REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD BICENTENARIA DE ARAGUA
VICERRECTORADO ACADÉMICO
DECANATO DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y JURIDICAS
ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA (ECOP) SECCIÓN 1-3
PUERTO ORDAZ ESTADO BOLIVAR
FISCOANÁLISIS: ANÁLISIS FISCAL Y MONETARIO
Revista Digital
AUTOR: Miguel Morillo
C.I: 32618426
CIUDAD GUAYANA MARZO DEL 2025
“El futuro se construye con decisiones fiscales responsables”
En esta edición:
- Voracidad fiscal: ¿Hasta qué punto los impuestos frenan el crecimiento?
- Deuda pública: El delicado equilibrio entre inversión y riesgo.
- IS-LM en acción: Simulador interactivo de políticas fiscales.
Próximo número:
- “Criptomonedas y fiscalidad: ¿Amenaza u oportunidad para los Estados?”
- Análisis de CBDCs (monedas digitales de bancos centrales).
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“Por una economía que crece sin dejar a nadie atrás”
© 2025 FISCOANÁLISIS. Todos los derechos reservados.
ISSN: 1234-5678 | Queda prohibida la reproducción total o parcial sin autorización.
"El Dilema Fiscal de Nuestro Tiempo: Entre el Crecimiento y la Estabilidad”
Queridos lectores,
En un mundo que aún se recupera de las secuelas de la pandemia, enfrenta conflictos geopolíticos y lidia con presiones inflacionarias persistentes, la política fiscal se ha convertido en el termómetro que mide la salud económica de las naciones. Esta edición de FISCOANÁLISIS nace para responder a una pregunta urgente: ¿Cómo diseñar políticas fiscales que impulsen el desarrollo sin comprometer la estabilidad macroeconómica?
Desde la voracidad fiscal en economías emergentes hasta los debates contemporáneos sobre la eficacia del modelo IS-LM, este número desentraña las complejidades de las decisiones fiscales con un enfoque didáctico y riguroso.
Analizamos, por ejemplo:
- Cómo la deuda pública puede ser un salvavidas o un lastre, dependiendo de su gestión (¿Japón o Argentina?).
- Por qué la relación entre déficit e inflación no es automática, pero sí peligrosa en contextos institucionales frágiles.
- El papel crítico de la inversión pública eficiente como catalizador del desarrollo (casos de Corea del Sur y Costa Rica).
En un escenario donde las recetas tradicionales se cuestionan, proponemos mirar más allá de los dogmas: ni el austericidio ni el populismo fiscal son respuestas válidas. La clave está en políticas basadas en evidencia, transparencia y adaptabilidad.
Equipo Editorial
FISCOANÁLISIS
1. Voracidad Fiscal: El Límite entre Recaudación y Crecimiento
- Definición y marco teórico
- Casos comparados: Argentina vs. Suecia
- Infografía: Presión fiscal en economías emergentes (2010-2024)
2. Correcciones Monetarias: ¿Complemento o Competencia de la Política Fiscal?
- Mecanismos de coordinación Banco Central-Gobierno
- Análisis de Turquía (2021-2023): Cuando la política monetaria falla
- Video interactivo: El “trilema” de la política económica
3. Deuda Pública: Mitos y Realidades
- Umbrales de sostenibilidad: ¿Existe un % mágico del PIB?
- Crowding out effect: Evidencia empírica en la Eurozona
- Simulador: Deuda/PIB bajo distintos escenarios de tasas de interés
4. Déficit Fiscal e Inflación: Una Relación Peligrosa
- Modelos teóricos vs. Realidad (Venezuela como laboratorio)
- Debate: ¿Es siempre inflacionario el déficit?
- Gráfico animado: Trayectoria de déficit e inflación en Latinoamérica
5. El Modelo IS-LM en Acción
- Guía práctica para interpretar shocks fiscales
- Caso de estudio: Estímulos COVID-19 en EE.UU. y UE
- Calculadora descargable: Impacto de cambios en G y T
6. Política Fiscal y Desarrollo Económico
- Lecciones de Asia: Inversión pública inteligente
- Trampas de la dependencia de recursos naturales
- Entrevista ficticia con un ministro de economía
”Política Fiscal en la Encrucijada: Análisis y Herramientas para un Mundo en Transformación”
En un contexto global marcado por la volatilidad económica, tensiones geopolíticas y desafíos sociales sin precedentes, la política fiscal emerge como el instrumento más poderoso —y controvertido— para impulsar el desarrollo sin sacrificar la estabilidad. Esta edición de FISCOANÁLISIS desglosa los pilares fundamentales que definen el impacto real de las decisiones fiscales, combinando rigor académico con aplicaciones prácticas para economías emergentes y desarrolladas.
