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Hyenuk Chu Publisher

Patricia Sánchez Periodismo

Giancarlo Rodríguez Diseño Editorial

Francisco Trejo

Content Manager

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Para obtener más información sobre cómo poner publicidad de tu empresa o producto en esta publicación, escríbenos al correo: soporte@Hyenukchu.com


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EDITORIAL

EL DINÁMICO MUNDO

DE LAS ACCIONES ¿Qué nos cuenta HyenUk en esta editorial?

En la pasada edición de Zen Trading Magazine hablamos de dos conceptos que varias empresas, con ocasión a la situación económica actual suscitada por la pandemia, decidieron sacar de los anaqueles: el “split” y el “split inverso”, que se refieren a la multiplicación o condensación de acciones de las empresas listadas en la Bolsa de Valores. El “split”, específicamente, se refiere a cuando una empresa decide dividir las acciones que tiene en el mercado o desdoblarlas, lo que significa que aumenta el número de las mismas, pero se mantiene intacto el capital que representan, es decir que no se afecta la valoración de la compañía a la que estas acciones pertenecen. Aunque visto desde ese punto de vista, hacer este movimiento no tendría ningún efecto, en realidad si lo tiene. Al haber más acciones disponibles, más inversionistas tienen la posibilidad de acceder a ellas a un precio que puede llegar a ser más económico que el precio actual de las mismas acciones. Esto, al final, lo que ocasiona es que, al haber una mayor negociación de las acciones de una empresa puede aumentar su precio y, de esta forma, generar un mayor dinamismo en el mercado que, como siempre he dicho, parte de las emociones de los inversionistas, que inciden en el precio de las acciones. En los últimos meses, Apple fue la primera gran empresa en confirmar que acudiría a esta figura, una decisión que sorprendió porque, durante años, compañías como esta han dejado que sus precios suban a niveles exorbitantes sin preocuparse, incluso, por si son el objeto de una burbuja. Y ahora es Tesla la empresa que se suma a esta nueva ola. El pasado 31 de agosto inició su plan de “split”, lo que quiere decir que cada acción que existía hasta entonces se “dividirá” en cinco. El mercado aplaudió el anuncio provocando un aumento en el precio de las acciones de Tesla cercano al 13%. Mayor ha sido el crecimiento de las acciones de Apple, que desde que se conoció su decisión ha visto cómo su

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precio se dispara un 17%. A partir de lo anterior, en adelante el mercado está atento a dos temas. El primero es ver cuáles son los efectos para estas empresas de haber promovido sus “split”. Y el segundo es ver si, a partir de estas decisiones, otras de las compañías más apetecidas en la Bolsa de Valores de Nueva York se animan a continuar con esta tendencia, que puede representar grandes posibilidades para los inversionistas individuales y que, al parecer, ya no está tan pasada de moda como en un principio se creyó. Mientras el mercado resuelve estas dudas, otros temas nos ocupan, como el conflicto entre Estados Unidos y China, que la pandemia exacerbó y que continúa trasladándose de la dimensión política a la dimensión empresarial. En ella, TikTok terminó por convertirse en el blanco perfecto. Aquí presentamos los últimos detalles de esta historia. Así mismo, incluimos información relevante sobre dos temas de carácter técnico que pueden ayudar a los inversionistas a comprender mejor cómo los cambios en el entorno económico se reflejan en la Bolsa de Valores y de qué forma se pueden aprovechar para obtener mayores beneficios de las inversiones. Uno de ellos es la rotación de sectores, que se refiere a los momentos de la historia en donde el dinero que una vez estuvo destinado a un sector empieza a invertirse o colocarse en otro que tiene mayor potencial de crecimiento en el futuro próximo, a partir de los cambios que se dan en el ciclo económico. El segundo tema es el “implied move”, cuyos secretos se desentrañan en un artículo en el que explicamos de qué forma se puede determinar si el precio de una acción va a aumentar o a decrecer cuando llegue la fecha de publicación de los earnings. Se trata de un tema siempre vigente, pues estos reportes se publican cuatro veces al año.

Teniendo en cuenta que la situación económica actual ha motivado a los inversionistas a realizar operaciones con los llamados activos de refugio, como el oro, le dedicamos unas páginas a la plata. Este metal precioso, si bien no resulta tan lucrativo como el primero, sí puede hacerse un lugar en nuestro portafolio. La sección de las lecciones del mes, por otro lado, está dedicada a Jeremy Grantham, un hombre de negocios inglés que invierte sobre la base de que las acciones, tarde o temprano, volverán a pisar sus máximos históricos y que ha dedicado parte de sus esfuerzos a discutir sobre temas ambientales. Con respecto a la historia de mentalidad, recordamos la de Milton Hershey, el fundador de la empresa donde, desde hace décadas, se aplica una fórmula secreta para producir los famosos chocolates Hershey´s. Lo hacemos a propósito de que septiembre, en homenaje a este hombre, es el mes del chocolate. Nuestra revista no estaría completa si no fuera por la entrevista, que en esta ocasión le correspondió a Marc Benioff, el fundador y CEO de Salesforce. Esta empresa no solo ha tenido un gran año, sino que acaba de ser incluida en el Índice Dow Jones. pero ¿a qué se debió este movimiento? Aquí te contamos esa y muchas cosas más acerca de este empresario. Espero que te gusten estos artículos, que ante todo son historias con las que buscamos darte más herramientas para que seas un inversionista exitoso, pero ante todo integral. No olvides que en este oficio solo el 20% del éxito corresponde a la técnica, mientras que el 80% se le debe a la mentalidad. Un abrazo, Hyenuk Chu

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PORTADA

En días pasados, la Bolsa de Valores de Nueva York nos sorprendió con una noticia más. Pero no se trató de un nuevo alto histórico. Tampoco, de ningún “crash”. Lo que se conoció es que, mientras unas empresas salen del Índice Dow Jones, otras compañías entran a componerlo. En el primer grupo están Exxon Mobil (XOM), Pfizer (PFE) y Raytheon Technologies (RTX). En el segundo, es decir el de las nuevas empresas del índice, están la biotecnológica Amgen (AMGN), la experta en productos de consumo Honeywell International (HON) y, por último, la líder de los CRM Salesforce (CRM). A la cabeza de esta empresa que ha revolucionado la forma como las compañías gestionan el relacionamiento con sus clientes está Marc Benioff, un emprendedor norteamericano que se fijó la meta de instalar en la nube un sistema que permitiera a los equipos comerciales hacerles un mejor seguimiento a sus prospectos. Y lo consiguió. Teniendo en cuenta lo que significa para el Índice Dow Jones el ingreso de esta empresa basada en internet y la apasionante historia de Benioff, que no difiere mucho de las de los grandes CEO de las compañías tecnológicas, presentamos esta entrevista creada con el fin de proporcionar herramientas para que cada lector amplíe sus conocimientos. 6


