Z/d ^s Z E &mZ / Z '/KE 'mE hZ' hE E h-h>D ͘s͘
-DKUHVEHULFKW DĞŶƐĐŚ ƐĞŝŶ Ĩƺƌ DĞŶƐĐŚĞŶ · · · · ·
hŶƐĞƌĞ ƌďĞŝƚ Ĩƺƌ DĞŶƐĐŚĞŶ ŝŶ ĚĞŶ >ĂŶĚŬƌĞŝƐĞŶ 'ƺŶnjďƵƌŐ ƵŶĚ EĞƵ-hůŵ ϮϬϭϵ hŶƐĞƌĞ ŶŐĞďŽƚĞ /ŶƚĞƌǀŝĞǁ ŵŝƚ ĚĞƌ >ĞŝƚĞƌŝŶ ĚĞƐ ƂŬƵŵĞŶŝƐĐŚĞŶ &ĂŵŝůŝĞŶnjĞŶƚƌƵŵƐ EĞƵ-hůŵ - :ƵůŝĂŶĞ Kƚƚ Dŝƌ ǁƵƌĚĞ ŬĞŝŶĞ DŝŶƵƚĞ ůĂŶŐǁĞŝůŝŐ /ŶƚĞƌǀŝĞǁ ŵŝƚ ƌŝŐŝƚƚĞ ƐĐŚĞŶďƌĞŶŶĞƌ ƺďĞƌ ŵĞŚƌ ĂůƐ ϰϬ :ĂŚƌĞ ĂƌŝƚĂƐĂƌďĞŝƚ ĞƌŝĐŚƚĞ ĚĞƌ ŝƂnjĞƐĂŶƐƚĞůůĞŶ ^ƵĐŚƚďĞƌĂƚƵŶŐ 'ƺŶnjďƵƌŐ ^ŽnjŝĂůƉƐLJĐŚŝĂƚƌŝƐĐŚĞ ŝĞŶƐƚĞ 'ƺŶnjďƵƌŐ ƵŶĚ EĞƵ-hůŵ
,QKDOW
6HLWH
(LQOHLWXQJ · 9RUVWDQG XQG *HVFKlIWVI KUXQJ · 0LWJOLHGHU 9RUVWDQG XQG &DULWDVUDW · ,PSUHVVXP
6HLWH 6HLWH 6HLWH
%HUDWXQJ XQG %HJOHLWXQJ · 6R]LDOEHUDWXQJ * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP · 1RWZRKQXQJ LQ * Q]EXUJ · 3V\FKRVR]LDOH %HUDWXQJ I U /DQJ]HLWDUEHLWVORVH · %HWUHXXQJVYHUHLQ · *HPHLQGHSV\FKLDWULVFKHU 9HUEXQG * Q]EXUJ 1HX-8OP · %HWUHXWHV :RKQHQ I U SV\FKLVFK .UDQNH XQG :RKQJHPHLQVFKDIWHQ · +RVSL]DUEHLW · 3DOOLDWLYGLHQVW 0LWWHOVFKZDEHQ J*PE+ &DULWDVOlGHQ .XOWXU · * Q]EXUJHU XQG %XUJDXHU 7DIHO · 0|EHOODJHU /HLSKHLP · .OHLGHUNDPPHU * Q]EXUJ · ,QWHUYLHZ PLW %ULJLWWH $VFKHQEUHQQHU · *HEUDXFKWZDUHQODGHQ )DLUNDXI 1HX-8OP · .XOWXUWDIHO * Q]EXUJ /HLSKHLP XQG %XUJDX (KUHQDPW · gNXPHQLVFKHV )UHLZLOOLJHQ]HQWUXP LP /DQGNUHLV * Q]EXUJ · (KUHQDPWVE|UVH 1HX-8OP (QJDJLHUWH 6WDGW 1HX-8OP )DPLOLHQ · gNXPHQLVFKHV )DPLOLHQ]HQWUXP 1HX-8OP · ,QWHUYLHZ PLW -XOLDQH 2WW · 0 WWHUNXUHQ 0XWWHU-.LQG-.XUHQ XQG (UKROXQJVPD QDKPHQ · .LQGHUVWLIWXQJ 8OP 'RQDX ,OOHU 6HQLRUHQ · 6HQLRUHQ]HQWUXP $OEHUWLQXP 1HX-8OP · 1HX-8OPHU-6HQLRUHQEHVXFKVGLHQVW 186(%(
6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH
gNXPHQLVFKH :RKQXQJVORVHQKLOIH · 2EGDFKORVHQEHUDWXQJ 6HQGHQ 6HLWH · 2EGDFKORVHQEHUDWXQJ 1HX-8OP 6HLWH · :RKQUDXPSUlYHQWLRQ 9HUPHLGXQJ YRQ 2EGDFKORVLJNHLW 6HLWH LP /DQGNUHLV 1HX-8OP
)DFKVWHOOHQ GHV 'L|]HVDQ &DULWDVYHUEDQGHV $XJVEXUJ · 6XFKWIDFKDPEXODQ] * Q]EXUJ · 6R]LDOSV\FKLDWULVFKHU 'LHQVW * Q]EXUJ · %HJHJQXQJVVWlWWH * Q]EXUJ · =XYHUGLHQVWSURMHNW ÄJH%XFKW³ * Q]EXUJ · 6R]LDOSV\FKLDWULVFKHU 'LHQVW 1HX-8OP
6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH 6HLWH
6HKU JHHKUWH 'DPHQ XQG +HUUHQ 1HKPHQ 6LH VLFK HWZDV =HLW XQG Z UGLJHQ 6LH GLH $UEHLW XQVHUHU HKUHQ– XQG KDXSW DPWOLFKHQ 0LWDUEHLWHUVFKDIW GXUFK GDV /HVHQ XQVHUHV -DKUHVEHULFKWHV 'DV -DKU ZDU ZLHGHU JHSUlJW YRQ +HUDXVIRUGHUXQJHQ GLH ZLU JHPHLQVDP PLW XQVHUHQ 0LWDUEHLWHULQQHQ XQG 0LWDUEHLWHUQ DQJHQRPPHQ XQG EHZlOWLJW KDEHQ :LU P|FKWHQ XQV GDKHU DP $QIDQJ GHV %HULFK WHV EHL DOOHQ EHGDQNHQ GLH XQVHUH XPIDQJ UHLFKHQ $QJHERWH HUP|JOLFKW KDEHQ 1H EHQ GHQ 0LWDUEHLWHULQQHQ XQG 0LWDUEHLWHUQ ZDUHQ GDV GHU 'L|]HVDQFDULWDVYHUEDQG XQG GLH .RPPXQHQ GLH XQV LGHHOO XQG IL QDQ]LHOO XQWHUVW W]W KDEHQ (LQHQ KHU]OL FKHQ 'DQN DXFK DQ DOOH .RRSHUDWLRQV SDUWQHU PLW GHQHQ ZLU ZLHGHU YHUWUDX HQVYROO ]XVDPPHQDUEHLWHQ GXUIWHQ (UVW GXUFK GDV JHPHLQVDPH %HP KHQ XP 9HUEHVVHUXQJHQ LQ XQVHUHQ /DQGNUHLVHQ ZHUGHQ XQWHUVW W]HQGH $QJHERWH P|JOLFK
GHQ DOOH $UWLNHO LQ HLQHU DQVSUHFKHQGHUHQ 8PJHEXQJ 'HU 8PZHOWJHGDQNH NRPPW GDEHL QLFKW ]X NXU] XQG YLHOH (IIHNWH HUJH EHQ VLFK GXUFK GLH /DJH DXI GHP :HUWVWRII ]HQWUXP 9LHOH *HJHQVWlQGH N|QQHQ QXQ GLUHNW DQJHOLHIHUW ZHUGHQ ,P *HElXGH GHU *HVFKlIWVVWHOOH NRQQWHQ ZLU GHP +RVSL]YHUHLQ HLQ QHXHV JU| HUHV ]X +DXVH ELHWHQ :LU UHDOLVLHUWHQ GLHV GXUFK =XVDPPHQOHJXQJHQ XQG 8P] JH LP +DXV 'LH * Q]EXUJHU 7DIHO IHLHUWH LP 6WLOOHQ LKU MlKULJHV %HVWHKHQ :LU GDQNHQ DOOHQ GLH XQV GDEHL XQWHUVW W]HQ GLHVHV $QJHERW DXIUHFKW ]X KDOWHQ $QIDQJ VWDQG GLH (U|IIQXQJ XQVHUHU GULWWHQ :RKQJHPHLQVFKDIW I U SV\FKLVFK (UNUDQNWH LQ * Q]EXUJ (LQ NOHLQHV DEHU IHLQHV +DXV GDV I U ]ZHL 3HUVRQHQ 3ODW] ELHWHW IDQGHQ LP 9HUEDQG 1HXZDKOHQ VWDWW XQG ZLU VLQG JO FNOLFK GDVV ZLU ZLHGHU DOOH 3RVWHQ EHVHW]HQ NRQQWHQ :LU VHKHQ YHUWUDXHQVYROO LQ GDV -DKU XQG GDQNHQ DOOHQ GLH XQV ZHLWHU EHJOHLWHQ I U LKUH 7UHXH XQG 8QWHUVW W]XQJ (V ZLUG ZLHGHU HLQ VSDQQHQGHV -DKU ZHUGHQ PLW YLHOHQ 1HXHUXQJHQ
,P -DKU JLQJ HLQ JUR HU 7UDXP XQG :XQVFK I U XQV LQ (UI OOXQJ 8QVHU 0|EHO ODJHU NRQQWH LQ HLQ QHXHV *HElXGH DXI GHP :HUWVWRII]HQWUXP /HLSKHLP XP]LHKHQ 9RQ %HJLQQ DQ NRQQWHQ ZLU GLH SRVLWLYHQ ,KU (IIHNWH GHV 8P]XJV UHJLVWULHUHQ 'LH PR GHUQH +DOOH PDFKW XQVHUHQ 0LWDUEHLWHUQ +DQV .OHPHQW GDV $UEHLWHQ OHLFKWHU XQG GLH .XQGHQ ILQ 9RUVLW]HQGHU
0DWKLDV $EHO *HVFKlIWVI KUHU
9RUVWDQG 9RUVLW]HQGHU
+DQV .OHPHQW
9RUVLW]HQGHU
(XJHQ 6WUREO
*HLVWOLFKH
3IDUUHU /RWKDU +DUWPDQQ 3IDUUHU &KULVWRSK :DVVHUUDE *DEULHOH 5LW]OHU ,UPJDUG %LVVLQJHU &KULVWLQD 2EOLR 'U 5XWK 1LHPHW] 0DWKLDV $EHO
%HLVLW]HU
*HVFKlIWVI KUXQJ
)DPLOLHQ]HQWUXP 1HX-8OP
186(%( 0LWDUEHLWHU -LQQHQ 1HX-8OPHU 6HQLRUHQ %HVXFKVGLHQVW )UHLZLOOLJHQ]HQWUXP 6WHOOZHUN 0LWDUEHLWHU LQQHQ 9RUVWDQG XQG &DULWDVUDW
&KDUORWWH 6FKOLFKWLQJ 9RUVLW]HQGH 0LFKDHOD $GODVVQLJ
:ROIJDQJ 6HLW] 6WHIDQ 5LHGHUOH 6WHIDQ %DLVFK .DUO %OXP :DOWHU :DVFKNH *UlILQ .DWKDULQ %DOOHVWUHP-)XJJHU $UWXU *HLV $QLWD :LPPHU 'LDNRQ )UDQ] *OHLFK 7KRPDV *HKEDOG $UWKXU )DLJOH
,PSUHVVXP
0LWDUEHLWHU -LQQHQ 3HUVRQHQ
&DULWDVYHUEDQG I U GLH 5HJLRQ * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP H 9
(KUHQDPWOLFKH 0LWDUEHLWHU -LQQHQ )DLUNDXI 1HX-8OP
0LWDUEHLWHU LQQHQ
0|EHOODJHU
0LWDUEHLWHU LQQHQ
=DQNHUVWUD H D * Q]EXUJ 7HOHIRQ - - )D[ - - (-0DLO LQIR#FDULWDV-JXHQ]EXUJ GH ,QWHUQHW ZZZ FDULWDV-JXHQ]EXUJ GH
&DIp 6RQQHQEOXPH 0LWWDJVWLVFK 7HFKQLNVSUHFKVWXQGH 6HQLRUHQ]HQWUXP $OEHUWLQXP 1HX-8OP 0LWDUEHLWHU -LQQHQ .OHLGHUNDPPHU * Q]EXUJ
0LWDUEHLWHU -LQQHQ
* Q]EXUJHU XQG %XUJDXHU 7DIHO
0LWDUEHLWHU -LQQHQ
.XOWXUWDIHO
0LWDUEHLWHULQQHQ
9HUWUHWHU
0LWDUEHLWHUYHUWUHWXQJ
'HU &DULWDVUDW $XIVLFKWVUDW
9RUVLW]HQGHU 6WHOOYHUWUHWHU 6FKULIWI KUHU 0LWJOLHGHU
0LWDUEHLWHU -LQQHQ
5HGDNWLRQ *HVWDOWXQJ
0DWKLDV $EHO Y L G 3 0DWKLDV $EHO
%LOGHU $OOH %LOGHU VLQG XUKHEHUUHFKW OLFK JHVFK W]W XQG G UIHQ RKQH (LQZLO OLJXQJ QLFKW YHUZHQGHW ZHUGHQ 9RUVWDQG +DQV .OHPHQW 9RUVLW] &DULWDVUDW :ROIJDQJ 6HLW] *HVFKlIWVI KUHU 0DWKLDV $EHO
%HUDWXQJ XQG %HJOHLWXQJ
LVW GHU]HLW DXI GHP $UEHLWVPDUNW QLFKW YHU PLWWHOEDU )UDX $ ILQGHW DXIJUXQG IHKOHQGHU 'HXWVFKNHQQWQLVVH NHLQH $UEHLW %HLGH OH EHQ PLW GUHL NOHLQHQ .LQGHUQ ]XVDPPHQ :HJHQ GHU 6FKXOGHQ ZXUGH DXI GLH 6FKXOG QHUEHUDWXQJ YHUZLHVHQ 'LH )DPLOLH EHQ| WLJWH GULQJHQG HLQHQ .LQGHUNOHLGHUVFKUDQN :RKQ]LPPHUWLVFK (KHEHWW XQG HLQH 3ROV WHUJDUQLWXU 'D GLH )DPLOLH WURW] +DUW] ,9 XQG .LQGHUJHOG PRQDWOLFK ZHQLJ ILQDQ]LHOOH 5 FNODJHQ VFKDIIHQ NRQQWH IHKOWH LKQHQ GDV *HOG ]XP .DXI YRQ 0|EHOQ 8P HLQHQ $QWUDJ EHL HLQHU GHU YLHOHQ 6WLIWXQJHQ ]X VWHOOHQ ZXUGH ]XQlFKVW HLQ H[DNWHU +DXV KDOWVSODQ PLW GHQ IL[HQ (LQQDKPHQ XQG $XV JDEHQ GHQ YRUKDQGHQHQ 6FKXOGHQ VRZLH HLQ DXVI KUOLFKHU 6R]LDOEHULFKW JHIHUWLJW )D PLOLH $ NRQQWH VFKOLH OLFK GXUFK GLH JHZlKU WHQ 6WLIWXQJVJHOGHU NRVWHQJ QVWLJH 0|EHO ]XVDPPHQ PLW GHP &DULWDVYHUEDQG EHLP &DULWDV 0|EHOODJHU NDXIHQ
6R]LDOH %HUDWXQJ * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP
Ú ȋ ò Ȍ ȋ - Ȍ
6R]LDOH %HUDWXQJ * Q]EXUJ 'LH %HUDWXQJVVWHOOH KLOIW 0HQVFKHQ GLH VLFK LQ HLQHU VR]LDOHQ RGHU ZLUWVFKDIWOLFKHQ 1RWVL WXDWLRQ EHILQGHQ 'LH 3UREOHPH GHU +LOIHVX FKHQGHQ VLQG VHKU LQGLYLGXHOO 'LH %HUD WXQJVVWHOOH ELHWHW GLH 0|JOLFKNHLW GLHVH LQ *HVSUlFKHQ ]X DQDO\VLHUHQ XQG DXI]XDUEHL WHQ (UJlQ]HQG ZHUGHQ DXFK +DXVEHVXFKH LP :RKQXPIHOG GHV %HWURIIHQHQ DQJHERWHQ · .RQNUHWH +LOIHVWHOOXQJHQ NOHLQHUH ILQDQ]LHOOH hEHUEU FNXQJVKLO IHQ · %HDQWUDJXQJ YRQ 6WLIWXQJVJHOGHUQ EHL XQYHUVFKXOGHWHU 1RWODJH · 8QWHUVW W]XQJ EHL GHU (UVWHOOXQJ HLQHV LQGLYLGXHOOHQ +DXVKDOWVSODQHV · (LQNRPPHQV EHUSU IXQJ XQG (UVWHO OXQJ HLQHV $XVZHLVHV ]XP (UZHUE HL QHV 7DIHODXVZHLVHV ]XP (LQNDXI LP 7DIHOODGHQ · +LOIH EHL GHU %HDQWUDJXQJ YRQ 6R]LDO OHLVWXQJHQ ] % +DUW] ,9 $QWUlJH
· +LOIH EHL .RQWDNWHQ ]X %HK|UGHQ $U EHLWJHEHUQ XVZ 9HUPLWWOXQJ DQ DQGHUH IDFKVSH]LILVFKH %H UDWXQJVVWHOOHQ ] % 6FKZDQJHUVFKDIWVEHUD WXQJ 6XFKWEHUDWXQJ VR]LDOSV\FKLDWULVFKHU 'LHQVW 6FKXOGQHUEHUDWXQJ
(LQ 5 FNEOLFN LQ =DKOHQ ,P -DKU IDQGHQ LQVJHVDPW FD %H UDWXQJHQ GLH EHLVSLHOVZHLVH ]X 6WLIWXQJVDQ WUlJHQ $XVVWHOOXQJ YRQ 7DIHODXVZHLVHQ ILQDQ]LHOOHQ hEHUEU FNXQJVKLOIHQ XQG +LOIH VWHOOXQJ EHL $QWUlJHQ QDFK VLFK ]RJHQ VWDWW 8QJH]lKOW EOHLEHQ GDEHL GLH ]DKOUHL FKHQ +DXVEHVXFKH XQG WHOHIRQLVFKHQ %HUD WXQJHQ 2EZRKO LP YHUJDQJHQHQ -DKU VLFK PHKU 3HUVRQHQ I U GLH 1RWZRKQXQJ EHZRUEHQ KDEHQ NRQQWH QXU HLQH 3HUVRQ DXIJHQRP PHQ ZHUGHQ GLH GLH :RKQXQJ JDQ]MlKULJ QXW]WH
7HQGHQ]HQ ,QVJHVDPW EOLHE GLH =DKO GHU 0HQVFKHQ GLH VLFK DQ GLH )DFKEHUDWXQJ I U 6R]LDO- XQG /HEHQVIUDJHQ ZDQGWHQ JOHLFKEOHLEHQG KRFK 'LH =DKO GHU $QIUDJHQ I U 7DIHODXV ZHLVH VWLHJ DQ 'DUXQWHU ILHOHQ DXIIlOOLJ YLHOH )O FKWOLQJH XQG $V\OEHZHUEHU =XU ZHLWHUHQ %HUDWXQJ ZXUGH GLHVHU 3HUVRQHQNUHLV DQ GLH )DFKEHUDWHU GHU 0LJUDWLRQVEHUDWXQJV VWHOOH ZHLWHUYHUPLWWHOW 9LHOH 5DWVXFKHQGH Z QVFKHQ VLFK 6R]LDOEHUDWXQJ LQ VR]LDO )DPLOLH $ ZDQGWH VLFK ZHJHQ HLQHU ILQDQ]L UHFKWOLFKHQ $QJHOHJHQKHLWHQ +LHUXQWHU ILH HOOHQ 1RWODJH DQ GLH %HUDWXQJVVWHOOH +HUU OHQ EHUZLHJHQG 8QWHUVW W]XQJ EHLP $XV $ KDW HLQHQ 6FKZHUEHKLQGHUWHQDXVZHLV I OOHQ LKUHU +DUW] ,9 $QWUlJH XQG HQRUPH JHVXQGKHLWOLFKH 3UREOHPH XQG
GHU GLH +LOIHVXFKHQGH KDW VLFK YRQ VHLQHP LKUHP 3DUWQHU LQ JHWUHQQW XQG EHQ|WLJW DXV GLHVHP *UXQG HLQH DQGHUH DQJHPHVVHQH :RKQXQJ 'LH +LOIHVXFKHQGHQ HUKDOWHQ LQ GHU %HUDWXQJ HLQH /LVWH VlPWOLFKHU 6R]LDO ZRKQXQJHQ GHV JHVDPWHQ /DQGNUHLVHV hEHU GLHVH /LVWH KDEHQ HLQLJH 3HUVRQHQ GRFK HLQH DQHUNDQQWH :RKQXQJ HUKDOWHQ DOOHUGLQJV PLW HLQHU OlQJHUHQ :DUWH]HLW 'HU ]HLWOLFKH 8PIDQJ I U GLH %HJOHLWXQJ ]X bP WHUQ LVW JUR 'HQ .OLHQWHQ ]X LKUHP 5HFKW .RQWDNW ]X YHUKHOIHQ VLH EHL LKUHU 0LWZLUNXQJVKDQG &DULWDVYHUEDQG I U GLH 5HJLRQ * Q]EXUJ OXQJ ]X XQWHUVW W]HQ XQG VLH GXUFK %HUD XQG 1HX-8OP H 9 WXQJ XQG %HJOHLWXQJ JHJHQ XQUHFKWPl LJH $QGUHDV +|SSOHU +DQGOXQJVDXIIRUGHUXQJHQ ]X VFK W]HQ LVW =DQNHUVWUD H D * Q]EXUJ GLH HLQH 6HLWH GLHVHV 3UR]HVVHV $XI GHU 7HO - DQGHUHQ 6HLWH KLOIW GLH %HJOHLWXQJ RIWPDOV )D[ - .RPPXQLNDWLRQVSUREOHPH ]X EHKHEHQ LQ H-PDLO DQGUHDV KRHSSOHU#FDULWDVGHP GHU %HUDWHU GLH LQGLYLGXHOOH 6LWXDWLRQ JXHQ]EXUJ GH GHV .OLHQWHQ GHP 9HUWUHWHU GHU %HK|UGH $XVVHQVSUHFKVWXQGH .UXPEDFK EHVVHU YHUGHXWOLFKHQ NDQQ 9RQ GHQ .OLHQ % UJHUKDXV .UXPEDFK +HLQULFK-6LQ]-6WU WHQ EHNRPPW GHU %HUDWHU HLQ SRVLWLYHV )HHG .UXPEDFK -EDFN EHU GLH JHIXQGHQH /|VXQJ MHGHQ XQG 'LHQVWDJ LP 0RQDW YRQ 'XUFK GLH JXWH =XVDPPHQDUEHLW PLW GHU %H 8KU ELV 8KU
UDWXQJVVWHOOH I U :RKQUDXPHUKDOW NRQQWHQ I U YLHOH 0HQVFKHQ YHUWUlJOLFKH /|VXQJHQ JHIXQGHQ ZHUGHQ
1RWZRKQXQJ :HU VLFK LQ HLQHU YRU EHUJHKHQGHQ ILQDQ]L HOOHQ RGHU SV\FKRVR]LDOHQ 1RWODJH EHILQGHW XQG NXU]IULVWLJ DXI HLQHQ :RKQUDXP DQJH ZLHVHQ LVW GHP ELHWHW GHU &DULWDVYHUEDQG HLQH NOHLQH :RKQXQJ DQ 'LH %HZRKQHU LQQHQ ZHUGHQ YRQ GHU )DFKEHUDWXQJ EHJOHL WHW RGHU DQ DQGHUH )DFKGLHQVWH YHUPLWWHOW
6R]LDOH %HUDWXQJ 1HX-8OP 'LH =DKOHQ DXV ELOGHQ GLH (QWODVWXQJ GHXWOLFK DE GLH GXUFK GLH QHXH %HVHW]XQJ GHU 6WHOOH LP $OEHUWLQXP HUIROJW LVW /DQJH KlXILJ DQIDOOHQGH 9HUWUHWXQJHQ VLQG LP -DKU ZHJJHIDOOHQ 'LH %HZRKQHU LQQHQ GHV $OEHUWLQXPV JHKHQ QXQ LQ GLH %HUDWXQJ ]X GHU QHXHQ .ROOHJLQ ,P 9HUJOHLFK ]XP -DKU KDW GLH ]HLWOL FKH 'LPHQVLRQ GLH ,QWHQVLWlW XQG GLH .RP SOH[LWlW GHU %HUDWXQJVJHVSUlFKH GHXWOLFK ]XJHQRPPHQ 'HU &OHDULQJSUR]HVV GLH (U IDVVXQJ GHU 3UREOHPODJH GDXHUW ZHVHQWOLFK OlQJHU 'HU $QODVV GHU DQJHPHOGHWH *UXQG I U GLH (UVWEHUDWXQJ LVW PHLVW QXU ÄGLH 6SLW ]H GHV (LVEHUJHV³ ,PPHU |IWHU KDEHQ GLH +LOIHVXFKHQGHQ 6FKZLHULJNHLWHQ PLW GHQ 0LHW]DKOXQJHQ (V JHKW KlXILJ GDUXP GLH 0LHWH ]X VLFKHUQ XQG ZHLWHUH +LOIVHLQULFK WXQJHQ HLQ]XELQGHQ 'LH =XVDPPHQDUEHLW PLW GHU %HUDWXQJVVWHOOH I U :RKQUDXPHUKDOW LVW DXV GLHVHP *UXQG VHKU HQJ 'LH )UDJH GHV :RKQUDXPHV VWHKW LQ EHLQDKH MHGHP %HUDWXQJVJHVSUlFK LP )RFXV ZHLO GLH %H WUHIIHQGHQ LQ HLQHU ]X WHXUHQ :RKQXQJ OH EHQ QLFKW DQJHPHVVHQ QDFK $/* ,, RGHU
$X HQVSUHFKWDJ ,OOHUWLVVHQ XQG :HL HQKRUQ ,P -DKU IDQGHQ LQ ,OOHUWLVVHQ XQG LQ :HL HQKRUQ $X HQVSUHFKWDJH VWDWW %HUDWHQ ZXUGHQ LQVJHVDPW 3HUVRQHQ .RQWDNW &DULWDVYHUEDQG I U GLH 5HJLRQ * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP H 9 (UZLQ 7KRPD +HLQ]-5 KPDQQ-6WU 1HX-8OP 7HO - )D[ - H-PDLO HUZLQ WKRPD#FDULWDV-QHX-XOP GH $X HQVSUHFKWDJH LQ ,OOHUWLVVHQ XQG :HL HQKRUQ
3V\FKRVR]LDOH %HUDWXQJ I U /DQJ]HLWDUEHLWVORVH
(UZHUEVWlWLJNHLW QDFK]XJHKHQ :RUXP HV JHKW (V JHKW XP GLH EHLP -REFHQWHU JHPHOGHWHQ DUEHLWVORVHQ 0HQVFKHQ XQG LKUH $QJHK|UL JHQ EHL GHQHQ RIIHQNXQGLJ 3UREOHPVLWXDWLR QHQ YRUOLHJHQ GLH QLFKW LQ HLQ]HOQHQ NXU]HQ %HUDWXQJVJHVSUlFKHQ JHO|VW ZHUGHQ N|Q QHQ 'LH %HWURIIHQHQ KDEHQ HLQHQ /HLGHQV GUXFN XQG GLH %HUHLWVFKDIW VLFK LQWHQVLY PLW LKUHQ 6FKZLHULJNHLWHQ DXVHLQDQGHU]XVHW]HQ %HLVSLHOH YRQ VFKZLHULJHQ /HEHQVODJHQ · $OOHLQHU]LHKHQG VHLQ · 9HUOXVW ] % GXUFK 6FKHLGXQJ XQG 7UHQQXQJ · .|USHUOLFKH (UNUDQNXQJHQ XQG %HKLQ GHUXQJHQ · 3V\FKLVFKH 6W|UXQJHQ · /HEHQVNULVHQ · 6XFKWHUNUDQNXQJ · /HUQEHKLQGHUXQJ · ,VRODWLRQ · 6SUDFKSUREOHPH · )HKOHQGH 4XDOLILNDWLRQ XQG %HUXIVHU IDKUXQJ · $QGDXHUQGH PDWHULHOOH %HVFKUlQNXQJ $UPXW · 0DQJHOQGH =XNXQIWVSHUVSHNWLYHQ %HL GHQ 7HLOQHKPHU,QQHQ NRPPHQ ]XPHLVW PHKUHUH GHU REHQ JHQDQQWHQ VFKZLHULJHQ /HEHQVXPVWlQGH ]XVDPPHQ
