Perspectivas Económicas de la OCDE
Conferencia de prensa para América Latina
Departamento de Economía de la OCDE
2 de Diciembre del 2025
Estructura de la presentación
Perspectivas económicas globales
Perspectivas económicas para América Latina
Perspectivas por país
Contenido de la presentación
Perspectivas económicas globales
Perspectivas económicas para América Latina
Riesgos
Perspectivas por país
Resumen de proyecciones macroeconómicas
Perspectivas económicas globales
Crecimiento resiliente, pero con fragilidades en
aumento
El crecimiento global ha mostrado resiliencia, pero se espera una moderación
Crecimiento del PIB real
Variación interanual, %
Nota: El área sombreada corresponde al período de proyección. Fuente: Base de datos de Perspectivas Económicas de la OCDE 118.
La producción industrial ha sido respaldada por la actividad del sector tecnológico
Producción industrial de productos informáticos y electrónicos
Variación porcentual de enero de 2024 a agosto de 2025.
Producción industrial
Producción industrial tecnológica
Nota: Basado en datos desestacionalizados en términos reales. “Otras economías de Asia” es el promedio ponderado de la producción industrial de Japón, Corea, Singapur y Taipéi Chino. Las industrias de alta tecnología seleccionadas son: computadoras y productos electrónicos para Otras economías de Asia; computadoras, productos electrónicos y ópticos y equipo eléctrico para la UE (NACE Rev. 2 C26); computadoras y equipo periférico, equipo de comunicaciones y semiconductores y componentes electrónicos relacionados para Estados Unidos (NAICS 3341, 3342 y 3344); y equipo informático, de comunicaciones y otros equipos electrónicos para China.Fuente: Base
y cálculos de la OCDE..
Aranceles efectivos promedio de Estados Unidos, %
Aranceles como proporción de las importaciones
Arancel legislado efectivo estimado
Nota: tasas arancelarias efectivas mensuales estimadas para 2025 (promedio), basadas en las tasas aplicables a productos y países en el momento en que entraron en vigor, ponderadas por cuota de productos de las importaciones estadounidenses de 2024 para cada país. Incluye ponderaciones actualizadas para el cumplimiento de Canadá y México (véase Recuadro 1.2 para más información). Datos anteriores basados en tasas arancelarias efectivas (promedio) de WITS, corregidos para reflejar las medidas del artículo 301 adoptadas con respecto a China entre 2018 y 2024. Ingresos arancelarios estimados para 2025 como porcentaje de valores de importaciones del CIF (costo, seguro y flete), a partir de datos mensuales de la Oficina del Censo de Estados Unidos. Datos anteriores basados en USITC (2025) "U.S. imports for consumption, duties collected, and ratio of duties to value, 1891 2024". Fuente: OCDE, base de datos de Perspectivas Económicas 118; Oficina del Censo de Estados Unidos; Comisión de Comercio Internacional de Estados Unidos; WITS; y cálculos de la OCDE.
Hay señales de debilitamiento en los mercados laborales
Ofertas de trabajo y tasa de desempleo.
Índice T1-2019 = 100 y % de la fuerza laboral.
Ofertas de empleo (eje izquierdo)
Tasa de desempleo OCDE (eje drcho.)
La adopción de nuevas restricciones comerciales lastraría el crecimiento
Medidas restrictivas a las importaciones de bienes
% de las importaciones mundiales
Nota: El gráfico muestra la cobertura comercial acumulada de las restricciones a las importaciones de bienes, es decir, el conjunto de restricciones impuestas desde 2009 que siguen vigentes. Las estimaciones comerciales son provisionales y pueden cambiar conforme se actualicen los datos de UN Comtrade. Basado en las medidas comerciales registradas hasta el 15 de octubre de 2025.Fuente: Informe de la OMC 2025.