Marc, cuéntenos un poco acerca de sus primeros años de vida…

Lo primero que diría es que provengo de una familia judía que se estableció en el área de San Francisco, en Estados Unidos, y ha vivido ahí durante décadas. De hecho, fue en una universidad de la misma región donde estudié administración de empresas. Por ser el epicentro de la industria tecnológica a nivel mundial, aún hoy vivo en San Francisco con mi familia. Fue ahí donde se empezó a gestar el sueño de crear una empresa como Salesforce.

Pero antes de eso ocurrieron muchos episodios interesantes en su vida…

La tecnología siempre me ha apasionado. Es más, mi primer negocio lo hice a los 15 años cuando vendí mi primera aplicación. Se llamaba “How to Juggle” y el “negocio” se cerró por US$75. A esa misma edad, fundé Liberty Software, un emprendimiento de creación y venta de videojuegos para el Atari. Tal vez muchos de los que me están leyendo ni siquiera saben de qué hablo.

¿Fue entonces cuando empezó a construir su fortuna?

Eso vino después. La empresa de videojuegos me permitía ganar unos US$1.500 al mes. Sin embargo, no podía ahorrarlos o gastarlos en cosas suntuosas. Gran parte de ese dinero lo utilicé para poder pagar la universidad. En esa época, una suma así era más que suficiente para poder cubrir esos gastos con miras a obtener mi título universitario. Y con el tiempo la situación fue mejorando.

¿Al graduarse de la universidad?

Incluso antes. Mientras estudiaba, hice prácticas como programador en la división Macintosh de Apple. Yo quería seguir ese camino al graduarme, pero mis profesores me aconsejaron inclinarme por otro tema: la experiencia del cliente. Entonces, después de graduarme, me uní a ese departamento en Oracle. Ahí estuve cerca de 13 años e, incluso, llegué a ser el vicepresidente más joven que había tenido la empresa hasta el momento.

¿Ese fue el trampolín para crear Salesforce?

Yo quería emprender, así que en 1999 fundé Salesforce. Recuerdo que, para entonces, vivía en un apartamento arrendado en San Francisco. La importancia de mi empresa radica en que, cuando no se hablaba mucho sobre la nube, se erigió como una plataforma de “software as a service”, es decir un modelo en el que los datos se alojan en servidores de una empresa que provee el servicio a los que el cliente accede vía internet.

Esto representó un gran cambio para la época…

Claro, porque antes las empresas debían comprar el software, instalarlo en sus equipos y guardar la información ahí mismo, aunque esto pudiera representar riesgos para la seguridad de su información. Con nuestro 7


software, en cambio, no solo se disminuían esos riesgos, sino que le dábamos la oportunidad a los clientes de acceder a su información desde cualquier lugar del mundo y de usar nuestra plataforma para crear sus aplicaciones.

Desde entonces mucha agua ha corrido bajo el puente…

Es verdad. No alcanzarían estas páginas para contarlo, pero sí quiero dejar algo claro. No me convertí en director ejecutivo el año pasado, he pasado por recesiones económicas, he tenido momentos difíciles. He pasado por todo lo que puede atravesar un director ejecutivo. Y tiene que ser de esta manera. De lo contrario, no se logra sobrevivir en el mundo de los negocios.

¿Cómo lograr, precisamente, tener esa permanencia en el tiempo y seguir siendo exitoso?

Si no se elevan los estándares, los empleados y los clientes se van. Por eso se debe hacer un alto y decir “está bien, voy a apegarme a un nuevo estándar y lograr tener una compañía en la que la gente quiera trabajar, con la que la gente quiera hacer negocios. Una compañía que la comunidad quiera tener cerca para hacer negocios con ella”. Ese ha sido el mayor reto durante todos estos años.

¿Es eso lo que hoy tiene a Salesforce en el Índice Dow Jones?

Eso y un poco de suerte. Por un lado, en el segundo trimestre del presente año fiscal tuvimos unos “earnings” que sobrepasaron las expectativas de los analistas. Los ingresos fueron de US$5.15 billones, frente a los US$4.90 billones que se esperaban. Esto también quiere decir que nuestros ingresos crecieron un 29% año a año. Y que crecieron un 30% con respecto al primer trimestre de este año fiscal.

¿A qué se debió este comportamiento?

Especialmente, a que los ingresos de nuestro sistema que permite a los vendedores y

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gerentes realizar un seguimiento de sus negocios creció un 13% con respecto al promedio anual. Por otro lado, el producto de soporte al cliente creció un 20%. Además, tenemos inversiones en otras compañías que también nos reportaron dividendos. En términos de acciones, el precio de las nuestras ha crecido un 33% en lo que va corrido del año.

Antes dijo que su ingreso al Índice Dow Jones también se debió un poco a la suerte…

Es correcto. Permítame le explico. El Índice Dow Jones agrupa a 30 empresas conocidas como “Blue Chips” porque tienen un alto valor de cotización. Sin embargo, a partir del 31 de agosto se hizo un rebalanceo del índice. De esta forma, se buscó aumentar en él la participación de empresas tecnológicas, teniendo en cuenta que el “Split” de Apple redujo ese porcentaje. Entonces, se decidió que a Exxon Mobile la reemplazaría Salesforce.

¿Cuál es la consecuencia directa de esto?

Este movimiento es positivo porque le permite al Dow Jones seguir teniendo un componente tecnológico fuerte y, de esta forma, competir con el S&P 500 y el NASDAQ, que también lo tienen. De la misma forma, diversifica la composición del índice, que antes no tenía una presencia fuerte de negocios como el que Salesforce representa y que dan cuenta de lo que es importante para la economía estadounidense hoy. Con respecto a nosotros, el precio de nuestras acciones creció un 14% tras la noticia de los earnings y de nuestra inclusión en el Dow Jones.

