parte delle imprese prevede una variazione negativa. 27


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Sono invece i settori dell’Industria manifatturiera (settore misto) e del Commercio al dettaglio quelli con la maggior percentuale di imprese che prevedono un aumento del risultato economico rispetto all’anno precedente. Nel grafico 4.6 la scomposizione per classe dimensionale. Sono le imprese con più di 50 addetti quelle che maggiormente vedono in crescita il risultato economico per il 2013. Grafico 4.5: Previsione reddito 2013 rispetto 2012 – scomposizione per settore

Grafico 4.6: Previsione reddito 2013 rispetto 2012 – scomposizione per classe dimensionale

Considerando le imprese che ritengono peggiorata la propria performance, circa il 20% prevede fino al 25% di reddito in meno rispetto all’anno precedente, il 9% prevede diminuzioni tra il 25% e il 50% e l’1,3% delle imprese segnala perdite superiori al 50%. Il grafico 4.8 mostra le percentuali di aumento del 10% di imprese che afferma di prevedere aumentato il proprio risultato economico. Si tratta di aumenti che arrivano fino al 10% (6% delle imprese), quasi il 2% di imprese prevede aumenti che vanno dal 10% al 25%. Infine sono meno dell’1% le imprese che avranno un aumento di reddito superiore al 25%.

28


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 4.7: Percentuale di diminuzione reddito prevista

Grafico 4.8: Percentuale di aumento reddito prevista

L’importanza della localizzazione a San Marino Il valore medio, su una scala da 0 a 10, attribuito dalle imprese alla loro localizzazione nella Repubblica di San Marino si stabilizza su un livello pari a 5,3 confermando esattamente il “voto” di ottobre 2012. Grafico 4.9: Percentuale di aumento reddito prevista

Non si notano differenze rilevanti tra i valori attribuiti dalle diverse grandezze di impresa, il voto oscilla di poco intorno al valore medio totale, tra 5 e 5,7.

29


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 4.10: Il valore della localizzazione a San Marino

I professionisti sono quelli che esprimono il giudizio più alto (voto 7), seguiti dal Commercio al Dettaglio (6,3). Gli altri settori si posizionano tutti sotto al 6, con punte più negative per l’industria manifatturiera alimentare (4,4), Commercio all’Ingrosso (4,9) ed Edilizia (4,9). Grafico 4.11: Il valore della localizzazione a San Marino

Occupazione Negli ultimi sei mesi il numero di addetti è rimasto invariato per il 63% delle imprese intervistate, il 25% ha visto ridurre il personale e il 12% ha aumentato il proprio organico. C’è quindi un gruppo di imprese che cresce e offre lavoro, ma sono in numero inferiore rispetto alle imprese che sono costrette a ridurre i posti di lavoro. Grafico 4.12: Variazione numero addetti – ultimi sei mesi

30


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 4.13: Variazione numero addetti – scomposizione per settore

Anche da questo punto di vista le imprese che stanno meglio sono quelle più grandi (grafico 4.14). Più dell’80% di esse infatti o ha mantenuto lo stesso livello di occupazione o ha incrementato il proprio organico. Più in difficoltà le piccole imprese (da 1 a 5 addetti), il 30% di esse ha diminuito il personale negli ultimi sei mesi. Grafico 4.14: Variazione numero addetti – scomposizione per classe dimensionale

Al 12% di imprese che ha incrementato il numero di dipendenti è stato chiesto di specificare la tipologia di contratto offerto e il titolo di studio richiesto. E’ il contratto a tempo determinato quello prevalentemente utilizzato mentre il personale che è stato assunto ha per la maggior parte il diploma di licenza media o la maturità. Grafico 4.15: Tipologia di contratto offerto

31


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 4.16: Titolo di studio richiesto

Grafico 4.17: Titolo di studio richiesto – scomposizione per settore

Passando invece alle previsioni, il 71% degli imprenditori ritiene che nei prossimi sei mesi il numero di addetti all’interno della propria impresa rimarrà invariato, il 12% prevede che diminuirà, il 13% non sa cosa farà a riguardo e solo il 4% lo prevede in aumento. Grafico 4.18: Previsione numero addetti – prossimi sei mesi

Proseguendo nell’analisi sull’occupazione prendiamo in esame ciò che si riscontra in termini di ricorso alla Cassa Integrazione Guadagni (grafico 4.19). La percentuale di imprese che dichiara di averne fatto ricorso negli ultimi sei mesi è il 23% del totale, la stessa di un anno fa.

32


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 4.19: Ricorso alla CIG – ultimi sei mesi

I fruitori principali della CIG sono le imprese manifatturiere (grafico 4.20) e il commercio all’ingrosso, mentre quelle che ne hanno usufruito di meno sono quelle del commercio al dettaglio e i professionisti. Sull’utilizzo del CIG nei prossimi sei mesi non si prevedono variazioni considerevoli rispetto a quanto dichiarato per i sei mesi scorsi (grafico 4.21). Grafico 4.20: Ricorso alla CIG – ultimi sei mesi – scomposizione per settore

Grafico 4.21: Previsione CIG – prossimi sei mesi

33


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Fabbisogno finanziario La quota di imprese che non è riuscita a far fronte al fabbisogno finanziario varia dal 10% del 2012 al 14% del 2013, diminuiscono leggermente le imprese che sono riuscite a farvi fronte ma con difficoltà o ritardo (dal 31% al 25%), rimane quindi stabile la quota di imprese che non ha avuto problemi da questo punto di vista. Grafico 4.22: Capacità di far fronte al fabbisogno finanziario

Il settore edilizio è quello più in difficoltà sotto questo aspetto. Più della metà di queste imprese ha avuto problemi o ritardi nel far fronte al fabbisogno finanziario (grafico 4.23). Grafico 4.23: Capacità di far fronte al fabbisogno finanziario – scomposizione per settore

Grafico 4.24: Previsione fabbisogno finanziario – prossimi sei mesi

34


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Investimenti Il 13% delle imprese effettuerà investimenti significativi nel prossimo semestre, il 7% li effettuerà ma in modo non significativo. Il 4% dichiara che dovrà posticipare gli investimenti e ben il 76% delle imprese dichiara che non effettuerà alcun investimento. Grafico 4.25: Investimenti nei prossimi sei mesi

Come vediamo dal grafico 4.26 al crescere della dimensione dell’impresa, aumenta anche la propensione a effettuare investimenti, più della metà delle grandi imprese effettuerà degli investimenti nei prossimi sei mesi. Grafico 4.26: Investimenti nei prossimi sei mesi – scomposizione per classe dimensionale

Le relazioni con l’Italia e gli altri paesi esteri Agli intervistati è stato chiesto se la loro impresa intrattiene rapporti commerciali con paesi esteri diversi dall’Italia. Dai risultati emerge come il numero di imprese che commerciano esclusivamente con l’Italia sia molto elevata (72%) e in leggero aumento rispetto ad un anno fa. Tuttavia questo comportamento non è generalizzato e si può notare sia a livello settoriale che dimensionale.

35


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 4.27: Imprese che hanno rapporti con paesi esteri diversi dall’Italia

Sono le imprese più grandi e strutturate quelle che più facilmente si possono rivolgere all’estero (grafico 4.28). Più dell’80% delle imprese con numero di addetti superiore a 50 si rivolge infatti anche ai mercati esteri differenti da quello italiano. Per quello che riguarda i settori è l’industria manifatturiera a risultare maggiormente aperta al commercio estero extra-italiano con una quota pari al 47% (grafico 4.29). Seguono il commercio e i servizi, con quote pari al 27% e al 19%. Grafico 4.28: Imprese che hanno rapporti con paesi esteri diversi dall’Italia – scomposizione per classe dimensionale

Grafico 4.29: Imprese che hanno rapporti con paesi esteri diversi dall’Italia – scomposizione per settore

36


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Variano rispetto al 2012 le quote di fatturato provenienti da questi paesi. Se diminuiscono le imprese con quote che vanno dall’11% al 30% del fatturato, crescono quelle con quote dal 51% all’80% del proprio fatturato (grafico 4.30). Grafico 4.30: Quota di fatturato da paesi esteri diversi dall’Italia – 2012/2013

Alle imprese che hanno rapporti con paesi esteri diversi dall’Italia è stato chiesto se tale quota di fatturato possa aumentare o diminuire nel lungo periodo. Il 57% di queste imprese ha affermato che aumenterà, al contrario di un 4% che la ritiene in diminuzione. Il 39% che pensa che rimarrà invariata. Grafico 4.31: Aspettative di variazione quota fatturato estero

Grafico 4.32: Variazione fatturato estero – ultimi sei mesi

37


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Internet e le imprese Prosegue l’indagine della Camera di Commercio sul grado di informatizzazione delle imprese. Sono il 64% le imprese che hanno un proprio sito internet. Si tratta per la maggior parte delle imprese del settore manifatturiero e le attività finanziarie. In coda l’edilizia e i professionisti, meno del 50% delle imprese di questi settori possiede un proprio sito internet. Grafico 4.33: Imprese con proprio sito internet

Grafico 4.34: Imprese con proprio sito internet - scomposizione per settore

Le imprese che effettuano vendite online sono il 15% del totale, contro al 18% di un anno fa e al 12% del 2011. Le quote di fatturato derivanti dalle vendite online sono circa entro il 10% per buona parte di queste imprese (grafico 4.36).

38


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 4.35: Imprese che effettuano vendite su internet

Grafico 4.36: Quote fatturato da vendite online

39


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE

2012

2013

5. LA SITUAZIONE DEI SETTORI DELL’ECONOMIA REALE Analisi dei bilanci 2012


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

5.1 L’industria manifatturiera: il comparto metalmeccanico Tabella 5.1: La situazione economico-finanziaria del comparto metalmeccanico ANNO

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Valore della produzione (milioni di euro)

558

607

574

379

429

407

385

Var. % valore della produzione

n.d.

8,8

-5,3

-33,9

13,1

-5,2

-5,4

Capitale totale (milioni di euro)

322

349

348

304

331

301

305

Capitale circolante netto (milioni di euro)

n.d.

123

138

142

139

133

123

Indicatori di Bilancio

Il conto economico in % della produzione + Altri ricavi netti

2,5

2,8

2,1

1,5

1,9

2,3

2,3

- Consumi

60,4

60,8

60,4

56,6

60,5

60,1

59,9

- Servizi

19,7

19,0

19,0

20,4

17,0

17,5

17,7

- Costo del lavoro

12,7

12,4

13,5

18,2

16,8

17,3

18,6

= Margine operativo lordo

9,7

10,7

9,2

6,4

7,7

7,5

6,2

- Ammortamenti e accantonamenti

2,1

1,8

2,0

3,0

3,1

3,5

3,7

- Oneri finanziari netti

0,8

0,8

0,8

1,6

2,2

0,6

0,5

+ Proventi straordinari netti

1,2

0,5

0,5

1,1

-0,3

0,7

0,2

- Imposte

0,6

0,6

0,5

0,5

0,5

0,5

0,7

= Utile netto rettificato

7,5

8,0

6,4

2,5

1,7

3,6

1,5

n.d.

16,0

11,9

3,9

6,3

5,1

3,3

Redditività e autofinanziamento ROI Redditività gestione straordinaria

n.d.

0,9

0,7

1,3

-0,3

0,9

0,2

EBIT (% Capitale Totale)

n.d.

16,8

12,7

5,3

5,9

6,0

3,5

Redditività gestione finanziaria

n.d.

-1,4

-1,3

-1,9

-3,0

-0,7

-0,7

ROE

n.d.

28,1

19,5

5,1

4,1

8,0

3,5

Cash flow (% Produzione)

9,6

9,8

8,4

5,4

4,8

7,1

5,1

Il capitale circolante

Capitale circolante netto (% Produzione)

n.d.

20,2

24,0

37,4

32,4

32,6

32,0

Giorni magazzino

n.d.

53,2

59,6

80,6

65,6

69,9

72,7

Giorni clienti

n.d.

118,4

127,7

179,7

154,2

152,4

148,6

Giorni fornitori

n.d.

115,2

121,3

163,0

126,0

131,3

133,7

n.d.

8,9

10,0

15,2

14,7

17,4

18,5

n.d.

55,3

60,7

86,0

74,0

77,8

78,7

Alcuni elementi strutturali Intensità di capitale fisso (% Produzione) Intensità di capitale operativo (% Produzione) Rendimento medio attività finanziarie (%)

n.d.

0,5

1,0

-1,9

0,8

1,8

2,5

Capitale Proprio (% Totale Passivo)

29,7

33,4

36,1

37,4

37,7

39,7

33,8

Debiti finanziari (% Totale Passivo)

19,7

20,4

18,4

24,0

25,6

26,9

30,9

Leverage

0,7

0,6

0,5

0,6

0,7

0,7

0,9

Costo medio indebitamento finanziario (%)

n.d.

4,8

5,4

3,9

8,8

3,5

3,8

42


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Il 2012 conferma il trend particolarmente negativo che caratterizza il comparto metalmeccanico. In termini di valore della produzione dopo il parziale recupero del 2010 (+13,1%) che seguiva però un anno estremamente pesante (-33,9%) il 2012 ha riportato il livello di fatturato a valori vicini a quelli del 2009 con una flessione del -5,4% rispetto al 2011 dopo un’analoga riduzione del -5,2% registrata nel 2011. La caduta di fatturato ha portato la flessione complessiva, rispetto al picco di volumi del 2007, al 37%. La contrazione del valore della produzione si accompagna alla notevole flessione dell’indice di redditività sugli investimenti (ROI: 3,3%) che cala a valori inferiori al 2009. A differenza del 2011 la redditività della gestione straordinaria non ha consentito di apportare contributi significativi all’utile netto rettificato prima delle imposte che, rispetto al valore della produzione, ha raggiunto i livelli minimi (1,5%) dal 2006. Sotto il profilo finanziario si rileva, rispetto al 2011, un peggioramento modesto del costo medio di indebitamento finanziario (3,8%). Il rapporto tra capitale proprio e debiti finanziari peggiora tuttavia significativamente ed i debiti finanziari raggiungono il 30,9% del Totale Passivo con un incremento significativo rispetto al 2011. Il 2012 vede perciò anche un peggioramento del rapporto di Leverage (0,9) dopo anni di valori stabili che caratterizzano, in questa fase di crisi ed in questo comparto, una gestione particolarmente attenta agli equilibri finanziari dell’attività. Grafico 5.1: La dinamica dei livelli del valore della produzione (Var. %)

Grafico 5.2: I livelli di redditività (EBIT)

43


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.3: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2007

Grafico 5.4: Dispersione del tasso di variazionedel valore della produzione nel 2012

Grafico 5.5: Dispersione del livello di EBIT nel 2007

Grafico 5.6: Dispersione del livello di EBIT nel 2012

44


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.7: Totale Attività

Grafico 5.8: Leverage

Grafico 5.9: Crediti Commerciali e Magazzino su Debiti Commerciali

45


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

5.2 L’industria manifatturiera: il comparto alimentare Tabella 5.2: La situazione economico-finanziaria del comparto alimentare ANNO

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

21

23

25

27

26

27

26

Var. % valore della produzione

n.d.

9,9

11,8

4,6

-0,8

1,0

-1,0

Capitale totale (milioni di euro)

15

16

17

18

19

21

21

n.d.

3

3

3

4

4

44

Indicatori di Bilancio Valore della produzione (milioni di euro)

Capitale circolante netto (milioni di euro) Il conto economico in % della produzione + Altri ricavi netti

-6,5

-5,9

-5,4

-2,8

-5,5

-2,0

-1,9

- Consumi

47,9

47,4

50,3

48,6

47,1

50,1

50,7

- Servizi

23,0

22,2

24,2

24,2

22,5

22,6

23,0 19,7

- Costo del lavoro

16,8

17,2

17,6

17,4

18,4

19,3

= Margine operativo lordo

5,8

7,3

2,6

7,0

6,5

6,0

4,7

- Ammortamenti e accantonamenti

2,7

3,4

3,6

3,9

4,0

4,9

4,0

- Oneri finanziari netti

0,9

1,4

1,4

1,2

1,2

1,4

1,4

+ Proventi straordinari netti

-0,4

0,6

6,2

0,7

0,6

1,3

2,5

- Imposte

0,6

0,7

0,5

0,7

0,7

0,5

0,9

= Utile netto rettificato

1,2

2,5

3,3

1,9

1,2

0,4

0,8

n.d.

5,9

-1,6

4,6

3,6

1,5

0,9 3,2

Redditività e autofinanziamento ROI Redditività gestione straordinaria

n.d.

1,0

9,5

1,1

0,8

1,7

EBIT (% Capitale Totale)

n.d.

6,9

8,0

5,7

4,5

3,2

4,0

Redditività gestione finanziaria

n.d.

-2,1

-2,1

-1,8

-1,7

-1,9

-1,9

ROE

n.d.

11,5

14,7

8,0

4,8

1,7

3,3

Cash flow (% Produzione)

3,9

5,9

6,9

5,8

5,2

5,3

4,9

Capitale circolante netto (% Produzione)

Il capitale circolante

n.d.

13,7

11,9

12,0

14,5

15,7

15,1

Giorni magazzino

n.d.

31,7

32,3

31,8

32,6

35,6

37,1

Giorni clienti

n.d.

109,3

105,6

109,1

118,5

125,7

133,9

Giorni fornitori

n.d.

127,7

125,3

133,2

139,0

140,8

158,7

Alcuni elementi strutturali Intensità di capitale fisso (% Produzione)

n.d.

28,4

27,8

27,8

28,6

30,4

31,4 77,9

Intensità di capitale operativo (% Produzione)

n.d.

