Fed admite que crise bancária irá causar recessão este ano

• As consequências da crise bancária nos EUA provavelmente levarão a economia à recessão no final deste ano, de acordo com documentos do Federal Reserve divulgados a 12/04, quarta-feira;

• A Federal Reserve fez uma apresentação aos membros do FOMC sobre as possíveis repercussões da falência do Silicon Valley Bank e outros tumultos no sector financeiro que eclodiram no início de Março;

• Embora o Vice-presidente de Supervisão, Michael Barr, tenha dito que o sector bancário “é sólido e resiliente”, os economistas disseram que a economia sofrerá um golpe.

As consequências da crise bancária dos Estados Unidos provavelmente levarão a economia à recessão ainda este ano, de acordo com documentos do Federal Reserve divulgados a 12/04, quarta-feira.

A acta da reunião de Março do Federal Open Market Committee (FMOC – Comité Federal de Mercado Aberto – traduzido do inglês) incluiu uma apresentação de membros da equipa sobre as possíveis repercussões do fracasso do Banco Silicon Valley e outros tumultos no sector financeiro que começaram no início de Março.

Embora o Vice-Presidente de Supervisão, Michael Barr, tenha dito que o sector bancário “é sólido e resiliente”, os economistas da equipa disseram que a economia sofrerá um golpe.

“Dada a sua avaliação dos potenciais efeitos económicos dos recentes desenvolvimentos do sector bancário, a projecção do pessoal na altura da reunião de Março incluía uma ligeira recessão a partir do final deste ano, com uma recuperação nos dois anos seguintes”, refere o resumo da reunião, a que a cadeia CNBC teve acesso e que estamos a citar.

As projecções após a reunião indicaram que as autoridades do Fed esperam um crescimento do Produto Interno Bruto de apenas 0,4% para todo o ano de 2023. Com o Fed de Atlanta a acompanhar um ganho no primeiro trimestre em torno de 2,2%, isso indicaria um recuo no final do ano.

A crise causou algumas especulações de que o Fed poderia manter a linha sobre os juros, mas as autoridades enfatizaram que mais precisava ser feito para domar a inflação.

As autoridades do FOMC acabaram por votar para aumentar a taxa de juro de referência em 0,25 pontos percentuais, o nono aumento em relação ao ano passado. Isso levou a taxa dos fed funds a uma faixa de meta de 4,75% a 5%, seu nível mais alto desde o final de 2007.

O aumento dos juros ocorreu menos de duas semanas depois que o Silicon Valley Bank, na época a 17ª maior instituição dos EUA, entrou em colapso após uma corrida aos depósitos. O fracasso do SVB e de dois outros levou o Fed a criar facilidades de empréstimo de emergência para garantir que os bancos pudessem continuar as operações.

Desde a reunião, os dados de inflação têm sido mais cooperativos com as metas do Fed. Autoridades disseram na reunião que vêem os preços caindo ainda mais.

“Reflectindo os efeitos de um aperto menos projectado nos mercados de produtos e de trabalho, o núcleo da inflação deve desacelerar acentuadamente no próximo ano”, lê-se na acta.

Mas a preocupação com as condições económicas mais amplas permaneceu elevada, particularmente à luz dos problemas bancários. Após o colapso do SVB e das outras instituições, as autoridades do Fed abriram uma nova linha de empréstimos para os bancos e aliviaram as condições para emprés- timos de emergência na janela de desconto.

A acta observou que os programas ajudaram a superar os problemas do sector, mas as autoridades disseram esperar que os empréstimos apertem e as condições de crédito se deteriorem.

“Mesmo com as acções, os participantes reconheceram que havia uma incerteza significativa sobre como essas condições evoluiriam”, cita a acta.

Aumento de meio ponto se não for a crise?

Vários formuladores de políticas questionaram se manteriam os juros estáveis enquanto observavam como a crise se desenrolava. No entanto, eles cederam e concordaram em votar por outro aumento de juros “por causa da inflação elevada, da força dos dados económicos recentes e de seu compromisso de reduzir a inflação para a meta de longo prazo de 2% do Comité”.

Na verdade, a acta observou que alguns membros estavam inclinados para um aumento de meio ponto da taxa antes dos problemas bancários. Autoridades disseram que a inflação está “muito alta”, embora tenham enfatizado que os dados recebidos e o impacto dos aumentos terão que ser considerados na formulação da política monetária à frente.

“Vários participantes enfatizaram a necessidade de manter a flexibilidade e a opcionalidade na determinação da orientação apropriada da política monetária, dadas as perspectivas económicas altamente incertas”, disse a acta.

Os dados de inflação têm sido geralmente cooperantes com os objectivos do Fed.

O índice de preços das despesas de consumo pessoal, que é o indicador de inflação que os decisores políticos mais observam, aumentou apenas 0,3% em Fevereiro e subiu 4,6% em termos homólogos. O ganho mensal foi menor do que o esperado.

Na quarta-feira, 12 de Abril, o índice de preços no consumidor mostrou uma subida de apenas 0,1% em Março e desacelerou para um ritmo homólogo de 5%, este último valor menos um ponto percentual em relação a Fevereiro.

No entanto, essa leitura da CPI (Consumer Price Index – Índice de Preços no Consumidor traduzido de inglês) foi contida principalmente pelos preços moderados de alimentos e energia, e um aumento nos custos de alojamento levou a inflação central a subir 0,4% no mês e 5,6% em relação ao ano passado, ligeiramente acima de onde estava em Fevereiro. O Fed espera que a inflação imobiliária desacelere ao longo do ano.

Houve algumas más notícias na frente da inflação: uma pesquisa mensal do Fed de Nova York mostrou que as expectativas de inflação para o próximo ano aumentaram meio ponto percentual, para 4,75% em Março.

Na tarde de quarta-feira, 12/04, os mercados atribuíam cerca de 72% de chance de mais um aumento de um quarto de ponto percentual da taxa em Maio.

Embora o FOMC tenha aprovado um aumento em Março, a instituição alterou a linguagem na declaração pós-reunião. Onde declarações anteriores se referiam à necessidade de “aumentos contínuos”, o comité mudou o fraseado para indicar que mais aumentos “podem ser apropriados”.