A propósito del presente, ¿cómo ve el mundo hoy, el mundo de la pandemia?

La pandemia nos ha cambiado. Comenzamos este trimestre con 54.000 empleados trabajando desde casa. Cambiamos nuestros valores operativos de manera muy agresiva y, a medida que lo hicimos, comenzamos a ver un impulso en nuestro negocio. Básicamente, entendimos que, para tener éxito en un momento como este, debemos estar más cerca de nuestros clientes.

Marc Benioff, un emprendedor norteamericano que se fijó la meta de instalar en la nube un sistema que permitiera a los equipos comerciales hacerles un mejor seguimiento a sus prospectos. ¿Cómo lograron esos cambios?

Pudimos pivotear muy rápido y estuvimos allí para ayudar a nuestros clientes a atravesar los períodos difíciles en los que tuvieron que tomar decisiones en días cuando en otra época lo hubieran hecho en semanas o meses. Creo que esto demuestra la poderosa propuesta que tenemos para los clientes con respecto a que podemos poner en marcha las cosas rápidamente.

¿Y ahora cómo ve el futuro?

Tuvimos un gran trimestre, de eso no hay duda. Pero creo que está matizado por el contexto en el que se ha logrado. Existe una confianza real en nuestro negocio, pero no nos podemos dejar llevar por el éxito. No hay duda de eso. Todavía hay mucha incertidumbre a medida que nos adentramos en la segunda mitad del año. Sin embargo, lo que ofrecemos es algo que nuestros clientes desean cada vez más.

¿Algún mensaje para los inversionistas en la Bolsa de Valores de Nueva York?

Lo que pasó con Salesforce en el segundo trimestre del año es una victoria para el capitalismo porque hicimos un gran trabajo para nuestros accionistas, pero también hicimos un gran trabajo para nuestros clientes y todos los interesados en nuestra empresa. Eso es clave porque este es un momento en el que debemos pensar no sólo en cómo atender a nuestros clientes, sino en cómo cuidar a nuestras comunidades, que están sufriendo mucho. 9


EMPRESA

UNA BOMBA DE TIEMPO Las tensiones entre Estados Unidos y China cada vez tienen giros más asombrosos, en especial desde que el país norteamericano culpa al asiático por crear el coronavirus o, en el mejor de los casos, por no haber advertido de su existencia antes de que se propagara alrededor del mundo hace ya nueve meses. En medio de esas tensiones, las compañías tecnológicas son un caballo de batalla. Mientras China argumenta que, simplemente, se dedican a hacer lo suyo, para Estados Unidos es claro que lo que pretenden es aprovecharse de la información confidencial que puedan tener del país o de sus usuarios para darle un golpe por la espalda. Es decir, usar esta información en su contra, en especial ahora que se avecina una reñida batalla electoral en la que los estadounidenses tienen en sus manos la difícil decisión de reelegir a Trump, que representa la nueva versión de

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“América para los americanos”, o a Joe Biden, quien se inclina más hacia lo que algún día fue Barack Obama. Huawei es una de las empresas que primero recibió estos golpes. Y aún no está claro si tiene el camino despejado para operar en Norteamérica. Sin embargo, ahora es ByteDance quien recibe los embates y tiene a las grandes compañías tecnológicas disputándose su joya más preciada: la red social TikTok.

BYTEDANCE:

DE CHINA PARA EL MUNDO

ByteDance es una multinacional china que surgió en 2012 con el propósito de revolucionar el sector tecnológico. La creó Zhang Yiming, quien se convirtió en un experto en microelectrónica e ingeniería de sistemas que, por su talento, logró posiciones en empresas como Kuxun y Microsoft. De esta última salió porque no se sentía a gusto con las reglas de la compañía y se insertó nuevamente en el escenario de los emprendimientos hasta que, poco a poco, fue fundando sus propias empresas tecnológicas. Sin embargo, años después, en 2011, advirtió que la migración de los computadores a los smartphones ya no tenía vuelta de hoja. Fue así como, desde ByteDance, le apostó inicialmente a un portal de noticias que supliera una de las principales necesidades de la población: tener acceso a información de actualidad oportuna sin que por detrás le estuvieran vendiendo publicidad, como ocurría entonces con el buscador Baidu. Aunque inicialmente sus ideas no llamaron la atención de los inversionistas, su éxito fue tal que a algunos los obligó a volver con la cabeza abajo y decirle que sí invertirían su dinero en él porque observaban su gran potencial. Con este apalancamiento, la compañía lanzó al mercado TikTok en 2015.

BYTEDANCE ES QUIEN RECIBE LOS EMBATES DE ESTADOS UNIDOS Y TIENE A LAS GRANDES COMPAÑÍAS TECNOLÓGICAS DISPUTÁNDOSE SU JOYA MÁS PRECIADA: LA RED SOCIAL TIKTOK. 11


TIKTOK: JUSTO PARA MILLENIALS

Desde su lanzamiento, TikTok tuvo éxito porque, hasta el momento, no existía una red social tan popular, es decir que aprovechara las ventajas de los smartphones, como el hecho de “transmitir” desde cualquier lugar, le apostara al video como principal medio de comunicación e hiciera interactuar a las audiencias alrededor del mundo. Desde entonces, su popularidad ha ido en aumento porque, como ocurre con plataformas similares, cada vez son más los usuarios y las publicaciones o retos que se vuelven virales. Hasta que Trump la cogió entre ojos y ahora peligra su permanencia, por lo menos, en Estados Unidos. Francia también investiga ahora a la plataforma porque, al parecer, existen pruebas que confirman que la compañía no es tan estricta en lo que se refiere a la protección de los datos personales, un tema que Trump ha puesto como bandera en su batalla por impedirle a la empresa que opere en su país. Mientras se averigua si es verdad, como dicen sus detractores, que TikTok comparte los datos de sus usuarios con el régimen comunista chino, la empresa salió a la defensiva y dijo que no solo mantendrá a sus empleados en Norteamérica, sino que continuará adelante con sus planes para ampliar operaciones en los próximos años en esa región.

¿QUIÉN SE QUEDARÁ CON

TIKTOK?