:DV JHWDQ ZLUG 9RQ HLQHP KDOEHQ -DKU ELV ]X ]ZHL -DKUHQ 3V\FKRVR]LDOH %HUDWXQJ XQG %HJOHLWXQJ ZLUG DQ 3UREOHPO|VXQJHQ XQG =XNXQIWVSHU I U DUEHLWVORVH 0HQVFKHQ LQ .RRSHUDWLRQ VSHNWLYHQ JHDUEHLWHW 'DEHL ]lKOHQ QHEHQ GHQ JHVHOOVFKDIWOLFKHQ XQG UHFKWOLFKHQ 5DK PLW GHP -REFHQWHU * Q]EXUJ PHQEHGLQJXQJHQ YRU DOOHP GLH 0|JOLFKNHL WHQ XQG 9RUVWHOOXQJHQ GHU .OLHQW,QQHQ 1H )UDX 1LHNH XQG )UDX 0RVHU EHUDWHQ XQG EHJOHLWHQ 0HQVFKHQ LP $UEHLWVORVHQJHOG-,,- EHQ GHQ %HUDWXQJVJHVSUlFKHQ GLH RIWPDOV %H]XJ LQ XQWHUVFKLHGOLFKHQ 3UREOHPODJHQ VFKRQ I U VLFK JHQRPPHQ HLQH JXWH :LU NXQJ HQWIDOWHQ KHOIHQ GLH 6R]LDODUEHLWHULQ :HU GLH %HJOHLWXQJ LQ $QVSUXFK QHKPHQ QHQ WDWNUlIWLJ EHL GHU ,QDQVSUXFKQDKPH YRQ NDQQ HQWVFKHLGHQ GLH )DOOPDQDJHU GHV -REFHQWHUV ,P 2NWREHU KDWWH GDV -RE EHLVSLHOVZHLVH 6FKXOGQHU- XQG 6XFKWEHUD FHQWHU LP /DQGNUHLV QXU QRFK DUEHLWVOR WXQJ VLH EHJOHLWHQ ]X $U]WWHUPLQHQ XQWHU VW W]HQ EHLP 8PJDQJ PLW %HK|UGHQ VWHOOHQ VH 3HUVRQHQ ]X EHWUHXHQ 3HUVRQHQ PLW JXWHU *HVXQGKHLW XQG ]HLWOLFKHU )OH[LELOLWlW $QWUlJH DXI ZHLWHUH +LOIVDQJHERWH XQG VX KDWWHQ DOVR JXWH &KDQFHQ HLQH $UEHLWVVWHOOH FKHQ JHPHLQVDP PLW LKUHQ .OLHQWLQQHQ QDFK :HJHQ ZLH VLFK GDV /HEHQ XQG ZLFKWLJH ]X ILQGHQ %H]LHKXQJHQ HWZDV OHLFKWHU XQG ]XIULHGHQ ,Q XQVHUHU SV\FKRVR]LDOHQ %HUDWXQJ XQG VWHOOHQGHU JHVWDOWHQ ODVVHQ 1DFK GHU JH %HJOHLWXQJ YRQ /DQJ]HLWDUEHLWVORVHQ ZHU GHQ 0HQVFKHQ EHJOHLWHW I U GLH HV ]XU]HLW PHLQVDPHQ =HLW LVW RIW DXFK NODUHU RE XQG DXV XQWHUVFKLHGOLFKVWHQ *U QGHQ QLFKW P|J LQ ZHOFKHP 5DKPHQ HLQH (UZHUEVDUEHLW OLFK LVW PHKU DOV HLQH JHULQJI JLJH $UEHLWV DXIJHQRPPHQ ZHUGHQ NDQQ RE HLQH 4XDOL IL]LHUXQJ RGHU HLQH ZHLWHUH 0D QDKPH ]XU VWHOOH DQ]XQHKPHQ RGHU EHUKDXSW HLQHU ,QWHJUDWLRQ LQ GHQ $UEHLWVPDUNW Q|WLJ VLQG
RGHU RE YLHOOHLFKW GHU]HLW HLQH (UZHUEVWlWLJ NHLW QLFKW DQJHVWUHEW ZHUGHQ NDQQ hEHU (U JHEQLVVH XQG GLH JHPHLQVDPH $UEHLW HUKlOW GDV -REFHQWHU ]XP $EVFKOXVV HLQHQ %HULFKW – GDV (LQYHUVWlQGQLV GHU EHWUHIIHQGHQ 3HU VRQ YRUDXVJHVHW]W ,P -DKU EHWUHXWHQ )UDX 1LHNH XQG )UDX 0RVHU PLW HLQHU JHWHLO WHQ 9ROO]HLWVWHOOH 7HLOQHKPHU,QQHQ .RQWDNW &DULWDVYHUEDQG I U GLH 5HJLRQ * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP H 9 =DQNHUVWUD H D * Q]EXUJ )D[ - 'RURWKHD 0RVHU 7HOHIRQ - - H-PDLO GRURWKHD PRVHU#FDULWDVJXHQ]EXUJ GH $QGUHD 1LHNH 6LHEHUW 7HOHIRQ - - H-PDLO DQGUHD QLHNH-VLHEHUW#FDULWDVJXHQ]EXUJ GH
%HWUHXXQJVYHUHLQ :LU IUHXHQ XQV GDVV )UDX 0DKOHU DXV GHP .UDQNHQVWDQG ZLHGHU LQ GDV 7HDP ]XU FN JHNHKUW LVW XQG VHLW 6HSWHPEHU GHQ %HWUHXXQJVYHUHLQ ZLHGHU YROOVWlQGLJ XQWHU VW W]W 'DV 7HDP KDW DNWXHOO 9HUHLQVEH WUHXHU )UDX 0DKOHU +HUUQ 6 PXWK XQG )UDX $GODVVQLJ XQG ]XVlW]OLFK ]ZHL 9HUZDO WXQJVNUlIWH )UDX 5XH XQG )UDX 6WUHKOH ,P -DKU I KUWH XQVHU %HWUHXXQJVYHUHLQ %HWUHXXQJHQ 'DV %HWUHXXQJVUHFKW LVW GDV VWDDWOLFKH ,Q VWUXPHQW GHU 5HFKWVI UVRUJH XQG LVW LP :H VHQWOLFKHQ LP II GHV % UJHUOLFKHQ *HVHW]EXFKV JHUHJHOW 5HFKWVDQVSU FKH GHU %HWUHXWHQ VROOHQ PLW GHVVHQ +LOIH JHO WHQG JHPDFKW ZHUGHQ 'HP %HWUHXWHQ LVW ]XU 'XUFKI KUXQJ VHLQHU UHFKWOLFKHQ $QJHOH JHQKHLWHQ HLQ JHVHW]OLFKHU %HWUHXHU ]XU 6HL WH JHVWHOOW 'HU %HWUHXWH EOHLEW EHL DOOHQ $Q JHOHJHQKHLWHQ YROO JHVFKlIWVIlKLJ 6ROOWH GLHV QLFKW GHU )DOO VHLQ ZLUG YRP %HWUHX XQJVJHULFKW HLQ VRJHQDQQWHU (LQZLOOLJXQJV YRUEHKDOW DQJHRUGQHW 'HU (LQZLOOLJXQJVYRU
ǣ ǡ òé ǡ ǡ é ơ
EHKDOW LVW LQ 'HXWVFKODQG HLQH VSH]LHOOH $Q RUGQXQJ HLQHV %HWUHXXQJVJHULFKWHV GLH ]X ,QIRUPLHUHQ 6LH VLFK VlW]OLFK ]X HLQHU %HWUHXHUEHVWHOOXQJ HUIRO 1HEHQ GHU ) KUXQJ YRQ UHFKWOLFKHQ %HWUHX JHQ NDQQ XQG GLH GLH *HVFKlIWVIlKLJNHLW GHV %HWURIIHQHQ HLQVFKUlQNW XQJHQ JHK|UW GLH ,QIRUPDWLRQ YRQ HKUHQDPW 8QWHU %HWUHXXQJ ZLUG KLHU GLH UHFKWOLFKH OLFKHQ %HWUHXHUQ ]X XQVHUHQ $XIJDEHQ =X 9HUWUHWXQJ YHUVWDQGHQ G K HV HUIROJW 8Q VDPPHQ PLW GHP %HWUHXXQJVYHUHLQ GHV WHUVW W]XQJ EHL GHU %HZlOWLJXQJ GHU UHFKWOL %5. * Q]EXUJ ZHUGHQ UHJHOPl LJ LQ GHQ FKHQ $QJHOHJHQKHLWHQ I U GHQ %HWUHXWHQ 5lXPHQ GHU &DULWDV ,QIRUPDWLRQVYHUDQVWDO ZLH ] % EHL $QWUlJHQ EHL %HK|UGHQ GHP 2UJDQLVLHUHQ HLQHV +HLPSODW]HV GHU 5HJH WXQJHQ I U HKUHQDPWOLFKH %HWUHXHU,QQHQ OXQJ YRQ ILQDQ]LHOOHQ $QJHOHJHQKHLWHQ RGHU GXUFKJHI KUW ]X GHQ 7KHPHQ GLH I U GLH EHL (QWVFKHLGXQJHQ EHU PHGL]LQLVFKH (LQ ) KUXQJ HLQHU %HWUHXXQJ UHOHYDQW VLQG JULIIH SV\FKLVFKH (UNUDQNXQJHQ 0HGLNDWLRQ .QDSS GLH +lOIWH XQVHUHU %HWUHXWHQ OHEW LQ UHFKWOLFKH %HVWLPPXQJHQ HWF HLQHU HLJHQHQ :RKQXQJ ZlKUHQG GLH DQGH UHQ LQ HLQHU EHWUHXWHQ :RKQIRUP OHEHQ :H VHQWOLFKH $XIJDEHQNUHLVH ZLH *HVXQG .RQWDNW KHLWVVRUJH 9HUP|JHQVVRUJH :RKQXQJVDQ &DULWDVYHUEDQG I U GLH 5HJLRQ * Q]EXUJ JHOHJHQKHLWHQ $XIHQWKDOWVEHVWLPPXQJ VLQG XQG 1HX-8OP H 9 ELV DXI ZHQLJH $XVQDKPHQ I U DOOH %HWUHX =DQNHUVWUD H D * Q]EXUJ WHQ DQJHRUGQHW 7HOHIRQ - - - 'LH 9RUDXVVHW]XQJ I U GLH $QRUGQXQJ HLQHU )D[ - %HWUHXXQJ LVW GDVV GHU %HWUHXWH DXIJUXQG 0DWWKLDV 6 PXWK %HWUHXHU HLQHU SV\FKLVFKHQ (UNUDQNXQJ RGHU HLQHU (-0DLO PDWWKLDV VXHVVPXWK#FDULWDVN|USHUOLFKHQ-JHLVWLJHQ %HKLQGHUXQJ QLFKW JXHQ]EXUJ GH PHKU LQ GHU /DJH LVW VHLQH $QJHOHJHQKHLWHQ $QJHOLND 0DKOHU %HWUHXHULQ VHOEVW ]X UHJHOQ 6HKU YLHOH XQVHUHU %HWUHX (-0DLO DQJHOLND PDKOHU#FDULWDVWHQ KDEHQ 0HKUIDFKGLDJQRVHQ GLH HLQH JXHQ]EXUJ GH UHFKWOLFKH %HWUHXXQJ QRWZHQGLJ PDFKHQ GD 0LFKDHOD $GODVVQLJ 9HUZDOWXQJ DQGHUH YRUUDQJLJH +LOIHQ QLFKW PHKU DXVUHL 7LIIDQ\ 6WUHKOH 9HUZDOWXQJ FKHQG VLQG 5RVD 5XH 9HUZDOWXQJ (LQ )DOOEHLVSLHO 1DFK (UUHLFKHQ GHU 9ROOMlK ULJNHLW ZXUGH I U /HQD % 1DPH JHlQGHUW YRP *HULFKW DXIJUXQG LKUHU SV\FKLVFKHQ (U NUDQNXQJ XQG HLQHU /HUQEHKLQGHUXQJ HLQH *HPHLQGHSV\FKLDWULVFKHU 9HUEXQG UHFKWOLFKH %HWUHXXQJ DQJHRUGQHW XQG HLQ * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP *39
0LWDUEHLWHU GHV %HWUHXXQJVYHUHLQV ZXUGH 'HU *39 ZXUGH LP 1RYHPEHU JHJU Q ]XP %HWUHXHU EHVWHOOW 1DFK %HHQGLJXQJ GHW (U VHW]W VLFK I U GLH 9HUEHVVHUXQJ GHU GHV ,QWHUQDWVDXIHQWKDOWV JHODQJ HV ]XVDP 9HUVRUJXQJ YRQ SV\FKLVFK HUNUDQNWHQ 0HQ PHQ PLW LKU HLQH JHHLJQHWH :RKQXQJ LQ * Q]EXUJ ]X ILQGHQ 1DFK $QWUDJVVWHOOXQJ VFKHQ HLQ (U EHVWHKW DXV HLQHP GUHLN|SIL JHQ 9RUVWDQG GHP DXFK +HUU $EHO DQJH DXV GHP 6*% ,, EH]RJ VLH ]XQlFKVW $U EHLWVORVHQJHOG ,, 0LW XQVHUHU 8QWHUVW W]XQJ K|UW XQG GHP 7UlJHUUDW GHP 7UlJHU DQ JHODQJ HV HLQH SDVVHQGH $UEHLWVVWHOOH I U JHK|UHQ GLH LP %HUHLFK GHU SV\FKLDWULVFKHQ /HQD ]X ILQGHQ GLH YRP -REFHQWHU DXFK EH 9HUVRUJXQJ WlWLJ VLQG ,Q $UEHLWVNUHLVHQ PLW ]XVFKXVVW ZXUGH 0LWWOHUZHLOH ZXUGH GHU 9HUWUDJ XQEHIULVWHW JHVFKORVVHQ XQG XQVHUH YHUVFKLHGHQHQ 7KHPHQVWHOOXQJHQ ZHUGHQ .OLHQWLQ EHQ|WLJW NHLQH VWDDWOLFKH 8QWHUVW W DNWXHOOH ,QKDOWH EHUDWHQ 0LQGHVWHQV HLQPDO LP -DKU YHUDQVWDOWHW GHU *39 HLQ )RUXP I U ]XQJ PHKU – HLQ ZHLWHUHV 6W FN LQ GLH 6HOEVWVWlQGLJNHLW ZXUGH JHPHLVWHUW )DFKNUlIWH XQG ,QWHUHVVLHUWH *HQHUHOO LVW HV GDV =LHO YRQ %HWUHXXQJHQ 6DQGUD :LQNOHU LVW 3V\FKLDWULHNRRUGLQDWRULQ 0HQVFKHQ VRZHLW ]X XQWHUVW W]HQ GDVV VLH XQG $QVSUHFKSDUWQHULQ GHV *39 *= 18 QDFK HLQHU JHZLVVHQ =HLW ZLHGHU LQ GHU /DJH VLQG LKU /HEHQ VHOEVWVWlQGLJ ]X PHLVWHUQ
ǣ - é
5 FNEOLFN ZXUGHQ LP $%: .OLHQWHQ LP $OWHU YRQ - -DKUHQ EHJOHLWHW (LQPDO LP 0R QDW JDE HV I U DOOH .OLHQWHQ HLQ )UHL]HLWDQJH 'DV DPEXODQW EHWUHXWH :RKQHQ $%: ELH ERW :DIIHOQ EDFNHQ 0XVHXPVEHVXFK 0L WHW LQGLYLGXHOOH %HJOHLWXQJ 8QWHUVW W]XQJ QLJROI 6SD]LHUJDQJ ,NHD PLW )U KVW FN XQG )|UGHUXQJ I U 0HQVFKHQ PLW HLQHU SV\ *ULOOHQ =LUNXV « $Q GHU GUHLWlJLJHQ 8U FKLVFKHQ (UNUDQNXQJ XQG RGHU HLQHU ODXEVIDKUW LP -XOL QDFK 5HXWWH LQ 7LURO QDK 6XFKWHUNUDQNXQJ LQ GHU HLJHQHQ :RKQXQJ PHQ VHFKV .OLHQWHQ WHLO %HL KRFKVRPPHUOL RGHU HLQHU :RKQJHPHLQVFKDIW DQ (V XQWHU FKHQ 7HPSHUDWXUHQ OXG GHU 3ODQVHH ]XP VW W]W 0HQVFKHQ LKUH 6HOEVWVWlQGLJNHLW ]X %DGHQ HLQ XQWHU DQGHUHP JDE HV HLQH HUKDOWHQ RGHU ]X HUZHLWHUQ HUP|JOLFKW 7HLO 6FKLIIIDKUW GLH %HVLFKWLJXQJ YRQ 6FKORVV KDEH XQG ELHWHW 6LFKHUKHLW 6WDELOLWlW XQG /LQGHQKRI GHU %DUIX ZHJ DXI GHP +DKQHQ (QWODVWXQJ LP $OOWDJ 'DV $QJHERW GHU NDPP XQG DOV +LJKOLJKW GDV hEHUTXHUHQ GHU (LQJOLHGHUXQJVKLOIH ULFKWHW VLFK DQ GHQ JH )X JlQJHUKlQJHEU FNH +LJKOLQH VDPWHQ /DQGNUHLV * Q]EXUJ 3HUVRQHOO JDE HV NHLQH JUR HQ 9HUlQ GHUXQJHQ )UDX *|W] HUK|KWH LKUH Z|FKHQW OLFKH $UEHLWV]HLW YRQ I QI DXI ]ZDQ]LJ 6WXQ 6WLPPHQ DXV GHP $%: GHQ 'LH I U JHSODQWH :RKQJHPHLQ · ÄVHKU ZLFKWLJH XQG XQYHU]LFKWEDUH VFKDIW LP HKHPDOLJHQ +DXV YHU]|JHUW (LQULFKWXQJ³ VLFK DXIJUXQG YRQ QRWZHQGLJHQ EDXOLFKHQ · Ä]XP hEHUOHEHQ LUJHQGZLH³ · ÄKLOIW HLQHP LP $OOWDJ GDVV PDQ HV DO 0D QDKPHQ OHLQH VFKDIIW³ · ÄHLQ 6W FN /HEHQVTXDOLWlW XQG /HEHQV 9HUlQGHUXQJHQ LQ GHU (LQJOLHGHUXQJVKLOIH ZLUG GLH 5HIRUPVWXIH GHV %7+* PXW – 6LFKHUKHLW XQV +DOW³ %XQGHVWHLOKDEHJHVHW] XPJHVHW]W 'LH (LQ · ÄHLQ :RUW 6LFKHUKHLW³ JOLHGHUXQJVKLOIH ZHFKVHOW DXV GHP 6*% ;,, · Ä$QWHLOQDKPH QXU RKQH .XVFKHOQ³ · ÄHV LVW HLQH %HUHLFKHUXQJ I U PHLQ /H DOV 7HLO (*+ QHX LQ GDV 6*% ,; 'DPLW EHQ XQG HLQH JUR H +LOIH³ ZHUGHQ /HLVWXQJHQ GHU (LQJOLHGHUXQJVKLOIH YRQ H[LVWHQ]VLFKHUQGHQ /HLVWXQJHQ · ÄRKQH HXFK ZlU L JµVFKGRUED³«
%HWUHXWHV :RKQHQ I U SV\FKLVFK .UDQNH XQG :RKQJHPHLQVFKDIWHQ
6R]LDOKLOIH JHWUHQQW 'HU (LQNRPPHQVIUHL .RQWDNW EHWUDJ ZLUG MlKUOLFK DQJHSDVVW XQG LVW DE KlQJLJ YRQ GHU $UW GHV (LQNRPPHQV /LHJW &KDUORWWH 6FKOLFKWLQJ /HLWXQJ %HWUHXWHV (LQ]HOZRKQHQ $%: :* GHU 9HUGLHQVW GDUย EHU PXVV HLQ (LJHQEHL =DQNHUVWUDย H D *ย Q]EXUJ WUDJ JHOHLVWHW ZHUGHQ 'HU 9HUP|JHQVIUHL 7HOHIRQ - - EHWUDJ VWHLJW DXI ยผ 'DV 3DUWQHUHLQ )D[ - - NRPPHQ XQG -YHUP|JHQ ZLUG QLFKW PHKU 0RELO - KHUDQJH]RJHQ (-0DLO FKDUORWWH VFKOLFKWLQJ#FDULWDVJXHQ]EXUJ GH 6WDWLVWLN 6LJULG 6DZDW]NL 0REOL - 0Dย QDKPH EHJRQ (-0DLO VLJULG VDZDW]NL#FDULWDV-JXHQ]EXUJ GH 6WHIDQLH *HUKDUG 0RELO - QHQ (-0DLO VWHIDQLH JHUKDUG#FDULWDV-JXHQ]EXUJ GH 0Dย QDKPH EHHQ $QQHWWH 9HLWHQKDQVO 0RELO - GHW (-0DLO DQQHWWH YHLWHQKDQVO#FDULWDV$QIUDJHQ JXHQ]EXUJ GH
$QGUHDV +lXย OHU 0RELO - (-0DLO DQGUHDV KDHXVVOHU#FDULWDVJXHQ]EXUJ GH <YRQQH /LQVH 0RELO - (-0DLO \YRQQH OLQVH#FDULWDV-JXHQ]EXUJ GH $QGUHDV +|SSOHU 0RELO - (-0DLO DQGUHDV KRHSSOHU#FDULWDV-JXHQ]EXUJ GH
+HQU\ ([QHU $QQD-0DULD *|W]
ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วฃ ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย - ย ย ย ย ร ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย
ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ยกย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ร ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย
&DULWDVOlGHQ XQG .XOWXU
5DSKDHO +RVSL]YHUHLQ * Q]EXUJ ,P -DKU KDW GHU &DULWDVYHUEDQG I U GLH 5HJLRQ * Q]EXUJ XQG 1HX8OP H 9 GHQ 5DSKDHO +RVSL]YHUHLQ XQ WHUVW W]W XQG ZDU LP 9RU VWDQG YHUWUHWHQ
* Q]EXUJHU XQG %XUJDXHU 7DIHO
'LH * Q]EXUJHU XQG %XUJDXHU 7DIHO LVW HLQH ,QLWLDWLYH GHV &DULWDVYHUEDQGHV I U GLH 5HJLRQ * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP H 9 'HU &DULWDVYHUEDQG * Q]EXUJ LVW 0LWJOLHG EHL GHU 'HXWVFKHQ 7DIHO H 9 'HU &DULWDVYHUEDQG KDW SHU ,P 6HSWHPEHU ZXUGH GLH * Q]EXUJHU 6DW]XQJ ZLH GLH 'LDNRQLH 7DIHO RIIL]LHOO HLQJHZHLKW XQG LP -XQL HLQHQ 6LW] LP 9RUVWDQG 'HU +RVSL]YHUHLQ VWDUWHWH GLH $XVJDEHVWHOOH GHU %XUJDXHU 7D YHU|IIHQWOLFKW HLQHQ HLJHQHQ -DKUHVEHULFKW IHO LP (YDQJHOLVFKHQ 3IDUU]HQWUXP LQ %XUJDX 'DPLW GLH .XQGHQ /HEHQVPLWWHO GHU LP +RVSL]E UR HUKlOWOLFK LVW *HUDGH GLH %HWUHXXQJ GXUFK HKUHQDPWOLFKH HLQNDXIHQ N|QQHQ EHQ|WLJHQ VLH HLQHQ $XV ZHLV 'LHVHU $XVZHLV LVW EHU XQVHUH %HUD +RVSL]KHOIHU LVW XQV HLQ $QOLHJHQ GDV ZLU WXQJVVWHOOH QDFK VRUJIlOWLJHU hEHUSU IXQJ YRQ %HJLQQ DQ XQWHUVW W]WHQ ,P -DKU NRQQWH GHU +RVSL]YHUHLQ QHXH GHV (LQNRPPHQV HUKlOWOLFK 5lXPOLFKNHLWHQ LQQHUKDOE GHV +DXVHV EH 'DV 3URMHNW ZLUG YRQ FD HKUHQDPWOL ]LHKHQ GDPLW NRQQWHQ GLH ODQJMlKULJHQ EH FKHQ +HOIHUQ XQG EHU /HEHQVPLWWHOOl HQJWHQ 5DXPYHUKlOWQLVVH EHKREHQ ZHUGHQ GHQ XQG 'LVFRXQWHUQ XQWHUVW W]W 1LFKW ]X YHUJHVVHQ VLQG GLH YLHOHQ *HOGVSHQGHU GLH GDI U VRUJHQ GDVV GLH ODXIHQGHQ .RVWHQ GHU 7DIHO JHGHFNW ZHUGHQ N|QQHQ .RQWDNW (LQ EHVRQGHUHU 'DQN JLOW DOOHQ 8QWHUVW W 5DSKDHO +RVSL]YHUHLQ * Q]EXUJ H 9 ]HUQ XQG /LHIHUDQWHQ GLH GLH *U QGXQJ =DQNHUVWUD H D * Q]EXUJ XQG 8QWHUKDOWXQJ GHU * Q]EXUJHU XQG 7HOHIRQ - - %XUJDXHU 7DIHO HUP|JOLFKWHQ ZZZ KRVSL]-JXHQ]EXUJ GH 9RU DOOHP XQVHUHQ FD +HOIHULQQHQ XQG +HOIHUQ P|FKWHQ ZLU GDQNHQ I U LKU JUR HV (QJDJHPHQW 'DQNHQ P|FKWHQ ZLU DXFK GHU HYDQJHOL 3DOOLDWLYGLHQVW 0LWWHOVFKZDEHQ VFKHQ .LUFKHQJHPHLQGH %XUJDX 6LH VWHOOW 'HU 3DOOLDWLYGLHQVW 0LWWHOVFKZDEHQ GHU %XUJDXHU $XVJDEHVWHOOH GLH 5lXPH ]XU J*PE+ KDW VHKU JXWH $UEHLW JHOHLVWHW 9HUI JXQJ XQG XQWHUVW W]W XQV WDWNUlIWLJ LQ XQG VLFK LQ GHU 5HJLRQ ZHLWHU HWDEOLHUW 'HU GHU $UEHLW $XIJUXQG YHUULQJHUWHU :DUHQ &DULWDVYHUEDQG LVW HLQHU YRQ QHXQ *HVHOO PHQJHQ PXVVWH GLH =DKO GHU .XQGHQ EH VFKDIWHUQ :HLWHUH ,QIRUPDWLRQHQ HUKDOWHQ JUHQ]W ZHUGHQ 'LH 1DFKIUDJH QDFK +LOIH LVW 6LH XQWHU JU| HU DOV GDV $QJHERW DQ :DUHQ ZZZ SDOOLDWLYGLHQVW-PLWWHOVFKZDEHQ GH /HEHQVPLWWHODXVJDEH GHU * Q]EXUJHU %XUJDXHU 7DIHO