66,8

65,1

66,0

69,5

73,9

Rendimento medio attività finanziarie (%)

n.d.

2,0

2,9

1,0

0,6

0,6

0,9

Capitale Proprio (% Totale Passivo)

23,7

23,8

24,8

25,7

26,8

26,2

24,1

Debiti finanziari (% Totale Passivo)

45,6

44,0

41,8

40,8

40,9

40,6

39,9

Leverage

1,9

1,9

1,7

1,6

1,5

1,6

1,7

Costo medio indebitamento finanziario (%)

n.d.

4,0

4,5

3,5

3,2

3,7

3,8

46


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Gli effetti della crisi cominciano a farsi sentire anche in un comparto considerato meno esposto rispetto ad altri settori del manifatturiero e dove il valore della produzione nel 2012 è cresciuto rispetto al 2006 del 23% rimanendo pressoché costante dal 2010. Le conseguenze della progressiva accelerazione della crisi si rilevano maggiormente negli indici di redditività che comunque confermano una situazione economica e finanziaria migliore di altri comparti. Il ROI che nel 2009 sembra riavvicinarsi ai valori pre-crisi, cala costantemente negli anni seguenti passando dal 3,6% allo 0,9% del 2012. Ugualmente nel 2012 il valore dell’indice ROE (3,3%) cala di quasi il 30% rispetto al 2010, anche se recupera nel confronto con il 2011. Si può notare anche un leggero miglioramento dell’utile netto rettificato (0,8% rispetto allo 0,4% del 2011). Nel 2012 il livello di indebitamento è leggermente diminuito portando i debiti finanziari dal 40,6% al 39,9% del Totale Passivo. Il rapporto di Leverage (1,7) non si discosta significativamente dai valori degli ultimi anni. Il costo medio dell’indebitamento finanziario rimane sostanzialmente stabile e questo sembra confermare il sostegno del sistema bancario al settore. Grafico 5.10: La dinamica dei livelli del valore della produzione (Var. %)

Grafico 5.11: I livelli di redditività (EBIT)

47


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.12: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2007

Grafico 5.13: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2012

Grafico 5.14: Dispersione del livello di EBIT nel 2007

Grafico 5.15: Dispersione del livello di EBIT nel 2012

48


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.16: Totale Attività

Grafico 5.17: Leverage

Grafico 5.18: Crediti Commerciali e Magazzino su Debiti Commerciali

49


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

5.3 L’industria manifatturiera: settore misto (carta, chimica, editoria, plastica, tampa, tessile, altri) Tabella 5.3: La situazione economico-finanziaria degli altri settori dell’industria manifatturiera ANNO

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Indicatori di Bilancio Valore della produzione (milioni di euro)

551

553

545

512

504

523

508

Var. % valore della produzione

n.d.

0,3

-1,4

-6,0

-1,5

3,7

-2,8

Capitale totale (milioni di euro)

329

353

357

349

381

373

367

Capitale circolante netto (milioni di euro)

n.d.

92

103

114

121

128

134

Il conto economico in % della produzione + Altri ricavi netti

-0,5

0,5

-0,2

0,8

0,7

1,0

1,2

- Consumi

58,8

58,6

57,0

56,0

57,2

58,4

57,7

- Servizi

19,4

20,1

20,7

21,7

20,0

20,3

20,2

- Costo del lavoro

10,0

10,7

11,4

12,4

13,0

12,7

13,2

= Margine operativo lordo

11,3

11,1

10,6

10,8

10,5

9,6

10,2

- Ammortamenti e accantonamenti

3,9

3,6

4,0

4,1

4,9

4,8

4,7

- Oneri finanziari netti

1,0

1,3

1,3

1,0

0,8

0,7

0,8

+ Proventi straordinari netti

0,5

0,9

-0,1

-0,4

0,3

0,2

-0,3

- Imposte

1,0

0,9

0,8

0,9

0,9

0,9

1,1

= Utile netto rettificato

6,0

6,2

4,4

4,5

4,2

3,3

3,3

ROI

n.d.

12,1

10,2

9,9

7,7

6,7

7,5

Redditività gestione straordinaria

n.d.

1,4

-0,2

-0,5

0,5

0,3

-0,5

Redditività e autofinanziamento

EBIT (% Capitale Totale)

n.d.

13,5

9,9

9,3

8,2

6,9

7,0

Redditività gestione finanziaria

n.d.

-2,1

-2,0

-1,5

-1,0

-1,0

-1,1

ROE

n.d.

16,1

11,0

10,5

9,2

7,2

6,8

Cash flow (% Produzione)

9,8

9,8

8,4

8,5

9,1

8,1

8,0

n.d.

16,6

19,0

22,2

23,9

24,4

26,4

Il capitale circolante Capitale circolante netto (% Produzione) Giorni magazzino

n.d.

55,1

58,4

61,0

59,4

57,5

63,3

Giorni clienti

n.d.

105,9

114,4

121,1

125,9

125,0

127,9

Giorni fornitori

n.d.

123,1

130,0

128,9

124,5

117,6

118,6

Alcuni elementi strutturali

Intensità di capitale fisso (% Produzione)

n.d.

18,0

18,4

19,4

22,0

22,3

21,1

Intensità di capitale operativo (% Produzione)

n.d.

61,7

65,1

68,9

72,3

72,0

72,8

Rendimento medio attività finanziarie (%)

n.d.

0,7

0,8

0,5

0,6

0,8

1,1

Capitale Proprio (% Totale Passivo)

32,2

32,4

32,8

33,4

35,5

35,6

36,5

Debiti finanziari (% Totale Passivo)

20,4

23,5

23,0

24,8

24,4

24,7

23,6

Leverage

0,6

0,7

0,7

0,7

0,7

0,7

0,6

Costo medio indebitamento finanziario (%)

n.d.

6,1

5,8

4,3

3,3

3,6

4,1

50


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Questo comparto si compone di diversi settori come carta, chimica, editoria, plastica stampa e tessile e di conseguenza presenta una situazione variegata. Il valore della produzione si presenta relativamente stabile. Il fatturato dopo essere leggermente cresciuto nel 2011 rispetto al 2010 di oltre il 3,5% è diminuito nel 2012 del 2,8%. La situazione complessiva rispetto al 2011 sotto il profilo della redditività e dell’equilibrio finanziario sembra relativamente stabile seppure in leggero peggioramento. Anche nel 2012 si conferma una redditività del capitale proprio superiore al 6% ed un utile netto rettificato sostanzialmente invariato. Il rapporto tra debiti finanziari e capitale proprio si presenta stabile nel corso degli ultimi anni senza raggiungere gli squilibri che si presentano in altri comparti. Grafico 5.19: La dinamica dei livelli del valore della produzione (Var. %)

Grafico 5.20: I livelli di redditività (EBIT)

51


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.21: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2007

Grafico 5.22: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2012

Grafico 5.23: Dispersione del livello di EBIT nel 2007

Grafico 5.24: Dispersione del livello di EBIT nel 2012

52


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.25: Totale Attività

Grafico 5.26: Leverage

Grafico 5.27: Crediti Commerciali e Magazzino su Debiti Commerciali

53


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

5.4 Le costruzioni Tabella 5.4: La situazione economico-finanziaria del comparto delle costruzioni ANNO

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Valore della produzione (milioni di euro)

173

188

189

176

169

160

133

Var. % valore della produzione

n.d.

8,8

0,2

-6,6

-3,9

-5,8

-16,7

Capitale totale (milioni di euro)

93

100

108

114

119

115

120

Capitale circolante netto (milioni di euro)

n.d.

27

33

37

41

41

43

Indicatori di Bilancio

Il conto economico in % della produzione + Altri ricavi netti

-2,4

-2,0

-2,7

-2,1

-1,8

-2,9

-2,9

- Consumi

40,1

42,4

42,7

39,1

41,8

42,3

37,0

- Servizi

32,1

29,6

28,5

30,6

28,1

26,0

28,3

- Costo del lavoro

20,2

20,5

21,6

22,9

23,0

24,4

27,2

= Margine operativo lordo

5,2

5,6

4,6

5,3

5,3

4,3

4,5

- Ammortamenti e accantonamenti

1,0

1,0

1,0

2,4

2,7

2,7

3,0

- Oneri finanziari netti

0,9

1,3

1,2

1,8

1,1

1,3

2,0

+ Proventi straordinari netti

0,8

0,4

0,5

1,3

1,0

0,5

0,4

- Imposte

0,7

0,7

0,5

0,5

0,6

0,5

0,5

= Utile netto rettificato

3,4

3,1

2,3

1,9

1,9

0,2

-0,6

1,8

Redditività e autofinanziamento ROI

n.d.

9,1

6,4

4,6

3,9

2,1

Redditività gestione straordinaria

n.d.

0,7

0,8

2,1

1,4

0,7

0,4

EBIT (% Capitale Totale)

n.d.

9,8

7,3

6,7

5,2

2,8

2,2

Redditività gestione finanziaria

n.d.

-2,5

-2,2

-2,9

-1,7

-1,8

-2,3

ROE

n.d.

15,0

10,7

8,4

7,7

0,8

-2,0

Cash flow (% Produzione)

4,4

4,1

3,3

4,3

4,6

2,9

2,4

n.d.

14,5

17,5

20,8

24,0

25,5

32,5

Il capitale circolante Capitale circolante netto (% Produzione) Giorni magazzino

n.d.

52,3

51,3

55,6

54,2

55,5

68,6

Giorni clienti

n.d.

105,2

119,4

139,4

159,0

175,7

209,7

Giorni fornitori

n.d.

147,0

148,2

172,1

182,9

197,7

239,4

Alcuni elementi strutturali

Intensità di capitale fisso (% Produzione)

n.d.

7,9

8,5

9,7

10,1

10,8

13,0

Intensità di capitale operativo (% Produzione)

n.d.

51,0

55,1

63,1

68,8

73,5

88,6

Rendimento medio attività finanziarie (%)

n.d.

0,6

0,7

-1,7

0,9

0,6

0,3

Capitale Proprio (% Totale Passivo)

24,1

24,8

23,3

21,9

22,7

20,9

20,9 42,3

Debiti finanziari (% Totale Passivo)

32,7

32,2

34,5

36,7

37,1

39,2

Leverage

1,4

1,3

1,5

1,7

1,6

1,9

2,0

Costo medio indebitamento finanziario (%)

n.d.

5,1

4,7

3,8

3,4

3,3

3,7

54


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Particolarmente critica si presenta nel 2012 la situazione nel comparto delle costruzioni. Proprio nel 2012 questo settore ha accusato la flessione più pesante dall’inizio della crisi, raggiungendo una caduta di fatturato pari al 30% dal 2008. In particolare la contrazione nei volumi di attività si è acuita proprio nel 2012 con una flessione del 16,7% rispetto al 2011. Il pesante calo di fatturato si riflette inevitabilmente sulla redditività così come incide pesantemente l’aggravamento della situazione finanziaria. Nel 2011 il livello di indebitamento finanziario risultava pari a due volte il capitale proprio. I dati del 2012 confermano il rapporto di indebitamento su questi livelli. Si può notare tuttavia un peggioramento del costo medio dell’indebitamento passato dal 3,3% al 3,7%, dopo che per anni il sistema bancario aveva supportato il settore con tassi in diminuzione. L’incidenza degli oneri finanziari insieme al calo di fatturato ha appesantito i bilanci portando l’utile netto rettificato per la prima volta dal 2006 in territorio negativo (-0,6% sul valore della produzione) così come in territorio negativo è sceso il ROE (-2%). Anche l’indice di redditività sugli investimenti (ROI) presenta una flessione continua di valori dal 2006 al 2012 che porta tale indice dal 9,1% all’1,8%. Grafico 5.28: La dinamica dei livelli del valore della produzione (Var. %)

Grafico 5.29: I livelli di redditività (EBIT)

55


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.30: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2007

Grafico 5.31: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2012

Grafico 5.32: Dispersione del livello di EBIT nel 2007

Grafico 5.33: Dispersione del livello di EBIT nel 2012

56


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.34: Totale Attività

Grafico 5.35: Leverage

Grafico 5.36: Crediti Commerciali e Magazzino su Debiti Commerciali

57


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

5.5 Il commercio all’ingrosso Tabella 5.5: La situazione economico-finanziaria del comparto del commercio all’ingrosso ANNO

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Indicatori di Bilancio Valore della produzione (milioni di euro)

838

868

922

845

817

744

684

Var. % valore della produzione

n.d.

3,5

6,3

-8,4

-3,3

-9,0

-8,0

Capitale totale (milioni di euro)

419

466

476

451

466

437

421

Capitale circolante netto (milioni di euro)

n.d.

183

187

182

186

175

159

Il conto economico in % della produzione + Altri ricavi netti

2,5

2,4

2,8

3,0

2,5

2,2

2,0

- Consumi

73,3

73,2

75,1

75,1

75,1

77,5

78,2 15,7

- Servizi

19,1

18,7

18,0

18,4

17,7

16,6

- Costo del lavoro

4,1

4,1

4,2

4,5

4,7

5,2

6,1

= Margine operativo lordo

6,0

6,3

5,5

4,9

5,0

2,9

2,0

- Ammortamenti e accantonamenti

1,0

1,7

1,6

1,6

1,6

2,5

2,4

- Oneri finanziari netti

0,4

0,6

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

+ Proventi straordinari netti

1,2

1,3

0,5

0,3

0,4

0,5

0,9

- Imposte

0,3

0,3

0,3

0,3

0,4

0,3

0,5

= Utile netto rettificato

5,4

5,0

3,6

2,8

2,8

-0,2

-1,0

Redditività e autofinanziamento ROI

n.d.

9,2

7,7

6,1

6,1

0,7

-0,7

Redditività gestione straordinaria

n.d.

2,5

1,1

0,6

0,8

0,9

1,4

EBIT (% Capitale Totale)

n.d.

11,6

8,7

6,7

6,9

1,6

0,7

Redditività gestione finanziaria

n.d.

-1,1

-1,0

-1,0

-1,3

-1,3

-1,4

ROE

n.d.

29,5

21,5

16,3

15,5

-0,7

-4,6

Cash flow (% Produzione)

6,4

6,7

5,2

4,4

4,4

2,3

1,4

n.d.

21,1

20,2

21,5

22,8

23,5

23,2

Il capitale circolante Capitale circolante netto (% Produzione) Giorni magazzino

n.d.

56,0

55,2

58,1

57,5

60,3

58,0

Giorni clienti

n.d.

115,5

117,0

127,7

125,6

128,1

132,0

Giorni fornitori

n.d.

98,5

103,6

112,9

105,6

108,8

114,9

Alcuni elementi strutturali Intensità di capitale fisso (% Produzione)

n.d.

4,7

4,5

5,1

7,2

10,3

11,9 62,7

Intensità di capitale operativo (% Produzione)

n.d.

50,9

51,1

54,8

56,1

60,7

Rendimento medio attività finanziarie (%)

n.d.

3,4

4,4

2,8

2,1

2,0

2,1

Capitale Proprio (% Totale Passivo)

25,0

23,9

24,2

23,1

27,1

26,3

27,0 24,9

Debiti finanziari (% Totale Passivo)

21,4

22,6

21,1

25,7

25,1

25,3

Leverage

0,9

0,9

0,9

1,1

0,9

1,0

0,9

Costo medio indebitamento finanziario (%)

n.d.

5,7

6,2

4,9

4,8

5,0

5,4

58


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Una situazione altrettanto critica, condizionata soprattutto dall’inserimento di San Marino nella black-list italiana, si presenta nel comparto del commercio all’ingrosso. Il valore della produzione cala in maniera costante dal 2008 (-27%) ed anche il 2012 registra un ulteriore calo dell’8% rispetto al 2011. Per questo settore tuttavia costituisce un decisivo fattore critico l’erosione del margine operativo lordo che nel corso del 2012 si è ridotto di un altro punto percentuale rispetto al 2011. Ci troviamo di fronte ad un trend dovuto alla tendenziale riduzione dei margini sulla vendita già iniziato prima della crisi e che la crisi ha semplicemente accentuato. Il livello di indebitamento si è mantenuto a stabile intorno al 25% del Totale Passivo ed anche l’indice di Leverage finanziaria si mantiene intorno ad 1. Le condizioni particolarmente gravose praticate dal sistema bancario con un costo medio di indebitamento passato dal 5,0% del 2011 al 5,4% del 2012 hanno però inciso significativamente sugli oneri finanziari. Il calo del fatturato, la riduzione dei margini ed i tassi di interesse particolarmente elevati hanno portato la redditività in negativo già dal 2011. Sia l’utile netto (-1%) che il ROE (-4,6%) hanno accentuato nel 2012 l’andamento negativo del 2011 mentre nel 2012 anche il ROI ha presentato per la prima volta valore negativo (-1%). Grafico 5.37: La dinamica dei livelli del valore della produzione (Var. %)

Grafico 5.38: I livelli di redditività (EBIT)

59


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.39: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2007

Grafico 5.40: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2012

Grafico 5.41: Dispersione del livello di EBIT nel 2007

Grafico 5.42: Dispersione del livello di EBIT nel 2012

60


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.43: Totale Attività

Grafico 5.44: Leverage

Grafico 5.45: Crediti Commerciali e Magazzino su Debiti Commerciali

61


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

5.6 Il commercio al dettaglio Tabella 5.6: La situazione economico-finanziaria del comparto del commercio al dettaglio ANNO

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Indicatori di Bilancio Valore della produzione (milioni di euro)

400

433

446

441

444

445

424

Var. % valore della produzione

n.d.

