‚‚
niestety, nie spotkały się one z zainteresowaniem
duszy z wynikami indeksów. Z badań z ostatnich
inwestorów. Kolejnym krokiem było stworzenie
5 lat wynika, że ponad 70% funduszy przegrywa
TIPs 35 – Toronto 35 Index Participation Units,
ze swoimi indeksami. Co oznacza, że w 70% przy-
sporządzonym przez giełdę w Toronto rok póź-
padków bardziej opłaca nam się inwestować
niej. Jednak krokiem milowym w historii ETF’ów
w ETF’y, które śledzą indeks, tym samym osiągają
było stworzenie przez American Stock Exchange
taki sam wynik przy niższych kosztach utrzymania.
w roku 1993 jednostki o nazwie S&P 500 Depository Receipt , która zyskała ogromną popular-
Rynek ETF w Polsce
ność i do dziś pozostaje jednym z najchętniej tra-
ETF’y nie są jednakowo popularne na całym
dowanym tego typu instrumentem w USA. Przez
świecie, lwią część rynku stanowią Stany Zjed-
zaledwie 20 lat, rynek ten zwiększył się z jednego
noczone, w których instrumenty są dostępne od
funduszu aż do 1 800 z aktywami wartymi 2,4 bln
1993 roku. W Europie, ETF’y mogliśmy spotkać
USD, z każdym rokiem zyskując coraz większe
od 1999 roku, a w Polsce pojawiły się stosunkowo
zainteresowanie na całym świecie.
niedawno, bo dopiero w 2010 roku. Niestety nie
...najlepszym argumentem przemawiającym za ETF’ami jest ich cena, nawet dziesięciokrotnie niższa niż koszty jednostek TFI
zyskały one wielkiej popularności tak jak w USA, Niemczech czy we Włoszech. Obroty miesięczne rynku ETF w 2013 roku wynosiły kilka mln PLN, co na tle rynku akcji, którego obroty sięgają kilkunastu miliardów, nie robi większego wrażenia. Niska popularność przekłada się na niewielką płynność, przez co możemy nie mieć możliwości zrealizowania transakcji na instrumencie, co jest dużą wadą dla osób handlujących krótkoterminowo. W Polsce dostępny jest ETF na WIG20 oraz ETF’y giełd zagranicznych — ame-
ETF biją TFI
rykańskiego S&P500 oraz niemieckiego DAX.
Co zatem sprawia, że rynek ETF’ów rośnie tak
Dzięki temu mamy prosty dostęp do zagranicz-
dynamicznie? Po pierwsze cena. ETF’y to pasywne
nych rynków, ale musimy w tym przypadku przy-
fundusze, które jedynie śledzą dany indeks,
gotować się na dodatkowe ryzyko walutowe. Polski
np. WIG 20, nie próbują z nim wygrać, jeżeli
rynek wyróżnia się na tle rynków Europy Central-
indeks wzrośnie o 1%, ETF wzrośnie o ok. 1%,
nej, ale wciąż daleko nam do rynków rozwiniętych.
gdy indeks straci 1%, to samo stanie się z ETF’em. Dzięki temu, nie wymaga on aktywnie zarządza-
Ciekawa alternatywa dla TFI
jących funduszem, a tym samym jego cena może
Rynek ETF w porównaniu do TFI jest bardzo
być nawet 10-krotnie niższa w stosunku do jed-
mały, jednak jest od niego zdecydowanie młodszy,
nostek emitowanych przez fundusz inwestycyjny.
przez to nie miał okazji zyskać szerokiego grona
Przeciwnie do ETF’ów próbuje on wygrać z ryn-
odbiorców. Na pewno, najlepszym argumentem
kiem poprzez aktywne zarządzanie portfelem
przemawiającym za ETF’ami jest ich cena, nawet
spółek, co w rezultacie powoduje generowanie
dziesięciokrotnie niższa niż koszty jednostek TFI.
kosztów przez personel handlujący na giełdzie.
Przy
Przeciętna wartość za kupno i za sprzedaż ETF’u
wego, tak duża różnica w cenie nabycia i prowizji
to 0,3-0,5%, a roczna prowizja za zarządzanie
od zarządzania (opłaty pobieranej co roku) powo-
wynosi ok. 0,5%. Kolejną zaletą ETF’ów jest ela-
duje, że ETF’y są bardzo atrakcyjną alternatywą.
styczność. Jako instrument notowany na giełdzie,
Jednak należy pamiętać, że niska płynność ETF’ów
jego wycena zmienia się przez cały czas trwania
na giełdzie w Warszawie może poważnie utrudnić
jej sesji, natomiast wycena jednostek funduszy
handel oraz zmniejszyć opłacalność tych instru-
inwestycyjnych odbywa się jeden raz w ciągu
mentów. W sposób pozytywny nastawia fakt,
dnia, po zamknięciu sesji. Notowanie ciągłe
że ETF’y zyskują popularność na światowych ryn-
umożliwia nam natychmiastowe zbycie aktywów,
kach i na dobre się tam zadomowiły. Jeżeli rynek
jeżeli np. cena gwałtownie spadnie. Jednym
tego instrumentu będzie rozrastał się również
z
w Polsce, wtedy będzie to tanie i proste narzędzie,
kluczowych
argumentów
przemawiających
na korzyść ETF jest fakt, że często osiągają lepsze
założeniu
inwestowania
długotermino-
dostępne dla każdego.
wyniki niż Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych. Agencja ratingowa S&P od 2000 roku przepro-
Daniel Garbiec
wadza badania, w których porównuje wyniki fun-
daniel.garbiec@skninwestor.com 34