PROFI Poradenství & Finance - ukázkové číslo by A 11 s.r.o.

pro ofi

pf08 obalka.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:51 Stránka 1

Podzim ve znamení stornofondů Kudy na změny podmínek na trhu

Co s tím milionem mám dělat? Poradit není snadné

Za jak dlouho se peníze zdvojnásobí? Je možné i srozumitelné počítání

Emil brož: StaňtE SE hvěZdou v PoradEnStví Pro afluEntní kliEnty

1/ /2014 8/2016

pf08 obalka.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:51 Strรกnka 2

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:56 Stránka 3

editorial

Na Naší další sNídaNi se zkusíme zamyslet nad tím, jak a kam se v nových podmínkách posune pojistný trh, ale také si tipnout, jak se to promítne do jeho distribuce. Původně slíbené téma hypoték probereme za měsíc.

Vážení přátelé a čtenáři, léto se začne postupně loučit a zřejmě ještě pomaleji se budou ploužit k budoucím pravidlům tzv. účastníci trhu. Zdánlivě delší konec provazu drží pojišťovny, ale to platilo už dávno v minulosti. Přesto síla distribuce s těmito kolosy cloumala velmi efektivně. Asi mnozí pamatují, jak se penzijní fondy mnoho let nebyly schopny dohodnout na ukončení evidentního „přebouchávání“ smluv. Až přišly s prosíkem na ministerstvo… A že prý se historie neopakuje – jenže pojistky vynášejí více. Podzim tedy bude o „vyjednávání“ provizních schémat jak u starých investiček, tak u nových rizikovek. A mezi vyjednáváním a licitací nebývá významný rozdíl. Menší pojišťovny jsou často v pozici, kde jim nezbývá než hrát betla (pro nemariášníky: jím lze porazit i ty se silnými kartami). Vědí totiž, jak se strategický partner ze dne na den může stát otloukánkem a může být ještě rád, že mu bývalý spřátelený dealer nepřevede smlouvy k novému ještě strategičtějšímu kamarádovi, který holt… platí lépe, rychleji a radostněji. Přesto ještě neumírá naděje, že některý velký hráč na sebe vezme nevděčnou roli lídra pelotonu, i když ho budou ostatní okopávat a podrážet mu nohy. Podrazáctví je ostatně v těchto končinách oblíbenou kratochvílí, korupce systémovou interakcí. Průkopník

08/2016

tedy riskuje, že zůstane osamoceným loserem s nálepkou naivity a tržním propadem…, což by jistě zahraniční akcionář nehodnotil s nadšením. Racionálním přístupem by se mohl stát důraz na retenci, tedy na trvání smluv. Zatím se zdá, že to někteří zkoušejí, ale která zprostředkovatelská ﬁrma si „může dovolit“ přijmout tuto logiku: třeba jen delší rozložení provize, jejíž objem se až po pěti letech vyrovná těm předpláceným, ale po desetiletém trvání již zprostředkovatel dostane o třetinu více než u konkurenčních produktů? Bude to chtít i průkopníky na distribuční straně, kde vidíme náznak inspirace u Partners v modelu alespoň tříletého rozložení provize. Nu a snad se najde i někdo s nadstandardní odvahou: určit cenu produktu netto a rozkrýt (více)náklady. K rozkrývání je tu ostatně mnohé, ale to by cílem musel být zájem klienta. Kdo bude asi v této hře na forhontě?

Petr Fejtek šéfredaktor

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:56 Stránka 4

oBSaH

William Henry Gates III Bill Gates, spoluzakladatel jedné z nejúspěšnějších ﬁrem Microsoft, ﬁlantrop a mecenáš.

„Vaši nejvíce nešťastní zákazníci jsou vaším nejúžasnějším zdrojem učení.“ William Henry Gates III

Zdroj: Wikipedia

6–9 10 12–13 14–15 16–17 18–21 22–25 26–27 28–29 30–31 32–33 34

Stalo se Kdo bude nejlepší? Radost neživota, další smutek života Druhý kvartál ﬁnančního zprostředkování Podzim ve znamení stornofondů Staňte se hvězdou v poradenství pro aﬂuentní klienty Zlato i na dlouhodobé spoření Je hřích sjednat (si) novou pojistku? Co s tím milionem mám dělat? Nejistota nahrává bezpečným přístavům Za jak dlouho se peníze zdvojnásobí? Co způsobí nový zákon

36–38 40–43 44–45 46–47 47 48–50 51 52–53 54–55 55 56–58

Digitální technologie + P2P = ? Kam dál, penzijko naše milé? Nemovitosti ráj, báj, investice anebo starost? Ve fondech máme už přes 400 miliard Zájem o stavebko sice klesá, ale „drží“ Co Čech, to milionář Dámský šatník na úrovni Téma: nové odborné zkoušky u úvěrů jsou za dveřmi 9 typů klientů podle chování EFAcademy – European Financial Academy Mystery shopper

PROFi PORadENsTVí & FiNaNCE datum vydání: 31. 8 2016 • adresa redakce: Profi Poradenství & Finance, dejvická 9, 160 00 Praha 6 • Šéfredaktor: Petr Fejtek, petr.fejtek@a11.cz, tel.: 603 558 880 • Zástupce šéfredaktora: Jan Bruno tropp, jan.tropp@a11.cz, tel.: 776 227 266 • inzerce: Pavel Horský, pavel.horsky@a11.cz, tel.: 775 940 614 • Marketing: Petr Belica, petr.belica@a11.cz, tel.: 608 381 378 • Grafika: Jakub Záruba, jakub.zaruba@a11.cz , tel.: 777 145 223 • Předplatné: zajišťuje jménem vydavatele společnost SeNd předplatné, tel.: 225 985 225 (Po až Pá 8.00 – 18.00 hod.), e-mail: send@send.cz, www.send.cz/profipf • internet: www.profipf.cz • Vydavatel: a 11 s.r.o., Bělehradská 92, 120 00 Praha 2 • redakcí nevyžádané příspěvky se nevracejí. • registrace: MK Čr e 21144, iSSN 1805-9015 • ročník: iV • Náklad: 10 000 ks PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

breakfa

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:56 Stránka 5

SeKce doPlNit

10. 11. 2016 od 9.00 hod., Food Story, Dlouhá 14, Praha 1

Hypotéky v novém světě Společně najdeme odpovědi na otázky: Kdo může za refinancování? Jak dofinancovat snížené LTV? Vzniknou stornofondy? Jaké bude RPSN? Výpočet „účelně vynaložených nákladů“. Jak to bude se zkouškami pro poradce? Budou zkoušky těžké? Kdo je bude muset absolvovat?

Své názory a vize představí přední odborníci z našeho trhu.

Vlastimil Nigrin

Josef Rajdl

Zdeněk Sluka

Petr Volek

Hypoteční banka, místopředseda představenstva a vrchní ředitel pro oblast obchody a klienti

Fincentrum, vedoucí analytik

Broker Trust, předseda dozorčí rady a zakladatel společnosti

EFPA ČR, člen rady a partner EUservis

PŘIHLASTE SE NA WWW.PROFIPF.CZ Cena 790 Kč. Pro předplatitele časopisu PROFI Poradenství & Finance je cena 490 Kč. V ceně je zahrnuta snídaně i DPH.

generální partner

05/2016

breakfast NEW 203x267 10 11.indd 1

mediální partneři PORAD R A DE NST V Í RA & F I NA NA NC E

InnovAtion

P &

19.10.16 20:00

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:56 Stránka 6

Stalo Se NN chce posílit obchod

Koopka má 1,5 milionu aut

Dne 1. července 2016 nastoupil na pozici obchodního ředitele NN v České republice Zbyněk Veselý. Jeho hlavním úkolem bude rozšíření interní obchodní sítě a posílení obchodních aktivit NN v České republice. Jako člen představenstva se bude podílet také na celkovém směřování společnosti. Tomáš Nidetzký, který dosud zastával tuto pozici v NN, od 1. července 2016 nastoupil do Bankovní rady České národní banky. Veselý se v oboru pohybuje přes dvacet let a v NN začínal jako manažer týmu poradců pro ﬁnanční plánování.

Letošní rok je pro Kooperativu ve znamení výročí a milníků. Kromě úspěšného dovršení 2 let na českém trhu se pojišťovně podařilo dosáhnout další významnou metu, když na začátku minulého týdne dosáhl počet smluv v povinném ručení 1, milionu.

←

I Messi podváděl na daních Fotbalista Lionel Messi a jeho otec dostali u soudu v Barceloně za daňové podvody trest 21 měsíců vězení. Za mříže však nemusejí, protože podle španělských zákonů si mohou odsouzení za nenásilné trestné činy s dosud čistým rejstříkem odpykat tresty kratší než dva roky na podmínku na svobodě.

Víc než třetina Čechů dluží Nějakou formu půjčky má v současné době % Čechů a opět roste počet lidí, kteří nejsou schopni své půjčky řádně splácet. Rostoucí zájem lidí i o krátkodobé úvěry (jejich objem k 1. . 2016 meziročně vzrostl o 6, %) vede nebankovní úvěrové společnosti k častějšímu pečlivému a zodpovědnému prověřování bonity žadatelů. Roste počet dotazů jeho stávajících uživatelů a rovněž zvyšující se počet společností sdružených v Nebankovním registru klientských informací.

Jste dost bohatí? To si zřejmě u nás myslí jen málokdo, ale i Čech s průměrným českým platem je bohatší než 9 , % světové populace. S osmi tisíci měsíčně patří pořád mezi 20 % nejbohatších. A to už se bere v potaz, že v rozvojovém světě je značně levněji.

ČAP i ČKP vede Matoušek Od 1. července 2016 dojde ke sjednocení řízení profesních organizací českých pojišťoven. Výkonným ředitelem České kanceláře pojistitelů byl jmenován Jan Matoušek, stávající výkonný ředitel ČAP a jednatel servisní společnosti SUPIN. Na pozici výkonného ředitele ČKP rezignoval Jakub Hradec, který však v ČKP zůstává na pozici zástupce výkonného ředitele a technickým ředitelem organizace. Druhou zástupkyní nového výkonného ředitele ČKP a provozní ředitelkou ČKP se stala JUDr. Stanislava Hojdová. Cílem sjednocení vedení těchto organizací je zefektivnění využívání lidských i technických zdrojů, kterými jednotlivé společnosti disponují, a posílení expertní pozice skupiny.

Růst zpomalil, ale „ještě dobrý“ Meziroční růst české ekonomiky ve 2. čtvrtletí letošního roku zpomalil na 2, %, mezičtvrtletně stoupl hrubý domácí produkt o 0,9 %. Předběžná data ČSÚ tak překonala očekávání, která byla nastavena na +0,6 % a +2, %. Klíčový význam pro vývoj české ekonomiky měla ve 2. čtvrtletí podle statistiků většina odvětví zpracovatelského průmyslu i služeb. „Na výdajové straně k růstu HDP přispívala zejména zahraniční poptávka a stabilně rostoucí spotřeba domácností,“ uvedl ČSÚ. Revize našemu HDP zvýšila růst i za loňský rok na 4, % a předloni o 2,7 % (podle předchozích údajů loni o 4,2 % a předloni o 2,0 %).

→

Čína chce hrát fotbal Bývalý italský premiér Silvio Berlusconi prodal podle BBC fotbalový klub AC Milán konsorciu čínských ﬁrem. Ty za klub zaplatí v průběhu příštích dvou let nejméně 400 mil. eur.

Meziroční vývoj HDP ČR

Zdroj: ČSÚ

6 20 1

20 15

14 20

13 20

2 20 1

11 20

Češi ubírají z optimismu

20 1

(v %) 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6

20 0

Podle nových údajů statistického úřadu zůstává nálada v české ekonomice téměř na stejné úrovni jako v červnu. Za touto relativní stabilitou se ovšem nachází dvě protichůdné tendence, a sice růst důvěry mezi ﬁrmami a další ochlazení spotřebitelské nálady. Ta už není zdaleka tak výborná jako byla na začátku roku, avšak o spotřebitelské depresi ještě zdaleka nemůže být řeč. Celkové výsledky spotřebitelských a podnikatelských nálad jsou proti loňskému roku slabší, ale jde spíše o všeobecné přijetí faktu, že 4% růst ekonomiky je minulostí a dochází ke zpomalení na 2 až %. PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:56 Stránka 7

Stalo Se Inﬂace stále nikde V červnu se spotřebitelské ceny v ČR zvýšily meziměsíčně (a nakonec i meziročně) o 0,1 %. Ve srovnání s loňským rokem spotřebitelé aktuálně připlácejí především za cigarety a alkohol. Také podle očekávání zdražily pohonné hmoty, které jsou ale stále levnější než před rokem, a jak už to chodí, těsně před vlnou dovolených zdražily rekreace. Rostou i ceny nákladů spojených se zdravím, ale také bydlení včetně energií a některé služby. Na straně druhé došlo k výraznějšímu poklesu cen potravin a sezonního oblečení.

26,3 procent

Trochu překvapivě podle MMF Francie přeskočila Velkou Británii v žebříčku největších světových ekonomik a stala se pátou nejsilnější ekonomikou světa.

růst ekonomiky Irska

Videotelefony Google Během několika dní bude prý na trhu nová aplikace Google Duo pro videohovory mezi chytrými telefony. Bude navíc dostupná nejen pro všechny přístroje s operačním systémem Android, ale i pro zařízení se systémem iOS od Applu. Společnost také uživatele ujišťuje, že veškeré videohovory budou šifrované. Google tak chce uspět nad konkurencí v podobě FaceTime od amerického Applu, Skypu od Microsoftu či Messengeru od Facebooku.

Keltský tygr šokuje růstem

Pokémoni vracejí úder Od vydání hry Pokémon GO, která se stala během pár dnů celosvětovým hitem, vzrostla cena akcií společnosti Nintendo, jež se podílela na jejím vydání, o více než 100 %. Dva týdny od vydání hry dosahoval kurz necelých 6 dolarů za akcii, přičemž v den vydání hry to bylo jen 17,6 dolaru.

Bohatství? To je i fond! Bylo, nebylo: kdysi vznikl při kuponové privatizaci tehdy ještě pod hlavičkou zakládající 1. Investiční. Pak šel čas, změny a zanedlouho tak fond oslaví 2 let. Od počátku měl portfolio koncipováno jako smíšené poměrně konzervativní, což jej sice nemohlo ochránit před historickými tobogany, ale „držel se“ až překvapivě dobře. Třeba ode dna (po)krizového propadu roku 2009 již „nabral“ přes 0 % a za posledních pět let ročně přidal přes %.

Rekordně šetříme elektřinou Češi nemají zrovna pověst zapálených ekologů, ale přesto dokážou šetřit energiemi nejvíc v Evropě. Ze zprávy EK o vývoji ve spotřebě a úsporách energií mezi roky 2000–14 vyplývá, že tuzemské domácnosti nejméně ze všech zemí zbytečně svítí, nejméně zapínají energeticky náročné spotřebiče a vůbec dbají na to, aby v bytě neběžely přístroje zbytečně. Průměrná česká domácnost spotřebuje ročně bez započítání vytápění, klimatizace a ohřevu vody 1 98 kilowatthodin elektřiny, což je nejméně v celé osmadvacítce. 08/2016

Čína chladí obavy Maloobchodní tržby v červenci meziročně vzrostly o 10,2 %. Přestože současně průmyslová výroba v červenci meziročně vzrostla pouze o 6 %, zdá se, že spotřeba domácností postupně nahrazuje investiční i vý robní boom. inzerce PF160803

Irská ekonomika loni prudce zrychlila růst na rekordních 26, % místo odhadovaného tempa 7,8 %. Výrazná změna odhadu zohlednila podle irského statistického úřadu účetní revizi hodnoty státních kapitálových aktiv v důsledku daňově motivovaného stěhování zahraničních ﬁrem do země i s jejich kapitálem. Irsko bylo i při původně odhadnutém růstu o téměř osm procent druhým rokem za sebou nejrychleji rostoucí ekonomikou EU (2014: +4,8 %). Díky prudkému růstu HDP rapidně klesl irský státní dluh (pod 80 % ve srovnání s původním odhadem 9 ,8 %).

Francie předhonila Británii

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:56 Stránka 8

Stalo Se Kapitol řídí Jiří Klaban

Poradci zase šmejdí

Valná hromada Kapitolu schválila změny ve vedení společnosti s platností od 1. 7. 2016. Dosavadní členové představenstva požádali o uvolnění z funkce a předsedou představenstva a generálním ředitelem Kapitolu se stal Jiří Klaban (41), který v představenstvu Kapitolu pracuje od roku 2006. Místopředsedou a obchodním ředitelem se stává Jan Diviš (42), třetím členem představenstva bude dosavadní provozní ředitel Kapitolu Radek Milion ( 4). Kapitol je dceřinou společností pojišťovny Kooperativa a patří do skupiny Vienna Insurance Group.

ČAP vydala tiskové prohlášení, ve kterém varuje klienty, před nekalými praktikami některých poradců. Ti se totiž snaží dostat ke klientovi tak, že mu nabídnou kontrolu pojistných smluv a zaštítí se právě Českou asociací pojišťoven. Intenzita nekalých praktik opět vzrostla. „Jsem z asociace pojišťoven a zkontroluji vám vaše pojištění,“ právě tuto větu nejčastěji slyší lidé, kteří jsou vystavováni tlaku podvodných praktik. Ve snaze zaujmout potenciálního klienta a vnutit mu nějaký ﬁnanční produkt se někteří zprostředkovatelé zaštiťují Českou asociací pojišťoven jako důvěryhodnou organizací, která zastřešuje 97 % pojistného trhu.

←

Německo roste rychleji Německá ekonomika ve druhém čtvrtletí tempo růstu proti předchozím třem měsícům sice zpomalila na 0,4 %, ale z dvouletého maxima 0,7 % v prvním čtvrtletí. Předběžné údaje německého statistického úřadu ukazují, že meziroční tempo růstu naopak výrazně zrychlilo a dosáhlo ,1 % z předešlých 1, % a je tak nejvyšší za posledních pět let.

21,3

Kodiaq se chystá ke skoku Na webu Auto.cz si lze prohlédnout fotograﬁe celého nového SUV Škoda Kodiaq, i když do oﬁciálního představení nejdůležitější novinky letošního roku pár týdnů zbývá. Už detaily prozradily na novinku hodně, kompletní obrázek pak jen potvrzuje celkově dost mohutné vzezření. Tvary jsou jednoduché, typicky škodovácké, prý nechybí „krystalické“ detaily. Celek pak vypadá více než slibně, uvidíme, jak bude sériová verze působit naživo.

miliard Kč Zprostředkovali makléři pojistné

Německo (naštěstí) „drží“ Německý Index podnikatelského klimatu Ifo v červenci dosáhl 108, při očekávání 107, bodu. Ani brexit tedy německé ﬁrmy nevyděsil a ukazuje, že trend německé ekonomiky se v letošním roce nijak nemění. Sice mírně poklesla očekávání, avšak přece jen o méně, než se čekalo, a nadále zůstávají nad dlouhodobým průměrem. Optimismus panuje i mezi obchodníky, kteří těží z růstu domácí poptávky. Německá ekonomika má tedy velkou šanci udržet si solidní tempo růstu, a to nejen díky exportu. V ČR tak můžeme očekávat další růst poptávky po tuzemském exportu do Německa. Vzhledem k jeho proﬁlaci bude tento trend nejvíce patrný na výkonu tuzemského automobilového průmyslu.

Kdo prodává pojištění Členské makléřské společnosti AČPM loni zprostředkovaly pojistné v objemu 21, miliardy korun, zatímco společnosti sdružené v AFIZ a USF jen ,2 miliardy korun. Jasný rozdíl je zejména v neživotním pojištění, kde makléři AČPM vládnou s 19 miliardami nad 0,4 mld. Kč ﬁnančních poradců. Ti ovšem prodali za 2,8 miliardy produkty životního pojištění, zatímco v produkci makléřů tvoří jen 11% podíl v objemu 2, miliardy korun.

Záporné sazby na obzoru Podle základního scénáře analytiků Commerzbank ČNB negativní sazby zavede, protože je to celkový trend v celém regionu, ovšem kurzový režim zůstane nezměněn (i po pololetí 2017). Už nějakou dobu totiž tvrdí, že je načase přestat věřit učebnicovému předpokladu, že růst mezd je rychle následován zvýšením inﬂace.

Index podnikatelské nálady IFO (v bodech) 130 120

RPSN vítězí 110 100 recese ekonom. klima součastná situace očekávání

90 80 70 1–07

1–08

1–09

1–10

1–11

1–12

1–13

1–14

1–15

1–16

Zdroj: iFo

Nikoli na olympiádě ale u Nejvyššího soudu. Ten konečně jasně řekl, že když je ve smlouvě špatně vypočtená sazba RPSN, mají ﬁrmy klientům vracet drtivou většinu zaplacených úroků. Úvěrové ﬁrmy se tak zřejmě dočkají nových žalob, které mohou dosáhnout miliard korun. Celý spor začal dvoumilionovou pokutou pro Essox od České obchodní inspekce v březnu roku 2014, později dostal pokutu , milionu korun za stejný prohřešek i Home Credit. A stejně RPSN počítala i GE Money Auto. PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:56 Stránka 9

Stalo Se Kopněte si s ePojistením

Hrrr na pojišťovny

Místo Číňanů naši nejvyšší fotbalovou soutěž sponzoruje tuzemský největší vyhledávač a poskytovatel pojištění, zejména povinného ručení. Po sedmi letech piva a dvou letech hazardu tak do fotbalu nastupuje prodejce produktu, na kterém pojišťovny sice již téměř nevydělávají, ale za půl milionu klientů zaplatily ﬁrmě takovou sumu, že 0 milionů korun pro ligu považuje za dobrý marketingový obchod.

Slovensko plánuje pomocí změny zákona o nepřímém odvodu z podnikání pro regulované sektory. Doplatí na to i pojišťovny. Nepřímý odvod měl přitom v tomto roce skončit. Místo toho zůstane a ještě se zdvojnásobí. V roce 2012 zavedlo slovenské Ministerstvo ﬁnancí nepřímý 4% odvod z podnikání regulovaných sektorů. Vzhledem k tehdejšímu argumentu dočasné ekonomické podpory státu v době ﬁnanční krize, na tento dočasný odvod pojišťovny přistoupily s tím, že se jedná pouze o tříletou platnost a s rokem 2016 jeho platnost vyprší. Slovenská vláda se nyní rozhodla tento nepřímý odvod nejen nezrušit, ale dokonce zdvojnásobit, a to pro celý segment neživotního pojištění. Slovenská asociace pojišťoven se proti této iniciativě rezolutně postavila, že povede ke zdražení produktů. Podobné odvody z NŽP jsou v celé Evropě, většinou mnohem vyšší, v ČR se (zatím) neaplikuje.

Stáří vpřed Počet pracujících lidí starších šedesáti let se od roku 199 zdvojnásobil na současných 6 tisíc. Po dosažení věku 6 let však značně klesá možnost vykonávat fyzicky náročné profese. K aktivním patří hlavně senioři s vysokoškolským diplomem, kdy podle ČSÚ ve skupině pracujících lidí nad 6 let tvoří třetinu ( ,4 %), zatímco na celkovém počtu zaměstnaných nad 1 let věku se vysokoškoláci podílejí jen necelou čtvrtinou (2 , %). Výraznější je také podíl podnikatelů, tedy osob samostatně výdělečně činných – nad 6 let dosahuje podíl sebezaměstnaných, včetně pomáhajících rodinných příslušníků 8,7 % (v celé skupině pracujících jde přitom jen o 17, %). Obecně vysoký je podíl starších v řídicích funkcích, mimořádně vysoký počet pětašedesátníků a starších je zařazen ve skupině specialistů.

Slovensko plánuje pomocí změny zákona o nepřímém odvodu z podnikání pro regulované sektory.

Však ona ta inflace přijde ČNB očekává podle své nejnovější Zprávy o inflaci růst spotřebitelských cen již ve . čtvrtletí 2017 o 2,2 % a ve 4. čtvrtletí 2017 o 2,4 %. Kdo si tedy nyní uloží peníze na delší termín do produktu s fixovaným úročením, bude moci již za rok sledovat, jak mu je bude inflace znehodnocovat. Zatím však výnos českého 10letého bondu klesl 18. srpna na historické dno 0, %.

Práce je až moc…. Hypotéky v létě „nefrčí“

Hranice rekordní zaměstnanosti se posunula i ve druhém čtvrtletí. Tentokrát už bylo v české ekonomice zaměstnáno přes ,1 mil. lidí, což je nejvíce od roku 199 . Míra zaměstnanosti se přiblížila 72 % a zaměstnavatelé v červenci nabízeli už 1 7 8 volných pracovních míst, i když nezaměstnanost sezonně o desetinku procenta vzrostla. Tzv. dosažitelných uchazečů, kteří jsou schopni okamžitě nastoupit do vhodného zaměstnání, je 74 9 . I když v nabídce volných míst převažují místa pro nekvaliﬁkované zaměstnance, nezaměstnanost lidí se základním vzděláním zůstává vysoká (téměř 21 %). Je tedy otázkou, jaká část těchto lidí je ještě vůbec zaměstnatelná. Ekonomika je nesporně v těsné blízkosti plné zaměstnanosti.

Zatímco průměrné úrokové sazby hypotečních úvěrů Fincentrum Hypoindex zůstaly prakticky na historickém minimu, když vzrostly jen o setinu procentního bodu na 1,88 %, zájem o ně prudce klesl – v počtu proti červnu o třetinu na druhý nejnižší počet za tento rok. V červenci se obvykle sjednává méně hypoték než v červnu, ale i objemy klesly na 1 ,2 miliardy korun (třetí nejnižší letošní). Přesto je výhled na rekordní rok ještě reálný.

Průměrná sazba hypotečních úvěrů (v %) 3,5

Náš průmysl se drží volantu 3,0

2,0

1,5 2014

08/2016

2015

2016

Zdroj: Fincentrum Hypoindex

2,5

Ačkoli indexy nákupních manažerů naznačovaly obrat v průmyslu k horšímu, výroba se i v červnu meziročně zvýšila skoro o 4 % a hlavně rostou i nové zakázky. Za příznivým výsledkem našeho největšího odvětví stojí především výroba osobních automobilů, která stále roste dvojciferným tempem. Automobilky dominují dokonce i novým zakázkám, které se jim tentokrát zvýšily o téměř 16 %. Výhled pro tuto část průmyslu proto zůstává i nadále příznivý, i když prodeje na evropském trhu už téměř zdolaly historický rekord roku 2008. Chuť pořídit si nový vůz je však mezi spotřebiteli stále silný.

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:56 Stránka 10

data Z trHu

Kdo bude nejlepší? Slavnostní vyhlášení Cen Hospodářských novin Nejlepší banka 2016 a Nejlepší pojišťovna 2016 proběhne letos 6. září již poosmé. V oborech budou vyhlášeni i inovátoři.

rvenství ve výzkumu získá ta banka a pojišťovna, která dokáže nabídnout klientům nejvýhodnější produkty a služby, kvalitně s nimi komunikuje, je pro ně dostupná a současně vykazuje dobré hospodářské výsledky, které svědčí o její stabilitě a přínosu pro majitele (akcionáře).

P Stejně jako loni se i letos podíl investovaného pojistného při zachování stejných podmínek pro všechny pojišťovny výrazně liší.

