Inflight Winter 2025

Dubai ZakynthosBilbao

The sky’s the limit

Ambitious? Let’s make it happen.

With deep sector expertise and a presence in 35 markets, we turn complex goals into clear outcomes.

From cash management, depositary bank and custody to  lending and strategic deals, ING Wholesale Banking turns ambition into progress.

WINTER 2025 ISSUE

Published by Paperjam S.A. exclusively for LuxairTM With selected content from PaperjamTM publications.

Cover photography Shutterstock Nader Ghavami

Publication Paperjam S.A

Managing editor Lisa Cacciatore

Art director Cassandre Bourtembourg

Graphic design Sophie Melai

Layout Sophie Melai

Luxair

Corporate Communications

Advertising

Paperjam Advertising Call (+352) 20 70 70 – 300 www.wearepaperjam .lu

Publisher Paperjam S.A.

Founder, CEO Mike Koedinger

Chief Growth and Strategy Officer José Campinho

Chief Operations Officer Étienne Velasti

Chairman Hugues Delcourt

No part of this publication may be reproduced without prior written permission from the publisher.

#SpottedByTravellers

Vous êtes passionné par les voyages et aimez explorer des lieux originaux ? Rejoignez la communauté des Luxair Spotters, et vos souvenirs seront peut-être publiés dans ce magazine ! Pour cela, dénichez votre endroit et téléchargez votre photo sur le site.

Are you passionate about travelling and exploring original addresses? Then join the Luxair Spotters community, and your memories may be published in this magazine! To do so, spot your place and upload your picture on the website. www.luxairspottedbytravellers.lu

Edito

Welcome Aboard!

EN This winter marks the beginning of a new chapter for Luxair. On 29 November 2025, we proudly welcomed the first Embraer E195-E2 to join our fleet, a powerful symbol of our commitment to shaping the future of the airline.

This aircraft embodies the very essence of Luxair’s vision: a modern, efficient, and responsible approach to air travel. Combining technical innovation with sustainability, the E195-E2 delivers lower emissions, reduced noise levels, and exceptional passenger comfort. The aircraft also proudly carries the airline’s renewed identity across Europe, reflecting both the strength of our national roots and our forward-looking ambition.

At the same time, our passion for creativity and excellence also takes flight in new ways. For our passengers travelling to Dubai, we have introduced an exclusive Business Class menu crafted by Michelin-starred chef Benoît Potdevin, offering a refined culinary journey to match the destination.

As we step into a new era with confidence and pride, I would like to thank you, our passengers, for being part of Luxair’s story. Enjoy your winter journey with Luxair, and thank you for being part of our story.

Giovanni Giallombardo Chairman of the Board of Directors of Luxair

FR Cet hiver marque le début d’un nouveau chapitre pour Luxair. Le 29 novembre 2025, nous avons fièrement accueilli le premier Embraer E195-E2 de notre flotte, symbole fort de notre engagement à façonner l’avenir de la compagnie aérienne.

Cet avion incarne l’essence même de la vision de Luxair : une approche moderne, efficace et responsable du transport aérien. Alliant innovation technique et durabilité, l’E195-E2 offre des émissions plus faibles, des niveaux de bruit réduits et un confort exceptionnel pour les passagers. L’avion affiche fièrement la nouvelle identité de la compagnie aérienne à travers l’Europe, reflétant à la fois la force de nos racines nationales et notre ambition tournée vers l’avenir.

Dans le même temps, notre passion pour la créativité et l’excellence prend également son envol sous de nouvelles formes. Pour nos passagers voyageant à destination de Dubaï, nous avons introduit un menu exclusif en classe affaires. Élaboré par le chef étoilé Michelin Benoît Potdevin, il offre un voyage culinaire raffiné à la hauteur de la destination.

Alors que nous entrons dans une nouvelle ère avec confiance et fierté, je tiens à remercier nos passagers de faire partie de l’histoire de Luxair.

Profitez de votre voyage hivernal avec Luxair, et merci de faire partie de notre histoire.

Exchange-traded funds (ETFs) continue to be one of the fastest-growing investment products globally and in Europe. Luxembourg—one of the European hubs for UCITS-compliant ETF launches—plays a central role in this expansion.

ETFs: Why Luxembourg stands out

Araxos

Tunis, Sidi Bou Saïd

We’re proud to be the 2025 winner of Microsoft Country Partner of the Year: Luxembourg

Conversations

026

034

042

046

052

062

066

Hind El Gaidi The Rubik’s cube of private equity

Serge Weyland Comment l’écosystème maîtrise sa mutation

Julien Bieber Innovative hub fuels growth in private debt funds

Ben Goldsmith Nature is the mother of all infrastructure

Anne-Sophie Theissen « Le CLO ne doit pas freiner le partage des données »

Miroslav Kurdov Legal design : pourquoi les CLO devraient s’y mettre

Maryna Chepeleva Revolutionising Cancer Research with AI

Maryna Chepeleva 066

Casa

Style

Take Care

Lëtzebuerg

Pascal Nottinger 108

Travelblog

Dubai

EN A place of striking contrasts, the largest city in the United Arab Emirates is a global hub for design, gastronomy, and architecture, making it the perfect destination for a winter getaway.

FR Lieu de contrastes saisissants, la plus grande ville des Émirats arabes unis est une plaque tournante mondiale du design, de la gastronomie et de l’architecture, ce qui en fait la destination idéale pour une escapade hivernale.

David Palacios , Journalist

EN Spanning over 500,000 square feet, Dubai’s contemporary art and cultural hub houses more than 70 art galleries featuring the work of emerging artists and entrepreneurs in the country.

FR Avec une superficie de plus de 46.000 mètres carrés, le centre culturel et artistique contemporain de Dubaï abrite plus de 70 galeries d’art présentant les œuvres d’artistes émergents et d’entrepreneurs du pays.

www.alserkal.online

Dubai Frame

EN Located in the heart of Zabeel Park, a 150-meter-high structure represents how a former fishing village turned into a global metropolis. Head to the top to cross its glass-floored walkway offering a thrilling view of the city beneath your feet.

www.visitdubai.com

FR Située au cœur du parc Zabeel, cette structure de 150 mètres de haut symbolise la transformation d’un ancien village de pêcheurs en métropole mondiale. Montez tout en haut pour traverser sa passerelle au sol en verre et profiter d’une vue imprenable sur la ville à vos pieds.

Alserkal Avenue

7H20 2 DIRECT LUXAIR FLIGHTS/WEEK*

UNITED ARAB EMIRATES

Mimi Kakushi

EN Explore the bar’s new cocktail menu, created in honour of Japanese actor Sessue Hayakawa. One of the most popular creations is the Kimura, an old-fashioned-style cocktail crafted with whisky and umeshu.

-FR Découvrez la nouvelle carte des cocktails du bar, créée en l’honneur de l’acteur japonais Sessue Hayakawa. L’une des créations les plus populaires est le Kimura, un cocktail à l’ancienne à base de whisky et d’umeshu.

#40 on The World’s 50 Best Bars 2025 No 40 dans le classement des 50 meilleurs bars du monde 2025 www.mimikakushi.ae

for the updated timetable. Consultez le plan de vol actualisé

Trèsind Studio

EN Chef Himanshu Saini showcases his Indian pride through a 17-course menu inspired by regions across the country.

FR Le chef Himanshu Saini exprime sa fierté indienne à travers un menu de 17 plats inspirés des différentes régions du pays.

Three Michelin stars, #27 on The World’s 50 Best Restaurants 2025 Trois étoiles Michelin No 27 au classement des 50 meilleurs restaurants du monde 2025 www.tresindstudio.com

The Royal Tearoom

EN Indulge your palate at the luxurious ocean-themed resort Atlantis, The Palm. Experience their Signature Afternoon Tea, featuring a selection of sweet and savoury pastries, scones with preserves, and handcrafted Arabic sweets.

FR Faites plaisir à vos papilles au luxueux complexe hôtelier Atlantis, The Palm, sur le thème de l’océan. Découvrez leur célèbre afternoon tea, composé d’une sélection de pâtisseries sucrées et salées, de scones accompagnés de confitures et de douceurs arabes artisanales.

www.atlantis.com//the-royal-tearoom

Photos: Shutterstock, Visit Dubaï, Shresth Maloo, RIKAS, Atlantis The Royal

* Visit luxair.lu

sur luxair.lu.

Navagio

ZAKYNTHOS/ARAXOS 1 COMBINED FLIGHT/WEEK* 2H40 (LUX > ZTH) 0H35 (ZTH > GPA)

EN The bay sits between limestone cliffs and can only be reached by boat from nearby ports. For the best panorama view, visit the Anafonitria viewpoint above the beach just before sunset.

FR La baie est nichée entre des falaises calcaires et n’est accessible que par bateau depuis les ports voisins. Pour profiter du meilleur panorama, rendezvous au belvédère d’Anafonitria, au-dessus de la plage, juste avant le coucher du soleil.

www.visitgreece.gr

Zakynthos

Keri Lighthouse

EN Perched atop rugged cliffs at the southern tip of the island, this lighthouse overlooks the sparkling Ionian Sea. Delight your palate with fresh seafood and traditional dishes at the panoramic restaurant.

FR Perché au sommet de falaises escarpées à la pointe sud de l’île, ce phare surplombe la scintillante mer Ionienne. Éveillez vos papilles avec des fruits de mer frais et des plats traditionnels dans le restaurant panoramique.

www.kerilighthouse.com

EN With towering cliffs, hidden coves, and golden beaches, Zakynthos in the Ionian Sea invites visitors to discover traditional villages, swim in turquoise waters, and try its culinary scene.

FR Avec ses falaises vertigineuses, ses criques cachées et ses plages dorées, Zakynthos, dans la mer Ionienne, invite les visiteurs à découvrir ses villages traditionnels, à se baigner dans ses eaux turquoise et à goûter sa gastronomie.

Exo Chora

Domes Aulus Zante

EN This 5-star all-inclusive resort offers a serene scape by the Laganas Beach. Relax by the pool or at the wellness, sip a cocktail at The Spiritzeria and try local specialities at the Greek tavern Meze.

FR Ce complexe hôtelier 5 étoiles tout compris offre un cadre paisible près de la plage de Laganas. Détendezvous au bord de la piscine ou au centre de bien-être, sirotez un cocktail au Spiritzeria et dégustez les spécialités locales à la taverne grecque Meze.

www.domesresorts.com/ domesauluszante

EN Surrounded by centuries-old olive groves and narrow cobbled streets, the village tucked into the slopes of Mount Brachionas is a good option to escape from the island’s busier coast.

FR Entouré d’oliviers centenaires et de ruelles pavées étroites, ce village niché sur les pentes du mont Brachionas est une excellente option pour échapper à l’agitation de la côte.

GREECE

Texte : David Palacios, Photos: Shutterstock, Domes Resorts, Keri Lighthouse

ZAKYNTHOS/ARAXOS 1 COMBINED FLIGHT/WEEK*

2H40 (LUX > ZTH) 0H35 (ZTH > GPA)

Cap Voyage

EN Fresh seafood and traditional Greek cuisine with a modern twist take centre stage at Cap Voyage. Pair your meal with local wines while enjoying views over the Ionian Sea.

FR Les fruits de mer frais et la cuisine grecque traditionnelle revisitée dans un style moderne sont à l’honneur au Cap Voyage. Accompagnez votre repas de vins locaux tout en profitant de la vue sur la mer Ionienne.

Open daily, 7 p.m. to 10:30 p.m. Ouvert tous les jours de 19 h à 22 h 30 www.grecotel.com/mandolarosa

House of Clauss

EN Founded in 1861 near Patras, House of Clauss is Greece’s oldest winery, where wines age in oak barrels dating back to the 19th century.

FR Fondée en 1861 près de Patras, la Maison Clauss est la plus ancienne cave de Grèce, où les vins vieillissent dans des fûts de chêne datant du 19e siècle.

www.houseofclauss.com

Patras

EN Patras, Greece’s third-largest city, combines Roman monuments, a medieval fortress, and neoclassical architecture with a lively waterfront.

FR Patras, troisième ville de Grèce, allie monuments romains, forteresse médiévale et architecture néoclassique à un front de mer animé.

www.visitgreece.gr/mainland/peloponnese/patras

Araxos

EN Stretching along the Ionian Sea, the Western Peloponnese blends Greece’s historical spirit with rural life, from traditional villages and family-run tavernas to golden sand beaches.

FR S’étendant le long de la mer Ionienne, la partie occidentale du Péloponnèse allie l’esprit historique de la Grèce à la vie rurale, avec ses villages traditionnels, ses tavernes familiales et ses plages de sable doré.

Ancient Olympia

EN The birthplace of the Olympic Games is a step into history, where athletes once competed to honour Zeus. Explore the stadium, which could hold up to 45,000 spectators, and visit the museum showcasing artefacts from ancient competitions.

FR Le berceau des Jeux olympiques est un voyage dans l’histoire, où les athlètes s’affrontaient autrefois pour honorer Zeus. Explorez le stade, qui pouvait accueillir jusqu’à 45.000 spectateurs, et visitez le musée qui expose des objets provenant des compétitions antiques.

www.ancientolympiamuseum.com

GREECE

Texte : David Palacios, Photos: Shutterstock, Grecotel Hotels, NGTO, House of Clauss

Guggenhein Museum

EN A titanium-curved structure designed by Frank Gehry along the riverside transformed Bilbao into a global art destination. The Matter of Time permanent exhibition features eight monumental sculptures made from steel.

FR Une structure incurvée en titane conçue par Frank Gehry le long du fleuve a transformé Bilbao en une destination artistique mondiale. L’exposition permanente Matter of Time présente huit sculptures monumentales en acier.

Tuesday to Sunday, 10 a.m. to 7 p.m. Ouvert du mardi au dimanche, de 10 h à 19 h www.guggenheim-bilbao.eus

Bilbao

EN Chef Eneko Atxa’s Adarrak menu showcases local, seasonal products, featuring signature creations such as beef with Basque pepper (piparra) pesto, blood sausage parfait, and ham caviar.

FR Le menu Adarrak du chef Eneko Atxa explore les saisons et les produits locaux, avec des créations telles que le bœuf au pesto de piment basque (piparra) avec parfait de boudin noir et caviar de jambon.

Three Michelin stars Trois étoiles Michelin www.azurmendi.restaurant

EN Nestled between green hills and the Nervión River, this former industrial hub in the heart of the Basque Country blends traditional and modern architecture and an unmissable dining scene.

FR Niché entre les collines verdoyantes et le fleuve Nervión, cet ancien centre industriel au cœur du Pays basque allie architecture traditionnelle et moderne et offre une scène gastronomique incontournable.

Getxo

Casco Viejo

EN The old town is the heartbeat of the city’s culinary heritage and social life. A visit here isn’t complete without pintxo hopping – the local tradition of sampling small bites served on slices of bread.

FR La vieille ville est le cœur battant du patrimoine culinaire et de la vie sociale de la ville. Une visite ici serait incomplète sans déguster des pintxos – de petites bouchées servies sur du pain.

La Bodeguita del 12 holds the title of the Best Traditional Pintxo of 2025. La Bodeguita del 12 détient le titre du Meilleur pintxo traditionnel de 2025. Calle Juan Ajuriaguerra, 12 www.labodeguitadel12.com

EN Just a short drive from Bilbao, this town is renowned for its sandy beaches. Experience the town’s Belle Époque charm at Palacio Arriluce, a restored palace overlooking the Bay of Biscay.

FR Proche de Bilbao, cette ville est réputée pour ses plages de sable fin. Découvrez le charme Belle Époque au Palacio Arriluce, palais restauré surplombant le golfe de Gascogne.

www.palacioarrilucehotel.com

Texte : David Palacios, Photos: Guggenhein Museum, Bilbao Tourismo, Azurmendi, Palacio Arriluce

Azurmendi

SPAIN

Un problème avec un achat dans l’UE ?

Le Centre Européen des Consommateurs Luxembourg vous aide gratuitement !

Centre Européen

Luxembourg des Consommateurs

Que vous commandiez en ligne, réserviez un service ou un voyage, vous n’êtes pas seul.

Le Centre Européen des Consommateurs Luxembourg est là pour vous informer, vous conseiller et vous assister en cas de litige avec un professionnel dans l’UE. Rendez-vous sur cecluxembourg.lu

Le Golfe

EN La Marsa Beach has been home to this city’s culinary institutions since 1955, where Tunisian specialities meet Mediterranean classics, such as carpaccio and tartares.

Sidi Bou Saïd

EN Once a retreat for poets and philosophers, the cobblestone streets and royal blue houses of this suburb are now a popular destination. Explore art galleries, Tunisian ceramics and textiles, and the Arab-Muslim architecture museum of Dar El Annabi.

FR Autrefois lieu de retraite pour les poètes et les philosophes, les rues pavées et les maisons bleu roi de cette banlieue sont aujourd’hui une destination très prisée. Explorez les galeries d’art, les céramiques et textiles tunisiens, ainsi que le musée d’architecture arabo-musulmane de Dar El Annabi.

Tunis

FR La plage de La Marsa accueille, depuis 1955, cette institution culinaire où les spécialités tunisiennes côtoient les classiques méditerranéens.

#44 on the MENA’s 50 Best Restaurants 2025

N° 44 des MENA’s 50 Best Restaurants 2025 www.restaurantlegolfe.com

Bardo Museum

EN A former Beylical palace houses

3,000 individual Roman mosaics from the 2nd to 7th centuries AD, including the Triumph of Neptune

FR Cet ancien palais beylical abrite

3.000 mosaïques romaines du 2e au 7e siècle après J.-C., notamment le Triomphe de Neptune

Tuesday to Sunday, 9:30 a.m.-4 p.m. Du mardi au dimanche, de 9 h 30 à 16 h

EN The capital of Tunisia is a contrast of history and modernity. The medina – one of the oldest Arab-Muslim cities in the Maghreb – opens onto elegant French colonial boulevards, cafés, and a cosmopolitan vibe along the Mediterranean coast. FR La capitale tunisienne offre un contraste entre histoire et modernité. La médina, l’une des plus anciennes villes arabo-musulmanes du Maghreb, s’ouvre sur d’élégants boulevards coloniaux français, des cafés et une ambiance cosmopolite le long de la côte méditerranéenne.

Carthage

EN Step into the ancient Phoenician city with its Roman villas, mosaics, and ruins. Highlights include the Antonine Baths – one of the largest Roman thermae ever – and the sacred burial ground of Tophet.

FR Découvrez l’ancienne cité phénicienne aux villas romaines, mosaïques et ruines. Ne manquez pas les bains d’Antonin, l’un des plus grands thermes romains jamais construits, et le cimetière sacré de Tophet.

After the visit, enjoy a bambalouni –a crispy, sugar-dusted doughnut and beloved street food dessert. Après la visite, savourez un bambalouni – un beignet croustillant saupoudré de sucre, célèbre douceur de rue.

Texte : David Palacios, Photos: Discover Tunisia

TUNISIA

www.dlh.lu

TODAY in Artificial Intelligence

Lead tomorrow with advanced artificial intelligence skills.

