Energía
Esto es compartido por Marcelo Catalán: “lo que vemos hasta ahora como mejoras son los ajustes en las bases de licitación que consideran un mayor nivel en las boletas de garantía, lo que permite entregar algo más de confianza al mercado pues disminuye parcialmente la especulación de los precios de la energía, tratando de alinear los incentivos para que las compañías que se adjudiquen realicen sí o sí los proyectos y así entregar precios razonables que no estén solamente asociados a expectativas de caída en los costos de desarrollo en el largo plazo, como se vio en la licitación de 2016”. “Dado que estamos viendo un mayor compromiso del regulador para tratar de incorporar las inquietudes de los distintos actores, junto con las mejores perspectivas de precipitaciones para este año, se ve un panorama mejor para el sector y eso ha significado sobre ponderar en nuestras carteras al sector eléctrico al menos en la primera parte del año”, sostiene Paulina Barahona. Por su lado, Rodrigo Violic estima que “las expectativas del mercado para el mediano plazo es de precios spot que se muevan en torno a US$40US$50 MWh. Será interesante conocer cómo se desarrollará la licitación del presente año para tener mayor claridad respecto de si los resultados de la pasada licitación marcarán una tendencia o si, por el contrario, se validan las dudas del mercado en cuanto a la posibilidad de que los proyectos
El comportamiento accionario El valor de las acciones de las empresas que cotizan en la Bolsa de Santiago, como las del Grupo Enel, Engie Energía Chile, AES Gener y Colbún, presenta mejores condiciones para este año, de acuerdo a Paulina Barahona, analista de Inversiones del Grupo Security. “Uno de los papeles que tienen mayor potencial de retorno son los de Enel Generación, porque entre los operadores del Sistema Interconectado Central (SIC) tiene uno de los vencimientos de contratos con distribuidoras menos abruptos respecto a otros actores de la industria”, señala. Una situación más favorable se aprecia para Engie Energía Chile (ex E-CL), “porque en 2014 se adjudicaron un contrato muy importante que se activa en 2018 con precios de US$110 MWh y que tendrían un vencimiento en 2032, por lo que por 15 años esta empresa tendría una cobertura con la baja de precios que debería enfrentar el resto de la industria”, indica la ejecutiva del Grupo Security. Según la analista, Colbún y AES Gener “tendrían los vencimientos más importantes en los próximos años, sobre todo la primera empresa, quedando más vulnerables, ya que si en las siguientes licitaciones tenemos precios que continúan en torno a US$50 MWh, serán de los actores que se verán más perjudicados a nivel bursátil”. “AES Gener también está inserta en otro factor de incertidumbre que es el proyecto Alto Maipo y eso la deja un poco con una cuota de riesgo mayor respecto a otros actores de la industria”, agrega. Paulina Barahona, analista de Inversiones del Grupo Security.
Foto: Gentileza Grupo Security.
licitación de suministro. “Algo que ha tendido a cambiar el perfil del desempeño del sector eléctrico a partir de 2017 es que el regulador incorporaría las inquietudes que tuvieron los distintos actores en cuanto a la sustentabilidad del sistema y a las bajas garantías que se les exigían a los oferentes. Algo de eso cambió con las bases de la licitación de este año, dando un mayor espacio a la energía hídrica con bloques estacionales, además de duplicar las garantías, por lo que deberíamos pensar en condiciones para incorporar centrales de base como hídricas o a gas, pues sería el insumo que estaría marcando el precio de largo plazo en la energía”, dice Paulina Barahona.
adjudicados puedan materializarse, dados los desafíos que eso implica en materia de financiación”. De todos modos Paulina Barahona concluye que “serán más relevantes las licitaciones que vengan en 2018 pues tienen una mayor cantidad de energía, pero lo más importante es que el regulador tratará de ir cambiando las bases para incorporar energía de base térmica, particularmente el gas que actualmente se mantiene ajeno al plan de obras, pero que es importante para darle sustentabilidad al sistema”. www.revistaelectricidad.cl | abril 2017 | Nº205
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