09_Financial Center And Capital Law_PT (16-12-2016)

CENTRO FINANCEIRO E MERCADO DE CAPITAIS 9.1 Bancos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101 9.2 Bolsa Suíça: SIX Swiss Exchange.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103 9.3 Financiamento de negócios e imóveis.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104 9.4 Capital de risco. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105 9.5 Custos de capital e juros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107 9.6 Inflação.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107

9 Foto SIX Swiss Exchange, em Zurique

Com uma agregação de valor equivalente a 9,3 % do produto interno bruto e cerca de 212.000 funcionários (5,45 % da população economicamente ativa na Suíça), o setor financeiro suíço ocupa uma posição central na economia do país. Suas competências principais são nas áreas de private banking, gestão patrimonial e seguros. A longa tradição da estabilidade das políticas econômica e monetária reflete-se na baixa inflação, nas baixas taxas de juros e importância internacional do franco suíço, sobretudo na área de gestão patrimonial e em emissões de títulos financeiros.

9.1 BANCOS 9.1.1 Estrutura e condições básicas Existem na Suíça em torno de 270 bancos, 200 empresas de seguro controladas, bem como 2.000 fundos de pensão. Além dos dois grandes bancos globais - UBS e Credit Suisse -, que administram juntos aproximadamente 50 % do volume total de todos os balanços patrimoniais do país, os bancos cantonais, bancos de gestão de ativos, Raiffeisen e bancos regionais desempenham um importante papel. Paralelamente, há inúmeras instituições financeiras e bancos privados menores que oferecem, em parte, serviços altamente especializados (por exemplo, financiamento do comércio de matérias-primas). O grupo dos 24 bancos cantonais – controlados total ou parcialmente pelo Estado e com garantia estatal – movimentam um terço de todas as operações nacionais suíças. Em 2014, sua participação no volume de balanços patrimoniais de todos os bancos com sede na Suíça era de aproximadamente 18 %. A eles juntam-se cerca de 111 bancos sob controle estrangeiro, que têm participação de aproximadamente 11,6 % no volume de balanços patrimoniais dos bancos com atividades no país. A Suíça é um centro da gestão patrimonial profissional para clientes particulares e investidores institucionais. Com uma fatia de mercado de 27,6 % (2015), o país é líder mundial do mercado de operações transnacionais de gestão patrimonial. Em 2015, os bancos suíços administraram patrimônios no valor total de 6.568 bilhões de francos suíços.

O êxito da Suíça como centro financeiro é consequência da concomitância de inúmeros fatores. A estabilidade política e macroeconômica constitui a condição fundamental para se obter a confiança dos clientes, fator de grande importância em transações financeiras. O franco suíço também contribui com a estabilidade, pois se apresenta como uma moeda de diversificação e que possui reservas internacionais significativas. A sólida integração global e a eficiente infraestrutura financeira da Suíça permitem que os participantes do mercado explorem as possibilidades econômicas de bens patrimoniais e riscos de maneira rentável e diversifiquem seus investimentos em esfera internacional.

Centros financeiros globais, 2016 Nota geral de 1 a 1.000 (FIG. 41)

1

Londres

800

2

Nova York

792

3

Cingapura

755

4

Hong Kong, RAE

753

5

Tóquio

728

6

Zurique

714

7

Washington DC

712

13 Seul

705

15 Genebra

694

18 Frankfurt

689

Fonte: The Global Financial Centres Index (GFCI 18), 2016

CENTRO FINANCEIRO E MERCADO DE CAPITAIS

101

O centro financeiro suíço goza de uma excelente reputação no exterior e tem atratividade tanto como local de estabelecimento de empresas como para clientes estrangeiros.

