MarketData Julio 2022

Año 1, N o 8 | Julio 2022 Asunción, Paraguay Distribución Gratuita

Ya hace casi un año que los precios están aumentando a un ritmo perjudicial para nuestra economía y, aparentemente, tendremos que soportar otro año más antes de que la inflación retorne al rango meta de 2% a 6% en que el BCP actúa para controlarla.

Esta y otras proyecciones compartió el presidente del Banco Central, José Cantero, en entrevista que brindó a MarketData Revista al iniciar su último año de mandato al frente de la institución.

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Contenido 24 ENTREVISTA | “Paraguay tiene todas las condiciones para que el desarrollo inmobiliario siga creciendo” 28 ENTREVISTA | Comunicación corporativa: “Tener una buena reputación para alcanzar resultados óptimos” 32 NOTICIA | El mercado bursátil ve con buenos ojos al segundo semestre del 2022

NOTA DE TAPA

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ECONOMÍA FÁCIL | Análisis FODA: ¿Qué es y qué utilidad puede tener para una empresa?

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ANÁLISIS | El costo socioeconómico del analfabetismo, en Paraguay

12 NOTICIAS | Noticias Bursátiles 14 NOTICIAS | Noticias Macroeconómicas 16 NOTICIAS | Noticias Empresariales 18 ANÁLISIS | La mayor crisis financiera en la historia y el papel de las finanzas

36 ENTREVISTA | “La inflación está en un nivel ya estabilizado” 41 NOTICIA | Hacienda reconoce la necesidad de contar con un Ministerio de Economía 47 ECONOMÍA FÁCIL | Guaraníes o Dólares: ¿Cómo determinar en qué moneda invertir?

49 OPINIÓN | ¿Un segundo semestre fructífero para la economía local?

49 DATOS | MD Datos Economía 51 DATOS | MD Datos Sistema Financiero 20 NOTICIA | Por brecha de género, en el Cono Sur se desperdician ganancias de hasta 15% del PIB

Staff

Edición Marta García Corrección Mayra Roux Coordinación de Contenido Ivonne Aristizábal

54 DATOS | MD Datos Sectorial | Inflación 2022 56 DATOS | MD Datos Mercados Internacionales

Redacción Mary López Mabel Gómez Jhojhanni Fiorini Datos Estrella Ayala

Gerente General Robert Almada Brand Manager Rosa Gómez Scappini Diseño Luz Pineda

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E CONOMÍA FÁCIL

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Análisis FODA: ¿Qué es y qué utilidad puede tener para una empresa?

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Por Iván Moliniers

La planificación de una compañía es de vital importancia para su éxito, y para ello existen varias herramientas para proyección y evaluación de los objetivos. El análisis FODA (Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas) es una de ellas, y en esta ocasión te explicamos en qué consiste.

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El análisis FODA es una herramienta que consiste en la recopilación de Fortalezas, Debilidades, Amenazas y Oportunidades de una empresa, institución o proyecto, y su posterior análisis en una matriz. Sirve como marco de análisis para evaluar la posición competitiva de una empresa.

Se divide de la siguiente manera:

Análisis Interno:

Aunque todos los puntos bajo un título en particular pueden no tener la misma importancia, todos deben representar ideas clave sobre el equilibrio de oportunidades y amenazas, ventajas y desventajas, etc.

Las posibles preguntas para: Factores internos

Fortalezas Debilidades Factores internos: cultura organizacional o empresarial, imagen, eficiencia, capacidad instalada, conocimiento de marca, cuota de mercado, recursos económicos, capital humano y estructura organizacional.

(Fortaleza) ¿Qué estamos haciendo bien?

(Fortaleza) ¿Cuál es nuestro activo más fuerte?

(Debilidad) ¿Cuáles son nuestros detractores?

(Debilidad) ¿Cuáles son nuestras líneas de productos de menor rendimiento?

Análisis externo:

(Oportunidad) ¿Qué tendencias son evidentes en el mercado?

(Oportunidad) ¿A qué datos demográficos nos dirigimos?

(Amenaza) ¿Cuántos competidores existen y cuál es su cuota de mercado?

(Amenaza) ¿Existen nuevas regulaciones que potencialmente podrían dañar nuestras operaciones o productos?

Oportunidades Amenazas Factores externos: cambios en la cultura, cambios políticos/legales, clima, competidores, modas, proveedores, socios.

Factores externos

Fortalezas Las fortalezas describen en qué sobresale una organización y qué la separa de la competencia: una marca fuerte, una base de clientes leales, un balance sólido, tecnología única, etc.

Interno Fortalezas

Por ejemplo, un fondo de cobertura puede haber desarrollado una estrategia comercial propia que arroja resultados que superan al mercado. Luego debe decidir cómo utilizar esos resultados para atraer nuevos inversores.

Debilidades

Debilidades 6

Las debilidades impiden que una organización se desempeñe en su nivel óptimo.

Son áreas en las que la empresa necesita mejorar para seguir siendo competitiva: una marca débil, una facturación inferior a la media, altos niveles de deuda, una cadena de suministro inadecuada o falta de capital.

Oportunidades Las oportunidades se refieren a factores externos favorables que podrían dar a una organización una ventaja competitiva.

Por ejemplo, si un país reduce los aranceles, un fabricante de automóviles puede exportar sus productos a un nuevo mercado, aumentando las ventas y la participación de mercado.

Amenazas Las amenazas se refieren a factores que tienen el potencial de dañar a una organización.

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Por ejemplo, una sequía es una amenaza para una empresa productora de trigo, ya que puede destruir o reducir el rendimiento del cultivo.

Otras amenazas comunes incluyen cosas como el aumento de los costos de los materiales, el aumento de la competencia, la escasez de mano de obra, y así.

Cómo realizar un análisis FODA Los analistas presentan un análisis FODA como un cuadrado segmentado en cuatro cuadrantes, cada uno dedicado a un elemento de FODA. Esta disposición visual proporciona una visión general rápida de la posición de la empresa.

Son las características de un negocio que le otorgan una ventaja competitiva por encima de sus competidores.

Características del negocio que le ponen en desventaja en cuanto a sus competidores.

Externo Oportunidades Elementos externos a la empresa que podrían ser de utilidad para el desarrollo de su estrategia

Amenazas Elementos externos a la empresa que podrían apeligrar el desarrollo del negocio.

¿Por qué es importante para la empresa?

Un análisis FODA es una herramienta útil para la lluvia de ideas y la planificación estratégica.

Una empresa obtendrá más valor de un análisis FODA si lo realiza con un objetivo o pregunta específica en mente. Por ejemplo, puede usar un análisis FODA para ayudarlo a decidir si debe: Aprovechar una nueva oportunidad de negocio Responder a las nuevas tendencias Implementar nueva tecnología Hacer frente a los cambios en las operaciones de sus competidores El análisis FODA lo ayudará a identificar las áreas de su negocio que están funcionando bien. Estas áreas son sus factores críticos de éxito y le dan a su negocio su ventaja competitiva. Identificar estas fortalezas le puede ayudar a asegurarse de mantenerlas para no perder su ventaja competitiva. Hacer crecer su negocio implica encontrar formas de utilizar y desarrollar estas fortalezas.

Esta clase de análisis también puede ayudarle a identificar los puntos débiles en el negocio, minimizar estas debilidades o incluso mejorar antes de que se conviertan en un problema. Sin embargo, es de suma importancia que el análisis sea objetivo y crítico; de lo contrario, solo sería una pérdida de tiempo.

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Orgullosos de ser los primeros en la mente de los paraguayos.

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Nº 1 en el rubro de financieras

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Sí se puede

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El costo socioeconómico del analfabetismo, en Paraguay Por Estrella Ayala

En este artículo presentamos la brecha de diferencia de alfabetización que puede existir entre Paraguay y otros países, entre individuos que son de distintos géneros o que residen en distintas áreas. Además, exploramos el impacto que los factores socioeconómicos pueden tener en la vida del individuo y en su formación.

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El analfabetismo puede aumentar la vulnerabilidad socioeconómica de la persona y tener un impacto en el desarrollo económico de un país, según la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL).

Se considera analfabeta a toda persona de 15 años y más de edad que no sabe leer ni escribir, según la Organización de las Naciones Unidas para la Educación, la Ciencia y la Cultura (UNESCO).

La educación es la base del crecimiento sostenido de un país y la alfabetización es el primer paso para adquirir posteriormente un conocimiento más complejo, es por eso que el alfabetismo está relacionado con el desarrollo del país.

Paraguay es uno de los países con el promedio más alto de analfabetismo en la zona, esto demuestra la brecha educacional que existe con relación a otros países en la región.

Leer y escribir es esencial para que la persona pueda adquirir habilidades posteriores más avanzadas, estas competencias son fundamentales para que un individuo pueda desenvolverse en la sociedad y en el ámbito laboral.

Tasa de analfabetismo de la población de 15 años y más, por área geográfica

Fuente: CEPAL

Paraguay se ubica como el país con mayor tasa de personas que no saben leer ni escribir, con 6,7% al 2019, comparado con Bolivia, Brasil y Uruguay. Le siguen Brasil, con una tasa de 6,3%; Bolivia, con 5,5%; y Uruguay, con 1,2% de analfabetismo.

Según el Fondo de las Naciones Unidas para la Infancia (UNICEF), seis de cada diez niños en Paraguay se ven forzados a abandonar la escuela.

En este gráfico se puede observar que en las zonas rurales hay un aproximado de tres veces más personas analfabetas que en las zonas urbanas. En el año 2021, el promedio de personas analfabetas en las zonas rurales fue de 8,6% frente a 3,6% de las zonas urbanas, siendo la brecha de diferencia 5 puntos porcentuales.

Según el Instituto Nacional de Estadística (INE), la ciudad de Caaguazú tiene el mayor índice de analfabetismo, con 9,19%, y es el cuarto departamento más pobre del país.

De esta manera se puede ver la relación que tienen el analfabetismo y la pobreza en una región.

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¿Cómo estamos en Paraguay?

Índice de analfabetismo de hombres y mujeres. Años 2016 - 2019

Fuente: DGEEC. Encuesta Permanente de Hogares Continua 2002 - 2016 y 2017 - 2019. Promedio anual.

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Actualmente, entre las mujeres existen mayores niveles de analfabetismo con relación a los hombres.

El gráfico nos muestra que en la población femenina se concentran los mayores niveles de analfabetismo en nuestro país, con un 6,9% frente a un 5,5% de los hombres al 2019, siendo la diferencia de 1,4 puntos.

Índice de analfabetismo según área

Fuente: DGEEC. Encuesta Permanente de Hogares Continua 2002 - 2016 y 2017 - 2019. Promedio anual.

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Leer y escribir es esencial para que la persona pueda adquirir habilidades posteriores más avanzadas, estas competencias son fundamentales para que un individuo pueda desenvolverse en la sociedad y en el ámbito laboral.

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Promedio de ingreso mensual en miles de guaraníes de la población de 15 y más años de edad según los años de estudio. Años 2017 al 2019

mitan estar afuera de la pobreza; pero así también, para las personas que tienen un ingreso bajo es más difícil seguir estudiando, por las dificultades socioeconómicas que esto representa.

Paraguay es un país con índice alto de analfabetismo, lo que puede tener un impacto negativo en el crecimiento y desarrollo de la economía.

La región es un factor determinante para mostrar las diferencias que existen entre las poblaciones y son las zonas rurales las áreas con más personas que no saben leer ni escribir. Además, la existencia de una mayor cantidad de mujeres analfabetas frente a los hombres confirma la desigualdad de género que hay en el país.

Cabe destacar que para las personas que tienen un nivel de ingreso menor es más difícil poder acceder a una educación de calidad.

La alfabetización es un factor esencial para el desarrollo, crecimiento y productividad de un país, por lo que es necesario fomentar la educación básica para todos.

Fuente: DGEEC. Encuesta Permanente de Hogares Continua 2017 – 2019

La alfabetización y la escolaridad son factores que inciden notablemente en la determinación de los ingresos. Los individuos sin instrucción son los que menos ingresos reciben, por otro lado, los que estudiaron de 13 a 18 años tienen un nivel de ingresos más alto.

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Teniendo en cuenta el nivel socioeconómico de la población paraguaya, el 15,1% de la población en situación de extrema pobreza es analfabeta, mientras que el 12,7% de esta se encuentra en situación de pobreza no extrema.

Conclusiones

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Los individuos que no terminan la educación primaria tienen menos posibilidades de obtener empleos que les per-

Los individuos que no terminan la educación primaria tienen menos posibilidades de obtener empleos que les permitan estar afuera de la pobreza; pero así también, para las personas que tienen un ingreso bajo es más difícil seguir estudiando, por las dificultades socioeconómicas que esto representa.

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EN TR E VISTA

NOTICIAS

Noticias Bursátiles Nace la Asobolsa, con el objetivo de promover la cultura bursátil en el país La Asociación de Casas de Bolsa del Paraguay (Asobolsa) busca promover la cultura del desarrollo bursátil, impulsar modificaciones legales, conversar con las autoridades, con las otras asociaciones del sector bancario y financiero, “tener un interlocutor válido para justamente desarrollar todas las actividades que tienen que ver con nuestro negocio”, indicó su presidente, César Paredes, de Cadiem Casa de Bolsa.

Destacó que en los últimos años la cantidad de empresas que incursionaron en este sector se disparó y que ahora ya son 16 casas de bolsas y se juntaron 5 para dar “el puntapié inicial”, con la creación de la Asobolsa.