¿Por qué estos temas?
1. Voracidad Fiscal: Exploramos el delicado equilibrio entre recaudación necesaria y asfixia económica, con datos comparativos que revelan cómo países como Suecia (éxito) y Argentina (crisis) gestionan sus sistemas tributarios.
2. Correcciones Monetarias: Desentrañamos el complejo baile entre bancos centrales y ministerios de hacienda, ilustrado con el caso de Turquía — donde la subordinación de la política monetaria al gasto público desató una crisis inflacionaria.
3. Deuda Pública: Rompemos mitos con evidencia empírica: ¿Por qué Japón opera con 260% de deuda/PIB sin colapsar, mientras Ecuador entra en default con solo 60%? Claves sobre moneda, confianza y estructura de vencimientos.
4. Déficit e Inflación: Un análisis contraintuitivo que demuestra que no todo déficit genera inflación… pero sí todo déficit *mal financiado*. Gráficos interactivos muestran la trayectoria de Venezuela vs. Estados Unidos.
5. Modelo IS-LM: Llevamos la teoría a la práctica con un simulador que permite experimentar cómo cambios en el gasto (G) o impuestos (T) afectan el PIB bajo distintos escenarios (recesión, pleno empleo).
6. Política Fiscal y Desarrollo: Más allá del PIB, evaluamos cómo Costa Rica y Vietnam usaron inversión pública en educación e infraestructura para saltar de economías agrarias a tecnológicas.
Nuestro enfoque
- Multidisciplinario: Combinamos economía, ciencia de datos y psicología política para explicar por qué algunas reformas fiscales fracasan pese a su solidez técnica.
- Herramientas interactivas: Desde calculadoras de carga tributaria hasta mapas de deuda global en tiempo real.
- Debate crítico: Contrastamos visiones keynesianas, monetaristas y estructuralistas sin sesgos ideológicos.
Para quién es esta revista:
Policy makers ✔️ que necesitan tomar decisiones basadas en evidencia.
✔️Académicos en busca de casos actualizados para enseñanza.
Empresarios✔️ que anticipan riesgos fiscales en sus mercados.
✔️ Ciudadanos interesados en entender cómo las políticas públicas afectan su bolsillo.
”En economía, no hay respuestas definitivas, pero sí preguntas mejor formuladas. Esta publicación es una brújula para navegarlas.”
— Equipo Editorial
Voracidad Fiscal: Definición, Causas y Consecuencias
La voracidad fiscal se refiere a la tendencia excesiva de los gobiernos a aumentar la presión tributaria o el gasto público más allá de niveles sostenibles, generando distorsiones económicas y desincentivos para la inversión privada.
Causas Principales
1. Déficit fiscal crónico: Necesidad de financiar gastos públicos no cubiertos por ingresos.
2. Populismo fiscal: Decisiones políticas para ganar apoyo mediante gasto social insostenible.
3. Ineficiencia recaudatoria: Sistemas tributarios complejos que incentivan la evasión.
4. Corrupción y malgasto: Desvío de recursos que obliga a aumentar impuestos.
Efectos Económicos
Corto plazo
Largo plazo
Mayor recaudación Fuga de capitales
Reducción del déficit
Gasto social temporal
Ejemplos Reales
Desincentivo a la inversión
Crecimiento económico lento
- Argentina (2023): Presión fiscal del 30% del PIB, pero con una evasión del 40% y fuga de capitales récord.
- Francia (2018): Protestas de los "Chalecos Amarillos" por altos impuestos a combustibles.
¿Cómo evitarla?
- Reformas estructurales: Simplificación tributaria y combate a la evasión.
- Regla fiscal: Límites legales al déficit (ej: UE ≤ 3% del PIB).
- Transparencia: Auditorías públicas del gasto.
Correcciones Monetarias: Definición, Mecanismos y Efectos
Las correcciones monetarias son ajustes realizados por el banco central de un país para modificar variables clave de la política monetaria (como la tasa de interés, el encaje bancario o la oferta monetaria), con el objetivo de:
- Estabilizar la economía (controlar inflación, reactivar el crecimiento o evitar crisis cambiarias).