.RQWDNW 3DOOLDWLYGLHQVW 0LWWHOVFKZDEHQ J*PE+ 0HPPLQJHU 6WUD H :HL HQKRUQ 7HOHIRQ - -
.LQGHU (UZ
*HVDPW
2KQH GDV (KUHQDPW ZlUH GLH * Q]EXUJHU XQG %XUJDXHU 7DIHO QLFKW P|JOLFK 'LH (K UHQDPWOLFKHQ OHLVWHQ GDPLW HLQHQ %HLWUDJ ]XU 9HUEHVVHUXQJ GHU /HEHQVVLWXDWLRQ YLHOHU 0HQVFKHQ
ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ยกย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วฃ ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก รฒย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ยกย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ศ ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ศ วก
ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ยกย ย ย ย รฒย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย
.RQWDNW &DULWDVYHUEDQG Iย U GLH 5HJLRQ *ย Q]EXUJ XQG 1HX-8OP H 9 =DQNHUVWUDย H D *ย Q]EXUJ 3HWUD )DEHU 7HOHIRQ - - )D[ - (-0DLO SHWUD IDEHU#FDULWDV-JXHQ]EXUJ GH
0|EHOODJHU *ย Q]EXUJ
8QVHUH =LHOJUXSSH VLQG DOOH 0HQVFKHQ YRUUDQJLJ GLH 0HQ VFKHQ PLW JHULQJHQ ILQDQ]LHOOHQ 0LWWHOQ :LU YHUVXFKHQ GLHVH PLW DOOHQ *HJHQVWlQGHQ UXQG XP GHQ +DXVKDOW ]X YHUVRUJHQ 9RP =DKQVWRFKHU ELV ]XP .OHLGHUVFKUDQN
$P 0DL ZDU GDQQ GLH RIIL]LHOOH (U |IIQXQJ 5ย FNEOLFN DXI GDV -DKU 8QVHU QHXHV 0|EHOODJHU LQ /HLSKHLP ZXU GHQ VHKU JXW YRQ GHQ .XQGHQ DQJHQRP PHQ :LU EHNRPPHQ VHKU YLHO =XVSUXFK XQG /RE Iย U XQVHUH $UEHLW YRQ XQVHUHQ .XQ GHQ ,P %HUHLFK GHV 9HUNDXIV GHU 6SHQGHQ GLH ZLU HUKDOWHQ XQG 'DQN XQVHUHU QHXHQ JU|ย HUHQ )OlFKH NRQQWHQ ZLU DXFK GLH $XVZDKO DQ JHEUDXFKWHQ *HJHQVWlQGH YHU JU|ย HUQ
%HVRQGHUKHLWHQ :LU NRQQWHQ QDFK MDKUHODQJHP 6XFKHQ LP 0DL QHXH 5lXPOLFKNHLWHQ LQ /HLSKHLP EH ]LHKHQ 'HU 8P]XJ XQG GLH JDQ]H 2UJDQL VDWLRQ KDEHQ YLHO 6SDย JHPDFKW 'HU .UHLVDEIDOOZLUWVFKDIWVEHWULHE KDW XQV LQ GHU :LU NRQQWHQ (KUHQDPWOLFKH 0LWDUEHLWHU Iย U JDQ]HQ 8PVHW]XQJ KHUYRUUDJHQG XQWHU VWย W]W 'DKHU JLOW GHP /DQGNUHLV PLW VHLQHU GHQ 9HUNDXIVEHUHLFK GD]XJHZLQQHQ .UHLVDEIDOOZLUWVFKDIW XQVHU EHVRQGHUHU 'DQN $P 0DL YHUDQVWDOWHW GHU QHXH :HUWVWRIIKRI XQG GDV &DULWDV 0|EHOOD JHU HLQHQ 7DJ GHU RIIHQ 7ย U DQ GHP VLFK GLH %HVXFKHU ย EHU GLH QHXHQ $QJHERWH LQIRUPLHUHQ NRQQWHQ
ฦฅย ย ย ย ย ย ย ร ฦกย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ร ย ย ย ย ย ย ย ย ย วฃ ย ย ย ย ย ย ย ย ย ศ ย ย ย ย ยกย ย ย ย รฒย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ศ วก ย ย ย ย ย ย ย ศ ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ศ วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ยกย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย วค ย วค ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ศ ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย รฒย ย ย ย ย ย ย ย - ย ย ย รฒย ย ย ย ย ย ศ วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ศ ย ย ย ย ย ย ย ย ร ย ย ย ย ย ย ย ย ย ศ
.RQWDNW &DULWDVYHUEDQG Iย U GLH 5HJLRQ *ย Q]EXUJ XQG 1HX-8OP H 9 &DULWDV 0|EHOODJHU /HLWXQJ +HUU :HUQHU 0D\U 6FKOHLIVWUDย H /HLSKHLP 7HO :KDWVDSS )D[
'LH .OHLGXQJ GLH EHL XQV QLFKW PHKU JHWUD JHQ ZLUG VRUWLHUHQ GLH +HOIHULQQHQ DXV VLH
8QVHUH gIIQXQJV]HLWHQ 0RQWDJ *HVFKORVVHQ 'LHQVWDJ ELV 'RQQHUVWDJ โ 8KU XQG - 8KU )UHLWDJ โ 8KU XQG 6DPVWDJ - 8KU
.OHLGXQJ 6W 6FKXKH 3DDU 6RQVWLJHV 6W
.OHLGXQJ 6W 6FKXKH 3DDU 6RQVWLJHV 6W
ZLUG DQ +LOIVEHGย UIWLJH LP $XVODQG ZHLWHUJH JHEHQ ,P -DKU XPIDVVWH GDV HLQ 9ROX PHQ YRQ 7RQQHQ 7RQ QHQ (LQ EHVRQGHUHU 'DQN JLOW XQVHUHQ (KUHQ .OHLGHUNDPPHU *ย Q]EXUJ DPWOLFKHQ 2KQH LKUH WDWNUlIWLJH 8QWHU:LH LQ GHQ YHUJDQJHQHQ -DKUHQ ZXUGH DXFK VWย W]XQJ ZlUH GDV QLFKW P|JOLFK ,P -XOL IDQG DQ HLQHP ZDUPHQ 6RPPHU LP -DKU XQVHUH .OHLGHUNDPPHU DEHQG DXI GHU :LHVH GHU 5DGEUDXHUHL ZLHGHU UHJH EHVXFKW %XFKHU XQVHU 6RPPHUIHVW Iย U GLH (KUHQDPW :LU NRQQWHQ 3HUVRQHQ OLFKHQ VWDWW 'HU ร 0XVLNYHUHLQ :DVVHUEXUJยณ 3HUVRQHQ PLW .OHLGXQJ 6FKXKHQ XQG VRQVWLJHQ *HJHQVWlQGHQ ZLH 7DVFKHQ 9RU VRUJWH PLW VHLQHP $XIWULWW Iย U JXWH 6WLPPXQJ XQG HV ZDU HLQ KlQJHQ HWF ZHLWHUKHOIHQ JHOXQJHQHU $EHQG (LQ KHU]OLFKHV 'DQNH ,QVJHVDPW ZXUGHQ DXVJHJHEHQ VFK|Q DQ +HUUQ *HRUJ %XFKHU GDVV HU XQV
VHLQ *HOlQGH Iย U XQVHU )HVW ZLHGHU ]XU 9HU Iย JXQJ JHVWHOOW KDW $Q GLHVHP $EHQG ZDU HV Iย U GHQ 5HJLRQDO FDULWDVYHUEDQG *ย Q]EXUJ X 1HX-8OP H 9 HLQH EHVRQGHUH (KUH XQVHUH (KUHQDPWOL FKH )UDX %HUWL 6FKlW]WKDXHU QDFK -DKUH HKUHQDPWOLFKHU 7lWLJNHLW LQ XQ VHUHU .OHLGHUNDPPHU PLW GHU ร 6LOEHUQHQ (KUHQQDGHO XQG 8UNXQGHยณ DXV]X]HLFKQHQ )ย U LKUH 7UHXH LKUH KLOIVEHUHLWH $UW XQG LKUH VWHWLJH (LQVDW]EHUHLW VFKDIW P|FKWHQ ZLU XQV EHL LKU JDQ] KHU]OLFK EHGDQNHQ XQG IUHXHQ XQV DXI HLQ ZHLWHUHV JXWHV 0LWHLQDQGHU PLW LKU ,P -DKU KDEHQ GLH HKUHQDPWOLFKHQ +HOIHULQQHQ XQG +HOIHU 6WXQGHQ 6WXQGHQ Iย U GLH .OHLGHUNDP PHU HLQJHVHW]W )ย U LKU YRUELOGOLFKHV VR]LDOHV (QJDJHPHQW LKUH XQEH]DKOEDUH /HLVWXQJ XQG LKUH ODQJMlKULJH =XYHUOlVVLJ NHLW P|FKWHQ ZLU DQ GLHVHU 6WHOOH QRFK HLQ PDO JDQ] KHU]OLFK '$1.( VDJHQ DQ GLH (KUHQDPWOLFKHQ XQG DQ GLH %ย UJHULQQHQ XQG %ย UJHU DXV GHP /DQGNUHLV *ย Q]EXUJ GLH XQVHUH .OHLGHUNDPPHU WDWNUlIWLJ XQWHU VWย W]HQ
.RQWDNW &DULWDVYHUEDQG Iย U GLH 5HJLRQ *ย Q]EXUJ XQG 1HX-8OP H 9 =DQNHUVWUDย H D *ย Q]EXUJ )D[ - %ULJLWWH $VFKHQEUHQQHU 7HOHIRQ - - (-0DLO EULJLWWH DVFKHQEUHQQHU#FDULWDVJXHQ]EXUJ GH .OHLGHUNDPPHU +RFNHUJDVVH *ย Q]EXUJ gIIQXQJV]HLWHQ 'LHQVWDJ ELV 8KU 'RQQHUVWDJ ELV 8KU ,Q GHQ 6FKXOIHULHQ LVW GLH .OHLGHUNDPPHU JHVFKORVVHQ
ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วฃ ย ย ย ย ย ย วฃ ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก
ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วค ย ย ย ย วฃ ย ย ย ย ย ย ยกย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ยกย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย
0LU ZXUGH HV NHLQH 0LQXWH ODQJZHLOLJ ,QWHUYLHZ PLW %ULJLWWH $VFKHQEUHQQHU
ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย อ อกอ อ ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย
)UDX $VFKHQEUHQQHU DUEHLWHW VHLW ย EHU -DK UHQ EHL GHU &DULWDV LQ *ย Q]EXUJ )ย U YLHOH %H VXFKHU LQQHQ XQG $QUXIHU LQQHQ LVW VLH GLH (U VWDQODXIVWHOOH 6LH LVW Iย U $XIJDEHQ LQ GHU 9HU ZDOWXQJ GHU *HVFKlIWVVWHOOH XQG GLH .OHLGHU NDPPHU ]XVWlQGLJ XQG VLH Nย PPHUW VLFK XP GLH XQWHUVFKLHGOLFKVWHQ $QOLHJHQ LKUHU .RO OHJ LQQHQ 'DV *HVSUlFK PLW LKU Iย KUWH 'RURWKHD 0RVHU )UDX $VFKHQEUHQQHU ZHOFKHQ %HUXI KDEH 6LH HUOHUQW" ,FK ELQ %ย URNDXIIUDX XQG KDEH GDQQ YRP &DUL WDVYHUEDQG DXV EHLP 'HXWVFKHQ 9HUHLQ HLQH )RUWELOGXQJ JHPDFKW Iย U 9HUZDOWXQJVIDFKNUlIWH LP VR]LDOHQ %HUHLFK 'LHVHU .XUV ZDU VHKU YRU WHLOKDIW Iย U PHLQH $UEHLW ,QZLHIHUQ" +LHU DUEHLWHW PDQ HEHQ QLFKW QXU LQ GHU 9HUZDO WXQJ VRQGHUQ KDW DXFK JDQ] DQGHUH $XIJDEHQ (V OlXIW YLHO VR]LDOH $UEHLW PLW KLQHLQ :LU KD EHQ GHQ (UVWNRQWDNW ]X GHQ %HVXFKHUQ ,FK NRPPH RIW DOV HUVWH LQ %HUย KUXQJ PLW GHQ 0HQ VFKHQ PDQ EUDXFKW HLQ JHZLVVHV )HHOLQJ PDQ PXVV EHUHLW VHLQ DXI GHQ 0HQVFKHQ ]X]XJH KHQ GDPLW HU VLFK |IIQHW XQG LFK VR GDQQ DXFK
HUIDKUHQ NDQQ ZDV OLHJW YRU ZDV NDQQ LFK Iย U LKQ WXQ ZR LVW GLH ULFKWLJH 6WHOOH DQ GLH LFK LKQ ZHLWHUOHLWHQ NDQQ ]X PHLQHP .ROOHJHQ +HUUQ +|SSOHU LQ GLH DOOJHPHLQH 6R]LDOEHUDWXQJ RGHU EHWULIIW HV GLH .OHLGHUNDPPHU RGHU GLH 7DIHO RGHU HLQHQ DQGHUHQ GHU YHUVFKLHGHQHQ %HUHL FKH 2GHU EHWULIIW HV 6WHOOHQ DXย HUKDOE ] % GLH :lUPHVWXEH 'DV KHLย W 6LH Pย VVHQ DXFK %HVFKHLG ZLV VHQ ZDV HV JLEW DQ 6WHOOHQ XQG +LOIVDQJH ERWHQ ,FK GHQNH VFKRQ GDVV LFK QDFK HLQHU VR ODQ JHQ 7lWLJNHLW HLQHQ JDQ] JXWHQ hEHUEOLFN KDEH XQG HV NRPPW DXFK LPPHU ZLHGHU HLQ )HHG EDFN ]XUย FN GDVV 'LQJH JHNODSSW KDEHQ :DV LVW ,KQHQ ZLFKWLJ LP 8PJDQJ PLW GHQ 0HQVFKHQ" 0DQ PXVV GLH $UEHLW PLW /LHEH PDFKHQ XQG JHUQH PLW 0HQVFKHQ ]X WXQ KDEHQ $XFK LQ )lOOHQ LQ GHQHQ LFK QXU EHJUHQ]W ZHLWHUKHOIHQ NDQQ NDQQ LFK GRFK DXI GLH 0HQVFKHQ ]XJH KHQ XQG HLQ JXWHV :RUW JHEHQ :LH NDQQ LFK PLU GHQQ GLH โ GDPDOV QRFK - &DULWDVNUHLVVWHOOH LQ *ย Q]EXUJ YRU ย EHU -DKUHQ YRUVWHOOHQ" )UDX :HW]VWHLQ ZDU GDPDOV )ย UVRUJHULQ LQ GHU .UHLVVWHOOH *ย Q]EXUJ GHV 'L|]HVDQFDULWDVYHU EDQGHV 6LH KDW ZLUNOLFK PLW +HU]EOXW GLH .UHLV VWHOOH DXIJHEDXW XQG DXVJHIย OOW 1DFKGHP GLH $UEHLW LPPHU PHKU ZXUGH KDW VLH LQ $XJVEXUJ EHLP 'L|]HVDQYHUEDQG DQJHIUDJW RE VLH 8Q WHUVWย W]XQJ EHNRPPHQ N|QQH 'DQQ NDP LFK PLW GD]X :HOFKHV $QJHERW KDWWHQ 6LH GDPDOV" =X GHU 9HUZDOWXQJVDUEHLW JDE HV GLH DOOJHPHL QH 6R]LDODUEHLW PLW $Xย HQVSUHFKWDJHQ LQ .UXPEDFK XQG 7KDQQKDXVHQ :LU KDWWHQ HLQH %HWKHONDUWHL Iย U 1LFKWVHVVKDIWH GLH GXUFKJH UHLVW VLQG 6LH PXVVWHQ VLFK DXVZHLVHQ XQG NRQQWHQ GDQQ HLQHQ NOHLQHQ *HOGEHWUDJ YRQ XQV HUKDOWHQ (V JDE GD QRFK NHLQH DQGHUH $QODXIVWHOOH" 1HLQ HV JDE GLH :lUPHVWXEH QRFK QLFKW VRQ GHUQ GLH &DULWDV XQG GDQQ HEHQ QRFK GLH 3IDU UlPWHU :LU KDWWHQ DXFK QRFK NHLQH .OHLGHU NDPPHU VRQGHUQ HLQHQ 6FKUDQN PLW .OHLGHUQ LQ XQVHUHP ]ZHLWHQ %ย URUDXP 6R KDEHQ ZLU GLH 'XUFKUHLVHQGHQ DXFK QDFK %HGDUI PLW .OHL GXQJ YHUVRUJW RGHU DXFK PDO JHVFKDXW GDVV MHPDQG GHU JHVXQGKHLWOLFK JDQ] VFKOHFKW EHL HLQDQGHU ZDU LQV .UDQNHQKDXV NDP (V JDE DXFK QRFK NHLQH 6R]LDOVWDWLRQHQ LQ *ย Q]EXUJ XQG VR KDEHQ ZLU JHPHLQVDP PLW GHU 3IDUUJHPHLQGH 6W 0DUWLQ ย EHU GHQ 'L|]H VDQFDULWDVYHUEDQG KlXVOLFKH .UDQNHQSIOHJH NXUVH RUJDQLVLHUW XQG KDEHQ VHOEHU GDUDQ WHLO JHQRPPHQ :LU NRQQWHQ VWXQGHQZHLVH 3IOHJH NUlIWH HLQVWHOOHQ GLH GDQQ 3HUVRQHQ ]X +DXVH YHUEXQGHQ RGHU YHUSIOHJW KDEHQ
(LQHV 7DJHV NDP GHU VR]LDO VHKU HQJDJLHUWH =DKQDU]W 'U +LHEHU DXI XQV ]X GHU XQV EHULFK WHWH GDVV HLQH 3DWLHQWLQ VLFK QLFKW PLW ZDUPHP (VVHQ YHUVRUJHQ N|QQH (U KDWWH GLH ,GHH ZLU N|QQWHQ HLQ (VVHQ DXI 5lGHUQ DQELHWHQ :LU KDEHQ XQV ]XVDPPHQJHVHW]W PLW HLQHU )HUQN FKH .RQWDNW DXIJHQRPPHQ XQG EHU GLHVH GDQQ ZDUPHV (VVHQ EH]RJHQ 'LH HUVWHQ (VVHQ KDEHQ ZLU LQ VR HLQHU $UW )HOGJHVFKLUU DXV 0HWDOO DXVJHOLHIHUW XQG GLHVH %HKlOWHU GDQQ VHOEVW JHVS OW 'LH VWXQGHQZHLVHQ 3IOHJHNUlIWH KDEHQ GLH (VVHQ DXVJHIDKUHQ ELV GLH $U EHLWVJHPHLQVFKDIW Ä(VVHQ DXI 5lGHUQ³ JHJU Q GHW ZXUGH EHVWHKHQG DXV /LRQV-&OXE &DULWDV 'LDNRQLH XQG %D\HULVFKHP 5RWHQ .UHX] 'HU /LRQV-&OXE VWHOOWH XQV GDQQ HLQ )DKU]HXJ ]XU 9HUI JXQJ $E GLHVHP =HLWSXQNW KDEHQ ZLU GDQQ GLH ZDUPH 9HUSIOHJXQJ DXV GHU . FKH GHV .UHLVNUDQNHQKDXVHV EH]RJHQ VSlWHU DXV GHU . FKH GHU $OEHUWXV-0DJQXV-:HUNVWlWWHQ 9RQ ZHQLJHQ (LQ]HOHVVHQ HQWZLFNHOWH VLFK GDV VFKQHOO DXI VLQG ZLU DXV GLHVHU $U EHLWVJHPHLQVFKDIW UDXVJHJDQJHQ XQG MHW]W I KUW GDV 5RWH .UHX] GDV (VVHQ DXI 5lGHUQ DOOHLQH ZHLWHU =XVDPPHQ PLW GHU NDWKROLVFKHQ -XJHQGI UVRU JH ZDUHQ ZLU GDPDOV DXFK DQ GHU 2UJDQLVDWLRQ YRQ .LQGHUHUKROXQJHQ EHWHLOLJW 0LW GUHL LJ .LQ GHUQ IXKU LFK PHKUPDOV LQ GHQ 6RPPHUIHULHQ PLW GHP =XJ YRQ * Q]EXUJ QDFK $XJVEXUJ YRQ ZR DXV GLH .LQGHU PLW %XVVHQ ZHLWHU DQ LKUH (UKROXQJVRUWH JHEUDFKW ZXUGHQ 'LH =XJ IDKUWHQ OLHIHQ VR KDUPRQLVFK LFK ZHL QLFKW RE LFK PLU GDV KHXWH VR YRUVWHOOHQ N|QQWH $P (Q GH GHU )HULHQ]HLW KROWH LFK VLH ZLHGHU LQ $XJV EXUJ DE $OV HV PHKU .LQGHU ZXUGHQ NRQQWHQ ZLU PLW GHP 5HLVHEXV QDFK $XJVEXUJ IDKUHQ :LU KDEHQ DXFK I U GLH 0HQVFKHQ YRU 2UW GLH 6HQLRUHQHUKROXQJHQ LQ GLH :HJH JHOHLWHW XQG GDQQ QDW UOLFK QRFK GLH 0 WWHUNXUHQ EHU XQVH UHQ 'L|]HVDQFDULWDVYHUEDQG =ZHLPDO LP -DKU KDEHQ ZLU GLH &DULWDVVDPP OXQJ RUJDQLVLHUW XQG GXUFKJHI KUW 'LH 3IDUUlP WHU EHVWHOOWHQ GDPDOV DXFK QRFK +RVWLHQ EHU XQV 8QG )UDX :HW]VWHLQ I KUWH 3IOHJVFKDIWHQ XQG 9RUPXQGVFKDIWHQ I U (UZDFKVHQH HV JDE QRFK NHLQH %HWUHXXQJVYHUHLQH :R VHKHQ 6LH GLH JUR HQ 8QWHUVFKLHGH ]ZL VFKHQ GHU .UHLVVWHOOH GHV 'L|]HVDQFDULWDV YHUEDQGHV IU KHU XQG GHU MHW]LJHQ *H VFKlIWVVWHOOH GHV 5HJLRQDOFDULWDVYHUEDQ GHV" %LV ZDUHQ ZLU ]ZHL KDXSWDPWOLFK EHVFKlI WLJWH 3HUVRQHQ )UDX :HW]VWHLQ DOV ) UVRUJHULQ XQG LFK LQ GHU 9HUZDOWXQJ 6R]LDODUEHLW XQG 9HU ZDOWXQJVDXIJDEHQ YHUPLVFKWHQ VLFK GDPDOV VHKU ZXUGH GHU .UHLVFDULWDVYHUEDQG JHJU QGHW ZDUHQ ZLU 6R]LDOSlGDJRJHQ XQG