8,2

3,2

-1,2

0,6

0,4

-4,8

Capitale totale (milioni di euro)

134

154

162

163

166

174

169

Capitale circolante netto (milioni di euro)

n.d.

36

40

47

48

48

48

Il conto economico in % della produzione + Altri ricavi netti

0,2

0,1

0,1

0,7

0,5

0,6

0,6

- Consumi

80,3

79,6

78,9

77,6

78,7

79,1

78,1 10,3

- Servizi

9,6

10,3

10,6

11,7

10,4

10,1

- Costo del lavoro

7,1

7,0

7,5

8,2

8,5

8,7

9,4

= Margine operativo lordo

3,2

3,1

3,2

3,1

2,8

2,7

2,8

- Ammortamenti e accantonamenti

1,6

1,6

1,6

1,7

1,8

1,8

1,9

- Oneri finanziari netti

0,4

0,6

0,7

0,6

0,7

0,9

1,0

+ Proventi straordinari netti

0,1

0,2

0,3

0,7

0,3

0,4

0,1

- Imposte

0,3

0,3

0,3

0,3

0,3

0,2

0,3

= Utile netto rettificato

0,9

0,8

0,9

1,2

0,4

0,2

-0,3

2,3

Redditività e autofinanziamento ROI

n.d.

4,7

4,5

3,8

2,9

2,4

Redditività gestione straordinaria

n.d.

0,5

0,9

1,9

0,8

1,1

0,2

EBIT (% Capitale Totale)

n.d.

5,3

5,4

5,7

3,8

3,5

2,5

Redditività gestione finanziaria

n.d.

-1,9

-1,9

-1,7

-1,9

-2,3

-2,5

ROE

n.d.

11,3

12,0

13,7

4,5

2,2

-2,7

Cash flow (% Produzione)

2,5

2,4

2,5

2,9

2,2

2,0

1,6

n.d.

8,2

9,1

10,6

10,8

10,7

11,3

Il capitale circolante Capitale circolante netto (% Produzione) Giorni magazzino

n.d.

56,8

59,5

61,9

60,2

60,3

62,1

Giorni clienti

n.d.

49,4

51,8

52,6

52,7

51,3

54,5

Giorni fornitori

n.d.

82,2

84,2

84,3

81,6

81,2

86,1

Alcuni elementi strutturali

Intensità di capitale fisso (% Produzione)

n.d.

4,3

5,2

5,6

6,3

7,8

8,6

Intensità di capitale operativo (% Produzione)

n.d.

33,2

35,4

36,9

37,1

38,2

Rendimento medio attività finanziarie (%)

n.d.

0,1

1,1

1,1

0,7

0,7

40,5 0,8

Capitale Proprio (% Totale Passivo)

12,8

13,3

13,3

14,7

18,0

18,5

18,2

Debiti finanziari (% Totale Passivo)

22,4

22,3

26,6

24,3

25,7

31,6

33,1

Leverage

1,7

1,7

2,0

1,7

1,4

1,7

1,8

Costo medio indebitamento finanziario (%)

n.d.

5,2

5,6

4,7

5,2

5,8

5,9

62


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Il comparto del commercio al dettaglio sembra reggere meglio di altri settori alla difficile situazione attuale e, dopo aver mantenuto stabile il livello della produzione durante i primi anni di crisi, dal 2008 al 2011, ha registrato una flessione del fatturato del 4,8% solo nel 2012.Alla tenuta di questo comparto in termini di fatturato ha corrisposto però una rilevante riduzione del margine operativo lordo passato progressivamente dal 3,2% al 2,7% del valore della produzione negli anni dal 2008 al 2011. Il 2012 ha confermato il dato del 2011 (2,8%). Il livello di indebitamento ed il rapporto di Leverage non si sono modificati in maniera particolarmente significativa nel corso del 2012, anche se la situazione finanziaria complessiva dal 2010 tende progressivamente a deteriorarsi portando il rapporto di Leverage dall’1,4% all’1.8%. I tassi di interesse si mantengono particolarmente elevati in questo settore ed il costo medio dell’indebitamento finanziario raggiunge nel 2012 il 5,9% La riduzione dei margini e l’esposizione finanziaria hanno portato a risultati negativi in termini di redditività. Il Return on Equity (ROE) ha presentato per la prima volta valori negativi (-2,7%), si è abbassato anche l’indice di redditività sugli investimenti (ROI) in calo costante dal 2006 (2,3%) ed anche l’utile netto rettificato ha assunto nel 2012 per la prima volta valore negativo (-0,3%). Grafico 5.46: La dinamica dei livelli del valore della produzione (Var. %)

Grafico 5.47: I livelli di redditività (EBIT)

63


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.48: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2007

Grafico 5.49: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2012

Grafico 5.50: Dispersione del livello di EBIT nel 2007

Grafico 5.51: Dispersione del livello di EBIT nel 2012

64


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.52: Totale Attività

Grafico 5.53: Leverage

Grafico 5.54: Crediti Commerciali e Magazzino su Debiti Commerciali

65


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

5.7 I trasporti Tabella 5.7: La situazione economico-finanziaria del comparto dei trasporti ANNO

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Indicatori di Bilancio Valore della produzione (milioni di euro)

33

35

37

31

30

29

27

Var. % valore della produzione

n.d.

5,3

6,2

-15,3

-2,1

-3,0

-8,3

Capitale totale (milioni di euro)

17

19

20

19

19

18

19

Capitale circolante netto (milioni di euro)

n.d.

3

2

3

3

3

2

Il conto economico in % della produzione + Altri ricavi netti

-2,3

-3,7

-3,0

-2,1

-1,8

-1,5

-0,3

- Consumi

29,1

23,1

22,6

18,7

19,4

19,1

18,8

- Servizi

39,7

42,8

42,6

41,7

39,8

40,8

38,5

- Costo del lavoro

21,2

22,5

24,0

27,7

29,6

30,3

32,7

= Margine operativo lordo

7,7

7,9

7,8

9,9

9,5

8,4

9,7

- Ammortamenti e accantonamenti

3,9

3,8

4,4

5,3

5,1

5,4

4,8

- Oneri finanziari netti

0,3

0,4

0,5

0,9

0,6

0,8

0,9

+ Proventi straordinari netti

1,1

1,2

0,9

1,0

0,0

1,3

0,8

- Imposte

0,6

0,5

0,7

0,8

0,8

0,8

1,1

= Utile netto rettificato

4,0

4,3

3,0

3,8

3,0

2,7

3,7

Redditività e autofinanziamento ROI

n.d.

7,9

6,2

7,2

7,1

4,8

7,2

Redditività gestione straordinaria

n.d.

2,3

1,6

1,5

0,0

2,0

1,2

EBIT (% Capitale Totale)

n.d.

10,2

7,9

8,7

7,1

6,8

8,3

Redditività gestione finanziaria

n.d.

-0,8

-1,0

-1,4

-0,9

-1,2

-1,3

ROE

n.d.

12,2

8,9

10,0

7,9

6,9

8,6

Cash flow (% Produzione)

7,9

8,1

7,4

9,1

8,1

8,1

8,5

n.d.

7,3

6,4

8,9

10,4

8,5

8,9

Il capitale circolante Capitale circolante netto (% Produzione) Giorni magazzino

n.d.

4,0

4,0

4,3

4,0

4,3

4,4

Giorni clienti

n.d.

79,7

76,2

86,0

84,4

83,3

93,8

Giorni fornitori

n.d.

85,8

87,0

95,8

85,0

94,1

115,0

Alcuni elementi strutturali

Intensità di capitale fisso (% Produzione)

n.d.

29,1

31,8

38,2

38,0

38,9

41,2

Intensità di capitale operativo (% Produzione)

n.d.

52,0

53,7

62,9

62,2

62,9

Rendimento medio attività finanziarie (%)

n.d.

1,2

1,2

0,7

0,3

0,3

68,1 0,4

Capitale Proprio (% Totale Passivo)

60,4

52,2

47,8

48,4

49,8

50,1

50,6

Debiti finanziari (% Totale Passivo)

17,1

22,8

13,1

21,9

19,4

20,0

19,4

Leverage

0,3

0,4

0,3

0,5

0,4

0,4

0,4

Costo medio indebitamento finanziario (%)

n.d.

3,8

5,2

6,7

3,7

5,2

5,7

66


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Il comparto dei trasporti risulta particolarmente colpito, nel 2012, da una situazione di pesante contrazione del fatturato (-8,3%). La crisi nel 2009-2010 ha inciso profondamente sul settore determinando una brusca caduta dei volumi di attività (-15,3% solo nel 2009 e -27% complessivamente dal 2009 al 2012) che ha causato nel 2011 la chiusura di numerosi operatori del settore. Le aziende che sono riuscite a rimanere sul mercato hanno migliorato il loro margine operativo lordo e la loro redditività. La situazione finanziaria rimane equilibrata in una situazione caratterizzata da una netta prevalenza del capitale di rischio con un rapporto di leva finanziaria pari a 0.4. Questa situazione delle condizioni finanziarie consente di mantenere, per le imprese attualmente operanti sul mercato, una redditività particolarmente elevata rispetto ad altri comparti dell’economia sammarinese, redditività che, superata la fase critica del 2011, tende ad avvicinarsi ai livelli pre-crisi. Così il ROI, sceso al 4,8% nel 2011, è ritornato a salire nel 2012 al 7,2%, vicino ai valori normali che hanno caratterizzato il comparto dei trasporti dal 2007 al 2011. Tendenza analoga riguarda il ROE mentre le aziende del settore hanno chiuso con un utile netto rettificato in deciso miglioramento rispetto al 2011 (da 2,7% a 3,7%). Grafico 5.55: La dinamica dei livelli del valore della produzione (Var. %)

Grafico 5.56: I livelli di redditività (EBIT)

67


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.57: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2007

Grafico 5.58: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2012

Grafico 5.59: Dispersione del livello di EBIT nel 2007

Grafico 5.60: Dispersione del livello di EBIT nel 2012

68


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.61: Totale Attività

Grafico 5.62: Leverage

Grafico 5.63: Crediti commerciali e Magazzino su Debiti Commerciali

69


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

5.8 I servizi alle imprese Tabella 5.8: La situazione economico-finanziaria del comparto dei servizi alle imprese ANNO

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Indicatori di Bilancio Valore della produzione (milioni di euro)

489

613

643

591

553

507

451

Var. % valore della produzione

n.d.

25,4

5,0

-8,1

-6,6

-8,2

-11,0

Capitale totale (milioni di euro)

437

515

555

568

557

544

541

Capitale circolante netto (milioni di euro)

n.d.

-8

-1

4

15

16

23

Il conto economico in % della produzione + Altri ricavi netti

-1,8

-0,7

-1,5

-1,3

-2,2

-2,7

-2,1

- Consumi

21,8

26,8

27,1

24,7

23,1

23,1

24,5

- Servizi

57,7

53,6

53,4

54,5

54,1

52,4

48,7

- Costo del lavoro

9,9

9,1

9,5

10,3

11,3

12,2

14,5

= Margine operativo lordo

8,8

9,9

8,5

9,2

9,3

9,6

10,2

- Ammortamenti e accantonamenti

5,3

5,9

5,1

6,2

7,2

7,7

9,0

- Oneri finanziari netti

1,3

0,4

0,6

-0,1

1,0

0,0

0,8

+ Proventi straordinari netti

1,3

0,4

-0,2

-0,3

0,1

0,3

0,2

- Imposte

0,9

0,8

0,8

0,8

0,9

1,0

1,2

= Utile netto rettificato

2,5

3,1

1,7

2,0

0,4

1,3

-0,6

Redditività e autofinanziamento ROI

n.d.

5,1

4,1

3,1

2,0

1,7

1,0

Redditività gestione straordinaria

n.d.

0,6

-0,3

-0,3

0,1

0,3

0,2

EBIT (% Capitale Totale)

n.d.

5,7

3,8

2,9

2,2

2,1

1,2

Redditività gestione finanziaria

n.d.

-0,6

-0,7

0,1

-0,9

0,0

-0,7

ROE

n.d.

6,8

3,6

3,7

0,6

2,0

-0,9

Cash flow (% Produzione)

7,8

9,0

6,8

8,3

7,6

9,0

8,4

n.d.

-1,3

-0,1

0,6

2,7

3,1

5,1

Il capitale circolante Capitale circolante netto (% Produzione) Giorni magazzino

n.d.

15,2

18,4

21,3

22,3

23,9

27,2

Giorni clienti

n.d.

97,2

108,3

130,1

137,3

136,4

146,8

Giorni fornitori

n.d.

142,9

156,1

186,1

193,8

196,8

212,5

Alcuni elementi strutturali

Intensità di capitale fisso (% Produzione)

n.d.

47,1

48,6

53,8

58,2

64,8

72,9

Intensità di capitale operativo (% Produzione)

n.d.

77,8

83,2

94,9

101,8

108,5

Rendimento medio attività finanziarie (%)

n.d.

0,4

0,0

3,2

0,9

3,1

120,2 1,9

Capitale Proprio (% Totale Passivo)

38,0

36,7

35,2

34,3

34,7

36,4

35,9

Debiti finanziari (% Totale Passivo)

28,5

30,7

31,7

33,1

35,2

35,5

36,7

Leverage

0,7

0,8

0,9

1,0

1,0

1,0

1,0

Costo medio indebitamento finanziario (%)

n.d.

1,6

1,5

2,6

2,4

2,5

2,6

70


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Una situazione economico-finanziaria in peggioramento si presenta anche nel comparto dei servizi alle imprese. Il settore è caratterizzato, sin dall’inizio della crisi, da un’elevata mortalità e una contrazione costante del valore della produzione che lo ha portato a perdere dal 2008 al 2012 il 30% del fatturato con il risultato peggiore proprio nel 2012 (-11%). In un comparto caratterizzato dalla prevalenza nella struttura finanziaria dei mezzi propri è cresciuto anche l’indebitamento passando dal 28.5% del 2008 a 36,7% nel 2012. Corrispondentemente rimane alto l’apporto del capitale di rischio per cui il rapporto di Leverage resta invariato. Il costo medio dell’indebitamento rimane sostanzialmente stabile dal 2010 ed è il più basso tra quelli sin qui considerati (2,6% nel 2012). Il margine operativo lordo rimane alto e questo ha contribuito ad evitare un risultato di gestione negativo sino al 2011. La contrazione dei volumi di attività e l’indebitamento crescente hanno determinato però per la prima volta nel 2012 un risultato di utile netto negativo (- 0,6%) mentre la redditività sugli investimenti (ROI) è scesa nel 2012 all’1% ed il ROE è sceso addirittura su valori negativi(-0,9%). Grafico 5.64: La dinamica dei livelli del valore della produzione (Var. %)

Grafico 5.65: I livelli di redditività (EBIT)

71


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.66: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2007

Grafico 5.67: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2012

Grafico 5.68: Dispersione del livello di EBIT nel 2007

Grafico 5.69: Dispersione del livello di EBIT nel 2012

72


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.70: Totale Attività

Grafico 5.71: Leverage

Grafico 5.72: Crediti Commerciali e Magazzino su Debiti Commerciali

73


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

5.9 I servizi alle persone Tabella 5.9: La situazione economico-finanziaria del comparto dei servizi alle persone ANNO

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Valore della produzione (milioni di euro)

132

140

149

145

140

124

119

Var. % valore della produzione

n.d.

6,2

6,1

-2,3

-3,5

-11,4

-4,5

Capitale totale (milioni di euro)

49

55

57

61

64

63

62

Capitale circolante netto (milioni di euro)

n.d.

6

3

4

6

8

11

Indicatori di Bilancio

Il conto economico in % della produzione + Altri ricavi netti

-5,7

-5,5

-4,9

-3,6

-3,9

-4,9

-5,0

- Consumi

35,2

32,1

31,4

30,6

29,6

28,5

28,8

- Servizi

43,9

48,2

48,6

48,1

47,9

45,4

43,7

- Costo del lavoro

8,2

8,9

9,3

10,6

12,1

14,5

16,1

= Margine operativo lordo

7,0

5,3

5,9

7,1

6,6

6,7

6,4

- Ammortamenti e accantonamenti

4,1

3,9

3,9

4,4

4,6

4,7

4,9

- Oneri finanziari netti

1,4

0,9

1,1

0,8

0,8

1,2

0,8

+ Proventi straordinari netti

1,5

2,2

1,0

1,4

-0,1

0,1

0,1

- Imposte

0,5

0,6

0,5

0,5

0,5

0,7

0,7

= Utile netto rettificato

2,5

2,2

1,4

2,7

0,8

0,1

0,1

Redditività e autofinanziamento ROI

n.d.

4,0

5,2

6,7

4,6

3,7

2,8

Redditività gestione straordinaria

n.d.

5,9

2,7

3,4

-0,1

0,1

0,3

EBIT (% Capitale Totale)

n.d.

9,9

7,8

10,1

4,4

3,8

3,1

Redditività gestione finanziaria

n.d.

-2,3

-3,0

-2,1

-1,7

-2,3

-1,6

ROE

n.d.

14,7

8,9

15,5

3,9

0,5

0,5

Cash flow (% Produzione)

6,6

6,1

5,3

7,2

5,3

4,8

5,0

Il capitale circolante

Capitale circolante netto (% Produzione)

n.d.

4,2

1,8

2,8

4,1

6,8

9,4

Giorni magazzino

n.d.

0,3

1,3

4,9

6,1

7,7

10,6

Giorni clienti

n.d.

77,7

73,2

76,9

88,4

111,6

117,1

Giorni fornitori

n.d.