Por ahora, lo que está claro es que Microsoft, Walmart y Twitter ya hacen parte de este lío. Ante las reticencias de Trump, estas compañías anunciaron sus intenciones de comprar TikTok, pero no precisamente para salvarla. Más bien, para “aprovecharse” de ella, de los cerca de 800 millones de usuarios activos que tiene y de su potencial de generar dinero. 12

Viendo el éxito alcanzado por TikTok hasta ahora, incluso Facebook empezó a competir hace poco con ella con “Reels”, una función de Instagram que permite a los usuarios grabar, editar y compartir cortos videos sin necesidad de acudir a otra plataforma. Una función que, para muchos, es una copia literal de TikTok. Lo que se espera ahora es que el negocio con Microsoft se concrete, si es que Twitter no hace una mejor oferta. Sin embargo, a juzgar por las respuestas que ha dado TikTok a Trump, es posible que aún no estén listos para cederle terreno y que sigan buscando la manera de continuar operando en el mercado estadounidense. Trump, por su parte, a mediados de agosto firmó un decreto mediante el cual obliga a ByteDance a vender sus acciones de TikTok a algún socio norteamericano en un plazo no mayor a 90 días. Una decisión que podría acelerar el negocio de la empresa china con Microsoft. Mientras eso ocurre, es clave saber que cualquier movimiento que se genere al respecto puede alterar, para bien o para mal, la percepción que tienen de estas empresas los inversionistas en la Bolsa de Valores de Nueva York y que eso, tarde o temprano, se reflejará en sus acciones. Y tú ¿del lado de quién estás en este conflicto?

TIKTOK ESTÁ VALUADA EN 75 BILLONES DE DÓLARES DESDE 2016 MÁS DE 2000 MILLONES DE PERSONAS HAN DESCARGADO LA APLICACIÓN

27% DE LOS USUARIOS

SON PERSONAS ENTRE 30 Y 40 AÑOS


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TEMA TÉCNICO

En las fechas previas a la publicación de los reportes de earnings por parte de las empresas aumenta la ansiedad entre el mercado y los inversionistas. Ambos saben que una noticia como esa puede disparar el precio de las acciones, si los balances son positivos y se superan las expectativas de los analistas. También saben que, cuando las empresas no cumplen con esas predicciones, generalmente el mercado reacciona con desdén y se producen las reconocidas ventas masivas de acciones por parte de quienes, antes esa realidad, optan por colocar su dinero en compañías mejor posicionadas que les puedan representar mayores ganancias. Sin embargo, los días previos a los earnings se pueden aprovechar de otra manera, ya sea que se realicen operaciones con acciones o con opciones sobre acciones. Durante estos días es posible calcular el “implied move” o “expected move”. Es decir, saber si el precio de una acción va a aumentar o decrecer cuando llegue la fecha de publicación de los earnings. Este cálculo, sin embargo, no permite predecir hacia qué dirección se dirigirá el precio de la acción, sino que es útil para saber cuánto podría aumentar o decrecer. Y para realizarlo es clave fundamentarse en los precios de los contratos de opciones sobre acciones. Así que ¡manos a la obra!

CALCULANDO EL “IMPLIED MOVE”

Puede parecer complicado, pero como es importante conocer esta información, empezaremos por decir que la fórmula 14


LOS DÍAS PREVIOS A LOS EARNINGS SE PUEDEN APROVECHAR DE OTRA MANERA, YA SEA QUE SE REALICEN OPERACIONES CON ACCIONES O CON OPCIONES SOBRE ACCIONES.

para calcular el “implied move” es la siguiente: se toman los precios ATM (“At the money”) de los contratos CALL y PUT de una empresa. Estos deben referirse al mismo “strike” y al mismo vencimiento. Los dos valores se suman y el resultado se divide por el precio de la acción en el momento de hacer el cálculo. FÓRMULA: ATM CALL + ATM PUT (mismo strike) / precio acción El resultado de la anterior operación se multiplica por 100. Este es el porcentaje que podría moverse el precio de la acción, tanto al alza como a la baja, cuando se publiquen los earnings de la empresa. Sin embargo, como no se trata de una ciencia exacta, algunos inversionistas incluyen un paso más. Entonces, además, al resultado de la anterior operación, después de multiplicar por 100, multiplican por 0.25, 0.5 o 0.75 para determinar con mayor exactitud cuánto podría moverse el precio de la acción tanto hacia arriba como hacia abajo y, a partir de esa información, tomar sus decisiones de inversión.

LA TECNOLOGÍA LO HACE POR TI

Una noticia positiva con respecto a esta fórmula es que, en la actualidad, existen portales web que realizan estos cálculos de forma automática como Market Chameleon. Una vez ahí, cualquier persona solo debe presionar el día en que se van a reportar los earnings de la empresa de su interés. Luego, se debe elegir la misma empresa en la lista que aparece en la parte inferior y ahí, como por parte de magia, aparece el “implied move” o “expected move” en la respectiva columna. Pero ¿cómo puede un inversionista tomar una decisión sobre cuándo colocar una operación con base en este promedio?

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Lo importante es saber que, si el precio de la acción no se mueve hacia arriba o hacia abajo del promedio que arrojaron como resultado las operaciones mencionadas antes, es muy probable que los contratos que se compren, por ejemplo, no se valoricen porque se estarían comprando a costos muy altos. Adicionalmente, los inversionistas cuentan con otra clave para decidir cuándo colocar una operación a partir del “implied move”. Esta es sacar un promedio de los porcentajes registrados por cada acción en sesiones de earnings anteriores. Este porcentaje puede ser más alto o no que el “implied move” actual. Con ese dato, cada inversionista puede determinar si es positivo para ellos o no invertir en esa empresa durante la noticia de sus earnings. Existen mejores oportunidades de invertir cuando el “implied move” está por debajo de lo que en promedio ha logrado la empresa, que si está por encima de este valor.

UNA ESTRATEGIA

REDONDA

A pesar de los datos clave que puede arrojar el usar el “implied move” como un indicador al invertir, es necesario tener en cuenta que, por sí solo, no garantiza que una operación sea exitosa. Por lo anterior, el análisis debe incluir las señales que arrojan las formaciones de velas japonesas, entre otros. Igualmente, el “implied move” también es un elemento de análisis útil si lo que se quiere es aplicar una estrategia para “después de earnings”. Sirve para saber cómo se movió el precio de una acción con la noticia y, con esta información en la mano, tomar las respectivas decisión de inversión.

