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DERECHO MERCANTIL PARTE SEGUNDA

Esperanza Gallego Sánchez Catedrática de Derecho Mercantil Universidad de Alicante

Valencia, 2012 Copyright ® 2012


Todos los derechos reservados. Ni la totalidad ni parte de este libro puede reproducirse o transmitirse por ningún procedimiento electrónico o mecánico, incluyendo fotocopia, grabación magnética, o cualquier almacenamiento de información y sistema de recuperación sin permiso escrito de la autora y del editor. En caso de erratas y actualizaciones, la Editorial Tirant lo Blanch publicará la pertinente corrección en la página web www.tirant.com (http://www.tirant.com).

© Esperanza Gallego Sánchez

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Indice ABREVIATURAS..................................................................................................................... 25 OBLIGACIONES Y CONTRATOS MERCANTILES Lección 1 Teoría general de las obligaciones y contratos mercantiles I. EL CONTRATO MERCANTIL............................................................................................ 31 1. Concepto................................................................................................................ 31 2. Disciplina aplicable................................................................................................. 32 II. ESPECIALIDADES EN EL RÉGIMEN GENERAL DE OBLIGACIONES........................... 32 III. CARACTERÍSTICAS DEL RÉGIMEN GENERAL DE LOS CONTRATOS MERCANTILES..................................................................................................................................... 33 1. La perfección.......................................................................................................... 33 1.1. Caracterización................................................................................................. 33 1.2. La oferta........................................................................................................... 34 1.3. La aceptación................................................................................................... 34 1.4. Contratación entre ausentes.............................................................................. 35 2. La forma................................................................................................................. 35 3. La prueba................................................................................................................ 35 4. La interpretación..................................................................................................... 36 5. El cumplimiento...................................................................................................... 37 IV. FORMAS ESPECIALES DE CONTRATACIÓN MERCANTIL.......................................... 37 1. Condiciones generales de la contratación................................................................ 37 1.1. Concepto.......................................................................................................... 37 1.2. El control de las Condiciones Generales de la Contratación. La Ley 7/1998, de 13 de abril, sobre Condiciones Generales de la Contratación........................... 38 1.2.1. Ámbito de aplicación........................................................................ 38 1.2.2. Requisitos de la incorporación.......................................................... 38 1.2.3. Nulidad de las condiciones generales de la contratación................... 39 1.2.4. Régimen y efectos de la no incorporación y de la nulidad. La interpretación................................................................................................ 39 1.2.5. Las acciones colectivas...................................................................... 40 1.2.6. El Registro de Condiciones Generales de la Contratación................. 41 2. Contratación a distancia......................................................................................... 41 2.1. Concepto.......................................................................................................... 41 2.2. Normativa aplicable......................................................................................... 41 2.3. Aspectos regulados........................................................................................... 42 2.3.1. Deberes de información.................................................................... 42 2.3.1.1. Información precontractual................................................. 42 2.3.1.2. Información post-contractual............................................... 43 2.3.2. El consentimiento. Envíos no solicitados........................................... 44 2.3.3. Derecho de desistimiento.................................................................. 44 2.3.4. La ejecución del contrato.................................................................. 46 3. Contratación electrónica......................................................................................... 47 3.1. Concepto.......................................................................................................... 47


3.2. Normativa aplicable......................................................................................... 47 3.3. La Ley 34/2002 de 11 de julio de servicios de la sociedad de la información y de comercio electrónico.................................................................................... 48 3.4. Ley 59/2003, de 19 de diciembre, de firma electrónica...................................... 50 4. Contratación automática........................................................................................ 50 5. Contratación fuera de establecimiento mercantil..................................................... 51 5.1. Concepto y normativa aplicable....................................................................... 51 5.2. Régimen jurídico.............................................................................................. 51 6. Contratación con consumidores.............................................................................. 52 6.1. Carácter mercantil............................................................................................ 52 6.2. Normas generales............................................................................................. 54 6.3. Cláusulas abusivas............................................................................................ 55 7. La contratación mediante subasta........................................................................... 56 7.1. Caracterización y normativa aplicable.............................................................. 56 7.2. El contrato de subasta...................................................................................... 56 7.3. Las relaciones entre el subastador y los postores............................................... 57 Lección 2 El contrato de compraventa (I) I. EL CONTRATO DE COMPRAVENTA............................................................................... 60 1. Concepto................................................................................................................ 60 2. Perfección. Ventas al gusto y las ventas a ensayo o prueba...................................... 61 3. El objeto. La venta sobre muestras.......................................................................... 62 4. El precio.................................................................................................................. 63 4.1. Requisitos......................................................................................................... 63 4.2. Particularidades legales en relación con la cuantía del precio. Ventas con pérdida. Ventas con precios reducidos para colectivos especiales. Promoción de ventas.. 64 4.2.1. Finalidad de la disciplina.................................................................. 64 4.2.2. Supuestos.......................................................................................... 64 4.2.2.1. Ventas con pérdida............................................................... 64 4.2.2.2. Ventas con precios reducidos para colectivos especiales....... 65 4.2.2.3. Promoción de ventas............................................................ 65 5. Contenido y cumplimiento...................................................................................... 71 5.1. Obligaciones del vendedor................................................................................ 72 5.1.1. Obligación de entrega....................................................................... 72 5.1.1.1. Caracterización.................................................................... 72 5.1.1.2. Lugar de entrega. Ventas directas e indirectas...................... 72 5.1.1.3. Momento de la entrega........................................................ 73 5.1.1.4. La compra de reemplazo...................................................... 73 5.1.2. Obligación de saneamiento............................................................... 74 5.1.2.1. Caracterización y supuestos................................................. 74 5.1.2.2. Obligación de saneamiento por vicios y defectos................. 74 5.2. Obligaciones del comprador............................................................................. 76 5.2.1. El pago del precio............................................................................. 76 5.2.2. Obligación de recepción.................................................................... 77 6. El riesgo.................................................................................................................. 77 Lección 3 El contrato de compraventa (II). Contratos afines II. VENTAS A PLAZOS........................................................................................................... 79 1. Caracterización. Normativa y ámbito de aplicación................................................ 79


