CapitalCare Company - Whitepaper van ondernemingsvermogen naar beleggingsvermogen

Van ondernemingsvermogen naar beleggingsvermogen

Money in the bank

Wilde u altijd al dat huis in het buitenland?

Uw vrijheid, en die van volgende generaties

Inleiding

Een bijzondere fase in de levenscyclus van de ondernemer is de transformatie van ondernemingsvermogen naar beleggingsvermogen. Het vermogen dat hiervoor in aanmerking komt kan afkomstig zijn uit dividenden, verkoop van de onderneming of verkoop van een deelbelang.

Als de aard van de onderneming het toelaat, is het verstandig om op tijd met deze transformatie te beginnen en niet te wachten tot de verkoop van de onderneming. Idealiter maakt u hier al vanaf het begin van de onderneming een aanvang mee door het opbouwen van een ‘pensioenpotje’. De slagroom op de taart komt dan hopelijk na het te gelde maken van een deel of het hele ondernemingsvermogen.

Een bijkomend voordeel van het op tijd beginnen met transformeren is dat het de druk van de ketel kan halen in het verkoopproces. Ook de gevolgen van het onverhoopt niet halen van de veilige haven zijn dan minder desastreus.

Een belangrijk onderdeel in het transformatieproces is het bepalen van doelstellingen en een strategie om deze doelen te halen. Wilt u het geld herinvesteren in andere bedrijven, beleggen in effecten of koopt u liever onroerend goed? Wilde u altijd al dat huis in het buitenland op die speciale plek of een boot om erop uit te trekken en alles achter u te laten? En wat zijn uw achterliggende motieven: appeltje voor de dorst, verdere uitbouw van het vermogen, overheveling naar een volgende generatie of wellicht een combinatie hiervan? Welke consumptieve wensen heeft u, naast het op peil houden van de gewenste levensstandaard?

In deze whitepaper richten we ons op de situatie waarbij u een serieus bedrag op de bank heeft staan of dit binnenkort verwacht. Vermogen dat u niet meer wilt investeren in eigen ondernemingsactiviteiten. De centrale vraagstelling luidt: welke mogelijkheden zijn er dan om dit vermogen renderend te maken, hoe pakt u dat aan en wie kan u daarbij helpen?

Money in the bank

Er is dus vermogen. Reeds aanwezig of in aantocht en uw accountant fluistert u in dat het tijd wordt om hier serieus mee aan de slag te gaan. Ook de bank heeft al eens aan de bel getrokken en een aardige meneer of mevrouw van de afdeling private banking aan u voorgesteld.

U heeft er zelf ook al eens uw gedachten over laten gaan. U hoort spannende verhalen van andere ondernemers over investeren in vastgoed, vakantiewoningen, goud, bitcoins, whisky en wat zoal meer. U heeft weleens een gokje gewaagd op de beurs. Aanvankelijk ging het goed en dat smaakte naar meer. Totdat u een aantal keer achter elkaar een zeperd haalde en er uiteindelijk minder geld overbleef. Het zijn altijd de succesverhalen die je hoort en het gevoel bekruipt je dan dat je de enige bent die geen rendement maakt op zijn geld. Een typisch gevalletje van FOMO: Fear Of Missing Out.

Het wordt tijd voor een serieuzere aanpak. Maar hoe doe je dat en waar begin je? Behalve door de bank bent u wellicht ook weleens benaderd door andere vermogensbeheerders, maar uiteindelijk zijn die alleen maar geïnteresseerd in hoeveel u bij hén wilt beleggen. Ze hebben allemaal hun eigen unieke aanpak waarmee ze elke benchmark weten te verslaan, zeggen ze.

Wie kan u van een objectief advies voorzien zonder zelf belang te hebben bij het vermogen dat u wilt investeren?

Zo’n partij kan een vermogensregisseur zijn. Een dergelijke adviseur gaat planmatig te werk en heeft een brede scope. Afhankelijk van uw wensen en doelstellingen stelt hij verschillende soorten beleggingen aan u voor. Hij kent veel vermogensbeheerders met elk hun eigen karakteristieken en heeft goede contacten met fiscale en juridische specialisten. Daarnaast monitort hij continu uw totale positie aan beleggingen en financieringen en stelt veranderingen voor indien noodzakelijk.

