Taller - Tipos de Cambio

Taller - Tipos de Cambio 1. Definición.

Un tipo de cambio es el valor de un moneda (extranjera) expresada en términos de otra moneda (nacional).

Si el valor de la moneda se eleva, entonces decimos que se trata de una apreciación del valor de la moneda.

Si el valor cae, entonces decimos que ha habido una depreciación del valor de la moneda.

Estos términos deben ser utilizados con tipos de cambio flotantes y no debe confundirse con la revaluación y la devaluación de términos, que se refieren a los cambios en los valores de moneda en un régimen de tipo de cambio fijo.

2. El mercado de divisas En este caso, es el mercado de dólares de los EE.UU. en términos de euros, como podemos ver la curva de demanda es descendente y representa la demanda de dólares por las personas en la UE, o por lo menos las personas que poseen euros. La curva de oferta también es normal y representa la oferta de dólares, que por supuesto viene de los EE.UU. El precio de equilibrio, el tipo de cambio, es USS $1 =€0,80

¿Qué causa un cambio en el valor de la moneda de un país en términos de otra moneda?

Primero echemos un vistazo a la curva de demanda, utilizando el ejemplo de la demanda de dólares de EE.UU. por las personas en la UE. Las personas en la UE tendrá que comprar dólares de EE.UU. en el mercado de divisas con el fin de:    

Fuente:

Comprar las exportaciones de EE.UU. de bienes y servicios y para viajar en América Invertir en empresas EE.UU. Guardar su dinero en bancos de EE.UU. o de otras instituciones financieras Ganar dinero especulando con el dólar de los EE.UU.

Samuelson (2005), Economía, McGraw Hill Hill & Jones (2010), Negocios Internacionales, McGraw Hill Krugman (2011). Economía Internacional, Pearson.

Un incremento en la demanda de bienes y servicios de USA incrementara la demanda la demanda de dólares americanos, esto podría ser causado por:  Las tasas de inflación EE.UU. fueron menores que las tasas de inflación del resto del mundo, lo que hace bienes y servicios EE.UU. sean relativamente menos caros que los productos y servicios en los demás países.  Un aumento de los ingresos en los países extranjeros, para que los extranjeros incrementen su demanda de todas las cosas, incluidas las importaciones de los EE.UU. 

Un cambio en los gustos en mundiales en favor de productos de EE.UU.



Mejoran las perspectivas de inversión EE.UU.

 Las tasas de interés de EE.UU. aumentan, haciendo sus entidades financieras mas atractivas para guardar allí el dinero.  Especuladores de extranjeros creen que el valor del dólar de EE.UU. aumentará en el futuro, así que lo compran ahora. Si aciertan, podrán vender esos dólares en el futuro, cuando su valor se incremente y así obtendrán un beneficio financiero.

Un aumento de la demanda del dólar americano en la UE desplazará la curva de demanda del dólar hacia el lado derecho a D1.

Cuando esto sucede, el valor del dólar se aprecia y ahora vale 0,90 euros. Cada dólar de EE.UU. puede ser canjeado por una mayor cantidad de euros.

Ahora echemos un vistazo a la curva de oferta, y considerar la oferta de dólares EE.UU., utilizando el mismo ejemplo. El dólar de EE.UU. se suministrará en el mercado de divisas cuando los estadounidenses quieren: •

Comprar bienes y servicios europeos y viajando de Europa

•

Invertir en empresas de la UE (inversiones extranjeras directas o de cartera de inversión)

•

Guardar su dinero en bancos de la UE u otras entidades financieras

•

Ganar dinero especulando con el euro.

En todos los casos anteriores, los estadounidenses necesitan de euros y tendrá que cambiar sus dólares para conseguir esos euros. Esto aumentará la oferta de dólares en el mercado de divisas. Así, la oferta del dólar de EE.UU. aumenta si: Fuente:

Samuelson (2005), Economía, McGraw Hill Hill & Jones (2010), Negocios Internacionales, McGraw Hill Krugman (2011). Economía Internacional, Pearson.

Los estadounidenses aumentan su demanda de bienes y servicios de la UE, con lo que hay intercambio de más dólares de los EE.UU. por euros. Esto podría ser causado por:  Las tasas de inflación de EE.UU. son más elevadas que las tasas de inflación de la UE, y por lo tanto los bienes y servicios EE.UU. han ser relativamente más caros que los productos y servicios de la UE  Un aumento de los ingresos en los EE.UU., para que la gente en los EE.UU. aumentan su demanda de todas las cosas, incluidas las importaciones de la UE 

Un cambio en los gustos en los EE.UU. en favor de productos de la UE



Perspectivas de inversión de la UE de mejorar

 La tasas de interés UE aumentan, lo que hace más atractiva para guardar allí, que en las instituciones financieras EE.UU.  Especuladores en los EE.UU. Para que el valor del dólar de EE.UU. se reduzca en el futuro, por lo que se vende ahora, y comprar euros. Si todo está correcto, se podrá comprar dólares de EE.UU. de nuevo cuando son menos costosos y así será. obtener un beneficio financiero.