Our Academy provides hands-on training, real-world projects, and expert guidance to prepare you for one of the most transformative fields of our time. Whether you’re at the beginning of your career or aiming to specialize, we’ll help you build the knowledge and confidence to leverage intelligent systems and drive innovation.

Luxair News

Luxair Hits a Milestone With Its New Embraer E195-E2

Luxair franchit un cap avec son nouvel Embraer E195-E2

EN The arrival of the very first Embraer E195-E2 in Luxembourg marks a key achievement for Luxair and for the country’s connectivity. This new acquisition, which will enter service in early 2026, is part of a long-standing relationship with Embraer and inaugurates a vast fleet renewal programme aimed at modernising operations, enhancing service quality and preparing for the future. Quieter and more fuel-efficient, the E195-E2 reduces emissions and improves comfort with a more spacious cabin, 2-2 seating without a middle seat, a bright interior, and modern amenities, including an entertainment system and high-power USB ports. The aircraft was officially welcomed on 29 November 2025 at a special ceremony held in the Luxair Maintenance Hangar, attended by Mrs. Yuriko Backes, Minister of Mobility and Public Works, along with other distinguished representatives from Luxembourg’s institutions and aviation community. Upon its arrival, the E195-E2 was greeted with a traditional water salute, jointly organised by lux-Airport and CGDIS, marking the beginning of this new chapter for the airline.

FR L’arrivée du tout premier Embraer E195-E2 à Luxembourg marque une étape-clé pour Luxair et pour la connectivité du pays. Cette nouvelle acquisition, qui entrera en service début 2026, s’inscrit dans une relation de longue date avec Embraer et inaugure un vaste programme de renouvellement de flotte destiné à moderniser les opérations, à renforcer la qualité de service et à préparer l’avenir. Plus silencieux et plus économe, l’E195-E2 réduit les émissions et améliore le confort grâce à une cabine plus spacieuse, des sièges 2-2 sans place centrale, un intérieur lumineux, ainsi que des équipements modernes, dont un système de divertissement et des ports USB haute puissance. L’avion a été officiellement accueilli le 29 novembre 2025 lors d’une cérémonie organisée dans le hangar de maintenance de Luxair, en présence de Mme Yuriko Backes, ministre de la Mobilité et des Travaux publics, accompagnée d’autres représentants des institutions luxembourgeoises et du monde de l’aviation. À son arrivée, l’E195-E2 a été accueilli par un traditionnel water salute, organisé conjointement par lux-Airport et le CGDIS, marquant ainsi le début d’un nouveau chapitre pour la compagnie aérienne.

The Embraer E195-E2 was officially welcomed in a ceremony attended by Minister Yuriko Backes, Giovanni Giallombardo and Gilles Feith.

L’Embraer E195-E2 a été officiellement accueilli lors d’une cérémonie en présence de la ministre Yuriko Backes, de Giovanni Giallombardo et de Gilles Feith

Just Landed

Luxair Unveils

Summer 2026: The Broadest Network Ever Luxair dévoile son été 2026 : un réseau plus vaste que jamais

EN 2026 looks promising: Luxair is breaking records with 101 destinations available throughout the year – an all-time high for the airline! Nine new routes will offer escape, culture and comfort.

FR 2026 s’annonce prometteuse : Luxair bat un record avec 101 destinations accessibles sur l’année –un record absolu pour la compagnie ! Neuf nouvelles routes qui offriront évasion, culture et confort.

Porto Santo (Portugal)

Starts: 31 March 2026

Schedule: every Tuesday

Début : 31 mars 2026

Opère : tous les mardis

Alicante (Spain)

Starts: 1 April 2026

Schedule: every Wednesday and Saturday

Début : 1er avril 2026

Opère : tous les mercredis et samedis

Zakynthos + Araxos (Greece)

Starts: 20 May 2026

Schedule: every Wednesday (combined flight)

Début : 20 mai 2026

Opère : tous les mercredis (vol combiné)

Girona (Spain)

Start date: 2 June 2026

Schedule: every Tuesday and Saturday (high season only)

Début : 2 juin 2026

Opère : tous les mardis et samedis (haute saison uniquement)

Helsinki (Finland)

Starts: 2 July 2026

Schedule: every Monday and Thursday

Début : 2 juillet 2026

Opère : tous les lundis et jeudis

Edinburgh (Scotland)

Starts: 3 July 2026

Schedule: every Monday and Friday

Début : 3 juillet 2026

Opère : tous les lundis et vendredis

Tunis (Tunisia)

Starts: 4 July 2026

Schedule: every Tuesday and Saturday

Début : 4 juillet 2026

Opère : tous les mardis et samedis

Bilbao (Spain)

Starts: 16 July 2026

Operates: every Thursday and Sunday

Début : 16 juillet 2026

Opère : tous les jeudis et dimanches

Photos: Luxair, Claude Piscitelli

Travel in Style: the Luxair x SUMO Sneaker Voyager avec style : la sneaker Luxair x SUMO

EN When art meets travel, inspiration takes flight! Luxair has teamed up with artist SUMO to create a limited edition sneaker, transforming the colourful livery of its aircraft into wearable art. The Luxair x SUMO combines creativity, boldness and national pride. Available soon at THREE52, in-store and online.

FR Quand l’art rencontre le voyage, l’inspiration décolle ! Luxair s’associe à l’artiste SUMO pour des sneakers en édition limitée, transformant la livrée colorée de ses avions en œuvre d’art à porter. La Luxair x SUMO allie créativité, audace et fierté nationale. Disponible bientôt chez THREE52, en boutique et en ligne.

Twisted Cat Beer on Board

Bière Twisted Cat disponible à bord

EN A collaboration between Luxair and Twisted Cat Brewery introduces Altitude Pils, an exclusive 4.2% Pilsner meticulously crafted in Dudelange, specifically designed to enhance the inflight experience with its light, crisp, and refreshing character.

FR Une collaboration entre Luxair et Twisted Cat Brewery donne naissance à Altitude Pils, une bière pilsner exclusive à 4,2 %, méticuleusement élaborée à Dudelange, spécialement conçue pour améliorer l’expérience des passagers en vol grâce à son caractère léger, vif et rafraîchissant.

Festive and Proud: Ugly Xmas Sweaters

Pull-overs de Noël solidaires

Children’s jumper/ Pull enfants: 27€. Children’s socks/ Chaussettes enfants: 6.90€.

Adult jumper/Pull adultes: 29.90€.

Adult socks/Chaussettes adultes: 9.90€.

EN Discover Luxair’s Ugly Xmas Sweaters – for all the family, with matching socks! Available at Luxair Travel Stores and our partner shops, these festive creations, designed by our teams, feature traditional red and green colours with a subtle touch of Luxair blue, and bear the playful slogan ‘Fasten your jingle belt’. By proudly wearing your jumper and socks, you are supporting a worthy cause: all profits will be donated to the Fondation du Grand-Duc Guillaume et de la Grande-Duchesse Stéphanie.

FR Découvrez les Ugly Xmas Sweaters de Luxair – pour toute la famille, avec chaussettes assorties ! Disponibles aux Luxair Travel Stores et dans nos magasins partenaires, ces créations festives ces créations festives, créées par nos équipes, utilisent les couleurs traditionnelles rouge et verte avec une subtile touche de bleu Luxair, et arborent le slogan ludique « Fasten your jingle belt ». En portant votre pull et vos chaussettes, vous soutenez une belle cause : tous les bénéfices sont reversés à la Fondation du Grand-Duc Guillaume et de la Grande-Duchesse Stéphanie.

Luxair & Chef Potdevin Elevate Your Journey

Luxair et le chef Potdevin subliment votre vol

The elegance of a Michelin-

be

L’élégance d’un repas Michelin, à savourer au-dessus des nuages.

EN Luxair is transforming the Luxembourg-Dubai flight into a true gastronomic experience

Until May 2026, Business Class passengers can enjoy an exclusive menu designed by Michelinstarred chef Benoît Potdevin from Le K restaurant at Domaine de la Klauss (France), which was awarded a Michelin star in 2024 and recently distinguished with the title of “Best Contemporary Cuisine in Europe”.

On the menu: refined starters, carefully composed main courses – with vegetarian alternatives – and gourmet desserts, highlighting seasonal and surprising flavours. Available on direct flights departing from Luxembourg on Wednesdays and Saturdays (returning on Thursdays and Sundays), these menus embody the art of French cuisine and illustrate Luxair’s commitment to excellence, innovation and passenger comfort.

FR Luxair transforme le vol Luxembourg-Dubaï en véritable expérience gastronomique. Jusqu’en mai 2026, les passagers Business Class pourront savourer un menu exclusif conçu par le chef étoilé Benoît Potdevin, du restaurant Le K au Domaine de la Klauss en France, récompensé d’une étoile Michelin en 2024 et récemment distingué du titre de « Meilleure cuisine contemporaine d’Europe ».

Au programme : des entrées délicates, des plats soigneusement composés – avec alternatives végétariennes – et des desserts gourmands, mettant en avant des saveurs saisonnières et surprenantes. Disponibles sur les vols directs au départ du Luxembourg les mercredis et samedis (retours jeudis et dimanches), ces menus incarnent l’art de la table français et illustrent l’engagement de Luxair pour l’excellence, l’innovation et le confort des passagers.

starred meal, to

savoured above the clouds.

Luxembourg’s next chapter is advancing digital assets in Europe

Laurent Collet, Partner, Banking & Capital Markets and Thibault Chollet, Partner, Private Market Investment Funds Operations and Technology Transformation, Deloitte Luxembourg.

Photo : Olivier Dessy

“ The future of finance relies on collaboration— and Luxembourg’s connected ecosystem makes it possible.”

Laurent Collet, Partner, Deloitte Luxembourg

Luxembourg has rapidly become one of Europe’s most influential hubs for digital assets. The country’s rise in this sector is not by chance; Luxembourg has been widely acknowledged for its strong regulatory environment, robust financial services ecosystem, and forward-looking approach to innovation, all qualities that make it an ideal base for the next generation of digital-asset solutions.

Sustaining a competitive edge Luxembourg was among the first European jurisdictions to introduce legislation supporting security tokens and distributed ledger technology (DLT). This regulatory foundation supports the complete lifecycle of digital instruments, covering primary issuance, distribution and custody.

As digital assets move from early experimentation to mainstream adoption, Luxembourg’s blend of regulatory clarity, financial sector expertise, and collaborative market culture provides a strong and lasting competitive advantage. The country is not merely responding to digital transformation; it is actively shaping it.

Luxembourg has created a legal environment where digital-asset firms can operate with confidence. By implementing the EU’s Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR) early and proactively shaping its own suite of “Blockchain Laws,” the country has provided clarity for institutional players who want to explore tokenisation, custody solutions, and on-chain fund structures without navigating ambiguous rules.

DA2C: Accelerating digital asset adoption

Against this backdrop, Deloitte Luxembourg launched the Digital Asset Accelerator Centre (DA2C) in November 2025. The DA2C is strategically timed and perfectly placed in the heart of Europe. The Centre provides practical, end-to-end support to guide financial institutions, market operators, and fintechs through the development, implementation, and expansion of digital asset strategies.

“The future of finance will be built on collaboration between regulators, market infrastructures, and technology innovators. Luxembourg’s compact yet globally connected ecosystem makes this possible. Through initiatives like the Digital Asset Accelerator Centre and the annual Deloitte Luxembourg Digital Assets Conference now in its 4th year and scheduled in March 2026, we are helping bridge the gap between experimentation and large-scale adoption, ensuring digital assets deliver real value for the market.” says Laurent Collet, Partner, Banking & Capital Markets, Deloitte Luxembourg. Operating out of the largest fund domicile in Europe, the DA2C supports

Blockchain Laws

2019

Blockchain Law I

Recognised securities token registration and transfer.

“ Luxembourg’s regulatory foresight and innovation create a trusted environment for digital assets— turning vision into reality.”

Thibault Chollet, Partner, Deloitte Luxembourg

2021

Blockchain Law II

Enabled direct issuance and registration of tokenised securities via DLT platform. Credit institution or investment firm authorised in EEA can act as central account keepers (CAK) for (unlisted) debt securities.

2023

Blockchain Law III

Aligned Luxembourg’s framework with the EU’s DLT Pilot Regime and allow for financial collaterals to be held on a DLT.

operational transformation while helping organisations modernise back-office processes, integrate DLT into existing systems and adapt internal processes and systems to manage digital assets in a compliant and efficient way.

“Luxembourg’s ability to anticipate and embrace regulatory change is what sets it apart in the digital asset era. By combining clarity with innovation, the country creates an environment where institutions can scale tokenisation, on-chain settlement, and offer crypto assets services with confidence. At Deloitte Luxembourg, we see this as a unique opportunity to position Luxembourg as the European digital asset centre by articulating regulatory vision into operational reality.” says Thibault Chollet, Partner, Private Market Investment Funds Operations and Technology Transformation, Deloitte Luxembourg.

Luxembourg: Pioneering financial and digital excellence

As a global fund centre with solid experience in structuring and managing cross-border investment vehicles, Luxembourg is strategically positioned to facilitate the advancement of tokenised funds and other institutional digital asset products.

2024

Blockchain Law IV

Credit institution or investment firm can now act as CAK for unlisted equity (including fund units) and introduced the “control agent” model, paving the way for new custody and distribution frameworks.

Luxembourg’s AAA credit rating, unobstructed EU market access via passporting rights, and ongoing constructive engagement among industry stakeholders further enhance its standing. Its progressive legal framework comprehensively supports the tokenised security value chain—from issuance and custody to settlement—and, when combined with MiCA regulations, enables innovative business and operational models that capitalise on the decentralised attributes of distributed ledger technology (DLT).

For organisations seeking a reliable European base for digital asset development and expansion, Luxembourg presents a distinctive combination of innovation, stability, and forward-thinking regulation, solidifying its reputation as a leading European centre for the future of finance.

To register interest in the Deloitte Digital Assets Conference in March 2026, please scan here.

Deloitte General Services, SARL

The Rubik’s cube of private equity

A few months after the LPEA’s annual Insights conference, association president Hind El Gaidi talks about the private equity landscape in Luxembourg, the attractiveness of the grand duchy and the importance of looking at the industry with a holistic view.

Conversation with Hind El Gaidi

Lydia Linna , Journalist Julian Pierrot , Photographer

“ It’s the same Rubik’s cube, but you turn it in different directions and you end up with different colours.”

Championing shared solutions for finance

Hind El Gaidi is head of Luxembourg for ICG, a global alternative asset manager. She was elected president of the Luxembourg Private Equity & Venture Capital Association in July 2025. El Gaidi also chairs the Lhoft’s Catapult: Future Foundation Mutualisation initiative, designed to drive industry collaboration and create shared digital solutions for data and document exchange across financial institutions in Luxembourg. Governance.com was selected as the winning solution this summer.

First things first: let’s take a look at the current state of PE fundraising. 2023 and 2024 were tough years. How about 2025?

According to McKinsey, private equity fundraising had a decline of around 15% in 2024, which was the third year of decline in a row. 2025 shows some encouraging signs of recovery. So it’s a glimpse of some hope and positive signals. We’re not back to 2021 levels – we had a blip there – but, overall, the market dynamics are shifting positively.

You can see a dichotomy now in the market, with certain players who continue to fundraise, and others who struggle quite a lot. Having said that, the large players who are still able to fundraise also invest more efforts in fundraising. From an LP perspective, we see more creativity and openness to different solutions, like LP-led secondaries or continuation vehicles that provide flexibility and keep the momentum.

Luxembourg is working on transforming itself from a “middle office” platform to a “front office” hub for the private equity industry. What are some of the steps that the grand duchy has taken?

The question of going from “middle office” to “front office” is a bit of a double whammy for Luxembourg. A few years ago, we said we don’t want to be the back office of the world; it is, in fact, not a bad thing. It’s not black and white. I think there are some competencies that Luxembourg has – and that we do very well – that it would be a shame not to do anymore, like audits or fund administration or structuring of funds.

What is interesting for us, as an industry, is that part of the value chain is secured. Now we can say: how can we go a little bit higher in that value chain? That requires having the ecosystem, it requires upskilling and obviously it requires some investment from the government to make this happen.

It’s not like we were producing petrol cars and now we’re going to go 100% electric. It’s more like we were making only engines, and now we’re going to make the engine and the tyres and the car around it. It’s more integration in that value chain, doing things that used to be done elsewhere. It’s not just “this” or just “that”, but rather a continuum.

When it comes to steps that the grand duchy has taken, tax incentivisation has been a big part of Luxembourg’s strategy in attracting talent. This includes a number of things, like the impatriate tax regime [as of 1 January 2025, impatriates can benefit from a 50% tax exemption on the first €400,000 of their gross annual compensation for a period of eight years, editor’s note], reviewing

Elevating Private Equity Rising

above complexity with legal clarity

Global reach, local edge.

personal income tax and profit-sharing programmes at large. These are very tangible, and can be a good way of getting your foot in the door. And once you open that door, you’d hope that people come and find that the quality of life is good, that their kids are in a safe environment, etc.

We hear a lot of talk around boosting the attractiveness and competitiveness of Luxembourg’s financial centre and drawing international investors and talent to the grand duchy. If you could implement a single measure to increase the country’s attractiveness – no matter how radical – what would that be?

A world-class sovereign wealth fund that has a programme to invest in alternatives or private markets. That could be the culmination for us as a country to – on the one hand – display all our capabilities, to showcase all our competencies. It would be the best way to say: we are good structuring, we are good fund administration, we are good audits, we are good NAV calculations. And, on the other hand, it would also allow us to put our money where our mouth is. At the moment, we are not very exposed to it [investments in private markets]. It would also allow us to fund companies in Luxembourg or in the surrounding region. It would be a boost to the economy – and a boost with a required return.

You were elected president of the Luxembourg Private Equity and Venture Capital Association (LPEA) in early July 2025. What are your main goals for the association? It’s a three-pillar approach. We’ve been in a huge growth phase for the last 15 years, and now we’ve gotten to a level where we’re quite large. So the first pillar is tightening the governance within the LPEA, to make clear the

“HSBC

Luxembourg has been named Luxembourg’s Best Transaction Bank at the Euromoney Transaction Banking Awards 2025.

This recognition forms part of a broader global distinction, with HSBC also honoured as the World’s Best Trade Finance Bank among other titles.

These distinctions highlight the trust placed in HSBC by our clients around the world and the unwavering commitment of our teams. Guided by innovation, collaboration, and excellence, we remain committed to delivering financial solutions that empower businesses to thrive globally.

Together, we continue to define the standards of international banking.”

Emanuele Vignoli CEO HSBC Luxembourg

The number of members counted, as of 1 July 2025, by the Luxembourg Private Equity & Venture Capital Association.

Carried interest reform in focus

Carried interest was a key theme at LPEA Insights 2025, with CEO Stéphane Pesch calling it a vital “missing block” for the front office.

Following Finance Minister Gilles Roth's (CSV) June 2025 announcement, bill 8590 was presented in July. It aims to establish a clear, competitive tax framework, attract alternative fund managers and further boost Luxembourg’s financial industry.

distinction between clubs and technical committees, to provide more value to members, to use governance bodies like the exco or the board in a more optimised way, and to have them participate in large strategic projects or in important decisions. It’s not a huge change; it’s more fine-tuning.