1.1. Caracterización................................................................................................. 79 1.2. Normativa y ámbito de aplicación.................................................................... 80 2. El período precontractual........................................................................................ 81 3. Perfección y validez del contrato............................................................................. 81 3.1. La entrega de la cosa........................................................................................ 81 3.2. La forma........................................................................................................... 82 3.3. La condición implícita en caso de préstamos vinculados................................... 83 4. Contenido............................................................................................................... 83 4.1. Contenido imperativo....................................................................................... 83 4.1.1. Menciones obligatorias..................................................................... 83 4.1.2. Efectos de la omisión o expresión inexacta de las menciones obligatorias................................................................................................ 84 4.2. Derechos del comprador................................................................................... 84 4.2.1. El pago anticipado............................................................................ 84 4.2.2. Derecho de desistimiento.................................................................. 85 4.2.2.1. Caracterización.................................................................... 85 4.2.2.2. Requisitos............................................................................ 85 5. Incumplimiento....................................................................................................... 86 6. Garantías del vendedor........................................................................................... 87 6.1. Caracterización y supuestos.............................................................................. 87 6.2. Preferencias de cobro........................................................................................ 87 6.3. La reserva de dominio...................................................................................... 87 6.4. La prohibición de disponer............................................................................... 88 III. COMPRAVENTA MERCANTIL INTERNACIONAL....................................................... 89 1. La Convención de Viena sobre contratos de compraventa internacional................. 89 1.1. Eficacia de la Convención................................................................................. 89 1.2. Ámbito subjetivo de aplicación......................................................................... 89 1.3. Ámbito objetivo de aplicación.......................................................................... 90 1.4. Ámbito normativo............................................................................................ 92 2. Los INCOTERMS.................................................................................................. 92 2.1. Caracterización y naturaleza jurídica................................................................ 92 2.2. Contenido........................................................................................................ 94 2.2.1. Descripción general........................................................................... 94 2.2.2. Términos aplicables a cualquier modo de transporte......................... 94 2.2.2. Términos aplicables al transporte marítimo y asimilados.................. 95 IV. CONTRATOS AFINES A LA COMPRAVENTA................................................................ 96 1. La permuta............................................................................................................. 96 2. El suministro........................................................................................................... 97 2.1. Concepto y naturaleza. Normativa aplicable.................................................... 97 2.2. Contenido........................................................................................................ 98 2.2.1. Obligaciones del suministrador......................................................... 98 2.2.2. Obligaciones del suministrado.......................................................... 99 2.2.3. Otros pactos. El pacto de exclusiva. El pacto de preferencia............. 99 2.3. Extinción del contrato...................................................................................... 100 2.3.1. Resolución por incumplimiento y suspensión del suministro............. 100 2.3.2. La extinción en atención a la duración del contrato.......................... 100 2.3.2.1. Contratos de duración determinada..................................... 100 2.3.2.2. Contratos de duración indefinida......................................... 100 Lección 4 Contratos de colaboración


I. COMISIÓN.......................................................................................................................... 102 1. Concepto................................................................................................................ 102 2. Formas de actuación del comisionista..................................................................... 103 3. Perfección del contrato............................................................................................ 103 4. Contenido............................................................................................................... 103 4.1. Obligaciones del comisionista........................................................................... 103 4.1.1. La ejecución de la comisión.............................................................. 104 4.1.1.1. La estipulación del negocio de realización............................ 104 4.1.1.2. La sujeción a las instrucciones del comitente........................ 104 4.1.1.3 El deber de diligencia............................................................. 104 4.1.1.4. El deber de lealtad............................................................... 105 4.1.1.5. El deber de realizar personalmente la gestión. La subcomisión...................................................................................... 106 4.1.2. El deber de informar. La rendición de cuentas................................... 107 4.2. La responsabilidad del comisionista.................................................................. 107 4.3. Obligaciones del comitente............................................................................... 108 4.3.1. La provisión de fondos..................................................................... 108 4.3.2 El abono de los gastos y daños............................................................ 109 4.3.3. El abono de la comisión.................................................................... 109 4.4. Los derechos de retención y preferencia............................................................ 110 5. Extinción del contrato............................................................................................. 111 II. CONTRATO DE MEDIACIÓN.......................................................................................... 111 1. Concepto y normativa aplicable.............................................................................. 111 2. Perfección............................................................................................................... 112 3. Contenido............................................................................................................... 112 4. Extinción................................................................................................................ 113 III. CONTRATO DE AGENCIA.............................................................................................. 113 1. Concepto y caracteres. Normativa aplicable............................................................ 113 2. Elementos personales y perfección del contrato....................................................... 116 3. Contenido del contrato........................................................................................... 116 3.1. Obligaciones del agente.................................................................................... 116 3.1.1. La obligación de promoción. La conclusión de actos y operaciones de comercio en nombre del empresario.................................................. 116 3.1.2. La sujeción a las instrucciones del empresario principal.................... 117 3.1.3. El deber de diligencia........................................................................ 117 3.1.4. El deber de lealtad. El deber de no competencia................................ 118 3.1.5. El deber de ejecutar el contrato por sí o por medio de dependientes. La subagencia................................................................................... 119 3.1.6. El deber de información. Las obligaciones contables......................... 119 3.2. La responsabilidad del agente........................................................................... 120 3.3. Obligaciones del empresario principal.............................................................. 121 3.3.1. El deber de actuar de buena fe.......................................................... 121 3.3.2. El abono de la retribución................................................................. 121 4. Extinción del contrato............................................................................................. 123 4.1. Causas de extinción.......................................................................................... 123 4.2. Indemnizaciones............................................................................................... 124 4.2.1. La indemnización por clientela......................................................... 125 4.2.2. Indemnización de daños y perjuicios de la LCA................................ 125 4.2.3. La indemnización de daños y perjuicios de Derecho Común............. 126