Paredes enfatizó que la idea es que todas las casas de bolsa del mercado formen parte de la asociación de manera a juntar todas las ideas y todas las necesidades que existan. “En los últimos años los volúmenes de la bolsa subieron mucho, eso atrajo mucha gente, también extranjeros que están viniendo a Paraguay a impulsar este negocio”, aseguró.

Operaciones bursátiles cayeron 13,7% en el primer semestre del 2022

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La Bolsa de Valores de Asunción (BVA) informó que, en junio del 2022, el volumen negociado en comparación con el mes de junio de 2021 cayó un 38,74%. En junio de este año, la BVA registró un volumen negociado de G. 1,2 billones, muy por debajo de los G. 2 billones negociados en el mismo mes del año pasado.

Asimismo, en el acumulado del primer semestre de este año se operó 13,7% menos en comparación con el primer semestre del 2021. Desde enero, el volumen acumulado asciende a G. 7,9 billones, una cifra menor a los G. 9,2 billones que se alcanzó a junio del año pasado.

En cuanto al volumen negociado por moneda en el sexto mes del presente año, se observa que el 71,96% (G. 915.000 millones) fue hecho en guaraníes, mientras que el 28% (G. 356.000 millones) fue negociado en dólares. La mayor parte de lo negociado corresponde al mercado secundario, alcanzando G. 1 billón (81,7%), mientras que el volumen en el mercado primario alcanzó el 11,2%.

Sector cárnico acude a la Bolsa como alternativa al crédito bancario El Frigorífico Concepción volvió a emitir en la Bolsa de Valores de Asunción (BVA), con un paquete de bonos por valor de USD 10 millones, a una tasa de interés del 7%, plazo de siete años y pago trimestral de intereses. Esta primera serie de bonos fue puesta a la venta a través de Cadiem Casa de Bolsa S.A. y se tienen previstas otras dos series, por USD 50 millones y USD 10 millones, para este segundo semestre.

“Estamos orgullosos de volver al mercado local, esperamos satisfacer el pedido de muchos inversionistas. Esta colocación representa un importante respaldo del mercado a la trayectoria y desempeño de la compañía”, comentó el presidente de Frigorífico Concepción, Jair Lima.

Por su parte, el presidente de la BVA, Eduardo José Borgognon, manifestó su contento por el retorno de un emisor tan importante como este. “Estamos contentos de tener el regreso de una empresa que exitosamente hizo una emisión a nivel internacional con muy buenas condiciones y tenerlo de nuevo en el mercado local para nosotros es una gran satisfacción”, afirmó.

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Hacienda declaró desierta quinta subasta de bonos y anunció que ya no emitirá en el mercado local este año La cartera fiscal puso a disposición de los inversionistas un total de G. 110.000 millones y, pese a recibir ofertas por G. 232.439 millones, decidió no aceptar y declarar desierta la licitación.

No obstante, según los detalles de la negociación, solamente los bonos con vencimientos a 7 años y a 20 años se lograron negociar sobre la par, es decir, con tasas más bajas que las que presentó Hacienda. Luego, se realizaron bajo la par, lo que quiere decir que los interesados solicitaron tasas más altas.

“Esta decisión obedece a que actualmente el Proyecto de Ley que modifica las fuentes de financiamiento del Presupuesto General de la Nación para el corriente año se encuentra para tratamiento en el Congreso Nacional”, fundamentó Hacienda. Añadió que posteriormente, tras la aprobación del mismo, el Ministerio de Hacienda procederá a dar de baja el Programa de Emisión de Bonos del Tesoro correspondiente al presente ejercicio fiscal.

AUTOMAQ S.A.E.C.A. colocó con éxito bonos por USD 10 millones en la Bolsa de Asunción

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Noticias Bursátiles

La compañía AUTOMAQ S.A.E.C.A. realizó una exitosa emisión de bonos por valor de USD 10 millones, a través de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA). Corresponde a su primer programa de emisión global USD1 en dólares americanos; se emitieron cuatro series, todas con una tasa de interés de 5,50% anual, bajo condiciones de pago de intereses trimestrales y devolución de capital al vencimiento, el cual en promedio será a 5 años.

Según explicaron, el citado programa de emisión global fue registrado ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) y la BVA en junio del presente año; fue estructurado completamente por INVESTOR Casa de Bolsa, que también acompañó en el registro del tercer Programa de Emisión Global de la firma en guaraníes.

De esta manera, la empresa dedicada a la importación y comercialización de vehículos y maquinarias recurrió nuevamente al mercado de valores paraguayo. Esta vez, para obtener fondos que serán destinados principalmente a la inversión en infraestructura a través de la reestructuración de pasivos de la firma como mecanismo para ello. En menor medida, los fondos obtenidos serán destinados a capital operativo.

COMFAR S.A.E.C.A. vuelve a la Bolsa de Valores y emite bonos por G. 20.000 millones La firma retorna así al mercado bursátil local, para emitir por segunda vez dentro del Sistema Electrónico de Negociación después de más de 10 años, ya que su primera incursión fue en el año 2011. Se trata de una serie por valor de G. 20.000 millones, con una tasa de interés de 11,25% anual y un plazo de vencimiento a 5 años.

COMFAR S.A.E.C.A. emitió la primera serie de bonos correspondientes a su Programa de Emisión Global G2, que fue registrado por un valor total de G. 123.000 millones ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) y la Bolsa de Valores de Asunción (BVA) en junio de este año. Para ello, la firma seleccionó a INVESTOR Casa de Bolsa S.A. para la estructuración y colocación exclusiva de los bonos.

Según informaron, la vuelta de COMFAR al mercado de valores tiene como objetivo obtener la financiación necesaria para la construcción de la nueva planta industrial, inversiones en maquinarias y la obtención de fondos para capital operativo.

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Banco emitió bonos por G. 300.000 millones en la Bolsa de Valores de Asunción La emisión del Banco Itaú Paraguay corresponde a la Serie Nº 1 del Programa de Emisión Global PEG G4 por un valor total de G. 300.000 millones y cuenta con una tasa de interés nominal anual de 8,25%. Los pagos de intereses serán trimestrales, mientras que el pago del capital será al vencimiento a un plazo de 1,5 años.

La operación se realizó en la Bolsa de Valores de Asunción (BVA) y la colocación estuvo a cargo de Itaú Invest Casa de Bolsa S.A. como organizador y agente colocador.

Según informó el banco, los fondos serán canalizados para sostener el crecimiento de la cartera de activos, atendiendo las perspectivas de demanda de créditos en guaraníes para el segundo semestre de este año, donde ven necesidades principalmente de financiación de capital operativo de corto plazo.

Bolsa de Valores firma convenio con la UNA para atraer inversores

NOTIC IAS

El decano de la Facultad de Ciencias Económicas de la UNA (FCE-UNA), Roberti Daniel González Martínez, junto con el presidente de la BVA, Eduardo José Borgognon, firmaron una alianza entre ambas instituciones con el objetivo de fomentar el desarrollo científico y tecnológico y la formación de los estudiantes de la casa de estudios.

En palabras del representante de la academia, “el trabajo de la BVA tiene una estrecha vinculación con las ciencias económicas”, por lo que esta alianza estratégica va a permitir desarrollar programas de formación conjunta entre ambas instituciones. “Ese es el desafío más grande que tenemos, formar a nuestra población en este ámbito tan importante que hoy en día tiene un desarrollo vertiginoso”, dijo. Entre los programas que se incluirán luego de este convenio, citó los programas de postgrado, diplomado, especializaciones e incluso una maestría vinculada con el mercado bursátil. “Son peldaños que hay que subir de a poco, pero tiene ya un proceso diseñado”, alegó.

NOTICIAS

Noticias Macroeconómicas PIB se contrajo 2% en el primer trimestre debido a caídas en sector agro y binacionales El Banco Central del Paraguay (BCP) presentó el informe de Cuentas Nacionales Trimestrales correspondiente al primer trimestre de este año. En el citado periodo, el Producto Interno Bruto (PIB) registró una variación interanual de -2%, explicada principalmente por la caída en la agricultura, ganadería y electricidad.

El informe detalla que, conforme a los últimos datos oficiales del Ministerio de Agricultura y Ganadería (MAG), la agricultura ha experimentado una disminución de -41,2% con respecto al mismo trimestre del 2021 Este resultado se debe a los menores niveles de producción de la soja, acompañados de otros rubros agrícolas, como el arroz, la caña de azúcar, la mandioca y otros tubérculos. No obstante, según el reporte, estos resultados han sido parcialmente atenuados por las variaciones positivas registradas en la producción de maíz, girasol, sésamo y algodón en rama.

Primer semestre del año acumuló inflación de 6%, ya al límite del rango meta del BCP

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En el mes de junio, la inflación -medida por la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC)- fue del 0,5%, cifra levemente superior a la tasa del 0,4% registrada en el mismo mes del año anterior.

Con este resultado, el acumulado desde enero se ubica en 6%, por encima del 1,5% verificado en el mismo periodo del año anterior, y se va acercando al proyectado por la banca matriz para el cierre de este año, del 8,8%. La cifra se encuentra también muy por encima del 4% de meta que se fija el BCP y ya está al límite del rango de 2% a 6% en que se deja fluctuar a este indicador.

En lo que respecta al cálculo interanual, este ya alcanza el 11,5%, superior a la variación de 11,4% experimentada en el mes de mayo del corriente año y también mayor a la tasa de 4,5% apuntada en junio del año pasado.

Tasas bancarias registraron leve reducción mensual pese a ajustes de la política monetaria

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En el informe de Indicadores Financieros presentado por el Banco Central del Paraguay (BCP) se revela que el promedio ponderado de las tasas de interés tanto activas como pasivas han disminuido marginalmente en mayo del 2022, en relación con el mes anterior, pero siguen aumentando en comparación con el mismo mes del 2021.

El promedio ponderado de las tasas de interés activas (costo de los préstamos otorgados) de los bancos en moneda nacional (MN) fue de 14,28%, lo que representa una leve disminución de 0,06 puntos porcentuales (p.p.) en comparación con la tasa del mes anterior, y un incremento de 1,76 p.p. con respecto al nivel de mayo del 2021 Esta leve disminución mensual se da pese a que la banca matriz continúa aumentando la tasa de política monetaria en busca de frenar los efectos de segunda vuelta de la alta inflación. El Comité de Política Monetaria (CPM), en su reunión de julio decidió por unanimidad subir la tasa de interés de política monetaria en 25 puntos básicos más, ubicandola la en 8%.

Actividad económica acumula caída de 3,8% hasta mayo En el mes de mayo, el Indicador Mensual de Actividad Económica del Paraguay (IMAEP), medido por el Banco Central del Paraguay (BCP), registró una reducción de 4,7% respecto al mismo mes del año pasado.

Con este resultado, la actividad económica experimenta una caída de 3,8% acumulada de enero a mayo y se encuentra lejos de la proyección de crecimiento de 0,2% que el BCP prevé como cierre del año para el producto interno bruto (PIB).

De acuerdo al informe, en el comportamiento interanual de mayo del 2022 incidieron principalmente los desempeños negativos registrados en la agricultura, la construcción, una parte de las actividades manufactureras y los servicios.

Ventas a nivel general tuvieron una caída del 5,6% en mayo del 2022 Según cifras publicadas en el Estimador de Cifras de Negocios (ECN), del Banco Central del Paraguay (BCP), las ventas a nivel general tuvieron una caída del 5,6% en mayo de este 2022, en comparación con el mismo mes del año anterior.

En lo que respecta al acumulado de enero a mayo del presente año, se registra una disminución del 0,8% y el promedio móvil tres meses presentó una variación interanual de -5,3%.

En detalles, el informe muestra que los sectores de supermercados, materiales de construcción y los servicios de telefonía móvil fueron los que tuvieron la caída en el quinto mes, con -10,6%, -4,8% -4%, respectivamente.

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Noticias Macroeconómicas

Primer semestre cierra con déficit fiscal de 0,8% del PIB Al alcanzar la mitad del año 2022, se presenta un déficit de G. 2,17 billones (USD 316,9 millones) en las arcas del Estado, monto que representa el 0,8% del Producto Interno Bruto (PIB), de acuerdo con lo reportado por el Ministerio de Hacienda.

El informe de Situación Financiera de la Administración Central (Situfin) refiere, además, que se registra un resultado operativo positivo (ingresos menos gastos sin incluir inversión) de G. 1,16 billones (USD 169,1 millones), representando el 0,4% del PIB. Al igual que en mayo, al cierre de junio continúan las inversiones públicas, correspondiendo la mayor parte a la realizada por el Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones (MOPC), con USD 166,4 millones.

Exportaciones descienden 0,4% al cierre del primer semestre

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En su más reciente reporte de comercio exterior, el Banco Central del Paraguay (BCP) indicó que las exportaciones totales al mes de junio del 2022 alcanzaron un valor de USD 6.899 millones, lo que representa un 0,4% menos con respecto a los USD 6.928 millones alcanzados a junio del año anterior. Las reexportaciones, por su parte, registraron un valor de USD 1.651 millones, con un aumento de 31,8%.

Según los funcionarios, la reducción observada en las exportaciones registradas se debe principalmente a menores envíos de granos de soja, energía eléctrica y maíz. En el caso de las exportaciones de granos de soja, estas alcanzaron los USD 955,7 millones, lo que representa una reducción del 42,4% con respecto a lo registrado a junio del año pasado.

Por su parte, la energía eléctrica alcanzó USD 710,1 millones en exportaciones realizadas entre enero y junio de este año, con un descenso de 14% en relación con los USD 825,5 millones alcanzados en el mismo periodo del año pasado.