Un aumento de la oferta del dólar de EE.UU. en el mercado dólar/euro, desplaza la curva de oferta del dólar de EE.UU. a la derecha a 01.

Cuando esto sucede, el valor del dólar se depreciará y ahora tendrá un valor de €0,70. Cada dólar de EE.UU. Puede canjearse por una cantidad menor de euros .

2.1. Posibles ventajas y desventajas un tipo de cambio alto: 

La presión a la baja sobre la inflación

El precio de los productos terminados importados será relativamente bajo.

Además, el precio de las importaciones de materias primas y componentes se reducirá los costes de producción para las empresas, lo que podría conducir a precios más bajos para los consumidores. 

Fuente:

Daño a la exportación de las industrias

Samuelson (2005), Economía, McGraw Hill Hill & Jones (2010), Negocios Internacionales, McGraw Hill Krugman (2011). Economía Internacional, Pearson.

Si el valor del tipo de cambio es alto, entonces las industrias de exportación pueden tener dificultades para vender sus productos y servicios en el extranjero, debido a su alto precio relativo. Esto podría conducirá un desempleo en estas industrias. 

El daño a las industrias domesticas

Con mayores niveles de importaciones que se compra, porque las importaciones son relativamente menos caras, los productores nacionales pueden encontrar que la mayor competencia provoca un descenso en la demanda de sus bienes y servicios. Esto puede conducir a un nuevo aumento en el nivel de desempleo ya que las empresas reducir su consumo.

2.2. Posibles ventajas y desventajas un tipo de cambio bajo 

Un mayor empleo en las industrias de exportación

Si el valor del tipo de cambio es baja, entonces las exportaciones del país será relativamente menos costoso y lo más competitivo. Esto a su vez puede dar lugar a más empleo en las industrias de exportación. 

Un mayor empleo en las industrias Nacionales

El tipo de cambio bajo hará que las importaciones más caras de lo que eran.

Esto puede alentar a los consumidores domésticos a comprar los productos con produjo, en lugar de las importaciones, y esto también puede aumentar el empleo. 

Inflación

Un valor bajo de la moneda hará que las importaciones de bienes y servicios, de materias primas y componentes, sean más caros.

Las mercancías y servicios finales tendrán precios más altos. Así pues, existe un serio riesgo de inflación.

Un alto valor de una moneda puede ser bueno para combatir la inflación, pero puede crear problemas de desempleo, mientras que un bajo valor de una moneda puede ser bueno para resolver problemas de desempleo, pero puede crear presiones inflacionarias.

3. Sistemas de Tipo de Cambio La forma en que un país maneja su tipo de cambio se conoce como su régimen de tipo de cambio. Hay tres tipos principales:   

Tipo de cambio fijo Tipo de cambio flotante Tipo de cambio dirigido

Cualquier régimen cambiario que un país elige operar, no está exento de tener ventajas y desventajas.

Fuente:

Samuelson (2005), Economía, McGraw Hill Hill & Jones (2010), Negocios Internacionales, McGraw Hill Krugman (2011). Economía Internacional, Pearson.

3.1. Tipos de Cambio Fijos Es un régimen donde el valor de la moneda es fijo o vinculado al valor de otra moneda, o al valor medio de una selección de monedas, o el valor de algunos otros productos básicos, tal como oro.

Decidir, mantener el valor fijo de la moneda suele llevarse a cabo por el gobierno o el banco central. Si el valor de la moneda, en un régimen de tipo de cambio fijo, se eleva, entonces decimos que se trata de una revaluación de la moneda. Si el valor se reduce, entonces decimos que se trata de una devaluación de la moneda Posibles Ventajas y desventajas de los tipos de cambio fijos: • Un tipo de cambio fijo pueden reducir la incertidumbre para todos los agentes económicos en el país.

Las empresas serán capaces de planificar el futuro, a sabiendas de que sus costes previstos y los precios de los acuerdos de comercio internacional no va a cambiar.

• Si los tipos de cambio son fijos, entonces la inflación puede tener un efecto muy perjudicial sobre la demanda de exportaciones e importaciones. Debido a esto, el gobierno se ve obligado a adoptar medidas para garantizar que la inflación es tan baja como sea posible, con el fin de mantener a las empresas competitivas en los mercados extranjeros. Así, los tipos de cambio fijos asegurar que las políticas del gobierno sensible a la inflación.