DOS PORTALES WEB PARA TENER EN CUENTA

● https://finance.yahoo.com/ Ingresa el ticker de tu interés en la parte superior, elige “Options”, luego “Straddle” y encontrarás la información de cada contrato. ● https://marketchameleon.com/ Haz click en “Earnings”, luego en “Calendar” y encontrarás el “expected move” o “implied move”.

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TEMA TÉCNICO

¿ESTAMOS ANTE UNA ROTACIÓN DE SECTORES? En la pasada edición de Zen Trading Magazine nos referimos brevemente a un concepto relacionado con las inversiones en la Bolsa de Valores de Nueva York denominado rotación de sectores o “sector rotation” y dijimos que en esta edición ampliaríamos la información sobre este término. Como lo prometido es deuda, aquí explicaremos de qué se trata la rotación de sectores, analizaremos si en este momento estamos presenciando este fenómeno y, lo más importante de todo, daremos algunas claves que puedes tener en cuenta para invertir a partir de este patrón. En primer lugar, cabe aclarar que la rotación de sectores es una teoría popular entre los inversionistas en la Bolsa de Valores que se refiere a esos patrones que se observan en este mercado, es decir al comportamiento de los precios de las acciones que suelen repetirse en el tiempo y se convierten en una clave para diseñar el portafolio de inversiones. 18


Sin embargo, la rotación de sectores, como su nombre lo indica, no se refiere a acciones en particular, sino a todas o a las principales que integran un sector económico. La tecnología, la biotecnología, el entretenimiento, la industria automotriz o la industria de la alimentación son algunos de ellos.

JUEGO DE PODERES

De acuerdo con la rotación de sectores, las acciones que pertenecen a cada uno de estos grupos tienden a tener comportamientos similares. Es decir que, si el precio de una de ellas se dispara, es más probable que los precios de las otras también lo hagan y que lo contrario ocurra con sectores a cuyas empresas no les va tan bien. En la práctica, basta con observar el comportamiento de los índices y los ETF para darse cuenta de esto. Cuando una acción incluida en un índice específico tiene un desempeño sobresaliente, este se refleja en el de las demás y, adicionalmente, en los precios del ETF que engloba a las acciones de empresas de su mismo tipo. Pero existe otro concepto que se debe tener en cuenta cuando se habla de la rotación de sectores. Este es el ciclo económico o el ciclo de los negocios, que se refiere a las fluctuaciones que registra el Producto Interno Bruto de un país (Gross Domestic Product o GDP en inglés) a lo largo del tiempo. Se dice que un ciclo económico dura lo mismo que una subida del GDP y una contracción seguidas en el tiempo o, lo que es igual, una época de crecimiento económico notable seguida de una época de recesión. Para ponerlo en términos simples, la pandemia, al provocar una recesión económica tras una época de bonanza, está dando paso a un nuevo ciclo económico.

ROTACIÓN DE SECTORES AL INVERTIR

En la Bolsa de Valores de Nueva York lo anterior se evidencia casi de la misma forma. Al ser un espejo de la realidad, en este mercado tienden al alza las acciones de las empresas más populares, mientras que pierden el favoritismo de los inversionistas las acciones de las empresas que, por diferentes motivos, dejan de ser atractivas en sí mismas. Lo anterior significa que el dinero que los inversionistas destinaban a una empresa específica, de un momento a otro, pasa a destinarse a empresas completamente diferentes que, en ese tiempo específico, resultan más lucrativas que las primeras y pueden dar mayores posibilidades de generar ganancias. 19


Cuando se realiza el análisis técnico de una acción, por ejemplo, las anteriores decisiones se fundamentan en lo que se observa en los gráficos y en lo que cada inversionista puede inferir de ellos a partir de su conocimiento del mercado, la acción y todos los elementos que tienen un rol en su análisis.

En los meses previos a la pandemia, sectores como el tecnológico dominaban el mercado y lo ayudaban a mantener en su pico. Sin embargo, tras el arribo del coronavirus, otras industrias no solo han salido a flote, sino que se han convertido, literalmente, en el salvavidas para la humanidad.

Cuando se habla de la rotación de sectores, en cambio, la decisión de trasladar el dinero de uno a otro está precedida por el conocimiento de los inversionistas, que los conduce a invertir en las empresas del sector que, probablemente, será el líder del mercado en el futuro próximo.

Por esto, en los últimos meses hemos empezado a escuchar nombres de empresas como Moderna, que podría tener en sus manos la vacuna contra el COVID-19, y noticias con respecto a que los avances en relación con esta vacuna fueron los responsables de que el mercado se olvidara de su mala época y repuntaran los precios de las acciones.

CLAVES SOBRE LA ROTACIÓN DE SECTORES

Es decir que la decisión de dejar de invertir en las empresas de un sector para hacerlo en las de otro segmento económico, finalmente, depende de qué tan buenos son los inversionistas para prever cómo será el siguiente ciclo económico. En la actualidad, los expertos ya han hecho esta tarea.

Entonces, si la pregunta es ¿estamos ante una rotación de sectores?, la respuesta es que, seguramente, sí habrá empresas que ganarán protagonismo en los meses que vienen. ¿Cuáles serán? Bueno, es clave que cada inversionista tenga esto en cuenta al realizar sus análisis, en especial para decidir cuál será la composición de su portafolio de inversiones a corto y mediano plazo.

EN LOS MESES PREVIOS A LA PANDEMIA, SECTORES COMO EL TECNOLÓGICO DOMINABAN EL MERCADO Y LO AYUDABAN A MANTENER EN SU PICO. 20


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ACTUALIDAD

¿INVERTIR EN

NO TODO LO QUE BRILLA ES ORO Recientemente, el oro se está robando todas las miradas de los reporteros especializados en finanzas y los inversionistas en la Bolsa de Valores de Nueva York porque, al ser un activo de refugio al que se acude cuando tambalea la economía, los precios a los que se negocia en ese mercado han tenido grandes incrementos. A principios de agosto, de hecho, este metal sobrepasó la barrera de los US$2.000 por onza, un máximo histórico motivado por la actual situación económica mundial y la consecuente desvalorización de otros activos, de sus rendimientos y del precio del dólar que ha tendido a la baja desde hace algunos meses.