Objektivní metodika Projekt má za cíl podpořit rozvoj bankovního a pojišťovacího sektoru, poskytnout veřejnosti ucelený obraz o finančním trhu a pomoci se snadněji zorientovat v produktech a službách, které finanční instituce nabízejí. V rámci ocenění se analyzuje celá řada číselných údajů, které poskytují ucelený obraz o jednotlivých finančních institucích. V žádném okamžiku zde nefiguruje subjektivní hodnocení „panelu odborníků“ či „odborné poroty“. O výsledku tedy rozhodují stovky objektivních dat a ukazatelů. Potřebná data jsou shromažďována z webových stránek, sazebníků a výročních zpráv. Nedílnou součástí podkladů pro analýzy jsou také četná mystery testování (shopping, calling, mailing) u všech hodnocených institucí. Zohledňují se také vybrané hospodářské ukazatele, které dokládají ekonomické zdraví jednotlivých bank a pojišťoven. Ceny pojištění se hodně liší Kvůli životnímu pojištění se vyplatí navštívit pobočku nebo specializovaného poradce, protože nabídky pojišťoven se ve většině případů značně liší a podmínky nadiktované po telefonu nebo zaslané e-mailem nebyly v následně zaslaných kalkulacích často dodrženy. Taková jsou zjištění průzkumu pojišťovacího trhu a srovnání cen pojištění, který realizovala analytická agentura Datank v rámci výzkumu Nejlepší pojišťovna 2016 s partnery projektu KPMG Česká republika a IBM Česká republika. investičko Letos podruhé byla cena investičního životního pojištění porovnávána podle standardizovaného ukazatele nákladovosti (SUN). Ten mají pojišťovny od ledna 201 povinnost klientovi předkládat jako součást kalkulace IŽP. Tento ukazatel zahrnuje tři složky, v rámci výzkumu byla posuzována výhodnost pro klienta podle toho, jaká část celkově zaplaceného poji-

stného jde na investici (tzv. investované pojistné). „Stejně jako loni se i v letošním roce podíl investovaného pojistného při zachování stejných podmínek pro všechny pojišťovny výrazně liší,“ uvedla Gabriela Šamanová, analytička agentury Datank. Nejvýhodnější nabídku by klient získal od Generali, na druhém místě od Axa a na třetím od Metlife pojišťovny. Nejlepší varianta nabídla klientovi 67 % pojistného k investování, naopak nejméně výhodná 41 %. „Některé pojišťovny ale nabízejí vedle investovaného pojistného speciální bonusy, např. Aegon vyplácí bonus každý desátý rok trvání pojištění. Pro klienta je pak ale náročné vypočítat, která pojišťovna nabízí nejvýhodnější nabídku, ukazatel SUN je pro tento případ nejvhodnější,“ dodala Šamanová. V analýze byl (bohužel) použit SUN pouze na 0leté trvání smlouvy. Rizikovky V oblasti životního pojištění byla sledována také měsíční cena rizikového životního pojištění, kdy klient nechce žádnou částku spořit, ale chce pouze platit za krytí rizika úrazu. V tomto případě poskytla nejnižší nabídku Kooperativa, u které by klient zaplatil 200 Kč měsíčně. U Komerční pojišťovny by to bylo 226 Kč a v Metlife 2 korun. Za takovou částku by měl 2letý muž pojištěno riziko smrti úrazem a trvalé následky úrazem, vše na 1 mil. Kč. Nejvyšší nabídka byla cca 00 Kč měsíčně.

•

Organizátoři Vyhlašovatelem výzkumu Nejlepší banka 2016 a Nejlepší pojišťovna 2016 jsou Hospodářské noviny, partnery projektu jsou společnosti KPMG Česká republika společně s IBM Česká republika. Záštitu udělil viceguvernér České národní banky prof. PhDr. Ing. Vladimír Tomšík, Ph.D. Zpracovatelem výzkumu je agentura Datank. Datank je agentura pro analýzy a informace. Specializuje se na analýzy podnikatelského prostředí, veřejné a státní správy či bankovního a pojišťovacího sektoru. Tým agentury Datank efektivně vyhledává a oslovuje cílové skupiny ve všech hospodářských odvětvích, pozicích i regionech. Díky dlouholetým zkušenostem v získávání a vyhodnocování informací z veřejných i soukromých databází a zdrojů dokáže najít relevantní a komplexní informace. PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:56 Stránka 11

PROFI Poradenství & Finance pohodlně ve vaší poštovní schránce

ofi pro

OBJEDNEJTE SI PŘEDPLATNÉ /2014 1/ 5/2016

/2014 1/ 8/2016

Soumrak MLM se zpomalil Změny počtu zprostředkovatelů na trhu

Kde číhá nebezpečí Investice jsou vždy s rizikem…

1/ 6/2016 /2014Podzim ve znamení

stornofondů

Jak lze (také) dělat poradenství

Kudy na změny podmíne na trhu

Co s tím milionem mám dělat?

Staráme se o celé rodiny

Poradit není snadné

Evropské setkání EFPA na Sicílii

Za jak dlouho se peníze zdvojnásobí?

Zkušenosti a vize z celoevropského setkání

Je možné i srozumitelné počítání

pro ofi

Co přinese lepší vzdělání – a rychle

pro ofi

Vzdělání, které se doslova i „vyplatí“

1/ 9/2016 /2014

Kudy se bude ubír ubírat pojišťo o išťovn oj vnictv i í Celý elý sektor ček čekají změny měny – ale ja jaké?

Není ení zlato vše, e, co se třpytí pytí Jak ověřit pravo pravost zlata??

Kam m a kudy asi půjdou poradc adci… i…

Kde ta Digi skončí? Fintech změní celé ﬁnanční obory

Anketaa alespoň něco naznačí. aznačí.

A: BA: JAKUB RYB TÁ AY CHYSTÁ ROCKAWAY RT A EXPORT HONZU NA

EMIL BROŽ: STAŇTE SE VÍ HVĚZDOU V PORADENST PRO AFLUENTNÍ KLIENTY

VIP KANCELÁŘE PARTNERS: CESTA DO BUDOUCNOSTI

Bankyy mění metod diky iky hypotéék k Poskytovatelé spěchají se změnami.

ZDENĚK SLUKA: ZMĚŇTE SE DŘÍV, NEŽ BUD ETE

MUSET

Roční předplatné 990 Kč Objednávky: tel.: 225 985 225 (Po–Pá 8.00–18.00 h.) e-mail: send@send.cz www.send.cz/profipf

S předplatným získáte snížené vstupné na akce pořádané časopisem Profi Poradenství & Finance

predplatne PF 4titulky 203x267.indd 21

26.09.16 11:43

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:57 Stránka 12

data Z trHu

Radost neživota, další smutek života Tempo růstu pojistného trhu posílilo v druhém čtvrtletí meziročně o 2 %, když celkové předepsané pojistné členů České asociace pojišťoven meziročně vzrostlo o cca 1,2 mld. Kč.

Z Neživotní pojištění posílilo proti prvnímu čtvrtletí o 1,7 mld. Kč, a dosáhlo tak úrovně 38,8 mld. Kč.

Růst díky neživotu Neživotní pojištění posílilo proti prvnímu čtvrtletí 2016 o 1,7 mld. Kč, a dosáhlo tak úrovně 8,8 mld. Kč. K dosaženému výsledku přispěl zejména 9,6% nárůst v havarijním pojištění. „Narůstající propojištěnost v oblasti havarijního pojištění je potěšující zprávou. Lidé si více uvědomují, že škody, které vznikají na vlastním vozidle a které jsou způsobené nejčastěji havárií, ale i živly, vandalismem, odcizením nebo střetem se zvěří, je lepší pokrýt vhodným pojištěním než výrazně zatížit rodinný rozpočet,“ komentuje výsledky výkonný ředitel ČAP Jan Matoušek a doplňuje: „Svůj majetek si více chrání i podnikatelé. Tříprocentní meziroční nárůst počtu smluv i celkového objemu pojistného v pojištění podnikatelských rizik svědčí o jejich větší odpovědnosti i o příznivém vývoji české ekonomiky.“

K meziročnímu růstu o 2, % došlo i v povinném ručení, což oproti 1,9% zvýšení za 1. čtvrtletí představuje mírnou akceleraci, ta je však dána především rostoucím počtem pojištěných vozidel. Například UNIQA dosáhla za první pololetí dvouciferného růstu v povinném ručení i havarijním pojištění a uvádí, že nových registrací automobilů v EU přibylo meziročně do června o 9,4 %, v ČR o 17 %. Životní pojištění před reformou Životní pojištění nadále klesá, tempo poklesu však zpomaluje (ze ,4 % v prvním čtvrtletí) na 2,2 %. Vyšší pokles pokračuje u produktů s jednorázově placeným pojistným, konkrétně o 0 %, to ale představuje proti poklesu o 4 % dosaženému za 1. čtvrtletí roku 2016 jeho částečnou korekci. U produktů s běžně placeným pojistným představuje aktuální pokles pouze 0,8 %. Je zřejmé, že se zprostředkovatelé snaží využít ještě zbývající čas „starých“ provizních podmínek před konečným schválením novely zákona 8, která prodlouží storno ručení na pět let. Celý podzim bude vlastně obdobím příprav na nové podmínky a pojišťovny již chystají nové rizikové produkty i „tarify“. S tím bude souviset i nezbytná rekonstrukce systému storno fondů a možná i hlubších reorganizačních změn u zprostředkovatelských společností, ale pravděpodobně i u interních sítí pojišťoven.

* jednorázové pojistné ŽP přepočteno na bázi 10 let ** d k 2012 NŽP b ji t éh t éh čl ů ČaP

a pozitivním vývojem pojistného trhu v prvním pololetí nadále stojí neživotní pojištění, které meziročně posílilo na svém objemu o cca 4, %, a opět se tak stalo dynamičtějším segmentem. I životní pojištění, které v posledních dvou letech výrazněji oslabovalo, však zmírnilo pokles, a to z ,4 % v prvním čtvrtletí na 2,2 %. Počet smluv ŽP dále klesl o 164 tisíc, ale stále jich „běží“ ,6 milionu.

Produkce v životním pojištění Ukazatel Obchodní produkce životního pojištění celkem (tis. Kč) v tom: běžně placené smlouvy jednorázově placené celkem* v tom: jednoráz. placené spoj. s existující běžně placenou smlouvou samostatně jednoráz. placené celkem (vč. návratného vkladu)

Obchodní produkce životního pojištění celkem v tom: běžně placené samostatně jednorázově placené celkem (vč. návratného vkladu)

1-6/2015

1-6/2016

12 744 457 3 175 294 9 569 162 2 822 241 6 746 921

9 830 774 2 746 332 7 084 442 1 296 145 5 788 297

ks 376 314 356 173 20 141

ks 312 786 294 897 17 889

Index 1-6/2016 k 1-6/2015 77,1 86,5 74 45,9 85,8

Podíl 1-6/2016 k 1-12/2015 42,8 45,6 41,9 29,8 46,1

83,1 82,8 88,8

44,6 44,6 44,6

* jednorázové pojistné přepočteno na bázi 10 let

PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

Zdroj: Česká asociace pojišťoven

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 13

Kdo co prodává Členské makléřské společnosti AČPM loni zprostředkovaly pojistné v objemu 21, miliardy korun, zatímco společnosti sdružené v AFIZ a USF jen ,2 miliardy korun. Jasný rozdíl je zejména v neživotní pojištění, kde makléři AČPM vládnou s 19 miliardami nad 0,4 mld. Kč ﬁnančních poradců. Ti ovšem prodali za 2,8 miliardy produkty životního pojištění, zatímco v produkci makléřů tvoří jen 11% podíl v objemu 2, miliardy korun. A jestliže AČPM uvádí počet spolupracovníků 800, zatímco zprostředkovatelů je násobně víc, vidíme v jejich produktivitě značnou distorzi.

I v neživotním pojištění si obě největší pojišťovny našeho trhu svoji pozici prohodily, a tak je „poločasovým“ lídrem Česká pojišťovna následovaná Kooperativou. Také v neživotním pojištění je trojkou trhu Allianz. Souboj o pozici lídra se v životním pojištění zúžil z několika pojišťoven na dvě – Českou pojišťovnu a Kooperativu. V pololetí je „o krůček vpředu“ první z nich. Tlačenice je v souboji o třetí místo. Aktuálně patří Komerční pojišťovně, která je poměrně těsně sledovaná Pojišťovnou České spořitelny a ČSOB Pojišťovnou.

Jak se mění pozice Kateřina Lhotská hodnotila i aktuální pohyby podílů na trhu: Změnu jsme zaznamenali v žebříčku pojišťoven sestaveném podle tržního podílu. Před třemi měsíci byla lídrem trhu Kooperativa před Českou pojišťovnou. V pololetí si tyto dvě konkurenční společnosti svoje pozice opět prohodily. Svoji pozici „trojky“ trhu pak posílila Allianz. Zčásti za to vděčí nárůstu objemu pojistného vyplývajícího z převzetí kmene pojišťoven skupiny Wüstenrot.

Jakou strategii příští rok? Stále se řeší provize v životním pojištění, přesto vývoj i zde může pozitivně překvapit. Pesimisté vidí v příštím roce sice značný přesun k rizikovým produktům, ale tvrdí, že je zatíží až 2 0% provize. Není ovšem vyloučeno, že jeden nebo několik velkých hráčů vyhlásí jakýsi „trend solidnosti“. Ostatně pro větší pojišťovny je primární neživotní segment, a ten by měl v rámci růstu ekonomiky do- růst. konce zrychlit

Meziroční změny předepsaného smluvního pojistného dle metodiky ČAP 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4

Neživotní pojištění ** Celkem

2012/2011

2013/2012

Životní pojištění *

2014/2013

2015/2014

2016/2015

Tlačenice je v souboji o třetí místo.

•

Meziroční změny předepsaného pojistného v obchodní produkci v ŽP 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60

Spojené s existující běžně placenou smlouvou Jednorázově placené celkem

2012/2011

2013/2012

2014/2013

Běžně placené Obchodní produkce ŽP celkem

2015/2014

2016/2015

Podíl pojišťoven na celkovém předepsaném smluvním pojistném dle metodiky ČAP

Podíl pojišťoven na celkovém předepsaném smluvním pojistném dle metodiky ČAP v ŽP

(v procentech)

Ostatní 25,7 %

ČP 22,5 %

Ostatní 17,1 %

KOOP 24,5 %

ČSOBP 6,6 % GP 7,3 %

ČPP 6,2 % KOOP 20,8 % ČSOBP 6,8 % GP 7,3 %

08/2016

ALLIANZ 10,7 %

ČPP 7,7 % ALLIANZ 13 %

ČP 23,8 %

Zdroj: Česká asociace pojišťoven

* jednorázové pojistné ŽP přepočteno na bázi 10 let ** od roku 2012 NŽP bez pojistného postoupeného členům ČaP Pozn.: od roku 2013 údaje nezahrnují přeshraniční služby formou pobočky či v rámci svobody poskytování služeb

data Z trHu

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 14

data Z trHu

druhý kvartál ﬁnančního zprostředkování Produkce stabilní, hypotéky táhnou – tak můžeme popsat zprávu USF a AFIZ za druhé čtvrtletí. Poněkud překvapuje nízký objem pravidelných investic, ale zřejmě jde o „odvrácenou stranu“ dočasnosti, kdy se poradci ještě za každou cenu snaží využít staré podmínky v ŽP.

stagnují investice i pojištění Pokles pravidelného investování poněkud vyrovnává nárůst jednorázových investic, ale tento segment je nesporně dost závislý na sentimentu trhů, takže další období může dopadnout mnohem úspěšněji. O dalším vývoji životního pojištění lze jen spekulovat, zatím však dlouhodobě probíhá poměrně pozvolný útlum – extrapolaci z prvního letošního pololetí naznačuje graf (*odhad podle výsledku 1. pol. (= 2 x 1. pol.).

Produkce a provize ŽP (AFIZ + USF, v mil. Kč) 8000 produkce

7000

provize

* odhad podle výsledku 1.pol. (2 x 1.pol.)

6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2012

2013

2014

2015

2016*

Boom hypoték Že letošní rok dosáhne nárůst hypotečních úvěrů zřejmě rekordních objemů, spekuluje se o 200 miliardách (proč ne, když pololetí dalo přes 100). Jenže stále nemáme solidní analýzu, kolik hrušek, jablek (+ něco švestek) se v té sumě skrývá. Jde hlavně nejen o čísla objemu, ale o podíl reﬁnanců i reﬁxů. Např. bankovní statistika uvádí letošní nárůst jen o 29, miliardy korun. Kolik tedy splatili klienti na splátkách jistiny (úmor) a kolik na úrocích?

I. Pojištění Životní pojištění – běžně placené Životní pojištění – jednorázově placené Neživotní pojištění CELKEM

Celkové roční pojistné Suma předepsaného jednorázového pojistného (vkladů) Celkové roční pojistné vč. jednorázového pojistného

II. Investice Podílové listy – objem nákupů Pravidelné investice CELKEM

Souhrn zprostředkovaných částek Souhrn zprostředkovaných ročních částek

III. Úvěrové produkty a depozita Penzijní připojištění Doplňkové penzijní spoření Stavební spoření Úvěry ze stavebního spoření Hypoteční úvěry Spořicí účty CELKEM

Objem sjednaných ročních příspěvků Objem sjednaných ročních příspěvků Suma cílových částek Souhrn poskytnutých úvěrů Souhrn poskytnutých úvěrů Souhrn zprostředkovaných částek 19 492 728

Zprostředkovaný obrat (tis. Kč) 674 928 69 494 304 965 1 049 387

Počet smluv

Zprostředkovaný obrat (tis. Kč) 1 982 985 356 299 2 339 284

Počet smluv

Zprostředkovaný obrat (tis. Kč) 25 809 61 813 1 526 042 849 151 17 029 913 N/A 27 734

Počet smluv

56 946 507 100 666 158 119

36 356

2719 6739 5398 1964 9502 1412

PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

Zdroj: aFiZ, uSF

latnost nového zákona o spotřebitelském úvěru začne 1. prosincem, novela zákona 8 ještě není známa, předpokládá se až od ledna příštího roku. V obou segmentech tedy dochází k určitému ﬁniši ve využití stávajících podmínek.

Zdroj: aFiZ, uSF

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 15

data Z trHu

AFIZ + USF vykazují 9 00 hypotečních úvěrů v objemu 17 miliard korun – kolik z nich bylo jakých? Nesporně však provize z tohoto segmentu (odhadem 2, miliardy korun) téměř zachraňují mnohým byznys. Počty zprostředkovatelů Sdružení experti na ﬁnance publikovali další čtvrtletní pohyby na trhu měřené registracemi PPZ,

ale změny nejsou nijak významné. Do součtu se promítl prakticky jen velký úbytek (o 27) ze ZFP akademie, naopak v poolech o jejich část (z celkového přírůstku 212 lidí) narostl Broker Trust. Výsledná data ukazují 18 40 zprostředkovatelů v třináctce MLM společností, čtveřice poolů pak vykazuje 47 7 spolupracovníků. Zajímavější jsou pohyby za poslední rok a půl, za kteréžto období jsou data.

•

ŽP ŽP běžně běžně placené placené ŽP ŽP běžně běžně placené placené ŽP ŽP běžně běžně placené placené (mil. (mil. Kč)Kč)

Pravidelné Pravidelné investice investice Pravidelné Pravidelné investice investice Pravidelné Pravidelné investice investice (mil. (mil. Kč)Kč)

(mil. (mil. Kč)Kč) (mil. (mil. Kč) Kč) 1500 1500 1500 1500 1500 1500

(mil. (mil. Kč)Kč) (mil. (mil. Kč) Kč) 1000 1000 1000 1000 1000 1000 800 800 800 800 800 800

1200 1200 1200 1200 1200 1200

600 600 600 600 600 600 400 400 400 400 400 400

900 900 900 900 900 900 600 600 600 600 600 600 2011 2011 2011 2011 2011 2011

2012 2012 2012 2012 2012 2012

2013 2013 2013 2013 2013 2013

2014 2014 2014 2014 2014 2014

2015 2015 2015 2015 2015 2015

200 200 200 200 200 200 0 00 00 2011 02011 2011 2011 2011 2011

2016 2016 2016 2016 2016 2016

Objem Objem zprostředkovaných zprostředkovaných hypoték hypoték Objem Objem zprostředkovaných zprostředkovaných hypoték hypoték Objem Objem zprostředkovaných zprostředkovaných hypoték hypoték (mld. (mld. Kč)Kč)

2013 2013 2013 2013 2013 2013

2014 2014 2014 2014 2014 2014

2015 2015 2015 2015 2015 2015

2016 2016 2016 2016 2016 2016

2014 2014 2014 2014 2014 2014

2015 2015 2015 2015 2015 2015

2016 2016 2016 2016 2016 2016

Jednorázové Jednorázové investice investice Jednorázové Jednorázové investice investice Jednorázové Jednorázové investice investice (mil. (mil. Kč)Kč)

(mld. (mld. Kč)Kč) (mld. (mld. Kč) Kč) 18 18 18 18 18 18

(mil. (mil. Kč)Kč) (mil. (mil. Kč) Kč) 2500 2500 2500 2500 2500 2500 2000 2000 2000 2000 2000 2000

1515 15 15 15 15

1500 1500 1500 1500 1500 1500

1212 12 12 12 12

1000 1000 1000 1000 1000 1000

99 99 99 66 66 66 2011 2011 2011 2011 2011 2011

2012 2012 2012 2012 2012 2012

500 500 500 500 500 500 2012 2012 2012 2012 2012 2012

2013 2013 2013 2013 2013 2013

2014 2014 2014 2014 2014 2014

2015 2015 2015 2015 2015 2015

00 00 00 2011 2011 2011 2011 2011 2011

2016 2016 2016 2016 2016 2016

NŽP NŽP NŽP NŽP NŽP NŽP (mil. (mil. Kč)Kč)

2012 2012 2012 2012 2012 2012

2013 2013 2013 2013 2013 2013

Počet Počet obsloužených obsloužených klientů klientů Počet Počet obsloužených obsloužených klientů klientů Počet Počet obsloužených obsloužených klientů klientů (mil. (mil. Kč)Kč)

(mil. (mil. Kč)Kč) (mil. (mil. Kč) Kč) 400 400 400 400 400 400

(mil. (mil. Kč)Kč) (mil. (mil. Kč) Kč) 120 120 000 000 120120 000 000 120 000 120 000

350 350 350 350 350 350 300 300 300 300 300 300

100 000 100 000 100 000 100 000 100 000 100 000

200 200 200 200 200 200 2011 2011 2011 2011 2011 2011

08/2016

2012 2012 2012 2012 2012 2012

2013 2013 2013 2013 2013 2013

2014 2014 2014 2014 2014 2014

2015 2015 2015 2015 2015 2015

2016 2016 2016 2016 2016 2016

Zdroj: aFiZ, uSF

250 250 250 250 250 250 8080 80 000 000 80 000 000 80 000 80 000 2011 2011 2011 2011 2011 2011

2012 2012 2012 2012 2012 2012

2013 2013 2013 2013 2013 2013

2014 2014 2014 2014 2014 2014

2015 2015 2015 2015 2015 2015

2016 2016 2016 2016 2016 2016

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 16

aNalýZa

Podzim ve znamení stornofondů Celé druhé pololetí bude vlastně obdobím příprav na legislativní změny v úvěrech a zejména v životním pojištění. Banky, pojišťovny i zprostředkovatelé se připravují, jen (zatím) nechtějí ani naznačovat.

rendy budou nevyhnutelné a směr vede obecně k vyšší transparentnosti i zodpovědnosti poskytovatelů i zprostředkovatelů. Zásadnější proměna však zasáhne (zatím) jen trh nebankovních půjček. U hypoték i životního pojištění půjde spíš o evoluční posuny.

zení 100% úvěrů bylo již doporučeno a zatím žádný provider nehlásí problémy. Jestliže však ČNB zavede další zpřísnění či nové ukazatele tzv. „úvěruschopnosti“, může jim to určité omezení přinést. Jde např. o stanovení interních limitů pro nově zaváděné ukazatele výše zadlužení klienta k jeho příjmům LTI (loan-to-income) a poměru měsíční splátky úvěru k jeho čistým měsíčním příjmům DSTI (debt serviceto-income). Další zpřísnění může zavést úplně jiný režim pro tzv. nemovitosti na pronájem, což je segment, který ani v mnoha zemích nespadá pod „normální“ nemovitosti na bydlení.

Hypotéky pod velením ČNB Hypoteční trh má namířeno k rekordům a nemusíme příliš analyzovat důvody, které jsou nasnadě. Ome-

Předepsané smluvní pojistné ŽP (tis. Kč) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

ČP KOOP PČS NN GP ČSOBP ALLIANZ METLIFE ČPP KP AEGON AXA – ŽP UNIQA celkem

1. pol. 2016 4 154 757 3 377 082 3 068 181 2 066 335 1 642 736 1 544 143 1 421 789 1 067 170 804 872 756 748 654 534 569 188 551 418 21 678 953

Podíl (%) 19 15,4 14 9,4 7,5 7 6,5 4,9 3,7 3,5 3 2,6 2,5 99

splácení na hraně Půjde pochopitelně o prevenci před možným růstem sazeb, byť zatím jen teoretickým. Průzkumy totiž ukazují, že desetina Čechů vynaloží na splátku úvěru a další výdaje na bydlení více než tři čtvrtiny příjmů a téměř polovina lidí na výdaje související s bydlením spotřebuje více než polovinu všech příjmů. Další riziko spočívá v tom, že domácnosti mají minimální ﬁnanční rezervy ( 7 % domácností splácejících hypotéku by dokázalo bez změny životní úrovně žít ze svých aktuálních úspor méně než tři měsíce) a většinově se jim nedaří ﬁnanční rezervy ani vytvářet (44 % dotázaných nedokázalo v rodinném rozpočtu ušetřit za uplynulých 12 měsíců alespoň 1 tisíc Kč).

Meziroční srovnání (tis. Kč) 1 ČP 2 KOOP 3 PČS 4 NN 5 GP 6 ALLIANZ 7 ČSOBP 8 METLIFE 9 ČPP 10 KP 11 AEGON 12 AXA – ŽP 13 UNIQA celkem

1. pol. 2015 4 491 283 3 335 955 3 103 094 2 241 117 1 704 121 1 393 071 1 382 532 1 089 290 763 767 743 584 646 885 584 258 550 393 22 029 350

Podíl (%) 20 14,9 13,9 10 7,6 6,2 6,2 4,9 3,4 3,3 2,9 2,6 2,5 98,4

změna y/y -336 526 41 127 -34 913 -174 782 -61 385 28 718 161 611 -22 120 41 105 13 164 7 649 -15 070 1 025 -350 397

Zdroj: Česká asociace pojišťoven

V pojištění bude hůř Oblast neživotního pojištění nebude sice nijak zasažena, ale o to větší změny lze předpokládat v životním pojištění, kde regulace zasáhne citelně zejména ve vztahu k jeho distribuci. Rozložení stornoručení na pětileté období zasáhne nejen do distribuce, ale zejména do obchodních strategií pojišťoven. Rýsují se obecně dva směry a bude záležet na každé pojišťovně, jak ke změnám přistoupí: 1. Dojde „jen“ ke změnám v poplatcích, ale ne v produktové strategii. Změní se počáteční poplatky a výpočet odkupného, rozloží se do prvních pěti let. K tomu však přistoupí komplikace ve formě již platných PRIIPs. 2. Radikálnější změna, i když asi ne tak častá: pojišťovna potlačí (opustí) standardní investičko a změní produktovou strategii na rizikovky. PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 17

aNalýZa

Realita evoluce Není vyloučen ani určitý (racionální) kompromis obou strategií. Vyjednávací síla distributorů je stále příliš velká a jistě se najde (nejedna) pojišťovna, která bude chtít jejich potenciál využít. Nesporně bude zajímavé srovnání počátečních poplatků „starých“ a inovovaných produktů – kdo a o kolik roztáčí provizní spirálu. Na poplatcích pro klienta to bude měřitelné. Již nyní je však vidět i druhá cesta přes rizikové pojistky, ani ta však nebude jednoznačná a vůbec ne snadno transparentní. Stačí porovnat tři již existující: Rytmus Risk (Allianz), Rizikovka (ČPP) a NN Život (NN pojišťovna). V dohlednu jsou další od Kooperativy a PČS. Rekonstrukce (nejen) stornofondů Na pořadu dne je tedy přizpůsobení strategií v distribuci nejen úzce obchodní, ale zřejmě i systémové. Přizpůsobení kariérních systémů se nabízí nejen v multilevelových strukturách. Pojišťovny zase stojí před rozhodováním nejen o produktových strategiích, ale zejména o celých formách distribuce, podílu interních sítí, on-line prodeje, o provizních schématech a zejména radikální kontrole veškerého obchodu. Změnou stornolhůt bude nezbytné přizpůsobit režim stornofondů na všech úrovních – od providerů přes pooly a multilevelových společností až po jednotlivce na trhu. Není dealer jako dealer Nemusíme si ani vyprávět pohádky o transparentnosti v souvislosti s „obchodními podmínkami“. S každou zprostředkovatelskou firmou uzavírá pojišťovna neveřejnou (i když obvykle alespoň částečně „prosákne“) smlouvu, která definuje peníze, vztahy, bonusy i výlety na Bali. Marketingové rozpočty pojišťoven jsou ostatně tajemnější než hrad v Karpatech. Zde jen připomenutí, že makléři z AČPM se „živí“ životním pojištěním pouze z 11 % své produkce a prodali jej za 2, miliardy korun (plus 19 miliard neživotního pojištění), zatímco členové obou asociací AFIZ i USF zprostředkovatelských firem prodali za 2,8 miliardy korun životního (a jen 0,4 miliardy neživotního) pojištění. Míč je tedy na straně pojišťoven. Proč vítězí e-shopy Asi každý ví, že zatímco maloobchodní tržby rostou o několik procent, tržby e-shopů o jejich desítky. Jak to? Už si získaly důvěryhodnost, ale důvody expanze jsou dva: jednoduchost a ceny. Začalo se elektrem, přidaly se hračky, spotřebiče, potraviny… a skoro vše. Drobným problémem bylo „předání“ či doprava (nyní zdarma při určité ceně nákupu). Princip však 08/2016

zůstává: cena je stejná při osobním vyzvednutí (nákupu) i přes e-shop a doprava je „služba navíc“. Jaké produkty budou dalšími, na něž se e-shopy vrhnou? Role srovnávačů V návaznosti na boom e-shopů se vyrojily porovnávače produktů typu zboží a brzo i srovnávače nemateriálních – od pojištění až po Trivago. Jednoduché pojistky (auto a cestovko) stály na začátku a pojišťovny nevydržely bojkot (neplatit provize), protože síla této distribuce dosáhla již patřičného „vydíracího“ potenciálu. Navíc pojišťovny vždy byly partou zákeřných (proti)hráčů. A tak ePojisteni klidně dá 0 milionů za reklamu u fotbalu. srovnávače – naháněče Dnes spousta srovnávačů nabízí cosi výměnou za adresu zájemce. Účelem je ulovit „lead“ (přivést, vést, zavést), tedy potenciálního zájemce. Vějičky na ně letí na Googlu, ale i na našich infowebech. Již i na hypotéky nebo životní pojištění. Ale i když si zadáte, že nechcete nic „spořit“ – stejně na vás vyskočí jen investička. Zadává to naše jedna z nejsolidnějších MLM ﬁrem…, než si ověří, že efekt je za ty náklady nerentabilní. Cesta k uzavíračům Nejen mladá generace už informace vyhodnocuje efektivněji a používá běžně i související aplikace. Poplatky považuje za „podraz“, zejména když není zřejmé, za co jsou. Solidní srovnávač (nejen podle ceny) na trhu vlastně není, systém vyhodnocení cena/výkon (cena/kvalita) totiž není nijak jednoduchý. A co není jednoduché, není „pro amatéra“, tedy klienta, vhodné. Čekáme alespoň na soﬁstikovanější srovnávače pro poradce, k čemuž je donutí i zodpovědnost za poskytnuté poradenství, vyplývající z IDD i zákona o úvěru. Tyto srovnávače již budou vybaveny i přímo uzavírači smlouvy. Cena „služby“ Čím dál víc lidí chápe a porovnává ceny produktů i služeb. Explozi „doby bezpoplatkové“, vidíme nejlépe u bankovních služeb. Jsme ovšem naopak ochotni platit za dobrou službu – ať už osobní (člověčí) nebo individualizovanou (poradenskou). Co si ale zařídím sám přes internet, to vyžaduji „zadarmo“. Již vidíme na trhu pojistky, které v případě uzavření přes internet dostane klient s 20 až 40% slevou. Začalo to u majetku, ale (původně jen jako „akce“) se již objevily slevy i u životek. Dovede si někdo představit 40% slevu při uzavření pojistky přes internet, 20% slevu při nákupu pojistky na pobočce pojišťovny/zprostředkovatele a „žádnou slevu“ až při skutečném „ulovení“ klienta?

