La Gerencia de activos

Webinar ACIEM – Gerencia de activos: Integrando mantenimiento, operaciones, confiabilidad y finanzas para la rentabilidad de la empresa Aleck Santamaría De La Cruz ACIEM Bogotá, Marzo de 2017 Aleck Santamaría De La Cruz - alecksan@hotmail.com

Agenda • Reglas de Juego y Comentarios Iniciales • El Costo de los Recursos • Algunos Conceptos Fundamentales • Balance General, Estado de Resultados y EBITDA • Herramientas para la toma de Decisiones: Beneficio/Costo, Valor Presente Neto, Tasa Interna de Retorno • Análisis de Costo de Ciclo de Vida

• Comentarios Finales

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Reglas de Juego • Atención en un espacio virtual • Avanzaremos en la presentación con un espacio de comentarios y preguntas al final • Una oportunidad de entender con otras herramientas y otro punto de vista lo que hacemos

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Agenda • Reglas de Juego y Comentarios Iniciales • El Costo de los Recursos • Algunos Conceptos Fundamentales • Balance General, Estado de Resultados y EBITDA • Herramientas para la toma de Decisiones: Beneficio/Costo, Valor Presente Neto, Tasa Interna de Retorno • Análisis de Costo de Ciclo de Vida

• Comentarios Finales

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El costo de los recursos Origen de los Recursos • Recursos Propios • Capital propio • Capitalización Rentas

• Recursos Externos • Mercados • Deuda • Acciones • Sociedades de Inversión

• Fondos Públicos • Banca de Desarrollo

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El costo de los recursos Origen de los Recursos • No hay fórmula única • Se obtienen diferentes topologías que permiten: • Distribuir el riesgo • Tener más o menos control • Tener esquemas más o menos rentables • Habilitar más o menos el crecimiento Aleck Santamaría De La Cruz - alecksan@hotmail.com

El costo de los recursos Ciclo de Financiamiento por Tamaño de Empresa Nuevos Negocios & Firmas Muy Pequeñas sin Antecedentes

Firmas pequeñas, con posible crecimiento potencial, antecedentes limitados. Empresa Joven

Firmas medianas con algún antecedente. Empresa en Crecimiento

Firmas grandes con antecedentes amplios. Empresa Madura

Capital Propio Financiamiento Angel Proveedores (¿?)

Capital de Riesgo Crédito Bancario de Corto Plazo Crédito Bancario de Largo Plazo Retención de Utilidades Mercado de Capitales Fondos Públicos ¿Vender?

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• Comentarios Finales

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Algunos Conceptos Fundamentales Conceptualizaciones desde el Balance Máxima Estabilidad

Situación Normal (AC>Pasivo)

Suspensión de Pagos (AC<Pasivo) Activo Circulante

Activo Circulante Activo

Pasivo

Patrimonio

Activo Fijo Activo Fijo

Situación de Quiebra

Pasivo

Patrimonio

Crecer con Aportes de Socios

Activos a valor de mercado

Patrimonio

Crecer con Deuda

Pasivo

Pasivo

Pasivo Activo

Activo Crecimiento Deuda

Otros Activos

Patrimonio Patrimonio Cecimiento Activos

Crecimiento Patrimonio

Patrimonio Cecimiento Activos Aleck Santamaría De La Cruz - alecksan@hotmail.com

Algunos Conceptos Fundamentales Conceptualizaciones desde el Estado de Resultados

Escenario 3

Escenario 2 Utilidad Después de Impuestos

Utilidad Después de Impuestos

Impuestos Proyectados

Impuestos Proyectados

Ganacia o Pérdida (3-4-5-6)

Ganacia o Pérdida (3-4-5-6)

Amortización (6) Depreciación (5) Gastos (4)

Amortización (6) Depreciación (5) Gastos (4)

Utilidad Bruta (3 = 1-2) Costos de Ventas (2) Ingresos (1)

Utilidad Bruta (3 = 1-2) Costos de Ventas (2) Ingresos (1)

-20

0

20

40

60

80

100

-20

0

20

40

60

80

100

120

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Algunos Conceptos Fundamentales Conceptualizaciones desde el EBITDA El Ebitda es un indicador financiero, acrónimo del inglés Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones), es decir, el beneficio bruto de explotación calculado antes de la deducibilidad de los gastos financieros (*) Estado de Resultados Escenario 3

Escenario 2

Escenario 1

Escenario Base 100 55 45

120 50 70

80 50 30

100 50 50

31 5 2

25 10 10

25 10 10

30 15 10

7

25

-15

-5

Impuestos Proyectados (8=7*0.35%)

2,45

8,75

0

0

Utilidad Después de Impuestos (9=7-8)

4,55

16,25

-15

-5

14

45

5

20

Ingresos (1) Costos de Ventas (2) Utilidad Bruta (3 = 1-2) Gastos (4) Depreciación (5) Amortización (6) Ganacia o Pérdida (7=3-4-5-6)