El aumento de las presiones sobre el gasto incrementa los riesgos fiscales
Proyecciones de gasto en defensa
Tasa de dependencia de la tercera edad % PIB
OCDE Mundo Europa
Nota: El sombreado en gris muestra el gasto planificado o propuesto para 2025-2035. Cuando no hay proyecciones para los años entre el presente y 2035, se supone que las brechas respecto a las metas se cierran de manera lineal. Los datos de SIPRI se utilizan para los resultados.Fuente: Stockholm International Peace Research Institute; presupuestos y documentos de planificación nacionales; y cálculos de la OCDE.
Nota: La relación de dependencia de las personas mayores se define como el número de personas de 65 años o más por cada 100 personas en edad de trabajar, definidas como aquellas entre 20 y 64 años. El área sombreada indica el período de proyección. La serie de la OCDE es un promedio simple de los coeficientes de cada país de la OCDE. La serie de Europa corresponde a la definición geo gráfica de Europa según la División de Estadísticas de la ONU.Fuente: United Nations, Department of Economic and Social Affairs (2024). World Population Prospects 2024: http://population.un.org/wpp/
El rápido crecimiento de las instituciones financieras no bancarias menos reguladas podría plantear riesgos para la estabilidad financiera
Total de activos financieros
Billones de USD
Fondos de inversión distintos de fondos del mercado monetario o hedge funds
Otras instituciones financieras no bancarias
Nota: los datos abarcan 21 economías (ARG, AUS, BRA, CAN, CYM, CHL, CHN, HGK, IND, IDN, JPN, KOR, MEX, RUS, SAU, SGP, ZAF, CHF, TUR, GBR, USA), más la zona euro. No se dispone de datos para RUS en 2023. El gráfico muestra los activos financieros cuando están disponibles y, en caso contrario, los activos totales convertidos a USD utilizando el tipo de cambio al cierre de ejercicio con un tipo de cambio constante (desde finales de 2022), publicados por el BPI. La categoría "Otros fondos de inversión" se refiere a fondos de inversión distintos a fondos de mercado monetario y hedge funds. "Otras instituciones financieras no bancarias" incluye, entre otros, fondos de inversión inmobiliarios y fondos inmobiliarios, empresas fiduciarias, compañías financieras, intermediarios, vehículos de financiación estructurados, contrapartes centrales, instituciones financieras cautivas, entidades prestamistas y auxiliares financieros. Fuente: Consejo de Estabilidad Financiera 2024, Informe global de seguimiento de la intermediación financiera no bancaria; y cálculos de la OCDE.
La reducción de las barreras comerciales impulsaría el PIB y reduciría la inflación
Simulación de reducción de 1,5 puntos porcentuales en tasas arancelarias efectivas promedio en todos los países
Nivel del PIB
%, diferencia con respecto a la línea de referencia, año 3
Nota: se basa en una reducción con respecto a las tasas arancelarias asumidas en la línea de referencia actual. Fuente: cálculos de la OCDE utilizando el modelo macroeconómico global NiGEM y el modelo Metro de la OCDE.
La política monetaria debe permanecer cautelosa
Economías avanzadas
Economías de mercado emergentes
Tasas de interés oficiales, %
Nota: la zona sombreada hace referencia a las proyecciones de la OCDE. En el caso de Estados Unidos, la tasa de interés oficial hace referencia al punto medio del rango de tipos federales. En el caso de la zona euro, se utiliza la tasa de interés de la facilidad de depósito como indicador de la tasa de interés oficial. En el caso de Japón, desde el 21 de marzo de 2024 hasta el 31 de julio de 2024, la tasa de interés oficial se refiere al punto máximo del rango de
Los gobiernos deben tomar medidas para garantizar la sostenibilidad de las finanzas públicas
Perspectivas económicas para América Latina
Crecimiento resiliente, pero moderado
Principales mensajes – América Latina
• Las economías de América Latina se han mostrado resilientes, pero el crecimiento sigue siendo moderado.
• La desinflación avanza, pero la inflación sigue aún por encima de las metas en varias economías, lo que requiere mantener una política monetaria prudente, guiada por los datos.
• La deuda ha continuado en incremento, los déficits fiscales siguen elevados y la consolidación fiscal se ha retrasado en muchos países lo que requiere esfuerzos adicionales de consolidación.
