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was ist das ... Mit dieser Serie/Rubrik wollen wir dem interessierten Leser Begriffe aus der Finanzwirtschaft näher bringen, um für etwaige Kundenfragen gewappnet zu sein. Frei nach dem Motto: „Was wir wissen, ist ein Tropfen; was wir nicht wissen, ein Ozean.“ Sir Isaac Newton
CAT – Bond Durch die Negativzinsen ist eine riesige „Renditewüste“ entstanden, in der es jedoch auch einzelne Oasen gibt. Zumindest aus der Ferne locken einige von ihnen mit üppigem Grün, so manche entpuppen sich bei näherem Hinsehen jedoch als Fata Morgana. Zu den Anlageformen, die immer noch ansehnliche Renditen versprechen, zählen sogenannte Katastrophenanleihen (Cat-Bonds), eine Sonderform von Rentenpapieren. Was sind Anleihen? Anleihen (Rentenpapiere, Schuldverschreibungen, Bonds) sind Wertpapiere mit einer bestimmten Laufzeit, die dem Gläubiger das Recht auf Rückzahlung des eingesetzten Kapitals sowie Zahlung der vereinbarten Zinsen einräumen. Derartige Papiere sind am Kapitalmarkt handelbar. Der Verkauf bei der Emission (Erstausgabe) wird als Primärmarkt bezeichnet, der Handel als Sekundärmarkt. Bei Anleihen gibt es im Voraus vereinbarte Zinsen, die in der Regel höher als bei einem Sparbuch sind. Die Verzinsung kann über die gesamte Laufzeit fix sein („Straight Bonds“) oder variieren („Floater“). Anleihen können in der Regel jederzeit verkauft werden, allerdings besteht ein gewisses Kursrisiko. Ein entscheidendes Thema für den Anleger ist die Bonität des Emittenten, also dessen Fähigkeit, während der Laufzeit der Anleihe alle finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen. Je schlechter die Kreditfähigkeit des Schuldners, desto höher die Zinszahlung, aber auch das Verlustrisiko. Was sind CAT-Bonds? Bei Katastrophenanleihen (CAT-Bonds, Catastrophe Bonds) werden Zahlungsverpflichtungen vom Eintritt bestimmter Katastrophenereignisse („Trigger“) abhängig gemacht. Eine solche Schuldverschreibung dient dem Emittenten – in der Regel einem Versicherungsunternehmen – dazu, das Risiko des finanziellen Schadens aus Naturkatastrophen auf den Kapitalmarkt zu übertragen. Für den Fall, dass die definierte Naturkatastro-
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02|2021
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