IV. CONTRATOS DE DISTRIBUCIÓN................................................................................... 127 1. Concepto y normativa aplicable.............................................................................. 127 2. Clases...................................................................................................................... 128 3. Contenido............................................................................................................... 129 3.1. Obligaciones del distribuidor............................................................................ 130 3.2. Obligaciones del proveedor.............................................................................. 131 3.3. Las cláusulas de marca única y de compra exclusiva......................................... 131 4. Extinción................................................................................................................ 132 V. CONTRATO DE FRANQUICIA......................................................................................... 133 Lección 5 Contratos publicitarios. Contratos relativos al alojamiento turístico. Contratos de restauración I. CONTRATOS PUBLICITARIOS.......................................................................................... 135 1. Caracterización....................................................................................................... 135 1.1. Concepto y clases............................................................................................. 135 2.2. Normativa aplicable......................................................................................... 136 2. Elementos personales.............................................................................................. 138 2.1. El anunciante.................................................................................................... 138 2.2. Las agencias de publicidad................................................................................ 139 2.3. Los medios de publicidad................................................................................. 139 3. El contrato de publicidad........................................................................................ 140 3.1. Concepto.......................................................................................................... 140 3.2. Contenido y cumplimiento............................................................................... 140 3.2.1. Obligaciones de la agencia de publicidad.......................................... 140 3.2.2. Obligaciones del anunciante............................................................. 141 4. Contrato de creación publicitaria............................................................................ 142 4.1. Concepto y normativa aplicable....................................................................... 142 4.2. Contenido y cumplimiento............................................................................... 142 5. Contrato de difusión publicitaria............................................................................ 143 5.1. Concepto.......................................................................................................... 144 5.2. Contenido y cumplimiento............................................................................... 144 5.2.1. Obligaciones del medio..................................................................... 144 5.2.2. Obligaciones del anunciante o de la agencia..................................... 145 6. Contrato de patrocinio............................................................................................ 145 6.1. Concepto.......................................................................................................... 145 6.2. Contenido y cumplimiento............................................................................... 146 6.2.1. Obligaciones del patrocinador.......................................................... 146 6.2.2. Obligaciones del patrocinado............................................................ 146 6.2.3. Cláusula de exclusiva........................................................................ 147 7. Contrato de reclamo mercantil (merchadising)........................................................ 147 8. Contrato de permuta publicitaria (bartering).......................................................... 147 II. CONTRATOS RELATIVOS AL ALOJAMIENTO TURÍSTICO.......................................... 148 1. Contrato de gestión hotelera................................................................................... 148 1.1. Concepto y caracteres. Normativa aplicable..................................................... 148 1.2 Contenido........................................................................................................... 149 1.2.1. Obligaciones del gestor..................................................................... 149 1.2.2. Obligaciones del titular del establecimiento hotelero......................... 149 2. Contrato de reservas de plazas de alojamiento en régimen de cupo o contingente... 149 2.1. Concepto y caracteres. Normativa aplicable..................................................... 149


2.2. Contenido........................................................................................................ 150 3. Contrato de hospedaje............................................................................................ 150 3.1. Concepto y caracteres. Normativa aplicable..................................................... 151 3.2. Contenido........................................................................................................ 151 3.2.1. Obligaciones del titular del establecimiento hotelero......................... 152 3.2.2. Obligaciones del huésped.................................................................. 152 4. Contrato de aprovechamiento por turno de bienes de uso turístico......................... 153 4.1. Concepto y normativa aplicable....................................................................... 153 4.2. Régimen general............................................................................................... 154 4.2.1. Caracterización................................................................................. 154 4.2.2. Publicidad e información.................................................................. 154 4.2.3. Derecho de desistimiento y prohibición de anticipos......................... 154 4.3. Régimen especial del aprovechamiento por turno de bienes inmuebles de uso turístico............................................................................................................ 155 4.3.1. Caracterización................................................................................. 155 4.3.2. El régimen......................................................................................... 155 4.3.3. El derecho......................................................................................... 155 4.3.3.1. Caracterización.................................................................... 155 4.3.3.2. Constitución........................................................................ 156 4.3.3.3. Contenido............................................................................ 157 5. Contrato de adquisición de productos vacacionales de larga duración.................... 157 6. Contrato de reventa................................................................................................ 158 7. Contrato de intercambio......................................................................................... 158 III. CONTRATOS DE RESTAURACIÓN................................................................................ 159 1. Contrato de hostelería............................................................................................. 159 2. Contrato de catering............................................................................................... 159 3. Contrato de banqueting.......................................................................................... 159 Lección 6 Contratos bancarios (I) I. CARACTERIZACIÓN Y NORMATIVA APLICABLE.......................................................... 160 1. Caracterización....................................................................................................... 160 2. Normativa aplicable................................................................................................ 161 II. OPERACIONES DE CRÉDITO PASIVAS............................................................................ 162 1. Concepto................................................................................................................ 162 2. Clases...................................................................................................................... 163 2.1. Depósitos a la vista........................................................................................... 163 2.2. Depósitos a plazo............................................................................................. 163 III. OPERACIONES DE CRÉDITO ACTIVAS......................................................................... 164 1. Préstamo................................................................................................................. 164 2. Apertura de crédito................................................................................................. 165 2.1. Concepto y normativa aplicable....................................................................... 165 2.2. Caracteres......................................................................................................... 166 2.3. Deberes precontractuales.................................................................................. 167 2.3.1. Deberes de información y asistencia.................................................. 167 2.3.2. Deber de evaluar la solvencia............................................................ 168 2.4. Contenido........................................................................................................ 168 2.4.1. Obligaciones anteriores al uso del crédito......................................... 168