In deze whitepaper leest u meer over de aanpak van een vermogensregisseur en de vele mogelijkheden die u hebt om uw vermogen op een verantwoorde manier te laten renderen.

Doelstellingen bepalen en prioriteren

We beginnen dit proces met het in kaart brengen van uw doelen. Wat wilt u uiteindelijk bereiken? Als eerste waarschijnlijk uw inkomen veiligstellen voor uw oudedag. Daarna misschien die sportwagen die u voor uzelf als beloning in het vooruitzicht had gesteld voor al dat harde werken. Daarnaast wellicht een grotere woning, zodat ook het thuisfront mee kan genieten van uw succes. Allemaal in een keer zal misschien niet lukken. In dat geval is het verstandig een prioritering aan te brengen in uw wensen. Uw vermogensregisseur kan u hierbij begeleiden en u helpen de keuze te maken.

Als de doelstellingen eenmaal in kaart zijn gebracht, kan begonnen worden met het creëren van potjes. Een behoudend potje voor pensioen om uw reguliere uitgaven mee te bekostigen. Een consumptief potje om uw droom mee waar te maken: een boot, die mooie nieuwe auto, een camper of dat huis in het buitenland. Een potje (met bijpassende financiering) voor een nieuwe woning. En natuurlijk een speelpotje, om de beurs te verslaan (en als u dat niet lukt, dan maakt het ook niet uit). En uiteindelijk een pot om de rest van uw vermogen gestaag te laten groeien en uw risico’s te spreiden. Bij voorkeur te verdelen over effecten, onroerend goed en investeringen in kansrijke bedrijven.

Vermogensplanning

Om te bepalen hoe groot de potjes moeten worden, kan gebruik worden gemaakt van financiële planning. Als er veel vermogen beschikbaar is blijft dit beperkt tot wat rekenexercities op de achterkant van het bekende sigarendoosje. Een potje met x-aantal jaar gewenst inkomen y. Een potje met begrote kosten voor dat huis, die boot en de nieuwe auto. En het restant voor vermogensgroei.

Hoe het vermogen vervolgens verdeeld wordt over de diverse beleggingscategorieën hangt naast het risico dat u kunt en wilt nemen sterk af van persoonlijke voorkeuren en bijvoorbeeld de gewenste liquiditeit. Beursgenoteerde effecten zijn makkelijk te gelde te maken. Dat is bij commercieel onroerend goed en private equity veel moeilijker. Overigens is het niet onverstandig om voldoende cash achter de hand te houden.

Kasstroomanalyse en beleggingssimulatie

Als er niet genoeg vermogen vrijkomt om nu al volledig financieel onafhankelijk te zijn, luistert de planning nauwer. We maken dan gebruik van kasstroomanalyse en scenarioplanning. Dit laatste is een discipline die overgewaaid is uit de pensioensector. Hiermee wordt berekend hoe geplande uitgaven zoals bijvoorbeeld pensioenuitkeringen, gedekt kunnen worden uit een door premiebetaling opgebouwd kapitaal. Op basis van de doorrekening van duizenden economische scenario’s worden kansberekeningen gemaakt en worden uitspraken gedaan over het best passende beleggingsprofiel. Hierbij worden zowel de uitkomsten van het verwachte scenario bekeken als die van een worst case en een best case scenario.

Structureren

Een onderdeel van vermogensplanning is ook het fiscaal en juridisch structureren van het vermogen. Dit is een domein waarbij de vermogensregisseur zich laat bijstaan door fiscalisten en in estate planning gespecialiseerde notarissen. Met goed structureren kan onnodige belastingdruk worden voorkomen. Om dit te bereiken is het niet nodig om op het randje van de fiscale afgrond te lopen, ook al zijn er adviseurs die ons willen doen laten geloven dat daar de mooiste bloemen groeien. Het goed en degelijk structureren betekent al genoeg geregel van zaken op rechtsgebieden waar de meeste ondernemers niet vertrouwd mee zijn.