78,6

84,9

91,4

104,5

127,4

128,3

Alcuni elementi strutturali

Intensità di capitale fisso (% Produzione)

n.d.

15,3

17,1

18,0

18,3

18,9

17,9

Intensità di capitale operativo (% Produzione)

n.d.

36,9

37,6

40,6

44,6

51,5

52,8

Rendimento medio attività finanziarie (%)

n.d.

0,8

-0,7

-0,1

0,6

-0,9

1,1

Capitale Proprio (% Totale Passivo)

28,6

25,7

27,2

28,9

28,3

27,9

29,8 29,2

Debiti finanziari (% Totale Passivo)

29,1

26,1

27,7

24,5

27,8

27,5

Leverage

1,0

1,0

1,0

0,8

1,0

1,0

1,0

Costo medio indebitamento finanziario (%)

n.d.

6,3

6,7

5,0

4,7

4,6

4,8

74


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Il comparto dei servizi alle persone dopo aver registrato una pesante perdita di valore di produzione nel corso del 2011 (-11,4%) ha contratto ulteriormente la sua attività nel 2012 (-4,5%). Il fatturato dal 2008 è tuttavia diminuito in misura inferiore rispetto al comparto dei servizi alle imprese (-20%), soprattutto perché la crisi sembra in questo settore aver impattato meno nel periodo 2008-2010, soprattutto grazie alla redditività di operazioni di gestione straordinaria messe in atto tra il 2007 ed il 2009. Il rapporto tra capitale fisso e debiti finanziari è rimasto pressoché inalterato sino al 2012 mantenendo il valore di Leverage intorno a uno. Nel 2012 si è avuto un incremento dei debiti finanziari sul totale del passivo (dal 27,5% al 29,2%) ma, poiché anche l’apporto di mezzi propri è cresciuto, il rapporto di indebitamento è rimasto fermo a uno. Il costo medio di indebitamento rimane elevato (+4,8%) anche se non ha subito sostanziali alterazioni nel corso degli ultimi anni. La caduta del valore della produzione ha inciso significativamente sulla redditività solo a partire dal 2011 con il ROI che nel 2012 scende ulteriormente rispetto al 2011 dal 3,7% al 2,8% mentre il ROE rimane stabile (0,5%) dopo aver accusato una flessione pesante nel periodo 2009-2011. L’utile netto rettificato riesce appena a mantenere valore positivo (+0,1%). Grafico 5.73: La dinamica dei livelli del valore della produzione (Var. %)

Grafico 5.74 - I livelli di redditività (EBIT)

75


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.75: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2007

Grafico 5.76: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2012

Grafico 5.77: Dispersione del livello di EBIT nel 2007

Grafico 5.78: Dispersione del livello di EBIT nel 2012

76


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.79: Totale Attività

Grafico 5.80: Leverage

Grafico 5.81: Crediti Commerciali e Magazzino su Debiti Commerciali

77


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

5.10 Gli alberghi e ristoranti Tabella 5.10: La situazione economico-finanziaria del comparto degli alberghi e ristoranti ANNO

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Indicatori di Bilancio Valore della produzione (milioni di euro)

25

29

29

27

32

35

35

Var. % valore della produzione

n.d.

19,1

-0,5

-7,3

17,6

8,7

2,0

Capitale totale (milioni di euro)

34

35

34

33

32

34

34

Capitale circolante netto (milioni di euro)

n.d.

-10

-10

-8

-8

-9

-9

Il conto economico in % della produzione + Altri ricavi netti

-6,7

-7,5

-6,5

-3,4

-2,5

-2,8

-2,8

- Consumi

35,0

34,0

34,2

38,5

41,2

40,6

40,9

- Servizi

17,8

16,8

17,0

16,8

19,2

19,6

21,4

- Costo del lavoro

29,5

28,9

31,3

32,8

32,4

30,6

30,9

= Margine operativo lordo

11,0

12,9

11,0

8,6

4,7

6,4

4,0

- Ammortamenti e accantonamenti

9,5

7,7

7,8

9,7

6,1

6,6

6,0

- Oneri finanziari netti

1,7

2,2

1,6

2,0

1,6

1,8

1,8

+ Proventi straordinari netti

-0,5

-0,9

-1,4

2,2

1,9

2,8

0,2

- Imposte

0,3

0,2

0,2

0,4

0,4

0,4

0,4

= Utile netto rettificato

-0,9

1,8

0,0

-1,2

-1,5

0,4

-4,0

-2,0

Redditività e autofinanziamento ROI

n.d.

4,4

2,7

-0,9

-1,3

-0,2

Redditività gestione straordinaria

n.d.

-0,8

-1,2

1,8

1,9

2,9

0,2

EBIT (% Capitale Totale)

n.d.

3,6

1,5

0,9

0,5

2,7

-1,8

Redditività gestione finanziaria

n.d.

-1,9

-1,3

-1,6

-1,5

-1,9

-1,9

ROE

n.d.

5,5

-0,1

-2,9

-4,5

1,5

-13,5

Cash flow (% Produzione)

8,6

9,5

7,8

8,5

4,6

7,0

2,0

n.d.

-32,9

-34,6

-29,0

-25,3

-27,1

-24,8

Il capitale circolante Capitale circolante netto (% Produzione) Giorni magazzino

n.d.

19,5

22,5

19,2

10,7

9,3

8,9

Giorni clienti

n.d.

46,2

46,7

58,2

45,5

39,3

50,3

Giorni fornitori

n.d.

344,6

361,9

329,5

246,9

247,2

241,6

Alcuni elementi strutturali

Intensità di capitale fisso (% Produzione)

n.d.

98,9

98,9

102,6

87,4

82,3

80,2

Intensità di capitale operativo (% Produzione)

n.d.

116,6

117,4

123,6

102,7

95,5

96,3

Rendimento medio attività finanziarie (%)

n.d.

1,3

1,3

0,7

0,5

0,6

0,8

Capitale Proprio (% Totale Passivo)

22,8

25,6

27,8

27,8

25,3

25,8

23,5 37,0

Debiti finanziari (% Totale Passivo)

38,3

32,0

32,5

37,9

36,7

37,3

Leverage

1,7

1,3

1,2

1,4

1,5

1,4

1,6

Costo medio indebitamento finanziario (%)

n.d.

4,9

4,0

4,0

3,6

4,3

4,4

78


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Il comparto Alberghi e ristoranti sembra essere meno investito dalla crisi, il fatturato cresce dal 2006 del 28% complessivo e si stabilizza nel biennio 2011-2012 intorno ai 35 milioni di euro. Dai dati di redditività viene evidenziata una situazione di difficoltà sotto il profilo dei risultati di bilancio che si protrae ormai da anni. Infatti il margine operativo lordo si abbassa di anno in anno passando dall’11,0% sul valore della produzione nel 2008 al 4% nel 2012. L’utile netto rettificato si mantiene negativo dal 2009 con l’eccezione di una piccola ripresa in positivo nel 2011 e una decisa caduta proprio nel 2012 (-4%). Sempre nel 2012 il ROI rimane negativo (-2%) e addirittura l’indice ROE cala pesantemente del -13,5%. La situazione finanziaria tende a peggiorare i debiti finanziari restano all’incirca pari al 37% del Totale Passivo, mentre l’indice di Leverage si alza all’1,6%. L’affidamento bancario in questa situazione di difficoltà è giustificato dal valore elevato delle immobilizzazioni materiali in questo settore. Grafico 5.82: La dinamica dei livelli del valore della produzione (Var. %)

Grafico 5.83: I livelli di redditività (EBIT)

79


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.84: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2007

Grafico 5.85: Dispersione del tasso di variazione del valore della produzione nel 2012

Grafico 5.86: Dispersione del livello di EBIT nel 2007

Grafico 5.87: Dispersione del livello di EBIT nel 2012

80


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Grafico 5.88: Totale Attività

Grafico 5.89: Leverage

Grafico 5.90: Crediti Commerciali e Magazzino su Debiti Commerciali

81


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE

2012

2013

6. APPENDICE METODOLOGICA

83


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

6.1 Analisi della situazione economico finanziaria delle imprese L’indagine sulle società di capitale è stata realizzata sui dati dei bilanci presentati dagli stessi operatori economici, tramite supporto web, alla Camera di Commercio. I dati esaminati riguardano il periodo 2006-2012 e sono stati analizzati tramite l’applicazione di due metodologie, che hanno consentito, ciascuna in maniera diversa, di misurare la situazione economico-finanziaria delle imprese della Repubblica di San Marino: analisi campionaria di imprese rappresentative tramite l’applicazione degli indici a catena e analisi della totalità dei bilanci. L’analisi è stata effettuata sia a livello aggregato sia a livello settoriale: sul primo versante è stata sviluppata considerando il dato relativo all’economia sammarinese nella sua totalità, dall’altro si è provveduto ad una disaggregazione a livello settoriale suddividendo i dati a disposizione in base ai principali settori di attività. I settori oggetto di analisi sono complessivamente undici: • Industria manifatturiera: il comparto metalmeccanico • Industria manifatturiera: il comparto alimentare • Altra industria manifatturiera • Costruzioni • Commercio all’ingrosso • Commercio al dettaglio • Trasporti • Servizi alle imprese • Servizi alle persone • Alberghi e ristoranti • Agricoltura6 Per ciascun operatore economico la determinazione del settore di appartenenza è stata eseguita sulla base del codice Ateco indicato al momento della presentazione del bilancio. La tabella riportata di seguito evidenzia la ripartizione dei bilanci delle società per settore economico negli anni oggetto di analisi.

6 Il comparto agricolo è costituito da un numero estremamente limitato di società, per cui non è stata sviluppata alcuna analisi specifica per il settore in quanto non significativa dal punto di vista statistico.

85


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 6.1: Distribuzione dei bilanci delle società per settore economico – Anni 2006-2012 2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Industria Manifatturiera: Comparto Metalmeccanico

Settore

192

204

220

219

219

185

159

Industria Manifatturiera: Comparto Alimentare

29

34

34

33

31

28

27

Altra Industria Manifatturiera

208

213

209

205

187

173

147

Costruzioni

219

248

283

285

278

250

205

Commercio all’Ingrosso

525

578

618

595

548

422

344

Commercio al Dettaglio

293

327

396

433

429

398

377

Trasporti e Intermediazione Turistica

65

69

69

75

75

51

41

Servizi alle Imprese

1.368

1.640

1.811

1.853

1.646

1.326

898

Servizi alle Persone

252

280

320

336

329

285

231

Alberghi e Ristoranti

81

84

91

106

100

97

94

Agricoltura

4

3

4

4

2

2

4

3.236

3.680

4.055

4.144

3.844

3.217

2.527

Totale

6.1.1 L a riclassificazione dei bilanci I prospetti contabili presentati alla Camera di Commercio sono costituiti dallo Stato Patrimoniale e dal Conto Economico redatti in base alle disposizioni previste dalla legge n. 47/2006 sia in forma ordinaria che in forma abbreviata. Lo Stato Patrimoniale e il Conto Economico strutturati in base alle norme civilistiche non evidenziano però alcuni importanti margini di natura reddituale e patrimoniale. Ai fini dell’analisi, i bilanci delle singole imprese sono stati, quindi, opportunamente riclassificati. • Per lo stato patrimoniale, il processo di riclassificazione è rivolto ad evidenziare la struttura degli impieghi, espressi dalle attività, e la composizione delle fonti di finanziamento, espresse dalle passività, distinguendo tra fonti di finanziamento esterne e fonti di finanziamento interne (patrimonio netto). • Per il conto economico il processo di riclassificazione si prefigge invece lo scopo di raggruppare i ricavi e i costi in base alle aree di gestione da cui provengono in modo da far scaturire aggregati e risultati intermedi utili per analizzare la redditività e i fattori che la determinano. L’obiettivo della riclassificazione è pertanto quello di evidenziare dai dati di bilancio le grandezze degli aspetti finanziari, patrimoniali e reddituali e ricavarne gli indicatori numerici in grado di valutare oggettivamente caratteristiche come efficienza, redditività, liquidità, solidità patrimoniale ecc. Dall’aggregazione in serie storiche dei bilanci riclassificati delle singole imprese analizzate, sono ricavate le informazioni economico-finanziarie relative ai vari settori (cluster) considerati nell’analisi.

86


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

6.1.2 A nalisi campionaria delle imprese rappresentative: ricostruzione della serie storica dei bilanci aggregati

La ricostruzione delle serie storiche dei bilanci aggregati è avvenuta tramite l’applicazione della metodologia degli Indici di Divisia, altresì denominati Indici a catena. Tale metodologia permette, da un lato, di ovviare al problema della diversa numerosità del campione di bilanci nell’arco temporale analizzato (dovuta a fattori quali il mancato deposito da parte dell’impresa del bilancio presso la Camera di Commercio, la cessazione o il cambio di attività dell’impresa o il suo accorpamento nell’ambito di gruppi di impresa), e, dall’altro, di utilizzare tutte le informazioni che i bilanci presenti nei diversi anni rendono disponibili. Prima di applicare tale metodologia, la banca dati iniziale, contenente tutti i bilanci societari a disposizione, è stata sottoposta ad una serie di filtri al fine di rilevare eventuali anomalie in poste-chiave dei conti d’impresa. Ciò consente di escludere dal campione quelle imprese con dati di bilancio palesemente outlier. Questo controllo si prefigge lo scopo di isolare gli andamenti legati alle dinamiche “normali” dell’azienda da quelli derivanti invece da operazioni straordinarie (fusioni, incorporazioni). La presenza di dati anomali è inoltre un fattore di disturbo nell’estrazione dei segnali relativi all’effettiva realtà economico-finanziaria delle imprese considerate. Nello specifico, l’impiego di tali test è stato fatto considerando e confrontando i bilanci di ciascun anno, valutando, in particolare, la variazione della produzione di impresa e l’incidenza di alcune poste di bilancio (in particolare dei proventi di natura straordinaria e degli ammortamenti e accantonamenti) sul valore della produzione aziendale. PRINCIPALI FASI DI SVILUPPO DELLA METODOLOGIA Sulla base della metodologia degli Indici a catena, è stata costruita una procedura in quattro fasi: Fase 1: la procedura consente di calcolare i bilanci somma (ottenuti come somma di tutte le osservazioni per ciascuna variabile in ciascun anno e per ciascun raggruppamento) per tutte le coppie di anni contigui, aggregando i bilanci delle sole imprese presenti in entrambi gli anni. Utilizzando questi bilanci somma, vengono calcolati i tassi di crescita della produzione e la variazione degli indici caratteristici, a loro volta ottenuti come rapporto tra le singole poste di bilancio e il valore della produzione. Fase 2: il passo successivo consiste nel prendere in considerazione un anno cardine del periodo esaminato, denominato pivot base, si tratta solitamente dell’ultimo anno a disposizione. Utilizzando i bilanci presenti nell’anno pivot base, viene calcolato il valore della produzione associato al campione di imprese analizzato. Partendo da questo livello, la procedura ricostruisce in maniera ricorsiva la serie storica della produzione, utilizzando i tassi di crescita ottenuti nella fase 1. Fase 3: in questa fase viene ricostruita la serie storica degli indici caratteristici, necessaria nell’ultima fase della procedura. A tal fine si utilizzano i rapporti caratteristici riferiti all’anno pivot e le variazioni degli stessi ottenuti nella fase 1 e si procede seguendo la stessa logica applicata per la ricostruzione della serie storica della produzione.

87


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Fase 4: infine, date le serie storiche della produzione (ricostruita nella fase 2) e degli indici caratteristici (ricostruita nella fase 3), è possibile ricostruire la serie storica di ciascuna posta di bilancio come prodotto tra le due.

6.1.3 A nalisi della totalità dei bilanci L’analisi della totalità dei bilanci è stata realizzata mediante l’aggregazione dei bilanci delle singole imprese per settore di appartenenza (cluster). In particolare, l’aggregazione è stata effettuata sommando le poste dei singoli bilanci riclassificati delle società appartenenti allo stesso settore ed è riferita all’insieme delle società di cui si hanno a disposizione i dati di bilancio. Lo scopo principale dell’analisi della totalità dei bilanci disponibili è quello di ricavare alcune indicazioni sui cambiamenti avvenuti nel tessuto economico sammarinese. I dati consentono, infatti, di individuare i principali movimenti intervenuti nel sistema economico, tenendo conto della presenza di società nuove e della scomparsa di società che per vari motivi hanno cessato l’attività da un anno all’altro.