Consumidores se mantienen pesimistas, según informe del BCP

NOTIC IAS

En el informe de Índice de Confianza del Consumidor (ICC), publicado mensualmente por el Banco Central del Paraguay (BCP), se observa que los resultados se mantienen muy similares al mes anterior, es decir, la confianza mejoró con respecto al año anterior, pero aún no alcanza los niveles de optimismo.

Los resultados de la encuesta del mes de junio de este año muestran que el ICC se ubicó en 48,4 puntos, supera al nivel de junio de 2021 (45,6) y se mantiene en un valor similar al registrado en el mes anterior (48,5). Así, persiste el pesimismo entre los consumidores paraguayos, ya que se ingresa al umbral del optimismo cuando se superan los 50 puntos en esta medición.

Según Miguel Mora, economista jefe del BCP, el menor nivel en este índice de expectativa puede deberse en parte a que los encuestados observaron que su situación económica actual es compleja, con respecto al año anterior. “Esto puede estar afectado por el aumento de los precios, situación que se mantendría hacia adelante”, explicó Mora.

NOTICIAS

Noticias Empresariales Inauguran el primer Command Center completamente digital en el país Con una inversión de USD 10 millones, fuerte acento en innovaciones tecnológicas y un enfoque de sostenibilidad, igualdad de género y trabajo con la comunidad, Cervecería Paraguaya S.A. (Cervepar) inauguró el primer centro moderno de Distribución Tecnológica y Sostenible, en la ciudad de Guarambaré.

Esta nueva planta es el primer Command Center Logístico de Paraguay, que permitirá gestionar, desde una sala de control de forma integral, tanto la seguridad como la productividad, previniendo riesgos y el bienestar de los choferes, velocidad, uso de combustibles, paradas no planificadas, tiempos y cargas, entre otros.

Foto: Gentileza Cervepar

Además, se pretende disminuir los riesgos de interacción hombre-máquina, garantizando productividad de la flota y reduciendo impacto ambiental por emisiones de dióxido de carbono (CO2) traducidos en mayor eficiencia por km y menos uso de combustible.

Solar presentó a accionistas su proceso de conversión a banco Solar Ahorro y Finanzas S.A.E.C.A. llevó a cabo una Asamblea General Extraordinaria de Accionistas para analizar la conversión de la sociedad a entidad bancaria y de SAECA a SAE, además de otros temas.

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Desde finales del año 2020, esta financiera viene gestionando ante el Banco Central de Paraguay (BCP) y la Superintendencia de Bancos (SIB) su conversión a una entidad bancaria.

Solar lleva más de cuarenta años en el mercado local, cuenta con 13 sucursales en Asunción, Gran Asunción e interior del país.

Además, cuenta con más de 125.000 clientes, 192 colaboradores y 110 accionistas. Según datos del boletín estadístico y financiero del BCP, al cierre del mes de mayo, Financiera Solar reportó utilidades a distribuir por G. 8.294 millones, cifra que la ubicó como la entidad con mayor ganancia en su sector.

Expo Real Estate: Agentes inmobiliarios destacan la rentabilidad económica y refugio de valor del país

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La vidriera que reúne a los principales referentes del sector de bienes raíces en Latinoamérica se expuso en el Centro de Eventos de Paseo La Galería, junto con el 26º Congreso de Eventos de Desarrollo e Inversiones Inmobiliarias.

En la oportunidad, el organizador de la feria y CEO del Grupo SG, Silvano Geler, manifestó que el principal objetivo de este evento fue unir a todas las empresas del rubro inmobiliario del país, como también poner en vidriera a este sector para que los inversores puedan ver el potencial con que cuenta Paraguay y atraer una mayor suma de capital extranjero.

«La verdad es que con la expo, buscamos unir a todas las cadenas de valores de la nación en un solo lugar, en un punto de encuentro luego de dos años es muy importante, y lo más relevante de esta feria es poner a Paraguay como un foco de inversiones en Latinoamérica y hoy es un refugio de valores de ladrillos», comentó Geler.

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La mayor crisis financiera en la historia y el papel de las finanzas

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Por Paola Talavera

La pandemia de Covid-19 no solo impuso exigencias sin precedentes para la contención sanitaria de la población mundial, sino también colocó a la conducción económica de los países en un rol preponderante para enfrentar los efectos que provenían desde las diversas medidas. Otra lección que dejó este evento global fue la contundencia con que la estratificación de países según niveles de ingresos facilita o dificulta la gestión de las crisis.

Una de las mayores crisis globales en nuestra historia se presenta en el año 2020, cuando las comunidades alrededor del mundo se encontraban con incertidumbre de lo que podría

Otro jugador fundamental son los bancos centrales, que empezaron a cambiar los instrumentos de política para asistir financieramente a las instituciones y prevenir un riesgo en el sector financiero.

suceder. Administrar la salud, los costos de la pandemia, las restricciones de movilidad, el encierro y todas las medidas de salud pública que se implementaban en las sociedades hicieron de esto algo único vivido por la humanidad.

En muchos países disminuyeron las tasas de interés, inyectaron liquidez en el mercado, facilitaron el acceso a financiamiento a las instituciones y se redujeron las provisiones o reservas, en esta emergencia financiera.

Para limitar el impacto de esta crisis en los hogares y empresas, los gobiernos promulgaron respuestas integrales que utilizaron políticas monetarias y fiscales.

La respuesta fiscal a la crisis del Covid, por país y grupo de ingresos

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La evidencia que presenta el informe sobre el Desarrollo Mundial 2022, del Banco Mundial, es que las economías todavía serán afectadas por la pandemia y el panorama es aún peor para los países emergentes.

Un país que inició de forma rápida las medidas fue India, mediante una política decisiva que utilizó una amplia gama de instrumentos para mitigar los posibles efectos de la crisis.

Este país, en marzo del 2020, ya había declarado un cierre nacional de dos meses, envió a los trabajadores a casa y cerró negocios.

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La respuesta de la India a la crisis fue muy similar a la de muchos otros países en el mundo, lo cual implicó que los sectores de la economía (hogares, empresas, instituciones financieras y gobiernos) estén interconectados.

A medida que avanzaba la pandemia, se produjeron varias olas importantes de infección y los países volvieron a ampliar sus medidas de ayuda. A pesar de que estas medidas estaban limitando peores resultados, a corto plazo también se presentaron desafíos como una mayor deuda pública y privada.

El impacto económico del Covid en la perspectiva histórica

Fuente: World Development Report 2022, by World Bank Esto demuestra la gran diferencia del impacto financiero entre los países del mundo en grandes medidas para asistir a los hogares y negocios. Aunque la pobreza en el mundo ha aumentado, han ingresado levemente a la extrema pobreza, como resultado de las crisis actuales, los países de ingreso medio bajo y bajo ingreso.

Esta diferencia de ingresos también se reflejará en las posibilidades de medidas para la población, como menos ayudas sociales, menos posibilidades de mejorar la tasas de interés, menos fondo de emergencia para las salud, menos fondos para ayudar a las instituciones financieras con oportunidades para otorgar más préstamos a sectores muy afectados como las MIPYMES, menos reservas y menos oportunidades para brindar un respiro de seguridad a la población.

Esas son las desventajas de un país con menor ingreso versus un país con ingresos importantes que no sintieron la crisis de la misma manera.

ANÁL IS IS

Fuente: World Development Report 2022, by World Bank

NOTICIA

Por brecha de género, en el Cono Sur se desperdician ganancias de hasta 15% del PIB Por Mabel Gómez Rojas

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La economista Verónica Serafini advierte que no se puede hablar de desarrollo si las mujeres no tienen oportunidades económicas, autonomía y bienestar. Recuerda que las mujeres paraguayas, al igual que en el resto de América Latina, producen de manera invisible.

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Según un informe del BID, si se eliminan las barreras ocupacionales que enfrentan las mujeres, se generarían ganancias agregadas considerables en los países del Cono Sur que van de 4% a más de 15% del PIB, dependiendo del país.

En nuestro país, el trabajo femenino no remunerado equivale al 17,2% del PIB, cercano al total del PIB industrial y comercial.

Desde hace décadas, las mujeres luchan constantemente contra barreras que permean su esfera de acción privada y pública y limitan el logro de su pleno potencial, quedando rezagadas en términos de participación dentro del mercado laboral o con trabajos no bien remunerados tan solo por su condición de ser mujer.

Según el informe “Cerrando Brechas de Género en el Cono Sur”, presentado por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), tan solo en el 2019 en Argentina, Paraguay, Brasil, Uruguay y Chile la tasa promedio de empleo femenino fue del 49%, es decir, 21 puntos porcentuales por debajo de la de los hombres, mientras que en Estados Unidos esta brecha es de 11 puntos porcentuales.

Así también, dicho documento detalla que las brechas de género en el acceso a los servicios públicos, la acumulación de capital humano y el mercado laboral limitan la productividad general y el crecimiento económico de un país.

Se estima que la eliminacion de barreras ocupacionales que enfrentan las mujeres en relación con los hombres, como la discriminación salarial, las brechas de acumulación de capital humano y los efectos de normas sociales sesgadas en desmedro de la mujer, generaría ganancias agregadas considerables en los países del Cono Sur que van de 4% a más de 15% del Producto Interno Bruto (PIB), dependiendo del país.

bían recuperado a finales del 2021, pero en términos reales ya habían perdido capacidad adquisitiva debido a la inflación.

“No debiéramos conformarnos con que el empleo se recupere a los niveles previos a la pandemia. Antes de la pandemia, las mujeres tenían problemas para garantizar su autonomía económica y la capacidad para mantener dignamente a su familia. Trabajaban en condiciones informales y precarias, sin seguridad social e ingresos bajos. Todo esto, a pesar de que son jefas del 40% de los hogares”, expresó Serafini.

El obstáculo de la brecha en el crecimiento económico En cuanto al impacto de esta desigualdad en el desarrollo del país, la experta manifestó que las brechas de género obstaculizan el pleno crecimiento del país. Asimismo, Serafini indicó que “no se puede hablar de desarrollo si las mujeres no tienen oportunidades económicas, autonomía económica y bienestar”.

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Asimismo, el informe destaca la importancia de políticas que promuevan la participación de las mujeres en el mercado laboral y el acceso a ocupaciones de alta calificación, así como la urgencia de abordar tempranamente las brechas de acumulación de capital humano.

La desigualdad de género en Paraguay El país no es ajeno a esta situación, ya que con la llegada de la pandemia del COVID-19 se pudo dejar en evidencia aún más esta brecha de género. De acuerdo con el último informe del Instituto Nacional de Estadísticas (INE), unas 156.310 mujeres, alrededor de un 49%, se quedaron sin trabajo durante la cuarentena, siendo estas de las más afectadas en cuanto al desempleo.

Sobre este punto, la doctora en Economía y Ciencias Sociales, experta en investigación sobre pobreza, desigualdades y género, Verónica Serafini, señaló que la crisis económica y la emergencia sanitaria han impactado más severamente en mujeres que en hombres, lo que ha provocado el retroceso en algunos avances hacia la paridad conseguidos antes de la pandemia, principalmente en los ámbitos laboral y doméstico.

NOTICI A

Destacó que si bien la tasa de empleo de las mujeres se fue recuperando, se siguen observando problemas. Los ingresos se ha-

Verónica Serafini, economista, experta en investigación sobre pobreza, desigualdades y género.

NOTICIA

ran trabajar las horas que quisieran y si no hubiera diferencias en sus ingresos?”, comentó.

Paraguay está siempre, en cualquier indicador, entre los 7 países peor posicionados, solo después de los países centroamericanos.

“No debiéramos conformarnos con que el empleo se recupere a los niveles previos a la pandemia. Antes de la pandemia, las mujeres tenían problemas para garantizar su autonomía económica y la capacidad para mantener dignamente a su familia. Trabajaban en condiciones informales y precarias, sin seguridad social e ingresos bajos. Todo esto, a pesar de que son jefas del 40% de los hogares”, expresó Serafini.

Principales desafíos de Paraguay ante esta brecha La economista comentó que uno de los principales puntos que debe mejorar el país es que la sociedad y las políticas públicas reconozcan que existen estas desigualdades dentro de la nación, para poder avanzar de forma conjunta hacia el desarrollo.

“Nos llenamos la boca (hablando) de las “gloriosas mujeres paraguayas” y no asumimos que las mujeres siempre están por detrás en los indicadores. Y las desigualdades se reducen solo con políticas públicas”, advirtió Serafini.

Además, dejó en claro que el mercado no reduce las desigualdades, al contrario, se beneficia cuando hay tantas mujeres que aceptan salarios menores por necesidad de contar con un ingreso y que muchas veces las empresas se benefician con esta penuria.

Serafini manifestó que para cambiar este escenario a uno más fructífero para todas y todos, en primer lugar se debe contar con políticas de cuidados, ya que en la actualidad las mujeres trabajan más horas semanales que los hombres, pero la mayoría no son remuneradas, como es el caso de las tareas domésticas.

“Las mujeres trabajan casi tres veces más de horas en trabajo no remunerado y eso les impide ingresar al mercado laboral en condiciones de igualdad”, explicó.

22 Resaltó que aunque las mujeres tengan la misma experiencia que los hombres, al igual que el mismo nivel educativo e igual responsabilidad, en la mayoría de los casos estas no cuentan con las mismas oportunidades laborales o no son bien remuneradas.