2.4.1.1. Obligaciones de la entidad de crédito................................... 168 2.4.1.2. Obligaciones del acreditado................................................. 169 2.4.2. Obligaciones posteriores al uso del crédito....................................... 169 2.4.2.1. Obligaciones de la entidad de crédito................................... 169 2.4.2.2. Obligaciones del acreditado................................................. 169 2.5. Extinción.......................................................................................................... 171 2.5.1. Causas voluntarias............................................................................ 171 2.5.1.1. Vencimiento del plazo.......................................................... 171 2.5.1.2. La denuncia......................................................................... 172 2.5.2. Causas involuntarias......................................................................... 172 2.5.2.1. La resolución....................................................................... 173 2.5.2.2. Otras causas........................................................................ 173 2.5.3. La liquidación del saldo.................................................................... 173 3. Créditos y préstamos participativos........................................................................ 173 3.1. Concepto.......................................................................................................... 173 3.2. Normativa aplicable......................................................................................... 174 4. Créditos sindicados................................................................................................. 174 4.1. Concepto y caracteres....................................................................................... 174 4.2. El sindicato de entidades................................................................................... 175 4.3. Contenido........................................................................................................ 176 4.4. Modalidades..................................................................................................... 177 5. Descuento............................................................................................................... 178 5.1. Concepto y función económica......................................................................... 178 5.2. Naturaleza y distinción de contratos afines....................................................... 178 5.2.1. Descuento y endoso cambiario.......................................................... 178 5.2.2. Descuento y cesión de créditos.......................................................... 179 5.2.3. Descuento y compraventa................................................................. 180 5.2.4. Descuento y préstamo o apertura de crédito..................................... 180 5.3. Contenido........................................................................................................ 181 5.3.1. Obligaciones del descontatario......................................................... 181 5.3.2. Obligaciones del descontante............................................................ 181 5.4. El redescuento.................................................................................................. 182 Lección 7 Contratos bancarios (II) IV. OPERACIONES DE CRÉDITO ACTIVAS (CONTINUACIÓN)........................................ 183 6. Leasing.................................................................................................................... 183 6.1. Concepto y normativa aplicable....................................................................... 183 6.2. Naturaleza jurídica y distinción de figuras afines.............................................. 184 6.3. Contenido........................................................................................................ 184 6.3.1. Obligaciones de la sociedad de leasing.............................................. 184 6.3.2. Obligaciones del usuario................................................................... 185 6.4. Clases............................................................................................................... 185 6.4.1. Leasing mobiliario e inmobiliario..................................................... 185 6.4.2. Leasing financiero y el leasing operativo. Renting............................. 186 6.4.3. Lease-back........................................................................................ 187 7. Factoring................................................................................................................. 187 7.1 Concepto y normativa aplicable.......................................................................... 187 7.2. Contenido........................................................................................................ 187 7.2.1. El servicio de gestión......................................................................... 188 7.2.2. El servicio de garantía....................................................................... 188 7.2.3. El servicio financiero......................................................................... 189


7.3. Régimen especial de reintegración concursal..................................................... 189 8. El confirming.......................................................................................................... 189 8.1. Concepto y normativa aplicable....................................................................... 190 8.2 Contenido........................................................................................................... 190 8.2.1. Obligaciones del gestor..................................................................... 190 8.2.1.1. Obligación principal............................................................ 190 8.2.1.2. Obligaciones eventuales....................................................... 191 8.2.2. Obligaciones del cliente.................................................................... 191 V. OPERACIONES DE MEDIACIÓN..................................................................................... 192 1. La cuenta corriente bancaria de gestión.................................................................. 192 2. La transferencia bancaria........................................................................................ 193 2.1. Concepto.......................................................................................................... 193 2.2. Las relaciones................................................................................................... 193 2.2.1. La relación entre el ordenante y su banco......................................... 193 2.2.2. La relación entre el beneficiario y su banco....................................... 193 2.2.3. Las relaciones entre los bancos. Las transferencias directas e indirectas..................................................................................................... 194 2.2.4. Las transferencias electrónicas.......................................................... 194 2.3. Régimen jurídico.............................................................................................. 195 3. El crédito documentario.......................................................................................... 196 3.1. Concepto.......................................................................................................... 196 3.2. Las relaciones................................................................................................... 197 3.2.1. La relación entre el ordenante comprador y su banco....................... 197 3.2.2. La carta de crédito............................................................................ 197 3.2.2.1. Concepto............................................................................. 197 3.2.2.2. Cláusula de pago mediante crédito documentario y cláusula pago contra documentos...................................................... 198 3.3. Modalidades..................................................................................................... 199 4. La compensación bancaria...................................................................................... 200 4.1. Concepto.......................................................................................................... 200 4.2. Sistemas de compensación................................................................................ 200 4.2.1. El sistema nacional de compensación electrónica.............................. 200 4.2.2. El sistema TARGET 2-Banco de España............................................ 201 VI. TARJETAS BANCARIAS................................................................................................... 202 1. Concepto................................................................................................................ 202 2. El contrato de tarjeta.............................................................................................. 202 2.1. Concepto y normativa aplicable....................................................................... 202 2.2. Contenido........................................................................................................ 202 2.2.1. Obligaciones de la entidad emitente.................................................. 203 2.2.2. Obligaciones del titular de la tarjeta................................................. 203 2.3. Clases de tarjetas. Tarjetas de crédito y débito.................................................. 204 3. El contrato de admisión de tarjeta........................................................................... 204 4. Las tarjetas monedero............................................................................................. 204 Lección 8 Contratos en los mercados de valores (I) I. LOS MERCADOS DE VALORES......................................................................................... 206 1. Caracterización....................................................................................................... 206 2. Instrumentos financieros......................................................................................... 206


3. Empresas de servicios de inversión.......................................................................... 207 3.1. Concepto y normativa aplicable....................................................................... 207 3.2. Clases. Los agentes........................................................................................... 209 3.3. Condiciones de acceso a la actividad y de ejercicio........................................... 210 4. Normas de conducta............................................................................................... 211 4.1. Concepto y fuentes normativas......................................................................... 211 4.2. Contenido........................................................................................................ 212 4.2.1. Normas aplicables a los prestadores de servicios de inversión y servicios auxiliares.......................................................................................... 212 4.2.1.1 El deber de diligencia............................................................. 212 4.2.1.2 El deber de lealtad................................................................. 215 4.2.1.3. El deber de actuar con transparencia. El deber de información...................................................................................... 217 4.2.2. Normas aplicables a los emisores de valores negociables................... 218 4.2.3. Normas aplicables a cualquier persona que realice actividades relacionadas con el mercado de valores....................................................... 218 5. Régimen de supervisión, inspección y sanción......................................................... 219 6. El Fondo de Garantía de Inversiones....................................................................... 220 7. La inversión colectiva.............................................................................................. 220 7.1. Caracterización y clases.................................................................................... 221 7.2. Régimen jurídico.............................................................................................. 221 8. Los fondos de titulización....................................................................................... 222 8.1. Caracterización y normativa aplicable.............................................................. 222 8.2. Clases............................................................................................................... 223 8.3. Régimen jurídico.............................................................................................. 224 8.3.1. Normas relativas a la integración de activos..................................... 224 8.3.1.1. Requisitos objetivos............................................................. 224 8.3.1.2. Requisitos subjetivos............................................................ 225 8.3.2. Normas relativas a la integración de pasivos..................................... 226 8.3.3. Normas relativas a la constitución del fondo.................................... 226 8.4. Las sociedades gestoras de fondos de titulización............................................. 227 9. Entidades de capital-riesgo...................................................................................... 228 9.1. Caracterización y normativa aplicable.............................................................. 228 9.2. Clases............................................................................................................... 228 9.2.1. Según la forma jurídica..................................................................... 228 9.2.1.1. Sociedades de capital-riesgo................................................. 229 9.2.1.2. Fondos de capital-riesgo...................................................... 229 9.2.2. En atención al régimen al que estén sujetas....................................... 229 9.3. Régimen jurídico.............................................................................................. 230 9.3.1. Condiciones de acceso a la actividad................................................. 230 9.3.2. Régimen de actuación....................................................................... 231 9.4. Sociedades gestoras de entidades de capital riesgo............................................ 231 10. Las agencias de calificación crediticia...................................................................... 232 10.1. Caracterización y normativa aplicable.............................................................. 232 10.2. Régimen jurídico.............................................................................................. 233 10.2.1. Disposiciones sobre las agencias....................................................... 233 10.2.2. Disposiciones sobre la utilización de calificaciones crediticias........... 233 Lección 9 Contratos en los mercados de valores (II) II. EL MERCADO PRIMARIO DE VALORES. EMISIONES DE VALORES Y OFERTAS PÚBLICAS DE VALORES....................................................................................................... 235