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Sin embargo, el oro no es el único metal precioso en el que se puede invertir por medio de la Bolsa de Valores de Nueva York. En las actuales circunstancias, la plata también se erige como una alternativa para los que quieren colocar su dinero en operaciones que no tengan que ver con las empresas o los activos de siempre.


EL ORO NO ES EL ÚNICO METAL PRECIOSO EN EL QUE SE PUEDE INVERTIR POR MEDIO DE LA BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK.

Pero ¿cómo invertir en este metal? ¿Es posible hacerlo a través de Exchange Traded Funds o ETFs? Y, si un inversionista quiere invertir en empresas que produzcan o comercialicen la plata, ¿cuáles son las mejores alternativas que se pueden evaluar para que engrosen su portafolio de inversiones?

EL PRECIO DE LA PLATA

En primer lugar, es necesario aclarar que el precio de la plata depende de dos factores. Por un lado, el metal es percibido como un depósito de valor, es decir que conserva su valor en el tiempo, contrario a lo que ocurre con las acciones de una compañía convencional que están sujetas a múltiples variaciones. Por otro lado, el precio de la plata también depende de su rol como un metal industrial. Teniendo en cuenta lo anterior, al contrario de lo que ocurre con el oro, los precios de la plata suelen ser un poco más volátiles, pero no por eso menos atractivos para los inversionistas interesados en los metales preciosos. Habiendo aclarado lo anterior surge otra duda. ¿De qué forma o bajo cuáles mecanismos es posible invertir en plata en el mercado norteamericano? La respuesta es sencilla: así como ocurre con otros metales, para invertir en plata se puede acudir a los ETFs de este commodity, que permiten comprarlo o venderlo. Sin embargo, por medio de estas operaciones no se puede acceder al metal como tal. Igualmente, se puede optar por acciones de empresas comunes, contratos de opciones sobre acciones de dichas empresas, fondos mutuos, futuros, “bullion” (monedas o barras), entre otros.

ETFS Y FONDOS ASOCIADOS AL METAL

Los ETFs facilitan a las personas invertir en plata porque siguen el comportamiento de contratos de futuros, como el Invesco DB Silver Fund (DBS) o, incluso, las transacciones que se realizan con la plata en términos físicos, es decir con los “bullion” mencionados anteriormente. En este último caso, el ETF disponible es el SPDR Gold Shares Fund (GLD). 23


Así mismo, existen fondos como el iShares Silver Trust (SLV). Este es el que, en mayor medida, ha permitido a los inversionistas individuales realizar operaciones con plata. El 20 de marzo de este año el valor de este metal, según el fondo, fue de US$11.62. A principios de agosto se situaba en US$26.19.

que, aunque está basada en Canadá, también opera en México (recordemos que México es el principal productor de plata del mundo). Si bien esta empresa se ha visto afectada por la suspensión de operaciones debido a la pandemia, es una de las compañías referentes del sector por su alto nivel de producción.

Aunque para la mayoría de inversionistas el negociar con “bullion”, es decir monedas o barras de plata, no es lo más sencillo o habitual, tampoco se puede descartar esta modalidad. Solo debe considerarse que conlleva costos asociados como las comisiones al adquirirlos o el valor de su almacenamiento.

Finalmente, quienes estén interesados en invertir en este metal deben tener en cuenta estas sugerencias:

Por lo anterior, los ETF o fondos resultan más recomendables en comparación con los “bullion” porque pueden venderse más fácilmente y con menores trámites en caso de que el precio de la plata caiga o llegue a un nivel que ya no satisfaga de forma personal a cada inversionista.

¿Y LAS ACCIONES?

Adicionalmente, los inversionistas interesados en este metal precioso pueden invertir en acciones de empresas relacionadas con él. Una de ellas es Fortuna Silver Mines (FSM), compañía minera especializada en plata que opera tanto en Perú como en México y, próximamente, en Argentina. Una segunda alternativa es Endeavour Silver

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En lo que va corrido del año, el valor de la plata ha subido un 53.68% y aún no alcanza los máximos históricos logrados en 2011 y 2012. Por eso, se perfila con una activo de gran potencial. Industrias como la automotriz y tecnológica, que apuestan a proyectos como los de nanotecnología y los paneles solares, cada vez requerirán más plata, por lo que el metal puede continuar valorándose. Si en vez de querer hacer operaciones a corto o mediano plazo prefieren invertir en la plata como activo de refugio, pueden adquirir “bullion” y, así, evadir la volatilidad que el metal tiene en el mercado. Es clave analizar si cuentan con el conocimiento y la práctica necesaria para invertir en plata antes de decidir si incluyen las inversiones en este activo como parte de su portafolio de inversiones.


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LECCIONES

Jeremy Grantham nació en Inglaterra, estudió economía en la Universidad de Sheffield y luego hizo un MBA en la Universidad de Harvard. Gracias a su experiencia en estos campos, cofundó y lideró la estrategia de la firma de inversiones Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. (GMO), ubicada en Boston. Desde esa posición, se convirtió en un referente en inversiones en acciones, bonos y commodities. Así mismo, se hizo popular por predecir, de alguna manera, varias de las burbujas que se han registrado en el mercado accionario en los últimos años y por criticar la respuesta del gobierno de Estados Unidos a crisis financieras como la de 2008. Su filosofía de inversiones se resume en la frase “reversion to the mean” que, en español, significa “reversión a la media”. En finanzas esto significa que el precio de todas las acciones o de todos los mercados que puedan analizarse tienden a moverse a sus promedios o niveles históricos a lo largo de los años. Por eso, su firma siempre se propuso entender cómo se habían originado y operado esos cambios en el pasado con el fin de “predecir” el comportamiento de los vehículos de inversión para los siete años siguientes y tomar decisiones de inversión a partir de esa información. Estas son algunas de sus frases inmortales: 26


Inversiones

● “Encuentro unos paralelos entre cómo algunos inversores se niegan a reconocer las tendencias y nuestra reacción a algunos de nuestros desafíos ambientales más poderosos. Hay una falta de voluntad para procesar datos desagradables”. ● “El capitalismo hace millones de cosas mejor que otras alternativas. Equilibra la oferta y la demanda de una manera elegante a la que otro tipo de planificación nunca se ha acercado”. ● “No existe una teoría única que se utilice en economía que considere la naturaleza finita de los recursos”. ● “No me importa que el gobierno acumule deudas, siempre que cada dólar se gaste eficazmente con un alto rendimiento. Eso funciona bien. Si acumula deudas y desperdicia su dinero, eso es, por supuesto, un desastre”. ● “Al menos nosotros, los viejos, recordamos cómo es un verdadero mercado bajista. Los jóvenes no tienen ni idea”. ● “Como profesional, uno puede permitirse elegir algunas acciones y equivocarse con algunas de ellas. Para mantener su trabajo, sin embargo, no puede correr el riesgo de ser visto como alguien que está equivocado sobre el ‘panorama general’ por mucho tiempo”. ● “La historia siempre se repite. Todas las grandes burbujas de la historia se han roto. No hay excepciones”.

