экономик а
Некоторые, заблуждаясь, думают, что Китай (а возможно, и Россия) олицетворяет собой капиталистическую модель авторитарного государства... Я не считаю, что успех Китаю обеспечили блистательные предпринимательские навыки руководства госпредприятий. Основной фактор его успеха – это, как мне кажется, массивный пул изолированных сбережений
дет из еврозоны, а номинальный российский ВВП, как следствие, сократится вдвое, то государственная задолженность в размере 1,1 трлн долларов станет равна 72% ВВП. В этом случае дефицит бюджета резко увеличится, а проблема рефинансирования обострится. Главное, что мешает воплотить сценарий серьезного повышения государственных расходов, – это очевидное нежелание Путина полагаться на зарубежное финансирование. Впрочем, если внутренние накопления не покажут взрывного роста, увеличение госдолга потребует от России внешних заимствований, а при кошмарном сценарии может понадобиться и помощь от МВФ. Поэтому мы склонны предполагать, что задолженность госсектора вырастет умеренно, а задолженность частного увеличится гораздо заметнее. Полтриллиона здесь, полтриллиона-триллион там (к частному и государственному долгу соответственно) – и «вот у вас уже настоящие деньги». Долг на душу населения вырастет на 7,1 тыс. долларов, причем многое из этой суммы безвозвратно уйдет на импортные автомобили, бытовую технику и кенийские розы для жен и подруг. Экономика особо не вырастет, но избиратели, скорее всего, станут довольнее (счастливее по сравнению с тем, если бы у них не было этих материальных бонусов). Стимулирование долгового бума кажется простейшим способом удержать власть, но для достижения заявленных Россией целей это отнюдь не кратчайший путь. Однако у руководства страны есть альтернатива: решительно взяться за настоящие реформы – к счастью, не похоже, что власть бросила их продвигать. Это говорит о том, что у страны все же есть шансы стать когда-нибудь не новой Грецией, а новой Канадой или Австралией.
парламентских и президентских выборов (2011 и 2012 годы). Она подразумевает увеличение расходов на зарплаты в госсекторе и пенсии. Такой шаг можно повторить (если только в России не произойдет очередной экономический бум) либо за счет существенного повышения налогов, что нездорово для переизбрания, либо за счет наращивания долга. В 2018 году уровень российского госдолга поднимется, как ожидает МВФ, до 13% ВВП по сравнению с 11% в 2012-м. С учетом прогнозов по ВВП и курсу рубля к доллару задолженность может увеличиться почти вдвое: с 220 до 416 млрд долларов. Если амбиции властей приобретут понастоящему большой масштаб и к 2018 году долг увеличится еще на 1 трлн долларов, то это может вызвать повышение уровня задолженности до 36% ВВП (если другие прогнозы МВФ верны). Выделив за предстоящие 5 лет еще 1 трлн долларов на расходы, президент в борьбе за переизбрание смог бы указать на новые железные и автомобильные дороги, аэропорты, национальную широкополосную сеть, современные электрические сети, развитие зеленой энергетики и портов. Он смог бы сказать, что инвестиции приведут к ускорению роста, если таковой будет. И долг при этом все равно окажется вдвое меньше, чем у Бразилии, Индии, стран еврозоны, США или Британии, а то и еще ниже. Я не выступаю в поддержку такого плана действий и не говорю, что он нужен. Россия, как много раз объяснял Кудрин, зависит от мировых цен на нефть и газ, и когда они падают, низкое соотношение долга к ВВП, казавшееся комфортным, может быстро превратиться в нечто куда более тревожное. Если в китайской экономике произойдет обвал или кто-то вый 50