1. Caracterizaciรณn....................................................................................................... 235 2. Emisiones y ofertas pรบblicas de valores................................................................... 236 2.1. Requisitos generales.......................................................................................... 236 2.2. El folleto informativo....................................................................................... 236 2.2.1. Caracterizaciรณn y contenido.............................................................. 237 2.2.2. Suscripciรณn del folleto y responsabilidad........................................... 237 2.2.3. Aprobaciรณn, registro y publicaciรณn del folleto................................... 238 2.3. La aceptaciรณn de la oferta................................................................................. 238 III. EL MERCADO SECUNDARIO DE VALORES.................................................................. 239 1. Caracterizaciรณn y clases.......................................................................................... 239 1.1. Caracterizaciรณn................................................................................................. 239 1.2. Clases............................................................................................................... 239 1.2.1. Los mercados secundarios oficiales................................................... 239 1.2.2. Los sistemas multilaterales de negociaciรณn........................................ 241 1.2.3 La internalizaciรณn sistemรกtica.............................................................. 241 2. Admisiรณn, suspensiรณn y exclusiรณn de la negociaciรณn................................................ 241 2.1. Admisiรณn a la negociaciรณn................................................................................ 241 2.1.1. Requisitos......................................................................................... 241 2.1.2. La verificaciรณn por la CNMV........................................................... 241 2.1.2.1. รmbito y efectos.................................................................. 241 2.1.2.2. Los requisitos de idoneidad.................................................. 242 2.1.2.3. Los requisitos de informaciรณn.............................................. 242 2.1.3. El acuerdo del organismo rector del mercado.................................... 243 2.2. Suspensiรณn y exclusiรณn de la negociaciรณn.......................................................... 243 3. Operaciones............................................................................................................ 243 3.1. Caracterizaciรณn................................................................................................. 243 3.2. Clases............................................................................................................... 244 3.2.1. En atenciรณn a las partes.................................................................... 244 3.2.2. En consideraciรณn al contenido.......................................................... 245 3.2.3. Segรบn el momento de la ejecuciรณn..................................................... 245 3.3. Compraventa.................................................................................................... 245 3.4. Prรฉstamo de valores.......................................................................................... 246 3.5. Operaciones dobles y con pacto de recompra................................................... 246 4. Sistemas de contrataciรณn......................................................................................... 247 4.1. Caracterizaciรณn................................................................................................. 247 4.2. Mercado bursรกtil.............................................................................................. 247 4.2.1. Contrataciรณn de renta variable.......................................................... 248 4.2.1.1. Sistemas. El sistema de corros.............................................. 248 4.2.1.2. El Sistema de Interconexiรณn Bursรกtil.................................... 248 4.2.2. Contrataciรณn de renta fija................................................................. 250 4.2.2.1. Caracterizaciรณn.................................................................... 250 4.2.2.2. Modalidades de contrataciรณn............................................... 250 4.2.3. Contrataciรณn de warrants y certificados............................................ 251 4.2.3.1. Caracterizaciรณn.................................................................... 251 4.2.3.2. Formas de contrataciรณn....................................................... 251 4.3. Mercado de Deuda anotada.............................................................................. 251 4.4. Mercado AIAF renta fija................................................................................... 252 4.5. Mercado de futuros y opciones......................................................................... 252 5. Sistemas de compensaciรณn y liquidaciรณn de valores................................................. 253 5.1. Caracterizaciรณn................................................................................................. 253 5.2. Normativa aplicable e identificaciรณn de los sistemas......................................... 254 5.3. Descripciรณn de los sistemas............................................................................... 255