Em comparação com outros países, as barreiras e custos regulatórios do sistema bancário suíço são relativamente baixos. É necessário obter uma autorização estatal para a abertura de um banco, estabelecimento de corretagem de títulos financeiros, administração de um fundo de investimentos e, em parte, para iniciar atividade como gestor patrimonial. A Autoridade Federal de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA), que fiscaliza mais de 550instituições financeiras, informa sobre as exigências específicas para cada caso. A federação de empresas do ramo bancário é a Associação Suíça dos Banqueiros.

9.1.3 Serviços Os bancos na Suíça colocam à disposição de clientes particulares e empresas um amplo leque de produtos financeiros e serviços .

Como o sistema bancário suíço se baseia no princípio do “banco universal”, os bancos podem oferecer todos os serviços bancários, tais como: –– Operações financeiras de crédito ou ativos –– Gestão de ativos e consultoria de investimentos –– Operações de pagamento –– Operações de passivos (contas de poupança, etc.)

–– Operação de títulos (negociação de ações) –– Operação de emissões (Emissão de títulos) –– Análise financeira

www.swissbanking.org Associação dos Banqueiros Suíços (SBV) Idiomas: alemão, inglês, francês, italiano

Não obstante, surgiram com o passar do tempo grupos bancários e especializações bastante diferenciados entre si.

9.1.2 Supervisão Como órgão fiscalizador independente, a FINMA protege os clientes do mercado financeiro, em especial os credores, investidores e segurados. Com isso, ela fortalece a confiança no centro financeiro suíço, que é conhecido como eficiente, íntegro e competitivo.

Além disso, a autorregulação tem comprovado sua eficácia como forma de regulação adicional para o centro financeiro suíço. A FINMA é solicitada pelo legislador a apoiar a autorregulação e a lhe conceder a necessária liberdade. A Associação Banqueira Suíça propõe, entre outras coisas, regulamentações correspondentes que são autorizadas e implementadas pela FINMA.

Em princípio, qualquer pessoa adulta pode abrir uma conta bancária na Suíça. Entretanto, os bancos reservam-se o direito de recusar clientes. Assim, um banco pode, por exemplo, recusar-se a aceitar uma relação comercial com as assim chamadas “pessoas politicamente expostas” já que tais clientes podem representar um risco para a reputação do banco. O mesmo se aplica a empresas, independentemente de estarem domiciliadas na Suíça ou não. A maioria dos bancos suíços não exige um depósito mínimo para as contas correntes ou poupança comuns. Muitos bancos oferecem, além de contas em francos suíços, também contas em euros, dólares dos EUA ou outras moedas.

Todos os bancos que atuam na Suíça necessitam de uma licença. Os padrões de monitoramento aplicados dizem respeito não apenas à existência de um volume adequado de capital próprio e capitalização dos bancos, como também a todo o leque de regras de precaução e conduta a serem observadas. Como medida adicional de segurança, a legislação suíça define exigências de capital que são mais rígidas até mesmo do que as dos Acordos de Basileia sobre os Mercados de Capitais (Basileia I–III).

Para reclamações concretas contra um banco com sede na Suíça, os clientes podem se dirigir ao ombudsman dos bancos suíços, que atua como organismo neutro e gratuito visando à informação e à mediação de conflitos.

www.finma.ch Autoridade Federal de Vigilância dos Mercados Financeiros (FINMA) Idiomas: alemão, inglês, francês, italiano

www.kantonalbank.ch Bancos cantonais Idiomas: alemão, inglês, francês, italiano www.foreignbanks.ch Associação dos Bancos Estrangeiros na Suíça Idiomas: alemão, inglês, francês, italiano www.vav-abg.ch Associação de bancos suíços de gestão patrimonial e institucional Idiomas: alemão, inglês, francês, italiano www.abps.ch Associação de Bancos Privados da Suíça VSPB Idiomas: alemão, inglês, francês www.bankingombudsman.ch Ombudsman do banco Idiomas: alemão, inglês, francês, italiano

“A solidez do centro financeiro suíço e a atratividade geral da Suíça para o estabelecimento de empresas garantem à bolsa de valores suíça SIX Swiss Exchange um grande poder de atração entre empresas nacionais e internacionais.”

