La Valoración de Empresas

SEPTIEMBRE 01 DE 2021

¿Qué es la valoración empresarial?

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LA VALORACIÓN DE EMPRESAS

Proceso para llevar a cabo una valoración

La construcción de un negocio es saber hacer algo para enorgullecerse, es crear algo que va a hacer una diferencia real en la vida de otras personas Richard Bronson

Moran Herrera Arlet Yasuri

¿Qué es la valoración de empresas?

Según (Amaya) La valoración de empresas corresponde a un trabajo que requiere conocimientos técnicos y la experiencia necesaria para aproximar un rango de valores dentro del cual existe la mayor probabilidad de que se encuentre el valor de una empresa en marcha. Como tal existen diferentes metodologías, las cuales tienen sus respectivas ventajas y desventajas que, al utilizarse en la valoración de un negocio, generan una información que adecuadamente analizada y evaluada permite alcanzar la estimación de un rango de valores para acotar el valor de la empresa en estudio.

La valoración de empresas desde el punto de vista de lo tangible e intangible aporta un valor incalculable, que sólo por medio del conocimiento propio del negocio y sus acciones en el mercado donde se desenvuelve lo hacen crecer en virtud de que dependen del talento y conocimiento que tienen los integrantes de las empresas que a su vez las hacen más exitosas y productivas en los mercados donde participan.

Las empresas en la actualidad tienen más valor del que puede ser reflejado en sus balances y estados de resultados, porque además de los recursos materiales que estas tienen y que por su tangibilidad posibilitan ser reflejados en las cuentas contables; las empresas tienen también un valor, que está determinado por sus conocimientos, la imagen de su producto, sus relaciones, entre otros.

La valoración es un proceso por el cual tratamos de asignar valor a las cosas, esto es, tratamos de determinar el grado de utilidad que reportará a sus usuarios o propietarios. Por tanto, la valoración de una empresa es el proceso para determinar su valor para los usuarios o propietarios (accionistas).

Valor y precio de la empresa Valor y precio no es lo mismo. El precio es lo que pagas por un activo y valor es lo que recibes al adquirir ese activo. Intentar comprar pagando un precio inferior al valor que tiene una empresa es sin duda uno de los objetivos que tenemos a la hora de ponernos a valorar una empresa.

“Es de necios confundir valor y precio” Antonio Machado

Comparación del precio y valor También se confunde el precio con el valor. Sin embargo, se los distingue fácilmente teniendo en cuenta que si ambos expresan una relación del producto, los términos son diferentes para cada uno de ellos: en el valor la relación es primeramente con las necesidades, en el precio con otro producto; el valor mide la utilidad, el precio es medida de los valores para el cambio.

Podemos decir que el precio de un producto es la cantidad de dinero que pagamos por el, mientras que el valor s el beneficio o la utilidad que obtenemos si adquirimos ese producto. Parece lógico pensar que el precio de un bien tendría que ser directamente proporcional a su valor, pero nada mas lejos de la realidad.

La construcción de un negocio es saber hacer algo para enorgullecerse, es crear algo que va a hacer una diferencia real en la vida de otras personas.

Richard Bronson Flores Flores Geraldy

¿QUIEN DEBE HACER LA VALORACIÓN DE EMPRESAS? La valoración de empresas corresponde a un trabajo que requiere conocimientos técnicos y la experiencia necesaria para aproximar un rango de valores dentro del cual existe la mayor probabilidad de que se encuentre el valor de una empresa en marcha. Como tal existen diferentes metodologías, las cuales tienen sus respectivas ventajas y desventajas que, al utilizarse en la valoración de un negocio, generan una información que adecuadamente analizada y evaluada permite alcanzar la estimación de un rango de valores para acotar el valor de la empresa en estudio.

La valoración de empresas desde el punto de vista de lo tangible e intangible aporta un valor incalculable, que sólo por medio del conocimiento propio del negocio y sus acciones en el mercado donde se desenvuelve lo hacen crecer en virtud de que dependen del talento y conocimiento que tienen los integrantes de las empresas que a su vez las hacen más exitosas y productivas en los mercados donde participan.

Dentro de los atributos que más potencian el valor de las organizaciones, se encuentra el capital humano (know how), que entra dentro de los valores intangibles, que a pesar de no estar reflejados en los libros contables, es hoy por hoy un valor incalculable que marca la diferencia entre las grandes

organizaciones, ya que depende de ese talento innato que poseen los grandes ejecutivos, las estrategias a ser aplicadas en este mundo tan dinámico como variante que vivimos hoy en día.