•

Na pořadu dne je tedy přizpůsobení strategií v distribuci nejen úzce obchodní, ale zřejmě i systémové.

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 18

roZHoVor

staňte se hvězdou v poradenství pro aﬂuentní klienty Emil Brož buduje svou společnost s jednoznačným důrazem na kvalitu již přes pět let. V novém sídle a s novým kariérním systémem vstoupil FINFOCUS do dalšího období. Kam směřuje a jakými zkušenostmi prošel?

Emil Brož zakladatel a majitel společnosti FINFocuS

Začněme od začátku, kudy vedla vaše cesta k FiNFOCUs? Cesta k vybudování společnosti FINFOCUS vedla přes hlubokou nespokojenost s poradenským trhem. Tomu vládly pouze velké MLM společnosti, kde se vyskytovala často manipulace s informacemi a obcho-

dování s lidmi mezi strukturami. O těchto skutečnostech často nevíte a žijete spokojeně v iluzi. I když, pokud jste spokojení, což je jednoznačně prvek stagnace, tak v pořádku, nicméně jste opravdu šťastní?

PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 19

roZHoVor

Odstartovat úspěšně kariéru mi pomohlo zvládnutí umění technik telefonování na tzv. studený trh bonitním podnikatelům, protože jsem si mohl domluvit tolik schůzek, kolik jsem potřeboval pro splnění mého plánu. Bavilo mě překonávat své limity a neustále zvyšovat výkonnost. Brzy jsem se stal ředitelem struktury s 0 poradci, pobočkami a obratem kolem 14 mil. Kč ročně. Nebyl jsem běžným ředitelem, který lidem zadává úkoly a kontroluje termíny jejich splnění. Raději jsem ukazoval spolupracovníkům cestu svým vlastním příkladem a vedl je k jejich cílům. I přes úspěchy, které jsem prožíval, jsem cítil, že systém, kterého jsem byl součástí, není ideální. Začínal ve mně hořet můj FOCUS, boj za pravdu a uvědomění, že pokud chci pracovat pro společnost, kde na prvním místě je klient, tak ji musím vytvořit. Nám se to za roky usilovné práce podařilo, a tak se mi splnil sen, za který děkuji všem věrným spolupracovníkům, především – A. Krejčímu, M. Masopustové, D. Neštické, I. Švamberkové, B. Kohoutové, T. Martincové a dalším se kterými tvoříme úžasný tým. Co vás vedlo k založení vlastní společnosti? Jaká byla hnací síla? Jednoznačně touha nebýt součástí velkého MLM systému, nesdílet jeden brand s poradci, o kterých víte, že tu práci nedělají dobře, aplikovat do vlastní firmy know-how, které jsem získal svou úspěšnou praxí a předávat ho dál spolupracovníkům, kteří se ztotožňují s filozofií naší společnosti. Co vás vedlo k tomu, abyste nepřijal strukturální model velkých firem? Jaký je váš business model? Při změnách mi pomáhá vcítit se do vnímání klienta. Klient potřebuje informovaného, motivovaného poradce s praxí. Když narazí na poradce v první úrovni MLM, tak tyto vlastnosti často nemá a v tomto důsledku prakticky všechny větší poradenské společnosti mají negativní reference. Poctiví poradci, aby se pak styděli pro tyto společnosti pracovat. Mohou jít k nám. Do našeho business modelu jsme zavedli segmentaci klientů dle úrovně jejich poptávky a spolupracovníků dle úrovně jejich kvalifikace. Zjednodušili jsme kariéru tak, aby každý měl jasně dané kompetence a meziprovize byla zasloužená – u nás neexistuje, aby se někdo tzv. vezl v systému. Zavedli jste sofistikovaný systém vzdělávání pro vaše spolupracovníky, co to znamená? Nový systém vzdělávání souvisí se zavedením segmentace klientů, poradců a novou kariérou. Naši poradci získávají certifikaci v našem „exkluzivním poradenství“, „prémiovém poradenství“ a „privátním a firemním poradenství“. Získají tak zkušenosti nejen z klasického poradenství, ale dozví se i podrobnosti kolem hypotečních úvěrů, investování, firemního poradenství v rámci poradenství pro afluentní klienty. 08/2016

Jakým způsobem vybíráte spolupracovníky? Každý spolupracovník pro mě je cennou zkušeností při výběru dalších. Je potřeba si uvědomit, že pokud do košíku s čerstvými a svěžími jablky hodíte jedno nakažené, tak nakazí toto jablko i všechny ostatní a vaše letitá práce se může brzy pokazit. Zkažené jablko se uzdraví jen zázrakem. Proto je nezbytně nutné vždy přijímat nové spolupracovníky i s vědomím, jaký to může mít dopad na morálku a pracovní výkonnost ostatních. Navíc my sami jsme průměrem lidí, s kterými se nejčastěji potkáváme a vzhledem k tomu, že v práci trávíme často 1/ svého života, tak je to významná skutečnost při rozhodování. Uvědomil jsem si, že hledáme lidi, kteří mají odvahu si plnit své cíle a sny. Naše práce není jednoduchá, proto vyžaduje značnou motivaci a cílevědomost. Poté může být tato práce prostředkem k splnění snů. Jaký etický kodex musejí vaši spolupracovníci dodržovat? Vycházíme z toho, že zájem klienta je vždy na prvním místě a je nadřazen zájmům poradce, společnosti nebo finančních institucí. Víme, že pokud máme spokojené klienty i za cenu nižšího zisku, tak se nám to vrací v podobě řady doporučení a především budujeme na trhu uznávanou značku, která již za více než leté působení na trhu neutrpěla od klientů žádnou negativní referencí. V etickém kodexu máme i další body – bylo by to na samostatný článek – mrkněte na webové stránky. Již zmíněný etický kodex, je pro vás velice důležitý. Myslíte si, že se přístupem lišíte od velkých společností? V čem? Slyšel jsem už tolik chytrých a rétorických cvičení, v rámci kterých tyto „velké společnosti“ mluvily o kvalitě a pak jsou to především tyto „velké společnosti“, které zkazily a dále kazí dobré jméno finančnímu poradenství. Výsledky za roky jejich práce známe všichni. Rozdíl je tedy v tom, že co my říkáme, to i děláme. Na webu tvrdíte, že vaším snem bylo vybudovat společnost s vášní pro kvalitu. Jak taková vášeň vypadá v reálu? FINFOCUS je jako vyhlášená místní restaurace kam chodí rádi afluentní klienti a vychutnávají si náš servis plnými doušky. Nejsme rychlé občerstvení, kde by se klientům mohlo udělat špatně. Zakládáme si na čerstvých a vybraných surovinách v podobě těch nejlépe analyticky vybraných produktů na základě profilu a chutí klienta a svěžích, informovaných a usměvavých spolupracovníků, se kterými se klient rád setkává a s úsměvem odchází. FiNFOCUs nabízí komplexní poradenské služby, jaké klienty zastupujete? Mezi naše klienty patří úspěšní podnikatelé, vrcholní manažeři či veřejně známé osobnosti, které máme 

Nejsme rychlé občerstvení, kde by se klientům mohlo udělat špatně.

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 20

roZHoVor

Nikdo se nestal úspěšným zcela bez chyb.

v segmentu privátního nebo firemního poradenství. Samozřejmě také obhospodařujeme investiční portfolia a poskytujeme servis v hypotékách v segmentu prémiového poradenství. Dále se zabýváme retailem, jako je klasická optimalizace běžných produktů jako životní pojištění, stavební spoření, penze, různé drobné úvěry atp. v segmentu našeho exkluzivního poradenství – neboli naše exkluzivní správa retailových produktů. svým klientům nabízíte nadstandardní služby? V čem jsou tedy nadstandardní? Nadstandard je už v naší segmentaci. Např. nedávno k nám přišla poptávka financování 0, miliardy a my jsme ji schopni vyřešit tak, aby klient měl minimum práce a maximum informací a úspěšně si splnil svůj investiční projekt. V tomto segmentu máme i zahraniční klienty, které předáváme našim poradcům, kteří s nimi dokážou mluvit i v mateřském jazyce. Máme také zkušenosti s hypotečními úvěry a investicemi, což jsou odvětví, které klienti nejvíce ocení. Poptávku našeho klienta přiřazujeme vždy zkušeným poradcům v daném segmentu. a jak své klienty hledáte, kde je vaše loviště, jaký způsob marketingové komunikace je pro vás nejlepší? Náš marketing v současné době cílí díky nízkým úrokovým sazbám na hypotéky a investice. Naše společnost se na veřejnosti dlouhodobě prezentuje pravidelnou odbornou publikací skrz naše ekonomické vydavatelství www.dumfinanci.cz a dále rozesíláme každý měsíc naše tiskové zprávy do médií. Řadu poptávek realizujeme on-line skrz náš web www.finfocus.cz i prostřednictvím naší hypoteční kalkulačky, která je propojená s některými realitními servery a tím podporujeme naše poradce. segmentace je důležitá i v samotném poradenství, nabízíte je v určitých segmentech zdarma a některé jsou placené. Které to jsou a proč? S placeným poradenstvím se u nás setkáte jen v rámci firemního financování u náročnějších projektů nebo v rámci velkých investic. Standardně preferujeme naše finanční služby klientům poskytovat bezplatně vzhledem k provizním odměnám za realizaci a servis produktů. Nepovažujeme za etické si naúčtovat částku za vyhotovení finančního plánu a poté ještě pobrat provize. To je nám proti srsti. Nicméně preferujeme placené poradenství v našem nejvyšším segmentu privátního a firemního poradenství, kde je vhodné dát klientům nulové vstupní poplatky u investic a nejnižší úrokové sazby u financování vzhledem k vysokým objemům, které realizují. současně jste majitel webu důmFinancí.cz, jak je synergicky propojen s FiNFOCUs? Existence ekonomického vydavatelství Dům financí.cz se píše již od roku 2006 s tím, že my jsme

ho koupili krátce po založení společnosti FINFOCUS v roce 2011. Dnes je na tomto portálu více než 6000 odborných publikací pro širokou veřejnost. Důmfinancí.cz je dále benefitem pro naše firemní klienty, kteří jedním z benefitů pro naše firemní klienty, kteří na něm mohou mít bezplatné PR – to např. zjednodušuje navázání spolupráce našeho poradce s firemními klienty. Občas se vyskytne nekalá konkurence, která chce naše úspěšné projekty kopírovat. Nám to dává impuls, že děláme svou práci dobře. Na naše projekty máme ochranné známky a úspěšně jsme své značky vždy ochránili. Jaké další projekty máte rozpracované? Budou probíhat nějaké akvizice? Kam se FiNFOCUs posouvá? Vybudovali jsme za ty roky jedinečné zázemí s řadou fungujících projektů, které pomáhá našim poradcům růst a získávat bonitní klienty. Naším cílem je otevřít nové regionální kanceláře, aby FINFOCUS byl blíže klientům, protože máme poptávky z celé ČR. Hledáme schopné spolupracovníky, kteří stejně jako my vidí do budoucnosti, chtějí být na ni připraveni a budou se podílet na růstu naší společnosti. Buďte součástí naší značky a staňte se hvězdou v poradenství pro afluentní klienty. FINFOCUS vyniká především v tom, že je u klientů velmi důvěryhodný. Máte nové sídlo, proč jste se přestěhovali právě tam a jak vypadá zázemí? Strategicky jsme zvolili rychle rozvíjející se lokalitu na Praze 4 Budějovická, a to přímo nejvyšší patro budovy The Square (bývalé Raiffeisen centrum). Klienti mají při vstupu do budovy krásné zázemí stejně jako krásný výhled na celou Prahu, když přijedou k nám do 1 . patra. Rádi nás zde navštěvují. Poradci si mohou rezervovat bezplatně online zasedací místnosti pro svá jednání a v pěší vzdálenosti mají k dispozici hypoteční centra většiny bank. Které chyby, si jako majitel poradenské firmy dokážete přiznat? Nikdo se nestal úspěšným zcela bez chyb. Jsou vzácnou zkušeností a pomáhají nám změnit se tak, abychom svých cílů dosáhli. Rozhoduji se na základě svého vnitřního hlasu, který mi neustále napovídá, jakou cestou jít. Pokud budete naslouchat příliš ostatním, tak se z vás stane pouze průměr davu a nebudete to vy – uděláte tím některým lidem radost, ale šťastní nebudete. Mezi poradci jsou i takzvaní „bouchači“, jak byste s nimi naložil? Svázal je k sobě na Staroměstském náměstí a vydal na pospas poškozeným klientům. (smích) Mimo jiné naše společnost se okrajově zabývá i odškodněním klientů právě takovými „poradci“. Jak vnímáte současný poradenský trh? PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 21

roZHoVor

Dnes jsou klienti výrazně zkušenější než dříve v důsledku rozvoje informačních technologií – a to je dobře. Klade to na poradce mnohem vyšší požadavky a společnostem, jako jsme my, to hraje do karet. Bro-

Emil Brož (*1988) výkonný ředitel a jednatel FINFocuS, s.r.o. provozovatel a majitel webu DůmFinancí.cz Emil Brož podniká od roku 2007. Zastává názor, že úspěch je otázkou rozhodnutí – je lepší pracovat 16 hodin denně na svém snu, než 8 hodin denně na snu někoho jiného. Studoval výpočetní techniku a později řízení podniku. Během tří let se stal jedním z nejlepších poradců v nadnárodní akciové společnosti a následně ředitelem poradenské sítě. V 21 letech si vydělal svůj první milion. o rok později založil profesionální poradenskou společnost FINFocuS, s.r.o. a koupil ekonomický portál DůmFinancí.cz. Aktuálně pracuje na rozšiřování společnosti a baví se na této cestě se svými spolupracovníky. 08/2016

ker pool a MLM modely mají prioritu stále tvořit co nejvyšší provizní obrat na úkor kvality poskytovaných služeb koncovými poradci. Alternativou k těmto modelům jsou zcela odlišné menší profesionálně řízené poradenské společnosti s transparentními službami, segmentací, vzděláváním, spravedlivou kariérou, vlastními projekty atp., jako je např. FINFOCUS. Máte v rukávu schovaná nějaká esa? Např. inovace produktu nebo zaplnění díry na trhu? Máme unikátní akviziční oddělení, které může zajímat poradce, kteří chtějí získat klientelu v hypotékách. Jsme na trhu výjimeční i v dalších bodech. Je to naše knowhow, které rád sdělím vážným uchazečům o spolupráci. Jak vás lidé mohou kontaktovat? Kde jste k zastižení? Připravuji youtube kanál na kterém budu zábavně předávat všechny své zkušenosti a názory. Najdete mě na sociálních sítích jako např. Facebook a LinkedIn, kde si mě můžeme přidat, abychom byli v kontaktu nebo přijďte na dobrou kávu a domluvte si osobní schůzku přes naše webové stránky.

•

Nové sídlo společnosti, se nachází v rychle rozvíjející se lokalitě na Praze 4 Budějovická, a to přímo nejvyšší patro budovy The Square (bývalé Raiﬀeisen centrum).

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 22

roZHoVor

Zlato i na dlouhodobé spoření Na ukládání úspor do drahých kovů najdeme mnoho protichůdných názorů. V současné situaci celého ﬁnančního systému tato možnost ale může pomoci i v roli konzervativní složky portfolia. Jakou spolupráci nabízí společnost EKKA-Gold ﬁnančním poradcům, objasní jednatel a spolumajitel Ing. Zdeněk Ďuriš a obchodní ředitel společnosti Ing. Petr Volák.

ing. Zdeněk Ďuriš jednatel a spolumajitel EKKA-Gold

Pojďme nejdříve vysvětlit vaši roli v souvislosti s německým partnerem PRO aURUM KG? Ďuriš: PRO AURUM KG drží v naší společnosti 10% majetkový podíl. Jedná se dnes o jednoho z největších nebankovních obchodníků se vzácnými kovy v Evropě. Mimochodem, prestižní časopis Focus Money jej vyhodnotil jako nejlepšího obchodníka v Německu za rok 201 . EKKA-Gold je suverénní obchodník se vzácnými kovy, který si ale svou obchodní politiku řídí samostatně. Proto sdílení logistického systému s PRO aURUM KG?

Ďuriš: Ano. Jako jediná společnost svého druhu využíváme jejich špičkové logistiky tím, že jsme zařazeni do pobočkové sítě PRO AURUM, aniž bychom byli jejich majetkem. Největší výhodou tohoto spojení je okamžitá disponibilita zboží díky konsignačnímu skladu přímo v sídle naší společnosti v Ostravě, jakož i přímé napojení na všechny významné producenty a mincovny světa. Jaký je váš pohled na roli zlata v portfoliu klientů? Volák: Vzhledem k tomu, že i my sami jsme také ﬁnanční poradci, nemůže nás nikdo podezřívat, že pa-

PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 23

roZHoVor

Zlato v roli investičního média bývá často klasifikováno jako „mrtvá investice“, která nepřináší úroky ani dividendy. Co k tomu řeknete? Ďuriš: Ano, nejpozději od roku 1971 to je mantra moderního finančního průmyslu. Liberální ekonom J. A. Schumpeter by odpověděl: „Moderní ekonomické myšlení nemá zlato rádo, neboť zlato vyzrazuje nemilé pravdy.“ Ať už je tomu jakkoli, faktem zůstává, že zlato ve své roli peněz tu je po několik tisíc let, zatímco nekryté peníze jsou výsledkem finančního inženýrství zejména posledních 40 let. Komodita versus lidská abstrakce. Kdysi za socialismu se vyprávěl vtip o rozdílu mezi socialismem a kapitalismem: Kapitalismus (podle tohoto aforismu) znamená vykořisťování člověka člověkem, zatímco v socialismu je tomu přesně naopak. Tvrdím, že vykořisťování je věčné jako lidstvo samo, jen si neustále hledá nový kabát. Někdy nabírá brutálních a jindy zase civilizovanějších forem – například dlouhodobým vyvlastněním občanů pomocí finanční politiky. Zlato bylo, je a vždy bude synonymem ekonomické svobody a nezávislosti na politickém systému, ať už je jakýkoli. Vlastně už ani státní dluhopisy nepřináší investorům žádné úroky… Ďuriš: Bohužel, je to tak. Nulové úroky ve všech ekonomicky významných regionech světa současně jsou historický unikát. Jsou výsledkem předlužení celé západní civilizace. Každý snad pochopí, že na dluzích nelze dlouhodobě postavit prosperitu společnosti, stejně jako se tiskem nekrytých peněz nedá nastartovat žádný zdravý ekonomický růst. Bohužel na těchto mylných paradigmatech dnes stojí globální ekonomická a politická praxe. Je jisté, že v konečném důsledku vede „kvantitativní uvolňování“, jak je tisk nekrytých peněz nazýván, k postupné ztrátě kupní síly dlouhodobých úspor občanů. Finanční historie lidstva nám poskytuje stovky příkladů, že dluhy a jejich hrazení „falešnými“, tedy bezpracně vytištěnými penězi nikdy nevedly k dobrým koncům. Z tohoto po08/2016

hledu zažije fyzické zlato svou renesanci, neboť zlato chrání svého majitele před fatálními důsledky politických chyb.

státní dluhopis – bezrizikový úročený papír nebo bezúročný rizikový papír? Úroky 10-letého německého státního dluhopisu

Úroky 10-letého švýcarského státního dluhopisu

Zdroj: eKKa-Gold

tříme do skupiny „fanatických prodavačů zlata“, kteří svou mnohdy agresivní rétorikou spíše kvalitní ﬁnanční poradce odrazují. Náš pohled vychází z prostého selského rozumu a historické ﬁnanční zkušenosti lidstva. My vnímáme investiční zlato jako důležitou součást širšího majetkového portfolia, ve kterém plní především roli „pojistky“ před systémovými riziky světa papírových peněz. Zlato je formou bezpečnostního zámku na papírových úsporách a v rozumné váze by nemělo chybět v žádné rodině. Zlato ale rozhodně neprodáváme s příslibem krátkodobých zisků ani nepoužíváme žádné kalkulačky hypotetických výnosů. Pokládáme to za neseriózní, jakkoli jsme o dlouhodobém hodnotovém potenciálu zlata sami pevně přesvědčeni.

Například penzijní fondy mají ze zákona povinnost investovat značnou část portfolia právě do státních dluhopisů. Jak bude vypadat budoucí kupní síla spořených prostředků v takových nástrojích? Jaká je v tomto smyslu finančně poradenská praxe? informují poradci dostatečně své klienty o těchto rizicích? Volák: Úroveň je různá. Společnosti, v jejichž čele jsou lídři, kteří chápou pojem „diverzifikace“ šířeji, než jen pouhé rozprostření klientského portfolia mezi finanční a pojistné produkty, ty pak zařazují fyzické zlato jako organickou součást celkové strategie ochrany klienta a mají s naším produktem úspěch. Jejich firemní strategií je ochrana majetku klienta vytvořením různorodých skupin aktiv a vyvážení portfolia postaveného výhradně na papírových penězích investičním zlatem ve formě slitků či mincí. Jiné společnosti reagují až na vyžádání klienta a další mají zlato jen jako „doplňkový“ produkt, když už není kli entovi co jiného prodat.

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 24

roZHoVor

Dodání zlata klientům z bankovní schránky by mohlo být v případě úpadku banky nebo systémového krachu problematické.

Jaká je tedy podle vašeho názoru ta vyvážená pozice? Volák: Jednoznačně ta první. Díky svým vlastnostem má investiční zlato výrazně širší prostup do struktury poskytovaných služeb ﬁnančními poradci. V našich akvizičních jednáních se snažíme vysvětlit náš pohled následující graﬁkou:

současný pohled na roli zlata v poradenské praxi = zlato nejvýše jen jako doplněk investic

Vaším „vlajkovým“ produktem je asi auRENTa®, která umožňuje dlouhodobý program vytváření úspor? Ďuriš: Přesně tak. Spoření ve zlatě AuRENTA® umožňuje vytvořit si svůj osobní zlatý poklad na důchod nebo k jinému účelu. Je dostupná všem a o to tady jde. Drobní střadatelé jsou systémovými a politickými riziky ohroženi více než lidé bohatí. AuRENTA® je na dnešní poměry nezvykle svobodný produkt, který se dokáže skutečně v minutách přizpůsobit rychle se měnícím okolnostem života klientů. Máte v nabídce jak jednorázové, tak pravidelné nákupy investičních kovů? Volák: Samozřejmě. AuRENTA® je speciálně vytvořena pro potřeby ﬁnančně poradenských společností. Umožňuje poradcům zařadit zlato do portfolia jak formou postupného spoření, tak také formou přímého nákupu s okamžitou platbou a dodáním. To vše online, třeba z tabletu nebo mobilního telefonu, téměř s nulovou administrativní zátěží pro poradce.

informovaný pohled na roli zlata v poradenské praxi

Například jen málo poradců ví, že zlato je likvidnější než akcie a jeho zpětný prodej trvá jen několik minut. Tím může zlatá cihlička představovat zajímavou formu ﬁnanční rezervy rodiny. Stále více klientů si také začíná spořit zlato postupně a budují si tak alternativní důchod pro sebe, své děti nebo vnuky. Z dlouhodobého hlediska je zlato bezpochyby úspěšnou investicí, která spolehlivě konzervuje kupní sílu úspor do budoucna. Každopádně nasycení trhu zlatem je v ČR marginální ve srovnání s ﬁnančními a pojistnými produkty. Nenasycený trh vnímá osvícený lídr jako příležitost.

Jde tedy vždy o fyzické kovy (zlato)? Ďuriš: Ano, u AuRENTY® s ultimativní samozřejmostí. Pokud by tomu tak nebylo, mohlo by se jednat o konfliktní situaci se zákonem o podnikání na kapitálovém trhu. Obchodní modely, které neumožňují okamžité dodání konkrétního slitku klientovi, mohou být klasifikovány jako „skryté kolektivní investování na kapitálovém trhu“ a jako takové by podléhaly dozoru ČNB. Pokud tedy některé společnosti v ČR nabízejí například nákup zlata formou podílu na zlatém prutu o hmotnosti 12, kg, je jasné, že většina klientů si v takovém případě na fyzické zlato nesáhne a tudíž se v podstatě jedná o finanční produkt s motivací dosažení kurzového zisku, který je vypořádán finančně. Poskytovatel takového modelu bez požadovaných oprávnění se vystavuje riziku nelegálního a dokonce trestněprávního jednání. Zvláště pak v kombinaci s přímým slibováním konkrétního procentního zhodnocení. Může si klient nechat uschovat své kovy u vás nebo jinde? Ďuriš: Jak jsem již řekl, jsme „plnokrevný“ obchodník se všemi kompetencemi. Rozhodně nedelegujeme žádnou z našich kompetencí na třetí stranu. Disponujeme vlastním trezorovým hospodářstvím s vysokým standardem bezpečnosti a klient si u nás může nechat své zlato uskladněno. Ukládání klientského zlata po schránkách v bance je pro nás naopak nedostatečné. Dodání zlata klientům z bankovní schránky by mohlo být v případě úpadku banky nebo systémového krachu problematické. Ochrana klienta před těmito dnes podceňovanými riziky je u nás na prvním místě. Současně však existuje pro klienta možnost nechat si své zlato kdykoli zaslat nebo osobně převzít. PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 25

roZHoVor

Na Broker kongresu jsem zachytil vaši produktovou inovaci – možnost výplaty renty. O co jde? Ďuriš: Naší produktovou novinkou je možnost výplaty renty automatizovaným odprodejem naspořeného pokladu. Během minut může klient aktivovat a stejně tak deaktivovat výplatu, která se generuje odprodejem naspořeného zlata za lepší než burzovní cenu. Po pěti letech permanentního vývoje tohoto produktu jsme koncepčně dotvořili naši produktovou vizi, která je zakódována v samotném názvu produktu AuRENTA®. Volák: AuRENTA® se tím stává více než jen prostým splátkovým nákupem slitků. Stává se tak alternativním, nicméně plnohodnotným důchodovým projektem krytým zlatem. Bez politických rizik, daní ze zisku (pokud mezi nákupem a prodejem investičního zlata uplyne doba delší než 12 měsíců) a navíc s vysokou mírou anonymity. Mnozí asi budou znát váš produkt, který jako ZlaTÝ PlÁN provozuje Broker Trust? Ďuriš: Správně. Společnost Broker Ttust je naším největším odbytovým partnerem, který provozuje AuRENTU® pod vlastní obchodní značkou Zlatý plán. Spolupráci s BrokerTrustem si ceníme, jelikož pro nás představuje také významnou referenci u dalších velkých finančních společností. Zde jsme se totiž prosadili ve výběrovém řízení v konkurenci řady jiných společností, působících na českém trhu. Broker Trust má ve vztahu k neregulovanému trhu poměrně přísná kritéria nejen ve věcech ochrany klienta, ale také v otázkách reputační bezúhonnosti partnera. Nabízíte spolupráci i jiným poradenským společnostem? Volák: Samozřejmě. Našemu plně automatizovanému systému je vcelku jedno, jak velká je daná společnost. Rádi tak u nás přivítáme vlajkovou loď trhu stejně jako malý výkonný člun. Každopádně jednáme s našimi partnery naprosto korektně, nepodmiňujeme výplaty provizí novou produkcí, ani u nás neklesají v koeficientu v závislosti na objemu produkce ani jiné podobné manýry. Takže může nějakou smlouvu s vámi uzavřít i jednotlivec? Volák: Ano. Jen kondice se budou samozřejmě lišit u jednotlivého poradce od společnosti s tisícem poradců. Mnohého asi nepotěší poměrně velký rozdíl mezi prodejní a výkupní cenou – zejména u slitků menších gramáží… Ďuriš: Předně bych podotkl, že nelze srovnávat nákladovost investice do fyzické komodity s jejím papírovým derivátem či jiným produktem z finančního trhu, kde se pracuje výhradně s virtuální realitou, která v podstatě nemá žádné substanční náklady. Paradoxní je, že nikoho už dnes nepřekvapuje, že si 08/2016

banka při konverzi deviz účtuje obchodní rozpětí % i více a přitom se jedná o dematerializovaný obchod. EKKA-Gold pracuje s maržemi obvyklými na evropském trhu. Tak například obchodní rozpětí EKKAGold u slitku o hmotnosti 1 unce ( 1,1 gramu) činí aktuálně cca 6, %. Přitom se jedná o komoditu, kterou je nutné fyzicky dopravit do skladu, fyzicky bezpečně uskladnit, pojistit proti zcizení apod. Jistě, obchodní rozpětí u malých slitků je vyšší. Slitky o hmotnosti jednotek gramů vnímáme více jako dárkový předmět než jako investiční médium. Předpokládáme, že kvalitní poradce zvolí klientovi velikost optimální vzhledem k jeho investičním cílům. Proč by tedy měly ﬁnančně poradenské společnosti spolupracovat právě s vámi? Ďuriš: Na neregulovaném trhu hraje důvěryhodnost poskytovatele a reputační bezúhonnost jeho protagonistů naprosto zásadní roli. A na tom si zakládáme my. Naše reference přesvědčí naše partnery, že jejich klienti jsou u nás na správné adrese. Volák: Z produktového hlediska ocení poradci na AuRENTĚ® především vysokou ﬂexibilitu produktu, jeho vyváženost v parametru cena/výkon a vrácení celého vstupního poplatku klientovi při dosažení cílové částky. Poradce uspokojí tři atraktivní provize bez rizika storna, smluvně zakotvená cenová transparentnost a unikátní IT řešení bez administrativní zátěže.