6WHOOHQ LQ GHU 9HUZDOWXQJ 0LW MHGHP ZHLWHUHQ %HUHLFK ZXFKVHQ QDW UOLFK GLH 9HUZDOWXQJVDXI JDEHQ :LU VLQG MHW]W 0LWDUEHLWHU XQG YLHOH QHXH 3URMHNWH 0DQ PXVV QDW UOLFK GD]XVDJHQ GDVV GLH =XVDPPHQI KUXQJ PLW GHP 1HX8OPHU .UHLVYHUEDQG VWDWWJHIXQGHQ KDW $EJHVHKHQ YRQ GHU JHVWLHJHQHQ =DKO DQ 0LWDUEHLWHU LQQHQ XQG VR]LDOHQ 'LHQVWHQ GHV 5HJLRQDOFDULWDVYHUEDQGHV VHKHQ 6LH ZHLWH UH 9HUlQGHUXQJHQ" ,FK JODXEH GDPDOV KDW PDQ PHKUHUH %DXVWHO OHQ LQ HLQHU )DPLOLH JHVHKHQ KDW JHVHKHQ HV IHKOW DQ XQWHUVFKLHGOLFKHQ 'LQJHQ XQG PDQ KDW YHUVXFKW EHL DOOHQ WlWLJ ]X ZHUGHQ +HXWH ZLUG PDQ HKHU ZHLWHUOHLWHQ DQ VSH]LDOLVLHUWH )DFK GLHQVWH (V JLEW I U MHGHV $QOLHJHQ HLQH H[WUD 6WHOOH 'LH 0HQVFKHQ KDWWHQ GDGXUFK GDPDOV ZHQLJHU %H]XJVSHUVRQHQ 9LHOOHLFKW KDWWH IU KHU PDQFK HLQHU ZHQQ PDQ HLQH JXWH (EHQH KDWWH HLQ VWlUNHUHV *HI KO YRQ *HERUJHQKHLW .OLHQWHQ KLHOWHQ GDQQ RIW ODQJH .RQWDNW (V EDXW VLFK MD DXWRPDWLVFK HLQH %H]LHKXQJ DXI ZHQQ PDQ QLFKW WRWDO XQ]XJlQJOLFK LVW -HW]W JLEW HV LQ -DKUHQ $UEHLW VLFKHU DXFK *UHQ]HQ DQ GLH PDQ VW| W XQG 7LHISXQNWH GLH PDQ GXUFKOHEW .HQQHQ 6LH VR HWZDV" (LQV PXVV LFK VDJHQ PLU ZXUGH HV NHLQH 0LQX WH ODQJZHLOLJ HV NDP LPPHU 1HXHV ELV MHW]W DXFK LQ GHU 9HUZDOWXQJ $OVR ZDV PLFK LPPHU ZLHGHU VHOEHU ZXQGHUW 0DQ KDW MD PDQFKPDO VFKZHUH 7DJH GLH YLHO .UDIW NRVWHQ ZLUNOLFK VFKZHUH )lOOH GLH NRP PHQ ZR GX GLU PDQFKPDO GHQNVW DOVR MHW]W UHLFKWµV OLHEHU +LPPHO XQG NRPLVFKHUZHLVH GHQ QlFKVWHQ 7DJ EHJLQQH ELQ LFK ZLHGHU YROOHU (QHUJLH (V OLHJW ZRKO DXFK DQ PHLQHU (LQVWHOOXQJ :HQQ LFK LQ PLFK JHKH KDEH LFK LQ PLU GDV *HI KO RND\ GX KDVW (QWWlXVFKXQJHQ ZLH MHGHU LP /H EHQ DEHU DXI GHU DQGHUHQ 6HLWH ELQ LFK HLQIDFK GDQNEDU I U GDV *XWH GDV LFK EHL %HJHJQXQ JHQ PLW 0HQVFKHQ LPPHU ZLHGHU HUOHEH 'DV 1HJDWLYH KDIWHW LQ XQV 0HQVFKHQ OlQJHU DOV GDV 3RVLWLYH ZHLO HV =HLW ]XU 9HUDUEHLWXQJ EUDXFKW 'DJHJHQ NDQQ LFK PLFK DP $EHQG DQ HWZDV IUHXHQ XQG GDV LVW VR HLQ NXU]HU 0RPHQW XQG PRUJHQ LVW HV ZLHGHU QRUPDO 8QG GD GHQNH LFK PLU LPPHU *XFN DXI GDV PHKU KLQ XQG ODVV GDV 1HJDWLYH QLFKW ]X IHVW LQ GLU DUEHLWHQ =XP %HLVSLHO GLH $UEHLW PLW GHQ (KUHQDPWOL FKHQ :HQQ LFK 'LHQVWDJPRUJHQ XQG 'RQQHUV WDJQDFKPLWWDJ LQ GLH .OHLGHUNDPPHU JHKH - KDEHQ ZLU EULJHQV MlKULJHV %HVWHKHQ GHU .OHLGHUNDPPHU - NODU HV JLEW LQ GHU *UXSSH DXFK PDO 0HLQXQJVYHUVFKLHGHQKHLWHQ $EHU ZHQQ LFK VHKH ZLH VLH ]XVDPPHQDUEHLWHQ XQG PLW ZHOFKHU 7UHXH =XYHUOlVVLJNHLW XQG 9HUEXQ GHQKHLW GDV LVW HLQIDFK VFK|Q
*HEUDXFKWZDUHQODGHQ )DLUNDXI 1HX-8OP
hEHU %HIUHLXQJVVFKHLQH GLH LQ GHU 6R]LDO EHUDWXQJ HUKlOWOLFK VLQG N|QQHQ %HG UIWLJH LQ 1RWODJHQ +LOIHQ HUKDOWHQ 1DFK -DKUHQ KDW )UDX +RUDWVFKHN GDV )DLUNDXIWHDP YHUODVVHQ ) U VLH U FNWH )UDX $QQHURVH %LQGHU QDFK $OV (KUHQDPWOLFKH DUEHLWHQ GHU]HLW QRFK )UDX 'HLO )UDX 0DVFKD XQG +HUU +HQJVW LP )DLUNDXI PLW ,QVJHVDPW ZXUGHQ LQ ]X GHQ EOLFKHQ $UEHLWV]HLWHQ QRFK 6WXQ GHQ HKUHQDPWOLFKH 6WXQGHQ YRQ GHQ 0LWDU EHLWHU LQQHQ JHOHLVWHW 9LHOHQ 'DQN DQ DOOH %HWHLOLJWHQ I U GLH =XVDPPHQDUEHLW XQG I U GHQ (LQVDW]
é ¡ ò Ǥ
,Q GHU $XJVEXUJHU 6WU LP ,QQHQKRI EHILQ GHW VLFK VHLW QXQPHKU -DKUHQ GHU )DLUNDXI 1HX-8OP 1HEHQ JXW HUKDOWHQHU .OHLGXQJ ELHWHQ ZLU GRUW YLHOH +DXVKDOWVJHJHQVWlQGH *HVFKLUU 6SLHOVDFKHQ 6FKXKH XQG .OHLQWHLOH DQ 0LW YLHO (LQVDW] XQG (QJDJHPHQW I KUWHQ )UDX %LQGHU XQG LKUH 0LWDUEHLWHU LQQHQ LQ GHQ /DGHQ ]X HLQHP HUIROJUHLFK -DK UHVHUJHEQLV 6WDWLVWLN %H]HLFKQXQJ
%HNOHLGXQJ
%HWWZlVFKH 9RUKlQJH
.OHLQZlVFKH
+DXVKDOWVZDUHQ
6FKXKH 3DDU
*HVDPW .XQGHQ
.RQWDNW
&DULWDVYHUEDQG I U GLH 5HJLRQ * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP H 9 +HLQ]-5 KPDQQ-6WUD H 1HX-8OP &KULVWD 6FKHPPHO 7HOHIRQ - )D[ - (-0DLO FKULVWD VFKHPPHO#FDULWDV-QHX-XOP GH
)DLUNDXI 1HX-8OP $XJVEXUJHUVWU 1HX-8OP gIIQXQJV]HLWHQ 0RQWDJ ELV 8KU 'RQQHUVWDJ ELV 8KU
.XOWXUWDIHO I U * Q]EXUJ /HLSKHLP XQG %XUJDX (LQ .RQ]HUW EHVXFKHQ EHL HLQHP )X EDOO VSLHO PLWILHEHUQ LQV 7KHDWHU JHKHQ – HLQ IDFK DP NXOWXUHOOHQ /HEHQ LP * Q]EXUJHU /DQGNUHLV WHLOQHKPHQ ) U YLHOH 0HQVFKHQ LVW GDV DXIJUXQG GHU GDPLW YHUEXQGHQHQ .RVWHQ QLFKW P|JOLFK 'LHV ZLOO GHU &DULWDVYHUEDQG * Q]EXUJ LQ =XVDPPHQDUEHLW PLW GHQ 6WlGWHQ * Q]EXUJ VHLW %XUJDX XQG /HLSKHLP QHX VHLW lQGHUQ 0LW GHU .XOWXUWDIHO VROO HUUHLFKW ZHUGHQ GDVV .XOWXU MHGHP ]XJlQJOLFK JHPDFKW ZLUG DXFK ZHQQ GLH SULYDWH ZLUWVFKDIWOLFKH 6LWXD WLRQ GDV QRUPDOHUZHLVH QLFKW ]XOlVVW 'LH ,GHH GHU .XOWXUWDIHO LVW QLFKW YHUNDXIWH (LQ WULWWVNDUWHQ GHQMHQLJHQ % UJHUQ ]X JHEHQ GLH HLQ ,QWHUHVVH DQ .XOWXU KDEHQ MHGRFK EHU ]X ZHQLJ *HOG I U NXOWXUHOOH $NWLYLWlWHQ YHUI JHQ 6R ZROOHQ ZLU GLH 6LWXDWLRQ EHG UI WLJHU 0HQVFKHQ NRQNUHW YHUEHVVHUQ GLH 6R OLGDULWlW LQQHUKDOE GHU 6WlGWH VWlUNHQ XQG DXI XQE URNUDWLVFKH $UW 0HQVFKHQ XQG $Q JHERWH ]XVDPPHQEULQJHQ 8PJHVHW]W ZLUG GDV .RQ]HSW GHU .XOWXUWDIHO YRQ HLQHU -N|SILJHQ HKUHQDPWOLFKHQ $U EHLWVJUXSSH GLH YRQ GHU ,QLWLDWRULQ *DEULHOH 5LW]OHU RUJDQLVLHUW XQG VWUXNWXULHUW ZLUG 'LH $UEHLWVJUXSSH ZHFKVHOW VLFK Z|FKHQW OLFK DXIJHWHLOW LQ =ZHLHUWHDPV DE 'LH +DXSWDXIJDEHQ VLQG · .RQWDNW PLW GHQ 9HUDQVWDOWHUQ DXI]X QHKPHQ XP )UHLNDUWHQ ]X HUKDOWHQ · DQJHPHOGHWH *lVWH LQ GLH 'DWHL HLQ]XJHEHQ · *lVWH DQ]XUXIHQ XP GLH DQJHERWHQH 9HUDQVWDOWXQJ ]X YHUPLWWHOQ · GHP MHZHLOLJHQ 9HUDQVWDOWHU PLW]XWHL OHQ ZHU GLH HQWVSUHFKHQGHQ )UHLNDU WHQ HUKlOW
(LQ 7HLO GHV .XOWXUWDIHOWHDPV 9RUQH *DEULHOH 5LW]OHU 5LWD *DQVHU KLQWHQ %ULJLWWH 6RPPHUNRUQ (YD 0HQGOH 0LFKDHOD $GODVVQLJ
(KUHQDPWVWHDP EHVHW]WH % UR ZHOFKHV LP PHU GRQQHUVWDJV YRQ 8KU ELV 8KU JH|IIQHW LVW .RQWDNW &DULWDVYHUEDQG I U GLH 5HJLRQ * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP H 9 =DQNHUVWUD H D * Q]EXUJ .XOWXUWDIHOWHDP 'RQQHUVWDJ ELV 8KU (-0DLO NXOWXUWDIHO#FDULWDV-JXHQ]EXUJ GH
·
0RPHQWDQ VLQG LQVJHVDPW *lVWH LQ GHU .DUWHL (V ZXUGHQ LP YHUJDQJHQHQ -DKU .DUWHQ YRQ GHQ YHUVFKLHGHQVWHQ 9HUDQVWDO WHUQ ]XU 9HUI JXQJ JHVWHOOW 'LH )O\HU I U GLH ,QIRUPDWLRQ XQG $QPHO GXQJ EHL GHU .XOWXUWDIHO OLHJHQ LQ GHQ 5DW KlXVHUQ XQG LP *HElXGH GHV &DULWDVYHU EDQGV DXV 'RUW EHILQGHW VLFK DXFK GDV YRP
$QVSUHFKSDUWQHULQQHQ *DEULHOH 5LW]OHU
(KUHQDPW
gNXPHQLVFKHV )UHLZLOOLJHQ =HQWUXP hEHU XQV
'DV +DXSWDXJHQPHUN GHV )UHLZLOOLJHQ]HQW UXPV 67(//:(5. OLHJW LQ GHU ,QIRUPDWLRQ %HUDWXQJ XQG 9HUPLWWOXQJ YRQ 0HQVFKHQ GLH VLFK JHUQ HKUHQDPWOLFK HQJDJLHUHQ 0HQVFKHQ GLH ย EHU HLQH IUHLZLOOLJH 7lWLJ NHLW DQGHUH PLW LKUHU =HLW XQG LKUHP :LV VHQ XQWHUVWย W]HQ P|FKWHQ ILQGHQ LQ XQVH UHU (QJDJHPHQW-%HUDWXQJ ,QIRUPDWLRQHQ ]X UXQG HKUHQDPWOLFKHQ (LQVDW]IHO GHUQ
HQJDJHPHQWEHUHLWH 0HQVFKHQ Iย U LKUH $U EHLW EHJHLVWHUQ XQG Iย U HLQH 0LWDUEHLW JH ZLQQHQ GHQQ )UHLZLOOLJH EHUHLFKHUQ PLW LKUHQ YLHOIlOWLJHQ .HQQWQLVVHQ XQG (UIDK UXQJHQ GLH $UEHLW YRQ YLHOHQ (LQULFKWXQ JHQ 'RFK ZHOFKH $XIJDEHQIHOGHU VLQG Iย U HKUHQDPWOLFKH 0LWDUEHLWHU LQQHQ DWWUDNWLY" 8QG ZLH JHOLQJW GLH (LQELQGXQJ YRQ 0HQ VFKHQ PLW JDQ] XQWHUVFKLHGOLFKHQ %HGย UI QLVVHQ XQG )lKLJNHLWHQ" 'DPLW HLQH =X VDPPHQDUEHLW PLW )UHLZLOOLJHQ YRQ %HJLQQ DQ HUIROJUHLFK LVW EHUDWHQ ZLU JHPHLQQย W ]LJH 2UJDQLVDWLRQHQ ]X JXWHQ 5DKPHQEH GLQJXQJHQ Iย U HLQ DQVSUHFKHQGHV (KUHQ DPW
0HQVFKHQ Iย U (QJDJHPHQW EHJHLVWHUQ 2E EHUXIVWlWLJ RGHU EHUHLWV LP 5XKHVWDQG XQG JHZLQQHQ RE HLQH HLQPDOLJH 0LWPDFKDNWLRQ RGHU HLQ 0LW GHU (KUHQDPWVPHVVH VHW]WHQ ZLU GLH ODQJIULVWLJHV (QJDJHPHQW ,Q HLQHP SHU V|QOLFKHQ *HVSUlFK HUIDKUHQ ,QWHUHVVLHUWH $XIJDEH XP HKUHQDPWOLFKHV (QJDJHPHQW LQ .UXPEDFK XQG 8PJHEXQJ VLFKWEDU XQG DOOHV :LVVHQVZHUWH ]X $UW 8PIDQJ XQG 5DKPHQEHGLQJXQJHQ HKUHQDPWOLFKHU 7l HUOHEEDU ]X PDFKHQ $P 6HSWHPEHU WLJNHLWHQ XQG HUKDOWHQ (PSIHKOXQJHQ ]X SUlVHQWLHUWHQ VLFK $XVWHOOHU YRQ ELV NRQNUHWHQ (LQVDW]P|JOLFKNHLWHQ YRQ $ ZLH 8KU LP 6WDGWVDDO XQG LQIRUPLHUWHQ ย EHU $OOWDJVKHOIHU ELV = ZLH =LUNXVWUDLQHU GLH YHUVFKLHGHQVWHQ 0|JOLFKNHLWHQ YRQ HK UHQDPWOLFKHP (QJDJHPHQW 6LH VWHOOWHQ 7l 9HUHLQH XQG ,QLWLDWLYHQ P|FKWHQ WLJNHLWHQ DXV GHP VR]LDOHQ XQG NXOWXUHOOHQ
ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วฃ ย ย ย ย วฃ ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วฃ ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย
%HUHLFK XQG GHU 8QIDOO-XQG .DWDVWURSKHQKLO IH YRU ] % )DPLOLHQSDWHQ EHLP .LQGHU VFKXW]EXQG $XIVLFKW XQG )ย KUXQJ LP )OLH JHUKRUVWPXVHXP %HWUHXXQJ YRQ )UHL]HLW PDย QDKPHQ EHLP .UHLVMXJHQGULQJ ,QWHJUD WLRQVEHJOHLWHU 8QWHUVWย W]XQJ EHL GHU *HPย VHZLHVH -XJHQGOHLWHU EHLP $OSHQYHUHLQ X Y P 'LH 2UJDQLVDWLRQ GHU 0HVVH ZDU ]ZDU PLW KRKHP $XIZDQG YHUEXQGHQ VLH KDW XQV DEHU DXFK JH]HLJW GDVV 9HUHLQH XQG 2UJDQLVDWLRQHQ GXUFKDXV EHUHLW VLQG GLHVHQ (LQVDW] ]X XQWHUVWย W]HQ XP DXI GDV (KUHQDPW LP /DQGNUHLV DXIPHUNVDP ]X PD FKHQ 'HQQ HV JLOW ]X ]HLJHQ GDVV HV VLQQ VWLIWHQG Iย U GHQ (LQ]HOQHQ XQG Iย U GLH *H PHLQVFKDIW LVW ZHQQ PDQ VLFK HKUHQDPWOLFK HQJDJLHUW JOHLFK ZDV ZLH RIW XQG ZR :LU GDQNHQ DXI GLHVHP :HJH QRFKPDOV DOOHQ EHWHLOLJWHQ 9HUHLQHQ XQG 2UJDQLVDWLRQHQ GLH PLW LKUHU HKUHQDPWOLFKHQ 8QWHUVWย W]XQJ ]XP VHKU JXWHQ *HOLQJHQ GHU 0HVVH EHLJH WUDJHQ KDEHQ *HWUDJHQ ZLUG GDV )UHLZLOOLJHQ]HQWUXP YRP 'LDNRQLVFKHQ :HUN 1HX-8OP XQG GHP &DUL WDVYHUEDQG Iย U GLH 5HJLRQ *ย Q]EXUJ XQG 1HX-8OP 'LH )LQDQ]LHUXQJ GHU $UEHLW ย EHU QLPPW GHU /DQGNUHLV *ย Q]EXUJ :LU GDQNHQ GHP /DQGNUHLV Iย U GLH VHKU JXWH =XVDP PHQDUEHLW XQG GLH 8QWHUVWย W]XQJ
ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย อ อ อ อก ย ย ย ย ย ย ย ย ย
.RQWDNW )UHLZLOOLJHQ]HQWUXP 67(//:(5. .UDQNHQKDXVVWU *ย Q]EXUJ 7HO โ (PDLO LQIR#I]-VWHOOZHUN GH ,QWHUQHW ZZZ I]-VWHOOZHUN GH
,QJH 6FKPLGW /HLWXQJ 1DFKEDUVFKDIWV KLOIH XQG )UHLZLOOLJHV 6R]LDOHV 6FKXOMDKU VFKPLGW#I]-VWHOOZHUN GH 0LFKDHO 6WURKGHLFKHU 6FKย OHUSDWHQ %D\HULVFKH (KUHQDPWVNDUWH XQG 9HU ZDOWXQJ VWURKGHLFKHU#I]-VWHOOZHUN GH 0DULD *UDQ] -RE-0HQWRUHQ JUDQ]#I]-VWHOOZHUN GH 5RQMD .DOWHQHFNHU 9HUZDOWXQJ NDOWHQHFNHU#I]-VWHOOZHUN GH (YD *H\HU 1DFKEDUVFKDIWVKLOIH /HLSKHLP JH\HU#I]-VWHOOZHUN GH 0LFKDHOD +RFK 8QWHUVWย W]XQJ EHL GHU gIIHQWOLFKNHLWVDUEHLWKRFK#I]-VWHOOZHUN GH gIIQXQJV]HLWHQ ,Q GHQ *HVFKlIWVUlX PHQ LQ *ย Q]EXUJ 0RQWDJ ELV 'RQ QHUVWDJ ELV 8KU 'RQQHUV WDJ ELV 8KU XQG QDFK 9HU HLQEDUXQJ $Xย HQVSUHFKVWXQGHQ LQ .UXPEDFK LP %ย UJHUKDXV XQG 'LHQVWDJ ELV 8KU
'LH 1HX-8OPHU (KUHQDPWVE|UVH
(KUHQDPWVNRQJUHVV VROOWH HLQ )RUWELOGXQJV DQJHERW JHVFKDIIHQ ZHUGHQ GDV XQPLWWHO EDU HUUHLFKEDU LVW XQG JOHLFK]HLWLJ YLHOIlOWLJH 7KHPHQJHELHWH XPIDVVW 3UHVVHDUEHLW 9HUDQVWDOWXQJVRUJDQLVDWLRQ )XQGUDLVLQJ 6RFLDO 0HGLD XQG 6HOEVWPD QDJHPHQW ZDUHQ QXU HLQ 7HLO GHU YHU VFKLHGHQHQ :RUNVKRSV LQ GHQHQ GLH UXQG 7HLOQHKPHU,QQHQ QHXH ,PSXOVH I U LKUH KDXSW- XQG HKUHQDPWOLFKH 7lWLJNHLW HUKLHO WHQ =XGHP VSUDFK 'U 7KRPDV 5|ENH 6SUHFKHUUDWVYRUVLW]HQGHU YRP %XQGHVQHW] ZHUN % UJHUVFKDIWOLFKHV (QJDJHPHQW %%( XQG 9RUVWDQG GHV /DQGHVQHW]ZHUNV % UJHU VFKDIWOLFKHV (QJDJHPHQW %D\HUQ EHU GLH Ä*HJHQZlUWLJH +HUDXVIRUGHUXQJ GHU (QJD Ú ǣ ǡ ǡ JHPHQWSROLWLN³ LQ VHLQHP (U|IIQXQJVYRUWUDJ (U IRUGHUW HLQH 6WlUNXQJ GHU 5ROOH YRQ 9HU 'LH Ä1HX-8OPHU (KUHQDPWVE|UVH³ LVW HLQ DQWZRUWXQJVWUlJHUQ LQ 9HUHLQHQ HLQHQ $XV 3URMHNW GHV )DPLOLHQ]HQWUXPV 1HX-8OP EDX GHU 2UJDQLVDWLRQVHQWZLFNOXQJ XQG ZH GHVVHQ =LHO HV LVW EHVWHKHQGHV E UJHU QLJHU E URNUDWLVFKH $QIRUGHUXQJHQ DQ GLH VFKDIWOLFKHV (QJDJHPHQW LP 6WDGWJHELHW 9HUHLQH 1HX-8OP ]X I|UGHUQ 6LH EHUlW XQG LQIRU 1HEHQ $XVWDXVFK XQG 9HUQHW]XQJ ERW GHU PLHUW LQWHUHVVLHUWH % UJHULQQHQ XQG % UJHU UHJLRQDOH (KUHQDPWVNRQJUHVV ]XVlW]OLFK LVW $QVSUHFKSDUWQHU I U 2UJDQLVDWLRQHQ HLQH 3RGLXPVGLVNXVVLRQ PLW GHP 7LWHO 9HUHLQH XQG ,QLWLDWLYHQ LP %HUHLFK E UJHU Ä(KUHQDPW – N HLQ $XVODXIPRGHOO" ³ DQ VFKDIWOLFKHQ (QJDJHPHQW XQG I|UGHUW GHUHQ 7HLOQHKPHU DXI GHP 3RGLXP ZDUHQ )UDX 9HUQHW]XQJ GXUFK GHQ $UEHLWVNUHLV 3URIHVVRU 'U -XOLD .RUPDQQ +RFKVFKXOH Ä1HW]ZHUN (KUHQDPW³ *HPHLQVDP PLW ORND 1HX-8OP 'U 7KRPDV 5|ENH OHQ 2UJDQLVDWLRQHQ 9HUHLQHQ XQG ,QLWLDWLYHQ /DQGHVQHW]ZHUN % UJHUVFKDIWOLFKHV (QJD KDW VLFK GLH (KUHQDPWVE|UVH DXI GHQ :HJ JHPHQW %D\HUQ 3URIHVVRU 'U %XUNKDUG ]X HLQHU HQJDJLHUWHQ 6WDGW JHPDFKW LQ GHU %HQVPDQQ +RQRUDUSURIHVVRU I U .RPPXQL (QJDJHPHQW IUHXQGOLFKH 6WUXNWXUHQ JHVWlUNW NDWLRQ XQG 2UJDQLVDWLRQVHQWZLFNOXQJ DQ GHU XQG GHU =XJDQJ ]XP (KUHQDPW HUOHLFKWHUW +RFKVFKXOH 2VQDEU FN 8UVXOD (UE ZLUG HKHPDOLJH /HLWHULQ GHU )UHLZLOOLJHQDJHQWXU *HI|UGHUW ZLUG GLH 1HX-8OPHU (KUHQDPWV GHU 6WDGW ,QJROVWDGW XQG 5HIHUHQWLQ GHU /DQ E|UVH LP 5DKPHQ GHV 1HW]ZHUNSURJUDPPV GHVDUEHLWVJHPHLQVFKDIW GHU )UHLZLOOLJHQ Ä(QJDJLHUWH 6WDGW³ YRP %XQGHVPLQLVWHULXP DJHQWXUHQ LQ %D\HUQ ODJID ED\HUQ XQG I U )DPLOLHQ 6HQLRUHQ )UDXHQ XQG -XJHQG &KULVWLQD 5LFKWPDQQ 9HUHLQ Ä,QLWLDWLYH (K GHU %HUWHOVPDQQ 6WLIWXQJ GHU %HWKH 6WLI UHQDPW³ 1HX-8OP 'HU UHJLRQDOH (KUHQ WXQJ GHU %UHXQLQJHU 6WLIWXQJ GHU -RDFKLP- DPWVNRQJUHVV IDQG DQ GHU +RFKVFKXOH 1HX+HU] 6WLIWXQJ GHU .|UEHU-6WLIWXQJ XQG GHU 8OP VWDWW 5REHUW %RVFK 6WLIWXQJ 6HLW HUKlOW GLH *HI|UGHUW ZXUGH GHU 5HJLRQDOH (KUHQDPWV (KUHQDPWVE|UVH ]XGHP HLQHQ ILQDQ]LHOOHQ NRQJUHVV GXUFK GLH 9HUVLFKHUXQJVNDPPHU =XVFKXVV YRQ GHU 6WDGW 1HX-8OP 6WLIWXQJ GHQ 9HUHLQ ]XU )|UGHUXQJ GHU 6WLI WXQJ 1HX-8OP +HOIHQ PLW +HU] H 9 GHQ 5HJLRQDOHU (KUHQDPWVNRQJUHVV DP /DQGNUHLV 1HX-8OP GLH 6WDGW 1HX-8OP GDV 6HSWHPEHU 3URJUDPP (QJDJLHUWH 6WDGW VRZLH GLH 95=XP HUVWHQ 0DO YHUDQVWDOWHWHQ GLH ,QLWLDWLYH %DQN 1HX-8OP H* (KUHQDPW H 9 GLH )UHLZLOOLJHQDJHQWXU ,QIRUPDWLRQHQ EHU GLH ZHLWHUHQ 7lWLJNHLWHQ Ä+DQG LQ +DQG³ GLH +RFKVFKXOH 1HX-8OP GHU 1HX-8OPHU (KUHQDPWVE|UVH HUKDOWHQ XQG GLH (KUHQDPWVE|UVH JHPHLQVDP HLQHQ 6LH DXI GHU +RPHSDJH ZZZ QHX-XOPHU]ZHLWlWLJHQ .RQJUHVV I U +DXSW- XQG (KUHQ HKUHQDPWVERHUVH GH