Internationale structurering en de daarmee gepaard gaande emigratie kan fiscaal interessant zijn (hoewel tegenwoordig veel moeilijker), maar betekent naast een aanslag op het budget in verband met adviseurskosten vaak ook een aanslag op het sociale leven van (de partner van) de fiscaal vluchteling. Zeker wanneer de opa-en-oma-fase aanbreekt kan dit behoorlijke spanningen met zich meebrengen als kleinkinderen niet meer om de hoek wonen. Doen alsof je in het buitenland woont is door de digitalisering van de maatschappij haast onmogelijk geworden, getuige de vele rechterlijke uitspraken die meestal in het nadeel van de ‘emigrant’ uitpakken.

Na het plannen en structureren wordt het tijd om invulling te geven aan de beleggingen. Waar worden de potjes mee gevuld?

Vrij vermogensadvies voor een kapitale toekomst

Beleggen zonder beperkingen

In eerste instantie zult u door uw accountant misschien zijn doorverwezen naar uw huisbank en wellicht nog twee andere partijen. Maar waarom zou u zich hiertoe beperken? Er zijn nog zoveel andere mogelijkheden. Vanuit zijn onafhankelijke rol is de vermogensregisseur de ideale partij om u in dit proces te begeleiden.

Een werkelijk onafhankelijk vermogensregisseur belegt niet zelf rechtstreeks voor u, maar huurt daar uitvoerende beheerders voor in. Op die manier kan hij onafhankelijk en kritisch blijven en komt hij niet in de situatie dat hij zijn eigen vlees moet keuren. Een vermogensregisseur kan zich zakelijker opstellen ten opzichte van de beheerder door de ervaring die hij heeft met andere partijen. In de praktijk vertaalt zich dit vaak in betere voorwaarden en een scherper tarief bij de beheerder.

Een goede vermogensregisseur zal geen commerciële voorkeur hebben voor een bepaald type belegging. Hij wordt immers alleen door u betaald. Waar hij wel op let is of met uw beleggingen een evenwichtige portefeuille kan worden samengesteld, of zij passend voor u zijn en – niet onbelangrijk – of u daar uw doelstellingen mee behaalt.

Maar waar kunt u dan zoal in een beleggen? Een eerste belangrijk onderscheid in beleggingen is die tussen beursgenoteerde en niet-beursgenoteerde beleggingen. De eerste categorie wordt ook wel ‘public markets’ genoemd, de tweede noemen we ‘private markets’.

Beursgenoteerde beleggingen

De bekendste voorbeelden van beursgenoteerde beleggingen zijn aandelen en obligaties. Daarnaast worden aan de effectenbeurs ook afgeleide of hybride effecten verhandeld. Denk hierbij aan futures, opties, valuta en goederen-termijncontracten. Aan de effectenbeurs worden ook beleggingsfondsen verhandeld en indexvolgende producten als trackers, etf’s en indexfondsen.

Vermogensbeheer

Bij beleggen op de beurs kom je al snel in aanraking met vermogensbeheer, ook wel asset management genoemd. Je laat het dan aan de vermogensbeheerder of de asset manager1 over welke beleggingen hij of zij selecteert. Vermogensbeheerders zijn er echter in allerlei soorten en maten. Van multi-asset managers die zeer breed en wereldwijd spreiden over beleggingscategorieën als aandelen, obligaties, vastgoed, grondstoffen en alternatieve beleggingen tot niche players die in een bepaald thema, sector of regio gespecialiseerd zijn.

Hoe nu de juiste te kiezen? Je kunt op vergelijkingssites kijken of de vermogensregisseur een beauty contest laten organiseren, maar je kunt ook je eieren over meerdere mandjes spreiden. Een handig kader waar ik mijzelf comfortabel bij voel is een core-satellite benadering.

Core-satellite strategie

Bij een core-satellite benadering selecteert de vermogensregisseur een aantal multi-asset beheerders die breed gespreid beleggen. Bij voorkeur zijn dat beheerders met een verschillende beleggingsstijl, zodat je het stijlrisico minimaliseert.

Sommige beheerders zijn goed in het selecteren van beleggingen met een bewezen succes, een bijna niet te overbruggen voorsprong op de concurrentie en toch een aantrekkelijke prijs. Een dergelijke stijl wordt value beleggen genoemd.