Las empresas en la actualidad tienen más valor del que puede ser reflejado en sus balances y estados de resultados, porque además de los recursos materiales que estas tienen y que por su tangibilidad posibilitan ser reflejados en las cuentas contables; las empresas tienen también un valor, que está determinado por sus conocimientos, la imagen de su producto, sus relaciones, entre otros. (Chapa, 2003)

¿CUÁNDO Y CÓMO SE DEBE VALORAR UNA EMPRESA? Valorar una empresa es algo que depende de distintos factores, tanto externos como internos y de índole social, económica, de mercado, etc. El valor comercial de una empresa debe valorarse en cualquier situación. Pero se convierte en algo fundamental en determinados casos.

• Incorporación o retirada de socios de organizaciones que no estén inscritos en la bolsa de valores.

• Transacciones de compraventa.

• Análisis de la gestión administrativa cuando se busca maximizar el valor de la empresa.

• Evaluación e interpretación del estado financiero de la compañía.

• Analizar el esfuerzo necesario durante el emprendimiento de un negocio

Cuando uno decide iniciar alguna de estas acciones en su negocio, deberá enfrentarse a una importante cuestión: ¿cuánto vale la empresa? Después de todo un trayecto laboral dedicando esfuerzos para crear valor, ese trabajo debe materializarse a la hora de vender, expandirse o mejorar. Pero es algo que hay que demostrar por medio de distintas técnicas.

MÉTODOS PARA VALORAR UNA EMPRESA

Estas son los más importantes y más empleados:

Calcular el descuento del flujo de caja: Es un cálculo muy sencillo y es el método más utilizado en casi todas las empresas con vistas a vender. En especial a las de creación bastante reciente, y también en PYMES. Consiste en hacer un cálculo de resultados de cara a los próximos cinco años utilizando el valor del presente.

La técnica de los múltiplos: Se aplica en compañías que tengan como mínimo diez años con un histórico de resultados. De esta forma se puede utilizar el EBITDA te enseñamos varias cuestiones a tener en cuenta antes de calcularlo) y utilizar los resultados del año y del año anterior para extraer una previsión de lo que se podría conseguir el año siguiente

Método de comparación: Para valorar una empresa se utiliza como referente las operaciones cerradas de negocios, del mismo sector, que tengan características parecidas.

Requiere experiencia para hacer un análisis exhaustivo y certero.

Técnica del patrimonio: También se conoce como valor de activos ajustados. Consiste en la valoración de todos los bienes materiales de la empresa.

.

Elementos para valorar una empresa: ¿Cuáles son los elementos que influyen en el momento de su valoración? Todos los negocios están conformados por una serie de elementos, que aportan más o menos a la empresa. Hay que tenerlos en cuenta en el momento de valorar una empresa. (finance, 2019)

A veces sentimos que lo que hacemos es tan solo una gota en el mar, pero el mar sería mucho menos si le faltara una gota (Madre Teresa de Calcuta)

Luis José Yanchaguano Cacuango

Una valoración no es una auditoría, ya que el analista no efectúa una comprobación de los estados financieros, sino que parte de unas cifras que, inicialmente, se consideran válidas.

Para Fuente especificada no válida. la valoración de empresas corresponde a un trabajo que requiere conocimientos técnicos y la experiencia necesaria para aproximar un rango de valores dentro del cual existe la mayor probabilidad de que se encuentre el valor de una empresa en marcha. Como tal existen diferentes metodologías, las cuales tienen sus respectivas ventajas y desventajas que, al utilizarse en la valoración de un negocio, generan una información que adecuadamente analizada y evaluada permite alcanzar la estimación de un rango de valores para acotar el valor de la empresa en estudio.

Para La valoración de empresas es el proceso mediante el cual, aplicando criterios técnicos y financieros, es estimado el valor económico (o de mercado) de una compañía.

Cuando se desea vender una empres a o negocio, la primera pregunta que surge está relacionada con el precio con el que se va a colocar en el mercado.

para poder determinar el valor de una empresa, se deben considerar múltiples variables, entre las que se encuentran: •

• • • • •

• •

Los resultados financieros históricos de la organización, mostrados en el Balance General y el Estado de Resultados.

El crecimiento de la economía o del sector económico en el que se encuentra la empresa.

La inflación.

El crecimiento de las ventas.

Los planes de expansión futuros de la organización.

Las políticas financieras definidas al interior de la empresa (créditos a clientes, tiempos de pago a empleados, manejo de inventarios, etc.).

El nivel de endeudamiento.

Las políticas de pago de dividendos.

EL PROCESO DE VALORACIÓN DE EMPRESAS DE DIVIDE EN DOS PARTES Análisis Financiero Análisis Competitivo

Por un lado, el análisis financiero se basa en el análisis de las cuentas anuales de la empresa. Es un análisis fundamentalmente cuantitativo, en el que se analizan elementos como el endeudamiento, la solvencia, la rentabilidad o el patrimonio de la empresa.Fuente especificada no válida.