DPWOLFKH LQ GHU 5HJLRQ 0LW GHP UHJLRQDOHQ
-
PDWLRQHQ QLHGULJVFKZHOOLJH %HUDWXQJ ]X )DPLOLHQWKHPHQ YLHOIlOWLJH 3URMHNWH XQG GLH 6WlUNXQJ GHV E UJHUVFKDIWOLFKHQ (QJDJH PHQWV ]HLFKQHQ GLH $UEHLW GHV )DPLOLHQ ]HQWUXPV DXV )DVW DOOH $QJHERWH VLQG QLHG ULJVFKZHOOLJ VRZHLW P|JOLFK NRVWHQIUHL XQG DXI GLH %HG UIQLVVH GHU %HVXFKHULQQHQ XQG %HVXFKHU DEJHVWLPPW 7UlJHU GHV )DPLOLHQ ]HQWUXPV VLQG GHU &DULWDVYHUEDQG I U GLH 5HJLRQ * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP H 9 XQG GDV 'LDNRQLVFKH :HUN 1HX-8OP H 9 )LQDQ ]LHUW ZLUG GDV )DPLOLHQ]HQWUXP YRQ GHU 6WDGW 1HX-8OP
.RQWDNW 1HX-8OPHU (KUHQDPWVE|UVH LP )DPLOLHQ]HQWUXP .DVHUQVWUD H 1HX 8OP 7HO )D[ LQIR#QHX-XOPHU-HKUHQDPWVERHUVH GH $QVSUHFKSDUWQHULQ 0HODQLH (FKWHOHU 2IIHQH 6SUHFKVWXQGHQ (KUHQDPW 'LHQVWDJ – 8KU 'RQQHUVWDJ – 8KU
)DPLOLHQ LP %OLFN .LQGHU I|UGHUQ )DPLOLHQ VWlUNHQ XQG (OWHUQ YHUQHW]HQ – DOO GDV ZROOHQ ZLU PLW XQVHUHQ $QJHERWHQ I U (OWHUQ PLW .LQGHUQ HUUHLFKHQ 'DV JHPHLQVDPH (QJDJHPHQW YRQ )DFK NUlIWHQ XQG HQJDJLHUWHQ (OWHUQ HUP|JOLFKW GLH 9LHOIDOW DQ 3URMHNWHQ
)DPLOLHQ gNXPHQLVFKHV )DPLOLHQ]HQWUXP 1HX-8OP
%DE\FDIp GLH 7KHPHQ EOHLEHQ GLHVHOEHQ DEHU GLH (OWHUQ lQGHUQ VLFK 'DV )DPLOLHQ]HQWUXP KDW VLFK VHLW ]X 6HLW IDVW YLHU -DKUHQ ZLUG JHPHLQVDP PLW HLQHU ]HQWUDOHQ $QODXIVWHOOH I U .LQGHU )D GHU NRRUGLQLHUHQGHQ .LQGHUVFKXW]VWHOOH GHV PLOLHQ XQG $OOHLQOHEHQGH LP 6WDGWJHELHW 1HX /DQGUDWVDPWHV .R.L HLQPDO SUR :RFKH -8OP HQWZLFNHOW – XQDEKlQJLJ YRQ $OWHU *H GDV Ä%DE\FDIp³ I U (OWHUQ PLW %DE\V ELV ]X VFKOHFKW XQG +HUNXQIW % QGHOXQJ YRQ ,QIRU HLQHP -DKU LP )DPLOLHQ]HQWUXP DQJHERWHQ 8QWHU $QOHLWXQJ HLQHU .LQGHUNUDQNHQ
VFKZHVWHU XQG (U]LHKHULQ KDEHQ (OWHUQ GLH 6SLHOUDXP QDFK 0DULD 0RQWHVVRUL KLOI PLU 0|JOLFKNHLW SHUV|QOLFKH )UDJHQ XQG $QOLH HV VHOEVW ]X WXQ JHQ LP YHUWUDXWHQ 5DKPHQ ]X EHVSUHFKHQ (LQIDFKH VLQQYROOH 6SLHOLGHHQ Iย U ]X +DXVH XQG HLQH YRUEHUHLWHWH 8PJHEXQJ GLH VLFK %DE\QRWIDOONXUV 6LFKHUKHLW LP 8PJDQJ PLW DQ GHQ %HGย UIQLVVHQ GHU .LQGHU RULHQWLHUW GHP HUNUDQNWHQ .LQG ELOGHQ GHQ 0LWWHOSXQNW GHV $QJHERWHV (O *HUDGH ]X %HJLQQ LVW (OWHUQVHLQ PLW YLHO 6RU WHUQ XQG .LQGHU VSLHOHQ XQG H[SHULPHQWLH JH XP GDV QHXJHERUHQH .LQG YHUEXQGHQ UHQ PLW YLHOIlOWLJHQ 0DWHULDOLHQ XQG HUKDOWHQ :LH UHDJLHUH LFK ZHQQ PHLQ %DE\ NUDQN ZHUWYROOH 7LSSV Iย U HLQHQ HQWVSDQQWHQ )DPL ZLUG RGHU VLFK YHUOHW]W" 8P (OWHUQ DXFK OLHQDOOWDJ ZHUGHQGHQ (OWHUQ PHKU 6LFKHUKHLW XQG 9HU WUDXHQ ]X JHEHQ ELHWHW GDV )DPLOLHQ]HQW 1HW]ZHUN ร -XQJH (OWHUQ XQG )DPLOLHQยณ HV UXP JHPHLQVDP PLW GHU NDWK %HUDWXQJV PXVV QLFKW LPPHU %UH]HO VHLQ VWHOOH Iย U 6FKZDQJHUVFKDIWVIUDJHQ 6N) GUHL LQ .RRSHUDWLRQ PLW GHP $PW Iย U (UQlKUXQJ PDO SUR -DKU HLQHQ (UVWH +LOIH .XUV VSH]LHOO /DQGZLUWVFKDIW XQG )RUVWHQ .UXPEDFK ZHU GHQ PHKUHUH :RUNVKRSV SUR -DKU Iย U (OWHUQ Iย U %DE\V DQ PLW .LQGHUQ YRQ - -DKUHQ LQ GHQ %HUHL (OWHUQ-.LQG-7UHIIV ZLU ZHUGHQ QRFK LQWHU FKHQ %HZHJXQJ XQG (UQlKUXQJ DQJHERWHQ =LHO LVW HV (OWHUQ Iย U HLQH JHVXQGH (UQlK QDWLRQDOHU *HPHLQVDP VSLHOHQ EDVWHOQ HVVHQ VLQJHQ UXQJ ]X VHQVLELOLVLHUHQ XQG HQWZLFNOXQJVJH VLFK ย EHU GLH NOHLQHQ XQG JURย HQ 6RUJHQ UHFKWH %HZHJXQJVP|JOLFKNHLWHQ LP $OOWDJ GHV )DPLOLHQDOOWDJV DXVWDXVFKHQ .RQWDNWH ]X LQWHJULHUHQ NQย SIHQ XQG *HPHLQVFKDIW HUOHEHQ DOO GDV HUOHEHQ (OWHUQ PLW LKUHQ .LQGHUQ LQ YHUVFKLH 1HEHQ GHQ $QJHERWHQ Iย U )DPLOLHQ ELHWHW GHQHQ (OWHUQ-.LQG-7UHIIV 1HEHQ GHP GDV )DPLOLHQ]HQWUXP QRFK YLHOH ZHLWHUH =ZHUJHQWUHII XQG GHP QHXHQ 3URMHNW 3URMHNWH LQ GHQ %HUHLFKHQ %LOGXQJ ,Q ร 6SLHOUDXP โ 6SLHO]HLWยณ WUHIIHQ VLFK HLQH UX WHJUDWLRQ XQG 1DFKKDOWLJNHLW DQ 'DV XP PlQLVFKHQ 6SLHOJUXSSH HLQH EUDVLOLDQLVFKH IDVVHQGH $QJHERW ILQGHQ 6LH XQWHU (OWHUQ-.LQG-*UXSSH XQG HLQH HQJOLVK SOD\ ZZZ IDPLOLHQ]HQWUXP-QHX-XOP GH 9LHO 6SDย EHLP 6W|EHUQ JURXS UHJHOPlย LJ LP )DPLOLHQ]HQWUXP
ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วฃ ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ศ ย ย ย ย ย ย ศ ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย
.RQWDNW )DPLOLHQ]HQWUXP 1HX-8OP .DVHUQVWUD H 1HX 8OP 7HO )D[ (-0DLO LQIR#IDPLOLHQ]HQWUXP-QHX-XOP GH $QVSUHFKSDUWQHULQ -XOLDQH 2WW /HLWXQJ
VHOEHU UHSDULHUHQ ZLU N|QQHQ MHGRFK GDV .RQ ]HSW GDI U VFKUHLEHQ N|QQHQ VFKDXHQ GDVV GLH *HOGHU GDI U GD VLQG ZLU N|QQHQ GDV (TXLSPHQW EHVFKDIIHQ XQG GLH gIIHQWOLFKNHLWVDU EHLW PDFKHQ GDPLW 0HQVFKHQ NRPPHQ XQG GLH VHV $QJHERW DXFK ZDKUQHKPHQ 8QG ZLU N|Q QHQ DXI GHU DQGHUHQ 6HLWH I U GHQ (KUHQDPWOL FKHQ DOV $QVSUHFKSDUWQHU GD VHLQ ZHQQ HV YLHO OHLFKW JHUDGH QLFKW VR JXW OlXIW XQG GHQ )UXVW DXIQHKPHQ N|QQHQ GHU PDQFKPDO HQWVWHKW – RGHU DXFK GLH )UHXGH
,FK NDQQ PLU GDV YHUPXWOLFK DXFK VR YRUVWHO OHQ GDVV QLFKW XQEHGLQJW LKU HLQ $QJHERW NRQ]LSLHUW XQG GDQQ HLQHQ (KUHQDPWOLFKHQ VXFKW VRQGHUQ GDVV HLQ (KUHQDPWOLFKHU PLW EHVWLPPWHQ )lKLJNHLWHQ ]X HXFK NRPPW XQG LKU GDUDXV GDQQ HLQ $QJHERW PDFKW" (V JLEW WDWVlFKOLFK EHLGHV 0DQ PXVV QDW UOLFK ,QWHUYLHZ PLW -XOLDQH 2WW /HLWHULQ DXISDVVHQ GDVV PDQ VLFK QLFKW YHU]HWWHOW :LU KDEHQ XQVHUH 6FKZHUSXQNWH XQG XQVHUH =LHOH GHV )DPLOLHQ]HQWUXPV 1HX-8OP GLH ZLU HUUHLFKHQ ZROOHQ :LU ZROOHQ )DPLOLHQ VWlUNHQ ZLU ZROOHQ GLH ,QWHJUDWLRQ YRQ 0HQ 'DV 1HX-8OPHU )DPLOLHQ]HQWUXP VFKHQ PLW 0LJUDWLRQVKLQWHUJUXQG XQWHUVW W]HQ LP *HVSUlFK PLW -XOLDQH 2WW ZLU ZROOHQ GDV E UJHUVFKDIWOLFKH (QJDJHPHQW 0RQWDJYRUPLWWDJ LP |NXPHQLVFKHQ )DPLOLHQ ]HQWUXP LQ 1HX-8OP 'LH HUVWHQ 0 WWHU PLW LKUHQ I|UGHUQ XQG HLQH VLQQYROOH )UHL]HLWJHVWDOWXQJ .OHLQNLQGHUQ NRPPHQ ]XP %DE\FDIH HLQH 0LW VFKDIIHQ $XFK 1DFKKDOWLJNHLW LVW HLQ ZLFKWLJHV DUEHLWHULQ KDW VFKRQ 7HH I U VLH YRUEHUHLWHW -XOL 7KHPD EHL XQV 'D]X VROOWHQ GLH 3URMHNWH GDQQ DQH 2WW GLH /HLWHULQ GHV )DPLOLHQ]HQWUXPV HU VFKRQ SDVVHQ 0DQFKPDO NRPPHQ /HXWH PLW ZDUWHW PLFK LQ GHQ KHOOHQ XQG IUHXQGOLFK HLQJH HLQHU ,GHH ]X XQV 9RU NXU]HP NDP HLQH %UDVLOL DQHULQ DXV 6DR 3DROR DXI XQV ]X XQG IUDJWH RE ULFKWHWHQ 5lXPHQ GHV HKHPDOLJHQ /DGHQJH HV VFKRQ HLQH EUDVLOLDQLVFKH (OWHUQ-.LQGVFKlIWHV LQ GHU 1HX-8OPHU 2VWVWDGW *UXSSH EHL XQV JHEH :LU KDEHQ VLH GDQQ EHLP $XIEDX GHU *UXSSH XQWHUVW W]W GLH QXQ UHJHO )UDX 2WW 6LH OHLWHQ GDV )DPLOLHQ]HQWUXP VHLW Pl LJ EHL XQV OlXIW :LH YLHOH KDXSWDPWOLFKH 0LWDUEHLWHULQ (XHU =LHO LVW HV )DPLOLHQ DQ]XVSUHFKHQ GLH QHQ ]lKOW ,KU 7HDP GHQQ" :LU VLQG VLHEHQ 0LWDUEHLWHU XQG QRFK ]ZHL 5HL QLFKW VR JXW YRQ GHQ HWDEOLHUWHQ %LOGXQJV- XQG %HJHJQXQJVHLQULFKWXQJHQ HUUHLFKW ZHU QLJXQJVNUlIWH GD]X DEHU MHGH YRQ XQV LVW QXU GHQ N|QQHQ :DV YHUVXFKW LKU GD DQGHUV ]X WHLO]HLWEHVFKlIWLJW :LU KDEHQ QLFKW PDO ]ZHL 9ROO]HLWVWHOOHQ ZHQQ PDQ GDV ]XVDPPHQUHFK PDFKHQ" 'DV )DPLOLHQ]HQWUXP LVW LP 6WDGWWHLO ,QQHQVWDGWQHW 2VW 'LHVHV 6WDGWJHELHW LVW JHSUlJW YRQ HLQHP :HQQ LFK PLU HXHU 3URJUDPP DQVHKH IUDJH KRKHQ $QWHLO YRQ 0HQVFKHQ PLW 0LJUDWLRQVKLQ LFK PLFK ZLH PDQ GDV VFKDIIHQ NDQQ PLW VR WHUJUXQG YRQ VR]LDO VFKZDFKHQ )DPLOLHQ HQ JHQ :RKQYHUKlOWQLVVHQ YLHOH $OOHLQHU]LHKHQGH ZHQLJ 0LWDUEHLWHU,QQHQVWXQGHQ OHEHQ KLHU - GDUXP ZDU HV ZLFKWLJ JHUDGH KLHU :LU KDEHQ GDV *O FN GDVV ZLU HKUHQDPWOLFKH HLQ =HQWUXP I U )DPLOLHQ ]X LQVWDOOLHUHQ 8QVHU 8QWHUVW W]XQJ KDEHQ ,P )DPLOLHQ]HQWUXP HQ JDJLHUHQ VLFK PHKU DOV 0lQQHU XQG )UDXHQ %HVXFKHUVSHNWUXP LVW EXQW JHPLVFKW (V NRP PHQ GLH VR]LDO VFKZDFKHQ )DPLOLHQ DEHU DXFK HKUHQDPWOLFK LQ GHQ XQWHUVFKLHGOLFKHQ 3URMHN WHQ 'DV KHL W ZLU +DXSWDPWOLFKH XQWHUVW W]HQ )DPLOLHQ DXV GHU 0LWWHOVFKLFKW XQG GDV ILQGH LFK EHVRQGHUV VFK|Q KLHU LVW HV HJDO ZRKHU LFK XQG EHJOHLWHQ UXIHQ $QJHERWH LQV /HEHQ PD NRPPH (V EHJHJQHQ VLFK )DPLOLHQ ZHLO VLH FKHQ GLH gIIHQWOLFKNHLWVDUEHLW VFKDIIHQ HLQHQ GDV $QJHERW ZDKUQHKPHQ ZROOHQ ZHLO VLH YLHO 5DKPHQ I U GLH (KUHQDPWOLFKHQ DEHU YLHOHV ZLUG YRQ GHQ (KUHQDPWOLFKHQ GXUFKJHI KUW ,FK OHLFKW LP %DE\FDIH )UDJHQ KDEHQ EHL GHQHQ HV NDQQ ]XP %HLVSLHO QLFKW QlKHQ XQG ELQ GHVZH VLFK XPV 6FKODIHQ 6WLOOHQ XQG YLHOOHLFKW GLH %HL NRVWHLQI KUXQJ GUHKW 'DV LQWHUHVVLHUW MHGH )D JHQ JDQ] IURK GDVV ZLU HLQH HKUHQDPWOLFKH 6FKQHLGHULQ KDEHQ GLH XQVHUHQ 1lKWUHII OHLWHW PLOLH 'LH + UGH ]X XQV ]X NRPPHQ LVW YLHO $XFK EHL GHU )DKUUDGZHUNVWDWW :LU N|QQHQ ] % OHLFKW QLHGULJHU DOV EHL HLQHU IHVWHQ .UDEEHOJUXS QLFKW XQEHGLQJW GHQ NDSXWWHQ )DKUUDGVFKODXFK SH RGHU EHL GHU 9RONVKRFKVFKXOH
ZZZ IDPLOLHQ]HQWUXP-QHX-XOP GH
EHLVSLHOVZHLVH
)DPLOLHQ]HQWUXPV VWDWWILQGHQ 'LH 9RUWUlJH ZHU GHQ JHKDOWHQ YRQ 0LWDUEHLWHULQQHQ GHU (U]LH :LH NRPPW GDV" KXQJVEHUDWXQJVVWHOOH GHU 6FKZDQJHUVFKDIWV :LU YHUVXFKHQ GLH PHLVWHQ XQVHUHU $QJHERWH VR EHUDWXQJVVWHOOH HLQHV -XJHQGKLOIHWUlJHUV RGHU QLHGULJVFKZHOOLJ ZLH P|JOLFK ]X KDOWHQ GDV YRQ HLQHP /RJRSlGHQ ]XP 7KHPD 6SUDFKHQW KHL W NRVWHQIUHL RGHU VHKU J QVWLJ :LU HUZDUWHQ ZLFNOXQJ« ]XPHLVW NHLQH IHVWHQ $QPHOGXQJHQ PDQ PXVV QLFKW DEVDJHQ ZHQQ PDQ PDO QLFKW NDQQ 0DQ :LH ILQDQ]LHUW LKU GHQQ HXHU $QJHERW" NDQQ ]X PDQFKHQ *UXSSHQ ZlKUHQG GHU JDQ 'DV )DPLOLHQ]HQWUXP ZLUG ILQDQ]LHUW GXUFK GLH ]HQ =HLWGDXHU DQNRPPHQ XQG HV LVW QLFKW Q|WLJ 6WDGW 1HX-8OP (V JLEW DXFK QRFK ZHLWHUH )|U XP EHLVSLHOVZHLVH 3XQNW 1HXQ GD ]X VHLQ )D GHUW|SIH I U HLQ]HOQH 3URMHNWH 8QVHUH (KUHQ PLOLHQ VWHKHQ VHKU XQWHU =HLWGUXFN XQG GDV VROO DPWVE|UVH ZLUG EHLVSLHOVZHLVH JHWUDJHQ YRQ GHU KLHU QLFKW GHU )DOO VHLQ 6WDGW 1HX-8OP XQG GHP 1HW]ZHUN Ä(QJDJLHUWH 6WDGW³ :LU PDFKHQ 6SHQGHQDNWLRQHQ XQG KD 8QG PDQ NDQQ DXFK KHUNRPPHQ ZHQQ PDQ EHQ DX HUGHP HLQHQ )|UGHUYHUHLQ %HUDWXQJ EUDXFKW" :LU JHEHQ ,QIRUPDWLRQ XQG %HUDWXQJ ]X )DPLOL HQWKHPHQ 8QVHUH %HVXFKHU ZLVVHQ ] % QLFKW XQEHGLQJW ZHOFKH $QJHERWH HV JLEW LQ 1HX8OP -HPDQG KDW HLQ 3UREOHP GRFK HV LVW LKP P|JOLFKHUZHLVH QLFKW NODU ZHU GDI U ]XVWlQGLJ LVW 0HQVFKHQ PLW 0LJUDWLRQVKLQWHUJUXQG VXFKHQ QLFKW XQEHGLQJW LP ,QWHUQHW PLW GHP 6XFKZRUW Ä6FKZDQJHUVFKDIWVEHUDWXQJVVWHOOH³ ZHLO HV LP +HUNXQIWVODQG GLHVH 6WUXNWXUHQ MD VR P|JOLFKHU ZHLVH JDU QLFKW JLEW 6R NRPPW MHPDQG ]X XQV XQG HU]l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ǡ - 0HQVFKHQ EHL XQV ZRKOI KOHQ XQDEKlQJLJ YRQ $OWHU +HUNXQIW RGHU *HVFKOHFKW 0DQ PXVV QLFKW HLQPDO )DPLOLH VHLQ" 5LFKWLJ :LU KDEHQ HLQHQ EXQWHQ %OXPHQVWUDX YRQ $QJHERWHQ XQG MHGHU GDUI ]X GHP NRPPHQ ZDV LKQ DQVSULFKW :LU I KUHQ DXFK LPPHU ZLH GHU (LQ]HOYHUDQVWDOWXQJHQ I U EHKLQGHUWH XQG QLFKWEHKLQGHUWH -XJHQGOLFKH XQG (UZDFKVHQH GXUFK EHL GHQHQ HLQIDFK %HJHJQXQJ VWDWWILQGHQ NDQQ
*DE HV I U 6LH LP -DKU HLQ SHUV|QOLFKHV +LJKOLJKW )UDX 2WW" 2K VFKZLHULJ HV JLEW YLHOH +LJKOLJKWV XQG 3UR MHNWH GLH LFK VHKU JHUQH PDJ *DQ] XQVSHNWD NXOlU GDV )DPLOLHQIU KVW FN DP 6RQQWDJ GDV ]ZHLPDO LP -DKU VWDWWILQGHW 8QG ZDV PLU GDUDQ VR JHIlOOW 'D NRPPHQ )DPLOLHQ FD 3HUVR QHQ ]X XQV XP JHPHLQVDP LQ GHQ 7DJ ]X VWDU 6LH KDEHQ EHL ,KUHU $UEHLW DXFK LPPHU ZLH WHQ 'DV 6FK|QH GDEHL LVW GDVV GLH 9lWHU GDQQ GHU .RRSHUDWLRQVSDUWQHU PLW LP %RRW EHL DXFK PLWNRPPHQ 'LH 0 WWHU XQG .LQGHU IUHXHQ VSLHOVZHLVH EHL GHU 1HX-8OPHU (OWHUQUXQGH" VLFK DQ GHUHQ ,QWHUHVVH XQG VLH N|QQHQ ]HLJHQ -D GDV VLQG 9RUWUlJH ]X (U]LHKXQJVWKHPHQ YRQ KLHU VLQG ZLU XQWHU GHU :RFKH GLHV VLQG GLH ÄGDV .LQG EHUXKLJHQ³ EHU Ä7URW]SKDVH³ ELV ]X 5lXPH KLHU HUOHEHQ ZLU XQWHUVFKLHGOLFKH WROOH Ä3XEHUWlW³ GLH VFKRQ VHLW GHQ $QIlQJHQ GHV 6DFKHQ
*HQHUHOO OLHJW PHLQ )RNXV GDUDXI $QJHERWH I U DOOH 0HQVFKHQ ]X VFKDIIHQ ,FK ILQGH HV VFK|Q ZHQQ -XQJ XQG $OW ]XVDPPHQNRPPHQ 0HQ VFKHQ PLW XQG RKQH 0LJUDWLRQVKLQWHUJUXQG PLW XQG RKQH %HKLQGHUXQJ (V JHKW GDUXP GHQ 5DKPHQ I U .RQWDNWH ]ZLVFKHQ 0HQVFKHQ XQG 9HUVWlQGQLV I UHLQDQGHU ]X VFKDIIHQ :HQQ LFK QLHPDQGHQ NHQQH GHU JHIO FKWHW LVW RGHU QLH PDQGHQ GHU +DUW] ,9 EH]LHKW GDQQ NHQQH LFK DXFK QLFKW GLH *HVFKLFKWHQ GLH GDKLQWHUVWHKHQ ,Q GHQ 3DWHQSURMHNWHQ HQWVWHKHQ LPPHU ZLHGHU ODQJIULVWLJH LQWHQVLYH %H]LHKXQJHQ ] % ]ZL VFKHQ /HUQSDWHQ XQG 6FK OHU,QQHQ 6R JLEW HV QHEHQ GHP RIIHQVLFKWOLFKHQ LP 3URJUDPP DXIJHI KUWHQ $QJHERW HWZDV ZDV JHVFKLHKW RKQH GDVV HV H[SOL]LW EHQDQQW ZLUG HWZDV ZLH HLQ Ä/HUQHQ³ KLQWHU GHP Ä/HUQHQ³" -D *HOHUQW ZLUG EHLP 1lKWUHII QLFKW DOOHLQ GDV 1lKHQ VRQGHUQ EHVWHQIDOOV DXFK 9HUVWlQGQLV I U XQWHUVFKLHGOLFKH .XOWXUHQ XQG /HEHQVEHGLQ JXQJHQ
0 WWHUNXUHQ 0XWWHU-.LQG .XUHQ XQG (UKROXQJVPD QDKPHQ .RQWDNW &DULWDVYHUEDQG I U GLH 5HJLRQ * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP H 9 =DQNHUVWUD H D * Q]EXUJ $QVSUHFKSDUWQHULQ %ULJLWWH $VFKHQEUHQQHU 7HOHIRQ - - )D[ - -