5.3.1. El sistema de compensación y liquidación de valores de renta variable..................................................................................................... 255 5.3.1.1. Principios de compensación multilateral y liquidación bruto valores/neto efectivo. Principios de pago contra entrega y de neutralidad.......................................................................... 255 5.3.1.2. Principio de aseguramiento de la entrega............................. 256 5.3.1.3. Principios de universalidad y de objetivación de la liquidación y la reforma del sistema....................................................... 258 5.3.2. El sistema de compensación y liquidación de renta fija...................... 260 5.4. El sistema de registro........................................................................................ 260 Lección 10 Contratación en los mercados de valores (III) 6. Contratos de servicios de inversión......................................................................... 261 6.1. Generalidades................................................................................................... 261 6.2. Comisión.......................................................................................................... 261 6.2.1. Concepto y normativa aplicable........................................................ 261 6.2.2. Elementos personales........................................................................ 262 6.2.3. Perfección del contrato..................................................................... 262 6.2.4. Contenido......................................................................................... 263 6.2.4.1. Obligaciones del comisionista.............................................. 263 6.2.4.2. Obligaciones del comitente.................................................. 265 6.3. Administración de valores................................................................................ 266 6.3.1. Concepto, naturaleza y normativa aplicable...................................... 266 6.3.2. Contenido......................................................................................... 266 6.3.2.1. Contratos-tipo..................................................................... 266 6.3.2.2. Obligaciones del administrador........................................... 268 6.3.2.3. Obligaciones del cliente....................................................... 269 6.4. Gestión de carteras de inversión....................................................................... 270 6.4.1. Concepto, naturaleza y normativa aplicable...................................... 270 6.4.2. Contenido del contrato..................................................................... 271 6.4.2.1. Contratos-tipo..................................................................... 271 6.4.2.2. Obligaciones del gestor........................................................ 271 6.4.2.3. Obligaciones del cliente....................................................... 274 6.4.3. Extinción.......................................................................................... 275 7. Ofertas públicas de adquisición (OPAS).................................................................. 275 7.1. Caracterización y clases.................................................................................... 275 7.2. OPAS por adquisición del control..................................................................... 276 7.2.1. Caracterización................................................................................. 276 7.2.2. Requisitos......................................................................................... 276 7.2.3. Régimen jurídico............................................................................... 277 7.2.3.1. El deber de pasividad........................................................... 277 7.2.3.2. Medidas de neutralización................................................... 277 7.2.3.3 Compraventas forzosas.......................................................... 279 7.3. OPAS por exclusión de la negociación.............................................................. 279 7.3.1. Caracterización................................................................................. 279 7.3.2. Requisitos......................................................................................... 279 7.4. OPAS por reducción de capital mediante adquisición de acciones propias........ 280 7.5. OPAS voluntarias............................................................................................. 281 7.6. OPAS competidoras.......................................................................................... 282 7.7. Procedimiento................................................................................................... 283 7.7.1. Las fases del procedimiento.............................................................. 283 7.7.2. Anuncio y presentación de la oferta.................................................. 283


7.7.3. Aceptación y liquidación de la oferta................................................ 284 Lección 11 Contrato de transporte. Contrato de viajes combinados I. CUESTIONES GENERALES................................................................................................ 286 1. Caracterización....................................................................................................... 286 2. Clases...................................................................................................................... 287 II. TRANSPORTE TERRESTRE DE MERCANCÍAS............................................................... 287 1. Disciplina aplicable................................................................................................. 287 2. Elementos............................................................................................................... 288 2.1. Elementos personales........................................................................................ 288 2.1.1. Elementos principales....................................................................... 288 2.1.1.1. Caracterización.................................................................... 288 2.1.1.2. El cargador.......................................................................... 288 2.1.1.3. El porteador......................................................................... 288 2.1.1.4. El destinatario...................................................................... 290 2.1.2. Intermediarios................................................................................... 290 2.2. Elementos reales............................................................................................... 291 2.2.1. Caracterización................................................................................. 291 2.2.2. El transporte continuado.................................................................. 291 2.2.3. El contrato de mudanza.................................................................... 292 2.3. Elementos formales. La carta de porte.............................................................. 292 3. Contenido............................................................................................................... 293 3.1. El cargador....................................................................................................... 293 3.1.1. Obligaciones del cargador................................................................. 293 3.1.1.1. La obligación de entrega de las mercancías.......................... 293 3.1.1.2. La entrega de la documentación........................................... 294 3.1.1.3. La carga y la estiba.............................................................. 294 3.1.2. El derecho de disposición.................................................................. 295 3.2. El porteador..................................................................................................... 295 3.2.1. Obligaciones del porteador............................................................... 295 3.2.1.1. El traslado de la mercancía.................................................. 295 3.2.1.2. La entrega de las mercancías................................................ 296 3.2.1.3. Obligaciones accesorias....................................................... 298 3.2.2. La responsabilidad del porteador...................................................... 299 3.2.2.1. Caracterización.................................................................... 299 3.2.2.2. Presupuestos........................................................................ 300 3.2.2.3. Presunción de culpa y causas de exoneración....................... 301 3.2.2.4. Limitación de la responsabilidad.......................................... 302 3.2.2.5. Plazos y reservas.................................................................. 303 3.2.3. Derechos del porteador..................................................................... 304 3.2.3.1. El cobro del precio............................................................... 304 3.2.3.2. El privilegio del porteador................................................... 304 3.3. El destinatario. El deje de cuenta...................................................................... 305 III. TRANSPORTE AÉREO DE MERCANCÍAS...................................................................... 305 1. Normativa aplicable................................................................................................ 305 2. Naturaleza del contrato y elementos formales......................................................... 306 3. Contenido............................................................................................................... 307 3.1. El cargador. El derecho de disposición.............................................................. 307


3.2. El porteador..................................................................................................... 307 3.2.1. Obligaciones del porteador............................................................... 307 3.2.2. Responsabilidad del porteador.......................................................... 308 3.2.3. Derechos del porteador. El precio...................................................... 309 IV. TRANSPORTE DE PERSONAS......................................................................................... 309 1. Disciplina aplicable................................................................................................. 309 2. Concepto................................................................................................................ 310 3. Elementos............................................................................................................... 311 3.1. Elementos personales........................................................................................ 311 3.1.1. Elementos principales....................................................................... 311 3.1.2. Agencias de viaje............................................................................... 311 3.1.2.1. Caracterización y normativa aplicable................................. 311 3.1.2.2. Requisitos............................................................................ 311 3.1.2.3. Actividades y formas de actuación....................................... 312 3.1.2.4. Clases.................................................................................. 313 3.2. Elementos reales............................................................................................... 313 3.3. Elementos formales........................................................................................... 313 4. Contenido............................................................................................................... 314 4.1. Obligaciones del viajero.................................................................................... 314 4.2. Obligaciones del transportista.......................................................................... 314 4.3. La responsabilidad del transportista................................................................. 315 4.3.1. Transporte terrestre........................................................................... 315 4.3.2. Transporte aéreo............................................................................... 316 4.3.2.1. Normativa aplicable............................................................ 316 4.3.2.2. Presupuestos y limitaciones.................................................. 317 4.3.2.3. Plazos y protestas................................................................. 318 V. CONTRATO DE VIAJES COMBINADOS.......................................................................... 318 1. Concepto y disciplina aplicable............................................................................... 318 2. Elementos............................................................................................................... 318 2.1. Elementos personales........................................................................................ 318 2.2. Elementos formales........................................................................................... 319 3. Contenido............................................................................................................... 319 3.1. Contenido mínimo............................................................................................ 319 3.2. Obligaciones de la agencia................................................................................ 319 3.2.1. Obligación principal......................................................................... 319 3.2.2. Deberes de información.................................................................... 320 3.3. Responsabilidad de la agencia.......................................................................... 321 3.4. Derechos del consumidor.................................................................................. 322 Lección 12 Contratos de seguro (I) I. CARACTERIZACIÓN Y NORMATIVA APLICABLE.......................................................... 323 1. Concepto................................................................................................................ 323 2. Caracteres y normativa aplicable............................................................................ 323 2.1. Caracteres generales......................................................................................... 323 2.2. La buena fe y la protección del asegurado. Normativa aplicable....................... 324 3. Clases...................................................................................................................... 325 II. TEORÍA GENERAL............................................................................................................ 325