• La digitalización de los servicios públicos presenta una oportunidad para reducir costos administrativos, simplificar trámites, mejorar la transparencia y elevar la productividad.
El crecimiento en América Latina se ha mantenido robusto
Los países de la región están expuestos de forma desigual a los aranceles de Estados Unidos
Nota: Estimaciones
La incertidumbre ha bajado pero sigue elevada
Incertidumbre en las políticas económicas y comerciales
Índice 2019 = 100
Nota: América Latina (ALC-6) es el promedio simple de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. Los datos de la incertidumbre en la política económica representan promedios móviles de 3 meses e incorporan la cobertura de la prensa local e internacional.
Fuente: Banco de España; y Caldara, Dario, Matteo Iacoviello, Patrick Molligo, Andrea Prestipino, and Andrea Raffo (2020), “The Economic Effects of Trade Policy Uncertainty,” Journal of Monetary Economics, 109, pp.38-59.
Crecimiento modesto en un contexto internacional incierto
Crecimiento del PIB real
Variación interanual, %
Revisión al alza en 0,3 puntos porcentuales o más
Revisión a la baja en 0,3 puntos porcentuales o más
Nota: Los símbolos indican la magnitud de la revisión en comparación con las Perspectivas Económicas de diciembre de 2024. Crecimiento ALC-7 corresponde al promedio ponderado por PIB de las tasas de crecimiento de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, México y Perú. Fuente: Base de datos de las Perspectivas Económicas 118 de la OCDE; Base de datos de las Perspectivas Económicas 117 de la OCDE; y cálculos de la OCDE.
La inflación sigue elevada en algunos países
Altos déficits fiscales requieren esfuerzos adicionales de consolidación
Déficit fiscal % del PIB
Nota: América Latina (ALC-6) es el promedio simple de Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, México y Perú (no incluye Argentina). El déficit fiscal se refiere al gobierno central para Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, y México; al gobierno general en Argentina; y al sector público no financiero en Perú. Los planes fiscales corresponden a los pronósticos de la OCDE en Diciembre 2024, salvo por Argentina y Perú dónde corresponden a planes oficiales. Fuente: Base de datos de las Perspectivas Económicas 118 de la OCDE; y Perspectivas Económicas de la OCDE 116.
Altas cargas regulatorias limitan la creación y crecimiento de empresas
Requisitos administrativos bajo el indicador PMR para sociedades de responsabilidad limitada (SRL) y firmas personales
De 0 (más favorable a la competencia) a 6 (menos favorable a la competencia), 2023
Note: América Latina (ALC) es el promedio simple de Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, México y Perú. Fuente: OCDE, Base de Datos de Indicadores de Regulación del Mercado (PMR) de 2023.
La digitalización del sector público avanza de forma dispar entre países
Índice de Gobierno Digital de la OCDE
De 0 (el más bajo) a 1 (el más alto), 2023
Note: América Latina (ALC) es el promedio simple de Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, y México. Fuente: Panorama de las Administraciones Públicas de la OCDE (base de
Persisten riesgos relevantes para la región
Riesgos a la baja
Mayores tensiones comerciales y geopolíticas
Incertidumbre política
Inflación más persistente
Agravamiento de los déficits fiscales
Repunte mayor en China o USA
Riesgos al alza
• Reformas estructurales
Mejor aprovechamiento de tecnologías
• Precios de materias primas
digitales e inteligencia artificial
• Transición energética
Perspectivas por país
Argentina: Menor incertidumbre impulsará las reformas
La actividad minera ha contribuido a sostener el crecimiento
Índice 2016 = 100
Índice de producción industrial minera, s.a.¹
Crecimiento se mantendrá
A pesar de la reciente desaceleración, el PIB crecerá un 4.2% en 2025, 3% en 2026 y 3.9% in 2027, impulsado por inversión y exportaciones.
Inflación
Sigue bajando, pero aún es alta, la política monetaria debe seguir siendo restrictiva.