Andere beheerders zijn goed in het selecteren van bedrijven waarvan verwacht wordt dat ze juist een enorme groei zullen doormaken, vaak gedreven door nieuwe technologie of innovaties. Daarnaast heb je beheerders die goed zijn in dividendbeleggen, factorbeleggen, momentumbeleggen of een combinatie van stijlen.

Ook zijn er beheerders die puur bepaalde indices volgen. Zij geloven niet in actieve selectie, maar kopen gewoon de hele markt. De combinatie van gekozen beheerders vormt het core-gedeelte van uw portefeuille.

1 Deze termen worden door elkaar gebruikt, maar betekenen hetzelfde

Daarnaast kunnen enkele specialistische beheerders worden uitgekozen. Zij fungeren dan als satellites. Dit kunnen thema’s zijn of bepaalde sectoren of regio’s; zie de voorbeelden in de afbeelding hieronder. Op deze wijze worden accenten aangebracht of kunnen uw persoonlijke voorkeuren worden gevolgd.

Voorwaarde om een core-satellite strategie succesvol te laten zijn is het afspreken van strikte bandbreedtes en het voeren van een actief herbalanceringsbeleid. Een goede vermogensregisseur zal toezien op het gedisciplineerd toepassen van deze regels. Zie hiervoor ook de paragraaf Beleggingsstrategie.

Actief beleggen

Is het uw wens om met een deel van uw vermogen actief te beleggen, dan kan hiervoor het beste een gespecialiseerde beleggingsadviseur ingeschakeld worden. Dit is iemand waar u op elk gewenst moment mee kunt overleggen of een bepaalde positie ingenomen moet worden of juist verkocht. Zo’n adviseur heeft altijd vooraf uw toestemming nodig om een transactie uit te voeren. Dit in tegenstelling tot een vermogensbeheerder die achteraf verantwoording aflegt over het gevoerde beleid.

Gezien de grotere risico’s die aan actief beleggen kleven moet goed worden bekeken met welk deel van uw vermogen u dit doet en bij welk niveau u winst neemt ten gunste van minder risicovolle beleggingen.

nieuwe namen voor de satellites

Thema- en sectorfondsen

Impact Investments

New energy & technology Health science Commodity’s

Arti cial intelligence

Hedge- en arbitragefondsen

Niet-beursgenoteerde beleggingen

Onroerend goed 2, private equity en private debt vallen onder niet-beursgenoteerde beleggingen. Het belangrijkste verschil met beursgenoteerde beleggingen is de verhandelbaarheid of liquiditeit. Door de strenge regulering op beurzen kan er bijna altijd gehandeld worden, tegen meestal transparante prijzen. Een ander belangrijk verschil is dat er op beurzen bijna doorlopend prijzen zijn waartegen kan worden aan- en verkocht. Dit is bij niet-beursgenoteerde beleggingen meestal niet het geval.

Vastgoed

Beleggen in vastgoed kan door dit rechtstreeks aan te kopen. Op kleine schaal kunt u dit zelf doen of met bevriende relaties. Het beheer kunt u ook zelf doen of uitbesteden aan een beheerkantoor. Op grotere schaal gebeurt dit meestal door daarin gespecialiseerde vastgoedfondsen. De investering staat dan op grotere afstand van uzelf en het lijkt meer op een gewoon beleggingsfonds. Vastgoedproposities worden via cv’s of maatschappen aangeboden en soms ook via bv’s of nv’s. Het directe rendement wordt vaak elk kwartaal aan u uitbetaald. Het indirecte rendement, de koerswinst of het koesverlies, na een jaar of acht tot twaalf.

In de loop der jaren is er een keur aan vastgoedfondsen ontstaan, vaak ingegeven door de grillen van de dag. Zo wordt belegd in kantoren, winkels, woningen, logistiek vastgoed, hotels, zorgvastgoed, recreatiewoningen, studentenwoningen etc.

In deze categorie valt ook uw bedrijfspand indien dit niet meegegaan is in de verkoop en u dit nu verhuurt aan de overnemer van uw onderneming. Soms worden in deze categorie ook de eigen woning en de vakantiewoningen voor eigen gebruik opgenomen.

Private equity

Ook buiten de beurs om zijn er voldoende mogelijkheden om te participeren in ondernemingsactiviteiten. U kunt bijvoorbeeld direct een belang nemen in een onderneming en eventueel knowhow of zelfs arbeidskracht inbrengen. U heeft dan de rol van informal investor of business angel.