•

ing. Petr Volák obchodní ředitel společnosti EKKA-Gold

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 26

Pod luPou

Je hřích sjednat (si) novou pojistku? Pojišťovny nespí. Aby získávaly nové klienty, minimálně jednou ročně, někdy i častěji, přicházejí s úpravami produktů životního pojištění. Zkracují čekací doby, zlevňují ceny pojistek i rozšiřují množství krytých diagnóz. Zároveň ale u některých druhů úrazů podmínky zpřísňují. odívejte se, jak se pojištění za poslední tři roky změnilo a kdy je zrušení staré a sjednání nové životní pojistky „hříchem“, a kdy se naopak vy-

P dušan šídlo pojistný analytik Broker Trust

platí. „Trh životního pojištění je velmi konkurenční a pojišťovny přicházejí s vylepšenými produkty. V posledních třech letech pojišťovny například zavedly zajímavé slevy z pojistného v závislosti na počtu pojištěných osob na smlouvě nebo podle výše pojistného. Nově se můžeme v produktech setkat se slevami za méně riziková povolání pojištěného, za nekouření, absolvování preventivních lékařských prohlídek, nízký index tělesné hmotnosti (BMI). Stále častější jsou také slevové akce, kdy pojišťovny umožňují po určitou dobu získat trvalou slevu na pojistném, běžně ve výši 10 až 20 % z pojistného,“ říká Dušan Šídlo, pojistný analytik společnosti Broker Trust.

lepší ochrana při pojištění smrti a invalidity Ke snižování rizikového pojistného docházelo v posledních letech i u pojištění smrti. Některé pojišťovny zahrnují do krytí dřívější plnění v případě konečného stadia onemocnění nebo zrušily výluky na smrt v souvislosti s teroristickými činy. Ještě více se rozvinulo pojištění invalidity. Již jsou například známy přesné statistiky rozdělení jednotlivých stupňů invalidity, pojišťovny tak mohly oproti minulosti cenu zpřesnit a v některých případech tedy i snížit. „Vybrané pojišťovny rovněž začaly krýt i psychické příčiny, které před pár lety vylučovaly. Rovněž se snížila délka čekací doby na plnění v případě invalidity v důsledku nemoci, a to ze dvou let až na tři měsíce. Dnes je možné dobře pojistit i první stupeň invalidity, což v roce 201 ještě nepřicházelo prakticky v úvahu. Pojištění automaticky nezaniká při vzniku nižšího stupně invalidity a pojištěnému může být při zhoršení zdravotního stavu – pozdějšímu přesunu do vyšších stupňů invalidity – doplacen rozdíl v pojistné částce,“ uvádí Dušan Šídlo.

Pojišťovny kryjí více nemocí Při stejné výši pojistného došlo ke zvýšení pojistné ochrany u pojištění závažných onemocnění. „Zatímco dříve toto pojištění krylo běžně pouze 12 až 18 diagnóz, dnes pojistky běžně zahrnují více než 0 diagnóz. Některé pojišťovny vylepšily podmínky pojištění rakoviny a plní i při méně fatálních diagnózách. Pojištění je také lépe ušito na míru vybraným cílovým skupinám, ať již jde o ženy, muže či děti,“ říká k tomu Dušan Šídlo. Úrazy při sportech už lze pojistit za dobrou cenu V případě úrazového pojištění jsou přesouvána vybraná manuální povolání z vyšších rizikových skupin do první, což znamená zlevnění pojistného pro klienty, kteří pracují manuálně. Stále více pojišťoven přestalo účtovat přirážku k pojistnému za registrované rizikové sporty, pokud za ně pojištěný nepobírá ﬁnanční odměnu, a nejedná se tedy o profesionální sport. Ve srovnání s minulostí se můžeme levněji pojistit i v případě, kdy jsou provozovány vybrané rizikové volnočasové aktivity. „U pojištění pracovní neschopnosti nabízejí pojišťovny nové produkty s delší karenční lhůtou (a tedy s nižším pojistným) a širší pojistnou ochranou, kdy ubyly některé výluky, například na rizikové těhotenství či pro podnikatelky, které pobírají rodičovskou, nebo výluky na pobyty v lázních a sanatoriích,“ vypočítává Dušan Šídlo. „Utažené kohoutky“ u denního odškodného Ke zpřísnění podmínek (zvýšení počtu výluk, snížení limitu denní dávky) ve srovnání s obdobím před třemi roky došlo u řady pojišťoven pouze u pojištění denního odškodného úrazem, kdy pojišťovny odmítají z důvodu nárůstu pojistných podvodů krýt některé drobné úrazy. U pár pojišťoven také došlo k zavedení výluky na psychické nemoci u pojištění invalidity.

PF160809

PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

breakfa

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:59 Stránka 27

Pod luPou

„Přesjednání“ smlouvy neznamená automaticky poškození Kombinace všech výše uvedených důvodů naznačuje, že nahrazení staré smlouvy, zvláště rizikového životního pojištění, novou smlouvou, může mít svůj racionální základ. „Tvrdit, že přesjednání smlouvy je vždy poškozením klienta, je spíše jen zbožné přání pojišťoven než realita. U rizikových životních pojištění neexistují sankce za ukončení pojištění, jde tedy o jinou situaci než u investičního životního pojištění. Starou investiční pojistku není nutné rušit, ale minimalizovat – může například sloužit pro daňový odpočet formou mimořádného pojistného (za nulové či minimální poplatky), přičemž kvalitnější pojistnou ochranu si může klient zajistit v novějších produktech. Pokud se tedy klientovi výrazně nezhoršil zdravotní stav, nemusí být důvod zůstávat ve starém produktu s horšími podmínkami a vyšší cenou. Změnu pojistky je ale vždy potřeba dobře zvážit a ideálně se poradit s kvalitními odborníky,“ uvádí Dušan Šídlo. Zároveň ale tvrdí, že nic není černobílé a ve vybraných případech může být zrušení staré smlouvy a sjednání nové skutečně poškozením klienta, především v případech investičního životního pojištění, kdy je nutné platit za předčasné ukončení smlouvy poplatky pojišťovně a také zpětně dodanit částky, které si díky pojištění odepsal od základu daně. „Stejně tak ale může být pro klienty nevýhodné, aby zůstávali pojištěni podle původní smlouvy, která má například vícero výluk,“ dodává Dušan Šídlo z Broker Trustu s tím, že ne vždy je rozhodujícím faktorem, který vypovídá o kvalitě pojistky, její cena, ale rozsah krytí. Profesionální poradce pak klientům dokáže představit různé alternativy pojištění a podle jejich požadavků najít optimální řešení.

Modelové případy: ROK 2013 vs. 2016 Následující příklady ukazují, jak se za poslední tři roky změnily v konkrétních oblastech podmínky u vybraných pojišťoven. Zdrojem dat jsou aktuální pojistné metodiky společnosti Broker Trust. Příklad č. 1 Pojištěnec: Žena, věk 30 let, pojistná doba do 60 let věku, administrativní povolání. Situace: Zaměstnavatel přispívá na životní pojištění částku 1000 Kč měsíčně. Zaměstnankyně požaduje využít tento příspěvek na pojistnou ochranu, k maximalizaci pojistné částky pro případ úmrtí. Žena je nekuřačka a absolvuje preventivní lékařské prohlídky. Jaká je výše pojistné částky pro případ úmrtí? Pojišťovna Pojistná částka Rok 2013 POJIŠŤOVNA ČS (FLEXI) 3 165 000 Kč UNIQA RIZIKOVÉ ŽP S DIVIDENDOU 3 120 000 Kč METLIFE GARDE 2 260 000 Kč Rok 2016 POJIŠŤOVNA ČS (FLEXI) 3 610 000 Kč +445 000 Kč UNIQA RŽP S DIV. 3 790 000 Kč +670 000 Kč METLIFE GARDE 4 330 000 Kč +2 070 000 Kč

Příklad č. 2 Situace: Žena požaduje pojištění úmrtí na 500 000 Kč konstantní částku a invaliditu 3. stupně na 2 500 000 Kč klesající částku. Klientka je kuřačka. Jaká je výše měsíčního pojistného? Rok 2013 UNIQA RŽP S DIVIDENDOU Rok 2016 UNIQA RŽP S DIV.

Tvrdit, že přesjednání smlouvy je vždy poškozením klienta, je spíše jen zbožné přání pojišťoven než realita.

540 Kč 438Kč

•

-102 Kč, tj. 19 %

PF160809

inzerce

Praha, 10. 11. 2016 od 9.00 hod.

Hypotéky v novém světě Vlastimil Nigrin

Josef Rajdl

Zdeněk Sluka

Petr Volek

Hypoteční banka, místopředseda představenstva a vrchní ředitel pro oblast obchody a klienti

Fincentrum, vedoucí analytik

Broker Trust, předseda dozorčí rady a zakladatel společnosti

EFPA ČR, člen rady a partner EUservis

PŘIHLASTE SE NA WWW.PROFIPF.CZ Cena 790 Kč. Pro předplatitele časopisu PROFI Poradenství & Finance je cena 490 Kč. V ceně je zahrnuta snídaně i DPH.

breakfast NEW program 203x100 10_11.indd 1

19.10.16 17:50

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:00 Stránka 28

PoradeNStVí

Co s tím milionem mám dělat? „Dobrý den, chtěl bych přes vás investovat milion korun na tři roky, namodelujte mně něco s výnosem cca 4 %. Jo, a prosím vás, ať je to bez větších rizik, ideálně jestli tam máte něco s ﬁxním a garantovaných výnosem.“

si tomu nebudete věřit, ale i dnes si většina investorů, kteří poptávají profesionální správu ﬁnančních prostředků, opravdu představuje, že lze bez rizika vydělávat – % ročně. Nejlépe pro jakýkoli investiční horizont. A když jim to neslíbíte, půjdou o dům dál, protože tam takovou investici určitě najdou. Jenže časy se mění a stejně jako jsme se před dvaceti lety učili investovat na pražské burze, dneska si musíme zvyknout na to, že bezriziková sazba = 0 %. A to ještě přeháním. Pro důkaz nechoďte daleko, mrkněte se na výnosy českých státních dluhopisů do pětileté splatnosti. Ty jsou totiž záporné. To znamená, že pokud budete chtít našemu ministerstvu ﬁnancí půjčit na pět let peníze, dostanete za odměnu přes prsty a na konci se vám vrátí o trochu méně. Zlobiví investoři, fuj, hotovost dnes přece nikdo nepotřebuje.

Tomáš Kálal makléř conseq Investment Management

Všeho do času Samozřejmě můžete namítat, že přece existuje desetiletý dluhopis, který nese krásných 0,4 % p.a. Jenže z nuly se sazby, doufejme, brzy zvednou. A co se pak bude dít s vaším desetiletým dluhopisem? Jeho cena bude velmi rychle padat. A vám pak nezbude, než ho držet do splatnosti. Všichni ostatní budou to samé vydělávat na dvouletých dluhopisech, hypotéka už vás nebude stát dvě, ale pět procent a banky se budou předhánět v nabídkách spořicích účtů se 4% sazbou. A vy budete poslouchat historky kamarádů o tom, jak jim peníze rostou bez práce. To vydržíte pár let, deset je už ale opravdu dlouhá doba. Kupovat státní dluhopisy s takto dlouhou splatností pak může být pro drobného investora velmi špatné rozhodnutí. Jak se tedy nezachovat jako hloupý Honza a přesto se zdvořile pokusit vydělat peníze? A hlavně – jak to (také zdvořile) vysvětlit klientovi? Pochopí klient? 1. Přijměte nový standard nulových sazeb. Jako fyzická osoba, která si může zašít peníze do polštáře, jste na tom mnohem lépe než bankovní domy, které je musejí ukládat za negativní sazby. Jste na tom dokonce mnohem lépe než konzervativní investoři v dluhopisových fondech, kteří se třesou, co se

bude dít s jejich portfoliem, až půjdou sazby po letech vzhůru. Jste na tom lépe než nadace, které by mělo nadační jmění živit, ale nesmějí ho prodělat. Jste na tom lépe než obce a i firmy, kterým ještě před lety chodil pravidelný úrok za volné prostředky na účtu, naprosto bez práce. K nule se blíží výnosy nejen suverénních států, ale i některých firem. V únoru letošního roku se propadnul pod nulu výnos čtyřletého dluhopisu švýcarské společnosti Nestlé. A to ani nemusela mazat čokoládu kolem pusy investorům, stačilo, že ECB rozhodla o nakupování korporátních dluhopisů napříč Evropou. 2. Nenechte se napálit. O dům dál sice mohou slibovat cokoli, ale k požadovanému výnosu 4 % p.a. dnes nikdy nepovede jiná než trnitá cesta. Tou nejsnazší nabídkou bude určitě produkt, kterému budete jen stěží rozumět, ale zaručeně bude mít požadovaný bezrizikový výnos... Kdyby někdo znal univerzálního finančního robota, který neustále vydělává vysoká procenta, rozhodně by se o něj nedělil. Korporátní dluhopisy, investice do pohledávek, vína, nemovitostí, známek, bitcoinů i filmů bezesporu mohou (dnes i musí) do portfolia patřit. Nelze si však myslet, že investicí do korporátního dluhopisu s fixním výnosem se zbavujete veškerých rizik. Například garantovaný výnos je dnes pouze pojem, vždy je podmíněn bonitou toho, kdo ho nabízí. Co by asi musela mít nakoupené banka za vaše zainvestované prostředky, pokud by vám nabízela garantovaných % p.a.? 3. Diverzifikujte. Chápu, že toto slovo je pro některé investory nadávkou. Budí asi stejné pocity, jako když odborník na akciové trhy jejich denní pohyb popíše slovem „volatilní“. Jenomže diverzifikace funguje po staletí. Pokud jedete Jizerskou padesátku, také potřebujete rozložit síly a nestačí vyhrát na prvním kopci nad Bedřichovem. Rozložení sil zde znamená nesázet jen na jeden typ aktiv – akcie, dluhopisy, hotovost, reality atd. Od každého z nich byste měli vlastnit trochu, z různých regionů i sektorů. Dlouhodobě totiž nikdo nedokázal diverzifikované portfolio „přechytračit“. PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:02 StrĂĄnka 29

PoradeNStVĂ

5. Ponechte ve svĂŠm portfoliu i dluhopisy, byĹĽ aktuĂĄlnÄ&#x203A; nic nenesou. PĹ&#x2122;estoĹže jejich aktuĂĄlnĂ vĂ˝nos nikoho netÄ&#x203A;ĹĄĂ, jako kotvu je do vaĹĄeho portfolia uvĂtĂĄte. Dluhopisy budou mĂrnit propady ostatnĂch investic, jejich vĂ˝nos bude ve velmi ĂşzkĂŠm intervalu oscilujĂcĂm kolem nuly. PĹ&#x2122;esto pokud si vyberete zodpovÄ&#x203A;dnĂŠho sprĂĄvce, vĂĄĹĄ dluhopisovĂ˝ fond bude drĹžet dluhopisy s krĂĄtkou splatnostĂ (aktuĂĄlnÄ&#x203A; tak obÄ&#x203A;tuje vĂ˝nos 0,4 % versus 0,1 % na kratĹĄĂch splatnostech), ale bude pĹ&#x2122;ipraven operativnÄ&#x203A; jednat pĹ&#x2122;i zvyĹĄovĂĄnĂ sazeb. 6. Investujte i alternativnÄ&#x203A;.Â NeznamenĂĄ to vrĂĄtit se do ĂŠry hippie a s jointem v Ăşstech bez emocĂ vybĂrat svĂŠ portfolio. Existuje i dalĹĄĂ druh aktiv, do kterĂŠho mÄ&#x203A;li historicky pĹ&#x2122;Ăstup pouze silnĂ hrĂĄÄ?i. ProstĹ&#x2122;ednictvĂm fondĹŻ, vĂ˝bÄ&#x203A;rovÄ&#x203A; fondĹŻ kvaliďŹ kovanĂ˝ch investorĹŻ, do nich ale dnes mĹŻĹže investovat kaĹždĂ˝, kdo splnĂ minimum jednoho milionu korun. Pan Harry Markowitz pĹ&#x2122;iĹĄel jiĹž v padesĂĄtĂ˝ch letech minulĂŠho stoletĂ na zajĂmavou vÄ&#x203A;c. PoloĹžil zĂĄklady teoriĂm portfolia a vĹĄechny nĂĄs zasadil do jednoduchĂŠho grafu. Na osu X zakreslil mĂru rizika a na osu Y oÄ?ekĂĄvanĂ˝ vĂ˝nos. Linie, na kterĂŠ se pohybujĂ investice kaĹždĂŠho z nĂĄs, zaÄ?ĂnĂĄ na ose Y v bezrizikovĂŠ ĂşrokovĂŠ sazbÄ&#x203A; (dnes tedy v nule). PokraÄ?uje pod sklonem napĹ&#x2122;Ăklad 4 Â°. ZvĂ˝razĹ&#x2C6;uje, Ĺže pĹ&#x2122;i stejnÄ&#x203A; diverziďŹ kovanĂŠm portfoliu nenĂ ĹĄance za stejnĂŠho rizika vydÄ&#x203A;lat vĂce. JiĹž tady je jasnÄ&#x203A; zĹ&#x2122;etelnĂŠ, Ĺže kdyĹž nÄ&#x203A;kdo slibuje vyĹĄĹĄĂ vĂ˝nos bez rizika, bude to pravdÄ&#x203A;podobnÄ&#x203A; podvod. diverziďŹ kace platĂ vĹždy Ona linie se ale dĂĄ posunout smÄ&#x203A;rem vzhĹŻru, pokud bude investor zodpovÄ&#x203A;dnÄ&#x203A;ji diverziďŹ kovat. A prĂĄvÄ&#x203A; v tom je ta vĂ˝hoda. Kdo nemĂĄ nakoupenĂŠ pouze akcie a dluhopisy, ale vhodnÄ&#x203A; je kombinuje s nemovitostmi, pohledĂĄvkami, solĂĄrnĂ elektrĂĄrnou a tĹ&#x2122;eba sbĂrkou vĂna, dostĂĄvĂĄ se pĹ&#x2122;i stejnĂŠm riziku na vyĹĄĹĄĂ vĂ˝nosy. Jen nesmĂ zapomĂnat, Ĺže alternativnĂ aktivum je takovĂŠ, kterĂŠ by mÄ&#x203A;lo co nejmĂŠnÄ&#x203A; korelovat s akciemi a dluhopisy. O alternativnĂch investicĂch by se dala napsat celĂĄ kniha. V kaĹždĂŠm pĹ&#x2122;ĂpadÄ&#x203A; se i s touto skupinou musĂ dĂĄvat pozor a myslet na to, Ĺže by ne08/2016

mÄ&#x203A;la pĹ&#x2122;edstavovat vÄ&#x203A;tĹĄinu zainvestovanĂ˝ch penÄ&#x203A;z. JestliĹže se s jinĂ˝mi investicemi bude Ä?lovÄ&#x203A;k stresovat z vĂ˝voje indexĹŻ, pĹ&#x2122;i koupi fondu investujĂcĂho do solĂĄrnĂch elektrĂĄren jej bude mnohem vĂce zajĂmat aktuĂĄlnĂ politickĂĄ nĂĄlada v zemi. Dbejte takĂŠ na to, aby investice byly dostateÄ?nÄ&#x203A; likvidnĂ. OcenÄ&#x203A;nĂ fondu kvaliďŹ kovanĂ˝ch investorĹŻ musĂ probÄ&#x203A;hnout alespoĹ&#x2C6; jednou za rok. PĹ&#x2122;i koupi kvalitnĂho koĹ&#x2C6;aku uĹž to s likviditou nenĂ tak jednoznaÄ?nĂŠ. Co kdyĹž zrovna ten vytipovanĂ˝ vypadne z kurzu a nebude komu ho prodat? PÄ&#x203A;knĂ˝ veÄ?er strĂĄvenĂ˝ s touto lahvĂ pravdÄ&#x203A;podobnÄ&#x203A; investici nevynahradĂ. Pokud to tedy od zaÄ?ĂĄtku byla lahev koupenĂĄ za ĂşÄ?elem zhodnocenĂ. StejnĂŠ je to i se zlatem: mnohdy jsou nabĂzeny slitky, kterĂŠ po letech odkoupĂ tak moĹžnĂĄ nÄ&#x203A;jakĂ˝ zubaĹ&#x2122;. Vytrvalost a dodrĹžovĂĄnĂ tÄ&#x203A;chto principĹŻ umoĹžnĂ vydÄ&#x203A;lat prostĹ&#x2122;edky pomÄ&#x203A;rnÄ&#x203A; konzervativnĂm zpĹŻsobem i v dobÄ&#x203A;, kdy ostatnĂ plĂĄÄ?ou po vyĹĄĹĄĂch ĂşrokovĂ˝ch sazbĂĄch. Bez rizika to ale nebude. AĹĽ uĹž nynĂ zakoupĂte do portfolia nÄ&#x203A;jakĂ˝ nemovitostnĂ fond, ETF na zlato, Ä?i fond obnovitelnĂ˝ch zdrojĹŻ, pĹ&#x2122;eji vĂĄm mnoho ĂşspÄ&#x203A;chĹŻ.

O alternativnĂch investicĂch by se dala napsat celĂĄ kniha.

â&#x20AC;˘

inzerce PF160804

4. Pamatujte na starĂŠ dobrĂŠ akcie.Â A nemyslĂm tĂm akcie svÄ&#x203A;toznĂĄmĂ˝ch spoleÄ?nostĂ, ale akcie jako skupinu aktiv. Historicky totiĹž akcie v dlouhĂŠm horizontu rostou. A co naplat, Ĺže nynĂ jsou pomÄ&#x203A;rnÄ&#x203A; drahĂŠ. To uĹž slyĹĄĂme poslednĂ dva roky od vĹĄemoĹžnĂ˝ch odbornĂkĹŻ, a pĹ&#x2122;esto trhy dĂĄle rostou. AmerickĂŠ akciovĂŠ indexy jsou na svĂ˝ch historickĂ˝ch maximech a od roku 2009 platĂ to, Ĺže kaĹždĂ˝ pokles byl velmi dobrou pĹ&#x2122;ĂleĹžitostĂ pro budovĂĄnĂ novĂ˝ch pozic. NemÄ&#x203A;jte tak strach z diverziďŹ kovanĂŠho akciovĂŠho portfolia, zvlĂĄĹĄtÄ&#x203A; pokud jste pravidelnĂ˝m investorem. RozklĂĄdĂĄnĂ investice v Ä?ase zvyĹĄuje pravdÄ&#x203A;podobnost ĂşspÄ&#x203A;chu.

9< <8n,-7( GARANCI 0,1,0Â&#x17E;/1ÂŞ VĂ?KUPNĂ? CENY. CENY. *Ä&#x153; za 5 g, *Ä&#x153; za 10 g, *Ä&#x153; za unci. 2/.Ăˇ3$ !$9/$Ă&#x2C6;-Ă? 2 )(23.3.4

+420 568 408 088 | info@ibis.cz | www.ibis.cz

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:02 Stránka 30

FiNaNČNí trHy

Nejistota nahrává bezpečným přístavům Nedávný test stability bankovního sektoru EU odhalil jednu zásadní věc. Mezi deseti nejhůře hodnocenými bankovními společnostmi jsou ﬁnanční skupiny vlastnící hlavní české banky.

závěru července spatřily světlo světa výsledky zátěžových testů padesáti jedna evropských bank. Podle zveřejněných závěrů by většina bank obstála i za velmi hluboké recese. Zajímavé však je, že na základě těchto výsledků neletí akcie bank nahoru, spíše naopak. Italské bankovnictví je v krizi a nebýt státní pomoci, byly by zde již první bankovní kolapsy. Italské banky jsou zatíženy špatnými úvěry ve výši až 60 miliard eur, což je ekvivalent pětiny HDP celé země. V rezervách mají pouze 4 % této částky. Navíc se odhaduje, že až 18 % půjčených peněz banky nikdy nevymohou. Nejhůře z testovaných bank si stojí nejstarší italská banka Monte dei Paschi di Siena, jejíž akcie poklesly na 10 % původní hodnoty. Italská vláda proto nedávno žádala EU o povolení nalít vládní prostředky do soukromých bank.