EBITDA (10=9+8+5+6)

(*) Tomado de https://es.wikipedia.org/wiki/Ebitda Aleck Santamaría De La Cruz - alecksan@hotmail.com

Algunos Conceptos Fundamentales Conceptualizaciones desde el EBITDA

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Algunos Conceptos Fundamentales Impacto de la Disponibilidad y Gastos de Mantenimiento en el EBITDA Estado de Resultados : Impacto de la Disponibilidad y Gastos de Mantenimiento en el EBITDA Disponibilidad Crecimiento Gastos de Mantenimiento

90%

90%

Detalle Escenario Base 100 100 55 45 10 45 45

Escenario Base Ingresos (1) Costos de Ventas (2) Erogaciones por Mantenimiento Utilidad Bruta (3 = 1-2) Gastos (4) Depreciación (5) Amortización (6)

91% 1%

91,0% 5,0%

Escenario 1

Escenario 2

101,1 45,5 10,1 45,5

101,1 45,5 10,5 45,1

31 5 2

31 5 2

31 5 2

31 5 2

7

7

7,5

7,1

Impuestos Proyectados (8=7*0.35%)

2,45

2,45

2,625

2,5

Utilidad Después de Impuestos (9=7-8)

4,55

4,55

4,875

4,6

14

14

14,5 3,6%

14,1 0,8%

Ganacia o Pérdida (7=3-4-5-6)

EBITDA (10=9+8+5+6) Variación EBITDA

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Agenda • Reglas de Juego y Comentarios Iniciales • El Costo de los Recursos • Temas Conceptos Fundamentales • Balance General, Estado de Resultados y EBITDA • Herramientas para la toma de Decisiones: Valor Presente Neto, Tasa Interna de Retorno y Relación Beneficio/Costo • Análisis de Costo de Ciclo de Vida

• Comentarios Finales

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Tasa de Descuento: Nivel de Deuda Óptimo Preguntas Estructurales: • ¿Cuál es el costo de la deuda?

• ¿Cuál es el costo del aporte de capital de los accionistas?

• Un negocio riesgoso, ¿debe estar más o menos endeudado?

Aleck Santamaría De La Cruz - alecksan@hotmail.com

Tasa de Descuento: Nivel de Deuda Óptimo Las Finanzas Corporativas brindan una aproximación a estos interrogantes, considerando: • El riesgo del sector, calculado a través de la variación del rendimiento de las acciones con respecto a las variaciones del agregado del mercado, conocido como factor Beta (B) • Con base en este nivel de riesgo es posible determinar la expectativa de rentabilidad de los accionistas • El objetivo es minimizar el costo promedio ponderado de todas las fuentes de financiación (deuda y aportes de socios) • Nada es gratis Aleck Santamaría De La Cruz - alecksan@hotmail.com

Tasa de Descuento: Nivel de Deuda Óptimo Cálculo del Nivel de Deuda Óptimo

Rf Rm Deuda (D/E) 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

Equity (E/D) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

T, Tax 34%

Beta_0 0,25 0,25 0,27 0,28 0,30 0,32 0,33 0,35 0,37 0,38 0,40 0,42

4,50% 10,00% Ke 5,88% 5,97% 6,06% 6,15% 6,24% 6,33% 6,42% 6,51% 6,60% 6,69% 6,78%

Kd 0,0% 2,2% 4,4% 6,6% 8,8% 11,0% 13,2% 15,4% 17,6% 19,8% 22,0%

Kd*(1-Tax) 0% 1% 3% 4% 6% 7% 9% 10% 12% 13% 15%

WACC 5,88% 5,51% 5,43% 5,61% 6,07% 6,79% 7,80% 9,07% 10,61% 12,43% 14,52%

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Tasa de Descuento: Nivel de Deuda Óptimo WACC, con Beta 2.0

WACC, con Beta 0.25 16,00%

16,00% 14,00%

15,50%

12,00% 15,00%

10,00%

14,50%

8,00% 6,00%

14,00%

4,00% 13,50%

2,00%

13,00%

0,00% 0%

20%

40%

60%

Menos Riesgo

80%

100%

120%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

Más Riesgo

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Tasa de Descuento: Nivel de Deuda Óptimo Preguntas Estructurales: • ¿Cuál es el costo de la deuda? – El que se pueda negociar, en condiciones de mercado • ¿Cuál es el costo del aporte de capital de los accionistas? – El que surge de la rentabilidad esperada por un inversionista en condiciones de mercado • Un negocio riesgoso, ¿debe estar más o menos endeudado? – Más, pero no totalmente endeudado

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Decisión: Valor Presente Neto El valor actual neto (*), también conocido como valor actualizado neto o valor presente neto (en inglés net present value), cuyo acrónimo es VAN (en inglés, NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja (en inglés cash-flow) futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial.

Dicha tasa de actualización (k) o de descuento (d) es el resultado del producto entre el coste medio ponderado de capital (CMPC, WACC) y la tasa de inflación del periodo. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado.