9.1.4 Seguro de depósitos Os depósitos de até 100.000 francos suíçosrealizados em instituições financeiras suíças são protegidos. Se a Autoridade Federal de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) determinar uma medida protetora ou liquidação forçada contra um banco ou corretor de títulos financeiros na Suíça, os membros da associação “esisuisse” disponibilizarão recursos para que os depósitos privilegiados pela lei do sistema bancário possam ser pagos o mais rapidamente possível aos depositantes autorizados. Fazem parte dessa associação todos os bancos e corretores de títulos financeiros que mantêm escritório na Suíça e que recebem depósitos privilegiados. Entretanto, a contribuição obrigatória máxima dos membros está limitada ao total de 6 bilhões de francos suíços. Através da salvaguarda dos depósitos privilegiados, a associação contribui substancialmente para a proteção dos credores e, dessa forma, contribui decisivamente para a reputação e estabilidade da Suíça como centro financeiro. www.esisuisse.ch Salvaguarda de Depósitos em Bancos e Corretores de Títulos Financeiros Suíços Idiomas: alemão, inglês, francês, italiano

9.2

BOLSA SUÍÇA: SIX SWISS EXCHANGE

A SIX Swiss Exchange é uma das principais bolsas reguladas da Europa e a bolsa europeia mais importante na área das ciências da vida. Enquanto pilar de sustentação da infraestrutura do centro financeiro suíço, ela cria as melhores condições possíveis para transações e reúne investidores, emissores e participantes de todo o mundo.

A solidez do centro financeiro suíço, sua posição de liderança mundial em gestão transfronteiriça de patrimônios privados aliadas à excelente capacidade de financiamento e emissão de seus bancos, além da atratividade geral do país para o estabelecimento de empresas garantem à bolsa de valores suíça SIX Swiss Exchange um grande poder de atração entre empresas nacionais e internacionais.

Uma abertura de capital e cotação na bolsa SIX Swiss Exchange proporcionam às empresas acesso a um círculo de investidores internacionais experientes e financeiramente sólidos. Qualquer empresa cotada na SIX Swiss Exchange goza de grande impacto e atenção entre os investidores, analistas e jornalistas. Por sua vez, os investidores na Suíça dispõem de longa experiência com estratégias de investimento transfronteiriças e com foco setorial. Tendo por base a estrutura econômica da Suíça, os setores de bancos e seguros, produtos alimentícios, farmacêutico, biotecnologia e tecnologia médica, tecnologias limpas e micro e nanotecnologia são especialmente bem conceituados pelos investidores.

Outra facilidade para a abertura de capital são as disposições regulatórias da SIX Swiss Exchange, que são voltadas para o mercado. Em virtude da legislação suíça, a SIX Swiss Exchange está investida de competências de autorregulação, dispondo, assim, de excelentes possibilidades para unir um alto nível de proteção dos investidores a um ambiente regulatório compatível do ponto de vista das empresas.

A ampla oferta de índices inclui o SMI®, que é o índice de ações mais importante da Suíça, além de outros referenciais, tais como o SLI® e SPI® e outros índices de títulos, nichos de mercado, setores e clientes. Através do sistema SIX Exfeed, a bolsa fornece seus dados primários em tempo real a provedores de informações financeiras.

Com participações na Scoach Schweiz, STOXX, Swiss Fund Data e Indexium, a SIX Swiss Exchange mantém joint ventures bem-sucedidas que favorecem todos os participantes do mercado financeiro.