• En teoría, la existencia de un tipo de cambio fijo debe reducir la especulación en los mercados de divisas. (Sin embargo, en realidad, esto no siempre ha sido el caso y, con frecuencia los intentos de desestabilizar los sistemas de tipo de cambio fijo con el fin de obtener ganancias especulativas.)

• El gobierno está obligado a mantener el tipo de cambio fijo. La principal forma de hacerlo es a través de la manipulación de las tasas de interés. Sin embargo, si el tipo de cambio está en peligro de caer, entonces el gobierno tendrá que elevar las tasas de interés con el fin de aumentar la demanda de la moneda, pero esto tendrá un efecto deflacionario en la economía, la reducción de la demanda y el aumento del desempleo. Esto significa que un objetivo macroeconómico interno (bajo desempleo) pueden tener que ser sacrificado.

Fuente:

Samuelson (2005), Economía, McGraw Hill Hill & Jones (2010), Negocios Internacionales, McGraw Hill Krugman (2011). Economía Internacional, Pearson.

• A fin de mantener el tipo de cambio fijo y lograr que haya confianza en los mercados de divisas, un país con un tipo de cambio fijo tiene que mantener altos niveles de reservas en moneda extranjera con el fin de dejar claro que es capaz de defender su moneda con la compra y venta de monedas extranjeras.

• El ajuste del nivel del tipo de cambio fijo no es simple. Hay muchas posibles variables a tener en cuenta y, además, estas variables cambian con el tiempo. Si la tasa se fija en el nivel equivocado, entonces las empresas exportadoras pueden encontrar que no son competitivas en los mercados extranjeros. Si este es el caso, entonces el tipo de cambio tendrá que ser devaluado, pero una vez más, encontrar el nivel exacto es muy difícil.

• Un país que fija su tipo de cambio en un nivel artificialmente bajo puede crear desacuerdos internacionales. Esto se debe a un bajo tipo de cambio hará que las exportaciones de ese país más competitivo en los mercados mundiales y puede ser visto como una ventaja comercial desleal. Esto puede conducir a conflictos económicos o de represalias.

3.2. Tipos de Cambio Flotantes Cuando el valor de una moneda se determinada únicamente por la demanda y la oferta de la moneda del mercado de cambios extranjeros.

En los tipos de cambio flotante no hay intervención del Gobierno.

Ventajas y desventajas de los tipos de cambio fijos: • Debido a que el tipo de cambio no tiene que mantenerse a un cierto nivel, las tasas de interés son libres para ser empleados como herramientas monetarias nacionales y se puede utilizar para las políticas de gestión de la demanda, como el control de la inflación.

• En teoría, el tipo de cambio flotante debe ajustarse, con el fin de mantener la cuenta corriente equilibrada.

Por ejemplo, si hay un déficit en cuenta corriente, entonces la demanda de la moneda es baja, ya que las ventas de exportación son relativamente bajas, y el suministro de la moneda es alta, ya que la demanda de importaciones es relativamente alta. Esto debe significar que el mercado se ajuste y que el tipo de cambio debería caer. Después de esto, los precios de exportación se vuelven relativamente más atractivos, los precios de importación relativamente menores, por lo que la balanza por cuenta corriente debe enderezarse. (Esto dependerá si la condición de Marshall-Lerner se cumple) • Puesto que las reservas no se utilizan para controlar el valor de la moneda, no es necesario para mantener altos niveles de reservas de divisas y oro.

•

Los tipos de cambio flotantes tienden a crear incertidumbre sobre los mercados internacionales.

Las empresas tratando de planear para el futuro seles dificulta hacer predicciones exactas sobre cuáles son sus costes y los ingresos, la inversión es más difícil de evaluar y no hay duda de que las tasas de cambio volátiles se reducen los niveles de inversión internacional, debido a que es difícil evaluar el nivel exacto de rentabilidad y riesgo.

Fuente:

Samuelson (2005), Economía, McGraw Hill Hill & Jones (2010), Negocios Internacionales, McGraw Hill Krugman (2011). Economía Internacional, Pearson.

• En la practica los tipos de cambio flotantes se ven afectadas por más factores que las leyes de oferta y demanda, también se ven afectados por la intervención del gobierno, los acontecimientos mundiales, y la especulación.

• Un régimen de tipo de cambio flotante puede empeorar los niveles actuales de inflación, si un país tiene una elevada inflación en relación con otros países, entonces esto hará que sus exportaciones sean menos competitivas y sus importaciones más caras.