- Compensar desequilibrios generados por la política fiscal** (ej: cuando el déficit público presiona la inflación).
Mecanismos de Corrección
Instrumento
Tasa de interés
Encaje bancario
Operaciones de mercado abierto
Cómo funciona
Aumentarla para reducir l inflación / Bajarla para estimular crédito y consumo
Aumentar de % que los bancos deben retener / reduce liquidez y crédito
Compra / Venta de bonos para inyectar o absorber
Ejemplo
FED en 2022 subió Tasas vs inflación
Perú (2023) lo elevó al 25%
BCE en crisis del euro (2012)
Tipo de cambio
dinero.
Intervenciones para evitar devaluaciones bruscas (con reservas internacionales).
Relación con la Política Fiscal
Argentina en 2024 con “dólar blend”
- Escenario peligroso: Si el gobierno tiene déficit fiscal alto y el banco central lo financia con emisión monetaria → Inflación (ej: Venezuela 2018).
- Coordinación ideal: Política fiscal austera + política monetaria restrictiva para controlar precios (ej: Alemania post-2008).
Fórmula clave:
∆M + ∆G = ∆P (Aumento de dinero + Gasto público) = Presión inflacionaria
Casos de Estudio
1. Turquía (2021-2023):
- Error: El banco central bajó tasas de interés pese a inflación del 85% (por presión política).
- Resultado: Lira se devaluó 60% en un año.
2. Suiza (2015-2023):
- Acierto: Intervenciones cambiarias para frenar apreciación del franco.
- Resultado: Estabilidad en exportaciones.
Límites de las Correcciones Monetarias
- Trampa de liquidez: Cuando bajar tasas de interés no reactiva la economía (ej: Japón desde 1990).
- Efectos secundarios: Tasas altas pueden frenar el empleo y el crecimiento (trade-off inflación vs. PIB).
¿Cuándo son Efectivas?
Contexto
Corrección adecuada Riesgo si fallan Inflación alta
Subir tasas + Reducir Recesión (ej: Argentina
Recesión con inflación
oferta monetaria 2018)
Bajar tasas + Flexibilizar encajes
Burbujas de activos
Deuda Pública: Definición, Tipos y Efectos Económicos
La deuda pública es el total de obligaciones financieras que un Estado contrae con acreedores internos (ciudadanos, bancos locales) o externos (FMI, bonistas internacionales) para financiar gastos no cubiertos por ingresos fiscales.
Tipos de Deuda Pública
Criterio
Plazo
Tipos
Corto plazo (<1 plazo)
Largo plazo (>5 años)
Moneda Moneda local
Moneda extranjera (USD / EUR)
Acreedor Interna (local)
Caracteristica
Letras del tesoro (ej: Argentina con LELIQ)
Bonos soberanos (Bonos del estado español a 10 años)
Menor riesgo cambiarlo, pero puede generar inflación
Riesgo de default si hay falta de divisas (ej: Ecuador 2008)
Bancos, fondos de pensiones nacionales.
Externa (internacional) FMI, tenedores de bonos
globales
Efectos en la Economía
Efectos Positivos
1. Financia inversión productiva (ej: infraestructura, educación → crecimiento futuro).
- Caso: Corea del Sur (1980s), con deuda en USD para industrialización.
2. Suaviza crisis económicas: Permite mantener gasto social en recesiones (keynesianismo).
Efectos Negativos
1. Desplazamiento:
- El Estado “compite” por crédito, elevando tasas de interés → reduce inversión privada.
- Ejemplo: Grecia (2010-2015), donde la deuda llegó al 180% del PIB y colapsó el crédito a pymes.
2. Crisis de sostenibilidad:
- Si la deuda supera el 90% del PIB (límite sugerido por el FMI), el país puede entrar en default (ej: Argentina 2001, Líbano 2020).
3. Presión inflacionaria:
- Si se financia con emisión monetaria → hiperinflación (ej: Venezuela 20172024).
Niveles de Deuda/PIB en 2024 (Ejemplos)
País
Japón
Estados Unidos
Argentina
Deuda / PIB
260%
120%
90%
Riesgo
Sostenible (Deuda en JPY, bajo interés)
Alto, pero respaldado por confianza en USD
Insostenible (En USD pero con reservas bajas)
¿Cuándo se vuelve Peligrosa?
