MISE A JOUR DU GERANT DU PORTEFEUILLE T3 2015 Document destiné aux investisseurs professionnels uniquement
ROBECO GLOBAL PREMIUM EQUITIES FUND
La fuite défensive nuit aux performances du T3
Christopher Hart, Gérant de portefeuille
Une chute des actions mondiales due aux craintes liées à la Chine Le fonds sous-performe sur les secteurs onéreux de la consommation Les valeurs industrielles génèrent de fortes performances La sous-pondération du secteur des services aux collectivités pèse sur la performance Rétrospective : les actions mondiales ont connu leur plus mauvais trimestre depuis le déclassement des États-Unis en 2011 Les actions mondiales mesurées par l'indice MSCI World ont affiché un repli de 8,4 % au cours du troisième trimestre, soit leur plus mauvaise performance trimestrielle depuis le troisième trimestre 2011. À cette époque, les marchés étaient affectés par un déclassement de la dette américaine faisant suite aux débats politiques sur l'augmentation du plafond de la dette américaine. Actuellement, le plafond de la dette joue de nouveau un rôle pour des raisons différentes, mais n'est pas la cause des récentes turbulences sur les marchés. La décision de la Chine de dévaluer sa devise a été la cause directe de la vague de ventes. La dévaluation provoque des inquiétudes quant à la capacité des responsables politiques chinois à éviter un atterrissage brutal de la deuxième puissance économique mondiale. Curieusement, les marchés se sont également inscrits en baisse suite à la décision de la Réserve fédérale américaine de ne pas relever les taux le mois dernier. Au cours des dernières années, les marchés ont attendu avec anxiété la première hausse des taux de la Fed depuis 2006. Depuis que l'ancien président Ben Bernanke a mentionné pour la première fois le « tapering » en mai 2013, le côté positif des nouvelles économiques décevantes a été de faire pencher la balance en faveur de taux inchangés et bas. La décision de la Fed de ne pas procéder à cette hausse pourtant bien annoncée a été perçue comme un manque de confiance vis-à-vis de l'économie mondiale.
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