6.1.4 Descrizione indicatori di bilancio Gli indicatori di bilancio utilizzati in quest’analisi e riportati per ciascun cluster sono presentati di seguito. • Valore della produzione: è dato dalla somma dei Ricavi netti, Capitalizzazioni e Variazione delle scorte di prodotti finiti; • Il conto economico in % della produzione: mostra in dettaglio prima la formazione dei margini in base all’evoluzione dell’incidenza percentuale sulla produzione delle diverse componenti dei costi operativi, poi la determinazione dell’utile, mostrando il contributo delle componenti finanziarie, straordinarie e fiscali. In particolare, è riportata l’incidenza sul valore della produzione delle seguenti poste: • Altri ricavi netti; • Costi per consumi; • Costi per servizi e godimento beni terzi; • Costi del lavoro; • Margine operativo lordo; • Ammortamenti e accantonamenti; • Oneri finanziari netti; • Imposte; • Utile netto rettificato. Tra gli indicatori di redditività e autofinanziamento, utili a confrontare la redditività delle diverse aree di gestione, sono stati scelti: • ROI (Redditività della gestione caratteristica): calcolato come Margine operativo netto (Margine Operativo Lordo meno Ammortamenti e Accantonamenti) in percentuale del Capitale Totale; 88


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

• Redditività della gestione straordinaria: Proventi straordinari netti in percentuale del Capitale totale; • EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) in % Capitale Totale: è dato dalla somma del ROI e della Redditività della gestione straordinaria; • Redditività della gestione finanziaria: è la differenza tra Proventi finanziari e Oneri finanziari, in percentuale del Capitale Totale, dove il Capitale Totale è stato costruito come la somma di Immobilizzazioni tecniche nette, Magazzino e Crediti commerciali; • ROE (Redditività del Capitale proprio): esprime la redditività complessiva del Capitale investito nell’impresa da chi ne detiene la proprietà ed è calcolato come Utile netto rettificato in percentuale del Patrimonio netto; • Cash flow (in % Valore della Produzione): esprime la capacità dell’impresa/settore di autofinanziarsi; è calcolato sommando all’utile d’esercizio i costi che non danno luogo a corrispondenti uscite di cassa (Ammortamenti e Accantonamenti). Tra gli indicatori legati al Capitale Circolante: • Capitale circolante netto (% Valore della Produzione): esprime l’incidenza del Capitale circolante netto sul valore della produzione, segnalando il grado di efficienza della gestione dei flussi commerciali di acquisto e vendita; • Giorni magazzino: esprime i giorni medi di permanenza di materie prime, semilavorati e prodotti finiti nei magazzini dell’impresa; è calcolato come: Magazzino / Valore della Produzione x 365; • Giorni clienti: informa dell’evoluzione delle dilazioni mediamente concesse alla clientela; è calcolato come: Crediti commerciali / Ricavi netti x 365; • Giorni fornitori: segnala il sostegno finanziario mediamente ottenuto dai fornitori; è calcolato come: Debiti commerciali / (Acquisti di materie prime e semilavorati + Servizi) x 365. Infine, sono stati costruiti alcuni degli indicatori volti ad analizzare elementi strutturali dell’impresa/raggruppamento: • Intensità del Capitale fisso e del Capitale operativo (%): consentono di confrontare l’intensità di capitale delle imprese e dei raggruppamenti considerati, valutando quanto capitale è necessario per lo svolgimento dell’attività produttiva; sono calcolate rapportando nel primo caso le Immobilizzazioni tecniche nette e, nel secondo, il Capitale totale al Valore della produzione; • Capitale proprio (% Totale Passivo): esprime il grado di copertura del capitale di rischio rispetto alle passività totali di Stato Patrimoniale; • Debiti finanziari (% Totale Passivo): calcolato come rapporto tra i debiti finanziari totali e il totale delle passività; esprime la quota di passività di Stato patrimoniale coperta con capitale di terzi; • Leverage: esprime il grado di indebitamento dell’impresa, rapportando lo stock dei Debiti finanziari al Capitale proprio; • Costo medio indebitamento finanziario (%): dato dal rapporto tra Oneri finanziari e Debiti finanziari. • Rendimento medio attività finanziarie: calcolato come rapporto tra i proventi finanziari e lo stock medio di attività finanziarie detenute nel corso dell’anno. 89


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

6.1.5 II Sistema di analisi I dati dei bilanci raccolti dalla Camera di Commercio di San Marino che venivano precedentemente elaborati tramite il programma R, nel 2013 sono stati elaborati tramite il programma di Business Intelligence SAS. In base ad un accordo stipulato con Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica e lavorando in sinergia, si è deciso di tradurre le procedure in linguaggio R nel nuovo software, anche per ovviare all’aumento di anni della serie storica e all’appesantimento degli archivi che necessitano di uno strumento più potente di analisi. E’ stata inoltre anche costruita nel nuovo programma una procedura per la preparazione dei dati che negli anni precedenti veniva svolta manualmente con programmi di office automation.

6.2 A nalisi sul clima di fiducia delle imprese L’analisi congiunturale sull’economia della Repubblica di San Marino si propone di delineare un quadro articolato ed esauriente del clima di fiducia delle imprese che operano sul territorio. E’ basata sui risultati di un questionario telefonico sottoposto ad un campione di 400 imprese. I dati sono stati opportunamente rielaborati, riaggregati ed organizzati in modo da costituire un bagaglio conoscitivo essenziale per individuare e cogliere le dinamiche economiche in atto. L’INDAGINE Indagine campionaria è stata condotta da Marketing Solution S.r.l. L’elaborazione dei risultati e la realizzazione dell’analisi sono stati effettuati dalla Camera di Commercio. Il questionario telefonico è stato sottoposto alle imprese nel mese di settembre 2013; l’intervista effettuata ha interessato un campione 400 imprese. Fino al 2012 le indagini hanno interessato un campione di 500 imprese. NUMEROSITÀ CAMPIONARIA La numerosità campionaria è di 400 interviste valide e a buon fine. Complessivamente sono state contattate 452 imprese, 52 delle quali non hanno risposto all’intervista. IL CAMPIONE Il campione è stato definito, partendo da una scomposizione della popolazione in 12 diversi settori economici: • Agricoltura; • Industria Manifatturiera: Impianti e macchinari; • Industria Manifatturiera: Alimentare; • Industria Manifatturiera: altri settori; • Edilizia; • Commercio all’ingrosso; • Commercio al dettaglio; 90


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

• Attività finanziarie; • Servizi alle imprese; • Altri servizi; • Professionisti; • Alberghi e Ristoranti; Al termine dell’indagine il campione è risultato così distribuito sui settori:

CALCOLO DEGLI INDICATORI SINTETICI DEL CLIMA DI FIDUCIA Gli indicatori del clima di fiducia sono ottenuti attraverso un indice sintetico dove a 100 viene aggiunta la percentuale di risposte positive e sottratta la percentuale di risposte negative. Indice sintetico = 100 + % risposte positive - % risposte negative Sono stati calcolati due indici generali sul clima di fiducia. Il primo è riferito alla situazione specifica dell’impresa intervistata ed è stato calcolato come media degli indici sintetici calcolati sulle domande 3 e 4 del questionario. Il secondo è riferito alla situazione generale della Repubblica di San Marino ed è calcolato come media degli indici sintetici riguardanti le domande 1 e 2. ELABORAZIONE DEI DATI Al fine di rendere confrontabili alcuni dati a quelli rilevati attraverso le precedenti indagini si è proceduto a normalizzare alcuni risultati. Ad esempio per alcune domande è stata ricalcolata la quota delle risposte significative, escludendo dal totale la risposta “Non so”. Le principali elaborazioni dei dati risultanti dall’intervista sono state fatte incrociando le risposte con i settori economici e con la classe di addetti di appartenenza. Le classi considerate sono 5: • 1 – 5 addetti • 5 – 10 addetti • 10 – 50 addetti • > 50 addetti 91


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

La classe di appartenenza è stata richiesta alle imprese intervistate attraverso e le relative risposte hanno restituito un campione di imprese così distribuito:

IL QUESTIONARIO Di seguito si riporta il questionario utilizzato per l’indagine. A. Congiuntura e previsione dell’economia

1. A Suo giudizio la situazione economica generale di San Marino negli ultimi 6 mesi è…? (Una risposta) 1. Migliorata

2. Rimasta invariata

3. Peggiorata

4. Non so

2. Ritiene che la situazione economica generale di San Marino nei prossimi 6 mesi…? (Una risposta) 1. Migliorerà

2. Rimarrà invariata

3. Peggiorerà

4. Non so

B. Congiuntura e previsione dell’impresa

3. L’andamento economico della Sua impresa negli ultimi 6 mesi è…? (Una risposta) 1. Migliorato

2. Rimasto invariato

3. Peggiorato

4. Ritiene che l’andamento economico della Sua impresa nei prossimi 6 mesi …? (Una risposta) 1. Migliorerà

2. Rimarrà invariato

3. Peggiorerà

5. Lei prevede che il risultato economico/reddito (ricavi meno costi) della sua impresa per il 2013 rispetto al 2012 sarà… 92


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

1. Rimasto invariato

2. Aumentato

3. Diminuito

6. In quale percentuale? B.1 Occupazione

7. Negli ultimi sei mesi il numero di addetti all’interno della sua impresa è… ? (Una risposta) 1. Rimasto invariato

2. Aumentato

3. Diminuito

8. Quale forma contrattuale ha proposto per le nuove assunzioni? (più risposte possibili)

1. Contratto a tempo indeterminato

2. Contratto a tempo determinato

3. Contratto atipico

4.Contratto di apprendistato

9. Quale titolo di studio ha richiesto? (più risposte possibili) 1. Medie inferiori

2. Medie superiori

3. Laurea

10. Nei prossimi sei mesi pensa che il numero di addetti all’interno della sua impresa… ? (Una risposta) 1. Rimarrà invariato

2. Aumenterà

3. Diminuirà

4. Non so

11. Per aiutare i giovani alla scelta della scuola secondaria superiore o alla scelta dell’università: quale figura professionale vi potrebbe servire da qui a 5 o 10 anni? 12. Quale scuola secondaria superiore consiglierebbe ad un giovane per avere delle prospettive di lavoro fra 5 anni? 13. Quale tipo di università consiglierebbe ad un giovane per avere delle prospettive di lavoro fra 5 anni? 14. La Sua impresa negli ultimi sei mesi ha fatto ricorso alla Cassa Integrazione Guadagni? (Una risposta)

1. Si

2. No

15. Prevede che la Sua impresa farà ricorso alla Cassa Integrazione Guadagni nei prossimi sei mesi? (Una risposta)

1. Si

2. No

3. Non sa

B.2 Fabbisogno finanziario

16. Nell’ultimo semestre la Sua impresa è stata in grado di fare fronte al fabbisogno finanziario? (Una risposta)

1. Si 2. Si, ma con qualche difficoltà o ritardo

3. No

17. Ritiene che nel prossimo semestre il fabbisogno finanziario della Sua impresa? (Una risposta) 1. Migliorerà

2. Rimarrà invariato

3. Peggiorerà

93

4. Non so


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

B.3 Investimenti

18. La Sua impresa ha intenzione di effettuare investimenti nei prossimi sei mesi? (Una risposta)

1. Sì, in modo significativo

2. Sì, ma non in modo significativo

3. No, verranno posticipati

4. No, nessun investimento

C. Essere un’impresa di San Marino: il valore del vantaggio competitivo

19. Quanto valore attribuisce al fatto che la Sua azienda risiede nella Repubblica di San Marino? (Utilizzare una scala da 0 a 10, con 0=nessun valore; 10=massimo valore) D. Dati di struttura

20. A quale classe di addetti appartiene la sua impresa? 1. (1-5 addetti)

2. (6-10 addetti)

3. (11-50 addetti)

4. (Oltre 50 addetti)

E. Internazionalizzazione

21. La Sua impresa intrattiene rapporti con operatori di paesi esteri diversi dall’Italia?

1. Si

2. No

22. Fatto 100 il fatturato della Sua impresa, quanta parte è la quota dei paesi esteri diversi dall’Italia? 23. Ritiene, in questo ultimo caso, che nel lungo periodo tale quota possa...? 1. Aumentare

2. Rimanere invariata

3. Diminuire

4. Non sa

24. In % di quanto è aumentato o diminuito il vostro fatturato export (extra Italia) negli ultimi sei mesi? F. Informatizzazione

25. La sua impresa dispone di un proprio sito internet?

1. Si

2. No

26. La sua impresa effettua vendite su internet?

1. Si

2. No

27. Fatto 100 il fatturato della sua impresa, quanta parte è la quota derivante dalle vendite su internet?

94


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE

2012

2013

7. APPENDICE STATISTICA

95


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

7. Appendice statistica Tabella 7.1: Il bilancio riclassificato del comparto metalmeccanico (campione rappresentativo) – Importi in EURO ANNO STATO PATRIMONIALE - ATTIVO Immobilizzazioni tecniche nette

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

52.868.907

55.400.269

59.008.451

56.123.710

70.170.259

71.067.157

71.668.832

Immobilizzazioni immateriali nette

3.988.136

4.595.855

7.172.818

9.707.366

12.178.781

15.150.235

15.131.576

Immobilizzazioni materiali nette

48.880.771

50.804.414

51.835.633

46.416.344

57.991.478

55.916.922

56.537.256

Partecipazioni e crediti finanziari

56.857.086

73.480.307

72.317.061

59.444.877

69.258.976

90.284.477

71.689.245

Attività finanziarie a breve

32.546.124

50.891.816

43.421.076

16.461.446

27.856.542

49.803.707

37.228.574

Immobilizzazioni finanziarie

24.310.962

22.588.491

28.895.985

42.983.431

41.402.434

40.480.769

34.460.672

Magazzino

82.191.067

94.574.337

93.106.940

74.562.766

79.747.801

76.069.244

77.245.504

Crediti Commerciali

186.843.692

199.366.613

196.251.292

173.672.992

181.415.790

154.259.640

155.898.372

Liquidità’

42.447.413

46.885.858

40.253.156

46.467.465

39.120.013

34.435.863

24.945.726

Altre attività

117.393.357

81.040.319

75.560.298

48.854.324

45.065.306

34.192.060

24.170.184

TOTALE ATTIVITA’

538.601.523

550.747.703

536.497.197

459.126.134

484.778.144

460.308.441

425.617.863

STATO PATRIMONIALE - PASSIVO Capitale netto Fondo TFR Altri fondi

159.944.134

183.759.549

193.796.143

171.889.354

182.823.044

182.551.878

143.850.382

4.704.604

4.954.038

5.149.643

4.648.717

4.628.303

4.457.496

4.548.877

1.721.974

1.899.464

1.258.801

1.131.165

1.873.479

1.971.784

1.918.188

Debiti commerciali

152.958.018

164.854.264

142.844.748

110.820.778

120.243.394

105.759.945

111.214.144

Debiti finanziari

105.979.582

112.603.265

98.980.419

110.306.303

124.191.420

123.667.252

131.503.540

Debiti finanziari a breve

77.958.938

81.938.149

79.129.101

76.537.119

81.429.872

72.370.454

60.629.262

Debiti finanziari a medio-lungo

28.020.644

30.665.116

19.851.318

33.769.184

42.761.548

51.296.798

70.874.278

Altre passività

113.293.208

82.677.119

94.467.437

60.329.822

51.018.512

41.900.081

32.582.727

TOTALE PASSIVITA’

538.601.520

550.747.699

536.497.191

459.126.139

484.778.152

460.308.436

425.617.858

CONTO ECONOMICO Ricavi netti

550.722.886

595.247.778

565.382.387

375.609.940

420.204.119

402.044.364

381.019.965

Produzioni interne capitalizzate

2.669

-118.326

54.444

228.449

611.584

8.910

1.230.995

Variazione scorte prodotti finiti

6.776.703

11.648.625

9.005.629

3.582.052

8.424.759

4.726.846

2.738.051

Acquisti

353.024.643

387.958.278

353.753.468

206.638.956

261.839.117

242.921.024

228.173.195

Variazione scorte materie prime

16.335.933

19.314.294

6.930.154

-7.989.880

2.330.649

-1.394.838

-2.263.967

Costi per servizi e godim. beni di terzi

109.828.133

115.587.928

109.154.972

77.368.178

72.956.536

71.175.498

68.022.557

Costo del lavoro totale

70.783.957

75.029.759

77.705.277

69.107.864

71.912.333

70.467.148

71.428.624

Ammortamenti e accantonamenti

11.881.104

11.081.962

11.238.441

11.298.083

13.312.992

14.329.867

14.097.193

Ammortamenti

11.449.499

11.488.982

11.751.799

10.837.804

12.677.925

13.170.467

11.955.611

Accantonamenti e utilizzi di riserve Oneri finanziari

431.605

-407.020

-513.358

460.279

635.068

1.159.400

2.141.582

4.532.161

5.291.511

5.676.434

4.129.569

10.304.969

4.282.495

4.908.179

Proventi finanziari

118.080

522.247

1.147.724

-2.076.518

862.681

2.042.016

2.802.638

Ricavi diversi netti

14.004.620

17.176.951

12.047.266

5.863.854

8.366.947

9.495.120

8.910.195

Proventi straordinari netti

6.905.891

2.900.267

2.600.354

4.356.513

-1.089.198

2.974.024

597.203

Imposte

3.158.668

3.411.676

2.831.504

1.732.210

2.030.932

2.054.176

2.719.176

Utile netto rettificato

41.658.115

48.330.721

36.807.861

9.299.550

7.354.662

14.666.233

5.686.156

Rettifiche Utile dell’esercizio

0

0

0

0

0

0

0

41.658.115

48.330.721

36.807.861

9.299.550

7.354.662

14.666.233

5.686.156

96


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 7.2: Il bilancio riclassificato del comparto alimentare (campione rappresentativo) – Importi in EURO

ANNO STATO PATRIMONIALE - ATTIVO Immobilizzazioni tecniche nette

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

6.280.794

6.644.004

7.486.394

7.331.045

7.738.939

8.497.355

8.103.983

Immobilizzazioni immateriali nette

1.007.552

980.523

1.135.360

1.164.834

1.201.768

1.413.547

1.408.254

Immobilizzazioni materiali nette

5.273.241

5.663.481

6.351.034

6.166.211

6.537.171

7.083.808

6.695.729

Partecipazioni e crediti finanziari

848.046

1.187.574

1.838.671

1.051.577

637.451

403.039

504.714

Attività finanziarie a breve

570.355

808.039

1.247.950

698.269

433.109

254.714

324.747

Immobilizzazioni finanziarie

277.691

379.535

590.720

353.308

204.342

148.325

179.967

Magazzino

1.812.775

2.139.139

2.367.296

2.274.397

2.445.238

2.758.828

2.609.492

Crediti Commerciali

6.434.183

7.084.839

7.421.560

8.251.563

8.625.027

9.350.083

9.828.237

Liquidità’