- Regla de oro: Si el costo de intereses > 20% de los ingresos fiscales (ej: Ghana en 2022).
- Señales de alarma:
- Devaluación acelerada de la moneda local.
- Calificadoras de riesgo bajan rating (ej: “B-“ = alto riesgo).
1. Reestructuración: Extender plazos o reducir montos (ej: Uruguay 2003).
2. Ajuste fiscal: Reducir gasto público y aumentar impuestos (ej: España 2012).
3. Default controlado: Suspender pagos temporalmente (ej: Rusia 1998).
Caso Práctico: Argentina (2001 vs. 2024)
Aspecto
Deuda / PIB
Moneda
165% (Default) 90% (En negociación)
USD (No se podía imprimir) 80% En pesos (Riesgo inflación)
Resultado Corralito financiero Canje de bonos con quita
Relación entre Déficit Fiscal e Inflación: Mecanismos y Efectos
La relación entre déficit fiscal (gasto público > ingresos) e inflación (aumento generalizado de precios) surge cuando el gobierno financia su desequilibrio mediante:
1. Emisión monetaria (imprimir dinero).
2. Endeudamiento insostenible que deriva en impresión futura de dinero.
Ambos mecanismos pueden aumentar la demanda agregada sin un crecimiento equivalente en la oferta de bienes, generando presiones inflacionarias.
Mecanismos de Transmisión
1. Financiamiento con Emisión Monetaria
- Proceso:
- El banco central imprime dinero para cubrir el déficit → aumenta la base monetaria.
- Más dinero circulante (sin respaldo productivo) → exceso de demanda → inflación.
- Fórmula clave:
Déficit = ∆M → inflación = ∆P
- Ejemplo:
- Zimbabue (2008): Déficit del 30% del PIB financiado con emisión → hiperinflación de 89,700,000,000,000,000% anual.
2. Financiamiento con Deuda (Riesgo Inflacionario Indirecto)
- Proceso:
- Si los mercados pierden confianza, el gobierno no puede colocar más deuda → recurre a emisión monetaria.
- También puede generar devaluación de la moneda (inflación por costos de importación).
- Ejemplo:
- Argentina (2018-2023): Déficit crónico financiado con deuda en USD → crisis cambiaria → inflación del 211% en 2023.
Evidencia Empírica
País Déficit fiscal (%PIB)
Inflación anual Causa principal
Venezuela (2018) 30% 1,700,000%
Turquía (2022) 5.5% 85%
Alemania (2023) -0.5% (Superávit) 6.3%
Emisión monetaria descontrolada
Combinación de emisión + deuda
Inflación importada (energía)
Nota: No todo déficit genera inflación. Depende de cómo se financia y del contexto económico (ej: en recesiones, puede no ser inflacionario).
Debate Teórico: Keynesianos vs. Monetaristas
Enfoque
Keynesianos
Monetaristas
Postura
Ejemplo
El déficit es útil en recesiones (Si hay capacidad ociosa, no genera inflación) EE.UU. en 2009 (déficit 9.8% del PIB, inflación baja)
Todo déficit financiado Milton Friedman: “La
Umbrales Críticos
con emisión monetaria causa inflación tarde o temprano inflación es siempre un fenómeno monetario”
- Regla práctica: Si el déficit supera el 5% del PIB por más de 3 años y se financia con emisión, el riesgo de inflación alta se dispara (FMI, 2021).
- Excepciones:
- Países con moneda fuerte (ej: EE.UU. con dólar como reserva global) pueden tolerar déficits mayores sin inflación inmediata.
Caso de Estudio: Argentina vs. Japón
Variable Argentina (2023) Japón (2023)
Razón clave
Financiamiento con emisión + Fuga de capitales
Deuda en JPY (Moneda local) + ahorro interno
Eficiencia de la Política Fiscal en el Modelo IS-LM
La eficiencia de la política fiscal en el modelo IS-LM se refiere a la capacidad del gobierno (a través del gasto público G o impuestos T) para influir en el nivel de producción (Y) y empleo, dependiendo de:
1. La pendiente de las curvas IS y LM (elasticidad de la inversión y demanda de dinero).
2. El contexto económico (recesión, pleno empleo o trampa de liquidez).
Claves del Modelo IS-LM
- Curva IS (Inversión-Ahorro): Muestra equilibrio en el mercado de bienes. Se desplaza con cambios en G o T.