“Casi la mitad de las mujeres no tiene oportunidades económicas y otra parte importante trabaja en el mercado pero menos horas de las que quisiera. Las pérdidas para el crecimiento económico son importantes ¿Cuánto aumentaría el PIB si las mujeres pudie-

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Las mujeres paraguayas, igual que en el resto de América Latina, producen de manera invisible. En Paraguay, el trabajo femenino no remunerado equivale al 17,2% del PIB, cercano al total del PIB industrial y comercial.

Señaló que en el caso de las mujeres jóvenes, existen cerca de 200.000 que no estudian ni pueden trabajar en el mercado. De ellas, el 80% son mujeres que están realizando labores no remuneradas de tiempo completo en sus hogares, como es cuidar a niños, adultos mayores o en limpieza.

“Hay además mujeres que trabajan gratis. Son las llamadas trabajadoras familiares no remuneradas. Trabajan en los emprendimientos familiares sin tener salario”, manifestó Serafini.

Aunque las mujeres tengan la misma experiencia que los hombres, al igual que el mismo nivel educativo e igual responsabilidad, en la mayoría de los casos estas no cuentan con las mismas oportunidades laborales o no son bien remuneradas.

“Como la impunidad es tan alta en el país, sale gratis no pagar el salario mínimo ni otorgar seguridad social”, resaltó Serafini.

Igualmente, sostuvo que se debe impulsar la intermediación laboral, ayudar a que las personas encuentren trabajo sin gastar tanto dinero, como ocurre al imprimir o fotocopiar el currículum vitae o el pago del pasaje para ir a dejar la hoja de vida a la empresa.

En tercer lugar, señaló que es fundamental fortalecer la capacitación laboral de forma constante, ya que el mundo cambia de forma muy rápida y dinámicamente.

Por estos motivos, Serafini menciona que es primordial que el SNPP, SINAFOCAL y la extensión agropecuaria deben entregar servicios de buena calidad. Así también, el Ministerio de Industria y Comercio (MIC) debe apoyar a las Medianas y Pequeñas Empresas (Mipymes), ya que es aquí donde mayor empleo se genera.

“Nos llenamos la boca (hablando) de las “gloriosas mujeres paraguayas” y no asumimos que las mujeres siempre están por detrás en los indicadores. Y las desigualdades se reducen solo con políticas públicas”, advirtió Serafini.

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En segundo lugar, manifestó que se requieren políticas laborales, que garanticen el cumplimiento de estas legislaciones que protejan a los trabajadores.

“La seguridad social debe transformarse para incluir a todas las trabajadoras, incluyendo a las llamadas ´amas de casa´, que trabajan y producen pero de manera invisible, y eso hace que ellas dependan toda su vida de alguna otra persona”, señaló por último Serafini.

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NOTICI A

En Paraguay, el trabajo femenino no remunerado equivale al 17,2% del PIB y las mujeres son cabezas de hogar en un 40%

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“Paraguay tiene todas las condiciones para que el desarrollo inmobiliario siga creciendo” Por Mary López

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Un contexto macroeconómico ideal, una moneda estable e inflación relativamente baja son algunos de los ingredientes que tiene nuestro país y llaman la atención de los inversores extranjeros que en los últimos años apuestan por el sector real estate.

Federico Gagliardo, fundador y CEO de Vitrium Capital, presenta los planes de expansión que tiene la compañía, que llevará adelante su segundo proyecto inmobiliario con lo que ya suman unos USD 13 millones de inversión. También opina sobre el rubro en general y la situación económica del país.

Vitrium Capital anunció su segundo proyecto en el país y su fundador, Federico Gagliardo, conversó con MarketData Revista sobre las tendencias que se presentan en el sector real estate. Foto: Gentileza Vitrium Capital.

Las compañías dedicadas al real estate cada vez más están brindando diferentes opciones de viviendas. No obstante, son pocos aún los proyectos desarrollados exclusivamente para la clase media, en donde existe mucha demanda.

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La tecnología y la sustentabilidad son elementos que marcan la calidad que hoy en día se exige a las unidades habitacionales.

Foto: Gentileza Vitrium Capital.

Entendiendo esto, Vitrium Capital anunció su segundo proyecto en el país, enfocado en este segmento, con muy buena calidad constructiva, diseño, tecnología y sustentabilidad.

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Federico Gagliardo, fundador y CEO de la empresa, detalló que el proyecto denominado 01SYNC contempla 6.070 m2 de superficie, distribuidos en doce pisos con 72 departamentos, y estará ubicado en O´Higgins 668, esq. Lilio Robles, barrio Villa Morra.

En esta entrevista, Gagliardo también habla sobre cómo observan a nuestro país y los desafíos que tiene el sector inmobiliario, teniendo en cuenta el déficit habitacional. Además, comenta cuáles son las tendencias y cómo avanzaría el mercado de renta en nuestro país.

- ¿Qué factores consideran para seguir invirtiendo en Paraguay?

Paraguay para nosotros es una geografía estratégica, nos interesa mucho el mercado de Paraguay, por eso presentamos nuestro segundo proyecto con el que vamos a estar llegando a una inversión de aproximadamente USD 13 millones ya en el país y nos interesa seguir invirtiendo. Ahora vamos a empezar a buscar más tierra para desarrollar un proyecto nuevo.

A su vez, Paraguay tiene un contexto macroeconómico ideal, tiene una moneda estable, inflación relativamente baja para

la región, salvo este año y medio pero que en donde todo el mundo está afectado por una inflación superior a la normal.

Y después, crédito hipotecario de largo plazo como tiene el resto de las economías estables de la región. A veces digo que Paraguay tiene que trabajar un poco más en su marketing porque la verdad es que tiene todas las condiciones dadas para que el desarrollo del mercado inmobiliario siga creciendo por muchísimos años más y eso es lo que nosotros vemos. Vemos un potencial espectacular.

EN TR E VISTA

Además, Paraguay tiene una clase media emergente súper interesante, producto de muchos años de crecimiento que tuvo el mercado entre los años 2010 y 2019, y eso hizo que el segmento de viviendas para la clase media, que es nuestro segmento, se haya transformado en algo muy atractivo porque creemos que hay mucha gente que ha podido empezar a comprar su primera vivienda y que está entrando al mercado de vivienda.

Federico Gagliardo, Fundador y CEO de Vitrium Capital. Foto: Gentileza Vitrium Capital.

E NTR ANÁL E VISTA ISIS

- Es decir, ¿desde la desarrolladora se adecuan cada vez más a las necesidades que tienen las nuevas generaciones y eso les diferencia de la competencia?

“Paraguay tiene que trabajar un poco más en su marketing. Vemos un potencial espectacular”.

- Entonces, ¿tuvieron mucho éxito con el primer proyecto que llevan adelante?

El primer proyecto está por la sexta losa, estamos haciendo la estructura del hormigón, ya está vendido casi el 60%, así que la verdad es que estamos super contentos con la performance en general del mercado y creo que tenemos un proyecto que no hay básicamente en Latinoamérica.

Nosotros desarrollamos proyectos para la clase media-media, pero con un muy lindo diseño de arquitectura, muy buena calidad constructiva, y ahora estamos agregando a los proyectos mucha tecnología y sustentabilidad.

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Entonces, es un producto de mucho valor, muy aspiracional.

El producto que se hace para la clase media en Latinoamérica es un producto en general muy estándar, económico, por decirlo de alguna manera, y que le da muy poco valor al comprador final.

Nosotros decidimos diferenciarnos de esa oferta y transformar nuestro producto en una oferta que se destaca, que está en la punta de la pirámide de ese segmento y en donde, quienes nos compran, queremos que estén orgullosos del producto porque en general es su primera vivienda; y para el que alquila, que esté orgulloso de vivir en ese lugar.

- ¿Qué es lo que más solicitan las personas que van a invertir en un lugar para vivir?

Lo que pasa con el producto que nosotros tenemos es que no existe en el mercado. Nuestro producto es nuevo, diferente, que solamente lo encontrás en productos caros. Cuando te vas más arriba en la pirámide, ahí si vas a encontrar sustentabilidad, domótica, tecnología, de todo, pero porque el producto es más caro, tiene márgenes más amplios y los desarrolladores suelen hacer productos sofisticados para ese segmento.

Este es un producto sofisticado para el segmento medio, que no hay, así que esa es la diferenciación. En general la oferta para la clase media es bastante pobre en términos de terminaciones, diseño, tecnología, sustentabilidad, son todas cualidades que prácticamente no existen en ese segmento.

- Además de la sustentabilidad y tecnología, ¿cuál es la tendencia actual del rubro inmobiliario?

Hay una tendencia en el mercado mundial, particularmente en los chicos más jóvenes, que es alquilar, las generaciones están tendiendo más a alquilar su vivienda que comprarla porque las generaciones jóvenes son nómades digitales, muchos trabajan a distancia y a veces deciden vivir seis meses en un lado, tres meses en otro.

Entonces, estas generaciones no piensan tanto en comprar su vivienda hoy en día, piensan más en alquilar y ese dinero que pueden ahorrar, eventualmente invertirlo o gastarlo en otras cosas.

- Entonces, ¿este factor hace que el mercado de renta crezca o es lo que pasará en el futuro?

El mercado de renta en el mundo está creciendo exponencialmente, y este es un fenómeno que se va a dar mucho.

Para darte algunos números, en Europa, en el 2020, el 23% de la inversión total en el mercado residencial fue de edificios de renta, solo de renta, en donde hay un solo dueño que construye el edificio, puede ser un fondo de inversión o una persona física, y se alquila completo y se administra como un solo bloque, se llaman edificios multifamily, que son edificios para viviendas pero solo de renta.

Hoy, las generaciones nuevas piden productos con tecnología, productos sustentables, por lo que creímos que para poder cerrar bien el círculo al producto nuestro teníamos que agregar esos dos componentes.

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En 01SYNC vas a poder prender y apagar las luces con tu celular, al igual que abrir y cerrar las cortinas, entrar a tu departamento con la huella digital, comunicarte con la administración a través de una aplicación, poder pagar los gastos comunes y reservar los espacios comunes a través de una aplicación.

El producto tiene mucha tecnología, y eso es lo que a las generaciones más jóvenes les gusta porque tienen una vida más conectada, necesitan respuestas más rápidas, y me parece que esa es la solución ideal.

Y desde el punto de vista de sustentabilidad, el producto es amigable con el medio ambiente porque tiene todo un frente verde que filtra ruido, contaminación, baja la temperatura interna del edificio, tiene reciclado de agua de lluvia, bajo consumo de electricidad en general. Es una solución linda para generaciones que están pidiendo este tipo de productos.

“Las generaciones nuevas piden productos con tecnología, sustentables. Hay una tendencia, particularmente en los más jóvenes, que es alquilar, porque son nómades digitales”.

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A nivel mundial, la preferencia por la modalidad de alquiler de viviendas está moviendo de manera importante al desarrollo inmobiliario, ante una generación que se caracteriza por ser nómada digital. Foto: Gentileza Vitrium Capital.

Entonces, la tendencia es a la renta y hay una oportunidad súper interesante. En algunos países como Finlandia, el 42% de la inversión en vivienda residencial es de renta; hay una tendencia a que la inversión de renta sea cada vez más importante y hay muchos inversores que están buscando ese producto, porque la renta residencial va a ser un activo muy fuerte en los próximos años.

- ¿En los países de la región también ya está ocurriendo esto?

En algunos países ya es una tendencia. En Chile, por ejemplo, hay muchos fondos de inversión invirtiendo en edificios de renta multifamiliar, lo mismo en México y algo en Colombia, pero esto se da en países donde la tasa de interés es baja.

Lo que pasa es que para que estos edificios sean viables, para que sean un negocio hacerlo, tienen que estar apalancados, el banco te tiene que prestar parte del dinero y vos tenés que financiar parte del proyecto en el largo plazo.

Entonces, si tenés crédito a largo plazo y tasas bajas, este negocio es posible.

Y por eso Chile, México y Colombia son los tres países en donde esta industria se ha desarrollado, más particularmente en Chile, que hasta hace un año tenía tasas hipotecarias de 1%; 1,5% anual. En esos países es viable, en el resto de la región todavía no se dio por las tasas, pero es un proceso que se va a dar.

Yo creo que es fundamental dos cosas: primero, el crédito a largo plazo y la colaboración de los organismos internacionales, porque son proyectos que se tienen que financiar

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También las políticas fiscales, que el Gobierno pueda exonerar de impuestos a los proyectos para las clases (a las) que más les cuesta acceder a la vivienda, porque no tiene sentido cobrarle impuesto a alguien que no puede acceder a su primera vivienda. Si apenas puede pagar su vivienda, ¿qué sentido tiene que encima le cobres un impuesto por intentar acceder a su vivienda?

Los gobiernos tienen que tomar acción en toda Latinoamérica, tienen que tomar la decisión de no cobrar impuestos a la gente que está intentando comprar su primera vivienda.

Uruguay es un ejemplo, con su Ley de viviendas promovida, que tiene 100% exonerado el impuesto a la renta, 100% exonerado el IVA para la construcción y la gente que compra su vivienda durante diez años no paga impuesto a la renta, si lo alquila y no paga impuesto al patrimonio.

Entonces, para mí la ley de desarrollo de vivienda promovida en Uruguay es ejemplar y creo que puede ser replicada en otros países tranquilamente.

Ha sido un caso de éxito por los volúmenes de inversión que ha tenido en inversiones de más de USD 4.500 millones en once años y más de 1.200 proyectos desarrollados en el país bajo este sistema.

Está bueno tomar estas prácticas y tratar de replicarlas porque a veces el temor de los gobiernos de no cobrar impuestos termina reflejándose en una caída en la recaudación, pero esto es una actividad que genera un montón de empleo, que tiene un impacto en toda la cadena de valor.