1. Elementos............................................................................................................... 325 1.1. Elementos personales........................................................................................ 325 1.1.1. Caracterización y enumeración......................................................... 325 1.1.2. Asegurado y tomador del seguro. El seguro por cuenta ajena............ 326 1.1.3. El beneficiario................................................................................... 326 1.1.4. El asegurador.................................................................................... 327 1.1.5. Los intermediarios............................................................................ 327 1.2. Elementos causales........................................................................................... 327 1.2.1. El riesgo............................................................................................ 327 1.2.1.1. Caracterización y consecuencias jurídicas............................ 327 1.2.1.2. Individualización del riesgo.................................................. 328 1.2.1.3. Descripción y deber de declaración del riesgo...................... 329 1.2.2. El interés........................................................................................... 330 1.3. Perfección del contrato y elementos formales. La póliza................................... 331 2. Contenido............................................................................................................... 332 2.1. Obligación del asegurador................................................................................ 332 2.1.1. Caracterización................................................................................. 332 2.1.2. El pago de la indemnización............................................................. 332 2.2. Obligaciones del tomador................................................................................. 333 2.2.1. El pago de la prima........................................................................... 333 2.2.1.1. Caracterización.................................................................... 333 2.2.1.2. El pago de la prima.............................................................. 334 2.2.2. Los deberes adicionales..................................................................... 334 2.2.2.1. Caracterización.................................................................... 334 2.2.2.2. Deberes anteriores al siniestro.............................................. 334 2.2.2.3. Deberes posteriores al siniestro............................................ 335 III. EL SEGURO CONTRA DAÑOS........................................................................................ 335 1. Caracterización....................................................................................................... 335 2. Particularidades en materia de elementos................................................................ 336 2.1. El interés. Valor asegurable y valor asegurado.................................................. 336 2.2. Seguro pleno, sobreseguro e infraseguro........................................................... 337 2.3. Seguro múltiple................................................................................................. 337 3. Contenido............................................................................................................... 339 3.1. El cálculo de la indemnización.......................................................................... 339 3.1.1. Elementos del cálculo........................................................................ 339 3.1.2. En particular la suma asegurada. La regla proporcional.................... 340 3.1.3. Las pólizas estimadas........................................................................ 341 3.2. El derecho de subrogación................................................................................ 341 4. Supuestos específicos............................................................................................... 342 Lección 16 Derecho de los valores (II). La letra de cambio. Aceptación, intervención y cumplimiento 5. La aceptación.......................................................................................................... 344 5.1. Caracterización................................................................................................. 344 5.2. Presentación de la letra a la aceptación............................................................. 344 5.2.1. Caracterización y requisitos.............................................................. 345 5.2.2. Letras de presentación obligatoria.................................................... 346 5.2.3. Prohibiciones de presentación a la aceptación................................... 346 5.3. Requisitos de la aceptación............................................................................... 347 5.3.1. Requisitos de forma.......................................................................... 347 5.3.2. Requisitos de contenido.................................................................... 347 5.4. Efectos de la aceptación.................................................................................... 348


6. El aval..................................................................................................................... 348 6.1. Caracterizaciรณn................................................................................................. 348 6.1.1. Concepto.......................................................................................... 348 6.1.2. Diferencias con la fianza: caracteres del aval..................................... 349 6.2. Elementos personales........................................................................................ 349 6.3. Requisitos formales.......................................................................................... 350 6.4. Modalidades..................................................................................................... 350 6.4.1. En atenciรณn al รกmbito subjetivo........................................................ 350 6.4.2. En atenciรณn al contenido................................................................... 351 6.5. El pago por el avalista...................................................................................... 351 7. La intervenciรณn....................................................................................................... 352 7.1. Caracterizaciรณn................................................................................................. 352 7.2. La intervenciรณn en la aceptaciรณn....................................................................... 352 7.2.1. Caracterizaciรณn................................................................................. 352 7.2.2. Intervenciรณn indicada y espontรกnea.................................................. 353 7.3. La intervenciรณn en el pago................................................................................ 353 8. Cumplimiento......................................................................................................... 354 8.1. La presentaciรณn al pago.................................................................................... 354 8.1.1. Caracterizaciรณn................................................................................. 354 8.1.2. Legitimaciรณn..................................................................................... 354 8.1.3. Requisitos......................................................................................... 355 8.1.3.1. Requisitos espaciales............................................................ 355 8.1.3.2. Requisitos temporales.......................................................... 355 8.1.4. Efectos de la falta de presentaciรณn al pago........................................ 356 8.2. El pago............................................................................................................. 356 8.2.1. Objeto del pago................................................................................ 356 8.2.2. Requisitos......................................................................................... 356 8.2.2.1. La integridad del pago y el pago parcial............................... 356 8.2.2.2. Carรกcter tempestivo del pago............................................... 357 8.2.3. Prueba del pago................................................................................ 357 8.3. El pago ordinario. La acciรณn directa................................................................. 358 8.4. El pago extraordinario. La acciรณn de regreso.................................................... 358 8.4.1. Caracterizaciรณn y legitimaciรณn.......................................................... 358 8.4.2. Presupuestos de la acciรณn de regreso................................................. 358 8.4.2.1. Presupuestos sustanciales..................................................... 359 8.4.2.2. Presupuestos formales: el protesto y la declaraciรณn equivalente..................................................................................... 359 8.4.3. Pรฉrdida y prescripciรณn de la acciรณn de regreso.................................. 359 8.4.4. El deber de comunicaciรณn................................................................. 360 8.5. Procedimientos................................................................................................. 360 8.6. Excepciones cambiarias.................................................................................... 361 8.7. Acciones extra-cambiarias................................................................................ 361 8.7.1. Caracterizaciรณn y clases.................................................................... 361 8.7.2. Acciรณn causal.................................................................................... 361 8.7.3. Acciรณn de enriquecimiento................................................................ 362 8.8. La letra de resaca.............................................................................................. 362 Lecciรณn 17 Derecho de los valores (III). El pagarรฉ y el cheque. Valores representados mediante anotaciones en cuenta III. EL PAGARร‰....................................................................................................................... 363