9HUHLQEDUNHLW YRQ )DPLOLH XQG %HUXI VRZLH GLH +DXSWYHUDQWZRUWOLFKNHLW I U +DXV KDOW XQG 2UJDQLVDWLRQ GHU )DPLOLH NDQQ NUDQNPDFKHQ 'LH 0 WWHU XQG 9lWHU KDEHQ KlXILJ LQ GHU =HLW GHV .XUDXIHQWKDOWHV GDV %HG UIQLV VWUHVVIUHLH =HLW I U VLFK DOOHLQH XQG PLW LKUHQ .LQGHUQ ]X EHNRPPHQ XQG GLH %H]LHKXQJ ]X LKUHQ .LQGHUQ ]X VWlUNHQ
.LQGHUVWLIWXQJ 8OP 'RQDX-,OOHU
'LH .LQGHUVWLIWXQJ XQWHUVW W]W )DPLOLHQ PLW .LQGHUQ XQG -XJHQGOLFKHQ &KDQFHQJOHLFK KHLW LVW GDV JUR H =LHO 'DI U XQWHUVW W]W GLH 6WLIWXQJ 3URMHNWH XQG GLUHNW )DPLOLHQ LQ ZLUW VFKDIWOLFKHQ 6FKZLHULJNHLWHQ =XU 9HUZLUNOLFKXQJ GHU =LHOH GHU 6WLIWXQJ XQWHUVW W]WHQ ZLU .LQGHU LQ ,KUHU SHUV|QOL FKHQ (QWZLFNOXQJ PLW HLQHP HLJHQHQ 3UR MHNW DQ XQG PLW 6FKXOHQ –GLH *U QILQGHU 'LH 6WLIWXQJ KDW HLQHQ %HLUDW DXV HUIDKUHQHQ 3HUV|QOLFKNHLWHQ PLW XQWHUVFKLHGOLFKHU 3UR IHVVLRQ GHU GHP .XUDWRULXP EHUDWHQG ]XU 6HLWH VWHKW 'DV .XUDWRULXP EHVWHKW DXV GHU *HVFKlIWVI KUHULQ GHU 6WLIWXQJ $OH[DQGUD 6WRUN &DULWDV 8OP 'U -|UJ :DLEOLQJHU 9HUWUHWHU GHU 6WLIWHU XQG 0DWKLDV $EHO &DULWDV * Q]EXUJ 1HX-8OP .RQWDNW .LQGHUVWLIWXQJ 8OP 'RQDX-,OOHU :HLQKRI - 8OP *HVFKlIWVI KUHULQ $OH[DQGUD 6WRUN 7HOHIRQ - - )D[ - - (-0DLO NRQWDNW#NLQGHUVWLIWXQJXOPGRQDXLOOHU GH
(-0DLO %ULJLWWH DVFKHQEUHQQHU#FDULWDVJXHQ]EXUJ GH ZZZ FDULWDV-JXHQ]EXUJ GH
,P -DKU ZXUGHQ 0 WWHU EHU GLH %H ZZZ NLQGHUVWLIWXQJ-XOPGRQDXLOOHU GH DQWUDJXQJ XQG 'XUFKI KUXQJ HLQHU 0 WWHUNXU- 0XWWHU-.LQG-.XUPD QDKPH EH UDWHQ %HUDWXQJHQ ZXUGHQ GXUFKJHI KUW 'LH 0 WWHU HUKLHOWHQ 8QWHUVW W]XQJ EHL GHU $QWUDJVWHOOXQJ XQG EHL :LGHUVSUXFKVYHUIDKUHQ %HL YLHOHQ 0 WWHUQ XQG DOOHLQHU]LHKHQGHQ 9lWHUQ NRPPW HV GXUFK GLH 'RSSHOEHODVWXQJ ]X VWDUNHU (UVFK|SIXQJ 6FKODIVW| UXQJHQ XQG 5 FNHQEHVFKZHUGHQ 'HU VWlQGLJH =HLWGUXFN XQG GLH PDQJHOQGH
6HQLRUHQ 6HQLRUHQEHUDWXQJ LP $OEHUWLQXP 1HX-8OP
·
·
· · · ·
·
· é ·
NUDQNXQJHQ KlXILJ 'HPHQ] 'HSUHV VLRQ $JJUHVVLRQ HWF DXFK I U GLH $QJHK|ULJHQ ILQDQ]LHOOH 1|WH XQG (QJSlVVH +LOIH EHL GHU $QWUDJVWHOOXQJ YRQ 6R]LDOOHLV WXQJHQ XQG LP 8PJDQJ PLW bPWHUQ XQG %HK|UGHQ *HVXQGKHLWOLFKH (LQVFKUlQNXQJHQ )UDJHQ ]XU 3IOHJHYHUVLFKHUXQJ XQG 9RUJHKHQ EHL GHU %HDQWUDJXQJ GHV 3IOHJHJUDGHV %HJXWDFKWXQJHQ GHV 0'. XQG ZDV LVW GHU ULFKWLJH 3IOHJHGLHQVW )UDJHQ ]X %HWUHXXQJHQ 9ROOPDFKWHQ XQG 3DWLHQWHQYHUI JXQJ $QVFKOXVVP|JOLFKNHLWHQ QDFK HLQHP .UDQNHQKDXVDXIHQWKDOW 8QWHUVW W]XQJ LP KlXVOLFKHQ 8PIHOG 9HUPLWWOXQJ YRQ /HLVWXQJHQ ZLH ] % KDXVZLUWVFKDIWOLFKHU +LOIH (LQNDXIVVHU YLFH Ä(VVHQ DXI 5lGHUQ³ HWF (LQVDPNHLW NHLQ VR]LDOHV 1HW] XQG GDKHU DXFK NHLQH 8QWHUVW W]XQJ LP $OOWDJ %HUDWXQJ E]JO GHU ULFKWLJHQ :RKQ IRUP P|JOLFKHQ 8PEDX- XQG +LOIV P|JOLFKNHLWHQ LP KlXVOLFKHQ 8PIHOG XP P|JOLFKVW ODQJH VHOEVWlQGLJ ]X EOHLEHQ :LH JHOLQJW GHU hEHUJDQJ YRQ GHU 6HOEVWlQGLJNHLW LQV 3IOHJHKHLP XQG ZLH ILQGH LFK GHQ ULFKWLJHQ +HLPSODW]
'LH 6HQLRUHQEHUDWXQJ LP $OEHUWLQXP LVW $Q ODXI- ,QIRUPDWLRQV- %HUDWXQJV- XQG 9HUPLWW OXQJVVWHOOH I U 0LWE UJHULQQHQ XQG 0LWE UJHU 1HEHQ GHQ %HUDWXQJHQ JDE HV LQ GLHVHP LQ GHQ 1HX-8OPHU 6WDGWWHLOHQ 9RUIHOG :LOH\ -DKU ]DKOUHLFKH %HJHJQXQJV- XQG 9HUDQ XQG /XGZLJVIHOG 'LH 7KHPHQ GHU 6HQLRUHQ VWDOWXQJVDQJHERWH XQG HLQLJH 1HXHUXQ JHQ LP $OEHUWLQXP EHUDWXQJ N|QQHQ VLFK DXI DOOH GHQNEDUHQ )UDJHQ LP =XVDPPHQKDQJ PLW GHP bOWHU 'LH IHVWVWHKHQGHQ UHJHOPl LJHQ $QJHERWH ZHUGHQ XQG $OWVHLQ EH]LHKHQ ZDUHQ ZLH VFKRQ LP 9RUMDKU 'LH 6HQLRUHQEHUDWXQJ KDW DQ 9RUPLWWDJHQ LQ GHU :RFKH LP $OEHUWLQXP RIIHQH 6SUHFK GHU RIIHQH 0LWWDJVWLVFK ,P &DIH 6RQQHQEOXPH ILQGHW YRQ 0RQWDJ ]HLWHQ I U OlQJHUH %HUDWXQJVJHVSUlFKH ELV )UHLWDJ GHU RIIHQH 0LWWDJVWLVFK VWDWW HL ZHUGHQ DEHU 7HUPLQH YHUHLQEDUW VRGDVV PHKU =HLW I U GLH $QOLHJHQ GHU .OLHQWHQ ]XU QH VFK|QH 0|JOLFKNHLW HLQ 0LWWDJHVVHQ LQ 9HUI JXQJ VWHKW XQG GLH *HVSUlFKH XQJH *HPHLQVFKDIW HLQ]XQHKPHQ 6HLW -XQL EH VW|UW VLQG 'DQHEHQ JLEW HV DEHU DXFK WHOH ]LHKHQ ZLU GDV (VVHQ DXV GHU . FKH GHV IRQLVFKH %HUDWXQJHQ XQG ZHQQ Q|WLJ +DXV QHX JHEDXWHQ 3IOHJHKHLPV 6W 'DPLDQ ,P EHVXFKH ZHQQ GLH 0RELOLWlW GHU 6HQLRUHQ -DKU KDW DQ 7DJHQ GHU 0LWWDJV WLVFK VWDWWJHIXQGHQ VFKRQ VHKU HLQJHVFKUlQNW LVW )ROJHQGH 7KHPHQ XQG )UDJHVWHOOXQJHQ VLQG EHL GHQ %HUDWXQJHQ DP KlXILJVWHQ DXI JHWDXFKW · 5DW EHL SV\FKLVFKHQ .ULVHQ XQG (U
GDV &DIH 6RQQHQEOXPH -HGHQ 0LWWZRFK- XQG 6RQQWDJQDFKPLWWDJ YRQ - 8KU LVW GDV &DIH 6RQQHQEOXPH HLQ RIIHQHU XQG JHP WOLFKHU 7UHIISXQNW I U
DOOH 6HQLRUHQ DXV GHP (LQ]XJVJHELHW XQG I U GLH %HZRKQHU GHV $OEHUWLQXP 'LH EHL GHQ %HZRKQHU +HUU )HUWLJ XQG +HUU 5XP PHO EHWUHLEHQ HKUHQDPWOLFK GDV &DIH PLW YLHO +HU]EOXW XQG (QJDJHPHQW
1HX KLQ]XJHNRPPHQ LVW LQ GLHVHP -DKU DOV UHJHOPl LJHV $QJHERW
GLH 7HFKQLNVSUHFKVWXQGH 'LH 7HFKQLNVSUHFKVWXQGH LVW HLQ NRVWHQOR VHV $QJHERW GHU )LUPD &7& /RKU DXV GHU GLUHNWHQ 1DFKEDUVFKDIW 'RUW ZHUGHQ ,7GDV *HGlFKWQLVWUDLQLQJ )UDX :RZUD LVW JHURQWRSV\FKLDWULVFKH )DFK )DFKNUlIWH DXVJHELOGHW GLH VLFK HKUHQDPW IUDX EHLP 6R]LDOSV\FKLDWULVFKHQ 'LHQVW LP OLFK EHUHLW HUNOlUHQ DOOH 7DJH DP 'LHQV WDJQDFKPLWWDJ DE 8KU LP &DIH 6RQ $OEHUWLQXP 6LH ELHWHW DOOH :RFKHQ DP 0LWWZRFK HLQ *HGlFKWQLVWUDLQLQJ I U 6HQLR QHQEOXPH GHQ 6HQLRUHQ PLW 5DW XQG 7DW LQ )UDJHQ ]X 7HFKQLN ]XU 9HUI JXQJ ]X VWH UHQ DQ KHQ 'LHVHV $QJHERW ZLUG VHKU JXW DQJH QRPPHQ 0HLVWHQV VLQG HV )UDJHQ ]XP GHU 6HQLRUHQVLW]WDQ] -HGHQ 'RQQHUVWDJ YRQ - 8KU NRPPW +DQG\ RGHU 6PDUWSKRQH ]XP ULFKWLJHQ $Q )UDX .RQDUNRZVNL YRQ GHQ 0DOWHVHUQ XQG ELHWHU ]XP /DSWRS RGHU DXFK ZHQQ PDO GHU )HUQVHKHU QLFKW ULFKWLJ IXQNWLRQLHUW GLH YRQ KlOW I U GLH 6HQLRUHQ LPPHU ZLHGHU QHXH &KRUHRJUDSKLHQ GHV 6LW]WDQ]HV EHUHLW ,KU GHQ DQJHKHQGHQ ,7-6SH]LDOLVWHQ PLW YLHO HKUHQDPWOLFKHV $QJHERW JLOW VRZRKO I U GLH *HGXOG XQG LQ HLQIDFKHQ :RUWHQ EHDQWZRU %HZRKQHU GHV $OEHUWLQXP DOV DXFK I U %H WHW ZHUGHQ ZHJXQJVEHJHLVWHUWH DXV GHU 8PJHEXQJ ,QWHUQHWNLRVN 'HP *HVFKl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lQJV WH XQG 8QVLFKHUKHLW DE]XEDXHQ JDE HV HL QHQ (LQI KUXQJVNXUV LQ GHQ 8PJDQJ PLW GHP 3& XQG GLH ,QWHUQHWUHFKHUFKH 'HU
ò
(UZlKQHQVZHUW VLQG QDWย UOLFK DXFK GLH )HVWH GLH LP $OEHUWLQXP JHIHLHUW :HLWHUH QHXH 9HUDQVWDOWXQJHQ LP -DKU ZXUGHQ ZDUHQ (V JDE HLQH VHKU IU|KOLFKH )DVFKLQJVIHLHU 'LH %LQJRQDFKPLWWDJH GLH UHJHOPlย LJ DQ PLW OXVWLJHQ (LQODJHQ 0XVLN XQG 7DQ] JHERWHQ ZHUGHQ (V KDW VLFK HLQH NOHLQH 'DV 6RPPHUIHVW PXVVWH OHLGHU GULQQHQ )DQJHPHLQGH YRQ FD - OHLGHQVFKDIWOL VWDWWILQGHQ GD HV 3HWUXV QLFKW VR JXW PLW FKHQ %LQJRVSLHOHUQ JHELOGHW XQV PHLQWH 'HU 6WLPPXQJ WDW GDV DEHU NHL (V JDE HLQHQ 6SLHOHQDFKPLWWDJ VRZLH HL QHQ $EEUXFK 'HU 2% 1RHUHQEHUJ NDP ]X QHQ 4XL]QDFKPLWWDJ GLH EHLGH JXW DQJH %HVXFK HV JDE HLQ 5ROODWRUWUDLQLQJ GHU GW QRPPHQ ZXUGHQ XQG Iย U HLQ ZHQLJ $E 9HUNHKUVZDFKW XQG GHU $OOHLQXQWHUKDOWHU ZHFKVOXQJ XQG YLHO 6SDย VRUJWHQ $QG\ 2UORZVN\ VRUJWH Iย U HLQH YROOH 7DQ]IOl (LQ %HZRKQHU GHV $OEHUWLQXP KDW DQ FKH XQG HLQH 3RORQDLVH GXUFKV +DXV 1DFKPLWWDJHQ YRQ VHLQHQ 5HLVHQ LQ ,QGLHQ =XP $EVFKOXVV GHV -DKUHV JDE HV HLQH 1L 3DNLVWDQ GHP 2PDQ XQG &KLQD EHULFKWHW NRODXVIHLHU GLH HUIUHXOLFK JXW EHVXFKW XQG XQG VHKU LQWHUHVVDQWH $XIQDKPHQ XQG *H HLQ VFK|QHU $XVNODQJ Iย U ZDU 1HEHQ VFKLFKWHQ GD]X 3UHLV JHJHEHQ +HUU 1RHUHQEHUJ ZDU DXFK )UDX $OEVWHLJHU 'LH 18:2* YHUDQVWDOWHWH HLQHQ 7DJ GHU RIIHQHQ 7ย U LP $OEHUWLQXP PLW NRVWHQORVHP ]X %HVXFK 6LH GXUIWH ]XVDPPHQ PLW )UDX .DIIHH XQG .XFKHQ Iย U ,QWHUHVVLHUWH XQG %H &DQEXOXW YRQ GHU 18:2* GLH 6LW]WDQ] JUXSSH EHL LKUHU $XIIย KUXQJ XQWHUVWย W]HQ VXFKHU 'LHVH NRQQWHQ VLFK HLQ %LOG YRP +DXV PDFKHQ XQG EHLVSLHOKDIW HLQH :RK XQG HUNHQQHQ GDVV PDQ EHLP 6LW]WDQ] WDW QXQJ EHVLFKWLJHQ 'LH 0LWDUEHLWHU GHU 18 VlFKOLFK DXFK LQV 6FKZLW]HQ NRPPHQ NDQQ :2* VWDQGHQ Iย U )UDJHQ XQG $QUHJXQJHQ ]XU 9HUIย JXQJ (V JDE ]ZHL .LQRQDFKPLWWDJH DQ GHQHQ GHU )LOP ย EHU 3DSVW )UDQ]LVNXV JH]HLJW ZXUGH (LQ VHKU VFK|QHU )LOP GHU DEHU DXFK VHKU QDFKGHQNOLFK VWLPPWH XQG GHU )LOP 0RQVL HXU &ODXGH XQG VHLQH 7|FKWHU GHU VHKU OXV WLJ XQG XQWHUKDOWVDP ZDU 'LH ,QIRYHUDQVWDOWXQJ GHV 6DQLWlWVKDXVHV +LOVFKHU ZDU VHKU DXIVFKOXVVUHLFK XQG HV JDE ]DKOUHLFKH JXWH 5DWVFKOlJH ย EHU GLYHU VH +LOIVPLWWHO ZHU $QVSUXFK GDUDXI KDW XQG ZDV PDQ WXQ PXVV XP GLHVH +LOIVPLWWHO ]X EHNRPPHQ /HKUUHLFK ZDU DXFK GHU 9RUWUDJ YRQ +HUU 6FKHLGO GHU YRQ GHU 3ROL]HL DXVJHELOGHW LVW XQG DXVIย KUOLFK ย EHU DNWXHOOH %HWUXJVPD VFKHQ XQG GLH 9RUJHKHQVZHLVH YRQ 7ULFN EHWUย JHUQ JHUDGH LQ %H]XJ DXI 6HQLRUHQ EH ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ULFKWHW XQG DXIJHNOlUW KDW ,P +HUEVW SUlVHQWLHUWH GLH )LUPD 0(&2 YRQ GHU 6FKZlELVFKHQ $OE LKUH KRFKZHUWLJHQ :ROO- XQG 6WULFNZDUHQ Iย U 6HQLRUHQ XQG ERW .RQWDNW 8OULNH 6SLHย VLH LP $OEHUWLQXP ]XP 9HUNDXI DQ 6HQLRUHQ]HQWUXP $OEHUWLQXP ,P 2NWREHU LVW GHU 186H%H GHU 1HX8OPHU 6HQLRUHQEHVXFKVGLHQVW LQV $OEHU +HLQ]-5ย KPDQQ-6WUDย H 1HX-8OP 7HOHIRQ - WLQXP HLQJH]RJHQ XQG PLW LKP GLH QHXH - .RRUGLQDWRULQ )UDX )HUN 'LH PRQDWOLFKHQ )D[ (-0DLO DOEHUWLQXP#FDULWDV-QHX-XOP GH 7UHIIHQ GHU HKUHQDPWOLFKHQ %HVXFKVKHOIHU GHV 186H%H ILQGHQ QXQ DXFK LP $OEHUWL QXP VWDWW .XUV ZDU HUIUHXOLFK JXW EHVXFKW
gNXPHQLVFKH :RKQXQJVORVHQKLOIH 2EGDFKORVHQEHUDWXQJ 6HQGHQ
=LHOH XQG $XIJDEHQ 'LH 2EGDFKORVHQDUEHLW 6HQGHQ ELHWHW I U ZRKQXQJVORVH 0HQVFKHQ LP $XIWUDJ GHU 6WDGW 6HQGHQ HLQ QLHGULJVFKZHOOLJHV $QJH ERW ]XU .OlUXQJ YRQ DOOWlJOLFKHQ XQG LQGLYL GXHOOHQ $QOLHJHQ DOOHU $UW VRZLH GHU 6WDELOL VLHUXQJ GHU DNWXHOOHQ /HEHQVODJH DQ %HL VSLHOH I U GLHVH RIW PXOWLSOHQ 3UREOHPODJHQ EHL .OLHQWHQ VLQG ([LVWHQ]VLFKHUXQJ hEHU VFKXOGXQJ 6XFKWSUREOHPDWLNHQ 6WUDIIlOOLJ NHLW (UVW GDQQ NDQQ HLQH $XVJDQJVVLWXDWLRQ JHVFKDIIHQ ZHUGHQ YRQ GHU DXV HLQH :RK QXQJV- XQG $UEHLWVVXFKH P|JOLFK LVW =XP .OLHQW,QQHQNUHLV JHK|UHQ 3HUVRQHQ GLH VWlGWLVFK XQWHUJHEUDFKW LQ GHU 1RWXQWHU NXQIW OHEHQ ]XP DQGHUHQ HKHPDOV YRQ GHU 6WDGW XQWHUJHEUDFKWH :RKQXQJVORVH GLH PLWWOHUZHLOH LQ 0LHWZRKQXQJHQ OHEHQ XQG RIWPDOV DXI HLQH LQWHQVLYH 1DFKVRUJH DQJH ZLHVHQ VLQG
'LH VR]LDOSlGDJRJLVFKH $UEHLW GHU 2EGDFK ORVHQDUEHLW EHVWHKW ]XQlFKVW DXV GHP $XI EDX HLQHU 9HUWUDXHQVEH]LHKXQJ GLH HLQH =XVDPPHQDUEHLW HUVW P|JOLFK ZHUGHQ OlVVW ,Q GHU )ROJH NDQQ GLH 6WDELOLVLHUXQJ XQG 6L FKHUXQJ GHU ([LVWHQ] HLQ]HOQHU .OLHQWHQ HU IROJHQ +lXILJ EHLQKDOWHW GLHVH GLH %HDQWUD JXQJ YRQ 6R]LDOOHLVWXQJHQ GHU %HJOHLWXQJ ǣ ]X %HK|UGHQ XQG GHU %HDUEHLWXQJ YRQ - 6FKXOGHQ 'XUFK GLH Z|FKHQWOLFKH $XIVX FKHQGH $UEHLW XQG HLQ PRQDWOLFKHV )U K VW FN LQ GHQ 5lXPOLFKNHLWHQ GHU 2EGDFKOR VHQDUEHLW XQG JHOHJHQWOLFKHQ JHPHLQVDPHQ $QVSUHFKSDUWQHULQQHQ $XVIO JHQ ILQGHW HLQH QLHGULJVFKZHOOLJH 0DLNH 5RFKDX-+DEHUHV .RQWDNWDXIQDKPH ]X GHQ .OLHQW,QQHQ LQ (U]LHKXQJVZLVVHQVFKDIWOHULQ % $ $QVWHO ]ZDQJORVHU $WPRVSKlUH VWDWW .OHLQHUH $Q OXQJ EHU GDV 'LDNRQLVFKH :HUN 1HX-8OP OLHJHQ N|QQHQ VR GLUHNW WKHPDWLVLHUW E]Z H 9 6WG :RFKH VHLW )HEUXDU
EHDUEHLWHW ZHUGHQ $QMD +HOOPHUW 6R]LDOSlGDJRJLQ % $ 2Q ,Q GLHVHP -DKU ZXUGH EHLVSLHOVZHLVH GHU OLQHEHUDWHULQ 7+ 1 UQEHUJ $QVWHOOXQJ EHU 'RUQDKRI LQ $OWVKDXVHQ EHVLFKWLJW XQG HV GHQ &DULWDVYHUEDQG * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP IDQG HLQ JHPHLQVDPHU .HJHODXVIOXJ PLW DQ H 9 6WG :RFKH VHLW 0lU]
VFKOLH HQGHP 0LWWDJHVVHQ VWDWW .RQWDNW]HLWHQ 0LW GHP /LHJHQVFKDIWVDPW GHU 6WDGW 6HQ GHQ ILQGHW EHL HLQHP PRQDWOLFKHQ 7UHIIHQ 'LHQVWDJ XQG )UHLWDJ MHZHLOV 8KU ELV HLQ $XVWDXVFK EHU GLH DNWXHOOH 6LWXDWLRQ 8KU GHU %HZRKQHU,QQHQ VWDWW 2IIHQH 6SUHFKVWXQGH )UHLWDJ 8KU ELV 8KU VRZLH QDFK 9HUHLQEDUXQJ 3Ul 6DFKVWDQGVEHULFKW XQG 6WDWLVWLN VHQ]]HLW LQ GHQ +lXVHUQ 'LHQVWDJ ,P 9HUODXI GHV -DKUHV ZDUHQ LQ GHU 8KU ELV 8KU 2EGDFKORVHQXQWHUNXQIW XQG GHQ GUHL 0LHWV KlXVHUQ LQVJHVDPW 3HUVRQHQ GDYRQ
.LQGHU XQWHUJHEUDFKW ,P /DXIH GHV -DKUHV 2EGDFKORVHQEHUDWXQJ 1HX-8OP KDEHQ 3HUVRQHQ PLW LQVJ .LQGHUQ HL QHQ 0LHWYHUWUDJ EHL GHU 6:6* HUKDOWHQ E]Z ZXUGHQ DXV GHU 1DFKVRUJH HQWODVVHQ .OLHQWHQ VLQG YHUVWRUEHQ HLQ .OLHQW NRQQWH LQ GLH :RKQHLQULFKWXQJ 'RUQDKRI EHL 5DYHQVEXUJ YHUPLWWHOW ZHUGHQ .OLHQWHQ PLW LQVJ .LQGHUQ OHEHQ SUHNlU LQ LKUHQ )DPLOLHQ HLQ .OLHQW LVW XQEHNDQQW DEJHPHO GHW ZRUGHQ $NWXHOO OHEHQ 3HUVRQHQ LQ GHU VWlGWLVFKHQ 1RWXQWHUNXQIW 3HUVRQ IlOOW LQ GHQ %HUHLFK GHU 1DFKVRUJH XQG KDW HLQHQ 0LHWYHUWUDJ 0LW 3HUVRQHQ VWHOOHQ DXFK LP -DKU (LQ]HOSHUVRQHQ GLH JU| WH *UXSSH GDU GD YRQ VLQG PlQQOLFK DOOHLQHU]LHKHQGH )UDXHQ PLW LQVJHVDPW .LQGHUQ VRZLH HLQH )DPLOLH PLW .LQGHUQ ELOGHWHQ GHQ YHUEOHL EHQGHQ 3HUVRQHQNUHLV 'LH $OWHUVVSDQQH DOOHU .OLHQW,QQHQ UHLFKWH YRQ ELV -DK UHQ ,P 9HUODXI GHV -DKUHV JDE HV 1HX DXIQDKPHQ (LQ]HOSHUVRQHQ $XVEOLFN 'XUFK GLH PXOWLSOHQ 3UREOHPDWLNHQ XQG GHQ HUK|KWHQ 1DFKVRUJHEHGDUI GHV .OLHQWHQ NUHLVHV ZLUG DXFK GHU )RNXV GHU 2E GDFKORVHQDUEHLW DXI GLHVH $QIRUGHUXQJ JH ULFKWHW VHLQ 'LH $UEHLW GHU 2EGDFKORVHQDU EHLW 6HQGHQ ]HLFKQHW VLFK ZHLWHUKLQ GXUFK GLH %H]LHKXQJVDUEHLW GHU 0LWDUEHLWHULQQHQ PLW GHQ .OLHQW,QQHQ DEHU DXFK GXUFK GLH =XVDPPHQDUEHLW PLW GLYHUVHQ )DFKEHUD 3HUVRQHOOH 6LWXDWLRQ WXQJVVWHOOHQ XQG DOWHUQDWLYHQ VWDWLRQlUHQ 'HU 6WHOOHQXPIDQJ GHU %HUDWXQJVVWHOOH LP :RKQIRUPHQ DXV 1XL OKHLP EHWUlJW LQVJHVDPW :RFKHQ 'XUFK GLH ZHLWHUKLQ YHUVFKlUIWH :RKQXQJV VWXQGHQ ZDU GLH 6WHOOH EHVHW]W PLW PDUNWVLWXDWLRQ VWHOOW GLH 9HUPLWWOXQJ YRQ .OL 'LHWPDU 0HU] 'LSO 6R]LDODUEHLWHU )+ -D HQWHQ LQ :RKQUDXP ZHLWHUKLQ HLQH GHU JU| QXDU ELV 'H]HPEHU XQG 0DQXHOD )HUN SlGDJRJLVFKH )DFKNUDIW 6HSWHPEHU WHQ +HUDXVIRUGHUXQJHQ GDU ELV 'H]HPEHU ,P 6WHOOHQXPIDQJ HQW KDOWHQ LVW DXFK GLH %HUDWXQJ XQG %HWUHXXQJ GHU YRQ GHU 6WDGW 1HX-8OP XQWHUJHEUDFKWHQ .RQWDNW %HZRKQHU LQ GHU 2EGDFKORVHQXQWHUNXQIW LQ 2EGDFKORVHQEHUDWXQJ 6HQGHQ GHU =HSSHOLQVWUD H ,OOHUVWUD H 6HQGHQ 7HOHIRQ - (-0DLO 'LH 0LWDUEHLWHU GHU 6R]LDOHQ %HUDWXQJ ELH REGDFKORVHQDUEHLW VHQGHQ WHQ LP 1XL OKHLP UHJHOPl LJ RIIHQH #RHNXPHQLVFKH-ZRKQXQJVORVHQLOIH GH 6SUHFK]HLWHQ I U GLH %HZRKQHU LP 1XL O KHLP DQ LQ GHU 8QWHUNXQIW LQ GHU =HSSHOLQ 'LHQVWDJ XQG )UHLWDJ - 8KU VWUD H ILQGHW HEHQIDOOV UHJHOPl LJ HLQH RIIH XQG QDFK 9HUHLQEDUXQJ QH 6SUHFKVWXQGH VWDWW $X HUKDOE GHU 6SUHFK]HLWHQ ILQGHQ ]XVlW]OLFK (LQ]HOWHUPL