EN TR E VISTA

- Por otra parte, a su criterio, ¿qué acciones se podrían tomar para que también familias de la clase baja accedan a una vivienda propia?

a largo plazo. Se debe lograr que la gente que hoy paga un alquiler pueda reemplazar ese alquiler por una cuota y probablemente esa misma gente no tiene el capital para hacer el pago inicial; entonces, eso también se lo tenés que financiar y esos créditos a largo plazo hoy solamente están disponibles a través de organismos de créditos multilaterales.

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Comunicación corporativa: “Tener una

buena reputación para alcanzar resultados óptimos”

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Por Mary López

Cada vez son más las compañías que apuestan por una agencia o profesionales para que lleven adelante su comunicación corporativa. Sin embargo, aún queda mucho espacio de crecimiento en este rubro debido a que recién ahora se está entendiendo la importancia de una buena comunicación institucional.

Alexandra Cortese, gerente general de la agencia de comunicación corporativa Row, sostuvo que la mayoría de las empresas optan por contratar a profesionales una vez que transitan por una crisis. Enfatizó en que la comunicación debe ser gestionada estratégicamente, teniendo en cuenta a los diferentes actores de la sociedad.

Es algo que está cambiando. El rubro de las relaciones públicas y la comunicación corporativa puedo decirte que es nuevo en nuestro país; ya hay varias empresas que gestionan sus relaciones públicas, pero no así su comunicación corporativa.

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- ¿Cómo ven el sector de la comunicación corporativa en Paraguay? ¿Las empresas paraguayas apuestan ya por agencias o profesionales para que lleven adelante su comunicación o son reacias aún?

Muchas veces esta comunicación y estas relaciones existen, pero no de una manera pensada, de una manera estratégica; entonces, cuando eso sucede es que vemos que se van construyendo prácticas e incluso de mensaje, y es así donde vemos que los resultados no siempre son óptimos.

Entonces, cuando la empresa, de acuerdo a su tamaño también, va viendo que necesitan una estrategia que pueda consolidar el mensaje que ellos dan a los diferentes actores, no solamente a los clientes, sino a los colaboradores, al Gobierno y a las comunidades también, es ahí donde se ve esa construcción de reputación, ahí es donde empieza como a ganar sentido también la operación de la empresa, la existencia de la empresa, y en eso nosotros ayudamos.

Pero es un camino todavía nuevo, no hay muchas agencias en Paraguay que se dediquen a esto, muchos profesionales tampoco. Nosotros somos como nuevos y me atrevo a decir que somos uno de los pocos en el país que diseñamos esta mirada y las empresas quizás lo están haciendo, pueden ver resultados.

- Muchas veces, las empresas apuestan por una agencia especializada para que le gestionen su comunicación, pero una vez que pasan por una crisis ¿Sucede así acá en Paraguay?

Alexandra Cortese, gerente general de la agencia de comunicación corporativa Row, experta en comunicación corporativa, reputación y gestión de crisis.

La importancia de la comunicación en las instituciones y empresas actualmente es categórica e indiscutible. En esta época marcada por la hipercomunicación, las instituciones y empresas que no la utilicen correctamente corren el riesgo de quedar rezagadas por la abrumadora competencia.

La correcta utilización de la comunicación en una organización, de forma interna y externa, garantiza el buen desenvolvimiento de los procesos a los que se abocan las instituciones o empresas, así como la mejoría exponencial de la competitividad, ya que transmitir de forma eficaz los objetivos de la institución a todos sus estratos permite un funcionamiento sincronizado.

Alexandra Cortese, gerente general de la agencia de comunicación corporativa Row, aborda este punto en entrevista otorgada a MarketData Revista.

Tal cual, lastimosamente, porque cuando hay una crisis es como que uno tiene que deconstruir y volver a construir, es como tener un edificio mal hecho: demoler cuesta muchísimo y volver a construir, otra vez, y es como que ya se queda algo también ahí.

“Cuando hay una crisis, uno tiene que deconstruir y volver a construir, es como tener un edificio mal hecho.

Construir de cero siempre es mucho más sano, mucho más fácil”.

EN TR E VISTA

La experta en comunicación corporativa, reputación y gestión de crisis reconoce que aún no existen muchas agencias o profesionales que se dediquen a la comunicación corporativa, pero estima que teniendo en cuenta su importancia y los resultados que genera, irá creciendo con el correr de los años.

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E NTR E VISTA

“Las empresas tienen una imagen, una reputación formada en los diferentes actores con quienes se relacionan, y mientras no la gestionemos estratégicamente a través de la comunicación, va a construirse como algo que no podemos controlar”.

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Construir de cero siempre es mucho más sano, mucho más fácil, pero ahí tenemos que decir que somos reactivos en nuestro país. Entonces, cuando hay problemas, cuando hay situaciones, problemas comunicacionales, muchas veces se generan de manera interna también, porque la comunicación con los colaboradores es algo interno y es un gran desafío.

Entonces, cuando se generan ese tipo de problemas es que dicen “ahora necesitamos de estos servicios”; a veces es oportuno el momento y a veces ya es tarde, tarda más y requiere de mucho más esfuerzo y recursos esta deconstrucción y construcción posterior.

- Además de solucionar problemas o crisis, ¿por qué es importante para una empresa o institución pública contar con una buena comunicación corporativa, gente experimentada y un plan comunicacional?

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En primer lugar, porque la reputación de las empresas y las personas existe, queramos o no queramos admitir, todas las empresas tienen una imagen, una reputación formada en los diferentes actores con quienes se relacionan y mientras no la pensemos, no la gestionemos estratégicamente a través de la comunicación, esta va a construirse como sea, como algo que nosotros no podemos controlar.

Sin embargo, si pensamos estratégicamente, que todos estos actores vayan conociendo las cosas que estamos haciendo, vayan entendiendo por qué hacemos, vayamos teniendo un mensaje mucho más consolidado para todos, ahí es como vamos a ir construyendo esta reputación de manera pensada estratégicamente. ¿Y por qué queremos tener una buena reputación? La verdad que hay empresas (a las) que sí les importa tener una buena reputación, pero así también están aquellas que no les importan. Pero así también, cuando enfrentan crisis o desafíos, o tienen que relacionarse con algún actor clave, si es que nunca les importó lo que ellos piensan o cómo se sienten, no van a tener una buena relación y no van a poder alcanzar resultados óptimos.

Nosotros, desde la agencia, lo que hacemos es mirar más allá de los clientes. Los jefes son unos actores claves súper importantes y la comunicación para con ellos es importantísimo, pero no son los únicos, es decir, las empresas se relacionan con muchísimos más actores, muchas más personas, pueden ser o no ser sus clientes, comenzando por los colaboradores, o con los periodistas, también con el Gobierno, con los legisladores, con los gobernantes, que las empresas puedan dar su punto de vista, participar, vivimos en una democracia y es sumamente importante eso.

- Entonces, ¿hay aún mucho espacio como para que este sector pueda seguir creciendo en el país?

Hay muchísimo espacio, muchas oportunidades, por eso Row nació en plena pandemia. Estamos creciendo la verdad que grandiosamente porque, en menos de dos años de operación, tenemos clientes muy importantes, multinacionales, clientes nacionales. Vemos que hay una fuerte apues-

ta de las empresas como para empezar a incursionar en esto, también hay una gran confianza hacia nosotros y hacia nuestra gestión.

Es importante mencionar que somos parte del holding Texo, el holding de marketing más grande del país, ahí estamos junto con otras agencias que son icónicas y reconocidas.

Más que agradecidos nosotros por tener la confianza de acompañar a las empresas en esto que es súper complejo, pero que no por ser complejo va a dejar de hacerse.

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Sin embargo, hay empresas que desde ya van gestionando esas relaciones a través de la comunicación y entonces ahí sí se genera ese vínculo que permite también a la empresas crecer.

- En junio cumplieron dos años como agencia ¿Cuál es el objetivo de Row? Nosotros cumplimos dos años en junio y esta nueva marca lo que busca es mostrar el movimiento. Por eso nuestro concepto es Row en movimiento, el movimiento que genera una buena estrategia de comunicación y la necesidad de siempre estar moviéndose.

Somos una agencia que acompañamos a nuestros clientes, en distintas situaciones, desde comunicación interna, comunicación de crisis, hasta comunicación con periodistas y dentro de la empresa y la opinión pública, comunicación con el Gobierno y otros actores claves para ellos.

Y esta comunicación requiere de movimiento, de dinamismo y de siempre estar actualizándose. Por eso decidimos emprender este cambio, porque queremos que esta imagen muestre justamente la necesidad de estar evolucionando constantemente como para lograr los objetivos.

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Hay muchísimo espacio, muchas oportunidades, por eso Row nació en plena pandemia. Estamos creciendo la verdad que grandiosamente porque, en menos de dos años de operación, tenemos clientes muy importantes, multinacionales, clientes nacionales.

EN TR E VISTA

NOTICIA

El mercado bursátil ve con buenos ojos al segundo semestre del 2022 Por Jhojhanni Fiorini

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Titulares de casas de bolsa y el mismo presidente de la BVA afirman que lo peor ya pasó, refiriéndose al ámbito económico. Sostienen que la segunda mitad del año se perfila mucho mejor para las inversiones.

En este sentido, César Paredes, presidente de Cadiem Casa de Bolsa y de la Asociación de Casas de Bolsa del Paraguay (Asobolsa), comenta que es difícil tomar decisiones en medio de la incertidumbre con respecto a la suba de tasas de interés.

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Manifestó que espera que los inversionistas que estaban acostumbrados a operar con instrumentos más tradicionales, como un depósito en la cooperativa o un certificado de depósito de ahorro en un banco o en una financiera, vean al mercado de capitales como una opción para tener mejores tasas.

“La decisión es la variable fundamental del inversor, en el momento en el que toma la decisión hace el salto y ahí empieza a generar; no hace falta (tomar) decisiones grandes: decisiones mínimas como reparar la casa, cambiar el auto, están sujetas a la variable económica”, recalcó.

Recordó, además, que si bien actualmente el consumo está retraído, esto podría repuntar con el aumento del salario mínimo. Con respecto a la inflación, dijo que probablemente ya llegó a su techo. “Si sube, va a subir un mes más como mucho, salvo que tengamos subida de combustible, que es la gran incertidumbre”, expresó.

Eduardo Borgognon, presidente de BVA

Consultado sobre el cierre de año, se mostró optimista diciendo que se podría cerrar en territorio positivo, considerando que la caída fuerte ya se dio. “Tenemos la expectativa de que si tenemos mejores niveles de certidumbre, las empresas van a tomar sus decisiones de inversión; para tomar esas decisiones, necesitan financiación y ahí nosotros estamos”, comentó.

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En entrevista con Eduardo Borgognon, presidente de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA), el titular del ente recordó que la bolsa tuvo un año 2021 muy positivo, habiendo crecido un 70% en relación con el 2020, y que esperan que se repita el comportamiento, este año.

A su criterio, las condiciones macroeconómicas de aquel entonces ayudaron a que la bolsa tenga un crecimiento importante y hoy en día la coyuntura no ayuda, pero trabajan más duro.

“Hubo una disminución importante de tasas, producto principalmente de la pandemia, y eso hizo que las empresas utilicen mayormente nuestra plataforma para obtener recursos hablando mal y pronto, a un buen precio”, alegó. No obstante, esto se revirtió este año 2022 por causa de la inflación. “Las tasas de interés fueron subiendo”, indicó.

El titular de la bolsa expresó que este movimiento forma parte de una estrategia del equipo económico del Gobierno, y su efecto fue el enlentecimiento de las operaciones que se están haciendo en la bolsa. Esto, a su vez, se debe a que las emisiones en bolsa tienen como característica el mediano y largo plazo, es decir, las emisiones en el mercado de capitales tienen un plazo promedio de aproximadamente 8 y 10 años; “entonces, lo que hagamos hoy vamos a estar pagándolo durante los próximos 8 o 10 años”, dijo.

César Paredes, presidente de Cadiem Casa de Bolsa y de Asobolsa

NOTICI A

Borgognon indicó que, ante esta incertidumbre y el aumento de tasas, las emisiones disminuyeron en un 13% en el primer semestre del 2022 con respecto al mismo periodo del año anterior. “Creemos que con un esfuerzo en el segundo semestre, vamos a poder recuperar eso y esperemos que podamos cerrar manteniendo la tendencia de crecimiento de los últimos años”, afirmó.

NOTICIA

Aseguró que hay emisiones que se están lanzando y dan señales positivas de que el segundo semestre va a estar más movido. En esta línea, Raymundo Mendoza, gerente general de Puente Casa de Bolsa y vicepresidente de la Asobolsa, comentó que la inflación está más que controlada.

“Estamos importando inflación, y eso no lo podemos controlar, pero creemos que ya en el mundo está pasando lo más duro, la inflación que hoy tiene Paraguay no es nada comparable por ejemplo con la que tienen Estados Unidos y Europa”, comparó.

Mendoza afirmó que la situación económica de Paraguay es el reflejo de lo que pasa en el mundo. “Creo que ya llegamos al tope del levantamiento de alza de tasas en el Banco Central, yo creo que ya no las subirán más, es mi opinión; si no, podríamos tener un problema contra cíclico, no podemos seguir con unas tasas altas y queriendo reactivar el mercado para que consuma unas tasas altas, lo que tenemos que hacer es ya frenar esto para que el consumidor pueda hacer exactamente eso: consumir”, recomendó.