The second pillar is working with our stakeholders and improving the competitiveness of the LPEA towards local and international stakeholders, to let the LPEA own its voice as a representative of the private markets towards the CSSF, the tax authorities, but also Invest Europe, the European Commission or other regulators and industry bodies, especially in the UK and the US.

And then the third pillar is to meet that promise of going higher in the value chain, by bringing the context, by creating the ecosystem, by cross-fertilising across different bodies and acting as a catalyst for new initiatives, like the AI Hub or the mutualisation project with the Luxembourg House of Financial Technology.

What is the LPEA doing for young professionals?

Many of our members – like Big Four or professional services firms – have this huge contingent of young professionals that we may not be engaging with as much. We do have, for instance, a very active committee called “Young Professionals” that’s under the legal umbrella. They have new event formats and are very dynamic; they try to connect with different professionals. A little bit like the “next gen” committee. But it remains quite specific to legal.

What we’re thinking about is to also engage through social media with this part of our membership. Something that speaks to them, something where they feel they can recognise

themselves, something that’s not just reading a journal or a magazine.

These are the types of avenues we’re thinking about, and potentially other committees or mentorship networks to create that next generation, the LPEA pipeline that will produce the next co-chairs and board members and exco members.

The LPEA Insights conference took place on 23 October 2025 at Luxexpo

The Box. Can you give us a glimpse of the event?

We have diversified the topics as well as the people who came. So we have LPs, allocators who came and spoke to that part; we have investment people who spoke about the reality of making deals. We heard it from the horse’s mouth, as the saying goes, not from someone remote in the value chain. This is the specificity that we wanted to have. We wanted to bring the people at the conference much closer to where things are happening.

People also came from countries other than Luxembourg, and they spoke about trends in other countries. It’s truly a European view. As much as we like Luxembourg’s specificity, we are embedded in global markets. We should also look with a holistic view. It’s the same Rubik’s cube, but you turn it in different directions and you end up with different colours. That’s the reality of our market. And it’s how you become more connected.

Guillaume Meyer, Journaliste

Julian Pierrot , Photographe

Conversation avec

Serge Weyland

Comment l’écosystème maîtrise sa mutation

La concentration du secteur luxembourgeois des private assets ne se fait pas au détriment des petits acteurs, insiste le CEO de l’Alfi, Serge Weyland. Pour le représentant de l’industrie des fonds, cette dynamique reflète davantage une maturité qu’une menace.

«  Le Luxembourg reste un terreau pour les acteurs de niche. »

Les fonds alternatifs luxembourgeois : un secteur concentré

49 % de la valeur nette d’inventaire est détenue par 5 % des plus grands fonds alternatifs.

Selon la CSSF, les fonds alternatifs luxembourgeois ont enregistré une croissance de 18 % en valeur en 2024, portée par le private equity, les fonds de fonds et les fonds de dette. Quels sont les moteurs de cette dynamique ?

La croissance reste soutenue par deux dynamiques complémentaires : d’une part, le choix récurrent du Luxembourg comme juridiction de lancement ; d’autre part, l’émergence du fonds luxembourgeois comme véhicule unique. Là où, par le passé, certains utilisaient le Delaware et des domiciles off-shore pour les investisseurs américains, et une structure européenne pour les autres, on observe désormais un basculement vers des véhicules luxembourgeois destinés à l’ensemble des investisseurs. Cela alimente fortement la croissance, même si, depuis la remontée des taux, l’ensemble de l’industrie connaît un certain ralentissement lié à la baisse de la demande et du nombre de transactions.

Comment le Luxembourg est-il parvenu à prendre du terrain sur le Delaware, réputé pour sa flexibilité ? Compte tenu de son large réseau de conventions fiscales, le Luxembourg est depuis longtemps un domicile de choix pour la structuration de transactions transfrontalières, y compris pour des fonds non européens. La possibilité, pour un initiateur de fonds (GP), de structurer à la fois ses deals et son produit à partir d’un domicile unique offre de nombreux avantages et réduit de facto la complexité.

Le secteur alternatif luxembourgeois se caractérise par une forte concentration. Comment évaluez-vous l’équilibre entre grands groupes et acteurs de niche ?

Ce phénomène s’explique, d’abord, par notre capacité à attirer de très

DRIVING BUSINESS FORWARD

Accelerating your growth, expanding your horizons! The qualified team at the Luxembourg Chamber of Commerce supports your business development offering expert insights and training to ensure your success. Together we’re stronger!

@ccluxembourg

%

L’écrasante majorité des investisseurs en AIF sont des professionnels, selon la CSSF. Il s’agit le plus souvent de caisses de pension et d’assureurs.

Une passion précoce

Serge Weyland a découvert les produits alternatifs au début des années 2000 chez Sal. Oppenheim. Il a participé aux premiers développements de véhicules luxembourgeois comme les Sicar (2004) et les Sif (2007), utilisés pour structurer les investissements institutionnels. De l’immobilier aux infrastructures énergétiques, il garde de cette trajectoire une passion pour les private assets et leur rôle dans l’économie réelle.

grands acteurs internationaux qui structurent ici des fonds de taille importante. Et le fait que le fonds luxembourgeois soit désormais utilisé comme véhicule global accentue cette impression de concentration. Mais le Luxembourg reste aussi un terreau pour les acteurs de niche. En dessous de 250 millions d’euros, on retrouve 80 % des fonds en nombre. Il y a donc une grande diversité, notamment dans le mid-market européen, où l’on travaille avec des tickets plus modestes, mais dans des stratégies de très haute qualité.

Dit autrement, la concentration ne se fait pas au détriment des plus petits… Effectivement, c’est le reflet d’une dynamique saine et ouverte. La force du Luxembourg, c’est de pouvoir couvrir toute la gamme : des fonds de plusieurs dizaines de milliards jusqu’aux structures plus spécialisées. Il ne faut pas percevoir cette concentration comme une menace, mais plutôt comme le signe que nous avons su attirer les leaders mondiaux.

On observe à la fois une concentration et une consolidation, notamment entre acteurs spécialisés dans le liquide et l’illiquide. Comment cela redessine-t-il les équilibres du secteur ?

On voit une réelle convergence entre les univers liquide et illiquide. Ce que nous constatons aussi, c’est que les grands gestionnaires globaux ont souvent une maturité institutionnelle que l’on ne retrouve pas toujours chez les pure players. Ces derniers se sont souvent construits progressivement, avec des structures plus souples. Or, lorsqu’on veut adresser une base d’investisseurs élargie, il faut des équipes, des process, une infrastructure. Seuls les très grands peuvent y parvenir à grande échelle.

Faut-il s’attendre à ce que cette dynamique perdure ?

Je le pense. Certains pure players vont disparaître ou se faire absorber. Ce n’est pas nécessairement une mauvaise chose : cela leur permet d’accélérer leur développement et renforce l’offre pour l’investisseur final.

Et pour les acteurs qui arrivent tard ou paient trop cher ?

C’est un risque. Certains apprendront à leurs dépens. Mais il y a une logique de plateforme très claire. Lorsqu’un BlackRock dispose déjà d’une infrastructure commerciale, il peut y intégrer de la dette privée ou du private equity. Et avec une approche d’allocation multiactifs, il propose une vision globale, plus convaincante qu’un spécialiste monoproduit.

Cela vaut aussi pour les prestataires de services. Le Luxembourg a vu beaucoup de consolidation dans ce domaine. Il faut veiller à préserver la diversité de l’écosystème, et ne pas devenir dépendant d’un seul acteur. C’est l’un des avantages que nous avons sur l’Irlande, par exemple, très exposée à quelques gros acteurs dans les ETF.

Les petits acteurs trouvent peutêtre moins leur place ici aujourd’hui, en raison de standards élevés et de coûts associés. Mais cela fait partie des choix de structuration.

Si l’on vous écoute, cette consolidation relève plus de l’opportunité que du risque… Du point de vue d’un investisseur institutionnel, certaines consolidations peuvent être rassurantes. Quand on investit sur 10 à 15 ans, savoir qu’il y a derrière une maison solide, avec une gouvernance forte, c’est un gage de sécurité.

Pour le régulateur aussi, travailler avec des acteurs capables de

Des alliances liquide-illiquide

Les géants des marchés liquides renforcent leur ancrage dans l’illiquide. Exemple avec BlackRock, qui gère aujourd’hui 4 % de ses actifs en alternatifs, soit près de 500 milliards de dollars – ce qui le place parmi les tout premiers acteurs du marché.

Axa et BNP, réunis, gèrent désormais 300 milliards en private assets. Allianz en gère 250 milliards, Franklin Templeton environ autant, après plusieurs acquisitions. Autre exemple : le rachat d’Oak Hill par T. Rowe Price en 2021.

répondre aux exigences réglementaires croissantes est un avantage. On parle beaucoup de simplification, mais je ne suis pas sûr qu’elle soit pour demain. Par ailleurs, avec l’élargissement de la base d’investisseurs, la montée des fonds evergreen, des structures crossover combinant actifs liquides et illiquides, les exigences augmentent. Il faut des compétences diverses, capables de gérer des portefeuilles complexes.

Les compétences sont au cœur du sujet. Où en est la Place, concrètement, dans son repositionnement vers les fonctions de middle et de front office ?

Les pure players ont d’abord dû gérer leur croissance. Aujourd’hui, ils optimisent, restructurent et réfléchissent à l’organisation de leurs centres d’expertise. Et plusieurs d’entre eux voient le Luxembourg comme un hub crédible pour ces fonctions.

À l’Alfi, nous avons lancé un master track dédié aux private assets en collaboration avec l’Université du Luxembourg. Il a démarré en septembre avec une première cohorte de 20 étudiants. L’objectif est de les rendre immédiatement opérationnels pour rejoindre un AIFM ou un prestataire de services, avec des compétences orientées business, leur ouvrant aussi les portes des fonctions middle et front

Je suis optimiste : de nombreuses expertises existent déjà ici. En matière de valorisation, de financement, de revue de deals… Les AIFM luxembourgeois sont très engagés. J’ai vu des transactions être abandonnées ou remaniées suite à des revues menées ici. Cela montre bien le niveau d’analyse et d’engagement local.

Et comment mesurer, demain, le succès de cette évolution ?

Il faudra structurer davantage les réseaux de professionnels : créer des communautés autour de la valorisation, du portfolio management , etc. Ces groupes existent déjà, mais doivent encore grandir.

Quant à la mesure, elle repose sur les données. Des rapports comme State of the financial sector 2025 de Luxembourg for Finance sont utiles. Il faudra aller plus loin, en analysant la typologie des emplois, leur évolution, la transformation des profils. On a sans doute aujourd’hui moins de comptables qu’avant, mais ceux qui restent ont des profils beaucoup plus pointus, adaptés aux exigences du private assets.

Le défi, c’est la donnée. Statistiquement, l’industrie reste encore peu mesurée. Mais c’est un chantier prioritaire.

GRIDX: Between digital art & automotive spirit

Art, design, technology and emotion: in Luxembourg, GRIDX is redefining the cultural visit. Galleria 610 and Giolabs create a rare encounter between innovation and culture.

Design in motion

At the heart of GRIDX, Galleria 610 sets every emotion roaring. The museum celebrates the meeting of art, design and cars. From the ingenuity of early mechanics to the beauty of timeless design, from prewar racing icons to next generation hypercars, Galleria 610 reveals the full richness of automotive culture.

For its opening, the exhibition “Ayrton Senna Forever” pays a beautiful tribute to a Formula 1 legend. In partnership with the MAUTO in Turin, the retrospective showcases iconic vehicles, from the Formula Ford 1600 to the Williams-Renault FW16, along with a rare collection of helmets, racing suits and personal archives from the driver.

Art in the digital age GIOLABS, for its part, disrupts the conventions of the traditional exhibition. This artistic space, somewhere between a gallery and an immersive universe, brings to life digital works in constant metamorphosis. The experience begins at the entrance: walls become screens, sounds react to movement, and images shift according to the visitor’s presence. Each exhibition is a sensory journey, a dialogue between art, science and light. The visitor is not just a spectator but becomes an active part of a living artwork.

Two worlds, one vision

At GRIDX, culture and innovation meet. It’s a place where you can move from a visual symphony to the roar of an engine, from a historic racing machine to an algorithm-generated artwork.

By bringing these two museums together, GRIDX reaffirms its ambition to become Europe’s first multi-experience destination, a place where every visit is lived, heard and felt.

A journey through time across the automotive legends of the Galleria 610 museum.

Innovative hub fuels growth in private debt funds

Partner, tax, alternative investments at KPMG Luxembourg.

Luxembourg’s private debt AUM is projected to grow by 20–25% as private funds increasingly fill the gap left by banks withdrawing from corporate lending. The hub’s value chain may be further bolstered by AIFMD II and new carried interest legislation.

Conversation with

Julien Bieber

Sylvain Barrette, Journalist

Julian Pierrot , Photographer

What are the key findings from the KPMG “Private debt fund survey 2025”?

Our provisional figures indicate approximately 20% to 25% growth in assets under management for 2024 compared with 2023. This is supported by the withdrawal of banks from the corporate lending market, which has created opportunities for private funds to fill the gap, and by the launch of several European long-term investment funds (Eltifs), among other growth drivers beyond the usual institutional investor vehicles. Some studies have suggested that evergreen “Part II” funds are sold more frequently than Eltifs, possibly because the former cater more to private banking and wealth management clients.

This strong growth is notable given the size of the market, which reached €510bn in assets under management (AUM) in 2024 for private debt funds with a Luxembourg depositary. It is important to clarify that these figures exclude non-regulated funds without a depositary and differ from CSSF statistics, which focus on Luxembourgbased alternative investment fund managers (AIFMs) managing domestic or foreign debt funds. Luxembourg remains highly attractive for crossborder investments and investors.

Specialised investment funds (Sifs) demonstrated resilience with 3% growth and now account for 35% of the regulated reserved alternative investment fund (Raif)/Sif category. Many institutional investors, such as insurance companies and pension funds, often prefer regulated and bespoke investment vehicles. Sifs also provide easier categorisation and processing, for example in the context of tax treaties.

The special limited partnership (SCSp) structure and alternative investment funds (AIFs) remain

dominant. Although the SCSp itself is not regulated, and AIFs are not regulated as products, they are supervised through their AIFMs. Their flexibility is a significant advantage, enabling them to adapt to the terms of a principal fund from, for instance, an American investor, and to act as parallel funds for Luxembourgbased investors.

In 2025, we have seen a significant increase in Luxembourg-originated funds, rising from 5% to 30% in our provisional figures. This suggests that more entities now hold their AIFM licences in Luxembourg to manage debt funds. While many American managers continue to view Luxembourg as a gateway to Europe and see it as a growth relay compared with the mature US market, the delegation model remains prevalent, with investment management often taking place elsewhere – such as in the US, UK or Switzerland – while risk management stays in Luxembourg.

Do you see a trend of more management activities moving to Luxembourg?

Not yet. While Luxembourg has been moving up the value chain for several years, with more middle-office functions such as investor relations and certain roles shifting from London after Brexit, investment management largely remains elsewhere under the delegation model. However, the recently published draft law on carried interest is expected to serve as a powerful incentive for Luxembourg to continue climbing the value chain by attracting deal team members and investment committee participants to be based in Luxembourg.

Could you elaborate on these general market trends beyond Luxembourg-specific cases?

“ We have seen a significant increase in Luxembourgoriginated funds.”

A focus on Luxembourg

KPMG Luxembourg and Alfi presented their “Private debt fund survey 2025” at the Private Assets Conference on 30 September 2025. The study focuses on funds domiciled in Luxembourg that also have a depositary bank in the country. The data is sourced from these depositaries (13 custodian banks).

Based on interviews with fund managers, we have observed several notable trends. One is the increasing specialisation of market participants. With such a vast market, many boutique players are positioning themselves in specific asset types or niche strategies. This specialisation helps them build track records and support fundraising, whether by sector or by asset class, such as mezzanine debt.

Liquidity management remains another key point of focus. Unlike private equity funds, which are tied

to exit strategies, credit funds often manage liquidity through assetgenerated payments like interest and repayments. This is particularly relevant given the trend towards retailisation and increasing sales to family offices. Evergreen funds and Eltifs are becoming more significant, offering semi-liquid – or semi-illiquid – solutions that balance liquidity and returns.

Retailisation, or the participation of non-institutional investors, is attracting significant attention. Many American players are leveraging their brand strength to capture European retail savings. While this remains a relatively niche segment compared with institutional investments, the industry views it as a longterm growth opportunity. Luxembourg plays a key role here, especially through Eltifs and evergreen Part II funds, which are appealing for their lighter liquidity restrictions.

Finally, digital transformation represents a broad and accelerating trend. Luxembourg has advanced blockchain legislation, making it an attractive hub for tokenisation and other blockchain-related initiatives. The current regulatory developments in the US are expected to accelerate adoption further, and Luxembourg’s established ecosystem continues to draw significant interest from American players.

What are the competitive advantages of Luxembourg and areas for improvement?

Luxembourg’s share pledge enforcement laws are highly relied upon and have proved effective. The ability to enforce pledges, such as acquiring claims from a bank or a lessor, directly affects valuations when acquiring discounted or non-performing debt. This remains a key driver for credit

funds to use Luxembourg vehicles. However, non-performing loans currently represent only a very small portion of the market, as most clients focus on performing loans.

Challenges remain around knowyour-client (KYC) procedures and banking access, which have been longstanding issues and are exacerbated by the rapid growth of the market. The upcoming unified AML regulation and the creation of a European supervisory authority could help simplify processes. For credit funds, know-your-asset (KYA) requirements present further constraints due to the high volume of transactions compared with private equity. Managing these demands effectively is costly, and the industry is looking towards technological solutions to improve screening and compliance.

What are the regulatory developments concerning AML and AIFMD II?

A unified AML regulation will be implemented across Europe, overseen by a single European authority, which should harmonise procedures. The AIFMD II directive will also be transposed into national legislation in Luxembourg and other EU member states. Loan origination will be formally recognised as an activity for AIFMs throughout the EU, representing a significant shift away from the historical dominance of banking monopolies. However, the directive allows individual countries to adopt more restrictive approaches, meaning national rules may continue to differ.

This framework supports the development of both purely domestic debt funds, such as German funds investing within Germany, and panEuropean funds, which are likely to remain concentrated in Luxembourg. As regulatory competition increases

in a more standardised environment, Luxembourg will need to sustain its attractiveness. AIFMD II also introduces new rules and caps on leverage at the fund level, and its impact on debt fund growth in Europe – including how committed capital and specialpurpose vehicle debts are defined – will require careful assessment.

Invesco’s ambitions

Private debt was also on the agenda at LPEA Insights Conference, with speakers including Raman Rajagopal of Invesco. The asset manager’s $47bn private credit platform focuses on corporate lending in the US and Europe, serving diverse clients like pensions and family offices. It offers an integrated approach covering direct lending, CLOs and special situations.