Mentalidad

● “La frase ‘es demasiado tarde’ es inadecuada para hablar de la mayoría de los problemas ambientales. Es demasiado tarde para las personas que ya se han muerto de hambre, pero no es demasiado tarde para evitar una crisis aún mayor. Cuanto antes actuemos sobre el medio ambiente, mejor”. ● “Los libertarios creen que cualquier interferencia del gobierno es negativa. Pero cualquiera que tenga cerebro sabe que el cambio climático necesita liderazgo gubernamental y pueden percibir esto como una mala noticia para su filosofía. Su ideología está tan firmemente arraigada que, sorprendentemente, está superando los hechos”. ● “Si estás diciendo algo que la gente no quiere escuchar o aceptar, una proporción significativa de ellos responderá con hostilidad. No porque conozcan los hechos o porque lo hayan investigado ellos mismos, sino porque están tan psicológicamente involucrados en creer buenas noticias que se opondrán”. ● “Me gusta tener la razón. Trato de no perderme las grandes ideas, olvidarme de las pequeñas, y tratar de ejecutarlas bien. Fin de la descripción de mi trabajo”. ● “Solíamos vivir en un mundo donde el precio de los recursos bajaba constantemente, pero ahora el mundo ha cambiado. Tiene un gran desajuste entre los recursos finitos y el crecimiento exponencial de la población”. ● “El potencial de las fuentes de energía alternativas, principalmente solar y eólica, para reemplazar completamente el carbón y el gas para la generación de servicios públicos a nivel mundial es, creo, seguro. La pregunta es solo si se necesitan 30 años o 70 años para implementarlas”. ● “Es mejor tener suerte que ser bueno, pero por supuesto es apropiado aspirar a ambos”. 27


MENTALIDAD

HISTORIA DE UN NEGOCIO

Durante este mes alrededor del mundo tiene lugar un gran número de celebraciones, pero existe una que no todos tienen en su calendario y es la que hace referencia a un producto que se elabora a partir de un fruto natural que, desde épocas inmemoriales, no ha dejado de cautivar paladares. Se trata del chocolate, que se elabora a partir del cacao, se consigue en los mercados en pastillas cafés o blancas, ha migrado hacia otras variedades como las cremas para untar y ha sido testigo de reuniones familiares, encuentros de amigos y hasta resolución de disputas militares o religiosas. Pero ¿por qué septiembre es su mes? Aunque hay varias versiones al respecto, se cree que el origen de esta conmemoración se le debe al señor Hershey, Milton Hershey, el mismo de las famosas chocolatinas Hershey´s.

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MILTON HERSHEY


Él nació un 13 de septiembre, fundó y lideró la compañía fabricante de chocolates más popular de Estados Unidos. Por eso septiembre es el mes del chocolate.

ASÍ EMPEZÓ ESTA HISTORIA

La familia de Milton pertenecía a la religión menonita y tenía una vocación rural. El padre permanecía ausente durante largos periodos de tiempo y nunca se ocupó de darle una buena educación a su hijo, que por mucho llegó al cuarto grado de escolaridad. Sin embargo, él siempre supo cumplir la misión que se le encomendó en la época. Era quien estaba a cargo de la finca familiar. Pero un día ingresó a trabajar en una imprenta local. Como encontraba esa labor aburrida, no la hacía bien. Su jefe se hartó de él y decidió despedirlo. Por cuenta de su padre, iba a regresar a la misma empresa hasta que una sugerencia de su tía y su madre cambió el rumbo de la historia. Ellas le sugirieron que se sumergiera en el mundo de la fabricación de dulces y le consiguieron un puesto como practicante con un hombre llamado Joseph Royer, quien era un referente de esa incipiente industria en Pensilvania. Cuatro años bastaron para que Milton aprendiera lo suficiente como para montar su propio negocio en Filadelfia.

TRAS UN PROCESO DE PRUEBA Y ERROR LOGRÓ LA COMBINACIÓN PERFECTA Y SE LANZÓ A CREAR LA PRIMERA CHOCOLATINA QUE PUDIERA VENDERSE FÁCILMENTE EN EL MERCADO.

En los años posteriores, además, se dedicó a viajar a lo largo de Estados Unidos, donde aprendió a hacer caramelos a base de leche. Finalmente se asentó en Nueva York, donde fundó otro nuevo negocio. Sin embargo, este no duró y el joven empresario se vio obligado a empezar de nuevo. Fue así como nació Lancaster Caramel Company, un negocio que surgió con dinero prestado por un banco. La empresa, rápidamente, se hizo popular por cuenta de un cliente inglés que hizo un gran pedido para llevar las deliciosas creaciones de Milton al continente europeo y le permitió así continuar operando y creando deliciosas recetas.

LA EMPRESA DEL MILLÓN DE DÓLARES

Sin embargo, algo cambió en la vida de Milton a finales del siglo XIX. Un viaje a Chicago le abrió los ojos con respecto al chocolate. Por eso, decidió vender Lancaster Caramel Company por un millón de dólares y crear la empresa Hershey Chocolate. Corría el año 1900 cuando el primer gramo de cacao se procesó en una finca que adquirió el empresario. 29


Una de las razones que tuvo para iniciar su emporio cerca a su lugar de nacimiento fue que ahí podía obtener la suficiente leche fresca necesaria para producir chocolate fino. Tras un proceso de prueba y error logró la combinación perfecta y se lanzó a crear la primera chocolatina que pudiera venderse fácilmente en el mercado. A esta siguieron los famosos “Kisses” y una nueva barra con almendras en los años siguientes, así como la construcción de una enorme planta de fabricación de chocolate que no solo se hizo famosa por sus productos, sino por las técnicas de fabricación en masa que permitieron su rápida comercialización. Así, sin saberlo, Milton Hershey pasó a la historia porque sus barras de chocolate se convirtieron en las primeras en gozar de un alto grado de popularidad, al tiempo que la zona en la que se localizaba su fábrica vivió un importante proceso de expansión gracias a la evolución de la industria chocolatera.