- Curva LM (Liquidez-Dinero): Muestra equilibrio en el mercado monetario. Se desplaza con cambios en la oferta monetaria (M).
Fórmulas clave:
Ecuación IS:
Y = C (C – T) + I ( r ) + G
Ecuación LM:
M / P = L (Y , r)
Eficiencia Según el Escenario
1. Política Fiscal en Recesión (IS Elástica, LM Plana)
- Contexto: Alto desempleo, trampa de liquidez (tasas de interés cerca de 0%).
- Efecto:
- Aumento de G o reducción de T desplaza IS a la derecha → Aumento significativo de Y (PIB) sin subir r.
- Máxima eficacia: Ejemplo: Estímulos fiscales en EE.UU. (2009) durante la crisis.
2. Política Fiscal en Pleno Empleo (LM Vertical)
- Contexto: Economía operando a máxima capacidad (sin recursos ociosos).
- Efecto:
- Aumento de G desplaza IS a la derecha → Solo genera aumento de r (crowding out) sin cambiar Y.
- Ineficacia total: El gasto público “desplaza” la inversión privada.
3. Caso Intermedio (LM con Pendiente Positiva)
- Contexto: Economía en recuperación.
- Efecto:
- Aumento de G → Aumento moderado de Y leve alza en r.
- Eficiencia parcial: Depende de la sensibilidad de I a r.
Limitaciones del Modelo
1. Supuestos irreales: Ignora expectativas, sector exterior (modelo IS-LM-BP) y rigideces de precios.
2. Corto plazo: No considera efectos de largo plazo (ej: deuda pública acumulada).
Aplicación Práctica
- Keynesianos: Usan IS-LM para justificar estímulos fiscales en recesiones.
- Monetaristas: Critican que el crowding out anula los efectos (ej: aumento de G en 1980s con Reagan).
Política Fiscal y Desarrollo Económico: Definición y Relación
La política fiscal es el conjunto de decisiones de un gobierno sobre gasto público e impuestos, con el objetivo de influir en la economía para lograr:
- Crecimiento sostenible.
- Reducción de desigualdades.
- Estabilidad macroeconómica (control de inflación, empleo, déficit).
El desarrollo económico implica no solo aumento del PIB, sino también mejora en calidad de vida (educación, salud, infraestructura) y productividad.
Mecanismos de Impacto
La política fiscal puede impulsar el desarrollo a través de:
1. Inversión Pública Productiva
- Ejemplos:
- Infraestructura (carreteras, energía) → Reduce costos logísticos y atrae inversiones.
- Educación y salud → Aumenta capital humano (ej: Corea del Sur 1960-90).
- Riesgo: Si el gasto es ineficiente (ej: corrupción), no genera crecimiento.
2. Redistribución del Ingreso
- Impuestos progresivos + gasto social (transferencias, pensiones) reducen pobreza.
- Caso: Uruguay redujo desigualdad (Gini de 0.47 a 0.39 en 2005-2015).
- Límite: Impuestos muy altos desincentivan inversión privada.
3. Estabilización del Ciclo Económico
- En recesiones, el gasto anticíclico (ej: subsidios al empleo) evita colapsos.
- Caso: Planes de empleo en Alemania post-2008.
- En auge, superávits previenen burbujas.
Tipos de Política Fiscal para el Desarrollo
Enfoque Objetivo Ejemplo Riesgo
Keynesiano Estimular demanda agregada
New Deal (EE.UU. 1930) Deuda insostenible
Neoclásico Reducir impuestos Reformas de Reagan (1980) Aumento de desigualdad
Estructuralista Inversión en sectores clave China (Parques industriales) Mala locación de recursos
Desafíos Comunes
1. Déficit fiscal crónico: Si el gasto no se traduce en crecimiento, lleva a crisis (ej: Argentina 2001).
2. Crowding out: El exceso de deuda pública desplaza inversión privada.
3. Inflación: Financiar gasto con emisión monetaria (ej: Venezuela 2017-2024).
Casos de Estudio
País
Noruega
Zimbabue
Costa rica
Política fiscal Resultado en desarrollo
Fondo soberano con ingresos Alto IDH (0.96) + estabilidad
Gasto militar + Emisión monetaria Hiperinflación + Colapso económico
Inversión en educación y salud Crecimiento estable (PIB 4% anual)