El tipo de cambio se caerá, en orden a corregir la situación. Sin embargo, esto podría llevar a precios de importación aún mayores de los productos acabados, componentes y materias primas, y por lo tanto la inflación impulsada por el costo, que puedan alimentar la inflación general.

3.3. Tipos de Cambio Dirigidos También se conocen como tipos de cambio administrado, este modelo sería una mezcla entre el tipo de cambio fijo y el flexible. Sería fijo cuando la autoridad monetaria no permite que aumente o disminuya más allá de ciertos valores determinados, y tipo de cambio flexible porque su valor variaría, dadas las perturbaciones en el mercado de dinero y financiero, como cambios en la tasa de interés o en el dinero circulante.

De la misma manera, los cambios frecuentes en el tipo de cambio pueden causar incertidumbre en las empresas, que no es bueno para el comercio, por lo que los gobiernos se verán obligados a intervenir para estabilizar el tipo de cambio.

El sistema mas común se presenta cuando un banco central establece un valor superior e inferior del tipo de cambio y luego permite que la moneda flote libremente, siempre y cuando no se mueve fuera de esa banda.

4. Control de Cambios El control de cambios es una intervención oficial del mercado de divisas, de tal manera que los mecanismos normales de oferta y demanda quedan total o parcialmente fuera de operación y en su lugar se aplica una reglamentación administrativa sobre compra y venta de divisas, que implica generalmente un conjunto de restricciones cuantitativas y/o cualitativas de la entrada y salida de cambio extranjero.

El control de cambios se establece, por lo general, cuando hay dificultades graves de balanza de pagos, a consecuencia de las cuales las divisas disponibles son insuficientes para atender las necesidades ordinarias de la economía.

El control de cambios Es decir, la reglamentación total de la oferta y la demanda de absoluto divisas, es prácticamente imposible de implementar, por las inevitables y múltiples evasiones y filtraciones que tienen lugar cuando la economía no es enteramente centralizada.

El control parcial o de mercados paralelos

Fuente:

Consiste en un control parcial, determinante, de la oferta de divisas, a precios determinados, con cuyas divisas se atienden necesidades esenciales de la economía, y un mercado marginal es permitido en el cual se compran y venden cantidades de divisas

Samuelson (2005), Economía, McGraw Hill Hill & Jones (2010), Negocios Internacionales, McGraw Hill Krugman (2011). Economía Internacional, Pearson.

procedentes de operaciones que se dejan libres y se determinan precios de mercado; este mercado paralelo o marginal se autoriza para impedir el funcionamiento del estraperlo o mercado negro.

Régimen de múltiples,

cambios Otra modalidad de control en el que para cada grupo de operaciones, de oferta o demanda, se fija un tipo de cambio: tipos preferenciales, más favorables, para determinadas exportaciones y entradas de capital y para determinadas importaciones y salidas de capital; y tipos no preferenciales, para las restantes operaciones.

Este sistema se ha aplicado y se aplica aun no sólo en función de objetivos cambiarios o de balanza de pagos, sino como instrumento de la política económica en general.

5. La Teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo (PPP) Sostiene la teoría que los tipos de cambio a largo plazo deben avanzar hacia niveles que, igualaría los precios de una canasta idéntica de bienes y servicios comprados en cualquiera de los dos países cuyos tipos de cambio se están comparándole equipara el tipo de cambio a largo plazo con las tasas de inflación relativa en cada país.

PPP sugiere que los tipos de cambio estarán en equilibrio de largo plazo cuando la tasa permite a las personas en diferentes países para comprar la misma canasta de bienes con la misma cantidad de dinero La teoría de la PPP sugiere que el tipo de cambio real debe moverse, hacia el tipo de cambio PPP con el tiempo, ya que los bienes y servicios del Reino Unido se han vuelto relativamente más caros. Debe haber una mayor demanda de importaciones de EE.UU. en el Reino Unido, por lo que la oferta de libras en el mercado de divisas se han incrementado.

De la misma manera, debe haber una caída en la demanda de bienes y servicios del Reino Unido en los EE.UU. y por lo que la demanda de la libra se producirá un error. Así, el valor de la libra respecto al dólar de los EE.UU. debe comenzar a depreciar el tipo de cambio hacia el PPP. En palabras más simples, si la inflación aumenta en un 3% en una nación, ceteris paribus, el valor de la moneda debe caer en un 3%.

Aunque teoría de la PPP es muy útil para hacer comparaciones entre países, es un poco simplista. Como sabemos, los tipos de cambio no sólo son afectados por la demanda y la oferta de bienes y servicios.