(*) Tomado de https://es.wikipedia.org/wiki/Valor_actual_neto

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Decisión: Herramientas para la Venta Análisis de BC VPN TIR Tasa de Descuento, WACC

8%

Solución 1 Beneficios Costos $ Flujo -$

0

Año 2

1 $ 300 $ 300 $

70 $ 40 $ 30 $

3 70 $ 40 $ 30 $

4 110 $ 40 $ 70 $

120 40 80

VPN B/C TIR

Solución 2 Beneficios Costos Flujo

0

Año 2

1 300 -300

100 30 70

3 150 30 120

-$159,65 0,65 -11%

4 140 25 115

140 20 120 VPN B/C TIR

VP $300,35 $460,00

VP $435,23 $388,04

$47,19 1,12 14% Aleck Santamaría De La Cruz - alecksan@hotmail.com

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• Comentarios Finales

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Anรกlisis de Costo de Ciclo de Vida: ISO 15663 Norma ISO I5663-1 Petroleum and Gas Natural Industries Life Cycle Costing, International Standard.

Part 1: Methodology Norma ISO I5663-2 Petroleum and Gas Natural Industries Life Cycle Costing, International Standard.

Part 2: Guidance on application of methodology and calculation methods

Norma ISO I5663-3 Petroleum and Gas Natural Industries Life Cycle Costing, International Standard.

Part 3: Implementation Guidelines

Análisis de Costo de Ciclo de Vida: ISO 15663

En donde, Cic = Costo Inicial de Compra Cin = Costo Instalación Ce = Costo de Energía Co = Costo de Operación Cm= Costo de Mantenimiento Cs = Costo de Paradas Cenv = Costo Ambiental Cd = Costo de Disposición

Análisis de Costo de Ciclo de Vida: ISO 15663 Indicadores Financieros

VPN, ROE

Indicadores Clase Mundo

Indicadores de Benchmarking

Efectividad Operacional

Disponibilidad * Eficiencia * Calidad

Modelo Optimización Componente 1 600.000

100,000% 98,000%

KPIs

Costo Total (KUSD)

500.000

TBG

96,000% 400.000

94,000%

300.000

92,000% 90,000%

200.000

88,000%

Aseguramiento HSEQ

10 0 40 0 70 0 10 00 13 00 16 00 19 00 22 00 25 00 28 00 31 00 34 00 37 00 40 00 Análisis de Costo de Ciclo de Vida 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0

Opción 3

Bodegas, HH, Energía

Opción 2

Eficiencia de los Procesos

84,000%

Tiempo Inspección

Opción 1

MTBF, MTTR

LCC (KUSD)

Administración de la Confiabilidad

Efectividad de los Programas

86,000%

0

Linea Base de Comparación

Indicadores Operativos

100.000

Indicadores RAM Modelo de Weibull

Disponibilidad

Indicadores Estratégicos

EVA®

Anรกlisis de Costo de Ciclo de Vida: SAMI

Adaptado de http://www.samicorp.com

Anรกlisis de Costo de Ciclo de Vida: SAMI

Adaptado de http://www.samicorp.com

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• Comentarios Finales

Aleck Santamaría De La Cruz - alecksan@hotmail.com

Comentarios Finales (Desde la experiencia) • Hay que tener un enfoque de negocios, tomar decisiones integrando el elemento financiero • Las decisiones de mantenimiento y operaciones deben tener en cuenta el contexto del negocio • Los árboles no dejan ver el bosque: hay que sacar parte del tiempo para revisar con visión estratégica lo que se está haciendo • Tener en cuenta que la planeación estratégica es diferente a determinar metas del área de operaciones y mantenimiento, por ejemplo. Es una revisión profunda de donde estamos, riesgos, oportunidades y dónde queremos estar Aleck Santamaría De La Cruz - alecksan@hotmail.com

Comentarios Finales (Desde la experiencia) • Hay herramientas sofisticadas que pueden acompañar decisiones de negocio (Opciones Reales, por ejemplo). Nunca superan la intuición, pero vale la pena parar antes de ejecutar • Las finanzas son mucho más que Estados de Resultados, Presupuestos y Balances. Implican una planeación, entender el negocio, pensar con los pies en la tierra sobre las oportunidades • ¿Cuántos de ustedes están creciendo hoy al 5%?

• ¿Cuántos de ustedes están proyectando crecer al 10% durante los próximos años?

• Seleccione muy bien sus proyectos e implemente las lecciones aprendidas • No existen negocios “Palos de Golf”. Hay que seguir invirtiendo Aleck Santamaría De La Cruz - alecksan@hotmail.com

Gracias Aleck Santamaría De La Cruz Ejecutivo en Gestión, Estrategia y Operaciones e-mail: alecksan@hotmail.com Skype: alecksan1973 http://linkedin.com/in/aleck-santamaria-52597011b

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