Prioridades de política económica
Mantener la disciplina fiscal con medidas de consolidación sostenibles: eliminación de los impuestos más distorsivos, reducción de la complejidad tributaria y ampliación de la base tributaria.
Reducir cargas regulatorias para nuevas empresas, disminuir barreras de entrada a sectores de servicios y seguir reduciendo barreras no arancelarias ayudaría a impulsar la productividad.
1. El índice de producción industrial minera abarca la extracción de minerales metálicos y no metálicos, la extracción de gas natural y petróleo crudo, y los servicios de apoyo para la extracción de petróleo crudo y gas natural. Fuente : INDEC.
Brasil: Crecimiento moderado con un mercado laboral sólido
laboral está ajustado
←Tasa de desempleo¹
Ingreso promedio por hogar →
El crecimiento está perdiendo impulso
El PIB se ralentizará al 2.4% en 2025, 1.7% en 2026, con un repunte al 2.2% en 2027.
El mercado laboral sigue sólido, sosteniendo la demanda interna.
La inflación se está moderando
La inflación llegará al 5.1% en 2025, al 4.2% en 2026 y al 3.8% en 2027, por encima de la meta de 3%.
Se requiere mantener una política monetaria restrictiva a corto plazo.
Retos fiscales
Será clave un ajuste fiscal, incluyendo reducciones de gastos, para poner la deuda en una trayectoria descendente.
Prioridades: Mejorar el entorno empresarial para impulsar la inversión
Simplificar regulaciones y reducir barreras de entrada a los mercados ayudaría a fomentar competencia, crecimiento de productividad e inversión.
1. Datos trimestrales móviles.
Chile: Recuperación en marcha con inflación contenida
El crecimiento ha sido impulsado por la demanda interna
Contribución al crecimiento del PIB real, puntos porcentuales
Exportaciones netas
Inversión
Consumo privado
Consumo público
PIB real, %
Crecimiento sostenido
El PIB crecerá un 2.4% en 2025, bajando al 2.2% en 2026 y 2027.
El motor principal será la demanda interna: mayores ingresos reales, una inversión alta y mayor confianza empresarial.
La inflación sigue cayendo
La inflación seguirá bajando hacia el 3% en el 2026-27.
Se prevé una política monetaria mas neutral a medida que la inflación caiga.
Prioridades: continuar la consolidación fiscal
Mantener la consolidación fiscal para estabilizar la deuda.
Impulsar reformas que fomenten la productividad y de participación laboral.
Colombia: Crecimiento sostentido con elevada y persiste
inflación
La inflación se mantiene elevada
Inflación
Inflación subyacente
Tasa de interés de política monetaria
El crecimiento se mantiene sólido
1. La línea negra horizontal discontinua indica la tasa de inflación objetivo (3%) y el área sombreada representa la banda de tolerancia alrededor del objetivo. Fuente : Banco de la República; DANE.
PIB crecerá 2.8% en 2025-26 y 2.9% en 2027.
Un fuerte mercado laboral y mayor poder adquisitivo sostienen el consumo mientras la inversión se recuperará gradualmente.
La inflación se mantiene elevada y persistente Una subida de la inflación, a 5.5% en Octubre, requiere vigilancia y prudencia en la política monetaria.
Prioridades: consolidación fiscal creíble y retorno a la regla fiscal
Planes oficiales prevén altos déficits fiscales: 7.1% en 2025, 6.2% en 2026 y 4.9% en 2027.
Hay riesgos sustanciales de que el déficit sea mayor a lo previsto. La consolidación puede lograrse con una reforma tributaria amplia y gradual que reduzca gastos tributarios ineficientes, acompañado de mejora de la focalización del gasto y eliminación de subsidios de bajo impacto.
Costa Rica: El crecimiento ralentizará a corto plazo
Estados Unidos es un importante mercado de exportación para Costa Rica
Exportaciones de bienes por destino, % del total de exportaciones de bienes, 2024 %
El crecimiento se verá frenado por la incertidumbre global y las tensiones comerciales
El PIB crecerá 4.2% en 2025, 3.5% en 2026 y 3.4% en 2027.