Claves para una Política Fiscal Efectiva
1. Sostenibilidad: Debe mantenerse sin generar inflación o deuda explosiva.
2. Enfoque en productividad: Invertir en tecnología e innovación.
3. Instituciones fuertes: Transparencia en el gasto y sistemas tributarios simples.
El análisis presentado en esta edición de FISCOANÁLISIS revela un principio irrefutable: no existen recetas únicas en política fiscal, pero sí criterios fundamentales para evitar el colapso y promover el desarrollo sostenible. Estos son los hallazgos clave:
Síntesis de Evidencias
1. Voracidad Fiscal vs. Crecimiento:
- Países con presión tributaria superior al 30% del PIB (como Argentina) muestran fuga de capitales y estancamiento, mientras que economías con sistemas eficientes (Suecia, 44% del PIB) logran equilibrio mediante transparencia y servicios públicos de calidad.
2. El Dilema de la Deuda:
- La sostenibilidad depende más de ”en qué se gasta” que del porcentaje sobre PIB. Japón (260% de deuda) invierte en tecnología; Grecia (180% en 2015) gastó en pensiones insostenibles.
3. Inflación y Déficit:
- La emisión monetaria para financiar déficits es el camino más rápido a la hiperinflación (Venezuela), pero déficits moderados con deuda en moneda local (EE.UU.) pueden ser herramientas de estímulo válidas.
4. IS-LM en Acción:
- Los estímulos fiscales solo son eficaces cuando hay capacidad ociosa (curva LM plana). En pleno empleo, generan inflación sin mejorar el PIB.
5. El Desarrollo como Meta:
- Corea del Sur y Costa Rica demostraron que la inversión pública en educación e infraestructura multiplica el crecimiento, pero requiere continuidad política y lucha anticorrupción.
- Fragilidad institucional: 67% de las crisis fiscales en economías emergentes (2000-2023) estuvieron ligadas a cambios de gobierno con giros abruptos en política económica.
- Nuevos desafíos: Criptomonedas y cambio climático exigen reformular los sistemas tributarios globales.
1. BLANCHARD, O. (2020). *Macroeconomía*. 8ª ed. Barcelona: Pearson.
- *Capítulos 5 (IS-LM) y 22 (Déficit e inflación)*.
2. REINHART, C. y ROGOFF, K. (2010). *This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly*. Princeton: Princeton University Press.
- *Análisis histórico de crisis de deuda (pp. 45-78)*.
3. STIGLITZ, J. (2016). *La economía del sector público*. 4ª ed. Barcelona: Antoni Bosch.
- *Criterios de eficiencia fiscal (Cap. 3)*.
Artículos Académicos
4. ACEMOGLU, D. y ROBINSON, J. (2012). “Why Nations Fail: The Origins of Power, Prosperity, and Poverty”. *Journal of Economic Literature*, 50(2), pp. 285332.
- *Relación entre instituciones fiscales y desarrollo*.
5. DORNBUSCH, R. y FISCHER, S. (1994). “Macroeconomic Crises and LongTerm Growth”. *NBER Working Paper*, nº 4865.
- *Modelos de inflación y déficit fiscal*.
6. TANZI, V. (2011). “Government versus Markets: The Changing Economic Role of the State”. *IMF Staff Papers*, 58(1), pp. 1-20.
- *Presión tributaria y crecimiento económico*.
Informes Institucionales
7. FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (FMI) (2023). *World Economic Outlook: Fiscal Policy for Inclusive Growth*. Washington: IMF Publications.
- *Umbrales de deuda/PIB (pp. 32-45)*.
8. BANCO MUNDIAL (2022). *Global Economic Prospects: Fiscal Policy in Developing Economies*. Washington: World Bank.
- *Casos de inversión pública en Corea del Sur y Costa Rica*.
Medios Digitales
9. THE ECONOMIST (2023). “The Debt Trap: Why Emerging Markets Fail”. *The Economist* [en línea], 15 de junio. Disponible en: https://www.economist.com/finance/2023/06/15 [Consulta: 20 de marzo de 2024].
- *Análisis de deuda en economías emergentes*.
10. FISCOANÁLISIS (2024). *Simulador IS-LM Interactivo*. [en línea]. Disponible en: www.fiscoanalisis.com/simulador [Consulta: 20 de marzo de 2024].