V ing. Filip Horáček Ph.d., obchodní ředitel IBIS InGold®

To je ovšem u předlužené Itálie velký problém. Další dluhy spojené se záchranou italského bankovnictví mohou Itálii stáhnout až na hranu bankrotu. Kolaps Itálie by vyvolal vlnu bankrotů v předlužených ekonomikách jižní Evropy, zejména ve Španělsku, Portugalsku a samozřejmě také v Řecku. Výsledky testu ovšem neukazují slabinu pouze italského bankovnictví. Mezi nejhůře hodnocené banky zátěžového testu se řadí ﬁnanční obři evropského kontinentu jako Deutsche Bank, Société Générale, italská UniCredit, rakouská Erste Group nebo Raiffeisenbank. Bohužel jsou tyto banky matky největších českých bank. Propad zisku o více než 40 % na 72 milionů eur (10 miliard Kč) vyhlásila také druhá největší banka v Německu, Commerzbank. Mimochodem součástí řešení italské bankovní krize je nákup špatných

PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:02 Stránka 31

FiNaNČNí trHy

úvěrů italskými penzijními fondy. Problém se nevyřeší, ale pouze přesune do jiného sektoru. A dluhy? Nejspíš nakonec zaplatí střadatelé - italští důchodci… Uvedená situace samozřejmě nahrává růstu ceny drahých kovů. Cena zlata od Nového roku vyrostla o 27 %. Jen za poslední období můžeme identifikovat tři velké nárůsty ceny, které zapříčinily Brexit, italská bankovní krize a červencové zasedání FEDu. Nejistota spojená s Brexitem katapultovala cenu zlata o 60 dolarů výše za jedinou noc na cenu 1 20 USD za unci. Italská krize pak dopomohla růstu ceny nad 1 60 USD za unci. Po malé korekci směrem dolů zlato potvrdilo hranici 1 60 USD, na kterou se vrátilo po zasedání FEDu. Prostor pro další růst zlata v následujícím období zůstává. Podle doporučení makroekonomického stratéga dánské Saxo Bank Kay Van-Petersena poroste cena zlata do konce letošního roku na hodnotu 1 00 USD za unci. Situace na trzích tuto prognózu může jen potvrdit. Japonská vláda 2. 8. 2016 schválila rozpočtová opatření v hodnotě 1 , bilionu jenů ( ,2 bilionu Kč), která mají podpořit růst ekonomiky. Stimulační kroky zahrnují investice do infrastruktury a finanční příspěvky lidem s nízkými příjmy. Předlužené Japonsko zadlužuje zemi dalšími půjčkami. Japonsku nahrávají extrémně nízké úrokové sazby. Je sice možné extrémně levně si půjčit, ale na druhou stranu se snižuje ziskovost bank, jak můžeme vidět v bankovním sektoru EU. Podobné stimulace ekonomiky v podobě snižování sazeb můžeme čekat také z Velké Británie, která již hlásí známky recese v návaznosti na odhlasovaný Brexit. Negativní informace z ekonomiky a klesající ziskovost bankovního sektoru zvyšují poptávku po bezpečné investici, jakou je právě zlato. Rostoucí poptávka vede k růstu ceny zlata a rostoucí výnosnost opětovně láká více klientů k nákupu. Statistická makrodata naznačují, že se evropská ekonomika dostala za hranu globálního ekonomického cyklu. Vývoj v bankovním sektoru EU a recese ve Velké Británii to jen potvrzují. Nejistota vyvolaná teroristickými útoky a separační tendence rostoucí v EU po odtržení Velké Británie dále podtrhují vratké nohy evropských ekonomik. V současnosti je vhodné okolní dění pozorně vnímat. Pokud se podíváme na stav České republiky, vypadá vše více než dobře. Ekonomika je na vrcholu, je rekordně nízká nezaměstnanost, některé obory začínají přeplácet zaměstnance, státní rozpočet vykazuje rekordní přebytek, stát vydává velké investice na obnovu a rozšíření infrastruktury. Jsou rekordně nízké úrokové sazby, banky se předhánějí v nabídce půjček. Díky nízkým úrokovým sazbám se penetruje hypoteční trh. Kdo na hypotéku dříve nedosáhl, nyní může. Kdo měl dříve hypotéku jednu, nyní zvládne díky nízkým splátkám hypotéky dvě. Nepřipomíná tato situace rok 2008? Rok před finanční krizí v USA? Lidé se zadlužují na třicet let, 08/2016

Čím hlouběji se podíváme do minulosti, tím dále pak vidíme do budoucnosti. Winston Churchill

a pak stačí, aby úrokové sazby hypoték povyrostly ze současných 1,9 % na 6 % z roku 2009, a třetina lidí bude mít velký problém své hypotéky uﬁnancovat. Ukázkovým příkladem je současné Dánsko. Centrální banka drží hlavní úrokovou sazbu v negativním pásmu již od roku 2012, aktuálně na hladině -0,6 %. Levné sazby k zadlužení využili všichni. Ceny nemovitostí vyrostly za sedm let o 0 % a jsou výše než před krizí. Neslyšeli jsme podobný příběh před několika lety za mořem? Problém je, že podobná situace levných úvěrů a rostoucího zadlužení je ve všech zemích EU. Navíc jsou banky na hliněných nohách a ekonomika EU začíná vysílat signály značné únavy. Pro tuto situaci je více než vhodný citát Winstona Churchilla: „Čím hlouběji se podíváme do minulosti, tím dále pak vidíme do budoucnosti...,“ a možná také jiný citát zmiňující: „lidé bděte…“ Tyto události nejsou pozitivní, ale naštěstí jsou investice, které i v této situaci dokáží růst a ochránit klienta. Mezi ně patří právě zlato a stříbro. Cena zlata od začátku roku vyrostla již o 27 % a cena stříbra dokonce o 4 %. Vzhledem k výše uvedeným faktům, která se na nás valí ve stále větší intenzitě, je zřejmé, že růst těchto komodit není zdaleka u konce… Ing. Filip Horáček Ph.D., obchodní ředitel IBIS InGold®

•

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:03 Stránka 32

PoradeNStVí

Za jak dlouho se peníze zdvojnásobí? Aneb ﬁnanční matematika maličko jinak. Poradce by měl umět trochu počítat, ale hlavně měl by vše umět jednoduše vysvětlit klientovi. Zkusme se na počítání, výnosy a ﬁnanční matematiku podívat trochu prázdninově.

odívejme se na matematiku bez počítání. Místo vzorečků si ukážeme grafy a čísla, která mohou změnit náš úhel pohledu a jež snadno vysvětlíme klientům.

P Petr syrový, EFa expert analytik ﬁnančních trhů

tice při pravidelném měsíčním vkladu 1000 Kč při ročním úrokovacím období při předlhůtních platbách… Pro učebnici se podobné příklady hodí, pro praxi nikoli. Nejenže fond nemá žádné roční připisování úroků, neřešíme předlhůtní a polhůtní, ale hlavně nevíme, jaký bude výnos. Vše stojí a padá s předpokladem: „pan Vávra očekává výnos investice ve výši 10 % p.a.“ Finanční praktici a pamětníci znají mnoho a mnoho příkladů, kdy „pan pojišťovák předpokládal výnos 10 %, 12 %, 14 %...“. Finanční matematika zafungovala, klient zaplakal.

Finanční matematika je daleko od praxe V učebnicích finanční matematiky se to jen hemží příklady typu: Pan Vávra chce pravidelně investovat do fondu na dobu 20 let a předpokládá výnos své investice ve výši 10 % ročně. Jaká je očekávaná hodnota inves-

Doba potřebná ke zdvojnásobení (počet roků ) 24,8

22,3

20 15 10

14 9,2

6,9

0 akcie reálně

dluhopisy reálně

akcie nominálně

dluhopisy nominálně

inﬂace

Porovnání reálných a nominálních výnosů (v %)

průměr medián min. max. percentil 25 % percentil 75 % Zdroj: autor

akcie 9,2 7,5 0,8 24,3 4,2 12,9

reálné dluhopisy 24,8 18,5 3,5 57,3 9,4 39,2

nominální akcie dluhopisy 6,9 14 5,6 11,6 0,8 2,4 21,1 29,9 3,9 8,8 9,5 19,5

inﬂace 22,3 20,8 7,6 52 14,9 24,7

Zdroj: autor

Počet let, kdy se investice v průměru zdvojnásobila

Průměr? a co dvojnásobek? Při bližším studiu trhů zjistíme, že akciové trhy sice měly průměrný výnos 10 % p.a., ale při investici na 20 let to většinou bylo v intervalu % až 1 % p.a. Někdy se trefilo dobré období a výnosy byly třeba 14 %, jindy se trefilo hubené období a výnosy byly 6 %. Takže i výsledek po 20 letech je plus minus hodně velká chyba. Místo počítání a místo předpokladů se podívejme na to, co investice v minulosti předvedly. Jaké byly jejich výnosy v minulosti. Místo výnosů „kolik procent p.a.“ trhy udělaly se můžeme podívat na to, za jak dlouho trhy hodnotu naší investice zdvojnásobily. Kolik jsme museli dát investicím času, aby platilo, že polovinu práce jsme udělali my a polovinu trhy. Protože akciové trhy v ČR nemají investiční vypovídací schopnost a protože nemáme dostatečně dlouhou historii, podívejme se na trhy v USA za posledních cca 100 let. Za jak dlouho se zde investice zdvojnásobily? akcie se zdvojnásobily za 7 let Akciové investice se nominálně v průměru zdvojnásobily jednou za 7 let. Jejich typickým výsledkem bylo to, že každých 7 let jsme viděli na účtu dvojnásobek investované částky. PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:05 Stránka 33

PoradeNStVí

To je ale pouze nominální zhodnocení. Proti němu bychom měli položit inflaci a podívat se, jak naopak inflace zhodnocování oddalovala. Ani pro reálné zhodnocení nebyla potřebná doba na zdvojnásobení nijak dlouhá. Bylo potřeba v průměru asi 9 let. Tato čísla jsou ošidné průměry. Průměr znamená, že někdy je to lepší, jindy je to horší. Někdy máme štěstí na dobré období, jindy máme smůlu. Reálně se akcie většinou (v polovině případů) zdvojnásobily za 4 až 1 let. Ano. Rozptyl je takto velký. Holt někdy bylo dobré období a stačily 4 roky, jindy horší a bylo třeba čekat 1 let. Navíc ještě platí, že do tohoto intervalu jsme se trefili jen v polovině případů. Ve čtvrtině případů to bylo rychlejší, ve čtvrtině pomalejší. Rekordy jsou ještě extrémnější. Někdy akciím stačil necelý rok (přesně 10 měsíců). V extrémním případě potřebovaly dlouhých 24 let. Tato zajímavá historie nám bohužel neřekne, jakých bude příštích 20 let ani nám neřekne, kdy bude stačit jen jeden rok. dluhopisy jednou za 14 let Dluhopisy se v průměru zdvojnásobily za 14 let. To jsou ale nominální čísla. Ta vypadají hezky, ale investičně nejsou zajímavá. Reálného dvojnásobku dluhopisy v průměru dosáhly za 24 let. Opět záleží na tom, jaká byla situace na trzích. Jaké byly sazby, jaký byl pohyb sazeb (růst/pokles) a jaká byla inflace. Někdy se dluhopisová investice (reálně) zdvojnásobila za dvaapůl roku, jindy za 0 let. To jsou opět rekordy. inflace spolkne polovinu peněz za 22 let To byly investice. Ale co když necháme prostředky ležet ladem? Jak rychle je spolkne inflace? Inflace spolkne polovinu našich peněz v průměru za 22 let. To odpovídá průměrné inflaci kolem % p.a. Ovšem někdy byla inflace nízká a nebyla pro uložené peníze velkou hrozbou. Našla by se období, kdy inflaci trvalo přes 0 let, než spolkla polovinu hodnoty investice. Na druhou stranu byla období, kdy inflace byla vysoká a stačilo jí jen 7,6 roku, aby znehodnotila peníze na polovinu. Větší detail je v tabulce Pokud se chcete podívat na větší detail, můžete ho nalézt v přiložené tabulce. Z ní jsou vidět průměrné hodnoty, typické hodnoty i extrémní hodnoty. Hodnoty pro investice: Akcie – S&P 00 včetně dividendy, dluhopisy 10leté státní dluhopisy USA.

•

Petr Syrový, EFA, www.PripravnyKurzEFA.cz 08/2016

Reálně se akcie většinou (v polovině případů) zdvojnásobily za 4 až 13 let.

ČNB hlídá i pokutuje K nejčastějším prohřeškům, kvůli kterým ČNB na trhu zasahuje, patří směnárenské služby a kapitálový trh. etos si tak sankce vysloužily už téměř čtyři desítky společností, celkem už ČNB na pokutách vybrala více než 2 milionů korun. Odpovídá to zhruba polovině toho, čím kontroloři z centrální banky potrestali chyby účastníků ﬁnančního trhu loni. Tehdy v rámci dohledu ukončila celkem 282 správních řízení a uložila pokuty za více než 4 ,6 milionu korun. Z letošních pokut nejvyšší dostala společnost Regirt Propeat, a to 12 milionů, kvůli poskytování investičních služeb bez oprávnění. Pomyslné druhé místo s pěti miliony připadlo společnosti OVB Allﬁnanz za klamání klientů. Milionovou sankci – vedle aktuálního případu Generali – pak dostaly ještě brněnská Bestmix za porušení zákona o investičních společnostech a fondech a investiční společnost AXA. Ta kvůli tomu, že podle zjištění regulátora dva roky neměla u svých investičních fondů adekvátně nastavená vnitřní pravidla pro obezřetné obchodování. Některé z transakcí pro klienty tudíž mohly být ohroženy. ČNB nyní např. pokutovala Generali Investments CEE za to, že v letech 201 –14 v kampani. „Investování není jenom pro kravaťáky“, použila klamavé a nejasné informace „po letech získá“ s číselným vyjádřením budoucího očekávaného výnosu investice vzbuzující u veřejnosti dojem, že jde o garantovaný výnos. Generali Investments tak neupozornila na rizikovost investice a neuvedla, jaká konkrétní výše očekávané výkonnosti fondů kolektivního investování byla při výpočtu. Navíc prý užila pojmu spoření ve spojení s investováním do fondů kolektivního investování. Regulátor rovněž poukazuje na fakt, že Generali pro fondové investice zneužila pojmu spoření, do loňska navíc měla investiční společnost rovněž nedostatky v oblasti kontroly správy klientských peněz.

•

Nejvyšší letošní pokuty od ČNB ﬁrma Regirt Propeat OVB Allﬁnanz Bestmix AXA IS Generali Investments CEE Zdroj: ČNB

v mil. Kč 12 5 1 1 1

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:05 Stránka 34

FiNaNČNí trHy

Co způsobí nový zákon Zákon o spotřebitelském úvěru změní již od prosince podmínky uzavírání i splácení hypotečních úvěrů

d 1. prosince 2016 vstupuje v účinnost nový zákon 2 7/2016 Sb., o spotřebitelském úvěru. Ten přináší řadu změn i v oblasti hypotečních úvěrů, a to jak pro spotřebitele, tak i pro banky. Banky budou muset mnohem přísněji prověřovat bonitu klienta a klienti získají zákonem pevně stanovenou lhůtu na rozmyšlenou. Mění se i podmínky v případě předčasného splacení hypotéky či mimořádných vkladů a podmínky související s úvěry v cizí měně.

Výrazné změny přijdou v oblasti předčasného splacení či mimořádných splátek u hypotečního úvěru.

Nebanky v presu Velmi se změní podmínky na trhu spotřebitelských úvěrů, regulací i drobných půjček od nebankovních institucí, a to i těch do výše 000 korun. Zde tedy jednoznačně zvyšuje ochranu spotřebitele. Hypotéky složitější I v oblasti hypotečních úvěrů se objevuje celá řada novinek, ze kterých budou klienti vesměs profitovat. Přípravná fáze před samotným udělením hypotečního úvěru se ale může prodloužit. Narůstá totiž administrativní zátěž při sjednávání hypotečního úvěru – zejména tím, že poskytovatel jakéhokoli spotřebitelského úvěru, včetně hypotečního, je nově ze zákona povinen provést detailní posouzení finanční situace klienta, včetně výše příjmů a výdajů klienta, informací o tom, jak splácí či splácel dosavadní dluhy atd. Pokud by tak neučinil, může to mít pro něj řadu důsledků, protože by se klient mohl dovolat neplatnosti smlouvy do tří let od uzavření. Nákladovost jasnější Na druhou stranu klient nově získává informace o celkové nákladovosti úvěru v pevně dané struktuře, takže bude moci nabídky konkurenčních bank mezi sebou snadno porovnat. Klient tak přímo uvidí, kolik peněz ve skutečnosti bance za úvěr zaplatí. Po obdržení nabídky banky má 14denní dobu na rozmyšlenou, během které ji banka nemůže měnit ani odvolat. Nejen banka, ale i její zprostředkovatelský subjekt, pokud poskytuje klientovi tzv. radu, musí tak činit písemně. Rada je totiž činnost poskytovaná nad rámec běžného zprostředkování a poskytování úvěru. Problém předčasnosti Výrazné změny přijdou v oblasti předčasného splacení či mimořádných splátek u hypotečního úvěru. Pro nově uzavřené úvěry – ale i pro ty refixované! –

bude možné bez poplatků každý rok splatit až 2 % úvěru (v měsíci před výročím smlouvy). Předčasně bude možno splatit i celý úvěr při prodeji jím financované či zajištěné nemovitosti, když byl sjednán na delší dobu než dva roky. Banka si bude moci naúčtovat pouze účelně vynaložené náklady (např. administrativní náklady na zpracování žádosti, náklady na vydání HZL, úrok zaplacený za mezibankovní půjčku apod.), a to do maximální výše 1 % z předčasně splacené části, nejvýše však 0 000 korun. a slovenské zkušenosti Není pochyb o tom, že se i u nás „roztočí“ kolotoč refinancování. Kalkulace možností se totiž dostane doslova do „jiné matematiky“ – pochopitelně zejména pro poradce, kteří každým refinancováním vydělají na provizi pěkné peníze. Na Slovensku, kde podobný zákon platí už od 21. března, se již podobný kolotoč roztočil a došlo ke skokovému snížení loajality klientů k bankám a jejich větší fluktuaci. Podle průzkumu TNS Slovakia, který se zabýval vlivem nového zákona, téměř polovina lidí, kteří mají hypotéku, si ji už přenesla do jiné banky nebo její přenesení zvažuje. Hlavním důvodem je údajně úroková sazba, takže došlo k nové vlně konkurenčního boje mezi poskytovateli. „Tyto dynamické pohyby na trhu hypoték mohou potenciálně způsobit některým bankám poměrně velký odliv klientů a jiným naopak přinést nové,“ uvedla ve své zprávě agentura TNS Slovakia. Zlatý důl zprostředkovatelů Na rozdíl od nás se na Slovensku 1% „sankce“ vztahuje i na již běžící smlouvy. Banky na Slovensku v květnu poprvé v historii překonaly miliardovou hranici a poskytly úvěry za 1,14 mld. eur. Přitom loni ve stejném měsíci to bylo 4 9 mil. eur. Pravda že z velké části se na tomto meziročním nárůstu podílelo právě refinancování. I u nás je hypoteční byznys významným zdrojem příjmů poradců a zprostředkovatelů. Jestliže v Česku společnosti sdružené v asociacích AFIZ a USF zprostředkovaly za první pololetí objemy 17 miliard hypotečních úvěrů a Fincentrum 7, miliardy, pak jen za to tyto společnosti inkasovaly jen za pololetí bezmála 4 miliardy korun provizí. A není ku podivu, že na Slovensku dosáhlo Fincentrum objemu zprostředkovaných hypoték 10,7 miliardy korun (meziročně + 2 %).

•

PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

203x26

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:05 Stránka 35

PRavá DEmokratická Legrace Pravidelná dávka legrace do Vaší poštovní schránky každý měsíc. Objednejte si humoristický měsíčník Sorry. Roční předplatné 499 Kč (11 čísel včetně poštovného) NEBO

SPECIÁLNÍ BALÍČEK

Roční předplatné s tričkem 699 Kč (11 čísel + tričko)

PrDeL

49 Kč

+ 1x

= 699 Kč

EJA KULOVANÝ

11x

str. 21–23 Rozhovor s komikem Lukášem Pavláskem

7/8

POHODLNĚ VE VAŠEM MOBILU A TABLETU Předplaťte si elektronickou verzi na www.

Objednat můžete na webu www.sorry.cz, telefonicky na čísle 225 985 225 (Po až Pá 8.00 – 18.00 hod.) nebo e-mailem na adrese send@send.cz. Motiv a velikost trička si můžete vybrat při objednávce předplatného. Trička jsou zasílána samostatně do 3 týdnů po úhradě předplatného na adresu odběratele.

www.sorry.cz 203x267 predplatne sorry.indd 1

02.09.16 16:54

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:05 Stránka 36

FiNaNČNí trHy

digitální technologie + P2P = ?

ný Varování: po přečtení tohoto článku mohou začít pociťovat zaměstnanci tradičních pojišťoven nutkání procházet stránky s nabídkami nové práce, jejich manažeři přemýšlet nad mimořádnou splátkou hypotéky/leasingu a majitelé akcií hledat nejvhodnější čas k prodeji. A co teprve zprostředkovatelé…

ový o deseti letech totiž nejspíš lidstvo konečně pochopilo kompletní možnost využití digitálních technologií v pojišťovnictví.

Mgr. Martin Podávka chief customer oﬃcer, Allianz pojišťovna

Od parního stroje V továrnách s parním strojem se energie rozváděla pomocí systémů hřídelí a kladek. Hřídel nemohla být dlouhá (zlomila by se kvůli krouticímu momentu), a tak všechny stroje musely být v těsné blízkosti parního stroje. Vlevo, vpravo, ale i v patrech nad i pod. Když přišla revoluce v podobě elektřiny, inženýři pouze vyhodili starý parní stroj a nahradili ho elektromotorem. Asi nikoho nepřekvapí, že samotné elektromotory nijak nezvýšily produktivitu podniků. Teprve po třiceti letech, kdy původní inženýři odešli do penze, mohla proběhnout strukturální změna. Nová generace přestala uvažovat v pojmech „centrální pohon“, a rozmístila stroje tak, jak to známe nyní: za sebe do tzv. výrobní linky kopírující přirozené ﬂow výrobního procesu. Desítky let trvalo, než byla nová technologie využita skutečně efektivně a produktivita se zdvojnásobila. Poučení je zřejmé: nejdůležitějšími inovacemi nejsou samotné nové technologie, ale procesní, organizační a systémové změny, tj. promyšlené aplikace nových technologií v kombinaci s již existujícími poznatky, které často přicházejí až několik let po samotném objevu nové technologie. digitalizace je jen elektromotor Když byly vynalezeny počítače a internet, objevilo se i jejich „primitivní“ využití v oboru pojišťovnictví: možnost kotace ceny pojištění on-line, následné uzavření smlouvy, klientské self-service portály, srovnávače/integrátory porovnávající nabídky v reálném čase. Digitální technologie ale nijak nezměnily obchodní model. A proto se nemohl změnit pohled klientů na pojišťovnictví, který je často plný nepochopení a nedůvěry. Podobně jako v minulém století, kdy došlo ke změně výrobního procesu v továrnách s elektromotory, je nyní možné změnit systém fungování pojištění na takový, jakému zákazníci mohou a budou rozumět. Oním magickým „šémem“ je Peer 2 Peer

systém (P2P, sharing economy atd.) Paradoxně jde o návrat ke kořenům pojištění, které je založeno na solidaritě a společném sdílení rizika. Kolem nás je mnoho příkladů, kdy digitalizace vylepšila současné služby, ale teprve P2P princip znamená skutečnou změnu. Libovolné taxi si mohu objednat pomocí mobilního telefonu, ale teprve Uber mění podstatu modelu. Ubytování si v každém běžném hotelu mohu objednat přes internetovou aplikaci, ale AirBnB není jen aplikace současné hotelové sítě. Půjčit si peníze mohu u mnoha (digitálních a paperless) institucí, ale čím dál více klientů volí Lending Club, který není standardní ﬁnanční společností. P2P v pojištění Na konkrétních příkladech ukažme, jak vypadá využití P2P přístupu v pojištění. Začněme ale z opačného konce a vymezme si, co sem nepatří. Britská společnost Bought By Many (www.boughtbymany.com) na první pohled vypadá jako využití sharing economy. Lidé s podobnou potřebou pojištění tvoří skupiny a díky svému počtu získají výhodnější pojištění u tradičního pojistitele. Finální produkt ale je tradičním pojištěním, pouze cena je díky „objemové“ slevě výhodnější. Skutečné P2P modely teprve následují. Model 1: P2P on-line broker Psal se rok 2011 a v Německu byl představen první novodobý model P2P v pojištění. On-line zprostředkovatel přišel s myšlenkou: část pojistného svých klientů místo převodu do pojišťovny vložit do společné rezervy (dále jen „pool“). V případě menší pojistné události se využijí pouze peníze z poolu, u větší škody je výplata složena z pojistného plnění i platby z poolu. Pokud nedojde k pojistné události, je celý pool rozpuštěn mezi jeho vlastníky ve formě snížení pojistného pro další pojistné období. Jiný pohled na daný přístup se nabízí: u tradiční pojišťovny zajistím pouze větší riziko nastavením vyšší spoluúčasti a zvýšenou spoluúčast budu krýt z klientského poolu. Pool je zatížen nižšími (nebo i nulovými poplatky), než kalkuluje tradiční pojistitel, a je spojen se 100% PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:05 Stránka 37

FiNaNČNí trHy

podílem na zisku. Výše zůstatku peněz v poolu je samozřejmě vázána na počet hlášených pojistných událostí. I v tomto parametru spoléhají tvůrci P2P platformy na pozitivní efekt: pool spolu sdílí skupina lidí, kteří se znají. Pravděpodobnost nemorálního jednání (pokus o pojistný podvod) je tak nižší než ve vztahu klient–pojišťovna. Při podvodu v P2P modelu „kradu“ peníze svým známým, ne cizí velké pojišťovně. Friendsurance, Německo (www.friendsurance.de) On-line broker zahájil činnost v březnu 2011. Do poolu se vkládá 40 % pojistného (zbylých 60 % jde na tradiční pojištění). Skupiny tvoří průměrně 10 členů (od 4 do 16), noví klienti jsou zařazeni do stávajících skupin automaticky dle podobného pojištění nebo mohou vytvořit své vlastní skupiny z přátel a známých. Žádné speciální poplatky nejsou účtovány, příjmem jsou provize od pojišťoven. Guavera, UK (www.heyguevara.com) Britský on-line broker hlásající „Old Insurance Is Rubish“ a specializovaný na pojištění aut je aktivní od července 2014. Podíl pojistného vloženého do poolu se v souladu se zákonem velkých čísel odvíjí od velikosti skupiny. Minimální počet lidí ve skupině je s 20% odvodem do poolu, nad 100 lidí je nejvyšší podíl 0%. I zde existují dva typy skupin: veřejné a soukromé. Model 2: P2P spoluúčast V roce 201 se objevil nový typ společnosti. Nabídka není spojena se zprostředkováním pojištění, ale soustředí se výhradně na vzájemné pojištění spoluúčasti. Ostatní principy jsou obdobné. insPeer, Francie (www.inspeer.me) Služba dostupná od února 201 . Uživatel po registraci vyplní informace o svých smlouvách majetkového pojištění a vozidel. Člen může libovolnému jinému členovi nabídnout vzájemné pojištění spoluúčasti (jednu z hodnot –10– 0– 0–100 eur). Ten nabídku přijme (vznikne partnerský vztah), odmítne nebo navrhne jinou výši. V okamžiku, kdy dojde ke škodě, zašle poškozený informace o pojistné události, včetně výše spoluúčasti, společnosti InsPeer, ta nárok ověří a v případě souhlasu si vyžádá od všech partnerů poškozeného dohodnutou částku (maximálně ve výši spoluúčasti). Při výběru partnerů k vzájemnému pojištění se lze orientovat i podle dvou automaticky vypočtených ukazatelů v rámci členského proﬁlu: ukazatel rizika (pravděpodobná doba v letech mezi dvěma pojistnými událostmi) a indikátor důvěry (jak daný člen plní své ﬁnanční závazky vůči svým partnerům). Služba je zdarma, v okamžiku pojistné události je účtován poplatek – 10 % ze shromážděné částky. PeerCover, Nový Zéland (www.peercover.co.nz) Služba nabízená od dubna 201 . Účastník si vybere výši spoluúčasti, kterou chce mít zajištěnu (výběr z hodnot 2 0– 00–7 0–1000–1 000–2000 dolarů)  08/2016

Pokud navštívíte obchod s fotoaparáty, opravdu nenajdete vyvážený počet digitálních a analogových přístrojů.

(R)Evoluční změna v pojištění je spojena s chováním zákazníků a jejich vnímáním pojištění, ne pouze s novou digitální technologií. „Bolavé principy“ tradičního modelu popisované slovy fiktivního klienta tradiční i P2P pojišťovny. Pro CEO, CFO, CCO, … Pokud řídíte pojišťovnu a zdá se vám, že P2P koncept je blízký systému podílových fondů, jste na správné cestě. Pro správné pochopení je třeba pojistné vnímat jako peníze svěřené vašimi klienty do obhospodařování. Své náklady musíte pokrýt z přesně dané části tohoto pojistného (obdoba management fee). A zcela logickým důsledkem je, že po konci účetního roku doručíte svým klientům zprávu o hospodaření „jejich“ pojišťovny s informací, kolik ze zbylých peněz po odečtení nákladů bylo použito na výplatu pojistného plnění a jakým způsobem jste mezi členy (své klienty) rozdělili zisk. Je pravděpodobné, že si kladete otázku, jak velký je potenciál P2P modelu, zda nepůjde jen o alternativní model, který bude existovat společně s tradičním. odpověď lze nalézt v historii u jiných oborů. Nebudu opakovat příklad s Nokií, zajímavější je KoDAK. V dobách největší slávy zaměstnával 145 300 lidí a nepřímo další tisíce lidí u napojených dodavatelů, odběratelů a prodejců. Kodak založil George Eastman v roce 1880. A po 132 letech (19. ledna 2012) vyhlásil Kodak bankrot. Bylo to jen několik měsíců před akvizicí Instagramu Facebookem. Za firmu o 15 lidech zaplatil FB 1 miliardu. Pokud navštívíte obchod s fotoaparáty, opravdu nenajdete vyvážený počet digitálních a analogových přístrojů. Skutečný poměr znáte sami nejlépe. Závěrem Poslední tisková zpráva z Lemonade je personální: do pozice chief Behavioral officer nastoupil Dan Ariely, autor i u nás známé knihy Predictably Irrational (v češtině pod názvem Jak drahé je zdarma). Těm, kteří knihu četli, není třeba nic dodávat. (R)Evoluční změna v pojištění je totiž spojena s chováním zákazníků a jejich vnímáním pojištění, ne pouze s novou digitální technologií. P.S. Můj syn neví, co je fotoaparát na kinofilm. P.P.S. Můj druhý syn už ani nechápe, k čemu je kompaktní foťák, když stačí mobil.