2.033.478

2.124.056

1.711.930

2.594.391

2.589.195

2.751.385

2.925.606

Altre attività

2.571.562

2.958.971

3.485.762

3.425.488

3.334.812

3.212.454

3.441.818

TOTALE ATTIVITA’

19.980.839

22.138.584

24.311.613

24.928.461

25.370.663

26.973.144

27.413.850

STATO PATRIMONIALE - PASSIVO Capitale netto

4.745.352

5.260.320

6.037.292

6.411.158

6.802.999

7.057.808

6.615.978

Fondo TFR

235.705

252.207

285.312

288.469

294.107

321.325

298.926

Altri fondi

159.696

162.949

170.474

167.588

160.901

144.847

187.035

Debiti commerciali

5.175.158

6.049.788

6.908.882

7.000.075

6.925.432

7.881.499

8.715.688

Debiti finanziari

9.109.085

9.738.257

10.159.108

10.180.711

10.366.388

10.949.845

10.934.636

Debiti finanziari a breve

2.814.886

2.783.151

3.186.528

3.273.938

3.531.287

3.938.403

4.386.770

Debiti finanziari a medio-lungo

6.294.199

6.955.105

6.972.580

6.906.773

6.835.101

7.011.443

6.547.866

555.844

675.061

750.544

880.462

820.834

617.819

661.588

19.980.840

22.138.582

24.311.612

24.928.463

25.370.661

26.973.143

27.413.851

20.621.143

22.565.868

25.058.958

26.219.609

25.987.077

26.094.074

26.133.484

-121

-133

10.754

701

5.305

0

0

Altre passività TOTALE PASSIVITA’ CONTO ECONOMICO Ricavi netti Produzioni interne capitalizzate Variazione scorte prodotti finiti Acquisti

82.890

194.121

374.030

385.067

394.013

567.758

261.658

9.738.269

10.991.650

12.718.058

12.624.258

12.340.349

13.151.866

13.016.316

Variazione scorte materie prime

-179.923

198.404

-77.490

-316.050

-75.758

-192.487

-368.404

Costi per servizi e godim. beni di terzi

4.769.725

5.049.102

6.152.666

6.433.854

5.946.965

6.034.449

6.070.103

Costo del lavoro totale

3.488.191

3.911.352

4.469.220

4.635.425

4.860.635

5.139.432

5.191.773

Ammortamenti e accantonamenti

556.714

772.789

920.322

1.050.225

1.057.767

1.306.643

1.059.512

Ammortamenti

513.362

737.387

823.301

930.094

992.351

1.235.241

1.005.690

Accantonamenti e utilizzi di riserve

43.352

35.402

97.020

120.132

65.415

71.402

53.822

Oneri finanziari

239.645

377.445

451.255

355.380

333.494

392.578

413.390

Proventi finanziari

61.486

61.462

98.908

34.810

19.539

18.622

31.080

Ricavi diversi netti

-1.336.901

-1.337.681

-1.364.655

-738.830

-1.438.552

-534.571

-511.944

Proventi straordinari netti

-83.891

147.744

1.579.496

192.028

155.104

334.871

654.841

Imposte

124.631

152.989

136.017

180.648

188.947

145.433

226.819

Utile netto rettificato

247.507

574.457

832.463

497.546

318.570

117.867

222.802

0

0

0

0

0

0

0

247.507

574.457

832.463

497.546

318.570

117.867

222.802

Rettifiche Utile dell’esercizio

97


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 7.3: Il bilancio riclassificato dell’industria manifatturiera, settore misto (carta, chimica, editoria, plastica, stampa, tessile, altri) (campione rappresentativo) – Importi in EURO ANNO STATO PATRIMONIALE - ATTIVO Immobilizzazioni tecniche nette

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

100.638.433

98.571.611

102.053.005

96.378.934

125.728.262

107.261.131

106.845.496

Immobilizzazioni immateriali nette

9.028.457

9.181.577

8.457.167

7.816.334

11.047.892

10.806.943

7.848.406

Immobilizzazioni materiali nette

91.609.977

89.390.034

93.595.838

88.562.600

114.680.371

96.454.188

98.997.090

Partecipazioni e crediti finanziari

172.830.009

202.989.461

199.567.922

216.825.675

198.646.759

213.766.934

206.973.030

Attività finanziarie a breve

17.520.761

21.897.356

26.631.850

20.530.978

20.468.326

20.230.541

18.720.432

Immobilizzazioni finanziarie

155.309.248

181.092.105

172.936.072

196.294.696

178.178.433

193.536.394

188.252.598

Magazzino

80.564.470

86.249.461

88.258.470

82.966.306

81.084.977

83.861.619

92.449.392

Crediti Commerciali

147.663.670

167.956.803

166.584.170

169.339.914

173.686.876

181.701.845

168.123.653

Liquidità’

55.926.269

51.682.352

40.970.196

44.398.550

50.603.381

44.617.475

39.258.968

Altre attività

85.185.236

60.399.679

63.249.019

52.500.671

49.770.902

48.135.652

50.581.318

TOTALE ATTIVITA’

642.808.088

667.849.367

660.682.782

662.410.049

679.521.157

679.344.656

664.231.857

207.023.820

216.269.640

216.436.216

221.352.287

240.890.798

242.177.178

242.410.485

3.866.064

3.955.176

4.235.684

4.010.266

3.987.023

4.053.601

4.159.403

STATO PATRIMONIALE - PASSIVO Capitale netto Fondo TFR Altri fondi

73.108.837

78.973.719

81.992.243

78.958.020

77.883.103

75.558.058

77.545.146

Debiti commerciali

143.886.949

155.279.217

146.942.855

132.401.072

133.476.776

131.680.815

126.194.933

Debiti finanziari

130.950.562

157.241.057

151.642.808

164.041.250

166.080.585

168.027.224

156.779.548

Debiti finanziari a breve

68.915.342

86.985.484

84.115.051

78.425.674

77.603.685

98.779.436

65.254.108

Debiti finanziari a medio-lungo

62.035.219

70.255.573

67.527.757

85.615.576

88.476.900

69.247.788

91.525.440

Altre passività

83.971.858

56.130.557

59.432.973

61.647.156

57.202.870

57.847.779

57.142.338

TOTALE PASSIVITA’

642.808.090

667.849.366

660.682.779

662.410.051

679.521.155

679.344.655

664.231.853

543.325.572

543.847.457

533.890.616

506.259.280

497.285.614

518.919.328

499.184.205

CONTO ECONOMICO Ricavi netti Produzioni interne capitalizzate

251.317

99.157

112.171

6.812

171.016

140.857

585.865

Variazione scorte prodotti finiti

7.389.335

8.577.364

10.891.150

5.921.488

6.943.690

4.015.698

8.425.469

329.325.597

332.261.421

311.415.860

284.733.879

288.765.644

305.153.864

294.117.228

5.353.937

8.396.246

675.031

-1.878.509

310.956

-161.457

1.073.737

Costi per servizi e godim. beni di terzi

106.850.549

111.208.551

112.908.967

110.889.653

100.891.101

106.347.934

102.535.523

Costo del lavoro totale

55.189.028

58.890.553

62.124.197

63.353.298

65.633.099

66.293.422

66.834.388

Ammortamenti e accantonamenti

21.342.436

19.835.134

21.797.624

20.753.283

24.805.523

25.106.218

24.126.104

Ammortamenti

11.782.540

11.340.066

13.379.398

15.496.625

18.742.001

19.794.246

20.081.918

Acquisti Variazione scorte materie prime

Accantonamenti e utilizzi di riserve

9.559.897

8.495.068

8.418.227

5.256.657

6.063.522

5.311.972

4.044.186

Oneri finanziari

6.956.019

8.808.243

9.024.594

6.737.026

5.420.598

5.994.701

6.599.899

Proventi finanziari

1.540.101

1.587.090

1.977.314

1.372.433

1.628.615

2.097.436

2.658.080

Ricavi diversi netti

-2.692.638

2.599.255

-1.218.536

4.204.488

3.437.023

5.130.447

6.076.271

Proventi straordinari netti

2.628.776

4.697.045

-809.922

-1.872.530

1.732.684

1.026.394

-1.767.162

Imposte

5.240.100

4.720.779

4.537.296

4.611.137

4.757.507

4.803.896

5.488.162

Utile netto rettificato

32.892.670

34.078.930

23.709.285

22.935.186

21.236.126

17.468.668

16.535.161

Rettifiche Utile dell’esercizio

0

0

0

0

0

0

0

32.892.670

34.078.930

23.709.285

22.935.186

21.236.126

17.468.668

16.535.161

98


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 7.4: Il bilancio riclassificato del comparto delle costruzioni (campione rappresentativo) – Importi in EURO

ANNO STATO PATRIMONIALE - ATTIVO Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

14.557.432

15.040.229

17.092.943

17.050.447

17.316.287

17.210.300

17.226.625

193.516

11.271

1.521.019

1.225.666

1.073.833

2.241.837

2.245.047

Immobilizzazioni materiali nette

14.363.916

15.028.957

15.571.924

15.824.781

16.242.454

14.968.463

14.981.578

Partecipazioni e crediti finanziari

33.772.024

30.064.351

33.378.301

35.134.245

40.759.815

43.899.976

38.059.416

Attività finanziarie a breve

17.666.614

11.505.598

9.602.900

10.205.616

13.636.250

14.063.562

8.932.946

Immobilizzazioni finanziarie

16.105.410

18.558.753

23.775.401

24.928.629

27.123.565

29.836.414

29.126.470

Magazzino

27.979.981

25.967.306

27.072.594

26.610.835

23.704.490

24.786.760

25.160.908

Crediti Commerciali

49.977.798

58.588.311

64.268.814

70.409.891

78.104.354

73.407.542

77.658.919

Liquidità’

12.959.600

12.926.401

11.022.882

11.937.992

8.896.977

10.231.934

9.581.203

Altre attività

16.970.066

17.710.189

18.062.903

23.256.401

22.275.097

22.017.194

22.583.430

TOTALE ATTIVITA’

156.216.901

160.296.787

170.898.438

184.399.811

191.057.020

191.553.705

190.270.501

Capitale netto

37.620.276

39.793.471

39.772.432

40.404.956

43.323.818

40.090.805

39.707.300

Fondo TFR

1.546.360

1.649.591

1.795.535

1.788.689

1.765.119

1.765.602

1.790.126

STATO PATRIMONIALE - PASSIVO

Altri fondi

1.533.635

1.364.644

1.032.875

3.267.749

3.139.339

3.328.987

3.130.174

Debiti commerciali

54.023.471

53.881.032

56.089.410

58.924.059

58.514.040

60.296.311

54.449.569

Debiti finanziari

51.065.777

51.690.037

58.961.438

67.636.964

70.965.523

75.155.115

80.517.645

Debiti finanziari a breve

33.876.547

38.895.502

41.211.367

47.005.318

51.183.969

55.219.480

58.313.799

Debiti finanziari a medio-lungo

17.189.229

12.794.535

17.750.071

20.631.646

19.781.554

19.935.634

22.203.846

Altre passività

10.427.366

11.917.987

13.246.726

12.377.378

13.349.161

10.916.877

10.675.676

TOTALE PASSIVITA’

156.216.885

160.296.762

170.898.416

184.399.795

191.057.000

191.553.697

190.270.490

CONTO ECONOMICO Ricavi netti

170.677.413

188.285.791

187.854.647

176.356.060

170.413.604

157.387.566

131.453.155

Produzioni interne capitalizzate

2.194.376

-83.107

600.452

935.295

-1.158.651

813.831

447.161

Variazione scorte prodotti finiti

273.925

199.529

295.870

-1.078.432

151.506

1.302.601

1.005.704

Acquisti

70.544.925

78.246.064

81.671.959

68.007.997

69.565.204

68.231.139

49.814.860

Variazione scorte materie prime

1.031.884

-1.584.788

1.081.635

-828.045

-1.192.462

701.686

578.377

Costi per servizi e godim. beni di terzi

55.493.534

55.719.180

53.722.013

53.972.460

47.624.050

41.457.152

37.651.229

Costo del lavoro totale

34.998.500

38.581.850

40.693.117

40.313.118

39.001.695

38.996.609

36.155.390

Ammortamenti e accantonamenti

1.763.503

1.882.802

1.951.140

4.269.700

4.495.610

4.330.228

3.954.729

Ammortamenti

1.319.215

1.463.572

1.627.864

3.830.351

3.776.797

3.780.995

3.660.072

Accantonamenti e utilizzi di riserve

444.288

419.230

323.276

439.349

718.813

549.232

294.657

Oneri finanziari

1.688.861

2.640.873

2.596.341

2.422.923

2.363.843

2.380.266

2.864.230

Proventi finanziari

122.235

281.687

325.605

-803.394

432.649

300.649

165.047

Ricavi diversi netti

-4.173.034

-3.686.450

-5.112.652

-3.698.121

-3.033.190

-4.674.981

-3.821.715

Proventi straordinari netti

1.452.927

714.158

868.607

2.367.626

1.609.625

764.709

488.616

Imposte

1.262.247

1.250.876

1.025.609

878.512

934.479

868.559

664.996

Utile netto rettificato

5.828.158

5.805.175

4.253.985

3.386.279

3.238.199

332.108

-789.089

Rettifiche Utile dell’esercizio

0

0

0

0

0

0

0

5.828.158

5.805.175

4.253.985

3.386.279

3.238.199

332.108

-789.089

99


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 7.5: Il bilancio riclassificato del comparto del commercio all’ingrosso (campione rappresentativo) Importi in EURO ANNO STATO PATRIMONIALE - ATTIVO Immobilizzazioni tecniche nette

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

41.488.540

39.875.077

43.376.746

42.894.660

75.136.722

77.393.409

85.085.802

Immobilizzazioni immateriali nette

6.398.707

6.422.697

10.803.986

10.759.115

43.321.740

42.758.696

49.227.067

Immobilizzazioni materiali nette

35.089.833

33.452.381

32.572.760

32.135.544

31.814.981

34.634.713

35.858.735

Partecipazioni e crediti finanziari

36.897.433

36.357.582

50.955.584

26.457.995

19.990.139

35.870.997

47.603.534

Attività finanziarie a breve

13.175.716

14.353.735

13.179.433

13.104.806

11.518.503

13.810.743

13.960.161

Immobilizzazioni finanziarie

23.721.717

22.003.847

37.776.151

13.353.189

8.471.636

22.060.254

33.643.373

Magazzino

125.326.382

140.942.176

138.281.359

130.470.695

127.015.812

118.635.592

98.815.360

Crediti Commerciali

251.722.316

285.143.686

294.102.917

277.246.651

263.614.459

240.797.678

237.455.143

Liquidità’

40.237.664

43.798.803

45.996.657

41.495.406

41.178.635

39.019.101

36.351.013

Altre attività

87.898.817

84.455.810

86.682.907

63.419.019

61.871.541

56.568.529

56.279.671

TOTALE ATTIVITA’

583.571.153

630.573.133

659.396.169

581.984.425

588.807.308

568.285.306

561.590.523

146.049.692

150.451.353

159.588.364

134.279.461

159.808.732

149.502.005

151.473.602

2.148.707

2.207.346

2.383.824

2.346.582

2.315.335

2.356.887

2.506.920

STATO PATRIMONIALE - PASSIVO Capitale netto Fondo TFR Altri fondi

3.104.654

8.961.184

10.010.693

9.441.640

8.554.575

9.067.915

10.467.308

Debiti commerciali

207.131.679

229.543.074

255.761.330

220.492.393

205.112.665

194.977.115

182.750.809

Debiti finanziari

124.814.490

142.203.942

138.888.235

149.571.991

148.040.016

143.498.356

139.851.529

Debiti finanziari a breve

95.417.882

101.391.766

90.607.082

97.230.629

93.005.113

83.702.074

94.375.478

Debiti finanziari a medio-lungo

29.396.608

40.812.177

48.281.153

52.341.362

55.034.903

59.796.282

45.476.051

Altre passività

100.321.936

97.206.231

92.763.727

65.852.350

64.976.002

68.883.044

74.540.370

TOTALE PASSIVITA’

583.571.158

630.573.130

659.396.173

581.984.417

588.807.325

568.285.322

561.590.538

820.911.822

848.216.293

903.384.164

816.222.923

786.151.600

718.464.976

661.104.623

CONTO ECONOMICO Ricavi netti Produzioni interne capitalizzate

-220.125

-151.669

-182.794

-143.828

88.603

30.621

28.052

Variazione scorte prodotti finiti

17.660.664

19.945.764

19.139.319

28.767.901

30.689.558

25.305.549

23.057.019

Acquisti

617.828.132

647.134.559

688.841.438

614.232.795

591.295.218

547.873.882

492.366.573

3.197.723

11.406.962

-4.123.725

-20.119.957

-22.468.118

-28.619.404

-42.546.243

Costi per servizi e godim. beni di terzi

160.058.588

162.265.790

165.808.478

155.738.914

144.561.427

123.268.617

107.382.741

Costo del lavoro totale

34.540.596

35.688.210

38.842.116

38.126.590

38.120.410

38.939.293

42.051.120

Ammortamenti e accantonamenti

8.626.372

14.366.446

14.464.126

13.356.184

12.833.376

18.388.327

16.508.972

Ammortamenti

9.114.888

9.047.524

9.878.722

9.061.524

9.608.032

11.327.053

12.095.606

Variazione scorte materie prime

Accantonamenti e utilizzi di riserve

-488.515

5.318.923

4.585.404

4.294.660

3.225.345

7.061.275

4.413.366

Oneri finanziari

5.448.709

7.636.193

8.685.091

7.061.656

7.089.078

7.301.034

7.633.637

Proventi finanziari

2.083.839

2.696.220

3.930.232

2.328.890

1.327.745

1.382.173

1.630.102

Ricavi diversi netti

20.847.193

20.534.869

25.870.249

25.036.024

20.310.785

16.568.835

13.532.400

Proventi straordinari netti

9.829.870

11.016.030

5.027.322

2.839.398

3.522.523

3.874.176

5.965.168

Imposte

2.612.093

2.823.668

3.141.955

2.440.954

2.980.186

2.353.860

3.680.864

Utile netto rettificato

45.196.496

43.749.602

33.261.563

23.974.258

22.743.000

-1.118.087

-6.852.786

Rettifiche Utile dell’esercizio

0

0

0

0

0

0

0

45.196.496

43.749.602

33.261.563

23.974.258

22.743.000

-1.118.087

-6.852.786

100


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 7.6: Il bilancio riclassificato del comparto del commercio al dettaglio (campione rappresentativo) – Importi in EURO ANNO STATO PATRIMONIALE - ATTIVO Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

16.779.575

20.662.490

25.745.366

23.902.004

32.204.404

37.425.862

35.661.923

n.d.

n.d.

n.d.

n.d.