América Central y del Sur, 24%
Resto del mundo, 3% Asia, 6% Europa, 21%
EE.UU., 47%
Aranceles para las exportaciones de bienes hacia Estados Unidos, y la elevada incertidumbre global debilitan las exportaciones y inversión.
La inflación se mantendrá bajo la meta del 3%
Negativa desde Mayo 2025, subirá gradualmente al 0.8% en 2026 y 2.1% en 2027.
La política monetaria se mantendrá esencialmente neutral.
Prioridades
• Prudencia fiscal: Seguir aplicando la regla fiscal, mejorar eficiencia del gasto público, expandir las bases imponibles para ampliar la recaudación.
• Diversificar exportaciones: mejorar la infraestructura portuaria en la costa del Pacífico favorecería la expansión de las exportaciones hacia Asia.
Fuente : Banco Central de Costa Rica.
México: Incertidumbre limita el crecimiento
Las exportaciones manufactureras no automotrices se han mantenido sólidas¹
Total
Automotriz
No automotriz
1. Los datos muestran promedios móviles centrados de 3 meses. Fuente : Banxico.
El crecimiento se ralentiza en un contexto de alta incertidumbre
Se modera el consumo privado. Las exportaciones resilientes en algunos sectores. Crecimiento del PIB 1.2% en 2026 y 1. 7% en 2027. La inflación subyacente se ha estabilizado por encima del 4%
Reducciones adicionales de la tasa monetaria deben continuar siendo prudentes y dependientes de los datos.
Prioridades: Fortalecer productividad
Fortalecer ingresos ayudaría a continuar el ajuste fiscal y reforzar el gasto en áreas clave como la educación.
Simplificar y digitalizar regulaciones facilitaría la creación, formalización y el crecimiento de empresas.
Fortalecer la educación vocacional y la educación temprana son prioridades.
Perú: Inflación bajo control con crecimiento moderado
Crecimiento se modera
Crecimiento resiliente en un contexto de baja inflación y creciente incertidumbre doméstica
Inflación PIB →
Crecimiento del PIB será de 3.1% en 2025, moderándose a 2.8% en 2026 y 2.7% en 2027.
Inflación se mantiene en torno al objetivo del 2%
La política monetaria debe mantenerse en el actual tono neutral, pero ser cautelosa y dependiente de la información.
Prioridades: prudencia fiscal y aumentar la productividad
Mejorar la eficiencia del gasto público y mayores ingresos tributarios para atender las necesidades de gasto sin comprometer la sostenibilidad de la deuda.
• Simplificar regulaciones y permisos, y mejorar la coordinación entre niveles de gobierno facilitaría la formalización empresarial y la inversión.
• Reducir costos laborales no salariales y mejorar habilidades impulsaría la productividad y la calidad del empleo.
Nota : La inflación se refiere al Área Metropolitana de Lima. Los datos del PIB se refieren a promedios móviles de 12 meses de datos ajustados estacionalmente.
: INEI.
Resumen de Proyecciones
América Latina - Proyecciones de crecimiento del PIB real
América Latina, PIB real % de variación interanual
Revisión al alza en 0,3 puntos porcentuales o más
Revisión a la baja en 0,3 puntos porcentuales o más
Nota: Los símbolos indican la magnitud de la revisión en comparación con las Perspectivas Económicas de diciembre de 2024. Crecimiento ALC-7 corresponde al promedio ponderado por PIB de las tasas de crecimiento de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, México y Perú.
Fuente: Base de datos de las Perspectivas Económicas 118 de la OCDE; Base de datos de las Perspectivas Económicas 117 de la OCDE; y cálculos de la OCDE.
América Latina - Proyecciones de inflación general
América Latina, %
Nota: AL-6 se refiere al promedio simple de Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, México y Perú. Fuente: Base de datos de las Perspectivas Económicas 118 de la OCDE; y cálculos de la OCDE.
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