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:05 Stránka 38

inzerc

FiNaNČNí trHy

Psáno pro Pojistný obzor.

a vloží vklad ve výši pětiny pojištěné spoluúčasti. Lze si vytvořit vlastní skupinu z přátel a příbuzných nebo PeerCover doporučí již existující skupinu. Služba je ﬁnancována z poplatku 100 dolarů za každou vyplacenou škodu. Model 3: P2P ne-pojišťovna V tomto modelu obchodní společnost bez pojišťovací licence vytvoří konkrétní „pojistné“ produkty pro své členy. Může jít i o krytí takových rizik, která jsou tradičními přístupy nepojistitelná, nebo jen omezeně, popřípadě za příliš vysoké pojistné. TongJuBao, Čína (www.tongjubao.com/en) Obchodní společnost vsadila na P2P zajištění sociálních rizik: pojištění pro případ rozvodu, únosu dítěte (v Číně významnější problém než u nás) a pojištění situace, kdy jeden z rodičů musí opustit práci kvůli podpoře rodiny. Nový člen se může přidat k již existující skupině, nebo si vytvořit novou, složenou ze svých známých a přátel. Pokud se nestane v dané skupině žádná pojistná událost, vrací se 7 % zaplaceného vkladu zpátky. Více škod podobně jako v jiných P2P modelech znamená nižší či nulovou vratku zaplaceného poplatku. Model 4: P2P pojišťovna Teoreticky jedno z nejlepších řešení, které nepotřebuje prostředníky, zároveň však díky silné regulaci dlouhé čekání na první živé společnosti. Mezi očekávané nebo spuštěné projekty patří. lemonade, Us (www.lemonade.com) Pojišťovna ve fázi „coming soon“ se zatím nezveřejněným obchodním modelem. Kapitál poskytly fondy rizikového kapitálu Sequoia Capital a Aleph s aktuální investicí 1 milionů dolarů. Uvamo, Us (www.uvamo.com) Podobně jako u Lemonade zatím nejasný obchodní model. Vodítkem může být fakt, že za start-upem stojí (nejen) Visar Nimani, bývalý Chief Technology

Architect největší P2P půjčkové platformy na světě, Lending Clubu. První klubová, Česko (www.prvniklubova.cz) Česká P2P pojišťovna s následujícím modelem: celý pojistný kmen tvoří jednu skupinu s nárokem na podíl na zisku dle předem daných pravidel. Vazba mezi členy je použita pro získání nových členů (limitovaný member get member přístup), kdy odměnou je vyšší podíl na zisku zohledňující přivedené členy. Model 5: P2P samoorganizující? Myšlenkovým experimentem můžeme dojít i k limitnímu modelu, kde není nejen žádný prostředník, ale ani poskytovatel. Jednotliví členové by sami deﬁnovali pravidla pojištění i výši pojistného nebo by volbou schvalovali, zda vyplatit, či nikoliv, pojistné plnění svému členovi. Obtížně představitelný model z pohledu tradičního tržního uspořádání má však prvního zástupce. Teambrella, globální (www.teambrella.com) Projekt z tohoto roku přichází s myšlenkou zcela samoorganizované struktury svými účastníky. Open source aplikace umožní registraci a komunikaci mezi členy. Aby autoři konceptu zcela minimalizovali platby třetím stranám, navázali ﬁnanční toky na měnu bitcoin. „disruption“ faktor Po představení vybraných P2P modelů se můžeme vrátit k počátku článku a odpovědět na otázku: Proč má P2P přístup, na rozdíl od pouhé digitalizace, potenciál změnit současné fungování pojištění? Odpověď zní: Protože z pohledu zákazníka odstraňuje principiální problémy současného modelu pojištění. V Tabulce uvádím základní

•

Použitá literatura:Erik Brynjolfsson a Andrew McAfee: Druhý věk strojů (Jan Melvil Publishing, 2015) Psáno pro Pojistný obzor.

„Bolavé principy“ tradičního modelu pojišťovnictví Zákazník tradiční pojišťovny Pojištění je nerovný vztah mezi velkou společností a mnou – drobným klientem.

Zákazník pojišťovny s P2P přístupem Pojištění je vztah mezi lidmi hledajícími zajištění svých rizik. Pojišťovna nám pomáhá při administraci tohoto pojištění.

Pojišťovna po mně chce peníze a neřekne mi, jaké jsou její náklady atd. Je drahá a netransparentní.

Pojišťovna jasně říká, jaká část pojistného je určena na pokrytí nákladů spojených s administrací pojištění pro své klienty. Zbylá část „patří“ nám, klientům a použije se pouze tehdy, pokud se někomu z nás stane pojistná událost.

Pojištění je divný produkt: platím peníze, abych je dostal zpět, jen když se mi stane něco špatného.

Moje peníze vložené do pojištění vždy pomáhají: buď mně při pojistné události, nebo ostatním členům, když se stane něco špatného jim. Pojišťovna nás pravidelně informuje o všech pojistných událostech. Pojistné není až tak poplatkem, jako spíš příspěvkem/darem.

Pokud dobře chráním sebe/svůj majetek, nic nedostanu zpět.

Všechno nespotřebované pojistné je rozděleno zpět mezi nás a pojišťovnu dle férového principu. Členové bez pojistné události dostanou více než ti s pojistným plněním.

PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

inzerce_203x267_1:Sestava 8/30/16 PM39 Stránka 1 pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 121.10.16 16:05 3:03 Stránka

PRAGUE CAPITAL MARKET SUMMIT

Prague Capital Market Summit II. SUMMIT ZAMĚŘENÝ NA FINANCOVÁNÍ FIREM V ČR

14. října 2016

KONGRESOVÝ SÁL ČESKÉ NÁRODNÍ BANKY

Partneři Summitu Generální partner

Hlavní partneři

Oficiální partneři

Bližší informace včetně možnosti zakoupení vstupenek na

www.pcms.cz

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:05 Stránka 40

FiNaNČNí trHy

Kam dál, penzijko naše milé? Obchodní ani ekonomické výsledky za 1. pololetí 2016 nezklamaly, ale ani nenadchly. Účastníků je celkově o trochu méně, ale v účastnických fondech jejich počet konečně roste jako z vody. Celkem měli lidé v penzijních fondech 366,5 miliardy korun.

a konci 1. pololetí 2016 si ve III. pilíři spořilo celkem 4 74 204 účastníků. Pokles počtu účastníků ve III. pilíři se výrazně zpomalil a jen mírně překročil 1 %. Počet účastníků doplňkového penzijního spoření v účastnických fondech vzrostl od začátku roku dokonce o 2 %.

Za I. pol. bylo uzavřeno celkem 7903 dětských smluv

i děti pomáhají Poprvé v letošním roce mohli občané využít příležitosti uzavřít smlouvu o doplňkovém penzijním spoření také pro účastníky mladší 18 let. Za I. pololetí 2016 bylo uzavřeno celkem 790 dětských smluv, s průměrným příspěvkem 492 Kč měsíčně.

Peníze solidně přibývají Penzijní společnosti vykázaly za 1. pololetí 2016 nárůst prostředků III. pilíře o 17,0 mld. Kč (4,9 %), v doplňkovém penzijním spoření vzrostly prostředky v účastnických fondech dokonce o %. Penzijní společnosti k 0. 6. 2016 spravovaly ve fondech III. pilíře prostředky účastníků v celkové výši 66, 01 mld. Kč (z toho v transformovaných fondech 2,794 mld. Kč a v účastnických fondech 1 ,707 mld. Kč). V obou typech fondů došlo v I. pololetí 2016 k nárůstu objemu spravovaných prostředků, ve srovnání se stavem na konci roku 201 v transformovaných fondech o 1 ,48 mld. Kč, tj. o 4,0 % a v účastnických fondech o , 74 mld. Kč, tj. o , %.

PF160802

PF160801

komerční prezentace

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:05 Stránka 41

FiNaNČNí trHy

Portfolio konečně vyneslo Umístění majetku v transformovaných fondech k 0. 6. 2016 převažovalo v dluhopisech, které činily 88,8% podíl, v akciích a podílových listech bylo umístěno 1,8 % majetku, zbytek 8, % připadl na peněžní trh a termínované vklady. Skladba majetku v účastnických fondech je individualizovaná podle investičních profilů jednotlivých fondů. Skladba majetku v účastnických fondech je individualizovaná podle investičních profilů jednotlivých fondů. V dynamických a akciových fondech je zastoupen výraznější podíl investic do akcií nebo akciových podílových fondů (až 92 % majetku fondu) a podílových listů (až % majetku fondu), ve fondech povinných konzervativních a dluhopisových převažují investice do státních dluhopisů, zejména České republiky (až 80 % majetku fondu). Celkový hospodářský výsledek fondů penzijních společností ve III. pilíři dosáhl za 1. pololetí 2016 zisku ve výši 1,417 mld. Kč, tj. o 804 mil. Kč ( 7 %) více než v I. čtvrtletí roku. Zisk tvořily zejména transformované fondy, které vzhledem ke své dlouhodobosti a historické skladbě majetku nejsou tolik ovlivněny současným vývojem na kapitálových a finančních trzích, na rozdíl od účastnických fondů, kde dochází k přechodnému kolísání výkonnosti, avšak bez do padu na hodnoty penzijních jednotek.

Upřesnění výkladu Vyjádření Asociace penzijních společností ČR k údajnému vracení státních příspěvků při výplatě částečného odbytného u dětského doplňkového penzijního spoření Vzhledem k několika mylným výstupům, které se v poslední době objevily v médiích, jsme se rozhodli uvést na pravou míru informace týkající se údajného vracení státních příspěvků při výplatě částečného odbytného u tzv. dětského penzijního spoření. Podle zákona o doplňkovém penzijním spoření má účastník u dětských smluv možnost vybrat při dovršení svých osmnácti let až třetinu naspořených prostředků včetně zhodnocení (pokud splní zákonné podmínky). Státní příspěvky, které se vážou na vybíranou částku, si účastník vybrat nemůže. To ale neznamená, že se vrací zpátky státu. Zůstávají nadále na účtu účastníka a ten si je může spolu se zbývajícími naspořenými prostředky vybrat v době, kdy mu vznikne zákonný nárok na výplatu. Mylná informace o vracení státního příspěvku vznikla zřejmě špatným výkladem §18, odst. 3 zákona o doplňkovém penzijním spoření, kde je uvedeno, že účastník při výplatě odbytného ztrácí veškeré právo na získanou státní podporu, protože naspořené prostředky nepoužil pro účel spoření. To však nelze aplikovat na částečný výběr u dětského penzijního spoření, protože při částečném odbytném nedochází na rozdíl od předchozí situace ke zrušení smlouvy. Tento výklad situace potvrdilo Asociaci penzijních společností ČR písemně také přímo Ministerstvo ﬁnancí.

PF160802

inzerce

Y R H O D Í C A R SE V Sjednávejte PENZI se všemi výhodami také klientům mladším 18 let. Čím dříve začnou, tím méně budou muset spořit! Uzavřít dětské „penzijko“ mohou i prarodiče. PENZE je nejlevnější pravidelná investice se státním příspěvkem!

www.pfcp.cz 261 149 188

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:05 Stránka 42

FiNaNČNí trHy

Transformované fondy Závěr roku 2015 2. čtvrtletí 2016 Změna za 1. pololetí Počet Prostředky Počet Prostředky HV za HV k prům. Přijaté Počtu Prostředků aktivních ve aktivních ve běžné vl. jm. příspěvky účastníků účastníků účastníků prospěch účastníků prospěch období účastníků a výnosy účastníků účastníků (mil. Kč) (%) za čtvrtletí (mil. Kč) (mil. Kč) (mil. Kč) ALLIANZ PS 446 125 33 430,92 439 336 35 639,58 174,15 1,01 1 308,00 -6789 2 209 AXA PS 354 229 38 314,67 340 221 39 145,49 214,34 1,10 622,32 -14008 831 CONSEQ DPS 90 118 6 389,61 88 055 6 623,74 15,17 0,47 80,75 -2063 234 ČS PS 831 434 60 354,03 794 166 62 673,74 177,65 0,57 1 316,23 -37268 2 320 ČSOB PS 592 310 39 087,11 571 347 40 941,11 168,30 0,41 547,66 -20963 1 854 NN PS 345 625 32 024,03 337 055 33 302,76 117,39 0,72 629,87 -8570 1 279 KB PS 475 290 43 201,15 459 140 45 021,62 161,58 0,73 1 094,39 -16150 1 820 PS ČP 1 121 548 86 509,49 1 083 040 89 445,91 459,47 1,04 2 036,37 -38508 2 936 CELKEM 4 256 679 339 311 4 112 360 352 794 1 488,05 0,86 7 635,60 -144319 13 483 Zdroj: Asociace penzijních fondů ČR

Účastnické fondy Závěr roku 2015

Penzijní společnost

Účastnický Počet fond účastníků

ALLIANZ PSALLIANZ PS ALLIANZ PSALLIANZ PS ALLIANZ PSALLIANZ PS AXA PSAXA PS AXA PSAXA PS AXA PSAXA PS CONSEQ PSCONSEQ PS CONSEQ PSCONSEQ PS CONSEQ PSCONSEQ PS

PKF Vyváž. ÚF Dynam. ÚF PKF Dynam. ÚF Vyváž. ÚF PKF Dynam. ÚF Globální akciový ÚF PKF Vyváž. ÚF Dynam. ÚF PKF Vyváž. ÚF Dynam. ÚF Garant. ÚF PKF Růstový ÚF Spořicí ÚF PKF Vyváž. ÚF Dynam. ÚF Spořicí ÚF PKF Spořicí Vyváž. ÚF Dynam. ÚF

ČS PSČS PS ČS PSČS PS ČS PSČS PS ČSOB PSČSOB PS ČSOB PS ČSOB PS ČSOB PS NN PS NN PS NN PS KB PS KB PS KB PS KB PS PS ČP PS ČP PS ČP PS ČP CELKEM Zdroj: Asociace penzijních fondů ČR

16 388

17 405

5 553

110 847

54 002

10 441

63 938

89 154

367 728

2. čtvrtletí 2016

Vlastní kapitál (mil. Kč) 188,6 138,86 130,03 207,95 206,41 86,6 2,65 67,33 133,08

VK / penz. jed. (Kč) 1,0402 1,0713 1,098 1,0378 1,0393 1,0202 1,0261 1,0922 1,3461

Počet účastníků

2699,16 544,94 274,24 871,97 250,66 112,49 359,03 247,98 57,59 50,02 809,86 176,11 148,37 174,03 92,30 1 686,82 321,55 114,52 10153,15

1,023 1,043 1,0608 1,0498 1,0777 1,1136 1,0360 1,0204 0,8847 0,9950 1,0206 1,0629 1,0982 1,0036 1,0435 1,0666 1,0671 1,051

139887

21302

21 333

8086

70942

12 060

77 970

110 264

461 844

Změna VK / Změna počtu účastníků penz. jed. za za 1. pol. 1. pololetí

Vlastní kapitál (mil. Kč) 264,26 191,78 165,12 264,75 285,49 126,9 3,273,27 118,38 182,5

VK / penz. jed. (Kč) 1,0391 1,0534 1,0291 1,0321 1,043 1,0228 1,019 1,0937 1,3268

-0,0011 -0,0179 -0,0689 -0,0057 0,0037 0,0026 -0,0071 0,0015 -0,0193

3528,09 781,37 341,89 1291,34 307,14 147,82 507,24 323,20 70,97 65,39 1 103,29 228,34 216,26 233,72 120,05 2 241,36 436,21 157,91 13704,02

1,021 1,0505 1,0568 1,0431 1,0470 1,0420 1,0272 1,0140 0,8363 0,9805 1,0163 1,0197 1,0359 1,0051 1,0360 1,0697 1,0583 1,0416

-0,002 0,0075 -0,004 -0,0067 -0,0307 -0,0716 -0,0088 -0,0064 -0,0484 -0,0145 -0,0043 -0,0432 -0,0623 0,0015 -0,0075 0,0031 -0,0088 -0,0094

4 914

3 928

2 533

29 040

16 940

1 619

14 032

21 110

94 116

PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

PF160811

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:05 Stránka 43

FiNaNČNí trHy

Účastníci Na konci 1. pololetí 2016 si ve III. pilíři spořilo celkem 4 74 204 účastníků, tj. o 0 20 (1,1 %) méně než na začátku roku. Tempo poklesu účastníků ve III. pilíři se postupně zmírňuje, např. ve srovnatelném období loňského roku činil pololetní úbytek 8 9 (1,8 %) účastníků. Penzijní připojištění, které je pro vstup nových účastníků již uzavřeno, evidovalo k 0. 6. 2016 počet účastníků 4 112 60 a zaznamenalo od počátku roku přirozený úbytek o ,4 %, DPS na konci pololetí 2016 vykazovalo 461 844 účastníků, což představuje nárůst od začátku roku o 2 ,6 %. strategie není snadná Jak vidíme na pololetních výsledcích, zatím letošní výnosy nevypadají vůbec špatně. Kam ale dál, jak „pojistit“ konzervativní transformované a jak namíchat rozumný kompromis v dynamičtějších účastnických? Správce portfolií a samotné portfolio manažery čeká rébus, který je jen těžko řešitelný a při současných výnosech dluhopisů není ani vlastně možné zkonstruovat pomocí nějakých zajišťovacích opcí ani produkt, který by odolal budoucím pohybům na trzích ﬁx income. U nás Titanik nehrozí Struktura investic našich penzijních fondů není sice taková, jako je běžná v penzijních fondech v USA, ale tam se ozývají až překvapivě varovné hlasy. Známý dluhopisový guru Mohamed A El-Erian dává v této souvislosti až strašidelné srovnání, že „pokud nedojde k rychlé změně, penzijní systém by mohl skončit jako Titanik“, který byl také považován za nepotopitelný. Po osvětlení stavu dluhopisových trhů i těžké situace správců fondů konstatuje, že diverziﬁkace už dnes nepřináší taková pozitiva jako dříve, i když je stále nutná. A jestliže se máme vyhnout pohromě, musíme zvážit tři možnosti. Za prvé, musíme být re-

alističtější ohledně návratnosti, kterou nám fondy mohou nabídnout v rámci obvykle podstupované míry rizika. Za druhé, musíme podpořit úspory a zvýšit naše příjmy. Hlavně ti nejzranitelnější lidé budou mít dost prostředků, které mohou použít během svého důchodu. Za třetí, fondy musí být transparentní ohledně rizika, které podstupují, a musí nabízet i možnosti investic s menším rizikem, i když také s nižší návratností. Vklady i mezibankovní trh Česká národní banka (ČNB) v poslední Zprávě o inflaci III/2016 vysílá důležitý signál nejen pro střadatele: Neinvestujte dlouhodobě na pevný úrok. ČNB očekává úspěch své měnové politiky vedoucí k růstu inflace k inflačnímu cíli – a s tím porostou i úrokové sazby. Dnes je proto velmi rizikové ukládat peníze na dlouhé termíny s fixním výnosem, protože inflace je při rostoucích úrokových sazbách znehodnotí. Jedná se pochopitelně „jen“ o další prognózu, které se v minulosti trefovaly hodně mimo realitu. Nicméně ČNB dělá vše pro to, aby svého cíle dosáhla. Důvodem růstu inflace bude i růst mezd a ceny kapitálu.

Správce portfolií a samotné portfolio manažery čeká rébus, který je jen těžko řešitelný.

Třetí pilíř pro komunikaci Je tedy zřejmé, že současné výnosy penzijních fondů nemohou nijak oslňovat, možná dokonce je lépe nijak je konkrétně klientům či zájemcům o spoření neprezentovat. Přesto zůstává zejména DPS velmi perspektivním produktem, v nákladovosti dokonce bezkonkurenčním na celém trhu. Státní příspěvky vždy fungují jako „žádaný“ argument, na který klient zkrátka slyší. A přestože nejde (a nepůjde) o žádný nástroj ke zbohatnutí, ve své solidnosti i pravidelnosti má tu největší sílu. Možnost „dětských“ smluv také jistě nezachrání příští generaci, ale nejen, že jde o (vždy vhodnou) rezervu, ale i o velmi vhodné komunikační téma, které u klienta „otevírá dveře“.

•

PF160811

inzerce

25. ROČNÍK VÝSTAVY HODIN, HODINEK, ZLATÝCH A STŘÍBRNÝCH ŠPERKŮ KŮ

29. 9. - 1. 10. 2016 Výstaviště Praha - Holešovice V www.hodinyaklenoty.cz w

TAVA S Ý V ORNÁ ICE B D O Á BL JEDIN SKÉ REPU V ČE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:06 Stránka 44

FiNaNČNí trHy

Nemovitost: ráj, báj, investice, anebo starost? Nemovitosti Češi milují skoro doslova „až za hrob“. Motivy se mísí mnohé: od těch nejracionálnějsích až po ty velmi naivní. Ale – jak potvrdí každý realiťák – nemovitost se kupuje srdcem.

entiment (ne-li přímo zmíněné srdce) tak často eliminuje ty racionální okolnosti, ať již finanční nebo jiných motivů. Jeden z důležitých je také stará realitní moudrost – jaké jsou tři nejdůležitější faktory každé nemovitosti? Lokalita, lokalita, lokalita… Tvrdý realista by ale možná zvolil jiné: peníze, peníze, peníze…

S Bydlet „ve svém“ většina Čechů považuje za určitou „jistotu jistot“.

Bydlení je sen Ač název nepříliš zdařilé relace jedné TV, je vlastní bydlení pochopitelně jedním z nejdůležitějších cílů každého člověka, natož rodiny. Nemá smysl nabourávat často (post)pubertální snění o domečku se zahrádkou, tzv. „zelené vdovy“ s ním jistě mají svou zkušenost. Na druhé straně je styl života ve velkoměstě jistě zcela odlišný od toho v menších lokalitách. Žádný pohled tak není univerzální. Bez peněz do vlastního nelez Hypotéky u nás loni oslavily 20leté výročí a staly se jedním z nejúspěšnějších produktů našeho finančního trhu. Pokles úrokových sazeb v minulých letech dál zpřístupnil jejich dostupnost a ekonomický růst nejen posílil apetit zájemců, ale pokles nezaměstnanosti a obav z ní zároveň potlačil jejich obavy z toho, že nebudou mít na splácení. Vlastní bydlení jako ideál Bydlet „ve svém“ většina Čechů považuje za určitou „jistotu jistot“. Bydlet v nájmu je totiž považováno za značně rizikovou možnost, i když výši nájemného se podařilo udržet v celkem přijatelném růstu. Zejména na venkově nemá navíc nájemní bydlení dostatečnou tradici, nehledě na názorovou distorzi obyvatel na tzv. „náplavy“. Zdánlivě ekonomické úvahy Běžně rozšířený mýtus praví: vždyť splátka hypotéky je stejná jako nájemné a bydlení bude nakonec moje, kdežto nájemné skončí v cizí kapse. Naivní pohled neuvažuje s rezervami na údržbu,

opravy nebo modernizaci. Ještě horší je matoucí porovnávání, které nebere v úvahu náklady na služby s bydlením spojené, někdy dokonce ani platby za elektřinu (energie), vodu atd. investiční nemovitosti Není třeba zmiňovat, že zatím jsou možné (a běžné) i de jure podvody, kdy investice k pronájmu je formálně vedena jako k bydlení pro člena domácnosti atd. Nemovitosti určené k pronájmu by měly ovšem patřit do zvláštní kategorie a např. hypoteční banky to budou pod tlakem novely legislativy přísněji rozlišovat. Málokdo si také připouští, jaké jsou s takovou nemovitostí starosti – od získání solidního nájemce přes určení rozumného nájemného po „opotřebení“ nemovitosti či problémy s dodavateli energií aj. služeb. Lze se setkat i s vyloženě naivními „plány“: koupím na hypotéku byt, budu ho pronajímat a z nájemného budu žít – to není vymyšlená historka, ale z reálného života. a co nemovitostní fondy? Fondů investujících do realit je několik i na našem trhu a zejména v posledním roce zájem o ně doslova raketově vzrostl. Převážně sice z nedostatku konzervativních alternativ, kdy dluhopisy a dluhopisové fondy přestávají v delší perspektivě nabízet šanci na přijatelnou výkonnost. Jde ale o fondy, které se zaměřují na velké komerční nemovitosti – sklady a kancelářské objekty. Proč ne, u nich je výnosnost jistě stabilnější než u nějakých menších portfoliových „skládaček“. Pro větší investice jsou FKi Fondy kvalifikovaných investorů lze považovat za vstupní bránu do světa realitních investic nejen pro instituce, ale i pro jednotlivce, kteří plánují investice do realit. Od 1. července byla totiž minimální hranice pro investici do fondu kvalifikovaných investorů (FKI) PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 45

FiNaNČNí trHy

snížena na 1 milion korun. Tím došlo k zatraktivnění fondového investování pro drobné investory, protože nabyla účinnosti další novela zákona o investičních společnostech a investičních fondech. Tyto fondy mohou být specializované a jejich prostřednictvím investor „dosáhne“ na centralizované a transparentní řízení aktiv v portfoliu. Vedle kapitálově silných investorů s dostatečnou kvalifikací sice není možné založit takový samosprávný fond, ale pouze fond spravovaný vybranou investiční společností. is v roli profesionálního manažera Ať už bude rozdělení pravomocí jakékoli, konečnou zodpovědnost za investice nese vždy investiční společnost. Nesamosprávný fond je vhodný zejména pro ty investory, kteří nemovitosti vnímají jako alternativu k finančním aktivům, s výběrem a následnou správou nemovitosti nemají zkušenosti a realitní expertizu investiční společnosti uvítají. Investiční společnost jakožto obhospodařovatel postupuje pouze v intencích vymezených statutem fondu a zaštítí proces akvizice nemovitostí, řádných prověrek (tzv. due diligence), zkoordinuje následnou správu a pronájem. Investor má samozřejmě ve všech těchto fázích právo veta. Výhodou nesamosprávného fondu je i kratší licenční proces (1– měsíce místo 6–9) a méně robustní administrativa s ním spojená (není potřeba vytvářet vnitřní směrnice fungování). Transparentnost a kontrola Ve statutu fondu dojde k vymezení investiční strategie, vydefinování typu cílových aktiv, vtahů mezi investory a rozdělení pravomocí mezi nimi a investiční společností. Jde tedy o transparentní a ze strany ČNB a depozitáře o regulovanou a kontrolovanou platformu (pozn. depozitář vede účty fondu a kontroluje, že všechny finanční transakce probíhají v souladu se strategií uvedenou ve statutu). Pokud je to žádoucí, lze v rámci jednoho fondu zřídit několik podfondů. Každý podfond může investovat do jiných aktiv (např. podfond č. 1 do komerčních výnosových nemovitostí, podfond č. 2 do rezidenčních nemovitostí, podfond č. do zemědělské půdy a podfond č. 4 do finančních aktiv) a každý investor se rozhodne, do kterého z nich vloží své peníze. Nabídka jistě vzroste Díky legislativní změně a zvýšení dostupnosti „FKIček“ se jistě na trhu brzo objeví adekvátní nabídka, kterou začnou využívat i zprostředkovatelé, protože 1 milion korun je již sumou, kterou disponují mnozí současní i potenciální klienti.