7.137.677

6.755.958

8.176.362

Immobilizzazioni materiali nette

18.721.944

21.786.416

26.180.823

23.997.174

25.066.727

30.669.904

27.485.561

Partecipazioni e crediti finanziari

13.833.611

14.641.797

15.316.820

11.417.637

11.859.047

22.455.040

27.191.509

Attività finanziarie a breve

7.342.223

9.040.254

10.089.535

8.011.856

7.350.439

11.218.389

10.420.492

Immobilizzazioni finanziarie

6.491.387

5.601.543

5.227.285

3.405.781

4.508.608

11.236.651

16.771.018

Magazzino

65.699.751

69.088.030

76.498.170

73.210.716

73.143.597

73.798.338

70.436.063

Crediti Commerciali

51.197.999

63.958.798

60.081.296

66.101.974

60.668.130

62.714.450

63.361.986

Liquidità’

27.647.239

28.879.078

30.560.584

26.931.389

28.506.191

28.508.373

26.936.472

Altre attività

50.003.358

55.210.109

59.842.295

65.011.142

48.319.892

19.244.016

15.413.157

TOTALE ATTIVITA’

227.103.902

253.564.228

268.479.988

266.670.032

254.701.261

244.146.078

239.001.110

Capitale netto

28.832.744

33.698.468

35.771.106

39.242.694

45.915.697

45.248.711

43.592.265

Fondo TFR

1.692.514

1.829.351

2.031.125

2.074.571

2.130.086

2.181.390

2.248.195

STATO PATRIMONIALE - PASSIVO

Altri fondi

333.368

423.141

588.195

1.322.966

1.279.321

1.249.024

1.273.085

81.993.798

96.791.922

91.905.526

90.754.899

86.668.867

88.612.954

86.175.519

Debiti finanziari

50.356.515

56.364.337

71.245.874

64.897.841

65.461.042

77.223.010

79.116.276

Debiti finanziari a breve

35.126.764

29.493.936

31.230.661

31.956.053

33.931.438

33.532.528

35.766.381

Debiti commerciali

Debiti finanziari a medio-lungo

15.229.751

26.870.400

40.015.212

32.941.789

31.529.603

43.690.481

43.349.895

Altre passività

61.952.573

63.333.061

66.502.704

68.281.874

53.246.249

29.630.991

26.595.784

TOTALE PASSIVITA’

225.161.512

252.440.280

268.044.530

266.574.845

254.701.262

244.146.080

239.001.124

393.541.848

425.175.374

437.347.522

437.419.101

438.734.016

438.747.754

421.854.735

CONTO ECONOMICO Ricavi netti Produzioni interne capitalizzate

338.563

332.149

312.652

-340.169

95.314

64.893

116.576

Variazione scorte prodotti finiti

6.280.890

7.288.697

8.776.494

3.969.600

4.675.953

6.248.801

1.931.451

Acquisti

329.351.131

352.498.148

361.719.309

343.814.434

350.396.865

348.844.898

326.605.838

Variazione scorte materie prime

7.948.102

8.005.125

9.664.818

1.725.996

1.413.201

-3.160.139

-4.313.611

Costi per servizi e godim. beni di terzi

38.428.654

44.636.648

47.498.283

51.654.197

46.339.125

44.867.191

43.710.798

Costo del lavoro totale

28.321.383

30.480.694

33.330.567

36.372.117

37.828.567

38.724.854

39.802.364

Ammortamenti e accantonamenti

6.573.855

6.783.074

7.007.861

7.649.118

7.816.981

8.022.742

7.984.138

Ammortamenti

6.283.054

6.338.473

6.619.233

6.983.041

6.943.656

7.593.984

7.698.918

Accantonamenti e utilizzi di riserve

290.802

444.601

388.628

666.077

873.324

428.757

285.220

2.136.772

2.775.783

3.546.506

3.218.670

3.362.016

4.157.633

4.624.293

Proventi finanziari

385.484

55.838

494.359

456.639

267.188

318.480

417.378

Ricavi diversi netti

675.737

414.405

528.808

2.945.270

2.249.991

2.568.904

2.476.139

Proventi straordinari netti

318.787

736.144

1.469.237

3.103.937

1.398.104

1.923.642

284.728

Oneri finanziari

Imposte

1.164.722

1.313.005

1.306.222

1.450.683

1.181.279

1.095.617

1.247.027

Utile netto rettificato

3.512.891

3.520.379

4.185.141

5.121.156

1.908.936

999.401

-1.207.062

Rettifiche Utile dell’esercizio

0

0

0

0

0

0

0

3.512.891

3.520.379

4.185.141

5.121.156

1.908.936

999.401

-1.207.062

101


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 7.7: Il bilancio riclassificato del comparto dei trasporti (campione rappresentativo) – Importi in EURO

ANNO STATO PATRIMONIALE - ATTIVO Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

9.012.462

11.085.642

12.222.183

11.478.812

11.603.606

11.326.569

10.940.793

396.927

505.630

516.412

576.319

527.022

584.417

503.477

Immobilizzazioni materiali nette

8.615.535

10.580.012

11.705.770

10.902.493

11.076.583

10.742.152

10.437.316

Partecipazioni e crediti finanziari

n.d.

n.d.

n.d.

809.147

327.102

370.110

496.736

Attività finanziarie a breve

n.d.

n.d.

n.d.

168.360

169.169

190.937

189.602

Immobilizzazioni finanziarie

n.d.

n.d.

n.d.

640.786

157.933

179.173

307.134

341.511

415.249

383.325

340.561

324.220

377.441

280.513

Crediti Commerciali

7.165.881

7.874.093

7.421.675

7.206.254

6.841.475

6.594.245

7.325.270

Liquidità’

2.628.928

2.949.945

3.101.159

2.903.050

3.006.106

2.974.009

2.736.660

Magazzino

Altre attività

1.165.486

2.139.769

2.915.207

1.220.523

1.681.266

1.407.770

751.903

TOTALE ATTIVITA’

20.314.268

24.464.698

26.043.549

23.958.346

23.783.775

23.050.144

22.531.875

12.029.638

12.514.381

12.151.053

11.584.780

11.837.093

11.556.812

11.409.982

419.846

457.179

517.651

499.496

527.287

493.603

437.098

STATO PATRIMONIALE - PASSIVO Capitale netto Fondo TFR Altri fondi

148.565

67.044

n.d.

15.520

16.097

20.568

58.170

Debiti commerciali

5.214.211

5.507.010

5.869.661

3.952.403

4.430.907

4.682.386

5.068.550

Debiti finanziari

3.411.804

5.465.958

3.340.143

5.250.837

4.608.931

4.601.463

4.367.466

Debiti finanziari a breve

1.385.421

3.581.268

1.821.670

3.183.969

2.686.332

2.580.091

2.332.733

Debiti finanziari a medio-lungo

2.026.383

1.884.690

1.518.473

2.066.868

1.922.598

2.021.372

2.034.733

n.d.

n.d.

3.550.978

2.655.312

2.363.462

1.695.316

1.190.613

21.224.064

24.011.572

25.429.486

23.958.348

23.783.776

23.050.148

22.531.879

Altre passività TOTALE PASSIVITA’ CONTO ECONOMICO Ricavi netti

32.766.017

34.446.883

36.630.977

31.026.339

30.379.062

29.427.433

27.094.500

Produzioni interne capitalizzate

36.790

63.521

36.774

31.147

16.633

60.000

-60.000

Variazione scorte prodotti finiti

2.577

28.125

0

0

0

0

1.246

9.582.670

8.023.101

8.265.504

5.773.174

5.915.080

5.651.701

5.054.208

41.231

55.650

-24.280

-22.593

28.359

27.804

-37.656

Acquisti Variazione scorte materie prime Costi per servizi e godim. beni di terzi

13.034.426

14.786.049

15.611.524

12.944.522

12.093.273

12.032.238

10.417.329

Costo del lavoro totale

6.944.687

7.774.902

8.818.219

8.611.260

8.994.105

8.922.051

8.830.365

Ammortamenti e accantonamenti

1.273.521

1.302.295

1.614.038

1.652.986

1.546.965

1.583.956

1.306.895

Ammortamenti

983.267

1.214.311

1.584.974

1.569.283

1.546.806

1.577.867

1.253.215

Accantonamenti e utilizzi di riserve

290.253

87.984

29.064

83.703

159

6.089

53.680

Oneri finanziari

111.714

167.974

231.058

289.818

181.641

237.372

257.663

Proventi finanziari

25.037

29.272

29.742

23.167

9.267

9.411

11.576

Ricavi diversi netti

-769.263

-1.285.464

-1.103.664

-642.271

-533.285

-440.969

-70.845

Proventi straordinari netti

345.033

405.653

322.336

295.761

5.727

375.016

217.788

Imposte Utile netto rettificato Rettifiche Utile dell’esercizio

193.600

188.686

258.451

252.467

249.919

227.077

298.200

1.306.805

1.500.633

1.093.089

1.187.323

924.780

804.300

991.949

0

0

0

0

0

0

0

1.306.805

1.500.633

1.093.089

1.187.323

924.780

804.300

991.949

102


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 7.8: Il bilancio riclassificato del comparto dei servizi alle imprese (campione rappresentativo) – Importi in EURO ANNO STATO PATRIMONIALE - ATTIVO Immobilizzazioni tecniche nette

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

270.661.861

306.368.290

318.836.890

317.022.060

326.517.771

331.145.591

326.792.243

Immobilizzazioni immateriali nette

56.011.337

62.637.729

58.957.331

60.885.750

71.261.814

77.292.636

84.149.538

Immobilizzazioni materiali nette

214.650.524

243.730.561

259.879.559

256.136.309

255.255.957

253.852.955

242.642.705

Partecipazioni e crediti finanziari

144.217.017

167.212.255

193.971.254

191.139.150

199.132.558

199.938.980

164.399.499

Attività finanziarie a breve

52.664.284

56.524.514

62.690.006

66.962.714

66.908.318

73.100.665

62.629.624

Immobilizzazioni finanziarie

91.552.733

110.687.741

131.281.248

124.176.437

132.224.240

126.838.315

101.769.876

Magazzino

20.527.124

30.577.810

34.248.816

34.632.233

32.965.360

33.492.773

33.718.958

Crediti Commerciali

146.089.933

178.447.577

201.758.836

216.258.428

197.802.364

178.976.954

180.901.689

Liquidità’

55.258.483

65.024.672

64.657.600

63.886.839

64.322.755

61.518.421

60.698.098

Altre attività

64.385.220

68.832.305

88.807.913

95.713.121

87.373.512

84.532.753

84.860.913

TOTALE ATTIVITA’

701.139.638

816.462.910

902.281.308

918.651.830

908.114.319

889.605.473

851.371.400

266.728.727

299.344.557

317.667.659

315.178.437

315.319.639

323.850.543

305.755.379

3.061.481

3.598.568

3.847.663

3.902.340

3.722.341

3.933.095

4.062.849

STATO PATRIMONIALE - PASSIVO Capitale netto Fondo TFR Altri fondi

4.124.156

4.333.886

3.393.088

3.201.531

2.597.657

2.881.800

3.563.639

Debiti commerciali

185.306.418

206.262.675

240.081.714

239.258.591

212.567.519

199.473.439

181.258.390

Debiti finanziari

199.854.332

250.396.473

285.831.416

303.834.081

319.867.139

316.176.208

312.066.622

Debiti finanziari a breve

40.402.152

48.758.505

58.567.344

67.628.742

81.730.217

84.543.956

104.578.495

Debiti finanziari a medio-lungo

159.452.179

201.637.968

227.264.072

236.205.339

238.136.921

231.632.251

207.488.127

Altre passività

42.064.528

52.526.751

51.459.765

53.276.841

54.040.011

43.290.376

44.664.529

TOTALE PASSIVITA’

701.139.642

816.462.910

902.281.305

918.651.821

908.114.306

889.605.461

851.371.408

489.658.688

609.079.651

640.663.630

586.510.264

550.403.583

503.997.055

447.487.897

CONTO ECONOMICO Ricavi netti Produzioni interne capitalizzate

-125.358

-176.271

806.656

579.197

557.179

1.311.460

965.901

Variazione scorte prodotti finiti

-1.000.452

3.735.410

1.709.778

4.260.177

1.566.504

2.045.198

2.923.628

Acquisti

108.204.841

171.918.455

178.087.958

147.498.270

126.818.667

116.401.320

107.335.059

1.701.639

7.846.763

3.538.449

1.389.847

-845.133

-772.008

-3.403.092

Costi per servizi e godim. beni di terzi

281.718.606

328.314.274

343.618.714

322.451.597

298.770.537

265.645.124

219.601.244

Costo del lavoro totale

48.489.089

55.704.865

60.797.681

60.660.359

62.287.362

61.867.153

65.448.771

Ammortamenti e accantonamenti

25.801.704

35.971.238

32.607.951

36.953.942

39.904.556

39.277.880

40.705.447

Ammortamenti

20.855.254

30.515.310

29.523.225

33.437.775

36.440.305

37.171.777

39.303.338

Variazione scorte materie prime

Accantonamenti e utilizzi di riserve

4.946.451

5.455.928

3.084.726

3.516.167

3.464.251

2.106.103

1.402.109

Oneri finanziari

2.573.071

3.573.499

3.926.498

7.559.317

7.542.865

8.025.974

8.295.540

Proventi finanziari

-3.995.890

826.296

83.965

8.283.221

2.239.164

8.125.074

4.570.604

Ricavi diversi netti

-8.911.198

-4.147.556

-9.558.955

-7.607.619

-12.368.662

-13.822.839

-9.563.788

Proventi straordinari netti

6.292.703

2.649.726

-1.566.644

-1.558.574

639.719

1.772.373

1.027.953

Imposte

4.577.066

5.090.265

5.425.231

4.893.250

4.915.488

5.001.647

5.411.166

Utile netto rettificato

12.255.752

19.241.423

11.212.846

11.839.778

1.952.880

6.437.215

-2.788.124

Rettifiche Utile dell’esercizio

0

0

0

0

0

0

0

12.255.752

19.241.423

11.212.846

11.839.778

1.952.880

6.437.215

-2.788.124

103


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 7.9: Il bilancio riclassificato del comparto dei servizi alle persone (campione rappresentativo) – Importi in EURO ANNO STATO PATRIMONIALE - ATTIVO Immobilizzazioni tecniche nette

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

18.092.296

24.847.651

25.964.087

26.193.888

24.941.799

21.890.682

20.530.724

Immobilizzazioni immateriali nette

3.650.295

6.165.177

5.521.851

5.152.907

5.092.006

3.964.976

3.653.404

Immobilizzazioni materiali nette

14.442.001

18.682.474

20.442.236

21.040.981

19.849.792

17.925.706

16.877.320

Partecipazioni e crediti finanziari

8.984.953

7.765.397

7.541.353

9.160.100

8.423.732

10.797.882

11.222.260

Attività finanziarie a breve

674.080

1.224.462

1.216.777

3.106.322

4.576.282

5.317.106

5.773.011

Immobilizzazioni finanziarie

8.310.873

6.540.936

6.324.576

6.053.778

3.847.450

5.480.776

5.449.249

252.719

n.d.