El gerente espera que el próximo año todo esto tenga un freno y augura un crecimiento importante de entre un 4% y 5%. “Creo que pasaríamos por un proceso gradual en el 2023 y ya en el 2024 se daría la baja de tasas”, puntualizó.

“Vemos que apunta todo hacia un mejor semestre. Hay bastantes empresas que se registraron para emitir, hay inversiones extranjeras, por ejemplo la celulosa es una inversión fuerte, por lo menos 35.000 empleados directos, ya desde este momento se está moviendo la economía”, comentó.

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Raymundo Mendoza, gerente general de Puente Casa de Bolsa y vicepresidente de la Asobolsa

Finalmente, Borgognon recordó que en los últimos años la BVA ha batido récords y espera que el 2022 no sea la excepción. Advirtió que la coyuntura hace todo más complicado, pero eso no significa que van a bajar los brazos. “Vamos a seguir dando todo nuestro esfuerzo para que realmente el resultado sea muy bueno”, recalcó.

Salida de Hacienda Sobre la salida del Ministerio de Hacienda del mercado bursátil por lo que queda del año, el presidente de la BVA dijo que hay que tener en cuenta que las emisiones que hace Hacienda o cualquier emisor se negocian en primario y luego en secundario. En este sentido, el movimiento de Hacienda en ambos mercados es de poco más de un 7%, alcanzando un porcentaje total del 15% del movimiento en la bolsa.

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“El 20% del movimiento en promedio de la bolsa es mercado primario y el 80% restante es mercado secundario.

En el mercado secundario se va a seguir moviendo, se van a seguir moviendo los bonos del Tesoro porque se habían emitido en años anteriores y eso se va a seguir negociando”, explicó.

No obstante, el titular de la BVA declaró que no significa que Hacienda sale de la bolsa, sino simplemente suspende de forma temporal, por este año, las emisiones en primario.

“Hacienda ahora, según la información que nosotros recibimos, prefiere obtener tasas más competitivas a través de otras plataformas, principalmente a través de créditos de entidades multilaterales”, señaló.

Confesó que esto tiene un impacto negativo dentro del volumen de la bolsa, que tratarán de paliar con el sector privado, ya que cerca del 80% del movimiento de la bolsa lo hacen las empresas privadas.

“Vemos que apunta todo hacia un mejor semestre. Hay bastantes empresas que se registraron para emitir, hay inversiones extranjeras, por ejemplo la celulosa es una inversión fuerte, por lo menos 35.000 empleados directos, ya desde este momento se está moviendo la economía”

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NOTICI A

E NTR E VISTA

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) acumuló una variación de 6% en el primer semestre del 2022, en el mercado paraguayo, y se prevé que cierre el año en un nivel de 8,8%. La meta anual de 4% no se alcanzará siquiera en los próximos dos años, según las expectativas de los agentes económicos, ya que la proyección para este periodo es de 4,5%.

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“La inflación está en un nivel ya estabilizado” Por Mary López El presidente del BCP, José Cantero, se muestra confiado en que al cierre del 2022 la inflación se ubicará en alrededor del 8%. Considera que los precios convergerán al rango meta hacia el segundo semestre del año que viene y que la tasa de política monetaria sería consistente con ese escenario.

Además, dijo que en lo que resta de este año se tendrá un mayor dinamismo económico y estima que, en el 2023, Paraguay experimentará un importante repunte de su economía.

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Análisis Financiero de Empresas CONVOCATORIA OCTUBRE

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EN TR E VISTA

E NTR E VISTA

Finalmente, recordó las diferentes acciones que emprendieron desde el BCP para enfrentar los diversos escenarios que se dieron desde que está al frente de la institución.

- ¿Cuál es la expectativa con la Tasa de Política Monetaria? ¿El Banco Central del Paraguay va a seguir aumentando o ya se llegó al tope?

En cada reunión con el Comité de Política Monetaria (CPM), el Banco Central emite un comunicado y en ese comunicado se especifica que el Banco Central va a seguir monitoreando el contexto para ver cuál es la trayectoria de la inflación, el contexto que motiva a esa inflación y en función a eso, ir tomando decisiones mes a mes.

Creemos que hoy la inflación está en un nivel ya estabilizado, en torno a 11%, nuestras proyecciones y la expectativa de inflación apuntan hacia una inflación de 8% hacia fin de año. Entonces, dado esto sería natural que la política monetaria sea consistente con ese escenario, pero vamos a ver qué ocurre mes a mes dada la incertidumbre, dado los riesgos internacionales que pueden motivar a mayores presiones de alza de precios de combustibles, para que el Banco Central tome una decisión.

Pero creemos que la inflación va a concluir en 8,8% y con estos niveles de tasa de interés, el próximo año, hacia el segundo semestre, ya va a converger dentro del rango meta.

José Cantero, presidente del BCP 38

El primer semestre de este año sin duda se caracterizó por la suba de precios que se debió principalmente al aumento del combustible, provocado por la crisis internacional, y esto a su vez repercutió en los diversos segmentos como los alimentos.

- Teniendo en cuenta el último aumento del combustible y que el objetivo del BCP es controlar la inflación, ¿seguirán tomando medidas para tratar de controlar el incremento de precios?

Nosotros creemos que la inflación ya va a comenzar a converger, salvo que ocurran nuevos escenarios, y es por eso que el Banco Central toma la cautela suficiente para no anunciar qué medidas va a tomar en tasa de interés; ir viendo ese contexto internacional, lo que ocurre en el mercado local de precios, para seguir acompañando a la economía con una tasa de interés que sea compatible con la estabilidad de precios.

La inflación llegó a un punto máximo de 11,8% en abril pasado, en el cálculo interanual -comparado con el mismo mes del año anterior-, se desaceleró levemente hasta 11,5% en junio y se espera que cierre el año en un nivel de 8,8%.

Con estos números, estamos cerca de completar un año de variación de precios perjudicial para nuestra economía, pues la inflación interanual se encuentra por encima del tope de 6% del rango meta desde septiembre del 2021

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Ante este escenario, el Banco Central del Paraguay (BCP) continuó con su proceso de ajuste a la tasa de política monetaria, que a julio ya llegó a 8%. Además, se tuvo una disminución de la actividad económica y, en este contexto, se dió a conocer que este año se podría no tener un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB).

Sobre estos temas se refirió el presidente de la banca matriz, José Cantero, quien señaló que la inflación ya está estabilizada, pero que seguirán monitoreando las diferentes situaciones para analizar si seguirán aumentando la tasa de interés de referencia.

También comentó sobre la expectativa que se tiene para lo que resta de este año y para el 2023, que se estima un importante repunte de la economía local.

“Ir viendo el contexto internacional, lo que ocurre en el mercado local de precios, para seguir acompañando a la economía con una tasa de interés que sea compatible con la estabilidad de precios”.

Son dos elementos. El primero es la expectativa de inflación, que es una encuesta que hace el Banco Central a los agentes económicos, y vemos que a lo largo de los años han sido muy consistentes con lo que ocurre con la inflación.

Entonces, ese es un dato muy importante, esa expectativa se llama EVE (Expectativas de Variables Económicas), el Banco Central publica mensualmente.

Y la otra es la proyección de inflación que surge de modelos econométricos matemáticos donde el Banco Central, dada toda la información internacional y local, inserta todas estas variables en un modelo y ese modelo arroja como resultado que la inflación estaría en torno al 8%.

Y vemos que eso también va a ocurrir dado que los precios, la inflación comenzó a subir a partir de julio - agosto del año pasado, motivado por estos efectos y si no tenemos mayores aumentos de precios, también por un año base al compararnos con el año anterior donde los precios ya eran altos, obviamente la inflación interanual va a comenzar a tender hacia ese 8%. Entonces son todos esos factores.

- ¿Cuál es la expectativa para el segundo semestre? ¿Se tendrá mejor movimiento económico?

El Banco Central, para el segundo semestre, está anticipando un mayor dinamismo económico, pero eso también está en función de lo que pueda suponer una campaña agrícola.

Las expectativas son buenas, pero siempre se mantienen en lo que son: expectativas.

- Por otra parte, teniendo en cuenta la situación económica actual, ¿se puede hablar de una estanflación?

Tenemos que considerar bien este hecho. Son dos factores externos, no propios de nuestra economía, que están generando este escenario, de un efecto en los precios. Está aumentando la inflación, pero su causa no es interna, y lo que está pasando con el sector productivo también, el punto central es la sequía, que afectó al 9% del sector agrícola, que se expande a través de toda su cadena productiva al sector secundario, manufacturero y también de servicios.

Entonces, es una situación puntual originada por choques externos y no propio de una economía, de cuestiones domésticas.

- Entonces, ¿hay estimaciones de menor inflación, menor tasa de política monetaria y mejor actividad económica para el 2023?

Dentro de las expectativas de variables económicas, el Banco Central realiza una encuesta a los principales agentes económicos de cómo va a estar la economía el próximo año, y arroja un crecimiento del 4%, que es compatible con la proyección que tenemos, dado un rebote.

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- ¿Qué elementos tienen en cuenta para estimar que la inflación iría bajando hacia fin de año?

El Fondo Monetario Internacional habla inclusive de un crecimiento más alto para el próximo año, de 4,5%. Entonces, son todas estas proyecciones de organismos internacionales, proyecciones del Banco Central y a la vez la expectativa del mercado, que apuntan a una recuperación para el próximo año que es compatible con nuestro potencial de crecimiento.

- Por otra parte, en los últimos meses, el dólar se ha mantenido estable, pese a que el BCP no tuvo muchas intervenciones ¿A qué se debió?

Lo primero es la confianza que existe hacia el guaraní, la confianza que existe en el país. Si bien este es un año donde las exportaciones no están teniendo el mismo ingreso de divisas que años anteriores, es un país donde no hay salida de capitales, hay inversiones de capital extranjero también que están fluyendo, y creo que el gran punto es la confianza que existe hacia nuestra moneda, que el próximo año cumple 80 años.

- El próximo año usted cumplirá cinco años al frente de la banca matriz y desde la institución se llevaron adelante varias medidas, dado el difícil contexto que se vivió y se vive ¿Cómo califica esa experiencia?

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Si ocurre, voy a ser el tercer presidente del Banco Central en concluir un mandato de cinco años, eso demuestra mucha institucionalidad del Banco Central, lo mismo ocurre con los miembros del Directorio que concluyen su mandato.

Al tener esa estabilidad institucional, las decisiones que se toman también son todas muy técnicas, con equipos muy técnicos, y creo que lo más valioso en este periodo fueron dos cosas: la capacidad de tomar decisiones para confrontar un escenario tan complejo y la capacidad de un equipo técnico en este entorno tan complejo de sacar productos

“El Banco Central dio pasos en doble dirección: para contrarrestar y enfrentar este escenario y, a la vez, para generar un nuevo entorno de competitividad y digitalización de nuestra economía”.

EN TR E VISTA

E NTR E VISTA

que puedan servir de nueva plataforma para el sistema financiero, para las familias y las empresas.

Me refiero al Sistema de Pagos Instantáneos (SPI) que va a ser revolucionario, que va a generar un antes y un después en la inclusión financiera. Me refiero a la vez al SEOG (Sistema Electrónico de Operaciones Garantizadas), que va a generar una revolución también de acá a poco en lo que es la financiación de las Mipymes a través de las facturas electrónicas.

Tenemos otros proyectos en el campo digital, el Banco Central hoy es una institución totalmente digitalizada. También hacia el interior, como un punto importante, adoptamos las NIIF (Normas Internacionales de Información Financiera), que es una normativa internacional de cómo llevar adelante el análisis financiero y contable de una institución.

Eventualmente eso se va a expandir hacia el sistema financiero y cuando el sistema financiero y la economía en su conjunto tengan estos principios de contabilidad, a un inversionista internacional, cuando ya seamos grado de inversión, le va a ser muy fácil leer un balance, porque todos los balances van a ser homogéneos y va a permitir que tengamos el mismo lenguaje que a nivel internacional.

“Proyecciones de organismos internacionales, del Banco Central y la expectativa del mercado apuntan a una recuperación para el próximo año que es compatible con nuestro potencial de crecimiento”.

Entonces creo que el Banco Central en este tiempo dio pasos en doble dirección: para contrarrestar y enfrentar este escenario y, a la vez, para generar un nuevo entorno de competitividad, digitalización de nuestra economía.

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La suba de precios del combustible se encuentra entre los principales propulsores de la elevada inflación que soporta nuestro país desde el año pasado. La problemática aqueja también a nivel internacional.

Por Mary López

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Hacienda reconoce la necesidad de contar con un Ministerio de Economía

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A criterio del titular del Fisco, Óscar Llamosas, el actual Ministerio de Hacienda debe ser fortalecido de manera a que no solamente se enfoque en la administración de los recursos públicos, sino también en su uso estratégico.

Sostuvo que se debe contar con un Ministerio de Economía que coordine la multiplicidad de funciones que tiene el manejo económico de un país. Esto incluye a la recaudación de recursos, el presupuesto público y la generación de políticas, entre otros frentes.

Estaba prevista la presentación de esta idea, antes de que estallara la pandemia de COVID-19, pero quedó en segundo plano debido a que se atendieron temas prioritarios derivados de las dificultades económicas más recientes.