•

08/2016

Rychlý růst ekonomiky a cen na realitním trhu vytvořil u nás loni 1800 nových dolarových milionářů.

i milionáři milují reality Česko patří mezi země s nejrychleji rostoucím počtem dolarových milionářů v Evropě. Tvrdí to studie poradenské ﬁrmy Cap Gemini, podle níž se loni řady tuzemských boháčů rozrostly o 8 %, tedy dvojnásobným tempem proti průměru kontinentu.

eské líhni milionářů nahrál podle poradců hospodářský, a zvláště pak realitní boom. Právě nemovitosti se totiž drží v oblibě domácích boháčů podstatně více než u jejich evropských protějšků. „Rychlý růst ekonomiky a cen na realitním trhu vytvořil u nás loni 1800 nových dolarových milionářů, čímž jejich počet stoupl na rekordních 2 200,“ říká šéf české Cap Gemini Zdeněk Přibyl. Movití Češi těžili z relativně vysokého podílu nemovitostí v jejich majetku. Podle dat J&T Banky tak měli například tuzemští milionáři 27 korun z každé stovky volných peněz investováno v nemovitostech, což je takřka o pětinu více než v Evropě. „Proti Japoncům nebo Američanům je váha realit v portfoliu českých milionářů dokonce takřka dvojnásobná,“ dodává na adresu zvyklostí tuzemských boháčů šéfka obchodu J&T Banky Alena Tkáčová. Čeští boháči loni množili majetek zvláště díky sázkám na konzervativnější investice. Vedle sázek na nemovitosti, kam směřovalo nejvíce peněz dolarových milionářů, tak prakticky ignorovali riskantní investice typu derivátů, měn, komodit či umění. Zatímco průměrný evropský dolarový milionář tak měl v tomto typu aktiv koncem loňského roku uloženo podle J&T Banky kolem 29 % majetku, v Česku to bylo jen 1 %. Svébytná jsou rovněž očekávání bohatých Čechů ohledně toho, kam s penězi v příštích letech. Zatímco více než polovina dolarových milionářů oslovených Cap Gemini čeká největší zhodnocení v sektorech, jako jsou ﬁnanční služby, high tech nebo zdravotnictví, tuzemští milionáři sázejí hlavně na růst cen zemědělské půdy, stavebních pozemků či na akvizice. Světové bohatství dolarových milionářů dosáhlo v roce 201 podle Cap Gemini hranice 8,7 bilionu dolarů, počet ultrabohatých jedinců pak loni stoupl o 4,9 % na 1 ,4 milionu. Od roku 1996 vzrostlo světové bohatství dolarových milionářů čtyřnásobně.

•

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 46

FiNaNČNí trHy

Ve fondech máme už přes 400 miliard Po smutném prvním čtvrtletí, kdy nálada „pod psa“ silně znejistila i naše fondové investory, vypadá pohled na druhé čtvrtletí již mnohem radostněji: majetek fondů poskočil o 16,5 miliardy, investice do fondů nepřestávají a trvale zvyšují historicky nejvyšší úrovně.

0. 6. 2016 bylo ve fondech nabízených v Čeznamenala aktiva dluhopisových fondů, smíšených ské republice zainvestováno 400,2 miliardy kofondů, nemovitostních fondů, akciových fondů run. Favoritem investorů i nadále zůstávají a fondů fondů. Naopak pokles aktiv se projevil smíšené fondy. České domácnosti se svými investiu fondů peněžního trhu a strukturovaných fondů. Za cemi přibližují ke standardu zemí západní Evropy zmínku stojí ještě doznívání obliby nemovitostních s cílem uchovávání hodnoty majetku prostřednictvím fondů. investování. Při rostoucím počtu investorů tak již Z majetku podílových fondů nabízených v České Kvartální změna za%2.objemu čtvrtletí každý sedmý Čech investuje do fondů. republice je 82 majetku drženo fyzickými (v mil Kč)osobami a 18 % je drženo právnickými osobami. 20 000 Uklidnění sentimentu

K Za zmínku stojí ještě doznívání obliby nemovitostních fondů.

První čtvrtletí doslova vystrašilo značnou část inves15 000 torů, i když nutno konstatovat, že nezačali panikařit ani z investic utíkat. Přestože však do fondů přinesli 6, miliardy korun, došlo k nárůstu majetku jen o ne10 000 celé miliardy korun. Druhé čtvrtletí přináší díky uklidnění trhů opačný „efekt“: čistý příliv (net ﬂow) do fondů vykazuje jen5 000 4, miliardy korun, hodnota majetku vzrostla 0 o 16, miliardy korun. Ne vše je domácností -5 000 Majetek v podílových fondech vzrostl během druhého čtvrtletí roku 2016 přesně o 16,48 miliardy korun, tedy o 4, 0 %, což bylo odhadem ze tří čtvrtin způsobeno zhodnocením aktiv. Nárůst majetku za-

Bankovní skupiny vládnou Mezi pětici největších zprostředkovatelů domácích a zahraničních fondů kolektivního investování v České republice patří k 0. 6. 2016 skupina České spořitelny (100,2 mld. Kč), skupina ČSOB (96,0 mld. Kč), skupina Komerční banky ( 6,4 mld. Kč), skupina UniCredit Bank (27,4 mld. Kč) a jediný nebankovní – Conseq (2 ,6 mld. Kč). asset Management Vykazovaná statistika představuje majoritu trhu správců aktiv v České republice. Celkový objem majetku, svěřený správcům aktiv v ČR nebo jejich prostřednictvím správcům aktiv v zahraničí, dosáhl k 0. 6. 2016 výše 1,210 bilionu korun a vzrostl bě-

Kvartální změna za 2. čtvrtletí

Aktuální rozložení trhu fondů

(v mil Kč) 20 000

(v 2. Q 2015) akciové 18 % dluhopisové 30 %

15 000 strukturované 7 % 10 000

peněž. fondy 1 % nemovitostní 4 %

5 000

fondy fondů 5 %

-5 000

smíšené 36 %

PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

Aktuální rozložení trhu fondů

Zdroj: aKat

0 Zdroj: aKat

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 47

FiNaNČNí trHy

hem druhého čtvrtletí roku 2016 o ,7 miliardy Kč (z 1,174 bn Kč k 1. . 2016). Tato data jsou publikována v konsolidované podobě společně za tuzemské i zahraniční obchodníky s cennými papíry a investiční společnosti nabízející investiční služby v ČR. Korekce o započtení duplicitních dat při správě majetku a fondů jsou již v uvedených datech zahrnuty. Údaje o největších centrech správy majetku v ČR naleznete na www.akat.cz, i v tomto ohledu pětice největších (Generali Inv. CEE, ČS group, ČSOB group, KB group a NN Inv. Partners ČR) obhospodařují více než bilion korun. Podzim FKi Platnost novely zákona od 1. července snížil minimální investici do fondů kvaliﬁkovaných investorů na

„pouhý“ milion korun, což způsobilo současný boom těchto produktů. Členové AKAT mají pod svou správou také Fondy kvalifikovaných investorů, ty ale nejsou zahrnuty ve výše uvedené statistice domácích a zahraničních fondů (jsou jen v objemu majetku investovaného prostřednictvím členů asociace v celkové výši 1,210 bn. Kč). Ke dni 0. 6. 2016 byla výše objemu majetku obhospodařovaného ve Fondech kvalifikovaných investorů členů AKAT 70,98 mld. Kč. Od prvního čtvrtletí byla do statistiky FKI doplněna také jejich administrace v celkové výši 19,44 mld. Kč. Objem majetku spravovaný nebo administrovaný ve Fondech kvalifikovaných investorů tak dosahuje k 0. 6. 2016 celkem výše 90,42 mld. Kč. A co do počtu je u nás FKIček již 160.

•

Zájem o stavebko klesá, ale „drží“ Dlouhodobě sice počet smluv o stavebním spoření i celkově naspořená suma na něm klesá, ale první pololetí vyslalo pozitivní signál, kdy meziročně počet nových smluv pěkně stoupl.

1. pololetí roku 2016 bylo podle údajů stavebních spořitelen poskytnutých Ministerstvu ﬁnancí ČR uzavřeno 242 tis. nových smluv o stavebním spoření s celkovou hodnotou cílové částky 89,1 mld. Kč. Ve sledovaném období roku 2016 tak bylo v porovnání se stejným obdobím roku 201 uzavřeno o 28 tis. smluv více (+1 %) při současném nárůstu průměrné cílové částky o 12 tis. Kč (+ %). Průměrná cílová částka u smluv, které uzavřely fyzické osoby, dosáhla výše cca 67 tis. Kč.

Celkový počet klesá Celkový počet smluv o stavebním spoření ve fázi spoření k 0. 6. 2016 činil , 97 mil. smluv, což je o 107 tis. smluv méně (– %) než ke konci roku 201 . Úbytek starších smluv jen částečně kompenzuje zájem o nové smlouvy. Počet smluv ve fázi spoření klesá nepřetržitě už od roku 2004, tedy po prvním výraznějším snížení státní podpory za vlády ČSSD. Omezení podpory se tehdy nedotklo dříve uzavřených smluv, takže se lidé „předzásobili“, a rok 200 tak byl rekordním v historii: smluv ve fázi spoření bylo tehdy 6, milionu, z toho jen v roce 200 sjednali lidé přes dva miliony nových smluv. Méně je i úspor Od roku 201 klesá také celkový objem naspořených peněz. Ten nyní dosahuje 61,4 miliardy korun, za08/2016

tímco na konci roku 2012 to bylo téměř 4 miliard. V roce 200 – rekordním podle počtu smluv – přitom měli lidé naspořeno jen 2 7 miliard, poté se objem stále zvyšoval. Celková výše státního příspěvku postupně klesala už od rekordního roku 200 , kdy přesáhla 16 miliard korun a letos by měla přesáhnout čtyři miliardy. Úvěrům konkurují levné hypotéky Počet úvěrů ze stavebního spoření (včetně překlenovacích) během letošního prvního pololetí klesl na 670 tisíc, meziročně o 2 tisíc méně. Objem úvěrů klesl na 240 miliard a je tak o ,6 miliardy nižší než před rokem. Poměr objemu úvěrů k naspořené částce dosáhl v pololetí 66,4 %, zatímco před rokem jen 62,2 %, takže proti konci roku 201 vzrostl o ,2 procentního bodu. důvěra však spíše roste Podle Barometru obliby spoření se umístilo na prvním místě stavebko i ve 2. tvrtletí. Jako zvlášť zajímavá možnost uložení peněz je totiž pro 9 % Čechů. Výsledky přinesl pravidelný průzkum obliby spořicích produktů podle květnového výzkumu agentury IBRS, který uskutečnila na vzorku 1000 respondentů. Hluboko pod ním je se 48 % doplňkové penzijní spoření a se 44 % spořicí konto.

•

Od roku 2013 klesá také celkový objem naspořených peněz.

y dů ab

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 48

FiNaNČNí trHy

Co Čech to milionář (v průměru) Češi jsou třikrát bohatší než před dvaceti lety, ukazuje nová analýza ČBA. Zatímco v roce 1995 měl každý Čech majetek v průměru za 374 tisíc korun, dnes už je to přes milion.

isté jmění českých domácností se zvýšilo i přesto, že zadlužení rostlo rychleji než hodnota majetku. Nejvíce majetku mají Češi v nemovitostech určených k bydlení, následují bankovní vklady plus hotovost.

Více než třetinu svého celkového majetku drží Češi v nemovitostech určených k bydlení.

Pravidelný růst nominální hodnoty Zatímco v roce 199 vlastnily české domácnosti majetek za ,9 bilionu korun, o dvacet let později už to bylo téměř třikrát více, 11,4 bilionu. Na každého občana tak v průměru připadá majetek za více než milion. Nárůst byl pravidelný a téměř lineární od výchozího roku 199 (cca biliony korun), i když pochopitelně určité „vlny“ zpomalení bychom našli v období recese let 2001–6, ale naopak i zrychlení překvapivě v „krizových“ letech 2007–11. Vliv inﬂace pochopitelně tento „nominální“ pohled značně mění, ale nelze jej metodicky využít. dluhy rostly rychleji, ale „od nuly“ Analýza České bankovní asociace je založena na základě dat Českého statistického úřadu, a vychází tedy ze skutečných cen v daných obdobích. Cenový vývoj se sice podle asociace ve sledovaných oblastech odehrál, ale na základě dostupných statistik není možné přesně určit jaký (data o inﬂaci totiž sledují pouze vývoj spotřebitelských cen). Přestože se dluhy Čechů za stejné období zvýšily šestkrát na 14 tisíc korun na osobu, většina růstu majetku nevede přes dluhy. Důvodem je to, že výchozí úroveň zadlužení byla v roce 199 nízká – vždyť tehdy teprve vznikaly hypotéky.

Čisté jmění včetně nemovitého Zatímco majetek každého občana mezi lety 199 a 201 vzrostl v průměru o 709 tisíc korun, dluhy se zvýšily jen o 122 tisíc korun na hlavu. Čisté jmění, které je rozdílem mezi majetkem a závazky, se tak od roku 199 zvýšilo o více než šest bilionů korun. Více než třetinu svého celkového majetku drží Češi v nemovitostech určených k bydlení. Hodnota obydlí se od roku 199 zvýšila 2,7krát na 4,2 bilionu korun. Kolik je finančních aktiv Tato metodika poněkud celou statistiku deformuje, protože nemovitost určená k vlastnímu bydlení se obvykle do majetku obyvatel nezapočítává. Z takto definovaného pohledu by tedy majetek dosahoval jen 7,2 bilionu korun. Nemovitý majetek totiž tvoří víc než třetinu celkové výše majetku, statistika ale nerozlišuje ty určené k vlastnímu bydlení – odhadem bychom tedy mohli hovořit o cca 800 milionech finančních aktiv na obyvatele, tedy (na domácnost u nás připadá průměr 2,4 obyvatele) opět průměr 2 miliony korun na domácnost/rodinu. Nemovitost je v Čechách „grunt“ Oblibu nemovitostí podporuje podle hlavní ekonomky České bankovní asociace Evy Zamrazilové hned několik faktorů. „Jasné je historické nastavení populace tíhnoucí k vlastní střeše nad hlavou. To bylo zřejmě ještě zesíleno často problémovými vztahy mezi nájemci a vlastníky po privatizaci bytového fondu,“ říká Zamrazilová.

inzerce

10. 11. 2016 od 9.00 hod., Food Story, Dlouhá 14, Praha 1 PŘIHLASTE SE NA WWW.PROFIPF.CZ Cena 790 Kč. Pro předplatitele časopisu PROFI Poradenství & Finance je cena 490 Kč. V ceně je zahrnuta snídaně i DPH.

breakfast NEW podval 406x75 10_11.indd 1

H v

S sn ná m

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 49

FiNaNČNí trHy

Bankovní vklady a „slamník“ Po nemovitostech následuje ve výčtu majetku Čechů s 2 % podílem hotovost a bankovní vklady v celkové hodnotě 2,6 bilionu korun. Tato položka, která v současnosti domácnostem nenese téměř žádný úrok, vzrostla mezi lety 199 až 201 na sedminásobek. Zaznamenala tak mnohem větší dynamiku než nemovitosti určené k bydlení. Navíc z pohledu omezeného právě jen na finanční aktiva přesahuje podíl takto „umrtvených“ úspor neuvěřitelných 0 %. A dále rychle roste. „V trojúhelníku riziko – výnosnost – likvidita upřednostňují české domácnosti u financí jednoznačně nízké riziko a rychlou dostupnost svých našetřených peněz,“ říká Zamrazilová. Třetí nejvýznamnější položku ve výčtu majetku Čechů představují přírodní zdroje, jako je například zemědělská půda nebo lesy. Domácnosti v nich mají 1, bilionu korun. Ani tato položka by ovšem neobstála v úzké definici finančních aktiv, o majetku ve strojích (automobilech) ani nemluvě. skutečná finanční aktiva Celkem bilion korun přesahuje ještě hodnota majetku uloženého v akciích. Tato suma se těžko přesněji analyzuje, ale věřme zdrojům ČBA. Ostatně i suma držené (tezaurované) hotovosti je k diskusi. Přesné údaje máme z finančních trhů: Bankovní vklady domácností se blíží 2 bilionům korun (při započtení živností 2,1 bilionu Kč) – již včetně 0 mili-

Majetek Čechů v roce 2015 Celková aktiva domácností Finanční závazky domácností Čisté jmění domácností Z aktiv: Obydlí Hotovost a vklady Přírodní zdroje (např. půda) Akcie Penzijní pojištění Podílové listy Životní pojištění Stroje (např. automobily)

11,42 bil. Kč 1,53 bil. Kč 9,89 bil. Kč 4,2 bil. Kč 2,56 bil. Kč 1,33 bil. Kč 1,12 bil. Kč 0,35 bil. Kč 0,33 bil. Kč 0,27 bil. Kč 0,26 bil. Kč

Zdroj: Česká bankovní asociace na základě dat ČSÚ

ard korun ve stavebním spoření. Následuje penzijní připojištění, podílové fondy a (rezervotvorné) životní pojištění. Bankovní vklady vévodí aktivům Konzervatismus Čechů se projevuje nejen v inklinaci k nemovitostem, ale i v preferenci bankovních vkladů v oblasti ﬁnančních aktiv. Jednoznačná preference likvidity působí, že jejich růst jde především na konto netermínovaných vkladů, kde významnou roli sehrály tzv. spořicí účty – ostatně jejich popularita ještě trvá, když za letošní pololetí na ně (přes další pokles úročení) přišla plná čtvrtina (2 mld. Kč) netermínovaných vkladů – zbývající tři čtvrtiny (68 mld. Kč) zamířily na běžné účty. Grafy 2 a jasně ukazují trend odlivu z termínovaných vkladů zejména vinou poklesu obliby stavebního spoření, ale i kvůli poklesu úrokového výnosu.

Třetí nejvýznamnější položku ve výčtu majetku Čechů představují přírodní zdroje.

letos k rekordu? Graf 2 naznačuje, že letošní první pololetí bylo z hlediska vkladů velmi „úrodné“, přestože banky o další depozita vlastně vůbec nestojí. Pohled na růst úvěrů to dokazuje, navíc prakticky celý nárůst šel do produktů na bydlení – na konto spotřebitelských úvěrů směřovalo pouze 2,2 miliardy korun. Při pokračo- 

PF160807, PF160808

Zájem o veškeré nemovitosti je dále motivován i tažen rovněž jejich relativní bezpečností jakožto dlouhodobé investice, kterou navíc umocňuje dlouhé období nízkého zhodnocování peněz v bankách. Plná čtvrtina jich je navíc pořízena „na dluh“ – jen úvěry na bydlení v našich bankách již přesahují bilion korun. Zamrazilová ale na druhou stranu varuje, že dlouhodobě levné hypotéky mohou vést k nafukování cenové bubliny. Po jejím splasknutí by se celková hodnota nemovitostí snížila.

19.10.16 19:54

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 50

FiNaNČNí trHy

Historický vývoj vkladů a zadlužení domácností

Skladba bankovních vkladů domácností

(mld. (mld. Kč) Kč)

200 200

150 150 úvěry úvěry

50 50

-50 -50

termínované termínované netermínované netermínované

Rozložení bankovních vkladů domácností

Nárůst bank. vkladů a příliv do fondů

(mld. (mld. Kč; Kč; %) %) stavební spoření spoření stavební 350 350 mld., mld., 18 18 % %

(mld. (mld. Kč) Kč)

vání pololetního trendu by mohl nárůst objemu netermínovaných bankovních vkladů snadno přesáhnout sumu 1 0 miliard korun. Také úvěrový trh ovšem díky náznakům boomu hypoték může lehce dosáhnout dalšího rekordního roku. Jde ostatně o jediný segment bankovního trhu, který skutečně „jede“. Obliba fondů stále nízká Pohled na graf 4 jasně ukazuje, nakolik se vývoj loňského podzimu i letošního jara podepsal na propadu obliby i důvěry v investiční produkty. Zejména v porovnání s loňským prvním pololetím vidíme, nakolik

fondy fondy

1. po l. 2 01 6

2. po l. 2 01 5

1. po l. 2 01 5

2. po l. 2 01 4

Zdroj: ČNB

termínované termínované 253 mld., mld., 13 13 % % 253

netermínované netermínované 1343 mld., mld., 69 69 % % 1343

vklady vklady

80 80 70 70 60 60 50 50 40 40 30 30 20 20 10 10 00

Zdroj: ČNB

50 50

20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 r2 01 5 1. po l2 016

100 100

Zdroj: ČNB

100 100

20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 r2 01 5 1. po l2 016

150 150

Zdroj: ČNB, aKat

vklady vklady

1. po l. 2 01 4

se senzitivita potenciálních investorů změnila. Snad bude podzim úrodnější, trhy se z nejhoršího „otřepaly“, ty americké dokonce laškují s historickými maximy. Možná nejvýstižnější popis naší „české“ situace jsou dvě okolnosti: zaprvé prodej silně vázne v ČSOB, což byl vždy velký provider s dobře kvaliﬁkovanou klientelou, zadruhé pohled na produkci – z 10, miliardy korun čistých prodejů tvořily plných 2, nemovitostní fondy. Ty jsou vlastně nyní při děsivé situaci dluhopisových trhů nejkonzervativnější, i když s jistým nadhledem vzato, nyní pro konzervativní klienty nejracionálnější.

•

profi

inzerce

PF160806

predplatne 203x40.indd 1

Chcete AKTUÁLNÍ INFORMACE ze světa PORADENSTVÍ? Navštivte www.profipf.cz a zaregistrujte si zcela zdarma svoji e-mailovou adresu pro zasílání elektronického newsletteru. 26.03.16 17:24

Í?

ru.

16 17:24

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 51

oSoBNoStNí roZVoJ

Část 1

dámský šatník na úrovni Každá žena, která chce oslnit nejen svoji krásou, ale i stylem, by měla znát několik elementárních, módních pravidel, které ji nejen pomohou vypadat lépe. Jaká to jsou?

onec léta. Výprodeje. Slevy, kam se podíváte. A věcí a věcí… Není divu, že vás to svádí k nákupu, marketingová oddělení všech výrobců oděvů a bot odvedla skvělou práci. Nenakupujte však bez myšlenky. Záleží mi na tom, co si oblékáte, proto jsem vás připravil desetidílný návod, jak vytvořit skvělý a funkční dámský šatník. Bez zdržování přejděme k prvnímu a jednomu z nejdůležitějších pravidel:

1: Zvolte si základ pro barevné kombinace – váš šatník postavte na jedné, maximálně dvou základních barvách. K těmto barvám budete během roku snázeji dokupovat doplňky a oblečení, budete si jistější při kombinacích. Základem šatníku by se měla stát barva neutrální. Doporučuji začít s tmavě modrou nebo šedou barvou, možná je také barva béžová nebo černá. V těchto barvách nakupte základní oděvní kusy. Protože už máte zvolenou základní barvu ve vašem šatníku, pomyslnou nitku, která vás labyrintem oblékání bude vést, můžete se vydat nakupovat. Zde je důležitým pravidlem: 2: Vybudujte si rozumnou garderobu, která bude pokrývat vaše požadavky v prostředí, ve kterém se pohybujete nejčastěji. Jestliže se denně pohybujete v obchodní sféře, nemá smysl nakupovat desítky designových nebo exotických kusů oděvu. Vaše peníze vložte do třech až čtyřech klasických kombinací. Kostýmy se sukní nebo kalhotami, pouzdrové šaty, separátní saka a vhodné sukně. Dbejte, aby byly vzájemně kombinovatelné. Třetí zásada pro správné sestavení garderoby na úrovni se zdá být na první pohled jednoduchá: 3: Udělejte si čas na nakupování. Nasbírejte informace, vyhledejte rešerše o trendech na internetu, najděte si stylistu. Společně s ním sestavte si nákupní plán a časový harmonogram a postupujte podle něj. Nákup nové základní garderoby vezme čas – vyčleňte si na to minimálně dva celé dny a vyhýbejte se impulzivním nákupům. Každý nový kus odzkoušejte přímo v obchodě, klidně i půl hodiny, a kombinujte. Nemusíte kupovat ihned, vyfotografujte oděvy na 08/2016

sobě a posuďte je ještě jednou v klidu u šálku kávy. Pro vhodné kusy se vraťte. Další zásada pro budování vašeho šatníku na vysoké úrovni zní: 4: Na základech stojí dům. Investujte své prostředky do hodnotných základních kusů šatníku – bílá halenka, kostým se sukní nebo kalhotami a separátní saka. Pokud jsou „basics“, tedy základní oděvní kusy hodnotné, tvoří lepší celek s dalšími, třeba i levnějšími kusy oblečení. V kombinaci s kvalitním kostýmem z prestižního krejčovství bude i obyčejné tričko vypadat noblesně. Vše, co zkompletujete s napohled ušlechtilým oděvem, vypadá o stupeň lépe. Vaše tělo stojí na nohou. Vaše oblečení stojí na botách, a proto dbejte na následující zásadu: 5: Vše rozhodují boty. Správně zvolenou obuví můžete svůj outfit pozvednout o úroveň výše. Naopak sešlapaná a „unavená“ obuv udělá z vašeho drahého kostýmku oděv, který zůstane bez povšimnutí. O boty se starejte stejnou měrou jako o váš chrup. Pravidelně je čistěte a udržujte. V začátku každé sezony všechny boty zkontrolujte, nechejte vyměnit podpatky, opravdu „unavené“ boty vyhoďte. Vybírejte správnou, tedy koženou obuv, nekupujte obuv z „umělé kůže“, protože vás bude tlačit a nelze ji krémovat a udržovat. Pokud možno, počkejte si na další pětici mých doporučení do příštího čísla a až poté si rozmyslete, kdy a kam (a s kým) půjdete nakupovat. Do té doby vám přeji elegantní a styluplné dny.

•

daniel šmíd Pracuje jako profesionální konzultant v oblasti oblékání, image a etikety. Lektor korektního chování a vlivu osobního stylu na úspěch. Stylista v krejčovství. Věnuje se převážně stylu, nastavuje dress code a ﬁremní kulturu ve ﬁrmách, provádí audit a tvorbu profesionálního šatníku. Svojí prací pomáhá vyjádřit osobnost vhodným oblečením.www.danielsmid.cz

daniel šmíd stylista a módní konzultant

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 52

oSoBNoStNí roZVoJ

Téma: nové odborné zkoušky u úvěrů jsou za dveřmi Novela zákona o spotřebitelském úvěru je po podpisu prezidenta hotovou věcí. Od 1. prosince tohoto roku vstoupí v platnost řada novinek, které se dotknou celého trhu. Poskytovatelé i zprostředkovatelé úvěrů budou brzy řešit žádosti k zápisům do registru ČNB, všechny čeká řada nových povinností a úprav stávajících smluv a pravidel.

řipomeňme hypotéky, nová pravidla pro mikroúvěry, velké změny jsou u informovanosti klienta, a v neposlední řadě se zpřísní podmínky pro podnikání v této oblasti. Jedna z těchto podmínek působení na trhu je požadavek na odbornost. Ten se dotkne všech osob (jak říká zákon) oprávněných poskytovat nebo zprostředkovat spotřebitelský úvěr – všechny osoby musejí doložit vzdělání a odbornost, složit odbornou zkoušku. Přípravu vyhlášky k odbornosti má v kompetenci ČNB, která bude dohlížet na celý ﬁnanční trh včetně úvěrů. Vyhláška je již na pořadu jednání Bankovní rady ČNB, můžeme tedy nahlédnout do jejích základních parametrů. Dosavadní verze vyhlášky a rovněž z pilotního ověřování nové zkoušky, kterou ČNB a MF společně s Evropskou asociací ﬁnančního plánování (EFPA ČR) proběhly v první polovině července tohoto roku.

P Petr Volek, místopředseda Rady EFPA ČR pro profesní zkoušky

Zkouška je hodnocena dvěma dílčími a jedním hlavním kritériem. Úspěšný absolvent musí zodpovědět u znalostních otázek nejméně 60 % otázek správně, totéž platí pro část případových studií. Hlavní souhrnné kritérium je pak v současném návrhu stanoveno na 7 % správných odpovědí z celku. Jaké budou otázky? Témata ke zkoušení jsou dána § 60 zákona. Odborné zkoušky budou v rámci těchto témat testovat znalosti i dovednosti uchazečů. Znalosti budou zkoušeny dvěma typy otázek, a to testovými otázkami s právě jednou správnou odpovědí (jedna volba z možností a–d) a testovými otázkami s jednou nebo více správnými odpověďmi. Dovednosti pak budou zkoušeny v samostatné části testu případovými studiemi, v každé z nich je obsaženo zkouškových otázek s pouze jednou správnou odpovědí z možností a–d. Databázi otázek připravuje ČNB společně s Ministerstvem ﬁnancí, bude jednotná, veřejná a pravidelně aktualizovaná, pravděpodobně dvakrát ročně. Oproti penzím, kde databáze otázek tvoří a udržují akreditované osoby, jde o poměrně důležitou změnu. Databáze vznikala postupem jara za pomoci asociací, které přispěly svými otázkami do společné databáze. ČNB pak s Ministerstvem ﬁnancí na tomto základě tvoří databázi o minimálně 600 otázkách, v praxi pak podle vyjádření ČNB bude databáze i podstatně větší.

Jaké zkoušky lze složit? Zákonem jsou v § 60 deﬁnovány 3 skupiny odbornosti a podle návrhu vyhlášky pak bude možno složit zkoušky ve 4 variantách. Kategorie Odborná zkouška pro poskytování nebo zprostředkování vázaného spotřebitelského úvěru Odborná zkouška pro poskytování nebo zprostředkování spotřebitelského úvěru jiného než na bydlení Odborná zkouška pro poskytování nebo zprostředkování spotřebitelského úvěru na bydlení Kombinovaná zkouška – jedna zkouška kombinující dvě skupiny odbornosti – pro spotřebitelský úvěr jiný než na bydlení i úvěr nabydlení současně.