1.094.502

2.770.342

1.920.953

3.322.158

3.539.214

Crediti Commerciali

30.290.904

29.866.852

30.075.871

31.700.623

37.532.337

38.253.197

37.755.492

Liquidità’

12.658.557

13.054.583

14.020.614

15.872.059

14.905.172

14.785.367

13.417.462

Magazzino

Altre attività

3.738.310

8.131.815

7.855.545

10.514.389

9.131.399

6.686.348

6.190.100

TOTALE ATTIVITA’

74.017.740

83.666.298

86.551.974

96.211.401

96.855.391

95.735.634

92.655.252

21.198.952

21.467.354

23.505.728

27.816.021

27.403.171

26.726.160

27.632.250

761.773

822.648

890.266

950.594

1.023.410

1.051.887

1.098.537

STATO PATRIMONIALE - PASSIVO Capitale netto Fondo TFR Altri fondi

1.648.410

808.983

841.378

780.156

809.159

893.699

837.135

Debiti commerciali

19.771.485

28.808.742

26.910.564

30.532.433

31.893.492

32.198.523

28.365.496

Debiti finanziari

21.536.019

21.862.252

23.942.812

23.590.631

26.923.657

26.294.927

27.083.328

Debiti finanziari a breve

14.696.948

14.583.273

14.494.601

14.815.182

18.340.913

18.310.781

18.259.225

Debiti finanziari a medio-lungo

6.839.070

7.278.979

9.448.211

8.775.450

8.582.744

7.984.146

8.824.103

Altre passività

9.101.112

9.873.581

10.461.230

12.541.573

8.802.505

8.570.430

7.638.501

TOTALE PASSIVITA’

74.017.751

83.643.560

86.551.978

96.211.408

96.855.394

95.735.626

92.655.247

132.792.445

141.326.944

149.542.746

146.666.932

142.958.296

123.932.967

118.494.252

CONTO ECONOMICO Ricavi netti Produzioni interne capitalizzate

13.908

62.867

17.712

4.381

-26.036

16.585

-30.000

Variazione scorte prodotti finiti

-1.027.256

-1.441.061

-1.018.281

-1.512.595

-2.857.807

194.248

71.384

Acquisti

46.607.317

45.394.254

47.609.864

44.899.220

41.918.017

35.414.911

34.382.402

252.896

410.931

972.382

516.380

450.441

85.984

223.941

Costi per servizi e godim. beni di terzi

57.869.841

67.397.190

72.191.927

69.838.820

67.053.387

56.387.324

51.784.417

Costo del lavoro totale

10.809.119

12.464.804

13.789.793

15.417.443

16.895.039

18.021.353

19.103.112

Ammortamenti e accantonamenti

5.455.358

5.407.318

5.821.129

6.411.832

6.391.162

5.882.255

5.775.826

Ammortamenti

5.320.566

5.519.454

5.926.524

6.410.018

6.219.417

5.749.819

5.420.235

Variazione scorte materie prime

Accantonamenti e utilizzi di riserve

134.792

-112.135

-105.395

1.814

171.745

132.436

355.591

Oneri finanziari

1.108.137

1.364.925

1.531.059

1.199.843

1.190.236

1.235.736

1.276.148

Proventi finanziari

-701.345

165.621

-141.967

-27.246

135.609

-223.840

273.352

Ricavi diversi netti

-7.488.503

-7.634.839

-7.218.498

-5.160.833

-5.420.505

-6.128.229

-5.942.300

Proventi straordinari netti

1.975.800

3.059.744

1.503.389

2.021.400

-74.197

64.438

156.686

Imposte Utile netto rettificato Rettifiche Utile dell’esercizio

706.249

782.038

703.204

755.927

634.233

874.307

796.389

3.261.923

3.139.678

2.010.506

3.985.334

1.083.727

126.268

129.021

0

0

0

0

0

0

0

3.261.923

3.139.678

2.010.506

3.985.334

1.083.727

126.268

129.021

104


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 7.10: Il bilancio riclassificato del comparto degli alberghi e ristoranti (campione rappresentativo) – Importi in EURO ANNO STATO PATRIMONIALE - ATTIVO Immobilizzazioni tecniche nette

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

28.707.132

29.572.026

28.421.541

27.333.149

28.558.438

28.618.399

28.222.594

Immobilizzazioni immateriali nette

2.039.119

1.797.783

1.611.982

1.399.778

1.416.725

1.238.073

1.056.678

Immobilizzazioni materiali nette

26.668.014

27.774.242

26.809.558

25.933.371

27.141.713

27.380.326

27.165.916

Partecipazioni e crediti finanziari

2.551.172

2.050.735

3.661.441

3.016.659

4.304.262

3.690.445

3.636.449

Attività finanziarie a breve

1.257.278

1.333.801

2.192.057

1.647.527

2.450.033

2.043.152

1.766.374

Immobilizzazioni finanziarie

1.293.894

716.934

1.469.384

1.369.132

1.854.229

1.647.293

1.870.075

Magazzino

1.460.562

1.679.529

1.929.552

934.617

945.064

824.579

907.262

Crediti Commerciali

3.641.045

3.613.603

3.650.266

4.930.895

2.940.456

4.497.775

5.207.834

Liquidità’

1.802.917

2.645.721

3.010.459

2.541.253

2.417.073

2.960.667

2.631.657

Altre attività

1.324.548

1.330.043

1.061.176

936.713

1.178.744

1.324.873

1.437.799

TOTALE ATTIVITA’

39.487.377

40.891.657

41.734.434

39.693.285

40.344.038

41.916.737

42.043.595

9.020.148

10.457.318

11.596.061

11.017.619

10.208.162

10.834.494

9.899.468

386.575

460.352

485.449

430.941

474.598

480.100

527.531

STATO PATRIMONIALE - PASSIVO Capitale netto Fondo TFR Altri fondi

87.587

67.383

73.484

32.917

65.050

67.923

64.193

Debiti commerciali

13.827.879

15.926.200

15.221.719

11.989.848

13.929.792

14.121.005

14.904.351

Debiti finanziari

15.142.380

13.085.695

13.579.360

15.053.664

14.809.698

15.624.328

15.538.247

Debiti finanziari a breve

5.493.075

4.357.281

5.219.856

4.485.990

6.518.672

5.936.370

4.640.235

Debiti finanziari a medio-lungo

9.649.306

8.728.414

8.359.504

10.567.674

8.291.026

9.687.958

10.898.012

Altre passività

1.022.814

894.710

778.362

1.168.293

856.732

788.888

1.109.801

TOTALE PASSIVITA’

39.487.383

40.891.658

41.734.435

39.693.282

40.344.032

41.916.738

42.043.591

24.011.971

28.630.038

28.373.683

26.916.328

31.599.616

34.531.963

35.185.563

CONTO ECONOMICO Ricavi netti Produzioni interne capitalizzate

-1.610

-1.917

-1.908

672

-2.221

-2.724

15.700

Variazione scorte prodotti finiti

732.129

830.688

945.908

259.340

365.860

224.835

246.380

9.324.154

10.808.631

10.732.268

10.513.864

13.039.737

13.911.408

14.354.215

659.876

804.425

714.408

46.090

-124.403

-205.904

-137.126

Costi per servizi e godim. beni di terzi

4.392.107

4.949.134

4.973.106

4.557.710

6.121.589

6.799.517

7.570.281

Costo del lavoro totale

7.293.429

8.517.771

9.182.913

8.907.210

10.367.356

10.651.705

10.963.958

Ammortamenti e accantonamenti

2.342.599

2.272.863

2.294.610

2.632.765

1.956.814

2.276.936

2.112.010

Ammortamenti

2.254.684

2.268.265

2.338.257

2.615.732

1.950.317

2.250.807

2.065.564

Acquisti Variazione scorte materie prime

Accantonamenti e utilizzi di riserve

87.915

4.598

-43.648

17.033

6.498

26.129

46.446

Oneri finanziari

462.675

696.308

531.351

571.733

535.181

654.393

682.935

Proventi finanziari

44.724

56.093

70.999

40.979

31.665

37.959

49.286

Ricavi diversi netti

-1.665.302

-2.198.086

-1.916.156

-915.959

-794.966

-964.251

-1.000.792

-119.329

-268.081

-422.185

611.321

615.421

957.099

69.846

Proventi straordinari netti Imposte Utile netto rettificato Rettifiche Utile dell’esercizio

66.807

69.906

60.963

101.817

143.379

130.247

149.855

-219.313

538.547

-10.461

-326.330

-473.085

154.770

-1.404.397

0

0

0

0

0

0

0

-219.313

538.547

-10.461

-326.330

-473.085

154.770

-1.404.397

105


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 7.11: Il bilancio riclassificato complessivo dell’economia (campione rappresentativo) – Importi in EURO ANNO STATO PATRIMONIALE - ATTIVO Immobilizzazioni tecniche nette Immobilizzazioni immateriali nette Immobilizzazioni materiali nette

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

559.087.432

608.067.290

640.207.605

625.708.709

719.916.486

711.836.455

711.079.015

80.771.677

91.174.316

95.262.470

98.592.899

154.259.259

162.207.318

173.399.809

478.315.756

516.892.973

544.945.135

527.115.810

565.657.227

549.629.137

537.679.206

Partecipazioni e crediti finanziari

470.396.226

535.266.565

577.928.130

554.457.061

553.339.842

621.477.880

571.776.392

Attività finanziarie a breve

143.462.190

167.639.790

170.346.299

140.897.893

155.366.972

190.033.516

159.945.962

Immobilizzazioni finanziarie

326.934.036

367.626.776

407.581.830

413.559.167

397.972.870

431.444.364

411.830.430

Magazzino

406.156.344

451.610.282

463.241.026

428.773.468

423.297.512

417.927.331

405.162.666

Crediti Commerciali

881.027.422

1.001.901.175

1.031.616.696

1.025.119.185

1.011.231.269

950.553.409

943.516.595

Liquidità’

253.600.547

269.971.469

255.305.237

259.028.392

255.545.496

241.802.594

219.482.865

Altre attività

430.635.962

382.209.009

407.523.025

364.851.790

330.002.471

277.321.649

265.710.293

TOTALE ATTIVITA’

3.000.903.933

3.249.025.789

3.375.821.719

3.257.938.604

3.293.333.076

Capitale netto

893.193.482

973.016.411

1.016.322.054

979.176.768

1.044.333.154

1.039.596.393

982.347.091

Fondo TFR

18.823.627

20.186.456

21.622.152

20.940.664

20.867.609

21.094.987

21.678.462

STATO PATRIMONIALE - PASSIVO

3.220.919.318 3.116.727.826

Altri fondi

85.970.882

97.062.397

99.355.017

98.319.251

96.378.680

95.184.606

99.044.073

Debiti commerciali

869.289.067

962.903.924

988.536.409

906.126.551

873.762.883

839.683.992

799.097.451

Debiti finanziari

712.220.545

820.651.272

856.571.612

914.364.274

951.314.398

961.217.728

957.758.835

Debiti finanziari a breve

376.087.956

412.768.315

409.583.260

424.542.613

449.961.499

458.913.574

448.536.484

Debiti finanziari a medio-lungo

336.132.589

407.882.957

446.988.352

489.821.661

501.352.898

502.304.154

509.222.351

Altre passività TOTALE PASSIVITA’ CONTO ECONOMICO Ricavi netti

421.406.315

375.205.289

393.414.446

339.011.060

306.676.338

264.141.601

256.801.927

3.000.903.918

3.249.025.748

3.375.821.690

3.257.938.569

3.293.333.062

3.220.919.306

3.116.727.846

3.179.029.805

3.436.822.077

3.508.129.329

3.129.206.778

3.094.116.587

2.953.547.479

2.749.012.379

Produzioni interne capitalizzate

2.490.407

26.270

1.766.911

1.302.655

358.725

2.444.433

3.300.250

Variazione scorte prodotti finiti

37.171.404

51.007.263

50.119.896

44.554.599

50.354.036

44.631.534

40.661.990

1.883.531.679

2.045.234.562

2.054.815.686

1.738.736.846

1.761.893.898

1.697.556.013

1.565.219.894

36.343.298

54.854.013

19.351.381

-27.476.720

-20.172.266

-33.690.762

-51.194.044

832.444.165

909.913.847

931.640.650

865.849.905

802.357.991

734.015.043

654.746.222

300.857.980

327.044.761

349.753.101

345.504.686

355.900.602

358.023.019

365.809.865

Acquisti Variazione scorte materie prime Costi per servizi e godim. beni di terzi Costo del lavoro totale Ammortamenti e accantonamenti

85.617.168

99.675.922

99.717.242

106.028.118

114.121.746

120.505.051

117.630.826

Ammortamenti Accantonamenti e utilizzi

69.876.329

79.933.344

83.453.298

91.172.248

98.897.607

103.652.257

104.540.167

15.740.839

19.742.578

16.263.944

14.855.871

15.224.138

16.852.794

13.090.659

25.257.764

33.332.754

36.200.188

33.545.936

38.323.922

34.662.181

37.555.914

di riserve Oneri finanziari Proventi finanziari

-316.250

6.281.823

8.016.882

9.632.981

6.954.121

14.107.979

12.609.143

Ricavi diversi netti

8.490.712

20.435.405

10.953.207

19.286.004

10.775.586

7.197.466

10.083.621

Proventi straordinari netti

29.546.567

26.058.429

10.571.991

12.356.879

8.515.511

14.066.741

7.695.667

Imposte

19.106.183

19.803.888

19.426.452

17.297.605

18.016.348

17.554.820

20.682.654

Utile netto rettificato

145.941.026

160.479.546

117.356.276

81.900.102

60.287.863

39.988.764

10.523.629

Rettifiche Utile dell’esercizio

0

0

0

0

0

0

0

145.941.026

160.479.546

117.356.276

81.900.102

60.287.863

39.988.764

10.523.629

106


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Tabella 7.12: La situazione economico-finanziaria dell’economia (campione rappresentativo) ANNO

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

3.219

3.488

3.560

3.175

3.145

3.001

2.793

Indicatori di Bilancio Valore della produzione (milioni di euro) Var. % valore della produzione

n.d.

8,4

2,1

-10,8

-1,0

-4,6

-6,9

Capitale totale (milioni di euro)

1.846

2.062

2.135

2.080

2.154

2.080

2.060

n.d.

454

498

527

554

545

539

+ Altri ricavi netti

0,3

0,6

0,3

0,6

0,3

0,2

0,4

- Consumi

57,4

57,1

57,2

55,6

56,7

57,7

57,9

- Servizi

25,9

26,1

26,2

27,3

25,5

24,5

23,4

- Costo del lavoro

9,3

9,4

9,8

10,9

11,3

11,9

13,1

= Margine operativo lordo

7,7

8,1

7,1

6,8

6,8

6,1

5,9

- Ammortamenti e accantonamenti

2,7

2,9

2,8

3,3

3,6

4,0

4,2

- Oneri finanziari netti

0,8

0,8

0,8

0,8

1,0

0,7

0,9

+ Proventi straordinari netti

0,9

0,7

0,3

0,4

0,3

0,5

0,3

- Imposte

0,6

0,6

0,5

0,5

0,6

0,6

0,7

= Utile netto rettificato

4,5

4,6

3,3

2,6

1,9

1,3

0,4

ROI

n.d.

9,3

7,4

5,3

4,8

3,0

2,3

Redditività gestione straordinaria

n.d.

1,3

0,5

0,6

0,4

0,7

0,4

EBIT (% Capitale Totale)

n.d.

10,6

7,9

5,8

5,2

3,7

2,7

Redditività gestione finanziaria

n.d.

-1,4

-1,3

-1,1

-1,5

-1,0

-1,2

ROE

n.d.

17,2

11,8

8,2

6,0

3,8

1,0

Cash flow (% Produzione)

7,2

7,5

6,1

5,9

5,5

5,3

4,6

Capitale circolante netto (% Produzione)

n.d.

13,0

14,0

16,6

17,6

18,2

19,3

Giorni magazzino

n.d.

44,9

46,9

51,3

49,4

51,2

53,8

Giorni clienti

n.d.

100,0

105,8

120,0

120,1

121,2

125,7

Giorni fornitori

n.d.

113,2

119,3

132,8

126,7

128,6

134,7

Intensità di capitale fisso (% Produzione)

n.d.

16,7

17,5

19,9

21,4

23,9

25,5

Intensità di capitale operativo (% Produzione)

n.d.

56,0

58,9

66,4

67,3

70,6

74,1

Capitale circolante netto (milioni di euro) Il conto economico in % della produzione

Redditività e autofinanziamento

Il capitale circolante

Alcuni elementi strutturali

Rendimento medio attività finanziarie (%)

n.d.

0,8

1,0

1,2

0,9

1,7

1,5

Capitale Proprio (% Totale Passivo)

29,8

29,9

30,1

30,1

31,7

32,3

31,5

Debiti finanziari (% Totale Passivo)

23,7

25,3

25,4

28,1

28,9

29,8

30,7

Leverage

0,8

0,8

0,8

0,9

0,9

0,9

1,0

Costo medio indebitamento finanziario (%)

n.d.

4,3

4,3

3,8

4,1

3,6

3,9

107


RAPPORTO SULL’IMPRESA SAMMARINESE 2012-2013 – CCIAA DI SAN MARINO

Bibliografia

l presente rapporto è stato redatto integrando i dati dei bilanci raccolti annualmente dalla Camera di Commercio con informazioni provenienti da altre pubblicazioni. Si riporta di seguito l’elenco delle fonti di riferimento. • Relazione Economico Statistica al Bilancio di Previsione dello Stato, Anni 2004 – 2014 – Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica, sito internet www.statistica.sm • Bollettini di Statistica dal 2001 al 2013, Annuali e/o Trimestrali Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica, sito internet www.statistica.sm • Bollettini di Statistica dal 1988 al 2000 Ufficio Informatica, Tecnologia, Dati e Statistica, sito internet www.statistica.sm, disponibili presso la Biblioteca di Stato. • Fonte ISTAT per i dati di natura macroeconomica italiani (come il PIL, le esportazioni, la CIG, l’occupazione.) e per quelli sul clima di fiducia degli operatori economici.

109


CAMERA DI COMMERCIO INDUSTRIA ARTIGIANATO AGRICOLTURA S.p.A. Str. di Paderna, 2 - 47895 Domagnano Repubblica di San Marino Phone: (+) 378 0549 980 380 www.cc.sm

Rapporto sull'impresa sammarinese 2012-2013  

Analisi dei dati di bilancio 2012 Analisi del clima di fiducia delle imprese