· QH XQG %HJOHLWJlQJH PLW GHQ %HZRKQHUQ VWDWW 8QWHUVW W]W ZLUG GLH $UEHLW GXUFK HKUHQDPWOL FKH +HOIHU GLH EHL GHP PRQDWOLFKHQ )U K · VW FNVDQJHERW XQG GHU .OHLGHUNDPPHU PLW KHOIHQ XQG VLFK EHU .RQWDNWH ]X 6SRQVR · UHQ I U GLH %HVFKDIIXQJ YRQ /HEHQVPLWWHOQ XQG 6SHQGHQ HQJDJLHUHQ
=LHOH XQG $XIJDEHQ +DXSWDXIJDEH GHU 6R]LDOHQ %HUDWXQJ LVW HV PLW GHQ YRP 2UGQXQJVDPW GHU 6WDGW 1HX8OP XQWHUJHEUDFKWHQ ZRKQXQJVORVHQ 0HQ VFKHQ HLQH :RKQ- XQG /HEHQVSHUVSHNWLYH ]X HQWZLFNHOQ XQG EHL GHU 6XFKH QDFK DQ JHPHVVHQHP :RKQUDXP XQG ZHLWHUI KUHQ GHQ +LOIHQ ]X EHUDWHQ XQG ]X XQWHUVW W]HQ 'LH VR]LDOSlGDJRJLVFKH %HUDWXQJ XQG %H WUHXXQJ VHW]W GDEHL EHL GHQ LQGLYLGXHOOHQ 3UREOHPHQ GHV (LQ]HOQHQ DQ 'D EHL GHQ PHLVWHQ %HZRKQHUQ DXIJUXQG LKUHU ELVKHUL JHQ /HEHQVVLWXDWLRQ NRPSOH[H 3UREOHPH 0XOWLSUREOHPODJHQ LQ 9HUELQGXQJ PLW VFKZLHULJHQ /HEHQVYHUKlOWQLVVHQ YRUOLHJHQ LVW HLQH LQGLYLGXHOOH 8QWHUVW W]XQJ PLW MHGHP HLQ]HOQHQ +LOIHVXFKHQGHQ QRWZHQGLJ 'DV =LHO LVW GLH :LHGHUHLQJOLHGHUXQJ LQ GDV JH VHOOVFKDIWOLFKH /HEHQ E]Z HLQH ]LHOJHULFKWH WH :HLWHUYHUPLWWOXQJ
· ·
· · · · · · ·
.OlUXQJ GHU 3UREOHPODJHQ &OHDULQJIXQNWLRQ $XIVXFKHQGH $UEHLW 0RWLYDWLRQVDUEHLW .ULVHQLQWHUYHQWLRQ %HUDWXQJ XQG %HJOHLWXQJ EHL 6XFKW SUREOHPHQ XQG SV\FKLVFKHU (UNUDQ NXQJ 6R]LDOUHFKWOLFKH %HUDWXQJ - 8QWHUVW W ]XQJ EHL GHU $QWUDJVWHOOXQJ 8QWHUVW W]XQJ XQG %HJOHLWXQJ EHL GHU :RKQXQJVVXFKH XQG EHLP 8P]XJ QDFKJHKHQGH +LOIHQ 8QWHUVW W]XQJ EHL GHU $UEHLWVVXFKH %HVFKlIWLJXQJVP|JOLFKNHLWHQ 8QWHUVW W]XQJ XQG %HJOHLWXQJ ]X bP WHUQ XQG %HK|UGHQ 8QWHUVW W]XQJ EHL GHU PHGL]LQLVFKHQ 9HUVRUJXQJ XQG %HJOHLWXQJ ]X bU]WHQ 8QWHUVW W]XQJ XQG $QOHLWXQJ EHL GHU /HEHQVI KUXQJ 9HUQHW]XQJ .RQWDNWDXIQDKPH XQG 9HUPLWWOXQJ ]X DQGHUHQ 'LHQVWHQ )DFKEHUDWXQJVVWHOOHQ XQG (LQULFKWXQ JHQ =XVDPPHQDUEHLW PLW JHVHW]OLFKHQ %H WUHXHUQ
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lQQHU ,Q GHU 1HX-8OP KDW VLFK ZHLWHU YHUVFKOHFKWHUW 'DGXUFK LVW GLH 6XFKH QDFK DQJHPHVVH 8QWHUNXQIW LQ GHU =HSSHOLQVWUD H ZHUGHQ QHP :RKQUDXP I U GLH %HZRKQHU GHU 8Q QHEHQ (LQ]HOSHUVRQHQ DXFK )DPLOLHQ PLW WHUNXQIW EHL GHQHQ LQ GHU 5HJHO ZHLWHUH .LQGHUQ XQWHUJHEUDFKW 9HUPLWWOXQJVVFKZLHULJNHLWHQ EHVWHKHQ EH 8QWHU %HU FNVLFKWLJXQJ GHU $XV- XQG (LQ] VRQGHUV VFKZLHULJ JH LP ODXIHQGHQ -DKU KDWWHQ GLH 0LWDUEHLWHU 'DV PRQDWOLFKH $QJHERW GHU Ä7URFNHQHQ GHU 6R]LDOHQ %HUDWXQJ LQVJHVDPW ]X %H *UXSSH³ NRQQWHQ ZLU DXFK ZHLWHUI K ZRKQHUQ HLQHQ SHUV|QOLFKHQ .RQWDNW 'D UHQ 'DV 3URMHNW LVW VSH]LHOO HLQ $QJHERW I U UXQWHU ZDUHQ 1HX]XJlQJH VRZLH %H %HZRKQHU PLW HLQHU FKURQLVFKHQ $ONRKR ZRKQHU DXV GHP 9RUMDKU 'LH $OWHUVVSDQQH OHUNUDQNXQJ GHU %HZRKQHU UHLFKWH GDEHL YRQ ELV $OV QLHGHUVFKZHOOLJHV %HUDWXQJVDQJHERW I U -DKUHQ (V IDQGHQ LP 5DKPHQ GHU RIIHQHQ GLH %HZRKQHU IDQGHQ RIIHQH 6SUHFKVWXQGHQ 6SUHFKVWXQGH XQG GHU DXIVXFKHQGHQ $UEHLW GHU 'URJHQEHUDWXQJVVWHOOH XQG GHU 6XFKW VRZLH GXUFK %HJOHLWJlQJH LQVJHVDPW EHUDWXQJ GHV 'LDNRQLVFKHQ :HUNHV 1HX.RQWDNWH ]X GHQ %HZRKQHUQ VWDWW GLH VLFK 8OP H 9 LQ GHQ 5lXPHQ GHU 6R]LDOHQ %HUD DXI IROJHQGH %HUDWXQJVVFKZHUSXQNWH DXI WXQJ LP 1XL OKHLP VWDWW WHLOWHQ (LQ ZHLWHUHV $QJHERW I U DOOH %HZRKQHU GHU 8QWHUNXQIW ZDU GDV JHPHLQVDPH )U KVW FN ZHOFKHV HLQPDO LP 0RQDW HEHQIDOOV LQ GHQ
XQG ,OOHUWLVVHQ VRZLH HLQH 9HUZDOWXQJVNUDIW 5lXPHQ GHU 6R]LDOHQ %HUDWXQJ GXUFKJH I KUW ZXUGH hEHU 6SHQGHQJHOGHU GHU gNX PLW :RFKHQVWXQGHQ PHQLVFKHQ :RKQXQJVORVHQKLOIH GHQ Ä1RWJURVFKHQ³ XQG GHU .OHLGHUNDPPHU ZDU HV P|JOLFK EHL %HGDUI PLWWHOORVHQ %HZRK QHUQ LQ 1RWVLWXDWLRQHQ VFKQHOO XQG XQE UR NUDWLVFK ]X KHOIHQ $XVEOLFN 'LH 6XFKH XQG 9HUPLWWOXQJ LQ HLQH HLJHQH :RKQXQJ LVW I U GLH %HZRKQHU GHU 2EGDFK ORVHQXQWHUNXQIW GHXWOLFK VFKZLHULJHU JHZRU GHQ 'D]X WUDJHQ GLH DQKDOWHQG DQJHVSDQQ WH /DJH DXI GHP :RKQXQJVPDUNW GLH 3URE OHPH EHL GHU :RKQXQJVVXFKH XQG EHVWH KHQGH 9HUPLWWOXQJVKHPPQLVVH GHU %HZRK QHU EHL =XGHP ZHUGHQ YLHOH %HZRKQHU GHU 8QWHUNXQIW DXIJUXQG LKUHU SHUV|QOLFKHQ XQG ODQJMlKULJHQ 3UREOHPDWLN QLFKW E]Z QLFKW ¡ ǣ GLUHNW LQ 1RUPDOZRKQUDXP YHUPLWWHOW ZHUGHQ ǡ N|QQHQ %HL GLHVHQ %HZRKQHUQ EHVWHKW DXI JUXQG GHU EHVWHKHQGHQ 0XOWLSUREOHPODJHQ %HUDWHQ ZHUGHQ 0HQVFKHQ DXV GHP 6WDGW HLQH GHXWOLFKH (LQVFKUlQNXQJ GHU :RKQIl JHELHW 1HX-8OP XQG GHP /DQGNUHLV 1HXKLJNHLW 'XUFK GHQ HUK|KWHQ XQG ]XQHKPHQ 8OP GLH DXV YHUVFKLHGHQVWHQ *U QGHQ XQ GHQ 8QWHUVW W]XQJV- XQG +LOIHEHGDUI LVW HV PLWWHOEDU YRQ :RKQXQJVORVLJNHLW EHGURKW YLHOPHKU HUIRUGHUOLFK ZHLWHUI KUHQGH +LOIHQ VLQG 8UVDFKHQ KLHUI U VLQG EHLVSLHOVZHLVH XQG GLIIHUHQ]LHUWH :RKQIRUPHQ I U GLHVHQ 0LHWVFKXOGHQ HLQH :RKQXQJVN QGLJXQJ 3HUVRQHQNUHLV ]X VFKDIIHQ ] % HLQH DPEX HLQH 5lXPXQJVNODJH RGHU HLQ =ZDQJVUlX ODQW EHWUHXWH (LQULFKWXQJ hEHUJDQJVHLQULFK PXQJVWHUPLQ %HUDWHQ ZHUGHQ DXFK 3HUVR WXQJ RGHU HLQH VWDWLRQlUH /DQJ]HLWHLQULFK QHQ GLH EHUHLWV YRQ :RKQXQJVORVLJNHLW EH WXQJ PLW GHP =LHO I U GHQ EHWURIIHQHQ 3HU WURIIHQ ZDUHQ XQG LQ HLQHU QHXHQ :RKQXQJ VRQHQNUHLV ODQJIULVWLJ HLQ PHQVFKHQZ UGL HLQHU 1DFKVRUJH EHG UIHQ JHV /HEHQ PLW GHU HUIRUGHUOLFKHQ 8QWHUVW W 'LH %HUDWXQJVVWHOOH KDW GDV =LHO GHQ :RKQ ]XQJ XQG +LOIH EHL GHU /HEHQVI KUXQJ ]X UDXP GHU EHWURIIHQHQ 3HUVRQHQ ]X HUKDOWHQ HUP|JOLFKHQ XQG GHUHQ /HEHQVVLWXDWLRQ ]X VWDELOLVLHUHQ .RQWDNW 2EGDFKORVHQEHUDWXQJ 1HX-8OP 'LHWPDU 0HU] /HLEQL]VWUD H 1HX-8OP 7HOHIRQ - (-0DLO VR]LDOH EHUDWXQJ#RHNXPHQLVFKHZRKQXQJVORVHQLOIH GH
%HUDWXQJVVWHOOH I U :RKQUDXPHUKDOW
,P =HLWUDXP ELV QDKP GLH %HUDWXQJVVWHOOH LQVJHVDPW (LQ]HOIlOOH DXI ·
%HL )lOOHQ ZXUGH DXVVFKOLH OLFK QDFK +LOIH XQG 8QWHUVW W]XQJ EHL GHU :RKQXQJVVXFKH I U DQJHPHVVHQHQ :RKQUDXP JHIUDJW
·
)lOOH ZDUHQ DXV GHP %HUHLFK VRQV WLJH .RQIOLNWH PLW GHQ 9HUPLHWHUQ ] % 6FKLPPHOSUREOHPH 9HUP OOHQ /DXW VWlUNH XVZ
%HUDWXQJVVWHOOH I U :RKQUDXPHUKDOW · 'LH %HUDWXQJVVWHOOH I U :RKQUDXPHUKDOW XPIDVVW ]ZHL 9ROO]HLWVWHOOHQ LQ GHU 6R]LDOHQ %HUDWXQJ DXIJHWHLOW DXI GUHL 0LWDUEHLWHU,Q · QHQ DQ GHQ 6WDQGRUWHQ 1HX-8OP 6HQGHQ
)lOOH ZXUGHQ LP 5DKPHQ GHU 1DFK KDOWLJNHLW EHWUHXW ,Q )lOOHQ ZDUHQ .OLHQWHQ YRQ 2E GDFKORVLJNHLW EHGURKW 'LHVH KDWWHQ
0LHWVFKXOGHQ EHUHLWV HLQH :RKQXQJV 8OP H 9 JHI|UGHUW GXUFK GHQ /DQGNUHLV Nย QGLJXQJ RGHU HLQH 5lXPXQJVNODJH 1HX-8OP WlWLJ 6LH XPIDVVW GLH %HUDWXQJV HUKDOWHQ RGHU HV VWDQG HLQ 7HUPLQ ]XU VWHOOH Iย U :RKQUDXPHUKDOW GLH 6R]LDOEHUD WXQJ 1XLย OKHLP XQG GLH 2EGDFKORVHQDUEHLW =ZDQJVUlXPXQJ IHVW 6HQGHQ =XVDPPHQIDVVXQJ (UJHEQLVVH $P IHLHUWH GLH gNXPHQLVFKH :RKQXQJVORVHQKLOIH LKU -MlKULJHV %HVWHKHQ ยท ,QVJHVDPW NRQQWH LQ )lOOHQ GLH LP 5DKPHQ HLQHU -XELOlXPVIHLHU PLW GHP :RKQXQJ HUKDOWHQ ZHUGHQ LQ )lO .LQRILOP ร 'UDXVVHQยณ XQG DQVFKOLHย HQGHU OHQ ZXUGH HLQH QHXH :RKQXQJ JHIXQ 3RGLXPVGLVNXVVLRQ LP 'LHWULFK 7KHDWHU 1HX -8OP GHQ ยท
)lOOH VLQG QRFK LQ %HDUEHLWXQJ
(UKDOW GHV %D\HULVFKHQ 6R]LDOSUHLVHV ,Q )lOOHQ NRQQWH HLQH =ZDQJVUlX ยท )ย U GLHVH $UEHLW ZXUGH GHU %HUDWXQJVVWHOOH PXQJ QLFKW YHUKLQGHUW ZHUGHQ GDYRQ Iย U :RKQUDXPHUKDOW DP GHU 6R PXVVWHQ )lOOH RUGQXQJVUHFKWOLFK ]LDOSUHLV GHU ED\HULVFKHQ /DQGHVVWLIWXQJ LQ XQWHUJHEUDFKW ZHUGHQ LQ DFKW )lOOHQ 0ย QFKHQ YHUOLHKHQ ZHOFKHU PLW ยผ NDPHQ GLH %HWURIIHQHQ SUHNlU EHL %H GRWLHUW LVW 'DV *HOG ZLUG LQ GHQ $XIEDX HLQHU 3URMHNW NDQQWHQ XQWHU VWHOOH IOLHย HQ ZHOFKH VLFK PLW 6WHOOHQ DXI GLH %HUDWXQJ YRQ SUHNlU OHEHQGHQ 3HU ยท ,Q )lOOHQ LVW GHU $XVJDQJ XQEH NDQQW $XV (UIDKUXQJ NDQQ PDQ DEHU VRQHQ LQ GHU 6WDGW XQG LP /DQGNUHLV 1HX8OP VSH]LDOLVLHUW =LHO LVW QHEHQ GHU 6WDELOL VDJHQ GDVV GLH %HWURIIHQHQ PHLVW DXI VLHUXQJ GHU /HEHQVVLWXDWLRQ ] % ([LVWHQ] JUXQG GHV %HUDWXQJVJHVSUlFKV HLQH VLFKHUXQJ DXFK GDV )LQGHQ HLQHV EH]DKO EDUHQ PLHWYHUWUDJOLFK DEJHVLFKHUWHQ :RKQ JXWH /|VXQJ JHIXQGHQ KDEHQ UDXPV $XVEOLFN -XELOlXP GHU gNXPHQLVFKHQ :RKQXQJV $XIJUXQG GHV DQJHVSDQQWHQ :RKQXQJV ORVHQKLOIH PDUNWHV VWHLJHQGHU 0LHWHQ VRZLH GHP 'LH gNXPHQLVFKH :RKQXQJVORVHQKLOIH LVW 1LHGULJORKQVHNWRU GHU Iย U YLHOH %HWURIIHQH VHLW XQWHU JHPHLQVDPHU 7UlJHUVFKDIW HLQH NRPSOH[H $QWUDJVWHOOXQJ YRQ 6R]LDO GHV 'LDNRQLVFKHQ :HUNV 1HX-8OP H 9 XQG OHLVWXQJHQ Q|WLJ PDFKW LVW GDYRQ DXV]XJH GHV &DULWDVYHUEDQGHV *ย Q]EXUJ XQG 1HX-
ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วค ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วก ย วค ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย วค วค วก ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย ย
KHQ GDVV GLH )DOO]DKOHQ DXFK ZHLWHUKLQ KRFK VHLQ ZHUGHQ $XIJUXQG LPPHU NRPSOH [HU ZHUGHQGHQ )lOOHQ GLH HLQHU LQWHQVLYHQ 8QWHUVW W]XQJ EHG UIHQ OLHJW XQVHU +DXSW DXJHQPHUN DXFK ZHLWHUKLQ DXI HLQHU LQWHQVL YHQ 1DFKEHWUHXXQJ .RQWDNW :RKQUDXPSUlYHQWLRQ 1HX-8OP /HLWXQJ 6XVDQQH 'HLQLQJHU (FNVWUD H 1HX-8OP 7HOHIRQ - - )D[ - - (-0DLO V GHLQLQJHU#GLDNRQLH-QHX-XOP GH 6HQGHQ $QMD +HOOPHUW ,OOHUVWUD H 6HQGHQ 7HOHIRQ - )D[ - (-0DLO $QMD +HOOPHUW#RHNXPHQLVFKHZRKQXQJVORVHQKLOIH GH ,OOHUWLVVHQ (UZLQ 7KRPD ,P %HQHIL]LDWHQKDXV +DXSWVWUD H ,OOHUWLVVHQ 7HOHIRQ - (-0DLO HUZLQ WKRPD#FDULWDV-QHX-XOP GH
VWLWXWLRQVEHJOHLWXQJ DXFK GLH ,QIRUPDWLRQV0RWLYDWLRQV-*UXSSH LQ * Q]EXUJ XQG .UXP EDFK GLH *UXSSH I U GLH $PEXODQWH 5HKDELOLWDWL RQ XQG I U GLH DPEXODQWH 1DFKVRUJH XQG GLH 6SUHFKVWXQGH MHGHQ )UHLWDJ LP %.+ * Q]EXUJ $OOH *UXSSHQ ZHUGHQ YRQ )DFKNUlIWHQ GHU 6XFKWIDFKDPEXODQ] * Q]EXUJ JHOHLWHW I U GLH ,QIRUPDWLRQV-0RWLYDWLRQV-*UXSSH LQ * Q]EXUJ NRQQWHQ ZLU ]XVlW]OLFK HLQHQ HKUHQDPWOLFKHQ 6XFKWNUDQNHQKHOIHU JHZLQQHQ $E 6HSWHPEHU IDQG LQ .UXPEDFK HUVWPDOV HLQ 6HOEVWNRQWUROOWUDLQLQJ NXU] 6.2// VWDWW ,P =HLWUDXP YRQ :RFKHQ HUDUEHLWHQ GLH 7HLO QHKPHU GHV 7UDLQLQJV QDFK GHU +LQWHUIUDJXQJ LKUHV HLJHQHQ .RQVXPYHUKDOWHQV UHDOLVWLVFKH =LHOH XQG XQWHUVW W]HQGH 9HUKDOWHQVDOWHUQDWLYHQ I U VLFK 'XUFK GHQ $XVWDXVFK LQ GHU *UXSSH XQG LQWHUHVVDQWH 7KHPHQ ZHUGHQ VLH GDEHL EH JOHLWHW 9HUlQGHUXQJHQ LQ LKUHP $OOWDJ XP]XVHW ]HQ 2E GHU :HJ GHV (LQ]HOQHQ GLH 6WDELOLVLH UXQJ GLH 5HGX]LHUXQJ RGHU GLH (LQVWHOOXQJ GHV .RQVXPV LVW HQWVFKHLGHW MHGHU 7HLOQHKPHU VHOEVW )UDXHQ XQG 0lQQHU DOOHU $OWHUVJUXSSHQ GLH JH VXQGKHLWVRULHQWLHUWHU OHEHQ XQG VLFK PLW LKUHP .RQVXP E]Z 9HUKDOWHQ DXVHLQDQGHU VHW]HQ P|FKWHQ VLQG GLH =LHOJUXSSH GLHVHV $QJHERWV =XN QIWLJ ZLUG GDV 7UDLQLQJ ]ZHLPDO MlKUOLFK LP :HFKVHO ]ZLVFKHQ * Q]EXUJ XQG .UXPEDFK DQJHERWHQ ZHUGHQ 'HU QlFKVWH 'XUFKJDQJ ILQ GHW LP )U KMDKU LQ * Q]EXUJ VWDWW 'XUFK GLH Z|FKHQWOLFKH RIIHQH 6SUHFKVWXQGH MHGHQ 'LHQVWDJ YRQ ELV 8KU LQ * Q]EXUJ WUHWHQ NHLQH :DUWH]HLWHQ I U (UVWWHU PLQH XQG .XU]EHUDWXQJHQ DXI 'LHVHV $QJHERW ZLUG ZHLWHUKLQ VHKU JXW YRQ %HWURIIHQHQ RGHU UDWVXFKHQGHQ $QJHK|ULJHQ DQJHQRPPHQ
)DFKVWHOOHQ GHV 'L|]HVDQ &DULWDVYHUEDQGHV LQ GHQ /DQGNUHLVHQ * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP ,P -XQL KDW GHU ELVKHULJH /HLWHU :ROIJDQJ 0RKU
GLH 6XFKWEHUDWXQJVVWHOOH YHUODVVHQ DOV QHXH /HLWHULQ NDP )UDX %DUEDUD +DEHUPDQQ ,P 2N WREHU ZXUGH ]XVlW]OLFK QRFK GLH 3V\FKRORJLQ )UDX .DWKDULQD 3HWHUV HLQJHVWHOOW )UDX 'DQLHOD 6WUREO ZXUGH LP 'H]HPEHU LQ GHQ 0XWWHUVFKXW] 'LH 6XFKWIDFKDPEXODQ] LVW GLH ]HQWUDOH %HUD YHUDEVFKLHGHW WXQJVVWHOOH I U YRQ 6XFKWHUNUDQNXQJ EHGURKWHQ RGHU EHWURIIHQHQ 3HUVRQHQ GHUHQ 3DUWQHULQQHQ ,Q GHU 6XFKWIDFKDPEXODQ] * Q]EXUJ ZDUHQ XQG GHUHQ )DPLOLHQ VRZLH I U 0HQVFKHQ DXV IROJHQGH 0LWDUEHLWHU I U GLH .OLHQWHQ WlWLJ GHP 8PIHOG YRQ 6XFKWHUNUDQNWHQ
6XFKWIDFKDPEXODQ] * Q]EXUJ PLW $X HQVWHOOH .UXPEDFK
%HUDWXQJHQ NRQQWHQ LQ GHU * Q]EXUJHU +DXSW %DUEDUD +DEHUPDQQ 6R]LDOWKHUDSHXWLQ 6XFKW VWHOOH LP 6R]LDO]HQWUXP 6W 0DUWLQ VRZLH DQ GHQ /HLWHULQ GHU %HUDWXQJVVWHOOH DE -XOL .UXPEDFKHU $X HQVSUHFKWDJHQ LQ GHQ 5lXPHQ :ROIJDQJ 0RKU 'LSO 3V\FKRORJH /HLWHU GHU LQ GHU /XLWSROGVWUD H ZDKUJHQRPPHQ ZHUGHQ %HUDWXQJVVWHOOH ELV -XQL 3HWHU .OLQJ 'LSO 6R]LDOSlGDJRJH )+ 6R]LDO =X XQVHUHQ $QJHERWHQ JHK|UW QHEHQ %HUDWXQJ WKHUDSHXW 6XFKW $PEXODQWHU 5HKD $PEXODQWHU 1DFKVRUJH 6XE )UDQ]LVND %DXPHLVWHU 6R]LDOSlGDJRJLQ % $