Read our interview with Raman Rajagopal here:

Nature is the mother of all infrastructure

Ben Goldsmith is not your typical financier. He is one of the most passionate voices for restoring ecosystems, combining environmental urgency with financial logic. He makes the case for “nature as infrastructure” – a radical new lens for investing in the planet.

Audrey Somnard, Journalist

Conversation with Ben Goldsmith

Photo: handout

Finance, rewilding and environmental advocacy

Ben Goldsmith is a British financier, environmentalist and leading advocate for rewilding. He founded the sustainability-focused investment firm Menhaden and chairs the JMG Foundation, which funds environmental initiatives. A former board member at DEFRA, he also co-founded the Conservative Environment Network and the Environmental Funders Network. His recent memoir, God Is an Octopus, explores grief, nature and personal transformation.

Investing in nature can mean a lot of things. How do you define it? Historically, restoring nature was viewed as a philanthropic endeavour. You gave money to environmental NGOs, or perhaps set aside some land on your farm for biodiversity. But now we’re seeing a profound shift. Nature is infrastructure. It’s the system that supports everything, and yet we’ve priced nature at zero in economic terms. That’s the real problem. What’s exciting now is that we’re starting to see markets form around the services nature provides: flood protection, water purification, carbon capture, biodiversity resilience. These are measurable, monetisable and investable. That’s a game-changer.

What types of nature-based investments are already working?

One of the most mature is water. You can accurately model how much water is flowing through a catchment area, what the pollution loads are and what happens when you restore wetlands.

In the UK, Network Rail or a defence ministry base may flood ten times a year. It’s in their financial interest to reduce those risks. It’s cheaper and more effective than building more concrete defences.

You get communities or companies pooling funds to pay landowners to manage their land in ways that store more water in the landscape. That’s natural flood management. It becomes an annuity. You’re creating infrastructure-like investment products.

Pollution mitigation is another. In the US and UK, nutrient pollution from farms is creating dead zones in rivers and along coastlines. Regulators are therefore pushing nutrient neutrality markets, where companies or utilities pay landowners to restore wetlands that filter nitrates and phosphates from the water.

Then, of course, there are carbon credits. Companies like Microsoft want to remove all the carbon they’ve historically emitted. But they only want high-quality, nature-based carbon credits backed by science and delivering community and biodiversity benefits. Those credits are in high demand and short supply.

Is there a unifying way to think about all these examples?

Yes. They’re all expressions of the same principle: nature is the mother of all infrastructure. And, like infrastructure, we can design, finance and scale projects that deliver measurable services and long-term returns. What’s so exciting is that these services are stacking up. You can have flood protection, carbon sequestration and biodiversity uplift happening in the same landscape – multiple revenue streams from the same intervention.

How do you measure the success of these nature investments?

On the financial side, it’s fairly straightforward: tonnes of carbon removed, gallons of water filtered, hectares of floodplain restored. These are outcomes that can be modelled, verified and priced.

On the ecological side, it’s evolving fast. One approach is biodiversity uplift protocols. There’s the Wallacea methodology, which works a bit like inflation tracking: you select a basket of 50 species common to a region – frogs, mushrooms, butterflies, birds – and measure their abundance at the start and over time. The change gives you a biodiversity index.

You can then tokenise that uplift or use it to validate the environmental performance of the project. It’s early days, but the science is growing rapidly. These metrics will soon become mainstream.

« Nature is fast. Remove the pressure, and it comes roaring back. »

Natural capital: investing in nature

At the Alfi Private Assets Conference 2025 in Luxembourg, a keynote session titled “Natural Capital: Investing in Nature” explored how institutional investors can finance biodiversity, restoration and carbon markets.

Martin Berg, CEO of Climate Asset Management, spoke on scaling naturebased investment. His insights highlighted nature as both a climate solution and a financial opportunity.

Recently we’ve seen backlash against ESG investing. Is that slowing momentum for nature-based solutions?

There’s definitely been a backlash in some regions, especially in the US. But we’re also seeing the opposite of greenwashing now: “green-hushing.” Companies are doing the work but keeping quiet to avoid political controversy. That said, most real action is happening where science drives decision-making. Nature-based investments offer tangible benefits: they reduce flooding, protect water quality, increase agricultural resilience. No amount of ideology can argue with that.

Some critics say carbon offset markets have credibility problems. How do we build trust?

That’s a legitimate concern. A few years ago, there were bad actors in the space – people clearing oldgrowth forests in Madagascar, selling the timber, then planting monoculture eucalyptus and calling it a carbon project.

But that’s getting harder to do. There are now robust frameworks like the Voluntary Carbon Market Integrity Initiative, the Science-Based Targets initiative and others that ensure integrity. Buyers want verified,

science-backed, communitysupported credits.

What’s holding institutional investors back?

Scale, consistency and track record. Pension funds and insurers want projects that look and feel like infrastructure: toll roads, bridges, airports. They need risk-return profiles that are predictable, long-term and backed by credible counterparties.

Right now, many nature projects look like small-scale efforts – organic farms in the Ivory Coast or community tree-planting in Peru. Those are valuable, but they’re not investment-grade for a large institution.

What does rewilding mean in this context?

Rewilding is about natural processes, not prescriptive conservation. Traditional conservation tried to save individual species through intense management. It worked, but only in limited pockets.

Rewilding is about setting the conditions and stepping back. Let the ecosystem rebuild itself: beavers holding water, wild boars churning the soil, cattle mimicking ancient grazers and even wolves regulating herbivore populations. Where you can’t bring in wolves, you use humans – like my friend Derek, with a rifle and a moustache.

The point is to restart the clockwork of nature. And the amazing thing is: nature is fast. Remove the pressure, and it comes roaring back.

What role do public authorities play in scaling this model?

A huge one. First, government can be a kick-starter. In the UK, the Environmental Land Management (ELM) scheme offers seed funding for landscape recovery. That’s crucial because

*Based on estimated savings or market size assessments of projects in each area. These represent additional revenue opportunities compared with usual scenarios. Where possible, estimates are drawn from analysis of multiple sources. Rounded to the nearest $bn.

the early stage is the hardest – getting landowners together, doing the baseline science, building a business plan. Second, government often acts as a buyer. The Environment Agency buys flood protection services. Local councils buy biodiversity credits. And in some markets, the government is a buyer of last resort, which de-risks the investment for private capital. The public-private model is essential for scale.

What role can Luxembourg play? Luxembourg already plays a leading role in green and sustainable finance. But it can go further, by becoming a hub for nature-based finance. That means supporting fund structures enabling long-term investments in natural capital, helping shape integrity standards and connecting institutional investors

to these emerging asset classes. Beyond the markets, do you think public opinion is aligned? I do. There’s a cultural shift underway. People are reconnecting with nature – through wild swimming, birdwatching, mushroom foraging. Even on the political right, nature is cherished. Nigel Farage says his happy place is fishing and foraging in Kent. That tells you something.

A group we fund found that 80% of voters for the UK’s populist Reform Party still ranked climate and nature as top concerns. They just have more urgent voting priorities. But the love of nature is universal. And when you realise that investing in nature is not just an emotional decision, that’s when we’ll see real scale.

Sources:

Acquire, Restore, and Maintain Nature Reserves

In Luxembourg, the Hëllef fir d’Natur Foundation transforms threatened land and abandoned spaces into natural reserves, offering rich biodiversity and landscapes for enjoyment and exploration.

Acquire to Protect

Hëllef fir d’Natur Foundation, founded in 1982, aims to maintain Luxembourg’s biodiversity, by acquiring ecologically valuable land. The idea is to nurture forests, wetland, meadows, orchards, or grassland, to provide a haven for wildlife, but also to protect sensitive habitats, reduce climate impact, and lay the groundwork for sustainable land management. Many of the sites need a lot of care to regenerate, and this is where restoration begins. Every project is a story of balanced and dynamic restoration, from the tiniest insect to the tallest tree.

Restore to Revive

Some acquisitions are scarred and damaged by drainage, overgrazing and unsuitable vegetation and the Foundation works to bring them back to life. The marshes regain natural water level, and native flowers and grasses recolonize the meadows. Local trees repopulate the forests whilst soft paths reveal a natural harmonious state of being. Each action aims to build living, functional landscapes. Water is purified, carbon is stored, and ecosystems regain rhythm. By linking the sites, the Foundation creates a connected ecological network, a living map of biodiversity, where every restored space contributes to resilience and environmental education.

Connect to Maintain

Protecting nature also means linking the separate landscapes thus creating nature reserves, a refuge for wildlife where migration and biodiversity can thrive. Some of the reserves are open to the public where trails, observation points, and educational panels are an invitation to explore the restored biodiversity. During these visits the visitor can feel the delicate balance between humanity and nature, listen to birdsong, and breathe the scents of forest and field, truly experiencing the intricate web of life thriving in the surroundings.

By acquiring, restoring, and linking natural habitats, the Foundation aims to maintain the beauty and health of Luxembourg’s landscapes, where every walk becomes a journey at the heart of biodiversity, and an opportunity to explore tranquil trails that reveal nature’s wonders with every step.

Please support our projects, as a private individual or a responsible company.

Rossmillen (1), Riedergrenn (2) and Cornelysmillen (3), three of the Foundation’s exceptional sites waiting to be discovered.

Conversation avec Anne-Sophie Theissen

L’essor de l’IA « implique de nouvelles responsabilités » pour le CLO, estime

Anne-Sophie Theissen.

Guillaume Meyer, Journaliste

Nader Ghavami, Photographe

«

Le CLO ne doit pas freiner le partage des données »

Reconnaître la valeur stratégique des données et éviter d’en bloquer l’usage : c’est le message de la Chambre de commerce. Pour sa directrice des affaires juridiques et européennes, Anne-Sophie Theissen, la gouvernance des données transforme le rôle du CLO.

«  Le CLO devient un aiguilleur, un chef d’orchestre, un facilitateur d’innovation. »

Nouveau cadre pour la circulation des données protégées

Entré en application en septembre 2023, le Data Governance Act (DGA) marque une étape importante dans la stratégie européenne visant à créer un marché unique des données. Complémentaire de la directive Open Data, il ouvre l’accès à certaines données du secteur public qui, jusqu’à présent, n’étaient pas librement réutilisables. L’espace européen des données de santé (EHDS) en constitue la première déclinaison sectorielle.

Anonymisation et pseudonymisation

Pour garantir une sécurité juridique, le texte encadre strictement les conditions de réutilisation. Il exclut tout accord d’exclusivité et impose des règles transparentes et non discriminatoires, tant dans la procédure d’autorisation que dans le calcul d’éventuelles redevances. Le secteur public doit aussi s’assurer de la préservation du caractère protégé des données, notamment via l’anonymisation ou la pseudonymisation. Dans ce contexte, le CLO joue un rôle clé. « Il doit collaborer avec le data officer pour identifier les données protégées susceptibles d’être rendues accessibles », souligne AnneSophie Theissen.

Quels sont les défis majeurs que rencontrent aujourd’hui les entreprises luxembourgeoises en matière de gouvernance des données ?

Les entreprises doivent d’abord faire face à un cadre réglementaire dense et en constante évolution. Pour respecter les règles sur la protection des données, la cybersécurité et la gouvernance numérique, il faut du temps, des experts et des fonds. Pour beaucoup de structures, notamment les PME, cela représente un défi conséquent.

La question de la sécurité des données est également centrale. Les cyberattaques augmentent, il faut donc renforcer les mesures de protection. En parallèle, les volumes de données générées explosent, ce qui pose des défis en matière de collecte, de stockage, de traitement et d’usage. Il ne suffit plus de disposer de données : encore faut-il pouvoir en tirer des enseignements utiles, tout en respectant les exigences légales. Enfin, les nouvelles technologies, surtout l’intelligence artificielle, obligent les entreprises à s’adapter sans cesse. Cela suppose une veille continue, mais aussi des investissements dans la formation et la mise à jour des systèmes.

Quels leviers les entreprises luxembourgeoises peuvent-elles mobiliser ?

Le Luxembourg a des infrastructures de haut niveau. Il possède des centres de données certifiés, des clouds souverains et Meluxina, un supercalculateur très puissant. Un second supercalculateur, optimisé pour l’IA, s’y ajoutera courant 2026. Ces équipements offrent aux entreprises un socle technologique solide et sécurisé.

Le cadre réglementaire luxembourgeois est également perçu comme stable et fiable. Cela aide à bâtir la confiance des partenaires

économiques et des investisseurs. C’est particulièrement vrai pour le traitement des données sensibles.

Enfin, le gouvernement s’implique activement dans la transformation numérique. Il existe plusieurs programmes d’aides, comme les « SME Packages ». Ils aident les PME à adopter des solutions innovantes et à améliorer leur gouvernance des données.

La gouvernance des données devient-elle une priorité stratégique pour les directions juridiques ?

Oui, elle est au cœur de la transformation digitale des entreprises. La donnée est à la fois un actif sensible et stratégique. Elle contribue à optimiser les processus internes, à développer de nouveaux services et à mieux piloter l’activité. Mais elle doit aussi respecter de nombreuses obligations réglementaires.

Le chief legal officer (CLO) doit donc intervenir très tôt dans les projets. Il participe à l’élaboration des règles internes, à la sécurisation juridique, mais aussi à la sensibilisation des équipes. La gouvernance des données ne relève plus seulement de l’IT ou de la conformité : elle concerne désormais l’ensemble de l’organisation.

En quoi ce sujet transforme-t-il le rôle du CLO ?

Le rôle du CLO s’est considérablement élargi. Il n’est plus uniquement un expert juridique : il devient aussi un aiguilleur, un chef d’orchestre, un facilitateur d’innovation. Il contribue à la gestion des risques tout en identifiant de nouvelles opportunités pour l’entreprise. Dans un environnement de plus en plus complexe, cette gouvernance devient une mission centrale. Elle exige une vision globale et une capacité à faire dialoguer les parties prenantes.

TCS is celebrating 20 years of innovation in Luxembourg

This year marks a proud milestone for Tata Consultancy Services: 20 years of innovation, collaboration and collective growth in Luxembourg.

Over the past two decades, we've had the privilege of partnering with visionary clients, forging strong alliances, and building exceptional teams that have shaped our journey. Their trust, dedication, and shared ambition have been the cornerstones of our success.

As we celebrate this anniversary, we extend our heartfelt thanks to our clients and partners, who have made this journey extraordinary. Together, we've navigated change, embraced transformation, built perpetually adaptive enterprises, and delivered impact that matters.

But this is just the beginning. With renewed energy and a future-focused mindset, we look ahead to the next chapter—driven by purpose, powered by technology and inspired by people.

Comment cela se traduit-il dans les missions quotidiennes du CLO ?

Le CLO est aujourd’hui un acteur clé, souvent en posture de coordination – parfois même un sherpa, car il aide les autres à concrétiser leurs projets. Il travaille de plus en plus de manière transversale avec les autres départements. Cela enrichit son rôle au-delà de la stricte analyse juridique. Les juristes apportent une capacité à naviguer dans la complexité. Leur agilité est précieuse dans des environnements où les enjeux technologiques, réglementaires et opérationnels s’entrecroisent.

Les directions juridiques travaillent en étroite collaboration avec le responsable de la sécurité de l’information (RSI), le data protection officer (DPO), les équipes IT et les opérationnels. Elles accompagnent les projets data de l’entreprise, depuis la conception jusqu’à la mise en œuvre.*

Comment renforcer la collaboration entre juristes et experts techniques ?

Le premier défi est celui de la compréhension mutuelle. Des efforts de formation sont nécessaires des deux côtés. La création de comités pluridisciplinaires est une solution efficace. Ces instances favorisent un dialogue direct entre les métiers et encouragent une approche pragmatique. Par exemple, même si le règlement sur l’intelligence artificielle (RIA) ne prévoit pas la désignation d’un « AI Officer », un comité IA peut s’avérer utile. Il permet de garantir que les

*Exemple

Les exigences de cybersécurité. Dans le cadre de la directive sur la sécurité des réseaux et des systèmes d’information (Nis2), le CLO peut être sollicité pour accompagner l’analyse d’écart ou encore le signalement des incidents importants.

systèmes d’intelligence artificielle de l’entreprise respectent bien les exigences de conformité.

Quel est le rôle du juriste face aux nouvelles obligations du RIA ? Le juriste – le cas échéant, en collaboration avec d’autres experts, notamment issus de l’IT – doit évaluer les systèmes d’IA utilisés par l’entreprise, en déterminer le niveau de risque et les obligations qui en découlent. Cela suppose une compréhension minimale des aspects techniques, ainsi qu’une capacité à travailler de manière transversale. Il joue également un rôle clé en matière de sensibilisation. L’usage croissant des IA génératives – comme ChatGPT, Copilot ou Claude – implique de nouvelles responsabilités. Mal employés, ces outils peuvent entraîner des violations du règlement général sur la protection des données (RGPD) ou l’exposition accidentelle de données confidentielles. Il est donc essentiel de former les équipes et de promouvoir une culture de la donnée responsable.

Comment encadrer l’usage de l’IA en entreprise ?

Une gouvernance claire est indispensable. Le CLO doit veiller à ce que l’entreprise identifie correctement les outils utilisés et n’hésite pas, si nécessaire, à suspendre certains projets – en attendant, par exemple, que les besoins concrets d’utilisation soient identifiés, afin de permettre un encadrement juridique approprié. Il faut également rester vigilant face au shadow IT, c’est-à-dire l’utilisation d’outils non validés par l’IT, souvent en dehors du cadre de sécurité défini. Chaque utilisateur d’IA doit être sensibilisé au fait qu’il est responsable des données qu’il génère ou traite à l’aide de ces outils. Il est également crucial de limiter les accès selon le principe du need to know. L’objectif

n’est pas de restreindre l’information, mais d’en maîtriser le contenu et la circulation, notamment pour des raisons de cybersécurité.

Quels autres points de vigilance le CLO doit-il avoir dans l’usage de l’IA ? Il faut être conscient des biais que l’IA peut générer. Les utilisateurs doivent apprendre à repérer ces biais et à ne pas considérer les résultats comme des vérités absolues. L’IA peut fournir une base de réflexion, mais elle ne remplace pas l’analyse humaine.

L’utilisation d’outils sous licence – dont le modèle n’est pas entraîné à partir des données introduites dans le prompt – plutôt que de solutions gratuites, permet d’évoluer dans un environnement plus sécurisé. Cela implique également une gestion rigoureuse du classement des documents et des droits d’accès.

Comment les CLO peuvent-ils encourager une culture responsable de la donnée ?

Cela passe par une implication active dans la formation des collaborateurs et la diffusion d’une culture de la donnée. Chacun doit comprendre les enjeux de confidentialité, de sécurité et de conformité. On ne peut pas jouer à l’apprenti sorcier avec ces technologies. Le CLO est un garant de la conformité, mais aussi un acteur clé de la transformation numérique de l’entreprise.

Quel rôle les juristes peuvent-ils jouer dans la valorisation économique des données ?