NOTICI A

Seg u i r l eyen d o

NOTICIA

El Banco Central tiene el objetivo de mantener controlada a la inflación y Hacienda busca un déficit fiscal equilibrado, el Paraguay también requiere de una institución que tenga como meta el crecimiento económico y que, así como las otras dos, utilice todas las herramientas a su alcance para lograr su cometido.

hay muchas experiencias y modelos con relación a los ministerios de economía, pero lo que uno ve es que si se tiene por separado el Ministerio de Economía del Ministerio de Hacienda, no es el mejor modelo”, comentó.

“Yo creo que debiera estar dentro de un ministerio toda esa multiplicidad de funciones que tiene el área económica de un país, tanto la recaudación de recursos, el presupuesto público, como así también la generación de política, y eso debiera estar debajo del manto de un Ministerio de Economía de manera a que se puedan coordinar todas esas acciones y otras cuestiones también”, sostuvo.

Se avanzó en otras iniciativas No obstante, el alto funcionario enfatizó en que si bien lo del Ministerio de Economía quedó en segundo plano, en paralelo se sigue avanzando con otras leyes que consideran prioritarias, como lo relacionado con el gasto público, compras públicas y la discusión sobre una reforma integral de la Caja Fiscal y la formalización. “Entonces, hay una serie de leyes que se están trabajando y un tema que quedaría pendiente es el del Ministerio de Economía”, aseveró.

Llamosas recordó que la agenda de reformas ya inició en el 2018, con el arranque del Gobierno actual, e incluso varias de las iniciativas presentadas ya hoy en día son leyes. Citó como ejemplo el paquete de leyes antilavado, con miras a la evaluación a la que fue sometido nuestro país por parte del Grupo de Acción Financiera de Latinoamérica (Gafilat).

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El ministro de Hacienda, Óscar Llamosas, reconoció que es necesario que Paraguay cuente con un Ministerio de Economía. A su criterio, se debe fortalecer al Ministerio de Hacienda actual, de manera a que este no solamente se enfoque en la administración de los recursos públicos, sino también “en el uso estratégico de esos recursos, en poder generar crecimiento a partir de políticas públicas”.

Dijo que si bien actualmente esta tarea la viene realizando el Ministerio de Hacienda, liderando el Equipo Económico Nacional (EEN), un paso importante sería fortalecerlo, contando con un Ministerio de Economía.

Cabe recordar que, hace unas semanas, diferentes referentes económicos de nuestro país enfatizaban en la necesidad de crear un Ministerio de Economía, encargado de coordinar las políticas públicas de manera más eficiente y centrada, y cuya prioridad sea la planificación a largo plazo y las metas de crecimiento a perseguir.

Además, la reforma tributaria, aprobada en el 2019. “Lastimosamente hay otras leyes que también están en el Congreso, pero que no han tenido esa misma dinámica. Estamos hablando de leyes relacionadas a la mejora del gasto público, la Ley de Compras Públicas, la Ley del Servicio Civil”, relató el ministro.

El jefe del EEN dijo que este año continuarán presentando otras iniciativas, de manera a continuar con el compromiso del Ministerio de Hacienda de seguir impulsando leyes que apuntan a que el Estado sea más eficiente y que los recursos provenientes de los impuestos que aporta cada uno de los ciudadanos sean utilizados de la mejor manera.

Los mismos aseguraban que tal como el Banco Central tiene el objetivo de mantener controlada a la inflación y Hacienda busca un déficit fiscal equilibrado, el Paraguay también requiere de una institución que tenga como meta el crecimiento económico y que, así como las otras dos, utilice todas las herramientas a su alcance para lograr su cometido.

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Atención a las urgencias El ministro Llamosas recordó que antes de la llegada del COVID-19, el Gobierno tenía planeado presentar una propuesta para la creación de una entidad en este sentido, pero dijo que “quedó en segundo plano”, ya que se enfocaron en atender la pandemia y luego, las otras dificultades que se presentaron y afectaron a la economía.

A opinión del titular del Fisco, esta nueva institución debería formar parte del Ministerio de Hacienda. “Yo creo que

Óscar Llamosas, ministro de Hacienda.

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Guaraníes o Dólares: ¿Cómo determinar en qué moneda invertir?

Por Mathias Barreto

E CONO MÍA FÁCIL

La moneda estadounidense ha sido históricamente más estable que la nuestra, lo que implica que invertir en dólares es por lo tanto menos riesgoso. Pero, ¿qué otros elementos debemos tener en cuenta para tomar la decisión sobre la moneda por la que nos conviene optar?

E CONOMÍA FÁCIL

Supongamos que disponemos de un determinado monto para invertir en un instrumento en renta fija, como un bono o un CDA (Certificado de Depósito de Ahorro). Nos encontramos con múltiples opciones de inversión, en distintas monedas.

Invirtiendo en guaraníes, el monto total (M) que tendremos al final de los n años es:

Quizás seamos relativamente nuevos en este mundo, y nos llame la atención que el rendimiento ofrecido por los instrumentos en dólares es siempre inferior a los denominados en guaraníes.

M=CiPYG+…+CiPYG⏟n veces+C=C1+iPYGn

Analicemos esta diferencia desde el ángulo del inversionista. Desde el punto de vista histórico, la moneda estadounidense es más estable que la nuestra, en el sentido de que su devaluación en el tiempo ha sido consistentemente inferior a la paraguaya. Significa, es decir: Quiere decir que invertir en dólares probablemente implique/otorgue una ganancia adicional en términos del valor del bono, la cual debe ser compensada por los rendimientos del instrumento en guaraníes de tal modo a que ambos se mantengan igualmente atractivos.

El siguiente gráfico compara la inflación americana histórica (en el periodo 1960-2021) con la paraguaya. Las líneas entrecortadas simbolizan los respectivos promedios y confirman que la diferencia promedio en inflaciones de este periodo fue del 6,7%.

Aquí iPYG representa la tasa anual que otorga el bono y C, nuestro capital a invertir.

Por otro lado, es posible tomar este capital, convertirlo a dólares usando al tipo de cambio actual e invertirlo en un bono denominado en esta moneda.

A medida que obtenemos flujos, lo volvemos a convertir en dólares, obteniendo la siguiente expresión para el monto (en guaraníes) al final de la inversión:

M=CTC0iUSDTC1+…+CTC0iUSDTCn+CTC0TCn=CTC0iUSDk=1nTCk+TCn

En donde TCi representa el tipo de cambio (en guaraníes) del año i; e iUSD, la tasa otorgada por el bono en dólares.

Seríamos indiferentes si y solo si ambas expresiones son idénticas. Igualándolas, dividiendo ambas por el producto Cn y luego de manipulaciones algebraicas, concluimos que el inversor es indiferente si y solo si:

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TC=1nk=1nTCk=TC01+iPYGn-TCn1n⋅iUSD

(1)

Fuente: Banco Mundial

A continuación, desarrollaremos una sencilla regla que nos ayude a determinar en cuál moneda invertir.

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Imaginemos que dentro del conjunto de instrumentos que nos ofrecen, tenemos dos bonos muy similares, uno en guaraníes y otro en dólares.

A excepción de las tasas ofrecidas, las demás características son idénticas: ambos expiran en la misma fecha, pagan intereses con la misma periodicidad, tienen la misma calidad crediticia, no son rescatables, no son subordinados. etc. En este análisis también obviaremos el riesgo de que el emisor no pague el bono.

Haremos suposiciones adicionales para simplificar aún más el análisis y lograr capturar la esencia de esta relación: podemos comprar ambos bonos a la par y los bonos pagan intereses una única vez al año.

Consecuentemente, hemos hallado una expresión para el tipo de cambio promedio que logra una igualdad entre los beneficios otorgados de las distintas opciones de inversión.

Es decir, al decidir invertir en una moneda particular, estamos implícitamente haciendo un juicio sobre cuál va a ser el tipo de cambio promedio futuro dentro del periodo de inversión.

De esta última expresión obtenemos la intuitiva relación de que si la tasa del bono en dólares es muy pequeña y la que está en guaraníes es muy elevada, el tipo de cambio promedio de equilibrio también será alto. Entonces, si optamos por comprar el instrumento en dólares, estamos indirectamente afirmando que creemos que el tipo de cambio subirá significativamente.

Un ejemplo Las variables en el lado derecho de (1) son todas conocidas al momento de invertir, a excepción del tipo de cambio futuro. Se debe, por lo tanto, hacer una proyección de cuánto va a costar el dólar al final del plazo de inversión.

Consideraciones Finales Bajo este análisis hemos hallado la evolución del dólar sugerida por las diferencias en las tasas en bonos denominados en distintas monedas. Cuando no se espera que el dólar fluctúe mucho, concluimos que lo razonable es invertir en guaraníes.

Por otro lado, observemos que si en Paraguay existiese un mercado de futuros consolidado, las variables TCi también serían de antemano conocidas. Usando la igualdad (1) y despejando la tasa en dólares:

Usando la expresión (1) calculamos el valor del dólar promedio que debemos fijarnos para tomar la decisión de inversión:

TC=68501+0.15-8000150.06=7.583,33

Concretamente, si se espera que el tipo de cambio promedio en los cinco periodos sea menor a este número, entonces conviene invertir en guaraníes, y viceversa. Notemos que solo interesa el valor del dólar en el momento que efectuamos el cambio de las monedas, no así en los demás meses.

Otra conclusión interesante de (1) es la restricción que se logra con el valor del tipo de cambio en el último periodo. Si dadas las condiciones actuales del mercado existen motivos para pensar que este valor futuro de la divisa sea tal que TCn> = TC0 (1 + iPYG*n)entonces el tipo de cambio promedio sería negativo. En otras palabras, la decisión correcta es la de invertir en dólares.

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Por ejemplo, supongamos que el tipo de cambio actual es de G. 6.850, que proyectamos que en cinco años será de G. 8.000, y que tenemos a disposición dos bonos con las siguientes características:

iUSD=TC01+iPYG⋅n-TCnn⋅TC

En tales circunstancias, la regla de inversión sería muy clara: si la tasa del bono ofrecido en dólares es menor al devuelto por la ecuación anterior, entonces de forma inequívoca conviene invertir en guaraníes, e inversamente.

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Por último, se podría tomar un supuesto adicional que simplificaría aún más esta expresión. Esto es, que el tipo de cambio al final del periodo es el mismo que el actual (TCn=TC0). En especial en el corto plazo, este supuesto es frecuentemente razonable. Haciendo esta imposición adicional obtenemos la sencilla relación:

TC=TC0iPYGiUSD

(2)

Si volvemos a hacer el cálculo anterior obtenemos un nuevo tipo de cambio promedio de equilibrio:

E CONO MÍA FÁCIL

TC=68500.10.06=11.416,7

OPINIÓN

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¿Un segundo semestre fructífero para la economía local?

La vara que guiaba al país hacia el puerto del crecimiento pareciera ser que solo nos dejaría varados en medio de una tormenta llena de crisis.

Por Mabel Gómez Rojas

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OPI NIÓ N

OPINIÓN

Lo que comenzaba como un año fructífero se vio marcado por las dificultades económicas derivadas de los contratiempos climáticos, como también los conflictos externos en el este de Europa, influyendo de manera contundente para que el país entrara dentro de un túnel lleno de incertidumbres en estos seis primeros meses del año.

El 2022 recién comenzaba a zarpar hacia la famosa isla llamada “recuperación económica” y tratando de abandonar el puerto del 2021, las primeras olas de frustración golpearon el bote de Paraguay.

La primera sería la importante reducción del volumen agrícola en general, en donde se registró una pérdida de más del 50% de la producción a causa de la sequía que azotó a finales del año pasado, poniendo en una encrucijada a este sector y afectando de sobremanera a la exportación y al ingreso de divisas en el país.

Si bien esta primera oleada ya dejaba una gran secuela a su paso, la avalancha de crisis recién comenzaba. En el mes de febrero ya estallaba el conflicto geopolítico entre Rusia y Ucrania; lo que parecía ser una disputa leve, terminó siendo la tormenta que puso en penumbra a la economía mundial.

Para el mes de marzo, las autoridades locales ya anunciaban la suspensión de envío de carne bovina a Rusia, debido a la cancelación del método de pago por parte de Estados Unidos, perdiendo así Paraguay a su segundo mercado más importante de exportación, ya que tan solo en el 2021 este representaba el 20% del total de sus mercados.

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Con estos choques, parecía ser que el panorama para el país se estaba ensombreciendo cada vez más, pero esto tan solo era la boca del túnel en el que entrábamos, ya que en las próximas semanas el combustible registró su primer incremento a nivel internacional, lo que más tarde haría que en el país los emblemas privados y estatal remarcaran los precios del carburante en sus tableros.

todo indica que este nuevo ciclo estaría marcado por un buen porvenir, logrando que el bote pueda seguir de nuevo su curso normal.

Desde el sector agrícola comentaron que debido al buen clima de los últimos meses, la cosecha de la soja y maíz zafriña se perfila a gozar de un repunte relevante en cuanto a sus rendimientos, lo que representaría un ingreso importante de divisas nuevamente al país.

Además, el precio del crudo a nivel internacional se ha mantenido estable por algunas semanas e incluso se redujo en algunas ocasiones, para ubicarse hasta por debajo de los USD 100 por barril, lo que proyecta un panorama bastante más alentador para la economía mundial y local.

Por su parte, desde el BCP comentaron que la alta tasa de inflación irá convergiendo lentamente en los próximos meses, hasta llegar al rango meta estimado por la banca matriz. Así también, se prevé que la tasa de referencia se mantenga hasta fin de año.

Pareciera ser que el segundo semestre muestra de nuevo un norte fijo que seguir, pudiendo llegar a desembarcar hacia el crecimiento del país, pero no nos debemos de olvidar de las elecciones del mes de diciembre, que podrían nuevamente afectar a la economía local y poner de nuevo en penumbra a Paraguay.