A SIX Swiss Exchange é uma empresa do SIX Group, que presta serviços mundiais nas áreas de corretagem e execução de títulos financeiros, bem como informações financeiras e operações de pagamentos . Além do amplo leque de produtos, um serviço que goza de especial reputação é o “Swiss-Value Chai”, sistema integrado e totalmente automatizado de negociações, compensações e liquidações. www.six-swiss-exchange.com Bolsa Suíça Idiomas: alemão, inglês, francês

CENTRO FINANCEIRO E MERCADO DE CAPITAIS

103

9.3

FINANCIAMENTO DE NEGÓCIOS E IMÓVEIS

Projetos de estabelecimento têm, em sua maioria, uma finalidade de longo prazo. Por norma, eles exigem significativos investimentos iniciais e financiamentos de projetos. Os bancos valorizam extremamente as sólidas análises de mercado e a gestão profissional.

9.3.1

Nas considerações sobre a abertura de um novo escritório na Suíça, por questões cambiais o financiamento em francos suíços estaria em primeiro plano. Por norma, os custos do financiamento em moeda nacional são geralmente mais econômicos do que um financiamento em moeda estrangeira.

Juros hipotecários, 2000-2016 Juros aplicáveis a transações novas expressos em % (FIG. 42) 7 6 5 4 3 2

Hipoteca taxa fixa 3 anos Hipoteca taxa fixa 5 anos Hipoteca taxa fixa 10 anos Hipoteca taxa fixa 15 anos Hipoteca Flex-Rollover (Libor 3 meses) Fonte: Credit Suisse, 2016

2016

2014

2012

2010

2008

2006

2004

0

2002

1 2000

“Em 2015 empresas de participações societárias investiram cerca de 676 milhões de francos suíços em jovens empresas inovadoras na Suíça.”

Financiamento de atividades comerciais em funcionamento Os bancos oferecem vários tipos de créditos de curto prazo para ordens de financiamento. Estes podem ser concedidos como créditos abertos ou por garantia através de penhor. A quantidade de crédito a ser concedido depende da confiabilidade e dos prospectos futuras da empresa. Além das formas tradicionais de crédito bancário, ganharam importância também os financiamentos de leasings e as compras de títulos sem direito de regresso. Para empresas jovens em rápido crescimento de start-ups, é importante definir, no momento da escolha do local de estabelecimento, quais possibilidades definanciamento da fase inicial e da segunda etapa estão disponíveis. Também nesse quesito, a variedade e qualidade dos prestadores de serviços do centro financeiro suíço oferecem condições excelentes, tais como fianças, empréstimos conversíveis e financiamentos de capital próprio através de “business angels”, investidores de capital de risco e de participações societárias.

9.3.2 Hipotecas Se a abertura ou o estabelecimento de uma empresa estiverem associados à aquisição de um imóvel ou à construção de instalações de produção, o crédito garantido por hipoteca ganha grande importância. Na Suíça, há, por norma, três tipos de hipotecas: hipoteca fixa, hipoteca variável e hipoteca do mercado monetário. Enquanto a taxa de juros da hipoteca variável se adapta continuamente ao nível do mercado de capitais, na hipoteca fixa os juros são fixados tipicamente de três a cinco anos. No caso da hipoteca do mercado monetário, os juros orientam-se pela taxa interbancária da zona do euro (LIBOR). Os investidores propõem uma margem que depende da solvência do mutuário. Os imóveis são hipotecados com até 80 % de seu valor de mercado atual: os primeiros 65 % como 1a hipoteca, que não deve ser amortizada como comumente acontece em outros países, e o restante como 2a hipoteca, que deve ser amortizada. O banco verifica a solvência do objeto e do mutuário baseando-se nas suas diretrizes. Por norma, a exigência mínima é que um comprador possa mobilizar pelo menos 20 % do preço da compra com recursos próprios.

Como segunda exigência, o ônus anual resultante da compra (juros, amortização e manutenção) não deve exceder um terço da renda bruta. As taxas de juros são negociáveis. Por isso, vale a pena solicitar propostas de várias instituições.