Il s’agit de ne surtout pas freiner la circulation (ou le partage) des données, tout en s’assurant que la confidentialité, le secret des affaires, la propriété intellectuelle et la protection des données à caractère personnel soient garanties. Cela passe par la relecture des contrats fournisseurs,

«  Le secret d’affaires n’est pas un concept nouveau, mais sa mise en œuvre pratique reste inégale. »

la rédaction de clauses adaptées et l’utilisation de clauses contractuelles types, notamment pour les transferts internationaux de données.

Cela pousse les juristes à sortir de leur rôle traditionnel de conseil juridique. Ils peuvent identifier les opportunités offertes par le cadre légal. Le Data Governance Act, par exemple, permet aux entreprises de réutiliser certaines données publiques, sous conditions. Le CLO peut accompagner les opérationnels pour sécuriser ces usages.

Qu’en est-il de la protection des secrets d’affaires ?

Un rôle dans l’application du RGPD

La conformité au règlement général sur la protection des données (RGPD) exige un suivi quotidien. Pour y répondre, le chief legal officer collabore étroitement avec le data protection officer (DPO), dans le cadre d’un programme annuel comprenant notamment un plan de contrôle des traitements.

Conseiller et informer Bien que le DPO agisse de manière indépendante, il s’appuie sur l’expertise juridique du CLO pour conseiller et informer la direction sur les obligations liées aux données personnelles.

Il est essentiel pour les entreprises d’identifier leurs secrets d’affaires et de prévoir des mesures de protection : clauses de confidentialité, accès restreint, protocoles techniques… Le CLO joue un rôle clé dans cette démarche.

Il s’agit d’un enjeu important au regard des nouvelles législations européennes en vigueur. Au Luxembourg, la directive européenne sur les secrets d’affaires a été transposée par la loi du 26 juin 2019. Et dans le cadre du Data Governance Act, le secteur public doit mettre à disposition certaines données protégées – comme des données couvertes par le secret statistique ou encore par les règles relatives à la protection des données à caractère personnel – à condition que leur confidentialité soit préservée.

Les entreprises ont-elles une compréhension claire de ce qu’est un secret d’affaires ? Tout dépend de leurs moyens et du niveau de maturité de leur gouvernance des données. Ce n’est pas un concept nouveau, mais sa mise en œuvre pratique reste inégale. La Chambre de commerce œuvre à sensibiliser les entreprises, notamment à

travers des conférences, comme celle organisée sur le Data Act en juin 2024.

Un cas typique est celui du salarié qui quitte l’entreprise avec une base de données clients. Comment réagir ? Dans la majorité des cas, les fuites de secrets d’affaires proviennent effectivement de l’interne. Il est donc indispensable de prévenir en amont : accès restreint aux données, charte de confidentialité, clauses spécifiques dans les contrats de travail… Ces mesures permettent aussi de démontrer, en cas de litige, que les données méritent une protection légale. Une fois le secret divulgué, il est souvent trop tard. Les recours judiciaires existent, mais ils ne permettent pas toujours de réparer le préjudice réel. D’où l’importance d’une gouvernance anticipée, structurée et documentée.

Pour conclure, quelles recommandations adresseriez-vous aux CLO en matière de gouvernance des données ?

Le plus important, c’est de reconnaître la valeur stratégique des données et d’éviter d’en bloquer l’usage. Pour commencer, il faut une bonne cartographie : il s’agit de savoir quelles données l’entreprise possède, où elles se trouvent et qui y a accès.

Une bonne gouvernance repose ensuite sur des mécanismes transparents, qui permettent de prévenir les fuites, les erreurs et les mauvaises manipulations. Il est également essentiel de créer une véritable culture de la donnée. Tous les acteurs, internes comme externes, doivent comprendre leurs responsabilités et savoir comment réagir en cas d’incident.

La pire attitude face à une fuite est de l’ignorer ; le bon réflexe consiste à alerter immédiatement les référents pour limiter les dégâts.

A TURNKEY PACKAGE

+160 EVENTS PER YEAR A WIDE SELECTION OF ROOMS BRIGHT SPACES

PROFESSIONAL TEAM

Sponsored content by

Supporting life journeys with life assurance

Bruno Valersteinas, CEO of OneLife

The Wealth Planning market is evolving in line with client expectations and geopolitical, regulatory and technological changes, requiring players in the sector to provide expert and agile solutions. Bruno Valersteinas, CEO of OneLife shares the vision and ambitions of a rapidly evolving Luxembourg life assurance company.

What challenges is the Wealth Planning market facing today?

The first challenge is the high level of uncertainty at the global, political, geopolitical and economic level, which makes it more difficult to plan for the long term. The second concerns regulations, which are constantly being strengthened: anti-money laundering, distribution supervision, ESG requirements, data security, etc. These changes mean that we have to be rigorous, transparent and able to adapt.

How have your clients’ expectations changed?

We see three major trends. First of all, the desire of our clients to benefit from greater customisation of the offering, so that it matches their life journey. The second trend is their growing interest in new asset classes, such as Private Equity, which allows them to invest in the real economy. Finally, the last expectation is a requirement: impeccable quality of service, combining fluidity, immediacy and a high level of information.

How would you define the identity and mission of OneLife?

OneLife is a Luxembourg life assurance company specialising in wealth management. Since 2019, we have been part of Groupe APICIL, the 3rd largest social protection group

Photo : Julian Pierrot

“ Supporting life journeys means offering our clients flexible, sustainable and meaningful wealth management solutions.”

Bruno Valersteinas, CEO of OneLife

in France. With our 170 employees, we support a wealth management clientele across nine European markets, including Belgium, France, Scandinavia, and the Iberian Peninsula. Our mission is simple: to support our clients’ wealth projects with flexible, secure and efficient life assurance solutions.

The company is celebrating its 35th anniversary in 2026. How do you see this anniversary?

35 is the age of maturity. We have built a relationship of trust with our distribution partners - independent advisors, brokers, private banks and family offices - as well as with their clients, who invest more than one billion euros each year alongside us. Our assets under management exceeded €10 billion in 2024, with a 20% increase in income, confirming the solidity of our model.

35 is also an age where you remain driven by an entrepreneurial spirit. Our human scale allows us to be highly agile in decision-making and innovation. We have recently opened a branch in Belgium, we have just launched two new products, in Belgium and Sweden, and lastly we have led a major digital turning point, by developing a new digital transaction journey that provides our clients and partners with a smoother, more intuitive and connected experience.

What are OneLife’s strengths?

Our strengths are based on three areas of expertise. First, solid financial know-how, with a broad and diversified investment offering — more than 700 external funds, partnerships with over 70 custodian banks and 250 asset managers, and particular expertise in private equity. Secondly, a comprehensive offering, available under the Freedom to Provide Services from Luxembourg or via our branches in Belgium and France, which allows us to adapt to our clients’ different wealth savings needs. Finally, a recognised Wealth Planning division that supports our clients in their national and international planning needs.

What

prospects

are emerging for the company?

We have launched a strategic plan, which will guide OneLife until 2028. Its Client First guiding principle reflects our belief that success depends on active listening and proximity to those who trust us — our clients and our partners. Our ambition is clear: to make OneLife the reference partner in bespoke wealth management solutions, by making our clients’ experience ever smoother, personalised and value-creating.

OneLife is celebrating its 35th anniversary in 2026

Assets under management in 2024

9 employees at OneLife.

OneLife supports a wealth management clientele across nine European markets including Belgium, France, Scandinavia and the Iberian Peninsula.

Legal design : po urquoi les CLO devraient s’y mettre

Conversation avec Miroslav Kurdov

Maëlle Hamma , Journaliste

Miroslav Kurdov, Photographe

Tendance ou outil de transformation ? Le legal design s’invite de plus en plus dans les cabinets d’avocats avec l’ambition de rendre le droit plus lisible, plus accessible. Chez Arendt, on en a même fait un élément de formation indispensable pour les plus hauts rôles. Le legal designer du cabinet, Miroslav Kurdov, lève le voile sur cette pratique pas aussi simple qu’il n’y paraît et donne quelques conseils utiles à tous, professionnels du droit ou non.

Le legal design est défini comme la combinaison du design et de l’expertise juridique pour améliorer l’expérience utilisateur dans le domaine juridique. Mais quelle est votre définition ?

Je pense que chacun peut avoir sa définition et son approche. Mais le but du legal design est de concevoir des documents faciles à lire et à comprendre pour des clients non-juristes, ou qui ne sont pas trop initiés au droit. Vulgariser un sujet auprès d’un public ne veut pas dire que ce public n’est pas instruit, mais l’idée est de donner des instructions claires et pratiques. Cela peut se décliner différemment selon les domaines et selon les besoins. Nous sommes dans une logique de client content et de clear content, c’est-à-dire proposer du contenu accessible, avec une méthodologie qui repose sur l’empathie.

Quel usage peut-on en faire ?

C’est très varié et cela dépendra de la cible et de ses spécificités. Cela peut-être dans une entreprise, pour réécrire des policies internes en

langage clair afin d’optimiser les messages clés et s’assurer que tout le monde saura comprendre et appliquer les règles. Mais c’est le même principe, par exemple, pour une procédure interne, pour une consultation ou une formation juridique.

Qu’est-ce qui vous a amené à pratiquer le legal design ?

J’ai étudié le droit de la propriété intellectuelle et le droit d’internet. Lors de mon premier poste de juriste, j’ai pu observer les difficultés que nos clients avaient à comprendre nos raisonnements et conseils juridiques. Je me suis alors mis à chercher des solutions pour améliorer l’impact de nos services. J’ai aussi toujours aimé les outils qui permettent de visualiser l’information sous forme de schémas, diagrammes, frises chronologiques, etc.

Peut-on simplement dire que le legal design, c’est du graphisme adapté au droit ?

Non ! Ce n’est pas du graphisme. On se rapproche plutôt d’une logique de

Merci à celles et ceux qui font vivre avec nous hier, aujourd’hui et demain ce voyage exaltant…

De la mer à l’assiette depuis 25 ans !

AU CŒUR DE LA VILLE

12-14 place Guillaume II • L-1648 Luxembourg (+352) 26 20 20 20 • bg@pt.lu brasserieguillaume.lu

conception avec un point essentiel : la finalité. C’est-à-dire que selon le message que l’on veut faire passer, l’information que l’on souhaite donner, la conception sera différente. D’ailleurs, le legal design ce n’est pas forcément que des schémas et des pictogrammes colorés partout ! Cela peut être uniquement du texte, mais rédigé en langage accessible, hiérarchisé et présenté dans une logique qui facilite la lecture et la compréhension.

Pouvez-vous donner un cas très concret d’usage du legal design ?

Imaginez un contrat pour vos clients avec toutes les clauses et tous les éléments qu’il peut comporter. Cela ressemble souvent à un long document technique et indigeste. On pourrait dire qu’un contrat, c’est comme un escape game, où il faut trouver des informations, les combiner et naviguer avant de pouvoir arriver à la fin, c’est-à-dire obtenir des instructions pratiques. Avec le legal design, on va réorganiser le contenu de façon à ce que les éléments les plus importants figurent dès le départ, et que tous les autres éléments importants soient facilement trouvables et compréhensibles.

Pourquoi un head of legal ou un chief legal officer peut avoir un intérêt à se former, ou au moins à s’y intéresser ?

Si le head of legal ou le CLO doit communiquer certains éléments à l’entreprise, il a tout intérêt à se servir du legal design pour passer ses messages de façon claire. C’est aussi un outil d’empowerment, qui peut permettre d’associer plus de personnes à un changement, de communiquer plus clairement avec les équipes comme avec les clients, d’être mieux compris et de se positionner comme un porteur de solutions.

Et chez Arendt, quelle est votre stratégie en la matière ?

Moi, je travaille dans le service de knowledge management. Nous utilisons principalement le legal design à des fins de communication mais aussi sur le plan stratégique, à destination de nos clients,

avec l’ambition de créer de la valeur ajoutée. Selon nous, cela a l’avantage de nous pousser à toujours plus nous poser la question de la cohérence. C’est un peu une gymnastique de l’esprit et nous voulons que les avocats et les juristes développent de nouveaux réflexes.

Certains collaborateurs sont-ils réticents à adopter le legal design ?

Traditionnellement, certains ont du mal à se mettre à des choses qui sont nouvelles. Mais nous avons incorporé le legal design dans les process et les plans de carrière. Suivre un module de formation est obligatoire pour devenir senior associate par exemple. Cela exprime aussi la position d’Arendt à placer le client et son intérêt d’abord, car nous recherchons l’impact.

À force de trop vouloir simplifier la loi, n’y a-t-il pas un risque de dénaturer le droit ?

Je crois que de prime abord, le cerveau pense comme cela. Certains avocats aussi. Mais il est clair qu’un schéma ne constitue pas un conseil ! Je pense qu’il s’agit plus d’une peur que d’une réalité, on ne dénature pas le droit juste parce qu’on l’explique plus simplement. En réalité, on va rendre plus accessible quelque chose qui est complexe. La clé se situe à deux niveaux : l’exhaustivité et la priorisation. Prenez par exemple les plans schématiques des pistes de ski. Évidemment que le plan ne ressemble pas tout à fait à la réalité. Mais c’est une question de perspective, parfois changer de perspective permet de mieux expliquer quelque chose, sans en changer le sens pour autant !

S’agit-il selon vous d’une tendance ou d’un outil qui peut véritablement modifier le travail des juristes ? C’est plus qu’une tendance et cela va progressivement faire partie de nos métiers. À ce niveau, Arendt se positionne comme un précurseur. D’ailleurs, il y a de plus en plus d’universités et d’école d’avocats qui proposent des cours de legal design. Ce serait bien

S’y mettre Dans la bibliothèque de Miroslav (quatre livres pour appréhender le legal design)

– 52 règles de legal design… qu’on aurait aimé apprendre sur les bancs de la fac, de Sophie Lapisardi et Fabrice Mauléon (édition Lexclair)

– Le droit en tableaux, de Dominique Mélès (édition Delmas)

– Le droit des données personnelles en schémas, de David Forest (édition Ellipses)

– Pratiquez le legal design avec 37 outils efficaces, de Mel Owski

aussi d’impulser cela au Luxembourg et nous avons commencé à échanger sur cela avec le Barreau. Dans les entreprises aussi, on sent une volonté de rendre plus accessible et compréhensible tout ce qui est lié au juridique. On voit de plus en plus de legal ops dans les directions juridiques des entreprises dont le rôle est d’accompagner les directions juridiques à plusieurs niveaux : stratégie, gestion de projets, de ressources, communication…

L’IA et les nouvelles technologies pourront-elles aider à démocratiser le legal design ?

Les outils d’IA ont l’avantage de toujours générer des réponses écrites en langage accessible, avec une structure simple, des phrases courtes et en limitant le plus possible le jargon. Le futur nous dira où ceci nous mènera, mais dans tous les cas, cette façon de communiquer l’information juridique se démocratisera.

LEGAL DESIGN Communication Design Thinking Expertise juridique

STUNNING AND SUSTAINABLE GARDENS

In an ever-changing world dominated by performance pressure, complexity and rapid changes, you should (re-)think about your green retreat of tranquillity, i.e. the garden of your dreams.

Wagener-Kox’s plant nursery in Tuntange adds key vegetation know-how to any landscaping project (www.wagenerkox.lu).

Soil is key

Healthy soil plays a vital role in creating a thriving garden. The soil determines the choice of plants. By caring for the soil—adding compost, avoiding chemicals, and protecting its structure—you’re not only improving your garden’s productivity but also supporting a healthier environment and a more rewarding gardening experience.

Your health as a driver

Your garden was, is and always will be in a state of gradual mutability. On these grounds, a coherently designed garden offers powerful benefits for your health. It connects you directly to nature’s rhythms, offering a grounding, sensory experience that can reduce stress and promote mindfulness. Adapting your garden accordingly and allowing you to unwind is the aim.

Climate change as an opportunity

Even small green spaces help absorb carbon, moderate local temperatures, and support biodiversity that keeps ecosystems resilient. With a willingness to experiment and a little ingenuity, we can respond positively to climate change in the garden. Gardening with sustainable practices—like planting native species— reduces your carbon footprint while strengthening the natural systems around you. By tending a garden

mindfully, you become an active participant in climate solutions.

Trees and shrubs as objects of interest

Expertly-selected trees and shrubs are eye-catching even in winter and add decorative value. Additional benefits include:

– Observation of picturesque light and shadow effects,

– Creating attractive privacy screens and providing wind protection,

– Draining and stabilising the soil through their root systems,

– Cooling the ambient temperature through transpiration and allowing air to circulate,

– Enjoying the sound of the wind rustling through the leaves, …

Our expert approach

Every garden is unique. We study the orientation, soil characteristics, your lifestyle and your aesthetic preferences to create a space that truly fits you. We prioritize native and climate-resilient plants, natural mulching, sustainable materials, and techniques adapted to current environmental challenges. Whether you want a fully sustainable garden or a small healthy retreat, we manage the entire process—from planning to implementation.

WAGENER-KOXPaysages et pépinière

WAGENER Philippe –info@wagenerkox.lu

Conversation with Maryna Chepeleva

Thierry Labro, Journalist

Jan Hanrion, Photograph

Revolutionising Cancer Research with AI

Maryna Chepeleva, a PhD candidate in bioinformatics at the Luxembourg Institute of Health, has been recognised as the first Luxembourgish winner of the Women in AI Benelux Award. Her research combines artificial intelligence with multi-omics data is particularly relevant to breast cancer.

“ Computer tools and AI can reduce the costs of diagnosis while improving the accuracy of detection.”

How did you end up working in applying informatics to cancer research?

It was almost by accident. During my bachelor’s, I chose a topic for my first coursework related to cancer because it seemed like a very current and important issue. Over time, I got more involved in cancer research, and I really enjoyed the idea of applying my technology skills to real-world problems. That’s what motivated me.

The possibilities for innovation in oncology seem immense, thanks to technological advances. What solutions would you like to bring to the market for early cancer detection? I think the ultimate goal is to achieve truly personalised treatment. Right now, most treatments are generic, but the idea is to offer a treatment that’s tailored to each patient based on their biological profile. This can really change the landscape of oncology medicine, with more accurate diagnostics and treatments.

How can AI and computer tools help in this field?

More Women in AI

The organisation Women in AI Benelux has made it its mission to increase the representation and participation of women in the field of artificial intelligence. According to the AI Index Report 2025, in Luxembourg, 72.4% of AI “talents” are men, compared to 27.6% women. A similar proportion can be seen among women in ICT, with around 5,900 women accounting for 22.5% of the country’s total ICT workforce in 2023.

AI and computer tools can reduce the costs of diagnosis while improving the accuracy of cancer detection and identifying mutations. In my group, we primarily focus on finding hidden dependencies in cancer, such as why some types of cancer become resistant to treatment. By understanding these mechanisms, we can target specific cancer types more effectively.

What kind of data do you use to better understand these biological processes?

We work with multi-omics data, meaning data from different biological layers: genomics, proteomics, transcriptomics, and metabolomics. By combining these data, we can get a more complete profile of a patient, which allows

us to better understand the biological processes involved in cancer.

How can this approach help us better understand the biological diversity of breast cancers?