Belegt u liever wat meer op afstand, dan kunt u via een daarin gespecialiseerd fonds samen met anderen eigen vermogen aan ondernemingen ter beschikking stellen. Dit kan vanuit spreidingsoogpunt (diversificatie) verstandig zijn, zeker wanneer het gaat om bedrijven die nog in ontwikkeling zijn of waar andere grote risico’s aan kleven.

U zegt dan een bepaald bedrag toe aan dit fonds waarmee zij bedrijven kopen. De periode waarin dergelijke fondsen toezeggingen ophalen, de funding periode, duurt meestal zes tot negen maanden. Vervolgens vindt er een closing plaats en kan niet meer toegetreden worden. Het fonds gaat dan op zoek naar geschikte investeringen. Vaak is er al een eerste selectie gedaan. Indien daadwerkelijk tot investering wordt overgegaan, kunt u een capital call verwachten. U dient dan binnen enkele weken een deel van het toegezegde geld over te maken.

2 De begrippen onroerend goed en vastgoed worden in dit paper door elkaar gebruikt, maar betekenen hetzelfde.

Deze investment period kan enkele jaren in beslag nemen. In de jaren daarna kunnen nog add-ons plaatsvinden, wanneer een bedrijf in portefeuille een ander bedrijf overneemt om verder te kunnen groeien. Na een jaar of vijf kun je de eerste exits verwachten. Jouw deel van de opbrengst wordt dan uitbetaald. Je resultaat wordt meestal uitgedrukt in een money multiple. Een geslaagde exit is bijvoorbeeld twee tot drie keer je inleg. Na acht tot twaalf jaar zijn de meeste exits gerealiseerd. Qua cashflow heb je de eerste drie jaar te maken met het opvragen van toezeggingen. Dit geld kun je dus niet te lang vastzetten. Vanaf de jaren daarna kun je desinvesteringen tegemoetzien. Deze opbrengsten staan vervolgens ter vrije beschikking.

Aangezien de meeste private-equityfondsen gespecialiseerd zijn in een bepaalde sector en een bepaalde levensfase van de onderneming, is het verstandig om ook hier voor een multi-manager politiek te kiezen. Ideaal zijn fondsen die een fund-of-fund benadering volgen, zodat je in één keer de gewenste spreiding bereikt. Is het vermogen groot genoeg, dan kan ook samen met de vermogensregisseur de gewenste spreiding tot stand worden gebracht. Je spreidt je vermogen dan over meerdere fondsen met ieder hun eigen specialiteit. Houd er rekening mee dat de meeste private-equityfondsen een minimum deelnamebedrag van € 250.000 tot € 500.000 verlangen.

In deze categorie valt bijvoorbeeld ook het (cumulatief preferent) aandelenkapitaal dat u ontvangen of behouden heeft bij verkoop van de onderneming. Soms is dit nodig om de financiering door de koper rond te krijgen of omdat er sprake was van een pré-exit. Bij een pré-exit blijft u nog een tijdje verbonden aan het bedrijf, maar heeft u wel al wat vermogen uit de risicosfeer van de onderneming gehaald.

Venture capital

Een speciale categorie binnen private equity is venture capital. Bij venture capital wordt belegd in start-ups of doorgroeiende bedrijven. De risico’s zijn aanmerkelijk groter in dit segment, waardoor spreiding over meerdere ventures nog belangrijker is. Het uitzicht is deelname in een start-up die uiteindelijk de nieuwe Adyen of Tesla wordt en de zogenaamde Unicorn-status bereikt (een waarde van € 1 miljard).

Beleggen met impact

Een andere speciale categorie binnen private equity is het beleggen in bedrijven of projecten die tot doel hebben om daadwerkelijke impact te creëren om daarmee een duurzamere samenleving te bereiken. Daarbij wordt vaak ingezet op een of meerdere van de door de Verenigde Naties gedefinieerde Sustainable Development Goals.

Het betreft vaak aansprekende projecten waarbij het maatschappelijk rendement even belangrijk is als het financieel rendement. Dit laatste wordt overigens zeker niet uit het oog verloren, het is geen filantropie.