9.4

No caso de imóveis comerciais, o investimento baseia-se cada vez mais no montante de lucros. Normalmente, para projetos industriais, podem ser financiado até 50 % do valor total do complexo – valor de mercado atual ou custos de construção, inclusive máquinas e equipamentos – contra garantia por penhor imobiliário e sob condições bastante econômicas. Para prédios de escritórios e de prestação de serviços, a taxa de investimento normalmente é em torno de 70 %, mas também varia de acordo com os riscos (do empreendimento imobiliário). As taxas de juros e condições aplicadas nesses casos e em geral para projetos de investimento empreendedor atualmente dependem, por norma, da solvência da empresa e de sua classificação de crédito realizada pelo banco concedente. A avaliação de riscos e dos prospectos futuros desempenha, portanto, um papel central.

As opções de fontes de capital de risco e de recursos e possibilidades de financiamento similares variam bastante e por isso são muito pouco transparentes. Por esse motivo, as instituições de ensino superior, empresas de consultoria e círculos empresariais mantêm diversas plataformas, inclusive eletrônicas, congregando empreendimentos e investidores.

Quem possui casa própria deve submetê-la à tributação pelos governos federal e cantonal, pois o imóvel é tratado como se fosse uma renda. A título de base de cálculo do imposto federal, considera-se um valor de locação para uso próprio de pelo menos 70 %. No caso dos impostos cantonal e municipal, o valor mínimo é de 60 % dos aluguéis médios do mercado. Como compensação, os proprietários do imóvel poderão deduzir os juros da dívida e os custos de manutenção. Por esse motivo a 1a hipoteca é amortizada apenas em casos raros. www.hausinfo.ch > Finances & taxes Aspectos financeiros da casa própria Idiomas: alemão, francês www.hypothekenrechner.ch Cálculo da portabilidade financeira Idioma: ALE

CAPITAL DE RISCO

Em 2015 empresas de participações societárias investiram cerca de 676 milhões de francos suíços em jovens empresas inovadoras na Suíça. Isto significa que o volume de investimentos mais do que duplicou desde 2012. Além de programas de incentivo estatal e dos créditos concedidos pelos bancos comerciais, o capital de risco é um importante pilar da capacidade inovadora da Suíça, com volume anual de 80 a 150 transações. Os órgãos federais, por meio da Lei Federal sobre Empresas de Participações Societárias (EPS), também apoiam a disponibilização de capital de risco por meio de dois tipos de alívios fiscais: –– As empresas ECR reconhecidas estão isentas da contribuição de emissão quando da fundação e do aumento de capital Além disso, elas têm vantagens na tributação direta em esfera federal graças a um limite mais baixo para a reivindicação de dedução de participações.

–– As pessoas físicas, na qualidade de Business Angels (BA), que auxiliam novos empreendimentos quando da fundação e desenvolvimento, desfrutam de facilidades no imposto federal direto, se elas concederem, para a preparação da fundação de novas empresas, empréstimos subordinados, provenientes de patrimônio privado

www.swissbanking.org > SME > What do I need to know about financing?

Informações sobre financiamento para PME Idiomas: alemão, francês, italiano www.seca.ch Swiss Private Equity & Corporate Finance Association (SECA) Idiomas: alemão, inglês, francês

9.4.1 Venture capital Certas empresas financeiras especializaram-se na concessão de capital de risco, ou venture capital. Essas empresas, denominadas empresas de participações societárias, têm participações no capital social com a expectativa de obter lucros elevados caso a empresa venha a prosperar algum dia ou mesmo passe a ser cotada em bolsa de valores. Elas disponibilizam seus recursos sem exigir as garantias tradicionais. Por norma, são levadas em consideração como candidatas a receber esses recursos apenas as empresas jovens com forte potencial de crescimento e faturamento e com necessidades de recursos na ordem de vários milhões de francos suíços. Os investidores que oferecem capital de risco veem-se como orientadores durante a fase de estruturação do projeto de financiamento. Depois de cumprida a missão, eles se retiram e vendem suas participações aos fundadores das empresas ou a outros investidores. www.kmu.admin.ch > Practical information > Financial > Financing > Equity Apoio inicial por meio de empresas de participações societárias Idiomas: alemão, francês, italiano www.swiss-venture-club.ch Plataforma informativa e rede de contatos para empreendedores Idiomas: alemão, francês, italiano