IV. EL CHEQUE...................................................................................................................... 364 1. Concepto y caracteres............................................................................................. 364 2. Emisión................................................................................................................... 364 2.1. Caracterización y condiciones........................................................................... 364 2.2. Requisitos......................................................................................................... 365 2.2.1. Requisitos esenciales......................................................................... 365 2.2.2. Requisitos naturales.......................................................................... 365 2.3. Cláusulas facultativas....................................................................................... 365 2.4. Presupuestos..................................................................................................... 365 3. Clases de cheques.................................................................................................... 366 3.1. Enumeración.................................................................................................... 366 3.2. El cheque cruzado............................................................................................. 366 3.3. El cheque para abonar en cuenta...................................................................... 367 3.4. El cheque bancario........................................................................................... 367 3.5. El cheque de viaje............................................................................................. 367 3.6. El cheque certificado......................................................................................... 367 3.7. El cheque garantizado....................................................................................... 368 3.8. El cheque de ventanilla..................................................................................... 368 4. Circulación del cheque............................................................................................ 369 4.1. Caracterización................................................................................................. 369 4.2. El cheque al portador....................................................................................... 369 4.3. El cheque nominativo....................................................................................... 369 4.3.1. Caracterización y supuestos.............................................................. 369 4.3.2. El endoso.......................................................................................... 369 4.3.2.1. Requisitos............................................................................ 369 4.3.2.2. Elementos personales........................................................... 370 4.3.2.3. Clases de endoso.................................................................. 370 5. Cumplimiento......................................................................................................... 371 5.1. Presentación al pago......................................................................................... 371 5.1.1. Caracterización................................................................................. 371 5.1.2. Requisitos......................................................................................... 371 5.2. El pago............................................................................................................. 372 5.2.1. Objeto del pago................................................................................ 372 5.2.2. Requisitos......................................................................................... 372 5.2.3. La prueba del pago........................................................................... 373 5.3. El pago ordinario............................................................................................. 373 5.3.1. Caracterización................................................................................. 373 5.3.1.1. Concepto............................................................................. 373 5.3.1.2. Posición jurídica del librado frente al librador..................... 373 5.3.1.3. La obligación de pago.......................................................... 373 5.3.2. Efectos.............................................................................................. 375 5.4. El pago extraordinario. La acción de regreso.................................................... 375 5.5. Acción causal y acción de enriquecimiento....................................................... 376 V. VALORES REPRESENTADOS MEDIANTE ANOTACIONES EN CUENTA..................... 376 1. Caracterización....................................................................................................... 376 2. Régimen jurídico..................................................................................................... 377 2.1. Caracteres generales y normativa aplicable....................................................... 377 2.2. Constitución de los valores............................................................................... 377 2.2.1. El folleto de emisión......................................................................... 377 2.2.2. La inscripción en el registro contable................................................ 377 2.2.3. Sistemas de registro........................................................................... 378


2.2.3.1. Sistema de registro de un escalón......................................... 378 2.2.3.2. Sistema de registro de doble escalón.................................... 378 2.3. Transmisión...................................................................................................... 380 2.4. Legitimación..................................................................................................... 380 DERECHO CONCURSAL Lección 18 Derecho concursal, preconcursal y paraconcursal. El procedimiento concursal. La declaración de concurso. La administración concursal I. DERECHO CONCURSAL................................................................................................... 383 1. Caracterización y fundamento................................................................................ 383 2. Régimen interno. Los principios generales del sistema concursal español................ 384 3. Régimen internacional. La unificación del Derecho concursal en la Unión Europea .........................................................................................................................385 II. DERECHO PRE-CONCURSAL. LOS ACUERDOS DE REFINANCIACION..................... 386 1. Caracterización....................................................................................................... 386 2. Los acuerdos de refinanciación................................................................................ 387 2.1. Caracterización y clases.................................................................................... 387 2.2. Los acuerdos de refinanciación ordinarios........................................................ 387 2.3. Los acuerdos de refinanciación homologados judicialmente............................. 388 III. EL DERECHO PARACONCURSAL.................................................................................. 389 IV. EL PROCEDIMIENTO CONCURSAL............................................................................... 390 1. 2. 3. 4.

Las fases del procedimiento..................................................................................... 390 Las secciones........................................................................................................... 391 Las clases. Procedimiento ordinario y abreviado..................................................... 392 El incidente concursal............................................................................................. 394

V. LA DECLARACIÓN DEL CONCURSO............................................................................. 395 1. Presupuestos de la declaración................................................................................ 395 1.1. Caracterización y enumeración. La pluralidad de acreedores............................ 395 1.2. Presupuesto subjetivo....................................................................................... 395 1.3. Presupuesto objetivo: la insolvencia.................................................................. 396 2. La declaración de concurso..................................................................................... 396 2.1. Órgano competente.......................................................................................... 396 2.2. La solicitud de la declaración............................................................................ 397 2.2.1. La solicitud del deudor..................................................................... 397 2.2.1.1. La solicitud. El concurso voluntario..................................... 397 2.2.1.2. El deber de solicitar el concurso........................................... 397 2.2.2. La solicitud de los acreedores y otros legitimados. El concurso necesario.................................................................................................. 398 2.3. Procedimiento de la declaración....................................................................... 399 2.4. El auto de declaración del concurso.................................................................. 400 2.5. Los concursos conexos..................................................................................... 400 VI. LA ADMINISTRACIÓN CONCURSAL............................................................................ 401 1. Caracterización, composición y clases..................................................................... 401 2. Nombramiento....................................................................................................... 402


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