Private debt

Een categorie die de laatste tijd steeds meer aan de weg timmert is private debt. Ook hier wordt geld aan niet-beursgenoteerde ondernemingen ter beschikking gesteld, maar dan in de vorm van een lening. Leningen kunnen een-op-een worden verstrekt, bijvoorbeeld aan een bevriende ondernemer, maar ook op grotere schaal en dus met meer spreiding via een fonds. De rente wordt vaak ieder kwartaal of soms zelfs elke maand aan u uitbetaald. Looptijden variëren van een half jaar tot vijf jaar. Dit maakt het risico overzichtelijk.

Een belangrijke reden van de opkomst van deze categorie zijn de zich terugtrekkende banken. Zij hebben door alle zorgverplichtingen en witwaswetgeving niet zoveel trek meer in het ter beschikking stellen van kleinere bankleningen. Dit kan voor hen niet meer uit.

De opkomst van FinTech echter heeft het voor gespecialiseerde partijen mogelijk gemaakt om op een zeer efficiënte wijze bedrijven door te lichten om zo de risico’s goed in te schatten.

Leningen kunnen onderhands worden verstrekt, maar eventueel ook via een notariële akte, waarbij hypotheekrecht als zekerheid bedongen kan worden. Andere veel voorkomende zekerheidsrechten zijn verpanding van debiteuren en borgstelling van de directeur-grootaandeelhouder.

Vendor loans vallen ook in deze categorie. Dit zijn leningen die u, al dan niet achtergesteld, aan de koper van uw onderneming heeft verstrekt.

Specials

Naast bovenstaande veel voorkomende niet-beursgenoteerde beleggingen is er ook nog een restcategorie. Dit varieert van uit de hand gelopen hobby’s tot subcategorieën van de al genoemde. De scheidslijn tussen hobby en belegging is vaak dun en is een dankbaar onderwerp voor discussie tussen fiscus en belastingplichtige.

Om er enkele te noemen:

• kunst en antiek

• collecties met auto’s, motoren, boten etc.

• paarden

• zeer oude whisky’s of zeldzame dranken

• landerijen

• NSW-landgoederen

Beleggingsstrategie

U ziet, de mogelijkheden om in te beleggen zijn eindeloos en soms zie je door de bomen het bos niet meer. Het overzicht bewaren kan een uitdaging vormen. Het is daarom verstandig om vooraf een beleggingsstrategie te bepalen. De vermogensregisseur zal hiertoe voorstellen doen en dit opnemen in het beleggingsplan.

Core-satellite strategie

Voor wat betreft de beursgenoteerde beleggingen kan gebruik worden gemaakt van de al genoemde core-satellite strategie. Wat precies de verhouding moet zijn tussen de core en de satellites is afhankelijk van de doelen die je nastreeft en de risico’s die je wilt lopen. Een gebruikelijk Rule of thumb is 2/3e core en 1/3e satellites. De core moet wat mij betreft wel minimaal 50% zijn, omdat anders niet meer echt van een core kan worden gesproken.

Welke verhouding u ook kiest, het is belangrijk dat dit wordt vastgelegd in het beleggingsplan. Hiermee creëer je de discipline die vereist is om de beleggingen te managen. Behalve de uitgangspunten en toegestane financiële instrumenten dienen hier ook de herbalanceringsregels in opgenomen te worden. Hierin wordt bepaald wat de bandbreedtes zijn waarbinnen de diverse beleggingen zich mogen begeven. Wordt buiten de bandbreedte getreden, dan dient geherbalanceerd te worden. Op deze wijze houdt u de risico’s onder controle en neemt u op tijd winst of verlies. Mocht u het liever allemaal wat eenvoudiger houden, dan kan dat natuurlijk. Om toch de gewenste spreiding te bereiken zou dan overwogen kunnen worden het vermogen over drie tot vijf multi-asset managers te spreiden. Tussen deze asset managers kan dan geherbalanceerd worden.

illiquide versus liquide beleggingen

Wat ook vastgelegd moet worden, is de verhouding tussen liquide en illiquide beleggingen. Een verhouding is bijvoorbeeld 50% in liquide beursgenoteerde beleggingen en 50% in illiquide private markets. Dit laatste wordt dan weer onderverdeeld in 50% vastgoed en 50% private equity en private debt.