CENTRO FINANCEIRO E MERCADO DE CAPITAIS

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Instrumentos de Financiamento do Estado (FIG. 43)

INSTRUMENTO

BENEFICIÁRIOS

REGIÕES

MEDIDAS

Nova política regional (NRP)

Indústria, serviços relacionados com a produção

Áreas de renovação econômica

–– Alívios fiscais no imposto federal direto

Garantias comerciais

PME, comércio

Toda a Suíça

–– F ianças para empréstimos bancários (máx. CHF 500.000)

Garantias para a região dos Alpes

PME, comércio

Áreas dos Alpes

–– F ianças para empréstimos bancários (máx. CHF 500.000) –– Contribuições para custos com juros

Crédito para hotelaria

Hotelaria

Áreas alpinas e de turismo

–– Empréstimo direto –– Fianças –– Contribuições para custos com juros (em parte)

Medida de fomento à atividade remunerada autônoma

Desempregado

Toda a Suíça

–– D iárias (máx. de 90 dias para a fase de planejamento) –– Fianças para empréstimos bancários –– (máx. CHF 500.000)

Comissão para a Tecnologia e Inovação (KTI)

Projetos para cooperação de instituições de ensino superior e empresas em pesquisas

Toda a Suíça

–– Pagamento dos salários dos pesquisados

Fonte: diversos órgãos federais, compilação própria da Generis em 2014

9.4.2 Business Angels Inúmeras empresas jovens e promissoras necessitam de financiamento de até 2 milhões de francos suíços para sua fase inicial.

Atualmente, há uma crescente disponibilidade de capital de risco. O volume mínimo de uma transação de financiamento foi ampliado pelos investidores de capital de risco e pelas empresas de participações. Existem hoje poucos investidores de capital de risco profissionais que aceitam oferecer financiamentos abaixo de 2 milhões de francos suíços. Por isso são cada vez mais numerosos os chamados “business angels” – investidores individuais que financiam as novas empresas (start-ups). Além do capital, os típicos “business angels” dispõem de experiências e relacionamentos adquiridos normalmente em sua atuação como empresários, motivo pelo qual frequentemente são consultores ou mentores de jovens empresários. Os “business angels” geralmente investem duas vezes ou até três vezes nas empresas: ou seja, investem seu capital, experiência e tempo, razão pela qual o novo empresário recebe o chamado “smart money”. Entretanto, os “business angels”, assim como os investidores de capital de risco, têm, por norma, claros objetivos de retornos financeiros. O objetivo é abrir, desenvolver e estabelecer empresas jovens para finalmente as tornar atraentes para futuros investidores. Nesse sentido, as jovens empresas normalmente recebem estreito acompanhamento dos “business angels", que também exigem acesso aos planos de negócio da empresa. www.businessangels.ch Business angels da Suíça Idiomas: alemão, francês

9.4.3 Apoio estatal Ainda que a Suíça disponha de relativamente poucos estímulos financeiros diretos e se restrinja principalmente à criação de boas condições de base, o país dispõe de um instrumental amplo para prestar apoio às empresas, abrangendo desde apoio administrativo e alívios fiscais até garantias por fianças.

Os órgãos cantonais de promoção da indústria e comércio, por norma, não mantêm participação direta em empresas. Porém, eles podem prestar auxílio intermediando terrenos para construção a preços econômicos ou com alívios fiscais na fase inicial ou em uma futura ampliação da empresa.

