期末模擬投資報告
金融四 410480062 葉家妤 經濟三 410673086 王宣敏 經濟三 410673055 陳姿伃
潛力
基本面 其他 獲利
股票分析
1 2 3 4 5
台泥 1101 台塑 1301 佳醫 4104 立積 4968 保瑞 6472
1101 台泥 - 基本面分析 營業收入 140,100 120,100 100,100 80,100 60,100 40,100 20,100 100
2014
2015
2016
2017
2018
1101 台泥 - 基本面分析
1101 台泥 - 基本面分析 EPS 5 4.5 4 3.5 2.93 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2014
4.37
1.56
1.72
2015
2016 EPS
2.03
2017
2018
1101 台泥 - 其他利多消息
台泥 (1101) 第 3 季每股盈餘 1.2 元，表現優於市場預估， 前 3 季 EPS 3.24 元。第 4 季本來就是水泥業的傳統旺季，許 多工程為達成年度計畫，會在年尾時間搶工期，帶動水泥需 求增加，尤其明年農曆年較早，旺季效應會更加明顯。
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台泥 1101 台塑 1301 佳醫 4104 立積 4968 保瑞 6472
1301 台塑 - 基本面分析 營業收入 250,100 200,100 150,100 100,100 50,100 100
2014
2015
2016
2017
2018
1301 台塑 - 基本面分析
1301 台塑 - 基本面分析 EPS 9 8 7 6 5 4 2.81 3 2 1 0 2014
7.76
7.78
2017
2018
6.19 4.85
2015
2016 EPS
1 2 3 4 5
台泥 1101 台塑 1301 佳醫 4104 立積 4968 保瑞 6472
4104 佳醫 - 基本面分析 營業收入 7,000,100 6,000,100 5,000,100 4,000,100 3,000,100 2,000,100 1,000,100 100
2014
2015
2016
2017
2018
4104 佳醫 - 基本面分析
4104 佳醫 - 基本面分析 EPS 4 3.5
3.27
3 2.53 2.5
3.53 3.09
3.12
2016
2017
2 1.5 1 0.5 0 2014
2015
EPS
2018
4104 佳醫 - 其他利多消息
2019/10/05: 洗腎本業及轉投資獲利穩定，上半年稅後盈餘成長 11% ，由於子公司 醫美曜亞、物流久裕下半年營運調整逐漸完成，法人看好佳醫今年營收 及獲利都將同步成長，明年度透析及長照獲利穩定成長，預期營運成績 將維持成長腳步。法人預估，佳醫今年營收年增率將在 2.9% 附近，稅 後淨利年增可望上看 16% ， EPS 將挑戰 4 元以上。明年度營收及獲利 可望聯袂成長， EPS 有機會落在 4.5 元左右。
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台泥 1101 台塑 1301 佳醫 4104 立積 4968 保瑞 6472
4968 立積 - 基本面分析 營業收入 3,000,100 2,500,100 2,000,100 1,500,100 1,000,100 500,100 100
2014
2015
2016
2017
2018
4968 立積 - 基本面分析
4968 立積 - 基本面分析
4968 立積 - 基本面分析
4968 立積 - 基本面分析 EPS 3.5
3.26
3
2.74
2.93 2.59
2.5 2 1.35 1.5 1 0.5 0 2014
2015
2016 EPS
2017
2018
4968 立積 - 其他利多消息 2019/12/05: 受新購入測試機台上線排程延後影響， 11 月營收 2.7 億元 ，月減 11.1% 、年增 31.2% ，單月營收表現低於預期 2019/12/13: 2020 年 FEM 及 FM 晶片出貨放量，受惠於歐美電信商市占 率提升，手機及網通大量採用，及中國官方主導手機搭載 FM 晶片，法人預估 2020 年營收將出現倍數成長，股價強 勢回升，盤中一度至 179 元，漲幅 7.5% 。
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台泥 1101 台塑 1301 佳醫 4104 立積 4968 保瑞 6472
6472 保瑞 - 基本面分析 營業收入 1,600,100 1,400,100 1,200,100 1,000,100 800,100 600,100 400,100 200,100 100
2014
2015
2016
2017
2018
6472 保瑞 - 基本面分析
6472 保瑞 - 基本面分析 EPS 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0.77 0 2014
