ตัวอย่างการลงทุนตัดหน้าที่ผิดกฎหมาย ตัวอย่าง #1: บลจ. ไทยเจริญ เพิ่งเกลี้ยกล่อมให้ลูกค้าใหม่คือ คุณสุดใจ พันล้าน ลงทุน 10 ล้านบาทในกองทุนส่วนบุคคลที่ตัวเอง บริหารจัดการ บลจ. ไทยเจริญสั่งซื้อหุ้น 10,000 หุ้นในบริษัทยานยนต์ แห่งหนึ่งคือ YNP เข้าพอร์ตลงทุนของบริษัท (proprietary trading) จากนั้นวันต่อมาก็ไปหว่านล้อมให้คุณสุดใจอนุมัตินโยบายลงทุนของ กองทุนส่วนบุคคลที่เธอเพิ่งเปิดว่า เงิน 50% ในพอร์ตลงทุนควรใช้ซื้อ หุ้นบริษัทยานยนต์ ต่อมา บลจ. ไทยเจริญก็สั่งซื้อหุ้น YNP 1,000,000 หุ้น ด้วยเงินของคุณสุดใจ เข้าพอร์ตของคุณสุดใจ ทำ�ให้ราคาหุ้น YNP ทะยานขึ้น บลจ. ไทยเจริญได้กำ�ไรจากหุ้น 10,000 หุ้นที่ซื้อไปแล้วก่อน หน้านี้ ตัวอย่าง #2: ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ของ บล. ไทยรวย บริษทั หลักทรัพย์ที่ฝ่ายวิเคราะห์มีชื่อเสียงและอิทธิพลสูง กำ�ลังจะตีพิมพ์บท วิเคราะห์หุ้น LH ล่าสุดที่จะแปะป้าย “strong buy” (สมควรซื้ออย่างยิ่ง) นักวิเคราะห์โทร.ไปบอกเพื่อนๆ ในฝ่ายโบรกเกอร์และฝ่ายวาณิชธนกิจ ของไทยรวย เพื่อนๆ เหล่านั้นละล่ำ�ละลักคำ�ขอบคุณ ไปซื้อหุ้น LH รวมกัน 100,000 หุ้น สองวันก่อนที่บทวิเคราะห์จะออก (โดยไม่ใช้ชื่อ ตัวเอง เดี๋ยวฝ่ายตรวจสอบภายในจะรู้ ใช้บัญชีชื่อคนอื่นหรือที่เรียกว่า “นอมิน”ี ปลอดภัยกว่า) ต่อมาเมือ่ ตลาดมีปฏิกริ ยิ าต่อบทวิเคราะห์ดงั กล่าว นักลงทุนแห่ไปซื้อหุ้น LH ตามคำ �แนะนำ� หุ้น LH ก็ปรับตัวสูงขึ้น ทำ�กำ�ไรให้เพื่อนๆ ของนักวิเคราะห์ในไทยรวย รํ่ารวยกันถ้วนหน้า สมชื่อบริษัท จากตั ว อย่ า งข้ า งต้ น จะเห็ น ว่ า การลงทุ น แบบตั ด หน้ า ที่ ผิ ด กฎหมายนั้น ล้วนผิดกฎหมายเพราะเป็นการใช้ “ข้อมูลภายใน” ทั้งสิ้น และการใช้ข้อมูลภายในก็เป็นเรื่องผิดกฎหมายในตลาดหุ้นทุกประเทศ ดังที่มันสมควรจะผิด เพราะเท่ากับเป็นการเอาเปรียบนักลงทุนคนอื่น อย่างไม่เป็นธรรม ถ้าการใช้ข้อมูลภายในไม่ผิดกฎหมาย ก็คงไม่มีนัก 82 การเงินปฏิวัติ
revolfinance.indd 82
3/20/11 8:35 PM