Počet otázek znalosti dovednosti 32 otázek 2 případové studie (10 otázek) 60 otázek 2 případové studie (10 otázek)

Čas zkoušky

60 otázek 2 případové studie (10 otázek) 92 otázek 3 případové studie (15 otázek)

120 minut

90 minut

120 minut

180 minut Zdroj: eFPa Pcr

Pilotní ověřování v červenci ČNB uchopila svou úlohu garanta velmi seriózně a kromě přizvání trhu k tvorbě otázek uspořádala vůbec poprvé pilotní ověřování nové zkoušky před jejím zavedením. Zástupci trhu tak dostali možnost si novou zkoušku nejen vyzkoušet, ale obsáhle se k ní i vyjádřit. Pilotní ověřování se konalo pod vedením EFPA ČR, kterou ČNB a MFČR přizvaly jako partnera schopného pilotáž kapacitně i odborně provést. Dvou kol PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 53

oSoBNoStNí roZVoJ

Výsledky pilotáže: obtížná zkouška? Pilotní ověřování ukázalo zajímavé výsledky již po prvním kole. Úspěšnost napříč kategoriemi byla poměrně nízká – nepřesáhla 0 %. Důkladná analýza poukázala na několik faktorů. V prvé řadě bylo zachyceno množství chybných otázek, což je průvodním jevem každé nově tvořené zkoušky. Pro druhé kolo byly chybové otázky upraveny nebo přímo vyřazeny. Svou velmi významnou roli sehrála chybějící příprava. Podle elektronického šetření celkem 76 % účastníků přípravě nevěnovalo buď žádný, nebo velmi omezený čas v rozmezí 0– hodiny. Dalším faktorem nízké úspěšnosti je poměrně obtížný nový prvek použitý v testech – otázky s jednou nebo více správnými odpověďmi. To je vidět i ve srovnání úspěšnosti odpovědí – zatímco u „standardních“ otázek s jednou správnou odpovědí byla průměrná úspěšnost odpovědí až 80 %, u otázek s možností uvedení více správných odpovědí byla průměrná úspěšnost podstatně nižší, necelých 4 %. V pilotním režimu měly tyto otázky třetinové zastoupení, na základě rozsáhlé debaty pak ČNB navrhla nižší, čtvrtinové zastoupení těchto otázek, a přislíbila důraz na jejich adekvátní zaměření a jednoznačnost. Pokud by tedy uchazeč skládal zkoušku na úvěr na bydlení, měl by v testu 1 otázek s jednou nebo více správnými odpověďmi z celkem 60. I přes pozitivní úpravy zůstávají tyto otázky spornou záležitostí, pro část trhu představují příliš náročný prvek zkoušky. Pozitivního hodnocení se dočkaly případové studie. Na rozdíl od penzí, kde jejich zavedení Exams Centrem jako první akreditovanou osobou v září 2012 vzbudilo vlnu nevole, jsou nyní podle šetření případové studie považovány za vhodnou formu testování dovedností a 8 % účastníků pilotáže hodnotilo náročnost otázek u studií jako odpovídající.

Skupina odbornosti – odborná zkouška Spotřebitelský úvěr jiný než na bydlení Vázaný spotřebitelský úvěr Spotřebitelský úvěr na bydlení Kombinovaná zkouška (kat. I.–III.)

08/2016

Úspěšnost v pilotní zkoušce Průměrná úspěšnost odpovědí na jednotlivé typy otázek v testech byla zaznamenána v tabulce. Z výše uvedené tabulky je zřejmá nižší úspěšnost u znalostních testových otázek, které zapříčinily nízkou celkovou úspěšnost osob na zkoušce. Nad 7 % celkových správných odpovědí tak dosáhlo necelých 0 % účastníků.

Zkouška nebude kopií „PPZ“ a je obtížnější, při správné a důsledné přípravě by však neměla představovat zásadní překážku pro vstup na trh.

Co bude dále? Závěry vyplývající z pilotního ověřování a šetření se dají shrnout do několika bodů: Zkouška nebude kopií „PPZ“ a je obtížnější, při správné a důsledné přípravě by však neměla představovat zásadní překážku pro vstup na trh. Náročnost otázek je účastníky hodnocena jako odpovídající v 7 % odpovědí (u testových otázek), resp. 8 % odpovědí (u případových studií). Databáze otázek je stále ve vývoji a do účinnosti zákona a reálného vydání první verze ještě musí prodělat změny a doplnění. Nejobtížnějším prvkem zkoušky se ukazují otázky s vícečetnými odpověďmi. Řešením a zjednodušením v současné podobě návrhu je snížení jejich podílu na celkovém počtu otázek na 2 %. Autoři vyhlášky přistoupili na základě pilotáže k mnohým úpravám, uvidíme tedy, jaká bude ﬁnální podoba celé odbornosti. Zkoušky budou poskytovány akreditovanými osobami pod dohledem ČNB, první z nich budou akreditovány zřejmě začátkem roku 2017, a na složení zkoušky pak budeme mít 24 měsíců od nabytí účinnosti zákona. Jaké budou faktory úspěchu? Určitě se nevyplatí nechávat certiﬁkaci až na konec dvouletého přechodného období, kdy bude přetlak poptávky a při neúspěšném pokusu se zájemce může dostat do potíží se složením. Rozdíly v úspěšnosti budou dány především dobrou přípravou, kvalitním zázemím, vzdělávacím systémem a v neposlední řadě dobrou organizací a kapacitou akreditovaných osob. Již na začátku je tedy vhodné přemýšlet, jakého partnera si k řešení těchto nových zkoušek vyberu. Na závěr nezbývá než si přát, aby tato zkouška pomohla svým dílem trhu k rozvoji a tvořila dobrou a adekvátní součást regulace spotřebitelského úvěru, po které se volá už léta.

•

Připravujme pro vás ochutnávku testových otázek, které vyjdou v příštím Proﬁ PF!

Úspěšnost v test. otázkách 62,14 % 63,75 % 60,39 % 61,11 %

Úspěšnost v případových studiích 81,43 % 80,00 % 77,89 % 78,52 %

Celková úspěšnost odpovědí 66,00 % 67,00 % 63,89 % 64,59 %

Zdroj: eFPa Pcr

testování se zúčastnilo celkem 109 zástupců poskytovatelů a zprostředkovatelů nominovaných asociacemi. O účast byl nečekaný zájem – své zástupce do dotazníků EFPA nominovalo 24 společností napříč trhem. Zkouška probíhala v prostorách konferenčního centra ČNB, všichni účastníci po zkoušce vyplňovali elektronické dotazníkové šetření a následně s přítomnými proběhla panelová diskuse ke všem aspektům zkoušky.

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 54

oSoBNoStNí roZVoJ

9 typů klientů podle chování Ať už je klient kdokoli a jakýkoli, vždy existuje ten správný čas, kdy rád využije vašich služeb. Proto je důležité, aby si vás pamatoval. A je na vás, jak toho docílíte.

do je pro vás klient, jak byste ho deﬁnovali? Je to člověk, který je uveden v databázi ﬁrmy. Nejspíše ho už někdo někdy kontaktoval, možná už od vás nějakou službu či produkt má, anebo ještě ne. Může to být ale i člověk, který ve vaší databázi ani není. Někdo, koho potkáte přes networking, přes další známé či profesionály.

K Monika Tutterová, koučka a školitelka

Je vůbec rozdíl mezi dobrým klientem a špatným klientem? Věřím, že většina by ráda měla klienta, který ví, co chce, chce to hned a je schopen zaplatit částku, jakou si řekneme. Je to tak? A co s klienty, kteří takoví byli, ale v dnešní době již nechtějí služeb využívat? A co například noví klienti, kteří se ještě nerozhodli? Jaká je vaše strategie budování vztahu s klienty potenciálními či stávajícími? Liší se? Jestli ano, tak v čem? Podívejte se na těchto 9 typů klientů, dle jejich chování najdete tipy, jak se k nim chovat tak, aby vás poslouchali a aby si vás pamatovali. 9 typů klientů dle chování Existuje 9 typů klientů a každý to známe. V každé ﬁrmě, každý poradce alespoň jednou v životě zažil nejméně jeden typ z následujících klientů (zdroj: DM2 Studios LLC): > Zvědavý. Když je poprvé potkáte je až k neuvěření, jak moc se zajímají o vaši práci! Obecně jsou hyperaktivní, velmi přátelští a hodně upovídaní. Budou chtít pravidelné schůzky a vědět, co jste jak udělali. S takovými klienty je vždy dobré jednat napřímo: Řekněte, že jste zaneprázdnění, váš čas je limitovaný a že se chcete soustředit na danou práci. Zvědavý klient tomuto rozumí a respektuje. > Zapomnětlivý. Takovýto klient vás vždy překvapí svou nepozorností a zapomnětlivostí. Chtějí být ujištěni, že se s nimi férově zachází. Buďte s nimi trpěliví, používejte terminologii a příklady, se kterými se mohou ztotožnit, obrázky a vizuální pomůcky k ilustrování vašich bodů, a všechno sepište. Napsáním komplexní smlouvy jim pomůžete cítit se bezpečně. > Všeználek. Jednoduše tyto klienty poznáte, protože je nebudete mít rádi hned po vašem prvním meetingu, kdy budou přesně vědět, co děláte za práci a jak ji máte dělat. Ale z nějakého důvodu se s vámi setkali!? Jejich touha je jasná. Chtějí mít kontrolu a chtějí respekt, tak jim to dopřejte. Dejte jim kompliment, ne-

zastavujte se a neopravujte každé malé slovo, a nebo pro ně nepracujte. Jestli klient nerespektuje vaši práci, poohlédněte se po jiném. > Lakomec. Klient, který má svůj rozpočet a pro nízkou cenu je ochoten obětovat čas i kvalitu. Vždycky si vyberou levnější variantu. Hlavně chtějí, aby to fungovalo. Jestli je chcete potěšit, řekněte jim, kolik jste jim ušetřili peněz, udělejte svou práci rychle, ujistěte se, že máte podepsanou smlouvu, než s nimi začnete pracovat. > Snílek. Snílci mají hlavu plnou zvláštních a velkých plánů a představují si službu, kterou od vás získají jako nejlepší možnou. Snílci chtějí, aby se jim splnily jejich sny, takže pozor na vysoká očekávání. Nejprve je potřeba snílka přenést zpět do reality. Zeptejte se jich na příklady jejich vize a také na detaily, buďte upřímní s cenami a časovým rámcem. > Pomocník. Nejdříve to může být skvělé, že jste potkali někoho, kdo s vámi chce být neustále v kontaktu. Ale po chvíli vám bude přítěží, hlavní cestou jak zajistit, aby vaše spolupráce fungovala, je zaneprázdnit je. Delegujte, dejte jim úkoly, zadejte jim udělat průzkum. > Sprinter. Neustále přemýšlí nad časem. Tito klienti jsou velmi vážní, když přijde na deadliny a hodně často to jsou velmi zaneprázdnění, těžce pracující lidé. Nejlepší je přistupovat obezřetně a hlídat si termíny. > Podřízený. Co podřízení chtějí, to je úplně jedno, co je důležité je, co chtějí jejich „nadřízení“, další lidé? Budete mít šťastného klienta, jestliže výsledek potěší „nadřízené“. Nejlepším přístupem je sepsat všechny dotazy najednou, připravit se na pauzu, než dostanete odpověď a shrňte svou práci tak, aby to mohl tento typ klienta reprodukovat dále. > Delegát. Delegát je nejlepším klientem, protože si vás najal proto, že ví, co děláte, očekává dokončenou, profesionálně vykonanou práci. Proto je nejlepší mít hotový výsledek v přiměřené době, být přímý a upřímný. Přemýšleli jste někdy, jak by se váš projev podvědomě změnil, kdybyste ke klientovi přistupovali jako k nejlepšímu příteli? Rádi byste se s ním sešli, klient by vás opravdu upřímně zajímal, ne jen z profesní stránky a kolik na něm můžete vydělat, ale i z osobní stránky, poslouchali byste ho hlouběji, opravdu byste slyšeli jeho vyprávění. Tak navážete ty nejlepší a nejdéle trvající obchodní vztahy.

•

PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

PF160805

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 55

oSoBNoStNí roZVoJ

EFacademy – European Financial academy V letošním roce byla založena společnost EFAcademy s.r.o., jejímž posláním je vzdělávání a rozvoj finančních a investičních poradců. Cílem akademie je nyní především příprava poradců na certifikační zkoušku EFA (European Financial Advisor). řípravný kurz pro získání profesního titulu European Financial Advisor (EFA) je koncipován tak, aby účastníky nejen dobře připravil na samotnou certifikační zkoušku, ale byl pro ně i co nejvíce praktický. Cílem absolventů kurzu je totiž především využití a aplikace nabytých znalostí a dovedností ve vlastní poradenské praxi. Tým EFAcademy je složen ze špičkových lektorů, odborníků a profesionálů z akademické oblasti a praxe. Díky svým dlouholetým zkušenostem jsou schopni srozumitelnou formou předávat důležité informace, připravit uchazeče o titul EFA na certifikační zkoušku a současně jim poskytnout řadu doporučení a praktického know-how.

i další vzdělávání Akademie se bude zabývat i poskytováním souvisejícího následného vzdělávání pro držitele certiﬁkátu EFA, dále také manažerským vzděláváním a osobním rozvojem poradců. Pro dlouhodobě úspěšné profesi-

onály je naprosto klíčové, aby měli kvalitní vzdělání, neustále se udržovali v kondici a ke klientům se vždy chovali eticky. Michal Šrubař tvrdí, že s EFAcademy: „Chceme pomoci naplnit misi EFPA (European Financial Planning Association), vedoucí ke spokojenosti klientů, úspěchu finančněporadenských praxí a zlepšení reputace samotné profese finančního poradce. Toho lze dosáhnout také díky implementaci vysokých standardů kompetencí, kvality a etického kodexu finančních poradců. I díky aktivnímu působení EFAcademy, chceme přispět ke kultivaci trhu finančních služeb.“ Z každého vybraného školného současně podporujeme nadační fond Rozum a cit. Účastníci našich kurzů tak přímo pomáhají smysluplnému účelu, kdy % ze všech zaplacených kurzů věnujeme na vzdělání a rozvoj konkrétních potřebných. Nový přípravný kurz EFAcademy pro budoucí EFA poradce bude zahájen již v polovině září. Více o akademii a kurzu naleznete na stránkách www.efacademy.cz.

Cílem absolventů kurzu je především využití a aplikace nabytých znalostí a dovedností ve vlastní poradenské praxi.

•

PF160805

inzerce

ofi pro

0164 /2 /201 1/ 10

Odpověď y: Kooperativ NA PŘÁNÍ kt Nový produ na riziko

zaměřený

PROFI Poradenství & Finance pohodlně ve vašem mobilu a tabletu

S MiFIDem sy na věčné ča uje Jak se rýs ce implementa

Bydlení vlád všem

ůru, Ceny letí vzh ísní zpř hypotéky

si Vyzkoušejte udii! st případovou startují Zkoušky úvě

rář ů

u: Proﬁl fond J&T Money

líbeného

Por tfolio ob fondu

NÉ HLÍK: PETR STUCPŘÍLEŽITOST PRO SIL JE A N Ě M Z

Předplaťte si elektronickou verzi časopisu PROFI Poradenství & Finance na www.alza.cz/media

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 56

Foto: dreamstime

MyStery SHoPPiNG

Nesnadné zadání, málo odpovědí Zadání bylo téměř neřešitelné, ale pojali jsme je spíše jako pokusný balonek pro „lovce vysoké“… a jeden z tradiční lovecké školy E&S se skutečně ozval.

tandardní odpovědi, že návrh řešení vyžaduje schůzku, nelze nic vytknout, ale ani hodnotit. O to více vyniknou poctivě (a jistě pracně) napsané odpovědi jak poradce z Fincentra, tak poradkyně z Victoria Fin. Děkujeme i jménem ﬁktivního Marka Batisty.

Otázka: Dobrý den, nevím si rady s konzervativní složkou úspor. V rodině končí některé produkty (stavebko) i jeden zajištěný fond, máme i dluhopisový fond, takže bych chtěl umístit asi 1,5 milionu. Nemáte nějaký nápad či tip, jak s nimi naložit? Děkuji, Marek Batista

Poradce: ing. Pavel Rudolf, E&s investments Czech Republic, s.r.o. Rychlost odezvy: Obratem – první (po dvou hodinách dalším mailem, zda jsou zaslané informace dostačující) Samozřejmě že mám nápad. Otázka samozřejmě je, na jak dlouho chcete uložit peníze a co si od toho slibujete. Pokud chcete spoření (zajištěné, garantované apod.), tak to neumím a nedělám, protože ta % výnosu nepokryjí ani inﬂaci. Ale mohu Vás dostat do investice k lichtenštejnské bance Frick, která dnes spravuje cca ,2 miliardy € na účtech stovek majetnějších klientů, ke kterým se Vy jistě řadíte. Podmínkou vstupu je minimální investice 0 000 € (1 0 000 Kč) plus nějaké peníze na poplatky. Tento druh investice v konzervativním módu má výnosnost necelých 7 %. PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 57

MyStery SHoPPiNG

Podmínkou ovšem je, že musíte mít minimálně jednou tolik majetku, abyste se investicí nedostal do ﬁnanční tísně, protože tento druh investice předpokládá investiční horizont alespoň 6 let. Více na schůzce. Možnost pro pravidelné investice máte ve fondech EVOLUTION, kde je teď hodně příznivá situace. Dynamičtější Emerging Dynamic nebo Global Dynamic, konzervativnější Emerging Banĺanced a konzervativní Balanced. Více opět na schůzce. Hodnocení: 3 Poradce: Jan Vojtovič, salve Finance, a.s. Rychlost odezvy: Obratem Můžu Vám nabídnout dluhopisy a úrokem 8 % p.a. vyplacené kvartálně. V případě zájmu mne kontaktujte. Hodnocení: 3 Poradce: Gabriela Kokešová, Bonnet.cz Rychlost odezvy: Obratem Určitě je spousta možností. Ráda bych si o tom s Vámi popovídala a zjistila přesné přání a požadavky. Pokud souhlasíte, ráda bych se s Vámi setkala u mě v kanceláři v Igy . patro, administrativní budova. Kdy by se Vám to hodilo? Hodnocení: 0 Poradce: ing. aleš svoboda, Fincentrum, a.s. Rychlost odezvy: do 1 hod. Odpověď na Vaši otázku není bez bližší znalosti Vašich preferencí a cílů tak jednoduchá, jak se možná zdá. Zkusím tedy spíše obecně. S ohledem na charakter dotazu a podle Vámi popsaných dosud využívaných programů usuzuji, že Vám jde v podstatě o konzervativní uložení úspor, že tedy preferujete bezpečnost uložených úspor před výnosem. Přesto ale důležitou otázkou v rozvržení portfolia může být, kdy a kolik peněz chcete nebo potřebujete využít v čase. Jestli celá suma je určena na pokrytí nějakých potřeb v dohledné budoucnosti nebo jen část z těchto úspor byste mohl potřebovat v řádu měsíců až několika let a jiná část může být uložena po delší dobu, případně třeba využita dokonce k založení nějakého programu úspor na budoucí důchod. Při správném nakládání s penězi platí 1. Zajímavého výnosu nelze dosáhnout v konzervativních programech. (Bezpečnost investice jde proti jejímu výnosu.) 2. Každý časový horizont vyžaduje jiný způsob uložení úspor. 3. Jediný skutečně účinný způsob uložení peněz na středně a dlouhodobé cíle je jejich investování. Čím delší horizont, tím dynamičtější strategii můžete využít a tím lepší výnos nakonec můžete dosáhnout. 4. V investicích však panuje jediná jistota – že jejich 08/2016

hodnota bude v čase kolísat. 5. Pro snížení možných ztrát z poklesu investice je třeba investice rozkládat (využívat více různých fondů a programů současně) a samozřejmě řídit své investice alespoň trochu aktivně, tedy s blížícím se koncem horizontu investice přenášet váhu na konzervativnější typy investic (dluhopisové a peněžní fondy apod.). Nebo k tomu účelu využít některé z programů dostupných na trhu, které toto „zkonzervativňování“ mají v sobě. Pokud bychom o celé této věci vedli diskusi, určitě bych Vám doporučil rozvrhnout si úspory na několik částí: Na základní rezervu ve výši –6 měsíčních příjmů rodiny – na pokrytí nenadálých výdajů, na překlenutí období nemocí nebo ztráty zaměstnání apod. Tyto úspory byste měl mít uloženy v dostupném programu, zde bych doporučil částečně běžný účet, částečně spořicí účet a možná nějaký konzervativní podílový fond (ne však zajištěný, ty mívají omezení při prodeji). U této části úspor očekáváme spíše rychlou likviditu než vysoký výnos. (Pozn.: Jako pravděpodobný živitel rodiny byste měl být na velké škody na zdraví, které mohou způsobit dlouhodobou nebo i trvalou ztrátu podstatné části příjmu rodiny, dobře pojištěný, pokud ale máte dostatečně vytvořené rezervy, můžete se v pojištění vyhnout těm pojištěním, která nahrazují krátkodobé výpadky příjmu – nemoci, léčení úrazů apod. – protože tato pojištění bývají relativně drahá). Další část úspor byste měl směřovat na střednědobé cíle – na cíle, které můžete očekávat v horizontu 2– – 10 let (nějaké lepší dovolené, nová auta nebo pořízení nemovitostí apod.) U těchto peněz už byste měl očekávat, že si budou udržovat alespoň reálnou hodnotu a případně i trochu „vydělávat“. To znamená, že u těchto úspor byste měl cílit na výnosy nad míru inﬂace. Tady bych pak doporučil nějaké dluhopisové fondy, termínované vklady apod., při nejhorším se v tomto případě dá využít i stavební spoření, ale jeho výhodnost proti některým termínovaným vkladům je dost sporná. No a na zbývající část úspor, u nichž horizont využití je vzdálený, překračuje např. 10 let (např. úspory ve prospěch dětí při jejich vstupu do života, úspory na vlastní stáří apod.) už by měly být ukládány s cílem, aby v tom dlouhém čase, který pro jejich uložení máte, přinášely skutečně zajímavé výnosy. Tady už bych doporučoval portfolio složené z fondů akciových a dluhopisových (samozřejmě podle vzdálenosti k horizontu spoření postupně přesouvat váhu z akciových na dluhopisové). Vaším cílem by měl být průměrný výnos ve výši alespoň % p.a., ne-li více. Toho však nedosáhnete na konzervativních programech typu stavební spoření, spořicí účet a podobně. U těch peněz, u kterých nedokážete sám pro sebe určit horizont jejich využití, bych pak doporučil ně- 

Zajímavého výnosu nelze dosáhnout v konzervativních programech. (Bezpečnost investice jde proti jejímu výnosu.)

pf08 vnitrek NOVY.qxp_Sestava 1 21.10.16 16:08 Stránka 58

MyStery SHoPPiNG

Píšete, že Vám jde o konzervativní uložení peněz – co si pod tím představujete? Jaký výnos očekáváte?

jaký dluhopisový fond typu J+T Money CZK apod. Jeho výnos je zajímavý a přitom stabilní a likvidita dobrá. Tolik spíše obecně a stručně k Vašemu problému. Pokud byste měl zájem o osobní diskusi, při které bych mohl lépe posoudit Vaše cíle a Váš pohled na věc a navrhnout konkrétní řešení, které bude vyhovovat Vaší představě, jsem Vám k dispozici. Hodnocení: 1 Poradce: Bc. adam Kaška, Finanční institut (ﬁnancni-institut.cz) Rychlost odezvy: do 2 hod. Nejde jednoznačně říct, jak s těmito penězi naložit. Na mysli mám asi tři způsoby, jak peníze zhodnotit – ale potřebuji o Vás něco vědět, abych pro Vás mohl vymyslet produkt, který se nejvíce blíží Vašim potřebám a požadavkům. To se dá zvládnout během krátké 0–60min. schůzky. Navrhuji se sejít. Hodnocení: 0 Poradce: Marie Bláhová, dis., Victoria Fin, s.r.o. Rychlost odezvy: Téhož dne Na základě toho, co od Vás vím, Vám nemůžu připravit nějakou konkrétní radu. Píšete, že Vám bude dobíhat v rodině stavebko – co myslíte tím „dobíhat“? Na stavebním spoření je vázací doba šest let – je tedy dobré určitě vydržet šest let, aby klient nepřišel o státní podporu, kvůli které je stavebko právě výhodné, ale jinak můžete mít stavebko jak dlouho chcete – je to tedy typický střednědobý produkt, takže nejefektivnější bývá, když ho klient má těch 6 nebo 7 let, ale také záleží, jakou jste si tam na začátku zaplatil cílovku a jaké podmínky tam v současnosti máte. Např. – pokud máte starší stavebko a na něm ještě slušnou úrokovou míru, tzn. aspoň přes 2 % ročně, a nemáte vyčerpanou cílovou částku, klidně bych si ho ještě nechala – ale nevím další okolnosti, jak jsem psala výše . Pokud Vám např. Vaše stavební spořitelna smlouvu vypověděla nebo výrazně snížila úrok, což se teď děje dost často, pak je dobré s tím něco udělat. Píšete, že Vám jde o konzervativní uložení peněz – co si pod tím představujete? Jaký výnos očekáváte? Do jaké míry Vám vadí riziko a jaké jste ochoten snášet? Nebo chcete opravdu plně garantované produkty, kde dopředu víte, kolik na konci dostanete, kdyby trakaře z nebe padaly? Také je důležité, na jak dlouho chcete peníze uložit. Máte s nimi nějaké plány, nebo je to čistě rezerva, na kterou nechcete sahat? To také souvisí s tím, že netuším, kolik Vám je..., trochu jinak poradím člověku, kterému je kolem 40 let, a jinak někomu, komu je 6 ... Jinak pro konzervativní uložení peněz používám několik produktů – ale zase v závislosti na více informacích od Vás... Jdou namixovat různé fondy tak, aby se vyvážilo riziko... fondů, ze kterých se dá vybrat, je strašně moc,

a konečný mix je hlavně o tom, co Vy od toho očekáváte. Na co je třeba dávat pozor, to jsou nejrůznější vstupní poplatky – vždy se zajímejte o to, kolik za svou investici zaplatíte. Na trhu se vyskytují i firmy, které strhávají takové poplatky, že by jeden zaplakal... Pro lidi nad 60 let je zase pěkný produkt Renta Profit od poj. Kooperativa – je to sice v režimu živ. pojištění, ale nejde o běžně placené pojistné, ale o jednorázové uložení peněz na , nebo více let – tedy bez vstupních poplatků, ročně připisují kolem 2, % (teď při současných sazbách), konečná částka je smluvně garantovaná, a kdyby se trhům nedařilo, nemůžu tedy dostat zpátky méně, než se tam vloží, a pro starší lidi je skvělé, že je tam určena tzv. obmyšlená osoba – tzn. že kdyby klient zemřel, peníze nejdou do dědického řízení, ale přímo určené osobě a notář je tedy neblokuje a neoškube o poplatky..., ale jsou to výhody zejména pro starší klienty... Dále ráda pracuji s českým fondem Realita – je to nemovitostní fond a příjmy jdou z pronájmu nemovitostí – soustředí se však na menší nemovitosti v menších českých městech – výnos je stabilní kolem 4– % ročně (podobný je nemovitostní fond Reico od ČS – ale ti se soustředí na megaprojekty, jako jsou obrovská obchodní centra, což spravovat něco stojí, a proto výnosy jsou jen kolem 2 % ročně). Ale nějaká rizika tu jsou – to je spíše na osobní promluvu. Pro totálně konzervativní klienty jsou tu potom termínované vklady v bankách – ale samozřejmě dnešní úroky nic moc... Dá se udělat dvouletý termínovaný vklad za 1,1 %..., nic moc, ale taková je teď doba..,. ale je to jisté a pojištěné v rámci pojištění bankovních vkladů. Tak jen tolik málo..., pokud chcete, pošlete mi o Vás více informací, nebo zavolejte a můžeme se domluvit na nezávazném osobním setkání. Hodnocení: 1 Poradce: ilona Zemanová, insia, a.s. Rychlost odezvy: Téhož dne Myslím, že otázku financí nelze řešit po mailu. Jak naložit s úsporami je na osobní schůzku. V případě zájmu mne neváhejte kontaktovat. Hodnocení: 0 Poradce: simona Bejčková, OVB allfinanz, a.s. Rychlost odezvy: Bez odezvy Hodnocení: 5 Poradce: ing. Romana Hánová, swiss life select, s.r.o. Rychlost odezvy: Bez odezvy Hodnocení: 5 Poradce: Petr Oláh, PFP for you s.r.o. Rychlost odezvy: Bez odezvy Hodnocení: 5 PROFI PORADENSTVÍ & FINANCE

pf08 obalka.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:51 Stránka 3

Proč mít méně, když můžete mít více?

Přestaňte si hrát a staňte se hvězdou s pomocí nástrojů, které Vám vyladil Broker Trust.

vodce

BT Premium

BT Hypotéky

Rating tní poji

ní

Broker Trust

www.brokertrust.cz/play

pf08 obalka.qxp_Sestava 1 21.10.16 15:51 Strรกnka 4