16.18
1.5
1.05
0.56
2015
2016
2017
EPS
2018
6472 保瑞 - 其他利多消息 2019/10/30: 主力代工品項因原料有疑慮，致 9 月營收年增率、月增率同轉 負， 10 月可能進一步下滑。不過，第三季營收 3.86 億元仍是 2019 最好的一季，加上產品組合優化，毛利率將守在 4 成之 上，獲利將優於前兩季。 2019/11/20: 剔除低毛利的處方藥產品及 CDMO 產品後，產品組合明顯好 轉，推升第 3 季毛利率由第 2 季的 42% 擴張至 46% 。法人認 為，保瑞第 4 季毛利率將維持在 44~46% ，獲利可望維持高 檔水準。
6472 保瑞 - 其他利多消息 2019/12/09: 台灣醫療科技展引爆生醫產業商機，參展、得獎廠商受惠曝光度大增 ，加上不少新藥、醫材公司臨床進度報喜，將點燃類股行情；法人預 期羅麗芬 -KY （ 6666 ） 、基亞 （ 3176 ） 、三顧 （ 3224 ） 、大 江 （ 8436 ） 、保瑞 （ 6472 ） 、精華（ 1555 ）、高端 （ 6547 ） 等個股有機會扮演多頭總司令。
預期投資績效
個股預期報酬率 使用資本資產訂價模型 (CAPM) 計算方式： Rp=[Rf+ 各自 beta 值 *(Rm-Rf)] 使用前 65 天各自 beta 值 Rm= 台灣加權指數 2019 年六個月的指數報酬 率
標的
Rp
市場
11.80%
台泥
9.27%
台塑
13.23%
佳醫
6.03%
立積
7.46%
保瑞
5.99%
投資組合
8.42%
Sharpe Ratio
標的
SI
市場
0.04%
承受一單位的總風險，會產生多少超額 報酬（ excess return ）
台泥
7.44%
公式：
台塑
7.78%
佳醫
6.69%
立積
0.16%
保瑞
0.45%
投資組合
0.69%
Treynor‘s Index 承受一單位的系統風險，會產生多少超 額報酬（ excess return ） 公式：
RP R f
p
標的
Treynor‘s Index
市場 台泥 台塑 佳醫 立積 保瑞 投資組合
8.80% 8.81% 8.80% 8.79% 8.80% 8.81% 8.80%
Jensen Alpha 詹森指數代表的就是基金業績中超 過市場組合所獲得的超額報酬。 公式：
̂ p = ( R p R f ) ( Rm R f ) * P
標的
JA
市場
0.00000%
台泥
0.00440%
台塑
0.00176%
佳醫
-0.00424%
立積
-0.00160%
保瑞
0.00240%
投資組合
0.00036%
實際投資績效
實際報酬 預期報酬 率 率 (Rp)
標的
利潤
SI
TI
Jensen’s Alpha
市場
9.48%
11.80% 227.172
1
0.04%
8.80%
0.00000%
台泥
233,600
9.38%
9.27%
0.843
0.712
7.44%
8.81%
0.00440%
台塑
73,500
3.75%
13.23%
1.314
1.1623
7.78%
8.80%
0.00176%
佳醫
47,000
1.91%
6.03%
0.453
0.3448
6.69%
8.79%
-0.00424%
立積
-122,500 -12.50%
7.46%
28.098
0.507
0.16%
8.80%
-0.00160%
保瑞
-320,000 -17.44%
5.99%
6.668
0.3395
0.45%
8.81%
0.00240%
8.42%
7.8076
0.6153
0.69%
8.80%
0.00036%
投資組合 -88,400
-0.88%
標的
張數
市場
買進 價格
買進金額
比重
賣出價 格
賣出金額
利潤
報酬率 (%)
10,894
11,928
9.48%
台泥
64
38.9
2,489,600
25%
42.55
2,723,200
233,600
9.38%
台塑
21
93.3
1,959,300
20%
96.8
2,032,800
73,500
3.75%
佳醫
47
52.3
2,458,100
25%
53.3
2,505,100
47,000
1.91%
立積
5
196
980,000
10%
171.5
857,500
-122,500
-12.50%
保瑞
10
183.5
1,835,000
20%
151.5
1,515,000
-320,000
-17.44%
現金
278,000
278,000
0
0%
9,911,600
-88,400
-0.88%
投資組合
10,000,00 100% 0
Exp 差異分析
VS
Real
差異分析 立積 未及時在最高點賣出
保瑞 買進後馬上跌卻一直不認賠賣出 , 被套牢
結論
結論 長期持有 VS 短期持有 沒有在適當的時機賣出股票 不要過度自信 （ Overconfidence ） 穩定獲利股票三支 兩支損失
資料來源 CMoney 財報狗 StockQ.org ： http://www.stockq.org/index/TWSE.php
Thanks for Listening