Por otro ladro, el análisis competitivo se centra en examinar las fortalezas y debilidades de la empresa en el mercado. Es un tipo de análisis mucho más cualitativo, se centra en analizar si la empresa cuenta con ventajas competitivas sostenibles a largo plazo que le permitan sobrevivir y ser rentables para sus accionistas. Para ello, se analizará el producto que vende la empresa y sus perspectivas de futuro.

La combinación de ambos tipos de análisis nos ayudará a obtener el valor intrínseco de la empresa.

Esta cifra, será la que utilizaremos para tomar la decisión de invertir. Si el precio el inferior al valor intrínseco y nos ofrece un buen margen de seguridad, invertiremos. De lo contrario, nos mantendremos al margen.

Métodos de valoración de empresas • • • • •

Métodos basados en el balance de la empresa Criterios basados en la cuenta de resultados Descuento de flujos: Métodos basados en opciones Métodos mixtos: basados en el fondo de comercio o “goodwill”

CONTENIDO DE UN INFORME DE VALORACIÓN

El informe de valoración es el documento que plasma el desarrollo del proceso de valoración y resultado final obtenido, por ello debe contener toda la información que se ha utilizado por parte del tasador para llegar a ese valor o rango de valores finales

g)

Fuente y origen de la información utilizada

h)

Especificación de los métodos empleados

i)

Condiciones en los que se ha llevado a cabo

la valoración

Los apartados finales de un informe son:

j)

Criterios empleados por el valorador

a) Ordenante de la valoración y el tasador que la realiza

k)

Presentación de los datos utilizados

b)

Fecha de valoración

l)

Valor obtenido o rango de valor

c)

Fin para el que se realiza la valoración

d)

Identificación de la empresa valorada

m)

Conclusiones

e)

Aspectos macroeconómicos a tener en cuenta

n)

Anexos Fuente especificada no válida.

1.

Evolución de la economía del país

2.

Evolución de la economía del sector al que pertenece la empresa f)

Descripción de la empresa valorada

1.

Historia de la empresa

2.

Entorno en el que opera

3.

Factores comerciales (ventas, evolución de las mismas, clientes, competencia, etc.)

4.

Factores técnicos (capacidad productiva, tipo de tecnología, patentes, etc.)

5.

Factores humanos (tipo de dirección, formación de los trabajadores, motivación, etc.)

6.

Factores financieros (equilibrio, tesorería, beneficios, cash-flow, etc.)

7.

Otros factores: jurídicos, administrativos, etc.

.

LAS MEJORES EMPRESAS EN

EL PAÍS

LAS DIEZ EMPRESAS QUE MÁS INGRESOS REGISTRARON EN ECUADOR 1.- Corporación Favorita ($ 2.103’828.360)

3.- Corporación El Rosado ($ 1.167’697.953,63)

5.- Dinadec S.A. ($ 910’961.864)

7.- Difare S.A. ($ 757’526.737)

2.- Conecel ($ 1.293’310.649)

4.- Pronaca ($ 950’285.312,06)

6.- General Motors Ecuador ($ 789’469.550)

8.- Shaya Ecuador S.A. ($ 712’643.205)

9.- Tiendas Industriales Asociadas TIA S.A ($ 707’460.253,99)

10.- Primax Comercial del Ecuador ($ 696’327.989

“La mente es el activo mas poderoso que tenemos los seres humanos”.

Por ende, invierte en tu mente y estarás haciendo el negocio más grande de tu vida…

Robert T. Kiyosaki

AF

Arias Zambrano Christian Xavier

Activos Financieros

Activos Financieros Según (Sevilla Arias) un activo financiero es un instrumento financiero que otorga a su comprador el derecho a recibir ingresos futuros por parte del vendedor. Es decir, es un derecho sobre los activos reales del emisor y el efectivo que generen.

Cuando hablamos de un activo nos referimos a algo que posee valor o tiene la capacidad de producir ingresos. Así, los activos financieros hacen referencia a los documentos emitidos por una empresa o institución privada o pública. El objetivo de estos títulos es que le generen un rendimiento a su comprador o propietario.

Clasificación de activos La principal clasificación entre activos financieros distingue entre los que son financieros de renta fija y los de renta variable.

Renta fija. Los activos de renta fija son aquellos que emiten administraciones públicas o empresas. Los primeros se caracterizan por su menor riesgo, debido al gran respaldo financiero de las entidades que los emiten. Estas se comprometen a devolver el capital invertido al cabo de un período de tiempo previamente establecido y una cierta rentabilidad. Como ejemplos, podríamos citar las letras del tesoro o los pagarés de empresas.

