MIKROCYKLE
W GOSPODARCE W teorii ekonomii występuje wiele klasyfikacji dotyczących występowania cykli koniunkturalnych. Niektóre z nich trwają nawet 500 lat i są związane z powstawaniem bądź upadkiem imperiów (cykl Wheelera), jednak poszczególni analitycy zauważają, że pewne charakterystyczne wahania na giełdzie mogą dotyczyć nawet jednego dnia. Schematy co kilka(dziesiąt) lat Najczęściej wyróżnia się cykle długookre-
wych anomalii występujących na giełdzie jest
sowe Konradieva trwające 50-60 lat, średnio-
tzw. efekt poniedziałku. Kenneth French, w pra-
okresowe Juglara trwające zwykle 8-10 lat oraz
cy opublikowanej w 1980 roku, wykazał dość
krótkookresowe,
Cykle
dziwne odchylenie zmian kursów w poniedziałki
Konradieva związane są z odkryciami lub waż-
w porównaniu do pozostałych dni tygodnia (tzw.
nymi innowacjami technicznymi oraz proce-
Blue-Monday effect). Analizując średnie kursy akcji
sem ich rozprzestrzeniania się. Miało to miejsce
na amerykańskiej giełdzie dowiódł, że właśnie
w przypadku powstania elektryczności, silnika pa-
w poniedziałki ceny spadały, podczas gdy dla
3,5-letnie,
Kitchina.
rowego, kolei, a także rozpowszechnienia się kom-
reszty dni tygodnia ich dynamika była dodat-
puterów osobistych i Internetu. Cykl Juglara wią-
nia. Taką zależność udokumentowano również
że się ze zwiększeniem nakładów inwestycyjnych
na innych światowych parkietach. Na niektórych
w maszyny i urządzenia, a zatem kluczową rolę
giełdach, np. w Japonii i Australii ten efekt
w jego przebiegu pełnią wynalazki. Na przebieg
objawia się we wtorek i jest to związane z oczeki-
cyklu Kitchina główny wpływ ma poziom zapasów
waniem na dane płynące z rynku w USA.
w firmach handlowych, który zmienia się nieproBessa co 7 dni
porcjonalnie w okresie boomu lub recesji.
Wielokrotnie próbowano doszukać się wyjaśnieNie lubię poniedziałków
nia tej anomalii, jednak żadne z nich nie zyskało
Omówione cykle dotyczą okresu przynajmniej
powszechnej akceptacji. Jedna ze starszych kon-
kilku lat, co w perspektywie niektórych inwesto-
cepcji wskazuje, że kiedy jeszcze nie panowa-
rów może okazać się całą wiecznością. Pewne
ła powszechna informatyzacja, spółki giełdowe
charakterystyczne zmiany na rynkach giełdowych
starały się utrzymać złe wiadomości do piątku,
oraz głównych wskaźników makroekonomicz-
wówczas reakcja rynku była dość ograniczona.
nych można dostrzec już w ciągu 1 roku, bądź
Należy także zauważyć, że wiele zleceń za-
w znacznie krótszym okresie, jakim może być
mknięcia danych pozycji z piątku realizowa-
choćby 1 tydzień. Jedną z takich krótkookreso-
ne jest w poniedziałek. Niektórzy natomiast 42