That's the core of the challenge. Biologically, breast cancer is not one single disease. It's a group of different conditions that all start in the same tissue but have very different causes and behaviors. The multi-omics approach is about creating a complete, high-resolution 'molecular portrait' of each tumor and we integrate data from many levels. AI is the only tool powerful enough to synthesise these vast and complex layers of information. It can detect patterns and connections that a human simply cannot see, allowing us to go beyond the current subtypes and create a much more granular map of the biological diversity of breast cancer.

How could your work contribute to improving the personalisation of therapies for patients?

A key limitation of many standard-ofcare treatments is that they are based on broad classifications, targeting the 'average' characteristics of a cancer subtype. But in reality, every tumor has a distinct combination of individual features. The molecular data from such a tumor is a complex signal that overlays many different biological processes happening at once. A key technique we use is ‘deconvolution’, which computationally untangles this mixed signal. By untangling these complex signals, we build the foundation for a truly individual treatment strategy. My work helps identify ‘biomarkers’. Ultimately, this provides clinicians with critical information, allowing them to predict which therapy is most likely to be effective for that specific patient.

deadliest cancers

How do you evaluate the data to ensure it’s relevant?

There are several steps. It all starts with a thorough inspection of the data to see how it was collected. Then, we use specialised algorithms to analyse the data and extract relevant features that help us classify patients based on their biological profiles.

How do you see the Luxembourg ecosystem in terms of technology and research? Do you think it has enough support to sustain ambitious projects like yours?

I’m optimistic. In health, for example, there is a lot of funding, and institutions are growing well. My group has doubled in size in two years. We’re getting great support, and the ecosystem is expanding. With projects like the building of quantum computers, Luxembourg could become a leader in tech, particularly in AI and health.

Where do you see yourself in ten years? What are your professional goals?

I would like to continue developing tools in computer science, ideally in biology. After finishing my PhD, I’ll need to decide whether to stay in academia or move to the industry. Industry can offer more opportunities, but I would love to apply my biological knowledge, acquired over these years, in a field related to biotechnology or pharmaceutical companies.

With competition from major companies like Google or Microsoft, how do you cope with research in this area? Do you have the resources you need to move quickly?

I’m not at the level of decision-making in those companies, but in our group, we obtain funding through grants from the government and the European Union. The process is long and

requires a lot of work, but it allows us to fund our research and continue moving forward.

Do you see yourself leading a large research laboratory or a department in a pharmaceutical company in the future?

I see myself leading a group of data scientists, working on complex projects and developing comprehensive data analysis solutions. I prefer working on research and innovation rather than managing a large organisation.

Tomorrow Lëtzebuerg

Nouveau regard, nouvelles perspectives. Une autre génération  a pris la responsabilité du pays avec  l’accession au trône  du Grand-Duc héritier Guillaume, le 3 octobre dernier. Une transition bien préparée, construite dans le temps : comme une métaphore de la mixité intergénérationnelle que le pays tout entier doit favoriser pour relever les défis du futur. Autour d’une table, au Mudam (Mudam Luxembourg –musée d’Art moderne Grand-Duc Jean), loin de l’agitation du monde économique, Paperjam a réuni trois générations  pour discuter de ces grands enjeux. Croissance plus durable, monde du travail réinventé, nouvelles technologies… Quatorze acteurs  de divers secteurs d’activité ont croisé leurs regards sur le Luxembourg de demain.

Tomorrow

Les participants

Maxime Allard Co-founder & CTO, Helical.

Norbert Becker Administrateur indépendant.

Marie-Jeanne Chèvremont-Lorenzini Administratrice indépendante.

Jana Degrott Founder & CEO, Real Impact Hub; Founder & non-executive director, Be Human.

Paul Ernster Directeur administratif et financier, Ernster.

Philippe Harles Partner, Arendt & Medernach.

Jens Kreisel Recteur de l’Université de Luxembourg.

Georges Krombach Chief Commercial Officer (CCO), Heintz van Landewyck.

François Mousel Managing Partner, PwC Luxembourg.

Lise Roda Head of HR, Pictet & Cie (Europe).

Raymond Schadeck Président d’UNature.

Misch Strotz CEO & Co-Founder, Neon Internet (LetzAI).

Ann Van Wetteren Anthropologue, administratrice déléguée, Pall Center.

Clémentine Venck Managing Director, Cocottes & Co.

Croissance

Future of work

La stabilité gouvernementale est un atout fort pour l’économie, selon Georges Krombach (Heintz van Landewyck).

Croissance

Partie I

Family Business Tech & AI Luxembourg demain

La croissance ne tombe jamais du ciel : elle se prépare, se construit, se conquiert. Résultat d’une innovation, d’un projet solide ou d’un plan bien pensé, elle n’est plus seulement un indicateur économique, elle doit s’inventer durable, respectueuse de ses limites et humaine.

Croissance

#Lët zebuergT o m worro

Maëlle Hamma , Journaliste Romain Gamba , Photographe

Croissance

«

Ilne fautpasquel’ o

n g

portessidnar

N ’allez pas leur parler de décroissance. « Les apprentis sorciers qui commencent à nous expliquer qu’il faut de la décroissance sont fous, des gens totalement irresponsables », affirme sans détour Norbert Becker. « Le modèle social luxembourgeois, et plus largement européen, s’est construit sur la croissance. Sans croissance, les pensions, les investissements, ce sera terminé.

Actuellement, nous ressentons d’ailleurs bien cette inquiétude compte tenu de la faible croissance. Il faut aller la chercher », expose l’investisseur, entrepreneur et conseiller de grandes entreprises.

de maintenir l’attractivité du pays, dans une économie particulièrement ouverte. Clémentine Venck insiste, elle, sur le rôle central de la productivité : « Sans elle, nous ne pourrons pas financer la transition écologique ou digitale. Qu’elle soit imposée ou choisie, cette transition exige des ressources. »

« Nous voulons une croissance durable », intervient Philippe Harles. « Il ne faut pas qu’on grandisse trop vite sans être capable de suivre, notamment au niveau des infrastructures. Certains politiciens ont pris le parti de dire que nous avons trop grandi et que nous devons être sélectifs. Je ne pense pas que nous ayons ce luxe. Nous devons continuer à croître, mais nous sommes confrontés à certaines limites, comme l’immobilier. »

Une croissance durable, plus verte, impliquerait une meilleure prise en compte de la nature à tous les niveaux de la société, suggère Raymond Schadeck. Aujourd’hui président d’UNature, il insiste sur l’importance non plus seulement du PIB, mais plutôt d’une « croissance du bien-être ».

Philippe Harles, partner, Arendt & Medernach.

Pour les jeunes ou moins jeunes qui forment cet échantillon de la sphère économique luxembourgeoise, la question va de soi. Il ne s’agit pas de savoir si la croissance est nécessaire, mais plutôt celle qui serait bénéfique au Luxembourg, pour qu’elle ne soit pas non plus subie.

Mais face aux limites environnementales et à une planète aux ressources limitées, un autre modèle doit émerger. « Et c’est un vrai défi de société », concède Norbert Becker. Selon lui, l’enjeu principal est

« On commence même à parler d’économie de la régénérescence, souligne Lise Roda, responsable des ressources humaines de Pictet en Europe. Mais si l’on va vers ce type de modèle, cela implique que nous soyons prêts à redéfinir la donne, sur les stratégies d’investissement, par exemple ». En effet, l’économie dite régénérative peut impliquer de renoncer à certains activités ou produits jugés éco-incompatibles. « Jusqu’à maintenant, le Luxembourg a toujours été très orienté sur la finance, et nous voyons que nous arrivons à l’apogée de ces systèmes. Nous devons nous demander quels seront les autres domaines ou secteurs qui pourront à l’avenir générer de la croissance », complète-t-elle.

Get

Araxos

Girona

Edinburgh

Tunis

Porto Santo

Croissance

issuatiarved p ar lerde‘PIB bien-être’ .

Raymond Schadeck, président, UNature.

Pour une croissance humaine Si la croissance veut être plus durable, elle devra aussi être plus humaine, rappelle Jana Degrott . La juriste et entrepreneuse met un point d’honneur à replacer la dimension humaine dans les débats. « Pour moi, la croissance reste évidemment un objectif, et se positionner contre

»

révèle peut-être une peur au fond. Attirer, innover, grandir restent indispensables. Mais selon moi, une croissance saine doit aussi permettre à plus de gens de s’imaginer vivre ici, pas juste à ceux qui peuvent financièrement se le permettre. La croissance nécessite des gens de différents milieux. Nous ne devons pas nous limiter quand il s’agit de faire grandir notre pays. Nous devons aussi combattre ces craintes infondées selon lesquelles une trop grande croissance ferait perdre à certains ‘leur place’. Beaucoup de politiques jouent sur ces peurs-là, alors que nous devrions voir les choses différemment : construire autrement et pas seulement dans la capitale, les communes autour aussi doivent se mobiliser, et j’ai le sentiment qu’elles en sont de plus en plus conscientes. »

Le CCO d’Heintz van Landewyck, Georges Krombach, enfonce encore un peu plus le clou sur l’aspect social et sociétal. « Il faut que tout le monde y trouve son compte, il faut un alignement d’intérêts. Personnellement, je ne veux pas que le Luxembourg devienne un Dubaï à l’avenir. Ce n’est pas un modèle qui nous

The wealth management industry is evolving fast, driven by digital innovation, changing client expectations, and the rise of new asset classes.

OUR SPEAKERS

Tuesday 24 February

18:30

Kinepolis Kirchberg

Registration Program

Reinventing Advice, Access & Assets

From AI-powered advice to democratised private markets, the rules of the game are being rewritten. In this Paperjam 10×6, ten experts from across finance, tech and advisory will explore how tomorrow’s wealth will be built, managed, and passed on.

A must-attend event for anyone shaping the future of private wealth.

Gisèle Duenas Leiva BlackRock

Yves Nosbusch BGL BNP Paribas

Silvia Andriolo Deloitte

Sophie Braibant Pictet Group

Ananda Kautz ABBL

Floriane Billy Indosuez Wealth Management Europe

C roissance : enatten d 6202tna

%

Les incertitudes du contexte international et une expansion de l’activité moins prononcée que prévu pour la première moitié de 2025 dégradent les perspectives qui pointent vers une croissance modérée (en volume de PIB) revue à 1 % en 2025 et 2 % en 2026. L’inflation devrait encore progresser dans les prochains mois, poussant le Statec à relever sa prévision 2025 à 2,1 % contre 1,9 % : la récente indexation salariale a accentué la hausse des prix des services.

correspondrait. Il engendrerait un risque de friction sociétale qui peut être vraiment néfaste. » Une croissance plus durable, plus humaine et maîtrisée, donc.

Démographie vs. croissance

Le managing partner de PwC, François Mousel, met en garde : il ne s’agit pas de croître pour croître. « Cela n’a pas d’intérêt de dire ‘demain, je vais croître de 5 %’. Cela fonctionne dans une démarche de planification, mais ce n’est pas le moteur de la croissance. Car celle-ci est la résultante d’une innovation, d’un positionnement », insiste-t-il. Et le recteur de l’Université, Jens Kreisel, est aussi de cet avis. « Selon moi, pour qu’il y ait de la croissance, il faut qu’il y ait un vrai projet, une vraie ambition. La croissance ne s’autodéclare pas et les temps ont changé. La démographie européenne ne va pas dans ce sens et joue plutôt contre la croissance », abonde-t-il. Alors comment établir le bon « plan » ? Il faudra déjà le composer avec l’existant, aussi bien les atouts du pays que ses contraintes. « Et aujourd’hui, le Luxembourg a deux contraintes. La première est la sécurité sociale et la seconde le système de pension. C’est pour cela qu’il faut de la croissance », pense Raymond Schadeck. « On dit toujours qu’il faut de la croissance pour les pensions, mais il existe des mécanismes d’ajustement. Moi je suis assez optimiste. Mais nous devons gérer les facteurs explosifs qui sont déjà là. Car si l’on grandit, ils seront exponentiels », répond François Mousel.

Au-delà de la question des pensions, au cœur de l’actualité, le panel intergénérationnel identifie deux autres défis majeurs : le logement (évidemment) et l’attractivité des talents, comme des prérequis. Norbert Becker plaide alors pour le bon sens et le

pragmatisme : « Si l’on veut attirer des gens qui viennent de régimes fiscaux plus favorables que le Luxembourg, il faut alors s’aligner sur ces systèmes-là. Et le gouvernement a d’ailleurs mis en place un régime pour les impatriés. » Raymond Schadeck complète : « Si le Luxembourg veut continuer à réussir dans le futur, il faut énormément travailler sur le secteur éducatif. »

Les points de vue divergent alors un peu. Alors que pour Georges Krombach ou Lise Roda, le système luxembourgeois est d’une grande qualité, bien que « les cursus mériteraient d’être rajeunis », Philippe Harles livre une autre analyse. « Certes le système scolaire est important, il est un peu le socle de la paix sociale qu’a mentionnée Georges. Quant à l’Université, l’offre étoffée est intéressante et permet d’attirer des étudiants chez nous. Toutefois, je trouve dommage que de moins en moins de jeunes aillent faire leurs études à l’étranger, contrairement à notre génération. C’est un grand risque, parce qu’en voyageant, on acquiert certaines qualités et compétences que l’on pourrait donc perdre. Je le vois donc plus comme un danger que comme une opportunité. »

Soins, cybersécurité, énergies : des opportunités

Parce que les défis sont aussi nombreux que complexes, « il n’existe plus une formule unique » résume Lise Roda pour qui l’enjeu est alors de se positionner, de bâtir une stratégie de croissance basée sur ces défis. « Selon moi, les domaines en croissance seront dans des secteurs qui répondent à des défis globaux : la transition énergétique, la santé mentale, la cybersécurité, la formation à l’ère de l’IA ou encore le secteur des soins. Ce dernier a longtemps été

Croissance

Administrateur indépendant, Norbert Becker (et sa longue carrière dans le milieu des affaires) porte un regard lucide mais toujours ambitieux sur le développement économique du pays.

sous-estimé voire sous-investi, alors qu’il devient central à l’heure du vieillissement de la population. Toute une économie doit se créer autour de ces défis globaux. Cela requiert une vraie vision », explique-t-elle.

François Mousel défend, lui, l’idée d’une économie de niches, tout en veillant « à rester capables à l’avenir de fournir ces services de niches alors que le pays coûte de plus en plus cher et que la combinaison salaires et réglementation peut aussi devenir de plus en plus étouffante. C’est le gold risk , et cela serait socialement difficile à gérer ». Cette dimension sociale doit absolument être prise en compte et préservée, insiste encore Georges Krombach. Selon lui, « la stabilité gouvernementale du Luxembourg crée

une terre fertile d’innovation. Il y a des lignes à suivre, des normes, des réglementations. Nous, au Luxembourg, nous avons toujours été créatifs avec les normes. Si l’on maintient cela, je suis tout à fait confiant sur le fait que le Luxembourg sera encore florissant dans 50 ans ! ».

« Mais la concurrence d’État à État est foudroyante », souligne Norbert Becker. « Nos ministres doivent se battre pour ne pas perdre ce que l’on a, le risque est réel. Le Luxembourg a pris une très bonne décision en s’intéressant au bitcoin. Il se positionne et pourrait devancer de nouveau les autres places. Nous allons de l’avant sur ce point. Un peu comme lorsque nous étions parmi les premiers à mettre en vigueur la directive sur les fonds. Nous avons créé un mouvement incroyable et nous sommes devenus la plus grande place d’Europe. Avec le bitcoin, cela peut être la même chose », poursuit-il, mettant toutefois en garde contre une « diversification tous azimuts. Nous devrions cibler des secteurs porteurs tels que les nanotechnologies, les healthtech ou la biotech ». MarieJeanne Chèvremont, qui a tenu durant 20 ans les rênes de PwC et a exercé comme administratrice dans plusieurs sociétés, pointe un autre élément à prendre en compte : « Nous allons continuer à croître et sans

2026

Marie-Jeanne Chèvremont-Lorenzini, administratrice indépendante.

Le(bon)choix d u nioctib

Si le Luxembourg ne pèse pas (encore) de manière notable sur le marché mondial du bitcoin, il est en phase d’en devenir un acteur stratégique, notamment dans la règlementation et les infrastructures. En juin, Coinbase a annoncé établir son hub dans le pays et l’obtention de la licence Mica auprès de la CSSF. Et c’est justement « l’approche pangouvernementale de la blockchain et de la DLT » et « l’engagement du pays envers l’innovation » qui ont motivé le choix de la plateforme d’échange de cryptos.

« N  o us interroger sur cequ’estvrai m e n » .syapelt

cela, nous régresserons. Mais je crois que nous devons nous interroger sur ce qu’est vraiment le pays. Ne devrions-nous pas raisonner en incluant la région frontalière ? Car idéalement, si nous voulions un Luxembourg plus grand et plus fort, tous les frontaliers devraient pouvoir vivre ici. Ce qui est irréaliste aujourd’hui et nous devons en être conscients. » Selon elle, la bonne échelle n’est pas celle de la Grande Région actuelle. « Nous devrions plutôt nous placer au niveau des trois villes moyennes frontalières : Thionville, Arlon et Trèves. Je pense que Luxembourg a un rôle à jouer et pas uniquement en participant à la construction de P+R ou de certains services. » Elle préconise plutôt un projet de territoire digne de ce nom. « D’ailleurs, je crois que dans 20 ans, nous y serons et nous ne parlerons non plus de frontaliers mais de LuxoEuropéens ou que sais-je ! »

From

Croissance

Future of work

sacrifice to meaning, from diktats to participation, from oldschool offices to remote work…

The world of work is undergoing a paradigm shift, say those both witnessing and shaping it.

Part II

Future of

Pierre Théobald , Journalist

Romain Gamba , Photograph

Family Business Tech & AI

of work

Lise Roda, Head of HR Pictet & Cie (Europe)

Future of work

There was a time when work structured life, but balance and the search for meaning have swept everything away in just a few years.

wasaturning point . ”

CtsoP“ o v i

Jana Degrott, Founder & CEO Real Impact Hub; Founder & non-executive director of Be Human.

A major shift has taken place in Luxembourg. “At 25, I was finishing my studies in Reims and I had to find a job,” recalls Marie-Jeanne Chèvremont. “ They offered me one, I signed my contract and started here in 1975. Auditing was still relatively new and the job market was very different – nothing like today. Things remained very quiet until the mid1980s. At the time, we didn’t even talk about the

cross-border worker phenomenon.”

These are memories akin to prehistory, confirms Norbert Becker “Back then, all we did was work. I remember my first years, I didn’t take vacations, I just worked. I would get home at 10 p.m. You had to do it, or you had to ‘evacuate,’ because there was always someone else waiting behind you. All of that has changed.”

“Let’s just say that now, professional and family life are on an equal footing,” sums up Clémentine Venck

Behind this quest for balance lies a profound shift, argues Lise Roda “The biggest change in the relationship to work is that we’ve moved from a career-oriented approach to a contribution-oriented one. It also depends on the country’s level of economic maturity,” says Pictet’s Head of HR Europe at Pictet, Lise Roda. “Luxembourg has lived through its golden age based on certain recipes, which means that today, we may need to reinvent ourselves even more than other countries.”