Renta variable. En este tipo de activos ni la rentabilidad ni la recuperación del capital invertido están garantizados, pudiendo incluso perderse la inversión. Su rentabilidad depende de diferentes factores como el balance de resultados de la entidad que vende el activo, o la situación económica del mercado donde se opera. El principal ejemplo de este tipo de activos son las acciones.

Características de los activos financieros.

Las principales características que distinguen a los activos dentro de la gestión financiera son tres. A continuación, te las mostramos.

Liquidez. Esta capacidad cambia el activo en dinero sin padecer pérdidas. Después del dinero como activo más líquido están los depósitos, bonos, fondos públicos y obligaciones.

Es la capacidad de transformar el activo en dinero sin sufrir pérdidas. El dinero es el activo más líquido, mientras que después se encuentran los diferentes tipos de depósitos y productos como bonos, fondos públicos u obligaciones.

Riesgo. Dicho aspecto lo establecen los parámetros y la solvencia que ofrece el vendedor. Por lo tanto, mientras más se comprometa el vendedor habrá una menor rentabilidad del activo.

Lo determinan tanto las garantías que ofrece el vendedor como su solvencia. A mayor probabilidad de que el vendedor cumpla con su compromiso, menor rentabilidad del activo.

Rentabilidad. Por aceptar el riesgo de la cesión de su dinero, el comprador recibe un interés. Cuanto más alto, la rentabilidad del activo será mejor.

Como contraprestación por aceptar el riesgo de la cesión de su dinero, el comprador obtiene un interés. Cuanto más elevado, mejor será la rentabilidad del activo.

(Financiera)

Etapas

para

la

emisión y adquisición de activos Por lo general, los activos financieros pasan por tres etapas: emisión, adquisición y desaparición de los derechos. Cada una de estas será explicada a continuación: 1. Al hablar de emisión se hace referencia a la creación de los activos, donde las instituciones y otras organizaciones crean el derecho y lo emiten ante las bolsas de valores.

2. La etapa de adquisición permite la negociación de los activos en el mercado secundario, para que inversores y especuladores puedan obtenerlos y negociar con ellos.

3. La etapa de desaparición no es común y tiene que ver con la desaparición del activo. En este punto se evidencian activos que tienen fecha de vencimiento, por ejemplo, las letras del tesoro.

Un punto para tener en cuenta es que los activos financieros pasan por dos tipos de mercados: el primero corresponde al mercado primario que es el espacio en la bolsa permite que las entidades emitan sus títulos y unos inversionistas exclusivos puedan adquirirlos por primera vez; y el segundo es el mercado secundario que posibilita las negociaciones y el intercambio de los activos de manera pública entre inversionistas y especuladores una vez se han emitido.

Referencias Amaya,

N. (2 de Febrero de 2010). Valoración de https://www.gestiopolis.com/valoracion-de-empresas/

empresas.

Obtenido

de

www.gestiopolis.com:

Financiera, G. (23 de Octubre de 2019). ¿Qué son los activos financieros y cuál es su clasificación? Obtenido de postgradoeconomia.com: https://postgradoeconomia.com/activos-financieros/ Sevilla

Arias, A. (25 de Abril de 2012). Activo financiero. https://economipedia.com/definiciones/activo-financiero.html

Obtenido

de

economipedia.com:

Chapa, N. E. (2003). gestiopolis. Obtenido de Valoración de empresas: https://www.gestiopolis.com/valoracion-deempresas/ finance, L. (12 de Septiembre de 2019). medium. Obtenido de ¿Cuándo y cómo se debe valorar una empresa?: https://medium.com/@leanfinance/cu%C3%A1ndo-y-c%C3%B3mo-se-debe-valorar-una-empresa6bfd3cde9830 Aznar, J., Cayo, T., & Cevallos, D. (2016). Contenido de un informe de valoración. En J. Aznar, T. Cayo, & D. Cevallos, Valoración de empresas. Métodos y casos prácticos para pequeñas y medianas empresas (Segunda ed., págs. 3435). Ardiles.

Chapa, N. E. (03 de 08 de 2018). https://www.gestiopolis.com/valoracion-de-empresas/#autores. Obtenido de gestiopolis.com: https://www.gestiopolis.com/valoracion-de-empresas/ Lodeiro, P. (20 de 01 de 2014). academia de inversion. Obtenido de Estructura del proceso de valoración de empresas: academiadeinversion.com/estructura-del-proceso-de-valoracion-de-empresas/ universo, e. (27 de 12 de 2020). Supermercados, telefónicas y farmacéuticas, entre las diez empresas que más ingresos registraron en Ecuador en ranking 2020.

Obtenido de https://www.eluniverso.com/noticias/2020/12/27/nota/8706844/diez-empresas-mas-ingresos-registraronecuador-ranking-2020/

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