FINANZEN | 15.3.2021 | 47 Contentpartnerschaft
Kräftiger Anstieg der Renditen
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Christoph Sax ist Chefökonom bei der Migros Bank
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Der Februar war geprägt von einem Der Wachstumsschub dürfte schon sident der Europäischen Zentralbank Ausverkauf an den Anleihenmärkten. Mitte 2022 an Kraft verlieren, weil soll das Land aus der Krise führen. die Fiskalpolitik aufgrund des star Bei den langen Laufzeiten zogen die Auch die Migros Bank geht davon ken Anstiegs der Staatsschulden re Renditen besonders stark an. Der Auf aus, dass die Inflation mit dem Ab striktiver wird und das Wachstums wärtstrend basiert auf der Erwartung klingen der Pandemie anziehen wird. potenzial der Wirtschaft in der Krise einer mehrjährigen Erholung der Welt Der wirtschaftliche Aufholeffekt wird kaum gestiegen ist. Die Schweizeri wirtschaft, die die Inflation dauerhaft in vielen Ländern kurzfristig zu Kapa sche Nationalbank wird den Leit anheben würde. Die Notenbanken zitätsengpässen führen. In der Euro zins voraussichtlich bis mindestens bekräftigten zwar umgehend, dass sie zone und in der Schweiz dürfte dies Mitte 2023 unverändert lassen. MM ihre Geldpolitik noch lange nicht straf aber nur vorübergehend der Fall sein. fen müssten. An den Finanzmärkten sind die Anleger jedoch anderer Mei nung. Die Terminsätze am Geldmarkt Renditen von Staatsanleihen mit 10 Jahren Laufzeit signalisieren wesentlich frühere Aufwärtsbewegung auf breiter Front und häufigere Leitzinserhöhungen als noch vor wenigen Wochen. n USA n UK n Japan Besonders markant war die Be n Schweiz n Deutschland wegung beim Dollar: Das geplante 1,9 Billionen Dollar schwere Kon 1,0% junkturpaket könnte die US-Wirt schaft an ihre Kapazitätsgrenzen bringen, sofern die Pandemie zügig 0,5% überwunden wird. An den Finanz märkten wird spekuliert, dass die 0,0% Regierung Biden dazu einen ähnlich hohen Betrag für ein mehrjähriges Infrastrukturprogramm ausgeben -0,5% könnte. In der Eurozone hat die zü gige Bildung einer neuen Regierung in Italien die Perspektiven aufgehellt. Die Hoffnungen ruhen auf Minister Quelle: Migros Bank, Refinitiv Datastream präsident Mario Draghi. Der Ex-Prä
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