Jana Degrott sees a recent fracture. “Post-covid was a turning point,” she says. “Young people realised you never know what can happen.”

Philippe Harles points to another consequence. “Because Luxembourg is prosperous, young people no longer grasp the constraints that create that prosperity. Between before and after covid, the dynamics of job interviews completely changed. When the economy was weaker [after the pandemic], candidates were far less demanding and much

- EVAS T H E DATE22 JAN 2026 KUFA ESCH/ALZETTE

SAVE T H E

BE THE BRAND. BE THE MOMENT.

Le Brand Manager of the Year 2026 revient pour une 3e édition pleine d’énergie à la KUFA – Esch-sur-Alzette.

Organisé par Paperjam et MarkCom, cet événement célèbre la créativité, la capacité d’innovation et l’impact du savoir-faire des professionnels du branding au Luxembourg. Cette année, après un premier vote entre pairs, les nominés dans les cinq catégories seront invités à répondre à un questionnaire-interview

Objectif : valoriser leur parcours de l’année, leurs réalisations, leur capacité d’innovation et l’impact qu’ils apportent à leur rôle de Brand Manager.

Une soirée festive et inspirante pour célébrer ceux qui font rayonner les marques !

Future of work

Top 5

Sectors employing the highest number of employees:

1 Public administration (59,320)

2 Financial and insurance activities (54,840)

3 Trade (52,600)

4 Human health and social work activities (50,500)

5 Professional, scientific and technical activities (49,830).

Source: IGSS, as of 31 May 2025.

more willing to accept a job,” notes the Arendt & Medernach partner, Philippe Harles.

“It’s Maslow’s pyramid,” says François Mousel, bringing the conversation back to basics. “Once the pyramid is secured, differentiation really happens through the search for meaning. That creates another kind of motivation. Because when people understand the meaning [of what they do], they give five times more.”

“Today, the answer isn’t just about flexibility anymore. That’s what young people expect, but it’s not the real issue. The real issue is: ‘What is my purpose, what do I contribute, and how clear is my path?’” adds Roda.

The wall and the “right path” For Degrott, the need for meaning symbolises a generational break: “My generation – and even more Generation Z – is very attached to the notion of meaning. Personally, I’ve always felt that what I was doing had meaning… even if that sometimes meant going in all directions. I always tell young people around me to give things a try. Sometimes, it’s by hitting a wall that you discover the right path and meaning in what you do.”

The rector of the University of Luxembourg, Jens Kreisel, clarifies, “Each generation has its sense and its values. It’s not a ‘privilege’ of the young. Nor is it a ‘privilege’ of the older ones to work more.”

“I’m not sure we can really generalise this need for meaning,” says Maxime Allard, who’s in his late twenties. “For instance, attitudes to work are very different between Europe and the United States. But it’s clear that if you do something you don’t like, you’ll end up regretting it and moving on to something else.”

“Young people don’t necessarily want to build a career. They don’t say

‘I want to make partner,’ but rather ‘I want to learn a lot, I want to live, I want to take part, I want to have a good life…’” lists Raymond Schadeck

Pictet’s head of HR Roda has noticed the same. “In fact, young people don’t want to work for a bank anymore, but to contribute and bring value to society through finance.” As a result, the company’s responsibility in this search for meaning is growing.

“It’s as simple as this: being aligned with individual values. And since individual values differ, it’s a real challenge for employers. How do you find the right balance?” asks Schadeck.

Behind this quest for coherence, the impact on engagement is direct: “When you invest in the ‘why,’ in flexibility, in solutions, in satellite offices, in well-being, etc., you see turnover drop significantly – from 20% to 8%,” reports PWC’s Mousel.

As a result, the very relationship to work seems to be redefining itself. As Anne van Vetteren summarises, “You can just think of your job as what pays the bills, fills the fridge and then find fulfillment elsewhere. Pursue a career as a pianist on the side, even if it won’t fill concert halls worldwide – at least you’re not sacrificing between living decently and personal fulfillment.”

Compromises

“We expect too much from young people,” protests Chèvremont. “Can’t we just let them find their own place?” It’s a plea that contrasts with the culture of over-investment once celebrated.

Gen Z or not, Allard sees a mechanism that’s hard to break. “Working more is explained by the fact that the job market is so open to the world. Somewhere, there will always be a candidate willing to work that much! The previous model – where people worked a lot – got passed down.

Future of work

That mindset won’t disappear overnight. Tomorrow’s challenge is learning how to regulate it, especially in the private sector.”

But burnout looms. “Some companies still struggle to acknowledge this necessity and to adapt work schedules so people can find balance,” regrets seasoned board member Becker.

Still, in many areas, flexibility has its limits. Venck says, “The challenge is finding compromises between what the employee wants and what the company needs. At Cocottes, we have jobs that are purely operational. You can’t put a chef on remote work, that just won’t work. You have to juggle. For our marcom department, it’s essential to be onsite, to live what’s happening inside the company. Same for accounting, and even more so for HR. We even set up an HR hotline until 10 p.m. to answer questions from the night shift.”

“At LetzAI, we work fully remote, with no fixed office,” explains its co-founder and CEO, Misch Strotz “But we face other challenges. Our competition isn’t local companies, but American and Chinese ones. And the Chinese and Americans work 18 hours a day, compared to our eight hours. That’s not enough.”

Ah, remote work… For Becker, it raises a question of cohesion.

enegtahT“ r a t ionsrespect eachother . ”

“A company is also a social body. Sharing a coffee at the machine, chatting about football or whatever for five minutes with a colleague, in the elevator, in the cafeteria… All of that builds productivity. You can’t measure it in euros, but it’s real.”

Two extremes “Back then, to build a company, you had a model, a product, processes, rules – and if someone broke the rules, they were sanctioned,” says Becker. “Today, I think you need to work on values. Every company must define them.” The key?

Coherence. “In every company where I held a position, I created what I called ‘the fabrics of the firm’: four or five core values. If one of my partners crossed the red line, I fired him. That’s what gives the whole system credibility.”

productive, but the person is fully onboard.”

Venck cites the example of agricultural equipment manufacturer John Deere. “They developed a whole recruitment process focused on values, taking time to explain them,” she says. “The new hire knows why they’re there, they feel valued. It might take eight hours during which they’re not

Beyond that, it’s the social contract that needs to evolve, according to Roda. “The notion of a social contract between employer and employee must really be reinvented, in both directions,” she says. “We often talk about the employer’s responsibility, but we sometimes forget that it’s a contract. Every employee must understand they have an impact within the ecosystem.”

Jens Kreisel, Rector of the University of Luxembourg

Be a Luxair Aircraft TECHNICIAN

Power the Fleet, Drive the Future

State-of-the-art fleet & next-level skills

Type training provided for every aircraft type

Great work-life balance with flexible roster

Relocation support

Dynamic & English speaking environment

Career development & qualification based salary

Luxair is recruiting junior & experienced aircraft technicians

APPLY NOW

Aircraft Technician

Maggy

V. G. with Luxair Since 2018

Future of work

New Rule in the Labor Market

Adopted in 2023, the EU Pay Transparency Directive must be transposed into Luxembourg law by June 2026. It requires employers to publish salaries or salary ranges in job postings, prohibits asking for salary history, and guarantees access to average pay levels by position and gender. Companies with 250 or more employees will have to publish an annual report on pay gaps starting in 2027; those with 150 to 249 employees every three years; and organisations with 100 to 149 employees every three years as of 2031. Any unjustified gap of at least 5% will have to be corrected.

Schadeck broadens the debate.

“In training employees, the cost to the employer is increasingly high. At the same time, the employee’s flexibility to change jobs is increasingly high. These two extremes are on a collision course.”

“What matters is that generations respect each other”

“It’s always very romantic to talk about values, family, but you still need an iron hand to steer a company.” Anne van Wetteren’s observation is clear. She continues: “My mother passed on to us – her four children – the ability to accept a firm framework and to transmit it. And I think employees need it too. Intergenerationality is a huge ‘plus’ in a team. You shouldn’t bash young people by saying they don’t do anything – it’s not true. Nor is it true that older people are just there to ‘get in the way.’ On the contrary, it’s the mix that creates balance: the older ones educate and transmit, and the younger ones bring energy and the will to keep going.” “What matters is that generations respect each other, without glorifying or criticising one group or the other,” adds university rector Kreisel.

The competition from the state “The contract between employer and employee is also important to position Luxembourg,” adds Becker. “It gives young people perspectives. I studied in Brussels, I loved the city, but why did I come to Luxembourg? Because I knew it would offer me more opportunities to grow.” But that appeal now seems weakened.

For Degrott, “in today’s Luxembourg, a young person may easily be tempted to say: ‘Okay, after my parents paid for my studies, I’ll come back to Luxembourg and work for the state.’ I find that extremely

regrettable. It’s important to have a strong public service, but if we train talent abroad and they come back just to work for the state, we’re not benefiting from the added value they could bring.”

That’s nothing new under the sun, sighs Chèvremont. “When I started 50 years ago, many Luxembourgers also came back and went to work for the state. This phenomenon is a danger for the future.”

For Harles, a crucial challenge remains: promoting promising sectors. “Often, when you tell people you work in finance, it’s not very appealing. If you say you work at PWC or Arendt, it’s not very appealing either. There’s a lack of financial education. Even Luxembourg residents don’t always understand the importance of the financial sector and what it brings to the country.”

Over the past decades, technology has evolved from a support function to a central leadership topic.

OUR SPEAKERS

Tuesday 20 January 2026

18:30

Registration Program Kinepolis Kirchberg

Today, AI is dramatically accelerating this shift, placing itself at the very core of corporate strategy. CEOs and CIOs are working hand in hand to steer their organisations through this transformation, which is driven by automation, productivity and the reinvention of the value chain.

Lead Partner

Marie-Hélène Massart Foyer Group Minh Hua KPMG Luxembourg

Erik von Scholz Enovos Luxembourg

Brigitte Brouwers CLK Construction

Maxime Aerts Luxembourg Stock Exchange

Isa Scheunpflung BIL

PwC Luxembourg

Croissance

Future of work

François Mousel, managing partner

Family Business Tech & AI Luxembourg demain

Communiquer ses atouts, séduire les talents, enrayer la crise du logement, miser sur les bonnes niches.

Pour bâtir son avenir, le Luxembourg aura à abattre ses propres barrières .

Leur(s) mot(s) de la fin…

Luxembourg demain

Pierre Théobald , Journaliste

Romain Gamba , Photographe

Luxembourg demain

Nation branding

Maxime Allard : « Même dans le secteur privé, les Luxembourgeois ne sont pas toujours très bons pour communiquer leurs atouts vers l’extérieur, à cause d’une certaine humilité. Nous avons des champions dans la gastronomie, la tech, la recherche, nous devrions bien plus les mettre en valeur. Cela permettrait d’attirer encore davantage de talents. Nous avons aussi tout intérêt à identifier des niches et à nous positionner dessus. Nous l’avons fait pour la finance et pour l’espace, notamment avec SES. Aujourd’hui, grâce à la digitalisation, nous avons l’opportunité de pouvoir choisir des niches. On peut aussi devenir performants en ce qui concerne l’IA liée au secteur financier, puisque nous sommes déjà très bons sur le financier. »

Marie-Jeanne Chèvremont : « Il faudrait vraiment qu’on choisisse une ligne de niches et que l’on communique mieux sur celles-ci. Pas seulement à l’extérieur du pays, aussi au Luxembourg. C’est selon moi une grande erreur faite dans le domaine financier : le secteur s’est développé sans que les citoyens comprennent toujours ce qu’il se passe. Nous ne sommes pas assez didactiques. »

Norbert Becker : « L’Irlande a une seule agence qui s’appelle IDA, Irish Foreign Direct Development Agency. Elle regroupe tous les secteurs industriels, financiers, etc., et recense tout ce qui se passe. Nous, on a Luxembourg for Finance, on a la Fedil, on a la Chambre de commerce, on a la Chambre des métiers… Ils font tous leur truc, mais ce n’est pas consolidé. Et donc ça manque de poids. Un seul organe serait souhaitable. »

ejùoàL  ius s optimiste,c’est àpropos d e s g  .sne »

«

Pourquoi des structures se sont tournées vers le Luxembourg ? Parce qu’on a effectué un travail énorme ces dernières décennies pour se positionner, pour être à l’écoute des étrangers. On ne doit pas s’arrêter là. Il faut tous les jours sortir, expliquer, se réinventer, se repositionner, nouer des liens, avoir des ambassadeurs… »

Société

Lise Roda : « La transition doit s’opérer sur la capacité à proposer une qualité et un environnement de vie. Là où je suis très optimiste, c’est à propos des gens. Ce n’est pas un caprice de leur part de vouloir avoir plusieurs employeurs. C’est une réponse à une réalité,

celle d’un monde fragmenté, avec des problématiques géopolitiques qui diffèrent presque d’une semaine à l’autre, qui changent tous les jeux de cartes qu’on a dans les mains. Les collaborateurs n’appartiennent à personne, ils appartiennent à un but, à une vision plus large. D’ici 2050, je pense qu’on doit vraiment aller sur le décloisonnement, œuvrer collectivement à ces ambitions. Même si nous sommes tous concurrents dans l’écosystème économique, nous partageons les mêmes intérêts. »

Raymond Schadeck :

« Le Luxembourg a une énorme chance de devenir un pays phare en termes de durabilité. Dans ESG, il faut

Lise Roda, Head of HR Pictet & Cie (Europe)

250.000

Selon l’IGSS, au 30 avril 2025 (derniers chiffres disponibles), le Luxembourg comptait 234.024 travailleurs frontaliers. Ces travailleurs représentent près de la moitié de l’ensemble de l’emploi salarié, la majorité venant de France (126.000), suivie par la Belgique et l’Allemagne (environ 52.000 chacun), selon Statec. La tendance ne devrait pas s’inverser, l’institut prévoyant que le cap des 250.000 sera atteint d’ici 2026, plus de la moitié des nouveaux emplois étant occupés par des travailleurs frontaliers...

aussi travailler sur le “S”. Par exemple, l’indexation des salaires… Par ailleurs, le Luxembourg est dans une situation unique. Plus de 70 % des gens qui créent le PIB luxembourgeois n’ont pas le droit de vote national. Peut-être que tous les politiques vont parler de 2050, mais la priorité, c’est d’être réélu dans trois ans. C’est là, je crois, que les fédérations ont un énorme rôle à jouer. Elles sont supposées compenser ce déséquilibre démocratique. »

Jana Degrott : « On ne doit pas oublier d’autres secteurs, comme le social et la santé, pour lesquels nous devons devenir encore plus attractifs. Notre population vieillit – et vieillira encore – et nous avons déjà un manque de personnel. Ce sont des profils bien rémunérés, mais nous devons attirer encore plus de professionnels, montrer que les conditions de travail sont bonnes. »

Multiculturalisme

Jens Kreisel : « L’Université est naturellement orientée sur l’avenir. En tant que chercheurs, notre horizon est toujours sur 10 ou 20 ans. Pour le Luxembourg aussi, il faut se projeter sur ce qui se passera dans 10 ans ou 20 ans. En ce moment, on a la chance d’accueillir un certain nombre d’entreprises, cela témoigne de notre attractivité. Mais la vraie question à se poser, c’est comment faire pour que ces entreprises soient encore là dans 10 ou 20 ans ? Il faut se préparer maintenant. Luxembourg a une attractivité et des avantages que l’on constate à l’université, car 70 % de nos gradués et diplômés restent. Alors que dans les autres villes universitaires “normales”, nous sommes à 30 %. Mais ce n’est pas l’université, c’est le Luxembourg qui retient les gens, parce qu’il y a du travail, parce qu’on imagine bien faire grandir ses enfants

ici, parce qu’ils deviendront presque subitement quadrilingues ! Il faut préserver cela tout en continuant à réfléchir à des points d’attraction. »

Anne van Wetteren : « Lorsqu’on est à l’étranger et que l’on dit qu’au Luxembourg on parle quatre langues, tout le monde est bouche bée ! C’est un atout énorme même si, nous, nous avons tendance à penser que c’est tout à fait normal. Grâce à cela, on aurait pourtant le potentiel d’être le pays le plus cool d’Europe, avec une grande ouverture ! Notre slogan dit “Let’s make it happen”, mais jusqu’à présent, je n’ai toujours pas compris quoi ! »

Logement

Marie-Jeanne Chèvremont (MJC) : « Le problème du logement est important. Avec deux thématiques majeures : son coût et la question de l’accès. »

Anne van Wetteren : « Des gens viennent ici pour mieux gagner leur vie et finissent par partager des appartements en colocation à 12, à l’âge de 30 ans ! On a en effet ce manque de logements avec des prix qui vont dans tous les sens. Il faut vraiment cadrer cela. Mais aujourd’hui, la règle semble être d’investir dans la défense… Cela va représenter combien de milliards qui ne seront pas investis dans du concret, ici, comme le logement ? »

Jana Degrott : « Cela freine les jeunes à prendre des risques. Les communes ont déjà commencé à travailler sur ce sujet, à proposer, par exemple, du logement plus flexible, comme l’intergenerationnal living. Plus largement, cela contribue à promouvoir un cadre propice à l’entrepreneuriat, à la prise de risque, sans être freiné par la peur de perdre son logement. J’ai déjà été dans ce cas. Je menais un projet qui nécessitait un travail à temps plein, mais qui ne me

Luxembourg demain

permettait pas de payer un logement. Je suis allée m’installer à Berlin car ce n’était pas possible ici. On doit vraiment travailler sur cela. »

Attractivité

Norbert Becker : « Il y aura des changements très importants avec ce qui se passe dans le théâtre politique et c’est bien pour ça qu’on est obligés d’avoir de la croissance, de faire mieux, de prendre les bonnes décisions, mais aussi de faire comme les centres de recherche : il faut pouvoir tester des idées et accepter que toutes ne vont pas fonctionner tout de suite. Et puis, le très grand sujet, c’est qu’il n’y a pas suffisamment de capital d’investissement pour soutenir des boîtes comme Letz AI ou Cocottes. Bien qu’on soit très, très riches, les Luxembourgeois sont très réticents comme investisseurs. Ils préfèrent mettre l’argent à la Spuerkeess plutôt que d’investir dans des boîtes. C’est toute une éducation à faire. »

Clémentine Venck : « En 2050, on sera sur le million d’habitants. Pour ça, il faut de la croissance, et adapter les infrastructures, aussi bien les logements que la partie transport. Mais aussi les métiers. Il faut que ça reste sexy de venir travailler ici. Il faut être sur ces nouvelles technologies, et surtout les méga-trends qui ont été évoqués. Il y a aussi absolument besoin d’artisanat. Dans nos métiers artisanaux – on le voit de plus en plus avec le développement de la technologie et de l’IA –, la demande de l’expérience est de plus en plus vive. Il nous faut vraiment renforcer ça, utiliser ces outils digitaux au support de l’humain avant tout, pour pouvoir faire briller nos équipes et pouvoir délivrer un maximum d’expérience. Ces moments

de pic, c’est ce qui nous fait nous sentir vivants. Et c’est ce qu’on crée nous dans nos enseignes et dans nos marques. »

François Mousel : « C’est difficile de dire où le Luxembourg sera exactement en 2050. Je crois qu’il faut beaucoup travailler sur tous les ingrédients contribuant au succès : favoriser la curiosité, sensibiliser dès l’école à l’économie privée, travailler sur les différences entre fonctionnaires et privé, agir là-dessus, attirer les bons talents… Toute cette base de curiosité et d’innovation qui va faire que si le monde change, on changera avec le monde. »

Philippe Harles : « Ce qui fait la force du Luxembourg, c’est le pragmatisme. J’espère qu’en 2050, la stabilité, l’innovation et le pragmatisme seront encore en place ici parce que c’est ce qui nous distingue des autres juridictions. Il faudra voir aussi comment évolue l’Union européenne, parce que le Luxembourg sans l’UE perdra quand même pas mal de son attractivité. Bref, je suis moins inquiet pour le Luxembourg que pour la direction de l’UE, qui aura aussi un impact sur le pays. »

dapterles infrastructure s . »

Clémentine

Venck, managing director, Cocottes & Co.