Con todos estos nuevos posibles escenarios de desarrollo y avance hacia la luz al final del túnel, solo queda pensar y esperar si estos seis últimos meses del año ¿serán realmente fructíferos para llegar a la meta de crecer?

Esta acelerada suba del petróleo trajo consigo un sinfín de nuevos problemas, como el aumento de los productos de la canasta básica familiar, y por ende una alta tasa de inflación en el país.

En este sentido, de acuerdo al último informe del Banco Central del Paraguay (BCP), la inflación acumulada de enero a junio se ubicó en 6%, por encima del 1,5% verificado en el mismo periodo del 2021, y se va acercando a lo proyectado por la banca matriz para el cierre de este año, del 8,8%.

Cabe recordar que dicha cifra se encuentra también muy por encima del 4% de meta que se fija el BCP y ya está al límite del rango de 2% a 6% en que se deja fluctuar a este indicador.

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Debido a estos choques, la banca matriz recortó a solo 0,2% su proyección de crecimiento para el Producto Interno Bruto (PIB) local de este 2022, desde la proyección original del 3,7% que se tenía.

Igualmente, como una forma de controlar la inflación en estos primeros seis meses del año, el BCP incrementó varias veces su tasa de referencia, hasta ubicarla en 8% tras la reunión de julio.

Todo esto puso aún más en cuestionamiento el destino que estaba tomando el barco, sin tener a la vista un norte fijo que seguir, pero como tiene un punto de quiebre, pareciera ser que el segundo semestre representaría la “luz al final del túnel” o la “claridad después de la tormenta”, ya que

Pareciera ser que el segundo semestre muestra de nuevo un norte fijo que seguir, pudiendo llegar a desembarcar hacia el crecimiento del país, pero no nos debemos de olvidar de las elecciones del mes de diciembre, que podrían nuevamente afectar a la economía local y poner de nuevo en penumbra a Paraguay.

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MD DATOS ECONOMÍA Indicadores de actividad económica Variación interanual %

Fuente: Banco Central del Paraguay En mayo del 2022, el Estimador de Cifras de Negocios (ECN) registró una disminución interanual de 5,6% e influyeron principalmente los malos desempeños en manufacturas, comercio y servicios. Por otro lado, como resultado de las bajas en los sectores de agricultura y construcción, principalmente, el Indicador Mensual de la Actividad Económica (IMAEP) evidenció una caída de 4,7%.

Tasa de política monetaria En% 49 Fuente: Banco Central del Paraguay En julio del 2022, la TPM se ubicó en 8% anual, luego de haber estado en 7,75% en el mes anterior. Se mantienen los elevados niveles de inflación, donde siguen incidiendo en mayor medida los precios de combustibles y alimentos.

Comercio Exterior Variación acumulada %

Fuente: Banco Central del Paraguay

DATO S

La balanza comercial, en junio del 2022, cerró con un déficit de USD 256,2 millones. Las exportaciones, que experimentaron una variación interanual de -0,4% en su acumulado, alcanzaron los USD 6.899 millones; mientras que las importaciones, con un incremento interanual de 26,3%, sumaron USD 7.155,3 millones. La disminución en las exportaciones totales se da como consecuencia de las caídas en los valores exportados de los granos de soja, el maíz, la energía eléctrica y el arroz.

DATOS

MD DATOS ECONOMÍA Inflación interanual y esquema de metas de inflación Variación interanual %

Fuente: Banco Central del Paraguay En junio del 2022, la inflación interanual fue de 11,5%. En términos mensuales, se registró un incremento de 0,5%; con lo cual la inflación acumulada al sexto mes del año ascendió al 6%. Nuevamente, los aumentos en los precios del combustible incidieron en el resultado, además de los incrementos en los costos de servicios, algunos bienes durables y los gastos en salud.

Tipo de cambio diario y variación con respecto al cierre del 2021 PYG/USD y variación % 50 Fuente: Banco Central del Paraguay La moneda nacional ha experimentado una depreciación promedio de 0,2% a julio del 2022, cuando se compara con el cierre del 2021. En el mes de julio, el tipo de cambio promedio ha sido de Gs. 6.864, mientras que en el mismo periodo del año anterior había sido de Gs. 6.804. Desde mitad del mes de abril se observa una leve apreciación del guaraní con respecto al dólar. Se registró una apreciación del 0,4% en el cierre de la segunda semana de julio.

Índice de precios del productor Variación interanual %

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Fuente: Banco Central del Paraguay La inflación de mayo medida por el Índice de Precios del Productor (IPP) fue de -0,5%. En la agrupación que corresponde a los productos nacionales, la variación interanual fue de 18,4%; con una inflación acumulada del 2,8%.

Los productos importados experimentaron un incremento interanual de 14,5% y registraron un nivel de 5,8% en su acumulado.

Liquidez total En miles de millones de Gs. y variación interanual %

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MD DATOS SISTEMA FINANCIERO

Fuente: Banco Central del Paraguay La liquidez del sistema financiero alcanzó un valor de G. 45,5 billones en mayo del 2022 y experimentó una caída de 14,3% con respecto al mismo periodo del año anterior. Dentro de las causas de las continuas disminuciones de la liquidez del sistema se encuentran los aumentos en la TPM como medida para combatir la inflación.

Créditos del Sistema Financiero En millones de guaraníes y variación % 51 Fuente: Banco Central del Paraguay Las colocaciones, que poseen la mayor participación dentro de los activos del sistema financiero, alcanzaron un monto de G. 121,8 billones en mayo del 2022 y registraron un incremento interanual de 12%.

Depósitos por moneda Variación interanual %

Fuente: Banco Central del Paraguay Al considerar los depósitos por moneda, se evidencia que aquellos realizados en moneda nacional (MN) experimentaron un incremento interanual de 0,3%. Los depósitos en moneda extranjera (ME) registraron un variación interanual de 1,2%.

DATO S

DATOS

MD DATOS SISTEMA FINANCIERO Liquidez por moneda Variación interanual %

Fuente: Banco Central del Paraguay Al considerar la liquidez por moneda, se evidencia que existe una mayor reducción en dólares (ME) que en guaraníes (MN). En mayo del 2022, la liquidez en ME registró una variación interanual de -22%, mientras que en MN esta fue de - 7,2%.

Créditos y Morosidad del sistema En miles de millones y ratio % 52 Fuente: Banco Central del Paraguay El ratio de morosidad del sistema, en mayo del 2022, fue de 3,2%, ligeramente mayor al registrado el mes anterior. Al considerar este ratio por sector económico, se evidencia que Servicio y Consumo posee el mayor ratio, de 5,04%, seguido por Otros Sectores Económicos, con 4,57%.

Ránking por créditos – Bancos y Financieras En %

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Fuente: Banco Central del Paraguay En el mes de mayo del 2022, el Banco Continental tuvo la mayor participación en cuanto a créditos otorgados, representando el 16,21% dentro del sistema. En segundo lugar se ubicó el Banco Itaú, con una participación de 15,03%. Dentro de las financieras, Finexpar y Solar ocuparon las primeras posiciones, con 27,8% y 19,35% respectivamente.

Tasas activas de interés – Por moneda Promedio mensual %

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MD DATOS SISTEMA FINANCIERO

El promedio de las tasas activas en moneda nacional fue de 14,1% en mayo del 2022. Este nivel representa una leve reducción de 0,1 puntos porcentuales en términos mensuales.

Al considerar las tasas activas en dólares, el promedio ponderado fue de 6,3%, lo que representa un incremento de 0,3 punto porcentuales (p.p.) con respecto al mes anterior.

Tasas pasivas de interés – Moneda Nacional Promedio mensual 53 Fuente: Banco Central del Paraguay El promedio ponderado de las tasas de interés pasivas fue de 4,28% en mayo del 2022. Se registraron menores niveles en los promedios ponderados de los tres instrumentos, en comparación con el mes anterior. En términos mensuales, la tasa de interés promedio de los CDA disminuyó en 0,3 puntos porcentuales; mientras que la de los depósitos a plazo, en 0,23 p.p.; y la tasa promedio de los depósitos a la vista bajó en 0,03 p.p.

Tasas pasivas de interés – Moneda Extranjera Promedio mensual

Fuente: Banco Central del Paraguay En el mes de mayo, el promedio ponderado de las tasas de interés pasivas en moneda extranjera fue de 1,67%.

Se evidenció un incremento en las tasas de los CDA y de los depósitos a plazo, de 2 y 0,5 puntos porcentuales, respectivamente, en términos mensuales. La tasa de los depósitos a la vista disminuyó en 0,01 p.p.

DATO S

DATOS

MD DATOS SECTORIAL Inflación – Junio 2022 Inflación Acumulada y Mensual – Junio 2021/2022 En %

Fuente: Banco Central del Paraguay

En junio del 2022, la inflación mensual fue de 0,49%, con lo cual la inflación acumulada se ubicó en 5,69%.

En el mismo periodo del año anterior, la inflación acumulada había sido de apenas 1,48%.

IPC Productos Nacionales e Importados Variación Interanual %

Fuente: Banco Central del Paraguay *No incluye frutas y verduras

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Los productos nacionales experimentaron una inflación mensual de 0,3% en junio del 2022, con lo que alcanza una inflación acumulada de 4%. La inflación interanual fue de 9,50%.

Para los productos importados, la inflación interanual fue de 16,54%, con una variación mensual de 1,2% y un acumulado de 10,5% a junio del 2022.

IPC Alimentos Variación Interanual %

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Fuente: Banco Central del Paraguay

Los productos con mayores incrementos en junio del 2022, dentro de la agrupación de alimentos, son los vegetales (45,67%) y las frutas (36,19%).

Los cereales y derivados ocupan el tercer lugar, con un incremento interanual de 18,43%; seguido por los productos lácteos, con 16,14%.

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MD DATOS SECTORIAL Inflación – Junio 2022 Productos con Mayores Incrementos – Junio 2022 Var. %

Fuente: Banco Central del Paraguay

Dentro de los productos con mayores incrementos para el mes de junio del 2022, se destacan los precios del transporte interurbano (7,5%), el café (3,6%) y el mantenimiento de vehículos (3%).

IPC Transporte Variación Interanual %

Fuente: Banco Central del Paraguay

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En lo correspondiente al transporte, se registró un incremento interanual de 50,37% en combustibles y lubricantes, en donde se destacan las subas en el gasoil y la nafta común. Los repuestos de vehículos evidenciaron un incremento de 14,20%; mientras que los costos para el transporte público y taxis, de 6,12%.

Inflación Bienes Alimenticios y Bienes No Alimenticios Variación Interanual %

Fuente: Banco Central del Paraguay

Al considerar los incrementos en los precios en bienes alimenticios y no alimenticios se evidencia que, en junio del 2022, los bienes alimenticios registraron una inflación mayor (18,64%) que aquellos bienes no alimenticios (14,30%). Este comportamiento es observado desde noviembre del 2020.

DATO S

DATOS

MD DATOS MERCADOS INTERNACIONALES Standard & Poor’s

Fuente: Bloomberg En el mes de junio, el S&P experimentó una caída de 8,39% con respecto al mes de mayo. Dentro del desempeño negativo que se viene observando en el índice, se destaca el miedo a una posible recesión como consecuencia de la incesante inflación y la consecuente suba de tasas hecha por la Reserva Federal (FED), además de la incertidumbre respecto al conflicto Rusia -Ucrania.

FTSE-100

56 Fuente: Bloomberg El FTSE 100 finalizó junio con una caída mensual de - 5,8%. La perspectiva de una posible recesión global y la incertidumbre con respecto al panorama económico afectaron el desempeño del índice, que venía presentando un buen comportamiento desde inicios del año.

NASDAQ

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Fuente: Bloomberg El Índice Nasdaq cayó en -8,7% en junio con respecto al nivel que había alcanzado en el mes anterior. Con este resultado, acumula una variación promedio de -5,6%. Se registraron importantes declines en algunas de las empresas que componen el índice, como son Netflix, Apple y Alphabet.

DAX

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MD DATOS MERCADOS INTERNACIONALES

Fuente: Bloomberg El índice DAX registró su mayor caída mensual del año en el mes de junio, con una variación negativa del -11,2%.

Las altas tasas de inflación y las medidas agresivas tomadas por los bancos centrales para combatirlas dejan al escenario económico con bastante incertidumbre.

Dow Jones Industrial Average

57 Fuente: Bloomberg El Dow Jones evidenció una disminución de 6,71% para el mes de junio.

La compañía farmacéutica Walgreens Boots Alliance registró el mayor declive dentro del índice.

EuroNext-100

Fuente: Bloomberg El índice EuroNext 100 cerró el mes de junio con una caída de 7,8% en términos mensuales.

DATO S

DATOS

MD DATOS MERCADOS INTERNACIONALES Nikkei

Fuente: Bloomberg El índice Nikkei experimentó una caída de -3,3% en junio del 2022. Con este resultado, acumula una variación mensual promedio de -1,3%.

Bovespa

58 Fuente: Bloomberg A junio del 2022, el índice Bovespa presenta una variación promedio de -0,7%. Junio cerró con una disminución de 11,5%.

Merval

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Fuente: Bloomberg Al cierre de junio, el Merval cayó en 4,2% en comparación con el mes anterior. En promedio, las variaciones mensuales al sexto mes del año fueron positivas. Los desempeños de las empresas que componen el índice han sido influenciados por el contexto inflacionario mundial y el precio de los commodities.

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Ed uca ció n

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E du cac ión