Uma das raras exceções é a Fundação Federal de Incentivo à Economia Suíça pela Pesquisa Científica. Essa instituição concede empréstimos sem juros e mantém participações - inclusive, em casos excepcionais, com capital de risco -, mas exige um empenho financeiro pessoal por parte do empresário. www.kmu.admin.ch > Practical information > Financial > Financing > Equity Apoio estatal no financiamento Idiomas: alemão, francês, italiano Endereços. Ver página 138f. Órgãos cantonais de promoção da indústria e comércio

9.5

CUSTOS DE CAPITAL E JUROS

A Suíça está entre os países mais seguros do mundo sob o ponto de vista político e econômico e é visto como um “porto seguro” (ver fig. 44). Os orçamentos públicos são saudáveis. Isso se aplica tanto às finanças da União, na esfera federal, como aos cantões e seus municípios. O índice de déficit público em relação ao PIB é de 0,7 % (2011) - nitidamente mais baixo do que as médias de países da UE e dos países-membro da OCDE. As dívidas totais do poder público (governo federal, cantões e municípios) correspondem a 36,4 % do PIB (2012).

Classificação de solvência: Os dez países mais seguros, 2016 Nota máxima = 100 pontos (FIG. 44)

Custos do capital, 2016 1 = prejudicam o desenvolvimento econômico 10 = incentivam o desenvolvimento econômico (FIG. 45)

1

Suíça

8,18

2

Suécia

7,82

3

Hong Kong, RAE

7,51

4

Alemanha

7,36

5

Canadá

7,35

6

Cingapura

7,33

7

EUA

7,16

9

Países Baixos

6,93

10 Dinamarca

6,86

1

Noruega

88,64

12 Bélgica Norwegen

6,84

2

Suíça

87,92

15 Luxemburgo Schweiz

6,61

3

Cingapura

86,62

16 ReinoSingapur Unido

6,57

4

Luxemburgo

84,61

18 Irlanda Luxemburg

6,47 6,30

5

Países Baixos

84,60

24 Japão Niederlande

6

Dinamarca

84,30

33 França Dänemark

5,43

7

Suécia

83,77

34 ItáliaSchweden

5,39

8

Canadá

82,26

48 ÍndiaKanada

3,94

9

Alemanha

82,23

52 ChinaDeutschland

3,66

81,15

58 Rússia Australien

2,31

61 Brasil

1,21

10 Austrália Fonte: Euromoney, setembro de 2016

Fonte: IMD World Competitiveness Online 2016

A reputação creditícia bastante positiva, juntamente com a elevada taxa de poupança e os grandes fluxos de entrada de capital estrangeiro, produzem juros baixos. Dessa forma, as atividades de negócios e investimentos podem ser financiadas relativamente sem grande dispêndio. Nos últimos anos, a diferença média entre os juros do mercado monetário e do mercado de capitais em francos suíços e em euros foi de 1,5 % a 2 %. Astaxas de juros e condições podem variar significativamente dependendo da solvência do cliente. O efeito positivo dos custos do capital sobre o desenvolvimento econômico é mencionado também pelo Instituto de Gestão de Lausanne (IMD), que coloca a Suíça no topo do ranking mundial nesse quesito (ver fig. 45). www.lik.bfs.admin.ch Índice nacional de preços ao consumidor (LIK) Idiomas: alemão, inglês, francês, italiano www.efv.admin.ch Administração Financeira Federal (EFV) Idiomas: alemão, inglês, francês, italiano

Inflação, 2016 (FIG. 46)

35 %

30 %

25 %

20 %

15 %

10 %

5 %

2021

2018

2015

2012

2009

2006

2003

2000

1997

1994

1991

-5 %

1988

A Suíça sempre fez jus a sua fama de país voltado para a estabilidade. A taxa de inflação medida com base no Índice Nacional de Preços ao Consumidor nos últimos anos tem ficado regularmente bem abaixo das taxas dos países da UE, dos principais países industrializados e dos países do grupo ASEAN-5.

1985

9.6 INFLAÇÃO

1982

0 %

Mundo Países mais industrializados do mundo (G7) União Europeia ASEAN-5 Suíça Fonte: IMF WEO Report, abril 2016

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