Uw cashflowbehoefte moet dit echter kunnen dragen. Niets zo vervelend als in de situatie belanden dat u asset rich bent, maar cash poor.

Als u naast het managen van uw privévermogen ook nog onderneemt, kan het verstandig zijn een substantieel deel van de beleggingen een liquide karakter mee te geven. Als dan de nood aan de man is, kan een deel van het vermogen worden ingezet om het bedrijf te redden. Doe dit laatste echter niet te snel. U bent lender of last resort, want de bank durft het niet aan. U heeft uw vermogen niet voor niets veiliggesteld. Dat geld wederom blootstellen aan ondernemingsrisico betekent dat reeds geformuleerde persoonlijke doelstellingen misschien niet meer gehaald kunnen worden.

Dit kan nog behoorlijke dilemma’s opleveren, het bedrijf is immers uw kind en uw trots. Het thuisfront kan hier echter anders naar kijken. Komt nu alles weer op losse schroeven te staan? De rust is weg. Het kan verstandig zijn om ook hier alvast over na te denken en hier richtlijnen voor op te nemen in het beleggingsplan. Tot waar gaan we? Hoeveel ben ik bereid op te geven en wat is een no-goarea en dus een showstopper? Het zal niet voor het eerst zijn dat een ondernemer in het zicht van de haven zijn hele vermogen alsnog kwijtraakt. Weg mooie oude dag en weg dromen.

Monitoren

Als u denkt dat u na het opzetten van de juiste structuur, het verdelen van vermogen over de juiste potjes en het selecteren van mooie beleggingen klaar bent, dan moet ik u helaas teleurstellen. De tuin is weliswaar aangelegd, maar er is altijd wat te doen. Wetten en belastingtarieven wijzigen om de haverklap, in uw eigen privésituatie treden veranderingen op, beleggingen volgen nooit die mooie rechte lijn van linksonder naar rechtsboven, economieën gaan van ‘Himmelhoch jauchzend’ naar ‘zum Tode betrübt’, om nog maar te zwijgen over grijze zwanen als tsunami’s en pandemieën en ‘hidden unknowns’, de zogenaamde zwarte zwanen.

In de tuin dient voortdurend gesnoeid, gewied en geplant te worden. En de fiscale boom wordt heel anders behandeld dan de beleggingsboom. U heeft een tuinier nodig die van alle markten thuis is en die er een specialistische boomchirurg bij kan halen indien nodig.

De vermogensregisseur

Zo’n tuinier is een breed georiënteerde vermogensregisseur. Een onafhankelijk adviseur die in staat en bereid is om de ontwikkeling van uw beleggingen kritisch te volgen en die er niet voor terugdeinst om beheerders te wisselen. Die het liefst meerdere beheerders aanstelt om het beheerdersrisico te diversifiëren en die qua verdiensten niet afhankelijk is van het type belegging of het beleggingshuis waar uw vermogen is ondergebracht.

Hij of zij dient van vele markten thuis te zijn en laat zich alleen door u betalen. Dit kan een van tevoren afgesproken vaste of procentuele fee zijn of een combinatie van een fee en een uurtarief.

Andere transformaties

Behalve bij de transformatie van ondernemingsvermogen naar beleggingsvermogen kan een vermogensregisseur ook behulpzaam zijn bij de vermogensoverdracht naar de volgende generatie of bij de transformatie van privévermogen naar afgezonderd stichtingsvermogen ten behoeve van bijvoorbeeld een goed doel. Een goede trusted advisor weet wat de waarden van een familie zijn en kan daarop inspelen. Zowel bij het begeleiden van de volgende generatie bij het omgaan met vermogen als bij het selecteren van geschikte projecten voor de stichting.

Een goede vermogensregisseur is ook in staat om op te treden als gevolmachtigde bij een levenstestament of bij het begeleiden van de levensexecuteur. Zo’n vermogensregisseur neemt u veel beslommeringen uit handen, waardoor u meer tijd heeft voor de echt belangrijke zaken in uw leven. Dat is de investering dubbel en dwars waard, gun uzelf die luxe!

Michel Broeks, CapitalCare Company

Voorjaar 2023

Perfomance Beheerder 1

Uw vermogen in goede handen