En realidad, la especulación del gobierno con la tasa de interés, la manipulación, la confianza empresarial y los acontecimientos mundiales, puede significar que a la larga el tipo de cambio real es poco probable que alcance el nivel óptimo de el tipo de cambio PPP. Paridad del poder adquisitivo (Purchasing Power Parity o PPP) del Producto Interno Bruto por país en el 2007.

La economía de los Estados Unidos se emplea como referencia, y se define su PPP como 100. Bermudas tiene el índice más alto, 154, lo que significa que los bienes vendidos en Bermudas son 54% más caros que en los Estados Unidos.

Fuente:

Samuelson (2005), Economía, McGraw Hill Hill & Jones (2010), Negocios Internacionales, McGraw Hill Krugman (2011). Economía Internacional, Pearson.

Preguntas del Taller La tabla 1 contiene información acerca de las tasas de cambio de algunas monedas extranjeras, encuentre la relación que hay entre cada una de ellas y determine la forma correcta para realizar las conversiones que requiera, luego proceda a desarrollar el taller.

Tabla 1 -Tasas de Cambio 1,24 Dólar 1

Euro

0,85 Libras Esterlinas 1,21 Franco Suizo 7,46 Corona Danesa 49,25 Rupia India

1

Dólar

13,42 Peso Mexicano 31,27 Rublo Ruso 1,02 Dólar Canadiense

1 Real Brasil

930

1 Dólar

1828

1 Peso Chileno

3,89

1 Bolívar Fuerte

Peso Colombiano

290,65 0,08 Yuan

1

Yen

15,06 Won 0,013 Dólar

1

Real

2,61 Peso Argentino

1.

De acuerdo con los tipos de cambio estudiados (altos, bajos, fijos, Flexibles y Dirigidos) elabore un cuadro comparativo estableciendo las ventajas y desventajas de cada uno.

2.

Explique con sus palabras en qué consiste el control de cambios.

3.

Qué factores pueden generar cambios en la oferta y demanda de divisas.

4.

De acuerdo a los datos contenidos en la Tabla 1 y con los valores de los siguientes productos de modelos similares, Un reloj marca Casio con un valor de 12200 Yenes, un Reloj marca Nautica con un valor de 155 dólares y un reloj marca Swathc cuesta 148 francos suizos, responda las siguientes preguntas: a) Cuánto cuesta el reloj Nautica en yenes y en francos suizos, Fuente:

Samuelson (2005), Economía, McGraw Hill Hill & Jones (2010), Negocios Internacionales, McGraw Hill Krugman (2011). Economía Internacional, Pearson.

b) Cuánto cuesta el reloj Casio en Dólares y en francos suizos c) Cuánto cuesta el reloj Swathc en Dólares y en Yenes. d) Si el valor del Yen con relación al dólar pasa a ser de 0,015 Dólares, Calcule los nuevos valores de los relojes y explique cómo se afectarían los distintos mercados. e) Teniendo en cuenta los valores iníciales que sucede si el valor del dólar se iguala al del franco suizo, Calcule los nuevos valores de los relojes y explique cómo se afectarían los distintos mercados.

5.

Un empresario desea importar un vehiculo De acuerdo a los datos contenidos en la Tabla 1, elija uno de los casos que se presentan a continuación y determine si el dinero que tiene es suficiente para realizar la compra: a) Tiene 230.000 pesos argentinos y el vehículo cuesta 600.000 pesos mexicanos. b) Tiene 640.000 wons koreanos y el vehículo cuesta rublos rusos 17.000 c) Tiene 39.200 libras esterlinas y el vehículo tiene un valor de 2.900.000 rupias indias d) Tiene 325.000 bolívares y el vehículo tiene un valor 68.000 Francos suizos.

6.

Una empresa colombiana decide importar una maquinaria para ensamblar ventanas metálicas, recibiendo las siguientes cotizaciones, Proveedor ubicado en Japón, 134000 Yenes, valor CIF; un proveedor ubicado en Estados Unidos cotiza una maquinaria similar por un valor de 1730 dólares, de acuerdo a los datos contenidos en la Tabla 1, responda las siguientes preguntas: a) Cuál es el valor de la maquinaria japonesa en pesos colombianos, b) Cuál es el valor de la maquinaria en pesos colombianos si es comprada en Estados Unidos, c) Si el valor del Yen con relación al dólar pasa a ser de 0,010 Dólares, Calcule los nuevos valores de la maquinaria y explique cómo se afectarían los distintos mercados.

Fuente:

Samuelson (2005), Economía, McGraw Hill Hill & Jones (2010), Negocios Internacionales, McGraw Hill Krugman (2011). Economía Internacional, Pearson.