«dsuoN ove n s a

Excellent training program accompanied by experienced pilots

An international and dynamic team

A stable roster after publication allowing certainty in your plannings

Luxembourg’s exceptional quality of life

English speaking environment

LUXAIR IS RECRUITING EXPERIENCED, ENTRY-LEVEL AND SEASONAL PILOTS

Luxembourg, the business facilitator

Jérôme Carbonnelle, a specialist in financial sector recruitment in Luxembourg, explains how the ecosystem is no longer only about execution; it now anticipates, advises, and accelerates, becoming a true strategic centre for decision-makers.

How would you describe the recent evolution of Luxembourg’s financial centre?

Jérôme Carbonnelle: For a long time, Luxembourg was seen as a platform for execution, but it has evolved into a forward-thinking partner in decision-making. People working here know it is no longer just an administrative gateway; it is now a source of tailored solutions, delivered by technical experts who can engage in strategic discussions at peer level with international investment teams.

Jérôme Carbonelle, partner at GOTOfreedom, an Executive Search firm specialized in the legal and financial sector.

How does the local context make a difference for international firms?

Our biggest strength is stability: reliable legal frameworks, comprehensible taxation, predictable governance, and close proximity to authorities and European decision-makers. This trust environment - underpinned by our AAA rating and our highly responsive regulators - attracts stakeholders seeking innovation and long-term visibility, giving them the ability to plan their exit without any unpleasant surprises and even develop several scenarios.

What defines Luxembourg’s financial ecosystem today?

One aspect is that, within one territory, all required expertise is concentrated: lawyers, asset managers, depositaries, legal experts, auditors, fintechs, and consultants collaborate directly to accelerate complex investment strategies. Nearly half the population is international, with English now the working language, creating a melting pot of specialists who go far beyond traditional back-office functions. Another aspect is the consolidation challenges facing players in the financial industry, which are leading to increased cost pressure and greater complexity.

Has Luxembourg moved closer to front-office roles?

There’s a clear rise in local investment teams and the launch of global centres of excellence. International groups are creating truly strategic bases in Luxembourg, where innovation, security, and operational facilitation are handled directly in close coordination with the authorities. Today, establishing just a subsidiary isn’t enough: one must immerse in a culture of advice, ongoing dialogue, and adaptation. This facilitator role

“ We have moved from operational excellence to strategic partnership: we now anticipate, engage, and act in line with the real needs of international investors.“

Jérôme Carbonnelle Partner at GOTOfreedom Executive Search & Recuitment

implies teams that are already very familiar with the local ecosystem in order to make better decisions.

What has been the impact on the talent market?

The recruitment market has become niche, focused on specialist profiles able to support transformation cycles and work close to the real action and decision making, the old days of mass hiring are gone. Tax incentives for impatriates and carried interest mechanisms only add to Luxembourg’s attractiveness compared to other European hubs, alongside high operational standards. We have moved from a focus on ‘substance’ to a search for strategic ‘purpose’, made possible by the market knowledge of local teams.

What makes Luxembourg’s approach unique for investors?

Here, value is not just about cost or speed, it’s about the ability to anticipate, structure, and bring together those shaping the industry to deliver real strategies. We understand business, what’s at stake, and actively support the evolution from back to front office. Luxembourg is far more than a traditional hub: it’s a centre of action where operational understanding truly sets you apart.

How does GOTOfreedom support companies in their growth?

Our core expertise lies in the legal and financial industries in the broadest sense. We operate across an integrated value chain that begins with law firms and extends to investor services and fintech, encompassing asset managers, family offices, custodians, credit institutions, and more. We often describe three main categories of roles for which companies recruit. The first drive revenue generation; the second focus on transformation and efficiency; and the third ensure internal control, safeguarding the organization. Our mission is to ensure that every individual we introduce aligns with this framework, whether they are senior managers, executives, or board members.

Acknowledgements

With thanks to Benoît Theunissen, Alexandre Vanhee, Laurent Nittler, Réphaël Havrenne, Sabrina El Abbadi, and Aurélie Comptour for their valuable insights, which have enriched the reflections shared in this article.

Casa

Dans la pièce de vie, la bibliothèque noire apporte de l’élégance et un contraste avec le reste de la pièce aux tons neutres.

Elle a été mise à nu puis rhabillée au goût du jour… et avec goût. Chaque détail a été pensé pour conjuguer confort et qualité. Aujourd’hui, cette maison familiale paisible et lumineuse située dans la capitale invite autant aux instants partagés qu’aux moments de tranquillité.

Ici, chaque meuble raconte une histoire, entre voyages, cadeaux et trouvailles.

Emilie Gline, Journaliste

Jan Hanrion , Photographe

La serre est un vrai lieu de vie. Qu’il pleuve ou qu’il neige, la chaleur s’invite. Au centre, une table conçue avec une planche d’échafaudage oubliée après les travaux, simple et brute, reflète l’authenticité des instants partagés.

Habillé d’un tissu aux teintes naturelles, le canapé invite à la détente et à la sérénité.

La salle à manger, en bois clair, apporte une touche chaleureuse et équilibrée. Cette couleur douce capte la lumière et crée une atmosphère apaisante.

Au Casino Luxembourg

Style

Casual.

En matière de style, Laurent Schonckert, le directeur du groupe Cactus, fonctionne au coup de cœur. Il privilégie des pièces neutres et des matières de qualité pour créer des tenues adaptées à plusieurs occasions. Toujours sans cravate.

Party.

Julian Pierrot , Photographe

Veste en cuir Meindl ; pantalon en daim Gössl, « des marques en clin d’œil à ma passion pour les sports d’hiver » ; chaussures Bontoni.

Veste en coton et pantalon bleu marine Mason’s, « une tenue confortable et polyvalente » ; t-shirt ISAIA Napoli ; chaussures en daim Bontoni.

Business.

Un costume sur mesure signé par la Luxembourgeoise Eva Ferranti, en bleu, « une couleur intemporelle » ; chemise blanche ; chaussures Crockett & Jones.

Costume noir Fariani ; nœud rouge Lardini pour le côté « peps » ; chaussures richelieux noir verni J.M. Weston.

Veste en soie Brioni chez Les Hommes d’Amsterdam ; t-shirt Zanone ; jean Jacob Cohën ; chaussures en cuir Crockett & Jones.

Gala.

Take care

Avec Pascal Nottinger

Café, sucre, cortisol...

Comprendre et piloter

Au travail, la gestion de l’énergie est presque un enjeu stratégique, et le cortisol joue un rôle central dans ce processus. Mais nos habitudes – café, aliments sucrés, horaires de sommeil décalés – perturbent ce système finement réglé, explique le nutritionniste Pascal Nottinger. Il donne quelques clés pour mieux gérer sa forme et sa productivité.

Démarrons du matin.

Que provoque le fait de ne pas prendre de petit déjeuner ?

Le foie libère du glycogène qui va être utilisé comme substrat énergétique. Le corps va aussi puiser dans la graisse et les muscles. À terme, cela peut engendrer de la fatigue chronique et un vieillissement prématuré.

Qu’est-ce que le cortisol et quel rôle joue-t-il dans notre énergie ?

Maëlle Hamma , Journaliste

Patricia Pitsch, Photographe

Il est sécrété naturellement par les glandes surrénales et agit comme le régulateur du bon fonctionnement du métabolisme. Plutôt élevé au réveil, son taux diminue au fil de la journée. Sa fonction est d’aider le corps à maintenir son équilibre énergétique et à s’adapter aux contraintes. En cas de stress ou de jeûne, il augmente. L'important est d'éviter les pics de cortisol qui fatiguent l’organisme et

piloter son énergie

perturbent l’équilibre naturel du métabolisme.

C’est pour cela qu’il faut limiter la consommation de sucre ?

Le sucre et le cortisol sont étroitement liés : lorsque la glycémie chute après un pic de sucre, le cortisol est libéré pour remettre du glucose dans le sang, mais des pics répétés sollicitent trop ce mécanisme et finissent par fatiguer l’organisme et dérégler l’énergie.

Le café pour se rebooster, bonne ou mauvaise idée ?

Le café peut amener un boost de trois à quatre heures, mais plus nous allons en consommer, plus il va dérégler le rythme du cortisol, avec plus de pics d’énergie, donc plus de downs. Je dirais pas plus de deux à trois par jour, et arrêter après celui qui finit le repas du midi.

Que privilégier quand même pour se rebooster ?

Des fibres pendant le repas davantage que des féculents, car elles vont capter le sucre des féculents et ralentir leur passage dans l’intestin, ce qui permet de maintenir une énergie plus constante. En cas de coup de mou dans la journée, on peut prendre une collation équilibrée, comme les enfants : un fruit, un produit laitier, une poignée d’amandes ou un carré de chocolat noir.

Entre midi et deux, mieux vaut-il manger avant ou après le sport ?

Le sport entre midi et deux est une bonne chose si l’on ne saute pas le repas. Il stimule le tonus. Mieux vaut manger avant. Je le déconseille le soir. Le mieux reste le matin ; cela va stimuler le système hormonal, de préférence à jeun, pour mieux réguler le taux de cortisol.

Superaliments

Amandes :

Riche en protéines, fibres, bonnes graisses, vitamine E et magnésium, l’amande favorise une libération d’énergie progressive et évite les pics glycémiques.

Chocolat noir (≥ 70 % cacao) : Contient des antioxydants, du magnésium, des flavonoïdes, un peu de caféine et de théobromine, stimulant la vigilance sans provoquer de crash énergétique brutal.

Luxair Travel Map

EN Luxair offers direct flights in Europe, and beyond its borders. FR Luxair propose des vols directs en Europe, et au-delà de ses frontières.

Discover our destinations and book your next trip today.

Découvrez nos destinations et réservez dès aujourd’hui votre prochain voyage.

Valencia Madrid

Bordeaux

Dublin

Marrakech

Funchal

Faro

Lisbon

Porto

Malaga

Jerez de la Frontera

Almer

Biarritz

Agadir

Tenerife

Las Palmas

Lanzarote

Fuerteventura

Boa Vista

Sal

São Vicente

Dakar

Praia

La Palma

Manchester

Edinburgh

Bilbao

Porto Santo

Sylt

Oslo

Helsinki

Stockholm

Copenhagen

Usedom

Berlin Hamburg

Manchester

London Paris

Bordeaux

Biarritz

Montpellier

LUXEMBOURG

Vienna Munich

Prague Budapest Krakow

Geneva

Milan Linate

Milan Malpensa

Barcelona Toulon

Valencia

Almería

Ljubljana

Venice

Bologna

Rimini Bastia Florence Nice

Calvi

Menorca Ajaccio

Mallorca Figari

Brač

Dubrovnik Zadar Tivat Pescara

Naples Rome Olbia Cagliari Malta Palermo Monastir Djerba

Bari Brindisi Lamezia Terme

Alicante Ibiza Girona Zakynthos

Tunis

Enfidha Corfu

Catania

Bucharest Thessaloniki

Burgas

Varna

Araxos

Kos Rhodes Izmir

Chania Heraklion

Antalya

Rovaniemi

Dubai

Hurghada Marsa Alam

Luxor

Range: 1,500km De Havilland

Seats: 76

Speed: 667km/h

Take off with our fleet

Seats: 141

Speed: 853km/h

Range: 4,600km

Prenez votre envol, découvrez notre flotte

Seats: 186

Speed: 853km/h

Range: 4,050km

Seats: 136 Embraer E195-E2 1

2

Boeing 737-8

Seats: 186

Speed: 853km/h

Range: 5,740km

Safety & Comfort

EN At Luxair, our top priority is to make every journey exceptional for our passengers. Our cabin crew shares key guidelines for a smooth and enjoyable flight.

FR Chez Luxair, notre priorité absolue est de rendre chaque voyage exceptionnel pour nos passagers. Notre personnel de cabine partage ses conseils-clés pour un vol agréable et sans encombre.

EN Keep your seatbelt fastened whenever seated, especially during turbulence.

FR Gardez votre ceinture attachée lorsque vous êtes assis, en particulier en cas de turbulences.

Salomé Jottreau , Illustrations

EN Please follow crew instructions at all times. They are there to ensure your safety and comfort.

FR Veuillez suivre les instructions de l’équipage en tout temps. Leur rôle est d’assurer votre sécurité et votre confort.

EN Use headphones when enjoying audio or video. Keep the volume low so as not to disturb those around you.

FR Utilisez des écouteurs pour vos contenus audio ou vidéo. Veillez à maintenir un volume bas afin de ne pas déranger votre entourage.

EN Please refrain from smoking or vaping. This includes e-cigarettes and applies throughout the aircraft, including lavatories. FR Merci de vous abstenir de fumer ou de vapoter. Cela inclut les cigarettes électroniques et s’applique dans tout l’avion, y compris les toilettes.

EN Follow crew guidance on electronic devices during take-off, landing, and whenever turbulence is expected.

FR Respectez les consignes de l’équipage concernant l’utilisation des appareils électroniques lors du décollage, de l’atterrissage et à tout moment où des turbulences sont attendues.

EN Kindly refrain from using nail polish on board – this is strictly prohibited for safety reasons.

FR Merci de ne pas utiliser de vernis à ongles à bord, cela est strictement interdit pour des raisons de sécurité.

EN Be mindful of privacy. Kindly avoid taking photos or videos of other passengers or crew unless you have their permission.

FR Soyez attentif à la vie privée. Merci d’éviter de prendre des photos ou vidéos d’autres passagers ou des membres de l’équipage sans leur autorisation.

EN Enjoy your drink service responsibly. For safety reasons, only alcohol served by our crew may be consumed during the flight.

FR Profitez du service de boissons de manière responsable. Pour des raisons de sécurité, seuls les alcools servis par notre équipage peuvent être consommés durant le vol.

EN We invite you to watch the safety demonstration carefully. Even if you’ve flown before, each aircraft type is different, and it’s important to be familiar with the one you are on today.

FR Nous vous invitons à regarder attentivement la démonstration de sécurité. Même si vous avez déjà pris l’avion, chaque type d’appareil est différent et il est important de bien connaître celui dans lequel vous voyagez aujourd’hui.

Why does food taste different in the aircraft?

Pourquoi les plats ont un goût différent en avion ?

EN The combination of dryness as well as the pressure inside the cabin decreases the sensitivity of the taste buds. Background noise created by aircraft engines and other passengers also affects our taste perception. The use of certain spices but also “noisy” foods (crispy, crunchy...) and the seasoning of dishes accordingly help reduce the effects of altitude.

FR La combinaison de l’humidité de l’air ainsi que la pression intérieure de la cabine diminuent la sensibilité des papilles gustatives. Le bruit de fond créé par les moteurs de l’avion et par les autres passagers affecte également notre perception du goût. L’utilisation de certaines épices mais aussi d’aliments bruyants (croustillants, craquants...) et l’assaisonnement des plats en fonction aident à réduire les effets de l’altitude.

Les bonnes pratiques

practices at each stage of flight

chaque phase du vol

In flight En vol Landing Atterrissage

Spotted by

Venice spotted by fisma Walk along the beautiful small streets of Venice on a sunny day and watch life in Venice go by as water buses, taxis and tourist boats drive peacefully in the canals. Venice, where it is considered normal to get from A to B with a boat - no noisy cars or bikes. It is simply mesmerising watching the daily life of Venetians go by in the small streets while having a romantic dinner right next to the sea. An amazingly relaxing atmosphere.

Venice – Italia

Tenerife spotted by Eric

This place is only a few minutes walk from near the playa del duque. A magnificent place for a sunset.

Costa Adeje – Tenerife

Stockholm spotted by Nin Do not miss out on a boat ride through Skärgård. Of course Stockholm is a great city but one of the highlights of Sweden is definitely its nature. Taking the ferry into the Skärgård – a garden of little islands – I discover Sweden’s real natural beauty. Passing by many traditional wooden weekend houses, the scenery gets wilder and untouched the further you go out.

London spotted by Little voyageuse Underground station King’s Cross. Who needs a flat iron building in NYC when you can have this charming house in London?

King’s Cross – London

Schärengarten – Stockholm

Votre valise s'est fait la malle ?

Si votre voyage a été réglé avec la carte Visa Premier Banque Populaire , les achats de première nécessité vous sont remboursés* !

Communication à caractère publicitaire et sans valeur contractuelle.

(*) Après étude de votre dossier par votre banque et sous réserve de son acceptation. Selon limites, conditions et exclusions prévues dans les engagements contractuels en vigueur. Voir conditions en agence.

Dans la limite de 400€ TTC par retard, quel que soit le nombre d’Assurés selon la garantie « Retard de bagages ». Cette garantie concerne les bagages dûment enregistrés et placés sous la responsabilité de la Compagnie Aérienne ou de la SNCF et parvenus plus de 4 heures pour un vol régulier ou plus de 6 heures pour un vol charter, après l’heure d’arrivée de l’Assuré à l’aéroport ou à la gare de la destination finale. Les garanties d’assurance du contrat Carte Visa Premier sont un contrat de Axa France Vie et Axa France IARD, entreprises régies par le Code des assurances. Banque Populaire Alsace Lorraine Champagne, Société anonyme coopérative de Banque Populaire à capital variable régie par les art L.512-2 et s. du CMF et l'ensemble des textes relatifs aux Banques Populaires et aux établissements de crédit. Siège social : 3 rue François de Curel – 57000 Metz – 356 801 571 RCS Metz - sté de courtage et intermédiaire en assurances inscrite à l’ORIAS sous le n° 07 005 127. Succursale luxembourgeoise – 5 Rue des Mérovingiens L-8070 Bertrange – B271764 RCS Luxembourg. Crédit photo : Adobe Stock.

*Offre soumise à conditions. Sous réserve d’acceptation du dossier par la banque. Plus d’informations en agence et sur bgl.lu. Ce visuel a été produit par l’intelligence

BGL BNP PARIBAS S.A. (60, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, R.C.S. Luxembourg : B 6481) Communication Marketing 2025

artificielle Midjourney.