6R]LDOWKHUDSHXWLQ 6XFKW 5HQDWH -DQLN 'LSO 3V\FKRORJLQ 3V\FKRORJLVFKH 3V\FKRWKHUDSHXWLQ 'DQLHOD 6WUREO 6R]LDOSlGDJRJLQ % $ 6XFKWWKHUDSHXWLQ %DUEDUD 6FKUHLMlJ 'LSO 6R]LDODUEHLWHULQ 6R]L DOWKHUDSHXWLQ 6XFKW 'U 3HWHU 0HU] )DFKDU]W I U 1HXURORJLH 3V\FKL DWULH XQG 3V\FKRWKHUDSLH 5HKD-$U]W .DWKDULQD 3HWHUV 3V\FKRORJLQ 0 6F VHLW 2NWR EHU ,QJULG 0HLHU 9HUZDOWXQJVDQJHVWHOOWH
UHFKWHUKDOWHQ NRQQWHQ $XFK DQ GLH EHU (K UHQDPWOLFKHQ LP JDQ]HQ /DQGNUHLV GLH GHQ +LO IHVXFKHQGHQ LQ XQVHUHP 1DPHQ LKU (QJDJH PHQW HQWJHJHQJHEUDFKW KDEHQ XQG LPPHU QRFK HQWJHJHQEULQJHQ %HVRQGHUV EHGDQNHQ P|FK WHQ ZLU XQV EHL GHQ SROLWLVFKHQ : UGHQWUlJHUQ GLH VLFK EHLP %H]LUN GHP /DQGNUHLV GHQ 6WlG WHQ GHQ *HPHLQGHQ XQG GHQ .LUFKHQJHPHLQ GHQ I U XQVHUH %HODQJH XQG VRPLW DXFK I U GDV 6S'L-$QJHERW DQ XQVHUHQ .OLHQWHQ HLQVHW]HQ :LU VLQG
5LWD 6DXWHU 9HUZDOWXQJVDQJHVWHOOWH 6R]LDOSV\FKLDWULVFKHU 'LHQVW * Q]EXUJ 6WHIDQLH :HLNHUW 'LSO 6R]LDOSlGDJRJLQ )+
(YD-0DULD $QZDQGHU 'LSO 6R]LDOSlGDJRJLQ )+
'HU VR]LDOSV\FKLDWULVFKH 'LHQVW * Q]EXUJ LVW I U 3HWHU .OLQJ 'LSO 6R]LDOSlGDJRJH )+
0HQVFKHQ LQ VHHOLVFKHQ .ULVHQ XQG SV\FKL 'RURWKHD 0RVHU 'LSO 6R]LDOSlGDJRJLQ )+
VFKHQ (UNUDQNXQJHQ GD %HDWH 5LQJHO %UDXQ 'LSO 6R]LDOSlGDJRJLQ )+
+HUEHUW +DUWPDQQ 'LSO 6R]LDOSlGDJRJH )+
:LU VLQG HLQ 7HDP YRQ 3V\FKRORJHQ 6R]LDOSl $OEHUW :LQWHU :LQNHOPDQQ 'LSO 6R]LDOSlGDJR GDJRJHQ XQG 9HUZDOWXQJVNUlIWHQ GLH ,KQHQ LQ JH )+
VHHOLVFKHQ .ULVHQ XQG EHL 3UREOHPHQ PLW SV\ :ROIJDQJ 0RKU 'LSO 3V\FKRORJH /HLWXQJ FKLVFKHQ (UNUDQNXQJHQ ]XU 6HLWH VWHKHQ 8QVHUH $QJHERWH · · ·
6LH HUUHLFKHQ XQVHUHQ 'LHQVW XQWHU
7HO :LU XQWHUVW W]HQ 6LH PLW IDFKOLFKHU %HJOHL )D[ WXQJ XQG %HWUHXXQJ (-0DLO VSGL JXHQ]EXUJ#FDULWDV-DXJVEXUJ GH :LU ELHWHQ ,KQHQ XQVHUH %HUDWXQJ NRVWHQ 0RQWDJ ELV )UHLWDJ IUHL 0RQWDJ ELV 'RQQHUVWDJ :LU XQWHUOLHJHQ GHU 6FKZHLJHSIOLFKW
8KU ELV 8KU 8KU ELV 8KU
:LU HPSIDQJHQ 6LH LQ * Q]EXUJ LP 6R]L DO]HQWUXP 6W 0DUWLQ =DQNHUVWU D XQG LQ %HJHJQXQJVVWlWWH /LFKW-%OLFN * Q]EXUJ .UXPEDFK LQ GHU /XLWSROGVWUD H · %LWWH YHUHLQEDUHQ 6LH PLW XQV HLQHQ 7HU 'LH %HJHJQXQJVVWlWWH /LFKW-%OLFN LVW GLH WDJHV PLQ 7HO 1U VWUXNWXULHUHQGH (LQULFKWXQJ GHV 6R]LDOSV\FKLDW ULVFKHQ 'LHQVWHV LQ * Q]EXUJ · :LU ELHWHQ ,KQHQ HLQH IUHLH 6SUHFKVWXQGH 'DV QLHGHUVFKZHOOLJH $QJHERW ULFKWHW VLFK DQ RKQH 9RUDQPHOGXQJ DP 'RQQHUVWDJ YRQ 0HQVFKHQ PLW SV\FKLVFKHQ %HODVWXQJHQ GLH – 8KU LQ * Q]EXUJ YRQ HLQHU SV\FKLVFKHQ (UNUDQNXQJ EHGURKW RGHU FKURQLVFK SV\FKLVFK HUNUDQNW VLQG :LU KDEHQ LP -DKU I U 0HQVFKHQ FD 'DEHL YHUVWHKW VLFK GLH %HJHJQXQJVVWlWWH DXFK K %HUDWXQJ XQG +LOIH JHOHLVWHW =XGHP ER DOV /HUQ- XQG hEXQJVUDXP I U $OOWDJVNRPSHWHQ WHQ ZLU EHU K )UHL]HLW- XQG WDJHVVWUXNWX ]HQ XQG I U GHQ 8PJDQJ PLW DQGHUHQ 0HQ ULHUHQGH $QJHERWH LQ )RUP YRQ 7UHIIHQ .XUVHQ VFKHQ ,QIRYHUDQVWDOWXQJHQ $XVIO JHQ XQG 8UODXEVDQ 'LH %HVXFKHU LQQHQ VLQG – HQWVSUHFKHQG LKUHU JHERWHQ DQ =XGHP DUEHLWHQ ZLU LQ XQG PLW DOOHQ ,QWHUHVVHQ XQG : QVFKH– DQ GHU *HVWDOWXQJ *UHPLHQ GHV *HPHLQGHSV\FKLDWULVFKHQ 9HUEXQ GHV 3URJUDPPV EHWHLOLJW 6R NDQQ *HI KOHQ GHU GHV ]XVDPPHQ ,VRODWLRQ XQG GHP 0DQJHO DQ 7HLOKDEHP|JOLFK NHLWHQ HQWJHJHQJHZLUNW ZHUGHQ :LU ZHUGHQ YRP %H]LUN 6FKZDEHQ QDFK GHQ 5LFKWOLQLHQ ]XU )|UGHUXQJ GHU 6R]LDOSV\FKLDWUL ,Q GHU %HJHJQXQJVVWlWWH GLH YRQ 'LHQVWDJ ELV VFKHQ 'LHQVWH JHI|UGHUW (LQ 9HUJHOW V *RWW DQ )UHLWDJ JH|IIQHW KDW JLEW HV YLHOH WDJHVVWUXNWX $OOH GLH XQV GXUFK 6SHQGHQ XQWHUVW W]W KDEHQ ULHUHQGH $QJHERWH GLH LQ HLQHP PRQDWOLFK HU GDPLW ZLU XQVHU ZHLWHUI KUHQGHV $QJHERW DXI VFKHLQHQGHQ 3URJUDPP YHU|IIHQWOLFKW ZHUGHQ ·
· · · · · · · · · · · ·
=XYHUGLHQVWSURMHNW ÄJH%XFKW³
%HUDWXQJVJHVSUlFKH QDFK %HGDUI +DQGZHUNOLFKH *UXSSH *DUWHQJUXSSH .UHDWLYJUXSSH *HPHLQVDPH 9RUEHUHLWXQJ YRQ 0DKO]HLWHQ XQG JHPHLQVDPHV (VVHQ +DXVZLUWVFKDIWOLFKHV 7UDLQLQJ 3V\FKRHGXNDWLRQ %HVXFKHUSOHQXP (QWVSDQQXQJVJUXSSH $XVIO JH 6SLHOH )HVWH
$XFK ZDU ZLHGHU HLQ HUIROJUHLFKHV XQG HUHLJQLVUHLFKHV -DKU I U GDV 3URMHNW ÄJH%XFKW³ 0LW YLHO (LQVDW] XQG (QJDJHPHQW KDEHQ XQVHUH 7HLOQHKPHU XQWHUVW W]W YRQ PHKUHUHQ HKUHQ DPWOLFKHQ 0LWDUEHLWHUQ XQG HLQHU 3UDNWLNDQWLQ GHV 0DULD-:DUG-*\PQDVLXPV ZLHGHUXP PHKU DOV $QZHVHQKHLWVVWXQGHQ HUEUDFKW XQG GDEHL VRZRKO LP *HEUDXFKWE FKHUPDUNW LQ GHU +RFNHUJDVVH DOV DXFK EHU GLH ,QWHUQHW3ODWWIRUP ÄZZZ ERRNORRNHU GH³ LQVJHVDPW PHK UHUH WDXVHQG % FKHU YHUNDXIHQ N|QQHQ
KDEHQ EHWURIIHQH 0HQVFKHQ DNWLY GHQ $OOWDJ LP /LFKW-%OLFN PLWJHVWDOWHW %HZlKUW KDW VLFK GDV $QJHERW GHU 6HOEVWKLOIH JUXSSH – HLQHU *HVSUlFKVJUXSSH I U %HWURIIHQH XQG ,QWHUHVVLHUWH GLH VLFK DOOH ]ZHL :RFKHQ DP )UHLWDJDEHQG YRQ - 8KU LP &DIp GHU %HJHJQXQJVVWlWWH WULIIW +LHU ILQGHW HLQ UHJHU $XVWDXVFK ]X GHQ YHUVFKLHGHQVWHQ 7KHPHQ VWDWW 1HEHQ DOOHQ $QJHERWHQ JDE HV I U GLH %HVXFKHU MHGHU]HLW GLH 0|JOLFKNHLW HLQHU O|VXQJVRULHQ WLHUWHQ .XU]]HLWEHUDWXQJ GXUFK GLH KDXSWDPWOL FKHQ 0LWDUEHLWHU XQG 0LWDUEHLWHULQQHQ GLH JHUQH LQ $QVSUXFK JHQRPPHQ ZXUGH ,Q GHQ 'LSO 6R]LDOSlGDJRJLQQHQ )UDX %HDWH 5LQJHO-%UDXQ )UDX :HLNHUW XQG GHP 'LSO 6R]L DOSlGDJRJHQ +HUUQ +HUEHUW +DUWPDQQ IDQGHQ GLH %HVXFKHU XQG %HVXFKHULQQHQ HLQ NRPSHWHQ WHV 7HDP %HVRQGHUH 8QWHUVW W]XQJ LQ YLHOHQ $QJHERWHQ HUIXKUHQ GLH %HVXFKHU %HVXFKHULQQHQ XQG GLH KDXSWDPWOLFKHQ 0LWDUEHLWHULQQHQ DXFK ZLH GHU GXUFK GLH HKUHQDPWOLFKHQ 0LWDUEHLWHULQQHQ GLH VLFK PLW LKUHU ODQJMlKULJHQ (UIDKUXQJ HQJD JLHUW HLQEUDFKWHQ
1HEHQ GHP QRUPDOHQ Ä7DJHVJHVFKlIW³ IDQG DEHU DXFK ZlKUHQG GHV -DKUHV HLQH 9LHO]DKO YRQ YHUVFKLHGHQHQ $NWLRQHQ VWDWW ,P 0lU] ZD UHQ ZLU ] % ZLHGHU PLW HLQHP 6WDQG EHLP DOO MlKUOLFK VWDWWILQGHQGHQ * Q]EXUJHU 6SLHOHWDJ LP )RUXP YHUWUHWHQ XQG YRQ (QGH 0lU] ELV *U Q GRQQHUVWDJ JDE HV HLQH 6RQGHUYHUNDXIVDNWLRQ Ä7 WHQZHLVH 6XSHUSUHLVH YRU 2VWHUQ³ :lKUHQG GHU 6RPPHUPRQDWH ZDUHQ ZLU -WlJLJ GLHQV WDJV PLW HLQHP % FKHUVWDQG DXI GHP :lWWHSODW] DQ]XWUHIIHQ XQG YRU GHQ 6RPPHUIHULHQ JDE HV ZLHGHU HLQH 6RQGHUYHUNDXIVDNWLRQ Ä7 WHQZHLVH /HVHVWRII I U GHQ 6RPPHU³ VRZLH HLQH 7HLOQDK PH DP 6RPPHUIHVW GHV (YDQJHOLVFKHQ .LQGHU JDUWHQV LQ GHU )HXFKWPD\HUVWUD H $XFK EHLP 6RPPHUIHVW XQG DXI GHP +HUEVWPDUNW LP )HVWV DDO GHV %.+ * Q]EXUJ KDWWHQ ZLU HLQHQ 6WDQG XQG ]XP -DKUHVHQGH UXQGHWH HLQH ZHLWHUH 6RQ GHUYHUNDXIVDNWLRQ Ä7 WHQZHLVH 6XSHUSUHLVH LP $GYHQW³ GDV -DKU DE 1HX LP YHUJDQJHQHQ -DKU ZDU XQVHU +RIIORK PDUNW LP 6HSWHPEHU XQG VHLW GLHVHP 7DJ DXFK XQVHU UHJHOPl LJHU YHUNDXIVRIIHQHU 6DPV WDJ LP 0RQDW (QGH 'H]HPEHU IDQG GDQQ GHU RIIL]LHOOH )HVWDNW ]XP -MlKULJHQ %HVWHKHQ GHV 3URMHNWHV VWDWW EHL GHP QHEHQ *lVWHQ YRP &DULWDVYHUEDQG I G 'L|]HVH $XJVEXUJ DXFK ]DKOUHLFKH HKHPDOLJH 0LWDUEHLWHU (KUHQDPWOL FKH XQG 3URMHNWWHLOQHKPHU GHU OHW]WHQ -DKUH HLQ JHODGHQ ZDUHQ ) U GLHMHQLJHQ GLH HV QRFK QLFKW ZLVVHQ ÄJH%XFKW³ LVW HLQ %HVFKlIWLJXQJVSURMHNW I U 0HQ VFKHQ GLH ZHJHQ HLQHU SV\FKLVFKHQ (UNUDQ NXQJ GDXHUKDIW RGHU YRU EHUJHKHQG HUZHUEVJH PLQGHUW VLQG 'LH 7HLOQHKPHU LP 3URMHNW N|QQHQ GRUW WlJOLFK ELV ]X 6WXQGHQ XQG SUR :RFKH PD[LPDO 6WXQGHQ PLWPDFKHQ XQG HUKDOWHQ GDI U HLQ 0RWLYDWLRQVHQWJHOW LQ +|KH YRQ ¼ SUR 6WXQGH ,P 3URMHNW ÄJH%XFKW³ ZHUGHQ JHVSHQGHWH JH EUDXFKWH % FKHU XQG 6SLHOH DQJHQRPPHQ JH VLFKWHW XQG VRUWLHUW SUHLVOLFK EHZHUWHW XQG LP /DGHQ LQ GHU +RFNHUJDVVH XQG EHU GDV ,QWHU
QHW ZLHGHU YHUNDXIW *U| HUH 0HQJHQ DQ 6SHQ GHQ ZHUGHQ DXI :XQVFK DXFK DEJHKROW 'DV 3URMHNW EHGHXWHW I U GLH 7HLOQHKPHU HLQH JXWH 0|JOLFKNHLW HLQHU VLQQYROOHQ %HVFKlIWLJXQJ QDFK]XJHKHQ GHQ 7DJ ]X VWUXNWXULHUHQ XQG LKUH SHUV|QOLFKHQ .RPSHWHQ]HQ LQ GLH *HPHLQVFKDIW HLQ]XEULQJHQ 9RU DOOHP GHU +DQGHO EHU GDV ,QWHUQHW LVW HLQH K|FKVW DQVSUXFKVYROOH 7lWLJNHLW $Q LQVJHVDPW &RPSXWHUWHUPLQDOV ZHUGHQ 3UHLVH UHFKHUFKLHUW %XFKEHVFKUHLEXQJHQ HU VWHOOW %LOGHU HLQJHVFDQQW %HVWHOOQXPPHUQ ]X JHWHLOW %HVWHOOXQJHQ XQG $QIUDJHQ EHDUEHLWHW =DKOXQJVHLQJlQJH EHUSU IW XQG YLHOHV PHKU 'DQHEHQ P VVHQ GLH % FKHU LQ GLH 5HJDOH LP /DGHQ XQG LP /DJHU HLQVRUWLHUW %HVWHOOXQJHQ YHUVDQGIHUWLJ JHPDFKW XQG ]XU 3RVW JHEUDFKW ZHUGHQ XVZ 'DEHL KDW MHGHU 7HLOQHKPHU VHLQH $XIJDEHQ XQG LQ HLQHP JHVFK W]WHQ 5DKPHQ YLHOIlOWLJH SHUV|QOLFKH .RQWDNWH ]X GHQ DQGHUHQ 7HLOQHKPHUQ ]X .XQGHQ ]X GHQ KDXSWDPWOL FKHQ 0LWDUEHLWHUQ XQG ]X XQVHUHQ (KUHQDPWOL FKHQ GHQHQ LFK DQ GLHVHU 6WHOOH QRFKPDOV EH VRQGHUV GDQNHQ P|FKWH +HUEHUW +DUWPDQQ 'LSO 6R]LDOSlGDJRJH %$
*HEUDXFKWE FKHUPDUNW ÄJH%XFKW³ +RFNHUJDVVH * Q]EXUJ *H|IIQHW 'LHQVWDJ - 8KU 0LWWZRFK - 8KU 'RQQHUVW - 8KU )UHLWDJ - 8KU 7HOHIRQ XQG
6R]LDOSV\FKLDWULVFKHU 'LHQVW 1HX-8OP %HULFKW :HU XQV EUDXFKW $OV VR]LDOSV\FKLDWULVFKHU 'LHQVW 1HX-8OP GHV 'L&9 $XJVEXUJ VLQG ZLU I U DOOH (UZDFKVHQHQ LP /DQGNUHLV 1HX-8OP GD GLH XQV ZHJHQ SV\ FKLVFKHU 3UREOHPH DQUXIHQ XQG HLQH %HUDWXQJ RGHU 9HUPLWWOXQJ LQ DQGHUH $QJHERWH VXFKHQ 'DV ZDUHQ XQJHIlKU (UZDFKVHQH PDQFKH VLQG LQ HLQHU .ULVH XQG VXFKHQ GDV HUV WH 0DO +LOIH DQGHUH ZHUGHQ EHUHLWV VHLW YLHOHQ -DKUHQ LQ PHKUHUHQ $QJHERWHQ EHJOHLWHW XQG VLQG DXFK SV\FKLDWULHHUIDKUHQ
)RNXV (LQ]HOEHUDWXQJ )HVWH )UHL]HLWJUXSSHQ XQG )U KVW FNH LQ GHU 'LHQVWVWHOOH XQG GHQ $X HQ VSUHFKVWXQGHQ LQ 9|KULQJHQ :HL HQKRUQ XQG ,OOHUWLVVHQ VLQG EHL XQV 6WDQGDUG VWDQG JDQ] LP =HLFKHQ GHU 9HUDEVFKLHGXQJHQ XQG 1HXHLQI KUXQJ YRQ QHXHQ 0LWDUEHLWHU LQQHQ 'LSO 3V\FKRORJH +HUU :ROIJDQJ 0RKU EHU QDKP GLH /HLWXQJVSRVLWLRQ XQG +HUU -|UQ (XJHQ ZHFKVHOWH ]XP (QGH GHV -DKUHV DXI HLQH XQEH IULVWHWH 6WHOOH 1HEHQ GHU VHOEVWYHUVWlQGOLFKHQ $UEHLW PLW 5DW VXFKHQGHQ XQG .OLHQWHQ 6WXQGHQ ZDU HLQ JUR HV $XJHQPHUN DXI GLHgIIHQWOLFKNHLWVDU EHLW XQG 9HUQHW]XQJ PLW DQGHUHQ (LQULFKWXQJHQ XQG .OLQLNHQ JHULFKWHW 'LH ODQJIULVWLJH %HWUHXXQJ GHU 5DWVXFKHQ GHQ IDQG QHEHQ GHU QLFKW HUIDVVWHQ (LQPDO- XQG .XU]EHUDWXQJHQ LQ GHU 1HX-8OPHU %HUDWXQJV VWHOOH VWDWW 'XUFK GLH $X HQVWHOOHQ LQ :HL HQKRUQ ,OOHUWLV VHQ XQG 9|KULQJHQ NRQQWHQ GLH %HUDWXQJVZHJH I U .OLHQWHQ YHUN U]W ZHUGHQ ,Q :HL HQKRUQ EHULHW )UDX 0DUJRW .OHEHU-+RFK LQ ,OOHUWLVVHQ XQG 9|KULQJHQ )UDX %HDWH 0D\HU XQG )UDX %UL JLWWH :RZUD $OV WDJHVVWUXNWXULHUHQGH $QJHERWH ZXUGHQ )U KVW FNVWUHIIV XQG 7HHVWXEHQ DQJHERWHQ +LHU NRQQWHQ %HVXFKHU EHJU W ZHUGHQ :DV EHIO JHOW :LU VLQG LQ GHU %HUDWXQJ IOH[LEOHU DOV ] % 3V\ FKRWKHUDSHXWHQ – ZLU PDFKHQ +DXVEHVXFKH XQG VLQG I U EXFKVWlEOLFK -('( 1 GD – XQDE KlQJLJ YRQ 'LDJQRVHQ XQG 6FKZHUH GHU SV\FKL VFKHQ 3UREOHPH RGHU (UNUDQNXQJHQ 9LHOH .OL HQW LQQHQ EHUDWHQ XQG EHJOHLWHQ ZLU EHU -DKUH ELV KLQ ]X -DKU]HKQWHQ 2IW KHOIHQ DEHU DXFK VFKRQ (LQPDONRQWDNWH RGHU NXU]H %HUDWXQJVIRO JHQ 'HVKDOE N|QQHQ XQG P VVHQ ZLU IOH[LEHO VHLQ ,Q XQVHUHQ *UXSSHQ LVW VS UEDU GDVV PDQ ]X VDPPHQ YLHO UHLFKHU LVW DQ (UIDKUXQJ /|VHVWUD WHJLHQ XQG (QHUJLH DOV DOOHLQ 'DV WXW MHGHV 0DO JXW
:LU :LU VLQG YLHU 'LSORP-6R]LDOSlGDJRJ LQQHQ HLQ 'LSO 3V\FKRORJH XQG HLQH 9HUZDOWXQJVNUDIW VR ZLH DFKW HKUHQDPWOLFKH 0LWDUEHLWHU LQQHQ 'DV YHUJDQJHQH -DKU ]HLFKQHWH VLFK GXUFK HLQHQ JUR HQ 3HUVRQDOZHFKVHO ZHJHQ 8P]XJ XQG $OWHUVWHLO]HLW DXV
:XQVFK 6FKHQNHQ 6LH XQVHUHP %HULFKW %HDFKWXQJ (U GRNXPHQWLHUW QLFKW QXU GLH $UEHLW GLH YLHOH HKUHQDPWOLFKH XQG KDXSWDPWOLFKH 0LWDUEHLWHULQQHQ XQG 0LWDUEHLWHU JHOHLVWHW KDEHQ VRQGHUQ PDFKW GHXWOLFK GDVV YLHOH 0HQVFKHQ WURW] GHU SURSDJLHUWHQ 9ROOEHVFKlIWLJXQJ LQ %D\HUQ XQVHUH +LOIH EHQ|WLJHQ 'HXWOLFK ZLUG LPPHU PHKU GDVV :RKQUDXP IHKOW 'DV EHWULIIW LQ]ZL VFKHQ DOOH VR]LDOHQ 6FKLFKWHQ DEHU YRU DOOHP GLH 0HQVFKHQ GLH NUDQN RGHU IL QDQ]LHOO VFKOHFKW JHVWHOOW VLQG 'DQN (LQHQ KHU]OLFKHQ 'DQN DQ DOOH GLH XQV LP -DKU XQWHUVW W]W KDEHQ 9LHOH KDEHQ XQV ILQDQ]LHOO HKUHQDPWOLFK RGHU GXUFK :RUWH JHKROIHQ GDPLW XQVHU 9HUHLQ GHQHQ KLOIW GLH GXUFK GDV VR]LDOH 1HW] JHIDOOHQ VLQG 2KQH ,KUH +LOIH ZlUH XQVHU XPIDQJUHLFKHV $QJHERW QLFKW P|JOLFK JHZHVHQ 'DQN DXFK DQ GLH /DQG NUHLVH * Q]EXUJ 1HX-8OP GLH 6WlGWH XQG GLH *HPHLQGHQ (EHQVR P|FKWHQ ZLU XQV EHL DOOHQ 6WHOOHQ EHGDQNHQ PLW GHQHQ ZLU ]XVDPPHQDUEHLWHQ I U GDV JX WH XQG NRQVWUXNWLYH 0LWHLQDQGHU (LQHQ KHU]OLFKHQ 'DQN DQ GLH 3IDUUJHPHLQGHQ GLH XQV GXUFK 7DW :RUW XQG 6DPPOXQJ XQWHUVW W]W KDEHQ 1LFKW ]X YHUJHVVHQ XQVHUHQ 'L|]HVDQFDULWDVYHUEDQG PLW +HUUQ 'RPNDSLWXODU 'U $QGUHDV 0DJJ DQ GHU 6SLW]H XQG VHLQHQ 0LWDUEHLWHU -LQQHQ LQ GHQ 5HIHUDWHQ XQG GHU 9HUZDOWXQJ 'DQN DQ DOOH HKUHQ- XQG KDXSWDPWOLFKHQ 0LWDUEHLWHU LQQHQ XQVHUHV 9HUEDQGHV GLH GXUFK ,KU XQHUP GOLFKHV (QJDJHPHQW XQVHUH YLHOIlOWLJH $UEHLW YRUDQEULQJHQ ) U GHQ &DULWDVYHUEDQG GHU 5HJLRQ * Q]EXUJ XQG 1HX-8OP H 9
+DQV .OHPHQW 9RUVLW]HQGHU
:ROIJDQJ 6HLW] 9RUVLW]HQGHU &DULWDVUDW
0DWKLDV $EHO *HVFKlIWVI KUHU
1XW]HQ 6LH XQVHUHQ ,QWHUQHWDXIWULWW XP VLFK ODXIHQG EHU XQVHUH $UEHLW ]X LQIRUPLHUHQ $ERQQLHUHQ 6LH XQVHUHQ 1HZVOHWWHU 6LH ILQGHQ GLH $QPHOGXQJ DXI GHU HUVWHQ 6HLWH XQVHUHU ,QWHUQHWVHLWH 6LH N|QQHQ DE GLHVHP -DKU DXFK RQOLQH 6SHQGHQ XQWHU
ZZZ FDULWDV-JXHQ]EXUJ GH ZZZ FDULWDV-QHX-XOP GH