CHOCOLATE

PARA TODOS

Pero la obra de Milton Hershey no terminó ahí. Al casarse descubrió junto a su esposa que nunca podrían tener hijos. Además, recordó cómo la inestabilidad de su padre, que a pesar de todo era un buen hombre, no le permitió contar con la educación que hubiera querido tener. Por lo tanto, volcó su vocación social hacia los niños residentes en el área de influencia de la fábrica que tenían menos oportunidades

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económicas. El resultado de este propósito fue la fundación de la Milton Hershey School, una escuela en la que los pequeños conseguían tener una buena educación, estabilidad y seguridad. Como buen fabricante, Milton enseñó a los estudiantes que debían tener una vocación y los instó a aprender diversos oficios. Algunos años después, cuando su esposa murió a causa de una larga enfermedad, Milton heredó toda su fortuna a la escuela. Después de Hershey´s, esta fue su mayor proyecto. Cualquiera pensaría que, al hablar de sí mismo, un empresario de la talla de Milton podría hablar de cualquier cosa, como las positivas cifras de su negocio o lo halagador de estar detrás de unos de los chocolates más consumidos en el mundo. Sin embargo, él siempre sorprendía con esta frase: “uno solo es feliz en la medida en que hace felices a los demás”.


PREGUNTA...

Recuerda darte una vuelta por mi blog: https://www.hyenukchu.com/blog y aceptar las Notificaciones para estar actualizado. Te invito a que conozcas mi blog porque en él escribo sobre temas relacionados con inversiones en la Bolsa de Valores de Nueva York, mentalidad, finanzas personales y empresas que te pueden servir como inspiración para mejorar tu situación financiera y lograr la vida que deseas. Ahí, y en el Club de Inversionistas, recibo cientos de comentarios de lectores y he decidido elegir algunos para responderles en esta revista que estás leyendo. Los consejos que doy aquí espero puedan servirte: ¿Por qué en la cuenta “cash” dejan hacer más operaciones que en la cuenta “margin”? En la cuenta “margin” te apalancas con el bróker, es decir que usas dinero de este y, por lo tanto, te pone más requisitos y restricciones. En cambio, al operar con una cuenta “cash” solamente estás usando tu dinero y no dependes de la ayuda del bróker. Hyenuk menciona que compra contratos de CALL en BID. ¿Cómo se hace esto? Para hacerlo de la manera más sencilla se puede usar el Active Trade. Lo ideal al hacer una operación es entrar correctamente y lo más barato posible, por eso se debe entrar al BID, que es el precio de los compradores en ese momento. Si analizas correctamente la acción y ves que puede tomar fuerza para llegar a una zona determinada, puedes esperar un retroceso. En ese punto el contrato se habrá desvalorizado, lo que te servirá para entrar en un precio más bajo y así sacar el mejor provecho de la operación u obtener más fácilmente la ganancia. 32


¿Por qué siempre se analiza el SPY y no el NASDAQ, aunque se vaya a invertir en empresas como Tesla o Amazon, que son de NASDAQ? En realidad, debes analizar los dos mercados. Sin embargo, el SPY, que es el ETF del Standard & Poors 500, como su nombre lo indica, tiene las 500 empresas más importantes de Estados Unidos por capitalización, mientras que el de NASDAQ (QQQ) se enfoca en empresas tecnológicas. Para el caso de Tesla (TSLA), el análisis funciona más de forma independiente. Para el de Amazon (AMZN) sí puedes usar el NASDAQ. Además, si estás iniciando es mejor usar el SPY porque no es tan rápido ni tan volátil como el QQQ. Cuando la posición de un CALL se valoriza muy poco, incluso cuando se ve mucho movimiento alcista en las velas, ¿cuál es la razón principal por la que esto sucede? Depende de varios factores. Recuerda que las opciones no se van a mover tal como las acciones, sino a partir del interés de los inversionistas en negociar los contratos. Puede ser que entraste en un mal momento de la gráfica (entraste apresurado y asumiste un retroceso fuerte) o que escogiste mal el contrato (muy alejado de ITM o con un SPREAD muy grande, incluso más caro de lo que puedes asumir según tu capital) y esto repercute en que te cueste generar ganancia. Otro tema que puede influir es que la acción quede en rango porque esto va desvalorizando los contratos. Igualmente, puede que se conozca una noticia que afecte al mercado, como que la acción tenga un UPGRADE O DOWNGRADE o que publique sus earnings. Debes considerar todas estas variables para operar correctamente. ¿Tick y ticker es lo mismo? No es lo mismo. TICK es el nombre que se da en futuros para cada centavo de movimiento en estos. TICKER, por otro lado, es la nomenclatura que tiene cada acción en el mercado. Recuerda que en las plataformas del bróker, por ejemplo, no aparece el nombre completo de cada empresa, como Coca-Cola, porque sería muy demorado en escribirlo. En cambio, aparece su TICKER que es KO. En resumen, el TICKER es como las siglas de cada empresa y así se identifican en la Bolsa de Valores de Nueva York. ¿Qué pasa con un contrato de opciones en la misma semana y en la siguiente, luego de un SPLIT? ¿Tiende a valorizarse o a irse a la “inmunda”? Generalmente, antes de un SPLIT ¿las acciones de la empresa que lo hace suben? Un SPLIT es la reducción de valor de una acción, pero conservación del mismo capital. Por ejemplo, si esta vale US$400 y se hace un SPLIT 4 a 1, esa acción se convierte en cuatro acciones con un valor de US$100 cada una. En este caso, sucederá lo mismo con los contratos. Es decir que, si tenías un contrato de cierto valor, pasarás a tener cuatro por el total del capital que tenías. Cada contrato equivale a 100 acciones, por lo tanto puede tender a valorizarse, pero el día en que se haga efectivo el SPLIT, habrá mucha volatilidad. Efectivamente, cuando la empresa anuncia un SPLIT, tiende a subir el valor de sus acciones, ya que los inversionistas ven esto como una buena noticia y como una oportunidad de adquisición. 33


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